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IPO重启短期冲击市场 但不改中期格局

来源:证券时报 作者:郭世凯 2013-12-16 08:09:46
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近日,证监会发布了《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》,悬而未决的首次公开募股(IPO)确定于2014年1月重启。《意见》中,主要有以下几点值得关注:

逐步推进股票发行从核准制向注册制过渡。明年新股发行将大大增加,同时审查时间将缩短,明年IPO的节奏可能远超此前的市场预期。证监会有关部门负责人预计2014年1月底之前会有50家左右已过会企业挂牌,也就意味着明年1月平均每日将有2只新股发行。

抑制炒新行为。针对发行人,把减持与发行价挂钩,要求发行人制定股价稳定预案,定价时要先去掉报价最高的10%申购量。同时新股配售尊重中小投资者申购意愿,调整回拨机制和网上配售机制,如果中小投资者申购踊跃,网上发行股票的数量最高可达公开发行股票总数的80%。

允许首发时公司股东向公众公开发售存量股份。推出老股转让措施实质是增加供给,一方面增加新上市公司可流通股数量,可遏制资金超募,另一方面有利于稳定投资者预期,合理报价。

83家已过会的企业中,80%集中在中小板和创业板,预计新股的批量发行将会对估值较高的小盘股带来较大的负面冲击。但我们认为IPO短期冲击情绪,不改中期结构特征。证券交易结算余额和银证转账净变动额显示,2013年以来股市场内资金平稳,基金持仓显示场内资金从主板不断流入中小板、创业板。IPO开闸会增加中小板、创业板供给,但转型大背景下资金流向新兴成长的方向不会改变。

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