关于福立旺精密机电（中国）股份有限公司
首次公开发行股票并在科创板上市的科创板上市委会议意见落实函
有关财务问题回复的专项说明
关于福立旺精密机电（中国）股份有限公司
首次公开发行股票并在科创板上市的科创板上市委会议意见落实函
有关财务问题回复的专项说明
中汇会专[2020]6049号
上海证券交易所：
根据贵所出具的《关于福立旺精密机电（中国）股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的科创板上市委会议意见落实函》（上证科审（审核）〔2020〕712号）的要求，我们作为福立旺精密机电（中国）股份有限公司（以下简称公司或福立旺公司或发行人）首次公开发行股票的申报会计师，对问询函有关财务问题进行了认真分析，并补充实施了核查程序。现就问询函有关财务问题回复如下。
本回复中若出现总计数尾与所列值和不符的情况，均为四舍五入所致。
问题2
请发行人进一步说明在商誉减值测试时所使用参数的合理性。
请保荐人和申报会计师发表明确核查意见。
回复：
一、请发行人进一步说明在商誉减值测试时所使用参数的合理性
1、2018年末商誉减值测试
2018年末，发行人对强芯科技进行了商誉减值测试，并由江苏中企华中天资产评估有限公司出具了《商誉和相关资产组预计未来现金流量现值资产评估报告》（苏中资评报字（2019）第3005号）。经测试，收购强芯科技形成的商誉未发生减值。
商誉减值测试中的预测数情况如下：
单位：万元
预测数
项目
2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 2023年度
营业收入 3,900.00 4,095.00 4,258.80 4,386.56 4,474.30
收入增长率 52.55% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00%
毛利率 52.64% 52.75% 52.79% 52.87% 53.64%
期间费用 764.90 768.29 765.83 794.86 808.38
利润总额 1,249.81 1,351.56 1,440.50 1,481.46 1,548.09
利润率 32.05% 33.01% 33.82% 33.77% 34.60%
现金流情况 221.17 1,376.13 1,458.12 1,518.63 1,534.00
折现率 17.45%
注：折现率系税前加权平均资本成本
（1）营业收入的预测合理性分析
强芯科技成立于2017年8月，2017年度主要从事机器的安装调试及产品研发、试生产，总体销售规模较小，导致2018年度的收入增长率不能反映实际增长率。同时，2018年度受“531光伏新政”的短期不利影响，强芯科技2018年的销售收入影响较大。强芯科技基于2018年末光伏行业的市场状况、当时公司的技术能力、主要客户等预测2019年度的收入情况，具体如下：
1）2018年末强芯科技的订单处于恢复及爬升期
2018年6～12月经营情况具体如下：
单位：万元
期间 营业收入
6月 6.32
第三季度 132.21
第四季度 1,639.92
2018年发行人收购强芯科技后，受“531光伏新政”的影响，光伏行业短期需求出现断崖式下跌，强芯科技2018年6～8月的销售订单大幅减少。随着光伏行业内企业积极应对，“531光伏新政”的影响逐步减弱，光伏市场需求的逐步恢复，强芯科技的订单也相应有所回升，2018年末强芯科技的业务处于恢复及爬升期。
2）强芯科技的收入预测符合光伏行业的发展预期
2018年末，权威研究机构IHS Markit对2019年度光伏行业的预测较为积极。IHS Markit对2019年行业全球新增装机容量预测情况如下：
日期 2018年度实际 研究机构IHS 变动率
Markit预测2019年度
全球新增装机容量（GW） 106 123 16.04%
每片硅片（约4W）耗费的金刚 1.5 1.5 -
线母线长度（米）
金刚线母线需求测算（万千米） 3,975.00 4,612.50 16.04%
2018年度全球实际新增装机容量为106GW，权威研究机构IHS Markit对2019年的新增装机容量预测值为123GW，较2018年度增幅达16.04%，推算2019年度新增金刚线需求可达4,612.50万千米,强芯科技总体市场预期良好。
（2）毛利率及利润率预测的合理性分析
强芯科技预测的毛利率、利润率水平相对历史数据水平较高，主要系2018年末发行人预计随着强芯科技对57μm～60μm线径的金刚线母线拉丝技术稳定性的提升，产品良率将持续提升，成本相应降低，毛利率及利润率预计将有所提升。此外，随着光伏行业复苏，收入规模将大幅提升，相应的固定费用率将下降，利润率提升。
2、2019年末商誉减值测试
2019年末，发行人对强芯科技进行了商誉减值测试，并由江苏中企华中天资产评估有限公司出具了《商誉和相关资产组预计未来现金流量现值资产评估报告》（苏中资评报字（2020）第2001号）。经测试，收购强芯科技形成的商誉减值金额为223.33万元。
商誉减值测试中的预测数情况如下：
单位：万元
预测数
项目
2020年度 2021年度 2022年度 2023年度 2024年度
营业收入 3,010.62 3,469.03 3,787.61 4,044.25 4,221.24
收入增长率 12.46% 15.23% 9.18% 6.78% 4.38%
毛利率 37.37% 42.30% 45.08% 47.89% 48.68%
期间费用 584.40 594.98 604.50 612.33 626.41
利润总额 521.78 848.24 1,075.11 1,294.02 1,396.93
利润率 17.33% 24.45% 28.38% 32.00% 33.09%
经营活动现金流 890.14 631.73 966.82 1,165.48 1,305.84
量
折现率 15.37%
注：折现率系税前加权平均资本成本
（1）营业收入预测合理性分析
根据2020年2月，中国光伏行业协会的《中国光伏行业2019年回顾与2020年展望》，2019年度全球装机容量为120GW，2020年～2025年全球光伏行业的市场前景展望具体如下：
项目 2020年度 2021年度 2022年度 2023年度 2025年度
保守情形（GW） 130.00 140.00 145.00 155.00 165.00
乐观情形（GW） 140.00 155.00 165.00 175.00 200.00
平均值（GW） 135.00 147.50 155.00 165.00 182.50
金刚线母线需求量 5,062.50 5,531.25 5,812.50 6,187.50 6,843.75
（万公里）（注1）
金刚线母线需求增 12.50% 9.26% 5.08% 6.45% 5.17%
长率
强芯科技预测收入 12.46% 15.23% 9.18% 6.78% 4.38%
增长率
注1：金刚线母线需求量系根据2020年～2025年度预测的保守情形及乐观情形的平均值推算。
注2：2025年的增长率系测算的复合增长率。
强芯科技预测2020年收入增长率与金刚线母线需求增长率较为一致，2021年度及2022年度的预测收入增长率高于金刚线母线需求增长率，2023年及以后年度逐步与金刚线母线的行业需求趋同，主要系经过金刚线细线化进程的加快，部分技术落后、市场开拓不力的企业将逐步退出竞争，金刚线母线行业的集中度也进一步提高，强芯科技在细线湿法拉升技术方面具有领先性，并作为主要起草单位之一正在制定“金刚石线微细母线钢丝”产品标准，因此在行业集中度提高的过程中，可以进一步提高市场占有率，因此2021年度及2022年度收入预测增长率高于金刚线母线需求增长率，此后与行业需求增长率趋同。
（2）毛利率及利润率预测合理性分析
2020年1～6月强芯科技毛利率为37.06%，与预测2020年情况差异较小。2021年度～2024年度毛利率呈增长趋势，主要系1）强芯科技生产自动化程度较高，无形资产摊销、职工薪酬及房租等固定成本基本稳定，部分机器设备已足额计提折旧，折旧费用有所减少，随着收入的增长，上述固定成本占营业收入的比例越来越低，2019年度计入生产成本的上述固定成本合计占当年度营业收入的比例为25.39%，随着预测收入的增长，截至2024年度，上述固定成本占预测营业收入的比例将下降至10.39%，固定成本占营业收入比例降低，毛利率提升；2）强芯科技的技术稳定性持续提升，良品率不断提高，且随着销售量的增长，产能利用率将提升，上述因素均导致毛利率稳步提高。
3、2020年6月末商誉减值测试
2020年6月末，发行人对强芯科技进行了商誉减值测试，并由江苏中企华中天资产评估有限公司出具了《商誉和相关资产组预计未来现金流量现值资产评估报告》。经测试，2020年6月末，收购强芯科技形成的商誉未发生减值。
商誉减值测试中的预测数具体如下：
单位：万元
预测数
项目 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年
7～12月 度 度 度 度 2025年
营业收入 1,911.26 4,137.20 4,886.20 5,476.20 5,896.20 5,896.20
收入增长率 / 22.55% 18.10% 12.07% 7.67% -
毛利率 36.13% 37.60% 40.56% 43.75% 45.13% 44.88%
期间费用 357.20 738.20 761.05 765.70 779.91 798.06
利润总额 325.38 789.18 1,186.00 1,590.25 1,837.80 1,805.65
利润率 17.02% 19.08% 24.27% 29.04% 31.17% 30.62%
经营活动现 -35.57 1,002.10 974.69 1,412.68 1,768.19 2,099.85
金流量
折现率 15.39%
注：折现率系税前加权平均资本成本
（1）营业收入预测分析
在疫情影响的情况下，强芯科技2020年上半年实际营业收入为1,464.80万元，基本达到了2019年末预测的强芯科技2020年全年收入的一半，强芯科技2020年上半年经营情况总体较好。根据SolarPower Europe最新报告《2020～2024年全球太阳能市场展望》中的预测，2020年～2024年全球光伏行业的市场前景展望具体如下：
项目 2020年度 2021年度 2022年度 2023年度 2024年度
中性预计值（GW） 112.00 149.90 168.50 184.00 199.80
金刚线母线需求 4,200.00 5,621.25 6,318.75 6,900.00 7,492.50
量（万公里）
金刚线母线需求 -6.67% 33.84% 12.41% 9.20% 8.59%
增长率
强芯科技预测收 26.11% 22.55% 18.10% 12.07% 7.67%
入增长率
根据SolarPower Europe的预测，2020年受疫情影响，全球新增装机容量较上年将有所下滑，相应的金刚线母线需求也有所减少。由于疫情的影响是短期的，部分市场需求延后至2021年，随着疫情影响的逐步消除，2021年的全球新增装机容量将迎来大幅增长。根据2020年7月中国光伏行业协会的《中国光伏行业2020年上半年回顾》，2020年第一季度我国光伏行业受到了疫情的短暂冲击，自2020年第二季度起已明显复苏。
根据强芯科技2020年上半年的收入实现情况以及下游客户的需求、技术水平、产能等预计的下半年收入，强芯科技2020年度营业收入较上年同期增长26.11%。强芯科技的预计营业收入系根据预计销量及预计销售价格得出，2020年预计营业收入较上年度大幅增长，主要系：a、随着强芯科技技术稳定性提升，在细线产品的优势将有所凸显。2020年度细线化进程进一步加快，2020年上半年强芯科技主要产品为49μm、48μm及47μm线径的金刚线母线产品，这三种线径收入合计占当期营业收入的比例达60.01%，技术的稳定提升将有利于强芯科技进一步开拓市场；b、强芯科技2020年新开拓了张家口原轼新型材料有限公司，该公司的主要客户天津中环半导体股份有限公司是硅片龙头企业之一，张家口原轼新型材料有限公司的需求稳定增长。
（2）毛利率及利润率预测分析
2020年上半年毛利率为37.06%，强芯科技预测的2020年度下半年毛利率水平与2020年上半年实际情况变动不大。2021年度～2024年度毛利率较2020年度有所回升，主要系随着技术稳定性的提升，良品率有望持续提升，目前50μm以下线径的金刚线母线的良率为65%～75%，随着技术的稳定及工艺成熟，良率有望提升至80%～85%；同时随着收入的增长，产能利用率提高，固定成本占营业收入的比重越来越低，毛利率相应增加。
2020年上半年利润率为15.70%，强芯科技预测的2020年下半年利润率17.02%，与2020年上半年实际情况差异不大。自2021年起，随着营业收入的增长，期间费用率的逐步下降，预测利润率相应增加。综上所述，2020年上半年强芯科技总体经营情况良好，商誉减值测试参数合理。
综上所述，2018年末、2019年末及2020年6月末商誉减值测试中所使用的参数合理。
二、请保荐人和申报会计师发表明确核查意见
经核查，申报会计师认为发行人的商誉减值测试时所使用参数具有合理性。
问题3
请发行人补充披露对万昱和新瑞欣存在较大逾期应收账款但未按预计信用损失考虑计提坏账准备的合理性及所采取的相应措施。请保荐人和申报会计师发表明确核查意见。
回复：
一、请发行人补充披露对万昱和新瑞欣存在较大逾期应收账款但未按预计信用损失考虑计提坏账准备的合理性及所采取的相应措施
1、万昱及新瑞欣坏账准备计提的合理性
截至2020年6月末，公司大额逾期应收账款的客户万昱及新瑞欣的应收账款余额及逾期情况具体如下：
单位：万元
逾期情况 2020年1～ 截至本上市
客户名称 2020年6月30 逾期3个月 逾期3～6个 逾期6～12 6月回款情 委会议意见
日逾期余额 以内（含3个 月（含6个 个月（含12 落实函签署况
月） 月） 个月） 日回款金额
新瑞欣 413.22 131.84 143.54 137.84 309.64 28.00
万昱 448.37 145.17 303.20 - 571.98 81.80
合计 861.59 277.01 446.74 137.84 881.62 109.80
万昱和新瑞欣均处于持续回款中，上述公司经营情况良好，历史期间未发生坏账损失，公司在计提坏账准备时已考虑预计信用损失。
2、针对逾期货款所采取的具体措施
（1）公司针对逾期货款的内部控制制度
1）公司的应收收账款管理会计每月末对应收账款进行分析，编制应收账款管理报表，报表中包含客户名称、应收账款余额及应收账款逾期情况。
2）公司财务负责人每月核查提交的应收账款管理报表，针对应收账款逾期情况，会同销售部门的制定催收计划。具体如下：
逾期时间 具体措施
逾期1个月内（含1个月） 销售部门向财务部门报备逾期原因，并制定催收计划。
销售部门要求客户提供明确回款计划，并据此编制逾期付款报告，包括客
逾期1～3个月（含3个月） 户的经营情况、逾期的原因、预计回款日期等，经总经理批准后，给予该
客户一定的回款宽限期，并派专人进行催收。
逾期3～6个月（含6个月） 销售部门提出限制供应申请，经总经理批准，对客户采取限制供应量的措
施，直到逾期3～6个月的货款收回，恢复正常供应。
逾期6个月以上 销售部门提出暂停供应申请，经总经理批准，暂时不再与其交易，直至逾
期6个月以上货款收回，逐步恢复供应。
（2）公司对万昱及新瑞欣所采取的措施
新瑞欣的主要客户为晶科能源，晶科能源是光伏全产业链的制造商，受近年光伏行业整体资金偏紧的影响，其产业链的资金回款相对较慢，导致新瑞欣应收账款逾期金额较大。截至2020年6月末逾期金额为413.22万元，其中逾期6个月以上的应收账款占比达33.36%，根据公司相关内部控制制度，强芯科技目前采取的措施是短期内暂不供应，直至逾期6个月以上货款收回后再恢复小批量供货。2020年8月，强芯科技未向新瑞欣进行销售。
万昱主要客户为市场份额相对较小的金刚线生产厂商，同样受光伏行业整体回款速度较难的影响，导致万昱应收账款逾期金额较大。截至2020年6月末逾期金额为448.37万元，其中逾期3～6个月的应收账款占比为67.62%。根据公司相关内部控制制度，强芯科技目前采取的措施是短期内减少供应量，直至逾期货款收回后，恢复正常供货。
发行人已在招股说明书第八节“财务会计信息及管理层分析”之“十、（二）、3、应收账款”中补充披露上述楷体加粗的内容。
二、请保荐人和申报会计师发表明确核查意见：
经核查，申报会计师认为：发行人对万昱和新瑞欣计提坏账准备已考虑了预计信用损失；发行人根据相关内部控制制度已分别对万昱和新瑞欣采取短期内减
少供应量及暂停供货的措施。
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