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上半年两融规模激增1.5倍 银行股融券量减少融资量胶着

2013-07-03 10:17:34 作者:潘侠 来源:证券日报

上周看多前5名是鼎立股份、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、深圳机场、盛屯矿业

融资融券市场已经结束了2013年上半年的全部交易。统计显示,与2012年最后一个交易日相比,今年上半年两融规模激增了1.5倍,再度实现了跨越式发展。

两融规模大幅增长

两融市场在近半年的总体规模方面取得了大幅增长。截至6月28日,沪深两市融资融券余额为2222.01亿元,其中,融资余额为2185.22亿元,融券余额为36.80亿元。与2012年最后一个交易日相比,今年上半年两融规模激增了1.48倍。

统计显示,2012年12月31日,两融余额为895.16亿元,其中,融资余额为856.94亿元,融券余额为38.21亿元。不过整体规模大幅增长是完全依赖于融资规模的明显增长,相对于去年年底,今年上半年融资规模增幅高达1.55倍;而融券规模今年上半年则是不升反降,从去年年底的38.21亿元降至36.80亿元。所以,两融市场整体规模虽然取得了明显发展,但融资和融券的总体规模占比差距确更大了。

今年上半年两融市场扩容的高峰出现在5月份。5月份,融资买入额明显提升,当月沪深股市融资买入额高达3045亿元。月底时,融资融券余额一举由4月的1773.86亿元提升至2212.12亿元。从具体品种来看,由于融资占据两融市场绝对权重,因此上半年两融看点也主要集中在融资领域,而在融券领域,仅有部分ETF由于风格差异且融券供给具备保障,能够引起对冲投资者的兴趣。当前两融标的所包含的ETF在风格上具有明显差异,且融券供给具备更大保障,因此成为对冲交易的主要舞台。

个股方面,从上半年最后一个交易周来看,安信证券认为融资方面,若以融资买入减融资偿还与周交易额比率作为看多指标,则506只融资融券标的股票及ETF 中看多前5名是鼎立股份、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、深圳机场、盛屯矿业。在融券方面,若以融券卖出减融券偿还与周交易量比率作为看空指标,则506只融资融券标的股票及ETF 中看空的前5名是国金证券、华泰柏瑞红利ETF、交银180治理ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF。不过由于融券规模较小,融券数据可能度投资的参考意义不大。

银行股融资量胶着

值得一提的是,平安银行、民生银行、招商银行等商业银行股的融资融券还呈现出融资量胶着,融券量减少这一特点。

如平安银行融资余额自从5月16日以来,便一直处于40亿元以上高位,并在6月20日达到历史高点46亿元。到了6月20日开始的数次大跌,让其融资量逐步减少,此后5个交易日,其融资余额分别为45.3亿元、43.7亿元、41.4亿元、41.3亿元、40.6亿元,虽有减少,但仍处于高位。

融资余额虽仍处高位,融券余额却明显减少。平安银行近期的融券余额高点在6月18日,为3932万元,但伴随股价大跌,其融券余额明显减少,此后7个交易日,其融券余额从为3276万元下降到1207万元,6月27日的融券余额甚至不及6月18日的三分之一。

民生银行6月27日融资余额为53.9亿元,与6月20日高点57.4亿元相比减少不多,但其融券余额6月26日为1.6亿元,而此前的6月18日同一数据则高达3.5亿元,到了6月27日,反弹到1.9亿元。

融券一般被认为是做空,在连续下跌之后,做空银行股的融券方看到不少银行股一个月内跌幅超过20%,跌势应该已经差不多,暂时难有大的机会,不太敢再冒险操作,转而选择获利了结。因此,银行股的融券减少。

但由于央行表态平抑市场波动之后银行估值有小幅修正空间,不过银行体系降杠杆幅度和模式、金融改革力度的不确定性较大,因此行业整体明显的投资机会尚需等待,所以银行股融资量近期比较胶着。

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