（原标题：嘉泽新能源股份有限公司公开发行可转换公司债券2025年跟踪评级报告）
联合资信评估股份有限公司对嘉泽新能源股份有限公司主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持嘉泽新能源股份有限公司主体长期信用等级为AA，维持“嘉泽转债”信用等级为AA，评级展望为稳定。公司装机容量有所增加，电源结构仍以风电为主，提供运维管理服务的电站规模大。2024年，公司发售电量同比增长，平均上网电价有所下降，但电站运营成本低，综合毛利率保持高水平。财务方面，公司资产总额持续增加，但受限资产规模很大且应收账款对公司资金形成占用，资产流动性不佳；有息债务规模增长，整体债务负担重；公司财务费用规模较大，对利润形成侵蚀，经营活动现金流保持较大规模净流入。未来，随着在建及拟建项目投产并网，公司装机规模将扩大，综合竞争力或将有所增强。公司新能源发电资产可持续经营能力强。可能引致评级上调的敏感性因素包括公司装机规模明显扩大，发售电量大幅增加，经营获利水平和收入实现水平均得到显著提升，综合市场竞争力显著增强。可能引致评级下调的敏感性因素包括公司债务规模显著扩大，债务负担加重；资产流动性持续减弱，整体偿债指标持续显著恶化。
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