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优刻得:稀缺的全内资公有云明星厂商

2019-04-05 00:00:00 作者:刘洋 来源:申万宏源
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定位公有云厂商,市占率4.8%排名第六。公司通过公有云、私有云、混合云三种模式为用户提供服务。公司客户包括互动娱乐、移动互联、企业服务等互联网企业,以及金融、教育机构、新零售、智能制造等传统行业的企业。根据IDC发布的报告,2018年上半年UCloud在中国公有云laas市场中占比4.8%,位列阿里云、腾讯云、中国电信、AWS、金山云之后,排名第六位。

公司客户留存率不断提升。截至2018年末,公司公有云平台注册用户数达到14.45万名,2016-2018年公有云平台消费ID数分别为1.22万个、1.15万个和1.29万个,单个ID的ARPU值分别为4.24万元、7.29万元和9.18万元,呈快速增长趋势,用户平均次月留存率分别为86.60%、88.85%、90.66%,客户留存率不断提升。

拟募集资金约47.48亿元。募集资金将投资多媒体云平台项目10.5亿元、网络环境下应用数据安全流通平台项目2.2亿元、新一代人工智能服务平台项目8.8亿元、内蒙古乌兰察布市集宁区优刻得数据中心项目48亿元。这四个项目总投入约为69.47亿元,拟募集资金约47.48亿元。

2018年公有云收入10.1亿元,私有云收入3460万元,混合云1.4亿元。2016-2018年,公司营业总收入分别为5.16、8.40、11.87亿元;归母净利润分别为-1.97、0.77、0.80亿元;毛利率分别为29.07%、36.47%、39.48%;净利润率达-40.83%、7.06%、6.50%;研发费用分别为9,798.24万元、10,644.79万元、16,047.99万元,研发费用占收入比重分别为18.97%、12.68%、13.51%。

同股不同权特殊治理结构。公司共同控股股东及实际控制人设置特别表决权的数量合计97,688,245股A类股份,其中季昕华持有A类股份50,831,173股,莫显峰持有A类股份23,428,536股,华琨持有A类股份23,428,536股。扣除A类股份后,公司剩余266,343,919股为B类股份。每份A类股份拥有的表决权数量为每B类的5倍,每份A类股份的表决权数量相同。故季昕华、莫显峰、华琨共持有表决权64.71%。

建议采用PS或PEG估值。公司选择上市标准:预计市值不低于人民币50亿元,且最近一年营业收入不低于人民币5亿元。

风险提示:同类竞争加剧风险,技术升级迭代风险。





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