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石化化工:原油价格创一年新高 荐3股

2010-01-11 13:33:31 来源:国信证券
石化化工:原油价格创一年新高 荐3股

  1. 原油价格涨势放缓 成品油调价条件尚不具备

  上周WTI、brent 期货大涨分别收于82.94美元/桶和81.43美元/桶,较上周上涨3.32和3.43美元/桶。美国原油和汽油库存有所增长,但是馏分油库存有所下降。但是都高于5年同期的平均水平上限。近期天气因素仍然是原油价格的主要推动力,美国加息预期推后,美国失业率回升预期将不会快速回升,造成美元指数出现了回调。但是我们认为这种资金的盛宴是以不会触动CPI 大幅上升为前提的,因此能源价格也不会出现大幅度的上升。所以我们认为短期油价上升的空间有限,因为基本面无论是需求或供给方面的改善程度都十分有限。

  国内成品油价格基准三地价格基本与上次调价前的74美元持平,预计未来一周日内调价的可能性比较小。

  2. 关注石化蓝筹股在股指中的杠杆效应

  国务院通过了股指期货和融资融券的决议,我们认为这对于石化蓝筹股在股指中的杠杆效应可能再次受到关注。石化股的流通盘不大,但是对大盘的影响十分明显,因此在股指中的作用不可小看。近期,石油价格走高对中石油的利好程度大于中石化,股价再次超越中石化,符合我们之前的判断。但是从未来的股指推出之后,将相对改善对蓝筹股的看法和估值,我们维持对中石油和中石化的“推荐”评级。

  3. 原油涨价带动化工产品价格普遍上涨

  上周价格涨幅超过2%的产品包括:PVC(乙烯法)6.34%,东南亚VCM4.58%,PVC(电石法)4.14%,聚乙烯5.19%,聚丙烯6.60%,聚苯乙烯3.39%,ABS2.07%,顺丁橡胶6.25%,丁苯橡胶2.41%,双酚A3.85%,甲醇7.14%,苯胺5.45%,甲苯4.48%,草甘膦2.00%,纯吡啶3.39%,国内硫磺3.00%,黄磷4.18%,三聚磷酸钠4.79%,PX4.65%,乙二醇7.33%,聚酯切片3.51%,涤纶短纤2.60%,涤纶POY2.93%,涤纶DTY3.00%,涤纶FDY3.13%,己内酰胺4.84%,锦纶切片3.38%,丙烯腈7.21%。

  原油价格上涨、大雪导致运输困难是推动化工产品价格上涨的主要原因。受原油涨价带动石脑油、烯烃等上游产品涨价影响,PVC(乙烯法)、聚乙烯、聚丙烯、苯乙烯、顺丁橡胶、丁苯橡胶、苯胺、甲苯、PX、PTA、乙二醇以及聚酯等产品价格上涨。天气因素导致交通运输受阻,部分产品供应不足导致PVC(电石法)、甲醇等产品价格上涨。

  4. 继续推荐氨纶行业

  国内纺织服装行业复苏和氨纶出口市场好转推动氨纶行业需求旺盛,氨纶月度出口量超越历史,10年氨纶产能增速远低于需求增速,氨纶行业周期向上确定,氨纶价格继续上涨是大概率事件,继续推荐氨纶行业,维持华峰氨纶友利控股烟台氨纶“推荐”评级。(国信证券)

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