食品行业周报：积极寻找预制菜等增量赛道标的
类别：行业 机构：国海证券股份有限公司 研究员：余春生 日期：2021-01-18
投资要点：
本周行业观点：积极寻找预制菜等增量赛道标的 看好餐饮企业对成本降低和效率提升诉求，以及C 端消费者对便捷性需求增加下食品工业化的长期发展空间。预制菜通过产品标准化降低损耗、减少厨师和切菜小工、节约厨房操作空间等以实现成本控制和降低；而通过预制菜加快出锅速度(提高翻台率)，小批量采购提高产品周转率，从而提升运营效率；并且能够研发增补品类以丰富餐饮菜品、提高上菜速度减少客户等待时间等来增强消费粘性，避免顾客流失。而经济发展和互联网的渗透使得我国居民生活节奏加快，对食品工业化的半成品需求增强。我们看好预制菜在餐饮端和零售端的渗透率提高，屠宰肉制品企业具有预制菜的原料和渠道等供应链优势，我们看好布局预制菜业务带来第二增长曲线的屠宰肉制品企业。因此，我们重点推荐龙大肉食、华统股份、双汇发展，同时建议重点关注已在预制菜板块发展较好的安井食品、三全食品、天味食品。
看好消费升级下的细分板块成长性和品牌公司长期发展。食品饮料与人体健康和生活质量密切相关，随着我国经济发展带来的收入水平提高，食品饮料细分行业将充分受益消费升级而向高端化品类发展，呈现结构优化特征并赋予行业成长动力，我们看好受益消费升级的调味品、休闲零食、食用油、乳业等板块，品牌公司所长期积累的品牌势能和渠道势能形成其坚固壁垒，并在未来行业竞争中持续收割红利，建议重点关注头部品牌公司。建议关注海天味业、恒顺醋业、千禾味业、伊利股份、金龙鱼等。
现阶段，结合业绩增长确定性和估值情况，我们重点推荐龙大肉食、华统股份、双汇发展、安井食品、海天味业、恒顺醋业、千禾味业、伊利股份。同时，鉴于疫情后期消费复苏和经济复苏对食品饮料行业的边际改善，以及长期来看食品饮料行业受益消费升级而具有的成长性，维持行业评级为“推荐”。
上周市场回顾：食品饮料板块指下跌5.05%，跑输上证综指4.94 个百分点，跑输沪深300 指数4.37 个百分点，板块日均成交额731.85亿元。食品饮料板块市盈率(TTM)为54.31，同期上证综指和沪深300 市盈率分别为16.52 和16.79。
行业重点数据：乳品行业，2021 年1 月6 日数据，主产区生鲜乳价格为4.22 元/公斤，同比增长10.20%；肉制品行业，2020 年10 月，能繁母猪存栏量为3950 万头，同比上升105.30%，环比增长3.35%；仔猪、生猪、猪肉价格环比上升，2021 年1 月15 日的最新价格分别为101.29元/千克、36.29 元/千克、51.64 元/千克，同比变化16.55%、-0.96%、7.14%，环比变化4.61%、-0.14%、3.24%；1 月15 日猪粮比价为13.10，环比变化-5.89%。
风险提示：食品安全事故，推荐公司业绩不达预期，宏观经济低迷
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