江苏中信博新能源科技股份有限公司
Arctech Solar Holding Co., Ltd.
（注册地址：昆山市陆家镇黄浦江中路2388号）
关于江苏中信博新能源科技股份有限公司
首次公开发行股票并在科创板上市的
审核中心意见落实函的回复
保荐机构（主承销商）
（深圳市福田区金田路4018号安联大厦35层、28层A02单元）
二〇二〇年六月
8-1-1
安信证券股份有限公司
Essence Securities Co.,ltd.
安信证券股份有限公司
上海证券交易所：
根据贵所于2020年6月5日出具的上证科审（审核）〔2020〕307号《关于江苏中信博新能源科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的审核中心意见落实函》（以下简称“《审核中心意见落实函》”）的要求，安信证券股份有限公司（以下简称“安信证券”、“保荐机构”）作为江苏中信博新能源科技股份有限公司（以下简称“中信博”、“发行人”、“公司”）首次公开发行股票并在科创板上市的保荐机构，会同中信博及发行人律师北京海润天睿律师事务所（以下简称“海润天睿”、“发行人律师”）和申报会计师立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“立信”、“申报会计师”）等相关各方，本着勤勉尽责、诚实守信的原则，就《审核中心意见落实函》所提问题逐项进行认真讨论、核查与落实，并逐项进行了回复说明。具体回复内容附后。
说明：
1、如无特别说明，本回复报告中使用的简称或名词释义与《江苏中信博新能源科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书（上会稿）》（以下简称“《招股说明书》”）一致。
2、本回复报告中的字体代表以下含义：
审核问询函所列问题 黑体（不加粗）
对问题的回复 宋体（不加粗）引用原招股说明书的内容 楷体（不加粗）招股说明书、本问询函回复的修订、补充披露 楷体（加粗）3、本回复中若出现总计数尾数与所列数值总和尾数不符的情况，均为四舍五入所致。
目录
问题一..............................................................4
问题二..............................................................6
问题一
请发行人按照《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第41号——科创板公司招股说明书》的规定，全面梳理“重大事项提示”各项内容，突出重大性，增强针对性，强化风险导向，删除冗余表述，按照重要性进行排序，并补充、完善以下内容：（1）“531光伏新政”“光伏电站领跑者计划”等光伏行业政策变化对公司境内产品销售影响较大的风险；（2）国际贸易保护政策变化对公司境外产品销售影响较大的风险；（3）原材料价格波动的风险；（4）光伏支架产品收入呈现季节性波动的风险；（5）公司主营业务毛利率无法持续增长的风险；（6）公司市场占有率减少的风险。
一、“531光伏新政”“光伏电站领跑者计划”等光伏行业政策变化对公司境内产品销售影响较大的风险
随着光伏发电技术的逐步成熟，部分地区已实现或趋近平价上网，但政府的扶持政策对光伏发电产业仍然具有较大积极作用，报告期内对公司影响较大的政策包括“光伏电站领跑者计划”及“531光伏新政”等。“光伏电站领跑者计划”有效拉动了公司 2018 年度收入并提高了公司跟踪支架收入占比；而 2018 年 5月出台的“531光伏新政”则对国内光伏行业下游需求造成一定冲击，除“光伏电站领跑者计划”项目不受“531光伏新政”调控外，国内其他光伏电站项目建设受该政策影响较大。发行人剔除“光伏电站领跑者计划”项目收入影响后，国内光伏支架项目的销售收入从2017年的110,844.33万元降至2019年的92,193.64万元，收入整体有所下滑。在向平价上网过渡进程中，若未来光伏行业政策发生重大变动，且公司不能积极顺应趋势、降本增效，则可能面临业绩下滑、竞争优势减弱等风险。
二、国际贸易保护政策变化对公司境外产品销售影响较大的风险
报告期内公司境外销售收入总体呈上升趋势，海外市场是公司收入的重要增长点，因此国际贸易政策对海外市场的开拓具有重要影响。若客户所在国采取对中国加征关税等贸易保护政策，将会直接影响公司海外市场布局及利润空间。近年来，对公司海外销售造成负面影响的贸易政策主要包括澳大利亚2018年针对中国等国家出口的铝制和钢制固定支架进行反倾销调查并征收临时防卫性关税，以及美国2018年针对中国价值2,000亿美元的商品加征10%关税，并于2019年提升至加征25%关税。由于公司报告期内对澳大利亚销售固定支架较少（收入占比不足1%）且目前尚未大规模布局美国市场，因此上述政策对公司影响较小，但若未来国际贸易保护情况加剧，将会对我国光伏支架企业出口造成一定程度的不利影响。
三、原材料价格波动的风险
公司主要产品为光伏跟踪支架和固定支架，支架产品生产所需的原材料或服务包括钢材、铝材、外协镀锌加工和部分外购部件等，其中钢材为最主要的原材料，报告期内占比分别达到45.88%、40.35%、42.47%。钢材价格的波动对公司营业成本的影响较大，报告期内钢材采购单价分别为 3,579.35 元/吨、4,316.23元/吨、4,409.12元/吨，总体呈上升趋势，其中2018年度钢材采购单价同比增幅较大，2019 年度同比基本保持稳定。为确保主要原材料价格的稳定性以及供应的及时性，公司已与主要原材料供应商签订了框架协议，一定范围内锁定原材料价格。但若公司在签订销售订单并确定销售价格后，原材料价格出现大幅上涨，而销售价格无法随原材料价格同步调整，则可能导致相应订单的利润空间被压缩，从而对公司业绩产生不利影响。
四、光伏支架产品收入呈现季节性波动的风险
公司收入呈现一定季节性波动特征，2018年度、2019年度第四季度收入分别达到全年收入的 41.87%、43.13%，主要受到光伏下游行业装机特点、行业政策变动、具体订单实施时间等因素影响。一方面，受下游行业装机特点影响，光伏电站多在上半年设计立项，而在下半年尤其是第四季度加速建设并网验收；另一方面，相关行业政策使得第四季度出现“抢装潮”，2018年“光伏电站领跑者项目”为享有补贴政策必须在年底前并网，使发行人第四季度国内销售显著增加。2019年受竞价政策影响，大量光伏电站集中在年底前并网，使得公司2019年第四季度收入占比较高；此外，个别大额订单的实施时间也会对公司收入的季节性特征产生影响。综上，虽然公司的收入确认符合行业特征，但仍然具有一定季节性波动的风险。
五、公司主营业务毛利率无法持续增长的风险
报告期内，公司主营业务毛利率分别为17.21%、20.56%、24.16%，保持稳定上升趋势的原因包括跟踪支架项目和境外项目的收入占比逐步提高、公司市场竞争力逐步增强等。但若未来上述因素发生变化，则可能导致公司毛利率无法持续增长的风险。一方面，跟踪支架销售收入占比提升是公司毛利率持续增长的重要原因，若未来出现公司境外项目开拓受阻、境内领跑者计划项目规模进一步缩减等情况，可能导致公司毛利率下降；另一方面，境外项目收入占比提升是公司毛利率持续增长的另一重要原因，若未来出现因国际贸易摩擦、技术更新滞后、产品质量缺陷等因素导致公司境外订单减少，则可能影响公司毛利率水平；另外，若未来公司市场竞争力降低，议价能力减弱，也可能使公司毛利率水平下降。综上，公司毛利率的持续上升趋势具有不确定性的风险。
六、公司市场占有率减少的风险
根据Wood Mackenzie统计，公司2017年至2019年跟踪支架的全球市场占有率分别为6%、8%及6%，全球排名分别为第四、第四及第五；同期，全球前五大跟踪支架厂家市场占有率分别为66%、67%及68%，全球行业第一的美国公司NEXTracker市场占有率分别为33%、30%及29%。美国作为全球第一大跟踪支架市场，2019年市场规模增加了12.09GW，较2018年增幅高达225.72%。公司与全球领先企业在市场份额方面差距较大，存在被海外竞争对手挤压市场空间的风险，若未来公司不能持续进行技术与产品的创新、有效加速跟踪支架全球市场的开拓，则可能面临市场排名或市场份额继续下滑的风险，从而对公司市场竞争力及持续发展造成较大不利影响。
问题二
请发行人补充完善招股说明书以下信息披露内容：（1）光伏行业是否出现分布式电站取代集中式电站、成为行业主导的发展趋势，以及对发行人生产经营的影响；（2）光伏跟踪支架是否对固定支架形成替代关系，以及对发行人生产经营的影响；（3）发行人与全球领先企业NEXTracker、Array Technologies的产品、技术比较情况，以及公司的竞争优劣势；（4）结合报告期内光伏组件平均功率，尤其是大型光伏电站项目中光伏组件平均功率的变动情况以及未来发展趋势，量化分析组件高功率趋势对光伏支架市场空间的影响，完善招股说明书中行业未来发展趋势、市场发展概况等相关信息披露，并视情况进行重大事项提示和风险提示。
一、光伏行业是否出现分布式电站取代集中式电站、成为行业主导的发展趋势，以及对发行人生产经营的影响；
（一）光伏行业未出现分布式电站取代集中式电站、成为行业主导的发展趋势
光伏行业未出现分布式电站取代集中式电站、成为行业主导的发展趋势。现阶段光伏电站以集中式为主导，从长期看分布式的占比将会有所回升，最终形成集中式和分布式电站两者并重的格局。
在国内，根据中国光伏行业协会、赛迪智库集成电路研究所统计数据，2019年大型地面集中式光伏电站约占光伏应用市场的六成；分布式电站约占四成。随着特高压外送项目、大型平价基地项目的实施，预计未来几年大型地面电站的装机量占比将进一步上升，集中式光伏电站占比仍会有所上升。在国际上，集中式光伏电站凭借着建设周期短、运行成本低等特点，近年来在沙特、阿联酋、越南、印度等新兴GW级光伏市场也占据着主导地位。
分布式光伏电站具有就地消纳减少输电损耗、缓解山区岛屿等局部用电紧张、减少电站占地面积等优势，从长期来看，分布式光伏的占比将有所提升。最终形
成集中式电站和分布式电站两者并重的格局。因此，光伏行业未出现分布式电站
取代集中式电站、成为行业主导的发展趋势。
2019-2025年中国不同类型光伏应用市场变化趋势
注：中国光伏行业协会、赛迪智库集成电路研究所：《中国光伏产业发展路线图（2019年版）》，2020年3月发布。
（二）分布式电站和集中式电站变动趋势对发行人生产经营的影响
分布式光伏电站项目地往往存在项目场地有限、光照条件一般（位于工业生活区）等问题，安装跟踪支架不经济，通常采用固定支架或BIPV产品。集中式光伏电站中固定和跟踪支架的占比均较高。近年来跟踪支架依托其发电增益优势在集中式光伏电站占比稳步上升。
从集中式和分布式光伏电站发展趋势来看，现阶段集中式光伏电站占比的提升有助于跟踪支架应用的普及。由于跟踪支架的经济附加值更高，这将有助于发行人提升经营业绩。从长远看，分布式光伏电站占比的回升将提升固定支架和BIPV产品的市场空间。BIPV产品的技术和市场竞争力将对光伏支架厂家的经营业绩带来重要影响。发行人在巩固与提高固定支架竞争优势的基础上，在BIPV领域也作了充分的技术和市场积累。
综上，光伏行业未出现分布式电站取代集中式电站、成为行业主导的发展趋势。现阶段集中式光伏电站占比的提升有助于跟踪支架应用的普及，进而提升发行人的经营业务。从长远看，分布式光伏电站占比的回升将提升固定支架和BPIV产品的市场空间。发行人已在BIPV领域作了充分的技术和市场积累。
二、光伏跟踪支架是否对固定支架形成替代关系，以及对发行人生产经营的影响；
（一）跟踪支架对固定支架形成部分替代趋势
跟踪支架对固定支架形成部分替代趋势，最终会形成两种细分产品并重的局面。跟踪支架与固定支架各具优势，需要根据光伏电站因地制宜，进行定制化设计。具体而言，固定支架具有成本造价低、稳定性好、安装灵活性等优势，在山地、分布式等光伏电站项目更具性价比。跟踪支架尽管成本造价高，但在提升发电效率、融合双面组件等方面更具优势，在高直射比、双面组件、大型地面集中式等电站项目的性价比更高。受益于跟踪支架可靠性提升，造价成本降低，光伏平价上网趋势倒逼电站投资者更重视发电效率、双面组件不断推广应用等因素，跟踪支架在光伏支架中的比重将会不断提升，对固定支架形成部分替代。根据GTM Research数据，2017年，全球跟踪支架占地面光伏电站的比例达到16%，预计到2023年，跟踪支架占比将提升至42%。（预测性数据来源于GTM Research于2018年7月发布的《The Global PV Tracker Landscape：2018》）但在山地、分布式光伏电站等领域，跟踪支架或难以安装，或发电增益难以覆盖所增加的成本。此类应用领域仍将长期以固定支架或者BIPV（固定支架与建筑相结合）为主导。最终光伏支架会形成跟踪支架和固定支架两种细分产品并重的局面。
（二）跟踪支架与固定支架的变动趋势对发行人生产经营的影响
发行人在跟踪支架产品具有较强的市场竞争力，同时跟踪支架的经济附加值更高。光伏支架产品中跟踪支架占比不断提升的行业发展趋势，有助于发行人发挥竞争优势，提升市场地位，增强盈利能力。同时，发行人也在积极研发和培育BIPV产品，以期抓住固定支架领域新的市场机遇。
三、发行人与全球领先企业NEXTracker、Array Technologies的产品、技术比较情况，以及公司的竞争优劣势；
（一）发行人与全球领先企业NEXTracker、Array Technologies的产品、技术比较情况
全球领先企业美国NEXTracker、Array Technologies公司专注于跟踪支架产品。发行人跟踪支架产品和技术与前述两家公司的比较情况如下：
项目 NEXTracker ArrayTechnologies 中信博
产品线 独立驱动型 联排驱动型 独立驱动型、联排驱动
型
跟踪范围 ±60°或±50° 标准±52° ±60°
（±62°可选）
跟踪控制精度 ±2° ±2° ±2°
驱动形式 多点同步驱动（非平行） 多排单点驱动 多点平行同步驱动
单机搭载普通 112-120块 100块 120块
组件最高值
控制系统供电 独立组件给蓄电池充 交流供电 直流组串供电，电池备
方案 电，蓄电池供电 用
优势：对逆跟踪、散射 优势：对于地形复杂、
优势：对于地形复杂、 光、双面及叠片组件进 散射比例高、应用双面
人工智能技术 散射比例高项目的发电 行了优化； 组件的项目，发量增益
应用 量增益为2%-6%； 劣势：无法很好地解决 最高达6%；
劣势：阴天采用统一放 地形起伏的影响；阴天 劣势：数据量大，对配
平，非最佳辐照角度。 采用统一放平，非最佳 套处理器要求较高。
辐照角度。
安装便捷性 安装便捷性较高，省事省力 一般
用户粘性与习 境外客户对其技术方案和运维方式的认可度和接 一般
惯 受度较高
注：NEXTracker和Array Technologies相关信息来自于公开渠道取得的产品规格参数材料。
（二）发行人的竞争优劣势
通过上表可知，发行人与NEXTracker、Array Technologies全球领先企业在跟踪范围、跟踪控制精度、人工智能技术应用等关键参数与指标方面处于同等水平。
相比NEXTracker、Array Technologies等全球领先企业，发行人在跟踪支架产品和技术方面的竞争优势如下：（1）在产品线方面，发行人包括独立驱动型和联排驱动型产品，产品线更为丰富，而 NEXTracker 只做独立驱动型跟踪支架，而Array Technologies主要做联排驱动型产品。（2）在驱动形式上，发行人具有多点同步、平行驱动的优势，系统整体运行无滞后，可实现单机最大组件数量达120个，解决了大风下大角度扭转和共振的问题，具有相对竞争优势。（3）在控制系统供电方案上，发行人直流组串供电既可保障系统稳定可靠，同时有效降低发电成本；Array Technologies 采用最传统的交流供电方案，显著影响了光伏发电收益；NEXTracker采用独立组件给蓄电池充电，蓄电池给控制系统供电方案，该方案蓄电池寿命低，且在低温环境下系统稳定性下降。
同时，发行人存在以下竞争劣势：（1）NEXTracker、Array Technologies产品的安装便捷性较优。境外竞争对手较早地关注和解决客户安装人工成本问题，在产品安装便捷性方面做了长期大量的技术积累，如Array Technologies的单螺栓方案，可快速紧固组件，为客户减少了安装成本。（2）NEXTracker、ArrayTechnologies 产品形成一定的用户粘性与习惯。作为国际市场的先发企业，NEXTracker、Array Technologies产品的技术方案已深入人心、形成了一定的用户习惯。而发行人作为后发企业，所采用的不同技术方案在客户的认可与接受方面尚需一定时间。
综上，发行人与全球领先企业美国NEXTracker、Array Technologies公司产品和技术在关键参数与指标方面处于同等水平。相比境外两家竞争对手，发行人具有产品线丰富、驱动系统多点平行、控制系统供电方案可靠且低成本的竞争优势，同时也存在安装便捷性不足，技术方案的客户认可尚需时间的竞争劣势。
四、结合报告期内光伏组件平均功率，尤其是大型光伏电站项目中光伏组件平均功率的变动情况以及未来发展趋势，量化分析组件高功率趋势对光伏支架市场空间的影响，完善招股说明书中行业未来发展趋势、市场发展概况等相关信息披露，并视情况进行重大事项提示和风险提示。
（一）光伏组件平均功率的变动情况以及未来发展趋势
近年来光伏组件呈现高功率化的变动趋势。根据《中国光伏产业发展路线图》（2017-2019年版）数据测算，2017年至2019年，国内光伏电站的光伏组件平均功率分别为313W、331W及358W，报告期内光伏组件功率增速较快，主要原因为：（1）高效电池片市场占有率快速上升。2019年PERC电池市场已超过BSF电池片成为市场主流电池片类型。（2）技术不断进步，各种类型电池组件基本上以每年5W以上的增速向前推进。（3）组件电池片数增加，72片版型组件已替代60片成为市场主流，尺寸更大的78片版型组件占比也有所提高。（4）双面电池普及率提升，从2017年的2%提升至2019年的14%。
未来，受益于各种类型电池组件功率的提升，异质结、N-PERT/TOPCon高功率电池片的不断普及等多重因素叠加作用，光伏组件功率将不断上升。
国内光伏组件平均功率以及未来发展趋势（单位：W）
注：根据中国光伏行业协会、赛迪智库集成电路研究所《中国光伏产业发展路线图》（2017-2019年版）所载的各种电池技术市场占比、不同类型组件功率变化趋势、单/双面组件市场占比等数据测算。《中国光伏产业发展路线图》2017年版发布于2018年1月；2018年版发布于2019年1月；2019年版发布于2020年3月。
（二）组件高功率趋势对光伏支架市场空间的影响
光伏支架的市场空间主要取决于光伏支架需求量和销售均价。光伏组件高功率趋势对销售均价和光伏支架需求量影响分析如下：
1、提高组件功率致使光伏支架的单位成本降低，进而倒逼光伏支架降价
组件功率的提高，直接减少了每MW电站项目中光伏支架耗用量（钢材耗用重量，驱动和电控系统等投入数量），减低了光伏支架的单位成本，进而倒逼光伏支架厂家降低支架售价。
但光伏支架功率提升与光伏支架单价下降不呈完全的线性关系，光伏支架单价的降价幅度要大大低于光伏支架功率的提升幅度，主要原因为：一方面，组件功率提升致使组件尺寸扩大、重量增大，支架负载提高，进而提高钢材耗用量及回转减速装置成本，增加了光伏支架单位成本。另一方面，光伏支架单价受多重因素影响，除了成本投入外，还受到细分产品结构（跟踪、固定支架占比）、交期、供求关系等因素影响。近年来，跟踪支架市场占有率提高、驱动和电控系统单位耗用量提高，对光伏支架单价也提供了有力的支撑。以下为发行人与同行业可比公司每MW支架的平均售价。从下表可见，报告期内，光伏支架的单价在报告期内整体有所下降，但降幅远低于光伏组件功率的增速。
项目 2019年度 2018年度 2017年度
光伏支架平均售价（万元/MW）
其中：清源股份 44.37 41.64 41.59
爱康科技 40.75 43.14 42.48
振江股份 26.29 19.39 23.40
中信博 42.57 46.03 40.28
组件平均功率（W） 358 331 313
注：同行业可比公司数据来自公开披露信息。
2、组件高功率化助力发电成本降低，进而拉动光伏组件的市场需求量
组件高功率有助于提高光伏发电效率，降低发电成本，减少光伏行业对补贴政策的依赖，实现平价上网，最终提高光伏在可再生能源中的竞争力。组件高功率的发展趋势将扩大光伏的市场空间，提升光伏年新增装机容量。光伏支架是光伏电站的重要设备之一，光伏年新增装机容量的增加将直接拉动公司支架产品的市场需求。
3、量化分析组件高功率趋势对光伏支架市场空间的影响
为充分测算组件高功率的影响，假定光伏组件功率的增速与光伏支架单价的降幅呈线性关系。组件高功率趋势对光伏支架市场空间影响如下：
序号 项目 2018 2019 2020 2021 2022 2023
a 组件平均功率（W） 331 358 374 393 407 420
b 组件平均功率增幅 5.87% 8.23% 4.30% 5.20% 3.54% 3.19%
c=1/（1+b）-1 光伏支架单价降幅 -5.54% -7.60% -4.12% -4.95% -3.42% -3.09%
d 全球光伏电站新增装 103.04 129.10 140.41 148.41 154.03 159.94
机容量（GW）
e 全球光伏电站新增装 9.09% 25.29% 8.76% 5.69% 3.79% 3.84%
机容量增幅
f=(1+c)×（1+e）组件功率变动对支架 3.05% 15.77% 4.28% 0.47% 0.24% 0.63%
-1 市场空间的影响
注1：组件功率（W）数据根据中国光伏行业协会、赛迪智库集成电路研究所《中国光伏产业发展路线图》（2017年版-2019年版）所载的各种电池技术市场占比、不同类型组件功率变化趋势、单/双面组件市场占比等数据测算。《中国光伏产业发展路线图》2017年版发布于2018年1月；2018年版发布于2019年1月；2019年版发布于2020年3月。由于中国是全球第一大光伏电站市场和光伏组件生产国，光伏电站组件类型及市场占有率与境外差异不大，因此可用中国光伏电站组件平均功率模拟测算全球市场情况。
注2：光伏支架单价降幅=1/（1+组件平均功率增幅）-1。举例：假定某1MW电站原光伏支架投入为60万元，则该电站的光伏支架单价为60万元/MW。现替换为高效组件，组件平均功率增幅为20%，光伏支架方案及投入不变，仍为60万元，则组件功率上升后，该电站项目的光伏支架单价为=60万元/[1MW×（1+20%）]=50万元/MW。光伏支架单价降幅=变动后单价/原单价-1=50/60-1=-16.67%
注3：全球光伏电站新增装机容量（GW）数据IHS Markit于2019年3月发布的《IHS：PV Installations Tracker Premium：Q1 2019》
从上表量化分析可知，组件高功率趋势等因素助推了光伏电站新增装机容量的增加，其增幅可以充分消化组件高功率趋势对光伏支架单价的不利影响。总体上，光伏组件高功率趋势扩大了光伏支架的市场空间。考虑跟踪支架占比提升等因素后，光伏支架售价的降幅将远低于光伏组件功率的增速。因此，光伏组件高功率趋势将进一步提升光伏支架的市场空间。
综上，受益于技术不断进步，高效电池不断普及、组件电池片数增加等因素，光伏组件呈现高功率化的发展趋势。一方面，光伏组件功率增加对光伏支架售价影响有限。另一方面，组件高功率趋势等因素助推了光伏电站新增装机容量的增加，其增幅可以充分消化组件高功率趋势对光伏支架单价的不利影响。因此，光伏组件高功率趋势将进一步扩宽光伏支架的市场空间。
五、补充披露情况
1、关于分布式与集中式电站变动趋势，发行人已在《招股说明书》“第六节业务与技术”之“二、行业基本情况”之“（三）行业在近几年的发展情况和未来发展趋势”作为补充披露。
2、关于跟踪支架与固定支架的变动趋势及发行人生产经营的影响，发行人已在《招股说明书》“第六节 业务与技术”之“二、行业基本情况”之“（五）光伏支架行业概况”之“2、固定支架及跟踪支架对比及变动趋势”作为补充披露。
3、关于发行人与全球领先企业NEXTracker、Array Technologies的产品、技术比较情况以及公司的竞争优劣势，发行人已在《招股说明书》“第六节 业务与技术”之“三、公司在行业中的竞争地位”之“（五）发行人与同行业可比公司在经营情况、市场地位、技术实力、衡量核心竞争力的关键业务数据、指标等方面的比较情况”之“3、发行人与同行业可比公司在技术实力、衡量核心竞争力的关键业务数据、指标等方面的比较情况”作为补充披露。
4、关于组件高功率趋势对光伏支架市场空间的影响，发行人已在《招股说明书》“第六节 业务与技术”之“二、行业基本情况”之“（三）行业在近几年的发展情况和未来发展趋势”作为补充披露。
5、就“组件高功率化趋势挤压光伏支架市场空间的风险”，发行人已在《招股说明书》“第四节 风险因素”之“二、经营风险”作为以下补充披露：“受技术持续进步、高效电池不断应用、组件电池片数增加、电池片和组件尺寸扩大、双面电池普及率提高等多重因素影响，光伏组件功率呈高功率化的发展趋势。2017年至2019年，国内光伏电站的光伏组件平均功率分别为313W、331W及358W。未来随着异质结、N-PERT/TOPCon等高功率电池片的不断普及，光伏组件功率将不断提高。组件高功率化的发展趋势减少了每MW电站项目中光伏支架的耗用量（钢材耗用重量、驱动和电控系统等投入数量），降低了光伏支架的单位成本，进而倒逼光伏支架厂家降低光伏支架的售价。若未来组件功率持续快速提升，光伏电站新增装机容量的增幅无法消化组件高功率化对光伏支架的降价影响，则光伏支架的整个市场空间将受到挤压，行业环境恶化，可能对公司的生产经营造成较大不利影响。”
（以下无正文）（本页无正文，为《关于江苏中信博新能源科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的审核中心意见落实函的回复》之发行人签署页）
江苏中信博新能源科技股份有限公司
年 月 日
关于本次审核问询函回复的声明
本人作为江苏中信博新能源科技股份有限公司的董事长，现就本次审核问询函回复报告郑重声明如下：
“本人已认真阅读本次《审核中心意见落实函》回复报告的全部内容，确认本次《审核中心意见落实函》回复报告不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。”
董事长：
蔡浩
江苏中信博新能源科技股份有限公司
年 月 日
（本页无正文，为安信证券股份有限公司《关于江苏中信博新能源科技股份有限
公司首次公开发行股票并在科创板上市的审核中心意见落实函的回复》之保荐机
构签署页）
保荐代表人：
郑 旭 朱 赟
安信证券股份有限公司
年 月 日
保荐机构总经理声明
本人已认真阅读安信证券股份有限公司《关于江苏中信博新能源科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的审核中心意见落实函的回复》的全部内容，了解本回复涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程，确认本公司按照勤勉尽责原则履行核查程序，本回复不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。
总经理：
王连志
安信证券股份有限公司
年 月 日
江苏中信博新能源科技股份有限公司
Arctech Solar Holding Co., Ltd.
（注册地址：昆山市陆家镇黄浦江中路2388号）
关于江苏中信博新能源科技股份有限公司
首次公开发行股票并在科创板上市的
审核中心意见落实函的回复
保荐机构（主承销商）
（深圳市福田区金田路4018号安联大厦35层、28层A02单元）
二〇二〇年六月
8-1-1
安信证券股份有限公司
Essence Securities Co.,ltd.
安信证券股份有限公司
上海证券交易所：
根据贵所于2020年6月5日出具的上证科审（审核）〔2020〕307号《关于江苏中信博新能源科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的审核中心意见落实函》（以下简称“《审核中心意见落实函》”）的要求，安信证券股份有限公司（以下简称“安信证券”、“保荐机构”）作为江苏中信博新能源科技股份有限公司（以下简称“中信博”、“发行人”、“公司”）首次公开发行股票并在科创板上市的保荐机构，会同中信博及发行人律师北京海润天睿律师事务所（以下简称“海润天睿”、“发行人律师”）和申报会计师立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“立信”、“申报会计师”）等相关各方，本着勤勉尽责、诚实守信的原则，就《审核中心意见落实函》所提问题逐项进行认真讨论、核查与落实，并逐项进行了回复说明。具体回复内容附后。
说明：
1、如无特别说明，本回复报告中使用的简称或名词释义与《江苏中信博新能源科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书（上会稿）》（以下简称“《招股说明书》”）一致。
2、本回复报告中的字体代表以下含义：
审核问询函所列问题 黑体（不加粗）
对问题的回复 宋体（不加粗）引用原招股说明书的内容 楷体（不加粗）招股说明书、本问询函回复的修订、补充披露 楷体（加粗）3、本回复中若出现总计数尾数与所列数值总和尾数不符的情况，均为四舍五入所致。
目录
问题一..............................................................4
问题二..............................................................6
问题一
请发行人按照《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第41号——科创板公司招股说明书》的规定，全面梳理“重大事项提示”各项内容，突出重大性，增强针对性，强化风险导向，删除冗余表述，按照重要性进行排序，并补充、完善以下内容：（1）“531光伏新政”“光伏电站领跑者计划”等光伏行业政策变化对公司境内产品销售影响较大的风险；（2）国际贸易保护政策变化对公司境外产品销售影响较大的风险；（3）原材料价格波动的风险；（4）光伏支架产品收入呈现季节性波动的风险；（5）公司主营业务毛利率无法持续增长的风险；（6）公司市场占有率减少的风险。
一、“531光伏新政”“光伏电站领跑者计划”等光伏行业政策变化对公司境内产品销售影响较大的风险
随着光伏发电技术的逐步成熟，部分地区已实现或趋近平价上网，但政府的扶持政策对光伏发电产业仍然具有较大积极作用，报告期内对公司影响较大的政策包括“光伏电站领跑者计划”及“531光伏新政”等。“光伏电站领跑者计划”有效拉动了公司 2018 年度收入并提高了公司跟踪支架收入占比；而 2018 年 5月出台的“531光伏新政”则对国内光伏行业下游需求造成一定冲击，除“光伏电站领跑者计划”项目不受“531光伏新政”调控外，国内其他光伏电站项目建设受该政策影响较大。发行人剔除“光伏电站领跑者计划”项目收入影响后，国内光伏支架项目的销售收入从2017年的110,844.33万元降至2019年的92,193.64万元，收入整体有所下滑。在向平价上网过渡进程中，若未来光伏行业政策发生重大变动，且公司不能积极顺应趋势、降本增效，则可能面临业绩下滑、竞争优势减弱等风险。
二、国际贸易保护政策变化对公司境外产品销售影响较大的风险
报告期内公司境外销售收入总体呈上升趋势，海外市场是公司收入的重要增长点，因此国际贸易政策对海外市场的开拓具有重要影响。若客户所在国采取对中国加征关税等贸易保护政策，将会直接影响公司海外市场布局及利润空间。近年来，对公司海外销售造成负面影响的贸易政策主要包括澳大利亚2018年针对中国等国家出口的铝制和钢制固定支架进行反倾销调查并征收临时防卫性关税，以及美国2018年针对中国价值2,000亿美元的商品加征10%关税，并于2019年提升至加征25%关税。由于公司报告期内对澳大利亚销售固定支架较少（收入占比不足1%）且目前尚未大规模布局美国市场，因此上述政策对公司影响较小，但若未来国际贸易保护情况加剧，将会对我国光伏支架企业出口造成一定程度的不利影响。
三、原材料价格波动的风险
公司主要产品为光伏跟踪支架和固定支架，支架产品生产所需的原材料或服务包括钢材、铝材、外协镀锌加工和部分外购部件等，其中钢材为最主要的原材料，报告期内占比分别达到45.88%、40.35%、42.47%。钢材价格的波动对公司营业成本的影响较大，报告期内钢材采购单价分别为 3,579.35 元/吨、4,316.23元/吨、4,409.12元/吨，总体呈上升趋势，其中2018年度钢材采购单价同比增幅较大，2019 年度同比基本保持稳定。为确保主要原材料价格的稳定性以及供应的及时性，公司已与主要原材料供应商签订了框架协议，一定范围内锁定原材料价格。但若公司在签订销售订单并确定销售价格后，原材料价格出现大幅上涨，而销售价格无法随原材料价格同步调整，则可能导致相应订单的利润空间被压缩，从而对公司业绩产生不利影响。
四、光伏支架产品收入呈现季节性波动的风险
公司收入呈现一定季节性波动特征，2018年度、2019年度第四季度收入分别达到全年收入的 41.87%、43.13%，主要受到光伏下游行业装机特点、行业政策变动、具体订单实施时间等因素影响。一方面，受下游行业装机特点影响，光伏电站多在上半年设计立项，而在下半年尤其是第四季度加速建设并网验收；另一方面，相关行业政策使得第四季度出现“抢装潮”，2018年“光伏电站领跑者项目”为享有补贴政策必须在年底前并网，使发行人第四季度国内销售显著增加。2019年受竞价政策影响，大量光伏电站集中在年底前并网，使得公司2019年第四季度收入占比较高；此外，个别大额订单的实施时间也会对公司收入的季节性特征产生影响。综上，虽然公司的收入确认符合行业特征，但仍然具有一定季节性波动的风险。
五、公司主营业务毛利率无法持续增长的风险
报告期内，公司主营业务毛利率分别为17.21%、20.56%、24.16%，保持稳定上升趋势的原因包括跟踪支架项目和境外项目的收入占比逐步提高、公司市场竞争力逐步增强等。但若未来上述因素发生变化，则可能导致公司毛利率无法持续增长的风险。一方面，跟踪支架销售收入占比提升是公司毛利率持续增长的重要原因，若未来出现公司境外项目开拓受阻、境内领跑者计划项目规模进一步缩减等情况，可能导致公司毛利率下降；另一方面，境外项目收入占比提升是公司毛利率持续增长的另一重要原因，若未来出现因国际贸易摩擦、技术更新滞后、产品质量缺陷等因素导致公司境外订单减少，则可能影响公司毛利率水平；另外，若未来公司市场竞争力降低，议价能力减弱，也可能使公司毛利率水平下降。综上，公司毛利率的持续上升趋势具有不确定性的风险。
六、公司市场占有率减少的风险
根据Wood Mackenzie统计，公司2017年至2019年跟踪支架的全球市场占有率分别为6%、8%及6%，全球排名分别为第四、第四及第五；同期，全球前五大跟踪支架厂家市场占有率分别为66%、67%及68%，全球行业第一的美国公司NEXTracker市场占有率分别为33%、30%及29%。美国作为全球第一大跟踪支架市场，2019年市场规模增加了12.09GW，较2018年增幅高达225.72%。公司与全球领先企业在市场份额方面差距较大，存在被海外竞争对手挤压市场空间的风险，若未来公司不能持续进行技术与产品的创新、有效加速跟踪支架全球市场的开拓，则可能面临市场排名或市场份额继续下滑的风险，从而对公司市场竞争力及持续发展造成较大不利影响。
问题二
请发行人补充完善招股说明书以下信息披露内容：（1）光伏行业是否出现分布式电站取代集中式电站、成为行业主导的发展趋势，以及对发行人生产经营的影响；（2）光伏跟踪支架是否对固定支架形成替代关系，以及对发行人生产经营的影响；（3）发行人与全球领先企业NEXTracker、Array Technologies的产品、技术比较情况，以及公司的竞争优劣势；（4）结合报告期内光伏组件平均功率，尤其是大型光伏电站项目中光伏组件平均功率的变动情况以及未来发展趋势，量化分析组件高功率趋势对光伏支架市场空间的影响，完善招股说明书中行业未来发展趋势、市场发展概况等相关信息披露，并视情况进行重大事项提示和风险提示。
一、光伏行业是否出现分布式电站取代集中式电站、成为行业主导的发展趋势，以及对发行人生产经营的影响；
（一）光伏行业未出现分布式电站取代集中式电站、成为行业主导的发展趋势
光伏行业未出现分布式电站取代集中式电站、成为行业主导的发展趋势。现阶段光伏电站以集中式为主导，从长期看分布式的占比将会有所回升，最终形成集中式和分布式电站两者并重的格局。
在国内，根据中国光伏行业协会、赛迪智库集成电路研究所统计数据，2019年大型地面集中式光伏电站约占光伏应用市场的六成；分布式电站约占四成。随着特高压外送项目、大型平价基地项目的实施，预计未来几年大型地面电站的装机量占比将进一步上升，集中式光伏电站占比仍会有所上升。在国际上，集中式光伏电站凭借着建设周期短、运行成本低等特点，近年来在沙特、阿联酋、越南、印度等新兴GW级光伏市场也占据着主导地位。
分布式光伏电站具有就地消纳减少输电损耗、缓解山区岛屿等局部用电紧张、减少电站占地面积等优势，从长期来看，分布式光伏的占比将有所提升。最终形
成集中式电站和分布式电站两者并重的格局。因此，光伏行业未出现分布式电站
取代集中式电站、成为行业主导的发展趋势。
2019-2025年中国不同类型光伏应用市场变化趋势
注：中国光伏行业协会、赛迪智库集成电路研究所：《中国光伏产业发展路线图（2019年版）》，2020年3月发布。
（二）分布式电站和集中式电站变动趋势对发行人生产经营的影响
分布式光伏电站项目地往往存在项目场地有限、光照条件一般（位于工业生活区）等问题，安装跟踪支架不经济，通常采用固定支架或BIPV产品。集中式光伏电站中固定和跟踪支架的占比均较高。近年来跟踪支架依托其发电增益优势在集中式光伏电站占比稳步上升。
从集中式和分布式光伏电站发展趋势来看，现阶段集中式光伏电站占比的提升有助于跟踪支架应用的普及。由于跟踪支架的经济附加值更高，这将有助于发行人提升经营业绩。从长远看，分布式光伏电站占比的回升将提升固定支架和BIPV产品的市场空间。BIPV产品的技术和市场竞争力将对光伏支架厂家的经营业绩带来重要影响。发行人在巩固与提高固定支架竞争优势的基础上，在BIPV领域也作了充分的技术和市场积累。
综上，光伏行业未出现分布式电站取代集中式电站、成为行业主导的发展趋势。现阶段集中式光伏电站占比的提升有助于跟踪支架应用的普及，进而提升发行人的经营业务。从长远看，分布式光伏电站占比的回升将提升固定支架和BPIV产品的市场空间。发行人已在BIPV领域作了充分的技术和市场积累。
二、光伏跟踪支架是否对固定支架形成替代关系，以及对发行人生产经营的影响；
（一）跟踪支架对固定支架形成部分替代趋势
跟踪支架对固定支架形成部分替代趋势，最终会形成两种细分产品并重的局面。跟踪支架与固定支架各具优势，需要根据光伏电站因地制宜，进行定制化设计。具体而言，固定支架具有成本造价低、稳定性好、安装灵活性等优势，在山地、分布式等光伏电站项目更具性价比。跟踪支架尽管成本造价高，但在提升发电效率、融合双面组件等方面更具优势，在高直射比、双面组件、大型地面集中式等电站项目的性价比更高。受益于跟踪支架可靠性提升，造价成本降低，光伏平价上网趋势倒逼电站投资者更重视发电效率、双面组件不断推广应用等因素，跟踪支架在光伏支架中的比重将会不断提升，对固定支架形成部分替代。根据GTM Research数据，2017年，全球跟踪支架占地面光伏电站的比例达到16%，预计到2023年，跟踪支架占比将提升至42%。（预测性数据来源于GTM Research于2018年7月发布的《The Global PV Tracker Landscape：2018》）但在山地、分布式光伏电站等领域，跟踪支架或难以安装，或发电增益难以覆盖所增加的成本。此类应用领域仍将长期以固定支架或者BIPV（固定支架与建筑相结合）为主导。最终光伏支架会形成跟踪支架和固定支架两种细分产品并重的局面。
（二）跟踪支架与固定支架的变动趋势对发行人生产经营的影响
发行人在跟踪支架产品具有较强的市场竞争力，同时跟踪支架的经济附加值更高。光伏支架产品中跟踪支架占比不断提升的行业发展趋势，有助于发行人发挥竞争优势，提升市场地位，增强盈利能力。同时，发行人也在积极研发和培育BIPV产品，以期抓住固定支架领域新的市场机遇。
三、发行人与全球领先企业NEXTracker、Array Technologies的产品、技术比较情况，以及公司的竞争优劣势；
（一）发行人与全球领先企业NEXTracker、Array Technologies的产品、技术比较情况
全球领先企业美国NEXTracker、Array Technologies公司专注于跟踪支架产品。发行人跟踪支架产品和技术与前述两家公司的比较情况如下：
项目 NEXTracker ArrayTechnologies 中信博
产品线 独立驱动型 联排驱动型 独立驱动型、联排驱动
型
跟踪范围 ±60°或±50° 标准±52° ±60°
（±62°可选）
跟踪控制精度 ±2° ±2° ±2°
驱动形式 多点同步驱动（非平行） 多排单点驱动 多点平行同步驱动
单机搭载普通 112-120块 100块 120块
组件最高值
控制系统供电 独立组件给蓄电池充 交流供电 直流组串供电，电池备
方案 电，蓄电池供电 用
优势：对逆跟踪、散射 优势：对于地形复杂、
优势：对于地形复杂、 光、双面及叠片组件进 散射比例高、应用双面
人工智能技术 散射比例高项目的发电 行了优化； 组件的项目，发量增益
应用 量增益为2%-6%； 劣势：无法很好地解决 最高达6%；
劣势：阴天采用统一放 地形起伏的影响；阴天 劣势：数据量大，对配
平，非最佳辐照角度。 采用统一放平，非最佳 套处理器要求较高。
辐照角度。
安装便捷性 安装便捷性较高，省事省力 一般
用户粘性与习 境外客户对其技术方案和运维方式的认可度和接 一般
惯 受度较高
注：NEXTracker和Array Technologies相关信息来自于公开渠道取得的产品规格参数材料。
（二）发行人的竞争优劣势
通过上表可知，发行人与NEXTracker、Array Technologies全球领先企业在跟踪范围、跟踪控制精度、人工智能技术应用等关键参数与指标方面处于同等水平。
相比NEXTracker、Array Technologies等全球领先企业，发行人在跟踪支架产品和技术方面的竞争优势如下：（1）在产品线方面，发行人包括独立驱动型和联排驱动型产品，产品线更为丰富，而 NEXTracker 只做独立驱动型跟踪支架，而Array Technologies主要做联排驱动型产品。（2）在驱动形式上，发行人具有多点同步、平行驱动的优势，系统整体运行无滞后，可实现单机最大组件数量达120个，解决了大风下大角度扭转和共振的问题，具有相对竞争优势。（3）在控制系统供电方案上，发行人直流组串供电既可保障系统稳定可靠，同时有效降低发电成本；Array Technologies 采用最传统的交流供电方案，显著影响了光伏发电收益；NEXTracker采用独立组件给蓄电池充电，蓄电池给控制系统供电方案，该方案蓄电池寿命低，且在低温环境下系统稳定性下降。
同时，发行人存在以下竞争劣势：（1）NEXTracker、Array Technologies产品的安装便捷性较优。境外竞争对手较早地关注和解决客户安装人工成本问题，在产品安装便捷性方面做了长期大量的技术积累，如Array Technologies的单螺栓方案，可快速紧固组件，为客户减少了安装成本。（2）NEXTracker、ArrayTechnologies 产品形成一定的用户粘性与习惯。作为国际市场的先发企业，NEXTracker、Array Technologies产品的技术方案已深入人心、形成了一定的用户习惯。而发行人作为后发企业，所采用的不同技术方案在客户的认可与接受方面尚需一定时间。
综上，发行人与全球领先企业美国NEXTracker、Array Technologies公司产品和技术在关键参数与指标方面处于同等水平。相比境外两家竞争对手，发行人具有产品线丰富、驱动系统多点平行、控制系统供电方案可靠且低成本的竞争优势，同时也存在安装便捷性不足，技术方案的客户认可尚需时间的竞争劣势。
四、结合报告期内光伏组件平均功率，尤其是大型光伏电站项目中光伏组件平均功率的变动情况以及未来发展趋势，量化分析组件高功率趋势对光伏支架市场空间的影响，完善招股说明书中行业未来发展趋势、市场发展概况等相关信息披露，并视情况进行重大事项提示和风险提示。
（一）光伏组件平均功率的变动情况以及未来发展趋势
近年来光伏组件呈现高功率化的变动趋势。根据《中国光伏产业发展路线图》（2017-2019年版）数据测算，2017年至2019年，国内光伏电站的光伏组件平均功率分别为313W、331W及358W，报告期内光伏组件功率增速较快，主要原因为：（1）高效电池片市场占有率快速上升。2019年PERC电池市场已超过BSF电池片成为市场主流电池片类型。（2）技术不断进步，各种类型电池组件基本上以每年5W以上的增速向前推进。（3）组件电池片数增加，72片版型组件已替代60片成为市场主流，尺寸更大的78片版型组件占比也有所提高。（4）双面电池普及率提升，从2017年的2%提升至2019年的14%。
未来，受益于各种类型电池组件功率的提升，异质结、N-PERT/TOPCon高功率电池片的不断普及等多重因素叠加作用，光伏组件功率将不断上升。
国内光伏组件平均功率以及未来发展趋势（单位：W）
注：根据中国光伏行业协会、赛迪智库集成电路研究所《中国光伏产业发展路线图》（2017-2019年版）所载的各种电池技术市场占比、不同类型组件功率变化趋势、单/双面组件市场占比等数据测算。《中国光伏产业发展路线图》2017年版发布于2018年1月；2018年版发布于2019年1月；2019年版发布于2020年3月。
（二）组件高功率趋势对光伏支架市场空间的影响
光伏支架的市场空间主要取决于光伏支架需求量和销售均价。光伏组件高功率趋势对销售均价和光伏支架需求量影响分析如下：
1、提高组件功率致使光伏支架的单位成本降低，进而倒逼光伏支架降价
组件功率的提高，直接减少了每MW电站项目中光伏支架耗用量（钢材耗用重量，驱动和电控系统等投入数量），减低了光伏支架的单位成本，进而倒逼光伏支架厂家降低支架售价。
但光伏支架功率提升与光伏支架单价下降不呈完全的线性关系，光伏支架单价的降价幅度要大大低于光伏支架功率的提升幅度，主要原因为：一方面，组件功率提升致使组件尺寸扩大、重量增大，支架负载提高，进而提高钢材耗用量及回转减速装置成本，增加了光伏支架单位成本。另一方面，光伏支架单价受多重因素影响，除了成本投入外，还受到细分产品结构（跟踪、固定支架占比）、交期、供求关系等因素影响。近年来，跟踪支架市场占有率提高、驱动和电控系统单位耗用量提高，对光伏支架单价也提供了有力的支撑。以下为发行人与同行业可比公司每MW支架的平均售价。从下表可见，报告期内，光伏支架的单价在报告期内整体有所下降，但降幅远低于光伏组件功率的增速。
项目 2019年度 2018年度 2017年度
光伏支架平均售价（万元/MW）
其中：清源股份 44.37 41.64 41.59
爱康科技 40.75 43.14 42.48
振江股份 26.29 19.39 23.40
中信博 42.57 46.03 40.28
组件平均功率（W） 358 331 313
注：同行业可比公司数据来自公开披露信息。
2、组件高功率化助力发电成本降低，进而拉动光伏组件的市场需求量
组件高功率有助于提高光伏发电效率，降低发电成本，减少光伏行业对补贴政策的依赖，实现平价上网，最终提高光伏在可再生能源中的竞争力。组件高功率的发展趋势将扩大光伏的市场空间，提升光伏年新增装机容量。光伏支架是光伏电站的重要设备之一，光伏年新增装机容量的增加将直接拉动公司支架产品的市场需求。
3、量化分析组件高功率趋势对光伏支架市场空间的影响
为充分测算组件高功率的影响，假定光伏组件功率的增速与光伏支架单价的降幅呈线性关系。组件高功率趋势对光伏支架市场空间影响如下：
序号 项目 2018 2019 2020 2021 2022 2023
a 组件平均功率（W） 331 358 374 393 407 420
b 组件平均功率增幅 5.87% 8.23% 4.30% 5.20% 3.54% 3.19%
c=1/（1+b）-1 光伏支架单价降幅 -5.54% -7.60% -4.12% -4.95% -3.42% -3.09%
d 全球光伏电站新增装 103.04 129.10 140.41 148.41 154.03 159.94
机容量（GW）
e 全球光伏电站新增装 9.09% 25.29% 8.76% 5.69% 3.79% 3.84%
机容量增幅
f=(1+c)×（1+e）组件功率变动对支架 3.05% 15.77% 4.28% 0.47% 0.24% 0.63%
-1 市场空间的影响
注1：组件功率（W）数据根据中国光伏行业协会、赛迪智库集成电路研究所《中国光伏产业发展路线图》（2017年版-2019年版）所载的各种电池技术市场占比、不同类型组件功率变化趋势、单/双面组件市场占比等数据测算。《中国光伏产业发展路线图》2017年版发布于2018年1月；2018年版发布于2019年1月；2019年版发布于2020年3月。由于中国是全球第一大光伏电站市场和光伏组件生产国，光伏电站组件类型及市场占有率与境外差异不大，因此可用中国光伏电站组件平均功率模拟测算全球市场情况。
注2：光伏支架单价降幅=1/（1+组件平均功率增幅）-1。举例：假定某1MW电站原光伏支架投入为60万元，则该电站的光伏支架单价为60万元/MW。现替换为高效组件，组件平均功率增幅为20%，光伏支架方案及投入不变，仍为60万元，则组件功率上升后，该电站项目的光伏支架单价为=60万元/[1MW×（1+20%）]=50万元/MW。光伏支架单价降幅=变动后单价/原单价-1=50/60-1=-16.67%
注3：全球光伏电站新增装机容量（GW）数据IHS Markit于2019年3月发布的《IHS：PV Installations Tracker Premium：Q1 2019》
从上表量化分析可知，组件高功率趋势等因素助推了光伏电站新增装机容量的增加，其增幅可以充分消化组件高功率趋势对光伏支架单价的不利影响。总体上，光伏组件高功率趋势扩大了光伏支架的市场空间。考虑跟踪支架占比提升等因素后，光伏支架售价的降幅将远低于光伏组件功率的增速。因此，光伏组件高功率趋势将进一步提升光伏支架的市场空间。
综上，受益于技术不断进步，高效电池不断普及、组件电池片数增加等因素，光伏组件呈现高功率化的发展趋势。一方面，光伏组件功率增加对光伏支架售价影响有限。另一方面，组件高功率趋势等因素助推了光伏电站新增装机容量的增加，其增幅可以充分消化组件高功率趋势对光伏支架单价的不利影响。因此，光伏组件高功率趋势将进一步扩宽光伏支架的市场空间。
五、补充披露情况
1、关于分布式与集中式电站变动趋势，发行人已在《招股说明书》“第六节业务与技术”之“二、行业基本情况”之“（三）行业在近几年的发展情况和未来发展趋势”作为补充披露。
2、关于跟踪支架与固定支架的变动趋势及发行人生产经营的影响，发行人已在《招股说明书》“第六节 业务与技术”之“二、行业基本情况”之“（五）光伏支架行业概况”之“2、固定支架及跟踪支架对比及变动趋势”作为补充披露。
3、关于发行人与全球领先企业NEXTracker、Array Technologies的产品、技术比较情况以及公司的竞争优劣势，发行人已在《招股说明书》“第六节 业务与技术”之“三、公司在行业中的竞争地位”之“（五）发行人与同行业可比公司在经营情况、市场地位、技术实力、衡量核心竞争力的关键业务数据、指标等方面的比较情况”之“3、发行人与同行业可比公司在技术实力、衡量核心竞争力的关键业务数据、指标等方面的比较情况”作为补充披露。
4、关于组件高功率趋势对光伏支架市场空间的影响，发行人已在《招股说明书》“第六节 业务与技术”之“二、行业基本情况”之“（三）行业在近几年的发展情况和未来发展趋势”作为补充披露。
5、就“组件高功率化趋势挤压光伏支架市场空间的风险”，发行人已在《招股说明书》“第四节 风险因素”之“二、经营风险”作为以下补充披露：“受技术持续进步、高效电池不断应用、组件电池片数增加、电池片和组件尺寸扩大、双面电池普及率提高等多重因素影响，光伏组件功率呈高功率化的发展趋势。2017年至2019年，国内光伏电站的光伏组件平均功率分别为313W、331W及358W。未来随着异质结、N-PERT/TOPCon等高功率电池片的不断普及，光伏组件功率将不断提高。组件高功率化的发展趋势减少了每MW电站项目中光伏支架的耗用量（钢材耗用重量、驱动和电控系统等投入数量），降低了光伏支架的单位成本，进而倒逼光伏支架厂家降低光伏支架的售价。若未来组件功率持续快速提升，光伏电站新增装机容量的增幅无法消化组件高功率化对光伏支架的降价影响，则光伏支架的整个市场空间将受到挤压，行业环境恶化，可能对公司的生产经营造成较大不利影响。”
（以下无正文）（本页无正文，为《关于江苏中信博新能源科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的审核中心意见落实函的回复》之发行人签署页）
江苏中信博新能源科技股份有限公司
年 月 日
关于本次审核问询函回复的声明
本人作为江苏中信博新能源科技股份有限公司的董事长，现就本次审核问询函回复报告郑重声明如下：
“本人已认真阅读本次《审核中心意见落实函》回复报告的全部内容，确认本次《审核中心意见落实函》回复报告不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。”
董事长：
蔡浩
江苏中信博新能源科技股份有限公司
年 月 日
（本页无正文，为安信证券股份有限公司《关于江苏中信博新能源科技股份有限
公司首次公开发行股票并在科创板上市的审核中心意见落实函的回复》之保荐机
构签署页）
保荐代表人：
郑 旭 朱 赟
安信证券股份有限公司
年 月 日
保荐机构总经理声明
本人已认真阅读安信证券股份有限公司《关于江苏中信博新能源科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的审核中心意见落实函的回复》的全部内容，了解本回复涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程，确认本公司按照勤勉尽责原则履行核查程序，本回复不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。
总经理：
王连志
安信证券股份有限公司
年 月 日
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