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石化化工行业:乙烯价格创17月新高 荐3股

2010-02-01 14:24:46 来源:国信证券
石化化工行业:乙烯价格创17月新高 荐3股

  1. 原油价格:70美元有望形成支撑上周WTI、brent期货下跌分别收于72.64美元/桶和71.18美元/桶,较上周下跌1.45和1.2美元/桶。上周油价受制于避险情绪下跌;同时受制于超出预期的库存上升。随着气候的转暖,和消费恢复低于预期,美国石油库存可能出现进一步的上升。但是近期原油价格已经跌至70美元的重要支撑位,有望形成一定的支撑。最终如果没有实质性的紧缩政策,原油价格有望继续在70-76区间内波动。

  如果未来仍然在70美元上下波动,可能在2月初国内下调成品油。中石油和中石化总体盈利都将出现月度下滑;但是考虑到之前的炼油表现,成品油下调幅度可能将偏小,理论炼油盈利将有小幅度回升。但去年四季度的盈利水平,两大公司表现都低于预期,一季度的盈利预计表现一般。两大公司在2月预计表现不佳,相对而言考虑到前期调整幅度,中石化可能在反弹中表现优于中石油。

  2.乙烯价格创出17月新高亚洲乙烯现货市场价格飙升至17个月以来的高点,东北亚cfr价格可达1400美元/吨。当前亚洲地区的乙烯供应已相当紧张,主要归因于今年是亚洲裂解装置检修大年,导致供给快速下降,但是HDPE的价格基本和乙烯价格持平,乙烯价格上涨已经吞噬了下游聚乙烯等衍生物生产商的利润,行情可能已经接近顶峰,买主离场观望,交易清淡。预计随着下半年的产能投放,乙烯价格将恢复理性。但是上半年一般是聚乙烯的消费旺季,终端产品的价格上涨仍然可期,对石化企业仍将在上半年维持较佳盈利。

  3. 12月份化工行业继续稳步向好1-12月化工行业实现累计现价工业总产值、累计现价销售产值分别同比增长9.7%、10.2%,11月份单月工业现价总产值、现价销售产值分别同比增长35.4%、38.9%,环比增长5.77%、7.72%。宏观经济好转、下游行业需求增长带动化工行业复苏,环比保持持续增长;08年同期基础较低导致同比增幅较大。

  各子行业中,有机肥料与微生物肥料制造、炸药及火工产品制造、再生橡胶制造的1-12月份累计现价工业总产值同比增长分别为41.3%、31.1%、24.0%,累计现价销售产值同比增长分别为42.3%、31.5%、24.0%,在子行业中增速居前。

  4. 纯碱价格持续上涨,继续推荐氨纶行业上周价格涨幅超过2%的产品包括:东南亚VCM3.37%,原盐4.93%,轻质纯碱4.55%,重质纯碱3.49%,环氧氯丙烷3.33%,二甲醚2.78%,聚合MDI2.33%,氨纶40D2.00%,丙烯腈2.01%。

  下游玻璃行业复苏带动纯碱行业需求好转,以及上游原盐价格上涨推动纯碱价格持续上涨。原盐价格在1月份上涨26元至213元/吨,涨幅达到13.60%。轻质纯碱继12月上涨85元/吨后,1月份上涨138元至1345元/吨,重质纯碱也分别在12月、1月上涨65元/吨、127元/吨至1392元/吨。相关上市公司:双环科技山东海化青岛碱业

  氨纶40D价格上涨1000元至51000元/吨,在氨纶行业会议决定上调氨纶价格后两周时间现货价格顺利达到目标价格,旺盛的下游需求、经销商积极备货共同推动了氨纶价格顺利上涨。氨纶行业周期向上确定,氨纶价格存在超预期可能,继续推荐华峰氨纶友利控股烟台氨纶。(国信证券)

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