客观冷静看待绩优蓝筹股的调整和机会

（原标题：客观冷静看待绩优蓝筹股的调整和机会）

周四，近期走势火爆的创业板冲高遇阻，而持续低迷的上证50指数则绝地反击领涨大盘，这段时间调整幅度较大的蓝筹股，今日只是短线反抽还是中线布局的机会来临了呢？

外围变化因素增加

从大的背景来看，自两会结束之后，国内A股市场关注点由国内政策转向外围市场变化，特别是美联储加息还未被市场充分消化，3月23日凌晨，特朗普政府决定对中国相关产品征收600亿美元贸易关税，这一突如其来的黑天鹅事件，如同平静的湖面落入一块大石头，一石激起千层浪，中美贸易摩擦带来的不确定因素令全球市场一度短期陷入恐慌，避险情绪急剧升温，美股和欧洲几大指数接连出现较大的调整。而避险情绪升温导致美元持续疲软和国际期货黄金创了近五周的新高，在经济全球化的今天，牵一发而动全身。

绩优蓝筹股近期出现较大幅度调整

随着中美潜在贸易战的发酵，A股市场同样出现较大的调整，特别是2017年以价值投资为主题的绩优蓝筹股出现了较大幅度的调整，例如银行板块的龙头招商银行，自去年高位35.35元调整至今跌幅接近20%，保险板块的龙头中国平安自去年高位81.28元调整至今跌幅超过20%，白酒板块的龙头品种贵州茅台自高位调整至今也接近有20%的跌幅。如果上述个股调整仅仅是个案，还不足以说明什么问题的话，那么去年涨幅较好的五粮液、格力电器、伊利股份、美的集团、中国人寿等一批绩优蓝筹股均出现超过20%的调整，受此拖累，上证50指数明显走弱，并下破2月的低点。

附图：上证50走势图

论是从基本面上还是从技术角度上分析，这显然不是简单的技术回调和短期调整能解释的，如此中线级别的调整又如何解释呢？特别是中国平安公布靓丽的年报高开低走然后一路震荡下行，同样贵州茅台昨天公布超预期的年报和一半利润拿来分配预案之后市场的反应却是放量下跌，我们又怎么来理解这样的走势呢？对此笔者从以下几方面来阐述。

蓝筹中线级别的调整的原因和前景

第一，绩优蓝筹股的调整是基于去年累计涨幅较大，当时价值投资大行其道，个别机构浑水摸鱼，一窝蜂地配置蓝筹股导致价值投资演变成了价值投机，今年出现调整实属正常的技术调整，这些股票从日线看短期形态较为难看，但从周线和月线的角度看，上升通道和上升趋势依然保持完好。同时，从基本面上分析，经济继续保持平稳增长也给蓝筹股估值给予了一定的保障。

第二，虽然外围市场的宽幅震荡也给A股走势带来诸多的不确定性，但是美股市场连续上涨十年累计涨幅三倍多，纳斯达克指数十年涨幅五倍多，现在估值普遍较高，出现调整甚至是大幅调整也实属正常。而反观A股市场，在供给侧改革政策不断的延伸下，银行资产得到大幅改善，业绩平稳增长，此轮股价大幅回调之后估值水平处于行业低位。同样，钢铁、煤炭、有色的上市公司供给侧改革之后，企业盈利水平得到了大幅改善，而上述银行、钢铁、煤炭、有色权重品种占市场市值较大，这些板块处于相对较低或者相对合理的估值水平也制约了股指大幅调整的空间。

第三，相对中国平安、贵州茅台在公布超预期的年报之后出现下跌以及部分绩优权重股的调整，创业板指数近期牛气冲天，题材股异彩纷呈，似乎市场资金有向中小创转移的迹象，好像今年的投资方向发生了改变。

这虽然有新经济政策上的支持，但各类题材股借机的大肆炒作和管理层近几年倡导的价值投资的理念背道而驰，从中长期角度考虑，管理层不会因为几个独角兽公司回归A股，就会放任市场炒新、炒题材、炒重组而不管，如果是这样的话，这几年的强监管和倡导的价值投资岂不是半途而废？所以绩优蓝筹股的调整其实正是投资者逢低布局的时候，因为只有那些安全边际高，企业有核心价值的公司才会给投资者带来源源不断的利润，就如同贵州茅台利润分配每十股派109元，虽然因为股价高企，股息率不高，但上市公司把全年一半的利润回馈给投资者，这就是所谓的有价值的公司。

所以，可以说，2018年中小创科技股不乏机会，但调整到位的低估值蓝筹股依然具备较好的中期投资布局价值。