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食品饮料行业:旺季临近 白酒动销加快

2014-08-18 00:00:00 作者:陈嵩昆 来源:宏源证券
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一周公司重点新闻动态:

五粮液:扶植平台商,在华南地区试点直分销模式。

上周主要产品价格走势监测:截至上周末,生猪平均价和猪粮比价环比上月分别上涨9%和6%,环比上周分别上涨2%和持平;生鲜奶和牛奶价格环比上月分别下降1%和持平,环比上周分别下降1%和持平;金针菇全国均价环比上月上涨8%,环比上周上涨4%。

上周最新动态跟踪:好想你中报点评《专卖店恢复增长,品牌宣传再加码》,加加食品中报点评《酱油增速低于预期,关注新品推广》, 老白干酒中报点评《基本面逐步好转,期待改制红利》;覆盖公司盈利预测详见正文图1。

旺季对高端白酒销售拉动已经启动,部分地区茅台销量大幅提升,期待终端销售超预期带来板块估值修复:1、从我们跟踪的经销商销售情况看,目前茅台大批量出货价在850-860,团购价格集中在880左右,价格同比去年有所下降,销售量大幅增加:(1)上海地区茅台团购价880,价格稳定,近两周销量大幅提升,旺季来临时间比去年提前,且力度大;(2)北京地区茅台团购价890,价格相对稳定, 近期销量较好;(3)江苏茅台团购价880,调研经销商销售好、已完成全年提货量;(4)深圳地区茅台动销良好,主流经销商已完成全年计划,目前从其他省份调货,调货价870-890。2、因加强市场管控,五粮液目前价格590左右,近期价格未出现明显下降,但与茅台一批价价差缩小(去年同期310元,今年270元),部分价格敏感消费者转向茅台。推荐标的:贵州茅台(大众消费转型下基本面反转最为确定,淡季走货仍然顺畅,旺季可能超预期,目标价225元); 五粮液(管理改善,渠道库存保持低位,动销的良性循环形成,3Q 有望业绩反转,第一目标价23元);顺鑫农业(低端酒保持品牌化趋势,外埠市场快速扩张可持续)。

伊利股份得到国际三大认证机构背书,品牌力进一步增强,估值仍有吸引力:伊利与三大国际认证机构达成战略合作,有助于加强品质建设,并提升消费者对国产乳品龙头信任度,品牌力继续提升,上游原奶价格持续下降,而下游液奶继续高端化趋势,今年伊利扣非净利润预计增长40%左右,目前估值仍具有吸引力,建议继续买入。推荐标的:星河生物(食用菌行业今年有望迎来价格拐点,公司拟进军肉牛养殖屠宰与深加工产业链,形成协同效应,推动业绩提升)、伊利股份、汤臣倍健。建议关注转型初显成效的好想你与南方食品。

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