益丰药房: 益丰大药房连锁股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券2025年跟踪评级报告内容摘要

（原标题：益丰大药房连锁股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券2025年跟踪评级报告）

联合资信评估股份有限公司对益丰大药房连锁股份有限公司主体及其相关债券的信用状况进行了跟踪分析和评估，确定维持益丰大药房连锁股份有限公司主体长期信用等级为AA，维持“益丰转债”信用等级为AA，评级展望为稳定。益丰大药房作为国内领先的医药零售企业之一，凭借较高的品牌影响力、广泛的终端网络、高效的供应链体系以及稳定的客户群体，在行业中保持较强的综合竞争力。2024年，公司实现了收入与利润的双增长，资产质量良好，债务负担可控，现金流持续净流入，整体财务表现稳健。同时，联合资信也注意到公司面临医药流通行业竞争加剧、医保控费政策带来的利润压力挑战以及公司通过并购扩张形成的商誉存在潜在减值风险、债务规模增长较快且期限结构有待优化等因素对公司信用水平可能带来不利影响。公司经营活动现金净流入、EBITDA、现金类资产可对益丰转债的偿付提供较强的保障作用。益丰转债设置了转股价格调整、有条件赎回等条款有利于促进债券持有人转股。未来，随着中国医药零售行业集中度的逐步提高，公司在建项目逐步投入运营、零售终端数量的继续扩张，公司经营规模有望进一步扩大，综合实力有望增强。