科创板投资风险提示
本次股票发行后拟在科创板市场上市，该市场具有较高的投资风险。科
创板公司具有研发投入大、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，
投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解科创板市场的投资风险及本
公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。
路德环境科技股份有限公司
Road Environment Technology Co., Ltd.
（湖北省武汉市东湖新技术开发区光谷软件园六期E4栋三楼）
首次公开发行股票并在科创板上市
招股意向书
保荐机构（主承销商）
（深圳市福田区金田路4018号安联大厦35层、28层A02单元）
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发行人声明
中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其他信息披露资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
发行人控股股东、实际控制人承诺本招股意向书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书中财务会计资料真实、完整。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人的控股股东、实际控制人以及保荐人、承销的证券公司承诺因发行人招股意向书及其他信息披露资料有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的，将依法赔偿投资者损失。
保荐人及证券服务机构承诺因其为发行人本次公开发行制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者损失。
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本次发行概况
发行股票类型 人民币普通股（A股）
本次拟公开发行股份2,296万股，占公司发行后总股
发行股数 本的比例为 25.00%。本次发行的股份全部为公开发
行新股，不涉及股东公开发售股份的情形。
每股面值 人民币1.00元
每股发行价格 人民币【】元
预计发行日期 2020年9月10日
拟上市的交易所和板块 上海证券交易所科创板
发行后总股本 9,184万股
保荐机构、主承销商 安信证券股份有限公司
招股意向书签署日期 2020年9月2日
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重大事项提示
公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读招股意向书的全部内容，并特别关注以下重大事项。
一、新型冠状病毒肺炎疫情对公司生产经营影响
2020年初，我国爆发新型冠状病毒肺炎重大传染性疫情，对公司的复工时间、原材料物流周期、上下游企业复工时间等造成了较大影响。公司总部地处疫情中心武汉，因公司预警及时、管控得当，截至目前公司无一人感染或疑似，公司已正式复工复产。本次疫情对公司生产经营的具体影响如下：
1、采购方面
公司生产运营所需主要原材料的供应商主要分布于安徽和浙江等地区，道路运输在国家的鼓励和保障下已恢复正常，因此疫情和道路运输状况对公司原材料采购的影响可控，公司的原材料采购能够保证生产运营需求；公司运营所需服务类采购的供应商集中在固化处理中心所在地，包括武汉、绍兴、温州、苏州等地，现相关供应商已全部复工复产，能够满足公司的生产运营需求。
2、生产运营方面
因公司总部地处疫情中心武汉，各固化处理中心管理人员主要为鄂籍，疫情对公司生产运营造成不利影响。根据当地政府的统筹安排，并结合公司自身经营情况，子公司绍兴路德已于2月18日率先复工，子公司古蔺路德于2月21日开始复工，武汉总部办公室于3月21日获得了复工批复。
公司正在运营的固化处理中心在各地政策统筹安排下分批、分期实现复产。在全球疫情加剧蔓延，国内防控持续承压的环境下，省内项目 4 月底已恢复正常运营；省外业务如绍兴、温州等地已有员工陆续到岗，大部分鄂籍员工已按照相关规定隔离满两周，各项目 4 月份已逐步恢复正常运营。截至本招股意向书签署日，发行人已全面实现复工复产。
复工复产的延迟对发行人2020年一季度的生产运营产生一定影响，发行人在运营的主要固化处理中心和古蔺路德2020年一季度产量、营业收入同比变动情况如下表所示：
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单位：万立方米，万吨，万元，%
产量 营业收入
项目名称 2020年 2019年 变动幅度 2020年 2019年 变动幅度
一季度 一季度 一季度 一季度
绍兴钱清 1.22 2.91 -58.08 180.39 433.21 -58.36
绍兴福全 - 1.22 -100.00 - 180.12 -100.00
温州瓯海 - 3.13 -100.00 - 455.76 -100.00
温州鹿城 - 3.97 -100.00 - 649.20 -100.00
绍兴滨海 24.48 41.11 -40.45 862.19 1,410.42 -38.87
泸州古蔺 0.34 0.18 88.89 638.91 358.97 77.98
注：以上财务数据已经大信所审阅。
根据上表，发行人2020年一季度经营业绩下滑主要受河湖淤泥业务和工程泥浆业务收入下降的影响。其中，河湖淤泥业务收入下降主要因为项目管理人员多来自武汉，导致各项目 4 月份才逐步恢复正常运营，复工时间较晚；工程泥浆业务收入下降主要受项目客户（当地建筑企业）复工复产进度的影响。
3、销售方面
在现有订单的履行方面，公司的主要客户均已复工复产，发行人各固化处理中心和子公司绍兴路德、古蔺路德也均已恢复正常运营，发行人在手订单的履行不存在障碍；在新增订单的获取方面，公司新增中标合同金额1,000万元以上项目为东湖水环境提升项目（金额 3,229.20 万元）和云南个旧大屯海水库项目（金额12,488.96万元），新增谈判获取合同金额1,000万元以上项目为南京九龙湖项目（金额 1,792.00 万元）；并与长江生态环保集团有限公司签订《合资经营协议》，成立了合资公司三峡路德，注册资本20,001.00万元，推动实现固废综合处置业务在长江经济带沿线城市全面布局。
截至本招股意向书签署日，发行人在手订单情况如下表所示：
单位：年，万元
开始运 截至报告 截至报告 报告期内 剩余订单金 预计2020年能
项目名称 营时间 期末已运 期末剩余 累计收入 额[注1] 够确认收入的金
营期限 运营期限 确认金额 额
绍兴钱清 2015/08 4.42 0.58 8,658.47 401.67 401.67
绍兴福全 2015/08 4.42 0.58 2,936.62 161.73 161.73
绍兴滨海[注 2016/08 3.42 21.58 18,883.40 7,243.32 7,243.32
2]
温州瓯海 2016/12 3.08 1.42 10,352.61 2,582.26 1,818.49
温州鹿城 2018/12 1.08 2.92 2,232.87 4,770.58 1,633.76
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开始运 截至报告 截至报告 报告期内 剩余订单金 预计2020年能
项目名称 营时间 期末已运 期末剩余 累计收入 额[注1] 够确认收入的金
营期限 运营期限 确认金额 额
武汉汉南 2019/08 0.42 0.08 978.10 186.30 186.30
苏州姑苏 2019/10 0.25 0.23 321.60 295.87 295.87
常州金坛二 2020/05 - 1.00 - 6,632.66 6,632.66
期、三期
武汉汉南二期 2020/07 - 0.25 - 400.31 400.31
武汉东湖 2020/08 - 0.42 - 2,962.57 2,962.57
云南个旧大屯 2020/09 - 2.50 - 11,457.76 3,682.08
海水库
南京九龙湖 2020/09 - 0.25 - 1,644.04 1,644.04
南京江宁设备 设备销售，非运营项目 1,403.54 691.94 691.94
销售
合计 45,767.21 39,431.01 27,754.74
注1：在手订单金额系不含税金额；
注2：绍兴滨海项目剩余订单金额按照1年运营期限预计的收入确定。
受新冠肺炎疫情导致的项目开工及新订单获取程序延迟影响，2020 年 1-6月，公司实现营业收入8,176.09万元，较去年同期减少43.84%；实现净利润718.95万元，较去年同期减少77.65%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润263.82万元，较去年同期减少91.32%。以上财务数据未经审计，但已经大信所审阅。
发行人 2020 年全年经营业绩预计会在一定程度上受到新冠肺炎疫情的影响，但结合行业发展形势、发行人的应对情况、在手订单的执行情况和未来订单的预计获取情况，预计发行人2020年下半年经营业绩较2019年同期将有所增长，全年经营业绩水平不低于2019年。
综上所述，本次疫情对发行人2020年上半年的生产经营造成了较大影响，发行人已全面实现复工复产，现有产能等条件足以保证疫情期间滞后的处理量在本年内处理完成，此外新订单的获取已在逐步落实中，因此新冠肺炎疫情对发行人的影响是暂时性的，未来期间能够逆转并恢复正常状态，新冠肺炎疫情对发行人持续经营能力及发行条件不构成重大不利影响。
二、本次发行相关重要承诺的说明
本公司提示投资者认真阅读本次发行相关主体作出的重要承诺以及未能履
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行承诺的约束措施，具体承诺事项请参见本招股意向书“第十节 投资者保护”
之“五、发行人及其主要股东、实际控制人、发行人的董事、监事、高级管理
人员、核心技术人员以及本次发行的保荐人及证券服务机构等作出的重要承诺、
履行情况及约束措施”。
三、主要风险因素特别提示
本公司特别提醒投资者注意公司及本次发行的以下风险，并请投资者认真阅读本招股意向书“第四节 风险因素”的全部内容。
（一）对单一客户、重大项目存在依赖的风险
报告期内，发行人对单一客户、重大项目存在依赖的风险。在单一客户方面，公司前五大客户销售收入合计占当期营业收入的比例分别为82.77%、69.91%和60.60%，其中第一大客户占比为28.88%、38.07%和22.64%，客户较为集中；在重大项目方面，绍兴滨海项目规模较大，服务对象涉及当地多个泥浆产出单位，收入占发行人当期营业收入的比例分别为17.78%、30.54%和23.76%，收入占比较大。
发行人来自于单一客户、重大项目收入占比较大的原因系，第一，河湖淤泥处理服务业务具有单个合同体量大等特点，容易形成一定的客户集中度，随着公司业务规模的上升，客户集中度有所下降；第二，绍兴滨海项目为代表的工程泥浆处理服务业务运营期限长，服务绍兴市柯桥区范围内的泥浆产出单位，项目规模较大。
上述单一客户、重大项目对发行人报告期内收入影响较大，发行人收入存在对单一客户、重大项目依赖的风险。
（二）公司市场区域比较集中的风险
发行人报告期内业务主要分布在长三角地区，包含长三角地区在内的华东区域整体收入贡献率分别达到94.35%、94.68%和57.43%。主要原因为发行人所处的高含水废弃物处理与利用市场尚处于发展初期，受环保政策、地方政府对环保产业投入情况影响较大，长三角地区经济发达，水网密布，淤泥、泥浆产出量较大，生态文明思想已经深入人心，治理需求较高，因此成为发行人报告
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期内业务发展的主要区域。
虽然发行人已开始于长江中游、赤水河流域进行战略布局，但在短期内长三角地区仍然是发行人业务发展的主要区域。未来若该地区相关环保政策放宽或地方政府环保产业投入缩紧，高含水废弃物处理与利用市场发展不及预期，发行人可能会面临经营业绩下滑的风险。
（三）公司在手订单普遍剩余运营期限较短的风险
截至报告期末，发行人不同业务板块在手订单剩余运营年限不同，工程泥浆业务涉及的绍兴滨海项目剩余运营期限较长，河湖淤泥业务涉及的项目在手订单普遍剩余运营期限较短，其中绍兴钱清、绍兴福全、苏州姑苏和武汉汉南四个项目剩余运营期限不满一年，需要发行人不断获取新订单以保持业绩的稳定性，发行人面临河湖淤泥涉及的项目在手订单普遍剩余运营期限较短的风险。
（四）公司业务横向拓展和纵向延伸尚未稳定盈利的风险
发行人业务横向拓展的工业糟渣业务板块尚未稳定盈利，纵向延伸的泥饼资源化利用业务报告期内尚未形成收入。具体情况如下：
横向拓展方面。报告期内，公司工业糟渣业务营业收入分别为 1,315.85 万元、1,578.60万元和2,743.49万元，净利润分别为-958.87万元、-1,153.42万元和-230.90万元，毛利率分别为2.79%、-0.58%和26.81%。虽然最近一年工业糟渣业务收入规模增长的同时亏损幅度开始收窄，毛利率亦大幅提高，但尚未实现扭亏为盈，公司的主要利润来源仍是河湖淤泥业务和工程泥浆业务。如果未来工业糟渣业务的亏损情况没有扭转，或是未来外部环境进一步发生不利变化，可能导致公司存在整体经营业绩下滑的风险。
纵向延伸方面。在河湖淤泥和工程泥浆领域，脱水固化处理后产生的泥饼能够进行资源化利用。公司在资源化利用方向上形成了丰富的技术储备，并已经形成了研发成果，可以制备工程土、绿植土、新型墙体材料等资源化利用产品。尽管泥饼资源化利用在技术路径上可行、技术指标能够符合《绿化种植土壤》CJ/T 340-2016、《蒸压灰砂砖》GB11945-1999、《蒸压加气混凝土砌块》GB11968-2006等国家或行业相关标准要求，且相关资源化利用产品已经完成试生产环节，但报告期内公司未形成泥饼资源化利用业务收入，泥饼资源化利用
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形成收入的时间、金额尚存在不确定性的风险。
（五）新型冠状病毒肺炎疫情导致发行人经营业绩下滑的风险
2020年初，我国爆发新型冠状病毒肺炎重大传染性疫情，对公司的复工时间、原材料物流周期、上下游企业复工时间等造成了较大影响。发行人2020年上半年受新型冠状病毒肺炎疫情影响，导致经营业绩下滑。其中，一季度经营业绩下滑主要受复工复产延迟的影响，河湖淤泥业务收入下降主要因为项目管理人员多来自武汉，导致各项目4月至5月才逐步恢复正常运营，复工时间较晚，工程泥浆业务收入下降主要受项目客户（当地建筑企业）复工复产进度的影响；二季度经营业绩下滑除上述影响外，亦受拟于上半年获取的订单招投标及谈判程序延迟的影响。
发行人已于 5 月正式复工复产，上述受疫情影响未按计划履行的在手订单自 5 月起全面恢复，现有产能等条件足以保证疫情期间滞后的处理量在本年内处理完成，因此新冠肺炎疫情对发行人在手订单全年的履行情况没有实质影响。发行人在疫情期间保持对潜在订单的密切跟踪，延迟的潜在订单计划在下半年实现转化。因此，预计发行人2020年下半年的经营业绩较去年同期将有所增长，全年经营业绩不低于2019年水平。
考虑国内外疫情形势不稳定和订单转化尚存在不确定性等因素的影响，发行人经营业绩不排除因疫情反复和订单转化存在下滑风险。
（六）盈利预测风险
大信所对公司编制的2020年度盈利预测进行了审核，并出具了《盈利预测审核报告》（大信专审字[2020]第2-00430号）。发行人预测2020年度可实现营业收入32,463.22万元，较2019年度增长6.90%；预测可实现归属于母公司股东的净利润4,402.35万元，较2019年度减少0.07%；预测可实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润4,331.09万元，较2019年度增长0.80%，发行人预测2020年经营业绩水平不低于2019年。公司2020年度盈利预测的编制遵循了谨慎性原则，考虑：（1）盈利预测所依据的各种假设具有不确定性；（2）国家宏观经济、行业形势和市场行情具有不确定性；（3）国家相关行业及产业政策具有不确定性；（4）新型冠状病毒肺炎疫情形势及影响具有不确定性；（5）
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其它不可抗力的因素，公司2020年的实际经营成果存在可能与盈利预测存在一
定差异的风险。
四、财务报告审计截止日后发行人的主要经营状况
（一）发行人2020年1-6月主要财务信息
公司财务报告审计截止日为2019年12月31日，根据《关于首次公开发行股票并上市公司招股意向书财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况信息披露指引（2020年修订）》（证监会公告[2020]43号），大信所对公司截至2020年6月30日的合并及母公司资产负债表，2020年1-6月的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司股东权益变动表，以及财务报表附注进行了审阅，并出具了《审阅报告》（大信阅字[2020]第2-00005号），发表了如下意见：“我们没有注意到任何事项使我们相信财务报表没有按照企业会计准则的规定编制，未能在所有重大方面公允反映被审阅单位2020年6月30日的合并及母公司财务状况，2020年1-6月的合并及母公司经营成果和现金流量。”
截至 2020 年 6 月 30 日，公司资产总额为 48,762.21 万元，负债总额为10,897.97 万元，股东权益为 37,864.23 万元，其中，归属于母公司股东权益为33,892.19万元。2020年1-6月，公司实现营业收入8,176.09万元，较去年同期减少43.84%，其中4-6月实现营业收入6,476.12万元，较去年同期减少36.90%；2020年1-6月，公司实现净利润718.95万元，较去年同期减少77.65%，其中4-6月实现净利润1,577.49万元，较去年同期减少46.90%；2020年1-6月，公司实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润263.82万元，较去年同期减少91.32%，其中4-6月实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润1,183.96万元，较去年同期减少57.79%。以上财务数据未经审计，但已经大信所审阅。
发行人已披露财务报告审计截止日后经会计师事务所审阅的主要财务信息及经营状况，具体情况参见本招股意向书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“十六、财务报告审计截止日后发行人的主要经营状况”。
（二）发行人2020年1-9月预计经营情况
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结合疫情形势、相关防控政策及公司实际复工情况，公司预计2020年1-9月可实现的营业收入约为16,717.00万元至18,717.00万元，与2019年1-9月相比变动幅度为-30.51%至-22.20%；预计2020年1-9月可实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为1,980.00万元至2,480.00万元，与2019年1-9月相比变动幅度为-52.41%至-40.39%。上述2020年1-9月财务数据未经会计师审计或审阅，不构成盈利预测。
发行人预计2020年1-9月的业绩情况较上年同期将发生一定幅度的下滑，主要受2020年上半年经营业绩下滑的影响，其主要原因为：①河湖淤泥业务因项目管理人员多来自武汉，各项目4月份才逐步恢复正常运营，复工时间较晚，上半年收入受到较大影响；②工程泥浆业务受项目客户（当地建筑企业）复工复产进度延后的影响，上半年收入不及上年同期；③受疫情影响部分计划上半年获取的订单招投标及谈判程序推迟，新增订单的落地收到一定影响。
考虑发行人已全面实现复工复产，结合行业发展形势、在手订单的执行情况和未来订单的预计获取情况，预计发行人2020年全年的经营业绩水平不低于2019年，不存在经营业绩大幅下滑或亏损的风险，新冠肺炎疫情的影响是暂时性的，对发行人持续经营能力及发行条件不构成重大不利影响。
（三）发行人2020年盈利预测情况
大信所对公司编制的2020年度盈利预测进行了审核，并出具了《盈利预测审核报告》（大信专审字[2020]第2-00430号）。发行人预测2020年度可实现营业收入32,463.22万元，较2019年度增长6.90%；预测可实现归属于母公司股东的净利润4,402.35万元，较2019年度减少0.07%；预测可实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润4,331.09万元，较2019年度增长0.80%，发行人预测2020年经营业绩水平不低于2019年。
发行人 2020 年度盈利预测的具体情况参见本招股意向书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“十七、发行人盈利预测情况”。
发行人提请投资者注意，在作出投资决策之前，请仔细阅读盈利预测及审核报告的全部内容。盈利预测是管理层在最佳估计假设的基础上编制的，但所依据的各种假设具有不确定性，投资者进行投资决策时应谨慎使用。
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五、新收入准则对公司财务报表的影响
公司自2020年1月1日起执行新收入准则，公司的业务主要包括河湖淤泥处理服务、工程泥浆处理服务、工业糟渣资源化产品销售、环保技术装备及材料销售等业务。公司自2020年1月1日起执行新收入准则对公司财务状况、经营成果、现金流量和未来经营业绩均无重大影响，亦无需追溯调整报告期财务报表数据，各个业务板块新收入准则的适用情况参见本招股意向书“第八节财务会计信息与管理层分析”之“五、报告期内采用的主要会计政策和会计估计”之“（十）主要会计政策变更、会计估计变更的说明”之“3、拟执行新收入准则的影响”。
六、发行人员工社会保障合规性情况
报告期内，发行人存在员工社会保险和住房公积金的缴费基数与有关规定不符的风险，发行人所在地相关主管部门已出具相应证明，证明报告期内发行人不存在因违反劳动保障、社会保险、住房公积金方面的法律、法规而受到处罚的情形。同时，发行人实际控制人已出具承诺，如发行人因社会保险和住房公积金缴纳与有关规定不符而被要求补缴或受到处罚，其将承担应补缴或被追偿的金额、承担滞纳金和罚款等相关费用，保证发行人不会因此遭受损失，并督促发行人尽快整改到位。发行人员工社会保障具体情况请参见本招股意向书“第五节 发行人基本情况”之“十一、发行人员工情况”之“（三）发行人执行社会保障制度情况”。
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目 录
发行人声明...................................................................................................................1
本次发行概况...............................................................................................................2
重大事项提示...............................................................................................................3
目 录..........................................................................................................................12
第一节 释 义.........................................................................................................16
一、基本术语.......................................................................................................16
二、专业术语.......................................................................................................18第二节 概 览.........................................................................................................21
一、发行人及本次发行的中介机构基本情况...................................................21
二、本次发行概况...............................................................................................21
三、发行人主要财务数据及财务指标...............................................................23
四、发行人的主营业务经营情况.......................................................................24
五、发行人技术先进性、模式创新性、研发技术产业化情况及未来发展战略...25
六、发行人选择的具体上市标准.......................................................................27
七、发行人公司治理特殊安排...........................................................................28
八、募集资金用途...............................................................................................28第三节 本次发行概况.............................................................................................29
一、本次发行的基本情况...................................................................................29
二、本次发行的有关机构...................................................................................30
三、发行人与本次发行有关中介机构权益关系的说明...................................31
四、与本次发行上市有关的重要日期...............................................................32第四节 风险因素.....................................................................................................33
一、技术风险.......................................................................................................33
二、经营风险.......................................................................................................34
三、财务风险.......................................................................................................38
四、内控及管理风险...........................................................................................40
五、发行失败风险...............................................................................................41
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六、本次发行摊薄即期回报的风险...................................................................41
七、盈利预测风险...............................................................................................41第五节 发行人基本情况.........................................................................................42
一、基本情况.......................................................................................................42
二、发行人的设立及股本和股东的变化情况...................................................42
三、发行人在其他证券市场的上市/挂牌情况.................................................48
四、发行人在报告期内的重大资产重组情况...................................................49
五、发行人的股权结构及组织结构...................................................................49
六、发行人控股子公司、分公司及参股公司情况...........................................51
七、持有发行人5%以上股份的主要股东及实际控制人基本情况................56
八、发行人股本情况...........................................................................................60
九、发行人董事、监事、高级管理人员及核心技术人员情况.......................67
十、发行人本次公开发行前已实施完成的员工持股计划...............................84
十一、发行人员工情况.......................................................................................86第六节 业务与技术...............................................................................................100
一、发行人主营业务、主要服务或产品的情况.............................................100
二、发行人所处行业的基本情况.....................................................................126
三、发行人销售情况和主要客户.....................................................................156
四、发行人采购情况和主要供应商.................................................................167
五、发行人的主要固定资产及无形资产情况.................................................171
六、发行人技术研发情况.................................................................................188
七、发行人境外经营情况.................................................................................218第七节 公司治理与独立性...................................................................................219
一、发行人股东大会、董事会、监事会、董事会秘书、独立董事和董事会专门委员会制度的建立健全及运行情况................................................................219
二、发行人特别表决权股份或类似安排的基本情况.....................................224
三、发行人协议控制架构的具体安排.............................................................224
四、发行人管理层对内部控制的自我评估意见以及注册会计师的鉴证意见...224
五、发行人报告期内合法合规情况.................................................................225
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六、发行人报告期内资金被控股股东、实际控制人及其控制的其他企业占用和为控股股东及其控制的其他企业担保的情况................................................225
七、发行人直接面向市场独立持续经营的能力.............................................225
八、同业竞争.....................................................................................................227
九、关联方及关联关系.....................................................................................228
十、关联交易.....................................................................................................232
十一、减少及规范关联交易的措施.................................................................235
十二、报告期内关联交易履行的程序和独立董事的意见.............................239
十三、报告期内关联方的变化情况.................................................................239第八节 财务会计信息与管理层分析...................................................................240
一、财务报表.....................................................................................................240
二、审计意见类型.............................................................................................246
三、关键审计事项以及与财务会计信息相关的重要性水平的判断标准.....247
四、发行人产品及服务特点、业务模式、行业竞争程度、外部市场环境等影响因素及其变化趋势............................................................................................248
五、报告期内采用的主要会计政策和会计估计.............................................251
六、财务报表的编制基础、合并财务报表范围及变化情况.........................275
七、主要税项及相关税收优惠.........................................................................276
八、分部信息情况.............................................................................................278
九、经注册会计师鉴证的非经常性损益明细表.............................................278
十、主要财务指标.............................................................................................279
十一、经营成果分析.........................................................................................282
十二、资产质量分析.........................................................................................307
十三、偿债能力、流动性与持续经营能力分析.............................................326
十四、重大资本性支出与资产业务重组情况.................................................333
十五、资产负债表日后事项、或有事项及其他重要事项.............................333
十六、财务报告审计截止日后发行人的主要经营状况.................................337
十七、发行人盈利预测情况.............................................................................340第九节 募集资金运用与未来发展规划...............................................................348
路德环境科技股份有限公司 招股意向书
一、募集资金运用概况.....................................................................................348
二、本次募集资金运用的具体情况.................................................................349
三、公司未来发展规划与目标.........................................................................356第十节 投资者保护...............................................................................................359
一、投资者关系的主要安排.............................................................................359
二、股利分配政策.............................................................................................360
三、本次发行完成前滚存利润的分配.............................................................364
四、股东投票机制的建立情况.........................................................................364
五、发行人及其主要股东、实际控制人、发行人的董事、监事、高级管理人员、核心技术人员以及本次发行的保荐人及证券服务机构等作出的重要承诺、履行情况及约束措施........................................................................................366第十一节 其他重要事项.......................................................................................388
一、重大合同.....................................................................................................388
二、对外担保事项.............................................................................................393
三、诉讼或仲裁事项.........................................................................................393
四、发行人董事、监事、高级管理人员和核心技术人员涉及行政处罚、被司法机关立案调查、被中国证监会立案调查情况................................................394
五、发行人控股股东、实际控制人重大违法情况.........................................395第十二节 声 明...................................................................................................396
一、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明.........................................396
二、发行人控股股东、实际控制人声明.........................................................397
三、保荐机构（主承销商）声明.....................................................................398
四、发行人律师声明.........................................................................................401
五、承担审计业务的会计师事务所声明.........................................................402
六、承担评估业务的资产评估机构声明.........................................................403
七、承担验资业务的机构声明.........................................................................404第十三节 附 件...................................................................................................405
一、附件.............................................................................................................405
二、附件查阅地点、时间.................................................................................405
路德环境科技股份有限公司 招股意向书
第一节 释 义
在本招股意向书中，除非文中另有所指，下列简称具有如下含义：
一、基本术语
简称 释义
发行人、公司、本公司、指 路德环境科技股份有限公司
路德环境
路德有限 指 武汉路德科技有限责任公司，公司前身
绍兴路德 指 绍兴路德环保技术有限公司，公司控股子公司
古蔺路德 指 路德生物环保技术（古蔺）有限公司，公司控股
子公司，曾用名为四川路茅环保科技有限公司
苏州相德 指 苏州相德环保技术有限公司，公司全资子公司
仁怀路德 指 贵州仁怀路德生物环保技术有限公司，公司控股
子公司
三峡路德 指 武汉三峡路德环保有限公司，公司控股子公司
绍兴分公司 指 路德环境绍兴分公司
温州分公司 指 路德环境温州分公司
武汉德天众享企业管理合伙企业（有限合伙），公
德天众享 指 司股东，员工持股平台，曾用名为武汉南湖创业投
资合伙企业（有限合伙）
中路优势 指 中路优势（天津）股权投资基金合伙企业（有限
合伙），公司股东
樟树市华晨成长股权投资基金（有限合伙），公
华晨投资 指 司股东，曾用名为北京华晨成长股权投资基金（有
限合伙）
正涵投资 指 湖北正涵投资有限公司，公司股东，曾用名为湖
北劲牌投资有限公司
雁归来 指 武汉雁归来创业投资基金合伙企业（有限合伙），
公司股东
熔岩新三板1号基金 指 宁波熔岩投资管理有限公司－熔岩新三板 1 号基
金，公司股东
林盛建设 指 浙江林盛建设发展有限公司，绍兴路德股东
中国宝武 指 中国宝武钢铁集团有限公司及其下属公司
中国交建 指 中国交通建设股份有限公司及其下属公司
中国建筑 指 中国建筑集团有限公司及其下属公司
现代牧业 指 中国现代牧业控股有限公司（01117.HK）及其下
属公司，为中国蒙牛乳业有限公司之控股公司
茅台集团循环公司 指 贵州茅台酒厂（集团）循环经济产业投资开发有
限公司
劲牌酒业 指 劲牌茅台镇酒业有限公司
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简称 释义
国家发改委 指 中华人民共和国国家发展和改革委员会
水利部 指 中华人民共和国水利部
生态环境部 指 中华人民共和国生态环境部
自然资源部 指 中华人民共和国自然资源部
住建部 指 中华人民共和国住房和城乡建设部
工信部 指 中华人民共和国工业和信息化部
科技部 指 中华人民共和国科学技术部
财政部 指 中华人民共和国财务部
国家统计局 指 中华人民共和国国家统计局
水利工程协会 指 中国水利工程协会，由水利部主管，负责制定行业
的行规行约和发展规划等
环保产业协会 指 中国环境保护产业协会，由生态环境部等部门主管，
负责制定行业的行规行约和发展规划等
自然界中水的形成、分布和转化所处空间的环境，
水环境 指 是围绕人群空间及可直接或间接影响人类生活和发
展的水体，其正常功能的各种自然因素和有关的社
会因素的总体
水十条 指 《水污染防治行动计划》，2015年4月发布，为切
实加大水污染防治力度，保障国家水安全而制定
由中国各级党政主要负责人担任“河长”，负责
河长制 指 组织领导相应河流的管理和保护工作，并于 2016
年12月发布《关于全面推行河长制的意见》
由中国各级党政主要负责人担任“湖长”，负责
湖长制 指 组织领导相应湖泊的管理和保护工作，并于 2017
年11月发布《关于在湖泊实施湖长制的指导意见》
长江大保护 指 长江经济带建设共抓生态保护，并于2019年1月
发布《长江保护修复攻坚战行动计划》
五水共治 指 治污水、防洪水、排涝水、保供水、抓节水五项，
2013年11月由浙江省委十三届四次全会提出
263行动计划 指 江苏省委省政府 2016 年底提出的“两减六治三提
升”专项行动计划，解决影响环境治理的突出问题
四水共治 指 防洪水、排涝水、治污水、保供水四项，2017 年
3月由武汉市第十三次党代会提出
无废城市建设试点 指 国务院印发的《“无废城市”建设试点工作方案》
（国办发（2018）128号）
生物产业发展规划 指 国务院印发的《生物产业发展规划》（国发（2012）
65号）
中国证监会 指 中国证券监督管理委员会
上交所 指 上海证券交易所
全国股转系统 指 全国中小企业股份转让系统
安信证券、保荐人、保 指 安信证券股份有限公司
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简称 释义
荐机构、主承销商
发行人律师、德恒所 指 北京德恒律师事务所
发行人会计师、大信所 指 大信会计师事务所（特殊普通合伙）
民信评估 指 中京民信（北京）资产评估有限公司
报告期、最近三年、近 指 2017年度、2018年度和2019年度
三年
报告期各期末 指 2017年12月31日、2018年12月31日和2019
年12月31日
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》
《公司章程》 指 《路德环境科技股份有限公司章程》
《公司章程（草案）》 指 《路德环境科技股份有限公司章程（草案）》
元、万元、亿元 指 人民币元、人民币万元、人民币亿元
二、专业术语
简称 释义
人类在生产建设、日常生活等活动中产生的，一定
废弃物 指 时间和地点无法直接利用而被丢弃的、污染环境的
废弃物质。
含水率较高的废弃物，介于液态和固态之间，通
常存在一定流动性，具有自然脱水难、存放占地
大、污染扩散易、治理要求高等特点，包括河湖
高含水废弃物 指 淤泥、工程泥浆、市政污泥、工业糟渣、工业渣
泥等，涉及水环境治理、城市建设、食品饮料、
生物医药、石化冶金等多个行业，目前本公司的
业务领域主要涵盖河湖淤泥、工程泥浆和工业糟
渣等。
通常是粘土、泥沙、有机质及各种矿物的混合物，
河湖淤泥 指 经过物理、化学及生物等作用，在静水或缓慢流
水中沉积于河湖、水库等水体底部。
工程泥浆 指 在房屋建筑、地铁隧道、公路桥梁等项目施工中
产生的泥水混合废弃物。
市政污泥 指 在污水处理厂和管沟排水设施运行与维护等过程
中产生的残余污泥。
在食品饮料、生物医药等多个行业的工业化生产
工业糟渣 指 中运用微生物发酵产生的副产品，如酒糟、酱糟、
醋渣、糖渣、果渣、中药渣、木薯渣等。
酒糟 指 酿酒过程中利用米、麦、高粱等粮食经发酵产生
的可饲用的副产物，属于工业糟渣之一。
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简称 释义
在石油、化工、冶金、电力等多个行业的工业化
工业渣泥 指 生产中产生的废弃物，如石油开采的油泥、盐化
工的碱渣、氧化铝的赤泥、铜冶炼的铜尾渣、火
电厂脱硫石膏等。
公司自主研发的核心技术体系，在工艺、设备、
材料、余水处理和资源利用等方面包含5项发明专
利、28项实用新型专利及多项非专利专有技术。
该等技术通过对河湖淤泥、工程泥浆、市政污泥
等高含水废弃物进行浆体分选、浓缩聚沉、调理
泥浆脱水固结一体化 调质，同步快速实现机械脱水及化学固化，余水
技术体系 指 达标排放，达成减量化、无害化、稳定化的目标，
最终实现资源化利用。
该技术体系下的各项技术、工艺、设备系统、材
料和研究应用等先后获得湖北省科学技术厅的科
技成果鉴定、“国家重点新产品”认定、“国家
火炬计划产业化示范项目”认定、中国水利水电
工程建设工法认定，并获得多项省部级奖项。
公司自主研发的核心技术体系，在工艺、设备和
微生物等方面包含4项发明专利、12项实用新型专
有机糟渣微生物固态 指 利、6项外观设计专利及多项非专利专有技术。
发酵技术体系 该技术体系利用微生物对工业糟渣进行固态发
酵，实现了高含水废弃物的资源化利用，获得了
四川省科学技术进步二等奖等奖项。
运用泥浆脱水固结一体化技术体系下的专利与非
专利专有技术，对河湖淤泥、工程泥浆进行工厂
固化处理中心 指 化集中处理的中心，一般根据淤泥、泥浆的处理
量、工期、运距、场地、成本等要素综合评估后
设立在治理对象附近。
一种工厂化运营模式。河湖清淤、环保疏浚过程
中产生的淤泥面临着出路难、减量难、计量难和
柯桥模式 指 监管难等问题，公司在绍兴市柯桥区齐贤镇建立
了河湖淤泥固化处理中心，有效解决了上述难题，
环境效益突出，被誉为河湖淤泥治理领域的“柯
桥模式”。
水下测量方，为河湖淤泥在水下自然状态的体积，
水下方 指 按照《疏浚工程施工技术规范》（SL17-90）测量
得出。
疏浚泥浆流量方，为河湖淤泥经清淤施工绞吸后
疏浚泥浆方 指 排放到岸上的疏浚泥浆体积，一般比水下方体积
扩大4-9倍。
工程泥浆方 指 工程泥浆收纳方，为收纳工程泥浆的体积，按照
运输船体或汽车槽罐容积计量。
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简称 释义
泥饼方 指 泥饼称重方，为河湖淤泥和工程泥浆等经脱水固
化后形成的泥饼称重换算的体积。
含水率 指 水分含量，土体中自由水的质量占土体总质量的百
分比。
“ High Strength and High Waterproof Earth
HEC 指 Consolidator（高强高耐水土体固结剂）”缩写，是
一种无机水硬性胶凝材料，将被固结材料基本单元
粘结成为牢固的整体，从而保持高强度和水稳定性。
“TheFlocculating-settlingAgent forSedimen（t泥沙
FSA 指 聚沉剂）”缩写，是一种聚沉悬浮泥沙等微粒的线
性水溶性聚合物，可协助实现泥水的即时分离。
pH 指 水中氢离子浓度的大小，衡量水的酸碱性。
“ChemicalOxygenDemand”的缩写，即化学需氧
COD 指 量，反映了水中受还原性物质污染的程度，是水
中有机物相对含量的综合指标。
除特别说明外，本招股意向书所有数值保留 2 位小数，若出现总数与各分项数值之和与尾数不符的情况，均系四舍五入原因造成。
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第二节 概 览
本概览仅对招股意向书全文作扼要提示。投资者作出投资决策前，应认真阅读招股意向书全文。
一、发行人及本次发行的中介机构基本情况
（一）发行人基本情况公司名称 路德环境科技股份有限公司
英文名称 RoadEnvironmentTechnologyCo., Ltd.
有限公司成立日期 2006年8月9日
股份公司成立日期 2012年11月30日
注册资本 人民币6,888.00万元
法定代表人 季光明
注册地址 武汉市东湖新技术开发区未来科技城九龙湖街51号
主要生产经营地址 武汉市东湖新技术开发区光谷软件园六期E4栋三楼
控股股东 季光明
实际控制人 季光明
行业分类 生态保护和环境治理业（N77）
在其他交易场所（申 2015年10月8日至2019年4月18日，公司在全国股转系统挂牌交易，
请）挂牌或上市的情况 证券简称为“路德环境”、证券代码为“833601”
（二）本次发行的有关中介机构保荐人 安信证券股份有限公司
主承销商 安信证券股份有限公司
发行人律师 北京德恒律师事务所
其他承销机构 无
审计机构 大信会计师事务所（特殊普通合伙）
评估机构 中京民信（北京）资产评估有限公司
二、本次发行概况
（一）本次发行的基本情况
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股票种类 人民币普通股
每股面值 人民币1.00元
发行股数 2,296万股 占发行后总股本比例 25%
其中：发行新股数量 2,296万股 占发行后总股本比例 25%
股东公开发售股份 不涉及股东公开发 占发行后总股本比例 不适用
数量 售股份的情形
发行后总股本 9,184万股
每股发行价格 【】元
发行市盈率 【】倍（每股收益按照2019年度经审计的扣除非经常性损益前后孰
低的归属于母公司股东的净利润除以本次发行后总股本计算）
4.88元（按照本公司 0.62元（按照本公司
2019年12月31日经 2019年度经审计的扣
审计的归属于母公 除非经常性损益前后
发行前每股净资产 司的所有者权益除 发行前每股收益 孰低的归属于母公司
以本次发行前总股 股东的净利润除以本
本计算） 次发行前总股本计
算）
【】元（按照本公司 【】元（按照本公司
2019年12月31日经 2019年度经审计的扣
审计的归属于母公 除非经常性损益前后
发行后每股净资产 司的所有者权益加 发行后每股收益 孰低的归属于母公司
上本次发行募集资 股东的净利润除以本
金净额之和除以本 次发行后总股本计
次发行后总股本计 算）
算）
发行市净率 【】倍（按照发行价格除以发行前每股净资产计算）
【】倍（按照发行价格除以发行后每股净资产计算）
采用向战略投资者定向配售、网下向符合条件的投资者询价配售和
网上向持有上海市场非限售A股股份和非限售存托凭证市值的社会
发行方式 公众投资者定价发行相结合的方式进行。本次发行通过向符合条件
的投资者进行初步询价直接确定发行价格，不再进行累计投标询
价。
符合资格的战略投资者、询价对象和已经开立上海证券交易所股票
发行对象 账户并开通科创板交易的合格投资者或证券监管部门认可的其他
发行对象（法律、行政法规、所适用的其他规范性文件及公司须遵
守的其他监管要求所禁止者除外）
承销方式 主承销商余额包销
拟公开发售股份股东 不适用
名称
路德环境科技股份有限公司 招股意向书
发行人高管、员工拟 无
参与战略配售情况
保荐机构子公司安信证券投资有限公司将参与本次发行战略配售，
保荐人相关子公司 具体按照《上海证券交易所科创板股票发行与承销业务指引》的跟
拟参与战略配售的 投规则实施，认购数量不超过首次公开发行股票数量的5%，即
情况 114.80万股，具体比例和金额将在确定发行价格后确认。安信证券
投资有限公司本次跟投获配股票的限售期为24个月，限售期自本次
公开发行的股票在上交所上市之日起开始计算。
发行费用的分摊原则 本次发行的保荐费、承销费、审计费、律师费、用于本次发行的信
息披露费、发行手续费等均由公司承担
募集资金总额 【】万元
募集资金净额 【】万元
路德环境技术研发中心升级建设项目
募集资金投资项目 路德环境信息化建设项目
补充营运资金
承销、保荐费用 募集资金总额8%
审计、验资及评估费用 311.32万元
律师费用 401.89万元
用于本次发行的信息披露费 434.33万元
发行费用概算 发行手续费 43.07万元
发行费用合计（上述费用不含增值税） 【】万元
注：各项发行费用可能根据最终发行结果而有所调整。发行手续费
中暂未包含本次发行的印花税，税基为扣除印花税前的募集资金净
额，税率为0.025%，将结合最终发行情况计算并纳入发行手续费。
（二）本次发行上市的重要日期刊登初步询价公告日期 2020年9月2日
初步询价日期 2020年9月7日
刊登发行公告日期 2020年9月9日
申购日期 2020年9月10日
缴款日期 2020年9月14日
股票上市日期 本次股票发行结束后将尽快申请在上交所科创板上市
三、发行人主要财务数据及财务指标
根据大信所出具的标准无保留意见的《审计报告》（大信审字[2020]第2-00189
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号），公司报告期内主要财务数据和财务指标如下：
项目 2019/12/31/ 2018/12/31/ 2017/12/31/
2019年度 2018年度 2017年度
资产总额（万元） 52,687.25 46,323.92 42,126.66
归属于母公司股东权益（万元） 33,599.06 29,215.59 18,972.01
资产负债率（合并）（%） 29.50 30.66 50.97
资产负债率（母公司）（%） 26.07 21.08 36.04
营业收入（万元） 30,369.21 22,540.10 26,917.21
净利润（万元） 5,051.77 2,379.29 2,505.55
归属于母公司股东的净利润（万元） 4,405.57 1,828.96 2,137.50
扣除非经常性损益后归属于母公司 4,296.56 1,819.18 2,473.18
股东的净利润（万元）
基本每股收益（元） 0.64 0.27 0.34
稀释每股收益（元） 0.64 0.27 0.34
加权平均净资产收益率（%） 14.03 7.30 12.55
经营活动产生的现金流量净额（万 3,049.91 6,925.74 4,949.84
元）
现金分红（万元） - 688.80 -
研发投入占营业收入的比例（%） 3.61 2.71 2.57
研发投入占营业收入的比例（母公 4.86 3.76 3.79
司）（%）
四、发行人的主营业务经营情况
公司为致力于高含水废弃物领域技术研发及产业化应用的高新技术企业，专注于河湖淤泥、工程泥浆及工业糟渣等高含水废弃物的处理，运用自主研发的泥浆脱水固结一体化、有机糟渣微生物固态发酵等核心技术体系，形成特有的创新型环保技术装备与系统，以工厂化方式高效能地实现了高含水废弃物减量化、无害化、稳定化处理与资源化利用。
公司主营业务属于生态保护和环境治理业下的高含水废弃物治理领域。高含水废弃物是指含水率较高的废弃物，介于液态和固态之间，通常存在一定流动性，具有自然脱水难、存放占地大、污染扩散易、治理要求高等特点，包括河湖淤泥、工程泥浆、市政污泥、工业糟渣、工业渣泥等，涉及水环境治理、城市建设、食品饮料、生物医药、石化冶金等多个行业。公司业务现主要涵盖河湖淤泥、工程
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泥浆和工业糟渣等领域，目前已在长三角、长江中游、赤水河流域进行战略布局，
并逐步向其他重要市场区域拓展。
公司自成立以来，一贯秉承“资源节约、环境友好、科技创新、利国利民”的绿色发展理念，努力践行“绿水青山就是金山银山”和“山水林田湖是一个生命共同体”的生态文明思想，积极投入绿色环保领域，致力于中国环境、生态、健康事业。截至目前，在河湖淤泥和工程泥浆领域，公司累计运营了二十余个固化处理中心，在浙江、湖北、江苏、安徽、广东、河北等地共处理河湖淤泥、工程泥浆超过2,000万立方米；在工业糟渣领域，公司在赤水河畔建成了酒糟资源化利用工厂，酒糟年处理能力6万吨以上。公司与地方政府下属平台公司及中国宝武、中国交建、中国建筑、现代牧业等保持长期合作关系，取得了良好的环境、社会和经济效益。
五、发行人技术先进性、模式创新性、研发技术产业化情况及未来发展战略
（一）发行人技术先进性
公司为高新技术企业，具备完善的研发创新体系，拥有湖北省企业技术中心、高含水废弃物处理与利用技术湖北省工程研究中心、武汉市企业研究开发中心等省、市级研发创新平台。公司始终专注于该领域的技术研发、成果转化和产业应用，取得发明专利12项、实用新型专利41项、外观设计专利6项及多项非专利专有技术。
公司经过多年自主研发，形成了泥浆脱水固结一体化核心技术体系，在工艺、设备、材料、余水处理和资源利用等方面不断进行技术创新。该等技术通过对河湖淤泥、工程泥浆、市政污泥等高含水废弃物进行浆体分选、浓缩聚沉、调理调质，同步快速实现机械脱水及化学固化，余水达标排放，达成减量化、无害化、稳定化的目标，最终实现资源化利用。该技术体系下的“泥水分离和淤泥固化处理成套技术”通过湖北省科学技术厅科技成果鉴定，鉴定委员会由张勇传、王光谦、郑守仁、茆智4名中国工程院院士和5名行业专家组成，取得了《科学技术成果鉴定证书》，根据鉴定结论，该技术达到了国际领先水平，具有广泛的推广应用前景；“清淤泥浆脱水固结一体化处理系统”和“湖泊河涌淤泥脱水固结一
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体化处理系统”分别被科技部认定为“国家重点新产品”和“国家火炬计划产业
化示范项目”；此外，公司获得湖北省科技型中小企业创新奖、安徽省科学技术
二等奖、湖北省科学技术发明三等奖、浙江省科学技术进步三等奖等荣誉与奖项。
该技术体系适用的高含水废弃物处理对象广泛，除河湖淤泥、工程泥浆、市政污泥外，亦包含碱渣、赤泥、油泥、铜尾渣、电厂脱硫石膏等工业渣泥。公司通过对上述处理对象的实验研究和技术创新，正在推进工艺流程设计优化、脱水改性材料研制、资源能源再生利用、有害物质钝化固封等技术储备，未来将加快成果产业化应用的步伐。
公司通过对酒糟、酱糟、醋渣、糖渣、果渣、中药渣、木薯渣等工业糟渣持续进行技术研究，形成了有机糟渣微生物固态发酵核心技术体系。该技术体系利用微生物对工业糟渣进行固态发酵，实现了高含水废弃物的资源化利用，“肉用羊营养调控关键技术研究与应用”获得了四川省科学技术进步二等奖等奖项。目前，公司已经在酱香型白酒糟转化为微生物发酵饲料方面实现了产业化应用，在赤水河畔与劲牌酒业等建立了长期合作关系。下一步，公司将对其他香型酒糟及其他工业糟渣生产转化为生物饲料、生物菌肥等再利用方面加大研发力度，保持技术先进性。
（二）发行人的模式创新性
在河湖淤泥治理领域，公司依托自主研发的核心技术和装备系统进行运营模式创新，实现了由传统工程模式向工厂化运营模式的转变。公司采用工厂化运营模式，自行投资建设标准化、工厂化的淤泥固化处理中心，相较传统工程模式，具有运营时间长、处理体量大、设备效能高、区域集中化和可复制性强等特点。
随着“绿水青山就是金山银山”的绿色发展理念深入人心，浙江省率先打出了“五水共治”系列组合拳，产生的黑臭水体污染底泥清除需求量成倍增加，传统工程模式因技术水平和处理体量等因素限制，愈发无法满足大体量河湖淤泥的治理需求，成为了阻碍政策执行的短板。公司凭借自主研发的泥浆脱水固结一体化技术体系，2014 年在绍兴市柯桥区齐贤镇建立了河湖淤泥固化处理中心，成功解决了当地瓜渚湖、三江大河等约70万水下方河湖淤泥的处理处置难题，使得河湖淤泥大幅度减量，有效减少土地占用和二次污染，环境效益突出。这种工厂化运营模式被誉为河湖淤泥治理领域的“柯桥模式”。
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公司采用上述工厂化运营模式，与各地方政府加大合作力度，在长三角、长江中游等区域逐步推广复制。通常由地方政府下属平台公司付费，创新性地采用泥饼方计量，计量方式简单，成本较低，能够有效解决河湖淤泥出路难、减量难、计量难和监管难等市场需求痛点。此外，公司已将工厂化运营模式推广至工程泥浆、工业糟渣等不同类别的高含水废弃物处理与利用领域，如采用船运等方式收纳工程泥浆，计量方式同样直观、简便。除计量方式创新外，公司将在工厂化运营的基础上，持续进行运营模式创新，提高服务质量。
（三）发行人的研发技术产业化情况
公司积极进行研发成果转化，研发技术与产业化深度融合并持续发展创新，公司已经实现产业化的业务主要涵盖河湖淤泥、工程泥浆和工业糟渣等领域。报告期内，公司营业收入及利润主要来自于核心技术体系的产业化，公司采用泥浆脱水固结一体化技术体系，应用于十余个产业化项目；采用有机糟渣微生物固态发酵技术体系，应用于泸州古蔺产业化项目。
（四）发行人未来发展战略
发行人将坚守“资源节约、环境友好、科技创新、利国利民”的绿色发展理念，继续发挥高含水废弃物处理与利用领域技术方面及经验方面专业优势，以河湖淤泥、工程泥浆、市政污泥、工业糟渣及工业渣泥等高含水废弃物处理项目的运营推广为主要驱动力，以高含水废弃物减量化、无害化、稳定化、工厂化处理与资源化利用为特色，凭借技术创新带动模式创新，将日臻成熟的高含水废弃物处理及资源化利用方案快速复制扩张并实现产业化应用，紧跟国家及地区发展战略和政策导向，实现公司战略与我国经济绿色发展趋势协同，持续增强公司核心竞争力，力争将公司建设成为高含水废弃物处理与利用行业技术水平与服务能力领先的一流企业。
六、发行人选择的具体上市标准
根据大信所出具的标准无保留意见《审计报告》（大信审字[2020]第2-00189号），公司2019年度经审计的营业收入为30,369.21万元，扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润为4,296.56万元，公司最近一年净利润为正且营业收入不
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低于人民币1亿元。结合公司最近一次外部股权融资对应的估值情况以及可比公
司的估值等情况，基于对公司市值的预先评估，预计公司上市后的总市值不低于
人民币10亿元。
因此，公司适用《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条第（一）项之上市标准：“预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。
七、发行人公司治理特殊安排
截至本招股意向书签署日，公司不存在特别表决权股份或协议控制架构等特殊的公司治理安排。
八、募集资金用途
本次发行募集资金投资项目已经公司第三届董事会第二次会议和2019年第二次临时股东大会审议通过，本次募集资金扣除发行费用后将全部用于公司主营业务相关的项目，具体如下：
单位：万元
项目名称 投资总额 拟投入募集 备案文号
资金金额
路德环境技术研发中心升级 18,400.00 15,000.00 登记备案项目代码：
建设项目 2019-420118-77-03-039408
路德环境信息化建设项目 2,000.00 2,000.00 登记备案项目代码：
2019-420118-65-03-031321
补充营运资金 18,000.00 18,000.00 不适用
合计 38,400.00 35,000.00 -
本次发行及上市募集资金到位前，公司可根据各项目的实际进度，以自筹资金支付项目所需款项；本次发行及上市募集资金到位后，公司将严格按照有关制度使用募集资金，募集资金可用于置换前期投入募集资金投资项目的自筹资金以及支付项目剩余款项。如果本次发行实际募集资金低于募集资金投资项目投资额，公司将通过自筹资金解决；如果本次发行的实际募集资金超过募集资金投资项目投资额，公司将根据发展规划及实际生产经营需求，妥善安排超募资金的使用计划，超募资金原则上用于公司主营业务，并在提交董事会、股东大会（如需）审议通过后及时披露。
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第三节 本次发行概况
一、本次发行的基本情况1 股票种类 人民币普通股（A股）2 每股面值 1.00元
本次拟公开发行股份2,296万股，占公司发行后总股
3 发行股数 本的比例为 25.00%；本次发行的股份全部为公开发
行新股，不涉及股东公开发售股份的情形
4 每股发行价格 【】元
发行人高级管理人5 员、员工拟参与战 无
略配售情况
保荐机构子公司安信证券投资有限公司将参与本次
发行战略配售，具体按照《上海证券交易所科创板股
保荐机构另类投资 票发行与承销业务指引》的跟投规则实施，认购数量6 子公司拟参与战略 不超过首次公开发行股票数量的5.00%，即114.80万
配售情况 股，具体比例和金额将在确定发行价格后确认。安信
证券投资有限公司本次跟投获配股票的限售期为24
个月，限售期自本次公开发行的股票在上交所上市之
日起开始计算
【】倍（每股收益按2019年度经审计的扣除非经常性
7 发行市盈率 损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润除以本
次发行后总股本计算）
8 预测净利润及发行【】
后每股收益9 发行前每股净资产 4.88元（按照本公司2019年12月31日经审计的归属于
母公司的所有者权益除以本次发行前总股本计算）
【】元（按照本公司2019年12月31日经审计的归属于
10 发行后每股净资产 母公司的所有者权益加上本次发行募集资金净额之
和除以本次发行后总股本计算）
11 发行市净率 【】倍（按照发行价格除以发行前每股净资产计算）
【】倍（按照发行价格除以发行后每股净资产计算）
采用向战略投资者定向配售、网下向符合条件的投资
者询价配售和网上向持有上海市场非限售A股股份
12 发行方式 和非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行
相结合的方式进行。本次发行通过向符合条件的投资
者进行初步询价直接确定发行价格，不再进行累计投
标询价。
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符合资格的战略投资者、询价对象已经开立上海证券
交易所股票账户并开通科创板交易的合格投资者或
13 发行对象 证券监管部门认可的其他发行对象（法律、行政法规、
所适用的其他规范性文件及公司须遵守的其他监管
要求所禁止者除外）
14 承销方式 主承销商余额包销
承销、保荐费用 募集资金总额8%
审计、评估费用 311.32万元
律师费用 401.89万元
用于本次发行的信息披露费 434.33万元
15 发行费用概算 发行手续费 43.07万元
发行费用合计（不含增值税） 【】万元
注：各项发行费用可能根据最终发行结果而有所调
整。发行手续费中暂未包含本次发行的印花税，税基
为扣除印花税前的募集资金净额，税率为0.025%，将
结合最终发行情况计算并纳入发行手续费。
二、本次发行的有关机构
（一）保荐人（主承销商）：安信证券股份有限公司法定代表人： 黄炎勋
住所： 深圳市福田区金田路4018号安联大厦35层、28层A02单元
电话： 0755-82828354
传真： 0755-82825424
保荐代表人： 吴中华、樊长江
项目协办人： 芦昭燃
项目经办人： 张翊维、黄俊、莘雨桐、陈鹏
（二）律师事务所：北京德恒律师事务所负责人： 王丽
住所： 北京市西城区金融街19号富凯大厦B座12层
电话： 0755-88286405
传真： 0755-88286499
经办律师： 浦洪、陈旭光、汤海龙
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（三）会计师事务所：大信会计师事务所（特殊普通合伙）负责人： 胡咏华
住所： 北京市海淀区知春路1号学院国际大厦1504室
电话： 027-82848161
传真： 027-82816985
经办注册会计师： 乔冠芳、汪海洲
（四）资产评估机构：中京民信（北京）资产评估有限公司法定代表人： 周国章
住所： 北京市海淀区知春路6号锦秋国际大厦7层A03室
电话： 027-82812601
传真： 027-82771642
经办资产评估师： 马利民、牛炳胜
（五）股票登记机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司住所： 上海市浦东新区陆家嘴东路166号
电话： 021-58708888
传真： 021-58899400
（六）收款银行开户行： 中信银行深圳分行营业部户名： 安信证券股份有限公司
账号： 44201501100059588888
（七）申请上市证券交易所名称： 上海证券交易所住所： 上海市浦东南路528号证券大厦电话： 021-68808888
传真： 021-68804868
三、发行人与本次发行有关中介机构权益关系的说明
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根据《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》相关规定，安信证券作为路德环境首次公开发行股票并在科创板上市的保荐机构，将安排保荐机构另类投资子公司安信证券投资有限公司参与本次发行战略配售，具体跟投的股份数量和金额将按照《上海证券交易所科创板股票发行与承销业务指引》第十八条规定确定。
除上述情形外，截至本招股意向书签署日，公司与本次发行有关的保荐机构、承销机构、律师事务所、会计师事务所、资产评估机构等证券服务机构及其负责人、高级管理人员、经办人员之间不存在直接或间接的股权关系或其他权益关系。
四、与本次发行上市有关的重要日期
（一）刊登初步询价公告日期： 2020年9月2日
（二）初步询价时间： 2020年9月7日
（三）刊登发行公告日期： 2020年9月9日
（四）申购日期： 2020年9月10日
（五）缴款日期： 2020年9月14日
（六）股票上市日期：本次股票发行结束后将尽快申请在上交所科创板上市
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第四节 风险因素
投资者在评价发行人本次发行的股票时，除本招股意向书提供的其他资料外，应特别认真地考虑下述各项风险因素。下述风险因素按类别根据重要性原则或可能影响投资者决策的程度大小排序，该排序并不表示风险因素依次发生。
一、技术风险
（一）技术升级迭代的风险
公司自主研发的泥浆脱水固结一体化、有机糟渣微生物固态发酵等核心技术体系，已成功应用于河湖淤泥、工程泥浆和工业糟渣等高含水废弃物领域。随着生态文明思想的深入，全社会对环境保护重视程度提升，环保产业快速发展，高含水废弃物环保处理与资源化利用技术也将进入快速更新、迭代阶段。如公司不能准确及时地预测和把握高含水废弃物处理与利用技术的发展趋势，对技术研究的路线做出合理安排或转型，有效地进行成果转化和产业应用，进而持续保持技术领先优势，可能会延缓公司在关键技术和关键应用上实现突破的进度，导致公司面临被竞争对手赶超，或者核心技术发展停滞甚至被替代的风险。
（二）技术专利被仿制、被侵权的风险
公司在工艺、设备、材料、余水处理、资源利用和微生物等方面不断进行技术创新，已构筑起系统的知识产权保护体系，是公司持续技术创新和发展的有力保障。市场中部分竞争者可能因缺乏自主创新能力或研发投入不足等原因，直接仿制他人专利技术以及配套的工艺、设备、材料等，或直接进行专利侵权，进而对公司生产经营造成重大不利影响。
（三）技术人才流失的风险
公司在发展过程中，凝聚了一批由行业专家、高级工程师及水利、市政、环保、机械、建材、生物等领域的复合型人才组成的核心技术人才队伍。核心技术人员是公司的核心竞争力及未来持续发展的基础，随着未来行业竞争日趋激烈，企业对人才的竞争不断加剧。如果公司核心技术人才出现大量流失，同时公司未能及时吸引符合要求的技术人才加盟，将削弱公司在人才和创新方面的技术优
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势，继而对公司生产经营造成不利影响。
二、经营风险
（一）对单一客户、重大项目存在依赖的风险
报告期内，发行人对单一客户、重大项目存在依赖的风险。在单一客户方面，公司前五大客户销售收入合计占当期营业收入的比例分别为 82.77%、69.91%和60.60%，其中第一大客户占比为28.88%、38.07%和22.64%，客户较为集中；在重大项目方面，绍兴滨海项目规模较大，服务对象涉及当地多个泥浆产出单位，收入占发行人当期营业收入的比例分别为17.78%、30.54%和23.76%，收入占比较大。
发行人来自于单一客户、重大项目收入占比较大的原因系，第一，河湖淤泥处理服务业务具有单个合同体量大等特点，容易形成一定的客户集中度，随着公司业务规模的上升，客户集中度有所下降；第二，绍兴滨海项目为代表的工程泥浆处理服务业务运营期限长，服务绍兴市柯桥区范围内的泥浆产出单位，项目规模较大。
上述单一客户、重大项目对发行人报告期内收入影响较大，发行人收入存在对单一客户、重大项目依赖的风险。
（二）公司市场区域比较集中的风险
发行人报告期内业务主要分布在长三角地区，包含长三角地区在内的华东区域整体收入贡献率分别达到94.35%、94.68%和57.43%。主要原因为发行人所处的高含水废弃物处理与利用市场尚处于发展初期，受环保政策、地方政府对环保产业投入情况影响较大，长三角地区经济发达，水网密布，淤泥、泥浆产出量较大，生态文明思想已经深入人心，治理需求较高，因此成为发行人报告期内业务发展的主要区域。
虽然发行人已开始于长江中游、赤水河流域进行战略布局，但在短期内长三角地区仍然是发行人业务发展的主要区域。未来若该地区相关环保政策放宽或地方政府环保产业投入缩紧，高含水废弃物处理与利用市场发展不及预期，发行人可能会面临经营业绩下滑的风险。
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（三）公司在手订单普遍剩余运营期限较短的风险
截至报告期末，发行人不同业务板块在手订单剩余运营年限不同，工程泥浆业务涉及的绍兴滨海项目剩余运营期限较长，河湖淤泥业务涉及的项目在手订单普遍剩余运营期限较短，其中绍兴钱清、绍兴福全、苏州姑苏和武汉汉南四个项目剩余运营期限不满一年，需要发行人不断获取新订单以保持业绩的稳定性，发行人面临河湖淤泥涉及的项目在手订单普遍剩余运营期限较短的风险。
（四）公司业务横向拓展和纵向延伸尚未稳定盈利的风险
发行人业务横向拓展的工业糟渣业务板块尚未稳定盈利，纵向延伸的泥饼资源化利用业务报告期内尚未形成收入。具体情况如下：
横向拓展方面。报告期内，公司工业糟渣业务营业收入分别为1,315.85万元、1,578.60万元和2,743.49万元，净利润分别为-958.87万元、-1,153.42万元和-230.90万元，毛利率分别为2.79%、-0.58%和26.81%。虽然最近一年工业糟渣业务收入规模增长的同时亏损幅度开始收窄，毛利率亦大幅提高，但尚未实现扭亏为盈，公司的主要利润来源仍是河湖淤泥业务和工程泥浆业务。如果未来工业糟渣业务的亏损情况没有扭转，或是未来外部环境进一步发生不利变化，可能导致公司存在整体经营业绩下滑的风险。
纵向延伸方面。在河湖淤泥和工程泥浆领域，脱水固化处理后产生的泥饼能够进行资源化利用。公司在资源化利用方向上形成了丰富的技术储备，并已经形成了研发成果，可以制备工程土、绿植土、新型墙体材料等资源化利用产品。尽管泥饼资源化利用在技术路径上可行、技术指标能够符合《绿化种植土壤》CJ/T340-2016、《蒸压灰砂砖》GB11945-1999、《蒸压加气混凝土砌块》GB11968-2006等国家或行业相关标准要求，且相关资源化利用产品已经完成试生产环节，但报告期内公司未形成泥饼资源化利用业务收入，泥饼资源化利用形成收入的时间、金额尚存在不确定性的风险。
（五）新型冠状病毒肺炎疫情导致发行人经营业绩下滑的风险
2020 年初，我国爆发新型冠状病毒肺炎重大传染性疫情，对公司的复工时间、原材料物流周期、上下游企业复工时间等造成了较大影响。发行人2020年上半年受新型冠状病毒肺炎疫情影响，导致经营业绩下滑。其中，一季度经营业
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绩下滑主要受复工复产延迟的影响，河湖淤泥业务收入下降主要因为项目管理人
员多来自武汉，导致各项目4月至5月才逐步恢复正常运营，复工时间较晚，工
程泥浆业务收入下降主要受项目客户（当地建筑企业）复工复产进度的影响；二
季度经营业绩下滑除上述影响外，亦受拟于上半年获取的订单招投标及谈判程序
延迟的影响。
发行人已于5月正式复工复产，上述受疫情影响未按计划履行的在手订单自5月起全面恢复，现有产能等条件足以保证疫情期间滞后的处理量在本年内处理完成，因此新冠肺炎疫情对发行人在手订单全年的履行情况没有实质影响。发行人在疫情期间保持对潜在订单的密切跟踪，延迟的潜在订单计划在下半年实现转化。因此，预计发行人2020年下半年的经营业绩较去年同期将有所增长，全年经营业绩不低于2019年水平。
考虑国内外疫情形势不稳定和订单转化尚存在不确定性等因素的影响，发行人经营业绩不排除因疫情反复和订单转化存在下滑风险。
（六）宏观经济形势及行业政策变化的风险
公司所处的高含水废弃物处理与利用行业是生态保护和环境治理业下的细分领域。近年来，国家宏观经济保持快速发展，同时也发布一系列与经济发展相匹配的生态保护和环境治理战略规划、法律法规和行业政策。目前，公司下游服务对象主要为央企及其下属公司、地方政府下属平台公司等国企和上市公司等，这些客户的经营效益和资金状况与宏观经济以及行业政策关系较为密切。若未来宏观经济增速趋缓或相关政策发生不利变化，将会对公司业绩造成不利影响。
（七）原材料价格波动的风险
公司主要原材料为电石渣、粉煤灰和白酒糟。报告期内，在河湖淤泥和工程泥浆领域，电石渣和粉煤灰成本占该领域主营业务成本比例保持在 12%-14%之间，且采购价格相对稳定。在工业糟渣领域，白酒糟成本占该领域主营业务成本比例较高，均在30%以上，白酒糟采购价格的变化对主营业务成本有一定影响。报告期内，受上游市场环境、地方政策变化等因素影响，白酒糟采购单价波动较大，平均采购单价从2017年197.27元/吨上升至2018年314.82元/吨，2019年已经回落至229.14元/吨，并将继续保持下降趋势。如果上述外部因素进一步发
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生变化，对市场供需关系造成影响，将造成公司采购原材料价格的波动，进而对
不同业务的盈利状况和后续发展产生一定影响。
报告期内，假设其他条件不变的情况下，公司主要原材料采购价格对各业务板块主营业务毛利率的敏感性分析如下：
单位：%
原材料 项目 2019年度 2018年度 2017年度
电石渣 采购价格上升5% -0.37 -0.33 -0.28
采购价格下降5% 0.37 0.33 0.28
粉煤灰 采购价格上升5% -0.08 -0.10 -0.19
采购价格下降5% 0.08 0.10 0.19
白酒糟 采购价格上升5% -1.52 -1.76 -1.56
采购价格下降5% 1.52 1.76 1.56
（八）新应用领域的业务开拓风险
公司自成立以来，始终专注于以高含水废弃物处理与利用技术为核心的研发与应用，并已在河湖淤泥、工程泥浆等领域建立起突出的技术、运营模式和品牌优势。随着技术创新和业务发展，公司加强应用领域横向拓展，近年来逐步加大对市政污泥、工业糟渣及工业渣泥等高含水废弃物处理与利用领域的市场开拓力度。在上述领域内，公司的技术储备及经营时间相对较短，相关运营经验尚有待进一步积累成熟，品牌认知度仍在建立过程中。公司可能面临市场开拓难度大、技术指标不符合客户要求等因素制约公司未来成长的风险。
（九）固化处理中心配套设备由第三方生产的风险
公司能够在限定的水文、地质、场地、交通条件下，快速、科学、合理、有针对性地设计工艺流程、建设固化处理中心并生产运营。公司核心技术的应用主要体现在对固化处理中心各个设备系统的工艺流程设计及管理、具体设备的选型及局部改进、不同系统间的工艺衔接及集成等环节。固化处理中心各个设备系统涉及的压滤机、喂料泵、格栅机和储料罐等配套设备的供应商较多，公司不直接研发生产，采用向第三方采购并进行局部改进的模式，集成一套符合公司技术要求的完整设备系统。报告期内，公司与第三方设备生产商合作稳定，但不排除未来公司面临合作关系变化、采购成本升高等由第三方生产而导致的风险。
（十）淤泥抽排和土方外运环节对外采购服务产生的风险
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发行人在提供河湖淤泥处理服务、工程泥浆处理服务时，部分项目业主方需要发行人在承担脱水固化等核心服务环节的同时，承担淤泥抽排和土方外运的工作。为简化业务模式，发行人主要负责脱水固化这一核心环节，在淤泥抽排和土方外运等环节对外采购专业服务。报告期内，淤泥抽排和土方外运服务不存在较高的门槛，市场供应充足，因发行人与业主方签订合同的综合单价已经确定，不受发行人对外采购服务价格变动的影响，发行人实际承担采购价格变动带来的成本和收益，不排除未来发行人面临合作关系变化、采购成本升高等因素而导致的风险。
三、财务风险
（一）毛利率波动的风险
报告期内，公司主营业务毛利率分别为29.99%、31.26%和37.07%，毛利率存在一定的波动。一方面，不同固化处理中心之间项目规模、所处地域、合同义务约定、高含水废弃物成分及性质、业主方要求等存在差异，导致不同固化处理中心之间收入、成本构成和毛利率存在一定的差异；另一方面，受运营年限、处理量变化、物价水平上涨等因素影响，同一固化处理中心在不同年度之间的毛利率亦存在一定的波动。
1、不同固化处理中心的差异化导致毛利率的波动
发行人不同固化处理中心收入由处理量和处理单价确定，处理单价总体上按照单位成本加成的方式，结合市场竞争情况通过招投标或竞争性谈判方式协商确定。在成本加成率上，发行人通常综合考虑每一固化中心实际承担的合同义务，对于脱水固化等核心环节，发行人使用自身核心技术在固化中心进行处理，给予较高的成本加成率，对于淤泥抽排、土方外运等非核心环节，发行人通常采用对外采购服务的方式，相关成本计入处理成本，通常给予较低的加成率，最终的合同单价及成本加成率是考虑履行各个环节成本及各自加成率基础上形成的综合单价及综合加成率。不同固化中心项目之间最终合同单价所对应的成本加成率的差异，导致了毛利率的不同。
发行人不同固化处理中心项目成本构成主要受合同义务约定影响，包括是否由发行人承担淤泥抽排、土方外运、场地三通一平、厂房建设等义务，如常州金
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坛和绍兴镜湖项目不由发行人承担淤泥抽排、土方外运、场地三通一平、厂房建
设等成本，单位成本较低且成本结构相对简单；武汉青山和襄阳襄城项目需要发
行人承担建安费和施工措施费等一次性投入，故处理单位成本较高；绍兴市循环
生态产业园项目需要发行人承担淤泥抽排以及专用于该项目合同的临时周转池
的建设费用，单位成本较高。
2、同一固化处理中心不同年度之间的毛利率波动
同一固化处理中心不同年度之间的毛利率波动主要体现在处理单价和单位成本变动两个方面。
对于处理单价，当物价、用工成本、原材料和土方外运采购等成本上升时，根据合同约定，发行人在经甲方同意的一定范围内提高淤泥处理综合单价。处理单价提升幅度除考虑过去物价水平的变化，亦一定程度反映未来一段时间的变化，一般略高于物价水平上涨幅度，导致毛利率小幅上升。
对于单位成本，原材料、土方外运服务等变动单位成本变化主要受采购价格的变化影响；部分运营环节的人工和折旧摊销等固定单位成本变化主要受处理量变化而导致规模效应变化的影响。对于以泥饼方计量的河湖淤泥处理业务，随着固化处理中心的持续运营，河湖清淤效果逐渐体现，淤泥绞吸的单位淤泥含量逐渐下降，单位淤泥含量变化亦导致单位处理成本的变化。
综上所述，未来公司业务规模不断增长，一方面固化处理中心运营项目个数逐渐增加，不同固化处理中心差异所导致的收入和成本构成的波动性可能加大；另一方面同一固化处理中心处理单价和单位成本亦可能增加变动幅度，公司主营业务毛利率存在进一步波动的风险。
（二）应收账款回收的风险
报告期各期末，公司的应收账款账面价值分别为 11,641.78 万元、8,361.75万元和12,866.56万元，占当期营业收入的比例分别为43.25%、37.10%和42.37%，应收账款金额及占比较高。截至2020年7月31日，期后回款比例分别为96.27%、83.16%和42.08%，发行人2017年末和2018年末应收账款期后回款比例较高，2019 年末应收账款回款进度一方面受地方政府及其下属平台公司付款审批进度影响；另一方面受质保金回款周期影响，符合行业惯例。公司主要客户为央企及其下属公司、地方政府下属平台公司等国企和上市公司等，信誉度较高。未来期
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间，随着营业收入的不断增长，应收账款的总额可能进一步增加，若发生应收账
款无法收回的情况，将给公司带来不利影响。
四、内控及管理风险
（一）控制权变更的风险
本次发行前，公司控股股东季光明先生直接和间接合计控制公司 29.79%股份，为公司实际控制人。本次公开发行后，季光明先生的股份控制比例将稀释为22.34%。虽然季光明先生自公司成立以来始终担任公司负责人，掌握公司控制权，对公司发展战略、生产经营等方面具有重大影响，但如果公司上市后，遭遇敌意收购或股权结构发生重大变化，公司可能存在控制权变更的风险。
（二）公司快速发展带来的管理风险
随着公司品牌知名度的提高，公司业务、资产规模和员工人数快速增长，对公司的经营管理水平和内部控制水平的有效执行提出了更高的标准。同时，随着未来募投项目的逐步实施，公司资产规模和业务规模将进一步提高，这对公司的经营管理、内部控制、财务规范等提出更高的要求。如果公司管理层业务素质及管理水平不能适应公司规模迅速扩张的需要，组织模式和管理制度未能及时调整、完善，公司将面临管理风险。
（三）安全生产与环境保护风险
公司高度重视生产过程中的安全生产与环境保护工作，报告期内公司未发生重大安全事故及环境保护违法违规的行为，但仍可能会因操作不当、设备故障、自然灾害等不可抗力或不可预见事件导致安全生产和环境保护事故的发生，进而产生可能影响公司正常生产经营的风险。
（四）发行人员工社会保障补缴的风险
报告期内，发行人系以员工基本工资为缴费基数缴纳社会保险和住房公积金，并确保不低于所在地区社保部门及住房公积金中心认可的最低缴费基数标准，存在员工社会保险和住房公积金的缴费基数与有关规定不符的风险。虽然发行人所在地相关主管部门已出具相应证明，证明报告期内发行人不存在因违反劳
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动保障、社会保险、公积金方面的法律、法规而被处罚的情形，且实际控制人已
经做出补缴义务承诺，但若未来相关部门对社会保险和住房公积金的缴纳提出更
高要求，则可能存在被要求严格按照相关规定补缴社会保险或住房公积金的风
险。
五、发行失败风险
由于股票发行会受到市场环境等多方面因素的影响，本次股票发行可能出现认购不足或未能达到预计市值等情况，甚至出现未达到《上海证券交易所科创板股票发行上市规则》中规定的市值上市条件，从而面临发行失败的风险。
六、本次发行摊薄即期回报的风险
本次发行募集资金到位后，公司总股本和净资产将会相应增加，但募集资金产生经济效益需要一定时间。本次募集资金到位后的短期内，预计公司净利润增长幅度会低于净资产和总股本的增长幅度，每股收益和加权平均净资产收益率等财务指标有可能出现一定幅度的下降，股东即期回报存在被摊薄的风险。
七、盈利预测风险
大信所对公司编制的2020年度盈利预测进行了审核，并出具了《盈利预测审核报告》（大信专审字[2020]第2-00430号）。发行人预测2020年度可实现营业收入32,463.22万元，较2019年度增长6.90%；预测可实现归属于母公司股东的净利润4,402.35万元，较2019年度减少0.07%；预测可实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润4,331.09万元，较2019年度增长0.80%，发行人预测2020年经营业绩水平不低于2019年。公司2020年度盈利预测的编制遵循了谨慎性原则，考虑：（1）盈利预测所依据的各种假设具有不确定性；（2）国家宏观经济、行业形势和市场行情具有不确定性；（3）国家相关行业及产业政策具有不确定性；（4）新型冠状病毒肺炎疫情形势及影响具有不确定性；（5）其它不可抗力的因素，公司2020年的实际经营成果存在可能与盈利预测存在一定差异的风险。
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第五节 发行人基本情况
一、基本情况
公司名称：路德环境科技股份有限公司
英文名称：Road Environment Technology Co., Ltd.
注册资本：6,888.00万元
法定代表人：季光明
成立日期：2012年11月30日由路德有限整体变更设立
路德有限成立于2006年8月9日
注册地址：武汉市东湖新技术开发区未来科技城九龙湖街51号
办公地址：武汉市东湖新技术开发区光谷软件园六期E4栋三楼
邮政编码：430075
电话号码：027-87206873
传真号码：027-87206873
公司网址：http://www.road-group.com
电子信箱：zhengquanbu@road-group.com
信息披露部门：证券部
信息披露负责人：刘菁
二、发行人的设立及股本和股东的变化情况
（一）有限公司设立情况
路德有限成立于2006年8月9日，由武汉路德材料有限责任公司、季光明和杨国录共同出资设立，设立时注册资本为50.00万元，其中武汉路德材料有限责任公司货币出资40.00万元，占注册资本的80.00%，季光明货币出资5.00万元，占注册资本的10.00%，杨国录货币出资5.00万元，占注册资本的10.00%。
2006年8月2日，武汉天意会计师事务有限责任公司对本次出资进行了审验并出具了《验资报告》（天意［2006］验字（0728）号）。
2006年8月9日，武汉市工商行政管理局核发了《企业法人营业执照》。
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路德有限成立时的股东及出资情况如下：
单位：万元，%
序号 股东 出资额 出资比例
1 武汉路德材料有限责任公司 40.00 80.00
2 季光明 5.00 10.00
3 杨国录 5.00 10.00
合计 50.00 100.00
（二）股份公司设立情况
2012年11月8日，路德有限召开2012年临时股东会，同意路德有限变更为股份有限公司，各发起人股东签署了《发起人协议》。根据大信所出具的《审计报告》（大信审字［2012］第2-0493号），路德有限以2012年9月30日经审计账面净资产9,448.10万元为基础折合公司股份6,000.00万股，剩余部分计入资本公积，各出资人的持股比例保持不变。
根据民信评估出具的《资产评估报告》（京信评报字［2012］第224号），截至2012年9月30日，路德有限经评估的净资产为9,654.68万元。
大信所对公司折股后股本及相关资产、负债的真实性和合法性进行验证并出具了《验资报告》（大信验字［2012］第2-0053号）。
2012年11月24日，公司召开创立大会。
2012年11月30日，武汉市工商行政管理局核准了公司的整体变更设立登记申请，并换发了《企业法人营业执照》。
整体变更后，各股东的持股数量及持股比例如下：
单位：万股，%
序号 股东 持股数 持股比例
1 季光明 1,890.66 31.51
2 中路优势 540.00 9.00
3 肖冰 398.31 6.64
4 李晓波 373.95 6.23
5 李宏梅 363.42 6.06
6 蒙晓冰 337.50 5.63
7 华晨投资 300.00 5.00
8 正涵投资 300.00 5.00
9 深圳市嘉能创业投资合伙企业（有限合伙） 243.00 4.05
10 傅哲宽 159.30 2.66
11 德天众享 150.00 2.50
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序号 股东 持股数 持股比例
12 魏先月 147.00 2.45
13 杨国录 115.56 1.93
14 张文跃 99.36 1.66
15 叶建民 83.16 1.39
16 黄郴 82.89 1.38
17 陈奚 75.06 1.25
18 彭玉环 72.63 1.21
19 刘郁 72.63 1.21
20 王玮 58.05 0.97
21 徐军 27.81 0.46
22 陈小庆 27.00 0.45
23 卓四清 25.92 0.43
24 赵腾 22.41 0.37
25 吴军 17.92 0.30
26 陈士强 11.06 0.18
27 周小国 5.40 0.09
合计 6,000.00 100.00
（三）报告期内股本和股东变化情况
2015年10月，全国股转系统挂牌
股本：6,000.00万元
股本：6,300.00万元 2016年8月
第一次股票增发
股本：6,377.00万元 2017年8月
第二次股票增发
股本：6,888.00万元 2018年7月
第三次股票增发
2019年4月，全国股转系统终止挂牌
股本：6,888.00万元
2019年6月 股本：6,888.00万元
实际控制人回购
1、2016年8月，公司第一次股票增发
2016年5月6日，公司召开2015年度股东大会，同意公司非公开发行300.00万股，每股10.00元，共募集资金3,000.00万元，由董云仙和周贤君分别认购150.00
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万股。
2016年5月17日，大信所进行审验并出具了《验资报告》（大信验字［2016］第2-00070号）。
2016年7月8日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司出具《关于路德环境股份有限公司股票发行股份登记的函》（股转系统函［2016］4962号），确认公司的股票发行备案申请。
2016年7月20日，公司发布《关于公司股票发行新增股份在全国中小企业股份转让系统挂牌公开转让的公告》，本次发行新增股份于2016年7月25日在全国股转系统挂牌并公开转让。
2016年8月2日，武汉市工商行政管理局核发变更后的《营业执照》。
2、2017年8月，路德环境第二次股票增发
2017年3月31日，公司召开2017年第一次临时股东大会，同意公司非公开发行77.00万股，每股15.00元，共募集资金1,155.00万元，由原股东肖冰认购20.00万股、新股东雁归来认购57.00万股。
2017年5月31日，大信所进行审验并出具了《验资报告》（大信验字［2017］第2-00044号）。
2017年6月17日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司出具《关于路德环境股份有限公司股票发行股份登记的函》（股转系统函［2017］3204号），确认公司的股票发行备案申请。
2017年7月3日，公司发布《关于公司股票发行新增股份在全国中小企业股份转让系统挂牌公开转让的公告》，本次发行新增股份于2017年7月7日在全国股转系统挂牌并公开转让。
2017年8月8日，武汉市工商行政管理局核发变更后的《营业执照》。
3、2018年7月，路德环境第三次股票增发
2018年5月2日，公司召开2017年度股东大会，同意公司非公开发行511.00万股，每股18.00元，共募资9,198.00万元，由新股东中小企业发展基金（江苏南通有限合伙）认购167.00万股、武汉华工科技投资管理有限公司认购99.50万股、武汉东湖华科创业投资中心（有限合伙）认购72.50万股、新余银石十一号投资管理合伙企业（有限合伙）认购62.00万股、湖北宏泰明善创业投资合伙企
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业（有限合伙）认购55.00万股、袁满认购29.00万股、苏州明善睿德投资企业
（有限合伙）认购26.00万股。
2018年6月22日，大信所进行审验并出具了《验资报告》（大信验字［2018］第2-00015号）。
2018年7月4日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司出具《关于路德环境股份有限公司股票发行股份登记的函》（股转系统函［2018］2362号），确认公司的股票发行备案申请。
2018年7月13日，公司发布《关于公司股票发行新增股份在全国中小企业股份转让系统挂牌公开转让的公告》，本次发行新增股份于2018年7月19日在全国股转系统挂牌并公开转让。
2018年7月24日，武汉市工商行政管理局核发变更后的《营业执照》。
4、2019年6月，实际控制人回购部分股东股份
公司2019年第一次临时股东大会审议通过《关于申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的异议股东权益保护措施的议案》，为维护未出席会议股东以及虽出席会议但投反对或弃权票股东的利益，公司控股股东、实际控制人季光明先生承诺对在规定期间内提交书面申请的异议股东所持的公司股份进行回购，回购价格及方式以双方协商为准。
在公司控股股东、实际控制人季光明先生承诺期间内，有1名股东纪翔申请由季光明先生回购其所持公司股份，转让股份数1,000股，转让价款18,000元，转让价格18.00元/股，系参考公司最近一次定向增发的市场估值确定。2019年6月4日，双方签订《股权转让协议》，受让方于当日支付股权转让价款。
本次转让后，公司股本结构未发生变化。截至本招股意向书签署日，各股东的持股数量及持股比例如下：
单位：万股，%
序号 股东 持股数 持股比例
1 季光明 1,901.82 27.611
2 中路优势 540.00 7.840
3 李晓波 373.95 5.429
4 肖冰 335.31 4.868
5 华晨投资 300.00 4.355
6 中小企业发展基金（江苏南通有限合伙） 267.00 3.876
7 李宏梅 263.42 3.824
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序号 股东 持股数 持股比例
8 刘焕琴 243.00 3.528
9 熔岩新三板1号基金 161.87 2.350
10 德天众享 150.00 2.178
11 董云仙 150.00 2.178
12 武汉路鸿股权投资合伙企业（有限合伙） 134.00 1.945
13 达蓬资本管理有限公司 131.60 1.911
14 柯剑 100.00 1.452
15 汪小明 100.00 1.452
16 正涵投资 100.00 1.452
17 武汉华工科技投资管理有限公司 99.50 1.445
18 张文跃 99.36 1.443
19 喻丽丽 97.00 1.408
20 陈晓峰 78.50 1.140
21 武汉东湖华科创业投资中心（有限合伙） 72.50 1.053
22 成都斐然源通贰号股权投资基金合伙企业（有限 70.00 1.016
合伙）
23 新余银石十一号投资管理合伙企业（有限合伙） 62.00 0.900
24 胡逸民 61.40 0.891
25 刘明达 59.30 0.861
26 王玮 58.05 0.843
27 黄郴 57.22 0.831
28 白彩群 57.10 0.829
29 雁归来 57.00 0.828
30 湖北宏泰明善创业投资合伙企业（有限合伙） 55.00 0.798
31 杨国录 53.56 0.778
32 骆晓鸣 50.00 0.726
33 郑信传 46.30 0.672
34 叶建民 43.26 0.628
35 彭玉环 40.73 0.591
36 胡芸 36.00 0.523
37 徐军 31.30 0.454
38 袁满 29.00 0.421
39 陈竹 27.80 0.404
40 陈小庆 27.00 0.392
41 苏州明善睿德投资企业（有限合伙） 26.00 0.377
42 卓四清 25.92 0.376
43 李艳羽 24.30 0.353
44 薛义忠 23.70 0.344
45 李浩源 23.00 0.334
46 赵腾 22.41 0.325
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序号 股东 持股数 持股比例
47 刘郁 20.33 0.295
48 应小明 20.00 0.290
49 周贤君 20.00 0.290
50 沈英 15.00 0.218
51 吴军 13.92 0.202
52 徐瑛 12.51 0.182
53 陈奚 10.86 0.158
54 吕柏仁 3.80 0.055
55 戴秀兰 2.30 0.033
56 王新凯 1.50 0.022
57 刘强 0.70 0.010
58 谢金祥 0.70 0.010
59 刘烈江 0.10 0.001
60 魏先月 0.10 0.001
合计 6,888.00 100.000
三、发行人在其他证券市场的上市/挂牌情况
（一）发行人在全国股转系统挂牌情况
2015年9月7日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司核发了《关于同意路德环境科技股份有限公司股票在全国中小企业股份转让系统挂牌的函》（股转系统函［2015］5911号），同意公司股票挂牌。
2015年9月30日，公司于全国股转系统信息披露平台发布《关于公司股票将在全国股份转让系统挂牌公开转让的提示性公告》，公司股票于2015年10月8日在全国股转系统挂牌公开转让。公司证券简称为“路德环境”，证券代码为“833601”。
（二）发行人在全国股转系统终止挂牌情况
2018年12月14日，公司第二届董事会第十九次会议审议通过《关于拟申请股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的议案》。2018年12月27日，公司股票暂停转让。2019年1月3日，公司2019年第一次临时股东大会审议通过上述议案。
2019年4月11月，全国中小企业股份转让系统有限责任公司出具了《关于同意路德环境科技股份有限公司股票终止在全国中小企业股份转让系统挂牌的
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函》（股转系统函［2019］1120号），同意公司股票自2019年4月18日起终
止在全国股转系统挂牌。
（三）发行人在全国股转系统挂牌期间受到处罚的情况
公司在全国股转系统挂牌期间未受到全国中小企业股份转让系统有限责任公司处罚。
四、发行人在报告期内的重大资产重组情况
报告期期初至本招股意向书签署日，公司不存在重大资产重组情况。
五、发行人的股权结构及组织结构
（一）发行人的股权结构
截至本招股意向书签署日，公司的股权结构如下图所示：
（二）发行人的组织结构
1、组织结构图
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2、组织机构运行情况
截至本招股意向书签署日，发行人主要职能部门的情况如下：
部门 主要职责
建立及完善公司证券事务管理制度体系及流程；负责筹备公司股东大会、
证券部 董事会、监事会的召开；负责与证券监督管理部门、交易所及各中介机
构等外部相关机构对接；负责公司信息披露及投资者关系管理。
制定与落实公司人力资源发展规划，建立人力资源管理体系；组织招聘、
人力资源部 甄选人才，为公司发展提供人才保障；负责公司人才的选拔、培养及员
工职业生涯规划体系建设；负责公司培训体系建设；负责员工薪酬体系、
绩效考核、劳动保障等管理工作。
负责公司的行政管理及后勤保障支持，包括内外接待、大型活动组织、
综合部 档案管理等工作；负责公司企业文化建设；负责公司各项发文工作，以
及协调各部门对公司重要规章制度等文件资料进行编制、完善；负责公
司信息化建设，保障现行信息化平台有效运行。
建立、健全财务管理体系及流程，履行财务核算和监督职能；编制公司
财务部 年度财务收支预算，进行资金筹措、调度；按期编制财务报告和报表，
对公司经营活动制作财务分析和预测报告；负责税务管理和税收筹划等。
全面负责公司研发项目流程管理及实施，知识产权管理，同时监督、指
导子公司的技术管理工作，构建并提升公司技术核心竞争力；负责编制
技术工艺文件及技术工艺管理制度；负责与实际应用相关的技术、工艺
研发技术中心 的研究，并提供项目技术支持；依托“湖北省企业技术中心”、“高含
水废弃物处理与利用技术湖北省工程研究中心”研发平台，负责科研院
所及高等院校的产学研合作事宜，同时围绕公司核心业务进行技术延伸
研究；负责技术信息及资料档案的管理。
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部门 主要职责
建立、健全公司运营质量管理体系、环保质量监督体系、职业健康安全
管理体系和企业技术标准体系，保持公司运营质量、环保质量、安全管
安全质量部 理和企业技术标准体系的有效运行和持续改进；负责组织公司各部门及
分支机构质量、安全监督检查；负责组织开展质量、安全和技术标准重
大技术问题的科学研究；负责对公司各部门和分支机构开展质量、安全
和技术标准教育培训。
负责公司项目所需物料采购计划的编制与实施，建立健全公司采购管理
采购部 系统；负责供应商的评估、选择与管理，采购合同的洽谈与签订；定期
核查采购物料的质量和价格合理性；审批、管理子公司申请或报备的采
购计划。
运营一部、运营 建立、健全以客户为中心的运营管理体系；负责收集、编制客户信息；
二部 负责编制、完善各项目运营方案；负责公司各项目具体的运营、实施，
为客户提供河湖淤泥和工程泥浆脱水固化处理服务。
负责公司形象宣传、市场开拓及中长期市场开发计划的编制和贯彻执行；
市场经营部 负责市场信息的收集、整理、反馈和跟踪；负责组织项目方案或标书的
编写和投标、洽谈等项目承接工作；负责客户的接洽、沟通、关系维护
工作。
建立、健全公司内部审计体系、制度、流程，对公司内部控制制度的健
全性、有效性进行评审，并提出改进建议；负责对公司各部门及分支机
审计合规部 构开展各项常规审计和专项审计；向董事会审计委员会提供内部审计报
告和建议；负责制定公司合同运营及管理流程，为公司有关文件、合同
等提供合规意见。
六、发行人控股子公司、分公司及参股公司情况
截至本招股意向书签署日，公司共有绍兴路德、古蔺路德、苏州相德、仁怀路德和三峡路德五家控股子公司和绍兴分公司、温州分公司两家分公司，无参股公司。具体情况如下：
（一）控股子公司
1、绍兴路德
绍兴路德系公司的控股子公司，主要负责公司位于绍兴地区的工程泥浆业务，承担绍兴滨海固化处理中心运营的职能，基本情况如下：
企业名称 绍兴路德环保技术有限公司
法定代表人 季光明
成立时间 2016年3月3日
注册资本 1,000.00万元
实收资本 1,000.00万元
统一社会信用代码 91330621MA2887Q578
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注册地址 浙江省绍兴市柯桥区马鞍镇滨海工业区东厦颐景园小区9幢214号
主要生产经营地 浙江省绍兴市柯桥区马鞍镇滨海工业区二线海塘与钱滨线交叉口
环境保护、建筑材料新技术研究、开发、技术咨询、技术服务、技术
经营范围 成果转让；环保工程施工、建筑泥浆处理工程施工；销售：环境污染
治理专用药剂和材料、建筑材料、普通机械、环保设备、通用设备、
仪器仪表。
截至本招股意向书签署日，绍兴路德的股权结构如下：
单位：万元，%
序号 股东名称 认缴出资 实缴出资 占比
1 路德环境 510.00 510.00 51.00
2 林盛建设 490.00 490.00 49.00
合计 1,000.00 1,000.00 100.00
绍兴路德最近一年的财务数据如下：
单位：万元
项目 2019/12/31/2019年度
总资产 8,992.50
净资产 4,953.10
净利润 1,441.51
注：以上财务数据已经大信所审计。
2、古蔺路德
古蔺路德系公司的控股子公司，主要负责公司以酒糟处理为代表的工业糟渣业务，承担酒糟的生产加工和微生物发酵饲料销售的职能，基本情况如下：
企业名称 路德生物环保技术（古蔺）有限公司
法定代表人 季光明
成立时间 2014年1月22日
注册资本 7,350.00万元
实收资本 7,350.00万元
统一社会信用代码 915105250921188816
注册地址暨主要生 四川省泸州市古蔺县水口镇碧云村一组
产经营地
经营范围 单一饲料（酿酒酵母发酵白酒糟、酿酒酵母培养物）生产及销售，生
物技术推广服务，环保科技交流与推广服务。
截至本招股意向书签署日，古蔺路德的股权结构如下：
单位：万元，%
序号 股东名称 认缴出资 实缴出资 占比
1 路德环境 6,400.00 6,400.00 87.07
2 白雄 500.00 500.00 6.80
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序号 股东名称 认缴出资 实缴出资 占比
3 代世江 300.00 300.00 4.08
4 冯启 150.00 150.00 2.04
合计 7,350.00 7,350.00 100.00
古蔺路德最近一年的财务数据如下：
单位：万元
项目 2019/12/31/2019年度
总资产 11,392.89
净资产 5,939.94
净利润 -230.90
注：以上财务数据已经大信所审计。
3、苏州相德
苏州相德系公司的控股子公司，主要负责公司位于苏州地区的河湖淤泥业务，截至本招股意向书签署日，尚未开展业务，基本情况如下：
企业名称 苏州相德环保技术有限公司
法定代表人 季光明
成立时间 2018年6月7日
注册资本 3,000.00万元
实收资本 -
统一社会信用代码 91320507MA1WNFYA22
注册地址暨主要生 苏州市相城区阳澄湖镇岸山村湘陆路99号南2号厂房2楼
产经营地
环境技术开发、技术咨询、技术转让、技术服务。建筑材料的技术开
经营范围 发、技术咨询、技术服务；承接河道清理工程、土壤修复工程、环境
污染治理工程；环保设备、建筑材料、机械设备、仪器仪表的销售。
截至本招股意向书签署日，苏州相德的股权结构如下：
单位：万元，%
序号 股东名称 认缴出资 实缴出资 占比
1 路德环境 3,000.00 - 100.00
合计 3,000.00 - 100.00
截至本招股意向书签署日，苏州相德尚未开展业务。
4、仁怀路德
仁怀路德系公司的控股子公司，其为公司技术成熟并保障酒糟资源供应后，与当地政府平台公司和酒厂合作，在工业糟渣领域进行布局延伸，基本情况如下：
路德环境科技股份有限公司 招股意向书
企业名称 贵州仁怀路德生物环保技术有限公司
法定代表人 季光明
成立时间 2018年9月13日
注册资本 1,000.00万元
实收资本 1,000.00万元
统一社会信用代码 91520382MA6H81U788
注册地址 贵州省仁怀市中枢街道青杠园社区（二组团）5栋
主要生产经营地 贵州省仁怀市美酒河镇两江村
法律、法规、国务院决定规定禁止的不得经营；法律、法规、国务院
决定规定应当许可（审批）的，经审批机关批准后凭许可（审批）文
经营范围 件经营；法律、法规、国务院决定规定无需许可（审批）的，市场主
体自主选择经营。（单一饲料（酿酒酵母发酵白酒糟、酿酒酵母培养
物）生产及销售，饲料（配合饲料）和饲料添加剂生产及销售，白酒
槽的综合利用，生物技术推广服务；环保科技交流与推广服务）
截至本招股意向书签署日，仁怀路德的股权结构如下：
单位：万元，%
序号 股东名称 认缴出资 实缴出资 占比
1 路德环境 600.00 600.00 60.00
2 仁怀市水务投资开发有限责任公司 200.00 200.00 20.00
3 贵州省仁怀市河谷酿酒有限公司 200.00 200.00 20.00
合计 1,000.00 1,000.00 100.00
仁怀路德最近一年的财务数据如下：
单位：万元
项目 2019/12/31/2019年度
总资产 893.82
净资产 877.94
净利润 -75.58
注：以上财务数据已经大信所审计。
拟增资事项进展情况：
2018年10月9日，公司召开第二届董事会第十七次会议审议通过对仁怀路德的增资议案：将仁怀路德注册资本由1,000.00万元增至15,000.00万元，新增部分由发行人、白雄、代世江、冯启以各自持有的古蔺路德股权按评估价值分别出资7,314.72万元，571.20万元，342.72万元和171.36万元，仁怀市水务投资开发有限责任公司以货币出资2,800.00万元，贵州省仁怀市河谷酿酒有限公司以货币资金出资2,800.00万元。2018年11月23日，公司召开2018年第三次临时股东大会，审议通过上述议案。
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截至本招股意向书签署日，发行人尚未实际履行该项对外投资。因项目建设所需土地正在进行优化整合，出让手续暂时无法推进，经各方投资者协商，仁怀路德增资事项暂缓办理，待土地事项解决后再行商议。
5、三峡路德
三峡路德系公司的控股子公司，合作方为中国长江三峡集团有限公司下属的长江生态环保集团有限公司。具体情况如下：
（1）基本情况企业名称 武汉三峡路德环保有限公司
法定代表人 季光明
成立时间 2020年7月22日
注册资本 20,001.00万元
实收资本 -
统一社会信用代码 91420100MA49HWD80Y
注册地址暨主要生 武汉东湖新技术开发区软件园中路4号光谷软件园六期4栋3层03室
产经营地
经营范围 河湖淤泥、工程泥浆、通沟污泥等高含水废弃物项目投资、建设、维
护以及运营管理；水污染防治；水环境综合开发治理。
截至本招股意向书签署日，三峡路德的股权结构如下：
单位：万元，%
序号 股东名称 认缴出资 实缴出资 占比
1 路德环境 10,001.00 - 50.002
2 长江生态环保集团有限公司 10,000.00 - 49.998
合计 20,001.00 - 100.000
（2）经营目标
利用长江生态环保集团有限公司的资源、平台和渠道优势以及路德环境科技股份有限公司技术积淀和现有项目影响力等优势，共同推动三峡路德在长江经济带11个省市开展河湖淤泥、工程泥浆、通沟污泥等高含水废弃物处理与处置项目的投资、建设、运营。
（3）合作方背景
2016年1月，党中央指示“要把修复长江生态环境摆在压倒性位置，共抓大保护，不搞大开发”。2018年7月，推动长江经济带发展领导小组办公室印发指导文件，支持中国长江三峡集团有限公司（实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会）在共抓大保护中发挥骨干主力作用，对中国长江三峡集团有限公
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司参与共抓长江大保护工作做出制度性安排，明确近三年重点工作任务和保障措
施。长江生态环保集团有限公司是在上述深入贯彻长江大保护和推动长江经济带
发展的历史背景下诞生的，是中国长江三峡集团有限公司的全资子公司，2018
年12月13日在湖北武汉注册成立，注册资本300.00亿元，是中国长江三峡集
团有限公司开展长江大保护工作的核心实体公司，并已经选取岳阳、武汉、宜昌、
九江和芜湖等城市先行试点厂网河湖岸一体的城镇污水处理和水环境综合治理
方案。
（二）分公司
1、绍兴分公司
绍兴分公司主要负责位于绍兴地区的河湖淤泥业务，其基本情况如下：企业名称 路德环境科技股份有限公司绍兴分公司
负责人 吴军
成立时间 2016年9月27日
统一社会信用代码 91330621MA288MEM0F
营业场所 浙江省绍兴市柯桥区柯桥金汇大厦1幢1009-14室
环境保护、建筑材料新技术研究、开发、技术成果转让、技术咨询、
经营范围 技术服务；环保工程施工；环保设备运营；建筑材料、有机肥料及微
生物肥料、土壤调理剂（有机型）、环境污染处理专用材料的批发兼
零售；普通机械、通用设备、仪器仪表批发兼零售；自有房屋租赁。
2、温州分公司
温州分公司主要负责位于温州地区的河湖淤泥业务，其基本情况如下：企业名称 路德环境科技股份有限公司温州分公司
负责人 黄亮
成立时间 2017年12月18日
统一社会信用代码 91330300MA29A4LJ32
营业场所 浙江省温州市瓯海区南白象金庵58号
经营范围 在总公司经营范围内开展经营活动。
七、持有发行人5%以上股份的主要股东及实际控制人基本情况
（一）控股股东和实际控制人的基本情况
截至本招股意向书签署日，季光明先生直接持有公司 27.61%股份，同时通过德天众享间接控制公司 2.18%股份，合计控制公司 29.79%的股份。此外，自
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公司设立以来季光明先生一直担任公司的董事长兼总经理，能够对公司发展战
略、生产经营、管理层任免等重大事项产生实质性影响。因此，季光明先生为公
司的控股股东和实际控制人，其基本情况如下：
季光明先生，身份证号码：32010619660807XXXX，1966年8月生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，毕业于河海大学工程地质及水文地质专业，正高职高级工程师。1988年7月至1999年12月，历任交通部长江航运规划设计院室负责人、工程师。2000年1月至2004年7月，任湖北省工业建筑总承包集团有限公司岩土基础工程分公司经理。2004年8月至2006年7月，历任武汉路德材料有限责任公司市场部部长、总经理。2006年8月至2012年11月，任路德有限董事长、总经理。2012年12月至今，任公司董事长、总经理。
本次发行上市后，为保持公司控制权稳定，公司控股股东、实际控制人季光明先生及其控制的其他企业德天众享和其他持有公司5%以上股份或表决权的主要股东中路优势、李晓波先生、陈晓峰先生及其控制的其他相关主体已出具如下承诺：
（1）季光明先生、德天众享已出具关于股份锁定及减持意向的承诺，具体参见本招股意向书“第十节 投资者保护”之“五、发行人及其主要股东、实际控制人、发行人的董事、监事、高级管理人员、核心技术人员以及本次发行的保荐人及证券服务机构等作出的重要承诺、履行情况及约束措施”之“（一）本次发行前股东所持股份的限售安排、自愿锁定股份、延长锁定期限以及股东持股及减持意向等承诺”。
此外，季光明先生还出具了关于维持公司控制权稳定的承诺：“自路德环境股票上市之日起三十六个月内，本人不会主动放弃对路德环境的实际控制权，本人将在符合法律、法规、规章及规范性文件的前提下，通过一切合法手段维持本人对公司的控制权；本人不会主动放弃在公司董事会的提名权及股东大会的表决权，不会通过委托、协议安排或其他方式变相放弃股东权利；本人不会协助任何第三人谋求公司控股股东及实际控制人的地位。”
（2）中路优势、李晓波先生、陈晓峰先生及其控制的其他相关主体承诺：
“本人/本企业/本公司尊重季光明先生对路德环境的实际控制人地位，自路德环境股票上市之日起三十六个月内，本人/本企业/本公司不以任何形式谋求路德
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环境实际控制人地位。
自路德环境股票上市之日起三十六个月内，本人/本企业/本公司将独立行使股东权利，不主动与路德环境其他股东签署一致行动协议或达成类似协议、安排以谋求路德环境的控制权。”
（二）控股股东和实际控制人直接或间接持有发行人的股份是否存在质押或其他有争议的情况
截至本招股意向书签署日，公司控股股东、实际控制人直接和间接持有的本公司股份不存在质押、冻结或其他有争议的情况。
（三）控股股东和实际控制人控制的其他企业的基本情况
截至本招股意向书签署日，公司的控股股东和实际控制人季光明先生控制的其他企业为德天众享。德天众享系公司的员工持股平台，季光明先生任执行事务合伙人，出资比例 38.00%，其具体情况参见本节“十、发行人本次公开发行前已实施完成的员工持股计划”。
（四）其他持有发行人5%以上股份或表决权的主要股东
截至本招股意向书签署日，除控股股东、实际控制人季光明先生外，其他持有发行人5%以上股份或表决权的主要股东包括中路优势、李晓波先生和陈晓峰先生。
1、中路优势
截至本招股意向书签署日，中路优势持有公司7.84%股份，基本情况如下：企业名称 中路优势（天津）股权投资基金合伙企业（有限合伙）
执行事务合伙人 吴克忠
成立时间 2009年11月13日
统一社会信用代码 91120116697407213J
认缴出资额 4,150.00万元
实缴出资额 4,150.00万元
注册地址 天津开发区新城西路金融街6号楼3层A307室
主要生产经营地 上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心5103室
主营业务及其与发行 主要从事对未上市企业的投资，对上市公司非公开发行股票的投资
人主营业务的关系 以及相关咨询服务，与公司主营业务无直接关系
截至本招股意向书签署日，中路优势的合伙人出资情况如下：
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单位：万元，%
序号 合伙人名称/姓名 认缴出资额 出资占比 合伙人性质
1 吴克忠 41.50 1.00 普通合伙人
2 中路股份有限公司 4,108.50 99.00 有限合伙人
合计 4,150.00 100.00
中路优势已出具声明，其系股东以自有资金出资设立，不存在以公开或非公开方式向他人募集资金的情形，资产未委托基金管理人进行管理，且不存在发起设立基金、受托管理基金产品的情况，不属于《私募投资基金监督管理暂行办法》《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》等法律法规规定的私募投资基金或基金管理人，无需履行登记备案手续。
2、李晓波先生
截至本招股意向书签署日，李晓波先生持有公司5.43%股份，基本情况如下：
李晓波先生，身份证号码：11010819671101XXXX，1967年11月生，中国国籍，拥有新加坡永久居留权。
3、陈晓峰先生
截至本招股意向书签署日，陈晓峰先生直接持有公司1.14%股份，通过达蓬资本管理有限公司持有公司 1.91%股份，通过熔岩新三板 1 号基金持有公司2.35%表决权，合计持有公司5.40%的表决权，上述各方基本情况如下：
（1）陈晓峰先生
陈晓峰先生，身份证号码：33022219700919XXXX，1970年9月生，中国国籍，无境外永久居留权。
（2）达蓬资本管理有限公司企业名称 达蓬资本管理有限公司
法定代表人 陈晓峰
成立时间 2015年11月30日
统一社会信用代码 91330201MA28181H0R
注册资本 6,000.00万元
实收资本 6,000.00万元
注册地址 宁波保税区鸿海商务楼105-1室
主要生产经营地 上海市浦东新区民生路1518号金鹰大厦A座801室
主营业务及其与发行 主要从事资产管理、财务咨询等业务，与公司主营业务无直接关系
人主营业务的关系
达蓬资本管理有限公司已出具声明，其系股东以自有资金出资设立，不存在
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以公开或非公开方式向他人募集资金的情形，资产未委托基金管理人进行管理，
且不存在发起设立基金、受托管理基金产品的情况，不属于《私募投资基金监督
管理暂行办法》《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》等法律法
规规定的私募投资基金或基金管理人，无需履行登记备案手续。
（3）熔岩新三板1号基金
熔岩新三板1号基金系契约型私募基金，其详细情况参见本节“八、发行人股本情况”之“（六）发行人‘三类股东’情况”。
八、发行人股本情况
（一）本次发行前后股本情况
公司本次发行前的总股本为 68,880,000 股，本次拟公开发行不超过22,960,000股，占发行后总股本的比例不低于25.00%，无股东公开发售股份。如本次公开发行股票数量为22,960,000股，本次发行前后公司股本结构如下：
单位：股，%
序号 股东名称/姓名 本次发行前 本次发行后
持股数量 持股比例 持股数量 持股比例
1 季光明 19,018,200 27.611 19,018,200 20.708
2 中路优势 5,400,000 7.840 5,400,000 5.880
3 李晓波 3,739,500 5.429 3,739,500 4.072
4 肖冰 3,353,100 4.868 3,353,100 3.651
5 华晨投资 3,000,000 4.355 3,000,000 3.267
6 中小企业发展基金（江苏南通有 2,670,000 3.876 2,670,000 2.907
限合伙）
7 李宏梅 2,634,200 3.824 2,634,200 2.868
8 刘焕琴 2,430,000 3.528 2,430,000 2.646
9 熔岩新三板1号基金 1,618,725 2.350 1,618,725 1.763
10 德天众享 1,500,000 2.178 1,500,000 1.633
11 董云仙 1,500,000 2.178 1,500,000 1.633
12 武汉路鸿股权投资合伙企业（有 1,340,000 1.945 1,340,000 1.459
限合伙）
13 达蓬资本管理有限公司 1,316,000 1.911 1,316,000 1.433
14 柯剑 1,000,000 1.452 1,000,000 1.089
15 汪小明 1,000,000 1.452 1,000,000 1.089
16 正涵投资 1,000,000 1.452 1,000,000 1.089
17 武汉华工科技投资管理有限公 995,000 1.445 995,000 1.083
司
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序号 股东名称/姓名 本次发行前 本次发行后
持股数量 持股比例 持股数量 持股比例
18 张文跃 993,600 1.443 993,600 1.082
19 喻丽丽 970,000 1.408 970,000 1.056
20 陈晓峰 785,000 1.140 785,000 0.855
21 武汉东湖华科创业投资中心（有 725,000 1.053 725,000 0.789
限合伙）
22 成都斐然源通贰号股权投资基 700,000 1.016 700,000 0.762
金合伙企业（有限合伙）
23 新余银石十一号投资管理合伙 620,000 0.900 620,000 0.675
企业（有限合伙）
24 胡逸民 614,000 0.891 614,000 0.669
25 刘明达 593,000 0.861 593,000 0.646
26 王玮 580,500 0.843 580,500 0.632
27 黄郴 572,175 0.831 572,175 0.623
28 白彩群 571,000 0.829 571,000 0.622
29 雁归来 570,000 0.828 570,000 0.621
30 湖北宏泰明善创业投资合伙企 550,000 0.798 550,000 0.599
业（有限合伙）
31 杨国录 535,600 0.778 535,600 0.583
32 骆晓鸣 500,000 0.726 500,000 0.544
33 郑信传 463,000 0.672 463,000 0.504
34 叶建民 432,600 0.628 432,600 0.471
35 彭玉环 407,300 0.591 407,300 0.443
36 胡芸 360,000 0.523 360,000 0.392
37 徐军 313,000 0.454 313,000 0.341
38 袁满 290,000 0.421 290,000 0.316
39 陈竹 278,000 0.404 278,000 0.303
40 陈小庆 270,000 0.392 270,000 0.294
41 苏州明善睿德投资企业（有限合 260,000 0.377 260,000 0.283
伙）
42 卓四清 259,200 0.376 259,200 0.282
43 李艳羽 243,000 0.353 243,000 0.265
44 薛义忠 237,000 0.344 237,000 0.258
45 李浩源 230,000 0.334 230,000 0.250
46 赵腾 224,100 0.325 224,100 0.244
47 刘郁 203,300 0.295 203,300 0.221
48 应小明 200,000 0.290 200,000 0.218
49 周贤君 200,000 0.290 200,000 0.218
50 沈英 150,000 0.218 150,000 0.163
51 吴军 139,200 0.202 139,200 0.152
52 徐瑛 125,100 0.182 125,100 0.136
路德环境科技股份有限公司 招股意向书
序号 股东名称/姓名 本次发行前 本次发行后
持股数量 持股比例 持股数量 持股比例
53 陈奚 108,600 0.158 108,600 0.118
54 吕柏仁 38,000 0.055 38,000 0.041
55 戴秀兰 23,000 0.033 23,000 0.025
56 王新凯 15,000 0.022 15,000 0.016
57 刘强 7,000 0.010 7,000 0.008
58 谢金祥 7,000 0.010 7,000 0.008
59 刘烈江 1,000 0.001 1,000 0.001
60 魏先月 1,000 0.001 1,000 0.001
61 社会公众股 - - 22,960,000 25.000
合计 68,880,000 100.000 91,840,000 100.000
（二）本次发行前的前十名股东情况
本次发行前，公司的前十名股东及其持股数量具体情况如下：
单位：股，%
序号 股东名称/姓名 持股数量 持股比例
1 季光明 19,018,200 27.611
2 中路优势 5,400,000 7.840
3 李晓波 3,739,500 5.429
4 肖冰 3,353,100 4.868
5 华晨投资 3,000,000 4.355
6 中小企业发展基金（江苏南通有限合伙） 2,670,000 3.876
7 李宏梅 2,634,200 3.824
8 刘焕琴 2,430,000 3.528
9 熔岩新三板1号基金 1,618,725 2.350
10 德天众享 1,500,000 2.178
11 董云仙 1,500,000 2.178
合计 46,863,725 68.037
（三）本次发行前的前十名自然人股东及其在发行人处担任的职务
本次发行前，公司的前十名自然人股东及其在公司任职情况如下：
单位：股，%
序号 股东姓名 持股数量 持股比例 在发行人处担任的职务
1 季光明 19,018,200 27.611 董事长、总经理
2 李晓波 3,739,500 5.429 无
3 肖冰 3,353,100 4.868 无
4 李宏梅 2,634,200 3.824 无
5 刘焕琴 2,430,000 3.528 无
路德环境科技股份有限公司 招股意向书
序号 股东姓名 持股数量 持股比例 在发行人处担任的职务
6 董云仙 1,500,000 2.178 无
7 柯剑 1,000,000 1.452 无
8 汪小明 1,000,000 1.452 无
9 张文跃 993,600 1.443 无
10 喻丽丽 970,000 1.408 无
（四）发行人国有股份及外资股份情况
公司股东武汉华工科技投资管理有限公司股权结构穿透至其实际控制人为财政部（华中科技大学），武汉华工科技投资管理有限公司为国有股东，应办理国有股权管理方案。
2020年3月30日，发行人取得了财政部核发的《企业国有资产产权登记证》。2020年4月29日，教育部向财政部出具了《教育部关于请审批华中科技大学所属路德环境科技股份有限公司国有股权管理方案的函》（教财函[2020]19号），函告同意路德环境国有股权管理方案，请财政部予以审批。2020年5月14日，财政部向教育部出具了《财政部关于批复华中科技大学所属路德环境科技股份有限公司国有股权管理方案的函》（财教函[2020]16号），函告同意路德环境国有股权管理方案，确认国有股东武汉华工科技投资管理有限公司持有路德环境99.50万股股份，占总股本的1.445%，如路德环境在境内发行股票并上市，武汉华工科技投资管理有限公司的证券账户应标注“CS”标识。
（五）最近一年发行人新增股东情况
截至本招股意向书签署日，发行人最近一年不存在新增股东的情况。
（六）发行人“三类股东”情况
截至招股意向书签署日，公司共有15名机构股东，其中有1名契约型私募基金，即熔岩新三板1号基金，持有公司2.35%的股份，系公司挂牌期间通过全国股转系统公开转让获得。
熔岩新三板1号基金依法设立并有效存续，持有中国证券投资基金业协会核发的《私募投资基金备案证明》（编号：S65682），备案日期为2015年7月22日，已纳入国家金融监管部门的有效监管。其基金管理人宁波熔岩投资管理有限公司也已依法注册登记，持有中国证券投资基金业协会核发的《私募投资基金管
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理人登记证明》（编号：P1000952），登记日期为2014年4月22日。
熔岩新三板1号基金不存在违反《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（银发[2018]106号）杠杆、分级规定的情况，也未嵌套其他资产管理计划、契约型基金或信托计划，其份额持有人的具体情况如下：
单位：万元，%
序号 持有人姓名/名称 证件号码/社会统一信用代码 出资额 出资比例
1 宁波熔岩投资管理有 91330201554519031L 2,547.77 26.58
限公司
2 陈晓峰 330222197009193257 2,189.19 22.84
3 童建华 330222196611251152 800.00 8.35
4 甬潮创业投资有限责 913302003404862031 500.00 5.22
任公司
5 沈玲燕 330424197703151624 326.26 3.40
6 吕云杰 330222197105272510 219.78 2.29
7 邵晓芬 310109197907283625 219.78 2.29
8 齐鸣 110101196907203522 217.51 2.27
9 王学军 310105196511031210 217.51 2.27
10 张浩 230223197406250211 200.00 2.09
11 马艳晖 110101196907125077 164.84 1.72
12 孙祥军 330205197602020916 164.84 1.72
13 王延涛 320302193512053614 164.84 1.72
14 钱平 370902196910250053 150.00 1.56
15 马海奕 330222197610100015 133.39 1.39
16 柴江钱 330225197805310011 109.89 1.15
17 范继忠 310224196807040014 109.89 1.15
18 李冀 133001197202250279 109.89 1.15
19 陆启跃 310115197807310611 109.89 1.15
20 倪砥 31010519711119041X 109.89 1.15
21 孙巍巍 340104197107123029 109.89 1.15
22 王明伟 330622197006110016 109.89 1.15
23 邓隽 360102197310180011 100.00 1.04
24 JIANGHENGWEN AB904246 100.00 1.04
25 陈晓波 33020319691204211X 100.00 1.04
26 王浩博 110103198601211257 100.00 1.04
27 杨梅 612324197012260024 100.00 1.04
28 姚永炜 230203197312032322 100.00 1.04
合计 9,584.94 100.00
上述全体基金份额持有人均已出具声明，其与公司、公司控股股东、实际控制人，董事、监事、高级管理人员及其近亲属，负责本次发行上市的中介机构及
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其签字人员之间不存在近亲属关系、委托持股等关联关系或利益安排，且未在公
司任职。
熔岩新三板1号基金的存续期符合现行锁定期和减持规则的要求，存续期限为自成立之日起至2024年12月31日。基金管理人和全体基金份额持有人已出具承诺，该基金于公司上市审核期间至上市之日起满一年内维持基金的有效存续，并且在公司股票上市之日起12个月内不转让其持有的公司首次公开发行上市前已发行的股份。
（七）本次发行前各股东间的关联关系及关联股东的各自持股比例
本次发行前各股东之间的关联关系如下：
1、本次发行前自然人股东间的亲属关系
公司自然人股东间的亲属关系及各自的持股比例如下：
单位：股，%
股东姓名 持股数量 持股比例 各股东间关联关系
季光明 19,018,200 27.611 白彩群系季光明之妻妹
白彩群 571,000 0.829
徐军 313,000 0.454 徐军系徐瑛之妹
徐瑛 125,100 0.182
2、本次发行前其他股东间的关联关系
公司其他股东间的关联关系及各自的持股比例如下：
单位：股，%
股东名称/姓名 持股数量 持股比例 各股东间关联关系
季光明 19,018,200 27.611 季光明系德天众享执行事务合伙人，出
资比例38.00%；
叶建民 432,600 0.628 叶建民系德天众享有限合伙人，出资比
赵腾 224,100 0.325 例6.67%；
赵腾系德天众享有限合伙人，出资比例
德天众享 1,500,000 2.178 6.67%。
陈晓峰系达蓬资本管理有限公司法定
陈晓峰 785,000 1.140 代表人、执行董事、股东，出资比例
100.00%；
陈晓峰系熔岩新三板1号基金的管理人
宁波熔岩投资管理有限公司法定代表
达蓬资本管理有限公司 1,316,000 1.911 人、董事长、总经理、股东，出资比例
50.00%；
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股东名称/姓名 持股数量 持股比例 各股东间关联关系
陈晓峰系熔岩新三板1号基金合伙人，
合计出资比例36.13%；
熔岩新三板1号基金 1,618,725 2.350 达蓬资本管理有限公司和宁波熔岩投
资管理有限公司系受同一实际控制人
陈晓峰控制。
骆晓鸣 500,000 0.726 骆晓鸣系雁归来董事、总经理、股东，
直接出资比例19.71%，间接出资比例
雁归来 570,000 0.828 0.29%，合计出资比例20.00%。
正涵投资 1,000,000 1.452 武汉华工科技投资管理有限公司系武
汉东湖华科创业投资中心（有限合伙）
武汉华工科技投资管理 有限合伙人兼其执行事务合伙人的股
有限公司 995,000 1.445 东，合计出资比例28.64%；
正涵投资系武汉东湖华科创业投资中
武汉东湖华科创业投资 725,000 1.053 心（有限合伙）合伙人，出资比例
中心（有限合伙） 10.86%。
湖北宏泰明善创业投资 550,000 0.798 湖北宏泰明善创业投资合伙企业（有限
合伙企业（有限合伙） 合伙）和苏州明善睿德投资企业（有限
苏州明善睿德投资企业 260,000 0.377 合伙）受同一实际控制人张小冬控制。
（有限合伙）
（八）发行人股东公开发售股份情况
本次公开发行股票不涉及股东公开发售股份事项。
（九）发行人股东间的现金补偿约定情况
2015年5月，华晨投资、正涵投资与控股股东、实际控制人季光明先生和公司当时其他23名在册股东签订了《协议书》，约定如下：
公司2015年净利润应高于3,000.00万元，否则华晨投资、正涵投资将有权要求季光明和公司其他 23 名股东根据协议签订时各自的出资额占比回购其股权，价格为华晨投资、正涵投资各自的投资本金 3,000.00 万加利息，年利率为10.20%，利息起算日为2012年1月1日。
回购窗口期为会计师出具《审计报告》后一个月内，若回购窗口期届满，华晨投资、正涵投资未行使回购权，则其他股东不再承担回购义务。
如上述回购事项未发生，华晨投资、正涵投资继续持有公司股份的，季光明和公司其他23名股东同意对其分别现金补偿900.00万元，具体如下：
公司实现IPO后，季光明和公司其他23名股东将以从公司分得的股东红利
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向华晨投资、正涵投资支付现金补偿，支付比例根据协议签订时各自的出资额占
比确定，直至累计向华晨投资、正涵投资分别支付的补偿金额达到900.00万元。
上述条款中，因华晨投资、正涵投资未在回购窗口期内行使回购权，回购条款已失效。各方约定的现金补偿条款不存在时间限制，亦未约定具体的支付时间。
发行人控股股东、实际控制人季光明先生已出具承诺，如触发现金补偿条款，且其从公司分得的股东红利不足以支付应向华晨投资、正涵投资支付的现金补偿的，其在不转让公司任何股份的前提下，亦具备足够的资金实力支付该等现金补偿；如其他23名股东未能履行现金补偿义务的，季光明先生将及时、足额地向华晨投资、正涵投资履行相关现金补偿义务，保证相关现金补偿约定不会对公司控制权、股权结构稳定、持续经营能力和投资者权益产生不利影响。
九、发行人董事、监事、高级管理人员及核心技术人员情况
（一）董事、监事、高级管理人员及核心技术人员简介
1、董事会成员
截至本招股意向书签署日，公司董事会由7名董事组成，包含3名独立董事。公司现任董事的基本情况如下：
序号 姓名 职务 提名人 任期
1 季光明 董事长、总经理 董事会 2019年5月29日至2022年5月28日
2 程润喜 董事、副总经理、技术总监 董事会 2019年5月29日至2022年5月28日
3 刘菁 董事、董事会秘书 董事会 2019年5月29日至2022年5月28日
4 徐单婵 董事 董事会 2019年5月29日至2022年5月28日
5 张龙平 独立董事 董事会 2019年5月29日至2022年5月28日
6 姜应和 独立董事 董事会 2019年5月29日至2022年5月28日
7 曾国安 独立董事 董事会 2019年5月29日至2022年5月28日
公司现任董事的简历如下：
季光明先生，董事长、总经理，1966年8月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，毕业于河海大学工程地质及水文地质专业，正高职高级工程师。1988年7月至1999年12月，历任交通部长江航运规划设计院室负责人、工程师。2000年1月至2004年7月，任湖北省工业建筑总承包集团公司岩土基础工程分公司经理。2004年8月至2006年7月，历任武汉路德材料有限责任公司市场部部长、总经理。2006年8月至今，任公司董事长、总经理。季光明先
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生全面负责公司的经营和管理。
程润喜先生，董事、副总经理、技术总监，1966年2月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，毕业于河海大学工程地质及水文地质专业，教授级高级工程师。1988年9月至2012年11月，历任葛洲坝集团试验检测有限公司土工室技术负责人及主任、岩土与公路室技术负责人及主任、项目试验室主任、副总工程师。2012年12月至今，任公司技术总监。2013年5月至今，任公司副总经理。2015年5月至今，任公司董事。程润喜先生分管研发技术中心，主要负责公司的技术研发工作。
刘菁女士，董事、董事会秘书，1984年11月出生，中国国籍，无境外永久居留权，华中科技大学西方经济学硕士。2007年7月至2009年5月，任职于中信证券股份有限公司。2009年5月至2011年11月，任职于武汉新华扬生物股份有限公司投资部。2011年12月至2016年7月，任公司证券事务代表。2016年8月至今，任公司董事会秘书。2018年10月至今，任公司董事。刘菁女士主要负责公司的资本运作及信息披露工作。
徐单婵女士，董事，1984年5月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，香港大学SPACE学院组织与人力资源管理研究生。2008年3月至今，历任优势资本（私募投资）有限公司总裁助理、合伙人/总裁。2015年5月至今，任公司董事。徐单婵女士为公司的外部董事，不具体参与公司的日常经营。
张龙平先生，独立董事，1966年2月出生，中国国籍，无境外永久居留权，博士研究生学历，毕业于中南财经政法大学会计学专业，教授、博士生导师，中国注册会计师，国务院政府特殊津贴专家，中国会计学会副会长、中国审计学会常务理事等。1987年至今，于中南财经政法大学任教。2019年5月至今，任公司独立董事。
姜应和先生，独立董事，1963年11月出生，中国国籍，无境外永久居留权，博士研究生学历，毕业于中国地质大学环境工程专业，教授、博士生导师，中国土木工程学会水工业（给排水）分会理事，《中国给水排水》杂志编委等。1983年至今，于武汉理工大学给水排水工程专业任教。2019年5月至今，任公司独立董事。
曾国安先生，独立董事，1964年1月出生，中国国籍，无境外永久居留权，
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博士研究生学历，毕业于武汉大学经济学专业，教授，湖北省住房改革与发展研
究会副会长、湖北省经济学会副会长等。1988 年至今，于武汉大学任教。2019
年5月至今，任公司独立董事。
2、监事会成员
截至本招股意向书签署日，公司监事会共由3名监事组成，包含1名职工代表监事。公司现任监事的基本情况如下：
序号 姓名 职务 提名人 任期
1 王能柏 监事会主席 监事会 2019年5月29日至2022年5月28日
2 冯胜球 监事 监事会 2019年5月29日至2022年5月28日
3 李兴文 职工代表监事 职工代表大会 2019年5月29日至2022年5月28日
公司现任监事的简历如下：
王能柏先生，监事会主席，1976年2月出生，中国国籍，无境外永久居留权，华中科技大学工商管理硕士。1998年1月至2019年2月，历任劲牌有限公司主管会计、审计监察部部长。2019年3月至今任正涵投资副总经理。2015年5月至今，任公司监事会主席。王能柏先生为公司的外部监事，不具体参与公司的日常经营。
冯胜球先生，监事，1980年1月出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历，毕业于湖北工业大学公路与桥梁专业，中级工程师。2002年4月至2004年9月，任湖北长江路桥工程有限公司桥梁工区生产经理。2004年10月至2005年12月，任湖北工业建筑工程有限公司生产经理。2006年1月至2010年12月，任中铁二十五局项目部土石方工程生产经理。2011年1月至今，历任公司项目经理，运营一部副经理，经理。2016年5月至今，任公司监事。
李兴文先生，职工代表监事、市场经营部经理，1981年6月出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生学历，毕业于武汉理工大学创新工程与管理专业，高级经济师。2007年3月至2013年4月，任武汉长江通信产业集团股份有限公司项目发展部项目主管。2013年5月至今，历任公司市场经营部副经理，经理。2016年5月至今，任公司职工代表监事。
3、高级管理人员
截至本招股意向书签署日，公司共有6名高级管理人员，由第三届董事会聘任，任期三年，其基本情况如下：
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序号 姓名 职务
1 季光明 董事长、总经理
2 程润喜 董事、副总经理、技术总监
3 吴军 副总经理
4 刘菁 董事、董事会秘书
5 胡卫庭 财务总监
6 胡建华 副总经理
公司现任高级管理人员的简历如下：
季光明先生，董事长、总经理，其个人简历参见本节“九、发行人董事、监事、高级管理人员及核心技术人员情况”之“（一）董事、监事、高级管理人员及核心技术人员简介”之“1、董事会成员”。
程润喜先生，董事、副总经理、技术总监，其个人简历参见本节“九、发行人董事、监事、高级管理人员及核心技术人员情况”之“（一）董事、监事、高级管理人员及核心技术人员简介”之“1、董事会成员”。
吴军先生，副总经理，1978年3月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，毕业于武汉理工大学土木工程专业，高级工程师。1999年8月至2000年10月，任职于武汉东交路桥工程有限公司。2000年11月至2003年4月，任职于湖北省工业建筑集团有限公司。2003年5月至2004年3月，任武汉广益工程咨询有限公司专业工程师。2004年4月至2004年7月，历任中咨工程建设监理有限公司监理组长、合同计量工程师。2004年8月至2006年7月，任武汉路德材料有限责任公司工程管理部副经理。2006年8月至今，历任公司总经理助理，运营部经理。2012年12月至2016年5月，任公司职工代表监事。2017年3月至2019年5月，任公司董事。2016年8月至今，任公司副总经理。吴军先生主要负责管理公司的运营项目。
刘菁女士，董事、董事会秘书，其个人简历参见本节“九、发行人董事、监事、高级管理人员及核心技术人员情况”之“（一）董事、监事、高级管理人员及核心技术人员简介”之“1、董事会成员”。
胡卫庭先生，财务总监，1968年4月出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历，毕业于中南财经政法大学企业财务管理专业。1991年7月至1997年3月，历任宜昌树脂厂财务科成本会计、副科长。1997年4月至2002年11月，任武汉天意会计师事务有限责任公司副主任会计师。2002年12月至2006年7
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月，任武汉华丽环保科技有限公司财务总监。2006年8月至2007年9月，任武
汉白沙洲农副产品大市场有限公司财务总监。2007年10月至2010年8月，任
武汉华丽环保科技有限公司财务总监。2010年9月至2015年2月，任武汉百信
控股集团有限公司财务总监。2015年4月至今，任公司财务总监。胡卫庭先生
主要负责公司的财务工作。
胡建华先生，副总经理，1964年11月出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历，毕业于安徽水利水电职业技术学院水利水电专业，水利水电及港口航道一级建造师，高级工程师。1986年12月至2014年9月，历任安徽疏浚股份有限公司施工员、工程处主任、副总经理。2014年10月至2018年2月，任三川德青科技有限公司副总经理兼总工程师。2018年3月至今，任公司副总经理。胡建华先生主要负责公司的市场开拓工作。
4、核心技术人员
截至本招股意向书签署日，公司的核心技术人员为季光明先生、程润喜先生、杨健先生、胡芳女士、刘建忠先生和王实玉先生，基本情况如下：
序号 姓名 专业 学历 在公司具体职务
1 季光明 工程地质及水文地质专业 本科 董事长、总经理
2 程润喜 工程地质及水文地质专业 本科 董事、副总经理、技术总监
3 杨健 化工过程机械专业 硕士研究生 研发技术中心设备部部长
4 胡芳 环境工程专业 硕士研究生 研发技术中心管理部部长、材
料部部长、实验室负责人
5 刘建忠 微生物专业 硕士研究生 研发技术中心生物部部长
6 王实玉 发酵工程专业 硕士研究生 研发技术中心研发质量组组长
公司现任核心技术人员的简历如下：
季光明先生，董事长、总经理，其个人简历参见本节“九、发行人董事、监事、高级管理人员及核心技术人员情况”之“（一）董事、监事、高级管理人员及核心技术人员简介”之“1、董事会成员”。
程润喜先生，董事、副总经理、技术总监，其个人简历参见本节“九、发行人董事、监事、高级管理人员及核心技术人员情况”之“（一）董事、监事、高级管理人员及核心技术人员简介”之“1、董事会成员”。
杨健先生，研发技术中心设备部部长，1987年3月出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生学历，毕业于华中科技大学化工过程机械专业，机电
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工程师。2013年4月至2013年10月，任三江航天江北机械工程有限公司压容
所设计员。2013年10月至今，历任公司研发技术中心基建设备负责人，机电组
组长，设备部部长。
胡芳女士，研发技术中心管理部部长、材料部部长、实验室负责人，1987年8月出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生学历，毕业于华南理工大学环境工程专业，环境保护工程师。2012年4月至今，历任公司研发技术中心主任助理，研发组组长，管理部部长、材料部部长及实验室负责人。
刘建忠先生，研发技术中心生物部部长，1983年1月出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生学历，毕业于福建农林大学微生物学专业，生物化工工程师。2010年6月至2011年12月，历任昆山市正兴食用菌有限公司研发主管、技术中心副主任。2012年1月至2013年3月，任山东荣丰食用菌有限公司研发中心主任。2013年4月至今，历任公司研发技术中心副主任，生物部部长。2014年1月至今，主要外派至古蔺路德任技术主管。
王实玉先生，研发技术中心研发质量组组长，1983年5月出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生学历，毕业于湖北工业大学发酵工程专业。2009年7月至2010年10月，任职于河南省南街村（集团）有限公司，从事生物发酵工作。2010年11月至2012年3月，任职于广东海大集团有限公司，从事微生物产品生产工艺设计以及发酵罐操作工作。2012年4月至今，历任公司研发技术中心质检部长，研发质量组组长。2014年1月至今，主要外派至古蔺路德任产品质量主管。
公司的核心技术人员在各自的研发领域作为公司核心专利的主要发明人，均在公司的研发过程中承担了重要作用，系公司研发体系建设骨干成员，其重要科研成果及获得奖项情况参见“第六节 业务与技术”之“六、发行人技术研发情况”之“（六）发行人核心技术人员及研发人员情况”。
（二）董事、监事、高级管理人员及核心技术人员相互之间亲属关系
公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员相互之间不存在亲属关系。
（三）董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的兼职情况
截至本招股意向书签署日，公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员
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兼职情况如下：
序号 姓名 职务 兼职单位 兼职职务 与发行人关联关系
德天众享 执行事务合伙人 发行人员工持股平台
古蔺路德 董事、总经理 发行人控股子公司
1 季光明 董事长、总 绍兴路德 董事、经理 发行人控股子公司
经理 苏州相德 执行董事、总经理发行人全资子公司
仁怀路德 董事长 发行人控股子公司
三峡路德 董事长、总经理 发行人控股子公司
古蔺路德 董事 发行人控股子公司
董事、副总
2 程润喜 经理、技术 绍兴路德 董事 发行人控股子公司
总监
三峡路德 董事 发行人控股子公司
绍兴路德 监事 发行人控股子公司
3 刘菁 董事、董事 苏州相德 监事 发行人全资子公司
会秘书 仁怀路德 监事 发行人控股子公司
三峡路德 董事 发行人控股子公司
上海财中优势股
权投资基金管理 董事长、总经理 无关联关系
有限公司
鑫财中(上海)资产 董事、总经理 无关联关系
管理有限公司
财中(上海)资产管 执行董事 无关联关系
理有限公司
你好(上海)信息科 执行董事、总经理无关联关系
技有限公司
聚茶(上海)营销策 执行董事、总经理无关联关系
划有限公司
4 徐单婵 董事 上海财中投资控股 董事长、总经理 无关联关系
(集团)有限公司
优势共识(嘉兴)资 监事 无关联关系
产管理有限公司
北京金丰元投资 董事 无关联关系
有限公司
苏州你好酒金会 监事 无关联关系
科技有限公司
乾贝贝(北京)电子 董事 无关联关系
商务有限公司
天津市优势创业投 董事、经理 无关联关系
资管理有限公司
财中金控(宁波)资 董事 无关联关系
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序号 姓名 职务 兼职单位 兼职职务 与发行人关联关系
产管理有限公司
财中(上海)互联网
金融信息服务有 监事 无关联关系
限公司
上海东家教育科 董事 无关联关系
技股份有限公司
上海酒谷科技有 董事 无关联关系
限公司
上海优势财中创
业股权投资管理 董事、总经理 无关联关系
有限公司
智放(上海)营销管 监事 无关联关系
理有限公司
苏州财中比佛利管 董事 无关联关系
理咨询有限公司
上海习友文化发 监事 无关联关系
展有限公司
内蒙古塞飞亚农
业科技发展股份 监事 无关联关系
有限公司
重庆鹏方交通科 监事 无关联关系
技股份有限公司
天津碳源科技有 监事 无关联关系
限责任公司
苏州你好荟优选生 监事 无关联关系
活科技有限公司
华文优势(珠海)管 董事 无关联关系
理有限公司
星财中(上海)资产 监事 无关联关系
管理有限公司
重庆天赋财中投 经理 无关联关系
资管理有限公司
上海优势联城企 监事 无关联关系
业发展有限公司
上海华分金融信 监事 无关联关系
息服务有限公司
财中金控(苏州)投 监事 无关联关系
资有限公司
上海天赋财中投 董事长 无关联关系
资管理有限公司
上海果存科技有 监事 无关联关系
限公司
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序号 姓名 职务 兼职单位 兼职职务 与发行人关联关系
上海华合资产管 监事 无关联关系
理有限公司
北京燕园金控基
金管理股份有限 董事 无关联关系
公司
优势金控(上海)资 董事兼总经理 无关联关系
产管理有限公司
上海简核信息科 董事 无关联关系
技有限公司
浙江优势纵横新
方向文化发展有 董事、经理 无关联关系
限公司
优物链（江苏）数 监事 无关联关系
字科技有限公司
上海小熊七投资 执行事务合伙人 无关联关系
中心（有限合伙）
财中精耕（上海）
投资管理中心（有 执行事务合伙人 无关联关系
限合伙）
上海尤景企业管理 执行事务合伙人 无关联关系
中心（有限合伙）
上海尤仕企业管理 执行事务合伙人 无关联关系
中心（有限合伙）
上海优棒企业管理 执行事务合伙人 无关联关系
中心（有限合伙）
上海优京企业管理 执行事务合伙人 无关联关系
中心（有限合伙）
上海优湘企业管理 执行事务合伙人 无关联关系
中心（有限合伙）
上海优堃企业管理 执行事务合伙人 无关联关系
中心（有限合伙）
上海优垄企业管理 执行事务合伙人 无关联关系
中心（有限合伙）
上海优煦企业管理 执行事务合伙人 无关联关系
中心（有限合伙）
上海初景企业管
理中心（有限合 执行事务合伙人 无关联关系
伙）
上海优宕企业管
理中心（有限合 执行事务合伙人 无关联关系
伙）
上海优内企业管 执行事务合伙人 无关联关系
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序号 姓名 职务 兼职单位 兼职职务 与发行人关联关系
理中心（有限合
伙）
中南财经政法大 教授、博士生导 无关联关系
学 师
九州通医药集团 独立董事 无关联关系
股份有限公司
深圳市富安娜家
5 张龙平 独立董事 居用品股份有限 独立董事 无关联关系
公司
深圳市财富趋势科 独立董事 无关联关系
技股份有限公司
杭州迪普科技股 独立董事 无关联关系
份有限公司
武汉理工大学 教授 无关联关系
文华学院 城市建设工程学 无关联关系
6 姜应和 独立董事 部副主任
武汉贵和供水排 监事 无关联关系
水技术有限公司
7 曾国安 独立董事 武汉大学 教授 无关联关系
正涵投资 副总经理 发行人股东
阳新县鑫宏矿业 监事 无关联关系
有限公司
北京宝安投资管 监事 无关联关系
理有限公司
九州天润中药产 监事 无关联关系
业有限公司
湖北黄金山温泉 执行董事 无关联关系
度假村有限公司
黄石山力兴冶薄 监事 无关联关系
板有限公司
8 王能柏 监事会主席 黄石盛典置业有 监事 无关联关系
限公司
黄石市华迅房地 监事 无关联关系
产开发有限公司
黄石世星药业有 监事 无关联关系
限责任公司
黄石市摩尔城商
业运营管理有限 执行董事 无关联关系
公司
湖北兴冶投资开 监事 无关联关系
发有限公司
美尔雅期货有限 监事 无关联关系
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序号 姓名 职务 兼职单位 兼职职务 与发行人关联关系
公司
邦彦技术股份有 监事 无关联关系
限公司
9 冯胜球 监事 无对外兼职 - -
10 李兴文 职工代表监事三峡路德 监事 发行人控股子公司
11 吴军 副总经理 绍兴路德 董事 发行人控股子公司
12 胡卫庭 财务总监 无对外兼职 - -
13 胡建华 副总经理 无对外兼职 - -
14 杨健 核心技术人员无对外兼职 - -
15 胡芳 核心技术人员无对外兼职 - -
16 刘建忠 核心技术人员无对外兼职 - -
17 王实玉 核心技术人员无对外兼职 - -
（四）董事、监事及高级管理人员的任职资格以及了解发行上市相关法律法规及其法定责任义务的情况
公司董事、监事、高级管理人员由公司股东大会、董事会和职工代表大会依法定程序产生，均符合《公司法》《证券法》等法律法规及相关规范性文件规定的任职资格，不存在违反法律法规和公司章程规定的任职资格情况。
公司的董事、监事、高级管理人员参加了保荐机构、会计师事务所以及律师事务所的上市辅导培训，学习了与发行上市相关的法律法规及规范性文件。本公司董事、监事和高级管理人员已了解与股票发行上市有关的法律法规，知悉上市公司及其董事、监事和高级管理人员的法定义务和责任。
（五）董事、监事、高级管理人员及核心技术人员与发行人签订的协议及其履行情况
本公司已与除独立董事、外部董事徐单婵女士、外部监事王能柏先生外的董事、监事、高级管理人员及核心技术人员签订了《劳动合同》，与全体董事、监事、高级管理人员及核心技术人员签订了《保密协议》或《保密及竞业限制协议》。
除上述协议外，公司的董事、监事、高级管理人员和核心技术人员未与公司签订其他协议。自前述协议签订以来，相关董事、监事、高级管理人员和核心技术人员均严格履行合同约定的义务和职责，遵守相关承诺，迄今未发生违反合同义务、责任或承诺的情形。
（六）董事、监事、高级管理人员及核心技术人员所持股份的质押、冻结或
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诉讼纠纷情况
截至本招股意向书签署日，公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员所持股份不存在被质押、冻结或发生诉讼纠纷的情况。
（七）董事、监事、高级管理人员及核心技术人员最近两年的变动情况
2018 年初至本招股意向书签署日，公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的变动情况如下：
1、董事变动情况
2018 年初，公司董事会成员为季光明先生、吴军先生、王惠舜先生、徐单婵女士、程润喜先生。
2018年9月14日，王惠舜先生因个人原因辞任公司董事职务。
2018年10月8日，公司召开2018年第二次临时股东大会，审议通过了《关于提名刘菁女士为公司董事的议案》，同意王惠舜先生的辞职申请，由股东季光明先生提名刘菁女士担任第二届董事会成员，任期自2018年第二次临时股东大会审议通过之日起至第二届董事会任期届满即2019年5月5日止。
2019年5月29日，公司召开2018年度股东大会，审议通过了《关于董事会换届选举的议案》，根据第二届董事会提名，选举季光明先生、程润喜先生、刘菁女士、徐单婵女士、张龙平先生、姜应和先生、曾国安先生为公司第三届董事会董事，其中张龙平先生、姜应和先生、曾国安先生为独立董事，任期三年，自股东大会审议通过之日起至第三届董事会任期届满即2022年5月28日止。
2018 年初至本招股意向书签署日，公司董事的变动主要为外部董事、独立董事的变更及换届选举，对公司的经营不构成重大影响。
2、监事变动情况
2018年初，公司监事会成员为王能柏先生、冯胜球先生、李兴文先生。
2019年5月29日，公司召开2018年度股东大会，审议通过了《关于监事会换届选举的议案》，根据第二届监事会提名，选举王能柏先生、冯胜球先生为公司第三届监事会监事，与职工代表监事李兴文先生共同组成公司第三届监事会。任期三年，自股东大会审议通过之日起至第三届监事会任期届满即2022年5月28日止。
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2018年初至本招股意向书签署日，公司监事无变动。
3、高级管理人员变动情况
2018 年初，季光明先生为公司总经理，吴军先生、程润喜先生、吕亮先生为公司副总经理，刘菁女士为公司董事会秘书，胡卫庭先生为公司财务总监。
2018年4月11日，公司召开第二届董事会第十二次会议，审议通过任命胡建华先生为公司副总经理，任期自董事会决议通过之日至本届董事会任期届满即2019年5月5日止。
2018年7月25日，吕亮先生因个人原因辞任公司副总经理职务。
2019年6月6日，公司召开第三届董事会第一次会议，审议通过：续聘季光明先生为公司总经理，续聘吴军先生、程润喜先生、胡建华先生为公司副总经理，续聘刘菁女士为董事会秘书，续聘胡卫庭先生为财务总监，上述人员任期自董事会决议通过之日至本届董事会任期届满即2022年5月28日止。
2018 年初至本招股意向书签署日，公司高级管理人员的变动主要为个人原因，对公司的经营不构成重大影响。
4、核心技术人员变动情况
2018年初至本招股意向书签署日，公司不存在核心技术人员离职情况。
综上所述，2018 年初至本招股意向书签署日，公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员未发生重大变化。上述董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的变化主要系基于提高公司治理、研发水平，规范公司法人治理结构，符合有关法律法规、规范性文件和《公司章程》的规定，并已履行必要的法律程序。
（八）董事、监事、高级管理人员及核心技术人员对外投资情况
截至本招股意向书签署日，本公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的对外投资情况如下：
单位：万元，%
序号 姓名 职务 对外投资企业名称 出资额 出资比例
1 季光明 董事长、总经理 德天众享 114.00 38.00
2 程润喜 董事、副总经理、技术 德天众享 30.00 10.00
总监
3 刘菁 董事、董事会秘书 德天众享 12.00 4.00
4 徐单婵 董事 上海杳耀企业管理中心 10.00 100.00
上海小熊七投资中心（有 58.00 58.00
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序号 姓名 职务 对外投资企业名称 出资额 出资比例
限合伙）
上海尤景企业管理中心 32.55 32.55
（有限合伙）
宁波简核企业管理咨询 25.00 25.00
合伙企业（有限合伙）
上海茸誉企业管理中心 140.00 16.00
（有限合伙）
优势金控（上海）资产管 1,337.00 13.37
理有限公司
上海优棒企业管理中心 631.02 11.95
（有限合伙）
上海财中优势股权投资 10.00 10.00
基金管理有限公司
上海财中创业投资中心 490.00 49.00
（有限合伙）
财中精耕（上海）投资管 500.00 50.00
理中心（有限合伙）
金钰精耕（上海）投资管 990.00 99.00
理中心（有限合伙）
利精耕（上海）投资管理 990.00 99.00
中心（有限合伙）
上海春播秋收股权投资基 29,700.00 99.00
金管理中心（有限合伙）
品财中（上海）投资管理 990.00 99.00
中心（有限合伙）
上海华合红钰投资管理 126.00 1.21
中心（有限合伙）
优势晶（上海）投资管理 98.00 98.00
中心（有限合伙）
上海尤仕企业管理中心 1.00 0.07
（有限合伙）
上海优京企业管理中心 1.00 0.02
（有限合伙）
上海优湘企业管理中心 1.00 1.00
（有限合伙）
上海优堃企业管理中心 1.00 0.28
（有限合伙）
上海优垄企业管理中心 1.00 1.00
（有限合伙）
上海优煦企业管理中心 1.00 1.00
（有限合伙）
上海初景企业管理中心 49.50 99.99
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序号 姓名 职务 对外投资企业名称 出资额 出资比例
（有限合伙）
苏州优势百富创业投资 49,500.00 99.00
中心（有限合伙）
上海优宕企业管理中心 1.00 1.00
（有限合伙）
上海优内企业管理中心 3.00 0.10
（有限合伙）
晶琴（上海）投资管理中 495.00 99.00
心（有限合伙）
豆盟（北京）科技股份有 6.67 0.30
限公司
5 张龙平 独立董事 无对外投资
6 姜应和 独立董事 武汉贵和供水排水技术 40.00 80.00
有限公司
7 曾国安 独立董事 无对外投资
8 王能柏 监事会主席 无对外投资
9 冯胜球 监事 德天众享 12.00 4.00
10 李兴文 职工代表监事 德天众享 8.00 2.67
11 吴军 副总经理 无对外投资
12 胡卫庭 财务总监 德天众享 20.00 6.67
13 胡建华 副总经理 无对外投资
14 杨健 核心技术人员 无对外投资
15 胡芳 核心技术人员 德天众享 2.00 0.67
16 刘建忠 核心技术人员 德天众享 4.00 1.33
17 王实玉 核心技术人员 无对外投资
截至本招股意向书签署日，除上述投资外，公司董事、监事、高级管理人员与核心技术人员不存在其他对外投资情况。上述人员的对外投资与本公司均不存在利益冲突。
（九）董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及其近亲属直接或间接持有发行人股份的情况
截至本招股意向书签署日，公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及其近亲属直接或间接持有本公司股份的情况具体如下表所示：
姓名 职务/亲属关系 直接或间接持股情况
直接持有公司27.611%的股份，通过德天众享间接
季光明 董事长、总经理 持有公司0.828%的股份，合计持股28.439%（合计
控制29.79%股份）
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姓名 职务/亲属关系 直接或间接持股情况
白彩群 董事长、总经理季光明 直接持有公司0.829%的股份
先生之妻妹
程润喜 董事、副总经理、技术 通过德天众享间接持有公司0.218%的股份
总监
刘菁 董事、董事会秘书 通过德天众享间接持有公司0.087%的股份
徐单婵 董事 未持有公司股份
张龙平 独立董事 未持有公司股份
姜应和 独立董事 未持有公司股份
曾国安 独立董事 未持有公司股份
王能柏 监事会主席 未持有公司股份
冯胜球 监事 通过德天众享间接持有公司0.087%的股份
李兴文 职工代表监事 通过德天众享间接持有公司0.058%的股份
吴军 副总经理 直接持有公司0.202%的股份
胡卫庭 财务总监 通过德天众享间接持有公司0.145%的股份
胡建华 副总经理 未持有公司股份
杨健 核心技术人员 未持有公司股份
胡芳 核心技术人员 通过德天众享间接持有公司0.015%的股份
刘建忠 核心技术人员 通过德天众享间接持有公司0.029%的股份
王实玉 核心技术人员 未持有公司股份
截至本招股意向书签署日，公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及其近亲属所持本公司股份不存在质押或冻结情况。
（十）董事、监事、高级管理人员及核心技术人员薪酬情况
1、薪酬组成、确定依据及所履行的程序
在公司任职的董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的薪酬由工资、奖金、社会保险费、住房公积金和职工福利费组成，并依据其所处岗位、工作年限、绩效考核结果等确定。独立董事的薪酬由公司参照资本市场中独立董事薪酬的平均水平予以确定。
根据《公司章程》及《提名与薪酬委员会工作制度》的相关规定，公司董事会下设提名与薪酬委员会，主要负责研究和制定公司董事及高级管理人员的考核标准并进行考核，研究和制定公司董事及高级管理人员的薪酬制度并对执行情况进行监督。
公司董事的薪酬经董事会提名与薪酬委员会审查及公司董事会审议后，由公司股东大会审议确定；公司高级管理人员的薪酬经董事会提名与薪酬委员会审查
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后，由公司董事会审议确定；在公司有任职的监事及核心技术人员的薪酬均根据
公司统一制定的员工薪酬及福利制度确定。
2、报告期内薪酬总额及其占各期发行人利润总额的比例情况
报告期内，公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员从公司及其子公司领取的薪酬总额及其占公司利润总额的比重情况如下：
单位：万元，%
项目 2019年度 2018年度 2017年度
薪酬总额 431.26 377.14 303.11
利润总额 6,127.10 3,275.79 3,302.15
薪酬总额占利润总额比例 7.04 11.51 9.18
注：上述薪酬总额不包含股份支付。
3、最近一年从发行人及其关联企业领取收入的情况
2019 年度，公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员从公司领取收入情况如下：
单位：万元，%
姓名 在公司具体职务 在本公司领取 备注
薪酬情况
季光明 董事长、总经理 82.93 -
程润喜 董事、副总经理、技术总监 48.17 -
刘菁 董事、董事会秘书、综合部经理 33.89 -
徐单婵 董事 - 未在本公司领取薪酬
张龙平 独立董事 2.92 于2019年5月选举、履职，
姜应和 独立董事 2.92 津贴为每年5万元
曾国安 独立董事 2.92
王能柏 监事会主席 - 未在本公司领取薪酬
冯胜球 监事、运营一部经理 29.03 -
李兴文 职工代表监事、市场经营部经理 22.78 -
吴军 副总经理 50.54 -
胡卫庭 财务总监 44.01 -
胡建华 副总经理 54.04 -
杨健 研发技术中心设备部部长 14.90 -
胡芳 研发技术中心管理部部长、材料 15.39 -
部部长、实验室负责人
刘建忠 研发技术中心生物部部长 16.28 -
王实玉 研发技术中心研发质量组组长 10.56 -
合计 431.26 -
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姓名 在公司具体职务 在本公司领取 备注
薪酬情况
利润总额 6,127.10 -
占比 7.04 -
除上述领取的薪酬情况外，公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员未在本公司及其关联企业领取其他收入、享有其他待遇和退休金计划。
十、发行人本次公开发行前已实施完成的员工持股计划
报告期内，公司通过员工持股平台德天众享对员工实施激励。
（一）员工持股计划的设立情况
2012年6月20日，路德有限召开2011年度股东会，审议通过了《公司实际控制人季光明先生将其所持有的路德有限 2.50%的股权计 150.00 万股转让给武汉南湖创业投资合伙企业（有限合伙）的议案》。根据议案，公司实际控制人季光明先生为了激励公司高管及骨干员工，将其持有的路德有限 150.00 万元出资额，以2.00元/注册资本的价格转让给公司高管及骨干员工合伙设立的武汉市南湖创业投资合伙企业（有限合伙）。该合伙企业的出资额为 300.00 万元，基本情况如下：
企业名称 武汉德天众享企业管理合伙企业（有限合伙）
曾用名 武汉南湖创业投资合伙企业（有限合伙）
执行事务合伙人 季光明
成立时间 2012年3月21日
认缴出资额 300.00万元
实缴出资额 300.00万元
统一社会信用代码 91420100591082326F
注册地址 武汉东湖新技术开发区关山大道590号中建康城9栋6层03号
经营范围 企业管理咨询。（依法须经审批的项目，经相关部门审批后方可开展
经营活动）
（二）员工持股计划的人员组成
德天众享的合伙人均为公司的高管或骨干员工。截至本招股意向书签署日，其合伙人出资情况如下：
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单位：万元，%
序号 合伙人姓名 在公司具体职务 认缴出资额 出资 合伙人性质
占比
1 季光明 董事长、总经理 114.00 38.00 普通合伙人
2 程润喜 董事、副总经理、技术总监 30.00 10.00 有限合伙人
3 黄亮 总经理助理 24.00 8.00 有限合伙人
4 叶建民 已退休，曾任副总经理 20.00 6.67 有限合伙人
5 赵腾 古蔺路德董事长 20.00 6.67 有限合伙人
6 胡卫庭 财务总监 20.00 6.67 有限合伙人
7 刘菁 董事、董事会秘书、综合部 12.00 4.00 有限合伙人
及证券部经理
8 冯胜球 监事、运营一部经理 12.00 4.00 有限合伙人
9 周雨林 采购部经理 10.00 3.33 有限合伙人
10 李兴文 监事、市场经营部经理 8.00 2.67 有限合伙人
11 张义军 古蔺路德营销中心销售总监 8.00 2.67 有限合伙人
12 刘建忠 研发技术中心生物部部长 4.00 1.33 有限合伙人
13 韩成艳 运营一部主任工程师 4.00 1.33 有限合伙人
14 秦学仁 财务部经理 4.00 1.33 有限合伙人
15 叶日松 古蔺路德营销中心销售总监 4.00 1.33 有限合伙人
16 陈良力 运营二部主任工程师 2.00 0.67 有限合伙人
17 移亚东 运营二部副经理 2.00 0.67 有限合伙人
18 胡芳 研发技术中心管理部部长、 2.00 0.67 有限合伙人
材料部部长、实验室负责人
合计 300.00 100.00 -
（三）员工持股计划的运行及上市后锁定期情况
公司员工持股平台德天众享，自成立起始终规范运行。德天众享已出具声明，其资金来源为自有资金，不存在以公开或非公开方式向不特定对象（合格投资者）募集资金的情形，资产未委托基金管理人进行管理，且不存在发起设立基金、受托管理基金产品的情况，不属于《私募投资基金监督管理暂行办法》《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》等法律法规规定的私募投资基金或基金管理人，无需履行登记备案手续。
德天众享遵循“闭环原则”运行。德天众享及其全体合伙人承诺，自公司股票上市之日起36个月内不转让或委托他人管理其在公司首次公开发行股票前持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。德天众享的合伙协议规定：“1、德天众享在发行人成功上市前不得转让其所持有的发行人股份；2、有限合伙人转让财产份额的，受让方应为执行事务合伙人或执行事务合伙人指定的第三方；
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3、发行人成功上市且德天众享所持发行人股份锁定期届满后，合伙人可以按照
合伙协议的约定出售已解锁股份。”
（四）员工持股计划对公司经营状况、财务状况及控制权等方面的影响
公司的员工持股计划在提升公司价值的同时为员工带来增值利益，实现了员工与公司共同发展，对公司的经营存在较为积极的影响。
2017年12月，公司通过德天众享对部分核心员工进行激励。根据企业会计准则的要求，综合考虑入股时间、业绩基础与变动预期、市场环境变化、行业特点、预计市盈率与市净率指标等因素的影响，以第三方独立投资机构入股时的估值水平作为计算依据，将实施员工持股计划产生的权益结算计入公司2017年度股份支付费用，具体金额为230.00万元。
德天众享的持股比例较小且由公司控股股东、实际控制人季光明先生实际控制，对公司控制权的稳定性无不利影响。
十一、发行人员工情况
（一）员工人数及变化情况
发行人报告期内员工人数及变化情况如下：
单位：人
项目 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
人数 335 353 369
（二）员工专业结构
截至报告期期末，公司的员工专业结构情况如下：
单位：人，%
分类 人数 占总数比例
生产运营人员 224 66.87
研发技术人员 46 13.73
行政管理人员 43 12.84
财务人员 14 4.18
销售推广人员 8 2.39
合计 335 100.00
（三）发行人执行社会保障制度情况
公司已按照国家和地方有关社会保险和住房公积金的法律法规和政策规定，
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为与公司签订劳动合同的员工办理了养老保险、基本医疗保险、工伤保险、失业
保险、生育保险和住房公积金。
1、发行人办理城镇职工社会保险、住房公积金员工人数情况
报告期内，公司缴纳社会保险及住房公积金的情况如下：
单位：人，%
2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
项目 实缴 缴纳 实缴 缴纳 实缴 缴纳
人数 比例 人数 比例 人数 比例
城镇职工社会保险 195 58.21 145 41.08 126 34.15
新农村社会保险[注1] 123 36.72 150 42.49 129 34.96
合计 318 94.93 295 83.57 255 69.11
住房公积金[注2] 151 45.07 94 26.63 94 25.47
注1：新农村社会保险指新型农村社会养老保险和新型农村合作医疗；
注2：截至2020年5月31日，所有应缴纳住房公积金人员均已完成缴纳，合计缴纳人数达到322人。
2017年、2018年和2019年，公司城镇户籍员工的占比分别为30.08%、33.99%和 36.72%，公司已按照规定为所有城镇户籍员工缴纳了城镇职工社会保险，对于农村户籍员工，公司已为有意愿缴纳城镇职工社会保险的员工缴纳了城镇职工社会保险。
2、发行人为农村籍员工缴纳新农村社会保险的合理合规性
（1）新农合新农保属于社会保险
近年来，国家大力推行城乡居民社会保险制度建立。
根据《国务院办公厅转发卫生部等部门关于建立新型农村合作医疗制度意见的通知》（国办发[2003]3号）的有关规定，到2010年，实现在全国建立基本覆盖农村居民的新型农村合作医疗制度的目标，减轻农民因疾病带来的经济负担，提高农民健康水平；新型农村合作医疗制度实行个人缴费、集体扶持和政府资助相结合的筹资机制。
根据《中华人民共和国社会保险法》第二十条、二十二条和二十四条的规定，国家建立和完善新型农村社会养老保险制度。新型农村社会养老保险实行个人缴费、集体补助和政府补贴相结合。国家建立和完善城镇居民社会养老保险制度。省、自治区、直辖市人民政府根据实际情况，可以将城镇居民社会养老保险和新型农村社会养老保险合并实施。国家建立和完善新型农村合作医疗制度。
（2）新农合新农保与社会保险相互衔接
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根据《国务院关于整合城乡居民基本医疗保险制度的意见》（国发[2016]3号）的有关规定，城乡居民医保制度覆盖范围包括现有城镇居民医保和新农合所有应参保（合）人员，即覆盖除职工基本医疗保险应参保人员以外的其他所有城乡居民。农民工和灵活就业人员依法参加职工基本医疗保险，有困难的可按照当地规定参加城乡居民医保。
根据《国务院关于建立统一的城乡居民基本养老保险制度的意见》（国发[2014]8 号）的有关规定，将合并实施新农保和城居保两项制度，在全国范围内建立统一的城乡居民基本养老保险制度；年满16周岁（不含在校学生），非国家机关和事业单位工作人员及不属于职工基本养老保险制度覆盖范围的城乡居民，可以在户籍地参加城乡居民养老保险；城乡居民养老保险制度与职工基本养老保险、优抚安置、城乡居民最低生活保障、农村五保供养等社会保障制度以及农村部分计划生育家庭奖励扶助制度的衔接，按有关规定执行。
根据《城乡养老保险制度衔接暂行办法》（人社部发[2014]17号）的有关规定，参加城镇职工养老保险和城乡居民养老保险人员，达到城镇职工养老保险法定退休年龄后，城镇职工养老保险缴费年限满15年（含延长缴费至15年）的，可以申请从城乡居民养老保险转入城镇职工养老保险，按照城镇职工养老保险办法计发相应待遇；城镇职工养老保险缴费年限不足15年的，可以申请从城镇职工养老保险转入城乡居民养老保险，待达到城乡居民养老保险规定的领取条件时，按照城乡居民养老保险办法计发相应待遇。
根据上述规定，原缴纳新农合、新农保的员工可依法转为缴纳城乡居民基本医疗保险、城乡居民基本养老保险，满足一定条件后未来可与职工养老保险、职工基本医疗保险衔接。
（3）现有政策不鼓励就业人员重复参保
根据《城乡养老保险制度衔接暂行办法》（人社部发[2014]17号）的有关规定，参保人员不得同时领取城镇职工养老保险和城乡居民养老保险待遇，对于同时领取城镇职工养老保险和城乡居民养老保险待遇的，终止并解除城乡居民养老保险关系，除政府补贴外的个人账户余额退还本人，已领取的城乡居民养老保险基础养老金应予以退还；本人不予退还的，由社会保险经办机构负责从城乡居民养老保险个人账户余额或者城镇职工养老保险基本养老金中抵扣。
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根据《国务院关于整合城乡居民基本医疗保险制度的意见》（国发[2016]3号）的有关规定，城乡居民医保制度覆盖范围包括现有城镇居民医保和新农合所有应参保（合）人员，即覆盖除职工基本医疗保险应参保人员以外的其他所有城乡居民。农民工和灵活就业人员依法参加职工基本医疗保险，有困难的可按照当地规定参加城乡居民医保。各地要完善参保方式，促进应保尽保，避免重复参保。
因此，城镇职工社会保险和新农村社会保险是两套并行的社会保障制度，参保人员可通过参与任一套制度享受社会保障，但不得重复享受两套待遇。
因此，发行人农村户籍员工缴纳新农村社会保险符合相关规定。
3、发行人其他未缴纳社会保险和住房公积金的原因
除上述原因外，公司其他未缴纳城镇职工社会保险及住房公积金的员工人数及原因分布如下：
单位：人
项目 差异原因 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
退休返聘人员 4 1 1
试用期员工 4 6 6
社会保险 政策扶持 4 6 4
个人参保 4 4 1
外单位参保 1 1 0
其他 0 40 102
合计 17 58 114
退休返聘人员 4 1 1
住房公积金 试用期员工 4 6 6
其他[注] 176 252 268
合计 184 259 275
注：截至2020年5月31日，该差异人数已降低至0，均已完成缴纳。
在未缴城镇职工社会保险、住房公积金的员工中，存在以下情况：
（1）退休返聘人员
根据相关法律法规，退休返聘人员不需要缴纳社会保险费和住房公积金，因此未计入应缴人数。
（2）试用期员工
对于试用期员工，公司已在上述员工正式入职时点为其缴纳当月和补缴试用期内的社会保险和住房公积金。
（3）政策扶持
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公司部分员工系属低保户、贫困户或重度残疾人士，根据相关法律规定由当地政府统一报销新农村社会保险。
（4）个人参保及外单位参保
因个人原因，公司存在部分员工选择个人参保或在原单位参保。其中，公司已对选择个人参保的员工进行报销。
（5）其他未缴纳社会保险的原因
报告期内，公司存在部分年龄偏高员工，距离退休年龄的时间较近，且流动性较大，社会保险的缴费时间难以连续。根据《中华人民共和国社会保险法》的规定，参加养老保险的个人，达到法定退休年龄时累计缴费满十五年的，可按月领取基本养老金。而对于发行人的很多项目工人，无法缴费满十五年，因此无法享受缴纳社会保险和住房公积金所带来的收益，所以员工缴纳社会保险和住房公积金积极性不高。
此外，报告期初发行人未对农村籍员工的新农村社会保险缴纳进行统筹规范，未对相关员工缴纳的新农村社会保险进行报销，而该等员工的流动性较大，发行人难以追溯规范到位。
上述员工已在入职时签署自愿放弃城镇社会保险缴纳的承诺。
公司持续向员工宣传国家有关社会保障和住房公积金管理方面的法律、法规和规范性文件的要求，鼓励员工配合公司为其缴纳社会保险费及住房公积金，因此，报告期内该等员工人数逐渐降低。
（6）其他未缴纳住房公积金的原因
公司农村户籍的员工人数较多，该部分员工在户籍地一般拥有宅基地和自建住房，缴纳城镇住房公积金的意愿较低，根据《国务院关于解决农民工问题的若干意见》（国发[2006]5 号）和建设部、财政部、中国人民银行《关于住房公积金管理若干具体问题的指导意见》（建金管[2005]5 号）的相关规定，国家未强制城镇企业为农村户籍员工缴纳住房公积金。该部分员工已在入职时签署自愿放弃住房公积金缴纳的承诺，同时发行人采取了为全体员工提供宿舍的方式保障其住宿需求，并积极劝导该部分员工缴纳住房公积金，截至2020年5月31日，发行人已为上述农村户籍员工全员缴纳了住房公积金，发行人缴纳住房公积金的员工人数合计达到322人。
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4、发行人办理社保的起始日期及缴费比例、缴费基数情况
（1）发行人办理社保的起始日期
主体 办理社保的起始日期
路德环境（母公司） 2007年11月
绍兴路德 2016年7月
古蔺路德 2015年1月
仁怀路德 2019年6月
截至本招股意向书签署日，苏州相德、三峡路德尚未开展业务，无员工任职，因此无需开立社保账户。
（2）发行人社保、公积金的缴费比例情况
①武汉地区
母公司报告期期间的缴费比例情况如下：
单位：%
2019/05/01- 2018/08/01- 2017/01/01-
项目 2019/12/31 2019/04/30 2018/07/31
企业 个人 企业 个人 企业 个人
养老保险 16.00 8.00 19.00 8.00 19.00 8.00
医疗保险 8.00 2.00 8.00 2.00 8.00 2.00
工伤保险[注] 0.30 - 0.60/0.30 - 0.60 -
失业保险 0.70 0.30 0.70 0.30 0.70 0.30
生育保险 0.70 - 0.70 - 0.70 -
住房公积金 8.00 8.00 8.00 8.00 8.00 8.00
注：自2019年2月开始，工伤保险的企业缴纳比例变为0.30%。
母公司在武汉地区的社会保险缴纳比例符合当地规定。
②绍兴地区
绍兴路德报告期期间的缴费比例情况如下：
单位：%
2019/01/01- 2018/07/01- 2017/01/01-
项目 2019/12/31 2018/12/31 2018/06/30
企业 个人 企业 个人 企业 个人
养老保险 14.00 8.00 14.00 8.00 14.00 8.00
医疗保险 5.00 1.00 5.00 - 5.00 -
工伤保险[注1] 0.55/0.28 - 0.55 - 0.55 -
失业保险 0.50 0.50 0.50 0.50 1.00 0.50
生育保险 0.60 - 0.60 - 0.50 -
住房公积金[注2] 5.00 5.00 - - - -
注1：自2019年7月起，工伤保险的企业缴纳比例变为0.28%；
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注2：绍兴路德的住房公积金自2019年6月开始缴纳。
绍兴路德在绍兴地区的社会保险缴纳比例符合当地规定。
③古蔺（泸州）地区
古蔺路德报告期期间的缴费比例情况如下：
单位：%
2019/07/01- 2018/01/01- 2017/01/01-
项目 2019/12/31 2019/06/30 2017/12/31
企业 个人 企业 个人 企业 个人
养老保险 16.00 8.00 19.00 8.00 19.00 8.00
医疗保险 7.00 2.00 7.00 2.00 7.00 2.00
工伤保险[注1] 0.30 - 0.60/0.30 - 0.60 -
失业保险 0.60 0.40 0.60 0.40 0.60 0.40
生育保险 0.80 - 0.80 - 0.50 -
住房公积金[注2] 5.00 5.00 - - - -
注1：自2018年11月起，工伤保险的企业缴纳比例变为0.30%；
注2：古蔺路德的住房公积金自2019年6月开始缴纳。
古蔺路德在古蔺（泸州）地区的社会保险缴纳比例符合当地规定。
④仁怀地区
仁怀路德报告期期间的缴费比例情况如下：
单位：%
项目 2019/06/01-2019/12/31
企业 个人
养老保险 16.00 8.00
医疗保险 6.00 2.00
工伤保险 0.80 -
失业保险 0.70 0.30
生育保险 0.50 -
住房公积金 5.00 5.00
注：仁怀路德的公积金账户于2019年6月开立，公积金于2019年7月开始缴纳。
仁怀路德在仁怀地区的社会保险缴纳比例符合当地规定。
（3）发行人社保、公积金的缴费基数情况
根据《住房公积金管理条例》等法律、法规和各地方政府的相关规定，公司应以员工本人上一年度月平均工资为缴费基数为员工缴纳社会保险和住房公积金。报告期内，发行人员工的薪酬由基本工资、奖金和津贴等部分组成，发行人系以员工基本工资为缴费基数进行缴纳，并确保不低于所在地区社保部门及住房
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公积金中心认可的最低缴费基数标准，存在员工社会保险和住房公积金的缴费基
数与有关规定不符的风险。
5、发行人补缴金额与措施情况
（1）以最低缴费基数测算补缴金额情况
经测算，按照当前城乡社会保险的并行规定，应为员工补缴城乡社会保险和住房公积金的金额及该金额占公司当期扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润比例情况如下：
单位：万元，%
项目 2019年度 2018年度 2017年度
补缴社会保险金额 - 2.08 5.30
补缴公积金金额 29.57 42.34 45.02
小计 29.57 44.42 50.32
减：所得税影响额 5.24 8.52 9.27
少数股东影响额 2.92 5.01 4.52
合计 21.41 30.89 36.53
扣除非经常性损益后归属于母 4,296.56 1,819.18 2,473.18
公司股东的净利润
合计占比 0.50 1.70 1.48
经测算，若严格按照城镇社会保险口径，为员工补缴城镇社会保险和住房公积金的金额及该金额占公司当期扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润比例情况如下：
单位：万元，%
项目 2019年度 2018年度 2017年度
补缴社会保险金额 131.03 202.26 234.92
补缴公积金金额 29.57 42.34 45.02
小计 160.60 244.60 279.94
减：所得税影响额 29.31 42.85 48.32
少数股东影响额 19.15 20.56 19.89
合计 112.14 181.19 211.73
扣除非经常性损益后归属于母 4,296.56 1,819.18 2,473.18
公司股东的净利润
合计占比 2.61 9.96 8.56
综上所述，若按照当前城乡社会保险的并行规定口径测算，2017 年、2018年和2019年发行人应缴未缴社会保险及住房公积金金额占当期扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润的比例分别为 1.48%、1.70%和 0.50%；若严格
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按照城镇社会保险口径测算，2017年、2018年和2019年发行人应缴未缴社会保
险及住房公积金金额占当期扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润的
比例分别为 8.56%、9.96%和 2.61%。因此如需补缴，对发行人净利润的影响较
小，不会对发行人本次发行上市构成障碍。
（2）以员工实际工资为缴费基数测算补缴金额情况
经测算，按照当前城乡社会保险的并行规定，应为员工补缴城乡社会保险和住房公积金的金额及该金额占公司当期扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润比例情况如下：
单位：万元，%
项目 2019年度 2018年度 2017年度
补缴社会保险金额 192.49 122.78 63.01
补缴公积金金额 159.36 144.53 119.36
小计 351.85 267.31 182.37
减：所得税影响额 61.32 50.05 35.05
少数股东影响额 13.62 16.94 14.88
合计 276.91 200.32 132.44
扣除非经常性损益后归属 4,296.56 1,819.18 2,473.18
于母公司股东的净利润
合计占比 6.44 11.01 5.36
经测算，若严格按照城镇社会保险口径，应为员工补缴城镇社会保险和住房公积金的金额及该金额占公司当期扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润比例情况如下：
单位：万元，%
项目 2019年度 2018年度 2017年度
补缴社会保险金额 439.30 465.05 397.77
补缴公积金金额 159.36 144.53 119.36
小计 598.66 609.58 517.13
减：所得税影响额 100.87 104.22 93.95
少数股东影响额 25.61 31.30 33.13
合计 472.18 474.06 390.05
扣除非经常性损益后归属 4,296.56 1,819.18 2,473.18
于母公司股东的净利润
合计占比 10.99 26.06 15.77
综上所述，若按照当前城乡社会保险的并行规定口径测算，2017 年、2018年和2019年发行人应缴未缴社会保险及住房公积金金额占当期扣除非经常性损
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益后归属于母公司股东的净利润的比例分别为5.36%、11.01%和6.44%；若严格
按照城镇社会保险口径测算，2017年、2018年和2019年发行人应缴未缴社会保
险及住房公积金金额占当期扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润的
比例分别为15.77%、26.06%和10.99%。因此，如需补缴，对发行人净利润的影
响较小，不会对本次发行上市造成障碍。
针对上述补缴情况，发行人已采取以下措施：
（1）积极整改：
①要求各项目为新入职员工及时办理社保增员手续，为新入职城镇户籍员工及时办理住房公积金缴纳手续；
②向未缴纳社会保险和住房公积金的员工宣传国家有关社会保障和住房公积金管理方面的法律、法规和规范性文件的要求，鼓励员工配合公司为其缴纳社会保险费及住房公积金；
③对经劝导仍不愿缴纳社会保险的员工，引导其在户口所在村购买新农合、新农保并为其报销参保费用；
④持续提高公司社会保险及住房公积金的员工占比，截至2020年5月31日，自愿放弃缴纳社会保险和住房公积金的员工人数均已降低为零。
（2）为在职员工购买雇主责任险，使不愿缴纳社会保险的农村户籍员工拥有工伤商业保险保障。
（3）持续为公司员工提供住宿，满足员工住房需求。
（4）公司控股股东、实际控制人季光明先生出具如下承诺：
“①本人将通过行使股东权利、履行股东职责，保证和促使发行人及其子公司依法遵守社会保险（包括养老保险、医疗保险、失业保险、生育保险和工伤保险）及住房公积金相关法律法规规定，履行为其员工缴纳社会保险费和住房公积金的义务。
②如发行人及其子公司因有关政府部门或司法机关在任何时候认定发行人及其子公司需补缴社会保险费（包括养老保险、医疗保险、工伤保险、失业保险、生育保险）和住房公积金，或因社会保险费和住房公积金事宜受到处罚，或被任何相关方以任何方式提出有关社会保险费和住房公积金的合法权利要求，本人将无条件全额承担有关政府部门或司法机关认定的需由发行人及其子公司补缴的
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全部社会保险费和住房公积金、罚款或赔偿款项，全额承担被任何相关方以任何
方式要求的社会保险费和住房公积金或赔偿款项，以及发行人及其子公司因上述
事项所支付的所有相关费用，并督促发行人尽快整改到位。”
6、发行人社会保险和住房公积金的违法违规情况
（1）社会保险的合规性情况
根据武汉市人力资源和社会保障局东湖新技术开发区分局出具的证明，路德环境报告期内已依法办理了社会保险登记，缴纳了社会保险（包括养老、医疗、工伤、失业、生育保险），不存在违反劳动保障法律、法规及相关规定的情形，亦不存在因违反劳动保障法律、法规及相关规定而受到处罚的记录。
根据绍兴市柯桥区人力资源和社会保障局和绍兴市医疗保障局柯桥分局出具的证明，绍兴路德报告期内依法为员工缴纳了养老、医疗、失业、工伤和生育保险，不存在违反劳动保障方面的法律、法规及相关规定的情形，亦不存在因违反劳动保障法律、法规及相关规定而受到处罚的记录。
根据泸州市古蔺县人力资源和社会保障局和泸州市古蔺县医疗保障局出具的证明，古蔺路德报告期内依法为员工办理和缴纳了养老、医疗、工伤、失业和生育保险，不存在违反劳动保障方面的法律、法规及相关规定的情形，亦不存在因违反劳动保障法律、法规及相关规定而受到处罚的记录。
根据仁怀市人力资源和社会保障局和仁怀市医疗保障局出具的证明，仁怀路德报告期内依法为员工办理和缴纳了养老、医疗、工伤、失业和生育保险，不存在违反劳动保障方面的法律、法规及相关规定的情形，亦不存在因违反劳动保障法律、法规及相关规定而受到处罚的记录。
（2）住房公积金的合规性情况
根据武汉住房公积金管理中心武昌分中心东湖管理部出具的证明，路德环境报告期内按照国家以及地方的有关规定为员工办理和缴纳了住房公积金，不存在欠缴及重大违法违规的情形，亦不存在因违反住房公积金有关法律、法规及相关规定而被该中心处罚的情形。
根据绍兴市住房公积金管理中心柯桥分中心出具的证明，绍兴路德已依法开立了住房公积金账户，自开户以来无欠缴应纳住房公积金的记录，未受到过住房公积金主管部门的重大处罚。
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根据泸州市住房公积金管理中心古蔺县管理部出具的证明，古蔺路德为员工办理和缴纳了住房公积金，自开户以来未收到违反住房公积金政策的投诉和处罚。
根据遵义市住房公积金管理中心仁怀市管理部出具的证明，仁怀路德为员工办理和缴纳了住房公积金，自开户以来未收到违反住房公积金政策的投诉和处罚。
综上所述，发行人报告期内不存在违反劳动保障、社会保险、住房公积金方面法律、法规及相关规定的情形，亦不存在因违反劳动保障、社会保险、住房公积金方面法律、法规及相关规定而被行政处罚的情形。
（四）发行人薪酬水平情况
1、发行人扣除社会保险、住房公积金的税后薪酬水平及合理性
报告期内，除实际控制人之外，公司董事、监事、高级管理人员、其他核心技术人员和普通员工扣除社会保险、住房公积金的人均税后薪酬水平如下表所示：
单位：万元
项目 2019年度 2018年度 2017年度
董监高（不包括实际控制人） 35.56 26.32 23.82
其他核心技术人员 12.69 11.15 8.65
普通员工 6.89 6.54 6.56
所有员工 7.42 6.97 6.91
武汉市居民人均生活消费支出 - 3.12 2.85
绍兴市居民人均生活消费支出 - 3.33 3.09
泸州市居民人均生活消费支出 - 1.68 1.54
注：以上外部数据来源于各地统计局、政府网站；2019年各地政府统计数据暂未披露。
报告期内，公司除实际控制人外的所有员工税后薪酬水平整体呈上升趋势，且高于当地人均生活消费支出（公司员工主要分布在武汉市、绍兴市和泸州市）。公司设立了员工持股平台德天众享，部分核心员工可自愿通过平台间接持有公司股份。员工持股平台建立了核心员工与公司发展的利益分享和风险共担机制，充分调动员工的积极性和创造力，增强公司的凝聚力和竞争力。报告期内，公司的核心管理人员和技术团队保持良好的稳定性。
综上所述，公司的员工薪酬水平有利于发行人管理和技术团队的稳定。
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2、发行人税前人均工资水平与同地区对比情况
（1）发行人税前人均薪酬水平与同地区平均水平对比情况
公司员工主要分布在武汉市、绍兴市和泸州市（报告期内仁怀路德暂未开展实际业务），各地员工的税前人均工资水平及当地的平均薪酬水平、物价水平情况对比如下：
单位：万元
地区 项目 2019年度 2018年度 2017年度
居民人均生活消费支出 - 3.12 2.85
武汉市 在岗职工税前人均薪酬 - 7.37 6.80
发行人当地员工税前人均薪酬 8.96 8.34 7.25
居民人均生活消费支出 - 2.87 2.65
绍兴市 在岗职工税前人均薪酬 - 6.64 6.11
发行人当地员工税前人均薪酬[注1] 6.91 6.79 7.52
居民人均生活消费支出 - 2.11 1.93
泸州市 在岗职工税前人均薪酬 - 5.86 4.79
发行人当地员工税前人均薪酬 7.67 6.95 6.01
注1：因绍兴路德2017年同时运营两个项目，产能饱和度和人均产值较高，因此平均工资显著高于其他年份；
注2：以上外部数据来源于统计局、政府网站；2019年各地政府统计数据暂未披露。
公司税前人均工资水平高于同地区平均薪酬水平及物价水平。
（2）发行人税前人均薪酬水平与同行业其他上市公司对比情况
公司税前人均工资水平与同行业其他上市公司对比如下：
单位：万元
公司简称 2019年度 2018年度 2017年度
兴源环境 14.02 17.14 13.36
国祯环保 13.34 11.75 10.20
维尔利 12.79 11.38 11.26
中电环保 13.59 12.95 10.65
瀚蓝环境 13.06 13.21 11.84
上海环境 21.11 22.72 22.02
发行人 8.44 7.78 7.10
注：以上外部数据来源于上市公司年报，税前人均薪酬以其本年计提应付职工薪酬除以当期领取薪酬员工总人数匡算。
公司税前人均工资水平与同行业上市公司相比存在一定差异，原因系根据公司的员工结构，项目的生产运营人员占比较高，该部分员工所从事的工作类型相对简单，因此薪酬水平偏低。
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上述薪酬偏低的差异对发行人的正常生产经营无不利影响。报告期内，公司管理人员、技术人员等团队结构稳定；虽然生产运营人员的流动性较高，但该部分员工本身即具有较高流动性，因为公司业务模式以项目运营为主，项目分布在不同地点，除项目管理团队由公司外派外，负责生产运营等基础工作的工人一般会在当地招聘，待项目完工后，相关员工通常会选择离职。
3、发行人未来薪酬变化情况
报告期内，公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的薪酬组成及确定依据参见本节“九、发行人董事、监事、高级管理人员及核心技术人员情况”之“（十）董事、监事、高级管理人员及核心技术人员薪酬情况”之“1、薪酬组成、确定依据及所履行的程序”；公司除董事、监事、高级管理人员及核心技术人员外的其他员工的薪酬由工资、奖金、社会保险费、住房公积金和职工福利费组成，并依据其所处岗位、工作年限、绩效考核结果等确定。
公司未来三年薪酬计划将延续目前的薪酬政策，在保持稳定的基础上，根据当地平均工资水平，结合实际经营业绩、员工绩效考核进行适时调整，持续优化薪酬体系，不存在上市后大幅提高员工薪酬的计划和安排。
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第六节 业务与技术
一、发行人主营业务、主要服务或产品的情况
（一）主营业务、主要产品或服务的基本情况
1、主营业务基本情况
公司为致力于高含水废弃物领域技术研发及产业化应用的高新技术企业，专注于河湖淤泥、工程泥浆及工业糟渣等高含水废弃物的处理，运用自主研发的泥浆脱水固结一体化、有机糟渣微生物固态发酵等核心技术体系，形成特有的创新型环保技术装备与系统，以工厂化方式高效能地实现了高含水废弃物减量化、无害化、稳定化处理与资源化利用。
公司主营业务属于生态保护和环境治理业下的高含水废弃物治理领域。高含水废弃物是指含水率较高的废弃物，介于液态和固态之间，通常存在一定流动性，具有自然脱水难、存放占地大、污染扩散易、治理要求高等特点，包括河湖淤泥、工程泥浆、市政污泥、工业糟渣、工业渣泥等，涉及水环境治理、城市建设、食品饮料、生物医药、石化冶金等多个行业。公司业务现主要涵盖河湖淤泥、工程泥浆和工业糟渣等领域，目前已在长三角、长江中游、赤水河流域进行战略布局，并逐步向其他重要市场区域拓展。
公司具备完善的研发创新体系，拥有湖北省企业技术中心、高含水废弃物处理与利用技术湖北省工程研究中心、武汉市企业研究开发中心等省、市级研发创新平台。公司始终专注于该领域的技术研发、成果转化和产业应用，取得发明专利12项、实用新型专利41项、外观设计专利6项及多项非专利专有技术，获得“国家重点新产品”、“国家火炬计划产业化示范项目”、湖北省科技型中小企业创新奖、安徽省科学技术二等奖、四川省科学技术进步二等奖、湖北省科学技术发明三等奖、浙江省科学技术进步三等奖等荣誉与奖项。
公司自成立以来，一贯秉承“资源节约、环境友好、科技创新、利国利民”的绿色发展理念，努力践行“绿水青山就是金山银山”和“山水林田湖是一个生命共同体”的生态文明思想，积极投入绿色环保领域，致力于中国环境、生态、健康事业。截至目前，在河湖淤泥和工程泥浆领域，公司累计运营了二十余个固
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化处理中心，在浙江、湖北、江苏、安徽、广东、河北等地共处理河湖淤泥、工
程泥浆超过2,000万立方米；在工业糟渣领域，公司在赤水河畔建成了酒糟资源
化利用工厂，酒糟年处理能力6万吨以上。公司与地方政府下属平台公司及中国
宝武、中国交建、中国建筑、现代牧业等保持长期合作关系，取得了良好的环境、
社会和经济效益。
2、主要服务或产品的基本情况
报告期内，公司主营业务包含河湖淤泥处理服务、工程泥浆处理服务、工业糟渣资源化产品销售、环保技术装备销售及其他。
（1）河湖淤泥处理服务代表性案例：
绍兴齐贤：
2014年11月，绍兴齐贤固化处
理中心开始运营，合同约定运
营期限5年，位于绍兴市柯桥
区齐贤镇，处理该区域内水域
的淤泥。
绍兴柯桥 绍兴齐贤项目的成功运营，实
（齐贤、钱 现了河湖淤泥的大幅减量，有 绍兴钱清：
清等） 效解决了处理处置难题，这种
工厂化运营中心的模式在当
地迅速复制，如绍兴钱清、绍
兴福全等地固化处理中心的
建立，为之后各个案例的复制
提供了模板。
2016年12月，温州瓯海固化处
理中心开始运营，合同约定运
营期限4.5年，位于温州市瓯海
温州瓯海 区，处理梧田片河道淤泥。
该项目的稳定运营，标志着工
厂化运营模式走出绍兴市，在
浙江省内复制，解决河道污染
底泥清除难题。
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2018年11月，常州金坛固化处
理中心开始运营，合同约定运
营期限9个月，位于常州市金
坛区，处理长荡湖生态清淤产
常州金坛 生的底泥。
该项目的稳定运营，标志着工
厂化运营模式成功复制到水
文、地质、经济等条件类似的
江苏省。
2019年4月，武汉青山固化处
理中心开始运营，合同约定运
营期限5个月，位于武汉市青
山区，处理北湖水体生态治理
水下环保疏浚产生的淤泥。
该项目的运营，验证了工厂化
运营模式大体量、高效能的特
武汉青山 点，能够在运营期限要求较高
的情况下完成大体量淤泥处
理需求。
该项目是公司紧跟“长江大保
护”和武汉“四水共治”政策
导向产生的增量业务，为未来
相似业务的招投标提供了成
功案例支撑。
2019年8月，襄阳襄城固化处
理中心开始运营，合同约定运
襄阳襄城 营期限2个月，位于襄阳市襄
城区，处理襄阳市护城河清淤
产生的淤泥，在长江中游地区
开始推广复制。
减量化：采用工厂化运营模式，高效能地对大体量河湖淤泥进行脱水、干化、
减量。约1小时可将河湖淤泥含水率降至40%以下，相对水下方体积减量60%以
上，相对疏浚泥浆方体积减量90%以上。满足产能、工期要求，余水达标排放；
业务特点 无害化：杀灭河湖淤泥内寄生虫卵及致病微生物，钝化、固封重金属等物质，
固化泥饼浸出液检测达标；
稳定化：固化泥饼呈硬塑状，7天无侧限抗压强度可达100千帕以上，遇水不泥
化，不会导致污染转移；
资源化：固化泥饼可用于工程回填土和绿化种植土，已经形成了研发成果。
（2）工程泥浆处理服务
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代表性案例：
2016年8月，绍兴滨海固化处
理中心开始运营，合同约定运
营期限25年，位于绍兴市柯桥
区滨海工业区，处理柯桥区建
绍兴滨海 筑及构筑物工程等产生的工
程泥浆。
该项目成功运行，标志着工厂
化运营模式同样适用于工程
泥浆领域，为后续在该领域业
务的拓展提供了模板。
减量化：采用工厂化运营模式，高效能地对大体量工程泥浆进行脱水、干化、
减量。约1小时可将工程泥浆含水率降至40%以下，相对工程泥浆方体积减量60%
以上，满足产能、工期要求，余水达标排放；
业务特点 无害化：钝化、固封工程泥浆内有害物质，固化泥饼浸出液检测达标；
稳定化：固化泥饼呈硬塑状，便于进一步资源化利用；
资源化：因工程泥浆来自地下，泥质均匀、纯净，有机污染物含量少，脱水泥
饼可用于制作蒸压实心砖、蒸压多孔砖、蒸压加气混凝土砌块等新型墙体材料，
已完成生产性试验，产品可以达到国标要求。
（3）工业糟渣资源化产品销售
目前，公司该业务主要涉及对
酱香型白酒糟处理。生产而成
的微生物发酵饲料，俗称动物
酵素，包含酿酒酵母培养物和
生产产品 酿酒酵母发酵白酒糟两种类
别，是集营养性和功能性于一
体的饲料，适口性好，有助于
提升牛羊、鸡鸭、水产等动物
的生产能力和免疫能力。
代表性案例：
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在“中国白酒金三角”的赤水
河流域，当地酒企酿酒产生的
酒糟含水率60%左右，腐烂变
质滋生大量黄曲霉毒素等，且
渗滤液为高浓度有机废水，如
未得到有效处理，会对当地土
体、水体造成污染。
泸州古蔺 公司于2015年8月开始运营泸
州古蔺酒糟处理工厂，将白酒
糟转化为饲料产品销售，安
全、环保、卫生。公司已与仁
怀市政府、茅台集团循环公司
签订了合资合作、技术合作协
议，为后续该业务的进一步拓
展奠定了基础。
技术工艺：围绕固态发酵、连续多级低温干燥等技术工艺环节，建立了先进的
技术工艺体系，在白酒糟综合利用、资源化处理方面有着显著的优势；
装备系统：在投料、固态发酵、低温干燥等环节自主集成先进的技术装备系统，
业务特点 计量、监测、参数控制等方面实现全自动化管理，保证质量和产能；
菌种：发酵期酵母数峰值可达25亿个/克，酵母增殖100倍以上，活性较高；
产品性能：营养丰富、功能全面，有效缓解各类应激引发的消化功能障碍、吸
附并排除动物体内毒素、提高免疫力、促进肠道微生态平衡。
（4）环保技术装备销售及其他代表性案例：
2017年6月，公司向南京江宁
项目业主方销售泥浆脱水固
结一体化技术装备。公司根据
南京江宁 核心技术参数、实践经验数据
和业主方差异化需求，进行系
统的设计，提供技术装备部件
的选取、测试、集成等服务，
最终销售整套技术装备系统。
3、主营业务收入的主要构成
报告期内，公司主营业务收入的构成情况如下表所示：
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单位：万元，%
业务类别 2019年度 2018年度 2017年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例
河湖淤泥处理服务 20,306.59 66.96 13,273.32 58.93 13,689.87 50.92
工程泥浆处理服务 7,276.47 23.99 7,282.89 32.33 10,840.96 40.31
工业糟渣资源化产品销售 2,743.49 9.05 1,578.60 7.01 1,315.85 4.89
环保技术装备销售及其他 0.43 0.00 388.61 1.73 1,043.99 3.88
合计 30,326.98 100.00 22,523.42 100.00 26,890.67 100.00
（二）发行人主要经营模式
1、业务模式
公司依托自主研发的核心技术体系，自主集成特有的环保技术装备系统，建立标准化、工厂化的泥浆固化处理中心和酒糟处理工厂，高效能地实现大体量高含水废弃物减量化、无害化、稳定化处理与资源化利用，具备可复制性，实现业务模式创新，具体业务类别情况如下：
（1）河湖淤泥处理服务
与地方政府下属平台公司等主体签订合同，采用工厂化运营模式，由公司在治理对象所在地附近投资建设河湖淤泥固化处理中心并配置处理设备系统。在一定期限内提供指定区域范围内河湖淤泥的抽排、脱水固化、固化后土方外运等服务，发行人具体承担哪些义务由各项目合同约定。对于合同义务的履行方式，由公司主要负责脱水固化这一核心环节，将淤泥抽排和土方外运等环节进行专业分包，简化业务模式。具体项目合同义务约定情况如下表所示：
计量方式 项目 是否由发行人承担土 是否由发行人承担淤
方外运义务 泥抽排义务
绍兴齐贤 是 否
绍兴钱清 是 否
绍兴福全 是 否
泥饼方 温州瓯海 是 否
温州鹿城 是 否
苏州姑苏 否 否
中山翠亨 是 否
绍兴镜湖 否 否
常州金坛 否 否
水下方 武汉青山 否 是
襄阳襄城 否 是
武汉汉南 是 是
其他 绍兴齐贤、绍兴钱清、 否 是
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计量方式 项目 是否由发行人承担土 是否由发行人承担淤
方外运义务 泥抽排义务
绍兴福全淤泥抽排单
项履约义务
公司根据淤泥实际处理量和合同约定的综合单价向客户收取河湖淤泥处理费用，每月取得客户或监理方书面确认单据。发行人采用泥饼方或水下方两种淤泥计量方式，每一固化中心只采用一种计量方式，具体采用何种计量方式主要由发行人和客户商务谈判决定。
水下方即水下测量方，采用水下方计量是以河湖淤泥在水下自然状态的体积计算完成的工作量，属于前端计量的方式，按照《疏浚工程施工技术规范》（SL17-90）有关规定和标准测量。具体工作量按采用声呐或定位系统测量清淤固化前水下淤泥顶标高与清淤固化后水下淤泥顶标高差值计算，相对直观地反映清淤效果。
泥饼方即泥饼称重方，采用泥饼方计量是以河湖淤泥经脱水固化后形成的泥饼称重换算的体积计算完成的工作量，属于后端计量的方式。具体工作量按经甲方和监理机构确认的泥饼过磅记录换算成的体积计算，计量相对简便。
（2）工程泥浆处理服务
地方政府主管部门秉承“谁污染，谁付费”的监管原则，要求其辖区范围内产生工程泥浆的主体将泥浆运送集中处理中心。处理中心的投资、运营方由地方政府下属平台公司公开招标产生。路德环境中标后采用工厂化运营模式，投资建设工程泥浆固化处理中心并配置处理设备系统，根据中标单价与工程泥浆产生单位签订合同，在一定期限内对收纳的工程泥浆提供脱水固化处理等服务。一般由工程泥浆产生单位付费，主要有两种结算和收费方式：一是根据实际工程泥浆收纳量和合同约定的综合单价；二是根据合同约定的总价和总方量。
针对绍兴滨海工程泥浆项目，具体情况为：
①框架合同对泥浆产出单位具有实际约束力
发行人与绍兴市柯桥区城市管理委员会办公室签订的25年期《绍兴市柯桥区建筑泥浆固化处置项目服务承包合同》（以下简称“框架合同”）对泥浆产出单位具有实际约束力，主要体现为：A、框架合同条款约定由泥浆产出单位向固化处置企业（发行人）支付泥浆收纳费用，同时由绍兴市柯桥区城市管理委员会办
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公室进行监督，具有约束力；B、绍兴市柯桥区城市管理委员会办公室下属机构
绍兴市柯桥区城建管理监察大队出具《关于建筑泥浆统一处置的通知》，要求“柯
桥区内自2016年6月15日起新核准的工程项目，施工单位或运输单位在办理区
建筑泥浆处置许可前，应与发行人签订《建筑泥浆委托处理协议》（以下简称“处
理协议”），未按照规定擅自处置建筑泥浆的单位，将按照相关法律法规进行严
厉处罚，泥浆运输单位将直接吊销准运资质，施工单位将通报建管局”，具有约
束力；C、根据框架合同和《关于建筑泥浆统一处置的通知》要求，发行人与泥
浆产出单位签订处理协议，直接约束泥浆产出单位需要向发行人固化处理中心码
头运送工程泥浆，并承担相应的费用，发行人和泥浆产出单位作为处理协议的签
约双方，具有约束力。
②与泥浆产出单位不存在合同提前终止的风险
在框架合同25年的运营期限内，绍兴市柯桥区范围的所有工程施工单位或运输单位均需要强制性地与发行人签订处理协议，根据协议将工程泥浆运送至固化处理中心码头。根据监管要求，在工程泥浆产出单位、运输单位持续运营时，会持续产生工程泥浆，处理协议即需要持续履行，不存在合同提前终止的风险。
③合同价格制定、调整和审批机制
合同价格的制定系根据绍兴市柯桥区城市管理委员会办公室招标确定，并在与发行人签订的框架合同中予以明确，综合处理单价统一为39.80元/立方米（含税），该价格已经绍兴市发改价(2014)35号批复。
根据框架合同的约定，“建筑泥浆处置市场价格、政府文件与国家相关部门公布的物价指数PPI、CPI是调整建筑泥浆固化处置单价的依据。确有需要调整的，甲方可视实际情况予以报批调整，原则上每两年一次。”据此，合同价格的调整和审批机制已在合同中进行明确约定，发行人依据合同约定条款调价不存在障碍。
报告期内，发行人未向甲方申请合同价格调整，含税综合处理单价未发生过变更，在含税综合处理单价不变的情况下，报告期内发行人收入、成本、毛利率和处理量情况如下表所示：
单位：万元，%，万立方米
项目 2019年度 2018年度 2017年度
收入 7,214.27 6,883.38 4,785.75
路德环境科技股份有限公司 招股意向书项目 2019年度 2018年度 2017年度
成本 3,301.04 3,068.32 1,841.35
毛利率 54.24 55.42 61.52
处理量 205.89 200.82 140.69
报告期内，综合处理单价不变的情况下，发行人收入、成本和处理量呈同步上升趋势，毛利率基本保持稳定，生产经营情况良好，发行人该项目的生产经营情况不依赖于合同价格的调整。
④项目具备长期稳定运行的条件
发行人与绍兴市柯桥区城市管理委员会办公室的框架合同于2016年1月签订，绍兴滨海固化处理中心于2016年8月开始正式运营，自固化处理中心开始运营以来，该项目工程泥浆收纳量充足，并逐年上升，项目具备长期稳定运行的条件。
（3）工业糟渣资源化产品销售
目前，公司该领域业务主要涉及酱香型白酒糟处理及其资源化产品销售。公司在酱香型白酒糟资源所在地投资建设资源化利用生产工厂，以酱香型白酒糟为原材料转化为微生物发酵饲料，向客户销售并确认商品销售收入，根据产成品出厂数量和合同约定的单价收取款项。
（4）环保技术装备及材料销售
公司向客户销售定制化创新型环保技术装备系统和少量脱水固结材料，为重点布局区域的客户提供定制化服务。公司利用核心技术对各工艺环节进行测试与实验，对技术装备部件进行选取与替换，并最终装配成整套的设备系统，满足业主方差异化需求。
2、采购模式
公司设有采购部，负责采购计划的编制与实施、采购管理系统的健全与完善、供应商的选择与管理、采购合同的洽谈与签订等工作。公司编制的《项目管理标准化手册》针对主要产品或服务采购制定了全面、合理的管理制度，对采购部工作制度、采购授权、采购流程及供应商管理等重要环节作出了明确、具体的要求。公司采购的内容主要分为原材料采购、分包服务采购和固化处理中心配套设备采购三部分：
（1）原材料采购
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主要为电石渣、粉煤灰、酒糟和环保装备及配件采购等。电石渣、粉煤灰为泥浆脱水固结材料的主要原料；酒糟主要为酱香型白酒糟，与其他香型白酒糟相比，酱香型白酒糟饲用价值较高；环保装备及配件主要为公司向南京江宁项目业主方销售板框压滤机等环保技术装备而采购的技术装备系统，包含参数改进、各部件技术说明、各系统运行及检测要求等，该系统为公司核心技术的体现之一。
（2）分包服务采购
公司专注于核心技术环节以及该环节对应的技术装备系统，对于非核心的业务环节，主要采用对外采购专业服务的方式，包括淤泥抽排和土方外运等。具体的采购形式上，分为直接采购专业服务和采购劳务服务两种。
公司采购模式主要包含公开招标、邀请招标、竞争性谈判等方式，并对储备供应商进行询价、比价、议价后确定。与供应商的采购协议由框架采购协议和单次采购协议组成，具体视采购量、采购频率确定。公司采购执行流程如下图所示：
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公司的主要客户未在合作中指定土方外运服务商，公司的主要客户与主要土方外运服务商不存在关联关系或其他可能导致利益输送的特殊关系。
（3）固化处理中心配套设备采购
固化处理中心各个设备系统涉及的压滤机、喂料泵、格栅机和储料罐等配套设备的供应商较多，公司不直接研发生产，采用向第三方采购并进行局部改进的模式，集成一套符合公司技术要求的完整设备系统。
3、生产运营模式
公司设有运营部负责公司各项目具体的运营、实施，为客户提供高含水废弃物的处理服务等工作。公司编制的《项目管理标准化手册》对运营项目部组建、工艺方案设计、预算编制、建设运营及管理等方面制定了全面的管理制度和明确的管理要求。具体业务类别采用的生产运营模式如下：
（1）河湖淤泥和工程泥浆处理服务
公司河湖淤泥和工程泥浆处理服务采用工厂化的运营模式，主要运营环节包括除杂及级配优化、调节池调节及暂存、泥浆抽取输送、材料添加及搅拌、均化池均化、压滤机机械脱水、泥饼堆放和余水处理8个环节，以绍兴钱清为例，各运营环节实际运营情况如下表所示：
序号 运营环节 主要作用 设备/设施投入 材料投入 人员投入
1 除杂及级配优化 前端除杂，实现浆体分 滚筒筛、格栅 - 2
选和浓缩聚沉 机、沉淀池
2 调节池调节、暂 对泥浆调理调质，并保 调节池 - -
存 证设备系统运行不中断
3 泥浆抽取输送 - 绞吸船 - 4
4 材料添加及搅拌 材料添加及搅拌 加料罐、混料机 HEC、FSA 4
5 均化池均化 泥浆与材料充分混合并 均化池 - -
保持泥浆浓度恒定
喂料泵、6 台套
6 压滤机机械脱水 压滤脱水 板框压滤机、出 - 12
料设备
7 泥饼堆放 准备外运 推土机、挖机 - 2
8 余水处理 余水处理后达标排放 水处理设备 无机酸、 2
絮凝剂等
（2）工业糟渣资源化产品
工业糟渣资源化产品采用工厂化的生产模式，主要生产环节包括预烘干处
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理、菌种投加、固态发酵、低温干燥和粉碎包装5个环节。
预烘干处理环节涉及委托加工生产，其他环节均为发行人独立完成。原材料白酒糟根据粘性的不同分为捆沙糟和碎沙糟两类，针对粘性较高的捆沙糟，需通过打散处理方可进行预烘干，故发行人采用委托加工的形式，2019 年采购捆沙糟数量增加，因此年末存在委托加工物资余额 239.47 万元；而针对粘性较低的碎沙糟，发行人在预烘干环节可独立完成处理。各生产环节实际生产情况如下表所示：
序号 运营环节 主要作用 设备/设施投入 材料投入 人员投入
1 预烘干处理 预烘干处理，降低白酒 滚筒烘干机等 白酒糟 3
糟水分
2 菌种投加 各菌种及辅料与预烘 犁刀式混料机 菌种、辅料 1
干酒糟进行搅拌混匀
微生物在固体培养基 固态发酵反应器、
3 固态发酵 进行生长、繁殖、代谢，螺旋输送机、双层 - 8
并获得发酵产物 滚筒筛等
4 低温干燥 保留营养成分活性，进 低温流化床干燥 - 6
一步降低含水率 机等
5 粉碎包装 物料粉碎过筛，包装 粉碎机、包装机等 - 4
（3）环保技术装备及材料
公司环保技术装备及材料业务主要为泥浆脱水固结一体化技术装备和材料的销售。对于环保技术装备业务，发行人负责整个系统的工艺流程设计、设备采购和技术改造，不负责具体设备的生产；对于材料销售，发行人负责基材的采购和研配，不负责具体基材的生产。
4、销售模式
公司设有市场经营部门负责对客户的接洽、沟通与关系维护等工作，主要包含获取客户信息、客户接洽、建立资料库、订单获取、合同执行等环节。公司采用的销售模式对应的销售费用较低，主要为市场经营部门职工薪酬、差旅费、投标费等。具体业务类别采用的销售模式如下：
（1）河湖淤泥和工程泥浆处理服务
公司日常持续跟踪、研究、更新全国不同业务地区水文、地质和泥浆情况，选择有价值的客户进行接洽并建立资料库。公司通过政府平台网站、招投标网站、合作伙伴介绍等渠道获取项目信息，主动对接交流、宣传推介，邀请客户对公司
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正在运营的固化处理中心现场参观，以便更全面地了解公司的核心技术、装备系
统、创新模式、处理效果和社会评价，并通过参加公开招标和竞争性磋商等方式
获取订单。
各项目处理单价总体上按照单位成本加成的方式，结合市场竞争情况通过招投标或竞争性谈判方式协商确定。在成本加成率上，发行人通常综合考虑每一固化中心实际承担的合同义务，对于脱水固化等核心环节，发行人使用自身核心技术在固化中心进行处理，给予较高的成本加成率，对于淤泥抽排、土方外运等非核心环节，发行人通常采用对外采购服务的方式，相关成本计入处理成本，通常给予较低的加成率，最终的合同单价及成本加成率是考虑履行各个环节成本及各自加成率基础上形成的综合单价及综合加成率。部分合同约定了价格调整机制，相关价格主要受物价和用工成本变化等影响。
（2）工业糟渣资源化产品销售
公司日常持续跟踪、研究、更新全国不同业务地区牧场、养殖场等对微生物发酵饲料营养性和功能性的需求，选择有价值的客户进行接洽并建立资料库。公司通过招标网站、市场人员开拓、合作伙伴介绍等渠道获取客户信息，邀请客户对公司酒糟处理工厂现场参观，了解公司产品的生产过程、饲用功效和供货稳定性，并通过公开招标和协议谈判等方式获取订单。
微生物发酵饲料的销售单价总体上按照单位成本加成的方式，结合市场同类型产品销售价格通过招投标或协议谈判方式协商确定。在成本加成率上，发行人通常根据预计产量，综合考虑原材料采购成本、人工成本和制造费用摊销等影响确定。
（3）环保技术装备及材料销售
环保技术装备及材料销售在获取客户信息、客户接洽和订单获取等环节均与河湖淤泥和工程泥浆处理服务类似，该模式为公司在重点市场区域进行战略布局，为后续进一步合作打好基础。环保技术装备及材料的销售单价总体上按照单位成本加成的方式，结合市场同类型产品销售价格通过招投标或协议谈判方式协商确定。
（4）发行人参与招投标项目的数量及中标率情况
报告期内，公司参与招投标的项目数量及中标情况如下：
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单位：个、%
年度 2019年度 2018年度 2017年度
参与招投标项目数量 4 4 5
中标项目数量 4 2 2
中标率 100.00 50.00 40.00
报告期内，发行人参与招投标项目数量为13个，中标率约61.54%。
5、采用目前经营模式的原因，影响经营模式的关键因素以及未来变化趋势
公司的经营模式是经过多年的技术创新和业务发展不断积累完善而形成的，符合自身发展及行业特点。影响公司经营模式的关键因素包括公司技术创新、国家法律法规、产业政策和市场需求等。报告期内，公司的经营模式和关键影响因素均未发生变化，公司未来的经营模式将紧跟高含水废弃物处理与利用行业的发展趋势，进一步优化完善。
6、发行人经营模式独特性及创新内容
（1）模式的内涵
在河湖淤泥治理领域，公司依托自主研发的核心技术和装备系统进行运营模式创新，实现了由传统工程模式向工厂化运营模式的转变。公司采用工厂化运营模式，自行投资建设标准化、工厂化的淤泥固化处理中心，相较传统工程模式，具有下述特点：①运营时间长。工厂化运营模式进行流水作业，占地面积小，不受天气等因素影响，能够长时间稳定运营；②处理体量大。能够对大中型河湖疏浚产生的大体量淤泥进行即时处理；③设备效能高。约1小时可将河湖淤泥相对于水下方体积减量 60%以上，相对疏浚泥浆方体积减量 90%以上，设备效能大幅提高；④区域集中化。从分散式单一水域处理转变为区域性水域集中处理，解决水网密集地区区域性河湖、水库等淤泥的处理难点；⑤可复制性强。环保技术装备系统采用模块化设计，占地面积小，移动方便，能够快速组装，使得该模式快速复制推广。
截至报告期期末，发行人工厂化固化处理中心的选址及固定资产投资情况如下表所示：
单位：万元
项目 固化处理中心选址 固定资产投资额[注1]
绍兴钱清 浙江省绍兴市柯桥区山阴西路 1,291.68
绍兴福全 浙江省绍兴市柯桥区福全镇双山村以北 530.01
温州瓯海 浙江省温州市瓯海区幸福路 1,154.12
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项目 固化处理中心选址 固定资产投资额[注1]
温州鹿城 浙江省温州市鹿城区南郊街道甲里桥路 1,178.67
常州金坛 江苏省常州市金坛区儒林镇长荡湖水街 2,384.14
武汉青山[注2] 湖北省武汉市青山区八吉府大街 3,142.56
襄阳襄城[注2] 湖北省襄阳市襄城区环城东路江华路 1,310.14
武汉汉南 湖北省武汉市经济开发区汉南马影河 328.19
苏州姑苏 苏州市姑苏区白洋湾自由路 577.71
绍兴滨海 浙江省绍兴市柯桥区马鞍镇滨海工业区二线海 6,091.76
塘与钱滨线交叉口
注1：固定资产投资额以原值列示，包含固化处理中心土建、设施和设备等资本性投入；
注2：武汉青山、襄阳襄城固化处理中心已于2019年12月运营结束。
发行人根据合同约定的淤泥、泥浆处理量、工期、运距、场地、成本等要素综合评估，一般将固化处理中心设立在治理对象附近。在项目运营期结束后，可移动、能够快速组装的各类设备等可以调运至其他项目，对新区域业务的拓展没有限制。
（2）模式的由来
随着“绿水青山就是金山银山”的绿色发展理念深入人心，浙江省率先打出了“五水共治”系列组合拳，产生的黑臭水体污染底泥清除需求量成倍增加，传统工程模式因技术水平和处理体量等因素限制，愈发无法满足大体量河湖淤泥的治理需求，成为了阻碍政策执行的短板。公司凭借自主研发的泥浆脱水固结一体化技术体系，2014 年在绍兴市柯桥区齐贤镇建立了河湖淤泥固化处理中心，成功解决了当地瓜渚湖、三江大河等约70万水下方河湖淤泥的处理处置难题，使得河湖淤泥大幅度减量，有效减少土地占用和二次污染，环境效益突出。这种工厂化运营模式被誉为河湖淤泥治理领域的“柯桥模式”。
（3）模式的延伸
公司采用上述工厂化运营模式，与各地方政府加大合作力度，在长三角、长江中游等区域逐步推广复制。通常由地方政府下属平台公司付费，创新性地采用泥饼方计量，计量方式简单，成本较低，能够有效解决河湖淤泥出路难、减量难、计量难和监管难等市场需求痛点。
此外，公司已将工厂化运营模式推广至工程泥浆、工业糟渣等不同类别的高含水废弃物处理与利用领域。2016年8月，公司开始运营绍兴滨海固化处理中心，采用政府监管、社会付费的业务模式，合同服务期25年，该模式创新地解
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决了工程泥浆无序排放、淤塞河道、监管困难等市场需求痛点，采用船运等方式
收纳泥浆，计量方式同样直观可靠。
在工业糟渣领域，围绕核心技术而建立的酒糟处理工厂，同样源于该模式，目前公司已经在赤水河流域布局年处理能力6万吨的工厂，在解决酒糟无序排放的同时实现了资源化利用，变废为宝。
（三）发行人设立以来主营业务的演进情况
公司自成立以来，始终在高含水废弃物处理与利用领域进行技术研发与产业化探索，研发涉及对象广泛，包含河湖淤泥；工程泥浆；市政污泥；酒糟、酱糟、醋渣、糖渣、果渣、中药渣、木薯渣等工业糟渣；油泥、碱渣、赤泥、铜尾渣、钛尾渣、脱硫石膏等工业渣泥。公司根据处理对象性质、技术突破情况和下游客户需求，率先实现河湖淤泥、工程泥浆和白酒糟等工业糟渣的产业化应用，形成了可复制推广的业务模式，并对其他处理对象的研究进行技术储备，未来进一步实现技术成果转化。公司主营业务的演进过程主要体现为下述三个阶段：
1、技术研发与业务探索阶段（2006年-2008年）
公司在发展初期不断探索、寻找高含水废弃物处理与利用领域的业务机会，针对河湖淤泥、市政污泥、盐化工碱渣、氧化铝赤泥等处理对象进行技术研发与储备。重点结合河湖淤泥下游客户的具体需求，着手解决其它工艺存在的机械脱水与化学固化不能兼顾的问题，自主研发泥浆脱水固结一体化技术体系，并探索河湖淤泥、市政污泥、工业渣泥等技术产业化的路径，快速积累技术实力，培养核心团队，为下一业务发展阶段奠定了基础。
2、核心技术突破与业务模式初步形成阶段（2009年-2013年）
公司逐步摸索工艺路线，积累实验数据并优化选取实验参数，进行设备选型改造、功能材料研配、大体量生产系统集成，实现了核心技术的突破，自主研发了泥浆脱水固结一体化技术体系，包含工艺、设备、材料、余水处理和资源利用等方面。该等技术通过对河湖淤泥、工程泥浆、市政污泥等高含水废弃物进行浆体分选、浓缩聚沉、调理调质，同步快速实现机械脱水及化学固化，余水达标排放，达成减量化、无害化、稳定化的目标，最终实现资源化利用。
该阶段公司从技术研发走向规模化应用，工艺、设备、材料等不断完善、升级，大体量、高效能、工厂化的优势逐步得到市场认可。在2009年获取了第一
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个大型产业化应用项目——武汉市外沙湖淤泥脱水固化工程项目，提供河湖淤泥
脱水固化工程承包服务。此外，公司承接了十余个项目，工期一般在一年以内，
此阶段公司业务呈现出体量小、周期短、成本高、订单零散、回款周期长等特点。
3、核心技术体系形成与业务模式快速推广阶段（2014年至今）
公司核心技术架构基本稳定并形成体系，在滤布在线清洗和余水回用等系统运行效率方面、材料选用及迭代等运营成本控制方面不断完善创新。公司业务模式亦进入了快速复制扩张的阶段，具有以技术创新形成装备系统，进而引领模式创新并快速推广复制等特点。公司在绍兴市柯桥区以工厂化方式运营河湖淤泥固化处理中心，起到了先导作用和示范效应，已成功复制并运用于绍兴钱清、绍兴福全、温州瓯海、温州鹿城、常州金坛、武汉青山、襄阳襄城等项目。
业务横向延伸方面，公司在进行河湖淤泥治理解决方案的探索过程中因地制宜、追本溯源：（1）发现河湖淤泥源头之一的工程泥浆体量大，亦存在大量减量化、稳定化和资源化的市场需求，2016年8月开始运营绍兴滨海固化处理中心，进行废弃物源头治理，并在其他地区推广；（2）在开展仁怀市盐津河水环境治理项目业务过程中，发现当地酒企酿酒产生的白酒糟及渗滤液如未得到环保处理，易发生霉变，产生黄曲霉毒素，会对当地土体、水体造成污染，并存在养殖安全、食品安全隐患。公司对该业务进行横向布局，建立起工业糟渣业务板块，一方面可以从源头上控制污染源的产生；另一方面变废为宝，将白酒糟转化为微生物发酵饲料，实现资源化利用；（3）对油泥、碱渣、赤泥、铜尾渣、钛尾渣、脱硫石膏等其他工业渣泥处理方法进行技术储备并视产业化条件进行成果转化。
业务纵向深化方面，公司继续完善高含水废弃物处理技术体系，对处理后的泥饼资源化利用加大研发投入，现已经形成了研发成果，未来将加快实现绿植土、新型墙体材料等资源化利用，实现零排放。
（四）主要服务或产品的工艺流程
1、河湖淤泥及工程泥浆处理工艺流程
公司运用自主研发的泥浆脱水固结一体化技术体系，对河湖淤泥、工程泥浆进行脱水固化处理与资源化利用，主要包括除杂系统、脱水固化系统、水处理系统和泥饼资源化系统四个子系统，具体工艺流程如下：
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（1）除杂系统：利用水力学和泥沙动力学原理，通过重力分选和浆体通量控制除去泥浆中各项杂物，使得泥浆既保持高脱水性又减少管道堵塞、磨损；
（2）脱水固化系统：对添加材料的配置与控制、紊流驱动反应与均化和浆体通量控制，使材料充分混合并保持泥浆浓度恒定，并完成泥浆的脱水与固化；
（3）水处理系统：压滤水进入泥浆调节池，调节池上清液流入中和池进行pH调节，经水处理系统处理后达标排放；
（4）泥饼资源化系统：泥饼利用已经形成了研发成果，脱水后泥饼可以用作工程土、绿植土、新型墙体材料等资源化利用产品。
2、工业糟渣资源化产品销售工艺流程
公司运用自主研发的有机糟渣微生物固态发酵技术体系，对工业糟渣进行脱
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水、发酵、烘干处理与资源化利用，主要包括贮存系统、处理系统、菌种辅料投
加系统和控制系统四个子系统，具体工艺流程如下：
（1）贮存系统：针对白酒糟特性，在白酒糟进入厂区后对其进行表面压实、保鲜及密封处理，有效防止白酒糟酸败、霉变，延长保鲜期；
（2）处理系统：首先，在滚筒烘干机对白酒糟进行预处理，使水分降至适合微生物生长要求；其次，在固态发酵反应器发酵，分为好氧增殖、厌氧代谢、高温自溶三个阶段；最后，分阶段控温低温干燥，保留酶、菌、代谢物等各类活性物质；
（3）菌种辅料投加系统：按设计比例将菌种、辅料及预处理后的原料白酒糟投加至混料机中混合均匀，再由皮带输送机送至固态发酵反应器；
（4）控制系统：按照设定的工艺技术参数，采用微电脑自动化控制，实时监控调节发酵过程中的温度、湿度、通风供氧等参数。
（五）生产经营中涉及的主要环境污染物、主要处理设施及处理能力
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1、生产经营中涉及环境污染的具体环节、主要污染物名称及排放量、主要处理设施及处理能力
发行人的主营业务为高含水废弃物的处理，不属于重污染行业，无严重的有毒有害物质排放，在生产运营过程中产生的污染物主要为废水、废气和噪声等。公司主要运营项目产生的主要污染物情况如下：
（1）河湖淤泥、工程泥浆项目
项目名称 生产环节 主要污染 主要污染物名称及 主要处理设施 处理能力
物类型 排放量
调节池、pH值调节装
泥浆脱水固化 产生废水CODCr浓 置、絮凝池、斜管沉 满足《污水综合排放
废水 度约29mg/L、SS浓 淀池、滤布滤池、次 标 准 》
度约14mg/L、总氮 氯酸钠氧化 （GB8978-1996）二
泥饼外运（车辆及 浓度约11.5mg/L 管道收集进入调节池 级标准要求
机械设备冲洗）
泥浆除杂、泥浆搅 选用低噪减噪设备； 满足《工业企业厂界
绍兴钱清 拌、机械设备运 噪声 昼间<60db(A) 设置绿化带隔离；要 环境噪声排放标准》
行、厂内车辆行驶 夜间<50db(A) 求车辆减速缓行、禁 （GB12348-2008）2
止鸣笛 类标准要求
全生产过程中泥 产生废气NH3浓度 满足《恶臭污染物排
浆气味、扬尘及燃 废气 约0.14mg/m3、H2S 无组织排放 放标准》
油废气 浓度约0.004mg/m3 （GB14554-93）标
准限值要求
- 固废 产生生活垃圾约 全部交由当地环卫部门处置
15.01t/a
泥浆脱水固化 产生废水总氮浓度 一级沉淀+二级沉淀+ 满足《污水综合排放
废水 约33.2mg/L、SS浓 三级沉淀+加酸中和 标 准 》
泥饼外运（车辆及 （GB8978-1996）三度约26mg/L管道收集进入调节池
机械设备冲洗） 级标准要求
泥浆除杂、泥浆搅 选用低噪减噪设备； 满足《工业企业厂界
拌、机械设备运 噪声 昼间<65db(A) 设置绿化带隔离；要 环境噪声排放标准》
绍兴福全 行、厂内车辆行驶 夜间<55db(A) 求车辆减速缓行、禁 （GB12348-2008）
止鸣笛 2、4类标准要求
全生产过程中泥 产生废气NH3浓度 满足《恶臭污染物排
浆气味、扬尘及燃 废气 约0.23mg/m3、H2S 无组织排放 放 标 准 》
油废气 浓度约0.003mg/m3 （GB14554-93）标
准限值要求
- 固废 产生生活垃圾约 全部交由当地环卫部门处置
7.67t/a
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项目名称 生产环节 主要污染 主要污染物名称及 主要处理设施 处理能力
物类型 排放量
产生废水CODCr浓
泥浆脱水固化 度约27mg/L、SS浓 混凝+平流沉淀+中和 满足《污水综合排放
废水 度约5mg/L、氨氮浓 标 准 》
度约 3.02mg/L 、 （GB8978-1996）二
泥饼外运（车辆及 BOD 浓 度 约 经收集池收集进入均5 级标准要求
机械设备冲洗） 1.6mg/L 化池
泥浆除杂、泥浆搅 选用低噪减噪设备、 满足《工业企业厂界
拌、机械设备运 噪声 昼间<65db(A) 压滤车间置于活动板 环境噪声排放标准》
行、厂内车辆行驶 夜间<55db(A) 房内 （GB12348-2008）3
温州瓯海 类标准要求
满足《恶臭污染物排
产生废气NH3浓度 放（标GB准14》554-93）标
全生产过程中泥 约0.26mg/m3、颗粒 准限值及《大气污染
浆气味、扬尘及燃 废气 物 浓 度 约 无组织排放 物综合排放标准》
油废气 0.16mg/m3、H2S浓 （GB14554-1996）
度约0.007mg/m3 无组织排放监控浓
度限值
- 固废 产生生活垃圾约 全部交由当地环卫部门处置
16.91t/a
产生废水CODCr浓 调节池+pH值调节装
泥浆脱水固化 度约54mg/L、SS浓 置+网格絮凝池+斜 满足《污水综合排放
废水 度约15mg/L、氨氮 管沉淀池 标 准 》
泥饼外运（车辆及 浓度约 12mg/L、 经收集池收集进入均 （GB8978-1996）二
机械设备冲洗） BOD5 浓 度 约 化池 级标准要求
11.4mg/L
泥浆除杂、泥浆搅 选用低噪减噪设备； 满足《工业企业厂界
温州鹿城 拌、机械设备运 噪声 昼间<60db(A) 设置绿化带隔离；要 环境噪声排放标准》
行、厂内车辆行驶 求车辆减速缓行、禁 （GB12348-2008）
止鸣笛 2、4类标准要求
全生产过程中泥 满足《恶臭污染物排
浆气味、扬尘及燃 废气 产生臭气（无量纲）无组织排放 放标准》
油废气 浓度约12mg/m3 （GB14554-93）标
准限值
- 固废 产生生活垃圾约 全部交由当地环卫部门处置
9.83t/a
产生废水CODCr浓
度约11mg/L、SS浓 满足《地表水环境质
泥浆脱水固化 废水 度约6mg/L、BOD5 酸中和装置+混凝+ 量标准》Ⅲ类标准要
常州金坛 浓度约 3.36mg/L、 沉淀池 求
总 氮 浓 度 约
0.31mg/L
泥浆除杂、泥浆搅 噪声 昼间<55db(A) 选用低噪减噪设备; 满足《工业企业厂界
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项目名称 生产环节 主要污染 主要污染物名称及 主要处理设施 处理能力
物类型 排放量
拌、机械设备运 夜间<45db(A) 设立密闭隔离围屏 环境噪声排放标准》
行、厂内车辆行驶 （GB12348-2008）1
类标准要求
全生产过程中泥 满足《恶臭污染物排
浆气味、扬尘及燃 废气 产生废气NH3浓度 无组织排放 放标准》
油废气 约0.456mg/m3 （GB14554-93）标
准限值要求
- 固废 产 生 生 活 垃 圾 全部交由当地环卫部门处置
14.63t/a
产生废水SS浓度约 满足《污水综合排放
泥浆脱水固化 废水 63mg/L、CODCr 浓 酸中和设备+混凝沉 标 准 》
度约40mg/L、氨氮 淀池 （GB8978-1996）一
浓度约12.2mg/L 级标准要求
泥浆除杂、泥浆搅 设备及车辆定期养 满足《工业企业厂界
拌、机械设备运 噪声 昼间<55db(A) 护;要求车辆减速缓 环境噪声排放标准》
武汉青山 行、厂内车辆行驶 夜间<55db(A) 行、禁止鸣笛 （GB12348-2008）3
类标准要求
全生产过程中泥 产生废气NH3浓度 满足《恶臭污染物排
浆气味、扬尘及燃 废气 约0.12mg/m3、H2S 无组织排放 放 标 准 》
油废气 浓度约0.003mg/m3 （GB14554-93）标
准限值要求
- 固废 产生生活垃圾约 全部交由当地环卫部门处置
1t/a
泥浆脱水固化 产生废水CODCr浓 调节池+加酸中和装 满足《城镇污水处理
度约26mg/L、BOD5 置+水解池+好氧池+ 厂污染物排放标准》
泥饼外运（车辆及 废水 浓度约8.7mg/L、SS 二沉池+次氯化钠氧 （GB18918-2002）
机械设备冲洗） 浓度约7mg/L、总氮 化+纤维滤布滤池 一级A标准要求
浓度约3.04mg/L
泥浆除杂、泥浆搅 选用低噪减噪设备； 满足《工业企业厂界
拌、机械设备运 噪声 昼间<65db(A) 设置绿化带隔离；要 环境噪声排放标准》
绍兴滨海 行、厂内车辆行驶 夜间<55db(A) 求车辆减速缓行、禁 （GB12348-2008）3
止鸣笛 类标准要求
全生产过程中泥 产生废气NH3浓度 满足《恶臭污染物排
浆气味、扬尘及燃 废气 约 0.1mg/m3、H2S 无组织排放 放 标 准 》
油废气 浓度约0.004mg/m3 （GB14554-93）标
准限值要求
- 固废 产生生活垃圾约 全部交由当地环卫部门处置
24.87t/a
数据来源：各项目环境影响报告、湖北省环境科学研究院于2019年8月出具的《路德环境科技股份有限公司上市第三方环境评估报告》。
（2）工业糟渣项目
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生产环节 污染物 主要污染物 排放量 主要处理设施 处理能力
类型
混料 颗粒物 46mg/m3 设备密封 满足《锅炉大气污染物排
放标准》（GB13271-2014）
发酵及低温烘干（锅 SO2 131mg/m3 布袋除尘+一体化 标准限值、《工业炉窑大
炉燃烧） 脱硫塔 气 污 染 物 排 放 标 准》
低温烘干 废气 NOX 196mg/m3 扩大体+四连体旋 （GB9078-1996）二级标准
风除尘器+沉降室 要求、《大气污染物综合
排 放 标 准 》
粉碎包装 粉尘 169mg/m3 布袋除尘 （GB16297-1996）二级标
准要求
酒糟保鲜储存 废酒糟、黄泥 78.83t/a 全部定点收集后出售
发酵、低温烘干（锅 固废 煤渣、煤灰 238.70t/a 全部定期收集送砖厂做原料
炉脱硫除尘）
- 生活垃圾 13.00t/a 全部交由当地环卫部门处置
SS 9mg/L 机械格栅+调节池+
CODCr 10mg/L 水解酸化池+污水 满足 GB8978-1996《污水
设备清洗 废水 处理一体化设备 综合排放标准》一级标准
BOD5 1.7mg/L （工艺为 A2/O 生 要求
氨氮 0.09mg/L 化处理）
配备低噪声设备， 满足《工业企业厂界环境
生产设备 噪声 昼间<60db(A) 并采取了减振、消 噪 声 排 放 标 准 》
运行 夜间<50db(A) 声、隔声等措施 （GB12348-2008）2、4类
标准要求
数据来源：各项目环境影响报告、湖北省环境科学研究院于2019年8月出具的《路德环境科技股份有限公司上市第三方环境评估报告》。
根据第三方环保核查机构湖北省环境科学研究院于2019年8月出具的《路德环境科技股份有限公司上市第三方环境评估报告》，公司已根据实际需要置备了必要的环保设施，环保设施运行状况良好，处理能力满足排放量的要求，生产经营过程中产生的废水、废气、固废及噪声得到了合理、有效的控制并达标排放。
2、报告期内环保投资和相关费用成本支出情况
环保投资为公司在环保方面的资本性投入，主要包括环保设施的购置、建设、安装调试和维护改造等投入；相关费用成本支出为非资本性投入的费用支出，主要包括排污费、垃圾清运费、检测费、卫生费、环境影响评价和验收费等。
报告期内，公司环保投资和相关费用成本支出情况如下：
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单位：万元
项目 2019年度 2018年度 2017年度
环保投资 195.82 190.78 485.39
相关费用成本支出 134.22 96.24 98.92
3、环保设施实际运行情况
报告期内，公司环保设施主要包括污水处理设施、燃煤锅炉尾气治理设施和加热炉尾气治理设施，环保设施均处于正常运行状态，能够确保各项污染物得到有效处理并达标排放。截至报告期期末，发行人正在的运营项目的第三方检测情况如下：
序 项目名称 检测报告 检测结果
号
1 绍兴滨海 绍三合检2017（HJ）字第1939号（尾水）、三合检测2019 合格
（HJ）06032（废气、废水、噪声）
2 绍兴钱清 三合检测2019（HJ）06300（废气、废水、噪声） 合格
3 绍兴福全 三合检测2019（HJ）06301（废气、废水、噪声） 合格
中谱检（2019）水字第1697号（工业废水）、中谱检（2019）
4 温州瓯海 声字第085号（噪声）、中谱检（2019）水字第1696号（地 合格
表水）、中谱检（2019）气字第382号（地表水）
5 温州鹿城 AJY20190107026号（环境检测） 合格
6 常州金坛 CQHW190531-1号（大气）、CQHS190376号（水质）、 合格
CQHW190706号（噪声）
鄂SAG（2019）[检]字0868号（尾水）、鄂SAG（2019）[检]
7 武汉青山 字0794号（尾水）、鄂SAG（2019）[检]字0932号（噪声、合格
大气）
百信环检字（2019）第090304301号（监测）、中环检测（2019）
8 泸州古蔺 委托1906145（废水）、中环检测（2019）委托1906145-3 合格
（大气）、中环检测（2019）委托1906145-2（噪声）、川
宇恒泰环检字（2019）第1086号（污染源检测）
4、报告期内环保投入、环保相关成本费用是否与处理公司生产经营所产生的污染相匹配
报告期内，公司根据环保设施的实际运行情况及环保主管部门相关管理要求对环保投入进行规划和实施，并根据实际生产及运营情况持续发生环保投入及环保相关成本费用，以确保各项环保处理设施正常运行。
公司通过合理的环保投入，有效确保项目运营中产生的各项污染物达标排放，不存在超标排放的情形，公司环保投入、环保相关成本费用与处理公司生产经营所产生的污染相匹配。
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5、发行人脱水固化形成的土方处理情况
（1）脱水固化形成的土方外运所需办理转移许可情况
根据《中华人民共和国大气污染防治法》第六十九条和第七十条的规定，建筑土方、工程渣土、建筑垃圾应当及时清运；工程渣土、建筑垃圾应当进行资源化处理。运输煤炭、垃圾、渣土、砂石、土方、灰浆等散装、流体物料的车辆应当采取密闭或者其他措施防止物料遗撒造成扬尘污染，并按照规定路线行驶。
根据《中华人民共和国道路运输条例》第二十四条的规定，从事道路运输的经营者应向工商行政管理部门申请办理道路运输经营许可证。
公司脱水固化形成的土方不含有腐蚀性、放射性、毒性、易燃性、反应性、感染性或者危险特性的物质，无需依据《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》《国家危险废物名录》《放射性物品道路运输管理规定》等规定办理特殊运输资质或转移许可。对于土方外运，公司主要采取服务采购的方式，向具备道路运输资质的运输公司采购相关服务，并按照有关规定及项目合同约定的装载要求、规定路线及时将土方运输至合同对方提供的符合环保和规划要求的土方堆放及消纳场所。
（2）土方后续处理方式及相关成本费用匹配性
公司脱水固化形成的土方对环境无污染，无需进行二次处理，一般由公司委托的具备道路运输资质的运输公司运输至土方堆放及消纳场所。由公司承担的成本费用主要包含土方外运成本和土方堆放及消纳场所维护费用，具体情况如下：
单位：万元
项目 2019年度 2018年度 2017年度
土方外运成本 4,053.50 5,412.96 5,371.96
土方堆放及消纳场所维护费用[注] 242.72 - -
注：该项费用为绍兴滨海项目的堆场维护费用，系偶发性支出。
报告期内，公司土方后续处理方式与相关成本费用相匹配。
（3）土方处理是否合规，是否存在瓶颈
报告期内，公司对土方的处理符合有关法律法规的要求，不存在因土方处理受到相关主管部门行政处罚的情形。根据项目合同的约定，合同对方有义务向公司提供容量与项目脱水固化形成的土方量相匹配的土方堆放或消纳场所，公司处理土方不存在瓶颈。
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6、发行人生产经营中过程中涉及危废情况
根据《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》《国家危险废物名录》的相关规定，危废（即危险废物），是指列入国家危险废物名录或者根据国家规定的危险废物鉴别标准和鉴别方法认定的具有危险特性的固体废物；其具有的危险特性包括如下情形：（一）具有腐蚀性、毒性、易燃性、反应性或者感染性等一种或者几种危险特性的；（二）不排除具有危险特性，可能对环境或者人体健康造成有害影响，需要按照危险废物进行管理的。
公司生产经营中产生的危险废物主要为公司研发中心和古蔺路德实验过程中产生的实验室废液及废弃物。针对该等危险废物，公司及子公司已按照《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》《危险废物转移联单管理办法》的规定定期委托有危废处理资质的单位进行安全处置，该等实验室废液及废弃物不存在超期存放的情形。除前述情况外，公司及子公司的生产环节中不产生《国家危险废物名录》规定的其他危险废弃物。
7、发行人生产经营与募集资金投资项目环保规范性情况
（1）生产经营项目
发行人正在运营的应履行环评手续和环保验收手续的项目已按照相关规定履行了环评手续和环保验收手续，符合国家和地方环保要求，未发生过环保事故，不存在因违反环境保护相关法律、法规和规范性文件受到环保部门行政处罚的情况。
（2）募集资金投资项目
①路德环境技术研发中心升级建设项目
2013年10月29日，武汉市环境保护局东湖新技术开发区分局向发行人出具了《关于路德环境科技股份有限公司环保产业研发基地项目环境影响报告书的批复》（武环新管[2013]49号），同意发行人按照《环保产业研发基地项目环境影响报告书》中所列建设项目的性质、规模、地点、采用的生产工艺、环境保护对策措施及相关要求进行项目建设，目前该批复仍在有效期内。
②路德环境信息化建设项目
路德环境信息化建设项目主要是通过购置、安装、调试软硬件设备等对发行人的信息化系统进行升级改造，项目实施过程中不产生废气、废水、固废等污染
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物，对环境没有影响，不需采取环保措施或投入相关环保设备与资金，符合国家
相关环保标准和要求。
综上，本次发行上市的募集资金投资项目已取得当地环保部门的批复或备案文件，发行人的募集资金投资项目符合国家和地方的相关环保要求。
二、发行人所处行业的基本情况
（一）行业分类及确定依据
根据《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017），路德环境所处行业属于N772环境治理业。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），路德环境所处行业为“N水利、环境和公共设施管理业”下的“N77生态保护和环境治理业”。
（二）行业主管部门、监管体制、主要法律法规及产业政策
1、行业主管部门及监管体制
公司所处环境治理业的行政主管部门包括水利部、生态环境部、自然资源部、住建部、工信部、国家发改委，行业主要自律组织为水利工程协会、环保产业协会，主要行业相关主管部门及自律组织职能如下：
（1）水利部
负责指导水资源保护工作，组织编制并实施水资源保护规划，指导饮用水水源保护有关工作，指导地下水开发利用和地下水资源管理保护。指导重要江河湖泊及河口的治理、开发和保护，指导河湖水生态保护与修复、河湖生态流量水量管理以及河湖水系连通工作。
（2）生态环境部
负责建立健全生态环境基本制度，会同有关部门拟订国家生态环境政策、规划并组织实施，起草法律法规草案，制定部门规章，组织拟订生态环境标准，制定生态环境基准和技术规范。组织制定各类污染物排放总量控制、排污许可证制度并监督实施。
（3）自然资源部
履行全民所有土地、水、海洋等自然资源资产所有者职责和所有国土空间用
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途管制职责，负责自然资源统一确权登记工作，制定各类自然资源和不动产统一
确权登记及权籍调查的制度、标准、规范，负责自然资源和不动产登记资料收集
整理，负责自然资源的合理开发利用；组织拟订自然资源发展规划和战略，制定
自然资源开发利用标准并组织实施。
（4）住建部
监督管理建筑市场，组织实施市政工程项目招投标活动的监督执法，拟订勘察设计、施工、建设监理的法规和规章并监督和指导实施，拟订规范建筑市场各方主体行为的规章制度并监督执行，指导城市市政公用设施建设、安全和应急管理；指导督促各地区全面开展城市建成区黑臭水体排查工作，指导各城市编制黑臭水体整治计划，制定具体整治方案，并组织实施。
（5）工信部
充分发挥市场机制配置资源的决定性作用，强化工业和通信业发展战略规划、政策标准的引导和约束作用。根据职责分工拟订推动传统产业技术改造相关政策并组织实施。加强对促进中小企业发展的宏观指导和综合协调。加快推进信息化和工业化融合发展，大力促进电信、广播电视和计算机网络融合。
（6）国家发改委
推进可持续发展战略，负责节能减排的综合协调工作，组织拟订发展循环经济、全社会能源资源节约和综合利用规划及政策措施并协调实施，参与编制生态建设、环境保护规划，协调生态建设、能源资源节约和综合利用的重大问题，综合协调环保产业和清洁生产促进有关工作。
（7）水利工程协会
研究总结水利工程建设与管理行业改革；制定行业的行规行约，建立健全行业自律机制；参与组织制定行业发展规划，参与或受委托编制有关行业标准；通过法律法规授权或受政府委托，开展有关行业统计、行业调查；承担有关水利工程建设与管理单位资质、从业人员（执业、职业）资格管理等工作。
（8）环保产业协会
制定行业的行规行约，建立行业自律机制；参与政府相关部门制定推进生态文明建设和环境保护的法律法规、发展规划、经济政策、技术政策等；组织开展行业相关调查研究和行业统计；承担行业相关标准、规范的研究、编制工作。
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2、国家法律法规及产业政策
（1）国家主要法律法规出台时间 颁布机构 法律法规名称 主要内容
《中华人民共和国 防治固体废物污染环境，保障人体健
2019/06 国务院 固体废物污染环境 康，维护生态安全，促进经济社会可持
防治法（修订草 续发展。
案）》
2018/10 全国人大常委会 《中华人民共和国 促进循环经济发展，提高资源利用效
循环经济促进法》 率，保护改善环境，实现可持续发展。
保护和改善生态环境，防治土壤污染，
2018/08 全国人大常委会 《土壤污染防治法》 推动土壤资源永续利用，推进生态文明
建设，促进经济社会可持续发展。
2017/06 全国人大常委会 《中华人民共和国 防治水污染，保护和改善环境，保障饮
水污染防治法》 用水安全，促进全面协调可持续发展。
《饲料和饲料添加 加强对饲料、饲料添加剂的管理，提高
2017/03 国务院 剂管理条例》 饲料、饲料添加剂的质量，保障动物产
品质量安全，维护公众健康。
《中华人民共和国 保护和改善环境，防治污染和其他公
2014/04 全国人大常委会 环境保护法》 害，保障公众健康，推进生态文明建设，
促进经济社会可持续发展。
加强对城镇排水与污水处理的管理，保
2013/10 国务院 《城镇排水与污水 障城镇排水与污水处理设施安全运行，
处理条例》 防治城镇水污染和内涝灾害，保障公民
生命、财产安全和公共安全，保护环境。
（2）国家主要产业政策
公司所处环境治理业为国家产业政策鼓励和支持发展的行业。为规范和推动行业的健康发展，国家相关部门出台了一系列与行业相关的鼓励性政策，该等政策的出台为公司的生产经营提供了有利的条件。国家主要产业政策如下：
出台时间 颁布机构 产业政策名称 主要内容
生 态 环 境 《长江保护修复 通过攻坚，长江干流、主要支流及重点湖库的
2019/01 部、国家发 攻坚战行动计划》湿地生态功能得到有效保护，生态环境风险得
改委 到有效遏制，生态环境质量持续改善。
建筑垃圾治理为主要任务之一，提高源头减量
《“无废城市”建及资源化利用水平。加快相关设施建设，形成
2019/01 国务院 设试点工作方案》与城市发展需求相匹配的建筑垃圾处理体系。
开展存量治理，在有条件的地区，推进资源化
利用，提高建筑垃圾资源化再生产品质量。
《关于全面加强 到2020年，生态环境质量总体改善，主要污染
2018/06 国务院 生态环境保护坚 物排放总量大幅减少，环境风险得到有效管控，
决打好污染防治 生态环境保护水平同全面建成小康社会目标相
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出台时间 颁布机构 产业政策名称 主要内容
攻坚战的意见》 适应。推动形成绿色发展方式和生活方式，坚
决打赢蓝天保卫战，着力打好碧水保卫战，扎
实推进净土保卫战，加快生态保护与修复，改
革完善生态环境治理体系。
《关于在湖泊实 全面建立省、市、县、乡四级湖长体系，要求
2017/11 中共中央、 施湖长制的指导 严格湖泊水域空间管控，强化湖泊岸线管理保
国务院 意见》 护，强化湖泊岸线管理保护，加大湖泊水环境
综合整治力度等。
生 态 环 境 《重点流域水污 到 2020 年，全国地表环境质量得到阶段性改
2017/10 部、国家发 染 防 治 规 划 善，水质优良水体有所增加，污染严重水体较
展委、财政 （2016-2020年）》大幅度减少，饮用水安全保障水平持续提升。
部、水利部
《全国城市市政 提高市政基础设施的整体保障水平，城市水环
2017/05 住建部、国 基础设施建设“十 境质量得到明显改善，污染严重水体较大幅度
家发展委 三五”规划》 减少，地级及以上城市建成区黑臭水体均控制
在10%以内。
加速推动以品牌塑造为核心的企业兼并与重
组，围绕产出高效、产品安全、资源节约、环
2016/12 国家发展委 《“十三五”生物 境友好的发展目标，构建现代农业高效绿色发
产业发展规划》 展新体系，在生物种业、生物农药、生物兽药、
生物饲料和生物肥料等新产品开发与应用方面
取得重大突破，大幅提升生物农业竞争力。
中共中央、 《关于全面推行 全面建立省、市、县、乡四级河长体系，各级
2016/12 国务院 河长制的意见》 河长负责组织领导相应河湖的管理和保护工
作，实行生态环境损害责任终身追究制。
以提高环境质量为核心，实施最严格的环境保
护制度，打好大气、水、土壤污染防治三大战
役。实现到2020年，生态环境质量总体改善。
生产和生活方式绿色、低碳水平上升，主要污
2016/11 国务院 《“十三五”生态 染物排放总量大幅减少，环境风险得到有效控
环境保护规划》 制，生物多样性下降势头得到基本控制，生态
系统稳定性明显增强，生态安全屏障基本形成，
生态环境领域国家治理体系和治理能力现代化
取得重大进展，生态文明建设水平与全面建成
小康社会目标相适应。
以改善土壤环境质量为核心，以保障农产品质
量和人居环境安全为出发点，坚持预防为主、
《土壤污染防治 保护优先、风险管控，突出重点区域、行业和
2016/05 国务院 行动计划》 污染物，实施分类别、分用途、分阶段治理，
严控新增污染、逐步减少存量，形成政府主导、
企业担责、公众参与、社会监督的土壤污染防
治体系，促进土壤资源永续利用。
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出台时间 颁布机构 产业政策名称 主要内容
为贯彻落实《水污染防治行动计划》，指导地
方各级人民政府加快推进城市黑臭水体整治工
《城市黑臭水体 作，改善城市生态环境，促进城市生态文明建
2015/08 住建部 整治工作指南》 设而编制。主要内容包括：总则、城市黑臭水
体定义、识别与分级、城市黑臭水体整治方案
编制、城市黑臭水体整治技术、城市黑臭水体
整治效果评估、组织实施与政策保障。
全面控制污染物排放，推进淤泥处理处置，推动
《水污染防治行 经济结构转型升级，着力节约保护水资源，地方
2015/04 国务院 动计划》（水十条）各级人民政府要重点支持污水处理、淤泥处理处
置、河道整治、饮用水水源保护、畜禽养殖污染
防治、水生态修复、应急清污等项目和工作。
新产品研究与产业化，突破一批绿色农用生物制
2012/12 国务院 《生物产业发展 品生产关键技术、新工艺和装备，加快新型生物
规划》 疫苗与兽药、生物农药、生物饲料、生物肥料等
重要农用生物制品的产业化。
3、地方鼓励支持政策及指导意见出台时间 地方政策名称 主要内容
加强东江、西江、北江等重要江河水环境保护和水生生物资
2019/02 《粤港澳大湾区 源养护，强化深圳河等重污染河流系统治理，推进城市黑臭
发展规划纲要》 水体环境综合整治，贯通珠江三角洲水网，构建全区域绿色
生态水网。
优化流域产业结构，加强水环境治理，坚持流域“控源－截污
2018/04 《河北雄安新区 －治河”系统治理，打造良好河流生态环境，确保入淀河流水
规划纲要》 质达标。合理划定清淤范围，科学有序实施淀内生态清淤，消
除内源污染，将白洋淀水质逐步恢复到Ⅲ－Ⅳ类。
2017/03 四水共治 实施“防洪水、排涝水、治污水、保供水”，由武汉市第十三
次党代会提出。
2016/11 263行动计划 《江苏省“两减六治三提升”专项行动实施方案》，包括治太
湖、治垃圾、治黑臭、治畜禽、治VOCs、治隐患等。
为建设美丽浙江，浙江省委、省政府将“排涝水、治污水、保
2013/11 五水共治 供水、防洪水、抓节水”作为全面深化改革的重要内容和需重
点突破的改革项目，由浙江省委十三届四次全会提出。
4、行业主要法律法规和政策对发行人经营发展的影响
国家的法律法规和政策导向会对市场产生深远影响。党的十八大以来，在生态文明建设的系列思想和观念指导下，中央和各地纷纷出台了上述一系列法律法规和产业政策。未来，随着国民经济快速发展，全社会对环境保护更加重视，法律法规将进一步规范和引导行业的发展，相关产业政策的扶持力度也将继续加
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大，行业发展前景广阔。
（三）发行人所属行业在新技术、新产业、新业态、新模式等方面的发展情况和未来发展趋势
根据《国民经济行业分类》，公司属于环境治理业，按照污染对象的不同，进一步细分为水污染治理、大气污染治理、固体废弃物治理、危险废弃物治理、放射性废弃物治理、土壤污染治理与修复服务、噪声与振动控制服务及其他污染治理等子行业。公司从事的高含水废弃物处理与利用行业，位于水污染治理和固体废弃物治理之间。
近年来，受经济发展、政策导向、技术创新等因素影响，我国环境治理业整体发展迅速。一方面，为践行“绿水青山就是金山银山”和“山水林田湖是一个生命共同体”的发展理念，党的十八大报告首次将生态文明建设列入“五位一体”的总体布局，提出“建设美丽中国”的发展目标。2016年发布的《国家“十三五”规划纲要》也提出要以提高环境质量为核心，以解决生态环境领域突出问题为重点，加大生态环境保护力度；另一方面，我国环境治理业企业通过自主研发、集成创新等方式，掌握并完善核心技术及配套服务，产业供给能力显著增强。2017年我国环境污染治理投资总额达到了9,539亿元，2009年至2017年年均复合增长率达到了9.77%。
数据来源：国家统计局、各年中国统计年鉴
2016年12月，生态环境部和住建部联合下发了《全国城市生态保护与建设规
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划（2015-2020年）》，其中明确提出环境保护投资占GDP的比重不低于3.5%，
鉴于我国目前正处于环境污染治理的关键阶段，预计未来我国环境污染治理投资
力度将持续加大。按我国2018年GDP为90.03万亿元进行估算，环境污染治理总
投资额应为3.15万亿元，目前不足1万亿元的市场规模仍有较大发展空间。
此外，根据《2018-2024年中国环保市场竞争现状分析与未来发展方向研究报告》，2017年欧美等发达国家环境治理业投资占GDP比重为2.5%左右，我国与发达国家的环境治理业发展水平亦存在较大差距。
数据来源：国家统计局、各年中国统计年鉴
整体而言，环境污染治理是每个国家在经济发展过程中都会遇到的难题，经济增长和环境指标之间的相对变化往往取决于经济发展阶段，基于我国目前的发展阶段，环境治理业目前发展迅速、未来增长空间较大。
在此背景下，环境治理业下各个细分行业快速发展，其中水污染治理、大气污染治理和固体废弃物治理行业规模较为庞大，横跨水污染治理与固体废弃物治理的高含水废弃物处理与利用行业市场空间巨大。
1、高含水废弃物处理与利用行业的定位和产业链体系
（1）行业定位
公司所属的高含水废弃物处理与利用行业是环境治理业下的细分领域，介于水污染治理与固体废弃物治理之间，治理难度较大、监管相对空白，行业集中度较低。高含水废弃物是指含水率较高的废弃物，介于液态和固态之间，通常存在
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一定流动性，包括河湖淤泥、工程泥浆、市政污泥、工业糟渣、工业渣泥等，涉
及水环境治理、城市建设、食品饮料、生物医药、石化冶金等多个行业。
高含水废弃物处理与利用，即通过一定的技术方法，将高含水废弃物进行减量化、无害化、稳定化处理，然后根据物质特性，加工为有利用价值的产品，进而实现资源循环再生。
（2）行业的产业链体系
公司所处行业为环境治理业中的高含水废弃物处理与利用行业，上游包括工程建造、建筑建材、材料制备、设备制造、能源供应等，竞争充分，供应充足；下游服务对象主要为央企及其下属公司、地方政府下属平台公司等国企和上市公司等，包括水环境治理、城市建设、食品饮料、生物医药、石化冶金等行业领域，空间巨大。
2、我国高含水废弃物处理与利用行业发展概况
（1）高含水废弃物处理与利用行业整体发展迅速
高含水废弃物处理与利用作为环境污染治理行业的重要组成部分，其行业发展与经济发展密切相关，尤其是随着城镇化和工业化的发展，高含水废弃物的排放量持续增长，二次污染的风险性持续增大，而处理处置场地却日益减少，城镇
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化和工业化是促进高含水废弃物处理与利用行业快速增长的长期驱动因素。近年
来，我国经历了城镇化、工业化建设高速发展期，高含水废弃物处理与利用行业
也发展迅速，尤其是在河湖淤泥、工程泥浆和工业糟渣处理与利用方面，投入较
大。目前我国城镇化率和工业化率与西方发达国家相比还有很大差距，城镇化和
工业化的进程还将继续，为高含水废弃物处理与利用行业带来持续性需求。
（2）高含水废弃物处理与利用行业战略地位提升
随着国民经济快速发展，环境污染治理的战略地位不断提升，社会对环境保护的意识日益提高，细分领域的技术创新和模式创新为行业快速发展奠定了基础，与之配套的国家战略规划、法律法规和产业政策亦日渐完善。
随着环保问题的日益突出，中央及各级地方政府更加重视环保产业的发展，“绿水青山就是金山银山”的绿色发展理念深入人心，2013年浙江省率先打出了“五水共治”系列组合拳，以治水为突破口加快推进产业转型升级，有力带动城乡环境面貌提升，为打好污染防治攻坚战奠定了坚实的基础。国家相继出台各项措施，制定相关政策，在环境污染防治方面提出新的任务，强调要加快发展环保产业，全面促进环保产业发展。
（3）我国高含水废弃物处理与利用仍处于发展初期
相较发达国家，我国高含水废弃物处理与利用行业的发展历史比较短。早在20世纪80年代，日本就已经开始广泛普及污泥处理处置及资源化利用技术；美国则于20世纪90年代就已经制定了相应标准，对污泥中的污染物总量进行控制。从环境污染治理投资总额及占GDP比重来看，我国高含水废弃物处理与利用行业乃至整个环境污染治理行业，呈现出起步慢和体量大的特点。近年来，随着社会经济的高速发展，我国所面临的环境问题日益严峻，高含水废弃物处理与利用行业所得到的重视程度及扶持力度也在不断提升。
3、行业的细分市场及发展趋势
高含水废弃物处理与利用行业具体细分市场包括河湖淤泥、工程泥浆、市政污泥、工业糟渣、工业渣泥处理与利用等。
（1）河湖淤泥处理与利用
河湖淤泥处理主要是针对水体治理过程中疏浚等环节产生的大体量淤泥进行减量化、无害化、稳定化处理及资源化利用，避免直接堆放与排放产生的二次
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污染。我国国土面积广阔，河流湖泊众多，自然和人为原因的叠加使河流湖泊产
生了大量淤泥淤积，一方面影响河道湖泊的通航、过水行洪和库容等能力；另一
方面极易造成黑臭水体的产生。尤其是位于东南沿海经济发达地区，水系发达，
河道纵横，湖泊众多，城市经济发展较快，淤泥淤积问题日益严重。
根据生态环境保护部发布的《2018中国生态环境状况公报》，2018年全国地表水监测的1,935个水质断面中，Ⅰ～Ⅲ类1比例为71.0%，劣Ⅴ类比例为6.7%，整体上水体污染严重，部分区域产生了大量的黑臭水体。河流流域方面，全国1,613个河流水质断面监测点中，Ⅳ类、Ⅴ类及劣Ⅴ类合计占比25.79%；湖泊水库方面，全国111个重要湖泊、水库监测点中，Ⅳ类、Ⅴ类及劣Ⅴ类合计占比33.3%。
数据来源：2018中国生态环境状况公报
针对上述水环境污染的治理，主要包括截污、疏浚清淤及淤泥处理、调水、生物修复等环节，根据前瞻产业研究院《2018-2023年中国疏浚工程行业发展前景与投资战略规划分析报告》，2011-2017年，我国疏浚总量连年增长。2011年，我国总疏浚量在17亿立方米左右，2017年上升至50亿立方米左右，市场规模近
1,000亿元，预计2018年到2023年期间每年以约5亿立方米的规模增长。
疏浚包含水利疏浚和环保疏浚，环保疏浚又称环保清淤，与传统水利疏浚不同之处在于，环保疏浚主要目的是纠正人类日常活动中所造成的严重污染和生态破坏。环保疏浚是近年兴起的新兴产业，由于缺乏关键技术及设备，我国的环保疏浚在底泥测量技术、颗粒去除与防扩散技术等方面均与国外发达国家存在一定差距。近年来我国已经投入大量资金解决有关问题，在此推动下，我国环保疏浚
1依据《地表水环境质量标准》（GB3838—2002）表1中除水温、总氮、粪大肠菌群外的21项指标标准限值，分别评价各项指标水质类别，按照单因子方法取水质类别最高者作为断面水质类别。
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工程量保持较快的增长。2018年我国环保疏浚工程量已增长至约8,000万立方米，
2010年至2018年年均复合增长率达到了15.08%，未来市场发展空间较大。
数据来源：前瞻产业研究院
当前我国的河流、湖泊等水质污染严重，环保疏浚在我国才刚刚起步，要达到西方国家的环保水平还需较长的时间，因此环保疏浚的市场需求增长空间很大。“十三五”期间，国内的疏浚市场继续保持快速发展的态势，年疏浚总需求量将保持较快增长。
河湖淤泥处理是以水利疏浚、环保疏浚为主的疏浚工程的关键环节，疏浚工程市场规模的持续增长将带动该细分市场的持续增长。根据2018年生态环境部通报的黑臭水体专项行动第一批督查结果，控源截污不到位的水体共92个；水体底泥污染未得到有效解决，41个黑臭水体重污染底泥未得到有效清除；69个黑臭水体清理出的淤泥随意堆放，沿河倾倒问题突出。
随着国家法律法规及产业政策的逐步推进实施，各地区对地方水域水质的要求逐步提升，各地河湖淤泥处理量及处理规模迅速扩张。公司所处的高含水废弃物处理行业作为我国生态保护和环境治理业的组成部分之一，受到了各项法律法规及产业政策的积极扶持。这些法律法规及产业政策将会推动我国河湖淤泥和工程泥浆处理处置产业的高速发展，同时为公司的飞速发展带来了广阔的空间。
（2）工程泥浆
工程泥浆处理主要是针对房屋建筑、地铁隧道、公路桥梁等项目施工中产生的大体量泥浆进行减量化、无害化、稳定化处理及资源化利用，是城镇化发展到一定程度后，对城市的防洪排涝、环境保护需求提升，而探索出的新兴业务领域。
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由于泥浆含水率较高，直接将泥浆外运时运输效率较低，不仅造成资源浪费，还会增加城市交通负担。如果未经有效处理而直接进行堆填、排放，不仅会污染环境，而且极易造成公共安全事故。2015年12月20日，广东省深圳市光明新区凤凰社区恒泰裕工业园发生塌方滑坡，塌方面积逾10万平方米，造成数十人死亡、失踪。垮塌体为人工堆土，垮塌地点属于余泥渣土收纳场，主要堆放基础设施、市政工程和房地产开发等工程项目产生的余泥渣土，体量巨大且不断堆高形成了一个“不稳定体”，最终垮塌。
各省市已经开始意识到工程泥浆处理的迫切性，例如上海已逐步停止建筑垃圾堆放或直接外运，提升建筑垃圾资源化利用率水平，工程泥浆集中干化能力达到950万吨/年。
近年来我国城镇化快速发展，全国工程泥浆等建筑垃圾排放量大幅增加。《中华人民共和国2019年国民经济和社会发展统计公报》显示，2019年城镇常住人口84,843万人，常住人口城镇化率为60.60%，比上年末提高1.02个百分点。农业人口陆续变为城市居民，我国未来将出现几百个百万人口以上大城市和若干容纳数千万乃至上亿人口的超大密集都市带（圈）。随着我国城镇化进程的加速，工程泥浆等建筑垃圾处理与资源化利用迎来了广阔的市场空间，2009-2018年全国建筑垃圾产生量如下表所示：
数据来源：中国环联、前瞻产业研究院
随着城镇化进程不断加快，大量城市钻孔桩基施工、地下连续墙施工、泥水盾构施工、水平定向钻机泥水顶管等施工，使得工程泥浆产生量亦不断增加，工
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程泥浆中含有大量的黏性土、砂土、碎石土、风化岩石、矿物和岩屑等，稠度大，
既不能直接排放，又难以自然沉降。根据E20环境平台统计，目前我国工程泥浆
的年产生量达数十亿立方米，主要一、二线城市每年工程泥浆产生量超过3,000
万立方米，但我国包括工程泥浆在内的建筑垃圾总体资源化率不足10%，远低于
欧美的90%和日韩的95%。
当前我国工程泥浆面临着出路难、减量难、计量难和监管难等问题，工程泥浆市场比较隐蔽，处理才刚刚起步，随着环保和监管要求的提高，工程泥浆处理成为未来的业务发展方向，市场需求巨大并开始快速释放，前景非常广阔，细分领域将保持快速增长的趋势。
（3）工业糟渣
工业糟渣主要是在食品饮料、生物医药等多个行业的工业化生产中运用微生物发酵产生的副产品，包括酒糟、酱糟、醋渣、糖渣、果渣、中药渣、木薯渣等，公司目前业务布局相关的工业糟渣主要指酱香型白酒糟。
酒糟及渗滤液如未得到环保处理，易发生霉变，产生黄曲霉毒素，会对当地土体、水体造成污染，并存在养殖、食品安全隐患。当前我国白酒糟整体处理水平较低，未来市场空间广阔。同时，受技术及装备的制约，利用酒糟生产的产品附加值低，营养物质未能得到有效转化，经济性差。
数据来源：国家统计局
根据国家统计局数据，2018年中国白酒产量790.57万千升，根据白酒产量
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与产出酒糟经验比例估算，2018年白酒酒糟产出量超过2,500万吨，其中酱香型
白酒糟产出量占比约为5%。
白酒糟资源化利用主要可以作为生物饲料。我国是一个畜牧、水产养殖大国，根据国家统计局数据，2018年我国饲料总产量2.18亿吨，位居世界第一。
利用工业糟渣制备生物饲料为我国饲料行业新兴的业务领域，生物饲料是指通过发酵工程、酶工程、蛋白质工程和基因工程等生物工程技术开发的饲料产品总称，根据2019年《中国生物发酵饲料研究与应用技术发展趋势》报告，从事生物饲料或者是相关业务的企业数量达1000余家。从近三年的统计数据分析，2019年我国发酵饲料产量预计达到1000万吨左右，再过5年产量还会翻几倍。
生物饲料集营养性和功能性于一体，具有改善饲料的适口性、刺激畜禽采食、提高饲料中营养物质消化率及利用率的功能，其广泛应用可减少抗生素等药物饲料添加剂的使用，可以获得更加优质、安全的动物畜禽产品。此外，应用生物饲料可降低畜禽粪氮、粪磷的排放量，从而大幅度减轻养殖业造成的环境污染，符合“绿色、生态、健康”养殖的要求及“限抗、禁抗”发展趋势。
（4）市政污泥
市政污泥主要是在污水处理厂和管沟排水设施运行与维护过程中产生的残余污泥。
我国污废水处理过程中，长期以来普遍存在“重水轻泥”现象，使得污泥处理处置行业发展较为缓慢，市场供给缺口巨大。《“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》要求，到2020年年底，地级及以上城市污泥无害化处置率达到90%，其他城市达到75%。在国家和地方政策的支持下，“重水轻泥”的现象在不断地向“泥水并重”改善。
为实现《“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》中关于污泥无害化处置率的目标，“十三五”期间，全国拟投资294亿元，用于新增或改造污泥无害化处理处置设施能力6.01万吨/日。据E20水业研究中心数据，2016-2018年，全国污泥无害化处理处置设施新增规模为3.68万吨/日。因此，2019-2020年污泥无害化处理处置设施新增规模需达到2.33万吨/日，才能完成“十三五”规划目标，相应的设施投资规模超过110亿元。
2010年至今，我国城镇污泥无害化处理处置规模持续增长。E20水业研究中
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心预计，2020年我国城镇污泥无害化处理处置规模将达到5,200万吨，按300元/
吨的处置收费价格计算，运营市场规模可达到156亿元。
（5）工业渣泥
工业渣泥主要是在石油、化工、冶金等多个行业的工业化生产中产生的废弃物，如油泥、碱渣、赤泥、铜尾渣、钛尾渣、脱硫石膏等。
近年来我国工业化保持快速的发展趋势，石油化工、冶金等作为我国工业体系的核心组成部分之一，行业总量将继续保持稳定增长。全国绝大多数的石油、化工、冶金、电力项目布设在江河海沿岸、人口密集区等敏感区域，工业化的发展一方面产生大量的工业渣泥，另一方面给水体污染治理和水资源保护提出了更为艰巨的任务，工业渣泥的处理与循环利用发展前景广阔。
4、行业的技术与业务模式
（1）河湖淤泥和工程泥浆
①行业的市场容量
欧美等发达国家已经经历过河湖等水体生态环境集中治理期和城镇化建设快速发展期，市场需求稳定；对亚非拉等发展中国家，城镇化发展进程较快，环境治理需求旺盛，潜在市场需求较大。
河湖淤泥治理领域，根据前瞻产业研究院《2018-2023年中国疏浚工程行业发展前景与投资战略规划分析报告》，2018年全国河湖黑臭水体治理和生态修复进行的环保疏浚工程量约为8,000万立方米，受制于行业发展初期相关标准、规范和定额的缺失、环保监管政策执行力度、地方政府财政状况和技术发展水平等因素，近80%的环保疏浚淤泥仍以自然晾晒、堆存为主，没有得到有效的减量化、无害化、稳定化处理，环保疏浚产生的淤泥有效处理量不足2,000万立方米。未来河湖淤泥处理领域市场容量的增长主要包含两个方面，一是随着环保监管力度的加大，有效市场转化比例提高；二是近年来环保疏浚工程量年均复合增长率达到了15.08%，未来市场空间广阔；三是老旧水库清淤需求逐步释放，对淤泥减量化、稳定化、资源化的要求提高。
工程泥浆治理领域，政策、法规、标准为空白，市场比较隐蔽，随意抛弃、倾倒现象普遍，与河湖淤泥此消彼长，实际也面临出路难、减量难、计量难和监管难等问题，规范化处理才刚刚起步。随着各地政府对环保、安全监管力度的加
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大，市场需求巨大并开始快速释放，前景非常广阔，工程泥浆处理将成为未来业
务的主要发展方向之一，细分领域将保持快速增长的趋势。
②行业的技术应用
河湖淤泥和工程泥浆处理领域采用的主要技术包含自然脱水干燥法、直接搅拌固结法、真空预压法、土工管袋法、带式机脱水法、离心脱水法、板框压滤机脱水法、脱水和固结一体化法等。
该领域的业务模式，主要分为传统工程模式和工厂化运营模式。相较传统工程模式，工厂化运营模式作为该领域创新的业务模式，具有运营时间长、处理体量大、设备效能高、区域集中化和可复制性强等特点，逐渐成为行业内的主流模式；此外，相较于传统工程模式，工厂化运营模式投资运营投入金额要求较高，传统工程模式在特定领域仍有应用空间。行业内的主要技术均可以应用于传统工程模式；带式机脱水法、离心脱水法、板框压滤机脱水法、脱水和固结一体化法等技术能够应用于工厂化运营模式，行业的技术与业务模式特点详见下表：
业务模式 主要技术应用 技术特点 应用领域情况及占比
自然脱水干燥法 利用太阳光能、空气对流等 不减量、不固化。近80%的河
对淤泥进行自然脱水、干燥 湖淤泥清淤工程采用。
直接搅拌固结法 添加强胶结材料，使固化处 不减量、能固化。干挖淤泥时
传统工程 理后的淤泥胶结成型 有采用，环保疏浚难采用。
模式 利用密封膜内外气压差，产 减量少，不固化。脱水淤泥含
真空预压法 生负超静水压力，使淤泥层 水率高，适合有机质含量低的
排水固结 含砂淤泥，因淤泥中污染物释
土工管袋法 利用土工管袋过滤结构和袋 放，余水处理达标困难。
内液体压力，实现泥水分离
带式机脱水 使用滤带张力及压辊压力， 减量少，不固化。采用脱水机
将淤泥中的颗粒表面水分离 械对污泥进行固液分离，常用
离心脱水 利用离心力实现固液分离 于污水处理厂。河湖淤泥行业
应用少，按环保疏浚量计，处
板框压滤机脱水 利用泥浆泵的压力、滤布过 理量占比不足10%；工程泥浆
滤脱水 领域，效能低、成本高，适用
工厂化运 于小型砂石厂和工地等。
营模式 能够同时实现脱水减量和固
脱水与固化技术相结合的方 化两个处理目的，增强处理后
脱水和固结一体 法，能够同步实现机械脱水 高含水废弃物的稳定性，提高
化法 与化学固化，发行人自主研 运输效率，降低环境影响，能
发的泥浆脱水固结一体化技 够满足对大体量高含水废弃
术体系即为该类技术的一种 物处理的需求，随着法律法
规、行业政策的逐渐出台，该
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业务模式 主要技术应用 技术特点 应用领域情况及占比
技术逐渐成为行业的主流技
术，目前行业内的主要企业均
采用该种技术方法；
河湖淤泥领域，按照环保疏浚
量计算，处理量约为10%，并
保持持续上升的趋势；工程泥
浆处理领域，随着城镇化步伐
的加快，该技术能够满足大体
量处理需求。
数据来源：各省市水务部门疏浚清淤工作计划
针对河湖淤泥、工程泥浆业务，最原始、最简单、最普遍的处理方法就是自然脱水干燥法，但易引起二次污染或引发公共安全事故，并长期占用大量土地，成本逐年提高。随着生态文明建设的深入，环保、安全监管力度加大，淤泥、泥浆自然脱水干燥法的占比将大幅减小。直接搅拌固结法主要应用于干挖淤泥、脱水淤泥，实施化学固化，但不减量，占地问题依旧；真空预压法和土工管袋法主要用于沿海围垦、造地工程，但施工周期长、作业面积大，要求淤泥含砂，减量少、不固化，余水达标困难，应用占比较低。
为了解决传统工程模式减量少、占地大、周期长等问题，带式机、离心机和板框压滤机等城镇污水处理厂污泥脱水工艺开始应用于河湖淤泥、工程泥浆处理领域。但上述脱水工艺通常采用聚丙烯酰胺（PAM）作为絮凝剂，泥饼含水率仍然高达 60%-80%，减量少、不固化、产能低，遇水泥化，市场占比低。脱水和固结一体化法将机械脱水与化学固化相结合，大幅提升脱水效率，2015 年国务院“水十条”出台以来，该技术因综合性价比高，逐步被大规模应用推广，成为行业内的主流技术。
各主流技术在经济和效益上的差异情况如下表所示：业务 主要技术 占地 处理周期 天气适 环境影响 运营
模式 应用 面积 应性 费用
自然脱水干 数月甚至数 污染物未进行无害化、稳定
燥法 最大 年 化处理，二次污染严重，无 低
传统工 法资源化利用
程模式 低 固化淤泥较长时间呈软塑
直接搅拌固 大 1 天至几天 状，重金属等污染物难以迅 高
结法 固化 速固封，有二次污染风险，
资源化利用有局限性
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业务 主要技术 占地 处理周期 天气适 环境影响 运营
模式 应用 面积 应性 费用
真空预压法 数月 较低 污染物未进行无害化、稳定
土工管袋法 较大 数月甚至数 较高 化处理，有二次污染风险， 较低
年 资源化利用有局限性
带式机脱水 可 连 续 生 泥饼呈软塑状，污染物未进
离心机脱水 产，产能低 行无害化、稳定化处理，现
板框压滤机 较小 间 歇 式 生 较高 场环境差，二次污染严重， 较高
工厂化 脱水 产，2-3 小 资源化利用有局限性
运营模 时一个循环
式 间 歇 式 生 泥饼呈硬塑状，遇水不再泥
脱水和固结 最小 产，1 小时 高 化，可直接装车运输及填筑 高
一体化法 一个循环 使用，现场环境好，无二次
污染、可资源化利用
采用不同业务模式和技术情况下，产生泥饼的各项指标差异对比情况如下表所示：
业务 主要技术应用 含水率 减量程度 稳定性 重金属含量
模式
自然脱水干燥法 ≧75% 基本未减量 不稳定， 重金属可能渗入地表土层，
遇水泥化 引起二次污染
直接搅拌固结法 ≧65% 基本未减量 较稳定 重金属难以迅速固封，存在
传统 污染转移的潜在风险
工程 60%-80 不稳定， 重金属未实现固封和无害
模式 真空预压法 % 基本未减量 遇水泥化 化处理，存在污染转移的潜
在风险
有一定减量 不稳定， 重金属未实现固封和无害
土工管袋法 ≧50% 效果 遇水泥化 化处理，存在污染转移的潜
在风险
不稳定， 重金属未实现固封和无害
带式机脱水 ≧60% 基本未减量 遇水泥化 化处理，存在污染转移的潜
在风险
60%-70 不稳定， 重金属未实现固封和无害
工厂 离心脱水 % 基本未减量 遇水泥化 化处理，存在污染转移的潜
化运 在风险
营模 50%-80 不稳定， 重金属未实现固封和无害
式 板框压滤机脱水 % 基本未减量 遇水泥化 化处理，存在污染转移的潜
在风险
1、符合GBHJ350-2007《展
脱水和固结一体 ≤40% 大幅减量 稳定，遇 览会用地土壤环境质量评
化法 水不泥化 价标准（暂行）》标准；
2、符合GB30736-2014《围
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业务 主要技术应用 含水率 减量程度 稳定性 重金属含量
模式
填海工程填充物质成分限
值》第二类围填海标准；
3、符合GB36600-2018《农
用地土壤污染风险管控标
准（试行）》标准；
4、符合GB36600-2018《土
壤环境质量建设用地土壤
污染风险管控标准（试行）》
标准。
（2）工业糟渣
工业糟渣治理领域，与公司目前业务相关的工业糟渣主要为白酒糟。根据国家统计局数据，2018年中国白酒产量790.57万千升，根据白酒产量与产出酒糟经验比例估算，2018年白酒酒糟产出量约2,500万吨。目前白酒糟资源利用率较低，如未得到无害化处理，易发生霉变，产生黄曲霉毒素，会对当地土壤、水体造成污染，直接饲喂动物存在养殖、食品安全隐患。白酒糟资源化利用方向主要为生物发酵饲料等，未来市场空间广阔。
生物饲料主要包括发酵饲料、酶解饲料、菌酶协同发酵饲料和生物饲料添加剂等。利用工业糟渣制备生物饲料，采用固态发酵技术较为常见，固态发酵技术具有基质水不溶性高、微生物易生长、酶活力高、酶系丰富等特点。在业务模式上，同样适用于工厂化运营模式，未来将得到迅速推广和扩张。
5、发行人所属行业在新技术、新产业、新业态、新模式等方面近三年的发展情况和未来发展趋势
（1）近三年发展情况
①新技术
高含水废弃物处理与利用行业涉及水利、市政、环保、机械、建材、生物等领域，介于水污染治理与固体废弃物治理之间，近年来脱水和固结一体化法因能够同步实现机械脱水与化学固化，满足大体量高含水废弃物处理需求，大体量一方面体现为河湖淤泥清淤量级较大；另一方面体现为1单位体积水下方淤泥产生超过6单位体积疏浚泥浆方淤泥，疏浚泥浆方较水下方扩大6倍以上，经脱水固化后产生小于0.4单位体积的泥饼，脱水和固结一体化法逐渐发展成为行业的主流技术。与此同时，高含水废弃物处理与利用行业涉及的材料科学和生物发酵技
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术均有所发展，无机水硬性胶凝等材料的应用，有助于高含水废弃物的无害化和
稳定化处理；微生物固态发酵技术是工业糟渣资源化利用的新方向，固态发酵技
术具有基质水不溶性高、微生物易生长、酶活力高、酶系丰富等特点，该技术水
平快速发展。
②新产业和新业态
近年来，国家相继出台多项政策加大对环境污染治理的支持。2015 年水十条的出台，提出到2020年，地级及以上城市建成区黑臭水体均控制在10%以内，到2030年，城市建成区黑臭水体总体得到消除，水体污染治理得到国家政策的有效支撑。“十三五”以来，国家全面推行河长制、湖长制加强对河湖水环境综合治理、无废城市建设试点，符合《“十三五”生态环境保护规划》对生态环境改善的要求。
随着上述法律法规和产业政策的出台，社会各界对高含水废弃物行业的重视程度日益增强，高含水废弃物未能有效处理产生的河湖黑臭水体底泥严重淤积和深圳光明余泥渣土滑坡等环境污染问题以及公共安全事故逐渐暴露到公众视野，逐渐产生了高含水废弃物处理与利用这个新兴的产业。如绍兴市瓜渚湖、三江大河等约70万水下方和武汉市青山北湖约100万水下方大体量河湖淤泥在短时间内的处理处置难题，传统工程模式对应的技术和带式机、离心机等机械脱水技术无法有效脱水固化该等体量规模的河湖底泥疏浚泥浆，脱水和固结一体化技术能够有效解决市场需求，在短时间内、在受限的地块处理该等大体量的河湖底泥疏浚泥浆，采用其他技术是无法实现的，脱水和固结一体化技术解决了行业的难点，是行业技术的重大突破和跨越式的进步，逐渐形成了新的产业和业态。
③新模式
高含水废弃物处理与利用行业主要分为传统工程模式和工厂化运营模式。近年来，行业的模式从分散式处理的传统工程模式向专业集中式处理的工厂化运营模式转变，能够提高运营处理效率，以满足日益增长的处理需求。
（2）未来发展趋势
高含水废弃物处理与利用行业的发展主要依赖于行业内部技术的持续创新、运营模式的不断优化和产业政策的有效执行。高含水废弃物处理与利用技术横向上向不同类型的处理对象拓展，纵向上向资源循环利用领域延伸，实现废弃物零
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排放；运营模式上，在工厂化运营模式的基础上，将进一步向能够处理各种类型
高含水废弃物的综合化处理产业园发展；产业政策上，未来将进一步明确各处理
对象的处理监管要求，促进行业发展。
6、发行人取得的科技成果和产业深度融合的具体情况
公司业务现主要涵盖河湖淤泥、工程泥浆和工业糟渣等领域，以泥浆脱水固结一体化和有机糟渣微生物固态发酵技术体系为核心，积极进行成果转化，研发技术已经与产业化深度融合并持续发展创新。针对尚未实现产业化应用的市政污泥和工业渣泥等业务领域，公司进行了大量的技术储备，为达到产业化条件奠定了基础。报告期内，公司研发技术成果转化和产业化应用具体如下表所示：
单位：万立方米，万吨
核心技 核心技术体系概述 业务 产业化应用 产业化案例 计量方式 报告期处
术体系 领域 方式 理量
绍兴齐贤 泥饼方 47.89
绍兴钱清 泥饼方 61.81
绍兴福全 泥饼方 21.24
绍兴镜湖 水下方 64.56
温州瓯海 泥饼方 71.65
泥浆脱 包含工艺、设备、材 河湖 河湖淤泥固 温州鹿城 泥饼方 13.32
水固结 料、余水处理和资源 淤泥 化处理中心 常州金坛 水下方 94.30
一体化 利用等方面，取得了5 武汉青山 水下方 94.50
技术体 项发明专利、28 项实 中山翠亨 泥饼方 0.48
系 用新型专利及多项非 襄阳襄城 水下方 35.22
专利专有技术。 武汉汉南 水下方 11.22
苏州姑苏 泥饼方 5.01
绍兴滨海 泥浆方 547.40
工程 工程泥浆固 绍兴市循环 水下方 147.16
泥浆 化处理中心 生态产业园
宁波鄞州 泥饼方 12.80
有机糟 包含工艺、设备和微
渣微生 生物等方面，取得了4
物固态 项发明专利、12 项实 工业 工业糟渣处 泸州古蔺 酒糟 8.19
发酵技 用新型专利、6项外观 糟渣 理工厂
术体系 设计专利及多项非专
利专有技术。
（四）发行人的竞争状况
1、发行人的市场地位
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目前，国内专门从事高含水废弃物处理与利用的公司较少，尚未形成全国性的竞争市场，市场集中度较低。除本公司外，行业内主要企业为国企或上市公司下属公司，这些企业主要从事流域水环境综合治理等业务。公司是国内率先进入高含水废弃物处理与利用领域的科技型专业化环保企业之一，获得了湖北省政府颁发的“湖北省科技型中小企业创新奖”，逐步在行业内树立了具有一定知名度和影响力的品牌形象，具有相对竞争优势。
经过十几年的发展，公司以核心技术和装备系统创新带动模式创新，运营规模不断扩大。其中，“泥水分离和淤泥固化处理成套技术”通过湖北省科学技术厅科技成果鉴定，鉴定委员会由张勇传、王光谦、郑守仁、茆智4名中国工程院院士和5名行业专家组成，取得了《科学技术成果鉴定证书》，根据鉴定结论，该技术达到了国际领先水平，具有广泛的推广应用前景；“清淤泥浆脱水固结一体化处理系统”和“湖泊河涌淤泥脱水固结一体化处理系统”分别被科技部认定为“国家重点新产品”和“国家火炬计划产业化示范项目”；相应的研究和应用获得安徽省科学技术二等奖、四川省科学技术进步二等奖、湖北省科学技术发明三等奖、浙江省科学技术进步三等奖等奖项。
综上所述，公司拥有的核心技术在境内外发展水平中处于优势地位。
2、发行人技术水平及特点
（1）核心工艺先进，技术体系完善
公司对全国不同地区、不同地质和不同水环境条件的高含水废弃物的处理与利用进行了系统地研究，在项目实施时进行平面布置、构筑物结构、工艺流程、设备系统、材料配方等针对性设计。
公司经过多年自主研发，形成了泥浆脱水固结一体化核心技术体系，在工艺、设备、材料、余水处理和资源利用等方面不断进行技术创新。该等技术通过对河湖淤泥、工程泥浆、市政污泥等高含水废弃物进行浆体分选、浓缩聚沉、调理调质，同步快速实现机械脱水及化学固化，余水达标排放，达成减量化、无害化、稳定化的目标，最终实现资源化利用。
公司通过对酒糟、酱糟、醋渣、糖渣、果渣、中药渣、木薯渣等工业糟渣持续进行技术研究，形成了有机糟渣微生物固态发酵核心技术体系。该技术体系利用微生物对工业糟渣进行固态发酵，实现了高含水废弃物的资源化利用。目前，
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公司已经在酱香型白酒糟转化为微生物发酵饲料方面实现了产业化应用，在赤水
河畔与劲牌酒业等建立了长期合作关系。下一步，公司将对其他香型酒糟及其他
工业糟渣生产转化为功能饲料、生物菌肥等再利用方面加大研发力度，保持技术
先进性。
（2）工厂化处理模式运营，具有大体量、高效能的特点
公司以工厂化处理模式运营固化处理中心，在对高含水废弃物进行减量化、无害化、稳定化处理时，具有大体量、高效能的特点，使得淤泥大幅度减量。固化处理中心的环保技术装备系统采用模块化设计，占地面积小，移动方便，能够快速组装，可复制性强。
大体量的特点体现在与采用绞吸船疏浚工艺的对接与匹配，能够对大中型河湖疏浚产生的大体量淤泥进行即时处理、大幅减量。目前，根据绞吸设备的不同，公司业务涉及的绞吸船淤泥疏浚流量约为200-1,000立方米/小时，根据单台压滤设备处理能力配置设备台套，使得淤泥疏浚与淤泥脱水固化处理流量匹配，解决传统处理方式产能不匹配的问题，满足合同工期要求。
高效能的特点体现在自主集成的定制设备系统处理效率。工厂化固化处理中心的定制设备系统主要为板框压滤机，约1小时能够完成脱水固结过程单循环周期，可将河湖淤泥含水率降至 40%以下，相对水下方体积减量 60%以上，相对疏浚泥浆方体积减量90%以上，脱水泥饼遇水不泥化、抗压强度高、运输不漏撒，有效减少二次污染，环境效益突出。此外，该模式不受施工天气等限制性因素影响，可实现24小时流水作业，板框压滤机每天循环周期达到20-25次，效率有较大幅度的提高。
（3）高含水废弃物资源化利用，产业链延伸
公司对处理后的泥饼资源化利用正在加大研发投入，现已经逐步形成如工程土等研发成果，未来进一步实现绿植土、新型墙体材料等资源化利用，是公司产业链延伸的方向。随着“山水林田湖是一个生命共同体”的自然资源监管、保护、修复体制的建立和完善，土、沙、石等原材料来源受限，固废资源化产品的性价比优势显现。
3、行业内的主要企业
行业内涉及河湖淤泥处理业务的主要企业为从事流域水环境治理等业务的
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国企和上市公司，与公司所从事业务不具备直接可比性；行业内从事工程泥浆处
理、白酒糟工厂化处理与利用的企业更少，A股市场目前尚无可比上市公司。
根据行业资料、客户招标或比价过程中反馈的参与投标或比价的企业资料及其公司网站信息，与发行人从事河湖淤泥、工程泥浆业务相近的企业主要为上述国企和上市公司的下属公司，经营情况没有公开或没有细分领域的分部报告。行业内主要企业情况如下：
序 企业 成立 企业简介 技术名称 技术特点 经营情况 实施案例
号 名称 时间
根据中国电
位于深圳市，是中国电 力建设股份 深圳市茅洲
力建设股份有限公司 淤泥浆体 有 限 公 司 河流域（宝
中电建生 （ 股 票 代 码 ： 调理调质 可同位实现 2018年年报 安片区）水
1 态环境集 2015年 601669.SH）的控股子 及脱水固 淤泥调理脱 披露，新签 环境综合整
团有限公 公司，主要业务包括水 结的同位 水和淤泥调 订水环境项 治，处理量
司 环境治理、水生态修 处置成套 质固化 目合同 462 105 万立方
复、水科学技术研发。 技术 亿元，但未 米
披露具体执
行主体
位于武汉市，是中国冶
金地质总局的全资子
三川德青 公司，主要业务包括基 武汉黄孝河
2 科技有限 2013年 础工程、河湖清淤疏 未披露 未披露 未披露 箱涵清淤工
公司 浚、泥水分离、选矿及 程，处理量
尾矿综合利用等工程 7万立方米
领域的设备研发制造、
技术服务与技术咨询。
位于湖州市，是兴源环
境科技股份有限公司 包含低位真
（ 股 票 代 码 ： 空预压技术、 浙江省湖州
浙江省疏 300266.SZ）的控股子 化学固化技 市中心城区
3 浚工程有 2000年 公司，主要业务包括江 淤泥快速 术和机械脱 未披露 河道清淤工
限公司 河湖库清淤疏浚及淤 固结技术 水技术，实现 程，处理量
泥的后处置（压滤脱 淤泥的快速 23万立方米
水、资源化利用等）、 固结
河湖综合整治及防洪
设施建设等。
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序 企业 成立 企业简介 技术名称 技术特点 经营情况 实施案例
号 名称 时间
河湖生态 清淤过程低
江苏东方 位于无锡市，是中船重 清淤及淤 扰动吸取、浅 太湖梅梁湖
4 生态清淤 2007年 工的下属公司，主要业 泥快速处 表层定位定 未披露 生态清淤工
工程有限 务包括湖泊、河道、水 理一体化 深精确清除； 程，处理量
公司 库及港口的清淤工程。 技术 脱水固化同 68万立方米
步作业
数据来源：公司官方网站、年度报告、中国政府采购网
河湖淤泥和工程泥浆处理领域采用的主要技术包含自然脱水干燥法、直接搅拌固结法、真空预压法、土工管袋法、带式机脱水法、离心脱水法、板框压滤机脱水法、脱水和固结一体化法等。结合行业内主要企业技术路线，脱水和固结一体化法综合性价比最高，已经逐渐成为行业主流技术。
4、发行人的竞争优势与劣势
（1）发行人的竞争优势
①自主研发技术为核心的创新技术体系优势
公司拥有自主研发的核心技术。公司创始人季光明先生是高含水废弃物治理领域专家、正高职高级工程师、湖北省科技创业领军人才。以公司创始人为核心的技术专家团队自主研发了泥浆脱水固结一体化、有机糟渣微生物固态发酵等技术体系。该技术体系下的各项技术、工艺、设备系统、材料和应用等先后获得湖北省科学技术厅的科技成果鉴定、“国家重点新产品”认定、“国家火炬计划产业化示范项目”认定、中国水利水电工程建设工法认定，并获得多项省部级奖项。
公司具备持续的研发创新能力。公司的研发技术体系，是以工艺为核心，以自主集成的定制设备系统、自主研配的脱水固结材料和自主选育的酵母发酵菌种为基础，以推动技术不断升级、产品不断完善的产学研合作平台为支撑而建立的，已构筑起系统的知识产权保护体系。随着公司技术研发中心的升级建设，公司将进一步加大研发投入，纵向上针对河湖淤泥、工程泥浆处理与利用深化前瞻性研究和成果转化，打通下游资源化利用产业链条；横向上拓展市政污泥、工业糟渣、工业渣泥等技术研究方向，支持企业长期持续地发展。
②可快速推广的工厂化模式创新优势
公司依托自主研发的核心技术和装备系统进行运营模式创新，实现了由传统工程模式向工厂化运营模式的转变。公司采用工厂化运营模式，自行投资建设标
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准化、工厂化的淤泥固化处理中心，相较传统工程模式，具有运营时间长、处理
体量大、设备效能高、区域集中化和可复制性强等特点。该模式对应的环保技术
装备系统采用模块化设计，占地面积小，移动方便，能够快速组装，使得该模式
可以快速复制推广，形成工厂化模式创新优势。
③核心经济区域与关键资源的战略布局优势
公司区位资源优势突出，地理位置优越。针对河湖淤泥、工程泥浆业务，公司率先在绍兴市建立固化处理中心。绍兴是江南水乡，河网密布，该地理因素加之绍兴市城镇化进程的加快，产生了大量河湖淤泥和工程泥浆，其无序排放给绍兴市生态环境造成了巨大压力。公司在该业务板块优先市场布局，迅速抢占地方市场，如绍兴滨海固化处理中心采用政府监管、社会付费的模式，运营期25年，该业务在同一区域具有排他性。
针对工业糟渣业务，酒糟堆放、丢弃而产生的土体、水体污染问题越来越受到重视。公司布局川黔地区赤水河流域，该地区为我国酱香型白酒核心产区，产业集聚为公司提供了便捷的交通运输及充足的原材料供应。对酱香型白酒进行资源化利用时，淀粉、粗蛋白、粗脂肪等可利用物质较多，发酵效果较好。公司凭借核心技术，变废为宝，对该区域的业务布局使公司掌握关键资源，大幅缩小获取半径，充分利用区域独特资源禀赋，为公司此业务板块未来发展及推广奠定了良好的基础。
未来随着公司业务规模的进一步扩大、资金实力的不断增强，公司将以长三角、长江中游、赤水河流域等区域布局为依托，逐步向雄安新区、粤港澳大湾区等其他重要市场区域拓展，公司目前业务区位战略布局情况如下图所示：
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④良好的市场口碑与合作伙伴优势
公司在在河湖淤泥和工程泥浆领域，累计运营了二十余个固化处理中心，在浙江、湖北、江苏、安徽、广东、河北等地共处理河湖淤泥、工程泥浆超过2,000万立方米；在工业糟渣领域，公司在赤水河畔建成了酒糟资源化利用工厂，酒糟年处理能力6万吨以上。公司与地方政府下属平台公司及中国宝武、中国交建、中国建筑、现代牧业等保持长期合作关系，取得了良好的环境、社会和经济效益。
⑤工厂化、标准化、精细化为代表的管理优势
公司拥有一支团结、精干、进取的高素质管理团队，在高含水废弃物处理与利用领域积累了丰富的项目经验，针对不同的运营中心实现工厂化、标准化和精细化的管理，能够有效地进行成本控制，提高运营效率，具备管理优势。公司依托高含水废弃物处理与利用的先进技术，凝聚了一批由行业专家、高级工程师及水利、市政、环保、机械、建材、生物等领域的复合型人才组成的技术人才队伍，专业、学历、年龄结构搭配合理，团队项目经验丰富，善于解决研发、成果转化及工艺流程中的各项技术难题。
（2）发行人的竞争劣势
①资本实力及规模较小
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近几年公司业务快速成长，业务规模不断扩大，对营运资金的要求越来越高。除本公司外，行业内主要企业为国企或上市公司下属公司，虽然这些企业不仅仅从事淤泥、泥浆脱水固化业务，也大量开展流域水环境治理等其他业务，但毕竟资本实力较为雄厚。公司规模及资本实力相对较弱，对公司未来业务拓展和规模扩张形成制约。
②融资渠道相对有限
为了进一步扩大市场份额，并满足客户对服务及产品需求的变化，公司需要建设固化处理中心，并投入大量脱水固结一体化处理设备以赢得市场机遇，这会给公司带来较大的资金压力。此外，公司保持较高水平的处理效率，这要求配套的固定资产投资与流动资金作为支撑。而公司目前融资渠道相对有限，报告期内主要依靠自有资金、银行借款及全国股转系统定向发行股票募集资金。并且，作为非上市公司，银行授信及借款审批难度较大、利息较高，增加了公司资金成本，上述因素在一定程度上限制了公司的扩张与发展。
5、面临的机遇与挑战
（1）面临的机遇
①国民经济持续发展
目前我国已成为世界第二大经济体，在经济快速发展的同时，也面临着严峻的环境形势，环境污染治理是每个国家在经济发展过程中都会遇到的难题，实现绿色转型势在必行，也是历史发展的必然趋势。环境污染治理行业和宏观经济运行关系较为密切，与国民经济发展周期呈正相关关系，国家和地方政府加大污染防治力度以及居民对环境质量要求的不断提高，促进了国家环境污染治理总投资额逐年上升。
②国家政策大力扶持
国家的法律法规和政策导向会对市场产生深远影响。在“绿水青山就是金山银山”的发展理念和“五位一体”的总体布局下，党的十九大报告进一步指出“建设生态文明是中华民族永续发展的千年大计”，将“污染防治”列为三大攻坚战之一，加快生态文明体制改革，我国水体污染防治的战略地位不断提升。
近年来，国家相继出台多项政策加大对环境污染治理的支持。2015年水十条的出台，提出到2020年，地级及以上城市建成区黑臭水体均控制在10%以内，到
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2030年，城市建成区黑臭水体总体得到消除，水体污染治理得到国家政策的有效
支撑。“十三五”以来，国家全面推行河长制、湖长制加强对河湖水环境综合治
理，符合《“十三五”生态环境保护规划》对生态环境改善的要求；推行长江大
保护政策，对长江经济带建设共抓生态保护亦是国家战略的最新实践。上述法律
法规和产业政策的出台，建立了较为完善的监督管理体系，有效促进了行业发展
的规范有序和整体效率，并为一批拥有丰富生产经验和具备自主知识产权的企业
提供了良好的发展平台。
为深入贯彻落实习近平新时代中国特色社会主义思想和党的十九大精神，坚持以共抓大保护、不搞大开发为导向推动长江经济带发展，2019年6月5日由中国长江三峡集团牵头发起组建长江生态环保产业联盟，汇集了产业链上下游70多家龙头企业，公司成为产业联盟会员单位，公司实际控制人季光明先生被聘为长江生态环保集团有限公司科学技术委员会委员。
公司在长江沿线的业务规划和布局面向国家重大的环境保护治理需求，服务于国家发展战略。公司已与长江生态环保集团有限公司签订《合资经营协议》，成立了合资公司三峡路德，注册资本20,001.00万元，与长江大保护水环境治理项目协同配套，服务品类以河湖底泥、工程泥浆、通沟淤泥、市政污泥、工业渣泥等高含水废弃物为主，实现其减量化、无害化处理与资源化、能源化利用。
在工程泥浆处理领域，2019年1月，国务院办公厅首次提出“无废城市”概念，即以创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念为引领，通过推动形成绿色发展方式和生活方式，持续推进固体高含水废弃物源头减量和资源化利用，最大限度减少填埋量，将环境影响降至最低的城市发展模式。
在工业糟渣处理领域，《中华人民共和国农业农村部公告》（第194号）规定，自2020年1月1日起，我国饲料中全面禁止添加抗生素，减少滥用抗生素造成的危害，维护动物源食品安全和公共卫生安全。生物发酵饲料的应用可减少抗生素等药物饲料添加剂的使用，符合国家发展战略。
随着我国水十条、河长制、湖长制、长江大保护、无废城市建设试点、生物产业发展规划、“限抗令”等一系列关乎环境治理、食品安全有关的战略规划、法律法规和产业政策的出台和推进落实，高含水废弃物处理需求及处理规模迅速扩张。
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综上所述，公司所处行业及其技术发展趋势面向国家重大需求，与国家战略高度匹配。
③治理需求日渐旺盛
高含水废弃物处理与利用是环保产业下的细分领域，目前仍处于发展初期，伴随着环保治理要求的日益严格，治理需求日渐旺盛，市场前景广阔。
随着城镇化和工业化的发展，高含水废弃物的排放量骤增，而处理处置场地却日益减少，二次污染的敏感度日益提高，城镇化和工业化是促进高含水废弃物处理与利用行业快速增长的长期驱动因素。近年来，伴随着相关产业政策的出台，黑臭水体治理被列为全国各地明确的环保任务，地方政府开始重视水治理，相关市场处于发展期，未来市场空间巨大，日益增长的市场需求将会推动行业快速发展。目前国内部分沿海省份由于其水系发达、河道密布且经济发展水平较高，对于河湖淤泥及工程泥浆处理业务的推广相较其他省份速度较快。未来，随着水十条、无废城市建设试点等政策的深入落实，其他省份市场需求将会逐渐释放。
此外，治理需求不断在横向延伸，市政污泥、工业糟渣和工业渣泥等不同类别高含水废弃物的需求同样日渐旺盛。
④治理技术不断提升
近年来，我国不断加大环境污染治理投资，2009年至2017年复合增长率达到了9.77%，加大了高含水废弃物处理与利用行业的科研投入，带动行业理论及技术水平稳步提高，通过自主研发、集成创新与引进消化相结合，我国环境污染治理技术与国际先进水平的差距不断缩小。同时，高含水废弃物处理设备与仪器不断发展与创新，其处理能力与效率大幅提升，为行业的发展带来了新的机遇。未来，随着整个高含水废弃物行业技术水平的进一步提升，行业将取得长足发展。
（2）面临的挑战
①区域发展不均衡
我国不同的地区经济与地理环境不同，发展程度存在一定差异，高含水废弃物处理与利用未形成全国范围的标准与规范。环境治理业的投入与地方经济发展水平的相关程度较高，经济发达地区对环保重视程度、财政投入力度较大，而经济落后地区在相关工作开展上相对薄弱，对包含高含水废弃物处理的环境污染治理观念有待深化，区域发展程度的不均衡将在一定程度上影响行业的健康、协调
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发展。
②竞争机制不完善
高含水废弃物处理与利用是环保产业下的细分领域，目前仍处于发展初期，发展不充分，竞争机制不完善，缺乏国家统一的标准与规范，会降低行业内企业对处理效果及处理质量的要求，也将造成高含水废弃物处理与利用行业内企业在技术水平、管理经验和经营方式等方面参差不齐，资源无法实现最优配置，制约了行业的良性发展。
三、发行人销售情况和主要客户
（一）主要服务或产品的处理、产销情况
1、河湖淤泥处理服务
单位：万立方米
计量方式 2019年度 2018年度 2017年度
泥饼方 52.92 85.21 83.27
水下方 223.20 13.69 62.91
报告期内，公司根据淤泥实际处理量和合同约定的综合单价向客户收取河湖淤泥处理费用，采用泥饼方或水下方两种淤泥计量方式，累计处理量分别为221.40万立方米和299.80万立方米。
2、工程泥浆处理服务
单位：万立方米
计量方式 2019年度 2018年度 2017年度
工程泥浆方 205.89 200.82 140.69
水下方 - - 147.16
泥饼方 1.48 9.59 1.94
报告期内，公司采用工程泥浆方、水下方和泥饼方三种泥浆计量方式，累计处理量分别为547.40万立方米、147.16万立方米和13.01万立方米。
3、工业糟渣资源化产品销售
报告期内，该业务主要涉及对酱香型白酒糟处理，制备成新型微生物发酵饲料销售，产成品微生物发酵饲料的产能、产量及销量情况如下表所示：
单位：吨，%
项目 2019年度 2018年度 2017年度
产能 21,600.00 21,600.00 21,600.00
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项目 2019年度 2018年度 2017年度
产量 14,312.75 8,767.41 4,786.16
销量 14,584.38 7,791.27 8,337.12
产能利用率 66.26 40.59 22.16
产销率 101.90 88.87 174.19
报告期内，微生物发酵饲料的产量、产能利用率整体提升并保持增长趋势，随着新订单的不断获取，未来将持续上升；产销率较高，库存商品数量及金额保持在较低水平。
（二）主营业务收入构成情况
单位：万元，%
业务类别 2019年度 2018年度 2017年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例
河湖淤泥处理服务 20,306.59 66.96 13,273.32 58.93 13,689.87 50.92
工程泥浆处理服务 7,276.47 23.99 7,282.89 32.33 10,840.96 40.31
工业糟渣资源化产品销售 2,743.49 9.05 1,578.60 7.01 1,315.85 4.89
环保技术装备销售及其他 0.43 0.00 388.61 1.73 1,043.99 3.88
合计 30,326.98 100.00 22,523.42 100.00 26,890.67 100.00
报告期内，公司主营业务收入包括河湖淤泥处理服务、工程泥浆处理服务、工业糟渣资源化产品销售、环保技术装备销售及其他。其中，河湖淤泥和工程泥浆处理服务主要采用工厂化运营的服务方式，收入贡献稳定在90%以上。
（三）发行人向前五名客户的销售情况
报告期内，公司向前五名客户销售金额及营业收入占比情况如下表所示：
单位：万元，%
年度 排名 客户名称 业务内容 金额 比例
1 武钢绿色城市建设发展有限公司 河湖淤泥 6,875.00 22.64
绍兴市柯桥区水利投资开发有限公司及其 河湖淤
2 同一控制下的9家公司[注1] 泥、工程 4,571.06 15.06
泥浆
2019 2-1 绍兴市柯桥区水利投资开发有限公司 河湖淤泥 3,230.06 10.64
年度 工程泥浆 11.71 0.04
2-2 绍兴市柯桥区中国轻纺城两湖开发建设有 工程泥浆 610.01 2.01
限公司
2-3 绍兴柯岩建设投资有限公司 工程泥浆 373.22 1.23
2-4 绍兴柯桥经济开发区开发投资有限公司 工程泥浆 178.27 0.59
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年度 排名 客户名称 业务内容 金额 比例
2-5 绍兴市柯桥区交通投资有限公司 工程泥浆 55.38 0.18
2-6 绍兴柯桥历史文化街区开发利用投资建设 工程泥浆 46.56 0.15
有限公司
2-7 绍兴市柯桥区新农村建设投资开发有限公 工程泥浆 39.51 0.13
司
2-8 绍兴市柯桥区城市建设投资开发有限公司 工程泥浆 10.70 0.04
2-9 绍兴市柯桥区中心城建设投资开发有限公 工程泥浆 10.00 0.03
司
2-10 绍兴市柯桥区滨海城市建设开发投资有限 工程泥浆 5.64 0.02
公司
3 中建三局集团有限公司 河湖淤泥 2,562.27 8.44
4 江苏广亚建设集团有限公司 河湖淤泥 2,225.63 7.33
5 温州瓯海水利投资开发有限公司 河湖淤泥 2,166.01 7.13
前5大客户合计 18,399.97 60.60
绍兴市柯桥区水利投资开发有限公司及其 河 湖 淤
1 同一控制下的9家公司[注1] 泥、工程 10,044.99 44.56
泥浆
1-1 绍兴市柯桥区水利投资开发有限公司 河湖淤泥 8,538.79 37.88
工程泥浆 42.41 0.19
1-2 绍兴柯岩建设投资有限公司 工程泥浆 730.64 3.24
1-3 绍兴柯桥历史文化街区开发利用投资建设 工程泥浆 251.00 1.11
有限公司
1-4 绍兴市柯桥区中国轻纺城两湖开发建设有 工程泥浆 179.97 0.80
限公司
2018 1-5 绍兴市柯桥区滨海城市建设开发投资有限 工程泥浆 137.32 0.61
年度 公司
1-6 绍兴市柯桥区政府投资项目建设管理中心 工程泥浆 62.34 0.28
1-7 绍兴市柯桥区交通投资有限公司 工程泥浆 54.27 0.24
1-8 绍兴柯桥经济开发区开发投资有限公司 工程泥浆 31.69 0.14
1-9 绍兴市柯桥区城市建设投资开发有限公司 工程泥浆 14.35 0.06
1-10 绍兴市柯桥区交通建设有限公司 工程泥浆 2.21 0.01
2 温州瓯海水利投资开发有限公司 河湖淤泥 4,065.27 18.04
3 绍兴天圣时代置业有限公司 工程泥浆 653.02 2.90
4 浙江华伟岩土集团有限公司 工程泥浆 561.50 2.49
5 杭州恒基建设工程有限公司 工程泥浆 432.48 1.92
前5大客户合计 15,757.26 69.91
绍兴市柯桥区水利投资开发有限公司及其 河 湖 淤
2017 1 同一控制下的12家公司[注1] 泥、工程 14,714.47 54.67
年度 泥浆
1-1 绍兴市柯桥区水利投资开发有限公司 河湖淤泥 7,772.97 28.88
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年度 排名 客户名称 业务内容 金额 比例
1-2 绍兴市柯桥区滨海城市建设开发投资有限 工程泥浆 6,014.78 22.35
公司
1-3 绍兴市柯桥区交通建设有限公司 工程泥浆 475.17 1.77
1-4 绍兴市柯桥区交通投资有限公司 工程泥浆 90.14 0.33
1-5 绍兴柯桥历史文化街区开发利用投资建设 工程泥浆 77.74 0.29
有限公司
1-6 绍兴市柯桥区政府投资项目建设管理中心 工程泥浆 63.99 0.24
1-7 绍兴柯岩建设投资有限公司 工程泥浆 62.01 0.23
1-8 绍兴柯桥客运中心有限公司 工程泥浆 59.27 0.22
1-9 绍兴市柯桥区中心城建设投资开发有限公 工程泥浆 39.77 0.15
司
1-10 绍兴市柯桥区城市建设投资开发有限公司 工程泥浆 34.39 0.13
1-11 绍兴柯桥经济开发区开发投资有限公司 工程泥浆 12.96 0.05
1-12 绍兴市柯桥区中国轻纺城两湖开发建设有 工程泥浆 10.89 0.04
限公司
1-13 绍兴市柯桥区经济适用房开发有限公司 工程泥浆 0.41 0.00
2 温州瓯海水利投资开发有限公司 河湖淤泥 4,121.33 15.31
3 上海建工（浙江）水利水电建设有限公司 河湖淤泥 1,683.38 6.25
4 南京环境集团有限公司 环保技术 1,014.94 3.77
装备销售
5 浙江华伟岩土集团有限公司 工程泥浆 746.24 2.77
前5大客户合计 22,280.36 82.77
注1：合并披露受同一实际控制人绍兴市柯桥区国有资产投资经营集团有限公司控制的绍兴市柯桥区水利投资开发有限公司等公司。
报告期内，公司对前五大客户销售收入合计占当期营业收入的比例分别为82.77%、69.91%和60.60%，整体呈下降趋势，且单一大客户销售占比降幅明显，不存在单一客户依赖的情形。公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员，主要关联方和持有5%以上股份的股东在上述客户中不存在占有权益的情况。
1、报告期各期公司前五名客户的基本情况
序号 客户名称 成立时间 注册资本 主要股东 主要经营范围
（万元）
武钢绿色城市建设 武钢集团有限公司持 建筑工程、市政公用工程等
1 发展有限公司 1993/07/29 261,169.93 股100% 工程施工；钢结构工程及金
属构件的制作、安装等
绍兴市柯桥区水利
2 投资开发有限公司 - - - -
及其同一控制下的
公司
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序号 客户名称 成立时间 注册资本 主要股东 主要经营范围
（万元）
绍兴市柯桥区水利 绍兴市柯桥区国有资 水利工程投资建设、土地开
2-1 投资开发有限公司 2013/06/04 5,000.00 产投资经营集团有限 发利用
公司持股100%
绍兴市柯桥区滨海城 绍兴市柯桥区国有资 城市建设开发投资、基础设
2-2 市建设开发投资有限 1999/5/20 10,000.00 产投资经营集团有限 施开发投资、拆迁安置房开
公司 公司持股100% 发、经营等
绍兴柯岩建设投资 绍兴市柯桥区国有资 辖区内土地开发、城市基础
2-3 有限公司 2003/01/29 20,000.00 产投资经营集团有限 设施投资开发建设、公益性
公司持股100% 项目投资开发建设等
绍兴市柯桥区中国 绍兴市柯桥区城建投 房地产开发、经营;市政基础
2-4 轻纺城两湖开发建 2007/02/16 10,000.00 资开发集团有限公司 工程;对外实业投资
设有限公司 持股100%
绍兴市柯桥区中国轻
纺城市场开发经营集
团有限公司持股
绍兴市柯桥区交通 68.75%；绍兴市柯桥区
2-5 投资有限公司 1998/5/25 8,000.00 交通集体资产管理经 交通道路投资
营有限公司持股
28.12%；绍兴市柯桥区
中国轻纺城运输实业
总公司持股3.12%
绍兴柯桥历史文化 绍兴市柯桥区国有资 柯桥历史文化街区投资、开
2-6 街区开发利用投资 2015/1/29 10,000.00 产投资经营集团有限 发、建设、维护;房屋出租;
建设有限公司 公司持股100% 旅游项目投资、开发、建设
绍兴市柯桥区新农村 绍兴市柯桥区中心城 新农村建设投资开发,基础
2-7 建设投资开发有限公 2011/3/8 10,000.00 建设投资开发有限公 设施建设,房屋拆迁,安置房
司 司持股100% 建设,经济适用房建设,社会
公益性项目工程建设
绍兴市柯桥区城市 绍兴市柯桥区中国轻 城市基础设施、重大公益性
2-8 建设投资开发有限 2000/10/12 18,680.00 纺城市场开发经营集 项目投资、开发、建设、城
公司 团有限公司持股100% 市综合开发
绍兴柯桥经济开发 绍兴市柯桥区国有资 市政公共设施、公益性项目、
2-9 区开发投资有限公 1996/4/8 7,452.00 产投资经营集团有限 投资开发建设等
司 公司持股100%
绍兴市柯桥区政府
2-10 投资项目建设管理 系2008年成立的事业单位
中心
2-11 绍兴市柯桥区交通 2012/8/18 20,000.00 绍兴市柯桥区建设集 交通道路建设工程,城市基
建设有限公司 团有限公司持股100% 础设施、旧城改造等
绍兴柯桥客运中心 绍兴市柯桥区交通投 站场:客运站经营;货运站
2-12 有限公司 2012/8/18 2,800.00 资建设集团有限公司 (场)经营等
持股100%
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序号 客户名称 成立时间 注册资本 主要股东 主要经营范围
（万元）
绍兴市柯桥区中心城 绍兴市柯桥区城建投 房屋拆迁、安置房建设、经
2-13 建设投资开发有限公 2003/4/4 20,000.00 资开发集团有限公司 济适用房建设、社会公益性
司 持股100% 项目工程建设
绍兴市柯桥区经济 绍兴市柯桥区城建投 经济适用房开发经营，自有
2-14 适用房开发有限公 2002/9/26 2,000.00 资开发集团有限公司 房屋租赁，物业管理等
司 持股100%
中建三局集团有限 中国建筑第三工程局 各类建筑工程总承包、施工、
3 公司 2003/12/29 800,000.00 有限公司持股100% 咨询、建筑技术开发与转让
等
江苏广亚建设集团 江苏蓝翼实业投资有 市政工程、建筑工程、公路
4 有限公司 2005/7/14 20,000.03 限公司持股100% 工程、水利水电等工程建设、
公路安全设施工程及安装等
温州瓯海水利投资 温州市瓯海旅游投资 水利、水能资源开发及管理,
5 开发有限公司 2011/5/11 60,259.10 集团有限公司持股 水上风景旅游项目开发等
100%
浙江天圣控股集团有
6 绍兴天圣时代置业 2009/12/11 28,571.43 限公司持股70%；宁波 房地产开发、经营
有限公司 禾元天宇国际贸易有
限公司持股30%
浙江华伟岩土集团 刘建伟持股 51.10%； 各类地基与基础工程施工、
7 有限公司 1998/5/11 5,088.00 刘晖持股 29.48%；朱 岩土检测、工程测量等
玲珍持股19.42%
王伟持股 34.00%；李
超持股 24.00%；庄丰 地基基础工程施工(凭资质
8 杭州恒基建设工程 2003/6/20 5,080.00 岳持股 22.00%；张运 证书施工);建筑设备、工程
有限公司 来持股 10.00%；杭州 机械设备的租赁
振国机械设备限公司
持股10.00%
上海建工（浙江）水 上海建工集团股份有 水利水电工程及辅助生产设
9 利水电建设有限公 1987/12/9 23,000.00 限公司（600170.SH)持 施的建筑、安装和基础工程
司 股100% 施工等
南京环境集团有限 南京市城市建设投资 城市环境基础设施的投资、
10 公司 2017/4/11 14,000.00 控股（集团）有限责任 建设、运营与管理等
公司持股100%
2、报告期各期主要客户的变动情况及原因
公司的主要客户围绕公司的运营项目产生,报告期各期公司主要客户的变动情况如下：
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序 客户名称 2019 2018 2017
号 年度 年度 年度
1 武钢绿色城市建设发展有限公司 √ - -
2 绍兴市柯桥区水利投资开发有限公司及其同一控制下的公司
2-1 绍兴市柯桥区水利投资开发有限公司 √ √ √
2-2 绍兴市柯桥区滨海城市建设开发投资有限公司 √ √ √
2-3 其他12家绍兴滨海项目对应客户 √ √ √
3 中建三局集团有限公司 √ - -
4 江苏广亚建设集团有限公司 √ - -
5 温州瓯海水利投资开发有限公司 √ √ √
6 绍兴天圣时代置业有限公司 - √ -
7 浙江华伟岩土集团有限公司 - √ √
8 杭州恒基建设工程有限公司 - √ -
9 上海建工（浙江）水利水电建设有限公司 - - √
10 南京环境集团有限公司 - - √
注：√系指其当年为主要客户
上述客户的变动原因如下：
（1）武钢绿色城市建设发展有限公司2019年成为公司主要客户，因武汉青山项目自2019年4月开始运营。
（2）中建三局集团有限公司2019年成为公司主要客户，因襄阳襄城项目自2019年8月开始运营。
（3）江苏广亚建设集团有限公司在2019年成为主要客户，因常州金坛项目自2018年11月开始运营。
（4）绍兴滨海项目自2016年8月开始持续运营，项目的整体收入占比保持稳定，但具体客户的收入系根据客户工程产生的泥浆量确定，所以较为分散且存在一定的波动性，因此绍兴天圣时代置业有限公司、浙江华伟岩土集团有限公司和杭州恒基建设工程有限公司在报告期各期的收入存在波动。
（5）上海建工（浙江）水利水电建设有限公司在2017年为公司主要客户，因绍兴镜湖项目主要于2017年运营，2018年结束。
（6）南京环境集团有限公司在2017年为公司主要客户，因南京江宁项目于2017年进行设备销售。
3、发行人与主要客户的合作情况
发行人针对不同业务类别的客户采用不同的获取及合作方式：
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（1）河湖淤泥处理服务
河湖淤泥处理服务对应的前述主要客户一般通过招投标和竞争性磋商等方式获取，具体情况如下：
序 客户名称 获取方式 合作历程
号
1 武钢绿色城市建设发展 招投标 2019年3月，发行人受邀投标并中标武汉青山项
有限公司 目，双方合作开始
2014年8月，发行人与绍兴市柯桥区水利水电局
（以下简称“区水利局”）进行竞争性谈判；同月，
绍兴市柯桥区人民政府常务会议审议通过区水
绍兴市柯桥区水利投资 竞争性谈 利局提交的与发行人的合作方案，由区水利局下
2 开发有限公司 判 属单位绍兴市柯桥区水利投资开发有限公司负
责实施，双方开始合作绍兴齐贤项目；因齐贤项
目运营较为成功，2015年5月，绍兴市柯桥区水
利投资开发有限公司与发行人进一步签署了绍
兴钱清、福全的项目运营合同
3 中建三局集团有限公司 招投标 2019年6月，发行人投标并中标襄阳襄城项目，
双方合作开始
4 江苏广亚建设集团有限 招投标 2018年9月，发行人投标并中标常州金坛项目，
公司 双方合作开始
5 温州瓯海水利投资开发 招投标 2016年6月，发行人投标并中标温州瓯海项目，
有限公司 双方合作开始
上海建工（浙江）水利水电建设有限公司原名为
浙江省水电建筑基础工程有限公司，系自然人控
股的民营企业，于2018年4月被上海市政建设
6 上海建工（浙江）水利 协议谈判 有限公司收购，2018年8月更名。浙江省水电建
水电建设有限公司 筑基础工程有限公司是绍兴镜湖项目新三江标
段总承包方，2017年5月，发行人与其进行协议
谈判并获得总承包项目中河道淤泥固化处置业
务分包，双方合作开始
前述客户主要为从事流域水环境治理的大型国企或地方政府下属平台公司，对发行人河湖淤泥处理服务的需求有一定持续性，针对指定河道或项目一般全权委托发行人承担淤泥脱水固化义务。相关客户一般在特定时段内不会选取多家供应商提供该项服务，故除温州瓯海水利投资开发有限公司外，前述客户向发行人采购金额占同一时期其同类型采购金额的比例接近100%。温州瓯海水利投资开发有限公司向发行人采购占其同类型采购的比例为50%。
（2）工程泥浆处理服务
工程泥浆处理服务业务对应的前述主要客户来源于绍兴市循环生态产业园
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项目和绍兴滨海项目。其中，绍兴市循环生态产业园项目对应的客户为绍兴市柯
桥区滨海城市建设开发投资有限公司，该项目系集中对绍兴市循环生态产业园内
的工程泥浆进行处理；绍兴滨海项目系与绍兴市柯桥区城市管理委员会合作，但
对应的主要客户实际为其辖区范围内产生工程泥浆的主体，因此该项目的客户较
多且较为分散。上述项目的获取方式均为招投标，具体情况如下：
序 客户名称 获取方式 合作历程
号
2016年12月，发行人投标
1 绍兴市柯桥区滨海城市建设开发投资有限公司招投标 并中标绍兴市循环生态产
业园项目，双方合作开始
2 绍兴柯岩建设投资有限公司
3 绍兴市柯桥区中国轻纺城两湖开发建设有限
公司
4 绍兴市柯桥区交通投资有限公司
5 绍兴柯桥历史文化街区开发利用投资建设有
限公司 2015年12月，发行人投标
6 绍兴市柯桥区新农村建设投资开发有限公司 并中标绍兴滨海项目，因
7 绍兴市柯桥区城市建设投资开发有限公司 该等主要客户均属于绍兴
8 绍兴柯桥经济开发区开发投资有限公司 招投标 市柯桥区城市管理委员会
9 绍兴市柯桥区政府投资项目建设管理中心 辖区内企业，报告期内产
10 绍兴市柯桥区交通建设有限公司 生工程泥浆，因此成为发
11 绍兴柯桥客运中心有限公司 行人的客户
12 绍兴市柯桥区中心城建设投资开发有限公司
13 绍兴市柯桥区经济适用房开发有限公司
14 绍兴天圣时代置业有限公司
15 浙江华伟岩土集团有限公司
16 杭州恒基建设工程有限公司
因绍兴市循环生态产业园项目已运营结束，绍兴市柯桥区滨海城市建设开发投资有限公司对发行人未产生新的服务需求；绍兴滨海项目的主要客户通常从事市政工程和房地产开发等工程业务，因采用政府监管、社会付费的业务模式，绍兴市柯桥区的工程泥浆均需运至绍兴滨海固化处理中心，所以该区域内主要客户对发行人的采购金额占其同类型采购金额的比例一般为100%。
（3）工业糟渣资源化产品销售
工业糟渣资源化产品销售业务对应的客户较为分散，因此报告期内无客户进入前五大客户名单中，相关业务主要系发行人通过销售推广、协商谈判方式获取。
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（4）环保技术装备及材料销售
环保技术装备及材料销售业务对应的前述主要客户为南京环境集团有限公司。2017年5月，发行人投标并中标南京江宁项目，双方开始合作。报告期内发行人产品占南京环境集团有限公司总采购的比例较低，但占其同类型采购的100%，且系南京环境集团有限公司首次承接该类型项目及采购相关产品。
（5）主要客户未来的业务发展计划
发行人在报告期内与主要客户保持良好的合作关系，针对河湖淤泥和工程泥浆业务的主要客户，当前阶段的合作以项目运营期限为准，项目结束后的未来合作将根据不同地区水体的治理需求、工程泥浆的处理需求决定，公司将努力保持技术的创新，提高运营效率和管理水平，成为主要客户在未来若存在治理需求时的首选供应商；针对工业糟渣业务，发行人保持研发资金投入，持续提高产品质量，争取与下游主要客户保持长期稳定的合作关系。
4、发行人产品/服务的竞争优势及主要客户的采购要求和计划
公司提供的河湖淤泥和工程泥浆处理服务采用的脱水和固结一体化方式将机械脱水与化学固化相结合，能够大幅提升脱水效率，是行业的主流技术；公司提供的微生物发酵饲料相较于传统的饲料具有营养丰富且绿色健康的特点。因此，公司的产品和服务在行业内均具有一定的竞争优势。此外，公司的核心技术存在较高的技术壁垒，并且公司持续进行技术创新，技术储备丰富，能够有效应对技术的快速迭代。综上所述，发行人被替代的风险较低。
公司当前阶段的主要客户对公司的采购要求和计划如下：
单位：万元
序 客户名称 业务内容 采购金额 开始时间 约定
号 期限
1 绍兴市柯桥区水利投资开发有限公司 河湖淤泥 框架合同 2015/05 5年
2 温州瓯海水利投资开发有限公司 河湖淤泥 5,112.38 2016/07 4.5年
3 江苏广亚建设集团有限公司 河湖淤泥 7,229.60 2019/10 1.3年
4 绍兴市柯桥区的建筑工程企业 工程泥浆 框架合同 2016/01 25年
5 南京城建项目建设管理有限公司 环保技术 2,300.29 2017/06 -
装备销售
5、发行人与客户的角色定位及交易的可持续性
公司的客户通常为地方政府下属平台公司、大型国企或建筑企业，涉及的业务体量庞大，业务类型繁多，因此对发行人的服务采购相对其总采购需求而言占
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比较低，但是发行人拥有相对独特的技术和在行业中积累多年的专业经验优势，
因此在客户同类型采购中具有较高的竞争力。
公司与当前阶段客户签订的主要合同中，针对河湖淤泥业务，客户会根据自身项目的需求跟公司约定服务期限，一般期限在四个月到五年不等，同时会对处理产生泥饼的含水率等特性进行明确的要求；针对工程泥浆业务，绍兴市柯桥区城市管理委员会与公司签订了25年的框架合同，约定其辖区范围内的所有工程泥浆都将交由公司处理，并对处理产生的泥饼含水率等特性做出了明确要求。因此，结合相关合同条款，公司与客户的合作关系一般比较长期、稳定，客户对公司提供服务有较高的技术需求，公司同主要客户的交易具备可持续性。
（四）报告期末在手订单情况
1、河湖淤泥处理服务和工程泥浆处理服务
截至报告期末，发行人在手订单情况如下表所示：
单位：年，万元
固化处理 开始运营 已经运营 剩余运营 在手订单金额 报告期内累计 预计未来收入金额
中心 时间 期限 期限 [注2] 收入确认金额 [注2]
一、河湖淤泥
绍兴钱清 2015/08 4.42 0.58 1,673.97 8,658.47 1,673.97
绍兴福全 2015/08 4.42 0.58 567.75 2,936.62 567.75
温州瓯海 2016/12 3.08 1.42 4,900.24 10,352.61 4,900.24
温州鹿城 2018/12 1.08 2.92 6,037.02 2,232.87 6,037.02
苏州姑苏 2019/10 0.25 0.23 295.87 321.60 295.87
武汉汉南 2019/08 0.42 0.08 186.30 978.10 186.30
常州金坛 2020/05 - 1.00 6,632.66 - 6,632.66
二期、三期
二、工程泥浆
绍兴滨海 2016/08 3.42 21.58 6,294.47 18,883.40 6,294.47
[注1]
合计 26,588.28 44,363.67 26,588.28
注1：绍兴滨海项目在手订单金额按照1年运营期限预计的收入确定，如按照剩余运营期限21.58年计算，预计未来收入金额135,834.59万元；
注2：在手订单金额系不含税金额，常州金坛项目依据合同金额确定，其他项目依据按照剩余运营期限计算的未来收入金额确定。
2、工业糟渣资源化产品销售
发行人工业糟渣资源化产品销售业务生产周期较短，采用以销定产的方式，一般与客户签订框架合同，根据实际订单量和库存量情况，进行生产。
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四、发行人采购情况和主要供应商
（一）主要原材料、服务及能源采购情况
1、主要原材料、服务及能源
报告期内，公司不同的业务板块采购的主要原材料、服务及能源种类如下：
业务板块 主要原材料 主要服务 主要能源
河湖淤泥处理服务 土方外运服务、淤泥
电石渣、粉煤灰、聚 抽排服务、泥浆运输 电力、柴油
工程泥浆处理服务 合氯化铝 服务、土方开挖及运
输
工业糟渣资源化产 白酒糟 - 电力、燃煤
品销售
环保技术装备销售 环保设备及构件 - -
报告期内，公司采购的主要原材料、服务及能源种类较为稳定，供应商数量众多，供应充足，价格透明，合作的供应商较为稳定。
2、原材料、服务及能源采购金额
单位：万元，%
项目 2019年度 2018年度 2017年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例
原材料类
电石渣 1,887.42 14.15 1,426.29 12.18 1,418.40 10.08
粉煤灰 410.38 3.08 438.35 3.74 938.36 6.67
聚合氯化铝 167.22 1.25 150.55 1.29 219.62 1.56
白酒糟 1,010.40 7.58 993.20 8.48 124.24 0.88
环保设备及构件 - - 55.88 0.48 896.82 6.47
其他 - - 65.80 0.56 34.72 0.24
小计 3,475.42 26.06 3,130.07 26.73 3,632.16 25.81
服务类 - -
土方外运服务 4,053.50 30.40 5,412.96 46.23 5,371.96 38.16
淤泥抽排服务 180.02 1.35 758.98 6.48 626.95 4.45
泥浆运输服务 77.25 0.58 379.56 3.24 1,130.11 8.03
土方开挖及运输 - - 28.99 0.25 1,680.65 11.94
其他 3,269.80 24.52 322.63 2.76 175.28 1.25
小计 7,580.57 56.85 6,903.12 58.95 8,984.95 63.83
能源类
电力 1,505.30 11.29 1,217.80 10.40 1,168.34 8.30
柴油 503.61 3.78 191.01 1.63 149.54 1.06
燃煤 270.13 2.03 267.82 2.29 140.69 1.00
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项目 2019年度 2018年度 2017年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例
小计 2,279.04 17.09 1,676.63 14.32 1,458.57 10.36
合计 13,335.03 100.00 11,709.81 100.00 14,075.67 100.00
（二）主要原材料及服务价格变动情况
报告期内，公司主要原材料及服务的平均采购价格如下表所示：
2019年度 2018年度 2017
原材料及服务名称 单位 年度
单价 变动比 单价 变动比 单价
例（%） 例（%）
电石渣 元/吨 208.67 10.35 189.09 6.03 178.34
粉煤灰 元/吨 153.82 5.01 146.48 -0.99 147.94
聚合氯化铝 元/吨 2,130.32 -7.64 2,306.50 13.98 2,023.60
白酒糟 元/吨 229.14 -27.22 314.82 59.59 197.27
土方外运分包服务 元/立方米 67.64 21.61 55.62 4.43 53.26
报告期内，公司电石渣、粉煤灰和土方外运分包服务采购单价呈上升趋势，聚合氯化铝和酒糟采购单价呈波动趋势。报告期内，公司主要原材料及服务受宏观环境、上游市场环境、地方政策变化及替代品价格波动等影响。
（三）主要能源均价及耗用情况
1、河湖淤泥、工程泥浆业务
年度 均价（元/度） 金额（万元）
电力 2019年度 0.72 1,389.36
2018年度 0.73 1,123.21
2017年度 0.75 1,108.54
年度 均价（元/吨） 金额（万元）
柴油 2019年度 5,916.73 487.05
2018年度 6,369.99 163.32
2017年度 5,373.82 130.36
公司河湖淤泥、工程泥浆业务所需能源主要为电力和柴油。其中电力由当地供电部门负责供应，电价基本稳定；公司柴油供应商稳定，上游供应可以得到充分保障。
2、工业糟渣业务
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年度 均价（元/度） 金额（万元）
电力 2019年度 0.60 121.48
2018年度 0.59 94.78
2017年度 0.58 59.80
年度 均价（元/吨） 金额（万元）
燃煤 2019年度 869.50 270.13
2018年度 944.53 251.24
2017年度 1,033.87 115.37
公司工业糟渣业务所需能源主要为电力和燃煤。其中电力由当地供电部门负责供应，电价基本稳定；公司燃煤供应商稳定，上游供应可以得到充分保障。
（四）发行人向前五名供应商的采购情况
报告期内，公司主要原材料向前五名原材料类供应商的采购金额及其占采购总额（不包含固定资产采购）的比例情况如下所示：
单位：万元，%
年度 排名 供应商名称 业务内容 金额 比例
1 芜湖健聚化工产品贸易有限公司及其同 电石渣等 1,176.76 6.88
一控制下的2家公司[注1]
2 劲牌茅台镇酒业有限公司 白酒糟 590.27 3.45
2019 3 宜昌瑞科贸易有限责任公司 电石渣等 233.11 1.36
年度 4 武汉绿慧科技有限公司 电石渣等 167.53 0.98
5 河南蓝天碧水净水材料有限公司 聚合氯化铝等 141.54 0.83
前5大原材料供应商合计 2,309.21 13.50
1 芜湖健聚化工产品贸易有限公司及其同 电石渣等 1,185.23 9.35
一控制下的3家公司[注1]
2 仁怀市冰扬酒糟经营部 白酒糟 278.88 2.20
2018 3 仁怀市飞越酒糟收购销售店 白酒糟 225.41 1.78
年度 4 宁波盛乐顺贸易有限公司及其同一控制 粉煤灰等 191.68 1.51
下的1家公司[注2]
5 衢州市柯城旺河建材经营部及其同一控 电石渣等 182.54 1.44
制下的2家公司[注3]
前5大原材料供应商合计 2,063.74 16.28
1 芜湖健聚化工产品贸易有限公司及其同 电石渣等 1,586.93 10.77
一控制下的6家公司[注1]
2017 2 宁波盛乐顺贸易有限公司及其同一控制 粉煤灰等 265.34 1.80
年度 下的2家公司[注2]
3 河南蓝天碧水净水材料有限公司 聚合氯化铝等 210.22 1.43
4 绍兴市大扬粉煤灰有限公司及其同一控 粉煤灰等 196.45 1.33
制下的4家公司[注4]
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年度 排名 供应商名称 业务内容 金额 比例
5 衢州市柯城旺河建材经营部及其同一控 电石渣等 180.12 1.22
制下的2家公司[注3]
前5大原材料供应商合计 2,439.06 16.55
注1：合并披露受同一实际控制人控制的芜湖健聚化工产品贸易有限公司等；
注2：合并披露受同一实际控制人控制的宁波盛乐顺贸易有限公司等；
注3：合并披露受同一实际控制人控制的衢州市柯城旺河建材经营部等；
注4：合并披露受同一实际控制人控制的绍兴市大扬粉煤灰有限公司等。
报告期内，公司主要服务向前五名服务类供应商的采购金额及其占采购总额（不包含固定资产采购）的比例情况如下所示：
单位：万元，%
年度 排名 供应商名称 业务内容 金额 比例
1 温州豪业运输有限公司 土方外运 1,107.99 6.48
2 绍兴大道工程渣土运输有限公司 土方外运 1,057.39 6.18
2019 3 温州虞信运输有限公司 土方外运 995.11 5.82
年度 4 武汉良宇俊成套设备有限公司 机电设备安装及 911.10 5.33
维修
5 绍兴快吉土石方工程有限公司 土方外运服务 893.01 5.22
前5大服务供应商合计 4,964.60 29.03
1 绍兴快吉土石方工程有限公司 土方外运服务 2,265.74 17.88
2 温州豪业运输有限公司 土方外运服务 2,021.03 15.95
2018 3 绍兴大道工程渣土运输有限公司 土方外运服务 1,009.18 7.96
年度 4 杭州鲲腾建筑有限公司 泥浆运输服务 379.56 3.00
5 浙江日尔成建设有限公司 淤泥抽排服务 378.84 2.99
前5大服务供应商合计 6,054.35 47.78
1 绍兴快吉土石方工程有限公司 土方外运服务 2,101.52 14.26
2 温州豪业运输有限公司 土方外运服务 1,972.96 13.39
2017 3 浙江林盛建设发展有限公司 土方开挖及运输 1,680.65 11.41
年度 4 绍兴大道工程渣土运输有限公司 土方外运服务 1,145.22 7.77
5 绍兴市第一水利生态建设有限公司 泥浆运输服务 891.11 6.05
前5大服务供应商合计 7,791.46 52.88
报告期内，公司不存在向单个供应商采购比例超过50%的情形。与林盛建设的关联采购情况参见本招股意向书“第七节 公司治理与独立性”之“十、关联交易”之“（一）经常性关联交易”。除此之外，公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员，主要关联方和持有5%以上股份的股东在上述供应商中不存在占有权益的情况。
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五、发行人的主要固定资产及无形资产情况
（一）主要固定资产
截至报告期末，公司固定资产具体情况如下：
单位：万元，%
项目 账面原值 账面净值 成新率
房屋及建筑物 11,613.75 9,412.34 81.04
机器设备 14,831.07 9,205.66 62.07
运输设备 840.83 321.67 38.26
办公设备及其他 475.47 145.66 30.63
合计 27,761.12 19,085.33 68.75
1、主要设备
截至报告期末，公司的主要设备为向第三方设备生产商采购，主要设备情况及与公司所提供产品或服务内在联系如下：
单位：台，万元
业务板块 设备名称 台数 账面净值 用途
压滤脱水设备 74 3,735.30 将泥浆泥水分离的压滤脱水设备
卧式泵等泵类 143 267.51 输送泥浆的增压机械
空压机 30 261.84 用于压滤机压榨、管道的清理和
河湖淤泥、工程 气动阀的用气
泥浆处理服务 输送机 58 207.94 用于泥饼的输送与装卸
推土机 8 186.07 挖掘、运输的土方工程机械
储气罐 76 152.49 储存气体的设备
绞吸船 3 109.63 用于河湖淤泥绞吸
工业糟渣资源 低温连续干燥设备 3 490.76 将微生物发酵饲料干燥的设备
化产品销售 固态发酵反应器 4 375.37 对酒糟进行固态发酵的系统
进料出料一体机 4 236.05 用于材料及半成品的输送与装卸
报告期内，公司的主要设备采购情况如下表所示：
单位：万元
业务板块 设备名称 采购金额
2019年度 2018年度 2017年度
压滤脱水设备 1673.48 472.00 271.57
河湖淤泥、工 卧式泵等泵类 123.18 49.59 70.75
程泥浆处理服 输送机 7.79 3.28 -
务 空压机 88.34 34.00 -
推土机 - 92.00 59.50
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业务板块 设备名称 采购金额
2019年度 2018年度 2017年度
储气罐 69.89 16.45 38.60
绞吸船 - 81.89 62.00
工业糟渣资源 低温连续干燥设备 - 352.03 -
化产品销售
公司前述设备设施的权属不存在瑕疵、纠纷和潜在纠纷，对公司持续经营不存在重大不利影响。
2、房屋建筑物
截至本招股意向书签署日，公司拥有10处房屋建筑物，所有权情况见下表：序号 所有权人 产权证书号 位置 建筑面积 使用期限
（平方米） 至
武 房 权 证 湖 字 第 东湖新技术开发区软
1 路德环境 2015008933号 件园中路4号光谷软 2,299.57 2059/05
件园6期4栋3层03室
鄂（2019）武汉市东
2 路德环境 开 不 动 产 权 第 1,240.41 2063/05
0047324号 东湖新技术开发区九
鄂（2019）武汉市东 龙湖街51号
3 路德环境 开 不 动 产 权 第 5,957.19 2063/05
0047325号
4 川（2017）古蔺县不 古蔺县水口镇碧云村 24.39
动产权第0001731号 （古蔺路德门卫室）
川（2017）古蔺县不 古蔺县水口镇碧云村
5 动产权第0003669号 （古蔺路德固态发酵 7,877.24
车间）
川（2017）古蔺县不 古蔺县水口镇碧云村
6 动产权第0001733号 （古蔺路德变配电 262.88
所）
川（2017）古蔺县不 古蔺县水口镇碧云村
7 古蔺路德 动产权第0001734号 （古蔺路德混料车 667.58 2066/06
间）等2处
8 川（2017）古蔺县不 古蔺县水口镇碧云村 464.24
动产权第0001735号 （古蔺路德锅炉房）
川（2017）古蔺县不 古蔺县水口镇碧云村
9 动产权第0001736号 （古蔺路德干燥车间 5,058.76
级成品库）
川（2017）古蔺县不 古蔺县水口镇碧云村
10 动产权第0001737号 （古蔺路德白酒酒糟 7,971.42
棚）
路德环境科技股份有限公司 招股意向书
（二）主要无形资产
1、土地使用权
截至本招股意向书签署日，公司拥有的土地使用权情况如下：序 使用 产权证书号 位置 土地面积 用途 取得 使用期限
号 权人 （平方米） 方式 至
鄂（2016）武汉市 东湖新技术
1 东开不动产权第 开发区科技 20,419.07
0046797号 一路以南、未
来一路以西
鄂（2019）武汉市 工业 出让 2063/05/07
2 东开不动产权第 东湖新技术 1,067.98 用地
路德 0047324号 开发区九龙
环境 鄂（2019）武汉市 湖街51号
3 东开不动产权第 992.02
0047325号
东湖新技术
武新 国 用（商 开发区软件 工业
4 2015）第06700号 园中路4号光 309.41 用地 出让 2059/05/06
谷软件园6期
4栋3层03室
川（2017）古蔺县
5 不 动 产 权 第 21.92
0001731号
川（2017）古蔺县
6 不 动 产 权 第 42,777.74
0003669号
川（2017）古蔺县
7 不 动 产 权 第 255.36
0001733号
古蔺 川（2017）古蔺县 古蔺县水口 工业
8 路德 不 动 产 权 第 镇碧云村 667.58 用地 出让 2066/06/11
0001734号
川（2017）古蔺县
9 不 动 产 权 第 448.19
0001735号
川（2017）古蔺县
10 不 动 产 权 第 5,019.54
0001736号
川（2017）古蔺县
11 不 动 产 权 第 7,971.42
0001737号
路德环境科技股份有限公司 招股意向书
2、商标
截至本招股意向书签署日，公司取得的注册商标如下：序号 图样 注册证号 权利人 类别 有效期至
动物饲料；动物食用花
生饼；酿酒麦芽；牲畜
用菜籽饼；牲畜强壮饲
1 30921672 古蔺路德 料；动物食用酵母；动 2029/02/20
物食用谷类加工副产
品；饲料饼；动物食用
酿酒废料；饲料
2 24457363 古蔺路德 动物食用酵母 2028/10/20
水泥；混凝土建筑构件；
3 4492292 路德环境 非金属砖瓦；修路用粘 2028/07/06
合材料；非金属建筑涂
面材料
工业用粘合剂；混凝土
凝结剂；除油漆外的水
4 4492293 路德环境 泥防水化学品；工业化 2028/05/20
学品；固化剂；硅酸盐；
混凝土外加剂；固结剂；
混凝土用凝结剂
动物饲料；饲料；酿酒
麦芽；动物食用酵母；
动物食用谷类加工副产
5 13855011 路德环境 品；动物食用花生饼； 2025/03/20
牲畜强壮饲料；豆饼（饲
料）；牲畜用菜籽饼；
动物食用酿酒废料
动物饲料；饲料；酿酒
麦芽；动物食用酵母；
动物食用谷类加工副产
6 13855009 路德环境 品；动物食用花生饼； 2025/03/06
牲畜强壮饲料；豆饼（饲
料）；牲畜用菜籽饼；
动物食用酿酒废料
肥料；肥料制剂；腐殖
7 11610345 路德环境 质表层肥；混合肥料； 2024/06/27
泥炭（肥料）；农业用
肥；土壤调节制剂
8 1979224 路德环境 硅酸盐；乙二醇；工业 2022/12/06
用甘油；工业化学品；
路德环境科技股份有限公司 招股意向书
序号 图样 注册证号 权利人 类别 有效期至
混凝土用凝结剂；防冻
液；固化剂；橡胶化学
增强剂；除油漆外的水
泥防水化学品；石灰石
硬化物
水泥；混凝土；筑路或铺
路材料；混凝土建筑构
9 1929571 路德环境 件；砖；铺路沥青；非金 2022/11/13
属建筑材料；石料粘合
剂；石头、混凝土或大理
石艺术品；土隔膜
化学试剂（非医用或兽医
用）；净化剂（澄清剂）；
10 7459558 路德环境 生物化学催化剂；水净化 2030/10/20
用化学品；絮凝剂；钻探
泥浆用的化学添加剂
（管道）疏通挖泥车；
电动清洁机械和设备；
11 7459569 路德环境 废料压实机；废物处理 2030/10/13
装置；过滤机；滤筛机；
压滤机
定做材料装配（代他
人）；废物和垃圾的回
收；废物处理（变形）；
废物和可再回收材料的
12 6837501 路德环境 分类（变形）；废物和 2030/05/06
垃圾的销毁；废物和垃
圾的焚化；空气除臭；
水净化；能源生产；燃
料加工
泵（机器）；加热装置
用泵；真空泵（机器）；
空气压缩泵；抽气泵；
13 6837550 路德环境 垃圾处理装置（废物）； 2030/04/27
电动清洁机械和设备；
搅拌机；过滤机；工业
用切碎机（机器）
3、专利
截至本招股意向书签署日，公司拥有专利59项，其中发明专利12项，实用新型专利41项，外观设计专利6项，具体情况如下表所示：
路德环境科技股份有限公司 招股意向书
序 业务 专利名称 专利 专利号 申请日 有效 专利 取得
号 类别 权人 期 类型 方式
1 泥沙聚沉剂及泥沙聚 路德 ZL200610 2006/12/28 20年 发明 自主
沉分离方法 环境 166513.5 研发
2 清淤泥浆脱水固结一 路德 ZL200910 2009/12/23 20年 发明 自主
体化处理方法 环境 273350.4 研发
一种改良固化处理粘 路德 ZL201310 自主
3 性淤泥时防淤泥沾粘 环境 560304.9 2013/11/12 20年 发明 研发
设备的方法
一种粘塑性淤泥连续 路德 ZL201310 自主
4 均匀计量供料的方法 环境 594188.2 2013/11/21 20年 发明 研发
及装置
5 使泥浆与粉体材料快速 路德 ZL201220 2012/02/23 10年 实用 自主
均混的网状搅拌叶片 环境 059415.2 新型 研发
6 一种泥浆调配装置 路德 ZL201320 2013/07/08 10年 实用 自主
环境 405190.6 新型 研发
7 一种泥浆抽取装置 路德 ZL201320 2013/10/15 10年 实用 自主
环境 635595.9 新型 研发
8 双轴搅拌机 路德 ZL201320 2013/10/17 10年 实用 自主
环境 640130.2 新型 研发
9 河湖 带式压滤机处理系统 路德 ZL201320 2013/11/12 10年 实用 自主
淤泥、 环境 710848.4 新型 研发
10 工程 一种污泥接收输送池 路德 ZL201320 2013/11/12 10年 实用 自主
泥浆 环境 711639.1 新型 研发
11 塑性淤泥下料系统 路德 ZL201320 2013/11/12 10年 实用 自主
环境 711842.9 新型 研发
12 一种淤泥输送设备的 路德 ZL201320 2013/11/21 10年 实用 自主
防粘装置 环境 743782.9 新型 研发
13 一种链板刮泥机出泥 路德 ZL201320 2013/11/21 10年 实用 自主
端泥片的分割装置 环境 743636.6 新型 研发
14 一种泥浆取样装置 路德 ZL201720 2017/03/21 10年 实用 自主
环境 278633.8 新型 研发
15 一种三轴行星转动淤 路德 ZL201720 2017/03/21 10年 实用 自主
泥搅拌机 环境 278637.6 新型 研发
16 一种双轴转动淤泥搅 路德 ZL201720 2017/03/21 10年 实用 自主
拌机 环境 278639.5 新型 研发
17 一种园林种植土给料 路德 ZL201720 2017/04/12 10年 实用 自主
加工系统 环境 379568.8 新型 研发
18 园林种植土加工系统 路德 ZL201720 2017/04/12 10年 实用 自主
环境 382897.8 新型 研发
19 可控制压滤泥饼成饼 路德 ZL201820 2018/05/01 10年 实用 自主
数量的压滤机 环境 688513.X 新型 研发
路德环境科技股份有限公司 招股意向书
序 业务 专利名称 专利 专利号 申请日 有效 专利 取得
号 类别 权人 期 类型 方式
20 一种板框压滤机进料 路德 ZL201820 2018/05/01 10年 实用 自主
系统及板框压滤机 环境 688707.X 新型 研发
一种物料定量喷酸装 路德 ZL201820 实用 自主
21 置和物料定量喷酸输 环境 687247.9 2018/05/09 10年 新型 研发
送机
22 一种泥土缓冲投料机 路德 ZL201820 2018/05/09 10年 实用 自主
环境 687241.1 新型 研发
一种复杂水质下出水 路德 ZL201820 实用 自主
23 稳定的PH自动调节装 环境 685855.6 2018/05/09 10年 新型 研发
置
24 一种强酸稀释系统 路德 ZL201820 2018/05/09 10年 实用 自主
环境 686614.3 新型 研发
25 一种酸洗滤板及板框 路德 ZL201820 2018/05/10 10年 实用 自主
压滤机 环境 691465.X 新型 研发
26 一种无动力浮筒滗水器 路德 ZL201820 2018/05/14 10年 实用 自主
环境 707926.8 新型 研发
27 一种板框压滤机反吹 路德 ZL201920 2019/03/19 10年 实用 自主
管道降损装置 环境 349368.7 新型 研发
28 一种板框压滤机下料 路德 ZL201920 2019/04/02 10年 实用 自主
泥饼的输送装置 环境 447650.9 新型 研发
29 一种建筑泥浆泥砂分 路德 ZL201920 2019/04/02 10年 实用 自主
离装置 环境 438744.X 新型 研发
30 一种球形沉水式滗水 路德 ZL201920 2019/04/02 10年 实用 自主
装置 环境 438703.0 新型 研发
31 一种新型泥浆自动除 路德 ZL201920 2019/05/21 10年 实用 自主
杂组合装置 环境 745903.0 新型 研发
32 一种万向龙门吊 路德 ZL201920 2019/05/28 10年 实用 自主
环境 784091.0 新型 研发
路德
33 一种酶解白酒糟高肽 环境、 ZL201310 2013/12/07 20年 发明 受让
饲料及生产方法 古 蔺 667644.1
路德
一种适用于固态发酵 路德 ZL201710 自主
34 工业 饲料原料的低温烘干 环境 171394.0 2017/03/21 20年 发明 研发
糟渣 方法
35 一种除杂装置、烘干床 路德 ZL201710 2017/03/21 20年 发明 自主
及除杂方法 环境 171386.6 研发
36 一种酵母培养物的制 路德 ZL201710 2017/03/21 20年 发明 自主
备方法 环境 171373.9 研发
37 一种糟渣类原料制备 路德 ZL201720 2017/03/21 10年 实用 自主
发酵饲料的除杂装置 环境 278640.8 新型 研发
路德环境科技股份有限公司 招股意向书
序 业务 专利名称 专利 专利号 申请日 有效 专利 取得
号 类别 权人 期 类型 方式
38 一种用于生物饲料的 路德 ZL201720 2017/03/21 10年 实用 自主
低温烘干装置 环境 278641.2 新型 研发
一种用于高含水固态 路德 ZL201720 实用 自主
39 发酵饲料原料缓存并 环境 287211.7 2017/03/21 10年 新型 研发
出料的装置
40 一种粪筛结果统计装置 路德 ZL201820 2018/05/09 10年 实用 自主
环境 691501.2 新型 研发
41 一种糟渣类物料转送 路德 ZL201820 2018/05/09 10年 实用 自主
料口可调节防漏装置 环境 685876.8 新型 研发
一种用于高含水固态 路德 ZL201820 实用 自主
42 发酵干燥过程中的物 环境 686604.X 2018/05/09 10年 新型 研发
料测温装置
43 一种组合式皮带自清 路德 ZL201820 2018/05/09 10年 实用 自主
洁装置 环境 685862.6 新型 研发
一种糟渣类原料制备 路德 ZL201820 实用 自主
44 发酵饲料的除杂及进 环境 685861.1 2018/05/09 10年 新型 研发
料装置
一种用于沸腾流化床 古蔺 ZL201820 实用 自主
45 干燥过程中的物料打 路德 760986.6 2018/05/22 10年 新型 研发
散装置
一种白酒糟制发酵饲 古蔺 ZL201820 实用 自主
46 料的全自动固态发酵 路德 760929.8 2018/05/22 10年 新型 研发
反应器
47 一种高湿高粘物料下 路德 ZL201920 2019/02/28 10年 实用 自主
料斗 环境 257023.9 新型 研发
48 利用酒槽制备生物饲 路德 ZL201920 2019/03/04 10年 实用 自主
料的工艺系统 环境 272799.8 新型 研发
49 反刍专用饲料包装袋 古蔺 ZL201730 2017/03/20 10年 外观 自主
路德 081509.8 设计 研发
50 禽类专用饲料包装袋 古蔺 ZL201730 2017/03/20 10年 外观 自主
路德 081585.9 设计 研发
51 水产专用饲料包装袋 古蔺 ZL201730 2017/03/20 10年 外观 自主
路德 081601.4 设计 研发
52 猪类专用饲料包装袋 古蔺 ZL201730 2017/03/20 10年 外观 自主
路德 081662.0 设计 研发
53 包装袋（01） 路德 ZL201730 2017/03/21 10年 外观 自主
环境 085236.4 设计 研发
54 包装袋（02） 路德 ZL201730 2017/03/21 10年 外观 自主
环境 085222.2 设计 研发
55 市政 污泥干成剂及制备方法 路德 ZL200610 2006/11/27 20年 发明 自主
污泥 环境 125151.5 研发
路德环境科技股份有限公司 招股意向书
序 业务 专利名称 专利 专利号 申请日 有效 专利 取得
号 类别 权人 期 类型 方式
电厂锅炉用辅助燃料 路德 ZL200810 自主
56 的干污泥生产方法与 环境 197041.9 2008/09/22 20年 发明 研发
工艺设备
57 一种污泥亚临界水反 路德 ZL201320 2013/01/31 10年 实用 自主
应釜 环境 047704.5 新型 研发
利用制碱厂碱渣、磷矿 路德 ZL200810 自主
58 工业 尾矿砂和HEC固化剂 环境 046713.6 2008/01/18 20年 发明 研发
渣泥 制作工程土的方法
59 一种电厂脱硫石膏除 路德 ZL201410 2014/12/01 20年 发明 自主
杂的方法 环境 715352.5 研发
公司前述无形资产不存在瑕疵、纠纷和潜在纠纷，对发行人持续经营不存在重大不利影响。
4、非专利专有技术
截至本招股意向书签署日，公司拥有非专利专有技术7项，具体情况如下表所示：
序号 业务 技术名称 技术原理 权利 形成
类别 人 过程
利用自主研制的平板冲孔滚筒筛、沉淀池和
1 泥浆除杂及 定制的精细化除杂设备，确保了系统不堵 路德 自主
级配优化 塞、长期稳定顺畅高效运行，同时减少后续 环境 研发
过流部件的磨损、降低费用。
（1）优化调节池的几何尺寸，设定适当的
泥浆层厚度，同时减少沉淀落距并延长沉淀
时间，使泥浆能快速沉淀，并压密；
河湖 （2）自调节池进口段回用压滤水，使其中
淤泥、 的功能性材料与泥浆充分反应、调质、改性，
工程 泥浆浓缩压 改善其脱水性并进一步絮凝、沉淀、浓缩、
2 泥浆 密及高浓度 提高浓度； 路德 自主
泥浆取泥技 （3）用定制的环保绞吸船替代浮筒悬挂或 环境 研发
术 固定的泥浆泵或渣浆泵，环保绞吸船始终移
动，在浓度高、泥层厚的区域取泥，保证抽
取浓度最高的泥浆；
（4）环保绞吸刀头设有阻水装置，保证抽
取改性时间最长、浓度最高的泥浆送至后续
环节，使压滤机的处理效能最高。
路德环境科技股份有限公司 招股意向书
序号 业务 技术名称 技术原理 权利 形成
类别 人 过程
脱水固化过程中，泥浆在进料完成后，板框
均化池利用 压滤机中心孔料浆需要用高压气体吹出使 路德 自主
3 余气反吹技 其返回至均化池内，防止中心孔堵塞影响进 环境 研发
术 料效率，同时高压气体扰动使得泥浆与固化
材料反应充分，实现余气再利用。
泥浆通过脱水固结一体化技术进行处理后，
4 压滤尾水回 由于排出的压滤水含有有效成分，回流至调 路德 自主
用技术 节池与疏浚泥浆进行混合及反应，可提高脱 环境 研发
水性、浓缩效率，节省材料成本。
由特制的核心材料复合两种或两种以上的
高强度高耐 活性矿物材料为主要组分，加入适量石膏共
5 水土体固结 同磨细，对疏浚淤泥、砂石材料、一般土体、路德 自主
剂 特殊土体、尾矿砂、粉煤灰(渣)、海砂(含 环境 研发
SO42－、Cl－、Mg2+、Na＋)及含水淤泥等材
料具有良好胶结性能的水硬性胶凝材料。
白酒糟高浓 酒糟滤液中含有 17-20%的可溶性固形物，
6 度滤液收集 将糟液收集沉淀后，上清液泵送至酒糟中进 路德 自主
及利用技术 行低温预烘干，减少糟液处理费用同时利用 环境 研发
了其有效物质，降低成本。
通过调控温度、湿度使酵母增殖生物量达到
峰值，酵母菌含有酵母内容物和酵母细胞
工业 壁。酵母内容物含蛋白质、碳水化合物、核
糟渣 苷酸、谷胱甘肽等，维生素和矿物质丰富，
7 酵母固态自 具有增强免疫系统，提高生产性能的作用； 路德 自主
溶技术 酵母细胞壁含有β-葡聚糖、MOS、粗蛋白、 环境 研发
粗脂肪、几丁质和磷等物质，可吸附霉菌毒
素及提高机体抵抗力。在体系中自生复合酶
的作用下，酵母菌破壁自溶，实现了其营养
价值及功能性，提高了产品性能。
（三）与生产经营有关的资质或证书
1、发行人拥有的与生产经营有关的资质或证书情况
截至本招股意向书签署日，公司取得与生产经营有关的资质或证书如下：序号 所有人 资质名称 证书编号 有效期限
1 路德环境 高新技术企业证书[注] GR201742001375 2017/01/01-
2019/12/31
2 路德环境 环保工程专业承包壹级 D242008182 2018/11/05-
2020/12/20
3 路德环境 水利水电工程施工总承包叁级 D342212633 2019/04/09-
路德环境科技股份有限公司 招股意向书
序号 所有人 资质名称 证书编号 有效期限
河湖整治工程专业承包叁级 2024/04/08
4 路德环境 安全生产许可证 （鄂）JZ安许证字［2012］2018/01/04-
006891 2021/01/04
湖北省环境污染治理证书（固 2020/01/20-
5 路德环境 体废弃物处理处置甲级、环境 鄂环治A-012 2023/01/19；
修复工程甲级） 2020/01/20-
2021/01/19
6 路德环境 湖北省肥料正式登记证 鄂农肥（ 2016 ）准字 2016/03/29-
1604号 2021/03/28
7 路德环境 城镇污水排入排水管网许可证 4201182017字第17066号 2017/06/16-
2022/06/15
8 路德环境 环境管理体系认证证书 0070019E50879R0M 2019/05/30-
2022/05/29
9 路德环境 质量管理体系认证证书 0070019Q51639R0M 2019/05/30-
2022/05/29
10 路德环境 知识产权管理体系认证证书 165IP181526R0S 2018/04/21-
2021/04/20
11 路德环境 职业健康安全管理体系认证证 0070019S50826R0M 2019/05/30-
书 2022/05/29
12 古蔺路德 饲料生产许可证 川饲证（2020）04905 2020/06/23-
2025/06/22
13 古蔺路德 取水许可证 取水（川泸古）字［2020］2020/06/11-
第014号 2025/06/10
14 古蔺路德 排放污染物许可证 川环许E70037号 2018/08/03-
2020/12/31
注：发行人于 2017 年 11 月 28 日取得换发的《高新技术企业证书》（证书编号：GR201742001375），分别于2017年至2019年享受了15%的所得税优惠税率，并拟于2020年办理高新技术企业复审。
2、发行人从事生产经营所需取得的资质、许可、认证情况
公司在报告期内的主营业务为高含水废弃物的处理，具体包含河湖淤泥处理服务、工程泥浆处理服务、工业糟渣资源化产品销售、环保技术装备销售等。针对所处的高含水废弃物处理行业，公司无需获取特别的资质、许可、认证，但对于工业糟渣资源化产品销售，因产品为生物饲料，根据《饲料和饲料添加剂管理条例》（国务院令第609号），生产饲料或饲料添加剂的企业须取得相关生产许可证，公司已具备相应的资质许可。
此外，为获取更多业务机会，满足不同招标方的要求，公司在报告期内申请
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取得了环保工程专业承包壹级、水利水电工程施工总承包叁级、河湖整治工程专
业承包叁级、安全生产许可证等证书。
报告期内，公司及子公司通过招投标方式获取的重大服务及产品销售合同及招标方招标文件关于资质、许可、认证的要求如下：
序 项目名称 合同标 资质要求 发行人适用及对应
号 的 资质情况
工程泥 具有环保工程专业承包叁级及以上或市 环保工程专业承包
1 绍兴滨海 浆处理 政公用工程施工总承包叁级及以上的资 贰级资质[注]；安全
服务 质，且具有安全生产许可证 生产许可证
河湖淤 具有水利水电工程施工总承包贰级及以 环保工程专业承包
2 温州瓯海 泥处理 上或环保工程专业承包贰级及以上的资 贰级资质[注]；安全
服务 质，且拥有安全生产许可证 生产许可证
绍兴市循 工程泥
3 环生态产 浆处理 无具体资质要求 -
业园 服务
具有机电设备安装工程专业承包叁级及
环保技 以上资质；如投标牵头人为设备集成商， 发行人作为联合体
4 南京江宁 术装备 应具备采用板框压滤机进行设备集成，并 牵头人系设备集成
销售 应用于工程泥浆进行脱水干化运营项目， 商，无相应资质要求
单体项目年处理能力不低于50万方
河湖淤 具有水利水电工程施工总承包贰级及以 环保工程专业承包
5 温州鹿城 泥处理 上或环保工程专业承包贰级及以上的资 壹级资质[注]；安全
服务 质，且拥有安全生产许可证 生产许可证
水利水电工程施工总承包贰级（含）以上
及环保工程专业承包壹级资质，或河湖整
河湖淤 治工程专业承包贰级（含）以上及环保工 环保工程专业承包
6 常州金坛 泥处理 程专业承包壹级资质，或水利水电工程施 壹级资质[注]；安全
服务 工总承包贰级（含）以上与环保工程专业 生产许可证
承包壹级资质的联合体，或河湖整治工程
专业承包贰级（含）以上与环保工程专业
承包壹级资质的联合体；安全生产许可证
河湖淤 投标人营业资质范围应与招标项目相符，
7 武汉汉南 泥处理 并有经年检的安全生产证书 安全生产许可证
服务
河湖淤 环保工程专业承包
8 武汉青山 泥处理 环保工程专业承包资质贰级及以上 壹级资质[注]
服务
河湖淤
9 襄阳襄城 泥处理 无具体资质要求 -
服务
10 常州金坛 河湖淤 水利水电工程施工总承包贰级（含）以上 环保工程专业承包
二期、三期 泥处理 及环保工程专业承包壹级资质，或河湖整 壹级资质[注]；安全
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序 项目名称 合同标 资质要求 发行人适用及对应
号 的 资质情况
服务 治工程专业承包贰级（含）以上及环保工 生产许可证
程专业承包壹级资质，或水利水电工程施
工总承包贰级（含）以上与环保工程专业
承包壹级资质的联合体，或河湖整治工程
专业承包贰级（含）以上与环保工程专业
承包壹级资质的联合体；安全生产许可证
注：公司于2018年1月24日取得环保工程专业承包壹级资质，并于2018年11月5日因注册资本和注册地址变更换发新证，在此之前，公司已于2015年12月21日取得环保工程专业承包贰级资质，于2020年12月20日到期。
公司符合上述资质、许可、认证要求，获取订单已通过招标方的资质审核，报告期内主要客户未对公司开展业务资质事项提出任何异议。
3、发行人从事生产经营所需及为获取业务机会所取得的资质、许可、认证的合规及续期情况
（1）公司从事生产经营所需的资质、许可、认证
公司从事生产经营所需取得的资质、许可、认证包括饲料生产许可证，公司从事饲料生产的子公司古蔺路德符合《饲料和饲料添加剂生产许可管理办法》第六条的规定条件。
根据《饲料和饲料添加剂生产许可管理办法》第十一条规定，该许可续展条件为“生产许可证有效期满需继续生产的，应当在有效期届满6个月前向省级饲料管理部门提出续展申请，并提交相关材料”。
因此该等资质到期前，古蔺路德按照相关法律法规及规范性文件规定提交续期申请即可为该等资质办理续期。2020年6月23日，古蔺路德已取得续期后的饲料生产许可证（川饲证（2020）04905），有效期自2020年6月23日至2025年6月22日。
（2）公司为获取更多的业务机会所取得的资质、许可、认证
公司报告期内为获取订单所取得的资质、许可、认证包括安全生产许可证、环保工程专业承包壹级资质和河湖整治工程专业承包叁级、水利水电工程施工总承包叁级资质。
①安全生产许可证
根据《安全生产许可证条例》第九条的规定，该资质续展条件为“安全生产许可证有效期满需要延期的，企业应当于期满前3个月向原安全生产许可证颁发
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管理机关办理延期手续。企业在安全生产许可证有效期内，严格遵守有关安全生
产的法律法规，未发生死亡事故的，安全生产许可证有效期届满时，经原安全生
产许可证颁发管理机关同意，不再审查，安全生产许可证有效期延期3年。”
根据武汉东湖新技术开发区安全生产监督管理局于2020年3月16日出具的证明，发行人自2016年以来未发生安全事故。因此该等资质到期前，发行人按照相关法律法规及规范性文件的规定提交续期申请即可为该等资质办理续期，该等资质的续期预计不存在障碍。
②环保工程专业承包壹级资质
根据湖北省住房和城乡建设厅于2020年1月10日出具的《证明》，发行人符合环保工程专业承包壹级资质标准要求，并于2018年1月24日取得湖北省住房和城乡建设厅核准的壹级环保工程专业资质（因注册资本和注册地址变更，发行人于2018年11月5日换发新证）。按照相关规定，壹级环保工程专业资质可承担河湖淤泥、工程泥浆、工业糟渣等各类环保工程的施工。湖北省住房和城乡建设厅未发现发行人存在降低资质等级、吊销、注销的不良行为和存在违反建设工程管理的违法违规行为而被相关单位进行处罚的记录。
根据《建筑业企业资质管理规定》第十八条的规定，该资质续展条件为“建筑业企业资质证书有效期届满，企业继续从事建筑施工活动的，应当于资质证书有效期届满3个月前，向原资质许可机关提出延续申请。资质许可机关应当在建筑业企业资质证书有效期届满前做出是否准予延续的决定；逾期未做出决定的，视为准予延续”。
因此该等资质到期前，发行人按照相关法律法规及规范性文件的规定提交续期申请即可为该等资质办理续期，该等资质的续期预计不存在障碍。
③水利水电工程施工总承包叁级、河湖整治工程专业承包叁级资质
根据武汉市城乡建设局于2020年1月21日出具的《证明》，发行人符合水利水电工程施工总承包叁级、河湖整治工程专业承包叁级资质的标准要求，并于2019年4月9日取得武汉市城乡建设局核发的水利水电工程施工总承包叁级、河湖整治工程专业承包叁级建筑业企业资质证书。武汉市城乡建设局未发现发行人存在降低资质等级、吊销、注销的不良行为和存在违反建设工程管理的违法违规行为而被相关单位进行处罚的信息和记录。
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根据《建筑业企业资质管理规定》第十八条的规定，该资质续展条件为“建筑业企业资质证书有效期届满，企业继续从事建筑施工活动的，应当于资质证书有效期届满3个月前，向原资质许可机关提出延续申请。资质许可机关应当在建筑业企业资质证书有效期届满前做出是否准予延续的决定；逾期未做出决定的，视为准予延续”。
因此该等资质到期前，发行人按照相关法律法规及规范性文件的规定提交续期申请即可为该等资质办理续期，该等资质的续期预计不存在障碍。
综上所述，公司在报告期内持续符合拥有生产经营所需资质、许可、认证所需的条件，不存在超越许可范围从事生产经营的情形，不存在受到行政处罚的法律风险，该等资质、许可、认证的续期不存在障碍，对公司持续经营不存在不利影响。
（四）租赁房屋情况
截至本招股意向书签署日，公司租赁房屋情况如下：序 承租方 出租方 房屋坐落 房产证号 证载/规 实际
号 划用途 用途
浙江省温州市瓯海 产权登记表，地号 工商
1 路德环境 苏文斌 区南白象街道金竹 3091-500-14-3 居住 注册
村金庵路58号
绍兴市柯桥 绍兴市柯桥区金汇 浙（2017）绍兴市
2 绍兴 区雷欧商务 大厦十楼B-09号办 柯桥区不动产权 商业 工商
分公司 服务有限公 公室 第0010244号 办公 注册
司
绍兴市柯桥 商品房预售证（售
3 绍兴路德 区东厦房地 绍兴市滨海工业区颐 许字（2011）第004商贸 工商
产开发有限 景园小区9幢214号 号滨海） 注册
公司
仁怀市中枢城区国 遵房权证仁怀市字 工商注
4 仁怀路德 徐付平 酒新城 2 期 5 栋 第201502339号 住宅 册、员工
1502室 宿舍
苏州阳澄湖 苏州市相城区阳澄
5 路德环境 湖滨市政建 湖镇岸山村湘陆路 苏房权证相城字 非居住 工商
设开发有限 99号南2号厂房2楼 第30089197号 注册
公司
东湖新技术开发区 武汉市商品房买卖
6 路德环境 兰洋 光谷软件园三路 43 合同（合同编号：湖住宅 员工
幢1单元12层1201 101457093） 宿舍
号房
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序 承租方 出租方 房屋坐落 房产证号 证载/规 实际
号 划用途 用途
东湖新技术开发区
7 路德环境 孟娅 光谷软件园三路 10 武房权证湖字第 住宅 员工
号清江山水6栋25 2015018427-2号 宿舍
层01室
东湖开发区南湖大 武房权证湖字第 员工
8 路德环境 刘勇 道101号谓语城27 201000270号 住宅 宿舍
栋1单元9层01号
东湖新技术开发区 鄂（2017）武汉市
9 路德环境 付维新 光谷软件园三路 10 东开不动产权第 住宅 员工
号清江山水 3.3 期 0090594号 宿舍
72栋32层03号
公司前述租赁房屋第1、4、5、7、8、9项租赁房屋已取得权属证书，证载权利人与出租方一致，权属不存在纠纷，出租方有权出租；第2项租赁房屋证载权利人为屠芳芳，系绍兴市柯桥区雷欧商务服务有限公司从屠芳芳处承租，并已取得屠芳芳授权进行转租，出租方有权出租；第3项租赁房屋系绍兴市柯桥区东厦房地产开发有限公司名下尚未售出的存量商品房，暂未办理权属证书，已取得商品房预售许可证，出租方有权出租；第6项房屋的出租方未提供权属证书，但已提供经备案的商品房买卖合同，出租方有权出租。
公司前述租赁房屋的土地使用权性质均为国有建设用地，土地来源均为出让，实际用途与证载/规划用途一致。
综上所述，公司租赁房屋的出租方有权出租租赁房屋，且租赁房屋的实际用途与证载用途或规划用途一致。
（五）固化处理中心土地使用情况
报告期内，公司共运营14个固化处理中心，各固化处理中心所使用土地系根据合同约定，由合同对方免费提供的临时土地。公司各固化处理中心的土地使用情况如下：
序 项目名称 项目 土地提供方 土地权利人 用地批复 土地 土地坐落 土地
号 状态 面积 性质
绍兴市柯桥区水 柯桥区齐贤镇 与柯桥区齐贤镇兴浦村 绍兴市齐贤
1 绍兴齐贤 已完工 利投资开发有限 兴浦村（居） （居）民委员会签订的 15亩 镇兴浦村规 集体
撤场 公司 民委员会 《土地租赁协议书》、 划兴华路以
绍兴市规划局柯桥区分 南，瓜渚湖东
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序 项目名称 项目 土地提供方 土地权利人 用地批复 土地 土地坐落 土地
号 状态 面积 性质
局出具的《淤泥固化中 直江以西
心场地规划初步选址红
线图》
绍兴市柯桥区
绍兴市柯桥区 1.95 钱清镇联兴村
2 绍兴钱清 运营中 钱清镇联兴村 柯区临字[2019]1号 公顷 山阴路与万绣 集体
民委员会 路交汇处北侧
地块
绍兴市柯桥区 1.0697 绍兴市柯桥
3 绍兴福全 运营中 福全街道双山 柯区临字[2019]2号 公顷 区福全街道 集体
村村民委员会 双山村
浙江凌云水利水
已完工 电建筑有限公 根据业务合同的约定，该项目由合同对方负责提供土地及办理相关的审批，其
4 绍兴镜湖 撤场 司、浙江省水电 未提供土地相关协议及批复，无法确定土地相关信息，本项目已完工撤场
建筑基础工程有
限公司
温州瓯海区人 温土资建瓯[2017]33
5 温州瓯海 运营中 温州瓯海水利投 民政府梧田街 号、临地字第淅规证 8,814平 梧田街道南村 集体
资开发有限公司 道办事处南村 2017-030400005号 方米
村民委员会
温州市鹿城区温 温州市鹿城区 《温州市鹿城区人民 14,557.53 汇昌河葡萄居 国有
6 温州鹿城 运营中 瑞塘河保护管理 人民政府南汇 政府专题会议纪要》 平方米 住区14-4地块 划拨
委员会 街道办事处 （[2018]125号） （已收储）
已完工 江苏广亚建设集 常州市金坛区 坛国土临（2018）第 常州市金坛
7 常州金坛 撤场 团有限公司 儒林镇南社村 029号 23.11亩 区儒林镇南 集体
村民委员会 社村
《关于武钢绿色城市
已完工 武钢绿色城市建 武汉武钢北湖 建设发展有限公司北 11.18 武汉市青山 国有
8 武汉青山 撤场 设发展有限公司 经济开发有限 湖水体生态治理—— 公顷 区青化路转 划拨
公司 环保清淤工程临时用 八吉府大街
地的批复》
9 中山翠亨 已完工 宁波市元科环保 根据业务合同的约定，该项目由合同对方负责提供土地及办理相关的审批，
撤场 工程有限公司 其未提供土地相关协议及批复，无法确定土地相关信息，本项目已完工撤场
与襄阳市襄城区文昌 襄阳市职业
已完工 中建三局集团有 襄阳市襄城区 门社区居民委员会签 16,004.47 病防治医院
10 襄阳襄城 撤场 限公司 文昌门社区居 订的《襄阳护城河清 平方米 东侧，环城东 集体
民委员会 淤项目淤泥处置中心 路北侧
借地合同》[注1]
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序 项目名称 项目 土地提供方 土地权利人 用地批复 土地 土地坐落 土地
号 状态 面积 性质
由武汉经济技术开发
中交第二航务工 武汉经济技术开 区（汉南区）纱帽街 武汉市汉南区
11 武汉汉南 运营中 程局有限公司第 发区（汉南区） 周家河村村民委员会 3.13亩 纱帽街道周家 集体
六工程分公司 纱帽街周家河村 见证的《临时用地协 河村
村民委员会 议书》和出具的无纠
纷证明
12 苏州姑苏 运营中 江苏省水利建设 根据业务合同的约定，该项目由合同对方负责提供土地及办理相关审批，
工程有限公司 其未提供土地相关协议及批复，暂无法确定土地相关信息
绍兴市柯桥区城 绍兴柯桥经济 绍兴市柯桥区
13 绍兴滨海 运营中 市管理委员会办 技术开发区管 [注3] 3.3069 马鞍镇滨海工 国有
公室 理委员会[注2] 公顷 业区 2016-20 划拨
号地块
已完工 宁波市三森环保 宁波市鄞州区 （2016）浙规临地字 奉化江畔李 国有
14 宁波鄞州 撤场 工程有限公司 城市建设投资 第0260001号 20.30亩 花桥村 划拨
发展有限公司
注1：襄阳市襄城区文昌门社区居民委员会委托襄阳文运景致物业管理有限公司为租地代理单位；
注2：该地块系由绍兴市柯桥区农业农村局（原名柯桥区水利水电局）下属单位浙江省绍兴水利围垦综合开发场填海而成，并在造地完成后，由绍兴市柯桥区农业农村局移交给下属单位绍兴市柯桥区城建环卫公司（以下简称环卫公司）、再由环卫公司免费提供给绍兴路德用于建设泥浆固化处置中心，目前该地块已交由绍兴柯桥经济技术开发区管理委员会（绍兴市柯桥区马鞍镇人民政府）履行行政管理职责；
注3：该地块用地批复包括：《绍兴市柯桥区人民政府办公室关于推进柯桥区建筑泥浆固化处置项目建设的会议备忘》（[2016-2]）、《绍兴市柯桥区人民政府办公室关于滨海泥浆固化处置项目有关事宜的会议备忘》（[2016-21]）、《绍兴市柯桥区人民政府办公室关于全区建筑泥浆处置及滨海泥浆固化项目相关事宜的专题会议纪要》（[2016-42]）、《绍兴市自然资源和规划局柯桥分局规划联审会会议纪要》（[2019]1号）。
六、发行人技术研发情况
（一）发行人主要服务或产品的核心技术及其来源
1、核心技术及其来源
公司主要服务或产品的核心技术体系均来源于自主研发，体现为通过的科技成果鉴定、已获得的专利、奖项及其他非专利专有技术。这些技术成果的取得体现了公司技术研发的先进性、创新性，并已成功产业化应用，取得了良好效果，具体情况如下：
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技术体 主要内容 科研成果 业务 产业化应用
系名称 板块 方式
（1）泥浆除杂及级配优化技术；
（2）重力分选除杂技术； （1）取得5项发明专利；
（3）浆体通量控制技术； （2）取得28项实用新型专利； 河湖淤
（4）泥浆浓缩压密及高浓度泥浆 （3）“泥水分离和淤泥固化处理成套技 河湖淤泥固泥处理
取泥技术； 术”通过湖北省科技成果鉴定：该技术 化处理中心服务
（5）调节池表水排出技术； 达到了国际领先水平；
（6）均化池利用余气反吹技术； （4）“清淤泥浆脱水固化一体化处理系
（7）紊流驱动反应均化技术； 统”被科技部认定为国家重点新产品；
泥浆脱 （8）喂料泵改进及应用技术； （5）“湖泊河涌淤泥脱水固结一体化处 工程泥
水固结 （9）脱水固结技术； 理系统”被科技部认定为国家火炬计划 浆处理 工程泥浆固
一体化 （10）中和池余水调节技术； 产业化示范项目； 服务 化处理中心
技术体 （11）压滤尾水回用技术； （6）“河湖淤泥脱水固化处理施工工
系 （12）HEC无机水硬性胶凝材料制 法”被认定为中国水利水电工程建设工
备技术； 法；
（13）FSA水溶性聚合物材料制备 （7）获2016年安徽省科学技术二等
技术； 奖；获2016年浙江省科学技术进步三 环保技 销售泥浆脱
（14）脱水泥饼制备工程土应用技 等奖；获2015年中国建设工程施工技 术装备 水固结一体
术； 术创新成果三等奖；获2012年湖北省 销售及 化技术装备
（15）脱水泥饼制备绿化种植土应 科学技术发明三等奖等奖项； 其他
用技术； （8）获多项湖北省重大科学技术成果
（16）脱水泥饼制备蒸压加气混凝 和湖北省自主创新产品。
土砌块及蒸压灰砂砖应用技术。
（1）微生物固态发酵技术； （1）取得4项发明专利；
有机糟 （2）连续多级低温干燥技术； （2）取得12项实用新型专利； 工业糟
渣微生 （3）酵母固体高密度培养技术； （3）取得6项外观设计专利； 渣资源 工业糟渣处
物固态 （4）酵母固态自溶技术； （4）获2018年四川省科学技术进步奖 化产品 理工厂
发酵技 （5）专一性酶降解技术； 二等奖等奖项； 销售
术体系 （6）白酒糟高浓度滤液收集及利 （5）获多项湖北省科技成果登记。
用技术。
公司创始人季光明先生毕业于河海大学工程地质及水文地质专业，31 年来一直从事软土、淤泥、污泥、渣泥等环境岩土工程领域的设计、治理工作，是高含水废弃物治理领域的专家。以公司创始人为核心，聚集了一批水利、市政、环保、机械、建材、生物等专业的复合型技术团队。公司2006年成立时，确立河湖淤泥、市政污泥处理与利用为未来产业发展的方向，包括技术研发、装备集成、专业服务、废物利用等业务，致力于资源节约、环境友好、科技创新、利国利民的事业。
在河湖淤泥、市政污泥两个方向上，市政污泥的环境污染风险首先受到国家
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的重视，2008-2010年相关政策、规范、标准等密集出台。“十一五”期间（2005-2010
年），我国城镇污水集中处理能力从5,725万方/日（城市污水处理率52%）提高
到10,500万方/日（城市污水处理率70%），但多数污泥未得到妥善处置，随意
抛弃、倾倒现象普遍存在，由此引起的二次污染问题在一定程度上甚至抵消了部
分“污染减排”的成果。为此，环境保护部办公厅以环办（2010）157号文《关于
加强城镇污水处理厂污泥污染防治工作的通知》；国家标准委发布了《城镇污水
处理厂污泥泥质》（GB/T 24188-2009）、《城镇污水处理厂污泥处置分类》（GB/T
23484-2009）等标准。
其中，GB/T 23485-2009要求污泥用于混合填埋含水率必须降至60%以下，环境保护部环办（2010）157号文要求污泥出厂含水率必须降至50%以下。而传统的污泥机械脱水，药剂通常采用聚丙烯酰胺（PAM）等，设备通常采用带式机、离心机、板框压滤机，脱水泥饼含水率仍大于60%，无法达到环保政策及国标要求，必须进行深度脱水。污泥深度脱水作为污泥应急处理工艺，通常以隔膜压滤机为设备、以石灰、铁盐和铝盐为调理剂，虽然脱水泥饼含水率可达到60%以下、剪切强度达到25kN/m2以上，满足卫生填埋的指标要求，但减量有限（调理剂总掺量平均为污泥干物质30%）、设备腐蚀、氨气散发、填埋占地的问题严重，市场占比不大。
河湖淤泥（污染底泥）的处理伴随着城市黑臭水体治理、环保疏浚而产生，2015年4月16日国务院印发《水污染防治行动计划》（“水十条”）后，江河湖海的流域、区域水环境治理全面启动，行业有关政策出台比市政污泥的处理滞后6年。住建部发布的《中国城乡建设统计年鉴》表明，2017年全国城市及县城污水厂产生的污泥量已突破5980万吨(以含水率80%计)，而2018年环保疏浚产生的河湖淤泥（污染底泥）总量为8000万方，超过市政污泥体量。如果随意抛弃、倾倒、堆存，会大量占地并产生二次污染，抵消水环境治理的效果，但对其减量化、无害化、稳定化处理没有国家标准、规范、定额等作为依据，面临着减量难、出路难、监管难的问题。
河湖淤泥（污染底泥）的泥质、工况与市政污水处理厂污泥差异较大，其颗粒细、垃圾多、非均质、有机质含量低、局部重金属超标，同时体量大、工期短、造价低。公司2006年时受污泥深度脱水工艺启发，历时3年，研制专用装备、
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改变调理药剂（兼具土体固化稳定和重金属钝化固封的功能）、完善余水处理、
利用脱水泥饼，并于2009年进行工程化应用获得成功。按产出的泥饼干物质对
比，将调理药剂（FSA+HEC）掺量降低80%以上、泥饼干物质产出效能提高10
倍以上，满足了河湖淤泥处理的工况、成本要求，形成了具有自主知识产权的“泥
浆脱水固结一体化处理”专利技术和装备系统。2014年延展至同样没有国家标准、
规范、定额的工程泥浆处理领域，获得了规模化推广应用。
根据业务发展需要，在技术体系不断完善的基础上，研发团队对无机高含水废弃物--盐化工碱渣、氧化铝赤泥、电厂脱硫石膏等转化为建筑材料，有机高含水废弃物--酒糟、醋糟、中药渣、污水厂污泥、木薯酒精渣等转化为饲料、肥料、燃料，沿着脱水减量、无害处理、再生利用的路径，进行了大量的小试、中试等探索性研究，并于2015年在酱香型白酒糟的处理上，采用固态发酵、连续多级低温干燥等关键工艺环节，产业化应用成功，开发了具有完全自主知识产权的有机糟渣微生物固态发酵技术体系。
公司利用上述核心技术体系对不同类型的高含水废弃物持续进行实验研究、技术创新和产业开发，具备自主创新能力，核心技术不存在来自于关联方或由其人员负责或协助研发等情形，对第三方不存在依赖；知识产权不存在诉讼、纠纷或其他引致权利不确定性的情况。
2、核心技术先进性及具体表征
（1）泥浆脱水固结一体化技术体系
①工艺流程及设备系统先进性
公司在工艺流程设计和设备系统集成方面具有先进性。公司能够在限定的水文地质和场地交通条件下，快速合理、有针对性地设计工艺流程、建设安装固化处理中心并配套相应的设备系统。公司依托自主研发的技术体系进行系统集成创新，具有集成完整设备系统的能力，进而为客户提供淤泥脱水固化服务。除杂系统、脱水固化系统、水处理系统和泥饼资源化系统涉及的压滤机、喂料泵、格栅机和储料罐等具体通用机器设备的供应商较多，发行人不直接研发生产，采用向第三方采购并进行局部改进的模式，集成一套符合发行人技术要求的完整设备系统。泥浆脱水固结一体化技术体系涉及的主要工艺系统、工艺流程如下图所示：
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泥浆 格栅机 垃圾外运
图例： 沉淀池
泥浆输送流程 尾水输送流程
压缩气输送流程 垃圾外运药剂输送流程
泥饼输送流程 垃圾输送流程
除杂系统
pH调节装置
达标外排 中和池 上清液溢流 调节池
水处理系统 A料 B料
C料
压滤水
压滤机 加药罐
空压机
输泥泵
压缩气系统
泥饼外运 输送机
均化池
混料机
喂料泵
建材产品 绿植土 工程土 脱水固化系统
泥饼资源化系统 土方施工机械
主要工艺系统、工艺流程、核心技术、对应专利与相应的配套设备之间的关系如下表所示：
工艺 工艺 主要技术 对应主要专利 形成的配套设施、设备名称
系统 流程
泥浆除杂及级配优化技术： 平板冲孔滚筒筛：前端除杂设备，
滚筒筛、 利用机械及水力学和泥沙动力学原理，通 针对泥质特点，设计筛孔形状、布
除杂 沉淀池、 过重力分选和浆体通量控制等方法除去 为公司自主研发 置比例及成型方式；
系统 格 栅 机 泥浆中塑料膜、绳网、枯枝、树叶、砖渣、的非专利技术，尚 平流沉淀池：利用重力和水力自动
除杂 混凝土块等各类杂质，保证系统长期、稳 未形成专利。 除杂并优化级配提高脱水性；回转
定、顺畅运行，有效工作时间长，同时减 式格栅除污机：后端定制设备，进
少对输送设备管道等过流部件的磨损。 一步精细除杂。
1、泥浆浓缩压密及高浓度泥浆取泥技术，
提高系统处理效率：
（1）优化调节池几何尺寸，设定适当的 调节池：泥浆除杂与泥浆脱水固化
调节 池 泥浆层厚度，同时减少沉淀落距并延长沉 处理衔接调蓄的中转池设施，保证
调节 淀时间，使泥浆能快速沉淀并压密、浓缩； 设备系统运行不中断。
（2）自调节池进口段回用压滤水，使其
脱水 中的功能性材料与泥浆充分反应、调质、 为公司自主研发
固化 改性，改善其脱水性并进一步絮凝、沉淀、的非专利技术，尚
系统 浓缩、提高浓度，提高处理效率； 未形成专利。
（3）用定制的环保绞吸船替代浮筒悬挂
或固定的泥浆泵或渣浆泵，环保绞吸船始
泥浆 抽 终移动，在浓度高、泥层厚的区域抽取浓 绞吸船、表面清水排除设备
取输送 度最高的泥浆；
（4）环保绞吸刀头设有阻水装置，保证
抽取浓度最高的泥浆送至后续环节，使压
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工艺 工艺 主要技术 对应主要专利 形成的配套设施、设备名称
系统 流程
滤机的处理效率最高；
2、调节池表水排出技术：
自动排除池面清水，促进泥浆的快速絮凝
沉淀、浓缩压密，提高系统处理效率。
使泥浆与粉体材
料快速均混的网
材 料 添 添加HEC无机水硬性胶凝材料、FSA水 状搅拌叶片（实用
加 系 统 溶性聚合物材料等，助力泥水分离，并提 新型）；
及 泥 浆 高泥饼强度和水稳定性。通过混料将来自 高强度高耐水土 加料罐、混料机。
搅拌 调节池内的泥浆与材料搅拌均混流入均 体固结剂为公司
化池，物料均匀、分散，有利于充分反应。自主研发的非专
利技术，尚未形成
专利。
1、均化池利用余气反吹技术：
脱水固化过程中，泥浆在进料完成后，板
框压滤机中心孔料浆需要用高压气体吹 为公司自主研发
均 化 池 出使其返回至均化池内，防止中心孔堵塞 的非专利技术，尚 均化池：泥浆与材料充分混合并保
均化 影响进料效率。 未形成专利。 持泥浆浓度恒定的中转池设施。
2、紊流驱动反应均化技术：
高压气体扰动使得泥浆与功能材料均混、
反应充分，实现余气再利用。
压滤机进料主要通过喂料泵将经均化池
充分混合的泥浆混合物输送至压滤机内。
为适应连续大体量的泥浆处理，发行人进
行了差异化改进：
压 滤 机 （1）泵内部线型优化、采用高耐磨材质、- 喂料泵及泥浆输送设备。
进料 涂覆耐磨涂料，大幅提高过流设备、部件
的使用寿命，提高效率、降低成本；
（2）改进进料系统，将离心泵和柱塞泵
进行组合，实现进料效率的提高，缩短进
料时间，降低电耗约50%。
针对不同泥质，根据核心技术参数设置和 带式压滤机处理
大量实践经验数据总结，定制化采购压滤 系统（实用新型）；
机，提升处理效率，降低能耗和处理成本。可控制压滤泥饼
压 滤 机 约1小时可将河湖淤泥含水率降至40%以 成饼数量的压滤
机 械 脱 下，相对水下方体积减量60%以上，相对 机（实用新型）； 板框压滤机：机械压滤脱水设备。
水（核心 疏浚泥浆方体积减量 90%以上，并能够 一种板框压滤机 泥饼出料系统：优化系统布置，泥
环节） 24小时流水化作业。 进料系统及板框 饼可以24小时连续出料。
公司在下述方面进行了优化： 压滤机（实用新
（1）研究优选的滤布，在材质、编织方 型）；
式、孔隙率、透气率等参数上进行最优组 一种酸洗滤板及
合，提升耐用性和脱水速度； 板框压滤机（实用
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工艺 工艺 主要技术 对应主要专利 形成的配套设施、设备名称
系统 流程
（2）自主研发滤布在线清洗系统，在线 新型）；
清洗滤布，使滤布维持高通透性，延长其 压滤尾水回用技
高效的工作时间，同时避免了拆洗滤布造 术为公司自主研
成的损坏； 发的非专利技术，
（3）优化压滤机进料的压力与流量的协 尚未形成专利。
同关系，实现高效率喂料并脱水；
（4）采用以气体代替常规的水作为施压
介质，可以快速压榨，缩短工作时间；
（5）回用压滤水至调节池与疏浚泥浆进
行混合，利用其中的功能材料有效成分对
泥浆进行调质改性，可提高浓缩效率，节
省材料成本。
中和池余水调节技术：
水处 余水具有水质水量波动大、可生化性差、 一种复杂水质下
理系 余 水 处 碳氮比失衡、pH 高等特点。压滤水进入 出水稳定的pH自 中和池、pH调节装置、水处理系
统 理 泥浆调节池，调节池上清液流入中和池进 动调节装置（实用 统。
行pH调节，经水处理系统处理后达标排 新型）。
放。
脱水泥饼制备工程土应用技术、泥饼制备
绿化种植土壤应用技术、脱水泥饼制备蒸 一种园林种植土
泥饼 泥 饼 资 压加气混凝土砌块及蒸压灰砂砖应用技 给料加工系统（实
资源 源 化 利 术： 用新型）； 已研制工程化生产设备系统,工业
化系 用 泥饼利用已经形成了研发成果和丰富的 园林种植土加工 化试生产由专门的生产商进行。
统 技术储备，脱水后泥饼可以用作工程土、 系统（实用新型）。
绿化种植土壤、新型墙体材料等资源化利
用产品。
公司采用泥浆脱水固结一体化技术体系处理河湖淤泥等高含水废弃物，通过大幅提升处理效能，解决了河湖底泥疏浚清淤行业的难点。水下自然状态下的河湖底泥含水率约为 60%，底泥经绞吸疏浚后成为含水率约为 92%的泥浆，泥浆体积扩大为原底泥体积的6倍。泥浆经自然絮凝沉淀、浓缩固结至最基本的土地利用状态需要半年至一年的时间，而河湖底泥疏浚项目的年疏浚量多达上千万方，选用低洼地或坑塘基本无法贮存、容纳这么大体量的泥浆，土地压力巨大，同时还存在土壤污染及雨后水体外溢对周围土壤、水体的污染风险。
公司处理效能和体量大幅提高，使得在短时间内处理如此大体量的河湖底泥疏浚泥浆成为可能，以武汉市青山北湖项目为例，5个月疏浚河湖底泥100万立方米，产出的泥浆量超过600万立方米，日均处理泥浆约4万多方。以采用市政
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污泥板框压滤深度脱水技术日均处理市政污泥体积为对照，公司日均处理河湖淤
泥体积为污泥处理体积的10余倍，具体情况如下表所示：
初始含 预处理 泥饼含 泥饼厚度 单批次循 日均循 日均处 日均处理
处理对象 主要材料 水率 后含水 水率 （毫米） 环周期 环批次 理干物 污泥/淤
（%） 率（%） （%） [注3] [注4] （次） 质量比 泥体积比
[注1] [注1] [注2] [注4] [注5] [注6]
市政污泥 石灰、铁 99.00 80.00 60.00 25.00 约4小时 5.00 1.00 1.00
盐铝盐等
河湖淤泥 HEC 、 92.00 82.00 40.00 35.00 约1小时 20.00 13.90 14.52
FSA
注1：市政污泥初始含水率和预处理后含水率数据来源于《城市污泥脱水技术工艺的应用进展》论文和部分市政污泥处理企业公开披露信息；发行人数据来源于项目运营数据；
注2：市政污泥处理后泥饼含水率指标来源于《城镇污水处理厂污泥处置混合填埋用泥质》（GB/T 23485-2009）规定；发行人河湖淤泥处理后泥饼含水率指标来源于业主方和第三方检测数据；
注3：泥饼厚度为市政污泥处理和发行人河湖淤泥处理板框压滤机常规设定厚度；
注4：市政污泥单批次循环周期数据来源于《贵阳某污水处理厂污泥深度脱水工程设计与应用》论文和部分市政污泥处理企业公开披露信息；发行人河湖淤泥单批次循环周期数据来源于项目运营数据。日均循环批次为按照一天24小时运营的理论循环批次；
注5：市政污泥处理材料添加比例约为污泥干物质的30%，河湖淤泥处理材料添加比例约为污泥干物质的5%；
注 6：日均处理污泥/淤泥体积比为假设处理市政污泥和河湖淤泥的压滤机横截面积相同，结合泥饼厚度、初始含水率、预处理后含水率和处理后泥饼含水率、处理对象浓度、日均循环批次和干物质添加质量理论计算得出，能够直观反映以市政污泥体积处理量为参照情况下，发行人处理技术大体量和高效能的体现。
②脱水固结材料先进性
公司在脱水固结材料自助研配方面具有先进性。公司自主研配的脱水固结材料主要为HEC和FSA，HEC是一种无机水硬性胶凝材料，可将被固结材料基本单元粘结成为牢固的整体，从而产生较高强度和水稳定性，杀灭有害物质或实现钝化和固封，为公司非专利专有技术；FSA是一种聚沉悬浮泥沙等微粒的线性水溶性聚合物，取得了发明专利，可对不同有机质含量、颗粒粒径的淤泥、泥浆进行调理、调质，用于各类淤泥、泥浆的脱水、干化和减量。HEC和FSA主要成分包含以氧化钙为主的钙质材料，水化后能与二氧化硅生成水化硅酸钙，如电石渣、石灰、水泥、钢渣等；含有活性氧化硅、活性氧化铝的火山灰活性材料，如硅粉、粒化高炉矿渣粉、粉煤灰、硅藻土粉、偏高岭土、火山凝灰岩粉等；各类硫酸钙；无机可溶铁盐、铝盐及聚合物等。
以氧化钙为主的钙质材料，如电石渣主要提供氢氧化钙，使得黏土吸水性减
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弱、透水性增强、具有较高强度和水稳定性。具体作用机理如下：大量的钙离子
吸附于河湖淤泥和工程泥浆中粘土矿物的表面、端面，置换出低价的钾离子、钠
离子和水分子，使得粘土矿物层间距减少，粘土层间及表面的水膜变薄、粘土吸
水性减弱；高浓度的钙离子，可以压缩粘土矿物的双电层，使粘土处于聚结状态，
颗粒变大，透水性增强；钙离子与粘土表面的活性氧化硅或氧化铝反应，生成水
化硅酸钙、水化铝酸钙及水化硫铝酸钙，实现了对粘土的改性、胶结，提高泥浆
的脱水性并使粘土单元粘结成为牢固的整体、具有较高强度和水稳定性，同时能
吸附、钝化、稳定、固封重金属，杀灭寄生虫卵及致病微生物。此外，富含钙离
子的粘土，液限含水率、塑限含水率升高，呈硬塑状的泥饼遇水后不易泥化。
含有活性氧化硅、活性氧化铝的火山灰活性材料，如粉煤灰可以进行物理改性并与钙质材料反应。具体作用机理如下：一是优化河湖淤泥、工程泥浆级配，进行物理改性，提高体系透水性。一般粘土颗粒粒径小于5微米，加入平均粒径40 微米的材料，可以优化混合物的级配，提高混合物及滤饼的渗透系数，在压滤机喂料及压榨过程中脱水速度加快；二是材料中的碳等多孔状颗粒能吸附腐殖质，提高泥浆体系的脱水性；三是与钙质材料反应生成的水化硅酸钙、水化铝酸钙及水化硫铝酸钙等，将粘土单元粘结成为牢固的整体、具有较高强度和水稳定，同时能吸附、钝化、稳定、固封重金属。
无机可溶铁盐、铝盐及聚合物，提供的高价铁、铝离子具有与钙离子类似的作用及功效；提供的铁铝聚合物及与钙质材料反应生成的胶体，在泥浆脱水固化中的主要作用为吸附聚合、凝结下沉、增大压密絮团，增强脱水性、固化效果，同时改善余水水质。
针对不同的项目，公司会对泥样进行检测、试验和分析，并根据泥样中的杂质组成、矿物组成、粒度组成、吸附的阳离子种类及交换量、有机物种类及含量、重金属种类及含量等，设计脱水固结材料配方，优化材料的投加环节及泥浆与材料的反应时间，使泥浆充分改性，实现最大程度的减量化；通过材料的吸附、分解、钝化、固封作用，实现余水、泥饼的无害化；并通过调节材料中钙质材料及火山灰活性材料的种类及比例关系以提高脱水泥饼的塑性、强度、耐水性，实现泥饼的稳定化。
与传统教科书的石灰搭配铁盐和铝盐等无机调理剂相比，公司通过不断试验
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和机理创新而自主研配的HEC和FSA具有运行高效、化学反应程度充分、价格
低、供应稳定等特点。发行人利用上述物质（电石渣、粉煤灰等）混合研配的
HEC和FSA是先进的环保材料，具有技术先进性，应用难度较大，难以被模仿，
一方面上述材料的混合比例是经过大量对比实验得出，且能够针对不同的泥质进
行针对性调整；另一方面公司自主研发的压滤尾水回用技术（非专利专有技术）
使得材料可以在调节池预反应，材料反应时间增加，混合效果提高。以电石渣为
例，报告期内公司累计使用电石渣23.73万吨，如果按照同样的投加比例换算，
节省石灰约20万吨，减少石灰石矿物的开采及石灰烧制的污染，同时也能够起
到以废治废的效果，符合国家产业政策，具有良好的社会、经济、环境效益。
③重金属处理技术先进性
公司技术在重金属处理技术方面具有先进性，我国河湖黑臭水体中，底泥普遍受到重金属污染，如未得到有效的无害化处理，污染物容易转移，危害严重。以河湖黑臭水体污染源头之一的印染污泥为例，重金属浸出液检测结果显示存在镍、锰超标的情形，不满足《一般工业固体废物储存、处置场污染控制标准》（GB18599-2001）。公司利用化学沉淀、吸附络合、氧化还原和吸附固封等技术，能够有效地钝化、固封重金属等物质，使泥饼浸出液重金属检测达标，具体处理效果如下：
单位：毫克/升
印染污泥 处理后泥 标准
指标 浸出液检 饼浸出液 限值 标准适用
测值 检测值
镍 1.40 0.44 1.00 《一般工业固体废物储存、处置场污染控制标准》
锰 9.29 3.98 5.00 （GB18599-2001）中第I类一般工业固体废物
化学沉淀法通过OH-、CO 2-、PO 3-、SO 2-、S2-3 4 4 与相应重金属离子反应生成氢氧化物沉淀、碳酸盐沉淀、磷酸盐沉淀等无机不溶物或有机螯合剂与多种重金属离子及可溶的重金属有机酸盐反应生成螯合盐等有机不溶物，实现对重金属的无害化处理；吸附络合法通过粘土矿物对重金属离子的表面吸附和离子交换吸附、粘土矿物的表面羟基和晶体内部相邻两结构单元层之间的羟基与重金属离子发生的配位反应以及腐殖酸、淀粉、纤维素、壳聚糖或其衍生物吸附、螯合重金属离子，实现重金属离子的无害化处理；氧化还原法可将毒性较高的六价铬还原成毒性较低的三价铬；吸附固封法通过火山灰反应生成的水化硅酸钙（C-S-H凝
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胶）、铝酸钙、铁铝酸钙、硫铝酸钙（钙矾石AFt、AFm）等物质以吸附、共生
和化学置换等方式固化重金属离子，形成致密、低渗透性、耐久性的凝胶及多晶
聚集体，实现重金属离子的无害化、稳定化处理，使得泥饼浸出液重金属检测达
标。
④余水达标排放先进性
公司在余水达标排放方面具有先进性，随着国家和地方环保要求日趋严格，河湖底泥脱水固化中心需要建设余水处理系统，根据各项目具体情况，在短时间内设计、建设余水处理系统并维持稳定运行，余水经处理后达标排放。由于不同地点泥浆性质差异较大，导致余水水质各不相同，且余水具有水量和水质波动大、可生化性差、碳氮比失衡、pH高等特点，以及排放标准的日趋严格，大部分地区不具备余水进入管网以及直排的条件，需因地制宜选择合适工艺路线进行处理，因此运营、控制技术难度较大，对处理技术要求非常高。
余水pH高、含有COD、SS、氨氮、总氮等污染物。根据脱水固结工艺流程余水的水质特性，采用中和、混凝、沉淀、A/O生物处理、氨氮去除、过滤等工艺方法处理余水，实现余水的达标排放。针对余水pH调节，公司自主研发了二氧化碳中和技术，相比于盐酸、硫酸，具有采购方便、操作简单、不会酸化过度、无腐蚀性、成本低等特点，具体工艺流程如下图所示：
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余水处理后可达到地方环保部门规定的排放标准要求。
⑤泥饼资源化利用先进性
公司在泥饼资源化利用方面具有先进性。目前，公司泥饼资源化利用的主要方向为工程土、绿植土和新型墙体材料。
工程土是以脱水固结处理后的泥饼，进行再生资源化并作为填土或地基材料加以利用，其符合《铁路路基设计规范》（TB10001-2016）、《铁路路基工程施工质量验收标准》（TB10414-2018）、《公路路基设计规范》（JTG D30-2015）、《公路路基施工技术规范》（JTG/T 3610-2019）等相关技术规范。
绿植土是以河湖淤泥、工程泥浆为基质，人工合成土壤，土壤颗粒约为0.5-5厘米，无杂质，保肥能力强，适用于植物生长。其中，有机质大于 2.5%，氮、磷、钾等养分大于1.5%，能够符合《绿化种植土壤》CJ/T 340-2016相关标准要求。
蒸压灰砂砖以泥饼、石灰及骨料为主要原料，经坯料制备、压制成型、高压蒸气养护而成的普通灰砂砖，适用于多层混合结构建筑的承重墙体，能够符合《蒸压灰砂砖》GB11945-1999 相关标准要求；蒸压加气混凝土砌块以泥饼替代砂石料、粉煤灰、石灰、石膏等为主要原料，并掺入适量发气剂，经浇筑静停、切割成型、高温蒸压而制成的一种轻质、具有封闭微孔的新型墙材，具有容重轻、保温、隔热、防水、吸音、抗震性能好、现场施工方便等特点，能够符合《蒸压加气混凝土砌块》GB11968-2006 相关标准要求。传统硅酸盐建筑制品用砂技术要求对原材料含泥量有严格要求，按照《硅酸盐建筑制品用砂》JC T622-2009标准，一等品泥含量不得高于5.00%，发行人以泥饼替代砂作为主要原材料之一，不但符合相关标准要求，并能够在抗压强度、抗冻性等方面超过使用常规材料的指标。具体情况如下表所示：
单位：%，MPa
技术 蒸压灰砂砖 蒸压加气混凝土砌块
含泥率 抗压强度 抗冻性 含泥率 抗压强度 抗冻性
传统技术 <3.50% 15.00 12.00 <3.25% 3.50 -
泥饼资源化利用 约为60.00% 19.40 15.70 约为25.00% 3.90 -
技术
注：传统技术制作蒸压灰砂砖和蒸压加气混凝土砌块用砂原料占比分别为70%和65%，按照《硅酸盐建筑制品用砂》JC T622-2009标准，一等品泥含量不得高于5.00%计算，含泥率分别不高于3.50%和3.25%。
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⑥技术体系适应性
该技术体系适用的高含水废弃物处理对象广泛，除河湖淤泥、工程泥浆、市政污泥外，亦包含油泥、碱渣、赤泥、铜尾渣、钛尾渣、脱硫石膏等工业渣泥。公司通过对上述处理对象的实验研究和技术创新，正在推进工艺流程设计优化、改性材料研制及配比、资源物质快速提取、有害物质钝化固封等技术储备，未来将加快研究成果转化和产业化应用的步伐。
⑦技术成本优势
随着我国土地资源日益紧张，河湖淤泥和工程泥浆未经有效脱水固结处理而自然堆放的成本不断上升；在环境保护监管日趋加强的情况下，自然堆放亦不符合环保要求，从而发生二次处理成本。截至目前，公司脱水固结处理成本相较于2009 年武汉市外沙湖淤泥脱水固化项目下降了一半以上，河湖淤泥、工程泥浆脱水固结处理相较于自然堆放具有经济性，发行人具备技术成本优势，为未来进一步打通下游资源化利用产业链条奠定了基础，并形成技术壁垒。
（2）有机糟渣微生物固态发酵技术体系
酒糟制备生物发酵饲料设备系统流程图
M 菌种、辅料 图例：
排风 M 酒糟、菌种输送线
除尘器 M 酒糟计量投加设备 排风
菌种辅料投加系统 烟气、废气
导热油送油管道
混料机 预烘干灭菌系统 导热油回油管道
b 热风
a f
g1 g2
h
g3 发酵2-3天
k1k2 固态发酵反应器
控制系统 供氧、补温 排风 原料酒糟保鲜贮存 外购酒糟
暂存仓
粉碎包装系统
贮存系统
成品 低温流化床干燥机
生物发酵饲料处理系统
公司围绕固态发酵、连续多级低温干燥等技术工艺环节，建立了先进的技术工艺体系，在酒糟综合利用、资源化处理方面有着显著的优势。采用的设备系统在投料、固态发酵、低温干燥等环节的计量、监测、参数控制等方面实现全自动化管理，保证质量和产能。其中，非专利专有技术酵母固态自溶技术是通过调控
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温度、湿度使酵母增殖生物量达到峰值，酵母菌含有酵母内容物和酵母细胞壁。
酵母内容物含蛋白质、碳水化合物、核苷酸、谷胱甘肽等，维生素和矿物质丰富，
具有增强免疫系统，提高生产性能的作用；酵母细胞壁含有β-葡聚糖、MOS、
粗蛋白、粗脂肪、几丁质和磷等物质，可吸附霉菌毒素及提高机体抵抗力。在体
系中自生复合酶的作用下，酵母菌破壁自溶，实现了其营养价值及功能性，提高
了产品性能。另外具有自主知识产权的连续低温干燥系统，能够确保在干燥的过
程中物料温度低于 60℃，保证产品中的类消化酶、有益菌、功能性营养成分等
物质的活性。公司运用该技术建立了酒糟处理工厂，目前主要处理生物发酵效果
好的酱香型白酒酒糟，生产的生物发酵饲料，具有营养丰富、功能全面，能有效
缓解各类应激引发的消化功能障碍、提高免疫力、促进肠道微生态平衡的作用，
同时产品的应用可减少抗生素等有害饲料添加剂的使用，获得更加优质、安全的
动物产品。
公司采用该技术体系，运营泸州古蔺酒糟处理工厂，解决了当地环境保护、酒糟变废为宝等需求。
3、核心技术科研实力和成果情况
（1）获得的重要奖项情况
公司获得的重要奖项具体情况如下表所示：序号 技术成果或领域名称 奖项认定 颁发机构 颁发时间
1 湖泊河涌淤泥脱水固结一 国家火炬计划产业 科技部 2014/10
体化处理系统 化示范项目证书
2 清淤泥浆脱水固结一体化 国家重点新产品 科技部 2013/09
处理系统
3 FSA泥沙聚沉剂 国家重点新产品 科技部 2008/11
4 城市河湖淤泥异位固化处 2020年度成熟适用 水利部 2020/02
理及资源化利用技术 水利科技成果推广
5 城市河湖淤泥收集及资源 安徽省科学技术二 安徽省人民政府 2016/01
化系统集成与应用研究 等奖
6 泥水分离和淤泥固化处理 湖北省科技型中小 湖北省人民政府 2012/12
成套技术 企业创新奖
7 泥水分离和淤泥固化处理 湖北省科学技术发 湖北省人民政府 2012/12
成套技术 明三等奖
8 城市河湖底泥异位固化处 浙江省水利新技术 浙江省水利厅 2019/08
理及资源化利用技术 推广证书
9 建筑泥浆处理领域 2018年度固废细分 E20环境平台、中国 2018/12
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序号 技术成果或领域名称 奖项认定 颁发机构 颁发时间
领域领跑及单项能 固废网
力领跑企业
10 肉用羊营养调控关键技术 四川省科学技术进 四川省人民政府 2018/05
研究与应用 步二等奖
11 一种酶解白酒糟高肽饲料 湖北省科技成果登 湖北省科学技术厅 2019/01
及生产方法 记证书
基于复合菌剂分段式固态 武汉市科学技术
12 发酵方式的酿酒酵母发酵 武汉市创新产品 局、武汉市发展和 2018/10
白酒糟 改革委员会、武汉
市财政局
（2）制定的企业标准情况
截至本招股意向书签署日，公司制定的企业标准情况如下表所示：序号 业务类别 标准名称 标准号 发布单位 发布时间
1 粒料土稳定水泥 Q/WLD003-2016 路德环境 2016/05/05
2 高强度高耐水土体固 Q/LDHJ001-2017 路德环境 2017/06/01
河湖淤泥、 结剂 HEC-4
3 工程泥浆 HEC 高强度高耐水土 Q/WLD001-2018 路德环境 2018/02/02
体固结剂
4 FSA泥沙聚沉剂 Q/WLD002-2018 路德环境 2018/04/13
5 SHM重金属复合稳定剂 Q/LDHJ004-2019 路德环境 2019/12/01
6 饲料原料酿酒酵母发 Q/09211888?1.1 古蔺路德 2018/08/20
工业糟渣 酵白酒糟 —2018
7 饲料原料酿酒酵母培 Q/09211888?1.2 古蔺路德 2018/08/20
养物 —2018
4、技术储备情况
公司自成立以来，始终在高含水废弃物处理与利用领域进行技术研发与产业化探索，研发涉及领域广泛，包含河湖淤泥、工程泥浆、工业糟渣、市政污泥和工业渣泥等。目前公司拥有专利59项，另有18项发明专利和16项实用新型专利已经取得受理通知书或进入实质性审核阶段。公司在对现有核心技术不断创新的基础上，在上述领域形成了丰富的技术储备，具体情况如下：
序号 业务类别 技术储备 技术特点
通过脱水固结处理后的泥饼结构性能稳定，水稳定系
1 河 湖 淤 泥饼资源化利 数在0.8以上，遇水不会二次泥化，7天无侧限强度可
泥、工程 用制备工程土 达100千帕以上，渗透系数接近自然土，可以进行资
泥浆 源化利用作为工程回填土或地基材料。
2 泥饼资源化利 将泥饼破碎，最大化利用泥饼中的营养成分，并根据
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序号 业务类别 技术储备 技术特点
用制备绿植土 泥饼特性掺入其它必须的营养物质，提高土壤肥力的
同时增加孔隙率，土壤颗粒约为0.5-5厘米，资源化利
用可以制备绿化种植土壤，有机质含量大于2.5%，氮
磷钾等养分大于1.5%，能够符合《绿化种植土壤》CJ/T
340-2016相关标准要求。
蒸压灰砂砖：以泥饼、石灰及骨料为主要原料，经坯
料制备、压制成型、高压蒸气养护而成，适用于多层
混合结构建筑和地下空间结构的承重墙体。推广蒸压
灰砂砖取代粘土砖对减少环境污染、保护耕地、改善
建筑功能有积极作用，能够符合《蒸压灰砂砖》
泥饼资源化利 GB11945-1999相关标准要求。
3 用制备新型墙 蒸压加气混凝土砌块：以泥饼、石灰、水泥、砂等为
体材料 主要原料，掺入适量发气剂，经浇筑静停、切割成型、
高压蒸养而制成，是一种轻质、具有封闭微孔的新型
墙材，具有容重轻、保温、隔热、防水、吸音、抗震
等特点，是国内外广泛应用的新型节能墙体材料，能
够符合《蒸压加气混凝土砌块》GB11968-2006相关标
准要求。
醋糟是食醋酿造产业的副产物，因含有蛋白、脂肪等
营养物质，可用作制备微生物发酵饲料。
醋糟固态发酵 公司利用有机糟渣微生物固态发酵技术体系，最大限
4 制备微生物发 度地消除醋糟中的抗营养因子，改变醋糟中植物蛋白
酵饲料 的物理特性，将不易消化的大分子物质小分子化，改
工业糟渣 善蛋白质的品质，提高小肽等小分子营养物质的含量，
并通过低温干燥等环节将醋糟加工制备生物发酵饲
料。
酱香型白酒糟 以酱香型白酒糟取代豆粕酿造酱油，利用酱香型白酒
5 资源化利用制 糟中小分子风味物质较多的特点，改善酱油的风味，
备酱油 生产高品质酱油，满足国内外市场对高品质酱油的需
求。
采用亚临界水处理及好氧堆肥技术，在高温高压的亚
临界水反应条件下，污泥及有机质原有物理结构被破
坏，细胞壁高效破裂，使得以碳元素为主的糖类、蛋
白质等有机物水解成为葡萄糖及氨基酸等易被微生物
市政污泥资源 利用的小分子物质，高温条件有效杀灭所有有害病菌
6 化利用制备有 虫卵，消除了污泥的臭味。同时工艺最后带压卸料过
市政污泥 机肥 程使纤维细胞内的冷凝水蒸发膨胀，打破纤维素结晶
结构，使得产品结构蓬松，孔隙率增大，透气性能良
好，大大节省后续发酵周期。采用该种方式制备的有
机肥符合国家农业行业《有机肥料》NY525-2012相关
标准要求及《农用污泥污染物控制标准》GB4284-2018
标准。
7 市政污泥燃料 对污泥进行调理脱水和调质燃烧，改善污泥的燃烧特
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序号 业务类别 技术储备 技术特点
化应用 性和提高污泥的燃烧热值，使干化后的污泥形成一种
生物质燃料，可以掺入燃煤中进入锅炉燃烧发电；焚
烧后的粉煤灰作为建筑基材能在建筑、建材行业得到
广泛应用，从而实现污泥的资源化处置。
碱渣中可溶盐含量较高，失水后易形成粉尘状漂浮物
质污染环境，需对碱渣进行改良后使用。采用脱水固
碱渣脱水固结 结一体化技术处理后可将碱渣制备合格的工程回填
8 制备工程土 土。改良后的碱渣含水量低于 50%，可溶盐含量降低
至5%以下，可以直接碾压密实，具有较高强度和承载
能力；同时，硫酸根被稳定化能大幅度其减少对混凝
土的腐蚀，氯离子大幅降低能降低其对钢筋的腐蚀。
赤泥具有碱性强、颗粒细、表面积大、各组分互相包
赤泥脱水固结 裹等特征，资源化利用难度较高。采用脱水固结一体
9 制备公路路基 化技术可将赤泥处理后用于制备公路底基层、基层，
工业渣泥 与现有的二灰土底基层相比，综合造价降低约
10-20%，具有较大的经济优势。
火电厂主要采用钙基湿法脱硫技术进行燃煤烟气脱硫
产生脱硫石膏，品位虽远高于天然石膏，但由于其含
有比天然石膏更为多样的杂质，严重影响晶须产品的
结晶质量及成色，导致产品丧失市场竞争力。
10 脱硫石膏制备 采用脱水固结一体化技术纯化处理后，大量杂质得以
晶须 有效除去，然后再经过晶须合成及精致加工等工艺，
制备了高长径比、高白度的优质晶须，其是一种新型
功能材料，晶须形状完整、表面光滑，经特定工艺进
行分级、改性后，可用于造纸、塑料、橡胶、涂料和
黏胶等领域。
5、核心技术的技术壁垒
公司自主研发的泥浆脱水固结一体化、有机糟渣微生物固态发酵等核心技术体系，已成功应用于河湖淤泥、工程泥浆和工业糟渣等高含水废弃物处理与利用领域，达成减量化、无害化、稳定化的目标，最终实现资源化利用，存在较高的技术壁垒。属于新行业、新技术、新模式、新业态，且暂无国家标准、规范、定额，不属于通用技术，不存在快速迭代的风险，具体情况如下：
（1）知识产权保护形成技术壁垒
公司2006年成立以来，始终在高含水废弃物处理与利用领域进行技术研究与产业化探索，研究涉及对象广泛，经过十多年来不断研发及试验，针对市场需求，在工艺设计、设备定制、材料研配、余水达标、资源化利用等方面不断进行提升、突破，围绕泥浆脱水固结一体化和有机糟渣微生物固态发酵两类核心技术
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体系形成了9项发明专利、40项实用新型专利、6项外观设计专利和7项非专利
专有技术，公司不断进行技术创新和成果转化，持续申报、取得专利成果和奖项，
能够涵盖主要生产工艺环节，建立了有效的知识产权保护体系，形成了技术壁垒。
（2）工艺设计及设备定制形成技术壁垒
工艺设计及设备定制方面，公司能够在限定的水文、地质、场地、交通条件下，快速、科学、合理、有针对性地设计工艺流程、建设固化处理中心并生产运营。公司核心技术的应用主要体现在对设备系统的工艺流程设计及管理、具体设备的选型及局部改进、不同系统间的工艺衔接及集成等环节。发行人在工艺设计及设备定制方面的核心技术使得处理效能和体量大幅提高，以采用市政污泥板框压滤深度脱水技术日均处理市政污泥体积为对照，公司日均处理河湖淤泥体积为污泥处理体积的10余倍，具有差异化的竞争优势，不属于通用技术。
（3）材料研配形成技术壁垒
材料研配方面，公司利用电石渣、粉煤灰等物质自主研配的脱水固结材料HEC和FSA是先进的环保材料，一方面可以节约传统的石灰等材料，减少石灰石矿物的开采及石灰烧制的污染；另一方面，能够起到以废治废的效果，符合国家产业政策。HEC为公司非专利专有技术，FSA已经取得了发明专利，上述材料具有技术先进性，难以被模仿，主要体现在各种材料的选取、用量、配比方式等根据不同的项目而存在差异，需要根据项目的泥样检测、试验和分析而调整，进而差异化地设计脱水固结材料配方，优化材料的投加环节及泥浆与材料的反应时间，使泥浆充分改性，实现最大程度的减量化，不属于通用技术。
（4）余水达标排放形成技术壁垒
余水达标排放方面，公司自主研发的二氧化碳中和技术，在进行余水pH调节时，相比于盐酸、硫酸，具有采购方便、操作简单、不会酸化过度、无腐蚀性、成本低等特点。二氧化碳中和技术已经应用于温州鹿城等项目，并在与余水排放要求较高的业主方进行洽谈或招投标评分时，作为重要竞争优势，不属于通用技术。
（5）资源化利用形成技术壁垒
资源化利用方面，发行人已经在泥饼资源化利用制备工程土、泥饼资源化利用制备绿植土、泥饼资源化利用制备新型墙体材料等方面进行了丰富的技术储
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备，并已经形成了研发成果，技术路径可行，相关资源化利用产品已经完成试生
产环节，提前为打通下游资源化利用产业链条进行技术布局，不属于通用技术。
高含水废弃物处理与利用行业的核心技术需要不断地研发、试验、改进、完善和产业化应用，从开始研究到形成技术成果是一个漫长的过程，亦需要大量的人力、物力和财力投入，及各类成果、数据、经验的不断积累和沉淀。公司成立13 年来持续进行技术研发创新，技术储备丰富，拥有湖北省企业技术中心、高含水废弃物处理与利用技术湖北省工程研究中心、武汉市企业研究开发中心等省、市级研发创新平台，始终专注于该领域的技术研发，能准确及时地预测和把握高含水废弃物处理与利用技术的发展趋势，对技术研究的路线做出合理安排，有效地进行成果转化和产业应用，能够充分适应行业演进步伐，公司的核心技术不存在快速迭代的风险。
综上所述，公司的核心技术存在较高的技术壁垒，不属于通用技术；公司持续进行技术创新，技术储备丰富，不存在技术快速迭代的风险。
6、核心设备系统
发行人泥浆脱水固结一体化技术体系包含工艺技术、设备技术和材料技术等。其中设备技术以除杂系统、脱水固化系统、水处理系统和泥饼资源化系统（尚未应用于生产线）为载体，上述系统涉及的关键设备包括压滤机、喂料泵、格栅机和储料罐等。发行人设备技术的先进性体现在对上述设备系统的工艺流程设计及管理、具体设备的选型及局部改进、不同系统间的工艺衔接及集成等环节。
发行人依托自主研发的技术体系进行系统集成创新，具有集成完整设备系统的能力，进而为客户提供淤泥脱水固化服务。除杂系统、脱水固化系统、水处理系统和泥饼资源化系统涉及的压滤机、喂料泵、格栅机和储料罐等具体通用机器设备的供应商众多，发行人不直接研发生产，采用向第三方采购并进行局部改进的模式，集成一套符合发行人技术要求的完整设备系统。截至报告期末，发行人采购的关键通用设备、生产厂商、数量、技术改进点、取得的专利情况以及技术性能如下表所示：
关键 主要生产
通用 厂商 数量 局部技术改进点 发行人取得的专利情况 技术性能
设备
压滤机 景津环保 74台 （1）根据大量实践经验数据、不同 （1）带式压滤机处理系 约 1 小时可将淤泥
股份有限 项目泥质情况等，自主确定零部件型 统（ZL201320710848.4） 含水率降至 40%以
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关键 主要生产
通用 厂商 数量 局部技术改进点 发行人取得的专利情况 技术性能
设备
公司、中 号并设置参数 （2）可控制压滤泥饼成 下，相对水下方体积
大贝莱特 饼数量的压滤机（ZL2018 减量60%以上，相对
压滤机有 20688513.X） 疏浚泥浆方体积减
限公司 （3）一种板框压滤机下 量90%以上，并能够
料泥饼的输送装置（ZL20 24小时流水化作业
1920447650.9）
（2）自主研制滤布，在材质、编织
方式、孔隙率、透气率等参数上进行 -
差异化研制，提升耐用性和脱水速度
（3）自主研发在线清洗系统，在线 一种酸洗滤板及板框压
清洗滤布，使滤布维持高通透性，延 滤机（ZL201820691465.
长其高效的工作时间，同时避免了拆 X）
洗滤布造成的损坏
（4）优化压滤机进料的压力与流量 -
的协同关系，实现高效率喂料并脱水
（5）采用以气体代替常规的水作为 一种板框压滤机反吹管
施压介质 道降损装置（ZL20192034
9368.7）
（6）回用压滤水至调节池与疏浚泥
浆进行混合，利用其中的功能材料有 -
效成分对泥浆进行调质改性，可提高
浓缩效率
郑州金元 （1）泵内部线型优化、采用高耐磨
泵阀有限 材质、涂覆耐磨涂料，大幅提高过流 -
压滤机 公司、郑 设备、部件的使用寿命，提高效率、 通过喂料泵将连续
喂料泵 州金元冶 74台 降低成本 大体量的泥浆混合
金设备有 （2）改进进料系统，将离心泵和柱 一种板框压滤机进料系 物输送至压滤机内
限公司 塞泵进行组合，实现进料效率的提 统及板框压滤机（ZL2018
高，缩短进料时间 20688707.X）
（1）一种污泥接收输送
池（ZL201320711639.1）
无锡新科 （2）一种泥浆调配装置 通过重力分选和浆
源环保科 （ZL201320405190.6） 体通量控制等方法
技有限公 （3）一种泥浆取样装置 除去泥浆中塑料膜、
格栅机 司、江苏 17台 将格栅机与自主研制的平板冲孔滚 （ZL201720278633.8） 绳网、枯枝、树叶、
格立环保 筒筛组合，共同构成关键除杂设备 （4）一种建筑泥浆泥砂 砖渣、混凝土块等各
科技有限 分离装置（ZL2019204387 类杂质，保证系统长
公司 44.X） 期、稳定、顺畅运行
（5）一种新型泥浆自动
除杂组合装置（ZL201920
745903.0）
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关键 主要生产
通用 厂商 数量 局部技术改进点 发行人取得的专利情况 技术性能
设备
（1）使泥浆与粉体材料
快速均混的网状搅拌叶
苏州泽胜 片（ZL201220059415.2） 储存并添加HEC无
制罐有限 （2）双轴搅拌机（ZL201 机水硬性胶凝材料、
公司、绍 通过混料将来自调节池内的泥浆与 320640130.2） FSA 水溶性聚合物
储料罐 兴市中奥 38台 储料罐内的材料变频调控、搅拌均混 （3）一种三轴行星转动 材料等，助力泥水分
金属容器 淤泥搅拌机（ZL20172027 离，并提高泥饼强度
厂 8637.6） 和水稳定性
（4）一种双轴转动淤泥
搅拌机（ZL201720278639.
5）
（二）核心技术在主营业务中的贡献情况
报告期内，公司营业收入主要来自于核心技术的运营服务收入和核心技术产品的销售收入，具体情况如下表所示：
单位：万元，%
项目 2019年度 2018年度 2017年度
核心业务收入 30,139.84 21,367.08 25,229.27
其中：泥浆脱水固结一体化技术体 27,396.35 19,788.48 23,913.42
系相关业务收入
有机糟渣微生物固态发酵技 2,743.49 1,578.60 1,315.85
术体系相关业务收入
核心业务收入占营业收入的比例 99.24 94.80 93.73
（三）发行人研发投入情况
报告期内，公司研发投入及占营业收入的比例如下表所示：
单位：万元，%
项目 2019年度 2018年度 2017年度
研发投入 1,095.27 611.73 693.04
研发投入占营业收入的比例 3.61 2.71 2.57
研发投入占母公司营业收入的比例 4.86 3.76 3.79
（四）发行人正在研发的项目情况
公司在现有的技术体系基础上提升研发水平，以纵向深耕和横向扩展两方面作为主要研发方向。截至本招股意向书签署日，公司正在进行的研发项目情况如
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下表所示：
单位：万元
序 应用 项目名称 预算 人员 研究内容 进展情况
号 领域
（1）根据余水特性，新研制出一套余
水pH自动调节装置，配套研制出该装
置的储存、加药、在线监测及自动化控
工 程 泥 制设备；
浆、河湖 （2）研制出一种“pH自动调节+复合 正在进行中，已
河湖淤 淤泥脱水 程润喜、 生物化学法+物化法”的工艺以解决余 完成部分试验、
1 泥、工 固化工艺 1,292 胡 芳 等 水处理问题； 余水 pH 自动调
程泥浆 余水达标 人员 （3）研究“活性污泥法+生物膜法” 节装置研制完
排放成套 组合工艺以达到有效去除余水中有机 成，目前处于调
技术研究 物、总氮及氨氮的效果； 试阶段
（4）研发出一套基于上述工艺的水处
理撬装式中试装备，并对不同特性余水
实际运行效果进行分析总结，确定工艺
参数。
（1）研究泥饼改良工艺，通过测定不
同龄期泥饼液塑限、最大干密度和最优
含水率、CBR、无侧限抗压强度、压实 正在进行中，已
度等技术指标优化配方，并比较改良泥 完成轨道交通工
河湖淤 异位脱水 饼与地方传统工程填土的性能优劣； 程淤泥改良中试
2 泥、工 固化泥饼 630 程 润 喜 （2）优化泥饼改性生产种植土的工艺、试验研究、工程
程泥浆 资源化利 等人员 材料及配套设备，比较改良过程中水、泥浆脱水固化泥
用研究 电、气等能耗参数，控制生产成本； 饼蒸压制砖中试
（3）开展泥饼制砖生产相关试验研究，试验研究
全面检测产品的性能指标，建立中试生
产线，不断通过规模化试验优化工艺配
方，确定工艺参数。
（1）研究开发出一套信息在线监控平
台，能够通过网络登录后实时查看各个
淤泥脱水 项目实时数据，包括单台设备泥饼日产 正在进行中，已
河湖淤 固化工艺 量，项目总泥饼日产量、月产量、设备 完成苏州项目淤
3 泥、工 系统工业 188 程 润 喜 进料时间、项目总耗电量等，并且能够 泥脱水固结系统
程泥浆 自动化物 等人员 调用历史数据； 工业自动化及物
联网技术 （2）研究开发出一套就地实时控制和 联网技术研究。
研究 监控系统，整合现场所有PLC数据，
远程控制设备一键启停，并且能实时上
传数据，监控单台设备运行数据。
河湖淤 运营项目 程润喜、 针对公司所有运营项目进行环保现状 正在进行中，已
4 泥、工 环保管理 700 胡 芳 等 调查、提出方案、组织实施及评价实施 完成现状调查及
程 泥 提升研究 人员 效果及反馈意见等，建立环保管理体 部分运行项目现
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序 应用 项目名称 预算 人员 研究内容 进展情况
号 领域
浆、工 系，提升环保管理能力。 场环保措施提升
业糟渣
（1）工程泥浆特性分析，包括pH、含
固率、含沙量、粒径分析等；
（2）弱碱性脱水固化材料配方及掺量
研究；
（3）针对泥浆特性，开展泥浆浓缩设 正在进行中，已
工程泥浆 备设计及研制，并开展相关试验研究，完成部分材料配
异位脱水 使其达到工艺要求，满足项目现场运行 方实验、撬装式
工程 固化成套 程 润 喜 需要； 一体化处理系统
5 泥浆 工艺技术 1,188 等人员 （4）针对泥浆特性，开展泥浆除杂除 的设计研制、辅
及系统装 沙设备设计及研制，并开展相关试验研 料定量送料及混
备研究及 究，使其达到工艺要求，满足项目现场 合设备自动化系
应用 运行需要； 统设计
（5）辅料定量送料及混合设备自动化
系统设计及研制，并开展相关试验研
究，确定工艺参数；
（6）撬装式一体化处理系统的设计及
研制，包括集成化的自动化控制系统。
（1）根据白酒糟水分高易霉变的特性，
针对性开展防霉保鲜研究，主要是防霉
混合液及密封处理措施的选择优化；
（2）发酵车间防腐研究，包括防腐区
域确定、吊顶材料选择、施工工法、密 正在进行中，已
酵母培养 程润喜、 封方案等； 完成白酒糟储存
物生产系 杨健、 （3）粉碎包装系统优化研究，包括除 过程中的防霉保
6 工业 统装备技 1,328 刘建忠、 尘措施、精准度提升、除铁、除杂等；鲜研究、包装码
糟渣 改及工艺 王 实 玉 （4）码垛效率提升研究，包括码垛方 垛改造、滚筒烘
优化应用 等人员 案、码垛设备选型、安全及能耗； 干防粘自清理改
研究 （5）针对酒糟特性，开展烘干过程中 造、饲料颗粒线
防粘、防堵及自清扫研究，达到生产工 研发
艺的要求；
（6）在空间受限的条件下，规划颗粒
料生产线，并结合现有生产工艺，进行
设备选型、配套环保、生产效率研究。
（1）碱渣物理、化学以及力学性能的 正在进行中，已
氨法制碱 研究； 完成调查及基本
工业 碱渣处理 程 润 喜 （2）脱水固化改性材料研究； 资料收集整理、
7 渣泥 及资源化 500 等人员 （3）碱渣“脱水固结一体化”处理工 研究方案和研究
利用技术 艺及参数室内小试研究； 实施计划的制
研究 （4）碱渣“脱水固结一体化”处理工 定、实验室小试
艺及参数中试研究，包括规模化生产工 试验
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号 领域
艺及配套设备设计；
（5）作为建筑工程地基填土、路基和
底基层填土的现场试验研究，包括污泥
化学、力学及环境性能指标的监测；
（6）压滤余水处理工艺探索研究。
（1）除油改性填料及蜂窝陶瓷的选型
与生产控制；
（2）聚结除油陶瓷膜管的工艺配方研
究与试验；
含油高浓 （3）极性复合微孔陶瓷膜的工艺配方
度有机废 研究与试验；
8 工业 水预处理 388 程 润 喜 （4）高效化学混凝吸附剂的工艺配方 正在进行中，已
渣泥 成套技术 等人员 研究与试验； 完成部分试验
及设备系 （5）除油设备系统的选型与填料，膜
统研究 管数量规格的选定；
（6）高浓度污水除COD设备系统选
型与填料，催化剂规格数量的选定；
（7）化学混凝吸附剂配合高效絮凝剂
对氯离子的吸附沉淀去除效果。
（五）发行人技术创新机制
1、研发机构设置
公司为高新技术企业，拥有湖北省企业技术中心、高含水废弃物处理与利用技术湖北省工程研究中心、武汉市企业研究开发中心。公司一直重视高含水废弃物处理与利用的研发投入，研发对象广泛，涉及各类河湖淤泥、市政污泥、工程泥浆、工业糟渣和工业渣泥，进行了丰富的技术储备，并以纵向资源化利用和横向业务领域扩展两方面作为主要研发方向，建立了完备的技术研发体系，由公司董事、副总经理、技术总监程润喜主管研发技术中心，未来将进一步增加研发投入并扩充技术人才团队。其组织结构如下图所示：
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（1）工艺部：负责研发项目技术路线的制定、工艺流程及参数的确定及优化，完成研发项目工艺部分的总结与成果鉴定；负责编制工艺文件及工艺管理制度；为既有及新设的固化中心和工厂提供工艺方面的技术支持。
（2）设备部：根据研发项目工艺要求，负责研发项目设备规格型号的比选、制作及确定，完成研发项目设备部分的总结与成果鉴定；负责编制设备技术标准、安装技术规范、操作规程、作业指导书、管理制度；为既有及新设的固化中心和工厂提供设备方面的技术支持。
（3）材料部：根据研发项目工艺要求，负责研发项目的材料选择、配方研究及确定，完成研发项目功能材料部分的总结与成果鉴定；负责编制功能材料原料的质量标准和功能材料成品的产品标准；为既有及新设的固化中心和工厂提供功能材料方面的技术支持。
（4）管理部：负责研发项目管理工作，包括研发项目从立项到评审验收的全流程监控等；负责建立并保持知识产权体系有效运行；负责建立并保持标准化管理体系的有效运行；负责建立并保持质量体系的有效运行；负责信息资料的收集及技术资料的归档管理工作。
（5）实验室：负责研发项目的试验及检验工作，完成研发项目试验检测部分的总结与成果鉴定；为既有及新设的固化中心和工厂提供试验检测技术支持；负责保持实验室的有效运行。
（6）生物部：负责生物饲料研发项目技术路线的制定，工艺流程及参数的确定及优化，产品质量的管理，组织制定工艺标准、质量标准；负责产品使用效果的验证工作，提供产品改进研发方向。
（7）土建部：根据研发项目工艺要求，负责研发项目建筑物、构筑物、土
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建方面的设计及施工管理，完成研发项目建筑工程部分的总结与成果鉴定；编制
设计规范文件及施工组织设计文件；为既有及新设的固化中心和工厂提供设计规
范文件及施工组织设计的技术支持。
2、发行人技术创新的制度安排
为提高技术创新能力，加强新技术和新工艺的研发管理，加快技术积累和服务水平的提升，确保所提供技术服务方案的先进性和前瞻性，发行人目前已具备成型且有效的技术创新机制与安排，为提升核心竞争力提供了有力保障。
（1）技术创新模式
公司坚持以市场为导向、以技术为中心的创新模式，采用项目课题专案研发模式进行研究开发。公司一方面重视对市场需求的研究分析，根据客户、项目的切实情况进行开发、设计；另一方面悉心听取技术部门及项目现场人员等对公司提供处理服务质量的反馈意见，保证每项研究都落到实处。公司注重关键技术的突破，实行自主创新、二次创新、协同创新三步并举的创新路线，不断进行产品服务研发和升级。在坚持自主创新的同时，公司执行持续有效的产、学、研合作机制。
（2）研发管理制度
公司制定了项目研发管理制度，对研发部门职责、项目立项、项目策划、项目实施、项目成果认定与管理、成果奖励等方面进行了明确规定。公司技术总监依据公司长远规划及生产实践需要，组织有关部门编制确定科研实验年度计划，并根据计划提供月度计划，下达试验任务书。试验规模分小试、中试及生产性试验，由研发技术中心编制试验方案。新产品、新工艺、试验结果由分管技术副总经理组织鉴定，取得实际经济效益后，按照奖励标准进行奖励。公司2018年获得贯标证书，在知识产权的管理上实现规范化、系统化、程序化和精细化，并且能够在创新与市场竞争中，有效保护知识产权。
（3）人才培养及引进制度
公司高度重视人才的培养和研发队伍的建设，将人才培养作为公司重中之重。一方面，研发技术中心根据年度开发项目的数量以及现有人员的技术水平的情况，提出引进人才的需求，公司人力资源部按照公司制定的人才引进制度的基本要求，通过校园招聘、社会招聘积极引进人才，逐步壮大研发队伍；另一方面，
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公司根据业务的需要定期或不定期举行技术培训，同时积极鼓励员工参与行业主
管部门、行业协会、科研院所、高校等举办的培训与活动，对员工进行专业化培
训，加速人才的成长，为公司未来的业务发展打下基础。
（4）创新激励制度
为了鼓励技术创新，激发员工的创新潜能，提高企业竞争力，促进公司长远发展，公司制定了有效的创新激励制度。该制度制定了关于达成专利申报、研发立项、技术服务、成果转化、技改项目、奖项获得等情况的量化奖励标准，激励研发人员提升技术水平、提高研发效率，保证核心技术团队研发工作的稳定与高效。该制度同时制定了研发技术中心年度考核积分细则，为技术人才提供了晋升通道，根据专利申请、论文写作、研发进度、标准制定、技术服务提供等因素对研发人员进行绩效考核，以激励研发人员的积极性和创造性。
3、维持核心技术先进性所采取的措施
为维持核心技术的先进性，公司将加强研发团队建设、完善技术创新机制；加深产学研合作、打造高层次研发平台；加大研发资金投入、促进科技成果转化。具体措施如下：
（1）加强研发团队建设、完善技术创新机制
公司根据发展战略和市场需求，制定技术创新规划，完善研发目标、进度管理、成果奖励等机制，并提供优良的研发条件和福利待遇，吸引复合型、专家型人才加盟，形成一批高质量、高水平的研发成果，推动公司技术、工艺、设备、产品的升级，为维持核心技术先进性提供有力保障。
（2）加深产学研合作、打造高层次研发平台
公司拥有湖北省企业技术中心、高含水废弃物处理与利用技术湖北省工程研究中心、武汉市企业研究开发中心等高层次研发平台，并与华中农业大学、生物饲料开发国家工程研究中心、湖北省环境科学研究院、武汉理工大学、湖北省机电研究设计院股份公司等高校和科研机构建立了外部合作关系。公司致力于打造国家级高含水废弃物处理与利用工程研究中心和研究实验室，依托上述研发平台，不断进行技术创新和成果转化，持续申报、取得专利成果和奖项，建立有效的知识产权保护体系。
（3）加大研发资金投入、促进科技成果转化
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报告期内，公司研发投入金额分别为693.04万元、611.73万元和1,095.27万元，未来将进一步加大研发资金投入，纵向上针对河湖淤泥、工程泥浆处理与利用，深化前瞻性研究开发和成果转化，打通下游资源化利用产业链条；横向上拓展市政污泥、工业糟渣、工业渣泥等关联技术研究。具体研究课题包含：①河湖淤泥、工程泥浆脱水固化处理系统的效能提升、信息化管理研究；②河湖淤泥、工程泥浆脱水固化工艺余水达标排放成套技术研究；③河湖淤泥、工程泥浆脱水固化泥饼资源化利用研究；④工业糟渣（酒糟）生产工艺优化及系统装备升级研究及应用；⑤工业渣泥（碱渣等）处理及资源化利用技术研究等。
（六）发行人核心技术人员及研发人员情况
截至报告期期末，公司核心技术人员6人，研发技术人员共有46人，占公司员工总数的比例为13.73%；母公司的研发技术人员共有46人，占母公司员工总数比例为20.26%。公司的核心技术人员的情况如下：
姓名 学历背景及专业资质 重要科研成果及获得奖项
? “城市河湖底泥收集及资源化系统集成与应用研究”，
获得安徽省科学技术奖二等奖；“泥水分离和淤泥固
化处理成套技术”，获得湖北省科学技术发明奖三等
奖、湖北省科技成果登记证书；
本科学历，工程地质 ? 获得湖北省重大科学技术成果证书5项，成果名称分别
季光明 及水文地质专业，正 为《泥沙聚沉剂及泥沙聚沉分离方法》《膨胀岩土改
高职高级工程师 性剂》《利用制碱厂碱渣、磷矿尾矿砂和HEC固化剂
制作工程土的方法》《电厂用锅炉辅助燃料的干污泥
生产方法》《污泥干成剂及制备方法》；
? 发表《我国固废治理行业的实际状况探讨》《河道清
淤疏浚的施工技术应用分析》《标准贯入试验在长江
中下游码头桩基勘察中的应用》相关论文3篇。
? 主持或参与的项目获得过以下奖项：
①碾压式沥青混凝土心墙堆石坝施工技术研究及应
用，获葛洲坝集团特等奖；②水工沥青混凝土心墙力
学性能专题试验研究，获葛洲坝集团二等奖；③新老
本科学历，工程地质 混凝土结合界面密合剂研究，获葛洲坝集团一等奖；
程润喜 及水文地质专业，教 ④新老混凝土结合界面密合剂，获中国电力科学技术
授级高级工程师 奖三等奖、湖北省优秀专利奖优秀；⑤砾石土心墙堆
石坝心墙防渗土料制备工艺研究，获葛洲坝集团一等
奖；⑥混凝土大坝加高施工关键技术研究与应用，获
湖北省科技进步二等奖；⑦大坝加高混凝土结合材料、
施工工艺发明与应用，获国家能源科技进步奖三等奖；
⑧大型结构新老混凝土界面粘结的材料、施工方法及
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姓名 学历背景及专业资质 重要科研成果及获得奖项
装备，获中施企协科学技术奖一等奖；⑨海相软土地
区轨道交通工程长期变形控制及弃土处理技术研究，
获浙江省科学技术进步奖三等奖；
? 作为主编参与编制行业标准4个：混凝土面板堆石坝挤
压边墙混凝土试验规程（DL/T5422-2009，电力行业标
准）；②核子法密度及含水量测试规程（DL5270-2012，
电力行业标准）；③水工塑性混凝土试验规程
(DL/T5303-2013,电力行业标准；④水工混凝土界面处
理剂施工技术规范（DL/T5761-2018）；
? 发表《浅谈客运专线铁路基床表层级配碎石配合比与施
工工艺》《无机高抗冲磨混凝土修补材料的应用研究》
《混凝土抗冲磨添加剂的试验研究》等相关论文8篇。
? 主持实施了：①沸腾流化床收尘改造项目；②高湿高
粘酒糟暂存并定量给料项目；③烘干床扩产改造项目；
研究生学历，化工过 ④新增颗粒生产线项目；⑤滚筒预烘干防粘、自清扫
杨健 程机械专业，机电工 改造项目；
程师 ? 发表《均压方式对微型变压吸附制氧装置的影响》《生
物质废弃物固态发酵反应器的发展》《大型白酒糟固
态发酵工艺过程控制技术》相关论文3篇。
? 《一种酶解白酒糟高肽饲料及生产方法》，获得湖北省
科技成果登记奖；
研究生学历，环境工 ? 参与公司多项科研项目的研发，并将研究成果实现产
胡芳 程专业，环境保护工 业化，同时制定并完善了公司的研发体系；
程师 ? 发表《酿酒酵母培养物对和牛育肥效果的影响》《酿
酒酵母培养物对杜寒羔羊育肥效果的影响》等相关论
文4篇。
? 主持或参与的项目获得以下奖项：
①“肉羊高效养殖关键技术研究与应用”项目，获得四
川省科学技术进步奖二等奖；②“一种酶解白酒糟高肽
饲料及生产方法”，获得湖北省科技成果奖；③“一种
斑玉蕈及其育种中漆酶转化体系的建立方法”，获得福
建省专利三等奖；
? 主持或参与主持的课题/研发项目：
研究生学历，微生物 ①主持四川省科技型中小企业技术创新项目“基于复合
刘建忠 学专业，生物化工工 菌剂分段式固态发酵方式的生物饲料技术开发与应
程师 用”；②参与主持2016年四川省重点技术创新项目“白
酒酒糟转化生物高肽蛋白饲料技术开发及产业化”；③
参与主持四川省农业科技成果转化项目“白酒酒糟转化
生物高肽蛋白饲料技术研发应用及产业化”；④参与重
庆市技术创新与应用发展重点项目“肉羊高效安全酵母
发酵饲料的开发与应用研究”；
? 发表《酿酒酵母培养物对杜寒羔羊育肥效果的影响》
《白酒糟酵母培养物对产蛋鸡生产性能、免疫机能和肠
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姓名 学历背景及专业资质 重要科研成果及获得奖项
黏膜结构的影响》《发酵酱香型白酒糟对奶牛生产性
能的影响》等相关论文11篇。
? 《一种酶解白酒糟高肽饲料及生产方法》，获得湖北省
科技成果登记奖；
研究生学历，发酵工 ? 参与公司多项科研项目的研发，参与古蔺路德企业标
王实玉 程专业 准Q/09211888-1·1—2018的修订工作；
? 发表《拟康氏木霉利用稻草固态发酵产纤维素酶系的
研究》《拟康氏木霉和白腐菌混均配伍处理稻草秸秆
的研究》相关论文2篇。
公司的核心技术人员具体认定标准如下：
季光明先生系公司创始人，高含水废弃物处理与利用领域专家，二十余年行业经验，武汉市工商联第十三届、十四届常委，湖北省科技创业领军人才，系公司9项发明专利、30项实用新型专利发明人。
程润喜先生系公司研发和技术总负责人，统筹负责公司研发管理体系的建立与完善，在高含水废弃物处置领域具有二十余年的技术研究开发与实践经验，系公司6项发明专利、21项实用新型专利发明人。
杨健先生系公司研发部门主要成员，主要负责微生物发酵饲料业务工艺及装备的技改及优化，具备高湿高粘物料输送、固态发酵、缓存、带活性烘干等设备、工艺总设计及应用经验，系公司3项发明专利、9项实用新型专利发明人。
胡芳女士系公司研发部门主要成员，主要负责工艺装备研究与开发，具有多年高含水废弃物处理处置经验，系公司1项发明专利、9项实用新型专利发明人。
刘建忠先生系公司研发部门主要成员，主要负责微生物发酵饲料生产工艺及产品研发工作，主要研发方向是生产工艺技术优化，产品附加值提升等，在微生物育种及生物发酵领域有八年以上经验，系公司4项发明专利、6项实用新型专利发明人。
王实玉先生系公司研发部门主要成员，主要负责产品质量控制，在生物饲料生产行业拥有6年经验，系公司3项发明专利、7项实用新型专利发明人。
（七）发行人与其他单位合作研发的情况
公司专注于高含水废弃物处理与利用的技术创新，在加强自身研发实力的同时，也积极利用外部研发资源，与知名高校、科研机构保持密切沟通，开展科研
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合作与交流。公司先后与华中农业大学、生物饲料开发国家工程研究中心、湖北
省环境科学研究院、武汉理工大学、湖北省机电研究设计院股份公司等高校和科
研机构建立了合作关系，为公司新技术、新产品的研发和推广运用以及自主创新
能力提升均提供了强有力的外部支撑，提升公司技术水平及科技成果转化能力。
公司与知名高校、科研机构开展的技术合作的具体情况如下：序 项目名称 技术合作 合作期限 合作主要内容 成果归属
号 /服务方
（1）微生物菌种、配方及生产
有机废弃物 培养方案；（2）生产车间工艺 由双方合作研
1 资源化利用 华中农业 2013/11/01- 设计及设备选型方案；（3）相 究产生的知识
与开发 大学 2020/10/31 关产品质量标准及分析检测方 产权由双方共
法；（4）相关原料与产品分析 享。
检测报告。
生物饲料 （1）白酒糟等高含水有机物的 双方共同策划、
技术开发合 开发国家 2018/01/01- 防霉保鲜研究，包括防霉混合液 合作开发完成
2 作协议书 工程研究 2022/12/31 种类及密封处理措施；（2）原 的成果，除当事
中心 材料输送定制系统的工艺技术 人另有约定外，
方案。 属双方所有。
路德环境环 湖北省环 针对公司运营项目进行环保现
3 保管理能力 境科学研 2019/04/15- 状调查、提出方案、组织实施并 -
提升项目环 究院 2019/06/30 评价实施效果，建立环保管理体
境技术服务 系，提升企业环保管理能力。
武汉理工- （1）淤泥减量化、稳定化、无 双方合作产生
路德环境联 武汉理工 2019/06/01- 害化处理及资源化利用的研究； 的学术成果及
4 合技术研发 大学 2022/05/31 （2）工程泥浆脱水固化泥饼建 专利技术、知识
中心 材化利用研究；（3）水环境综 产杈属甲乙双
合治理等。 方共同所有。
湖北省机 （1）白酒酒糟转化生物高肽蛋
5 产学研合作 电研究设 2019/09/10 白饲料项目成套装备的开发和 -
协议书 计院股份 起长期 研制；（2）现有环保项目的设
公司 备技术改造提升。
七、发行人境外经营情况
截至本招股意向书签署日，发行人未在中国境外从事生产经营活动。
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第七节 公司治理与独立性
一、发行人股东大会、董事会、监事会、董事会秘书、独立董事和董事会专门委员会制度的建立健全及运行情况
（一）报告期内发行人公司治理整体情况
公司于2012年11月完成股份制改造，于2015年10月在全国股转系统挂牌，并于2019年4月在全国股转系统终止挂牌。报告期内，公司严格按照《公司法》《证券法》《非上市公众公司监督管理办法》《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》等相关法律、法规和规范性文件的要求制定了《公司章程》《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《监事会议事规则》，建立并完善了由股东大会、董事会和监事会组成的公司治理架构。同时，公司配套制定并完善了《总经理工作细则》《董事会秘书工作细则》《关联交易管理制度》《对外担保管理制度》《对外投资管理制度》和《信息披露管理制度》等各项规章制度，进一步明确公司经理层的职权分工和运行机制。
为进一步增强董事会决策的科学性、客观性，为公司法人治理的规范化运行提供进一步的制度保证，公司召开第二届董事会第二十二次会议、2019 年度股东大会和第三届董事会第一次会议，选聘了三名专业人士担任独立董事并设立了审计委员会、提名与薪酬委员会和战略委员会，正式建立独立董事制度和董事会专门委员会制度。
为满足《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》《科创板上市公司持续监管办法（试行）》《上海证券交易所科创板股票上市规则》等科创板有关规章制度的规定规范要求，公司召开第三届董事会第二次会议和2019年第二次临时股东大会，审议通过了本次发行上市后生效适用的《公司章程（草案）》《募集资金管理办法（草案）》和《投资者关系管理制度（草案）》等规章制度。
报告期初至本招股意向书签署日，公司运作规范，治理结构不断健全、完善，不存在重大缺陷。
（二）发行人股东大会的建立健全及运行情况
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公司股东大会严格按照《公司法》《公司章程》《股东大会议事规则》及相关法律法规的要求规范运行，在制定和修改公司章程、选举董事会、监事会成员、建立公司重要规章制度、确定发行方案等方面发挥了重要的作用。股东认真行使权利和履行义务，股东大会切实履行公司最高权力机构的各项职责，对完善公司治理结构和规范运行发挥了积极的作用。
报告期初至本招股意向书签署日，公司共召开了14次股东大会，历次股东大会的召集、召开、提案、表决方式均符合《公司章程》和《股东大会议事规则》的规定，会议记录完整规范，决议合法有效。
为了进一步按照上市公司要求规范公司治理，公司已根据《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》《科创板上市公司持续监管办法（试行）》和《上海证券交易所科创板股票上市规则》等科创板有关规章制度的规定规范对股东大会相关制度进行了修订。
（三）发行人董事会制度的建立健全及运行情况
公司董事会严格按照《公司章程》和《董事会议事规则》的规定行使权利、履行职责，在审议日常事项、任免高管人员、决定重大投资、制定公司规章制度等方面形成了科学、有效的决策，切实发挥了作用。
报告期初至本招股意向书签署日，公司共召开23次董事会，历次董事会的通知、召开、表决方式符合《公司法》《公司章程》《董事会议事规则》的规定，会议记录完整规范，决议合法有效。
为了进一步按照上市公司要求规范公司治理，公司已根据《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》《科创板上市公司持续监管办法（试行）》和《上海证券交易所科创板股票上市规则》等科创板有关规章制度的规定规范对董事会相关制度进行了修订。
（四）发行人监事会制度的建立健全及运行情况
公司监事会严格按照《公司章程》和《监事会议事规则》的规定行使权利、履行职责，在审议日常事项、检查公司的财务、对董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督等方面发挥了重要作用。
报告期初至本招股意向书签署日，公司共召开14次监事会，历次监事会的
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通知、召开、表决方式符合《公司法》《公司章程》《监事会议事规则》的规定，
会议记录完整规范，决议合法有效。
为了进一步按照上市公司要求规范公司治理，公司已根据《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》《科创板上市公司持续监管办法（试行）》和《上海证券交易所科创板股票上市规则》等科创板有关规章制度的规定规范对监事会相关制度进行了修订。
（五）发行人董事会秘书制度的建立健全及运行情况
根据《公司章程》和《董事会秘书工作制度》的相关规定，公司设董事会秘书，负责公司股东大会和董事会会议的筹备、文件保管以及公司股东资料管理，办理信息披露事务等事宜。报告期初至本招股意向书签署日，公司董事会秘书严格按照《公司章程》《董事会秘书工作制度》的有关规定，依法筹备了公司历次董事会和股东大会，认真履行了各项职责，在公司的规范运作中起到了积极的作用。公司董事会秘书制度保障了董事会各项工作的顺利开展，为公司治理结构的完善和保障股东大会、董事会正常行使职权发挥了重要作用。
为了进一步按照上市公司要求规范公司治理，公司已根据《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》《科创板上市公司持续监管办法（试行）》和《上海证券交易所科创板股票上市规则》等科创板有关规章制度的规定规范对董事会秘书的相关制度进行了修订。
（六）发行人独立董事制度的建立健全及运行情况
2019年5月29日，公司召开2018年度股东大会，审议通过《独立董事工作制度》并选举了3名第三届董事会独立董事，建立了独立董事制度。从聘任至本招股意向书签署日，公司独立董事严格按照《公司章程》和《独立董事工作制度》的规定行使自己的权利和履行自己的义务。
1、独立董事制度的运行情况
公司的独立董事制度自建立以来始终保持规范、有序的运行。公司3名独立董事分别担任了董事会下设的战略、审计、提名与薪酬三个专门委员会的委员，其中审计委员会、提名与薪酬委员会中独立董事占多数并担任召集人，审计委员会中独立董事张龙平先生是会计专业人士。
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自公司建立独立董事制度以来，3名独立董事均亲自出席了其选聘后的公司历次董事会，并列席其选聘后的公司2019年第二次临时股东大会，严格按照有关法律、法规的要求，按时参加会议，勤勉履行职责，认真仔细审议董事会的各项议案，发表了相关的审议意见，作出了独立、客观、公正的判断，履行了独立董事应尽的职责与义务。公司独立董事制度对公司重大事项的决策，对公司法人治理结构的完善、保护中小股东权益起到积极的作用。
2、独立董事的聘任与履行职责情况
根据《公司章程》和《独立董事工作制度》相关规定，董事会由7名董事组成，其中包括3名独立董事。独立董事应具备法律专业、会计专业或由与公司经营业务相关知识和经验的人士担任，其中至少有一名为会计专业人士。
2019年5月29日，公司召开2018年度股东大会，审议通过了《关于选举路德环境董事的议案》。根据股东提名，选举张龙平先生、姜应和先生及曾国安先生为第三届董事会独立董事，任期三年。独立董事人数占公司董事会总人数的三分之一，其中张龙平先生为会计专业人士，独立董事任职期限为三年。各位独立董事的简历参见本招股意向书“第五节 发行人基本情况”之“九、发行人董事、监事、高级管理人员及核心技术人员情况”之“（一）董事、监事、高级管理人员及核心技术人员简介”之“1、董事会成员”。
上述人士具备担任公司独立董事的资格，符合《公司章程》规定的任职条件，具备中国证监会《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》所要求的独立性，自担任公司独立董事以来，严格按照《公司章程》和《独立董事工作制度》的规定认真履行职责。
截至本招股意向书签署日，独立董事未对公司有关事项提出异议。
（七）董事会专门委员会的设置及运行情况
2019年6月6日，公司召开第三届董事会第一次会议，同意在董事会下设立战略委员会、审计委员会和提名与薪酬委员会，并明确了董事会下设各专门委员会的工作职责、工作程序和人员构成。从设立至本招股意向书签署日，三个董事会专门委员会严格按照《公司章程》和各自议事规则的规定行使自己的权利和履行自己的义务。
1、审计委员会构成及运行情况
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2019年6月6日，公司第三届董事会第一次会议决定设立审计委员会，选举张龙平先生、程润喜先生和曾国安先生为公司第三届董事会审计委员会委员，其中张龙平先生为审计委员会召集人。
根据《公司章程》和《审计委员会议事规则》，审计委员会履行以下职责：
（1）提议聘请、续聘或更换外部审计师，以及确定相关审计费用，并报董事会批准；评估外部审计师工作，监督外部审计师的独立性、工作程序、质量和结果。
（2）监督公司的内部审计制度及其实施。
（3）指导、评估内部审计机构的工作，对公司内部审计机构负责人的任免提出建议；负责内部审计与外部审计之间的沟通。
（4）审核公司的财务信息及其披露。
（5）审查并监督公司的内控制度和风险管理体系的有效运行。
（6）董事会授予的其他职权。
董事会审计委员会自设立以来，三位委员均能按照相关法律、法规、《公司章程》《审计委员会议事规则》等规定履行其职责并召开会议。
2、提名与薪酬委员会构成及运行情况
2019年6月6日，公司第三届董事会第一次会议决定设立提名与薪酬委员会，选举曾国安先生、刘菁女士和张龙平先生为公司第三届董事会提名与薪酬委员会委员，其中曾国安先生为提名与薪酬委员会召集人。
根据《公司章程》和《提名与薪酬委员会议事规则》，提名与薪酬委员会履行以下职责：
（1）研究董事、高级管理人员选择标准和聘任程序，并向董事会提出建议。
（2）广泛搜寻合格的董事和高级人员的人选。
（3）对董事候选人和高级管理人员人选进行审查并提出建议。
（4）对须提请董事会聘任的其他高级管理人员进行审查并提出建议。
（5）根据董事及高级管理人员管理岗位的主要范围、职责、重要性以及其他相关企业相关岗位的薪酬水平制定薪酬计划或方案，包括但不限于绩效评价标准、程序及主要评价体系，奖励和惩罚的主要方案和制度等。
（6）审查公司董事及高级管理人员履行职责情况并对其进行年度绩效考评。
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（7）负责对公司薪酬制度执行情况进行监督。
（8）董事会授权的其他事宜。
董事会提名与薪酬委员会自设立以来，三位委员均能按照相关法律、法规、《公司章程》《提名与薪酬委员会议事规则》等规定履行其职责。
3、战略委员会构成及运行情况
2019年6月6日，公司第三届董事会第一次会议决定设立战略委员会，选举季光明先生、曾国安先生和姜应和先生为公司第三届董事会战略委员会委员，其中季光明先生为战略委员会召集人。
根据《公司章程》和《战略委员会议事规则》，战略委员会履行以下职责：
（1）对公司长期发展规划、经营目标、发展方针进行研究并提出建议。
（2）对公司的经营战略包括但不限于产品战略、市场战略、营销战略、研发战略、人才战略进行研究并提出建议。
（3）对公司重大战略性投资、融资方案进行研究并提出建议。
（4）对公司重大资本运作、资产经营项目进行研究并提出建议。
（5）对其他影响公司发展战略的重大事项进行研究并提出建议。
（6）对以上事项的实施进行跟踪检查。
（7）董事会授权的其他事宜。
董事会战略委员会自设立以来，三位委员均能按照相关法律、法规、《公司章程》《战略委员会议事规则》等规定履行其职责并召开会议。
二、发行人特别表决权股份或类似安排的基本情况
截至本招股意向书签署日，公司不存在特别表决权股份或类似安排。
三、发行人协议控制架构的具体安排
截至本招股意向书签署日，公司不存在协议控制架构的安排。
四、发行人管理层对内部控制的自我评估意见以及注册会计师的鉴证意见
（一）发行人管理层对内部控制完整性、合理及有效性的自我评价
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公司已经建立健全内部控制体系并在持续完善，各项内控制度符合我国有关法律法规的要求，较为健全、合理、有效，能够确保公司财务报告真实、准确和完整；能够有效防范经营管理风险，保证公司经营活动的有序开展；能够适应公司现行管理的要求和发展的需要，确保公司发展战略和经营目标的全面实施和充分体现。
（二）注册会计师对发行人内部控制的鉴证意见
根据大信所出具的《内部控制鉴证报告》（大信专审字[2020]第2-00038号），其鉴证结论为：路德环境按照《企业内部控制基本规范》和相关规定于2019年12月31日在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。
五、发行人报告期内合法合规情况
报告期内，公司严格遵守国家的有关法律、法规，不存在重大违法违规行为，也未受到任何国家行政及行业主管部门的处罚。
六、发行人报告期内资金被控股股东、实际控制人及其控制的其他企业占用和为控股股东及其控制的其他企业担保的情况
公司有严格的资金管理制度。报告期内，公司不存在资金被控股股东、实际控制人及其控制的其他企业以借款、代偿债务、代垫款项或其他方式占用的情形。
公司已建立健全了包括《关联交易管理制度》《对外担保管理制度》等一系列制度，明确了对外担保的审批权限和审议程序。报告期内，公司不存在为控股股东、实际控制人及其控制的其他企业进行违规担保的情形。
七、发行人直接面向市场独立持续经营的能力
（一）资产独立情况
发行人系由路德有限整体变更设立，全部资产和负债均由发行人依法承继，且产权清晰。发行人独立建账管理，与公司股东及其关联方不存在共用资产的情况。发行人拥有与生产经营有关的生产系统、辅助生产系统和配套设施，合法拥有与生产经营有关的土地、厂房、机器设备以及商标、专利、非专利技术的所有
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权或者使用权，具有独立的原材料采购和产品销售系统。
（二）人员独立情况
发行人拥有完整、独立的劳动、人事及工资管理体系。发行人董事、监事及高级管理人员严格按照《公司法》《公司章程》的有关规定产生；发行人总经理、副总经理、财务负责人和董事会秘书等高级管理人员均为公司专职人员，且在公司领薪，未在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业担任除董事、监事以外的其他职务，也未在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业领薪；发行人财务人员未在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中兼职。
（三）财务独立情况
发行人设立了独立的财务部门，配备了独立的财务人员，建立了独立的会计核算体系；发行人按照《公司章程》规定独立进行财务决策，不存在控股股东干预公司资金使用的情况；发行人已建立了规范、独立的财务会计制度和对子公司的财务管理制度。发行人拥有独立的银行账户，不存在与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业共用银行账户的情形。
（四）机构独立情况
发行人建立了股东大会、董事会、监事会、经理层等较为完备的法人治理结构，制定了《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《监事会议事规则》，具备独立健全的内部经营管理机构，独立行使经营管理职权，所设机构与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在机构混同的情形。
（五）业务独立情况
发行人拥有独立完整的业务体系和独立面向市场持续经营的能力，在采购、市场、研发、生产、管理上独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业，与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争或显失公平的关联交易。
（六）发行人主营业务、控制权、管理团队和核心技术人员稳定情况
截至本招股意向书签署日，发行人主营业务、控制权、管理团队和核心技术
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人员稳定，最近两年内主营业务和董事、高级管理人员及核心技术人员均没有发
生重大不利变化；控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东所持发行人的
股份权属清晰；最近两年实际控制人没有发生变更，不存在导致控制权可能变更
的重大权属纠纷。
（七）对持续经营有重大影响的事项
截至本招股意向书签署日，发行人不存在主要资产、核心技术、商标的重大权属纠纷，重大偿债风险，重大担保、诉讼、仲裁等或有事项，经营环境已经或将要发生的重大变化等对持续经营有重大影响的事项。
八、同业竞争
（一）同业竞争情况
发行人的控股股东、实际控制人为季光明先生。截至本招股意向书签署日，除发行人及其下属子公司和德天众享外，季光明先生无直接或间接控制的其他企业，不存在通过其控制的其他企业从事与发行人相同或相似业务的情况，与发行人之间不存在同业竞争情形。
（二）公司控股股东、实际控制人避免新增同业竞争的承诺
公司控股股东、实际控制人季光明先生就避免与发行人生产经营业务产生同业竞争事宜作如下承诺：
“1、本人及本人控制的其他企业未在中国境内外直接或间接控制其他与发行人及其子公司相同、类似或在任何方面构成竞争的企业，或对该等相竞争的企业施以重大影响，亦未直接或间接从事其他与发行人及其子公司相同、类似的业务或活动；
2、本人及本人控制的其他企业未来将不会在中国境内外直接或间接以任何形式从事与发行人及其子公司相同、类似或在任何方面构成竞争的业务或活动；
3、凡本人及本人控制的其他企业拟从事的业务或活动可能与发行人及其子公司存在同业竞争的，本人将促使该业务或业务机会按公平合理的条件优先提供给发行人及其子公司或采用任何其他可以被监管部门所认可的方案，避免与发行人及其子公司形成同业竞争；
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4、若本人违反本承诺给发行人或其他投资者造成损失的，本人将向发行人或其他投资者依法承担赔偿责任；
5、本承诺持续有效，直至本人不再作为发行人的实际控制人为止。”
九、关联方及关联关系
根据《公司法》《企业会计准则第36号—关联方披露》《上市公司信息披露管理办法》以及《上海证券交易所科创板股票上市规则》等相关规定，公司现有及报告期内的关联方及关联关系如下：
（一）控股股东和实际控制人序号 关联方姓名 关联关系
系公司控股股东和实际控制人，直接持有公司27.61%的股份，
1 季光明 通过德天众享控制公司2.18%的股份，合计控制公司29.79%的
股份，现任公司董事长兼总经理
（二）持有公司5%以上股份的股东序号 关联方姓名/名称 关联关系
1 中路优势 直接持有公司7.84%的股份
2 李晓波 直接持有公司5.43%的股份
3 中路股份有限公司 通过中路优势间接持有公司7.76%的股份
（三）控股股东和实际控制人控制的，或者担任董事、高级管理人员的，除公司及其控股子公司以外的其他企业
序号 关联方名称 关联关系
1 德天众享 系公司员工持股平台，公司控股股东和实际控制人季光明先生
出资比例38.00%，并担任执行事务合伙人
（四）持有公司5%以上股份的自然人股东控制的，担任董事、高级管理人员的或者施加重大影响的，除公司及其控股子公司以外的其他企业
序号 关联方名称 关联关系
1 海南长阳创业投资有限公司 李晓波控制，任执行董事
2 祺鸣投资（上海）有限公司 李晓波控制，任执行董事
3 上海祺鸣投资管理（有限合伙） 李晓波控制
4 台州椒江祺鸣股权投资合伙企业（有限合伙）李晓波控制
5 上海悠活网络科技有限公司 李晓波任董事
6 风鸿投资管理（上海）有限公司 李晓波施加重大影响
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序号 关联方名称 关联关系
7 FengHeFundManagementPte. Ltd（.风和投资 李晓波任合伙人
管理公司）[注]
注：FengHe Fund Management Pte. Ltd.（风和投资管理公司）系新加坡公司。
（五）公司的董事、监事、高级管理人员及其控制的，担任董事、高级管理人员的或者施加重大影响的，除公司及其控股子公司以外的其他企业
1、公司的董事、监事和高级管理人员序号 关联方姓名 关联关系
1 季光明 董事长、总经理
2 程润喜 董事、副总经理、技术总监
3 徐单婵 董事
4 刘菁 董事、董事会秘书
5 张龙平 独立董事
6 曾国安 独立董事
7 姜应和 独立董事
8 王能柏 监事会主席
9 李兴文 职工代表监事
10 冯胜球 监事
11 胡卫庭 财务总监
12 胡建华 副总经理
13 吴军 副总经理
2、公司的董事、监事、高级管理人员控制的，担任董事、高级管理人员的或者施加重大影响的，除公司及其控股子公司以外的其他企业
序号 关联方名称 关联关系
1 上海财中优势股权投资基金管理有限公司 徐单婵任董事长兼总经理
2 鑫财中（上海）资产管理有限公司 徐单婵任董事兼总经理
3 财中（上海）资产管理有限公司 徐单婵任执行董事
4 你好（上海）信息科技有限公司 徐单婵任执行董事兼总经理
5 聚茶（上海）营销策划有限公司 徐单婵任执行董事兼总经理
6 上海财中投资控股（集团）有限公司 徐单婵任董事长兼总经理
7 北京金丰元投资有限公司 徐单婵任董事
8 乾贝贝（北京）电子商务有限公司 徐单婵任董事
9 上海东家教育科技股份有限公司 徐单婵任董事
10 上海酒谷科技有限公司 徐单婵任董事
11 上海优势财中创业股权投资管理有限公司 徐单婵任董事兼总经理
12 苏州财中比佛利管理咨询有限公司 徐单婵任董事
13 华文优势（珠海）管理有限公司 徐单婵任董事
14 重庆天赋财中投资管理有限公司 徐单婵任经理
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序号 关联方名称 关联关系
15 上海天赋财中投资管理有限公司 徐单婵任董事长
16 财中金控（宁波）资产管理有限公司 徐单婵任董事
17 北京燕园金控基金管理股份有限公司 徐单婵任董事
18 优势金控（上海）资产管理有限公司 徐单婵任董事兼总经理
19 上海简核信息科技有限公司 徐单婵任董事
20 天津市优势创业投资管理有限公司 徐单婵任董事、经理
21 浙江优势纵横新方向文化发展有限公司 徐单婵任董事、经理
22 上海小熊七投资中心（有限合伙） 徐单婵任执行事务合伙人
23 财中精耕（上海）投资管理中心（有限合伙） 徐单婵任执行事务合伙人
24 上海尤景企业管理中心（有限合伙） 徐单婵任执行事务合伙人
25 上海尤仕企业管理中心（有限合伙） 徐单婵任执行事务合伙人
26 上海优棒企业管理中心（有限合伙） 徐单婵任执行事务合伙人
27 上海优京企业管理中心（有限合伙） 徐单婵任执行事务合伙人
28 上海优湘企业管理中心（有限合伙） 徐单婵任执行事务合伙人
29 上海优堃企业管理中心（有限合伙） 徐单婵任执行事务合伙人
30 上海优垄企业管理中心（有限合伙） 徐单婵任执行事务合伙人
31 上海优煦企业管理中心（有限合伙） 徐单婵任执行事务合伙人
32 上海优宕企业管理中心（有限合伙） 徐单婵任执行事务合伙人
33 上海优内企业管理中心（有限合伙） 徐单婵任执行事务合伙人
34 上海初景企业管理中心（有限合伙） 徐单婵控制
35 上海杳耀企业管理中心 徐单婵控制
36 上海财中创业投资中心（有限合伙） 徐单婵控制
37 苏州优势百富创业投资中心（有限合伙） 徐单婵控制
38 金钰精耕（上海）投资管理中心（有限合伙） 徐单婵控制
39 利精耕（上海）投资管理中心（有限合伙） 徐单婵控制
40 上海春播秋收股权投资基金管理中心（有限合 徐单婵控制
伙）
41 品财中（上海）投资管理中心（有限合伙） 徐单婵控制
42 优势晶（上海）投资管理中心（有限合伙） 徐单婵控制
43 晶琴（上海）投资管理中心（有限合伙） 徐单婵控制
44 九州通医药集团股份有限公司 张龙平任独立董事
45 深圳市财富趋势科技股份有限公司 张龙平任独立董事
46 杭州迪普科技股份有限公司 张龙平任独立董事
47 深圳市富安娜家居用品股份有限公司 张龙平任独立董事
48 武汉贵和供水排水技术有限公司 姜应和控制
49 湖北黄金山温泉度假村有限公司 王能柏任执行董事
50 黄石市摩尔城商业运营管理有限公司 王能柏任执行董事
51 正涵投资 王能柏任副总经理
（六）控股股东和实际控制人、董事、监事、高级管理人员、持有公司5%以上股份的自然人之关系密切的家庭成员及其控制的，担任董事、高级管理人员
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的或者施加重大影响的，除公司及其控股子公司以外的其他企业
序号 关联方姓名/名称 关联关系
1 白彩芹 控股股东和实际控制人季光明先生的配偶
2 亚冠制冷设备工程（武汉）有限公司 独立董事姜应和配偶的弟弟刘江枫控制，任执行
董事兼总经理
3 武汉浩思特机电设备有限公司 独立董事姜应和配偶的弟弟刘江枫施加重大影
响，任总经理
控股股东和实际控制人、董事、监事、高级管理人员、持有公司5%以上股份的自然人之关系密切的家庭成员（包括配偶、父母、配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、年满十八周岁的子女及其配偶、配偶的兄弟姐妹和子女配偶的父母）为公司的关联方。
（七）公司的全资子公司、控股子公司、参股子公司序号 关联方名称 关联关系
1 苏州相德 公司全资子公司
2 绍兴路德 公司控股子公司
3 古蔺路德 公司控股子公司
4 仁怀路德 公司控股子公司
5 三峡路德 公司控股子公司
（八）其他关联方序号 关联方名称 关联关系
1 林盛建设 绍兴路德之少数股东
2 王银林 林盛建设之实际控制人
3 董云仙 公司股东、王银林先生的配偶
4 上海中路（集团）有限公司 中路股份有限公司的控股股东
发行人现任董事、监事、高级管理人员、持有发行人5%以上股份的自然人及其关系密切的家庭成员过去十二个月内控制的，担任董事、高级管理人员的或者施加重大影响的，除发行人及其控股子公司以外的其他企业亦构成发行人的关联方。
（九）报告期内曾经存在的其他主要关联方序号 关联方姓名/名称 关联关系
1 宁波路德城市环保技术有限公司 原公司子公司，已于2017年12月注销
2 路德生物环保技术（泸州）有限公司 原公司子公司，已于2017年6月注销
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报告期内曾持有发行人 5%以上股份的法人或其他组织（距今已超过 12 个月）构成发行人报告期内曾经存在的主要关联方。
报告期内曾持有发行人5%以上股份的自然人、发行人报告期内已离任的董事、监事或高级管理人员及其关系密切的家庭成员控制的，担任董事、高级管理人员的或者施加重大影响的除发行人及其控股子公司以外的其他企业（距今已超过12个月）构成发行人报告期内曾经存在的主要关联方。
十、关联交易
（一）经常性关联交易
报告期内，公司存在向关联方林盛建设采购交易，具体情况如下：
单位：万元，%
关联方名称 交易内容 采购额
2019年度 2018年度 2017年度
林盛建设 采购泥浆暂存池土方开挖及运 - 28.99 1,680.65
输服务
林盛建设 采购建设施工服务 - 215.02 2,278.19
合计 - 244.01 3,958.84
占采购总额比例 - 1.54 18.28
上述关联交易占同类型采购交易的比例如下，在报告期内呈下降趋势：
单位：%
交易内容 服务类型 2019年度 2018年度 2017年度
采购泥浆暂存池土方开挖 服务采购 - 0.43 18.88
及运输服务
采购建设施工服务 固定资产采购 - 5.69 44.23
公司与林盛建设的交易属于正常的商业行为，遵循有偿、公平、自愿的商业原则。公司向林盛建设采购泥浆暂存池土方开挖及运输服务的主要内容为绍兴市循环生态产业园项目泥浆暂存池土方开挖运输及堆放，合同单价根据当地土方运输市场价格确定，定价方式合理且价格公允；公司向林盛建设采购建设施工服务的主要内容为场外零星工程建设，绍兴路德就该项交易履行了招投标程序。上述两项交易均由具备相应资质的第三方建设工程造价审核机构出具了工程造价结算报告。
公司选择向林盛建设采购相关服务的主要原因为林盛建设主要从事建筑施
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工业务，且其实际经营地点位于绍兴，对当地建筑施工服务行情及市场环境较为
了解。上述关联交易以市场价格为定价依据，具备公允性及合理性，且上述关联
交易事项已通过公司董事会及股东大会审议通过，不存在损害公司及其他股东利
益的情形。截至本招股意向书签署日，上述工程均已完工，未来上述关联交易不
会持续进行，且合同相关款项已经全部支付完毕，公司后续亦不会再向该关联方
采购建设施工服务。
公司目前已制定了完备的规章制度，严格遵循《公司章程》《关联交易管理制度》《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《独立董事工作制度》等规定，严格履行关联交易回避表决制度、关联交易决策权限和表决程序等相关规定，保证关联交易的公允性与合规性。公司与相关关联方之间不存在通过关联交易进行利益输送的情形。
报告期内，除上述交易外，公司不存在其它经常性关联交易。
（二）偶发性关联交易
1、关联担保
报告期内，公司不存在对关联方进行担保的情况。公司作为被担保方、关联方作为担保方的关联担保情况如下：
序号 担保人 债务人/被 担保额 主债权期限 是否履
担保人 （万元） 行完毕
1 季光明、白彩芹 路德环境 2,166.00 2015/12/07至2018/03/06 是
2 季光明、白彩芹 路德环境 1,000.00 2015/12/07至2017/12/05 是
3 季光明、白彩芹 路德环境 200.00 2016/01/28至2017/01/27 是
4 季光明、白彩芹 路德环境 1,000.00 2016/08/03至2018/08/02 是
5 季光明、白彩芹 路德环境 1,200.00 2016/08/15至2018/08/14 是
6 季光明、白彩芹 路德环境 300.00 2016/10/26至2017/10/21 是
7 季光明、白彩芹 古蔺路德 1,000.00 2016/04/25至2017/04/24 是
8 季光明、白彩芹、上海 路德环境 770.00 2016/09/30至2019/08/31 是
中路（集团）有限公司
9 季光明 路德环境 1,500.00 2016/11/18至2019/11/17 是
10 季光明 路德环境 1,300.00 2017/05/26至2020/05/26 是
11 季光明、白彩芹 古蔺路德 700.00 2017/10/26至2020/10/25 是
12 季光明、白彩芹 古蔺路德 800.00 2017/10/26至2018/10/25 是
13 季光明、白彩芹、上海 路德环境 2,000.00 2018/01/18至2021/01/18 否
中路（集团）有限公司
14 季光明、白彩芹 路德环境 5,500.00 2018/08/28至2021/08/27 否
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序号 担保人 债务人/被 担保额 主债权期限 是否履
担保人 （万元） 行完毕
15 季光明 古蔺路德 1,000.00 2019/06/26至2020/06/26 是
16 季光明 古蔺路德 1,000.00 2020/06/04至2021/05/27 否
上述关联担保系公司为解决经营资金需求，在向银行申请贷款时银行方面要求相关关联方股东提供相应的保证、抵押或质押而产生的交易行为，公司未因此向关联方支付费用或履行其他义务，对公司的独立运行能力不存在影响。
2、关联往来
（1）关联方资金拆借
2016年11月30日，公司与林盛建设签订《绍兴市柯桥区建筑泥浆处理项目合作补充协议》，约定林盛建设已投入现金750.00万元中超过其注册资本投资额490.00万元的260.00万元作为绍兴路德对林盛建设之债务，由绍兴路德支付给林盛建设。该笔借款已于2018年3月29日偿还。
（2）关联方代付款项
单位：万元
期间 关联方 代付项目 代付金额
2018年 林盛建设 员工社保 0.34
2017年 林盛建设 员工社保 3.84
上述关联方为公司代付款项情况发生的原因主要为关联方于绍兴路德设立初期代绍兴路德支付个别员工社保费用，上述关联方代付款项均已归还。
3、关联交易汇总表
报告期内，公司与关联方发生的关联交易汇总如下：
单位：万元
期间 关联方 关联交易内容 交易金额
林盛建设 公司向关联方采购泥浆暂存池土方开挖及运输服务 28.99
2018年 林盛建设 公司向关联方采购建设施工服务 215.02
林盛建设 关联方为公司代付员工社保 0.34
林盛建设 公司向关联方采购泥浆暂存池土方开挖及运输服务 1,680.65
2017年 林盛建设 公司向关联方采购建设施工服务 2,278.19
林盛建设 关联方为公司代付员工社保 3.84
上述关联交易已均按照《公司章程》的规定经董事会、股东大会审议通过。
2019年8月15日，公司全体独立董事发表《独立董事关于路德环境科技股份有限公司最近三年一期关联交易的独立意见》，确认发行人报告期内（报告期
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内关联交易仅发生于2017年和2018年）与关联方之间发生的重大关联交易事项
均属合理，关联交易定价合理有据、客观公允，重大关联交易均已履行了当时法
律法规、公司章程及公司其他规章制度规定的批准程序，不存在通过关联交易操
纵利润的情形，亦不存在因此而损害发行人及其他股东利益的情形。
2019年8月30日，公司2019年第二次临时股东大会审议并通过《关于确认路德环境科技股份有限公司最近三年一期关联交易事项的议案》，确认发行人报告期内（报告期内关联交易仅发生于2017年和2018年）发生的关联交易均按照正常商业条款进行，交易价格公平合理，符合发行人及股东的整体利益，不存在损害发行人及其股东利益的情形。
综上所述，公司报告期内发生的关联交易已履行了公司章程规定的程序，独立董事确认关联交易履行的审议程序合法、交易价格公允。
4、关联方往来余额汇总表
单位：万元
项目名称 关联方名称 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
应付账款 林盛建设 - 2,031.06 4,195.68
其他应付款 林盛建设 - - 265.37
长期应付款 林盛建设 - - -
公司在报告期内存在关联方为公司借款提供担保、关联方资金拆借、关联方代公司支付员工社保的偶发性关联交易。上述偶发性关联交易大部分发生于报告期早期，目前已全部得到清理规范。
报告期内，不存在公司向关联方或关联方向公司输送利益等有失公允或损害公司及公司股东利益的情形，上述关联交易对公司财务状况和经营成果不构成重大影响。针对上述情况，公司将进一步加强内部控制力度，严格按照已经制定并实施的《关联交易管理制度》对相关交易事项进行决策，防止上述资金拆借和关联方代收代付款项等情形再次发生。
十一、减少及规范关联交易的措施
（一）制度约束
为严格执行中国证监会关于规范关联交易行为的规定，保证公司与关联方之间签订的关联交易合同符合公平、公开、公正原则，发行人在《公司章程》《关
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联交易管理制度》等文件中对关联交易回避制度、关联交易决策权限和决策程序
等做出了规定，从制度上保证了公司关联交易决策的公允性。发行人规范关联交
易的制度安排如下：
1、《公司章程》的相关安排
公司在《公司章程》中规定了关联交易的决策权限及程序，主要内容如下：
公司与关联人发生的交易（公司获赠现金资产和提供担保除外）金额在1,000万元以上，且占公司最近一期经审计净资产绝对值5%以上的关联交易，须经股东大会审议通过。
对股东、实际控制人及其关联方提供的担保，须经股东大会审议通过。
股东大会审议有关关联交易事项时，关联股东不应当参与投票表决，其所代表的有表决权的股份数不计入有效表决总数；股东大会决议公告应当充分披露非关联股东的表决情况。股东大会审议关联交易事项时，应当遵守国家有关法律、法规的规定，与该关联事项有关联关系的股东（包括股东代理人）可以出席股东大会，并可以依照大会程序向到会股东阐明其观点，但在投票表决时必须回避。股东大会对关联交易事项作出的决议必须经出席股东大会的非关联股东所持表决权的二分之一以上通过，方为有效。但是该关联交易事项涉及公司章程所约定的特别决议事项时，股东大会决议必须经出席股东大会的非关联股东所持表决权的三分之二以上通过方为有效。
除公司章程或股东大会决议另有规定外，公司与关联自然人发生的单笔交易金额在30万元以上的；或与关联法人发生的交易金额在100万元以上，且占公司最近一期经审计净资产绝对值 0.5%以上的关联交易事项，须由董事会决策。但公司与关联方发生的交易金额在1,000万元以上，且占公司最近一期经审计净资产绝对值5%以上的关联交易（受赠现金资产和提供担保除外），应提交股东大会审议批准。
董事与董事会会议决议事项所涉及的企业有关联关系的，不得对该项决议行使表决权，也不得代理其他董事行使表决权。该等董事会会议由过半数的无关联关系董事出席即可举行，董事会会议所作决议须经无关联关系董事过半数通过。出席董事会的无关联董事人数不足3人的，应将该事项提交股东大会审议。
除公司章程、股东大会或董事会决议另有规定外，公司与关联自然人发生的
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单笔交易金额低于30万元的关联交易；公司与关联法人发生的交易金额（含同
一标的或同一关联法人在连续12个月内发生的关联交易累计金额）低于100万
元的，或占公司最近一期经审计净资产绝对值低于 0.5%的关联交易事项，由总
经理（或其授权人员）决定。
2、《关联交易管理制度》的相关规定
公司已制定了《关联交易管理制度》对关联交易的决策权限及程序作出进一步规定。主要内容如下：
公司董事会审议关联交易事项时，由过半数的非关联董事出席即可举行，董事会会议所做决议须经非关联董事过半数通过。出席董事会的非关联董事人数不足三人的，公司应当将该交易提交股东大会审议。
股东大会审议有关关联交易事项时，关联股东不应当参与投票表决，其所代表的有表决权的股份数不计入有表决权股份总数；股东大会决议公告应当充分披露非关联股东的表决情况。关联股东明确表示回避的，由出席股东大会的其他股东对有关关联交易事项进行审议表决，表决结果与股东大会通过的其他决议具有同样法律效力。
董事会具有公司与关联自然人发生的单笔交易金额在30万元以上的，或与关联法人发生的交易金额（含同一标的或同一关联法人在连续12个月内发生的关联交易累计金额）在 100 万元以上，且占公司最近一期经审计净资产绝对值0.5%以上的关联交易事项的审批权限。董事会对关联交易审批时实行相关人员回避表决制度。
公司与关联方发生的交易金额在1,000万元以上，且占公司最近一期经审计净资产绝对值5%以上的关联交易（受赠现金资产和提供担保除外），应由董事会审议通过后，提交股东大会审议批准。
公司与关联人发生的交易金额在人民币 300 万元以上或占公司最近一期经审计净资产值5%以上的关联交易应由独立董事认可后，提交董事会讨论。
（二）避免并减少关联交易的承诺
公司控股股东、实际控制人季光明先生就避免和减少与公司之间的关联交易作出如下承诺：
“1、本人及本人所控制的其他任何企业等关联方与公司发生的关联交易已
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经充分的披露，不存在虚假陈述或者重大遗漏。
2、本人及本人所控制的其他任何企业与公司发生的关联交易均按照正常商业行为准则进行，交易价格公允，不存在损害公司及其子公司权益的情形。
3、本人将尽量避免与公司之间产生关联交易事项，对于不可避免发生的关联业务往来或交易，将在平等、自愿的基础上，按照公平、公允和等价有偿的原则进行，本人及本人控制的其他企业将严格按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《路德环境科技股份有限公司章程》《路德环境科技股份有限公司关联交易管理制度》等相关规定规范关联交易行为，并将履行合法程序，及时对关联交易事项进行信息披露；本人承诺不会利用关联交易转移、输送利润，不会通过公司的经营决策权损害公司及其他股东的合法权益。
4、本人将督促本人的父母、配偶、配偶的父母、成年子女及其配偶，子女配偶的父母，本人的兄弟姐妹及其配偶、本人配偶的兄弟姐妹及其配偶，以及本人投资的企业等关联方，同受本承诺函的约束。
5、本人承诺以上承诺真实、准确和完整，不存在虚假记载、误导性陈述和重大遗漏；若本人未履行减少和规范关联交易承诺而给公司或其他投资者造成损失的，本人将向公司或其他投资者依法承担赔偿责任。在本人为公司控股股东及实际控制人期间，上述承诺持续有效。
6、本人承诺，自本承诺函出具日起至公司完成上市前，若前述说明情况发生任何变化或发现相关信息存在错误、遗漏等，则本人将在相关事实或情况发生后及时告知公司及相关中介机构。”
公司董事、监事、高级管理人员就避免和减少与公司之间的关联交易作出如下承诺：
“1、截至本承诺函出具日，本人及本人所控制的其他任何企业等关联方与公司未发生关联交易，不存在虚假陈述或者重大遗漏。
2、本人将尽量避免与公司之间产生关联交易事项，对于不可避免发生的关联业务往来或交易，将在平等、自愿的基础上，按照公平、公允和等价有偿的原则进行，本人及本人控制的其他企业将严格按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《路德环境科技股份有限公司章程》《路德环境科技股份有限公司关联交易管理制度》等相关规定规范关联交易行为，并将履行合法程序，
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及时对关联交易事项进行信息披露；本人承诺不会利用关联交易转移、输送利润，
不会通过公司的经营决策权损害公司及其他股东的合法权益。
3、本人将督促本人的配偶、成年子女及其配偶，子女配偶的父母，本人的兄弟姐妹及其配偶、本人配偶的兄弟姐妹及其配偶，以及本人投资的企业等公司关联方，同受本承诺函的约束。
4、本人承诺以上承诺真实、准确和完整，不存在虚假记载、误导性陈述和重大遗漏；如若违反本承诺，本人将承担一切法律责任。在本人为公司董事/监事/高级管理人员/独立董事期间，上述承诺持续有效。
5、本人承诺，自本承诺函出具日起至公司完成上市前，若前述说明情况发生任何变化或发现相关信息存在错误、遗漏等，则本人将在相关事实或情况发生后及时告知公司及相关中介机构。”
十二、报告期内关联交易履行的程序和独立董事的意见
报告期内，发行人的关联交易履行了公司章程规定的审议程序；上述关联交易均属于正常的商业交易行为，关联交易价格由交易双方根据市场化原则协商确定，遵循有偿、公平、自愿的商业原则；关联交易未损害发行人利益，对发行人的财务状况和经营成果未产生不利影响。
公司独立董事对报告期内的关联交易事项发表如下意见：“本人审阅了路德环境科技股份有限公司（以下简称‘发行人’）2016年1月1日至2019年12月31日的重大关联交易文件，本人认为：发行人自2012年底以来逐步建立健全各项制度，完善法人治理结构，实现规范运作，公司在2016年1月1日至2019年12月31日发生的重大关联交易事项均属合理、必要，关联交易定价合理有据、客观公允，关联交易均已履行了当时法律法规、公司章程及公司其他规章制度规定的批准程序，不存在通过关联交易操纵利润的情形，亦不存在因此而损害公司及其他股东利益的情形。”
十三、报告期内关联方的变化情况
报告期内，公司不存在由关联方变为非关联方而继续交易的情形。
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第八节 财务会计信息与管理层分析
本节的财务会计数据及有关分析说明反映了公司最近三年经审计的财务状况和经营业绩。公司董事会提请投资者注意，本节分析与讨论应结合公司经审计的财务报表及报表附注，以及本招股意向书揭示的其他信息一并阅读。以下分析所涉及的数据及口径若无特别说明，均依据公司最近三年经大信所审计的财务会计资料，按合并报表口径披露。
一、财务报表
（一）合并资产负债表
单位：元
项目 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
流动资产：
货币资金 96,055,040.82 114,222,118.67 60,055,869.03
应收票据 28,656,900.00 - 200,000.00
应收账款 128,665,634.77 83,617,511.73 116,417,801.65
预付款项 4,779,496.10 8,663,896.73 1,824,781.59
其他应收款 19,864,428.04 13,388,325.88 9,398,633.40
存货 7,962,934.63 8,447,319.78 5,225,728.62
其他流动资产 10,712,449.30 5,126,116.53 827,931.64
流动资产合计 296,696,883.66 233,465,289.32 193,950,745.93
非流动资产：
投资性房地产 - - -
固定资产 190,853,325.89 187,111,398.75 172,014,596.80
在建工程 1,221,741.47 725,565.82 13,564,979.17
无形资产 26,825,369.20 27,417,403.96 28,493,605.47
商誉 - - -
长期待摊费用 6,431,673.22 10,728,864.31 6,235,215.57
递延所得税资产 4,065,804.81 3,790,647.33 4,417,437.49
其他非流动资产 777,684.75 - 2,590,000.00
非流动资产合计 230,175,599.34 229,773,880.17 227,315,834.50
资产总计 526,872,483.00 463,239,169.49 421,266,580.43
流动负债：
短期借款 12,172,533.08 - 8,000,000.00
应付票据 22,790,551.60 360,000.00 16,801,360.00
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项目 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
应付账款 78,987,042.93 80,428,735.24 101,438,932.20
预收款项 4,117,134.50 5,627,972.12 2,460,849.72
应付职工薪酬 4,932,578.28 4,027,705.04 4,184,927.44
应交税费 4,598,878.58 3,660,248.71 6,797,359.20
其他应付款 4,224,960.99 10,707,383.39 15,531,769.69
一年内到期的非流动负债 8,472,222.31 12,615,236.55 30,081,387.41
其他流动负债 8,517,177.55 5,854,243.44 4,313,816.49
流动负债合计 148,813,079.82 123,281,524.49 189,610,402.15
非流动负债：
长期借款 - - 5,500,000.00
长期应付款 555,555.40 9,027,777.71 9,740,316.38
递延收益 6,050,998.43 9,737,142.38 9,889,139.81
递延所得税负债 - - -
非流动负债合计 6,606,553.83 18,764,920.09 25,129,456.19
负债合计 155,419,633.65 142,046,444.58 214,739,858.34
股东权益：
股本 68,880,000.00 68,880,000.00 63,770,000.00
资本公积 164,907,974.42 164,907,974.42 78,983,737.90
盈余公积 11,824,329.79 8,010,421.08 5,915,290.87
未分配利润 90,378,286.95 50,357,545.88 41,051,075.73
归属于母公司股东权益合计 335,990,591.16 292,155,941.38 189,720,104.50
少数股东权益 35,462,258.19 29,036,783.53 16,806,617.59
股东权益合计 371,452,849.35 321,192,724.91 206,526,722.09
负债和股东权益总计 526,872,483.00 463,239,169.49 421,266,580.43
（二）合并利润表
单位：元
项目 2019年度 2018年度 2017年度
一、营业收入 303,692,127.08 225,401,042.56 269,172,077.86
减：营业成本 191,029,602.91 154,837,728.70 188,463,071.22
税金及附加 1,893,778.44 1,689,487.65 1,395,891.29
销售费用 7,138,298.35 7,490,695.27 5,054,577.61
管理费用 28,505,572.19 18,634,284.14 20,831,998.12
研发费用 10,952,676.07 6,117,288.95 6,930,394.47
财务费用 1,022,165.77 3,291,436.63 3,527,187.90
信用减值损失 6,498,963.52 - -
资产减值损失 695,826.53 600,434.60 2,980,399.45
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项目 2019年度 2018年度 2017年度
加：投资收益（损失以“-”号填列） - - -8,667,478.45
其他收益 5,352,680.95 1,472,449.71 683,949.32
资产处置收益（损失以“-”号填列） 45,609.65 -120.00 -5,266.82
二、营业利润 61,353,533.90 34,212,016.33 31,999,761.85
加：营业外收入 605,795.94 1,210,915.32 1,553,694.20
减：营业外支出 688,287.99 2,664,986.60 531,950.80
三、利润总额 61,271,041.85 32,757,945.05 33,021,505.25
减：所得税费用 10,753,337.89 8,965,074.31 7,966,007.50
四、净利润 50,517,703.96 23,792,870.74 25,055,497.75
（一）按经营持续性分类
持续经营净利润 50,517,703.96 23,792,870.74 25,055,497.75
终止经营净利润 - - -
（二）按所有权归属分类
归属于母公司股东的净利润 44,055,729.08 18,289,600.36 21,375,034.97
少数股东损益 6,461,974.88 5,503,270.38 3,680,462.78
五、综合收益总额 50,517,703.96 23,792,870.74 25,055,497.75
（一）归属于母公司股东的综合收 44,055,729.08 18,289,600.36 21,375,034.97
益总额
（二）归属于少数股东的综合收益 6,461,974.88 5,503,270.38 3,680,462.78
总额
六、每股收益
（一）基本每股收益 0.64 0.27 0.34
（二）稀释每股收益 0.64 0.27 0.34
（三）合并现金流量表
单位：元
项目 2019年度 2018年度 2017年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 242,684,764.87 281,161,727.61 230,888,099.48
收到的税费返还 3,378,784.50 178,111.66 -
收到其他与经营活动有关的现金 10,371,531.98 21,454,693.00 13,673,245.84
经营活动现金流入小计 256,435,081.35 302,794,532.27 244,561,345.32
购买商品、接受劳务支付的现金 139,948,245.31 145,038,052.90 125,256,598.49
支付给职工以及为职工支付的现金 34,731,480.57 32,212,169.37 26,846,905.07
支付的各项税费 21,646,214.82 23,455,544.69 12,020,666.06
支付其他与经营活动有关的现金 29,610,022.63 32,831,362.21 30,938,786.20
经营活动现金流出小计 225,935,963.33 233,537,129.17 195,062,955.82
经营活动产生的现金流量净额 30,499,118.02 69,257,403.10 49,498,389.50
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项目 2019年度 2018年度 2017年度
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金 35,000.00 85,000.00 -
处置固定资产、无形资产和其他长 58,608.00 113,378.00 9,500.00
期资产收回的现金净额
收到其他与投资活动有关的现金 - - -
投资活动现金流入小计 93,608.00 198,378.00 9,500.00
购建固定资产、无形资产和其他长 47,435,532.11 39,874,191.73 33,285,744.93
期资产支付的现金
取得子公司及其他营业单位支付的 - - -
现金净额
支付其他与投资活动有关的现金 2,736,000.00 - -
投资活动现金流出小计 50,171,532.11 39,874,191.73 33,285,744.93
投资活动产生的现金流量净额 -50,077,924.11 -39,675,813.73 -33,276,244.93
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金 - 98,380,000.00 16,350,000.00
其中：子公司吸收少数股东投资收 - 6,400,000.00 4,800,000.00
到的现金
取得借款收到的现金 12,161,000.00 - 26,700,000.00
收到其他与筹资活动有关的现金 - - -
筹资活动现金流入小计 12,161,000.00 98,380,000.00 43,050,000.00
偿还债务支付的现金 12,088,109.15 50,107,415.60 17,603,544.58
分配股利、利润或偿付利息支付的 1,219,162.61 10,542,823.37 3,315,824.95
现金
支付其他与筹资活动有关的现金 650,000.00 7,522,602.76 3,791,290.16
筹资活动现金流出小计 13,957,271.76 68,172,841.73 24,710,659.69
筹资活动产生的现金流量净额 -1,796,271.76 30,207,158.27 18,339,340.31
四、汇率变动对现金及现金等价物 - - -
的影响
五、现金及现金等价物净增加额 -21,375,077.85 59,788,747.64 34,561,484.88
加：期初现金及现金等价物余额 114,114,118.67 54,325,371.03 19,763,886.15
六、期末现金及现金等价物余额 92,739,040.82 114,114,118.67 54,325,371.03
（四）母公司资产负债表
单位：元
项目 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
流动资产：
货币资金 57,049,957.45 69,521,255.89 41,485,093.53
应收票据 28,656,900.00 - -
应收账款 132,078,273.93 92,626,060.33 84,941,161.35
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项目 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
预付款项 635,111.44 1,496,222.19 1,373,207.88
其他应收款 46,990,839.81 41,361,792.93 39,550,844.14
存货 1,279,995.42 2,439,377.60 3,333,739.87
其他流动资产 10,682,812.11 4,325,944.13 452,931.64
流动资产合计 277,373,890.16 211,770,653.07 171,136,978.41
非流动资产：
长期应收款 - - -
长期股权投资 86,500,000.00 86,500,000.00 59,700,000.00
投资性房地产 - - -
固定资产 81,335,952.86 66,209,667.44 51,535,814.57
在建工程 570,815.55 570,815.55 10,120,360.38
无形资产 9,767,485.55 9,992,025.47 10,216,565.39
长期待摊费用 6,246,634.18 10,253,619.56 5,493,211.45
递延所得税资产 1,679,714.49 904,628.43 886,123.99
其他非流动资产 337,547.25 - 2,590,000.00
非流动资产合计 186,438,149.88 174,430,756.45 140,542,075.78
资产总计 463,812,040.04 386,201,409.52 311,679,054.19
流动负债：
短期借款 4,000,000.00 - -
应付票据 22,790,551.60 360,000.00 16,801,360.00
应付账款 70,312,914.06 48,981,349.30 38,788,235.30
预收款项 131,284.42 90,000.00 90,000.00
应付职工薪酬 3,648,734.77 3,020,050.47 3,069,115.65
应交税费 1,823,682.57 664,420.46 3,099,138.93
其他应付款 649,725.77 757,840.27 7,849,013.79
一年内到期的非流动负债 8,472,222.31 12,615,236.55 28,581,387.41
其他流动负债 8,517,177.55 5,913,630.36 4,313,816.49
流动负债合计 120,346,293.05 72,402,527.41 102,592,067.57
非流动负债：
长期借款 - - -
长期应付款 555,555.40 9,027,777.71 9,740,316.38
非流动负债合计 555,555.40 9,027,777.71 9,740,316.38
负债合计 120,901,848.45 81,430,305.12 112,332,383.95
股东权益：
股本 68,880,000.00 68,880,000.00 63,770,000.00
资本公积 160,812,224.75 160,812,224.75 74,561,092.67
盈余公积 11,824,329.79 8,010,421.08 5,915,290.87
未分配利润 101,393,637.05 67,068,458.57 55,100,286.70
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项目 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
股东权益合计 342,910,191.59 304,771,104.40 199,346,670.24
负债和股东权益总计 463,812,040.04 386,201,409.52 311,679,054.19
（五）母公司利润表
单位：元
项目 2019年度 2018年度 2017年度
一、营业收入 225,316,385.31 162,580,901.08 182,928,909.32
减：营业成本 145,276,342.07 115,205,333.19 123,258,048.38
税金及附加 938,523.76 702,896.41 919,188.74
销售费用 2,317,549.95 2,868,424.16 1,649,175.12
管理费用 16,688,823.70 9,276,906.33 10,197,152.63
研发费用 9,886,638.36 6,116,070.45 6,881,638.91
财务费用 973,052.93 2,176,459.05 2,857,058.02
信用减值损失 6,204,634.14 - -
资产减值损失 - 123,362.94 1,490,496.17
加：投资收益（损失以“-”号填列） - - -9,490,194.00
其他收益 804,760.00 209,901.05 -
资产处置收益 62,492.17 4,000.00 916,372.79
二、营业利润 43,898,072.57 26,325,349.60 27,102,330.14
加：营业外收入 546,769.59 805,440.23 1,355,000.00
减：营业外支出 546,698.45 2,275,481.36 160,581.76
三、利润总额 43,898,143.71 24,855,308.47 28,296,748.38
减：所得税费用 5,597,444.35 3,904,006.39 4,343,314.67
四、净利润 38,300,699.36 20,951,302.08 23,953,433.71
持续经营净利润 38,300,699.36 20,951,302.08 23,953,433.71
终止经营净利润 - - -
五、综合收益总额 38,300,699.36 20,951,302.08 23,953,433.71
（六）母公司现金流量表
单位：元
项目 2019年度 2018年度 2017年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 166,962,437.62 165,697,339.16 159,160,322.44
收到其他与经营活动有关的现金 6,904,310.11 9,380,118.83 13,953,960.22
经营活动现金流入小计 173,866,747.73 175,077,457.99 173,114,282.66
购买商品、接受劳务支付的现金 96,689,394.20 85,584,310.58 98,576,254.65
支付给职工以及为职工支付的现金 24,653,911.16 22,808,963.84 18,127,784.72
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项目 2019年度 2018年度 2017年度
支付的各项税费 10,959,857.65 12,114,952.21 8,539,650.65
支付其他与经营活动有关的现金 20,866,995.44 17,726,512.38 18,274,789.33
经营活动现金流出小计 153,170,158.45 138,234,739.01 143,518,479.35
经营活动产生的现金流量净额 20,696,589.28 36,842,718.98 29,595,803.31
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金 35,000.00 85,000.00 -
处置固定资产、无形资产和其他长 508,608.00 2,223,878.00 9,500.00
期资产收回的现金净额
收到其他与投资活动有关的现金 - - -
投资活动现金流入小计 543,608.00 2,308,878.00 9,500.00
购建固定资产、无形资产和其他长 24,341,734.57 22,234,688.06 15,352,851.05
期资产支付的现金
投资支付的现金 - 26,800,000.00 9,600,000.00
支付其他与投资活动有关的现金 2,736,000.00 - -
投资活动现金流出小计 27,077,734.57 49,034,688.06 24,952,851.05
投资活动产生的现金流量净额 -26,534,126.57 -46,725,810.06 -24,943,351.05
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金 - 91,980,000.00 11,550,000.00
取得借款收到的现金 4,000,000.00 - 11,700,000.00
收到其他与筹资活动有关的现金 - 1,200,000.00 9,000,000.00
筹资活动现金流入小计 4,000,000.00 93,180,000.00 32,250,000.00
偿还债务支付的现金 12,088,109.15 35,107,415.60 7,603,544.58
分配股利、利润或偿付利息支付的 1,103,652.00 9,608,230.20 2,634,541.99
现金
支付其他与筹资活动有关的现金 650,000.00 4,922,602.76 3,241,290.16
筹资活动现金流出小计 13,841,761.15 49,638,248.56 13,479,376.73
筹资活动产生的现金流量净额 -9,841,761.15 43,541,751.44 18,770,623.27
四、汇率变动对现金及现金等价物 - - -
的影响
五、现金及现金等价物净增加额 -15,679,298.44 33,658,660.36 23,423,075.53
加：期初现金及现金等价物余额 69,413,255.89 35,754,595.53 12,331,520.00
六、期末现金及现金等价物余额 53,733,957.45 69,413,255.89 35,754,595.53
二、审计意见类型
大信所作为公司本次首次公开发行股票并在科创板上市的审计机构，对公司报告期内的合并及母公司资产负债表、合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表以及财务报表附注进行了审计，并出具
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了标准无保留意见的《审计报告》（大信审字[2020]第2-00189号），大信所的
审计意见如下：
“后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了路德环境2019年12月31日、2018年12月31日、2017年12月31日的财务状况以及2019年度、2018年度、2017年度的经营成果和现金流量。”
三、关键审计事项以及与财务会计信息相关的重要性水平的判断标准
（一）关键审计事项
关键审计事项是发行人会计师根据职业判断，认为对2019年度、2018年度、2017 年度财务报表审计最为重要的事项。这些事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景，发行人会计师不对这些事项单独发表意见。
1、应收账款减值
2019年1月1日之前路德环境应收账款减值以预计未来现金流量（不包括尚未发生的未来信用损失）的现值为基础确认，考虑交易对方的财务状况、应收账款的账龄、交易对方的信用等级和历史还款记录等评估应收账款的可收回性；2019年1月1日路德环境采用预期信用损失模型对应收账款的减值进行评估，确定应收账款组合的预期信用损失是以此类应收账款预计存续期的历史违约损失率为基础，考虑所有合理且有依据的信息，包括前瞻性信息，如经济政策、宏观经济指标、行业风险等因素确定预期发生信用风险损失率。无论采用何种方式计提应收账款减值，均涉及重大的估计和判断。因此发行人会计师将路德环境的应收款项减值识别为关键审计事项。
针对上述关键审计事项，发行人会计师执行的审计程序主要包括：
（1）了解并评价路德环境对应收款项减值评估的主要控制措施以及运作的有效性；
（2）分析应收款项账龄划分是否合理，并抽取账龄分析表中的项目与相关单据进行比较，检查相关账龄是否分类至适当的账龄类别；
（3）检查路德环境用以构成相关判断的资料是否准确、合理，包括用于计算历史损失率的数据的准确性、预期信用损失是否按目前经济状况和前瞻性资料
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进行适当调整等；
（4）分析客户信誉情况，并执行应收账款函证程序及检查期后回款情况，评价应收账款坏账准备计提的合理性；
（5）重新计算坏账准备计提的准确性。
2、收入确认
路德环境主要从事河湖淤泥、工程泥浆、工业糟渣等高含水废弃物处理与利用业务。由于收入是路德环境的关键业绩指标之一，从而存在管理层为了达到特定目标或期望而操纵收入确认时点的固有风险，因此发行人将收入确认识别为关键审计事项。
针对上述关键审计事项，发行人会计师执行的审计程序主要包括：
（1）对收入与收款业务的关键内部控制设计和执行进行了解和测试，评价收入与收款业务的内部控制是否有效，并得到执行；
（2）检查淤泥处置合同，对合同中约定服务内容、计量及结算方式等关键条款进行检查，确定收入确认时点是否符合企业会计准则的要求；
（3）核对淤泥处置合同、收入结算单、固化泥浆外运结算单、生产过程记录、发票等相关资料，评价相关收入确认是否真实、准确；
（4）对收入和往来款项进行函证，对重要客户进行现场核查，以评价收入确认是否真实、准确；
（5）对收入执行截止测试，选取资产负债表日前后记录的收入交易，核对工作量确认单及其他支持性文件，以评价收入是否被记录于恰当的会计期间。
（二）与财务会计信息相关的重要性水平的判断标准
公司根据自身所处的行业和发展阶段，从项目的性质和金额两方面判断财务信息的重要性。在判断项目性质的重要性时，公司主要考虑该项目在性质上是否属于日常活动、是否显著影响公司的财务状况、经营成果和现金流量等因素；在判断项目金额大小的重要性时，基于对公司业务性质及规模的考虑，公司选取了税前利润总额为基准确定可接受的重要性水平，以影响税前利润总额5%以上事项为公司重要性水平判断标准。
四、发行人产品及服务特点、业务模式、行业竞争程度、外部市
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场环境等影响因素及其变化趋势
公司为致力于高含水废弃物领域技术研发及产业化应用的高新技术企业，专注于河湖淤泥、工程泥浆及工业糟渣等高含水废弃物的处理与资源化利用。对公司未来盈利能力或财务状况可能产生影响的因素主要有以下几个方面：
（一）影响公司未来盈利能力或财务状况的主要因素及其变化趋势
1、产品及服务特点
河湖淤泥和工程泥浆处理服务业务，在工艺、设备、材料、余水处理和资源利用等方面采用泥浆脱水固结一体化技术体系，自主集成特有的环保技术装备系统，达成减量化、无害化、稳定化的目标，最终实现资源化利用。该等服务具有运营时间长、处理体量大、设备效能高、区域集中化和可复制性强等特点。
工业糟渣资源化产品销售业务，目前主要涉及对酱香型白酒糟的处理，采用有机糟渣微生物固态发酵技术体系，自主集成固态发酵反应器等装备系统，制备成新型微生物发酵饲料，实现资源化产品销售。该等产品集营养性和功能性于一体，具有改善饲料的适口性、刺激畜禽采食、提高饲料中营养物质消化率及利用率等功能特点。
2、业务模式
公司依托自主研发的核心技术和装备系统进行运营模式创新，实现了由传统工程模式向工厂化运营模式的转变。各业务板块具体的业务模式参见本招股意向书“第六节 业务与技术”之“一、发行人主营业务、主要服务或产品的情况”之“（二）发行人主要经营模式”。
3、行业竞争程度
高含水废弃物处理与利用是环保产业下的细分领域，目前仍处于发展初期，治理需求巨大，市场前景广阔。国内专门从事高含水废弃物处理与利用的公司较少，尚未形成全国性的竞争市场，市场集中度较低。
4、外部市场环境
从环境污染治理投资总额及占GDP比重来看，我国高含水废弃物处理与利用行业乃至整个环境污染治理行业，呈现出起步慢和体量大的特点。近年来，随着社会经济的高速发展，我国所面临的环境问题日益严峻，高含水废弃物处理与
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利用行业所得到的重视程度及扶持力度也在不断提升。外部市场环境具体情况参
见本招股意向书“第六节 业务与技术”之“二、发行人所处行业的基本情况”
之“（三）发行人所属行业在新技术、新产业、新业态、新模式等方面的发展情
况和未来发展趋势”。
（二）上述影响因素对公司未来盈利能力或财务状况可能产生的具体影响或风险
1、营业收入
在政策积极引导、市场竞争不充分的大环境下，高含水废弃物处理与利用行业政策扶持力度不断加大，各地治理需求持续上升，公司营业收入具备较强的增长动力与扩张空间。
2、毛利率
公司主营业务专注于高含水废弃物处理与利用，凭借核心技术开展河湖淤泥、工程泥浆、工业糟渣等业务，产品及服务特点和工厂化的运营模式决定公司毛利率较高。此外，公司专注于脱水固化这一核心技术环节，对于非核心的业务环节，主要采用对外分包的方式，包括淤泥抽排分包和土方外运分包等，业务模式的聚焦有助于毛利率的提升。
3、研发投入
公司重视研发投入，具备持续的研发创新能力。公司的研发技术体系，是以工艺为核心，以自主集成的定制设备系统、自主研配的脱水固结材料和自主选育的酵母发酵菌种为基础，以推动技术不断升级、产品不断完善的产学研合作平台为支撑而建立的。公司未来将进一步加大研发投入，纵向上针对河湖淤泥、工程泥浆处理与利用深化前瞻性研究和成果转化，打通下游资源化利用产业链条；横向上拓展市政污泥、工业糟渣、工业渣泥等技术研究方向。
4、经营性现金流
公司河湖淤泥和工程泥浆处理服务业务主要客户为央企及其下属公司、地方政府下属平台公司等国企和上市公司等，信誉度较高。公司的客户构成和业务模式决定了公司经营性现金流较好，报告期内分别为4,949.84万元、6,925.74万元和3,049.91万元。
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五、报告期内采用的主要会计政策和会计估计
（一）金融工具（自2019年1月1日起适用）
金融工具，是指形成一个企业的金融资产，并形成其他单位的金融负债或权益工具的合同。
1、金融工具的确认和终止确认
本公司于成为金融工具合同的一方时确认一项金融资产或金融负债。
满足下列条件的，终止确认金融资产（或金融资产的一部分，或一组类似金融资产的一部分），即从其账户和资产负债表内予以转销：
（1）收取金融资产现金流量的权利届满；
（2）转移了收取金融资产现金流量的权利，或在“过手协议”下承担了及时将收取的现金流量全额支付给第三方的义务；并且实质上转让了金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬，或虽然实质上既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬，但放弃了对该金融资产的控制。
如果金融负债的责任已履行、撤销或届满，则对金融负债进行终止确认。如果现有金融负债被同一债权人以实质上几乎完全不同条款的另一金融负债所取代，或现有负债的条款几乎全部被实质性修改，则此类替换或修改作为终止确认原负债和确认新负债处理，差额计入当期损益。
以常规方式买卖金融资产，按交易日会计进行确认和终止确认。常规方式买卖金融资产，是指按照合同条款的约定，在法规或通行惯例规定的期限内收取或交付金融资产。交易日，是指本公司承诺买入或卖出金融资产的日期。
2、金融资产分类和计量
本公司的金融资产于初始确认时根据本公司企业管理金融资产的业务模式和金融资产的合同现金流量特征分类为：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。金融资产在初始确认时以公允价值计量，但是因销售商品或提供服务等产生的应收账款或应收票据未包含重大融资成分或不考虑不超过一年的融资成分的，按照交易价格进行初始计量。
对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，相关交易费用直接
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计入当期损益，其他类别的金融资产相关交易费用计入其初始确认金额。
金融资产的后续计量取决于其分类：
（1）以摊余成本计量的债务工具投资
金融资产同时符合下列条件的，分类为以摊余成本计量的金融资产：管理该金融资产的业务模式是以收取合同现金流量为目标；该金融资产的合同条款规定，在特定日期产生的现金流量仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付。此类金融资产采用实际利率法确认利息收入，其终止确认、修改或减值产生的利得或损失，均计入当期损益。此类金融资产主要包含货币资金、部分以摊余成本计量的应收票据及应收账款、其他应收款、债权投资和长期应收款等。本公司将自资产负债表日起一年内到期的债权投资和长期应收款列报为一年内到期的非流动资产，原到期日在一年以内的债权投资列报为其他流动资产。
（2）以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具投资
金融资产同时符合下列条件的，分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产：本公司管理该金融资产的业务模式是既以收取合同现金流量为目标又以出售金融资产为目标；该金融资产的合同条款规定，在特定日期产生的现金流量仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付。此类金融资产采用实际利率法确认利息收入。除利息收入、减值损失及汇兑差额确认为当期损益外，其余公允价值变动计入其他综合收益。当金融资产终止确认时，之前计入其他综合收益的累计利得或损失从其他综合收益转出，计入当期损益。此类金融资产列报为其他债权投资，自资产负债表日起一年内到期的其他债权投资列报为一年内到期的非流动资产，以公允价值计量且变动计入其他综合收益的应收票据列报为应收票据及应收账款，其他原到期日在一年以内的其他债权投资列报为其他流动资产。
（3）以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益工具投资
本公司不可撤销地选择将部分非交易性权益工具投资指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，仅将相关股利收入（明确作为投资成本部分收回的股利收入除外）计入当期损益，公允价值的后续变动计入其他综合收益，不需计提减值准备。当金融资产终止确认时，之前计入其他综合收益的累计利得或损失从其他综合收益转出，计入留存收益。
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此类金融资产列报为其他权益工具投资。
满足下列条件之一的，属于交易性金融资产：取得相关金融资产的目的主要是为了在近期内出售或回购；属于集中管理的可辨认金融工具组合的一部分，且有客观证据表明企业近期采用短期获利方式模式；属于衍生工具，但是，被指定且为有效套期工具的衍生工具、符合财务担保合同的衍生工具除外。
（4）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产
上述以摊余成本计量的金融资产和以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产之外的金融资产，分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。对于此类金融资产，采用公允价值进行后续计量，所有公允价值变动计入当期损益。此类金融资产列报为交易性金融资产，自资产负债表日起超过一年到期且预期持有超过一年的列报为其他非流动金融资产。
当且仅当本公司改变管理金融资产的业务模式时，才对所有受影响的相关金融资产进行重分类。
3、金融负债分类和计量
本公司的金融负债于初始确认时分类为：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债、其他金融负债、被指定为有效套期工具的衍生工具。对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，相关交易费用直接计入当期损益，其他金融负债的相关交易费用计入其初始确认金额。
金融负债的后续计量取决于其分类：
（1）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，包括交易性金融负债（含属于金融负债的衍生工具）和初始确认时指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债。
满足下列条件之一的，属于交易性金融负债：承担相关金融负债的目的主要是为了在近期内出售或回购；属于集中管理的可辨认金融工具组合的一部分，且有客观证据表明企业近期采用短期获利方式模式；属于衍生工具，但是，被指定且为有效套期工具的衍生工具、符合财务担保合同的衍生工具除外。交易性金融负债（含属于金融负债的衍生工具），按照公允价值进行后续计量，除与套期会计有关外，所有公允价值变动均计入当期损益。
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对于此类金融负债，按照公允价值进行后续计量，除由本公司自身信用风险变动引起的公允价值变动计入其他综合收益之外，其他公允价值变动计入当期损益。除非由本公司自身信用风险变动引起的公允价值变动计入其他综合收益会造成或扩大损益中的会计错配，本公司将所有公允价值变动（包括自身信用风险变动的影响金额）计入当期损益。
（2）其他金融负债
对于此类金融负债，采用实际利率法，按照摊余成本进行后续计量。
4、金融工具减值
本公司以预期信用损失为基础，对以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具投资、租赁应收款进行减值处理并确认损失准备。
信用损失，是指本公司按照原实际利率折现的、根据合同应收的所有合同现金流量与预期收取的所有现金流量之间的差额，即全部现金短缺的现值。其中，对于本公司购买或源生的已发生信用减值的金融资产，应按照该金融资产经信用调整的实际利率折现。
对于不含重大融资成分的应收款项，本公司运用简化计量方法，按照相当于整个存续期内的预期信用损失金额计量损失准备。
对于租赁应收款、包含重大融资成分的应收款项，本公司选择运用简化计量方法，按照相当于整个存续期内的预期信用损失金额计量损失准备。
除上述采用简化计量方法以外的金融资产，本公司在每个资产负债表日评估其信用风险自初始确认后是否已经显著增加，如果信用风险自初始确认后未显著增加，处于第一阶段，本公司按照相当于未来12个月内预期信用损失的金额计量损失准备，并按照账面余额和实际利率计算利息收入；如果信用风险自初始确认后已显著增加但尚未发生信用减值的，处于第二阶段，本公司按照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量损失准备，并按照账面余额和实际利率计算利息收入；如果初始确认后发生信用减值的，处于第三阶段，本公司按照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量损失准备，并按照摊余成本和实际利率计算利息收入。对于资产负债表日只具有较低信用风险的金融工具，本公司假设其信用风险自初始确认后未显著增加。
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本公司基于单项和组合评估金融工具的预期信用损失。本公司考虑了不同客户的信用风险特征，以账龄组合为基础评估应收款项的预期信用损失。
本公司在评估预期信用损失时，考虑有关过去事项、当前状况以及未来经济状况预测的合理且有依据的信息。
（1）信用风险显著增加判断标准
本公司在每个资产负债表日评估相关金融工具的信用风险自初始确认后是否已显著增加。在确定信用风险自初始确认后是否显著增加时，本公司考虑在无须付出不必要的额外成本或努力即可获得合理且有依据的信息，包括基于本公司历史数据的定性和定量分析、外部信用风险评级以及前瞻性信息。本公司以单项金融工具或者具有相似信用风险特征的金融工具组合为基础，通过比较金融工具在资产负债表日发生违约的风险与在初始确认日发生违约的风险，以确定金融工具预计存续期内发生违约风险的变化情况。
当触发以下一个或多个定量、定性标准时，本公司认为金融工具的信用风险已发
生显著增加：定量标准主要为报告日剩余存续期违约概率较初始确认时上升超过
一定的比例；定性标准主要为债务人经营或财务情况出现重大不利变化以及预警
客户清单等。
（2）已发生信用减值资产的定义为确定是否发生信用减值，本公司所采用的界定标准，与内部针对相关金融工具的信用风险管理目标保持一致，同时考虑定量、定性指标。本公司评估债务人是否发生信用减值时，主要考虑以下因素：发行方或债务人发生重大财务困难；债务人违反合同，如偿付利息或本金违约或逾期等；债权人出于与债务人财务困难有关的经济或合同考虑，给予债务人在任何其他情况下都不会做出的让步；债务人很可能破产或进行其他财务重组；发行方或债务人财务困难导致该金融资产的活跃市场消失；以大幅折扣购买或源生一项金融资产，该折扣反映了发生信用损失的事实；金融资产发生信用减值，有可能是多个事件的共同作用所致，未必是可单独识别的事件所致。
（3）预期信用损失计量的参数
根据信用风险是否发生显著增加以及是否已发生信用减值，本公司对不同的资产分别以12个月或整个存续期的预期信用损失计量减值准备。预期信用损失
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计量的关键参数包括违约概率、违约损失率和违约风险敞口。本公司考虑历史统
计数据（如交易对手评级、担保方式及抵质押物类别、还款方式等）的定量分析
及前瞻性信息，建立违约概率、违约损失率及违约风险敞口模型。
违约概率是指债务人在未来12个月或在整个剩余存续期，无法履行其偿付义务的可能性。本公司的违约概率以迁徙率模型结果为基础进行调整，加入前瞻性信息，以反映当前宏观经济环境下债务人违约概率。
违约损失率是指本公司对违约风险暴露发生损失程度作出的预期。根据交易对手的类型、追索的方式和优先级，以及担保品的不同，违约损失率也有所不同。违约损失率为违约发生时风险敞口损失的百分比，以未来12个月内或整个存续期为基准进行计算。
违约风险敞口是指，在未来12个月或在整个剩余存续期中，在违约发生时，本公司应被偿付的金额。
（4）前瞻性信息
信用风险显著增加的评估及预期信用损失的计算均涉及前瞻性信息。本公司通过进行历史数据分析，识别出影响各业务类型信用风险及预期信用损失的关键经济指标。
当本公司不再合理预期能够全部或部分收回金融资产合同现金流量时，本公司直接减记该金融资产的账面余额。
5、金融工具抵销
同时满足下列条件的，金融资产和金融负债以相互抵销后的净额在资产负债表内列示：具有抵销已确认金额的法定权利，且该种法定权利是当前可执行的；计划以净额结算，或同时变现该金融资产和清偿该金融负债。
6、财务担保合同
财务担保合同，是指特定债务人到期不能按照债务工具条款偿付债务时，发行方向蒙受损失的合同持有人赔付特定金额的合同。财务担保合同在初始确认时按照公允价值计量，除指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债的财务担保合同外，其余财务担保合同在初始确认后按照资产负债表日确定的预期信用损失准备金额和初始确认金额扣除按照收入确认原则确定的累计摊销额后的余额两者孰高者进行后续计量。
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7、金融资产转移
本公司已将金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移给转入方的，终止确认该金融资产；保留了金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，不终止确认该金融资产。
本公司既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，分别下列情况处理：放弃了对该金融资产控制的，终止确认该金融资产并确认产生的资产和负债；未放弃对该金融资产控制的，按照其继续涉入所转移金融资产的程度确认有关金融资产，并相应确认有关负债。
通过对所转移金融资产提供财务担保方式继续涉入的，按照金融资产的账面价值和财务担保金额两者之中的较低者，确认继续涉入形成的资产。财务担保金额，是指所收到的对价中，将被要求偿还的最高金额。
（二）金融工具（适用于2016-2018年度）
1、金融工具的分类及确认
金融工具划分为金融资产或金融负债和权益工具。本公司成为金融工具合同的一方时，确认为一项金融资产或金融负债，或权益工具。
金融资产于初始确认时分类为：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、持有至到期投资、应收款项、可供出售金融资产。除应收款项以外的金融资产的分类取决于本公司及其子公司对金融资产的持有意图和持有能力等。金融负债于初始确认时分类为：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债以及其他金融负债。
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产包括持有目的为短期内出售的交易性金融资产和初始确认时指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产；应收款项是指在活跃市场中没有报价、回收金额固定或可确定的非衍生金融资产；可供出售金融资产包括初始确认时即被指定为可供出售的非衍生金融资产及未被划分为其他类的金融资产；持有至到期投资是指到期日固定、回收金额固定或可确定，且管理层有明确意图和能力持有至到期的非衍生金融资产。
2、金融工具的计量
本公司金融工具初始确认按公允价值计量。后续计量分类为：以公允价值计
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量且其变动计入当期损益的金融资产、可供出售金融资产及以公允价值计量且其
变动计入当期损益的金融负债按公允价值计量；持有到期投资、贷款和应收款项
以及其他金融负债按摊余成本计量；在活跃市场中没有报价且其公允价值不能可
靠计量的权益工具投资，以及与该权益工具挂钩并须通过交付该权益工具结算的
衍生金融资产或者衍生金融负债，按照成本计量。本公司金融资产或金融负债后
续计量中公允价值变动形成的利得或损失，除与套期保值有关外，按照如下方法
处理：（1）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或金融负债公允
价值变动形成的利得或损失，计入公允价值变动损益；（2）可供出售金融资产
的公允价值变动计入其他综合收益。
3、本公司对金融工具的公允价值的确认方法
如存在活跃市场的金融工具，以活跃市场中的报价确定其公允价值；如不存在活跃市场的金融工具，采用估值技术确定其公允价值。估值技术主要包括市场法、收益法和成本法。
4、金融资产负债转移的确认依据和计量方法
金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移时，或既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬，但放弃了对该金融资产控制的，应当终止确认该项金融资产。金融资产满足终止确认条件的，将所转移金融资产的账面价值与因转移而收到的对价和原直接计入其他综合收益的公允价值变动累计额之和的差额部分，计入当期损益。部分转移满足终止确认条件的，将所转移金融资产整体的账面价值，在终止确认部分和未终止确认部分之间，按照各自的相对公允价值进行分摊。
金融负债的现时义务全部或部分已经解除的，则应终止确认该金融负债或其一部分。
5、金融资产减值
以摊余成本计量的金融资产发生减值时，按预计未来现金流量(不包括尚未发生的未来信用损失)现值低于账面价值的差额，计提减值准备。如果有客观证据表明该金融资产价值已恢复，且客观上与确认该损失后发生的事项有关，原确认的减值损失予以转回，计入当期损益。
以成本计量的金融资产发生减值时，按预计未来现金流量现值低于账面价值
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的差额，计提减值准备。发生的减值损失，一经确认，不再转回。
当有客观证据表明可供出售金融资产发生减值时，原直接计入股东权益的因公允价值下降形成的累计损失予以转出并计入减值损失。对已确认减值损失的可供出售债务工具投资，在期后公允价值上升且客观上与确认原减值损失后发生的事项有关的，原确认的减值损失予以转回并计入当期损益。对已确认减值损失的可供出售权益工具投资，期后公允价值上升直接计入股东权益。
对于权益工具投资，本公司判断其公允价值发生“严重”或“非暂时性”下跌的具体量化标准、成本的计算方法、期末公允价值的确定方法，以及持续下跌期间的确定依据为：
公允价值发生“严重”下 期末公允价值相对于成本的下跌幅度已达到或超过50%。
跌的具体量化标准
公允价值发生“非暂时性”连续12个月出现下跌。
下跌的具体量化标准
成本的计算方法 取得时按支付对价（扣除已宣告但尚未发放的现金股利或已到付
息期但尚未领取的债券利息）和相关交易费用之和作为投资成本。
期末公允价值的确定方法 存在活跃市场的金融工具，以活跃市场中的报价确定其公允价值；
如不存在活跃市场的金融工具，采用估值技术确定其公允价值。
持续下跌期间的确定依据 连续下跌或在下跌趋势持续期间反弹上扬幅度低于20%，反弹持
续时间未超过6个月的均作为持续下跌期间。
（三）应收款项
公司于2019年1月1日起采用的应收款项会计政策参见本节“五、报告期内采用的主要会计政策和会计估计”之“（一）金融工具（自2019年1月1日起适用）”。
应收款项（适用于2016-2018年度）
本公司应收款项主要包括应收票据、应收账款、长期应收款和其他应收款。在资产负债表日有客观证据表明其发生了减值的，本公司根据其账面价值与预计未来现金流量现值之间差额确认减值损失。
1、单项金额重大并单项计提坏账准备的应收款项
单项金额重大的判断依据或金额标准：应收款项账面余额在 100.00 万元以上的款项。
单项金额重大并单项计提坏账准备的计提方法：根据其账面价值与预计未来现金流量现值之间差额确认。
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2、按组合计提坏账准备的应收款项
确定组合的依据 款项性质及风险特征
账龄分析法计提坏账准备的 除不计提坏账准备的应收款项之外，经单独测试后未减值的
组合 应收款项按账龄分析法划分为若干信用风险组合，再按这些
应收款项组合余额的一定比例计提坏账准备
不计提坏账准备的组合 基本确定能收回
按组合计提坏账准备的计提方法
账龄分析法计提坏账准备的 账龄分析法
组合
不计提坏账准备的组合 不计提坏账准备
组合中，采用账龄分析法计提坏账准备情况：
单位：%
账龄 应收账款计提比例 其他应收款计提比例
1年以内（含1年） 5.00 5.00
1至2年 10.00 10.00
2至3年 20.00 20.00
3至4年 50.00 50.00
4至5年 80.00 80.00
5年以上 100.00 100.00
3、单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收款项
单项计提坏账准备的理由：确凿证据表明可收回性存在明显差异。
坏账准备的计提方法：采用个别认定法计提坏账准备，对于其中预计全部无法收回的应收关联方的款项也可全额计提坏账准备。
（四）存货
1、存货的分类
存货是指本公司在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等。主要包括原材料、周转材料、委托加工材料、包装物、低值易耗品、在产品、自制半成品、产成品（库存商品）等。
2、发出存货的计价方法
存货发出时，采取加权平均法确定其发出的实际成本。
3、存货跌价准备的计提方法
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资产负债表日，存货按照成本与可变现净值孰低计量，并按单个存货项目计提存货跌价准备，但对于数量繁多、单价较低的存货，按照存货类别计提存货跌价准备。
4、存货的盘存制度
本公司的存货盘存制度为永续盘存制。
5、低值易耗品和包装物的摊销方法
低值易耗品采用一次转销法进行摊销。
（五）固定资产
1、固定资产确认条件
固定资产指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的，使用寿命超过一个会计年度的有形资产。同时满足以下条件时予以确认：与该固定资产有关的经济利益很可能流入企业；该固定资产的成本能够可靠地计量。
2、固定资产分类和折旧方法
本公司固定资产主要分为：房屋建筑物、机器设备、运输设备、办公设备及其他等；折旧方法采用年限平均法。根据各类固定资产的性质和使用情况，确定固定资产的使用寿命和预计净残值。并在年度终了，对固定资产的使用寿命、预计净残值和折旧方法进行复核，如与原先估计数存在差异的，进行相应的调整。除已提足折旧仍继续使用的固定资产和单独计价入账的土地之外，本公司对所有固定资产计提折旧。
资产类别 预计使用寿命（年） 预计净残值率（%） 年折旧率（%）
房屋建筑物 10-30 0-5 3.17-10.00
机器设备 5-10 0-5 9.50-20.00
运输设备 4-10 0-5 9.50-25.00
办公设备及其他 3-5 0-5 19.00-33.33
3、融资租入固定资产的认定依据、计价方法
融资租入固定资产为实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬的租赁。融资租入固定资产初始计价为租赁期开始日租赁资产公允价值与最低租赁付款额现值较低者作为入账价值；融资租入固定资产后续计价采用与自有固定资产相一致的折旧政策计提折旧及减值准备。
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（六）无形资产
1、无形资产的计价方法
本公司无形资产按照成本进行初始计量。购入的无形资产，按实际支付的价款和相关支出作为实际成本。投资者投入的无形资产，按投资合同或协议约定的价值确定实际成本，但合同或协议约定价值不公允的，按公允价值确定实际成本。自行开发的无形资产，其成本为达到预定用途前所发生的支出总额。
本公司无形资产后续计量方法分别为：使用寿命有限无形资产采用直线法摊销，并在年度终了，对无形资产的使用寿命和摊销方法进行复核，如与原先估计数存在差异的，进行相应的调整；使用寿命不确定的无形资产不摊销，但在年度终了，对使用寿命进行复核，当有确凿证据表明其使用寿命是有限的，则估计其使用寿命，按直线法进行摊销。
2、使用寿命不确定的判断依据
本公司将无法预见该资产为公司带来经济利益的期限，或使用期限不确定等无形资产确定为使用寿命不确定的无形资产。使用寿命不确定的判断依据为：来源于合同性权利或其他法定权利，但合同规定或法律规定无明确使用年限；综合同行业情况或相关专家论证等，仍无法判断无形资产为公司带来经济利益期限。
每年年末，对使用寿命不确定无形资产使用寿命进行复核，主要采取自下而上的方式，由无形资产使用相关部门进行基础复核，评价使用寿命不确定判断依据是否存在变化等。
3、内部研究开发支出会计政策
本公司将内部研究开发项目的支出，区分为研究阶段支出和开发阶段支出。研究阶段的支出，于发生时计入当期损益。
开发阶段的支出，只有在同时满足下列条件时，才能予以资本化，即：完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；具有完成该无形资产并使用或出售的意图；无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场，无形资产将在内部使用的，能够证明其有用性；有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并有能力使用或出售该无形资产；归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。不满足上述条件的开发支出，于发生时计入当期损益。
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报告期内，公司不存在研究开发支出资本化的情形。
（七）股份支付
本公司股份支付包括以权益结算的股份支付和以现金结算的股份支付。以权益结算的股份支付换取职工提供服务的，以授予职工权益工具的公允价值计量。存在活跃市场的，按照活跃市场中的报价确定；不存在活跃市场的，采用估值技术确定，包括参考熟悉情况并自愿交易的各方最近进行的市场交易中使用的价格、参照实质上相同的其他金融工具的当前公允价值、现金流量折现法和期权定价模型等。
在各个资产负债表日，根据最新取得的可行权人数变动、业绩指标完成情况等后续信息，修正预计可行权的股票期权数量，并以此为依据确认各期应分摊的费用。对于跨越多个会计期间的期权费用，一般可以按照该期权在某会计期间内等待期长度占整个等待期长度的比例进行分摊。
（八）收入
1、收入确认一般原则
（1）销售商品
公司销售的商品在同时满足下列条件时，按从购货方已收或应收的合同或协议价款的金额确认销售商品收入：①已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方；②既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施有效控制；③收入的金额能够可靠地计量；④相关的经济利益很可能流入企业；⑤相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量。
合同或协议价款的收取采用递延方式，实质上具有融资性质的，按照应收的合同或协议价款的公允价值确定销售商品收入金额。
（2）提供劳务
在资产负债表日提供劳务交易的结果能够可靠估计的，按照完工进度确认提供劳务收入。在资产负债表日提供劳务交易结果不能够可靠估计的，分别下列情况处理：①已经发生的劳务成本预计能够得到补偿的，按照已经发生的劳务成本金额确认提供劳务收入，并按相同金额结转劳务成本；②已经发生的劳务成本预计不能够得到补偿的，将已发生的劳务成本计入当期损益，不确认提供劳务收入。
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（3）让渡资产使用权
公司在让渡资产使用权相关的经济利益很可能流入并且收入的金额能够可靠地计量时确认让渡资产使用权收入。
2、本公司收入确认的具体方法
本公司的收入主要包括河湖淤泥处理服务、工程泥浆处理服务、工业糟渣资源化产品销售、环保技术装备及材料销售等业务。各业务板块收入确认和对应成本核算的具体方法如下表所示：
业务 计量 具体 服务或工作
板块 方式 服务 量完成的具 计量依据 收入确认时点及方法 成本核算
内容 体标志
将固化处理 外部证据：经甲方和监理 在泥饼运送至土方堆放或消
脱水 中心处理完 机构确认的泥饼过磅单、 纳场所时以最终的处理工作
固结、 成后的泥饼 泥饼外运统计汇总表和支 量按月确认收入，工作量经
泥饼 运送至土方 付证书 由甲方委托监理机构对发行
泥饼 外运 堆放或消纳 内部证据：生产记录、土 人生产的土方进行称重及体
方 场所 方外运记录 积计量
将固化处理 在泥饼运出固化处理中心时
脱水 中心处理完 外部证据：经甲方和监理 以最终的处理工作量按月确
固结 成后的泥饼 机构确认的泥饼过磅单 认收入，工作量经由甲方委
运出固化处 内部证据：生产记录 托监理机构对发行人生产的 按各个固化中心每月实际
河湖 理中心 土方进行称重及体积计量 发生的成本归集、确认当
淤泥 脱水 外部证据：经甲方确认的 在泥饼运出固化处理中心时 月成本，并于当月月末一
处理 固结 将固化处理 水下环保清淤及固结量计 以最终的处理工作量按月确 次性全部结转，不涉及不
服务 淤泥 中心处理完 量申请单、计量结算书（月认收入，工作量按清淤固化 同客户之间的成本分摊，
抽排、 成后的泥饼 度） 前水下淤泥顶标高与清淤固 亦不存在月末未结转成本
脱水 运出固化处 内部证据：生产记录、水 化后水下淤泥顶标高差值计
固结 理中心 下环保清淤及固结量计量 算，并由监理方确认
水下 记录
方 淤泥 将固化处理 外部证据：经甲方确认的 在泥饼运送至土方堆放或消
抽排、 中心处理完 水下环保清淤及固结量计 纳场所时以最终的处理工作
脱水 成后的泥饼 量申请单、计量结算书（月量按月确认收入，工作量按
固结、 运送至土方 度）、运输结算单 清淤固化前水下淤泥顶标高
泥饼 堆放或消纳 内部证据：生产记录、水 与清淤固化后水下淤泥顶标
外运 场所 下环保清淤及固结量计量 高差值计算，并由监理方确
记录 认
将固化处理 外部证据：泥饼外运统计 收到工程泥浆时，确认应收
工程 脱水 中心处理完 汇总表 账款和递延收益，在泥饼运 按实际发生的成本确认当
泥浆 泥浆 固结、 成后的泥饼 内部证据：生产记录、泥 送至土方堆放或消纳场所以 期成本，按照与收入相同
处理 方 泥饼 运送至土方 浆盘存记录、土方外运记 最终的处理工作量按月确认 的工作量在不同客户之间
服务 外运 堆放或消纳 录 收入并冲减递延收益，工作 进行成本分摊
场所 量通过盘点计算的当期处理
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业务 计量 具体 服务或工作
板块 方式 服务 量完成的具 计量依据 收入确认时点及方法 成本核算
内容 体标志
泥浆量确定，并与生产记录、
土方外运记录和泥饼外运统
计汇总表相匹配。收入确认
金额按照“先进先出”的顺序
在不同客户之间分配
报告期内仅有绍兴市循环生 按实际发生的成本确认当
态产业园项目一个项目采用 期成本，每月对独立归属
此方式计量，并在2017年年 于该项目成本，单独归集；
脱水 内完成，不存在跨期情形。 对于使用同一固化中心生
水下 固结、 在泥饼运送至土方堆放或消 产泥饼过程中产生的需分
方 泥饼 纳场所时以最终的处理工作 摊的成本，则按照生产记
外运 量按月确认收入，工作量通 录，以每月该项目形成的
过发行人泥饼生产记录计 泥饼量为权重进行分摊，
量。项目总收入经由业主方 归属于该项目每月的合计
最终验收结算时确认一致 成本于当月进行结转，与
收入相匹配
将固化处理 在泥饼运出固化处理中心时
泥饼 脱水 中心处理完 外部证据：经甲方和监理 以最终的处理工作量按月确 按实际发生的成本确认当
方 固结 成后的泥饼 机构确认的泥饼过磅单 认收入，工作量经由甲方对 期成本，不涉及不同客户
运出固化处 内部证据：生产记录 发行人生产的土方进行称重 之间的成本分摊
理中心 及体积计量
工业 销 售 按实际发生的成本确认当
糟渣 工 业 按照客户确认验收的产成品 期总成本，按照移动加权
资源 吨 糟 渣 交付客户 客户签收单 数量，根据合同约定单价进 平均法结转当月销售产成
化产 资 源 行结算，同时确认收入 品成本，按照当月实际验
品销 化 产 收入库的产品和在产品约
售 品 当量进行成本分摊
环保技术装备销售：公司向
客户销售定制化创新型环保
技术装备系统，合同约定由 按实际发生的成本确认当
销 售 公司负责安装的，在产品到 期总成本，按照实际销售
环保 环 保 交付客户 客户验收单 达合同约定的交货地点、并 的环保技术装备台数进行
技术 技 术 完成安装经客户验收合格 成本分摊。因发行人不承
装备 - 装备 时，确认收入；如合同约定 担生产环节，不涉及完工
及材 公司不负责安装的，在产品 产品和在产品的成本分摊
料销 交付客户并经客户签收时，
售 确认收入
材料销售：公司向客户销售 按实际发生的采购成本确
销售 交付客户 客户签收单 脱水固结材料，在产品交付 认当期材料购进总成本，
材料 客户并经客户签收时，确认 按照加权移动平均法结转
收入 当期材料销售成本。因发
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业务 计量 具体 服务或工作
板块 方式 服务 量完成的具 计量依据 收入确认时点及方法 成本核算
内容 体标志
行人不承担生产环节，不
涉及完工产品和在产品的
成本分摊
发行人在提供河湖淤泥、工程泥浆处理服务时，主要负责脱水固化这一核心环节。如合同义务不包含淤泥抽排和土方外运等环节，发行人只确认脱水固化部分收入，淤泥抽排和土方外运由客户另行采购；如合同义务包含淤泥抽排和土方外运等环节，发行人在上述环节通常对外采购专业服务，并对上述完整环节采用总额法确认收入，主要原因为：（1）发行人承担淤泥抽排、脱水固化和土方外运全过程运营、运输的主要责任；（2）合同义务包含土方外运时，发行人在将脱水固化处理后的泥饼运送至业主方指定的土方堆放及消纳场所前主要风险报酬尚未转移；（3）发行人对淤泥抽排和土方外运环节采购服务的内容、方式、质量标准管理、验收确认等均承担主要责任，发行人有权自主决定采购服务的价格，并实际承担采购价格波动带来的成本和收益，服务商仅需要对发行人承担合同义务，与业主方无关。
对于河湖淤泥和工程泥浆业务板块，发行人每月提供实质相同的重复服务。发行人按照合同约定计量对象的产出法确定提供服务的履约进度，按月确认收入。产出法每月根据达到服务完成时的处理工作量指标计算履约进度。因此，“服务完成时”是按照产出法确认履约进度时衡量处理完成工作量的具体标准，是衡量每月实际完成工作量的依据。当合同义务包含土方外运环节时，服务完成时即为将固化处理中心处理完成后的泥饼运送至土方堆放或消纳场所时点；当合同义务不包含土方外运环节时，服务完成时即为将固化处理中心处理完成后的泥饼运出固化处理中心时点。
（九）政府补助
1、政府补助类型及会计处理
政府补助是指本公司从政府无偿取得的货币性资产或非货币性资产（但不包括政府作为所有者投入的资本）。政府补助为货币性资产的，应当按照收到或应收的金额计量。政府补助为非货币性资产的，应当按照公允价值计量；公允价值不能可靠取得的，按照名义金额计量。与日常活动相关的政府补助，按照经济业
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务实质，计入其他收益。与日常活动无关的政府补助，计入营业外收支。
政府文件明确规定用于购建或以其他方式形成长期资产的政府补助，确认为与资产相关的政府补助。政府文件未明确规定补助对象的，能够形成长期资产的，与资产价值相对应的政府补助部分作为与资产相关的政府补助，其余部分作为与收益相关的政府补助；难以区分的，将政府补助整体作为与收益相关的政府补助。与资产相关的政府补助确认为递延收益。确认为递延收益的金额，在相关资产使用寿命内按照合理、系统的方法分期计入当期损益。
除与资产相关的政府补助之外的政府补助，确认为与收益相关的政府补助。与收益相关的政府补助用于补偿企业以后期间的相关费用或损失的，确认为递延收益，并在确认相关费用的期间，计入当期损益；用于补偿企业已发生的相关费用或损失的，直接计入当期损益。
本公司取得政策性优惠贷款贴息，财政将贴息资金拨付给贷款银行，由贷款银行以政策性优惠利率向本公司提供贷款的，以实际收到的借款金额作为借款的入账价值，按照借款本金和该政策性优惠利率计算相关借款费用；财政将贴息资金直接拨付给本公司的，本公司将对应的贴息冲减相关借款费用。
2、政府补助确认时点
政府补助在满足政府补助所附条件并能够收到时确认。按照应收金额计量的政府补助，在期末有确凿证据表明能够符合财政扶持政策规定的相关条件且预计能够收到财政扶持资金时予以确认。除按照应收金额计量的政府补助外的其他政府补助，在实际收到补助款项时予以确认。
（十）主要会计政策变更、会计估计变更的说明
1、会计政策变更及依据
（1）财政部于2017年发布了《企业会计准则第42号——持有待售的非流动资产、处置组和终止经营》，自2017年5月28日起施行，对于施行日存在的持有待售的非流动资产、处置组和终止经营，要求采用未来适用法处理。
（2）财政部于2017年发布了修订后的《企业会计准则第16号——政府补助》，修订后的准则自2017年6月12日起施行，对于2017年1月1日存在的政府补助，要求采用未来适用法处理；对于2017年1月1日至施行日新增的政府补助，要求按照修订后的准则进行调整。
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（3）财政部于2017年发布了修订后的《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》《企业会计准则第23号——金融资产转移》《企业会计准则第24号——套期会计》《企业会计准则第37号——金融工具列报》（上述四项准则以下统称“新金融工具准则”）。本公司自2019年1月1日起执行新金融工具准则。
新金融工具准则将金融资产划分为三个类别：①以摊余成本计量的金融资产；②以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产；③以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。在新金融工具准则下，金融资产的分类是基于本公司管理金融资产的业务模式及该资产的合同现金流量特征而确定。新金融工具准则取消了原金融工具准则中规定的持有至到期投资、贷款和应收款项、可供出售金融资产三个类别。新金融工具准则以“预期信用损失”模型替代了原金融工具准则中的“已发生损失”模型。
（4）财政部于2019年4月发布了《关于修订印发2019年度一般企业财务报表格式的通知》（财会[2019]6 号）（以下简称“财务报表格式”），执行企业会计准则的企业应按照企业会计准则和该通知的要求编制2019年度中期财务报表和年度财务报表及以后期间的财务报表。
（5）财政部于2019年5月发布了修订后的《企业会计准则第7号——非货币性资产交换》，修订后的准则自2019年6月10日起施行，对于2019年1月1日之前发生的非货币性资产交换，不需要进行追溯调整，对于2019年1月1日至施行日之间发生的非货币性资产交换，要求根据修订后的准则进行调整。
（6）财政部于2019年5月发布了修订后的《企业会计准则第12号——债务重组》，修订后的准则自2019年6月17日起施行，对于2019年1月1日之前发生的债务重组，不需要进行追溯调整，对于2019年1月1日至施行日之间发生的债务重组，要求根据修订后的准则进行调整。
2、会计政策变更的影响
（1）执行持有待售的非流动资产、处置组和终止经营准则的影响
本公司执行上述该项准则的主要影响如下：
单位：元
会计政策变更 受影响的报表 2019年度 2018年度 2017年度
内容和原因 项目名称
资产处置损益列报调整 资产处置收益 45,609.65 -120.00 -5,266.82
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（2）执行修订后政府补助准则的影响
单位：元
会计政策变更 影响的 2019年度 2018年度 2017年度
内容和原因 合并报表项目
部分与收益相关的政府补 财务费用 - -452,597.45 -528,000.00
助冲减了相关成本费用
与本公司日常活动相关的 其他收益 5,352,680.95 1,472,449.71 683,949.32
政府补助计入其他收益
（3）执行新金融工具准则的影响
单位：元
合并报表项目 2018/12/31 影响金额 2019/01/01
资产：
应收账款 83,617,511.73 -279,679.85 83,337,831.88
其他应收款 13,388,325.88 -28,683.25 13,359,642.63
递延所得税资产 3,790,647.33 50,783.58 3,841,430.91
股东权益：
盈余公积 8,010,421.08 -16,161.22 7,994,259.86
未分配利润 50,357,545.88 -204,918.08 50,152,627.80
少数股东权益 29,036,783.53 -36,500.22 29,000,283.31
本公司根据新金融工具准则的规定，对金融工具的分类和计量（含减值）进行追溯调整，将金融工具原账面价值和在新金融工具准则施行日（即2019年1月1日）的新账面价值之间的差额计入2019年年初留存收益或其他综合收益。
（4）执行修订后财务报表格式的影响
根据财务报表格式的要求，除执行上述修订后的会计准则产生的列报变化以外，本公司将原计入“管理费用”项目中的研发费用单独列示为“研发费用”项目、将“资产处置收益”项目单独列示、将“应收利息”、“应收股利”并入“其他应收款”项目列示等。本公司追溯调整了比较期间报表，该会计政策变更对合并及公司净利润和股东权益无影响。
（5）执行修订后非货币性资产交换、债务重组准则对本公司无影响。
3、拟执行新收入准则的影响
（1）财政部2017年7月发布了修订后的《企业会计准则第14号——收入》。公司自2020年1月1日起执行新收入准则。
新收入准则取代了财政部于2006年颁布的《企业会计准则第14号—收入》
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及《企业会计准则第15号—建造合同》(统称“原收入准则”)。在原收入准则下，
公司以风险报酬转移作为收入确认时点的判断标准。新收入准则引入了收入确认
计量的“五步法”，并针对特定交易或事项提供了更多的指引，在新收入准则下，
本公司以控制权转移作为收入确认时点的判断标准，具体收入确认和计量的会计
政策如下：
本公司在履行了合同中的履约义务，即在客户取得相关商品或服务控制权时，按照分摊至该项履约义务的交易价格确认收入。取得相关商品控制权，是指能够主导该商品的使用并从中获得几乎全部的经济利益。履约义务是指合同中本公司向客户转让可明确区分商品的承诺。交易价格是指本公司因向客户转让商品而预期有权收取的对价金额，不包括代第三方收取的款项以及本公司预期将退还给客户的款项。
满足下列条件之一时，属于在某一时段内履行履约义务；否则，属于在某一时点履行履约义务：
①客户在公司履约的同时即取得并消耗公司履约所带来的经济利益。
②客户能够控制公司履约过程中在建的商品。
③在公司履约过程中所产出的商品具有不可替代用途，且公司在整个合同期间内有权就累计至今已完成的履约部分收取款项。
对于在某一时段内履行的履约义务，本公司在该段时间内按照履约进度确认收入，并按照产出法确定履约进度。履约进度不能合理确定时，公司已经发生的成本预计能够得到补偿的，按照已经发生的成本金额确认收入，直到履约进度能够合理确定为止。
对于在某一时点履行的履约义务，本公司在客户取得相关商品或服务控制权时点确认收入。在判断客户是否已取得商品或服务控制权时，本公司考虑下列迹象：
①公司就该商品或服务享有现时收款权利。
②公司已将该商品的法定所有权转移给客户。
③公司已将该商品的实物转移给客户。
④公司已将该商品所有权上的主要风险和报酬转移给客户。
⑤客户已接受该商品或服务等。
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本公司已向客户转让商品或服务而有权收取对价的权利作为合同资产列示，且该权利取决于时间流逝之外的其他因素。如公司向客户销售两项可明确区分的商品，因已交付其中一项商品而有权收取款项，但收取该款项还取决于交付另一项商品的，公司将该收款权利作为合同资产。合同资产以预期信用损失为基础计提减值。公司拥有的无条件向客户收取对价的权利作为应收款项列示。公司已收或应收客户对价而应向客户转让商品或服务的义务作为合同负债列示。
（2）新收入准则实施前后收入确认会计政策的主要差异
公司的收入主要包括河湖淤泥处理服务、工程泥浆处理服务、工业糟渣资源化产品销售、环保技术装备及材料销售等业务。
①河湖淤泥和工程泥浆处理服务
新收入准则下收入确认方法：公司与客户之间的提供河湖淤泥和工程泥浆服务合同通常包含提供河湖淤泥和工程泥浆脱水固化处理及运输等履约义务，由于公司履约的同时客户即取得并消耗公司履约所带来的经济利益，公司将其作为在某一时段内履行的履约义务，按照履约进度确认收入。公司按照合同约定计量对象的产出法确定提供服务的履约进度。河湖淤泥和工程泥浆业务按照履约进度确认收入与现行收入确认方法基本一致，无重大差异。
②工业糟渣资源化产品销售
新收入准则下收入确认方法：公司与客户之间的工业糟渣业务销售合同通常仅包含转让商品的履约义务。本公司通常在综合考虑了下列因素的基础上，以到货验收完成时点确认收入：取得商品的现时收款权利、商品所有权上的主要风险和报酬的转移、商品的法定所有权的转移、商品实物资产的转移、客户接受该商品。工业糟渣业务收入确认时点与现行收入确认方法基本一致，无重大差异。
③环保技术装备销售
新收入准则下收入确认方法：公司与客户之间的环保技术装备销售合同通常包含设备销售、安装服务、设备销售和安装服务的组合等多项承诺。对于其中可单独区分的设备销售和安装服务，公司将其分别作为单项履约义务。对于由不可单独区分的设备销售和安装服务组成的组合，由于客户能够从每一个组合或每一个组合与其他易于获得的资源一起使用中受益，且这些组合彼此之间可明确区分，故公司将上述每一个组合分别构成单项履约义务。由于上述可单独区分的设
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备销售和安装服务、以及由不可单独区分的设备销售和安装服务的组合的控制权
均在客户验收时转移至客户，公司在相应的单项履约义务履行后，客户验收完成
时点确认该单项履约义务的收入。环保技术装备业务收入确认时点与现行收入确
认方法基本一致，无重大差异。
④材料销售
新收入准则下收入确认方法：公司与客户之间的材料销售业务合同通常仅包含转让商品的履约义务。公司通常在综合考虑了下列因素的基础上，以到货验收完成时点确认收入：取得商品的现时收款权利、商品所有权上的主要风险和报酬的转移、商品的法定所有权的转移、商品实物资产的转移、客户接受该商品。材料销售业务收入确认时点与现行收入确认方法基本一致，无重大差异。
（3）实施新收入准则在业务模式、合同条款等方面产生的影响
①河湖淤泥处理服务
公司与地方政府下属平台公司等主体签订合同，采用工厂化运营模式，由公司在治理对象所在地附近投资建设河湖淤泥固化处理中心并配置处理设备系统。在一定期限内提供指定区域范围内河湖淤泥的抽排、脱水固化、固化后土方外运等服务，公司主要负责脱水固化这一核心环节，在淤泥抽排和土方外运等环节对外采购专业服务，简化业务模式。公司的河湖淤泥处理服务业务模式不会因实施新收入准则而发生变化。
公司与客户签订的服务合同，合同中约定了服务内容、质量等级、工作量及单价、结算及支付方式等条款，这些主要条款均由客户与公司协商确定，通常公司承担的合同义务为单项履约义务。公司的合同条款不会因实施新收入准则而发生变化。
②工程泥浆处理服务
地方政府主管部门秉承“谁污染，谁付费”的监管原则，要求其辖区范围内产生工程泥浆的主体将泥浆运送至集中处理中心。处理中心的投资、运营方由地方政府主管部门或下属平台公司公开招标产生。公司中标后采用工厂化运营模式，投资建设工程泥浆固化处理中心并配置处理设备系统，根据中标单价与工程泥浆产生单位签订合同，在一定期限内对收纳的工程泥浆提供脱水固化处理等服务。公司的工程泥浆处理服务业务模式不会因实施新收入准则而发生变化。
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公司与客户签订的服务合同，合同中约定了服务方式、收费标准、结算及支付方式等条款，通常公司承担的合同义务为单项履约义务。公司的合同条款不会因实施新收入准则而发生变化。
③工业糟渣资源化产品销售
公司该领域业务主要涉及酱香型白酒糟处理及其资源化产品销售。公司在酱香型白酒糟资源所在地投资建设资源化利用生产工厂，以酱香型白酒糟为原材料生产微生物发酵饲料，向客户销售并确认商品销售收入，根据产成品出厂数量和合同约定的单价收取款项。公司的工业糟渣资源化产品销售业务模式不会因实施新收入准则而发生变化。
公司与客户的销售合同一般约定了产品数量、价款、质量要求、交付地点、验收、结算及支付方式等条款，这些主要条款均由客户与公司协商确定，通常公司承担的合同义务为单项履约义务。公司的合同条款不会因实施新收入准则而发生变化。
④环保技术装备及材料销售
公司向客户销售定制化创新型环保技术装备系统和少量脱水固结材料，为重点布局区域的客户提供定制化服务。公司利用核心技术对各工艺环节进行测试与实验，对技术装备部件进行选取与替换，并最终装配成整套的设备系统，满足业主方的差异化需求。公司的环保技术装备及材料销售业务模式不会因实施新收入准则而发生变化。
公司与客户的销售合同一般约定了产品数量、价款、技术标准、交付地点、验收、结算及支付方式、质量保证等条款，这些主要条款均由客户与公司协商确定，通常公司承担的合同义务为单项履约义务。公司的合同条款不会因实施新收入准则而发生变化。
（4）执行新收入准则对发行人的财务报表列报影响
①以泥浆方计量的工程泥浆业务
公司已收或应收客户对价而应向客户转让服务的义务作为合同负债列示。同时，根据《企业会计准则第14号——收入》应用指南（2018），企业在向客户转让服务之前，客户已经支付了合同对价或企业已经取得了无条件收取合同对价权利的，企业应当在客户实际支付款项与到期应支付款项孰早时点，按照该已收
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或应收的金额，借记“银行存款”“应收账款”“应收票据”等科目，贷记“合同负债”；
企业向客户转让服务时，借记“合同负债”，贷记“主营业务收入”“其他业务收入”
等科目。企业因转让服务收到的预收款适用本准则进行会计处理时，不再使用“预
收账款”科目及“递延收益”科目。
②河湖淤泥、以水下方计量的工程泥浆、工业糟渣和环保技术装备及材料销售业务
在向客户转让商品或服务之前，客户已经支付了合同对价的，均通过“合同负债”科目核算，不再使用“预收账款”科目。
综上所述，执行新收入准则对发行人财务报表列报没有重大影响，仅为资产负债表科目的重分类影响，即使从报告期期初开始执行，也不影响发行人报告期内的营业收入、归属于公司普通股股东的净利润、资产总额、归属于公司普通股股东的净资产。
（5）实施新收入准则对首次执行日前各年合并财务报表主要财务指标影响
公司自2020年1月1日起执行新收入准则对公司财务状况、经营成果、现金流量和未来经营业绩均无重大影响，亦无需追溯调整报告期财务报表数据。
4、主要会计估计变更
公司在报告期内无会计估计变更事项。
5、会计差错更正
经公司第三届董事会第三次会议决议，公司将原始财务报表与申报财务报表差异情况作为差错更正，受影响的各个比较期间报表项目名称及影响数如下：
单位：元
受影响的各个比较期间报 影响数
会计差错更正的内容 表项目名称 2017年12月31日/
2017年度
应收账款 2,323,044.65
预付款项 -291,900.20
递延所得税资产 37,541.60
调整以泥浆方计量的工程泥浆应 应付账款 -291,900.20
收账款确认时点以及往来重分类 预收款项 -1,255,400.20
调整 其他应付款 -19,573.64
递延收益 3,748,184.90
未分配利润 -57,438.65
少数股东权益 -55,186.16
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受影响的各个比较期间报 影响数
会计差错更正的内容 表项目名称 2017年12月31日/
2017年度
资产减值损失（损失以“－” 79,331.28
号填列）
所得税费用 19,832.82
应交增值税-进项税、销项税额重 其他流动资产 421,855.28
分类 应交税费 -3,891,961.21
其他流动负债 4,313,816.49
长期待摊费用重分类 其他流动资产 31,076.36
长期待摊费用 -31,076.36
资本公积 2,300,000.00
股份支付调整 盈余公积 -230,000.00
未分配利润 -2,070,000.00
管理费用 2,300,000.00
收到其他与经营活动有关 528,000.00
政府补助计入经营活动调整 的现金
收到其他与筹资活动有关 -528,000.00
的现金
支付其他与经营活动有关 690,090.00
保证金、资金拆借等按款项性质重 的现金
分类 支付其他与筹资活动有关 -690,090.00
的现金
六、财务报表的编制基础、合并财务报表范围及变化情况
（一）财务报表的编制基础
公司以持续经营为基础，根据实际发生的交易和事项，按照财政部颁布的《企业会计准则——基本准则》和各项具体会计准则、企业会计准则应用指南、企业会计准则解释及其他相关规定（以下合称“企业会计准则”），以及中国证监会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号——财务报告的一般规定》的披露规定编制财务报表。
（二）合并财务报表范围及变化情况
1、合并财务报表范围
本公司将其控制的所有子公司纳入合并财务报表范围。截至报告期期末，纳入合并财务报表范围的子公司情况如下：
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单位：万元，%
公司名称 注册资本 拥有权益比例 纳入合并范围时间
古蔺路德 7,350.00 87.07 2014年1月
绍兴路德 1,000.00 51.00 2016年3月
苏州相德 3,000.00 100.00 2018年6月
仁怀路德 1,000.00 60.00 2018年9月
2、合并财务报表范围变化情况
（1）2017年合并财务报表范围变动情况
公司名称 变动情况 变动原因
路德生物环保技
术（泸州）有限 减少 2017年6月注销，注销后不再纳入合并范围。
公司
宁波路德城市环 减少 2017年12月注销，注销后不再纳入合并范围。
保技术有限公司
（2）2018年合并财务报表范围变动情况
公司名称 变动情况 变动原因
苏州相德 新增 2018年6月新设成立，自成立当月纳入合并范围。
仁怀路德 新增 2018年9月新设成立，自成立当月纳入合并范围。
（3）2019年合并财务报表范围变动情况
合并财务报表范围无变化。
七、主要税项及相关税收优惠
（一）主要税种和税率
税种 计税依据 税率
应税收入按适用税率计算销项税，并按 免税、3%、6%、9%、10%、
增值税[注] 扣除当期允许抵扣的进项税额后的差 11%、13%、16%、17%
额计缴增值税
城市维护建设税 实际缴纳的流转税 5%、7%
企业所得税 应纳税所得额 15%、25%
注：2018年5月1日之前税率为3%、6%、11%（2017年7月1日之前为13%）、17%，2018年5月1日起至2019年3月31日原适用税率为11%、17%，分别调整为10%、16%，2019年4月1日起原适用税率为10%、16%，分别调整为9%、13%。
（二）不同税率的纳税主体企业所得税税率说明
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项目 2019年度 2018年度 2017年度
路德环境 15% 15% 15%
古蔺路德 25% 25% 25%
绍兴路德 25% 25% 25%
苏州相德 25% 25% 不适用
仁怀路德 25% 25% 不适用
路德生物环保技术（泸州）有限公司 不适用 不适用 25%
宁波路德城市环保技术有限公司 不适用 不适用 25%
（三）报告期内公司享受税收优惠情况
1、路德环境于2014年10月14日取得湖北省科学技术厅、湖北省财政厅、湖北省国家税务局、湖北省地方税务局联合颁发的《高新技术企业证书》（证书编号：GR201442000131）认定，公司为高新技术企业，认定有效期为三年，自2014年1月1日至2016年12月31日止，企业所得税率为15%；于2017年11月28日取得换发的《高新技术企业证书》（证书编号：GR201742001375），有效期三年，自2017年1月1日至2019年12月31日止，企业所得税率为15%。
2、根据国家税务总局公告2011年第48号《关于实施农、林、牧、渔业项目企业所得税优惠问题的公告》的规定，经四川省古蔺县国家税务局同意，古蔺路德从事的动物类饲料初加工业务免征企业所得税，有效期限自2015年7月14日起。
3、根据《财政部、国家税务总局关于饲料产品免征增值税的通知》（财税〔2001〕121号）的规定，经四川省古蔺县国家税务局同意，古蔺路德生产的单一大宗饲料酿酒酵母发酵白酒糟享受免征增值税的税收政策，有效期限自 2015年7月14日起。
4、根据《财政部、国家税务总局关于印发的通知》（财税〔2015〕78号）的规定，经四川省古蔺县国家税务局同意，古蔺路德从事的资源综合利用产品和劳务享受增值税即征即退70%的税收优惠，有效期自2018年1月1日起；
5、根据《财政部、国家税务总局关于印发的通知》（财税〔2015〕78号）的规定，经浙江省绍兴市国家税务局同意，绍兴路德从事的资源综合利用产品和劳务享受增值税即征即退70%的税收优惠，有效期自2018年11月16日起。
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（四）享受税收优惠对财务状况的影响
报告期内，公司享受所得税税收优惠均来源于母公司高新技术企业税收优惠政策，金额分别为313.71万元、222.87万元和433.30万元，占当期净利润比例分别为12.52%、9.37%和8.58%，对公司的业绩不具有重大影响，不存在依赖税收优惠的情形。
（五）未来税收优惠的可持续性分析
报告期内，公司享受的税收优惠主要为高新技术企业的所得税优惠，截至本招股意向书签署日，该税收优惠政策未发生重大变化，若公司能够持续满足该税收优惠条件，未来税收优惠的可持续性较高。
八、分部信息情况
路德环境主要从事河湖淤泥、工程泥浆、工业糟渣等高含水废弃物处理与利用的经营业务。管理层根据公司的内部组织结构、管理要求及内部报告制度来划分报告分部，并决定向报告分部来分配资源及评价其业绩。由于公司分配资源及评价业绩系以高含水废弃物处理与利用的整体运营为基础，亦是公司内部报告的唯一经营分部，因此公司管理层认为不需要编制分部信息。
九、经注册会计师鉴证的非经常性损益明细表
根据中国证监会《公开发行证券的公司信息披露规范问答第1号—非经常性损益》（2008 年修订）的有关规定，大信所对公司报告期的非经常性损益进行了审核，并出具《路德环境科技股份有限公司非经常性损益审核报告》（大信专审字[2020]第2-00035号），报告期内公司非经常性损益的具体内容及金额如下：
单位：万元
项目 2019年度 2018年度 2017年度
非流动资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲 4.56 -0.01 -0.53
销部分
计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密
切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定 199.18 184.69 130.69
量持续享受的政府补助除外
债务重组损益 4.36 18.44 8.74
除同公司主营业务相关的有效套期保值业务外，持有 - - -
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项目 2019年度 2018年度 2017年度
交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变
动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债、
可供出售金融资产（原金融工具准则）、其他金融资
产（新金融工具准则）取得的投资收益
根据税收、会计等法律、法规的要求对当期损益进行 - - 230.00
一次性调整对当期损益的影响
除上述各项之外的其他营业外收支净额 -62.61 -173.85 83.93
其他符合非经常性损益定义的损益项目 - - -866.75
非经营性损益对利润总额的影响的合计 145.50 29.27 -413.91
减：所得税影响数 30.19 6.34 -88.72
减：少数股东影响数 6.30 13.15 10.50
归属于母公司的非经常性损益影响数 109.01 9.78 -335.68
扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润 4,296.56 1,819.18 2,473.18
归属于母公司股东的非经常性损益占归属于母公司股 2.47% 0.53% -15.70%
东净利润的比例
报告期内，公司归属于母公司股东的非经常性损益净额分为别-335.68万元、9.78万元和109.01万元，占归属于母公司股东的净利润的比例分别为-15.70%、0.53%和2.47%，对报告期各期经营成果影响较小。2017年度非经常损益为负数，主要是处置子公司的损失导致；其他年度非经常性损益主要为计入当期损益的政府补助。
十、主要财务指标
（一）主要财务指标
财务指标 2019/12/31/ 2018/12/31/ 2017/12/31/
2019年度 2018年度 2017年度
流动比率（倍） 1.99 1.89 1.02
速动比率（倍） 1.94 1.83 1.00
资产负债率（合并，%） 29.50 30.66 50.97
资产负债率（母公司，%） 26.07 21.08 36.04
归属于母公司股东的每股净资产 4.88 4.24 2.98
（元/股）
应收账款周转率（次，年化） 2.63 2.09 2.86
存货周转率（次，年化） 20.49 19.47 27.09
息税折旧摊销前利润（万元） 8,980.74 5,978.05 5,884.33
归属于母公司股东的净利润（万元） 4,405.57 1,828.96 2,137.50
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财务指标 2019/12/31/ 2018/12/31/ 2017/12/31/
2019年度 2018年度 2017年度
归属于母公司股东扣除非经常性损 4,296.56 1,819.18 2,473.18
益后的净利润（万元）
研发投入占营业收入的比例（%） 3.61 2.71 2.57
研发投入占营业收入的比例（母公 4.86 3.76 3.79
司）（%）
每股经营活动产生的现金流量净额 0.44 1.01 0.78
（元/股）
每股净现金流量（元/股） -0.31 0.87 0.54
注：上述财务指标若无特别说明，均以合并口径计算，计算方法如下：
1、流动比率＝流动资产÷流动负债
2、速动比率＝（流动资产-存货）÷流动负债
3、资产负债率（合并）＝合并口径负债总额÷合并口径资产总额
4、资产负债率（母公司）＝母公司口径负债总额÷母公司口径资产总额
5、归属于母公司股东的每股净资产=归属于母公司股东的期末净资产÷期末普通股总数
6、应收账款周转率＝营业收入÷应收账款平均余额
7、存货周转率＝营业成本÷存货平均余额
8、息税折旧摊销前利润＝利润总额+计入财务费用的利息支出+折旧+摊销
9、研发投入占营业收入的比例=（费用化研发投入+资本化研发投入）÷营业收入
10、研发投入占营业收入的比例（母公司）=（费用化研发投入+资本化研发投入）÷母公司口径营业收入
11、每股经营活动产生的现金流量净额＝经营活动产生的现金流量净额÷期末普通股总数
12、每股净现金流量＝现金及现金等价物净增加额÷期末普通股股份总数
（二）净资产收益率与每股收益
根据中国证监会《公开发行证券公司信息披露编报规则第9号—净资产收益率和每股收益的计算及披露》，公司报告期各期末的净资产收益率、每股收益如下：
加权平均净资 每股收益（元）
报告期利润 产收益率（%） 基本 稀释
每股收益 每股收益
归属于公司普通股股东的净利润 14.03 0.64 0.64
2019年度 扣除非经常性损益后归属于公司 13.68 0.62 0.62
普通股股东的净利润
归属于公司普通股股东的净利润 7.30 0.27 0.27
2018年度 扣除非经常性损益后归属于公司 7.27 0.27 0.27
普通股股东的净利润
归属于公司普通股股东的净利润 12.55 0.34 0.34
2017年度 扣除非经常性损益后归属于公司 14.52 0.39 0.39
普通股股东的净利润
上述指标的计算公式如下：
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1、加权平均净资产收益率的计算公式如下：
加权平均净资产收益率=P0/（E0+NP÷2+Ei×Mi÷M0–Ej×Mj÷M0±Ek×Mk÷M0）
其中：P0 分别对应于归属于公司普通股股东的净利润、扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润；NP为归属于公司普通股股东的净利润；E0为归属于公司普通股股东的期初净资产；Ei 为报告期发行新股或债转股等新增的、归属于公司普通股股东的净资产；Ej 为报告期回购或现金分红等减少的、归属于公司普通股股东的净资产；M0为报告期月份数；Mi为新增净资产次月起至报告期期末的累计月数；Mj 为减少净资产次月起至报告期期末的累计月数；Ek为因其他交易或事项引起的净资产增减变动；Mk为发生其他净资产增减变动次月起至报告期期末的累计月数。
报告期发生同一控制下企业合并的，计算扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率时，被合并方的净资产从合并日的次月起进行加权。计算比较期间的加权平均净资产收益率时，被合并方的净利润、净资产均从最终控制方实施控制的次月起进行加权；计算比较期间扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率时，被合并方的净资产不予加权计算（权重为零）。
2、基本每股收益的计算公式如下：
基本每股收益=P0÷S
S=S0+S1+Si×Mi÷M0–Sj×Mj÷M0-Sk
其中：P0 为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净利润；S为发行在外的普通股加权平均数；S0为期初股份总数；S1为报告期因公积金转增股本或股票股利分配等增加股份数；Si为报告期因发行新股或债转股等增加股份数；Sj为报告期因回购等减少股份数；Sk为报告期缩股数；M0 报告期月份数；Mi 为增加股份次月起至报告期期末的累计月数；Mj为减少股份次月起至报告期期末的累计月数。
3、稀释每股收益的计算公式如下：
稀释每股收益=P1（/ S0+S1+Si×Mi÷M0–Sj×Mj÷M0–Sk+认股权证、股份期权、可转换债券等增加的普通股加权平均数）
其中，P1 为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润，并考虑稀释性潜在普通股对其影响，按《企业会计准
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则》及有关规定进行调整。公司在计算稀释每股收益时，应考虑所有稀释性潜在
普通股对P1和加权平均股数的影响，按照其稀释程度从大到小的顺序计入稀释
每股收益，直至稀释每股收益达到最小值。
十一、经营成果分析
报告期内，公司的总体经营情况如下：
单位：万元
项目 2019年度 2018年度 2017年度
营业收入 30,369.21 22,540.10 26,917.21
营业成本 19,102.96 15,483.77 18,846.31
营业毛利 11,266.25 7,056.33 8,070.90
营业利润 6,135.35 3,421.20 3,199.98
利润总额 6,127.10 3,275.79 3,302.15
净利润 5,051.77 2,379.29 2,505.55
报告期内，高含水废弃物处理与利用市场发展迅速，公司工厂化经营模式竞争力不断增强，公司营业收入、营业毛利、营业利润、利润总额和净利润等经营业绩指标虽有波动，但整体保持快速增长的态势，盈利能力不断提高。公司经营业绩指标的增长主要由营业收入的增长所驱动，2017-2019年营业收入复合增长率达到6.22%，技术创新引领模式创新，形成增长的内在动力；环境治理战略地位提升，提供良好的外部环境。
（一）营业收入分析
1、营业收入总体情况分析
单位：万元，%
项目 2019年度 2018年度 2017年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例
主营业务收入 30,326.98 99.86 22,523.42 99.93 26,890.67 99.90
其他业务收入 42.23 0.14 16.69 0.07 26.54 0.10
合计 30,369.21 100.00 22,540.10 100.00 26,917.21 100.00
报告期内，公司营业收入由主营业务收入和其他业务收入构成，其中主营业务收入主要为河湖淤泥处理服务、工程泥浆处理服务、工业糟渣资源化产品销售和环保技术装备及材料销售收入，其他业务收入主要为房屋租赁收入。报告期内，
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公司主营业务收入占营业收入的比例均在99%以上，公司主营业务突出、收入来
源稳定。
2、主营业务收入构成分析
（1）主营业务收入分业务类别
单位：万元，%
业务类别 2019年度 2018年度 2017年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例
河湖淤泥处理服务 20,306.59 66.96 13,273.32 58.93 13,689.87 50.92
工程泥浆处理服务 7,276.47 23.99 7,282.89 32.33 10,840.96 40.31
工业糟渣资源化产品销售 2,743.49 9.05 1,578.60 7.01 1,315.85 4.89
环保技术装备销售及其他 0.43 0.00 388.61 1.73 1,043.99 3.88
合计 30,326.98 100.00 22,523.42 100.00 26,890.67 100.00
报告期内，公司主营业务收入分别为 26,890.67 万元、22,523.42 万元和30,326.98 万元，整体呈增长趋势。一方面，近年来中央和各地纷纷出台了一系列法律法规和产业政策，行业需求快速增长；另一方面，公司以技术创新引领模式创新，实现了由传统工程模式向工厂化运营模式的转变，收入规模得以快速增长，匹配行业需求的增长。
①河湖淤泥处理服务
河湖淤泥处理服务主要是提供指定水域范围内淤泥的抽排、脱水固化处理、固化后土方外运等服务。公司与地方政府下属平台公司及中国宝武、中国交建、中国建筑等保持长期合作关系，在长三角、长江中游、赤水河流域进行战略布局，并逐步向其他重要市场区域拓展。报告期内，公司河湖淤泥处理服务主要项目的收入与完成方量情况如下表所示：
单位：万元、万立方米
项目 2019年度 2018年度 2017年度
收入 方量 收入 方量 收入 方量
绍兴齐贤 - - 3,397.50 24.96 2,977.38 22.93
绍兴钱清 2,234.18 15.50 3,148.02 22.15 3,276.27 24.16
绍兴福全 809.17 5.85 1,225.54 8.68 901.91 6.71
温州瓯海 2,166.01 14.64 4,065.27 28.02 4,121.33 28.99
温州鹿城 1,947.93 11.92 284.94 1.40 - -
苏州姑苏 321.60 5.01 - - - -
中山翠亨 - - - - 255.05 0.48
泥饼方计量项目 7,478.89 52.92 12,121.27 85.21 11,531.94 83.27
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项目 2019年度 2018年度 2017年度
收入 方量 收入 方量 收入 方量
小计
武汉青山 6,875.00 94.50 - - - -
常州金坛 2,225.63 82.26 328.45 12.04 - -
襄阳襄城 2,562.27 35.22 - - - -
武汉汉南 978.10 11.22 - - - -
绍兴镜湖 - - 38.92 1.65 1,487.87 62.91
水下方计量项目 12,641.00 223.20 367.37 13.69 1,487.87 62.91
小计
其他 186.70 - 784.68 - 670.06 -
合计 20,306.59 13,273.32 13,689.87
报告期内，采用泥饼方计量和采用水下方计量的项目受主要项目开始运营和结束运营的影响，收入存在一定波动，与各期处理方量相匹配。
②工程泥浆处理服务
工程泥浆处理服务主要是对收纳的工程泥浆提供脱水固化处理等服务，工程泥浆作为河湖淤泥污染源头之一，亦存在大量减量化、稳定化和资源化的市场需求。公司将泥浆脱水固结一体化技术体系和工厂化运营模式延伸至工程泥浆业务领域，主要的大客户为从事市政工程和房地产开发等工程项目的公司。报告期内，公司工程泥浆处理服务主要项目的收入与完成方量情况如下表所示：
单位：万元、万立方米
项目 2019年年度 2018年度 2017年度
收入 方量 收入 方量 收入 方量
绍兴滨海 7,214.27 205.89 6,883.38 200.82 4,785.75 140.69
泥浆方计量项目小计 7,214.27 205.89 6,883.38 200.82 4,785.75 140.69
绍兴市循环生态产业园 - - - - 5,943.58 147.16
水下方计量项目小计 - - - - 5,943.58 147.16
宁波鄞州 62.20 1.48 399.51 9.59 78.06 1.73
其他零星项目 - - - - 33.57 0.21
泥饼方计量项目小计 62.20 1.48 399.51 9.59 111.63 1.94
合计 7,276.47 7,282.89 10,840.96
报告期内，采用泥浆方计量的项目收入和完成方量总体保持稳定增长；采用水下方计量的项目为2017年承接的绍兴市循环生态产业园项目，该项目于当年结束运营，确认收入5,943.58万元；采用泥饼方计量的主要为宁波鄞州和其他零星项目，收入和处理方量较小。
③工业糟渣资源化产品销售
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工业糟渣资源化产品销售主要是将白酒糟转化为微生物发酵饲料进行销售。公司经过近年来对市场的培养，其产品营养性和功能性逐渐受到市场的认可，并建立了品牌效应，开始与现代牧业等大客户展开合作。报告期内，工业糟渣资源化产品销售收入保持逐年增长趋势。
④环保技术装备销售及其他
环保技术装备销售及其他主要是公司向南京江宁项目业主方销售环保技术装备。公司根据核心技术参数、大量实践经验数据和业主方差异化需求，进行系统的设计，提供技术装备部件的选取、测试、集成等服务，最终销售整套技术装备系统。
（2）主营业务收入分地区构成
单位：万元，%
地区 2019年度 2018年度 2017年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例
华东地区 17,417.87 57.43 21,325.97 94.68 25,370.98 94.35
华中地区 10,883.20 35.89 255.28 1.13 256.75 0.96
西南地区 740.11 2.44 361.17 1.60 582.13 2.17
其他地区 1,285.80 4.24 581.00 2.58 680.81 2.52
合计 30,326.98 100.00 22,523.42 100.00 26,890.67 100.00
报告期内，公司主营业务收入主要分布在华东地区，主营业务收入占比分别为94.35%、94.68%和57.43%。公司在以长三角为代表的华东地区深耕多年，该地区经济发达，水网密布，淤泥、泥浆产出量较大，生态文明思想已经深入人心，治理需求较高，是公司业务发展的主要区域，公司在该地区率先建立了工厂化运营模式的固化处理中心。报告期内，公司工厂化的运营模式快速向全国复制推广，华东地区业务占比开始下降，但随着常州金坛二期、三期等项目陆续取得，该地区业务规模将进一步上升，是公司业务稳定发展的重要保障；华中地区是“长江大保护”战略实施的重要区域，亦是公司总部所在地，2019 年业务收入大幅度增长，为公司业务快速发展提供动力。未来，公司将以长三角和长江中游为基础，在雄安新区和粤港澳大湾区等国家战略规划区域进行业务布局。
（3）主营业务收入分季度构成
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单位：万元，%
项目 2019年度 2018年度 2017年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例
第一季度 4,289.64 14.14 4,468.57 19.84 3,890.90 14.47
第二季度 10,257.04 33.82 5,966.22 26.49 7,655.79 28.47
第三季度 9,467.30 31.22 5,284.08 23.46 6,627.95 24.65
第四季度 6,313.00 20.82 6,804.55 30.21 8,716.03 32.41
合计 30,326.98 100.00 22,523.42 100.00 26,890.67 100.00
报告期内，各年度第一季度主营业务收入占比均较低，主要原因为春节假期的影响；第二季度和第三季度主营业务收入占比在25%上下波动，2019年第二季度和第三季度主营业务收入占比较高，主要受武汉青山项目运营的影响；2017年第四季度主营业务收入占比较高，主要原因为绍兴镜湖新三江淤泥固化处理中心开始运营，以及绍兴市循环生态产业园项目需要在2017年年底结束运营，故第四季度新增收尾处理量，收入占比上升；2018 年第四季度主营业务收入占比较高，主要原因为2018年11月和12月，常州金坛和温州鹿城项目开始运营，为第四季度带来增量收入。报告期内，收入按季度确认情况变化主要由春节假期和新增运营项目导致，除去上述影响，无明显季节性特征。
（二）营业成本分析
1、营业成本的构成
报告期内，公司营业成本构成情况如下：
单位：万元，%
项目 2019年度 2018年度 2017年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例
主营业务成本 19,085.07 99.91 15,482.68 99.99 18,825.83 99.89
其他业务成本 17.89 0.09 1.09 0.01 20.48 0.11
合计 19,102.96 100.00 15,483.77 100.00 18,846.31 100.00
报告期内，主营业务成本主要为河湖淤泥处理服务、工程泥浆处理服务、工业糟渣资源化产品销售和环保技术装备及材料销售成本，其他业务成本主要为房屋租赁收入对应的成本。报告期内，主营业务成本占比均达到99%以上，与对应主营业务收入情况相匹配。
2、主营业务成本的明细构成
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报告期内，公司主营业务成本构成情况如下：
单位：万元，%
业务类别 2019年度 2018年度 2017年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例
河湖淤泥处理服务 13,642.71 71.48 10,133.74 65.45 9,967.53 52.95
工程泥浆处理服务 3,434.01 17.99 3,525.49 22.77 6,600.85 35.06
工业糟渣资源化产品销售 2,008.02 10.53 1,587.74 10.25 1,279.17 6.79
环保技术装备销售及其他 0.33 0.00 235.70 1.52 978.28 5.20
合计 19,085.07 100.00 15,482.68 100.00 18,825.83 100.00
各项业务的成本构成具体情况如下：
（1）河湖淤泥处理服务
单位：万元，%
项目 2019年度 2018年度 2017年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例
直接材料 1,746.46 12.80 1,167.83 11.52 1,363.77 13.68
直接人工 1,328.27 9.74 1,044.52 10.31 1,114.01 11.18
制造费用 10,567.98 77.46 7,921.39 78.17 7,489.75 75.14
其中： 2,996.11 21.96 4,403.78 43.46 4,210.20 42.24
土方外运
机电设备安 2,728.66 20.00 408.88 4.03 429.84 4.31
装及维修
折旧摊销 1,381.98 10.13 928.24 9.16 792.09 7.95
能源耗用 1,358.54 9.96 743.81 7.34 777.70 7.80
淤泥抽排 180.02 1.32 758.98 7.49 626.95 6.29
劳务采购 1,131.84 8.30 - - - -
耗材使用 474.73 3.48 118.09 1.17 183.52 1.84
泥浆运输 77.25 0.57 379.56 3.75 239.00 2.40
其他日常经 238.85 1.74 180.05 1.77 230.45 2.31
营费用
合计 13,642.71 100.00 10,133.74 100.00 9,967.53 100.00
河湖淤泥处理服务的成本结构如上表所示，直接材料主要是电石渣、粉煤灰等脱水固结原材料；制造费用主要是土方外运、机电设备安装及维修、折旧摊销、能源耗用、淤泥抽排和劳务采购等成本。报告期内，主营业务成本整体呈上升趋势，直接材料、直接人工和制造费用占比保持稳定。具体分析如下：
①采用泥饼方计量的项目
报告期内，采用泥饼方计量的项目为绍兴齐贤、绍兴钱清、绍兴福全、温州
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瓯海、温州鹿城、苏州姑苏和中山翠亨项目，成本构成如下表所示：
单位：万元，%
项目 2019年度 2018年度 2017年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例
直接材料 692.94 11.58 1,012.09 11.61 1,107.82 12.86
直接人工 709.46 11.86 899.10 10.32 907.77 10.53
制造费用 4,579.78 76.56 6,803.72 78.07 6,601.20 76.61
合计 5,982.17 100.00 8,714.91 100.00 8,616.79 100.00
报告期内，采用泥饼方计量的项目成本结构比较稳定，直接材料占比为11%-13%，直接人工占比为10%-12%，制造费用占比为76%-78%，因不同项目在材料配比、人员配备和设备运转情况等方面情况不同，成本结构存在小幅波动属于正常情况，整体保持稳定。
②采用水下方计量的项目
报告期内，采用水下方计量的项目为绍兴镜湖、常州金坛、武汉青山、襄阳襄城、武汉汉南项目，成本构成如下表所示：
单位：万元，%
项目 2019年度 2018年度 2017年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例
直接材料 1,053.52 14.08 155.74 24.29 255.95 36.28
直接人工 618.81 8.28 145.42 22.68 206.24 29.23
制造费用 5,808.18 77.64 340.07 53.03 243.31 34.49
合计 7,480.51 100.00 641.23 100.00 705.50 100.00
报告期内，水下方计量项目成本结构变动主要受不同项目的合同履约义务不同影响。其中，常州金坛和绍兴镜湖项目不由发行人承担淤泥抽排、土方外运、施工措施费和建安费等成本，成本结构相对简单且制造费用占比较低；武汉青山、襄阳襄城和武汉汉南项目需要发行人承担淤泥抽排、施工措施费和建安费等成本，淤泥抽排成本具体由机械租赁（计入机电设备安装及维修）和劳务采购成本组成；施工措施费和建安费具体计入折旧摊销核算。
2017年度至2018年度，采用水下方计量的项目收入和成本规模较小。2018年度相较2017年度制造费用占比上升至53.03%，主要原因为当年常州金坛项目开始运营，投入压滤脱水设备导致制造费用中的折旧摊销费增加92.03万元。
2019年度相较2018年度制造费用占比进一步上升至77.64%，主要原因为当
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年新增武汉青山、襄阳襄城和武汉汉南项目。根据上述三个项目的履约义务，需
要承担的淤泥抽排成本（包含机械租赁和劳务采购成本）分别为1,171.45万元、
168.32万元和522.20万元，计入制造费用；受施工措施费和建安费影响，三个
项目折旧摊销成本分别增加415.92万元、245.04万元和86.01万元，计入制造费
用。上述两个因素影响导致当年制造费用金额和占比进一步上升。
③其他
其他分类主要为少量的河道淤泥抽排业务，因发行人统一向专业服务供应商采购淤泥抽排业务，因此各期成本结构中制造费用占比均为100%。
（2）工程泥浆处理服务
单位：万元，%
项目 2019年度 2018年度 2017年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例
直接材料 876.11 25.51 750.43 21.29 1,142.48 17.31
直接人工 260.31 7.58 367.63 10.43 375.88 5.69
制造费用 2,297.59 66.91 2,407.43 68.28 5,082.49 77.00
其中： 1,057.39 30.79 1,009.18 28.63 1,161.76 17.60
土方外运
机电设备安 194.43 5.66 160.71 4.56 225.63 3.42
装及维修
折旧摊销 463.11 13.49 581.36 16.49 2,227.91 33.75
能源耗用 517.87 15.08 542.72 15.39 461.20 6.99
耗材使用 46.90 1.37 56.51 1.60 92.61 1.40
泥浆运输 - - - - 891.11 13.50
其他日常经 17.89 0.52 56.95 1.61 22.27 0.34
营费用
合计 3,434.01 100.00 3,525.49 100.00 6,600.85 100.00
工程泥浆处理服务的成本结构与河湖淤泥处理服务基本一致，两类业务在工艺流程和运营模式等方面相似度较高。其中，2017 年主营业务成本波动较大，主要受绍兴市循环生态产业园项目影响，该项目成本变动与其收入变动相匹配。由于该项目于当年结束运营，一次性计入的成本较高，扣除该项目影响，工程泥浆处理服务业务主营业务成本及结构保持稳定。具体分析如下：
①采用泥浆方计量的项目
报告期内，采用泥浆方计量的项目为绍兴滨海项目，为工程泥浆处理服务主要的计量方式，成本构成如下表所示：
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单位：万元，%
项目 2019年度 2018年度 2017年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例
直接材料 840.24 25.45 692.98 22.37 537.31 29.18
直接人工 243.82 7.39 222.87 7.20 169.10 9.18
制造费用 2,216.98 67.16 2,181.47 70.43 1,134.94 61.64
合计 3,301.04 100.00 3,097.32 100.00 1,841.35 100.00
该项目于2016年8月开始运营，投入12台套压滤脱水设备，成本结构比较稳定，直接材料占比为 23%-29%，直接人工占比为 7%-9%，制造费用占比为62%-70%，因绍兴滨海项目收纳工程泥浆的泥浆量、泥质和含水率等因素不同，成本结构存在小幅波动属于正常情况，整体保持稳定。
2017 年，该固化处理中心同时承接绍兴滨海项目（泥浆方计量）和绍兴市循环生态产业园项目（水下方计量），处理量分别为140.69万立方米（泥浆方）和147.16万立方米（水下方），折算泥饼方处理量分别为46.90万立方米和50.29万立方米，体积比约为1:1.07，按照两个项目形成的泥饼体积为权重，分别分摊折旧摊销、土方外运、能源等制造费用1,134.94万元和1,219.67万元，受绍兴市循环生态产业园项目分摊的影响，绍兴滨海项目当年制造费用金额较低；因当年该固化处理中心同时承接上述两个项目，处于超负荷（三班倒）状态，产生了规模效应。两个项目分摊的制造费用总额为2,354.61万元，制造费用主要组成为折旧摊销等固定成本，不随处理量变动，故各年度基本保持一致。较大的处理量（2017年97.19万立方米泥饼方，2018年和2019年仅为68.01万立方米和71.11万立方米）造成单位制造费用较低，进而造成当年制造费占比较低。
②采用水下方计量的项目
报告期内，采用水下方计量的项目为绍兴市循环生态产业园项目，成本构成如下表所示：
单位：万元，%
项目 2019年度 2018年度 2017年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例
直接材料 - - - - 576.13 12.80
直接人工 - - - - 132.01 2.93
制造费用 - - - - 3,791.43 84.27
合计 - - - - 4,499.57 100.00
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采用水下方计量的绍兴市循环生态产业园项目2017年开始运营并于当年结束运营，制造费用发生额3,791.43万元，占比达到84.27%，主要包含为该项目专门发生的临时周转池的建设等支出，因项目当年结束运营，前述支出全部结转至制造费用折旧摊销等科目，金额为1,680.65万元；另外根据合同约定，由发行人承担泥浆运输的责任，发行人向专业的供应商采购该等服务，对应的成本计入制造费用核算，金额为 891.11 万元。扣除上述因素影响，当年制造费用为按照形成的泥饼量为权重分摊的折旧摊销等成本，共计1,219.67万元，占比为63.27%，与泥浆方计量方式基本保持一致。
③采用泥饼方计量的项目
报告期内，采用泥饼方计量的主要为宁波鄞州项目，整体收入和成本发生额较低，对工程泥浆成本结构影响较小。
（3）工业糟渣资源化产品销售
单位：万元，%
项目 2019年度 2018年度 2017年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例
直接材料 842.34 41.95 621.46 39.14 462.04 36.12
直接人工 122.39 6.10 100.71 6.34 85.81 6.71
制造费用 1,043.28 51.95 865.57 54.52 731.32 57.17
其中： 533.79 26.58 475.20 29.93 465.87 36.42
折旧摊销
能源耗用 391.61 19.50 278.89 17.57 163.51 12.78
其他 117.88 5.87 111.48 7.02 101.94 7.97
合计 2,008.02 100.00 1,587.74 100.00 1,279.17 100.00
工业糟渣资源化产品销售业务的成本结构如上表所示，直接材料主要是白酒糟；制造费用主要是机电设备费用、折旧摊销费用、水电费等。报告期内，由于该业务生产线自动化水平较高，直接人工的占比保持在较低水平；随着销量的增加而产生规模效应，制造费用的占比有所下降。
（4）环保技术装备销售及其他
环保技术装备销售及其他主要是公司向南京江宁项目业主方销售环保技术装备。该部分成本主要是环保设备及构件等材料成本。
（三）毛利及毛利率分析
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1、营业毛利变动分析
报告期内，公司营业毛利构成情况如下：
单位：万元，%
项目 2019年度 2018年度 2017年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例
主营业务 11,241.91 99.78 7,040.74 99.78 8,064.84 99.92
其他业务 24.34 0.22 15.59 0.22 6.06 0.08
合计 11,266.25 100.00 7,056.33 100.00 8,070.90 100.00
报告期内，公司的营业毛利基本上来自于主营业务，主营业务毛利随着主营业务收入和主营业务成本的波动而相应变动。
报告期内，公司主营业务毛利按不同业务类型分类情况如下：
单位：万元，%
业务类别 2019年度 2018年度 2017年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例
河湖淤泥处理服务 6,663.89 59.28 3,139.58 44.59 3,722.34 46.16
工程泥浆处理服务 3,842.46 34.18 3,757.40 53.37 4,240.11 52.58
工业糟渣资源化产品销售 735.47 6.54 -9.14 -0.13 36.68 0.45
环保技术装备销售及其他 0.09 0.00 152.90 2.17 65.71 0.81
合计 11,241.91 100.00 7,040.74 100.00 8,064.84 100.00
报告期内，河湖淤泥处理和工程泥浆处理两类业务毛利合计占比分别为98.74%、97.96%和93.46%，是公司主营业务毛利的主要来源。
2、主营业务毛利率分析
公司主营业务毛利率等于各类业务毛利率与其占公司主营业务收入的比重乘积之和。报告期内，公司主营业务收入结构、毛利率如下表所示：
单位：%
业务类别 2019年度 2018年度 2017年度
毛利率 收入占比 毛利率 收入占比 毛利率 收入占比
河湖淤泥处理服务 32.82 66.96 23.65 58.93 27.19 50.92
工程泥浆处理服务 52.81 23.99 51.59 32.33 39.11 40.31
工业糟渣资源化产品销售 26.81 9.05 -0.58 7.01 2.79 4.89
环保技术装备销售及其他 22.22 0.00 39.35 1.73 6.29 3.88
主营业务毛利率 37.07 100.00 31.26 100.00 29.99 100.00
报告期内，公司主营业务毛利率分别为29.99%、31.26%和37.07%，保持在较高水平，体现了公司提供的服务及产品具备较高的竞争力和附加值，具体各个板块的毛利率波动情况及原因如下：
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（1）河湖淤泥处理服务
报告期内，河湖淤泥处理业务毛利率分别为27.19%、23.65%和32.82%，该业务收入占比较大，主营业务毛利率波动主要受其毛利率波动影响。
公司根据淤泥实际处理量和合同约定的综合单价向客户收取河湖淤泥处理费用，主要采用泥饼方或水下方两种计量方式。泥饼方以对河湖淤泥处理后形成泥饼堆的体积作为计量和结算依据；水下方以河湖淤泥水下自然状态时的体积作为计量和结算依据，上述两种计量方式广泛应用于河湖淤泥清淤和处理领域。
报告期内，河湖淤泥处理服务以采用泥饼方计量方式为主，毛利率按不同计量方式分类如下：
单位：%
2019年度 2018年度 2017年度
计量方式 毛利率 收入 毛利率 收入 毛利率 收入
占比 占比 占比
泥饼方 20.01 36.83 28.10 91.32 25.28 84.24
水下方 40.82 62.25 -74.55 2.77 52.58 10.87
其他 3.58 0.92 0.90 5.91 3.70 4.89
合计 32.82 100.00 23.65 100.00 27.19 100.00
不同计量方式的毛利率横向对比分析如下：报告期内，采用泥饼方计量的项目毛利率整体上低于采用水下方计量的项目。根据合同约定，采用泥饼方计量的项目一般由发行人承担土方外运成本，而水下方计量的项目一般由合同对方承担。土方外运部分通常采用对外采购服务的方式，相关成本计入处理成本，通常给予较低的加成率，因此整体毛利率低于水下方计量方式的毛利率。报告期各期每种计量方式毛利率的波动主要受处理单价和单位成本影响，具体情况如下：
①以泥饼方计量的项目
单位：元/立方米，万立方米，%
项目 2019年度 2018年度 2017年度
处理单价 141.33 142.26 138.48
单位成本 113.05 102.28 103.47
处理方量 52.92 85.21 83.27
毛利率 20.01 28.10 25.28
报告期内，以泥饼方计量的项目平均处理单价有所上升。一方面，当物价、用工成本、材料和土方外运采购等成本上升时，根据合同约定，公司在经甲方同意的一定范围内提高淤泥处理综合单价；另一方面，随着河湖淤泥处理案例的积
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累，公司赢得了良好的口碑，在招投标时拥有更大的竞争优势，报告期内公司新
签订项目处理单价有所提高。
报告期内，以泥饼方计量的项目平均单位成本呈整体上升趋势。主要受土方外运和材料采购平均单位成本上升的影响；此外，各年淤泥处理量变化导致单位制造费用中分摊的固定成本变化，亦会影响整体平均单位成本。
2018年以泥饼方计量的项目毛利率为28.10%，较2017年上升2.82个百分点，主要受平均综合处理单价上升的影响。因2018年该类项目处理量上升，单位制造费用分摊成本下降，进而导致平均单位成本小幅下降。
2019年以泥饼方计量的项目毛利率为20.01%，较2018年下降8.09个百分点，主要受绍兴钱清、绍兴福全和温州瓯海项目毛利率下降的影响，上述项目毛利率分别下降7.39、17.03和8.53个百分点，因当年平均处理单价保持稳定，毛利率下降主要受平均单位成本上升的影响，其中原材料、土方外运服务等变动成本上升主要由于采购价格上涨；部分运营环节的人工和折旧摊销等固定成本上升主要受处理量下降而造成规模效应减弱的影响。此外，温州鹿城项目2018年12月开始运营，2019年持续运营全年后，毛利率为18.24%，与以泥饼方计量的项目平均毛利率基本一致。
②以水下方计量的项目
单位：元/立方米，万立方米，%
项目 2019年度 2018年度 2017年度
处理单价 56.64 26.83 23.65
单位成本 33.52 46.84 11.21
处理方量 223.20 13.69 62.91
毛利率 40.82 -74.55 52.58
报告期内，以水下方计量的项目收入占河湖淤泥处理服务收入的比例分别为10.87%、2.77%和62.25%。2017年和2018年收入占比较小，毛利率波动对该类业务影响较低，2018 年波动主要原因为该年度个别项目受少量河湖淤泥回淤影响，单位成本较高；2019 年受武汉青山、常州金坛、襄阳襄城等项目影响，收入大幅增加，该类项目毛利率回归正常水平。以常州金坛项目为例，同一项目不同年度毛利率变动主要受前期人工成本投入和折旧摊销等与处理量变化无直接关系的单位固定成本影响，2019年上述因素导致该项目单位成本较上年下降7.38
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元/立方米。
（2）工程泥浆处理服务
报告期内，工程泥浆处理业务的毛利率分别为39.11%、51.59%和52.81%，除2017年较低外，其他期间基本保持稳定。公司2017年承接的绍兴市循环生态产业园项目于当年结束运营，土建等成本于当年费用化，并确认主营业务成本，导致该项目毛利率为24.30%，拉低了当年该类业务整体毛利率。
（3）工业糟渣资源化产品销售
报告期内，工业糟渣资源化产品销售业务的毛利率分别为2.79%、-0.58%和26.81%，呈波动趋势，主要受产成品微生物发酵饲料销售情况和原材料采购情况的影响。报告期内，产品销售单价和单位成本情况如下：
单位：元/吨，吨，%
项目 2019年度 2018年度 2017年度
白酒糟采购单价 229.14 314.82 197.27
产量 14,312.75 8,767.41 4,786.16
销量 14,584.38 7,791.27 8,337.12
销售单价 1,881.11 2,026.12 1,578.30
单位成本 1,376.83 2,037.85 1,534.31
毛利率 26.81 -0.58 2.79
销售单价方面，2017年受客户开发及产品推广等因素影响，销售价格较低，新增主要客户包括巢湖市光明饼业有限公司、中粮饲料（佛山）有限公司和广州六和饲料有限公司等；随着微生物发酵饲料兼具营养性和功能性越来越受到市场的认可，2018 年新增现代牧业、新希望六和股份有限公司等知名客户，在销量基本保持稳定的情况下，销售单价有所回升；2019 年受白酒糟采购单价下降的影响，销售单价小幅下降。
单位成本方面，其变动主要受原材料白酒糟采购情况和销量变化产生的规模效应等因素影响。2018年单位成本为2,037.85元/吨，较上年上升447.82元/吨，主要受原材料白酒糟采购成本上升的影响；2019年单位成本1,376.83元/吨，较上年下降661.02元/吨，主要受材料白酒糟采购成本下降和销量上升产生规模效应，单位制造费用下降的影响。
受销售单价和单位成本的变动影响，报告期内，工业糟渣资源化产品销售业务毛利率分别为2.79%、-0.58%和26.81%。
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（4）环保技术装备销售及其他
报告期内，环保技术装备销售及其他的毛利率分别为 6.29%、39.35%和22.22%，主要为技术装备系统和少量脱水固结材料的销售。
3、同行业可比公司毛利率对比分析
发行人全面梳理同行业可比公司情况，按照如下标准选取了可以参照的国内上市公司进行财务指标对比：（1）与发行人同属于“N77生态保护和环境治理业”；（2）业务模式及规模与发行人相近；（3）针对发行人河湖淤泥业务板块，选取了从事黑臭水体治理和流域水环境治理的兴源环境和国祯环保，上述两家公司部分主营业务与发行人相近；（4）针对发行人工程泥浆业务板块，选取了主营业务包含固废处理、城镇污泥处理、餐厨垃圾处理、建筑垃圾处理的企业，包括维尔利、中电环保、瀚蓝环境和上海环境，具体情况如下：
公司简称 证券代码 主营业务构成 业务模式
兴源环境 300266.SZ 园林工程、水利疏浚工程等 项目运营、工程承建
水环境治理综合服务、小城镇环境治 投资运营、环境工程
国祯环保 300388.SZ 理综合服务、工业废水处理综合服务 EPC、设备销售、设计
等 咨询
维尔利 300190.SZ 垃圾渗滤液处理、餐厨垃圾处理、固 EPC、EMC、委托运
体废弃物处理等 营、BOT、设备销售
研发设计、设备系统
中电环保 300172.SZ 工业和城镇污泥资源化利用、工业和 集成、工程总承包、
城镇废污水处理等 核心装备制造、设施
运维和项目投资
瀚蓝环境 600323.SH 固废处理、燃气业务、供水业务等 特许经营
上海环境 601200.SH 生活垃圾处理、市政污水处理、餐厨 特许经营
垃圾处理、建筑垃圾处理等
发行人 - 河湖淤泥处理、工程泥浆处理、工业 投资并工厂化运营
糟渣资源化产品销售等
公司与选取的同行业可比公司毛利率比较情况如下表所示：
单位：%
公司简称 2019年度 2018年度 2017年度
兴源环境 20.55 16.49 22.30
国祯环保 24.89 22.03 24.88
维尔利 30.51 32.55 31.75
中电环保 29.71 33.46 30.83
瀚蓝环境 28.01 29.95 31.63
上海环境 29.36 36.75 33.71
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公司简称 2019年度 2018年度 2017年度
算术平均值 27.17 28.54 29.18
扣除极值后算数平均数 28.50 30.95 30.56
发行人 37.10 31.31 29.98
报告期内，受上述可比公司与发行人业务所处环节、业务模式、业绩规模等因素影响，毛利率存在一定的差异，整体上同行业可比公司平均毛利率与发行人综合毛利率比较接近。其中，兴源环境因涉及园林工程等业务，毛利率较低，扣除其影响，报告期内可比上市公司毛利率平均值分别为 30.56%、30.95%和28.50%。2017-2018年发行人与可比上市公司毛利率接近；2019年，受武汉青山和常州金坛项目影响，发行人毛利率高于可比上市公司平均水平。
（四）其他利润表项目分析
1、期间费用分析
单位：万元，%
2019年度 2018年度 2017年度
项目 金额 营收 金额 营收 金额 营收
占比 占比 占比
销售费用 713.83 2.35 749.07 3.32 505.46 1.88
管理费用 2,850.56 9.39 1,863.43 8.27 2,083.20 7.74
研发费用 1,095.27 3.61 611.73 2.71 693.04 2.57
财务费用 102.22 0.34 329.14 1.46 352.72 1.31
合计 4,761.87 15.68 3,553.37 15.76 3,634.42 13.50
报告期内，公司期间费用总额分别为3,634.42万元、3,553.37万元和4,761.87万元，占营业收入的比例分别为13.50%、15.76%和15.68%，期间费用金额整体呈上升趋势，占营业收入的比重存在一定波动。
（1）销售费用
单位：万元，%
项目 2019年度 2018年度 2017年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例
职工薪酬 252.29 35.34 223.77 29.88 175.86 34.79
运输费 311.16 43.59 212.89 28.42 140.20 27.74
差旅费 90.25 12.64 86.53 11.55 71.72 14.19
招待费 43.98 6.16 79.49 10.61 43.98 8.70
广告费 4.96 0.70 16.13 2.15 15.07 2.98
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项目 2019年度 2018年度 2017年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例
咨询费 3.77 0.53 16.58 2.21 16.00 3.17
投标费 0.05 0.01 0.50 0.07 23.07 4.56
其他 7.37 1.03 113.18 15.11 19.54 3.87
合计 713.83 100.00 749.07 100.00 505.46 100.00
报告期内，公司销售费用主要由职工薪酬、运输费、差旅费和招待费等构成，上述费用合计占销售费用的比例分别为85.42%、80.46%和97.74%。公司销售费用占各期营业收入比例分别为 1.88%、3.32%和 2.35%，占比较低，公司项目主要由招投标或竞争性谈判产生，市场推广费用较低。
销售费用率与同行业可比公司对比如下表所示：
单位：%
公司简称 2019年度 2018年度 2017年度
兴源环境 2.30 2.70 1.46
国祯环保 2.75 2.85 3.92
维尔利 4.23 5.07 4.48
中电环保 2.36 2.53 2.61
瀚蓝环境 1.21 1.43 1.66
上海环境[注] - - -
算术平均值 2.57 2.92 2.83
发行人 2.35 3.32 1.88
注：报告期内，上海环境年度报告未披露其销售费用情况。
与同行业可比公司相比，发行人的销售费用处于中间水平。发行人的销售费用主要包括职工薪酬、运输费、差旅费和招待费等，受各公司的业务模式、业务拓展方式、销售部门人员构成等因素的影响，各公司的销售费用率也会存在一定的差异。
（2）管理费用
单位：万元，%
项目 2019年度 2018年度 2017年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例
职工薪酬 1,138.58 39.94 873.57 46.88 734.94 35.28
折旧摊销 632.75 22.20 396.68 21.29 549.33 26.37
维护费 290.34 10.19 24.04 1.29 43.73 2.10
聘请中介服务费 247.27 8.67 120.78 6.48 84.01 4.03
招待费 139.67 4.90 130.86 7.02 151.25 7.26
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项目 2019年度 2018年度 2017年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例
差旅费 84.21 2.95 92.55 4.97 75.29 3.61
车辆费 70.06 2.46 52.16 2.80 38.15 1.83
办公费 59.98 2.10 45.49 2.44 72.78 3.49
租赁费 39.22 1.38 12.74 0.68 5.10 0.24
水电费 18.45 0.65 17.58 0.94 23.97 1.15
股份支付 - - - - 230.00 11.04
其他 130.05 4.56 96.98 5.21 74.65 3.60
合计 2,850.56 100.00 1,863.43 100.00 2,083.20 100.00
报告期内，管理费用占营业收入的比例分别为 7.74%、8.27%和 9.39%，管理费用主要由职工薪酬、折旧摊销、维护费、聘请中介服务费、招待费、股份支付等构成，上述费用合计占管理费用的比例分别为86.08%、82.96%和85.90%。主要变动情况如下：①职工薪酬金额持续增加，主要是由于公司规模扩大后，管理人员人数和薪酬的增长所致；②维护修理费2019年金额和占比增长较大，主要是堆场维护整理费用；③折旧与摊销费金额波动，其中2018年较2017年降幅明显，主要是未来城和古蔺路德的设备投入项目运营，相关折旧费用计入生产成本；2019年较2018年有所增长，主要是未来城、古蔺路德、常州金坛二期、三期和武汉青山等项目的设备闲置期间的折旧计入管理费用。
2017年12月，公司部分高管和核心人员通过员工持股平台德天众享获得公司的间接股份，公司根据企业会计准则的要求，综合考虑入股时间、业绩基础与变动预期、市场环境变化、行业特点、预计市盈率与市净率指标等因素的影响，以第三方独立投资机构入股时的估值水平作为计算依据，对上述激励确认了股份支付费用230.00万元。
本次股份支付相关的具体情况如下表所示：
授予德天 折算发行 发行人股 授予对象 股份支付
序号 授予 众享出资 人股份 份的公允 支付对价 确认金额 限制性
对象 份额 数量 价值 （元/股） （万元） 条件
（万元） （万股） （元/股）
1 2 3 4=1×（2-3） 根据合伙
1 胡卫庭 20.00 10.00 15.00 5.00 100.00 协 议 约
2 刘菁 4.00 2.00 15.00 5.00 20.00 定，发行
3 冯胜球 4.00 2.00 15.00 5.00 20.00 人成功上
4 韩成艳 4.00 2.00 15.00 5.00 20.00 市，且德
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授予德天 折算发行 发行人股 授予对象 股份支付
序号 授予 众享出资 人股份 份的公允 支付对价 确认金额 限制性
对象 份额 数量 价值 （元/股） （万元） 条件
（万元） （万股） （元/股）
5 秦学仁 4.00 2.00 15.00 5.00 20.00 天众享所
6 叶日松 4.00 2.00 15.00 5.00 20.00 持发行人
7 陈良力 股份锁定2.001.00 15.00 5.00 10.00
8 移亚东 2.00 1.00 15.00 5.00 10.00 期 届 满
后，合伙
人可以按
照合伙协
9 胡芳 2.00 1.00 15.00 5.00 10.00 议的约定
出售已解
锁股份。
合计 46.00 23.00 230.00
2017年12月19日，发行人控股股东、实际控制人季光明先生与上述9名授予对象签订了《合伙人财产份额转让协议》，以2.50元/一元出资份额的价格转让了46万元德天众享合伙企业出资份额，转让价款合计115.00万元。
截至授予日（2017年12月19日），德天众享出资总额为300.00万元，持有路德环境150.00万股，按照上述对应关系，46万元德天众享出资份额享有路德环境23万股股份数量，按照115.00万元的支付对价，计算授予对象间接取得路德环境股份的价格为 5 元/股，该价格低于发行人股权在授予日的公允价值，差额部分构成股份支付，于授予日确认股份支付金额230.00万元。
管理费用率与同行业可比公司对比如下表所示：
单位：%
公司简称 2019年度 2018年度 2017年度
兴源环境 5.62 5.71 3.66
国祯环保 3.50 3.48 5.24
维尔利 6.11 6.37 8.03
中电环保 9.08 9.11 6.99
瀚蓝环境 6.07 5.66 5.54
上海环境 5.65 7.56 7.34
算术平均值 6.01 6.32 6.14
发行人 9.39 8.27 7.74
发行人因经营规模相对较小，管理费用率与同行业上市公司相比略高，报告期内没有显著差异。
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（3）研发费用
单位：万元，%
项目 2019年度 2018年度 2017年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例
职工薪酬 408.94 37.34 392.62 64.18 353.25 50.97
折旧摊销 69.53 6.34 66.42 10.86 50.13 7.23
试制费用 551.99 50.40 115.89 18.94 232.24 33.51
其它 64.81 5.92 36.80 6.02 57.42 8.28
合计 1,095.27 100.00 611.73 100.00 693.04 100.00
报告期内，公司的研发费用金额分别为693.04万元、611.73万元和1,095.27万元，复合增长率达到 25.71%。报告期内，研发费用主要由职工薪酬、折旧摊销和试制费用等构成，上述费用占比分别为91.72%、93.98%和94.08%。职工薪酬是研发人员的薪酬，随着公司业绩的增长，研发人员人数及平均薪酬均有所增加；折旧摊销主要是研发实验室与设备的折旧摊销；试制费用主要包含材料、试制模具、工艺装备开发及制造费、试制产品的检验费等。报告期内，公司不存在研究开发支出资本化的情形。
报告期内，公司主要研发项目的明细情况如下：
单位：万元
项目名称 预算 2019年度 2018年度 2017年度 项目实施
金额 投入金额 投入金额 投入金额 进度
利用河湖淤泥及工程泥浆脱水 300.00 - - 15.54 研究完成
泥饼制备烧结砖研究
改良河湖淤泥及工程泥浆脱水 354.00 - - 205.53 研究完成
固化泥饼用作园林绿化土研究
倍肽德饲料产品附加值提升及 167.00 - - 126.90 研究完成
产品升级研究
倍肽德饲料产品适口性改善研 76.00 - - 37.86 研究完成
究
倍肽德饲料产品中黄曲霉毒素 32.00 - - 25.04 研究完成
（B1)有效降解方案的研究
pH自动调节装置技术研究 137.00 - - 52.58 研究完成
河湖淤泥固化处理中心余水处 313.00 - - 224.72 研究完成
理技术研究
提高板框压滤机过滤效率研究 36.54 - 7.29 - 研究完成
提高板框压滤机进料效率研究 53.63 - 7.88 - 研究完成
脱水固结系统除杂除砂前处理 16.10 - 12.52 - 研究完成
工艺研究
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项目名称 预算 2019年度 2018年度 2017年度 项目实施
金额 投入金额 投入金额 投入金额 进度
脱水固化工程泥浆土用作道路
（公路）路基或底基层填料研 17.00 - 12.24 - 研究完成
究
河湖疏浚泥浆浓缩技术研究 331.00 - 120.64 - 研究完成
利用工程泥饼制作蒸压灰砂产 388.50 - 232.31 - 研究完成
品的技术研究
倍肽德酵母培养物低温烘干工 23.00 - 19.39 - 研究完成
艺中技术参数的研究
袋装高活性微生物发酵饲料的 144.50 - 84.83 - 研究完成
开发与研究
微生物发酵饲料工艺优化、产 121.00 - 83.69 - 研究完成
品改善及附加值提升综合研究
倍肽德酵母培养物在单胃动物
上应用的效果验证及存在问题 58.00 - 30.81 - 研究完成
的研究分析
脱水固化工艺泥浆调节池池型 236.00 88.17 - - 研究完成
研究
工程泥浆、河湖淤泥脱水固结 149.90 26.35 - - 研究完成
工程进料泵启动方式技术研究
糟场储量增加工艺研究 86.00 13.24 - - 研究完成
氨法制碱碱渣处理及资源化利 500.00 99.57 - - 研究进行
用技术研究 中
工程泥浆、河湖淤泥脱水固化 研究进行
工艺余水达标排放成套技术研 1,292.00 319.74 - - 中
究
工程泥浆异位脱水固化成套工 1,187.90 152.43 - - 研究进行
艺技术及系统装备研究及应用 中
酵母培养物生产系统装备技改 1,327.50 171.76 - - 研究进行
及工艺优化应用研究 中
异位脱水固化泥饼资源化利用 630.00 80.90 - - 研究进行
研究 中
运营项目环保提升研究 700.00 80.45 - - 研究进行
中
含油高浓度有机废水预处理成 388.00 40.39 - - 研究进行
套技术及设备系统研究 中
淤泥脱水固化工艺系统工业自 188.00 22.27 - - 研究进行
动化物联网技术研究 中
其他 - - 0.12 4.88 -
合计 9,253.57 1,095.27 611.73 693.04
公司重视研发投入，研发投入的方向明确，均服务于公司发展战略，形成了
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可产业化的项目。
研发费用率与同行业可比公司对比如下表所示：
单位：%
公司简称 2019年度 2018年度 2017年度
兴源环境 4.05 4.84 4.52
国祯环保 1.83 1.54 2.07
维尔利 3.30 3.26 3.48
中电环保 4.81 4.56 4.45
瀚蓝环境 1.10 1.14 1.44
上海环境 1.36 1.36 1.24
算术平均值 2.74 2.78 2.86
发行人 3.61 2.71 2.57
报告期内，公司持续增大研发投入，不断进行自主创新并形成知识产权保护，公司坚持以研发为导向，与同行业可比公司相比，公司研发费用占营业收入比例基本保持一致，并逐年增加。
（4）财务费用
单位：万元，%
项目 2019年度 2018年度 2017年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例
利息费用 123.49 120.82 330.78 100.50 331.18 93.89
减：利息收入 63.12 61.75 75.22 22.85 18.13 5.14
其他 41.85 40.93 73.58 22.35 39.67 11.25
合计 102.22 100.00 329.14 100.00 352.72 100.00
报告期内，公司财务费用分别为352.72万元、329.14万元和102.22万元。公司财务费用主要包括利息费用、利息收入、银行手续费和融资租赁手续费等，利息费用主要为银行借款利息和融资租赁利息支出。报告期内，公司借款下降，银行借款利息费用变动与之相匹配。
2、信用减值损失、资产减值损失
单位：万元
项目 2019年度 2018年度 2017年度
坏账损失 649.90 - -
信用减值损失合计 649.90 - -
坏账损失 - -163.56 298.04
存货跌价损失 69.58 223.60 -
资产减值损失合计 69.58 60.04 298.04
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2016-2018年，公司的资产减值损失主要为应收账款、其他应收款坏账准备和存货跌价准备，2019 年，根据会计披露政策变更要求，将计提应收账款、其他应收款坏账准备产生的坏账损失科目单独作为信用减值损失科目列报。坏账准备的计提受应收账款和其他应收款的余额、账龄、可回收风险和信用减值风险等因素确定。每年末公司对存货进行减值测试，按照成本与可变现净值孰低的原则计提存货跌价准备，2018年和2019年，子公司古蔺路德部分产品预计亏损，计提存货跌价准备。
3、投资收益
单位：万元
项目 2019年度 2018年度 2017年度
处置子公司长期股权投资产生的投资收 - - -866.75
益
处置可供出售金融资产取得的投资收益 - - -
合计 - - -866.75
2017年，公司投资收益为处置子公司宁波路德城市环保技术有限公司长期股权投资产生的投资损失。
4、其他收益
单位：万元
项目 2019年度 2018年度 2017年度
与资产相关的政府补助 68.59 68.59 68.23
与收益相关的政府补助 466.68 78.65 0.16
合计 535.27 147.24 68.39
注：根据《财政部关于印发修订的通知》（财会〔2017〕15号），公司将2017年1月1日之后发生的与日常活动相关的政府补助计入“其他收益”，2017年以前相应发生额仍列报于“营业外收入”；2017年1月1日之后发生的与日常活动无关的政府补助仍计入“营业外收入”。
报告期内，公司获得的计入当期损益的政府补助明细如下表所示：序号 项目 金额（元） 列报项目
2019年度
1 高肽蛋白饲料项目补助金递延收益 685,920.00 其他收益（递延收益转入）
摊销
2 增值税即征即退款 3,860,838.09 其他收益
3 市政污泥无害化处理及资源化利用 300,000.00 其他收益
技术及产业化补贴
4 高价值培育项目补贴 200,000.00 其他收益
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序号 项目 金额（元） 列报项目
5 发明专利授权补贴 100,000.00 其他收益
6 知识产权专项资助 100,000.00 其他收益
7 科技保险保费补贴 60,960.00 其他收益
8 稳岗就业补贴 28,800.00 其他收益
9 科技创业猎头服务费补贴 15,000.00 其他收益
10 个税代扣代缴手续费返还 1,162.86 其他收益
11 上市分阶段报辅奖励 500,000.00 营业外收入
合计 5,852,680.95 -
2018年度
1 高肽蛋白饲料项目补助金递延收益 685,920.00 其他收益（递延收益转入）
摊销
2 高肽蛋白饲料项目开工竣工补贴 300,000.00 其他收益
3 增值税即征即退款 178,111.66 其他收益
4 科技保险保费补贴 59,000.00 其他收益
5 “下升上”奖励资金 50,000.00 其他收益
6 企业专利信息利用补贴 50,000.00 其他收益
7 白酒酒糟资源化利用技术转移及产 45,000.00 其他收益
业化项目专利实施与促进补贴
8 保证保险保费补贴 32,800.00 其他收益
9 高新技术企业认定补贴 30,000.00 其他收益
10 2017年专利申请补贴 17,500.00 其他收益
11 个税代扣代缴手续费返还 16,601.05 其他收益
12 信用评级报告费补贴 4,000.00 其他收益
13 稳岗就业补贴 3,517.00 其他收益
14 瞪羚企业贷款贴息 231,297.45 冲减财务费用·
15 保证保险利息、信用贷款利息补贴 221,300.00 冲减财务费用
16 建立现代企业制度的民营企业命名 100,000.00 营业外收入
和奖励
合计 2,025,047.16 -
2017年度
1 高肽蛋白饲料项目补助金递延收益 682,328.32 其他收益（递延收益转入）
摊销
2 就业保障局补贴 1,621.00 其他收益
3 中小企业发展专项资金贷款贴息 200,000.00 冲减财务费用
4 示范区资本特区奖励补贴 142,300.00 冲减财务费用
5 企业知识产权质押贷款贴息 112,500.00 冲减财务费用
6 科技型企业贷款贴息 73,200.00 冲减财务费用
7 小微服务业企业奖励 50,000.00 营业外收入
8 促进工业经济稳增长补贴 40,000.00 营业外收入
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序号 项目 金额（元） 列报项目
9 武汉市发明专利授权资助 5,000.00 营业外收入
合计 1,306,949.32 -
5、营业外收入
报告期内，公司营业外收入主要为与日常活动无关的政府补助和违约赔偿收入，具体构成情况如下：
单位：万元
项目 2019年度 2018年度 2017年度
与日常活动无关的政府补助 50.00 10.00 9.50
债务重组利得 4.36 18.44 8.74
违约赔偿收入 - 80.54 130.00
其他 6.22 12.11 7.13
合计 60.58 121.09 155.37
6、营业外支出
报告期内，公司营业外支出主要为赔偿金、违约金支出和资产报废、毁损损失，具体构成情况如下：
单位：万元
项目 2019年度 2018年度 2017年度
赔偿金、违约金支出 0.84 39.85 14.29
资产报废、毁损损失 61.50 223.81 38.73
其他 6.49 2.84 0.18
合计 68.83 266.50 53.20
报告期内发生的赔偿金、违约金支出主要是对供应商的合同违约金和古蔺路德因购买土地的出让金延期支付而产生的滞纳金。2018 年资产报废毁损损失较大，主要是由于齐贤项目提前结束并撤场，虽然相关机器设备已拆卸后移作其他项目之用，但有部分临时设施无法回收再使用，因其未达预计摊销期限，作为资产报废处理。
7、纳税情况分析
报告期各期末，公司应交税费余额分别为679.74万元、366.02万元和459.89万元，主要为企业所得税和增值税，具体情况如下：
单位：万元
项目 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
企业所得税 206.18 216.76 542.49
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项目 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
增值税 229.61 96.96 86.54
营业税 - - 18.00
城市维护建设税 4.78 4.11 8.45
房产税 8.02 29.13 2.76
土地使用税 2.03 8.69 2.03
个人所得税 1.77 4.07 5.74
教育费附加 3.35 3.93 8.44
其他税费 4.15 2.36 5.29
合计 459.89 366.02 679.74
报告期内，公司企业所得税、增值税应缴与实缴金额具体如下：
（1）企业所得税
报告期内，公司企业所得税应缴与实缴金额具体如下：
单位：万元
项目 2019年度 2018年度 2017年度
期初应缴金额 216.76 542.49 347.68
本期计提金额 1,097.77 833.83 859.46
本期缴纳金额 1,108.35 1,159.56 664.65
期末应缴金额 206.18 216.76 542.49
（2）增值税
报告期内，公司增值税应缴与实缴金额具体如下：
单位：万元
项目 2019年度 2018年度 2017年度
期初应缴金额 96.96 86.54 -
本期计提金额 939.23 842.86 433.08
本期缴纳金额 806.58 832.44 346.55
期末应缴金额 229.61 96.96 86.54
十二、资产质量分析
（一）资产构成及变动
报告期内，公司资产构成情况如下：
单位：万元，%
项目 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
金额 比例 金额 比例 金额 比例
流动资产 29,669.69 56.31 23,346.53 50.40 19,395.07 46.04
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项目 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
金额 比例 金额 比例 金额 比例
非流动资产 23,017.56 43.69 22,977.39 49.60 22,731.58 53.96
资产总计 52,687.25 100.00 46,323.92 100.00 42,126.66 100.00
报告期各期末，公司资产总额分别为 42,126.66 万元、46,323.92 万元和52,687.25 万元，资产总额持续增长，主要原因是公司经营规模持续扩大并进行股权融资导致经营性流动资产总额增加。资产结构上，报告期各期末，公司流动资产占比分别为46.04%、50.40%和56.31%，增长幅度较大。
（二）流动资产分析
公司的流动资产主要由货币资金、应收账款、其他应收款和存货等构成。报告期内，公司的流动资产情况如下：
单位：万元，%
项目 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
金额 比例 金额 比例 金额 比例
货币资金 9,605.50 32.37 11,422.21 48.92 6,005.59 30.96
应收票据 2,865.69 9.66 - - 20.00 0.10
应收账款 12,866.56 43.37 8,361.75 35.82 11,641.78 60.02
预付款项 477.95 1.61 866.39 3.71 182.48 0.94
其他应收款 1,986.44 6.70 1,338.83 5.73 939.86 4.85
存货 796.29 2.68 844.73 3.62 522.57 2.69
其他流动资产 1,071.24 3.61 512.61 2.20 82.79 0.43
合计 29,669.69 100.00 23,346.53 100.00 19,395.07 100.00
1、货币资金
报告期各期末，公司货币资金余额构成情况如下：
单位：万元，%
项目 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
金额 比例 金额 比例 金额 比例
现金 0.27 0.01 1.73 0.02 4.48 0.07
银行存款 9,273.63 96.54 11,409.68 99.89 5,428.06 90.39
其他货币资金 331.60 3.45 10.80 0.09 573.05 9.54
合计 9,605.50 100.00 11,422.21 100.00 6,005.59 100.00
报告期各期末，公司货币资金余额分别为6,005.59万元、11,422.21万元和9,605.50万元。其中，其他货币资金的余额主要是银行承兑汇票保证金。2018年
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末货币资金较2017年末增加5,416.62万元，一方面因为公司业务回款良好；另
一方面，公司2018年7月完成一轮股权融资，募集资金总额9,198.00万元。2019
年末货币资金较2018年末减少1,816.71万元，受常州金坛二期、三期和襄阳襄
城等新固化处理中心建设、运营等资金投入的影响，货币资金余额有所下降。
2、应收票据
2017年末，公司应收票据余额为20.00万元，均为银行承兑汇票。2019年末，公司应收票据余额2,865.69万元，其中银行承兑汇票1,868.00万元，商业承兑汇票 997.69 万元。报告期内商业承兑汇票均为江苏广亚建设集团有限公司出具，具有较强的偿债能力，报告期内公司未发生商业承兑汇票无法兑付的情况，信用风险较低。
3、应收账款
报告期各期末，公司应收账款情况如下：
单位：万元，%
项目 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
应收账款余额 14,007.89 9,085.93 12,510.75
坏账准备 1,141.33 724.18 868.97
应收账款净额 12,866.56 8,361.75 11,641.78
报告期各期末，公司应收账款净额分别为11,641.78万元、和8,361.75万元和12,866.56万元，占各期末流动资产的比例分别为60.02%、35.82%和43.37%，是公司流动资产的重要组成部分。
报告期内，各期期末的应收账款余额随着当期公司业务规模的波动而变动，变动趋势整体与当期营业收入变动趋势一致，占营业收入的比例分别为43.25%、37.10%和42.37%。2018年末，应收账款余额较2017年末减少3,280.03万元，当年回款情况较好。2019年末，应收账款余额较2018年末增加4,504.81万元，主要是由于财政资金预算审批等原因，部分地方政府下属平台公司客户付款进度有一定滞后。
（1）坏账准备的具体计提方法
2016年至2018年，公司先就单项金额重大的应收账款考虑是否单项计提坏账准备，然后按组合计提坏账准备。2019 年开始，适用新金融工具准则，根据信用风险是否发生显著增加以及是否已发生信用减值，对不同的资产的预期信用
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损失计提坏账准备。具体而言，坏账准备的计提方法如下：
项目 2016年至2018年 2019年
单项金额重大并单项计提坏
单独考虑的坏账准备 账准备 按单项评估计提坏账准备
不计提坏账准备的组合
账龄 计提比率
1年以内 5% 5%
按账龄计提 1至2年 10% 10%
坏账准备 2至3年 20% 30%
3至4年 50% 60%
4至5年 80% 80%
注：适用新金融工具准则后，根据不同账龄按预期信用损失率计提坏账准备。
（2）应收账款账龄分析
①总体账龄分析
单位：万元，%
项目 2019/12/31
账面余额 比例 坏账准备
单项评估组合 210.00 1.50 210.00
1年以内 10,637.54 75.94 531.88
1至2年 2,903.94 20.73 290.39
2至3年 149.31 1.07 44.79
3至4年 107.11 0.76 64.26
4至5年 - - -
合计 14,007.89 100.00 1,141.33
项目 2019/1/1（重述）
账面余额 比例 坏账准备
单项评估组合 210.50 2.32 110.95
1年以内 6,568.07 72.29 328.40
1至2年 2,019.51 22.23 201.95
2至3年 211.68 2.33 63.50
3至4年 68.00 0.75 40.80
4至5年 8.17 0.09 6.54
合计 9,085.93 100.00 752.14
单位：万元，%
项目 2018/12/31
账面余额 比例 坏账准备
单项重大并单项计提 110.95 1.22 110.95
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项目 2018/12/31
账面余额 比例 坏账准备
不计提组合 99.55 1.10 -
1年以内 6,568.07 72.29 328.40
1至2年 2,019.51 22.23 201.95
2至3年 211.68 2.33 42.34
3至4年 68.00 0.75 34.00
4至5年 8.17 0.09 6.54
合计 9,085.93 100.00 724.18
单位：万元，%
账龄 2017/12/31
账面余额 比例 坏账准备
单项重大并单项计提 166.15 1.33 121.99
不计提组合 - - -
1年以内 11,773.80 94.11 588.69
1至2年 364.42 2.91 36.44
2至3年 68.00 0.54 13.60
3至4年 8.17 0.07 4.09
4至5年 130.21 1.04 104.17
合计 12,510.75 100.00 868.97
报告期各期末，公司账龄在一年以内的应收账款比例分别为94.11%、72.29%和 75.94%，账龄较长的应收账款金额较小，账龄结构合理。针对不同账龄的应收账款，公司已相应计提了坏账准备，坏账准备足额计提。
②分业务类型账龄分析
按照不同业务类型披露应收账款余额、账龄、坏账准备明细如下：
A、湖淤泥处理服务
单位：万元
项目 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
1年以内 8,513.02 5,005.33 4,994.84
1至2年 2,346.38 817.05 168.63
2至3年 237.05 68.63 234.15
3至4年 - 178.95 8.17
4至5年 - 8.17 130.21
5年以上 - 80.21 -
小计 11,096.45 6,158.34 5,536.00
坏账准备 878.40 496.22 510.45
合计 10,218.05 5,662.12 5,025.55
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B、工程泥浆处理服务
单位：万元
项目 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
1年以内 1,325.96 919.99 5,825.85
1至2年 129.33 747.77 161.92
2至3年 43.29 113.87 -
3至4年 80.43 - -
小计 1,579.01 1,781.63 5,987.77
坏账准备 140.48 143.55 307.48
合计 1,438.53 1,638.08 5,680.29
C、工业糟渣资源化产品销售
单位：万元
项目 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
1年以内 798.56 249.56 455.73
1至2年 15.70 67.22 33.87
2至3年 51.50 29.18 -
3至4年 26.68 - -
小计 892.44 345.96 489.59
坏账准备 72.95 25.04 26.17
合计 819.49 320.92 463.42
D、环保技术装备及材料销售
单位：万元
项目 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
1年以内 - 412.53 497.39
1至2年 412.53 387.47 -
2至3年 27.47 - -
小计 440.00 800.00 497.39
坏账准备 49.49 59.37 24.87
合计 390.51 740.63 472.52
（3）应收账款的构成和信用政策
各期期末的应收账款余额主要是河湖淤泥和工程泥浆处理服务业务产生的，其对象主要为央企及其下属公司、地方政府下属平台公司等国企和上市公司等，其信誉较好，可回收性较高；工业糟渣资源化产品销售以及环保技术装备及其他业务产生的应收账款余额较小，公司亦严格控制其回收风险，报告期内未发生过重大未收回风险。
公司一般根据不同的项目情况，给予客户不同的信用政策。部分河湖淤泥处
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理服务的客户为地方政府下属平台公司，虽然该类客户可能因财政付款延迟等因
素而未能在信用期内付款，但由于相关项目均已在当地政府备案，基本不存在未
来不能支付款项的风险。
（4）应收账款前五名客户情况
①总体情况
截至2019年12月31日，公司应收账款前五名客户情况如下：
单位：万元，%
客户名称 账面余额 占应收账款 坏账准备 账龄
总额比例
温州瓯海水利投资开发有限公司 4,088.49 29.19 291.44 1 年以内、
1-2年
中建三局集团有限公司 1,992.87 14.23 99.64 1年以内
绍兴市柯桥区水利投资开发有限公司等 1,588.86 11.34 129.01 1 年以内、
[注] 1-3年
江苏广亚建设集团有限公司 951.05 6.79 47.55 1年以内
温州市鹿城区温瑞塘河工程建设中心 900.88 6.43 45.04 1年以内
合计 9,522.15 67.98 612.69
注：合并披露受同一实际控制人绍兴市柯桥区国有资产投资经营集团有限公司控制的绍兴市柯桥区水利投资开发有限公司等公司，下同。
截至2018年12月31日，公司应收账款前五名客户情况如下：
单位：万元，%
客户名称 账面余额 占应收账款 坏账准备 账龄
总额比例
温州瓯海水利投资开发有限公司 2,759.94 30.38 138.00 1年以内
绍兴市柯桥区水利投资开发有限公司等 2,469.33 27.18 175.96 1年以内、
1-2年
上海建工（浙江）水利水电建设有限公司 1,213.17 13.35 91.01 1年以内、
1-2年
南京城建环境投资有限公司 800.00 8.80 59.37 1年以内、
1-2年
江苏广亚建设集团有限公司 361.30 3.98 18.07 1年以内
合计 7,603.74 83.69 482.41
截至2017年12月31日，公司应收账款前五名客户情况如下：
单位：万元，%
客户名称 账面余额 占应收账款 坏账准备 账龄
总额比例
绍兴市柯桥区水利投资开发有限公司等 6,797.12 54.33 347.43 1年以内、
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客户名称 账面余额 占应收账款 坏账准备 账龄
总额比例
1-2年
温州瓯海水利投资开发有限公司 2,314.73 18.50 115.74 1年以内
上海建工（浙江）水利水电建设有限公司 1,368.55 10.94 68.43 1年以内
南京城建环境投资有限公司 497.39 3.98 24.87 1年以内
中交水利水电建设有限公司等[注] 218.63 1.75 26.86 1-3年
合计 11,196.42 89.50 583.33
注：浙江凌云水利水电建筑有限公司已于2017年3月3日更名为中交水利水电建设有限公司，与中交上海航道勘察设计研究院有限公司受同一实际控制人控制，合并披露。
②分业务类型情况
截至2019年12月31日，公司不同业务类别应收账款前五名客户情况如下：
单位：万元，%
客户名称 账面余额 占应收账款 坏账准备 账龄
总额比例
一、河湖淤泥处理服务业务
温州瓯海水利投资开发有限公司 4,088.49 29.19 291.44 1年以内、
1-2年
中建三局集团有限公司 1,992.87 14.23 99.64 1年以内
江苏广亚建设集团有限公司 951.05 6.79 47.55 1年以内
温州市鹿城区温瑞塘河工程建设中心 900.88 6.43 45.04 1年以内
中交第二航务工程局有限公司 863.51 6.16 43.18 1年以内
合计 8,796.80 62.80 526.85
二、工程泥浆处理服务业务
绍兴市柯桥区水利投资开发有限公司 1,279.20 9.13 113.53 1年以内、
[注] 1-3年
三森环境科技（宁波）有限公司 128.03 0.91 9.40 1年以内、
1-2年
绍兴柯桥龙之梦酒店管理有限公司 80.73 0.58 4.04 1年以内
绍兴市柯桥区公路管理处 12.97 0.09 0.65 1年以内
浙江精工钢结构集团有限公司 12.16 0.09 0.61 1年以内
合计 1,513.10 10.80 128.22
三、工业糟渣资源化产品销售
天津宝意万通科技发展有限公司 419.63 3.00 20.98 1年以内
蒙澳富源科技（北京）有限责任公司 120.35 0.86 6.02 1年以内
仁怀雄明饲料有限公司 103.80 0.74 5.19 1年以内
青岛博友农生物科技发展有限公司 101.00 0.72 5.05 1年以内
郑州市冠博生物科技有限公司 30.02 0.21 5.77 1年以内、
2-3年
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客户名称 账面余额 占应收账款 坏账准备 账龄
总额比例
合计 774.79 5.53 43.01
四、环保技术装备销售及其他
南京环境集团有限公司 440.00 3.14 49.49 1-3年
合计 440.00 3.14 49.49
注：合并披露受同一实际控制人绍兴市柯桥区国有资产投资经营集团有限公司控制的绍兴市柯桥区水利投资开发有限公司等公司，下同。
截至2018年12月31日，公司不同业务类别应收账款前五名客户情况如下：
单位：万元，%
客户名称 账面余额 占应收账款 坏账准备 账龄
总额比例
一、河湖淤泥处理服务业务
温州瓯海水利投资开发有限公司 2,759.94 30.38 138.00 1年以内
上海建工（浙江）水利水电建设有限公司 1,213.17 13.35 91.01 1年以内、
1-2年
绍兴市柯桥区水利投资开发有限公司 940.39 10.35 47.02 1年以内
江苏广亚建设集团有限公司 361.30 3.98 18.07 1年以内
温州市鹿城区温瑞塘河工程建设中心 313.45 3.45 15.67 1年以内
合计 5,588.25 61.50 309.77
二、工程泥浆处理服务业务
绍兴市柯桥区水利投资开发有限公司 1,528.94 16.83 128.94 1年以内、
1-2年
三森环境科技（宁波）有限公司 170.68 1.88 8.53 1年以内
浙江有色建设工程有限公司 19.99 0.22 1.00 1年以内
浙江亿厦建设股份有限公司 9.63 0.11 0.48 1年以内
绍兴周马运输有限公司 8.61 0.09 0.75 1年以内、
1-2年
合计 1,737.86 19.13 139.71
三、工业糟渣资源化产品销售
天津宝意万通科技发展有限公司 77.02 0.85 3.85 1年以内
现代牧业（宝鸡）有限公司 68.24 0.75 3.41 1年以内
仁怀雄明饲料有限公司 43.80 0.48 2.19 1年以内
郑州市冠博生物科技有限公司 28.91 0.32 2.89 1-2年
濮阳波杜农牧有限公司 21.65 0.24 1.08 1年以内
合计 239.62 2.64 13.43
四、环保技术装备销售及其他
南京环境集团有限公司 800.00 8.80 59.37 1年以内、
1-2年
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客户名称 账面余额 占应收账款 坏账准备 账龄
总额比例
合计 800.00 8.80 59.37
截至2017年12月31日，公司不同业务类别应收账款前五名客户情况如下：
单位：万元，%
客户名称 账面余额 占应收账款 坏账准备 账龄
总额比例
一、河湖淤泥处理服务业务
温州瓯海水利投资开发有限公司 2,314.73 18.50 115.74 1年以内
上海建工（浙江）水利水电建设有限公司 1,368.55 10.94 68.43 1年以内
绍兴市柯桥区水利投资开发有限公司 1,030.30 8.24 51.51 1年以内
中交水利水电建设有限公司[注] 218.63 1.75 26.86 1-3年
宁波市元科环保工程有限公司 210.00 1.68 10.50 1年以内
合计 5,142.21 41.11 273.04
二、工程泥浆处理服务业务
绍兴市柯桥区水利投资开发有限公司 5,766.82 46.09 295.92 1年以内、
1-2年
三森环境科技（宁波）有限公司 74.65 0.60 3.73 1年以内
绍兴市大昌泥浆运输有限公司 46.57 0.37 2.33 1年以内
绍兴市龙舜泥浆运输有限公司 25.00 0.20 1.25 1年以内
浙江金楠建工集团有限公司 16.72 0.13 0.84 1年以内
合计 5,929.75 47.40 304.06
三、工业糟渣资源化产品销售
戴世雄 99.28 0.79 4.96 1年以内
郑州市冠博生物科技有限公司 66.91 0.53 3.35 1年以内
汝州瑞亚牧业有限公司 63.70 0.51 3.19 1年以内
张延明 32.40 0.26 1.62 1年以内
四川普洲奶牛有限公司 20.21 0.16 1.01 1年以内
合计 282.51 2.26 14.13
四、环保技术装备销售及其他
南京环境集团有限公司 497.39 3.98 24.87 1年以内
合计 497.39 3.98 24.87
注：浙江凌云水利水电建筑有限公司已于2017年3月3日更名为中交水利水电建设有限公司，与中交上海航道勘察设计研究院有限公司受同一实际控制人控制，合并披露。
（5）应收账款周转率
报告期内，公司应收账款周转率分别为2.86次、2.09次和2.63次，保持在比较稳定的水平，公司客户多为央企及其下属公司、地方政府下属平台公司等国
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企和上市公司等，资金支付计划性较强、预算审批流程较为稳定，公司能够在销
售收入增长的同时有效控制应收账款的增长幅度。此外，公司将应收账款的回收
情况作为考核市场经营部、运营部相关人员的主要考核指标之一，对应收账款的
质量和回收情况进行了有效监控。
（6）应收账款回款分析
报告期各期末，应收账款逾期及期后回款情况如下表所示：
单位：万元
项目 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
应收账款余额 14,007.89 9,085.93 12,510.75
期末逾期应收账款金额 9,144.58 5,492.39 9,654.79
期后回款金额[注] 5,894.23 7,556.25 12,044.33
注：期后回款统计时间截至2020年7月31日。
报告期内，发行人2017年末和2018年末应收账款期后回款比例较高，2019年末应收账款回款进度一方面受地方政府及其下属平台公司付款审批进度影响；另一方面受质保金回款周期影响，符合行业惯例，后续回收不存在障碍。具体分析如下：
①业务模式
发行人与地方政府及其下属平台公司和大型国企集团等主体签订合同，采用工厂化运营的业务模式，由公司在治理对象所在地附近投资建设河湖淤泥固化处理中心。在该种业务模式下，根据合同信用政策约定，发行人每月根据实际处理量或收纳量与客户进行结算，一般客户于结算次月、质量保证期满等时点产生付款义务，产生付款义务后信用期为1-3个月。应收账款回收情况受业务模式、信用期政策和质量保证期周期等因素影响。报告期内，受地方政府及其下属平台公司和大型国企集团审批流程较长等因素影响，实际付款周期较长，符合发行人业务模式和行业惯例。
②行业特点
发行人应收款项的坏账计提比例与同行业上市公司的比较情况如下：
单位：%
兴源 国祯 中电 瀚蓝 上海 发行人
账龄 环境 环保 维尔利 环保 环境 环境 2018/12/312019/01/01
之前 之后
1年以内 5 3 0-5 5 5 以实际损 5 5
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兴源 国祯 中电 瀚蓝 上海 发行人
账龄 环境 环保 维尔利 环保 环境 环境 2018/12/312019/01/01
之前 之后
1至2年 10 10 10 10 8 失率确定 10 10
2至3年 20 20 30 20 10 20 30
3至4年 30 50 50 30 20 50 60
4至5年 40 50 80 50 50 80 80
5年以上 50-100 100 100 100 100 100 100
注：财政部于2017年发布了修订后的《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》，发行人于2019年1月1日起执行，执行后按照预期信用损失率计提坏账准备。
发行人应收款项的坏账准备计提比例与同行业上市公司基本保持一致，在各账龄区间坏账准备计提比例均处于较高水平，坏账准备的计提具有谨慎性，符合行业特点。
③欠款单位性质
报告期各期末，发行人应收账款欠款单位性质如下表所示：
单位：万元，%
欠款单位性质 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
账面余额 比例 账面余额 比例 账面余额 比例
地方政府及其下属平台 6,592.95 47.07 5,548.77 61.07 9,113.66 72.85
公司
大型国企集团 4,696.46 33.53 2,261.18 24.89 2,294.65 18.34
大型民企集团 1,313.75 9.38 466.51 5.13 226.37 1.81
其他 1,404.73 10.02 809.47 8.91 876.07 7.00
合计 14,007.89 100.00 9,085.93 100.00 12,510.75 100.00
报告期各期末，发行人欠款单位性质主要为地方政府及其下属平台公司和大型国企集团，两者合计占比分别为91.19%、85.96%和80.60%。
地方政府及其下属平台公司主要包括温州瓯海水利投资开发有限公司、绍兴市柯桥区水利投资开发有限公司和温州市鹿城区温瑞塘河工程建设中心，地处于经济发达地区，应收账款可回收性较强。一方面，上述区域经济发达，地方政府财政收入水平较高，2019 年温州瓯海、绍兴柯桥、温州鹿城公共预算收入分别为42.01亿元、131.41亿元和34.39亿元；另一方面，地方政府环保意识较高，随着“绿水青山就是金山银山”的绿色发展理念深入人心，浙江省率先提出“五水共治”，加大水环境整治的投入，上述区域环保和水利类财政预算支出有保障。
大型国企集团主要包括中建三局集团有限公司（中国建筑集团）、中交第二
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航务工程局有限公司第六工程分公司（中国交建集团）和武钢绿色城市建设发展
有限公司（中国宝武集团）等，客户规模大、知名度高、资信情况好，长期从事
流域水环境治理业务，应收账款可回收性较强。
④经营性现金流情况
报告期内，发行人经营活动产生的现金流量净额分别为 4,949.84 万元、6,925.74万元和3,049.91万元，经营性现金流情况较好；发行人销售商品、提供劳务收到的现金分别为23,088.81万元、28,116.17万元和24,268.48万元，销售收现比为0.86、1.25和0.80，销售收现能力较强。从经营性现金流情况来看，发行人应收账款可回收性较强，不会对经营性现金流产生负面影响。此外，发行人具有良好的信用记录，银行融资渠道通畅，如有必要，能够通过银行贷款补充流动资金。
综上所述，发行人应收账款可回收性较强，应收账款余额不会形成恶化趋势，对发行人的资金周转不存在重大不利影响。
4、预付款项
报告期各期末，公司预付款项余额如下：
单位：万元，%
项目 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
金额 比例 金额 比例 金额 比例
1年以内 439.27 91.91 801.11 92.46 165.47 90.68
1至2年 - - 52.04 6.01 6.99 3.83
2至3年 38.68 8.09 3.24 0.37 10.00 5.48
3年以上 - - 10.00 1.15 0.02 0.01
合计 477.95 100.00 866.39 100.00 182.48 100.00
报告期内，公司的预付款项主要是预付原材料采购款，账龄基本上都在一年以内。
5、其他应收款
报告期各期末，公司其他应收款余额、坏账准备、其他应收款净值的情况如下：
单位：万元
项目 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
其他应收款余额 2,116.44 1,380.51 1,000.30
坏账准备 130.00 41.68 60.44
其他应收款净额 1,986.44 1,338.83 939.86
报告期各期末，公司其他应收款余额按款项性质情况如下：
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单位：万元
项目 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
保证金 1,272.09 641.30 559.07
代垫款项 512.61 509.86 0.93
押金 135.77 3.39 22.40
应收赔偿款 130.00 180.00 180.00
备用金 17.76 32.02 32.84
其他 48.21 13.95 205.07
合计 2,116.44 1,380.51 1,000.30
报告期内，公司其他应收款主要为保证金、代垫款项及应收赔偿款等。2018年末较2017年末增加380.21万元，主要是因为公司垫付的土地征迁押金508.20万元；2019年末较2018年末增加735.93万元，主要是为增加武汉青山项目保证金 629.39 万元。其他应收款参照应收账款坏账准备计提政策，计提坏账准备。整体而言，其他应收款发生坏账的风险较小。
6、存货
报告期各期末，公司的存货构成情况如下：
单位：万元，%
项目 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
金额 比例 金额 比例 金额 比例
原材料 400.02 50.24 748.49 88.61 392.80 75.17
库存商品 132.17 16.60 289.20 34.24 77.61 14.85
周转材料 24.63 3.08 30.64 3.63 52.16 9.98
委托加工物资 239.47 30.08 - - - -
原值合计 796.29 100.00 1068.33 126.48 522.57 100.00
减：存货跌价准备 - - 223.60 26.47 - -
净值合计 796.29 100.00 844.73 100.00 522.57 100.00
（1）存货结构分析
报告期各期末，公司存货由原材料、库存商品、周转材料和委托加工物资组成。原材料主要包含电石渣、粉煤灰等脱水固结原材料和白酒糟；库存商品主要为微生物发酵饲料；委托加工物资均为白酒糟，不同发酵状态的白酒糟粘性不同，需要对粘性较高的白酒糟进行加工预处理。报告期各期末，公司存货占流动资产的比例分别为 2.69%、3.62%和 2.68%，公司生产经营中一般根据经营状况按需采购，期末存货余额在流动资产构成中占比较低，与公司的生产经营模式及行业生产特点吻合。
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（2）存货增减变动分析
报告期各期末，公司存货账面金额分别522.57万元、844.73万元和796.29万元。2018年末，存货余额较上年末增加322.16万元，主要原因系随着市场渠道扩大，原材料白酒糟储备量有所增加，以满足销售订单需求，故存货余额增加。2019年末，存货余额较上年末减少48.44万元，主要原因为订单量持续增大，库存商品周转较快，库存商品微生物发酵饲料减少。
（3）存货跌价准备分析
报告期各期末，公司存货跌价准备情况如下：
单位：万元
项目 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
原材料 - 121.53 -
库存商品 - 102.07 -
周转材料 - - -
合计 - 223.60 -
报告期各期末，公司对存货进行减值测试，根据存货成本超过可变现净值的部分计提存货跌价准备，计提的存货跌价准备均来自于工业糟渣资源化产品销售业务。受原材料采购成本上涨和销售价格波动等因素影响，2018 年工业糟渣资源化产品销售业务毛利率为-0.58%，公司当年就产成品和原材料计提了 223.60万元的存货跌价准备。
（4）存货周转率
报告期内，公司存货周转率分别为27.09次、19.47次和20.49次，存货周转率较高。一方面，河湖淤泥和工程泥浆处理服务业务板块的存货主要为泥浆脱水固结处理过程中添加的电石渣、粉煤灰等脱水固结原材料，整体存货规模较小；另一方面，工业糟渣资源化产品销售业务的存货主要为原材料白酒糟和产成品微生物发酵饲料，该业务在公司整体业务构成中占比较小。总体而言，公司业务以运营服务为主，存货规模小，存货周转率较高。
7、其他流动资产
报告期各期末，公司其他流动资产构成情况如下：
单位：万元，%
项目 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
金额 比例 金额 比例 金额 比例
待摊费用 698.66 65.22 232.29 45.31 40.61 49.05
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项目 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
金额 比例 金额 比例 金额 比例
待抵扣的进项税 25.55 2.39 72.47 14.14 42.19 50.95
预缴企业所得税 257.41 24.03 207.85 40.55 - -
IPO申报中介费用 89.62 8.36 - - - -
合计 1,071.24 100.00 512.61 100.00 82.79 100.00
报告期各期末，公司的其他流动资产主要包括待摊费用、待抵扣的进项税、预缴企业所得税和IPO申报中介费用。
（三）非流动资产分析
报告期各期末，公司非流动资产构成情况如下：
单位：万元，%
项目 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
金额 比例 金额 比例 金额 比例
固定资产 19,085.33 82.92 18,711.14 81.43 17,201.46 75.67
在建工程 122.17 0.53 72.56 0.32 1,356.50 5.97
无形资产 2,682.54 11.65 2,741.74 11.93 2,849.36 12.53
长期待摊费用 643.17 2.79 1,072.89 4.67 623.52 2.74
递延所得税资产 406.58 1.77 379.06 1.65 441.74 1.94
其他非流动资产 77.77 0.34 - - 259.00 1.14
合计 23,017.56 100.00 22,977.39 100.00 22,731.58 100.00
报告期内，公司非流动资产主要由固定资产和无形资产组成，合计占非流动资产的80%以上。主要非流动资产项目的分析如下：
1、固定资产
（1）固定资产构成
截至报告期期末，公司固定资产主要为房屋及建筑物、机器设备等，公司建立了完善的固定资产管理体系，主要固定资产运行状况良好，综合成新率为68.75%，具体构成情况如下：
单位：万元，%
资产类别 折旧年限 账面原值 账面价值 成新率
房屋及建筑物 10-30年 11,613.75 9,412.34 81.04
机器设备 5-10年 14,831.07 9,205.66 62.07
运输设备 4-10年 840.83 321.67 38.26
办公设备及其他 3-5年 475.47 145.66 30.63
合计 27,761.12 19,085.33 68.75
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（2）固定资产变动分析
报告期内，公司各期末固定资产构成情况如下：
单位：万元
项目 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
账面原值：
房屋及建筑物 11,613.75 11,592.22 9,353.05
机器设备 14,831.07 12,489.95 11,977.76
运输设备 840.83 822.37 563.03
办公设备及其他 475.47 470.52 461.19
账面原值合计 27,761.12 25,375.06 22,355.03
累计折旧：
房屋及建筑物 2,201.41 1,575.78 1,009.07
机器设备 5,625.41 4,456.48 3,701.21
运输设备 519.16 390.20 294.51
办公设备及其他 329.81 241.47 148.78
累计折旧合计 8,675.79 6,663.92 5,153.57
账面净值：
房屋及建筑物 9,412.34 10,016.44 8,343.98
机器设备 9,205.66 8,033.47 8,276.56
运输设备 321.67 432.18 268.52
办公设备及其他 145.66 229.06 312.40
账面净值合计 19,085.33 18,711.14 17,201.46
报告期各期末，固定资产净值分别为 17,201.46 万元、18,711.14 万元和19,085.33万元，占当期非流动资产总额的比例分别为75.67%、81.43%和82.92%。报告期内，固定资产净值增加的主要原因为购置机器设备和在建工程竣工转固。
（3）同行业可比公司固定资产折旧年限对比分析
报告期内，公司固定资产折旧年限与同行业可比公司对比情况如下：
单位：年
项目 兴源环境 国祯环保 维尔利 中电环保 瀚蓝环境 上海环境 发行人
房屋及建 20 15-35 25 30 33-40 20-40 10-30
筑物
机器设
备、专用 5-10 6-15 10 5-10 10 5-10 5-10
设备
运输工具 5 5-8 4 5 8 5-10 4-10
办公设备 5 5-10 3-5 5 5-20 3-10 3-5
及其他
公司主要固定资产折旧年限与同行业上市公司不存在重大差异。
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2、在建工程
报告期各期末，公司在建工程构成情况如下：
单位：万元
项目 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
未来科技城环保产业研发基地建设 - - 1,012.04
绍兴滨海工程泥浆固化项目零星工 23.49 - 344.46
程建设
古蔺高肽蛋白饲料项目更新改造和 41.60 15.48
扩建
云南江川淤泥固化处置中心项目建 57.08 57.08
设
合计 122.17 72.56 1,356.50
2017年末，在建工程余额1,356.50万元，主要系未来科技城环保产业研发基地建设项目、绍兴工程泥浆固化项目零星工程建设项目建设持续投入所致；2018年末，在建工程余额72.56万元，较2017年末下降1,283.94万元，主要系上述两个项目达到预定可使用状态，转入固定资产所致；2019 年末，在建工程余额122.17万元，较2018年末上升49.61万元，主要是由于绍兴滨海工程泥浆固化项目管线工程建设和古蔺高肽蛋白饲料项目更新改造。
报告期各期末，公司在建工程不存在重大减值因素，未计提减值准备。
3、无形资产
报告期各期末，公司无形资产构成情况如下：
单位：万元
项目 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
土地使用权 2,682.54 2,741.74 2,849.36
合计 2,682.54 2,741.74 2,849.36
公司账面无形资产均为土地使用权，截至报告期期末，公司土地使用权无减值迹象，不存在权利受限的情形。
4、商誉
2015年11月，公司以238.50万元的价格收购宁波路德城市环保技术有限公司股权，宁波路德城市环保技术有限公司成为公司的全资控股子公司。2016年1月，宁波路德城市环保技术有限公司完成工商变更登记。
宁波路德城市环保技术有限公司，系2014年6月由路德环境和赵建忠合资设立的有限公司，设立时认缴注册资本为3,000万元，其中路德环境占比70%、
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赵建忠占比30%，均未实缴。公司成立后，股权经过数次转让，股东进行了部分
实缴。截至2015年底，所有股东共实缴出资790万元，其中路德环境出资150
万元，占比18.99%；赵建忠出资275万元，占比34.81%；徐建平出资240万元，
占比30.38%；董知慧出资125万元，占比15.82%。从宁波路德城市环保技术有
限公司成立至2015年底，虽然路德环境在认缴出资中占比70%，但始终未能获
得公司的实际控制权，故路德环境在此期间均未对宁波路德城市环保技术有限公
司进行合并报表处理，将150万元的投资款列报为可供出售金融资产。2016年1
月，路德环境收购了宁波路德城市环保技术有限公司其他股东的股权，将其变为
其全资子公司，并纳入财务报表合并范围。截至2016年1月19日，宁波路德城
市环保技术有限公司于购买日可辨认净资产的公允价值为-572.34 万元，购买对
价与可辨认净资产公允价值的差额确认为商誉。
2017年12月，宁波路德城市环保技术有限公司注销，相关商誉随着公司注销而清理为零。
5、长期待摊费用
报告期内，公司长期待摊费用明细如下：
单位：万元
项目 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
临时设施 605.27 977.57 486.83
导热油 16.90 40.89 48.55
融资租赁费 21.00 54.42 88.15
合计 643.17 1,072.89 623.52
公司长期待摊费用主要为待摊销的临时设施费用，主要是各项目现场土建、活动板房、料棚、护栏网等。2018 年，公司的温州鹿城项目、常州金坛项目基本完工并投入运营，对应部分转入长期待摊费用，导致2018年末长期待摊费用余额大幅增加。
6、递延所得税资产
报告期各期末，公司递延所得税资产构成情况如下：
单位：万元
2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
项目 递延所得 可抵扣暂 递延所得 可抵扣暂 递延所得 可抵扣暂
税资产 时性差异 税资产 时性差异 税资产 时性差异
资产减值准备 200.74 1,250.88 124.90 740.82 166.74 903.24
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项目 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
未实现内部交易损益 86.61 346.45 117.79 471.17 121.48 485.94
递延收益 119.23 476.91 136.38 545.50 153.52 614.10
合计 406.58 2,074.25 379.06 1,757.49 441.74 2,003.27
公司采用资产负债表债务法对企业所得税进行核算，根据资产、负债的账面价值与其计税基础之间的差额，按照预期于相关资产实现或相关负债清偿当期所使用的所得税率计算确认递延所得税资产或递延所得税负债。报告期内，公司形成递延所得税资产的可抵扣暂时性差异主要包括资产减值准备、未实现内部交易损益以及递延收益。
7、其他非流动资产
报告期各期末，公司其他非流动资产构成情况如下：
单位：万元
项目 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
预付工程及设备款 77.77 - 259.00
合计 77.77 - 259.00
公司其他非流动资产为预付的工程及设备款。2017 年末余额是未来城研发基地一期建设工程款。
十三、偿债能力、流动性与持续经营能力分析
（一）偿债能力分析
1、最近一期末借款情况
截至报告期末，发行人的借款情况如下：
单位：万元
贷款人 借款人 借款余额 借款期限 利率 当期利息费用
浙商银行股份 基 准 利 率
有限公司武汉 路德环境 200.00 2019/02015– 4.35%+225 基 点 11.90
分行 2020/02014 （BP）+其他利率调
整项
中信银行股份 2019/12/25-2 基准利率 LPR+108
有限公司武汉 路德环境 200.00 020/11/08 基点（BP）[注] 0.12
分行
中国工商银行 2019/06/26-2 基准利率 LPR+47.5
股份有限公司 古蔺路德 817.25 020/06/26 基点（BP）[注] 12.70
古蔺支行
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注：基准利率根据借款提款日前一工作日全国银行间拆借中心公布的一年期贷款基础利率确定。
报告期内，公司不存在逾期未偿还债项，不存在借款费用资本化的情况。
2、未来需偿还的负债及利息与偿债能力分析
截至报告期末，公司需要偿还的主要负债为应付票据、应付账款和长期应付款。应付票据及应付账款主要为应付工程款、应付设备款和运费；长期应付款主要为应付融资租赁款项。
报告期内，公司应付票据及应付账款为公司正常经营活动中形成的商业信用负债，借款余额相对较小，不存在可预计的未来无法偿还负债的风险。
报告期内，发行人融资租赁情况如下：
项目 合同1 合同2 合同3
出租方名称 武汉中泰和融资租赁 平安国际融资租赁有 平安国际融资租赁
有限公司 限公司 （天津）有限公司
融资类型 直租 售后回租 售后回租
机器设备名称 10台套压滤脱水设 14台套压滤脱水设 15台套压滤脱水设
备等 备等 备等
租赁期开始日 2016/8/26 2017/5/26 2018/1/18
租赁期限（年） 3 3 3
租赁资产公允价值 770.00 1,280.94 1,551.05
（万元）
最低租赁付款额现值 658.12 1,300.00 2,000.00
（万元）
融资费用（万元） 84.62 122.13 187.41
折现率（内含利率） 8.00% 6.00% 6.00%
租金的付款安排 自租赁期开始日下月 自租赁期开始日下月 自租赁期开始日下月
起每月付款 起每月付款 起每月付款
3、主要偿债能力指标分析
报告期内，公司主要偿债能力指标如下：
单位：万元，%，倍
财务指标 2019/12/31/ 2018/12/31/ 2017/12/31/
2019年度 2018年度 2017年度
流动比率 1.99 1.89 1.02
速动比率 1.94 1.83 1.00
资产负债率（合并） 29.50 30.66 50.97
资产负债率（母公司） 26.07 21.08 36.04
息税折旧摊销前利润 8,980.74 5,978.05 5,884.33
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财务指标 2019/12/31/ 2018/12/31/ 2017/12/31/
2019年度 2018年度 2017年度
利息保障倍数 72.72 18.07 17.77
（1）流动比率与速动比率
报告期各期末，公司的流动比率分别为1.02、1.89和1.99，速动比率分别为1.00、1.83和1.94。
2017 年末虽然公司业务扩张导致流动负债增速较快，但公司通过经营性现金净流入以及股权融资等方式，获取了较为充足的货币资金；2018 年末，流动比率和速动比率增长较快，主要系公司股权融资募集资金9,198.00万元，补充了公司的营运资金；2019年末公司的流动比率和速动比率较2018年末波动较小。
（2）资产负债率
报告期内，母公司资产负债率分别为36.04%、21.08%和26.07%，维持在较低水平。报告期内，随着公司经营累计的未分配利润和增资扩股产生的股本和资本公积增加，公司所有者权益快速增长，由2017年末的20,652.67万元增长至2019年末的37,145.28万元，而与此同时，负债规模有所下降，由2017年末的21,473.99万元下降至2019年末的15,541.96万元，公司的资产负债率随之下降。整体而言，公司的长期偿债能力较强。
（3）息税折旧摊销前利润和利息保障倍数
报告期内各期末，公司息税折旧摊销前利润分为5,884.33万元、5,978.05万元和8,980.74万元，利息保障倍数分别为17.77、18.07和72.72。基于公司稳健经营的策略，经营活动现金流入较为充裕，公司负债以经营性流动负债为主。报告期内，公司盈利水平提高，息税折旧摊销前利润和利息保障倍数增加，偿债能力增强。
此外，公司不存在或有负债事项，不存在资产证券化、创新金融工具等表外融资项目，不存在由此而带来的偿债风险。公司已与多家银行建立起了良好的战略合作伙伴关系，拥有良好的银行信誉和外部融资渠道，长期偿债能力良好。
（二）股利分配情况
2018年9月7日，公司召开了2018年第一次临时股东大会，审议通过了《关于2018年半年度权益分派预案的议案》，以未分配利润向全体股东每10股派发
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现金红利1.00元，即向股东现金分配利润688.80万元。上述利润分配已于2018
年实施完毕。除上述情况外，公司最近三年不存在其他分配利润的情况。
（三）现金流量情况及变动分析
报告期内，公司的现金流情况如下：
单位：万元
项目 2019年度 2018年度 2017年度
经营活动产生的现金流量净额 3,049.91 6,925.74 4,949.84
投资活动产生的现金流量净额 -5,007.79 -3,967.58 -3,327.62
筹资活动产生的现金流量净额 -179.63 3,020.72 1,833.93
汇率变动对现金及现金等价物的影响 - - -
现金及现金等价物净增加额 -2,137.51 5,978.87 3,456.15
期末现金及现金等价物余额 9,273.90 11,411.41 5,432.54
1、经营活动产生的现金流量分析
报告期内，公司经营活动产生的现金流量情况如下表所示：
单位：万元
项目 2019年度 2018年度 2017年度
销售商品、提供劳务收到的现金 24,268.48 28,116.17 23,088.81
收到的税费返还 337.88 17.81 -
收到其他与经营活动有关的现金 1,037.15 2,145.47 1,367.32
经营活动现金流入小计 25,643.51 30,279.45 24,456.13
购买商品、接受劳务支付的现金 13,994.82 14,503.81 12,525.66
支付给职工以及为职工支付的现金 3,473.15 3,221.22 2,684.69
支付的各项税费 2,164.62 2,345.55 1,202.07
支付其他与经营活动有关的现金 2,961.00 3,283.14 3,093.88
经营活动现金流出小计 22,593.60 23,353.71 19,506.30
经营活动产生的现金流量净额 3,049.91 6,925.74 4,949.84
净利润 5,051.77 2,379.29 2,505.55
营业收入 30,369.21 22,540.10 26,917.21
营业成本 19,102.96 15,483.77 18,846.31
销售收现比 0.80 1.25 0.86
注：销售收现比=销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为4,949.84万元、6,925.74万元和3,049.91万元，经营活动产生的现金流量良好，主要由于公司工厂化的运营模式，能够有效解决河湖淤泥出路难、减量难、计量难和监管难等市场需求痛点，并且根据淤泥实际处理量和合同约定的综合单价向客户收取河湖淤泥处理费用，能够准确有效地计量工作量，从而确保了销售收现能力。报告期内，公司销售商
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品、提供劳务收到的现金分别为23,088.81万元、28,116.17万元和24,268.48万
元，与同期营业收入的比例分别为0.86、1.25和0.80，销售收现的能力较强。
报告期内，将净利润调节为经营活动现金流量的情况如下：
单位：万元
项目 2019年度 2018年度 2017年度
净利润 5,051.77 2,379.29 2,505.55
加：信用减值损失 649.90 - -
资产减值准备 69.58 60.04 298.04
固定资产折旧、油气资产折耗、生产 2,291.35 2,031.61 1,994.92
性生物资产折旧
无形资产摊销 59.20 57.62 60.16
长期待摊费用摊销 379.59 282.25 195.92
处置固定资产、无形资产和其他长期 -4.56 0.01 0.53
资产的损失（收益以“－”号填列）
固定资产报废损失（收益以“－”号填 61.50 223.81 30.44
列）
财务费用（收益以“－”号填列） 123.49 376.04 383.98
投资损失（收益以“－”号填列） - - 866.75
递延所得税资产减少（增加以“－”号 -22.44 62.68 -62.05
填列）
递延所得税负债增加（减少以“－”号 - - -0.81
填列）
存货的减少（增加以“－”号填列） 272.04 -545.76 346.21
经营性应收项目的减少（增加以“－” -8,135.14 2,372.20 -6,358.35
号填列）
经营性应付项目的增加（减少以“－” 2,253.63 -374.05 4,688.56
号填列）
经营活动产生的现金流量净额 3,049.91 6,925.74 4,949.84
2、投资活动产生的现金流量分析
报告期内，公司投资活动产生的现金流量情况如下表所示：
单位：万元
项目 2019年度 2018年度 2017年度
收回投资收到的现金 3.50 8.50 -
处置固定资产、无形资产和其他长 5.86 11.34 0.95
期资产收回的现金净额
收到其他与投资活动有关的现金 - - -
投资活动现金流入小计 9.36 19.84 0.95
购建固定资产、无形资产和其他长 4,743.55 3,987.42 3,328.57
期资产支付的现金
取得子公司及其他营业单位支付的 - - -
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项目 2019年度 2018年度 2017年度
现金净额
支付其他与投资活动有关的现金 273.60 - -
投资活动现金流出小计 5,017.15 3,987.42 3,328.57
投资活动产生的现金流量净额 -5,007.79 -3,967.58 -3,327.62
报告期内，公司投资活动产生的现金流净额分别为-3,327.62万元、-3,967.58万元和-5,007.79万元。其中，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3,328.57万元、3,987.42万元和4,743.55万元，主要为建设厂房、购置机器设备、厂房装修等投资。
3、筹资活动产生的现金流量分析
报告期内，公司筹资活动产生的现金流量情况如下表所示：
单位：万元
项目 2019年度 2018年度 2017年度
吸收投资收到的现金 - 9,838.00 1,635.00
其中：子公司吸收少数股东投资收 - 640.00 480.00
到的现金
取得借款收到的现金 1,216.10 - 2,670.00
收到其他与筹资活动有关的现金 - - -
筹资活动现金流入小计 1,216.10 9,838.00 4,305.00
偿还债务支付的现金 1,208.81 5,010.74 1,760.35
分配股利、利润或偿付利息支付的 121.92 1,054.28 331.58
现金
支付其他与筹资活动有关的现金 65.00 752.26 379.13
筹资活动现金流出小计 1,395.73 6,817.28 2,471.07
筹资活动产生的现金流量净额 -179.63 3,020.72 1,833.93
公司的筹资活动主要包括吸收股东投资、向银行取得及偿还短期借款、分配股利等。报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为 1,833.93 万元、3,020.72万元和-179.63万元。一方面，公司分别于2017年度和2018年度收到股东投资款1,155.00万元和9,198.00万元；另一方面，公司根据自身资金需求情况取得借款或者偿还债务，总体以偿还债务为主。
（四）持续经营能力分析
1、公司业务定位
报告期内，公司主营业务定位于各类高含水废弃物的处理，包含河湖淤泥处理服务、工程泥浆处理服务、工业糟渣资源化产品销售、环保技术装备销售及其
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他。其中，河湖淤泥和工程泥浆处理服务为公司主要业务收入来源，两者合计收
入金额分别为24,530.83万元、20,556.21万元和27,583.06万元，整体呈增长趋
势。公司在继续深耕河湖淤泥、工程泥浆处理服务业务的同时，逐步向多种类高
含水废弃物处理横向拓展和资源循环利用等方向纵向延伸。
2、公司经营策略和未来经营计划
公司的经营策略包含点面结合扩张业务区域，拓展大型河湖水库治理项目，横纵开拓业务领域，深化与大型优质客户长期战略合作等方面。其一，公司业务区域以长三角、长江中游布局为依托，正在由东部向中西部梯度推进，同时积极发掘华南和西南等区域业务机会；其二，重点跟踪大型湖泊、河流、水库的治理需求，继续开拓更多“百万方”量级的项目，并在此基础上探索“千万方”量级的脱水固结处理服务业务；其三，以纵向资源化利用和横向业务领域扩展为方向开拓新的业务领域，开发增量市场；其四，借助战略合作伙伴的行业地位和平台资源，发行人可以更加高效地接触和获取新的业务机会。目前公司已与长江生态环保集团有限公司、中建三局绿色产业投资有限公司、武汉市东湖新技术开发区城市管理局等多个大型集团公司或政府平台达成战略合作意向，为未来持续获取新业务奠定基础。
3、公司具备持续经营能力
公司所处行业为国家政策鼓励行业，公司以先进技术为引领，创新模式为依托，积累了丰富的运营管理经验，进行了合理的区域布局，具备持续经营能力。管理层认为公司持续经营能力不存在重大不利变化，其主要依据如下：
重大客户和项目方面，公司河湖淤泥和工程泥浆处理服务业务，具有单个合同体量大等特点，容易形成一定的客户集中度。公司与地方政府下属平台公司及中国宝武、中国交建、中国建筑、现代牧业等多个重大客户保持长期合作关系，与上述客户在多个项目或订单上开展合作，具有稳定性。
市场区域拓展方面，公司在以包含长三角地区在内的华东区域为基础的前提下，已经开始向华中、华南和西南等区域拓展。对于华中区域，公司2020年6月签订武汉东湖和武汉汉南二期项目合同，合计含税金额3,665.54万元；同时，公司已与长江生态环保集团有限公司签订《合资经营协议》，成立了合资公司三峡路德，注册资本20,001.00万元，与长江大保护水环境治理项目协同配套，有
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助于后续订单的持续取得；对于西南区域，公司于2020年7月签订云南个旧大
屯海水库项目合同，合同含税金额12,488.96万元。
在手订单运营期限方面，公司在手订单涵盖了类污水处理厂的运营中心、区域性河湖淤泥处理中心和大型河湖水环境治理等多种类型，包含长期订单和短期订单，与发行人业务模式、技术特点和行业性质相匹配，在手订单的取得和运营是持续的。
综上所述，公司管理层认为，结合公司业务定位、经营策略和未来经营计划，公司具备持续经营能力。
十四、重大资本性支出与资产业务重组情况
公司的资本性支出主要为新建厂房、购买机器设备以及软件等投资支出，公司的资本性支出主要是为了建设工厂化运营中心，进一步扩大业务规模。报告期内，公司资本性支出导致的投资活动现金流出不会对公司的稳健经营造成影响。
公司未来可预见的重大资本性支出计划主要为与本次股票发行募集资金有关的投资，以及募集资金投资项目之外，公司根据市场和自身状况的新建、扩产、改造等计划。有关募集资金拟投资项目的具体情况参见本招股意向书“第九节 募集资金运用与未来发展规划”。
十五、资产负债表日后事项、或有事项及其他重要事项
（一）资产负债表日后事项
截至本招股意向书签署日，公司无需要披露的资产负债表日后事项。
（二）或有事项
截至本招股意向书签署日，公司无需要披露的或有事项。
（三）其他重要事项
1、新型冠状病毒肺炎疫情对公司生产经营影响
2020 年初，我国爆发新型冠状病毒肺炎重大传染性疫情，对公司的复工时间、原材料物流周期、上下游企业复工时间等造成了较大影响。公司总部地处疫
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情中心武汉，因公司预警及时、管控得当，截至目前公司无一人感染或疑似，公
司已正式复工复产。本次疫情对公司生产经营的具体影响如下：
（1）采购方面
公司生产运营所需主要原材料的供应商主要分布于安徽和浙江等地区，道路运输在国家的鼓励和保障下已恢复正常，因此疫情和道路运输状况对公司原材料采购的影响可控，公司的原材料采购能够保证生产运营需求；公司运营所需服务类采购的供应商集中在固化处理中心所在地，包括武汉、绍兴、温州、苏州等地，现相关供应商已全部复工复产，能够满足公司的生产运营需求。
（2）生产运营方面
因公司总部地处疫情中心武汉，各固化处理中心管理人员主要为鄂籍，疫情对公司生产运营造成不利影响。根据当地政府的统筹安排，并结合公司自身经营情况，子公司绍兴路德已于2月18日率先复工，子公司古蔺路德于2月21日开始复工，武汉总部办公室于3月21日获得了复工批复。
公司正在运营的固化处理中心在各地政策统筹安排下分批、分期实现复产。在全球疫情加剧蔓延，国内防控持续承压的环境下，省内项目4月底已恢复正常运营；省外业务如绍兴、温州等地已有员工陆续到岗，大部分鄂籍员工已按照相关规定隔离满两周，各项目4月份已逐步恢复正常运营。截至本招股意向书签署日，发行人已全面实现复工复产。
复工复产的延迟对发行人2020年一季度的生产运营产生一定影响，发行人在运营的主要固化处理中心和古蔺路德2020年一季度产量、营业收入同比变动情况如下表所示：
单位：万立方米，万吨，万元，%
产量 营业收入
项目名称 2020年 2019年 变动幅度 2020年 2019年 变动幅度
一季度 一季度 一季度 一季度
绍兴钱清 1.22 2.91 -58.08 180.39 433.21 -58.36
绍兴福全 - 1.22 -100.00 - 180.12 -100.00
温州瓯海 - 3.13 -100.00 - 455.76 -100.00
温州鹿城 - 3.97 -100.00 - 649.20 -100.00
绍兴滨海 24.48 41.11 -40.45 862.19 1,410.42 -38.87
泸州古蔺 0.34 0.18 88.89 638.91 358.97 77.98
注：以上财务数据已经大信所审阅。
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根据上表，发行人2020年一季度经营业绩下滑主要受河湖淤泥业务和工程泥浆业务收入下降的影响。其中，河湖淤泥业务收入下降主要因为项目管理人员多来自武汉，导致各项目4月份才逐步恢复正常运营，复工时间较晚；工程泥浆业务收入下降主要受项目客户（当地建筑企业）复工复产进度的影响。
（3）销售方面
在现有订单的履行方面，公司的主要客户均已复工复产，发行人各固化处理中心和子公司绍兴路德、古蔺路德也均已恢复正常运营，发行人在手订单的履行不存在障碍；在新增订单的获取方面，公司新增中标合同金额1,000万元以上项目为东湖水环境提升项目（金额3,229.20万元）和云南个旧大屯海水库项目（金额12,488.96万元），新增谈判获取合同金额1,000万元以上项目为南京九龙湖项目（金额1,792.00万元）；并与长江生态环保集团有限公司签订《合资经营协议》，成立了合资公司三峡路德，注册资本20,001.00万元，推动实现固废综合处置业务在长江经济带沿线城市全面布局。
截至本招股意向书签署日，发行人在手订单情况如下表所示：
单位：年，万元
开始运 截至报告 截至报告 报告期内累 剩余订单金 预计2020年能够
项目名称 营时间 期末已运 期末剩余 计收入确认 额[注1] 确认收入的金额
营期限 运营期限 金额
绍兴钱清 2015/08 4.42 0.58 8,658.47 401.67 401.67
绍兴福全 2015/08 4.42 0.58 2,936.62 161.73 161.73
绍兴滨海[注 2016/08 3.42 21.58 18,883.40 7,243.32 7,243.32
2]
温州瓯海 2016/12 3.08 1.42 10,352.61 2,582.26 1,818.49
温州鹿城 2018/12 1.08 2.92 2,232.87 4,770.58 1,633.76
武汉汉南 2019/08 0.42 0.08 978.10 186.30 186.30
苏州姑苏 2019/10 0.25 0.23 321.60 295.87 295.87
常州金坛二 2020/05 - 1.00 - 6,632.66 6,632.66
期、三期
武汉汉南二期 2020/07 - 0.25 - 400.31 400.31
武汉东湖 2020/08 - 0.42 - 2,962.57 2,962.57
云南个旧大屯 2020/09 - 2.50 - 11,457.76 3,682.08
海水库
南京九龙湖 2020/09 - 0.25 - 1,644.04 1,644.04
南京江宁设备 设备销售，非运营项目 1,403.54 691.94 691.94
销售
合计 45,767.21 39,431.01 27,754.74
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注1：在手订单金额系不含税金额；
注2：绍兴滨海项目剩余订单金额按照1年运营期限预计的收入确定。
受新冠肺炎疫情导致的项目开工及新订单获取程序延迟影响，2020 年 1-6月，公司实现营业收入8,176.09万元，较去年同期减少43.84%；实现净利润718.95万元，较去年同期减少 77.65%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润263.82万元，较去年同期减少91.32%。以上财务数据未经审计，但已经大信所审阅。
发行人 2020 年全年经营业绩预计会在一定程度上受到新冠肺炎疫情的影响，但结合行业发展形势、发行人的应对情况、在手订单的执行情况和未来订单的预计获取情况，预计发行人2020年下半年经营业绩较2019年同期将有所增长，全年经营业绩水平不低于2019年。
综上所述，本次疫情对发行人2020年上半年的生产经营造成了较大影响，发行人已全面实现复工复产，现有产能等条件足以保证疫情期间滞后的处理量在本年内处理完成，此外新订单的获取已在逐步落实中，因此新冠肺炎疫情对发行人的影响是暂时性的，未来期间能够逆转并恢复正常状态，新冠肺炎疫情对发行人持续经营能力及发行条件不构成重大不利影响。
2、仲裁事项
2016年9月，公司与宁波市元科环保工程有限公司签订《中山市翠亨开发区淤泥加工处理项目协议》，协议签订后，公司按照协议约定投入临时设施、机械设备、材料并开始运营。项目运营过程当中，宁波市元科环保工程有限公司在项目场地提供等方面未按照协议约定履行，导致项目提前终止，公司要求对方补偿预期利润、实际费用和维权费用支出共计1,358.49万元。2019年8月8日，广州仲裁委员会中山分会一庭开庭审理。
2019年12月18日，宁波市北仑区人民法院向中交广州水运工程设计研究院有限公司出具了（2019）浙0206财保15号《协助执行通知书》，依法冻结了被申请人宁波市元科环保工程有限公司在中交广州水运工程设计研究院有限公司的应收工程款（以实际结算额为准，上限为 13,584,946.61 元），冻结期限三年。
经公司与仲裁庭沟通，后续仲裁庭会再次开庭进行质证。质证完成后，双方通过摇号选定鉴定机构，对发行人实际支出的费用和预期利润进行司法鉴定。
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2020年6月10日，中国广州仲裁委员会出具《裁决书》（（2019）穗仲案字第5631号），裁决宁波市元科环保工程有限公司向发行人支付项目相关费用、律师费合计268.59万元。截至本招股意向书签署日，相关款项尚未支付。
十六、财务报告审计截止日后发行人的主要经营状况
公司财务报告审计截止日为2019年12月31日，根据《关于首次公开发行股票并上市公司招股意向书财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况信息披露指引（2020 年修订）》（证监会公告[2020]43 号），大信所对公司截至2020年6月30日的合并及母公司资产负债表，2020年1-6月的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司股东权益变动表，以及财务报表附注进行了审阅，并出具了《审阅报告》（大信阅字[2020]第2-00005号），发表了如下意见：“我们没有注意到任何事项使我们相信财务报表没有按照企业会计准则的规定编制，未能在所有重大方面公允反映被审阅单位2020年6月30日的合并及母公司财务状况，2020年1-6月的合并及母公司经营成果和现金流量。”
发行人及其董事、监事、高级管理人员已对公司2020年1月1日至2020年6月30日期间未经审计的财务报表进行了认真审阅并出具专项声明，保证该等财务报表所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性及完整性承担相应的法律责任。
公司法定代表人、主管会计工作负责人及会计机构负责人已对公司2020年1月1日至2020年6月30日期间未经审计的财务报表进行了认真审阅并出具专项声明，保证该等财务报表的真实、准确、完整。
（一）审计截止日后主要财务信息
公司2020年1-6月财务报表未经审计，但已经大信所审阅，主要财务数据如下：
1、合并资产负债表主要数据
单位：万元，%
项目 2020/06/30 2019/12/31 变动比例
资产总额 48,762.21 52,687.25 -7.45
负债总额 10,897.97 15,541.96 -29.88
股东权益 37,864.23 37,145.28 1.94
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项目 2020/06/30 2019/12/31 变动比例
其中：归属于母公司股东权益 33,892.19 33,599.06 0.87
2、合并利润表主要数据
单位：万元，%
2020年第二季度 2020年上半年
项目 2020年 2019年4-6 同比变动 2020年 2019年 同比变
4-6月 月 比例 1-6月 1-6月 动比例
营业收入 6,476.12 10,263.23 -36.90 8,176.09 14,559.01 -43.84
营业利润 1,997.19 3,490.99 -42.79 1,058.57 3,925.30 -73.03
利润总额 1,995.67 3,483.89 -42.72 1,055.06 3,922.37 -73.10
净利润 1,577.49 2,970.61 -46.90 718.95 3,216.13 -77.65
归属于母公司股 1,200.45 2,834.71 -57.65 293.13 3,084.82 -90.50
东的净利润
扣除非经常性损
益后归属于母公 1,183.96 2,805.00 -57.79 263.82 3,040.34 -91.32
司股东的净利润
3、合并现金流量表主要数据
单位：万元，%
2020年第二季度 2020年上半年
项目 2020年 2019年 同比变 2020年 2019年 同比变
4-6月 4-6月 动比例 1-6月 1-6月 动比例
经营活动产生的 1,176.62 3,813.38 -69.15 1,627.00 1,313.14 23.90
现金流量净额
投资活动产生的 -179.02 -2,051.30 91.27 -392.83 -3,473.09 88.69
现金流量净额
筹资活动产生的 -63.03 -376.02 83.24 -799.88 -524.73 -52.44
现金流量净额
现金及现金等价 934.57 1,386.06 -32.57 434.29 -2,684.68 116.18
物净增加额
4、非经常性损益的主要数据
单位：万元
项目 2020年 2020年
4-6月 1-6月
计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合 24.50 45.84
国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外
除上述各项之外的其他项目 -1.51 -3.51
小计 22.99 42.33
减：所得税影响额 4.99 9.73
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项目 2020年 2020年
4-6月 1-6月
少数股东影响额 1.50 3.29
合计 16.49 29.31
（二）2020年1-6月财务信息的变动分析
截至2020年6月30日，公司资产总额为48,762.21万元，较上年末减少7.45%；负债总额10,897.97万元，较上年末减少29.88%，主要系应付账款和应付票据减少所致；归属于母公司所有者权益为 33,892.19 万元，较上年末增加0.87%。
2020年1-6月，公司实现营业收入8,176.09万元，较去年同期减少43.84%，其中4-6月实现营业收入6,476.12万元，较去年同期减少36.90%；2020年1-6月，公司实现净利润718.95万元，较去年同期减少77.65%，其中4-6月实现净利润1,577.49万元，较去年同期减少46.90%；2020年1-6月，公司实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润263.82万元，较去年同期减少91.32%，其中4-6月实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润1,183.96万元，较去年同期减少57.79%。发行人2020年上半年收入和利润的下降主要系受新冠肺炎疫情影响，项目开工及新订单获取程序延迟所致，发行人已于5月全面复工复产，现有产能等条件足以保证疫情期间滞后的处理量在本年内处理完成，此外新订单的获取已在逐步落实中，因此新冠肺炎疫情对发行人的影响是暂时性的，对发行人的持续经营能力不构成重大不利影响。
2020年1-6月，公司经营活动产生的现金流量净额为1,627.00万元，较去年同期上升23.90%，其中4-6月公司经营活动产生的现金流量净额为1,176.62万元，较去年同期下降69.15%，主要因为应收账款回款情况低于去年同期。
2020年1-6月，公司扣除所得税影响后归属于母公司股东的非经常性损益净额为29.31万元，主要为公司所取得的政府补助等。
（三）财务报告审计截止日后主要经营状况
2020 年初，新冠肺炎疫情爆发，因总部地处疫情中心武汉，发行人的生产经营受到一定影响。2020 年一季度部分主要项目无法开工，计划新增订单的获取受疫情影响有所延后。但公司管理层及时采取了有效的应对措施，全力做好疫
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情防控与应对工作。发行人已于5月全面复工复产，产业政策、税收政策、行业
周期、业务模式及竞争趋势、主要原材料的采购规模及采购价格、主要产品及服
务的生产和销售规模及销售价格、主要客户及供应商、重大合同条款或实际执行
情况等重大事项方面未发生重大变化,未新增对未来经营可能产生较大影响的诉
讼或仲裁事项或发生重大安全事故。财务报告审计截止日后的具体经营状况参见
本节“十五、资产负债表日后事项、或有事项及其他重要事项”之“（三）其他重
要事项”。
（四）2020年1-9月业绩预计情况
结合疫情形势、相关防控政策及公司实际复工情况，公司预计 2020 年 1-9月可实现的营业收入约为16,717.00万元至18,717.00万元，与2019年1-9月相比变动幅度为-30.51%至-22.20%；预计2020年1-9月可实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为1,980.00万元至2,480.00万元，与2019年1-9月相比变动幅度为-52.41%至-40.39%。上述2020年1-9月财务数据未经会计师审计或审阅，不构成盈利预测。
发行人预计2020年1-9月的业绩情况较上年同期将发生一定幅度的下滑，主要受2020年上半年经营业绩下滑的影响，其主要原因为：①河湖淤泥业务因项目管理人员多来自武汉，各项目4月份才逐步恢复正常运营，复工时间较晚，上半年收入受到较大影响；②工程泥浆业务受项目客户（当地建筑企业）复工复产进度延后的影响，上半年收入不及上年同期；③受疫情影响部分计划上半年获取的订单招投标及谈判程序推迟，新增订单的落地收到一定影响。
考虑发行人已全面实现复工复产，结合行业发展形势、在手订单的执行情况和未来订单的预计获取情况，预计发行人 2020 年全年的经营业绩水平不低于2019 年，不存在经营业绩大幅下滑或亏损的风险，新冠肺炎疫情的影响是暂时性的，对发行人持续经营能力及发行条件不构成重大不利影响。
十七、发行人盈利预测情况
大信所对公司编制的2020年度盈利预测进行了审核，并出具了《盈利预测审核报告》（大信专审字[2020]第2-00430号）。本公司盈利预测是管理层在最佳估计假设的基础上编制的，但所依据的各种假设具有不确定性，投资者进行投
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资决策时应谨慎使用。
（一）盈利预测说明
1、编制基础
公司编制的2020年度盈利预测是以2019年度经大信所审计的实际经营业绩及2020年1至6月经大信所审阅的实际经营业绩发生额为基础，结合公司2020年度的生产经营计划、营销计划、资金使用计划等资料，并以下列各项基本假设为前提，本着谨慎性原则而编制的。编制盈利预测所依据的主要会计政策和会计估计与公司实际采用的主要会计政策和会计估计相一致。盈利预测遵循了国家现有法律法规以及《企业会计准则》及其补充规定。
2、基本假设
（1）公司所遵循的国家和地方现行法律、法规、政策以及当前社会政治、经济环境不发生重大变化；
（2）公司所遵循的税收政策不发生重大变化；
（3）公司适用的金融机构信贷利率相对稳定；
（4）公司所从事的行业及市场状况不发生重大变化；
（5）公司能够正常营运，组织结构不发生重大变化；
（6）公司经营所需的原材料、能源、劳务等能够取得且价格无重大变化；
（7）公司制定的运营项目服务计划、生产计划、销售计划、投资计划、融资计划等能够顺利完成，各项业务合同能够顺利执行；
（8）无其他人力不可抗拒因素和不可预见因素所造成重大不利影响。
（二）合并盈利预测表及主要说明
1、合并盈利预测表
单位：万元
2019年度 2020年度预测数
项目 已审数 1-6月已审 7-12月 合计
阅实现数 预测数
一、营业收入 30,369.21 8,176.09 24,287.13 32,463.22
减：营业成本 91,102.96 4,408.66 15,209.91 19,618.57
税金及附加 189.38 107.09 262.80 369.89
销售费用 713.83 380.91 641.12 1,022.03
管理费用 2,850.56 2,035.54 1,481.69 3,517.23
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2019年度 2020年度预测数
项目 已审数 1-6月已审 7-12月 合计
阅实现数 预测数
研发费用 1,095.27 292.19 719.03 1,011.22
财务费用 102.22 13.72 33.52 47.24
加：其他收益 535.27 247.77 226.72 474.49
信用减值损失 -649.90 -127.18 -790.59 -917.77
资产减值损失 -69.58 - - -
资产处置收益 4.56 - - -
二、营业利润 6,135.35 1,058.57 5,375.19 6,433.76
加：营业外收入 60.58 8.49 2.79 11.28
减：营业外支出 68.83 12.00 10.00 22.00
三、利润总额 6,127.10 1,055.06 5,367.98 6,423.04
减：所得税费用 1,075.33 336.11 902.64 1,238.75
四、净利润 5,051.77 718.95 4,465.34 5,184.29
1、归属于母公司股东的净利润 4,405.57 293.13 4,109.22 4,402.35
2、少数股东损益 646.20 425.82 356.12 781.94
五、非经常性损益 109.01 29.31 41.95 71.26
六、扣除非经常性损益后归属于 4,296.56 263.82 4,067.27 4,331.09
母公司股东的净利润
2、合并盈利预测表主要项目的说明
（1）营业收入
单位：万元
2019年度 2020年度预测数
项目 已审数 1-6月已审 7-12月 合计
阅实现数 预测数
一、主营业务收入 30,326.98 8,150.45 24,268.81 32,419.26
河湖淤泥处理服务 20,306.59 3,120.36 16,699.12 19,819.48
工程泥浆处理服务 7,276.47 3,440.82 3,802.50 7,243.32
工业糟渣资源化产品销售 2,743.49 1,579.00 3,085.52 4,664.52
环保技术装备销售及其他 0.43 10.27 681.67 691.94
二、其他业务收入 42.23 25.64 18.32 43.96
合计 30,369.21 8,176.09 24,287.13 32,463.22
①河湖淤泥和工程泥浆处理服务
河湖淤泥和工程泥浆处理服务收入是根据预计处理量和处理单价预测的。预计的处理量分两个部分：一是对于已经处于运营中的项目，预计处理量是以在手订单尚未执行的处理量，结合合同约定的运营期限以及各项目的实际设备投入台套，参照历史单台设备处理能力，计算确定本年的预计处理量；二是对于已取得
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订单但尚未开始运营的项目，预计的处理量是按照假设在相关处理服务合同生效
后1个月内完成计划的生产线建设工作，次月投入运营，结合合同约定的运营期
限以及设备投入台套，参照历史单台设备处理能力，计算确定本年度预计处理量。
处理单价均是根据在手订单约定的价格确定。
②工业糟渣资源化产品销售
工业糟渣资源化产品销售是根据预计销售量和销售价格预测的，其中销售量是依据以前实际销售量的历史资料，结合预测年度合同订货量、生产经营计划和已实现销售量，考虑预测期间销售量的变动趋势进行测试。销售量预测方法包括定性分析法和定量分析法。销售价格的预测是根据以前实际销售价格的历史资料，结合市场价格水平、供求关系的变动趋势及公司定价策略进行的预测。
③环保技术装备销售
环保技术装备销售收入是根据预计的销售数量和销售单价预测的。预计的销售数量和销售单价均是以在手订单约定的销售数量和单价确定。
2020年预测营业收入32,463.22万元，较2019年已审数增加2,094.01万元，增幅6.90%，主要体现在工业糟渣资源化产品销售和南京江宁设备销售金额的增加。
（2）营业成本
单位：万元
2019年度 2020年度预测数
项目 已审数 1-6月已审 7-12月 合计
阅实现数 预测数
一、主营业务成本 19,085.08 4,406.87 15,209.91 19,616.78
河湖淤泥处理服务 13,642.71 1,749.34 10,869.07 12,618.41
工程泥浆处理服务 3,434.01 1,552.51 1,704.34 3,256.85
工业糟渣资源化产品销售 2,008.02 1,105.02 2,159.33 3,264.35
环保技术装备销售及其他 0.34 - 477.17 477.17
二、其他业务成本 17.88 1.79 - 1.79
合计 19,102.96 4,408.66 15,209.91 19,618.57
营业成本预测数是根据单位成本和预测的处理服务（销售）量确定的。单位成本预测包括以下三个方面：①材料成本预测。根据可比项目（产品）以往的直接材料成本，考虑单位处理服务（产品）原材料消耗量及原材料价格在预测期间的变化趋势进行预测，确定直接材料成本；②人工成本预测。根据可比项目（产
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品）以往投入的人员、数量、平均薪酬计算确定人工成本；③制造费用预测。折
旧费是根据投入的固定资产原值以及采用的折旧政策等进行预测；水电费根据可
比项目（产品）的水电耗用及水电价格进行预测。在预测制造费用总额的基础上，
结合可比项目（产品）历史发生的其他成本以及运营生产计划，确定单位处理服
务（产品）负担的制造费用预测数。
2020年预测营业成本19,618.57万元，较2019年已审数增加515.61万元，增幅2.70%，主要体现在工业糟渣资源化产品销售和南京江宁设备销售成本的增加，与预测营业收入变动情况相匹配。
2020年预测毛利率39.57%，较2019年已审数37.10%增加2.47个百分点，其中2020年1-6月已审阅毛利率46.08%，2020年7-12月预测毛利率37.37%，2020年全年预测毛利率的增加主要受2020年1-6月已审阅毛利率较高的影响。2020 年 1-6 月常州金坛项目毛利 1,213.21 万元（毛利率 67.53%），毛利占比32.20%，导致整体毛利率较高。
（3）税金及附加
单位：万元
2019年度 2020年度预测数
项目 已审数 1-6月已审 7-12月 合计
阅实现数 预测数
城市维护建设税 45.09 35.58 112.34 147.92
教育费附加 39.72 28.29 79.43 107.72
房产税 54.81 27.40 27.40 54.80
土地使用税 21.44 10.72 10.72 21.44
印花税 4.93 2.59 8.01 10.60
其他 23.39 2.51 24.90 27.41
合计 189.38 107.09 262.80 369.89
公司的税金及附加包括城市维护建设税、教育附加费等。2020 年预测数369.89万元，较2019年已审数增加180.51万元，增幅95.32%，主要原因为城市维护建设税和教育费附加等以增值税为计税依据，按照其适用税率计算得出，其中增值税销项税额以预测期营业收入预测数据为基础，增值税进项税额以预测期可抵扣的数据为基础，预测期可抵扣金额下降，导致城市维护建设税、教育附加费等预测金额增加。
（4）销售费用
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单位：万元，%
2019年度 2020年度预测数
项目 已审数 1-6月已审 7-12月 合计
阅实现数 预测数
职工薪酬 252.29 124.82 210.55 335.37
运输费 311.16 211.42 327.33 538.75
差旅费 90.25 20.10 49.67 69.77
招待费 43.98 17.86 36.39 54.25
其他 16.15 6.71 17.18 23.89
合计 713.83 380.91 641.12 1,022.03
销售费用率 2.35 4.66 2.64 3.15
销售费用主要核算的是职工薪酬、运输费用、差旅费用、业务招待费用等, 本次预测根据公司历史年度销售费用与营业收入的关系并结合实际费用状况以及未来费用支出预算综合确定。
2020年销售费用预测数1,022.03万元，较2019年已审数增加308.20万元，增幅 43.18%，主要受职工薪酬和运输费上升的影响。其中，职工薪酬的上升主要受人均工资、人员编制和工资增长计划等影响；运输费的上升主要原因为古蔺路德销售规模的扩张。公司预计2020年度发生的销售费用与业务发展相匹配，销售费用率整体与2019年相比有所上升。
（5）管理费用
单位：万元，%
2019年度 2020年度预测数
项目 已审数 1-6月已审 7-12月 合计
阅实现数 预测数
职工薪酬 1,138.58 622.88 691.13 1,314.01
办公费 59.98 52.34 40.51 92.85
差旅费 84.21 22.30 47.82 70.12
业务招待费 139.67 120.31 77.23 197.54
折旧与摊销 632.75 912.05 359.86 1,271.91
车辆使用费 70.06 34.27 14.93 49.20
维护修理费 290.34 3.35 20.50 23.85
聘请中介服务费 247.27 56.27 132.00 188.27
租赁费 39.22 147.56 15.15 162.71
水电费 18.45 8.49 10.06 18.55
其他 130.03 55.72 72.50 128.22
合计 2,850.56 2,035.54 1,481.69 3,517.23
管理费用率 9.39 24.90 6.10 10.83
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管理费用主要核算的是职工薪酬、办公费、差旅费、业务招待费、折旧摊销、车辆使用费等日常管理费用。管理费用中各项费用根据公司的历史财务资料并结合预测年度的经营计划预测。管理人员的职工薪酬根据2018年、2019年人均工资、人员编制和工资增长计划等预测；折旧摊销费按照固定资产、无形资产价值及折旧和摊销政策预测；其他日常管理费用等根据近几年的实际情况和预测期的变动趋势进行预测。
2020年管理费用预测数3,517.23万元，较2019年已审数增加666.67万元，增幅 23.39%，主要受职工薪酬、折旧与摊销、租赁费上升的影响。其中，折旧与摊销、租赁费上升主要原因为上半年疫情影响导致未开工项目的折旧与摊销计入管理费用。公司预计2020年度发生的管理费用与业务发展相匹配，管理费用率整体与2019年相比有所上升。
（6）研发费用
单位：万元，%
2019年度 2020年度预测数
项目 已审数 1-6月已审 7-12月 合计
阅实现数 预测数
职工薪酬 408.94 180.68 297.05 477.73
折旧与摊销 69.53 35.36 43.76 79.12
试制费用 445.39 50.16 289.06 339.22
委托外部机构进行研发活动所 106.60 - 73.21 73.21
发生的费用
其他 64.81 25.99 15.95 41.94
合计 1,095.27 292.19 719.03 1,011.22
研发费用率 3.61 3.57 2.96 3.11
研发费用主要核算的是职工薪酬、折旧摊销、试制费用等，本次预测根据公司历史年度研发费用支出、研发进度以及未来新增立项研发项目费用支出预算综合确定。
2020年研发费用预测数1,011.22万元，较2019年已审数下降84.05万元，研发费用和费用率整体与2019年基本持平，与业务发展相匹配。2020年研发费用略有下降主要系因上半年受新冠疫情影响所致。
（7）财务费用
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单位：万元
2019年度 2020年度预测数
项目 已审数 1-6月已审 7-12月 合计
阅实现数 预测数
利息费用 123.49 46.89 50.38 97.27
减：利息收入 63.12 49.97 27.84 77.81
手续费支出 41.85 16.80 10.98 27.78
合计 102.22 13.72 33.52 47.24
财务费用主要核算包括利息支出、利息收入、手续费等。利息支出是根据预测期间贷款金额、现行贷款利率水平及还款计划等进行预测，利息收入根据公司年平均活期存款金额、存款的利率及期限进行预测。
2020年财务费用预测数47.24万元，较2019年已审数下降54.98万元，降幅 53.79%，主要受利息费用下降的影响，利息费用下降的主要原因为公司银行贷款规模的下降。公司预计2020年度发生的财务费用与业务发展相匹配。
（8）其他收益
单位：万元
2019年度 2020年度预测数
项目 已审数 1-6月已审 7-12月 合计
阅实现数 预测数
与资产相关的政府补助进行递 68.59 34.30 34.30 68.60
延摊销确认收益
直接计入当期损益的政府补助 80.60 11.55 32.11 43.66
即征即退的增值税额 386.08 201.92 160.31 362.23
合计 535.27 247.77 226.72 474.49
其他收益主要为日常活动相关的政府补助，主要包括已确认为与资产相关的政府补助进行递延摊销确认收益，以及以预测期营业收入预测数据为基础，预测即征即退的增值税额。
2020年其他收益预测数474.49万元，较2019年已审数减少60.78万元，降幅11.36%，主要原因为公司对2020年下半年直接计入当期损益的政府补助谨慎预计的影响。
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第九节 募集资金运用与未来发展规划
一、募集资金运用概况
（一）募集资金规模及投资方向
发行人本次拟申请公开发行不超过2,296万股人民币普通股，实际募集资金金额将由最终确定的发行价格和发行数量决定。本次发行募集资金投资项目已经公司第三届董事会第二次会议和2019年第二次临时股东大会审议通过，本次募集资金扣除发行费用后将全部用于公司主营业务相关的项目，具体如下：
单位：万元
项目名称 投资总额 拟投入募集 备案文号
资金金额
路德环境技术研发中心升级建 18,400.00 15,000.00 登记备案项目代码：
设项目 2019-420118-77-03-039408
路德环境信息化建设项目 2,000.00 2,000.00 登记备案项目代码：
2019-420118-65-03-031321
补充营运资金 18,000.00 18,000.00 不适用
合计 38,400.00 35,000.00 -
（二）募集资金使用管理
公司2019年第二次临时股东大会审议通过上市后适用的《募集资金管理办法（草案）》，公司募集资金应当存放于董事会决定的专项账户集中管理，在募集资金到位或完成工商登记手续后一个月内与保荐机构、存放募集资金的商业银行签订有关募集资金使用监督的三方协议并报上海证券交易所备案。除非国家法律法规、规范性文件另有规定，公司募集资金投资项目不得为持有交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人、委托理财等财务性投资，不得直接或者间接投资于以买卖有价证券为主要业务的公司；公司不得将募集资金用于质押、委托贷款或其他变相改变募集资金用途的投资。公司将严格按照《募集资金管理办法（草案）》的相关规定使用、管理募集资金。
（三）募集资金投资项目实施对发行人同业竞争和独立性的影响
本次募集资金投资项目实施后，发行人与控股股东、实际控制人及其关联方之间不会新增同业竞争，且不存在对发行人独立性产生不利影响的情形。
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（四）实际募集资金与项目资金需求差异的安排
本次发行及上市募集资金到位前，发行人可根据各项目的实际进度，以自筹资金支付项目所需款项；本次发行及上市募集资金到位后，发行人将严格按照有关制度使用募集资金，募集资金可用于置换前期投入募集资金投资项目的自筹资金以及支付项目剩余款项。如果本次发行实际募集资金低于募集资金投资项目投资额，发行人将通过自筹资金解决；如果本次发行的实际募集资金超过募集资金投资项目投资额，发行人将根据公司发展规划及实际生产经营需求，妥善安排超募资金的使用计划，超募资金原则上用于公司主营业务，并在提交董事会、股东大会（如需）审议通过后及时披露。
二、本次募集资金运用的具体情况
本次募集资金投资项目的具体情况如下：
（一）路德环境技术研发中心升级建设项目
1、项目概况
本项目为发行人技术研发中心升级建设项目，主要内容包括办公楼、试验中心、水环境车间及生态车间等建筑设施的建设以及公司技术、工艺、处理设备的升级研发。研发中心研究方向主要包括：①河湖淤泥、工程泥浆脱水固化处理系统优化升级研究；②河湖淤泥、工程泥浆脱水固化工艺余水达标排放成套技术研究；③河湖淤泥、工程泥浆脱水固化泥饼资源化利用研究；④工业糟渣（酒糟）生产工艺优化及系统装备升级研究及应用；⑤工业渣泥（碱渣）处理及资源化利用技术研究等，研发成果将主要应用于河湖淤泥、工程泥浆和工业糟渣及工业渣泥等领域。
项目建成后，发行人将根据自身发展规划开展上述方向的研发，同时将针对客户不同需求，为河湖淤泥、工程泥浆、市政污泥、工业糟渣及工业渣泥等高含水废弃物减量化、无害化、稳定化、资源化提供定制化的解决方案，大幅提升发行人的科研水平及核心技术竞争力水平，加快发行人科技成果转化力度及市场开拓力度，促进发行人快速发展。
2、项目建设的可行性和必要性
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发行人成立以来，自主研发了泥浆脱水固结一体化、有机糟渣微生物固态发酵等核心技术体系，涉及工艺、设备、材料、余水处理、微生物和资源利用等方面，并在横向处理对象种类适用性和纵向资源化利用等方面不断创新。发行人技术的持续创新能力决定了新技术研发的可行性，发行人丰富的研发经验和深厚的技术储备是技术研发中心建设升级项目的有力保障。
随着生态文明思想的深入，全社会对环境保护重视程度提升，环保产业快速发展，高含水废弃物环保处理与资源化利用技术也将进入快速更新、迭代阶段。发行人须不断进行技术创新，从而提升自身的核心竞争力，对于实验场地及配套研发设备设施存在大量需求。与此同时，发行人拟新引进相关专业研发人员，并通过借助科研机构及高等院校等“外脑”，以联合开发或产学研合作等模式进行开放式创新。为更好促进上述安排的落实与实施，发行人须建立一个软硬件配套更加完善的技术研发基地，为吸引优秀人才奠定坚实的基础。
公司拥有湖北省企业技术中心、高含水废弃物处理与利用技术湖北省工程研究中心、武汉市企业研究开发中心，并致力于打造国家级高含水废弃物处理与利用工程研究中心和研究实验室建设。上述国家、省、市级研发中心的申请或持续认定条件中对企业的技术创新能力、研发投入、研发基础设施等方面均作出了要求。本项目的实施是发行人实现研发规划目标的保证，也是发行人申请获得或持续拥有科研平台的基础要求。
3、项目与现有主营业务、核心技术之间的关系
路德环境技术研发中心升级建设项目是发行人在前期已投资建设的研发基地基础上的进一步升级建设。该研发中心将围绕泥浆脱水固结一体化和有机糟渣微生物固态发酵等核心工艺进行技术研发，并应用于河湖淤泥、工程泥浆及工业糟渣等高含水废弃物处理与利用领域，研发方向和研发内容均与发行人现有主营业务及核心技术高度相关。
本项目是发行人针对当前项目实际需求和行业发展趋势，结合发行人的业务布局及中长期发展规划所做出的战略决策。发行人未来的研发投入计划与本项目中的研发费用使用规划相匹配，研发方向顺应国家政策导向，契合发行人整体发展战略。发行人拟通过本项目的实施直接为主营业务提供持续的技术支撑，提高公司核心竞争力。
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4、项目投资概算
项目总投资金额为18,400.00万元，主要用于建筑工程、装修工程、设备购置及安装、研发费用、流动资金及其它费用等。其中建筑工程费用为5,458.34万元，装修工程费用为953.81万元，设备购置及安装费用为5,255.89万元，其它费用为1,223.00万元，研发费用为3,508.96万元，流动资金为2,000.00万元。项目总投资概算如下表所示：
单位：万元，%
序号 项目名称 估算投资 占投资比例
1 建设投资 12,891.04 70.06
其中：建筑工程 5,458.34 29.67
装修工程 953.81 5.18
设备购置及安装 5,255.89 28.56
其它费用 1,223.00 6.65
2 研发费用 3,508.96 19.07
3 流动资金 2,000.00 10.87
合计 18,400.00 100.00
本项目主要建设内容及规模如下：
单位：平方米
序号 功能区 层数 内容 建筑面积 备注
1 水环境车间 3 车间建设、设施仪器购置安装 6,598.50 余水处理方向
2 生态车间 3 车间建设、设施仪器购置安装 3,751.25 脱水固化、资源
化利用
3 配套车间 3 车间建设、设施系统购置安装 1,091.02 控制柜、PLC
4 材料仓库 1 车间建设、配套设施购置安装 811.20 -
5 人才公寓 6 楼栋建设及配套设施、家具家 3,010.26 -
电购置
6 科研大楼 11 楼栋建设 19,083.99 -
7 公用工程 - 道路、给排水、供配电、停车 - -
场、绿化等配套设施建设
上表中科研大楼的楼栋建设所需资金将由公司自筹资金解决，不使用本次募集资金。
5、项目建设进度安排
本项目计划建设期为36个月，建设期主要分为五个阶段，包括：项目手续办理、清理场地和七通一平等基础工作、建筑和装修工程及设备采购制作、设备进场安装、设备调试试运行及竣工验收。具体实施计划进度如下表所示：
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项目名称 第一年 第二年 第三年
I II III IV I II III IV I II III IV
项目手续办理
清理场地和七通一
平等基础工作
建筑和装修工程及
设备采购制作
设备进场安装
设备调试试运行及
竣工验收
6、项目的选址、土地使用情况
本项目拟建于湖北省武汉市东湖新技术开发区科技一路以南、未来一路以西，上述用地以出让方式取得。发行人已取得上述用地的不动产权证书，不动产权证号为“鄂（2016）武汉市东开不动产权第0046797号”。
7、项目投资备案情况
发行人已履行了本项目建设所需的投资备案手续，已取得登记备案项目代码为2019-420118-77-03-039408的湖北省固定资产投资项目备案证，项目实施不存在障碍。
8、项目环境影响情况
本项目为未来科技城的二期建设项目，已于2013年10月29日取得武汉市环境保护局东湖新技术开发区分局出具的《武汉市环境保护局东湖新技术开发区分局关于路德环境科技股份有限公司环保产业研发基地项目环境影响报告书的批复》（武环新管[2013]49号），目前仍在有效期范围内。公司将严格按照环境保护法律法规的要求落实项目管理、环境监测以及污染物达标排放控制的各项要求，并严格执行需配套建设的环境保护设施与主体工程同时设计、同时施工、同时投入使用的环境保护“三同时”制度。
（二）路德环境信息化建设项目
1、项目概况
发行人拟通过建设信息化系统平台，提高经营效率和管理水平，包含购置服务器、网络建设等硬件设备，并配置ERP软件系统、客户关系维护管理系统、设备管理系统、人力资源管理系统、研发项目管理系统、环境在线检测管理系统、
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实验室信息管理系统、远程视频会议系统等软件系统。具体而言：
（1）建立管理业务信息化系统平台，建立生产运营管理、设备信息管理、销售推广管理、技术研发管理、项目信息管理、财务管理、人力资源管理等完善的企业管理信息化体系，对人、财、物、信息资源进行全面整合，满足即时管理的需求，使发行人的整体运作能力及整体对外响应能力获得提高，强化执行力；
（2）建立高效的项目管理平台，利用信息系统提供的功能，完善各个环节的成本控制手段，进行切实可行的成本控制及差异分析，辅助发行人提高成本核算及控制的能力，降低整体运营成本；
（3）建立统一的风险监控平台，加强异常和重大事项的监控与反馈机制，帮助公司更有效地对分子公司及项目现场进行监测，降低发行人整体运营风险。
2、项目建设的可行性和必要性
路德环境信息化建设项目是发行人推动公司信息化建设、提高工作效率、提升管理水平的重要手段，有效协助发行人实现“两化融合”。该项目服务于现有业务运行、助力技术研发、提升管理部门效率，从而提升发行人业务的运营水平。
3、项目投资概算
项目总投资金额为2,000.00万元人民币，主要用于软件及硬件采购、安装调试、人员招聘及培训、铺底预备费用等。项目总投资概算如下表所示：
单位：万元，%
序号 项目名称 估算投资 占投资比例
建设投资费用 1,650.00 82.50
1 其中：硬件购置及建设 641.00 32.05
软件购置 1,009.00 50.45
2 安装调试费用 100.00 5.00
3 人员招聘及培训费用 50.00 2.50
4 铺底预备费用 200.00 10.00
合计 2,000.00 100.00
4、项目建设进度安排
本项目计划建设期为24个月，计划主要分为五个阶段实施完成，包括：方案设计、软硬件设备采购、软硬件安装调试、人员招聘培训、系统测试运维。具体实施计划进度如下表所示：
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项目名称 第一年 第二年
I II III IV I II III IV
方案设计
软硬件设备采购
软硬件安装调试
人员招聘培训
系统测试运维
5、项目的选址、土地使用情况
本项目在公司已有办公场所及机房内实施，无须新增项目用地。
6、项目投资备案情况
发行人已履行了本项目建设所需的投资备案手续，已取得登记备案项目代码为2019-420118-65-03-031321的湖北省固定资产投资项目备案证，项目实施不存在障碍。
7、项目环境影响情况
本项目不产生废气、废水、固废等污染物，对环境没有影响，不需采取环保措施或投入相关环保设备与资金，符合国家相关环保标准和要求。
（三）补充营运资金
1、项目概况
发行人拟将本次募集资金中的18,000.00万元用于补充营运资金，以保障未来公司生产经营的需要，进一步增强发行人市场竞争力。
2、项目实施的可行性和必要性
随着我国水十条、河长制、湖长制、长江大保护、无废城市建设试点、生物产业发展规划等一系列环境污染治理相关的战略规划、法律法规和产业政策的出台和推进落实，全国各地区对地方水环境质量和居住环境整洁度的要求将逐步提升，高含水废弃物处理需求及处理规模迅速扩张。高含水废弃物处理行业作为我国生态保护和环境治理产业的组成部分之一，受到了国家各项法律法规及产业政策的积极扶持。这些法律法规及产业政策将会推动我国高含水废弃物处理处置产业的高速发展，同时为发行人的未来发展带来了广阔的空间。
受益于行业的稳步发展，近年来发行人业务规模和经营业务稳步上升。报告期内，公司营业收入分别为26,917.21万元、22,540.10万元和30,369.21万元，
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复合增长率为6.20%；公司总资产从2017年末的42,126.66万元增长至2019年
末的52,687.25万元，年均复合增长率为11.83%；其中固定资产从2017年末的
17,201.46万元增长至2019年末的19,085.33万元，年均复合增长率为5.33%，未
来预计仍会保持持续增长。发行人项目具有设备系统可移动、可快速复制的特点，
建设周期较短，且中标时间与开工时间间隔较短。面对上述业务特点及未来订单
和业绩预期，发行人需具备充足的营运资金，未来公司业务的稳步增长亦需要充
足的营运资金作为保障。
高含水废弃物处理与利用市场需求逐步扩大，在部分现有项目处理需求进一步扩大的基础上，对于河湖淤泥处理服务业务，发行人已于长三角、长江中游、雄安新区、粤港澳大湾区等地区进行项目前期接洽、投标，已中标常州金坛二期、三期和苏州姑苏等项目，并签订了运营合同；对于工程泥浆处理服务业务，未来业务规模持续增加；中标后发行人一般会在支付履约保证金、建设工厂化运营中心并配置相关设备系统、运营管理等方面投入，需要占用大量营运资金。
本次补充营运资金将有利于保证发行人目前已投入运营或即将建设项目的顺利实施与开展；同时，发行人能够运用更多的营运资金加大研发投入和市场开发力度，扩大市场竞争优势，为发行人持续快速发展提供有力支持，进一步增强发行人的核心竞争力和持续盈利能力。
3、补充营运资金的管理安排
发行人将严格按照资金使用制度和实际发展需求使用该流动资金，确保资金使用的合理性。对于该项目资金的管理运营安排，发行人将严格按照《募集资金管理办法（草案）》，根据业务发展的需要使用该项资金。公司已建立募集资金专项存储制度，募集资金存放于董事会决定的专项账户。公司董事会负责建立健全公司募集资金管理办法，并确保该办法的有效实施。具体使用过程中，公司将根据业务发展进程，在科学测算和合理调度的基础上，合理安排该部分资金投放的进度和金额，保障募集资金的安全和高效使用，不断提高股东收益。公司在具体资金支付环节，将严格按照公司财务管理制度和资金审批权限进行资金使用。
4、补充营运资金对发行人未来财务状况和经营成果的影响分析
虽然补充营运资金本身不产生即期效益，但发行人可复制性强、建设速度快的业务模式决定了充足的营运资金是其获取业务即期效益的保障。本次募集资金
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补充公司营运资金，短期内效应为公司资产的流动性将得以提高，从而增强发行
人的业务获取能力和抗风险能力；长期内效应为有利于进一步推动发行人主营业
务的发展，改善公司资产质量，使发行人资金实力进一步得到提高，对发行人经
营将产生积极的影响。
5、对提升发行人核心竞争力的作用
本次补充营运资金后，发行人的自有资金将获得有效补充，有助于满足发行人日常运营资金需求，并提高公司整体的财务稳健性，保证经营活动的顺利进行。发行人将借助所补充的营运资金，有效保证并提高核心竞争力。
三、公司未来发展规划与目标
（一）整体发展战略
发行人将坚守“资源节约、环境友好、科技创新、利国利民”的绿色发展理念，继续发挥高含水废弃物处理与利用领域技术方面及经验方面专业优势，以河湖淤泥、工程泥浆、市政污泥、工业糟渣及工业渣泥等高含水废弃物处理项目的运营推广为主要驱动力，以高含水废弃物减量化、无害化、稳定化、工厂化处理与资源化利用为特色，凭借技术创新带动模式创新，将日臻成熟的高含水废弃物处理及资源化利用方案快速复制扩张并实现产业化应用，紧跟国家及地区发展战略和政策导向，实现公司战略与我国经济绿色发展趋势协同，持续增强公司核心竞争力，力争将公司建设成为高含水废弃物处理与利用行业技术水平与服务能力领先的一流企业。
（二）发展规划及目标
1、技术研发计划
发行人在现有的湖北省企业技术中心、高含水废弃物处理与利用技术湖北省工程研究中心、武汉市企业研究开发中心基础上，致力于打造国家级高含水废弃物处理与利用工程研究中心和研究实验室建设。通过技术研发中心升级建设募投项目的实施，发行人将进一步加大科技研发投入，纵向打通河湖淤泥、工程泥浆的处理与利用产业链条；横向拓展工业糟渣、工业渣泥等技术研究方向，实现废弃物资源再生利用、零排放和长期可持续的发展。发行人同时将增加与科研院校、
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研究所的交流合作，引进相关研发人才，保持自身技术的先进性。
2、业务拓展计划
公司将继续专注于高含水废弃物处理与利用领域，进一步加大研发投入，以技术创新带动模式创新，不断推进现有业务发展。随着水十条、河长制、湖长制、长江大保护、无废城市建设试点、生物产业发展规划等一系列环境污染治理相关的战略规划、法律法规和产业政策的出台，公司将把握生态治理的发展趋势，拓展不同种类的高含水废弃物处理与利用领域业务。公司的业务以长三角、长江中游、赤水河流域等区域布局为依托，逐步向雄安新区、粤港澳大湾区等其他重要市场区域拓展。
3、人才培养计划
发行人将进一步完善人力资源管理制度，加大人才培养和引进力度，一方面公司从内部不断锻炼和培养高素质、复合型的人才；另一方面通过合理的待遇、良好的机制和企业文化吸引优秀的管理人才和技术研发人才加盟，聚集一批水利、市政、环保、机械、建材、生物等领域的复合型专业人才队伍。另外，通过鼓励员工自学、组织外部专家培训、选派人员脱产深造等方式提升员工专业技能、职业素养和管理水平，提高公司的凝聚力和团队的战斗力。
4、财务管理计划
发行人将严格按照上市公司的运作规范完善财务管理制度，开展财务管理及内审工作，加强对各子公司财务管控，确保财务运行安全；确立以财务管控为核心的公司管理模式，全方位跟踪投资、建设、运营等方面的收入、支出、成本等，确保财务的有效控制。
5、内控管理计划
发行人将以上市公司规范治理为导向，以企业《项目管理标准化手册》等内控制度文件为依据，严格按照《公司法》《证券法》等法律法规的要求，进一步完善内部控制制度。发行人将在现有组织结构的基础上完善高含水废弃物处理与利用的管理模式，同时加强支持部门与业务部门的沟通与配合，提高效率、节约成本。
（三）拟定上述规划和目标所依据的假设条件
1、国家宏观政治、经济和社会环境处于正常发展状态，没有发生对发行人
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发展产生重大影响的不利变化；
2、发行人所处行业及细分领域未发生重大不利变革，行业和市场环境没有发生对发行人发展产生重大影响的不利变化；
3、国家对发行人所处行业的重视程度日益增强，政策执行力度日益提高；
4、发行人无重大经营决策失误，现有生产经营状况、管理层、核心技术人员、管理制度等无重大不利变化；
5、本次股票发行取得成功，募集资金到位，发行人计划的投资项目能够如期完成；
6、无其他不可抗力，包括重大自然灾害、人为原因等引起的不利影响。
（四）实施上述规划和目标可能面临的主要困难
报告期内，发行人业务发展迅速，实施发展战略和具体计划需要及时有力的资金支持。在潜在客户开发、加大研发投入、设备更新改造的过程中，发行人可能面临资金不足的情形。
发行人实施业务扩张计划需要引进更多高素质的技术和管理人才，若人才培训与招聘速度无法匹配，则可能影响发行人整体发展。同时，发行人资源配置和内部控制也将面临更大的难度。
（五）实现上述发展规划拟采取的方法和途径
1、全力发展现有高含水废弃物处理与利用业务，助力黑臭水体治理与生态环境修复，推广“柯桥模式”，扩大现有业务规模；
2、加强纵向资源化利用方向延伸，产生协同效应；
3、加大研发资金投入，保持技术创新力度；
4、引进优秀管理和技术人才，健全培养制度；
5、提高发行人的生产运营效率和管理水平；
6、充分利用募集资金，增强发行人核心竞争力，提升盈利能力。
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第十节 投资者保护
一、投资者关系的主要安排
为规范公司的信息披露行为，强化公司与投资者之间的良性互动关系，公司根据《公司法》《证券法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》等法律、法规及规范性文件的有关规定，制定了《路德环境科技股份有限公司信息披露管理办法（草案）》及《路德环境科技股份有限公司投资者关系管理制度（草案）》，对投资者权益进行了有效保护。
（一）信息披露制度和流程
《路德环境科技股份有限公司信息披露管理办法（草案）》明确规定了公司信息披露的内容、信息披露的管理和信息披露的程序等，有效保障投资者能够及时、准确、完整获取公司信息。主要内容如下：
1、信息披露的内容
“公司披露的信息包括定期报告和临时报告。公司及相关信息披露义务人应当将公告文稿和相关备查文件在第一时间报送上交所，报送的公告文稿和相关备查文件应当符合上交所的要求。”
2、信息披露的管理
“公司信息披露工作由董事会统一领导和管理：董事长是公司信息披露的第一责任人，承担首要责任。”
“董事会秘书对公司信息披露工作承担直接责任，负责协调和组织公司信息披露事务、汇集公司应予披露的信息并报告董事会、持续关注媒体对公司的报道并主动求证报道的真实情况以及办理公司信息对外公布等相关事宜。”
“除监事会公告外，公司披露的信息应当以董事会公告形式发布。未经董事会事先书面授权，董事、监事或高级管理人员不得对外发布公司未披露的信息。”
3、信息披露的程序
“公司在披露信息前应严格履行下列审查程序：（1）提供信息的部门负责人认真核对相关信息；（2）董事会秘书进行合规性审查；（3）董事长签发（如需）。”
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（二）投资者沟通渠道的建立情况以及未来开展投资者关系管理的规划
公司已设立证券部，具体负责信息披露及投资者关系管理工作。证券部有专用的场地及设施，设置了网站、联系电话、传真和电子邮箱等可供投资者与公司沟通的渠道。
此外，公司已经2019年第二次临时股东大会审议通过《路德环境科技股份有限公司投资者关系管理制度（草案）》，对投资者关系管理的负责人、内容及活动安排等作出明确的规定，相关内容如下：
“公司董事会秘书为公司投资者关系管理负责人，全面负责公司投资者关系管理工作，在全面深入了解公司运作和管理、经营状况、发展战略等情况下，负责策划、安排和组织各类投资者关系管理活动；公司证券部具体履行投资者关系管理工作的职责。”
“公司与投资者的沟通方式主要包括但不限于：（1）公告，包括定期报告和临时公告；（2）股东大会；（3）公司网站；（4）一对一沟通；（5）电子邮件及电话咨询；（6）现场参观；（7）其他符合中国证监会、上交所相关规定的方式。公司应尽可能通过多种方式与投资者及时、深入和广泛地沟通，并应特别注意使用互联网络提高沟通的效率，降低沟通的成本。”
“董事会秘书负责接听投资者咨询电话、接待投资者现场来访等事宜，做好相关预约、登记、记录工作，并做好书面备查记录。”
二、股利分配政策
（一）本次发行后的股利分配政策
公司2019年第二次临时股东大会审议通过上市后适用的《公司章程（草案）》及《路德环境科技股份有限公司未来三年股东分红回报规划（草案）》，制定了公司本次发行后的利润分配政策，主要内容如下：
1、利润分配原则
公司实施积极的利润分配政策，重视对投资者的合理投资回报并兼顾公司的可持续发展，保持利润分配政策的一致性、合理性和稳定性，并符合法律、法规的相关规定。公司董事会、监事会和股东大会对利润分配政策的决策和论证过程中应当充分考虑独立董事、监事和公众投资者的意见。
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公司利润分配不得超过累计可分配利润的范围，不得损害公司持续经营能力，并坚持如下原则：
（1）按法定顺序分配的原则。
（2）存在未弥补亏损、不得分配的原则。
（3）公司持有的本公司股份不得分配利润的原则。
2、利润分配形式
公司利润分配可采取现金、股票、现金与股票相结合或者法律、法规允许的其他方式。具备现金分红条件的，公司应当采用现金分红进行利润分配，在确保足额现金股利分配、保证公司股本规模和股权结构合理的前提下，为保持股本扩张与业绩增长相适应，公司可以采用股票股利方式进行利润分配。
3、现金分红的具体条件和比例
公司拟实施现金分红时应至少同时满足以下条件：
（1）公司该年度实现的可分配利润（即公司弥补亏损、提取公积金后所余的税后利润）为正值、且现金充裕，实施现金分红不会影响公司后续持续经营。
（2）公司累计可供分配利润为正值。
（3）审计机构对公司的该年度财务报告出具标准无保留意见的审计报告。
在满足现金分红条件、保证公司正常经营和长远发展的前提下，公司原则上每年年度股东大会召开后进行一次现金分红，公司董事会可以根据公司的盈利状况及资金需求状况提议公司进行中期现金分红。公司原则上每年以现金方式分配的利润应不少于当年实现的可分配利润的10%；且公司最近3年以现金方式累计分配的利润应不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。
公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，并按照《公司章程（草案）》规定的程序，提出差异化的现金分红政策：
（1）公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%。
（2）公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到40%。
（3）公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，
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现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%。
重大投资计划或重大资金支出指以下情形之一：
（1）公司未来十二个月内拟对外投资、收购资产或购买设备累计支出达到或超过公司最近一期经审计净资产的30%，且超过3,000万元；
（2）公司未来十二个月内拟对外投资、收购资产或购买设备累计支出达到或超过公司最近一期经审计总资产的20%。
公司应当及时行使对子公司的股东权利，根据子公司公司章程的规定，促成子公司向公司进行现金分红，并确保该等分红款在公司向股东进行分红前支付给公司。
4、发放股票股利的条件
在满足上述现金分红的条件下，若公司经营情况良好，且董事会认为公司股票价格与公司股本规模不匹配、发放股票股利有利于公司全体股东整体利益时，可提出股票股利分配预案。
采用股票股利进行利润分配的，应当具有公司成长性、每股净资产的摊薄等真实合理因素。公司在确定以股票方式分配利润的具体金额时，应充分考虑以股票方式分配利润后的总股本是否与公司目前的经营规模、盈利增长速度相适应，并考虑对未来债权融资成本的影响，以确保分配方案符合全体股东的整体利益。
5、利润分配的决策程序和机制
在每个会计年度结束后，公司管理层、董事会结合《公司章程（草案）》、公司盈利情况、资金需求和股东回报规划提出合理的利润分配预案，并由董事会制定、修改并审议通过后提交股东大会批准。独立董事应对利润分配方案的制定或修改发表独立意见并公开披露。对于公司当年未分配利润，董事会在分配预案中应当说明使用计划安排或者原则。
董事会审议现金分红具体方案时，应当认真研究和论证公司现金分红的时机、条件和最低比例、调整的条件及其决策程序要求等事宜，并详细记录管理层建议、参会董事的发言要点、独立董事发表的明确意见、董事会投票表决情况等内容，形成书面记录作为公司档案妥善保存。董事会审议股票股利利润分配具体方案时，应当考虑公司成长性、每股净资产的摊薄等真实合理因素。
独立董事可以征集中小股东意见，提出分红提案，并直接提交董事会审议。
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监事会应当对董事会制定或修改的利润分配方案进行审议，并经过半数监事通过。若公司年度盈利但未提出现金分红方案，监事应就相关政策、规划执行情况发表专项说明或意见。监事会应对利润分配方案和股东回报规划的执行情况进行监督。
股东大会应根据法律法规、公司章程的规定对董事会提出的利润分配方案进行审议表决。为切实保障社会公共股股东参与股东大会的权利，董事会、独立董事和符合条件的股东可以公开征集其在股东大会上的投票权,并应当通过多种渠道（包括但不限于电话、传真、邮箱、互动平台等）主动与股东特别是中小股东进行沟通和交流，充分听取中小股东的意见和诉求，并及时答复中小股东关心的问题。
6、利润分配政策的调整
公司根据外部经营环境、生产经营情况、投资规划和长期发展的需要确需调整利润分配政策的，调整后的利润分配政策不得损害股东权益、不得违反中国证监会和上交所的有关规定，有关调整利润分配政策的议案需经公司董事会审议后提交公司股东大会批准。
如需调整利润分配政策，应由公司董事会根据实际情况提出利润分配政策调整议案，有关调整利润分配政策的议案，需事先征求独立董事及监事会的意见，利润分配政策调整议案需经董事会全体成员过半数（其中包含2/3以上独立董事）表决通过并经半数以上监事表决通过。经董事会、监事会审议通过的利润分配政策调整方案，由董事会提交公司股东大会审议。
董事会需在股东大会提案中详细论证和说明原因，股东大会审议公司利润分配政策调整议案，需经出席股东大会的股东所持表决权的2/3以上审议通过。为充分听取中小股东意见，公司应通过提供网络投票等方式为社会公众股东参加股东大会提供便利，必要时独立董事可公开征集中小股东投票权。
公司保证调整后的利润分配政策不违反中国证监会和上交所的有关规定并将严格按照《公司章程（草案）》及《路德环境科技股份有限公司未来三年股东分红回报规划（草案）》的相关规定进行利润分配。
（二）本次发行前后，发行人股利分配政策的差异情况
与发行前股利分配政策相比，本次发行后的股利分配政策主要根据中国证监
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会《上市公司章程指引（2019年修订）》《上市公司监管指引第3号——上市
公司现金分红》的相关规定制定，更加合理、完善。
1、股利支付方式更加合理
根据上市后适用的《公司章程（草案）》中关于股利分配的相关规定，公司发行上市后的股利分配方式将优先采用现金分红的方式，符合中国证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》的相关要求，更有利于保护投资者的合法利益。
2、股利分配程序进一步完善
《公司章程（草案）》中对股利分配的实施条件，尤其是现金分红的条件、比例和股票股利的分配条件等作出了详细规定，并进一步完善了利润分配方案的决策程序和机制，增强了股利分配政策的可操作性。
三、本次发行完成前滚存利润的分配
公司2019第二次临时股东大会审议通过了《关于公司首次公开发行股票前滚存利润分配方案的议案》，本次发行前所滚存的剩余可供股东分配利润由公司新老股东依其所持公司股份比例共同享有。
四、股东投票机制的建立情况
公司已制定一系列制度用以保护投资者的合法权益，包括《公司章程（草案）》《路德环境科技股份有限公司股东大会议事规则（草案）》《路德环境科技股份有限公司累积投票制实施细则（草案）》等制度性文件，详细规定了累积投票制度、中小投资者单独计票机制、法定事项采取网络投票方式召开股东大会进行审议表决、征集投票权的相关安排等各项制度或安排。
（一）累积投票制度
《公司章程（草案）》对于累积投票制度的适用情形和实施方式作出明确规定，具体内容如下：
“公司选举独立董事，或选举两名及以上董事或监事时，应当实行累积投票制；公司单一股东及其一致行动人拥有权益的股份比例在30%及以上的，公司选举董事或监事时，应当实行累积投票制；相关法律、法规或公司所应遵循的相关
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制度要求公司应在其他情形下实行累积投票制选举董事、监事时，应当实行累积
投票制；除此以外，公司选举董事、监事时，可以根据股东大会的决议，实行累
积投票制。”
“股东大会以累积投票方式选举董事或监事的：（1）与会每个股东在选举董事或者监事时可以行使的有效表决权总数，等于其所持有的有表决权的股份数乘以应选董事或者监事的人数，其中独立董事和非独立董事的表决应当分别进行；（2）每个股东可以将所持股份的全部表决权集中投给一位董事（或者监事）候选人，也可分散投给任意的数位董事（或者监事）候选人；（3）每个股东对单个董事（或者监事）候选人所投的票数可以高于或低于其持有的有表决权的股份数，并且不必是该股份数的整倍数，但其对所有董事（或者监事）候选人所投的票数累计不得超过其持有的有效表决权总数；（4）投票结束后，根据全部候选人各自得票的数量并以拟选举的董事或者监事人数为限，在获得选票的候选人中从高到低依次产生当选的董事（或者监事）。”
另外，公司已在《公司章程（草案）》相关规定的基础上制定《路德环境科技股份有限公司累积投票制实施细则（草案）》，对累积投票制度的具体执行进一步规范。
（二）中小投资者单独计票机制
《公司章程（草案）》明确规定：“股东大会审议影响中小投资者利益的重大事项时，对中小投资者表决应当单独计票。单独计票结果应当及时公开披露。”
（三）网络投票方式召开股东大会事项
公司制定的《路德环境科技股份有限公司股东大会议事规则（草案）》中关于网络投票的相关规定如下：
“公司应当以网络投票的方式为股东参加股东大会提供便利。股东通过上述方式参加股东大会的，视为出席。”
“公司股东大会采用网络或其他方式的，应当在股东大会通知中明确载明该等方式的表决时间以及表决程序。”
“股东大会网络或其他方式投票的开始时间，不得早于现场股东大会召开前一日下午3:00，并不得迟于现场股东大会召开当日上午9:30，其结束时间不得早
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于现场股东大会结束当日下午3:00。”
（四）征集投票权的相关安排
《公司章程（草案）》对于征集投票权的行使情形和行使规范作出明确规定，具体内容如下：
“公司董事会、独立董事和符合相关规定条件的股东可以公开征集股东投票权。征集股东投票权应当向被征集人充分披露具体投票意向等信息。禁止以有偿或者变相有偿的方式征集股东投票权。公司不得对征集投票权提出最低持股比例限制。”
“独立董事可以征集中小股东意见，提出分红提案并直接提交董事会审议。”
五、发行人及其主要股东、实际控制人、发行人的董事、监事、高级管理人员、核心技术人员以及本次发行的保荐人及证券服务机构等作出的重要承诺、履行情况及约束措施
（一）本次发行前股东所持股份的限售安排、自愿锁定股份、延长锁定期限以及股东持股及减持意向等承诺
1、发行人控股股东、实际控制人、董事长、总经理及核心技术人员季光明先生承诺
（1）自发行人股票上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理本人直接和间接持有的发行人首次公开发行上市前已发行的股份（以下简称首发前股份），也不由发行人回购该部分股份。
（2）若发行人首次公开发行上市后6个月内股票价格连续20个交易日的收盘价均低于发行价，或者发行人首次公开发行上市后6个月期末收盘价低于发行价（若发行人在首次公开发行上市后6个月内发生派发股利、送红股、转增股本等除息、除权行为，收盘价格将作相应调整），本人所持首发前股份的锁定期在原有锁定期限的基础上自动延长6个月。
（3）本人在上述股份锁定期限届满后减持首发前股份的，将明确并披露发行人的控制权安排，保证发行人的持续稳定经营。
（4）本人所持首发前股份在上述股份锁定期限届满后2年内减持的，减持
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价格不低于发行价（若发行人在首次公开发行上市后至本人减持期间发生派发股
利、送红股、转增股本等除息、除权行为，发行价将作相应调整）。
（5）在上述锁定期届满之日起4年内，本人每年转让的首发前股份不得超过上市时所持发行人首发前股份总数的25%，减持比例可以累积使用。
（6）在上述锁定期届满后，本人作为发行人董事长、总经理及核心技术人员，在任职期间每年转让的股份不超过本人直接或间接持有发行人股份总数的25%；在离职之日起半年内不转让本人直接或间接持有的发行人股份；本人在任期届满前离职的，应当在就任时确定的任期内以及任期届满后六个月内，继续遵守上述限制性规定；本人因担任发行人董事长、总经理及核心技术人员作出的上述承诺，不因职务变更、离职等原因而放弃履行。
（7）若发行人上市后存在重大违法情形，触及退市标准的，自相关行政处罚决定或司法裁判作出之日起至发行人股票终止上市前，本人承诺不减持发行人股份。
（8）本人根据自身的资金需求情况减持股份时将认真遵守中国证监会、上交所有关上市公司股票减持的规定，审慎制定股票减持计划，通过集中竞价交易、大宗交易、协议转让或其他合法方式进行减持，并提前三个交易日通知发行人予以公告。
（9）本人将忠实履行上述承诺，并承担相应的法律责任，若不履行本承诺所赋予的义务和责任，本人将在发行人股东大会及指定的披露媒体上公开就未履行股票锁定期承诺向发行人股东和社会公众投资者道歉；若本人因未履行承诺而获得收入的，所得收入归发行人所有，本人将在获得收入的5日内将前述收入支付给发行人指定账户；如果因本人未履行承诺事项给发行人或者其他投资者造成损失的，本人将向发行人或者其他投资者依法承担赔偿责任。
2、发行人股东白彩群女士承诺
（1）自发行人股票上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理本人持有的发行人首发前股份，也不由发行人回购该部分股份。
（2）本人所持首发前股份在上述股份锁定期限届满后2年内减持的，减持价格不低于发行价（若发行人在首次公开发行上市后至本人减持期间发生派发股利、送红股、转增股本等除息、除权行为，发行价将作相应调整）。
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（3）本人根据自身的资金需求情况减持股份时将认真遵守中国证监会、上交所有关上市公司股票减持的规定，审慎制定股票减持计划，通过集中竞价交易、大宗交易、协议转让或其他合法方式进行减持，并提前三个交易日通知发行人予以公告。
（4）本人将忠实履行上述承诺，并承担相应的法律责任。若本人因未履行承诺而获得收入的，所得收入归发行人所有，本人将在获得收入的5日内将前述收入支付给发行人指定账户；如果因本人未履行承诺事项给发行人或者其他投资者造成损失的，本人将向发行人或者其他投资者依法承担赔偿责任。
3、发行人股东中路优势、李晓波先生、陈晓峰先生、达蓬资本管理有限公司承诺
（1）自发行人股票上市之日起 12 个月内，不转让或者委托他人管理本人/本企业直接和间接持有的发行人首发前股份，也不由发行人回购该部分股份。
（2）本人/本企业根据自身的资金需求情况减持股份时将认真遵守中国证监会、上交所有关上市公司股票减持的规定，审慎制定股票减持计划，通过集中竞价交易、大宗交易、协议转让或其他合法方式进行减持，并提前三个交易日通知发行人予以公告。
（3）本人/本企业将忠实履行上述承诺，并承担相应的法律责任。若本人/本企业因未履行承诺而获得收入的，所得收入归发行人所有，本人/本企业将在获得收入的 5 日内将前述收入支付给发行人指定账户；如果因本人/本企业未履行承诺事项给发行人或者其他投资者造成损失的，本人/本企业将向发行人或者其他投资者依法承担赔偿责任。
4、发行人股东熔岩新三板1号基金管理人宁波熔岩投资管理有限公司承诺
（1）自发行人股票上市之日起12个月内，不转让或者委托他人管理熔岩新三板1号基金持有的发行人首发前股份，也不由发行人回购该部分股份。
（2）本企业将促使基金份额持有人、基金托管人同意于发行人上市审核期间至上市之日起满一年以内维持熔岩新三板 1 号基金有效存续；如果中国证监会、上交所有新的监管要求，本企业将按照新的监管要求对熔岩新三板1号基金的存续期作出调整或以其他方式确保熔岩新三板 1 号基金持有发行人的股份满足相关锁定期的要求。
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（3）本企业将认真遵守中国证监会、上交所有关上市公司股票减持的规定，审慎制定股票减持计划，通过集中竞价交易、大宗交易、协议转让或其他合法方式对熔岩新三板1号基金持有的发行人股份进行减持，并提前三个交易日通知发行人予以公告。
（4）本企业将忠实履行上述承诺，并承担相应的法律责任。若本企业因未履行承诺而获得收入的，所得收入归发行人所有，本企业将在获得收入的5日内将前述收入支付给发行人指定账户；如果因本企业未履行承诺事项给发行人或者其他投资者造成损失的，本企业将向发行人或者其他投资者依法承担赔偿责任。
5、发行人员工持股平台德天众享承诺
（1）自发行人股票上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理本企业持有的发行人首发前股份，也不由发行人回购该部分股份。
（2）本企业所持首发前股份在上述股份锁定期限届满后2年内减持的，减持价格不低于发行价（若发行人在首次公开发行上市后至本人减持期间发生派发股利、送红股、转增股本等除息、除权行为，发行价将作相应调整）。
（3）若发行人上市后存在重大违法情形，触及退市标准的，自相关行政处罚决定或司法裁判作出之日起至发行人股票终止上市前，本企业承诺不减持发行人股份。
（4）本企业根据自身的资金需求情况减持股份时将认真遵守中国证监会、上交所有关上市公司股票减持的规定，审慎制定股票减持计划，通过集中竞价交易、大宗交易、协议转让或其他合法方式进行减持，并提前三个交易日通知发行人予以公告。
（5）本企业将忠实履行上述承诺，并承担相应的法律责任。若本企业因未履行承诺而获得收入的，所得收入归发行人所有，本企业将在获得收入的5日内将前述收入支付给发行人指定账户；如果因本企业未履行承诺事项给发行人或者其他投资者造成损失的，本企业将向发行人或者其他投资者依法承担赔偿责任。
6、直接持有发行人股份的高级管理人员吴军先生承诺
（1）自发行人股票上市之日起12个月内，不转让或者委托他人管理本人持有的发行人首发前股份，也不由发行人回购该部分股份。
（2）若发行人首次公开发行上市后6个月内股票价格连续20个交易日的收
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盘价均低于发行价，或者发行人首次公开发行上市后6个月期末收盘价低于发行
价（若发行人在首次公开发行上市后6个月内发生派发股利、送红股、转增股本
等除息、除权行为，收盘价格将作相应调整），本人所持首发前股份的锁定期在
原有锁定期限的基础上自动延长6个月。
（3）本人所持首发前股份在上述股份锁定期限届满后2年内减持的，减持价格不低于发行价（若发行人在首次公开发行上市后至本人减持期间发生派发股利、送红股、转增股本等除息、除权行为，发行价将作相应调整）。
（4）在上述锁定期届满后，本人作为发行人高级管理人员，在任职期间每年转让的股份不超过本人持有发行人股份总数的25%；在离职之日起半年内不转让本人持有的发行人股份；本人在任期届满前离职的，应当在就任时确定的任期内以及任期届满后六个月内，继续遵守上述限制性规定；本人因担任发行人高级管理人员作出的上述承诺，不因职务变更、离职等原因而放弃履行。
（5）若发行人上市后存在重大违法情形，触及退市标准的，自相关行政处罚决定或司法裁判作出之日起至发行人股票终止上市前，本人承诺不减持发行人股份。
（6）本人根据自身的资金需求情况减持股份时将认真遵守中国证监会、上交所有关上市公司股票减持的规定，审慎制定股票减持计划，并提前三个交易日通知发行人予以公告。
（7）本人将忠实履行上述承诺，并承担相应的法律责任。若本人因未履行承诺而获得收入的，所得收入归发行人所有，本人将在获得收入的5日内将前述收入支付给发行人指定账户；如果因本人未履行承诺事项给发行人或者其他投资者造成损失的，本人将向发行人或者其他投资者依法承担赔偿责任。
7、发行人其他51名股东承诺
（1）自发行人股票上市之日起 12 个月内，不转让或委托他人管理本人/本企业直接和间接持有的发行人首发前股份，也不由发行人回购该部分股份。
（2）本人/本企业将严格遵守中国证监会、上交所有关上市公司股票减持的规定。
（3）本人/本企业将忠实履行上述承诺，并承担相应的法律责任。若本人/本企业因未履行承诺而获得收入的，所得收入归发行人所有，本人/本企业将在
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获得收入的 5 日内将前述收入支付给发行人指定账户；如果因本人/本企业未履
行承诺事项给发行人或者其他投资者造成损失的，本人/本企业将向发行人或者
其他投资者依法承担赔偿责任。
8、通过德天众享间接持有发行人股份的董事、高级管理人员及核心技术人员程润喜先生承诺
（1）自发行人股票上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理本人持有的发行人首发前股份，也不由发行人回购该部分股份。
（2）若发行人首次公开发行上市后6个月内股票价格连续20个交易日的收盘价均低于发行价，或者发行人首次公开发行上市后6个月期末收盘价低于发行价（若发行人在首次公开发行上市后6个月内发生派发股利、送红股、转增股本等除息、除权行为，收盘价格将作相应调整），本人所持首发前股份的锁定期在原有锁定期限的基础上自动延长6个月。
（3）本人所持首发前股份在上述股份锁定期限届满后2年内减持的，减持价格不低于发行价（若发行人在首次公开发行上市后至本人减持期间发生派发股利、送红股、转增股本等除息、除权行为，发行价将作相应调整）。
（4）在上述锁定期届满之日起4年内，本人每年转让的首发前股份不得超过上市时所持发行人首发前股份总数的25%，减持比例可以累积使用。
（5）在上述锁定期届满后，本人作为发行人董事、高级管理人员及核心技术人员，在任职期间每年转让的股份不超过本人持有发行人股份总数的25%；在离职之日起半年内不转让本人持有的发行人股份；本人在任期届满前离职的，应当在就任时确定的任期内以及任期届满后六个月内，继续遵守上述限制性规定；本人因担任发行人董事、高级管理人员及核心技术人员作出的上述承诺，不因职务变更、离职等原因而放弃履行。
（6）若发行人上市后存在重大违法情形，触及退市标准的，自相关行政处罚决定或司法裁判作出之日起至发行人股票终止上市前，本人承诺不减持发行人股份。
（7）本人根据自身的资金需求情况减持股份时将认真遵守中国证监会、上交所有关上市公司股票减持的规定，审慎制定股票减持计划，并提前三个交易日通知发行人予以公告。
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（8）本人将忠实履行上述承诺，并承担相应的法律责任。若本人因未履行承诺而获得收入的，所得收入归发行人所有，本人将在获得收入的5日内将前述收入支付给发行人指定账户；如果因本人未履行承诺事项给发行人或者其他投资者造成损失的，本人将向发行人或者其他投资者依法承担赔偿责任。
9、通过德天众享间接持有发行人股份的董事、高级管理人员刘菁女士、胡卫庭先生承诺
（1）自发行人股票上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理本人持有的发行人首发前股份，也不由发行人回购该部分股份。
（2）若发行人首次公开发行上市后6个月内股票价格连续20个交易日的收盘价均低于发行价，或者发行人首次公开发行上市后6个月期末收盘价低于发行价（若发行人在首次公开发行上市后6个月内发生派发股利、送红股、转增股本等除息、除权行为，收盘价格将作相应调整），本人所持首发前股份的锁定期在原有锁定期限的基础上自动延长6个月。
（3）本人所持首发前股份在上述股份锁定期限届满后2年内减持的，减持价格不低于发行价（若发行人在首次公开发行上市后至本人减持期间发生派发股利、送红股、转增股本等除息、除权行为，发行价将作相应调整）。
（4）在上述锁定期届满后，本人作为发行人董事、高级管理人员，在任职期间每年转让的股份不超过本人持有发行人股份总数的25%；在离职之日起半年内不转让本人持有的发行人股份；本人在任期届满前离职的，应当在就任时确定的任期内以及任期届满后六个月内，继续遵守上述限制性规定；本人因担任发行人董事、高级管理人员作出的上述承诺，不因职务变更、离职等原因而放弃履行。
（5）若发行人上市后存在重大违法情形，触及退市标准的，自相关行政处罚决定或司法裁判作出之日起至发行人股票终止上市前，本人承诺不减持发行人股份。
（6）本人根据自身的资金需求情况减持股份时将认真遵守中国证监会、上交所有关上市公司股票减持的规定，审慎制定股票减持计划，并提前三个交易日通知发行人予以公告。
（7）本人将忠实履行上述承诺，并承担相应的法律责任。若本人因未履行承诺而获得收入的，所得收入归发行人所有，本人将在获得收入的5日内将前述
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收入支付给发行人指定账户；如果因本人未履行承诺事项给发行人或者其他投资
者造成损失的，本人将向发行人或者其他投资者依法承担赔偿责任。
10、通过德天众享间接持有发行人股份的监事冯胜球先生、李兴文先生承诺
（1）自发行人股票上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理本人持有的发行人首发前股份，也不由发行人回购该部分股份。
（2）在上述锁定期届满后，本人作为发行人监事，在任职期间每年转让的股份不超过本人持有发行人股份总数的25%；在离职之日起半年内不转让本人持有的发行人股份；本人在任期届满前离职的，应当在就任时确定的任期内以及任期届满后六个月内，继续遵守上述限制性规定；本人因担任发行人监事作出的上述承诺，不因职务变更、离职等原因而放弃履行。
（3）若发行人上市后存在重大违法情形，触及退市标准的，自相关行政处罚决定或司法裁判作出之日起至发行人股票终止上市前，本人承诺不减持发行人股份。
（4）本人根据自身的资金需求情况减持股份时将认真遵守中国证监会、上交所有关上市公司股票减持的规定，审慎制定股票减持计划，并提前三个交易日通知发行人予以公告。
（5）本人将忠实履行上述承诺，并承担相应的法律责任。若本人因未履行承诺而获得收入的，所得收入归发行人所有，本人将在获得收入的5日内将前述收入支付给发行人指定账户；如果因本人未履行承诺事项给发行人或者其他投资者造成损失的，本人将向发行人或者其他投资者依法承担赔偿责任。
11、通过德天众享间接持有发行人股份的核心技术人员胡芳女士、刘建忠先生承诺
（1）自发行人股票上市之日起36个月内和离职后6个月内，不转让或者委托他人管理本人持有的发行人首发前股份，也不由发行人回购该部分股份。
（2）在上述锁定期届满之日起4年内，本人每年转让的首发前股份不得超过上市时所持发行人首发前股份总数的25%，减持比例可以累积使用。
（3）本人根据自身的资金需求情况减持股份时将认真遵守中国证监会、上交所有关上市公司股票减持的规定，审慎制定股票减持计划，并提前三个交易日通知发行人予以公告。
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（4）本人将忠实履行上述承诺，并承担相应的法律责任。若本人因未履行承诺而获得收入的，所得收入归发行人所有，本人将在获得收入的5日内将前述收入支付给发行人指定账户；如果因本人未履行承诺事项给发行人或者其他投资者造成损失的，本人将向发行人或者其他投资者依法承担赔偿责任。
（二）关于发行人上市后三年内稳定股价的预案和承诺
为稳定公司股价，保护中小股东和投资者利益，按照中国证监会《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》的相关要求，公司特制定了股价稳定预案。公司、公司控股股东及实际控制人、非独立董事、高级管理人员已就公司股价稳定预案作出了相关承诺。公司上市后三年内稳定股价的预案具体如下：
1、稳定股价措施的启动条件及停止条件
（1）启动条件
公司股票上市之日起36个月内股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期末经审计的每股净资产（以下简称“启动条件”；若因除权除息等事项致使上述股票收盘价与公司上一会计年度末经审计的每股净资产不具可比性的，上述股票收盘价应做相应调整），且同时满足回购公司股份等行为相关的法律、法规和规范性文件的规定。
（2）停止条件
在上述启动条件和程序实施前或实施期间内，若公司股票连续20个交易日收盘价高于最近一期末经审计的每股净资产或继续增持/回购公司股份将导致公司股权分布不符合上市条件时，将停止实施股价稳定措施。
执行上述启动条件和程序且稳定股价具体方案实施期满后，若再次触发启动条件，则再次启动稳定股价措施。
2、稳定股价措施的责任主体
稳定股价措施的责任主体包括发行人、控股股东及实际控制人、董事（不含独立董事）和高级管理人员（以下合称“有责任的董事和高级管理人员”），既包括公司上市时任职的有责任的董事和高级管理人员，也包括公司上市后三年内新任职的有责任的董事和高级管理人员。
3、稳定股价的具体措施
当达到上述启动条件时，公司应当在启动条件触发之日起3个交易日内召开
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董事会讨论股份回购预案并公告、在董事会决议公告后20日内召开股东大会，
审议稳定股价具体方案，明确该等具体方案的实施期间，并在股东大会审议通过
该等方案后的5个交易日内启动稳定股价具体方案的实施。
稳定股价的实施顺序依次为发行人回购、控股股东及实际控制人增持、有责任的董事和高级管理人员增持。在控股股东及实际控制人、有责任的董事和高级管理人员自愿的情形下，发行人回购股份时，其也可自行增持。以上稳定股价的具体措施和承诺如下：
（1）发行人回购股份的措施和承诺
①本公司上市后36个月内，若出现连续20个交易日股票收盘价均低于最近一期末经审计的每股净资产的情形，本公司将通过回购公司股票的方式稳定本公司股价。
②本公司将根据《上市公司回购社会公众股份管理办法》等相关法律、法规及规范性文件的规定，向社会公众股东回购公司部分股票，回购股份的价格依据市场价确定，并通过上交所集中竞价交易方式实施。同时，本公司回购股份的资金为自有资金，单次用于回购股份的资金不得低于500万元。如果在12个月内本公司多次采取上述股份回购措施，则累计用于股份回购的资金总额不低于1,000万元。
③本公司将根据有关法律、法规、规范性文件及《公司章程（草案）》的规定，在上述股份回购计划的启动条件成立时3个交易日内召开董事会讨论股份回购预案并公告；在董事会决议公告后20日内召开股东大会，审议稳定股价具体方案，明确该等具体方案的实施期间，并在股东大会审议通过该等方案后的5个交易日内启动稳定股价具体方案的实施。同时，在股东大会审议通过股份回购方案后，本公司将依法通知债权人，并向证券交易监管部门、上交所等报送相关材料，办理审批或备案手续。
④董事会公告股份回购预案后，本公司股票若连续5个交易日收盘价均超过最近一期末经审计的每股净资产，公司董事会可以作出决议终止股份回购事宜。
⑤本公司上市后36个月内，若新聘任董事（指非独立董事）和高级管理人员的，本公司将要求该等新聘任的人员，履行本公司上市时董事（指非独立董事）和高级管理人员已作出的关于稳定股价的相应承诺。
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⑥在启动条件触发后，若本公司未按照本预案采取稳定股价措施的，董事会应向投资者说明本公司未采取稳定股价措施的具体原因，向股东大会提出替代方案。独立董事、监事会应对替代方案发表意见。股东大会审议替代方案前，本公司应通过接听投资者电话、公司公共邮箱、网络平台、召开投资者见面会等多种渠道主动与股东特别是中小股东进行沟通和交流，充分听取中小股东的意见和诉求，及时答复中小股东关心的问题。
⑦如本公司未履行上述股份回购承诺，则本公司将在股东大会及中国证监会、上交所指定报刊上公开说明未采取上述稳定股价措施具体原因并向所有股东道歉。
（2）控股股东及实际控制人增持发行人股份的措施和承诺
公司控股股东及实际控制人为季光明先生，其承诺如下：
在满足公司法定上市条件同时不触及要约收购义务的前提下，自公司上市后36个月内，一旦出现连续20个交易日公司股票收盘价均低于最近一期末经审计的每股净资产的情形，若公司未实施股份回购或公司实施股份回购后仍未达到“公司股票连续5个交易日的收盘价均超过最近一期末经审计的每股净资产”，本人将在3个交易日内提出增持股份方案并公告，具体如下：
①本人将在12个月内通过上交所以集中竞价方式增持公司股份，用于增持股份的金额不低于本人上一年度现金分红的20%，不高于本人上一年度现金分红的70%。同时，在本人增持公司股份期间，本人直接或间接持有的公司股份不予转让。
②本人在股份增持完成后的6个月内将不出售所增持的股份，增持股份的行为应符合有关法律、法规、规范性文件的规定以及上交所相关业务规则、备忘录的要求。
③公司上市后36个月内出现连续20个交易日公司股票收盘价均低于最近一期末经审计的每股净资产的情形时，本人承诺就公司股份回购方案以本人的董事身份在董事会上投赞成票，并以所拥有的全部表决票数在股东大会上投赞成票。
④如本人未履行上述增持股份的承诺，则公司可将本人股份增持义务触发当年及其后一个年度公司应付本人的现金分红予以扣留，直至本人履行承诺为止；如本人未履行承诺，本人愿依法承担相应的责任。
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（3）有责任的董事和高级管理人员增持公司股份的措施和承诺
有责任的董事和高级管理人员承诺：
在满足公司法定上市条件的前提下，自公司上市后36个月内，一旦出现连续20个交易日公司股票收盘价均低于最近一期末经审计的每股净资产的情形，若在公司回购、控股股东增持公司股份方案实施完成后，仍未达到“公司股票连续5个交易日的收盘价均超过最近一期末经审计的每股净资产”，本人将在3个交易日内提出增持股份方案并公告，具体如下：
①本人将在12个月内通过上交所以集中竞价方式增持公司股份，用于增持股份的金额不低于公司高级管理人员上一年度人均薪酬加上一年度现金分红的20%，不高于公司高级管理人员上一年度人均薪酬加上一年度现金分红的50%。同时，本人增持公司股份期间，本人直接或间接持有的公司股份不予转让。
②公司上市后36个月内出现连续20个交易日公司股票收盘价均低于最近一期末经审计的每股净资产的情形时，本人承诺就公司股份回购方案以本人的董事（如有）身份在董事会上投赞成票，并以所拥有的全部表决票数（如有）在股东大会上投赞成票。
③如本人未履行上述增持股份的承诺，则公司可将本人股份增持义务触发当年及其后一个年度公司应付本人现金分红的100%或薪酬的50%予以扣留，直至按上述承诺采取相应的增持公司股票措施并实施完毕时为止。如本人连续两次违反承诺的，公司有权在履行相应的法定程序后对本人予以解聘。
（三）关于股份回购和股份购回的措施和承诺
1、发行人承诺
（1）如本公司招股意向书中存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，对判断本公司是否符合法律规定的发行条件构成重大、实质影响的，本公司将依法回购首次公开发行的全部新股（如本公司上市后发生除权事项的，上述回购数量相应调整）。本公司将在有权部门出具有关违法事实的认定结果后及时进行公告，并根据相关法律法规及《公司章程（草案）》的规定及时召开董事会审议股份回购具体方案，并提交股东大会。本公司将根据股东大会决议及有权部门的审批启动股份回购措施。本公司承诺按市场价格且不低于发行价格进行购回，如启动股份回购措施时本公司股票已停牌，则购回价格为本公司股票停牌前一个交易日平
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均交易价格（平均交易价格=当日总成交额/当日总成交量）或首次公开发行价格
（若公司股票在此期间因派发现金红利、送股、转增股本、增发新股等原因进行
除权、除息的，首次公开发行价格按照中国证监会、上交所的有关规定作除权除
息处理）的孰高者。
（2）如违反上述承诺，本公司将在股东大会及指定的披露媒体上公开说明未采取上述股份回购措施的具体原因并向股东和社会公众投资者道歉，并按有权部门认定的实际损失向投资者进行赔偿。
2、发行人控股股东、实际控制人季光明先生承诺
（1）如发行人招股意向书存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，对判断发行人是否符合法律规定的发行条件构成重大、实质影响的，本人将依法购回已转让的原限售股份。本人将在有权部门出具有关违法事实的认定结果当日通过发行人进行公告，并在上述事项认定后5个交易日内启动购回事项，采用二级市场集中竞价交易、大宗交易、协议转让或要约收购等方式购回该等股份。本人承诺按市场价格且不低于发行价格进行购回，如因有权部门认定有关违法事实导致本人启动股份购回措施时发行人股票已停牌，则购回价格为发行人股票停牌前一个交易日平均交易价格（平均交易价格=当日总成交额/当日总成交量）或首次公开发行价格（若公司股票在此期间因派发现金红利、送股、转增股本、增发新股等原因进行除权、除息的，首次公开发行价格按照中国证监会、上交所的有关规定作除权除息处理）的孰高者。
（2）如违反上述承诺，本人将在发行人股东大会及指定的披露媒体上公开说明未采取上述股份购回措施的具体原因并向股东和社会公众投资者道歉，并在违反上述承诺之日起停止在发行人处分红（如有），同时本人直接或间接持有的发行人股份将不得转让，直至本人按照上述承诺采取相应赔偿措施并实施完毕时为止。
（四）对欺诈发行上市的股份购回承诺
发行人及其控股股东、实际控制人季光明先生承诺：
1、保证发行人本次公开发行上市不存在任何欺诈发行的情形。
2、如发行人不符合发行上市条件，以欺骗手段骗取发行注册并已经发行上市的，本人/本公司将在中国证监会等有权部门确认后 5 个工作日内启动股份购
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回程序，购回发行人本次公开发行的全部新股。
（五）关于填补被摊薄即期回报的措施及承诺
1、发行人承诺
为降低本次公开发行摊薄即期回报的影响，本公司承诺将通过强化募集资金管理、加快募投项目投资进度、加大市场开发力度、强化投资者回报机制等方式，提升资产质量，提高销售收入，从而增厚未来收益，实现可持续发展，以填补被摊薄即期回报。
（1）本公司承诺采取以下具体措施
①强化募集资金管理
本次发行募集资金到位后，本公司将加强募集资金安全管理，对募集资金进行专项存储，保证募集资金合理、规范、有效地使用，防范募集资金使用风险，从根本上保障投资者特别是中小投资者的利益。
②加快募投项目投资进度
本次发行募集资金到位后，本公司将调配内部各项资源、加快推进募投项目建设，提高募集资金使用效率，争取募投项目早日实现预期效益，以增强本公司盈利水平。本次募集资金到位前，为尽快实现募投项目盈利，本公司拟通过多种渠道积极筹措资金，积极调配资源，开展募投项目的前期准备工作，增强项目相关的人才与技术储备，争取尽早实现项目预期收益，增强未来几年的股东回报，降低发行导致的即期回报摊薄的风险。
③加大市场开发力度
本公司将在现有基础上完善并扩大经营业务布局，致力于为更多客户提供可靠的产品和优质的服务。本公司将不断改进和完善产品、技术及服务体系，凭借一流的技术和服务促进市场拓展，从而优化本公司的战略布局。
④坚持技术创新
本公司将进一步加大研发投入，壮大研发队伍，通过对新标准的制定和新技术的研发，巩固技术优势，开发出技术水平更高、应用领域更为广泛的新产品/服务，以高附加值的产品/服务不断满足市场需求，全面提升本公司的核心竞争力，从而促进本公司整体盈利水平的提升。
⑤加强成本费用管控
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本公司将进一步加强成本费用管控，全面实施精细化管理，减少不必要的支出，有效控制成本费用，提升资金的使用效率，努力实现本公司毛利率水平和净利率水平的稳定。
⑥强化投资者回报机制
本公司已根据相关规定，在上市后生效的《公司章程（草案）》中完善了利润分配政策特别是现金分红政策。本公司将严格执行相关利润分配政策，并根据监管机构的要求和自身经营情况，不断完善和强化投资者回报机制，保证投资者的合理回报。
本公司制定填补被摊薄即期回报措施不等于对发行人未来利润做出保证。
⑦加强对管理层的考核，完善与绩效挂钩的薪酬体系，确保管理层恪尽职守、勤勉尽责，提升本公司的管理效率。
⑧由本公司控股股东、实际控制人作出关于填补回报措施履行的承诺。
⑨由本公司董事、高级管理人员作出关于填补回报措施履行的承诺。
（2）关于承诺履行的约束措施
本公司将严格履行上述措施和承诺事项，积极接受社会监督。
如本公司非因自然灾害、法律、法规变化或其他不可抗力因素，未履行公开承诺事项的，本公司将采取以下措施：
①及时在股东大会及指定的披露媒体上公开说明未履行的具体原因并向股东和社会公众投资者道歉。
②如该违反的承诺属可以继续履行的，本公司将及时、有效地采取措施消除相关违反承诺事项；如该违反的承诺确已无法履行的，本公司将向投资者及时作出合法、合理、有效的补充承诺或替代性承诺，并将上述补充承诺或替代性承诺提交股东大会审议。
③本公司承诺未能履行、承诺无法履行或无法按期履行导致投资者损失的，由本公司依法赔偿投资者的损失；本公司因违反承诺有违法所得的，按相关法律法规处理。
④其他根据届时规定可以采取的措施。
如本公司因自然灾害、法律、法规变化或其他不可抗力因素，导致未能履行公开承诺事项的，本公司将采取以下措施：
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A、及时在股东大会及指定的披露媒体上公开说明未履行的具体原因并向股东和社会公众投资者道歉。
B、尽快制定将投资者利益损失降低到最小的处理方案，并提交股东大会审议，尽可能地保护投资者利益。
2、发行人控股股东、实际控制人季光明先生承诺
本人在作为发行人控股股东、实际控制人期间，不得越权干预发行人经营管理活动，不无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益，也不得采用其他的方式损害发行人利益，不得动用发行人的资产从事与其履行职责无关的投资、消费活动。
如本人违反上述承诺或未履行承诺，则应在股东大会及指定的披露媒体上公开作出解释并道歉，并自愿接受上交所、中国上市公司协会的自律监管措施，以及中国证监会作出的监管措施；若本人违反上述承诺给发行人或者股东造成损失的，依法承担补偿责任。
3、发行人全体董事、高级管理人员承诺
（1）不以不公平条件或无偿向其他单位或者个人输送利益，也不采用其他方式损害发行人利益。
（2）对本人的职务消费行为进行约束。
（3）不动用发行人资产从事与其履行职责无关的投资、消费活动。
（4）由董事会或提名与薪酬委员会制定的薪酬制度与发行人填补回报措施的执行情况相挂钩。
（5）如发行人未来进行股权激励，拟公布的股权激励的行权条件与发行人填补回报措施的执行情况相挂钩。
如本人违反上述承诺或未履行承诺，则应在股东大会及指定的披露媒体上公开作出解释并道歉，并自愿接受上交所、中国上市公司协会的自律监管措施，以及中国证监会作出的监管措施；若本人违反上述承诺给发行人或者股东造成损失的，依法承担补偿责任。
（六）利润分配政策的承诺
发行人本次公开发行上市后的利润分配政策参见本节“二、股利分配政策”之“（一）本次发行后的股利分配政策”。
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1、发行人承诺
本公司将遵守并执行《公司章程（草案）》及《路德环境科技股份有限公司未来三年股东分红回报规划（草案）》中关于本次公开发行上市后利润分配政策的相关规定。
2、发行人控股股东、实际控制人季光明先生承诺
本人将遵守并执行《公司章程（草案）》及《路德环境科技股份有限公司未来三年股东分红回报规划（草案）》中关于本次公开发行上市后利润分配政策的相关规定。
3、发行人全体董事、监事、高级管理人员承诺
本人将遵守并执行《公司章程（草案）》及《路德环境科技股份有限公司未来三年股东分红回报规划（草案）》中关于本次公开发行上市后利润分配政策的相关规定。
（七）依法承担赔偿或赔偿责任的承诺
除相关承诺中已约定的承担赔偿或赔偿责任的承诺外，发行人及相关责任主体还需遵守如下赔偿承诺：
1、发行人承诺
（1）本公司承诺招股意向书不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，如因招股意向书及其他信息披露资料有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的，本公司将依法赔偿投资者损失。
（2）如本公司招股意向书中存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，对判断本公司是否符合法律规定的发行条件构成重大、实质影响的，本公司将按照已出具的《关于股份回购和股份购回的措施和承诺》，依法承担股份回购义务。
（3）如本公司招股意向书存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，对判断本公司是否符合法律规定的发行条件构成重大、实质影响的，本公司将在 20个交易日内督促本公司控股股东、实际控制人启动依法购回其已转让原限售股份事宜。
2、发行人控股股东、实际控制人季光明先生承诺
（1）本人承诺发行人招股意向书不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，如因招股意向书存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证
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券发行和交易中遭受损失，本人将依法赔偿投资者损失。
（2）如发行人招股意向书存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，对判断发行人是否符合法律规定的发行条件构成重大、实质影响的，本人将在20个交易日内督促发行人启动依法回购其首次公开发行的全部新股事宜。
（3）如发行人招股意向书存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，对判断发行人是否符合法律规定的发行条件构成重大、实质影响的，本人将按照已出具的《关于股份回购和股份购回的措施和承诺》，依法承担已转让原限售股份的购回义务。
3、发行人全体董事、监事、高级管理人员承诺
（1）本人承诺发行人招股意向书不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，如因发行人招股意向书及其他信息披露资料存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券的发行和交易中遭受损失，本人将依法赔偿投资者损失。
（2）如发行人招股意向书存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，对判断发行人是否符合法律规定的发行条件构成重大、实质影响的，本人将在20个交易日内督促发行人启动依法回购其首次公开发行的全部新股事宜。
（3）如发行人招股意向书存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，对判断发行人是否符合法律规定的发行条件构成重大、实质影响的，本人将在20个交易日内督促发行人控股股东、实际控制人启动依法购回其已转让的原限售股份事宜。
4、有关中介机构承诺
保荐机构（主承销商）安信证券承诺：本公司为发行人首次公开发行股票制作、出具的文件不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的情形，对其真实性、准确性和完整性承担法律责任。因本公司为发行人首次公开发行股票制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，本公司将先行赔偿投资者损失。
发行人律师德恒所承诺：本所为发行人首次公开发行股票制作、出具的文件不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的情形，对其真实性、准确性和完整性承担法律责任。因本所为发行人首次公开发行股票制作、出具的文件有
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虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，本所将依法赔偿
投资者损失。
发行人审计及验资机构大信所承诺：本所为发行人首次公开发行股票制作、出具的文件不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的情形，对其真实性、准确性和完整性承担法律责任。因本所为发行人首次公开发行股票制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，本所将依法赔偿投资者损失。
发行人资产评估机构民信评估承诺：本公司为发行人首次公开发行股票制作、出具的文件不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的情形，对其真实性、准确性和完整性承担法律责任。因本公司为发行人首次公开发行股票制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，本公司将依法赔偿投资者损失。
（八）关于避免同业竞争的承诺
发行人控股股东、实际控制人季光明先生关于避免同业竞争的承诺参见本招股意向书“第七节 公司治理与独立性”之“八、同业竞争”之“（二）公司控股股东、实际控制人避免新增同业竞争的承诺”。
（九）关于规范和减少关联交易的承诺
发行人控股股东、实际控制人季光明先生，发行人全体董事、监事、高级管理人员关于避免和减少关联交易的承诺参见本招股意向书“第七节 公司治理与独立性”之“十一、减少及规范关联交易的措施”之“（二）避免并减少关联交易的承诺”。
（十）关于避免资金占用的承诺
发行人控股股东、实际控制人季光明先生就避免占用公司资金承诺如下：
本人及本人控制的其他企业将严格遵守法律、法规、规范性文件以及发行人相关规章制度的规定，不以任何方式违规占用或使用发行人资金、资产和资源，也不会违规要求发行人为本人及本人控制的其他企业的借款或其他债务提供担保，具体情形如下：
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1、本人及本人控制的其他企业在与发行人及其子公司发生经营性资金往来中，将严格限制占用发行人及其子公司的资金。
2、本人及本人控制的其他企业不得要求发行人及其子公司为其垫支工资、福利、保险、广告等期间费用，也不得互相代为承担成本和其他支出。
3、本人及本人控制的其他企业不会以下列方式占用发行人及其子公司的任何资金：
（1）有偿或无偿地拆借发行人及其子公司的资金。
（2）通过银行或非银行金融机构接受发行人及其子公司提供的委托贷款。
（3）接受发行人及其子公司的委托进行投资活动。
（4）接受发行人及其子公司开具的没有真实交易背景的商业承兑汇票。
（5）接受发行人及其子公司代为偿还债务。
（6）中国证监会认定的其他方式。
本人将按《公司章程（草案）》的规定，在审议涉及要求发行人为本人及本人控制的其他企业提供担保的任何董事会、股东大会上回避表决；在审议涉及本人及本人控制的其他企业、个人违规占用发行人资金、资产和资源的任何董事会、股东大会上投反对票，依法维护发行人利益。自发行人首次公开发行股票并上市后，本人将严格遵守中国证监会、上交所关于上市公司法人治理的有关规定，采取任何必要的措施保证不再占用发行人的资金或其他资产，维护发行人的独立性，不损害发行人及发行人其他股东利益。
前述承诺系无条件且不可撤销的，并在本人继续为发行人的控股股东、实际控制人期间持续有效。若本人违反前述承诺，将承担发行人及发行人其他股东或利益相关方因此所受到的任何损失。
（十一）关于承诺履行的约束措施
根据《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，发行人及其控股股东、公司董事及高级管理人员等责任主体作出公开承诺事项的，应同时提出未能履行承诺时的约束措施。除相关承诺中已约定的约束措施外，上述责任主体还需遵守如下约束承诺：
1、发行人未能履行相关承诺的约束措施
（1）本公司将在股东大会及指定的披露媒体上公开说明未履行承诺的具体
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原因并向公司股东和社会公众投资者道歉。
（2）本公司未能按照已作出的承诺赔偿投资者损失的，不足部分将全部由控股股东及实际控制人根据其作出的承诺赔偿。如控股股东及实际控制人未按照其作出的承诺赔偿投资者损失，本公司将在控股股东及实际控制人逾期后30日内督促其履行赔偿义务，对其采取必要的法律行动（包括但不限于提起诉讼），并及时披露进展等。
（3）若因违反上述承诺而被司法机关和/或行政机关作出相应裁决、决定，本公司将严格依法执行该等裁决、决定。
（4）本公司将在定期报告中披露本公司、控股股东及实际控制人、董事及高级管理人员的公开承诺履行情况，和未履行承诺时的补救及改正情况。
2、发行人控股股东、实际控制人季光明先生未能履行相关承诺的约束措施
（1）在股东大会及指定的披露媒体上公开说明未履行的具体原因并向股东和社会公众投资者道歉。
（2）不得直接或间接转让发行人股份，直至相关承诺已经履行或替代措施实施完毕，且未履行承诺的不利影响已经消除。因继承、被强制执行、上市公司重组、为履行保护投资者利益承诺等必须转股的情形除外。
（3）暂不领取发行人分配利润中归属于本人的部分，直至相关承诺已经履行或替代措施实施完毕，且未履行承诺的不利影响已经消除。
（4）如果因未履行相关承诺事项而获得收益的，所获收益归发行人所有，并在获得收益的5个工作日内将所获收益支付给发行人指定账户。
（5）如果本人未履行承诺事项，致使投资者在证券交易中遭受损失的，依法赔偿投资者损失。
（6）如果发行人未履行承诺事项，致使投资者在证券交易中遭受损失的，并且，经有权部门认定本人应承担责任的，本人承诺并事先同意发行人以应向本人支付的现金分红全部直接用于向投资者承担赔偿责任。
（7）若因违反上述承诺而被司法机关和/或行政机关作出相应裁决、决定，本人将严格依法执行该等裁决、决定。
3、发行人全体董事、监事及高级管理人员未能履行相关承诺的约束措施
（1）在股东大会及指定的披露媒体上公开说明未履行的具体原因并向股东
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和社会公众投资者道歉。
（2）在违反相关承诺发生之日起5个工作日内，主动申请调减或停发薪酬或津贴，直至相关承诺已经履行或替代措施实施完毕，且未履行承诺的不利影响已经消除。
（3）如果因未履行相关承诺事项而获得收益的，所获收益归发行人所有，并在获得收益的5个工作日内将所获收益支付给发行人指定账户。
（4）本人未履行相关承诺，致使投资者在证券交易中遭受损失的，依法赔偿投资者损失。
（5）若因违反上述承诺而被司法机关和/或行政机关作出相应裁决、决定，本人将严格依法执行该等裁决、决定。
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第十一节 其他重要事项
一、重大合同
（一）重大服务及产品销售合同
截至本招股意向书签署日，公司正在履行的交易金额在1,000万元以上（含1,000万元）或对公司生产经营、财务状况或未来发展有重要影响的服务及产品销售合同如下：
单位：万元
序号 供应方 需求方 业务内容 合同计价 合同金额 签订时间
方式[注4]
1 路德环境 绍兴市柯桥区水利投资 河湖淤泥 综合单价 框架合同 2015/05
开发有限公司 处理服务 合同
2 路德环境 温州市瓯海区水利局 河湖淤泥 综合单价 5,112.38 2016/07
[注1] 处理服务 合同
3 路德环境 南京城建项目建设管理 环保技术 总价合同 2,300.29 2017/06
有限公司[注2] 装备销售
4 路德环境 温州市鹿城区温瑞塘河 河湖淤泥 综合单价 4,993.64 2018/03
保护管理委员会[注3] 处理服务 合同
5 路德环境 中交第二航务工程局有 河湖淤泥 综合单价 1,700.72 2019/01
限公司第六工程分公司 处理服务 合同
6 路德环境 江苏广亚建设集团有限 河湖淤泥 综合单价 7,229.60 2019/10
公司 处理服务 合同
7 路德环境 武汉东湖新技术开发区 固废综合 - 框架合同 2019/11
城市管理局 处置业务
8 路德环境 长江生态环保集团有限 固废综合 - 框架合同 2020/03
公司 处置业务
9 路德环境 武汉市市政建设集团有 河湖淤泥 综合单价 3,229.20 2020/06
限公司[注5] 处理服务 合同
10 路德环境 中建三局绿色产业投资 固废综合 - 框架合同 2020/06
有限公司 处置业务
11 路德环境 长江武汉航道工程局 河湖淤泥 综合单价 12,488.96 2020/07
[注6] 处理服务 合同
12 路德环境 南京久大路桥建设有限 河湖淤泥 综合单价 1,792.00 2020/08
公司 处理服务 合同
13 绍兴路德 绍兴市柯桥区城市管理 工程泥浆 综合单价 框架合同 2016/01
委员会办公室 处理服务 合同
14 古蔺路德 茅台集团循环公司 工业糟渣 - 框架合同 2019/08
技术合作
注1：温州市瓯海区水利局已于2016年9月7日将河道清淤工程郭翟片、梧田片固化
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场项目委托温州瓯海水利投资开发有限公司负责管理；
注2：南京城建项目建设管理有限公司受实际运营方南京城建环境投资有限公司委托，履行招投标程序，南京城建环境投资有限公司已于2019年5月7日更名为南京环境集团有限公司；
注3：温州市鹿城区温瑞塘河保护管理委员会已于2019年1月8日更名为温州市鹿城区温瑞塘河工程建设中心；
注4：以综合单价方式计价的合同，合同金额系签订合同时按照预计工作量计算得出的预计金额，合同实际履行金额以综合单价乘以实际工作量计算得出；
注5：武汉市市政建设集团有限公司已将武汉东湖项目授权武汉市市政建设集团有限公司东湖水环境提升工程设计施工总承包项目部负责合同签订和管理;
注6：长江武汉航道工程局已将云南省个旧市大屯海水库清淤扩建工程淤泥脱水固化区段二专业工程项目授权其分支机构长江武汉航道工程局红河工程处负责合同签订和管理。
报告期内，公司履行完毕的交易金额在1,000万元以上（含1,000万元）或对公司生产经营、财务状况或未来发展有重要影响的服务及产品销售合同如下：
单位：万元
序号 供应方 需求方 业务内容 合同计价 合同金额 签订时间
方式[注3]
1 路德环境 绍兴市柯桥区水利投资 河湖淤泥 综合单价 框架合同 2014/08
开发有限公司 处理服务 合同
2 路德环境 浙江凌云水利水电建筑 河湖淤泥 综合单价 1,728.00 2016/05
有限公司[注1] 处理服务 合同
3 路德环境 浙江省水电建筑基础工 河湖淤泥 综合单价 2,214.00 2017/06
程有限公司[注2] 处理服务 合同
4 路德环境 绍兴市柯桥区滨海城市 工程泥浆 总价合同 6,597.37 2017/01
建设开发投资有限公司 处理服务
5 路德环境 江苏广亚建设集团有限 河湖淤泥 综合单价 3,150.00 2018/09
公司 处理服务 合同
6 路德环境 武钢绿色城市建设发展 河湖淤泥 综合单价 5,167.40 2019/04
有限公司 处理服务 合同 2,700.00 2019/06
7 路德环境 中建三局集团有限公司 河湖淤泥 综合单价 3,062.06 2019/08
处理服务 合同
注1：浙江凌云水利水电建筑有限公司已于2016年12月被中交上海航道局有限公司收购，2017年3月3日更名为中交水利水电建设有限公司，于2019年1月被中交水利水电建设有限公司吸收合并后注销；
注2：浙江省水电建筑基础工程有限公司已于2018年4月被上海市政建设有限公司收购，于2018年8月2日更名为上海建工（浙江）水利水电建设有限公司；
注3：以综合单价方式计价的合同，合同金额系签订合同时按照预计工作量计算得出的预计金额，合同实际履行金额以综合单价乘以实际工作量计算得出。
（二）重大采购合同
截至本招股意向书签署日，公司正在履行的交易金额在1,000万元以上（含
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1,000万元）或对生产经营、财务状况或未来发展有重要影响的采购合同如下：
单位：万元
序号 供应方 需求方 业务内容 合同计价方 合同金额 签订时间
式[注1]
1 绍兴快吉土石方 路德环境 土 方 外 运 综 合 单 价 框架合同 2015/06
工程有限公司 服务 合同
2 温州豪业运输有 路德环境 土 方 外 运 综 合 单 价 框架合同 2017/05
限公司 服务 合同
3 景津环保股份有 路德环境 板框压滤机 综 合 单 价 框架合同 2019/05
限公司 及设备配件 合同
4 温州虞信运输有 路德环境 土 方 外 运 综 合 单 价 框架合同 2019/06
限公司 服务 合同
5 芜湖健聚化工产 路德环境 电石渣等 综 合 单 价 框架合同 2020/03
品贸易有限公司 合同
6 绍兴大道工程渣 绍兴路德 土 方 外 运 综 合 单 价 框架合同 2016/07
土运输有限公司 服务 合同
注1：以综合单价方式计价的合同，合同金额系签订合同时按照预计工作量计算得出的预计金额，合同实际履行金额以综合单价乘以实际工作量计算得出。
报告期内，公司已经履行完毕的交易金额在1,000万元以上（含1,000万元）或对公司生产经营、财务状况或未来发展有重要影响的采购合同如下：
单位：万元
序号 供应方 需求方 业务内容 合同计价方 合同金额 签订时间
式[注1]
1 绍兴快吉土石方 路德环境 土 方 外 运 综 合 单 价 框架合同 2014/08
工程有限公司 服务 合同
2017/07
2018/01
2018/11
2 芜湖健聚化工产 路德环境 电石渣等 综 合 单 价 框架合同 2019/01
品贸易有限公司 合同 2019/02
2019/05
2019/08
2019/08
3 绍兴柯桥永鑫建 绍兴路德 固定资产 总价合同 920.00 2016/03
设有限公司
浙江林盛建设发 固定资产、 综 合 单 价 1,891.98 2016/04
4 展有限公司 绍兴路德 土方开挖及 合同
运输 总价合同 2,500.00 2016/05
5 四川省泸州市金 古蔺路德 固定资产 总价合同 2,500.00 2014/09
龙建筑工程公司
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注1：以综合单价方式计价的合同，合同金额系签订合同时按照预计工作量计算得出的预计金额，合同实际履行金额以综合单价乘以实际工作量计算得出。
（三）售后回租赁合同
截至本招股意向书签署日，公司正在履行的售后回租赁合同如下：序号 出租人 承租人 租赁成本 租赁期间 担保方式 签订时间
上海中路（集团）有
平安国际 限公司提供连带责任
1 融资租赁 路德 2,000万元 2018/01/18- 保证；季光明、白彩 2017/11
（天津） 环境 2021/01/18 芹提供连带责任保
有限公司 证；路德环境提供抵
押担保
（四）借款合同
截至本招股意向书签署日，公司正在履行的借款合同如下：序 贷款方 借款方 借款金额 借款利率 借款期限 担保方式 签订时
号 间
基准利率 额度有效期： 路德环境
浙商银行 4.35%+22 2019/01/28-2 提供质押
股份有限 路德 最 高 额 度 5基点 020/08/27（单 担保；季
1 公司武汉 环境 3,500 万元， （BP）+ 笔借款期限 光明、白 2018/08
分行 目前无借款 其他利率 不超过12个 彩芹提供
调整项 月） 连带责任
保证
中信银行 基准利率
2 股份有限 路德 200万元 LPR+108 2019/12/25-2 - 2019/12
公司武汉 环境 基点（BP）020/11/08
分行 [注]
中信银行 基准利率
3 股份有限 路德 1,000万元 LPR+50 2020/07/07-2 - 2020/07
公司武汉 环境 基点（BP）021/07/07
分行 [注]
古蔺路德
中国工商 基准利率 提供抵押
银行股份 古蔺 LPR+35 2020/06/04-2 担保；路
4 有限公司 路德 1,000万元 基点（BP）021/05/27 德环境提 2020/06
古蔺支行 [注] 供连带责
任保证；
季光明提
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序 贷款方 借款方 借款金额 借款利率 借款期限 担保方式 签订时
号 间
供连带责
任保证
注：基准利率根据借款提款日前一工作日全国银行间拆借中心公布的一年期贷款基础利率确定。
（五）其他
1、《合资经营协议》签订
2020年6月23日，发行人与长江生态环保集团有限公司签订《合资经营协议》，拟成立合资公司三峡路德，注册资本20,001.00万元，发行人持股50.002%。2020年7月22日，三峡路德成立，有关该公司的具体情况参见本招股意向书“第五节 发行人基本情况”之“六、发行人控股子公司、分公司及参股公司情况”之“（一）控股子公司”之“5、三峡路德”。
2、云南个旧大屯海水库项目情况
（1）项目背景
该项目为云南省个旧市大屯海水库清淤扩建工程项目，系云南省2020年重点水网工程建设规划下的水库工程扩建项目，大屯海水库距离昆明约270公里，是以农业灌溉为主兼顾工业供水的水利工程。扩建项目旨在扩大水库库容以满足农业和工业供水需求，主要由库底清淤工程、新建人工岛工程、入库沟渠清淤工程等组成，招标方为个旧市水利投资开发有限责任公司。该项目总包方长江武汉航道工程局于2020年4月26日中标，中标金额56,471.84万元，采用公开招标的形式将库底清淤和入库沟渠清淤淤泥脱水固化任务进行分包。发行人于 2020年7月20日中标，并于2020年7月23日与长江武汉航道工程局签订合同，合同金额为12,488.96万元（预计处理量352万立方米），运营期限2.5年（含建设期）。
（2）项目进展情况
总包方已经完成该项目固化处理中心所在地的选址和三通一平等前期准备工作，目前固化处理中心处于土建工程准备阶段，预计8月底前完成土建工程和安装工程实施，9月初完成运行调试后正式投入运营。
（3）经济效益指标和业绩确认情况
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按照目前项目进展情况，预计2020年9月开始运营，投入16台套压滤脱水设备，预计初始投资额2,098万元，淤泥处理量共计352万立方米，采用水下方计量，发行人承担固化处理中心建设安装、脱水固化和淤泥抽排等义务，土方外运义务由总包方承担。根据项目运营时间表，项目运营期限2.5年（含建设期），预计2020年9月开始运营，投入16台套压滤脱水设备，并于2022年底结束运营。2020年预计脱水固化和淤泥抽排收入确认金额（不含税）3,682.08万元。
二、对外担保事项
截至本招股意向书签署日，公司不存在对外担保事项。
三、诉讼或仲裁事项
（一）发行人及控股子公司涉及的重大诉讼或仲裁事项
截至本招股意向书签署日，公司及控股子公司涉及的尚未了结或可预见的重大诉讼、仲裁案件如下：
受理机构 原告/上诉人/ 被告/被上诉人/ 案号 案由 标的额 阶段
申请执行人 被执行人 （万元）
中国广州仲 宁波市元科环保 （2019） 承揽合
裁委员会 路德环境 工程有限公司 穗仲案字 同纠纷 1,358.49 已裁决
第5631号
1、案件仲裁进展情况
2016年9月，公司与宁波市元科环保工程有限公司签订《中山市翠亨开发区淤泥加工处理项目协议》，协议签订后，公司按照协议约定投入临时设施、机械设备、材料并开始运营。项目运营过程当中，宁波市元科环保工程有限公司在项目场地提供等方面未按照协议约定履行，导致项目提前终止，公司要求对方补偿预期利润、实际费用和维权费用支出共计1,358.49万元。2019年8月8日，广州仲裁委员会中山分会一庭开庭审理。
2019年12月18日，宁波市北仑区人民法院向中交广州水运工程设计研究院有限公司出具了（2019）浙0206财保15号《协助执行通知书》，依法冻结了被申请人宁波市元科环保工程有限公司在中交广州水运工程设计研究院有限公司的应收工程款（以实际结算额为准，上限为 13,584,946.61 元），冻结期限三
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年。
经公司与仲裁庭沟通，后续仲裁庭会再次开庭进行质证。质证完成后，双方通过摇号选定鉴定机构，对发行人实际支出的费用和预期利润进行司法鉴定。
2020年6月10日，中国广州仲裁委员会出具《裁决书》（（2019）穗仲案字第5631号），裁决宁波市元科环保工程有限公司向发行人支付项目相关费用、律师费合计268.59万元。
2、案件对公司财务状况的影响
案件与中山翠亨项目有关，该项目在报告期内已收回款项 100.00 万元，截至报告期末，未收回部分形成的应收款项余额 340.00 万元。发行人基于谨慎性考虑，已全额计提坏账340.00万元，占最近一年利润总额的5.55%。根据中国广州仲裁委员会出具《裁决书》（（2019）穗仲案字第5631号），宁波市元科环保工程有限公司应向发行人支付268.59万元款项。
综上所述，案件对发行人财务状况不存在重大影响。
3、公司防范该等纠纷再次发生采取的有效措施
本案系公司为维护自身利益而主动提起的法律程序，公司已采取有效措施防范该等纠纷再次发生。该仲裁案件相关的业务发生在报告期早期，报告期内，公司已经逐渐制定并完善了相应的内部控制制度，实施了《合同管理制度》《资金结算管理制度》等一系列内控制度，建立了包括高管人员、业务部门负责人及财务部在内的内部联动沟通机制，以加强公司客户管理和回款进度管理，做到及时与客户沟通、及时跟进项目进度、及时通过法律手段维护自身合法权益。
（二）发行人控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员和核心技术人员涉及的重大诉讼或仲裁事项
截至本招股意向书签署日，公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员和核心技术人员不存在尚未了结或者可预见的作为一方当事人的刑事诉讼、重大诉讼或仲裁事项。
四、发行人董事、监事、高级管理人员和核心技术人员涉及行政处罚、被司法机关立案调查、被中国证监会立案调查情况
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报告期初至本招股意向书签署日，公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员不存在涉及行政处罚、被司法机关立案侦查、被中国证监会立案调查情况。
五、发行人控股股东、实际控制人重大违法情况
报告期初至本招股意向书签署日，公司控股股东、实际控制人季光明先生不存在重大违法行为。
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第十二节 声 明
一、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本招股意向书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
全体董事（签名）：
季光明 程润喜 刘 菁 徐单婵
张龙平 姜应和 曾国安全体监事（签名）：
王能柏 冯胜球 李兴文除兼任董事以外的高级管理人员（签名）：
吴 军 胡卫庭 胡建华
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二、发行人控股股东、实际控制人声明
本人承诺本招股意向书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
控股股东、实际控制人（签名）：
季光明
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年 月 日
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三、保荐机构（主承销商）声明
本公司已对招股意向书进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担相应的法律责任。
项目协办人（签名）：
芦昭燃保荐代表人（签名）：
吴中华 樊长江法定代表人（签名）：
黄炎勋
安信证券股份有限公司
年 月 日
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保荐机构董事长声明
本人已认真阅读路德环境科技股份有限公司招股意向书的全部内容，确认招股意向书不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对招股意向书真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。
保荐机构董事长（签名）：
黄炎勋
安信证券股份有限公司
年 月 日
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保荐机构总经理声明
本人已认真阅读路德环境科技股份有限公司招股意向书的全部内容，确认招股意向书不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对招股意向书真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。
保荐机构总经理（签名）：
王连志
安信证券股份有限公司
年 月 日
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四、发行人律师声明
本所及经办律师已阅读招股意向书，确认招股意向书与本所出具的法律意见书无矛盾之处。本所及经办律师对发行人在招股意向书中引用的法律意见书的内容无异议，确认招股意向书不致因上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担相应的法律责任。
经办律师（签名）：
浦 洪 陈旭光 汤海龙律师事务所负责人（签名）：
王 丽
北京德恒律师事务所
年 月 日
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五、承担审计业务的会计师事务所声明
本所及签字注册会计师已阅读招股意向书，确认招股意向书与本所出具的审计报告、内部控制鉴证报告及经本所鉴证的非经常性损益明细表等无矛盾之处。本所及签字注册会计师对发行人在招股意向书中引用的审计报告、内部控制鉴证报告及经本所鉴证的非经常性损益明细表等的内容无异议，确认招股意向书不致因上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担相应的法律责任。
签字注册会计师（签名）：
乔冠芳 汪海洲会计师事务所负责人（签名）：
胡咏华
大信会计师事务所（特殊普通合伙）
年 月 日
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六、承担评估业务的资产评估机构声明
本机构及签字资产评估师已阅读招股意向书，确认招股意向书与本机构出具的资产评估报告无矛盾之处。本机构及签字资产评估师对发行人在招股意向书中引用的资产评估报告的内容无异议，确认招股意向书不致因上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担相应的法律责任。
签字资产评估师（签名）：
马利民 牛炳胜资产评估机构负责人（签名）：
周国章
中京民信（北京）资产评估有限公司
年 月 日
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七、承担验资业务的机构声明
本所及签字注册会计师已阅读招股意向书，确认招股意向书与本机构出具的验资报告无矛盾之处。本所及签字注册会计师对发行人在招股意向书中引用的验资报告的内容无异议，确认招股意向书不致因上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担相应的法律责任。
签字注册会计师（签名）：
乔冠芳 汪海洲会计师事务所负责人（签名）：
胡咏华
大信会计师事务所（特殊普通合伙）
年 月 日
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第十三节 附 件
投资者可以查阅与本次公开发行有关的所有正式法律文书，该等文书也在指定网站上披露，具体如下：
一、附件
（一）发行保荐书
（二）上市保荐书
（三）法律意见书
（四）财务报告及审计报告
（五）公司章程（草案）
（六）发行人及其他责任主体作出的与发行人本次发行上市相关的承诺事项
（七）发行人审计报告基准日至招股意向书签署日之间的相关财务报表及审阅报告
（八）盈利预测报告及审核报告
（九）内部控制鉴证报告
（十）经注册会计师鉴证的非经常性损益明细表
（十一）中国证监会同意发行人本次公开发行注册的文件
（十二）其他与本次发行有关的重要文件
二、附件查阅地点、时间
（一）查阅时间
每周一至周五上午9:00-11:30，下午2:00-5:00
（二）查阅地点
发 行 人：路德环境科技股份有限公司
联系地址：湖北省武汉市东湖新技术开发区光谷软件园六期E4栋三楼
联 系 人：刘菁
电话：027-87206873 传真：027-87206873
保荐人（主承销商）：安信证券股份有限公司
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联系地址：深圳市福田区金田路4018号安联大厦35层、28层A02单元
联 系 人：吴中华、芦昭燃
电话：0755-82828354 传真：0755-82825424
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