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海外市场一周概览:经济危机中的美元、美债与黄金

来源:国信证券 作者:董德志 2021-01-13 00:00:00
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经济危机中的美元、美债与黄金“蓝潮”推高经济和通胀预期:我们梳理了 2000年来几次经济危机(互联网泡沫破裂叠加 911事件、次贷危机、欧债危机)之后美元、美债利率和金价的变化规律,作为判断这三种资产后期价格变化的参考。

美元:在全球经济复苏的时期,由于美国经济复苏力度往往不如其他国家,美元趋于贬值。互联网泡沫破裂后,美元指数 2年内共下跌 30.89%,为历次危机之最。次贷危机后,美元指数跌幅为 12%,后期希腊主权债务危机浮出水面后美元开始抬升。欧债危机中,美元受影响较小,且美元本就在历史低位,下行幅度不大。本次经济衰退中,美元指数的跌幅已超过次贷危机后美元指数的跌幅。

10年期美债利率在经济复苏时期趋于上行:911事件后,10年期美债收益率 2个月内下行 62bp 至 4.22%,后迅速上升 104bp 至 4.26%。次贷危机逐渐平息后的 2009年初,10年期美债利率为 2.46%。到 09年 6月,10年期美债利率已上行 155bp 至 3.91%。09年年末,10年期美债利率回落至 3.2%左右。2010年 10月欧债危机爆发,10月 12日 10年期美债利率报 2.44%,到 12月 30日报 3.38%,一共上行 94bp。本次经济衰退中,10年期美债利率已从低点上升61bp,回升至 1.13%。

黄金价格在经济危机后期趋于回落:911事件发生后,金价在三周时间内上涨7%,后迅速回落 6.5%。次贷危机中,金价在 2008年 3月见顶,并在随后的 7个月中下跌 26.9%。欧债危机中,金价于 2011年 8月见顶。之后,金价在一年半的时间内下跌了 36.73%。本次经济衰退中,金价于 2020年 8月见顶。目前金价与 8月的顶点价格相比,已下跌 10.37%。

上周主要资产走势概览:

美股:上周,美股三大股指震荡上行。标普 500指数 1月 8创新高报 3826.69点。11日收盘回落至 3799.61点,一周涨幅为 0.93%。道指 1月 7日创新高报31193.4点,11日收报 31008.69点,一周涨幅为 1.24%。纳指 1月 8日创新高报 13208.09点,11日收报 13071.37点,一周涨幅为 0.87%。

美债:上周,美国 10年期国债收益率大幅上行。1月 4日报 0.914%,1月 12日报 1.156%,上升 24.2bp。美国 2年期国债收益率 1月 4日收报 0.107%,1月 12日报 0.149%,上浮 4.2bp。美国 10年期-2年期国债利差进一步扩大,为 100.7bp。

伦敦金价下跌明显,1月 5日报 1937.37美元/盎司,截至 1月 12日报 1847.34美元/盎司,跌幅达到 4.65%美元指数上周小幅上升,回到 90以上。1月 5日美元指数报 89.74。截至 1月 12日,美元指数报 90.5。

布伦特原油价格上涨后有些许回落,均价已涨至 54.12美元/桶,最高曾报 56.36美元/桶。一周涨幅达到 9.1%。

伦敦铜价上周突破 8000美元/吨大关后回落,1月 5日开报 7741美元/吨,后飙升至 8050.5美元/吨。1月 8日最高报 8224美元/吨,1月 12日回落至 7909美元/吨。伦敦铜一周涨幅为 2.17%。





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