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煤炭行业:冶金煤继续走低,运价有望短期触底

2010-07-13 16:45:55 来源:浙商证券
投资要点:

  酷热推升耗煤量,电煤价格保持稳定

  上周持续的酷热天气使得此前平稳的电厂耗煤量陡然上升,重点电厂日平均耗煤量达到336万吨,环比增幅接近10%。由于电力企业存煤量仍然较高,所以煤价暂时仍然保持稳定,但如果这种状况再持续几周,电煤市场将打破目前的平衡局面,煤价或将小幅上涨。

  冶金煤、焦炭价格继续大面积回落

  上周冶金煤价格继续大面积回落,河北、山东、山西等地的炼焦煤价格下跌20-30元/吨,各地(山西除外)喷吹煤价格平均下跌20元/吨;焦炭价格继续全面下跌,大部分地区跌幅在50-100元/吨之间。由于钢铁价格仍在下跌过程中,煤—焦—钢产业链短期内难以好转,因此冶金煤与焦炭价格仍有可能进一步下跌。

  运输价格有触底迹象,沿海煤炭交易或将转旺

  上周沿海煤炭运输价格整体上继续回落,但降幅进一步缩小,8条航线中有2条航线运价上涨,这是最近8周来首次,这或是运价短期见底的迹象。前期电企购煤较少,而近期高温天气致用电量创历史新高使部分电企出现库存不足担忧,近期增加煤炭订货的可能性较高,这必将带动运输价格的反弹,动力煤价格亦或小幅上涨。

  调控放松传闻引发煤炭板块上涨,持续性尚待观察

  上周有关楼市调控政策放松及农行上市后或暂停IPO 等传闻导致股市大幅反弹,煤炭板块因年内盈利确定、估值低等因素而受到青睐。但我们认为反弹能否持续取决于传言是否能兑现,目前来看不确定性很高,反弹持续性有待观察,因此我们还是将近期的行情定义为短期反弹,建议投资者在参与的同时注意风险。

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