湖南松井新材料股份有限公司
HUNAN SOKAN NEW MATERIALS CO.,LTD
（湖南宁乡经济技术开发区三环北路777号）
关于湖南松井新材料股份有限公司
首次公开发行股票并在科创板上市
发行注册环节反馈意见落实函的回复
保荐人（主承销商）
（上海市普陀区曹杨路510号南半幢9楼）
中国证券监督管理委员会、上海证券交易所：
上海证券交易所于2020年4月16日转发的《发行注册环节反馈意见落实函》（以下简称“落实函”）已收悉。湖南松井新材料股份有限公司（以下简称“松井新材”、“发行人”、“公司”、“本公司”）与德邦证券股份有限公司（以下简称“德邦证券”、“保荐机构”）、湖南启元律师事务所（以下简称“发行人律师”）、天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）等相关方，本着勤勉尽责、诚实守信的原则，就相关问题逐条进行了认真讨论、核查和落实，现回复如下，请予审核。
如无特别说明，本回复使用的简称与《湖南松井新材料股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书》（以下简称“招股说明书”）中的释义相同。
落实函问题所列问题 黑体（加粗）
落实函问题答复、引用原招股说明书内容 宋体（或宋体加粗）
对招股说明书的修改与补充 楷体加粗
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目录
问题一................................................................................................................................. 3
问题二............................................................................................................................... 17
问题三............................................................................................................................... 55
问题四............................................................................................................................... 68
问题五............................................................................................................................... 90
问题六............................................................................................................................. 103
问题七............................................................................................................................. 106
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问题一
据招股说明书披露，截至本招股说明书签署之日，公司子公司东莞鸥哈希租赁的房屋系集体建设用地上建设的房屋，该等房屋尚未取得房产证。未来如果因为该产权事项、出租方违约等原因导致东莞鸥哈希无法继续租赁，则东莞鸥哈希届时将需要更换至其他场所，进而对生产经营带来相关不利影响。发行人及子公司东莞鸥哈希均涉及危险化学品的生产销售，报告期内存在多起环保和安全生产处罚。未来，随着公司业务规模的不断扩张及相关监管政策的持续趋严，公司安全与环保压力将逐步增加。
请发行人：（1）结合危险化学品经营场地要求、须履行的审批备案程序以及所在地房屋租赁市场情况，说明东莞鸥哈希租赁集体建设用地上建设的房屋用作危险化学品生产经营是否符合合规，所租赁房屋是否具备可替代性，并测算搬迁厂房的预计成本、周期，准确披露东莞鸥哈希无法继续租赁对其持续经营和发行人主营业务开展的具体影响，并据此补充风险提示；（2）补充说明生产过程污染物对职工健康的影响，在职工劳动防护方面是否存在争议或潜在纠纷；（3）结合部分经营资质有效期限届满或即将届满的情况，说明发行人及子公司是否符合国家和地方相关法律法规、政策规定的经营资质续期或申领条件；（4）补充说明《湖南省危险化学品安全综合治理实施方案》《湖南省沿江化工企业搬迁改造实施方案》《广东省打赢蓝天保卫战行动方案(2018-2020年)》等地方化工行业整治政策对发行人及子公司持续经验能力是否存在重大不利影响，并进一步核查上游供应商是否存在因环保督察或地方化工行业整治导致停产、停工的情形、对发行人原材料供应是否存在重大不利影响。
请保荐机构说明核查依据、过程并发表明确核查意见。
一、发行人回复
（一）结合危险化学品经营场地要求、须履行的审批备案程序以及所在地房屋租赁市场情况，说明东莞鸥哈希租赁集体建设用地上建设的房屋用作危险化学
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品生产经营是否符合合规，所租赁房屋是否具备可替代性，并测算搬迁厂房的预
计成本、周期，准确披露东莞鸥哈希无法继续租赁对其持续经营和发行人主营业
务开展的具体影响，并据此补充风险提示
1、结合危险化学品经营场地要求、须履行的审批备案程序说明；东莞鸥哈希租赁集体建设用地上建设的房屋用作危险化学品生产经营的合规性
东莞鸥哈希主要从事高端消费类电子等高端消费品领域的涂料生产、销售业务，从事相关危险化学品业务已取得危险化学品安全生产许可证以及危险化学品经营许可证，已具备从事危险化学品生产经营的相关业务资质。
（1）危险化学品经营场地要求
根据《危险化学品生产企业安全生产许可证实施办法》中关于经营场地要求，企业选址布局、规划设计以及与重要场所、设施、区域的距离应当符合国家产业政策；当地县级以上（含县级）人民政府的规划和布局。
根据《危险化学品经营许可证管理办法》中关于经营场所的要求，经营和储存场所、设施、建筑物符合国家标准《建筑设计防火规范》、《爆炸危险场所安全规定》和《仓库防火安全管理规则》等规定，建筑物应当经公安消防机构验收合格。
东莞鸥哈希所租赁的生产经营场所位于东莞市大朗镇洋乌村的工业区域，该区域毗邻松山湖高新技术产业开发区，为工业企业及工业园区集中区域。根据东莞市大朗镇人民政府（县级）出具的证明，东莞鸥哈希租赁建筑物所占用的土地为集体建设土地，房屋用途包括厂房、办公楼、宿舍，在未来不存在改变用途情况和不存在拆除该房产的计划，使用该房产没有任何障碍，权属来源合法。根据东莞市自然资源局出具的证明，报告期内东莞鸥哈希没有因违反国土资源管理和城乡规划法律法规而受到行政处罚的情形。
东莞鸥哈希的经营和储存场所、设施、建筑物符合国家标准《建筑设计防火规范》、《爆炸危险场所安全规定》和《仓库防火安全管理规则》等规定，并经公安消防机构验收合格。根据东莞市消防救援支队出具证明，报告期东莞鸥哈希不存在
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消防违法情况。
根据东莞市应急管理局大朗分局出具的证明，东莞鸥哈希危险化学品经营场所符合国家相关法律法规的要求。
（2）危险化学品须履行的审批备案程序
根据《危险化学品生产企业安全生产许可证实施办法》中关于审批备案程序的要求，安全生产许可证的颁发管理工作实行企业申请、两级发证、属地监管的原则。省级安全生产监督管理部门可以将其负责的安全生产许可证颁发工作，委托企业所在地设区的市级或者县级安全生产监督管理部门实施。企业申请材料齐全、符合法定形式，或者按照实施机关要求提交全部补正材料的，立即受理其申请。实施机关应当在受理之日起45个工作日内作出是否准予许可的决定。实施机关作出准予许可决定的，应当自决定之日起10个工作日内颁发安全生产许可证。
根据《危险化学品经营许可证管理办法》中关于审批备案程序的要求，国家对危险化学品经营销售实行许可制度。经营销售危险化学品的单位，应当依照本办法取得危险化学品经营许可证（以下简称经营许可证），并凭经营许可证依法向工商行政管理部门申请办理登记注册手续。经营许可证分为甲、乙两种。取得甲种经营许可证的单位可经营销售剧毒化学品和其他危险化学品；取得乙种经营许可证的单位只能经营销售除剧毒化学品以外的危险化学品。乙种经营许可证由设区的市级人民政府负责危险化学品安全监督管理综合工作的部门审批、颁发。发证机关应当在接到申请之日起30个工作日内，对申请人提交的材料进行审查和现场核查，对符合条件的，颁发经营许可证；对不符合条件的，应当书面通知申请人并说明理由。
东莞鸥哈希已取得东莞市应急管理局颁发的危险化学品生产许可证。报告期内，东莞鸥哈希按相关法律法规要求向东莞市应急管理局进行安全生产许可证的续期换证，东莞市应急管理局均受理申请并作出准予许可的决定，未因租赁集体建设用地而导致安全生产许可证无法续期换发，东莞鸥哈希生产经营符合相关规定。
东莞鸥哈希属于乙种经营许可单位，取得东莞市应急管理局颁发的危险化学品经营许可证。报告期内，东莞鸥哈希按相关法律法规要求向东莞市应急管理局进行
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危险化学品经营许可证的续期换证。东莞市应急管理局均受理申请并作出颁发经营
许可证，未因租赁集体建设用地而导致危险化学品经营许可证无法续期换发，东莞
鸥哈希经营、存储符合相关规定。
根据东莞市应急管理局大朗分局出具的证明，东莞鸥哈希危险化学品经营相关资质履行的审批备案程序符合国家相关法律法规的要求。
综上，东莞鸥哈希危险化学品经营场地符合国家相关法律法规要求、已履行审批备案程序；东莞鸥哈希租赁集体建设用地上建设的房屋用作危险化学品生产经营不存在合规性问题。
2、所在地房屋租赁市场情况，所租赁房屋是否具备可替代性，测算搬迁厂房的预计成本、周期，披露东莞鸥哈希无法继续租赁对其持续经营和发行人主营业务开展的具体影响，并据此补充风险提示
（1）所在地房屋租赁市场情况，所租赁房屋是否具备可替代性，搬迁厂房的预计成本、周期
东莞鸥哈希所租赁的生产经营场所位于东莞市大朗镇洋乌村的工业区域内，毗邻松山湖高新技术产业开发区。大朗镇包括洋乌工业区在内共有20余个工业区，周边可供租赁的化工园区的厂房较多，附近有大有园工业区、浦京工业园、开博尔工业园、大朗高新产业园以及松金生工业园等。租金的价格区间在5-18元/平米/月。东莞鸥哈希所租赁的生产经营场所具备可替代性。
目前，东莞鸥哈希从事生产经营业务所需经营场所均为租赁，与生产经营有关的购置资产主要为机器设备、办公设备及其他附属设备设施。东莞鸥哈希现有生产规模相对较小，涂料年产能仅为250吨，仅为公司总体产能的4.76%。截至2019年末，机器设备等固定资产账面原值仅为826.96万元。上述情况使得未来若东莞鸥哈希实施搬迁，在不考虑其它外部变化影响因素的条件下，仅需履行落实租赁场地、相关场地装修、设备设施拆除搬迁、机器设备装配调试试生产等环节，预计整个搬迁周期在4-5个月左右。相关搬迁成本支出主要包括新厂房租赁、装修费用和机器设备等相关设施的拆装、运输费用等，预计搬迁成本约为600万元。具体测算情况
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如下：
工作内容 预计时间（天） 预计费用（万元）
1、考察选址并确定新租赁场所 30-40 租赁费300万元/年
2、新租赁场地装修 30-40 200万元左右
3、设备设施拆除、搬迁 30 100万元左右
4、生产设备安装、调试、试运行 30-40 -
合计 120-150 600万元左右
（2）东莞鸥哈希无法继续租赁对其持续经营和发行人主营业务开展的具体影响
东莞鸥哈希主要从事高端消费类电子领域的涂料生产、销售业务，主要产品主要用于数码相机等智能家电领域，若东莞鸥哈希无法继续租赁届时将需要更换至其他场所，将会带来阶段性停产，对相关产品的生产造成不利影响。但鉴于东莞鸥哈希现有生产规模相对较小，产能仅为公司总体产能的4.76%，且目前智能家电领域收入占公司营业收入比重相对较小，2019年收入占比3.65%。因此，未来若东莞鸥哈希无法继续租赁，对公司持续经营和主营业务的开展不构成重大不利影响。
2019年，东莞鸥哈希的收入、利润等情况如下：
单位：万元
公司名称 营业收入 毛利 利润总额
东莞鸥哈希 1,339.55 458.56 -345.19
注：上述财务数据已经天职国际审计。
此外，东莞鸥哈希地处华南地区，靠近下游终端、模厂聚集地，未来若东莞鸥哈希无法继续租赁，则对公司服务华南地区终端、模厂的响应速度等产生一定不利影响。
公司实际控制人凌云剑出具承诺函，若因东莞鸥哈希目前租赁的生产经营场所被要求搬迁、厂房被强制拆除或限期拆除，致使公司及东莞鸥哈希遭受任何经济损失及产生的全部费用（包括但不限于：拆除、搬迁的成本与费用等直接损失，拆除、搬迁期间因此造成的经营损失，被有权部门罚款等）均由其承担。
公司已在招股说明书“第四节 风险因素”之“二、经营风险”之“（八）租
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赁房产未取得产权登记证明的风险”中对东莞鸥哈希无法继续租赁而搬迁厂房的预
计成本、搬迁周期以及对公司及东莞鸥哈希的具体影响进行了补充披露，具体补充
披露内容如下：
“（八）租赁房产未取得产权登记证明的风险
截至本招股说明书签署之日，公司子公司东莞鸥哈希租赁的房屋系集体建设用地上建设的房屋，该等房屋尚未取得房产证。未来如果因为该产权事项、出租方违约等原因导致东莞鸥哈希无法继续租赁，则东莞鸥哈希届时将需要更换至其他场所。未来若东莞鸥哈希实施搬迁，在不考虑其它外部变化影响因素的条件下，需履行落实租赁场地、相关场地装修、设备设施拆除搬迁、机器设备装配调试试生产等环节，预计整个搬迁周期在4-5月左右。相关搬迁成本支出主要包括新厂房租赁、装修费用和机器设备等相关设施的拆装、运输费用等，预计搬迁成本约为600万元。东莞鸥哈希无法继续租赁将会带来阶段性的停产，对相关产品的生产造成不利影响，对公司服务华南地区终端、模厂的响应速度等有不利影响，进而对生产经营带来相关不利影响。”
（二）生产过程污染物对职工健康的影响，在职工劳动防护方面是否存在争议或潜在纠纷
公司及东莞鸥哈希生产过程污染物对职工健康产生影响的主要是化学物质挥发，如甲苯、二甲苯、丙酮等。如防护不当，将会导致皮肤过敏，较高浓度的蒸汽对眼睛、粘膜和上呼吸道有刺激作用。
针对职工健康防护问题，公司已通过《职业病危害警示与告知制度》、《职业病危害监测及评价管理制度》、《职业病防护设施维护检修管理制度》、《职业病危害事故应急救援预案》等相关制度，并建立了相关制度的执行监督、培训等管理机制。公司及东莞鸥哈希在与员工签订劳动合同时，会与相关可能受到职业病危害因素影响岗位的员工签订职业危害告知书，使员工充分了解相关岗位的职业风险。在员工日常的生产工作中，公司按照国家有关法律规定对职业病危害因素采取了较为充分的防护措施，为员工提供防毒面具、防护口罩、手套等职业病防护用品。公
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司每年定期为员工进行职业健康体检，以便对员工健康情况进行持续跟踪了解。根
据相关部门的证明，公司及东莞鸥哈希在劳动和社会保障方面无违法违规行为。根
据属地法院、仲裁委等相关机构的证明，公司及东莞鸥哈希不存在与职工健康有关
的诉讼及仲裁案件。
综上，公司及东莞鸥哈希在职工劳动防护方面不存在争议或潜在纠纷。
（三）结合部分经营资质有效期限届满或即将届满的情况，说明发行人及子公司是否符合国家和地方相关法律法规、政策规定的经营资质续期或申领条件
公司及子公司经营相关的资质如下：
项目 发证单位 证书编号 颁发日期 有效期至
安全生产许可 湖南省安全生 湘WH安许证字 2018年1月 2020年7月
证 产监督管理局 （2017）H2-0189 11日 17日
危险化学品登 湖南省危险化 2018年8月 2021年8月
记证 学品登记注册 430112112 30日 29日
松井 办公室
新材 排污许可证 宁乡县环境保 430124-1703-0017 2017年3月 2018年2月
护局 1日 28日
道路运输经营 长沙市道路运 430100002973 2019年5月 2023年5月
许可证 输管理处 27日 26日
企业境外投资 湖南省商务厅 境外投资证第 2018年2月 -
证书 N4300201800012 27日
长沙 危险化学品经 宁乡县安全生 （宁）危化经许证 2017年11 2020年11
松润 营许可证 产监督管理局 字[2017]第06号 月9日 月8日
危险化学品安 东莞市应急管 粤东危化生字 2019年5月 2022年5月
全生产许可证 理局 2019028号 14日 13日
东莞 危险化学品经 东莞市安全生 粤东危化经字 2018年11 2021年11
鸥哈 营许可证 产监督管理局 （2018）090009 月6日 月5日
希 号
排污许可证 东莞市环境保 4419632011000019 2018年1月 2020年1月
护局 18日 17日
其中有效期限届满或即将届满的为公司的安全生产许可证、排污许可证以及东莞鸥哈希的排污许可证。
1、公司安全生产许可证申请续期情况
公司安全生产许可证将于2020年7月17日到期，根据《危险化学品生产企业安全生产许可证实施办法》续期的相关规定，企业安全生产许可证有效期届满后继
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续生产危险化学品的，应当在安全生产许可证有效期届满前3个月提出延期申请，
并提交延期申请书和申请文件、资料。
申请续期资料主要包括：（1）安全生产责任制文件，安全生产规章制度、岗位操作安全规程清单；（2）设置安全生产管理机构，配备专职安全生产管理人员的文件复制件；（3）主要负责人、分管安全负责人、安全生产管理人员和特种作业人员的安全资格证或者特种作业操作证复制件；（4）与安全生产有关的费用提取和使用情况报告，新建企业提交有关安全生产费用提取和使用规定的文件；（5）为从业人员缴纳工伤保险费的证明材料；（6）危险化学品事故应急救援预案的备案证明文件；（7）危险化学品登记证复制件；（8）工商营业执照副本或者工商核准文件复制件；（9）具备资质的中介机构出具的安全评价报告；（10）应急救援组织或者应急救援人员，以及应急救援器材、设备设施清单等。
公司已按照法规规定准备申请续期的相关材料，并已在2019年12月聘任长沙国顺安防技术咨询有限公司就安全现状评价进行技术咨询。长沙国顺安防技术咨询有限公司为湖南省应急管理厅认定的拥有安全评价机构资质的机构。
公司申请续期程序已在进行中。根据《危险化学品生产企业安全生产许可证实施办法》续期的相关规定，企业在安全生产许可证有效期内，符合严格遵守有关安全生产的法律法规、未降低安全生产条件以及未发生死亡事故等条件的，其安全生产许可证届满时，经原实施机关同意，可简化提交相关续期文件、资料，直接办理延期手续。
公司严格执行安全生产相关法律、法规从事生产经营，报告期内不存在因安全生产而受到主管部门重大行政处罚的事项，具备从事安全生产业务有关的运营体系和基础设施配置，符合安全生产许可证相关法律法规、政策规定的续期条件。
2、公司排污许可证申请续期情况
公司排污许可证到期日为 2018年 2月 28日。根据《排污许可管理办法（试行）》规定，排污单位需要延续依法取得的排污许可证有效期的，应当在排污许可证届满三十个工作日前向原核发环保部门提出申请。
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申请续期资料主要包括：（1）延续排污许可证申请；（2）由排污单位法定代表人或者主要负责人签字或者盖章的承诺书；（3）排污许可证正本复印件；（4）与延续排污许可事项有关的其他材料。
在排污许可证到期日前，公司履行了以下申请程序：
（1）公司已于2018年1月5日（届满30个工作日之前）向宁乡市环境保护局经开分局递交了延续排污许可证申请、排污单位法定代表人承诺书等排污许可证办理申请材料。
（2）公司于2018年3月8日收到宁乡市环境保护局经开区分局出具的《关于湖南松井新材料股份有限公司排污许可证延期申请的回复》。确认：根据《排污许可管理办法（试行）》（环保部第 48号部令）及《固定污染源排污许可分类管理名录（2017年版）》（环保部第45号部令）相关规定，公司属于涂料、油墨、颜料及类似产品制造行业，因该行业排污许可证申请与核发技术规范暂未出台，规定实施时限为 2020年，为此宁乡市环境保护局经开区分局暂缓对松井新材核发排污许可证。在松井新材取得新的排污许可证前，松井新材仍可在原行政许可范畴内生产经营和排放污染物。长沙市生态环境局宁乡市分局作为发证机关于2020年1月13日出具《证明》：因该行业排污许可证政策暂未实施，在松井新材排污许可证到期后不需核发新的排污许可证。在松井新材取得新的排污许可证之前，仍可按原行政许可范畴内生产经营和排放污染物，不会因上述事项对松井新材进行相关行政处罚。
针对上述申请流程，宁乡市环境保护局经开区分局于 2020年 1月出具证明，确认已于 2018年 1月 5日收到公司排污许可证延期申请材料，因该公司从事涂料、油墨、颜料及类似产品制造行业的排污许可证政策在当时暂未出台，无需办理排污许可证。
根据湖南省生态环境厅于2020年1月17日发布的《湖南省生态环境厅关于全面实施排污许可及排污登记管理的通告》，公司属于2020年实施排污许可管理类企业，需在2020年9月30日前完成排污许可证的登记办理工作。目前，公司已递交排污许可证续期申请的相关材料。
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公司严格执行排污相关法律、法规从事生产经营，报告期内不存在因污染物排放受到主管部门重大行政处罚的事项，符合排污许可证相关法律法规、政策规定的续期条件。
3、东莞鸥哈希排污许可证申请续期情况
东莞鸥哈希排污许可证到期日为2020年1月17日。在排污许可证到期日前，东莞鸥哈希履行了以下申请程序：
（1）东莞鸥哈希已于2019年12月2日（届满30个工作日之前）向东莞市生态环境局递交了延续排污许可证申请、排污单位法定代表人承诺书等排污许可证办理申请材料。2019年12月4日东莞市生态环保局作出鉴于涂料行业规范暂未出台暂不受理相关延期申请材料的审核意见。
（2）东莞鸥哈希已于2020年2月7日，收到东莞市生态环保局出具的《关于东莞鸥哈希化学涂料有限公司有关问题的复函》，确认：鉴于涂料行业规范暂未出台，请留意全国排污许可证管理信息平台该行业技术规范的发布，在2020年9月前申领排污许可证，按照排污许可证的规定排放污染物。
根据东莞市生态环境局大朗分局于2020年3月16日发布的国家排污许可证业务办理告知书，东莞鸥哈希属于2020年实施排污许可管理类企业，需在2020年9月30日前完成排污许可证的登记办理工作。目前，东莞鸥哈希已递交排污许可证续期申请的相关材料。
东莞鸥哈希严格执行排污相关法律、法规从事生产经营，报告期内不存在因污染物排放受到主管部门重大行政处罚的事项，符合排污许可证相关法律法规、政策规定的续期条件。
（四）补充说明《湖南省危险化学品安全综合治理实施方案》《湖南省沿江化工企业搬迁改造实施方案》《广东省打赢蓝天保卫战行动方案(2018-2020年)》等地方化工行业整治政策对发行人及子公司持续经营能力是否存在重大不利影响，并进一步核查上游供应商是否存在因环保督察或地方化工行业整治导致停产、停工的情形、对发行人原材料供应是否存在重大不利影响
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1、《湖南省危险化学品安全综合治理实施方案》《湖南省沿江化工企业搬迁改造实施方案》《广东省打赢蓝天保卫战行动方案(2018-2020年)》等地方化工行业整治政策对发行人及子公司持续经营能力的影响
（1）《湖南省危险化学品安全综合治理实施方案》相关情况
2017年3月16日，湖南省人民政府办公厅印发关于《湖南省危险化学品安全综合治理实施方案》的通知。根据《湖南省危险化学品安全综合治理实施方案》的要求，相关工作安排分为三个阶段为：1）部署阶段（2017年2月）。各市州、县市区人民政府及省直有关部门结合实际制定本地区、本部门具体工作方案，明确职责，细化措施；认真开展危险化学品安全综合治理动员部署，进行广泛宣传，营造良好氛围。2）整治阶段（2017年2月至2018年3月开展深入整治，并取得阶段性成果；2018年4月至2019年10月深化提升）。各级各有关部门精心组织，认真实施，定期开展督导检查，及时解决危险化学品安全综合治理过程中发现的问题，确保各项工作按期完成。3）总结阶段（2019年11月）。各级各有关部门要认真总结经验成果，形成总结报告。各市州、省直有关部门要将总结报告报省安全生产委员会办公室（以下简称省安委办），由省安委办汇总后报省人民政府。
主要工作内容包括：全面摸排危险化学品安全风险。有效防范遏制危险化学品较大及以上事故。健全危险化学品安全监管体制机制。强化对危险化学品安全的依法治理。加强规划布局和准入条件等源头管控。依法推动企业落实主体责任。大力提升危险化学品安全保障能力。加强危险化学品安全监管信息化建设。
公司依照宁乡市政府、宁乡市应急管理局的相关要求，针对《湖南省危险化学品安全综合治理实施方案》相关的要求，进行了全面自查、专家组现场检查等程序，目前已顺利完成相关工作。《湖南省危险化学品安全综合治理实施方案》整体上各阶段工作已完成，公司未因此综合治理事项而受到相关行政处罚等事项发生，对公司经营业务无相关不利影响。
（2）《湖南省沿江化工企业搬迁改造实施方案》相关情况
2020年3月23日，湖南省人民政府办公厅印发关于《湖南省沿江化工企业搬迁
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改造实施方案》的通知。根据《湖南省沿江化工企业搬迁改造实施方案》的要求，
一是我省沿江岸线1公里范围内，严禁新建、扩建化工园区、化工生产项目；严禁
现有合规化工园区在沿江岸线1公里范围内靠江扩建；安全环保达标的化工生产企
业因生产需要可向背江一面逐步搬迁。二是对沿江岸线1公里范围内化工生产企业
开展风险评估，2020年重点关闭退出落后产能和安全环保不达标的化工生产企业。
引导化工生产企业通过调结构搬迁到沿江1公里范围外的合规化工园区，坚定不移
到2025年底完成搬迁改造任务。对1公里范围内部分有市场前景、且极端事故情况
下满足安全环保要求的化工生产企业适当保留，并采取更加严格的措施进行监管，
确保江河湖水安全。三是对我省沿江岸线1公里范围外现有的化工生产企业，各市
州人民政府要加大监管力度。鼓励沿江岸线1公里范围外且不在合规园区内的化工
生产企业搬迁进入合规园区。
公司位于湖南宁乡经济技术开发区三环北路，不属于《湖南省沿江化工企业搬迁改造实施方案》中沿江岸线1公里范围内的化工企业。截止到本反馈意见落实函回复出具日，公司尚未接到任何主管部门关于《湖南省沿江化工企业搬迁改造实施方案》开展工作的相关通知。
综上，公司不属于《湖南省危险化学品安全综合治理实施方案》、《湖南省沿江化工企业搬迁改造实施方案》等地方性化工行业整治政策需监管或整治的重点企业，相关政策的实施对公司持续经营能力不构成重大不利影响。
（3）《广东省打赢蓝天保卫战行动方案(2018-2020年)》相关情况
2019年1月12日，广东省人民政府印发关于《广东省打赢蓝天保卫战行动方案(2018-2020年)》的通知。根据《广东省打赢蓝天保卫战行动方案(2018-2020年)》的要求，《方案》将升级产业结构放在首要任务，从“制定实施准入清单”的角度提出，环境空气质量未达标城市应制订更严格的产业准入门槛。珠三角地区禁止新建、扩建燃煤燃油火电机组或者企业燃煤燃油自备电站，禁止新建、扩建国家规划外的钢铁、原油加工、乙烯生产、造纸、水泥、平板玻璃、除特种陶瓷以外的陶瓷、有色金属冶炼等大气重污染项目。此外，要清理退出重点区域污染企业，包括加快城市建成区域重污染企业搬迁改造或关闭退出，各地要制定污染企业退出计
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划，明确时间表和任务单。严格控制新增化工园区，加大现有化工园区整治力度。
制定搬迁工作方案，启动中石化广州分公司搬迁工作。工业园区方面，《方案》提
出实施“百园”循环化改造，到2020年，推动100个工业园区实施循环化改造，创
建国家级循环化改造试点园区。
东莞鸥哈希主要从事涂料等新型功能涂层材料生产经营业务，不属于国家环保部出具的《重点排污单位名录管理规定（试行）》中规定的重污染行业，不属于此次《广东省打赢蓝天保卫战行动方案(2018-2020年)》中新建、扩建重污染项目的情况，不属于需搬迁、改造或关闭退出的城市建成区域重污染企业，不属于各地退出计划中的污染企业。因此，《广东省打赢蓝天保卫战行动方案(2018-2020年)》等地方性化工行业整治政策对东莞鸥哈希持续经营能力不构成重大不利影响。
2、上游供应商是否存在因环保督察或地方化工行业整治导致停产、停工的情形、对发行人原材料供应是否存在重大不利影响
公司的上游原材料供应商分为生产型供应商和贸易型供应商，贸易型供应商因只销售代理各类原材料，不涉及生产加工，不存在因环保督察或地方化工行业整治导致停产、停工的情形。
公司生产型原材料供应商约40家，通过对8家重要原材料供应商进行实地走访（占生产型供应商采购金额比例70%左右）并对其余采购金额在5万元以上的20余家供应商发函确认（访谈及发函确认的供应商采购金额占生产型供应商采购金额比例共计95%左右），并结合主管部门官方网站等网络公开信息检索等，主要生产型供应商均不存在因环保督察或地方化工行业整治、安全生产整治等导致停产、停工的情形，也不属于国家、地方法规规定的需搬迁改造或关闭清退的企业，对公司的原材料供应不存在重大不利影响。
二、保荐机构核查程序及核查结论
（一）核查程序
针对上述事项，保荐机构履行了以下核查程序：
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1、查阅了《危险化学品生产企业安全生产许可证实施办法》、《危险化学品经营许可证管理办法》关于危险化学品经营场所、审批程序的相关规定；
2、取得东莞市自然资源局、东莞市应急管理局大朗分局以及东莞市消防救援支队等部门出具的证明；
3、检索了东莞鸥哈希所在地的化工园区厂房租赁情况；对搬迁厂房的预计成本测算进行了复核；
4、获取了发行人及东莞鸥哈希生产过程中涉及的主要污染物及处理情况；
5、查阅了发行人职业病相关的制度，获取了职业危害告知书以及职业健康体检记录；
6、获取了法院、仲裁委等相关机构的证明，核实了发行人诉讼、仲裁情况；
7、查阅《危险化学品生产企业安全生产许可证实施办法》、《排污许可管理办法（试行）》等法律法规，对许可证续期办理时间要求、申请材料内容等进行了核查；
8、查阅了发行人安全生产许可证续期申请准备材料、与长沙国顺安防技术咨询有限公司签订的安全现状评价报告咨询合同及相关资质情况等，对发行人安全生产许可证续期申清办理情况及安全现状评价报告出具单位的资质完备性情况进行了核查；
9、查阅了《湖南省危险化学品安全综合治理实施方案》《湖南省沿江化工企业搬迁改造实施方案》《广东省打赢蓝天保卫战行动方案(2018-2020年)》等地方化工行业整治政策的相关条款；
10、对发行人原材料供应商进行了访谈、发函确认，检索了原材料供应商相关公开信息。
（二）核查结论
1、东莞鸥哈希危险化学品经营场地符合国家相关法律法规要求、已履行审批备案程序；东莞鸥哈希租赁集体建设用地上建设的房屋用作危险化学品生产经营不
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存在合规性问题；东莞鸥哈希所租赁的生产经营场所周围可替代房源较多，具备可
替代性。发行人已测算搬迁厂房的预计成本、周期，准确披露东莞鸥哈希无法继续
租赁对其持续经营和发行人主营业务开展的具体影响，并据此补充了风险提示；
2、发行人已补充说明生产过程污染物对职工健康的影响，在职工劳动防护方面不存在争议或潜在纠纷；
3、针对部分经营资质有效期限届满或即将届满的情况，发行人及子公司已按照法规规定准备或已递交申请续期的相关材料，符合国家和地方相关法律法规、政策规定的经营资质续期或申领条件；
4、发行人已说明地方化工行业整治政策对发行人及子公司的持续经验能力不构成重大不利影响，上游供应商不存在因环保督察或地方化工行业整治导致停产、停工的情形、对发行人原材料供应不构成重大不利影响。
问题二
据招股说明书披露，发行人是一家以3C行业中的高端消费类电子和乘用汽车等高端消费品领域为目标市场，为客户提供涂料、特种油墨等多类别系统化解决方案的新型功能涂层材料制造商，已成为苹果、谷歌、惠普等行业主要客户的核心供应商。发行人主要收入来源于手机及相关配件涂料，最近一期实现收入占比为77.96%，最近一期来自于乘用汽车涂料的销售收入仅为373.19万元。此外，招股说明书显示，发行人在公司主要核心技术与国外、国内可比公司相关技术对比部分，主要集中列示了可比公司的竞争劣势。溶剂型涂层材料对环境和人身健康危害较大，替代需求较高，未来水性涂层材料将逐步取代溶剂型涂层材料。
请发行人：（1）根据2020年第一季度智能手机出货量同比变动情况及整体市场趋势，在招股说明书中进一步提示下游行业市场规模及需求变化对发行人持续经营的不利影响；（2）结合报告期内来自于乘用汽车涂料的销售收入占比极小的情况，说明在招股说明书中将汽车领域披露为重要目标市场是否准确，是否充分提示发行人产品应用市场较小及乘用汽车涂料实现销售收入较少的风险，并根据
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最近一年又一期汽车整车市场产销量的变化情况，合理预测乘用汽车领域市场规
模及市场风险；（3）结合直接模厂客户在终端客户的供应商地位以及产品对主要
终端客户产品的渗透情况，说明发行人核心供应商地位的主要表征、是否夸大描
述；（4）补充说明中商产业研究院的基本情况及主要研究方向、是否存在其他相
关行业报告，相关调研分析报告的出台背景、发行人购买价格的公允性；结合自
身行业经验积累，说明相关调研分析报告的具体内容和统计数据是否真实、准
确、客观、权威；（5）说明可比公司技术指标和产品性能指标选取是否全面、真
实、客观、准确，相关优劣势和市场前景趋势的描述是否以偏概全，是否仅以个
体指标趋势替代描述整体行业竞争对手的竞争劣势；（6）说明溶剂型产品是否属
于招股说明书披露的新型功能涂层材料产业发展政策中定义的环保型产品，主要
产品是否存在因技术迭代或产业政策淘汰的风险；据此进一步说明发行人行业是
否属于战略性新兴产业之“新材料产业”，是否属于科创板重点推荐领域之
“（三）新材料领域”项下的“先进石化新材料”领域，是否符合科创板定位要
求。
请保荐机构说明核查依据、过程并发表明确核查意见。
一、发行人回复
（一）根据2020年第一季度智能手机出货量同比变动情况及整体市场趋势，在招股说明书中进一步提示下游行业市场规模及需求变化对发行人持续经营的不利影响
出于充分揭示风险考虑，公司已在招股说明书“重大事项提示”之“二、发行人特别提醒投资者注意的风险因素”之“（七）新型冠状病毒肺炎疫情对公司经营业绩影响的风险”中针对新冠疫情造成下游行业市场规模及需求减小对发行人持续经营的不利影响进行了修改及补充披露，具体情况如下：“
受疫情因素影响，智能手机等终端领域出货量同比下滑，根据中国信息通信研究院公布的中国手机市场出货量数据，2020年1-3月国内手机出货量分别为2,081.3万部、638.4万部和2,175.6万部，一季度出货量同比下降约36.4%。根据
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IDC预计，在新型冠状病毒疫情影响下，2020年上半年全球智能手机出货量将同比
下降10.6%，2020年全年全球智能手机市场将萎缩2.3%，出货量仅略高于13亿部。
经测算，公司2020年一季度预计收入同比下降5.24%，随着欧美新冠疫情爆发，若短期内无法实现有效控制，则全球智能手机市场规模可能进一步萎缩，将会对公司未来经营业绩产生不利影响。”
（二）结合报告期内来自于乘用汽车涂料的销售收入占比极小的情况，说明在招股说明书中将汽车领域披露为重要目标市场是否准确，是否充分提示发行人产品应用市场较小及乘用汽车涂料实现销售收入较少的风险，并根据最近一年又一期汽车整车市场产销量的变化情况，合理预测乘用汽车领域市场规模及市场风险
1、公司将乘用汽车领域列为重要目标市场的原因及合理性
（1）乘用汽车领域具有较大的市场发展空间
在乘用汽车领域，新型功能涂层材料具有较大的市场发展空间。经测算，2019年乘用汽车内饰件领域涂料产品市场需求规模在43-57亿元左右，乘用汽车外饰件领域涂料产品市场需求规模在290-367亿元左右，整个乘用汽车零部件领域涂料产品市场需求规模在333-424亿元左右；2023年，乘用汽车内饰件领域涂料产品市场需求规模在 40-52 亿元左右，乘用汽车外饰件领域涂料产品市场需求规模在 268-339亿元左右，整个乘用汽车零部件领域涂料产品市场需求规模在 307-391亿元左右，在谨慎性考虑相关下降因素后，仍具有较大的市场发展空间。
乘用汽车领域较大的市场发展空间，将为公司业务发展提供有力保障。
（2）公司已推出相关创新型技术产品，相关产品具有较好的市场发展前景
鉴于乘用汽车领域较大的市场容量和发展空间，公司在早期即将乘用汽车领域列为战略性目标市场领域，并通过持续自主研发推出了乘用汽车车灯防雾树脂及涂料、乘用汽车零部件 PVD涂料、乘用汽车内饰件 UV硅手感涂料等一系列创新型技术产品。
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不同于高端消费类电子领域，乘用汽车领域产业链普遍呈现产品创新周期相对较长，更新速度相对较慢的特点，上述特点使得该领域内主要以传统涂层材料或其他传统技术产品为主，公司适时推出的相关创新型技术产品具有节能、环保、高性能、高装饰性的特点，可实现对现有技术、产品的有效替代，从长期来看，具有较好的市场发展前景。
公司相关创新型技术、产品特点及先进性情况如下：
产品名称 先进性简述
1、全球乘用汽车车灯防雾涂料的主要供应商是日油和藤仓化
成，基本对该项技术的核心内容实现技术垄断，但其存在涂层
抗流挂性能较差、防雾时效期较短等问题。
乘用汽车车灯防雾树脂及 2、公司通过自主研发树脂，显著提升了涂层的抗流挂性能及
涂料 防雾时效期，解决行业痛点问题，具有行业领先性。公司该项
技术产品性能通过法雷奥（全球四大车灯生产企业之一）车灯
防雾涂料的全套检测，且抗流挂性能指标优于日油（公司抗流
挂测试≥15循环，日油抗流挂≤5循环）。
1、目前乘用汽车高金属质感的塑料零部件基本采用水电镀技
术，但存在严重的六价铬污染、无法实现色彩化等问题。
2、公司将PVD涂料技术成功引入乘用汽车领域，有效解决环
乘用汽车零部件PVD涂 境污染等行业痛点问题；公司该项技术在耐光老化性能（通过
料 测试标准 Q/JLY J7111122A-2018和Q/JLY J7110279B-2014）
及抗石冲击性能（通过测试标准 Q/JLY J7110789B-2014 和
Q/JLY J711120-2009（2012修订））方面取得较大技术突破，
相关系列技术指标通过吉利企业检测标准，使 PVD 涂料可应
用于乘用汽车外饰件，具有行业先进性。
1、目前乘用汽车座椅等舒适件主要采用热固化 PU 涂料，但
其普遍存在抗划伤及耐化学品性能差、易返粘等问题。
乘用汽车内饰件UV硅手 2、公司将 UV 硅手感涂料技术成功引入乘用汽车领域，并针
感涂料 对乘用汽车内饰件需求进行技术升级，使涂层具有极低的表面
张力，良好的耐污性和超滑爽触感，优异的耐高/低温、耐
湿、耐候性能，且可效解决上述涂层使用性能差、客户体验差
等问题。相关产品已向吉利小批量供货。
（3）公司乘用汽车涂料产品收入规模相对较小系受产品生命发展周期、客户使
用推广周期等短期因素影响所致
1）公司创新型产品多处于萌芽期，产品推广需要一定时间周期
公司现有乘用汽车涂料产品收入规模相对较小，主要系：①公司重点销售的乘用汽车零部件涂料产品（乘用汽车零部件PVD涂料、乘用汽车车灯防雾涂料、乘
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用汽车内饰件UV硅手感涂料等）属创新型产品，其应用及发展仍处于早期，客户
及下游行业大范围应用仍需时间；②客户对应用于乘用汽车安全/舒适零部件上的
涂料产品在功能性、量产工艺稳定性、长时间使用性能稳定性等方面要求较高，验
证和使用推广周期相对较长。
2）报告期内，公司乘用汽车涂料产品收入已呈增长趋势，且涂料产品类别和客户构成正在逐步拓宽
2017年-2019年，公司乘用汽车涂料产品收入规模分别为166.00万元、256.12万元、373.19万元，呈增长趋势。同时，公司形成销售的涂料产品类别和客户构成正在逐步拓宽，具体情况如下：
新增涂料产品类别 新增主要终端客户及项目
2016年 乘用汽车高光黑涂料开始量产 北京现代（外饰件）等项目
2017年 乘用汽车内饰件UV硅手感涂料开始量产 吉利（内饰件）等项目
2018年 - 上汽通用五菱（内饰件）等项目
2019年 乘用汽车零部件PVD涂料开始量产、乘 广汽（内饰件）、法雷奥（车灯）等项
用汽车车灯防雾涂料开始小批量试产 目
前期开发成功的先进涂料技术产品和优质客户资源，将为公司乘用汽车涂料产品市场的持续发展提供有力保障。
（4）公司已制定了持续有效的创新保障机制，并不断加强市场开拓力度，可实现对未来业务发展的有效支持
1）公司已在乘用汽车领域布局专业的涂料产品研发和销售团队
公司于 2017年 8月投资设立长沙松润子公司，专业从事乘用汽车零部件领域涂层材料的研发与销售业务。其中：研发部门主要负责乘用汽车零部件涂料配方、原材料、工艺等技术的研发工作，相关研发人员平均从业经验在10年以上。截至本反馈意见落实函回复出具日，长沙松润已取得2项发明专利，在申请1项发明专利。专业的技术研发团队可为公司乘用汽车涂料产品市场发展提供有效技术支持；销售部门主要负责乘用汽车零部件领域涂料客户的开拓、服务以及相关产品的销售工作，目前销售网络已覆盖广东、广西、浙江、江苏、安徽、四川等省份，可实现对市场开发的有效支持。
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2）持续加大现有产品市场开拓力度，保证核心产品项目的顺利落地
公司现有核心技术产品相关项目推进情况及2020年预计收入情况如下：核心技术产品名称 项目进展情况 2020年预计收入情况
乘用汽车车灯防雾树 该核心产品正在（佛山）法 2020 年，公司乘用汽车车灯防雾涂
脂及涂料 雷奥进行小批量试产 料产品预计收入约为 400 万元，主
要来自法雷奥车灯等项目。
该核心产品已在广汽内饰件 2020年，公司乘用汽车零部件PVD
乘 用 汽 车 零 部 件 项目量产，正在菲亚特克莱 涂料产品预计收入约为 400 万元，
PVD涂料 斯勒（FCA）内饰件项目进 主要来自已有广汽内饰件，新增菲
行终端审批、东风柳州汽车 亚特克莱斯勒（FCA）内饰件、东
外饰件项目进行小批量试产 风柳州汽车外饰件等项目。
除上述核心技术产品外，公司将继续加大对乘用汽车内饰件UV硅手感涂料、乘用汽车高光黑涂料等其他技术产品的市场开发力度，2020年，公司预计乘用汽车涂料产品收入约为1,400万元，同比将大幅增加。
3）继续加大对储备研发项目的开发力度，不断推出满足市场需求的相关创新型产品，增强公司在乘用汽车领域的综合竞争力
公司相关储备研发项目情况如下：在研项目名称 与现有技术、 项目创新性情况 项目进展情况
产品关系
汽车内饰水性 属新技术产品 可替代部分汽车内饰件溶剂型银粉漆 已完成配方设计，正
双涂银粉漆 产品 在进行实验室检测
UV 硅树脂产 属新技术产品 可降低现有乘用汽车内饰件UV硅手 已完成结构设计，正
品 感涂料成本并提升涂层性能 在进行实验室检测
车灯硬化涂料 属新技术产品 用于汽车大灯外表面，保护车灯以防 已完成配方设计，正
磨损，延长车灯使用寿命 在进行实验室检测
汽车内饰抗菌 属新技术产品 用在汽车内饰件，具有对细菌的消杀 已完成实验室检测，
涂料 作用，可防止车内滋生有害细菌 正在进行客户试样
注：上述项目稳定达产后年收入预计约为1600万。
综上，公司将乘用汽车领域列为重要目标市场准确，且具有合理性。
2、是否充分提示发行人产品应用市场较小及乘用汽车涂料实现销售收入较少的风险
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公司目前主要以乘用汽车零部件领域的涂料产品作为目标市场，乘用汽车零部件涂料市场容量及规模相对较大，经测算，2019 年乘用汽车零部件领域涂料理论需求量和预计市场规模情况如下：
单位：吨/亿元
应用领域 涂料理论需求量 预计涂料市场规模
汽车内饰件 61,499-80,775 43-57
汽车外饰件 290,056-367,160 290-367
汽车零部件领域合计 351,556-447,935 333-424
出于充分揭示风险考虑，公司已在招股说明书“第四节 风险因素”之“二、经营风险”中针对公司乘用汽车涂料实现销售收入较少的风险进行补充披露，具体情况如下：“
（十二）乘用汽车涂料产品实现销售收入较少的风险
报告期内，公司乘用汽车涂料产品收入较少、占比较低。2017年-2019年，公司乘用汽车涂料收入分别为166.00万元、256.12万、373.19万，占主营业务收入比例分别为0.89%，0.98%，0.82%。公司乘用汽车涂料产品的销售规模变化主要与当期整车产、销量变化，相关产品所处的产业推广周期及客户对相关产品的验证和使用推广周期等因素具有相关性。
受全球经济下滑等因素影响，2017年-2019年，全球汽车产、销量呈下降趋势，复合变动率分别为-2.87%和-2.88%。2020年，受新型冠状病毒因素影响，汽车产业链相继停工导致产、销量同比下滑，根据麦肯锡预测，2020年全球汽车销量或将下滑约30%，国内汽车销量或将下滑约15%。未来，若乘用汽车市场产、销量持续下滑或客户及下游行业对公司创新型乘用汽车零部件涂料产品的应用持续观望，或公司相关涂料产品无法通过客户的全流程验证，则会对公司在乘用汽车领域的业务布局产生不利影响。
3、近期汽车整车市场产销量的变化情况
（1）近期汽车整车市场产销量的变化情况
8-1-6-23
根据中国汽车工业协会、世界汽车组织（OICA）的数据，2011 年-2017 年，全球汽车产销量呈上升趋势。2011年，全球汽车产量为 7,988万辆，销量为 7,820万辆；2017年，全球汽车产量增至9,730万辆，销量增至9,680万辆，复合增长率分别为 3.34%和 3.62%。2017年-2019年，受全球经济下滑等因素影响，全球汽车产、销量略有下滑，复合变动率分别为-2.87%和-2.88%。其中，2019 年全球汽车产量和销量分别为9,179万辆和9,130万辆。
2020 年以来，受新型冠状病毒因素影响，汽车产业链相继停工导致产、销量同比下滑。从2020年一季度来看，根据中国汽车工业协会公布的数据，2020年第一季度，国内汽车产量和销量分别为 347.4万辆和 367.2万辆，同比下降 45.2%和42.4%，其中2020年3月，国内汽车产量和销量分别为142.2万辆和143万辆，环比增长 399.2%和 361.4%，同比下降 44.5%和 43.3%，降幅较 2020 年 2 月收窄35.3%和 35.8%，伴随国内汽车领域生产经营的逐步恢复，汽车产销量降幅逐步收窄。从 2020 年全年来看，根据麦肯锡预测，2020 年，全球汽车销量或将下滑约30%，国内汽车销量或将下滑约15%。
与 2018年-2019年全球汽车产销量下滑影响因素不同，2020年度汽车产销量的下滑主要系上下游产业链停工导致产品交付周期延后所致，从长期来看，汽车消费需求未发生根本性变化，预计随着后期疫情控制情况的逐步好转，产业链出货量将逐步恢复。
从国内汽车制造行业的复工情况来看，根据中国汽车工业协会的统计分析，2020年 3月，汽车制造相关企业生产经营已逐渐恢复。整车生产基地基本全面复工，员工返岗率达86%，复产情况达同期的75%。
从全球及国内汽车产销量变化对上游涂层材料的影响来看，短期内受疫情影响导致汽车产销量下滑，会对市场需求产生一定影响，但从长期来看，预计随着后期疫情控制情况的逐步好转，相关影响因素将逐步减少。从对公司业务的影响来看，鉴于公司主要以生产创新型乘用汽车涂料产品为主，相关产品多处于产业推广初期，市场可推广空间相对较大，因此，相关乘用汽车市场的波动对公司的经营影响相对较小。
8-1-6-24
（2）根据近期汽车产销量变化情况对乘用汽车领域涂料市场规模及市场风险等进行了修改说明
出于谨慎披露考虑，公司将招股说明书中全球汽车产销量情况、相关领域涂料市场容量、市场需求波动风险等进行了修改、补充披露。
具体修改如下：
1、更新 2019年全球汽车产销量数据后，公司将招股说明书“第六节 业务和技术”之“二、发行人所处行业的基本情况”之“（六）行业上下游产业链情况”中全球汽车产销量情况、汽车领域涂料（预计）市场容量及（预计）规模补充及修改如下：“
2011年-2017年，全球汽车产销量呈上升趋势。2011年，全球汽车产量为7,988万辆，销量为7,820万辆；2017年，全球汽车产量增至9,730万辆，销量增至9,680万辆，复合增长率分别为3.34%和3.62%。受全球经济下滑等因素影响，2017年-2019年，全球汽车产、销量略有下滑，复合变动率分别为-2.87%和-2.88%。其中，2019年全球汽车产量和销量分别为9,179万辆和9,130万辆。
2011年-2019年全球汽车产销量及变动率情况（单位：万辆；%）
数据来源：中国汽车工业协会、世界汽车组织（OICA）
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……
4、高端消费品领域新型功能涂层材料产品市场容量分析
2019年、2023年高端消费品领域新型功能涂层材料产品市场容量预计情况具体如下：
单位：吨/亿元
2019年
应用领域 特种油墨理论需 预 计涂 料 预 计 特 种
涂料理论需求量 求量 市场规模 油 墨 市 场
规模
手机及相关配件 41,130-82,260 6,855-13,710 41-82 14-27
笔记本电脑及相关配件 14,940-29,880 1,660-2,490 15-30 3-5
可穿戴设备 6,740-10,110 674-1,348 7-10 1-3
智能家电 33,320-49,980 1,666-3,332 33-50 3-7
高端消费类电子领域合计 96,130-172,230 10,855-20,880 96-172 22-42
汽车内饰件 61,499-80,775 - 43-57 -
汽车外饰件 290,056-367,160 - 290-367 -
汽车零部件领域合计 351,556-447,935 - 333-424 -
2023年
应用领域 特种油墨理论需 预 计涂 料 预 计 特 种
涂料理论需求量 求量 市场规模 油 墨 市 场
规模
手机及相关配件 45,600-91,200 15,200-30,400 46-91 30-61
笔记本电脑及相关配件 15,390-30,780 1,710-2,565 15-31 3-5
可穿戴设备 9,640-14,460 964-1,928 10-14 2-4
智能家电 62,280-93,420 3,114-6,228 62-93 6-12
高端消费类电子领域合计 132,910-229,860 20,988-41,121 133-230 42-82
汽车内饰件 56,725-74,504 - 40-52 -
汽车外饰件 267,539-338,657 - 268-339 -
汽车零部件领域合计 324,264-413,161 - 307-391 -
……
（2）汽车零部件领域
1）2019年度：全球汽车产量依据世界汽车组织（OICA）公布的2019年度全球汽车实际产量。2023年度：全球汽车产量系以世界汽车组织（OICA）公布的2019年度全球汽车实际产量为基础，并以每年-2%的变动率计算所得。”
8-1-6-26
2、公司已在招股说明书“第四节 风险因素”之“二、经营风险”中针对下游汽车市场下行对公司经营业务带来的不利影响进行了补充披露，具体情况如下：
“报告期内，公司主要下游应用领域市场需求变化情况与公司相关产品收入变化情况对比如下：
应用领域 2019年 2018年 2017年
规模 变动率 规模 变动率 规模
1、手机及 全球智能手机出 13.71 -2.42% 14.05 -4.16% 14.66
相关配件领 货量（亿台）
域 公司相关产品收 35,448.42 128.67% 15,501.99 57.67% 9,832.13
入（万元）
2、笔记本 全球笔记本电脑 1.66 2.47% 1.62 0.62% 1.61
电脑及相关 出货量（亿台）
配件领域 公司相关产品收 3,995.44 -10.40% 4,459.40 5.55% 4,224.75
入（万元）
全球可穿戴设备 3.37 95.93% 1.72 27.41% 1.35
3、可穿戴 出货量（亿台）
设备领域 公司相关产品收 2,712.06 -22.35% 3,492.71 4.21% 3,351.51
入（万元）
全球智能家电设
4、智能家 备出货量（亿 8.33 29.35% 6.44 - -
电设备领域 台）
公司相关产品收 1,661.82 109.33% 793.87 11.83% 709.91
入（万元）
全球汽车产量 9,179 -4.09% 9,571 -1.64% 9,730
5、汽车零 （万辆）
部件领域 公司相关产品收 373.19 45.71% 256.12 54.29% 166.00
入（万元）
数据来源：IDC、Statista、世界汽车组织（OICA），2017年全球智能家电设备出货量未获取相关数据，2019年全球笔记本电脑出货量为Stastista预测数据，2019年全球智能家电设备出货量为IDC预测数据。
……
报告期内，受全球经济下滑等因素影响，全球汽车产销量呈下降趋势，未来仍存在持续下滑的可能性。2017年-2019年，公司汽车零部件领域的涂料产品收入占公司营业收入比例分别为0.89%，0.98%，0.82%，为公司未来重要的战略目标发展市场之一。未来，若以汽车零部件为代表的下游应用领域市场需求持续波动，则对公司相关产品的经营战略将产生较大不利影响。”
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（三）结合直接模厂客户在终端客户的供应商地位以及产品对主要终端客户产品的渗透情况，说明发行人核心供应商地位的主要表征、是否夸大描述
1、直接模厂客户在终端客户的供应商地位
公司直接模厂客户主要为终端客户相关产品的主要供应商，具有较高的供应商地位。
以华为、小米、惠普、MOTO 为例，说明公司直接客户在终端客户供应商体系中的地位情况如下：
序 终端 公司直接客户名称 直接模厂客户在终端客户的供应商地
号 品牌 位
1、深圳市比亚迪供应链管理有限公司 该四家模厂为华为主要模厂供应商，华
2、富智康精密电子（廊坊）有限公司 为向该四家模厂采购比例为 70%以
1 华为 3、杭州耕德电子有限公司 上，合作稳定。未来，仍将继续保持合
4、深圳市旺鑫精密工业有限公司东莞 作。
分公司
1、通达集团 该三家模厂为小米手机及配件、笔记本
2 小米 2、惠州欣旺达精密技术有限公司 电脑及配件、可穿戴设备等产品塑料制
3、深圳市比亚迪供应链管理有限公司 品制作的主要供应商，合作稳定。未
来，仍将继续保持合作。
该五家模厂为惠普笔记本电脑的主要模
厂，合作稳定。其中，达丰为一级供应
1、达丰(重庆)电脑有限公司 商，巨腾、富彩、诠友、昶宝电子为二
2、巨腾（内江）资讯配件有限公司 级供应商。未来，仍将继续合作。
3 惠普 3、重庆市富彩科技有限公司 针对惠普笔记本电脑外壳用UV单涂色
4、重庆诠友电子科技有限公司 漆项目，达丰、巨腾、富彩、诠友相关
5、昶宝电子科技（重庆）有限公司 产品供应量占惠普总采购量的 70%以
上；针对惠普笔记本电脑外壳用水性高
温涂料项目，昶宝电子相关产品供货量
占惠普总采购量的80%以上。
1、广东格林精密部件股份有限公司 该三家模厂为 MOTO 手机外发产品的
4 MOTO 2、东莞捷荣技术股份有限公司 主要供应商，合作稳定。未来，仍将继
3、深圳市比亚迪供应链管理有限公司 续保持合作。
资料来源：终端客户走访记录
2、产品对主要终端客户产品的渗透情况
报告期内，公司核心产品在主要终端客户相关产品中占比较高，大部分核心产品为终端客户相关项目的独家供应，其他核心产品占比均在 30%以上，且占比大多呈增长趋势。
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报告期内，公司各类（细分）核心技术产品占当期终端客户同类产品采购情况主要如下：
下游应用领域 终端 报告期内占终端品牌采购份额及其变化情况
分类 品牌
1、报告期内，苹果手机保护套硅橡胶基材所用硅橡胶有机硅手感
涂料为公司独家供应，上述情况稳定；
2、2018年起，苹果充电插头部件尼龙塑料基材所用水性 UV涂料
苹果 为公司独家供应，上述情况稳定；
3、2019年起，苹果智能支付卡所用 UV硅手感涂料为公司独家供
国 应，上述情况稳定；
外 4、2019年起，苹果手机保护壳 TPU+PC基材所用水性 UV涂料为
公司独家供应，上述情况稳定。
手 机 及 谷歌 2018年起，谷歌手机 3D玻璃所用 3D玻璃感光油墨为公司独家供
相 关 配 应。
件 MOTO 报告期内，MOTO手机所用 3D二次镭雕 PVD涂料为公司独家供
应。
华为 报告期内，公司相关产品占华为手机所用高耐磨 PVD 涂料比例逐
步增加，目前占比30%及以上。
1、报告期内，公司相关产品占小米手机所用高耐磨 PVD涂料比例
国 小米 逐步增加，目前占比60%及以上。
内 2、报告期内，公司相关产品占小米手机所用UV仿阳极涂料比例逐
步增加，目前占比30%及以上。
VIVO 1、2018年起，VIVO手机所用渐变色PVD涂料为公司独家供应。
2、2018年起，VIVO手机所用仿陶瓷PVD涂料为公司独家供应。
1、报告期内，公司相关产品占惠普笔记本电脑所用UV单涂色漆的
笔 记 本 惠普 50%及以上，占比稳定；
电 脑 及 国 2、报告期内，公司相关产品占惠普笔记本电脑镁铝合金基材所用
相 关 配 外 水性高温涂料将近50%，占比稳定。
件 苹果 报告期内，苹果平板保护套硅橡胶基材所用硅橡胶有机硅手感涂料
为公司独家供应，上述情况稳定。
国 苹果 报告期内，苹果彩色表带氟橡胶基材所用氟橡胶有机硅手感涂料为
可 穿 戴 外 公司独家供应，上述情况稳定。
设备 国 华为 报告期内，公司相关产品占华为手表及手环所用 UV仿阳极涂料的
内 70%及以上，占比稳定。
资料来源：苹果、谷歌、VIVO品牌相关情况经由访谈相关细分产品主要供应模厂确认，其他品牌相关情况经由访谈终端品牌确认。
综上，公司具有上述终端客户相关涂层材料主要供应商地位的表征依据充分，不存在夸大描述的情况。
出于谨慎、准确披露考虑，公司已对招股说明书“第六节 业务与技术”之“二、发行人所处行业的基本情况”之“（九）发行人所处行业的市场竞争情况”
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之“3、发行人的市场地位”中关于公司在终端品牌的供应商地位描述及相关内容
进行了修改，主要修改如下：
将原描述：“在手机及配件领域，公司已成为苹果、谷歌、MOTO、华为、小米、VIVO六家手机品牌企业的核心涂料供应商，并凭借与谷歌的合作成为其核心油墨供应商；在笔记本电脑及相关配件领域，已成为惠普、苹果的核心涂料供应商；在可穿戴设备领域，公司已成为苹果、华为等可穿戴设备品牌企业的核心涂料供应商。”
修改为：“在手机及配件领域，公司已成为苹果、谷歌、MOTO、华为、小米、VIVO六家手机品牌企业的涂料产品主要供应商，并凭借与谷歌的合作成为其油墨产品主要供应商；在笔记本电脑及相关配件领域，已成为惠普、苹果的涂料产品主要供应商；在可穿戴设备领域，公司已成为苹果、华为等可穿戴设备品牌企业的涂料产品主要供应商。”
公司已对招股说明书“第六节 业务与技术”之“六、发行人主要产品的核心技术与研发情况”之“（一）主要产品的核心技术、技术来源、行业水平和对行业贡献”之“4、发行人核心技术在境内与境外发展水平中所处的位置，行业内竞争情况，与国内外可比公司在技术上存在的差异”中关于公司核心技术产品在终端客户相关项目中的供应情况描述及相关内容进行了修改，主要修改如下：
将原描述：“2、公司是苹果手机等保护套硅橡胶基材所用有机硅手感涂料的核心供应商。”修改为：“2、公司是苹果手机等保护套硅橡胶基材所用有机硅手感涂料的唯一供应商。”
将原描述：“1、公司是苹果手机等保护套硅橡胶基材所用有机硅手感涂料的核心供应商，该技术产品未见其他供应商。”修改为：“1、公司是苹果手机等保护套硅橡胶基材所用有机硅手感涂料的唯一供应商。”
将原描述：“2、公司是华为和小米手机所用高耐磨 PVD 涂料的核心供应商。”修改为：“2、公司是华为和小米手机所用高耐磨 PVD 涂料的主要供应商。”
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将原描述：“1、华为手机所用高耐磨PVD涂料的核心供应商为公司、江苏宏泰和赐彩新材。2、小米手机所用高耐磨PVD涂料的核心供应商是公司和卡秀。”修改为：“1、华为手机所用高耐磨PVD涂料的主要供应商为公司、江苏宏泰和赐彩新材。2、小米手机所用高耐磨PVD涂料的主要供应商是公司和卡秀。”
（四）补充说明中商产业研究院的基本情况及主要研究方向、是否存在其他相关行业报告，相关调研分析报告的出台背景、发行人购买价格的公允性；结合自身行业经验积累，说明相关调研分析报告的具体内容和统计数据是否真实、准确、客观、权威
1、中商产业研究院的基本情况及主要研究方向
中商产业研究院是新三板挂牌公司深圳中商情大数据股份有限公司（证券代码：838497）旗下的研究机构。中商产业研究院是中国领先的产业咨询服务机构，1998 年成立于深圳，在北京、上海、香港、贵州、山东等地设有分支机构。中商产业研究院以自建数据库“中商产业大数据库”为依托，行业覆盖传统重点行业和新兴热点领域。
研究范围不仅涵盖文化体育、物流旅游、健康养老、生物医药、能源化工、装备制造、汽车电子等产业领域，还深入研究智能制造、新能源、新材料、新消费、新金融、人工智能、“互联网+”等新兴领域。其中，新消费及新材料研究领域覆盖公司所属高端消费类电子新型功能涂层材料领域，即出具调研分析报告领域。
近二十余年来，中商产业研究院积累了一批长期合作的优质客户，主要包括国内外500强企业、各级地方政府、科研院所、金融投行等，逐步建立起稳固的市场地位。其中：从事新材料业务领域的建龙微纳（ SH688357）、坤彩科技（SH603826）、国恩股份（SZ002768）、南京倍立达新材料系统工程股份有限公司、索通发展（SH603612）、宏汇新材（SZ002802）、同大股份（SZ300321）以及从事高端消费类电子业务领域的正元智慧(SZ300645)、诚迈科技（SZ300598）、金莱特（SZ002723）等已上市或拟上市公司，在其首次公开发行股票并上市的招股说明书中均引用了来自中商产业研究院的相关研究报告数据。
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综上，中商产业研究院系较为权威的产业咨询服务机构，其出具的相关行业研究报告具有一定权威性。
2、是否存在其他相关报告
中商产业研究院针对高端消费类电子领域及上游的涂料等新型功能涂层材料领域已形成了持续的研究机制，并形成了一系列研究分析报告，近期已形成销售且与公司引用的调研分析报告相关的其他报告，举例如下：
序号 涉及领域 与公司引用的调研分析报告相关的其他报告名称
1 2019全球与中国市场三防手机深度研究报告
2 GlobalSmartHomeAppliancesIndustryReport2019
3 全球及中国电脑配件行业现状分析与发展趋势研究报告(2020
年版)
4 Global The Merchant Embedded Computing Market 2019 by
Manufacturers,Regions,TypeandApplication,Forecastto2024
5 GlobalGamingLaptopMarketInsights,Forecastto2025
6高端消费类电子领 GTylopbeaalnRduAgpgpeldicaTtaiobnle,tFoMreacrkasettto20210924byManufacturers, Regions,
7 域 Global PanelPC Market ResearchReport2020
8 GlobalHomeApplianceIndustry2019MarketResearchReport
9 Global Washing Machine Market Research Report 2019-2025 By
Players,Regions,ProductTypesandApplications
Global Mini Washing Machine Market Report, History and
10 Forecast 2015-2026, Breakdown Data by Manufacturers, Key
Regions,TypesandApplication
11 GlobalDomesticRefrigeratorsMarketInsights,Forecastto2025
12 GlobalAnti-FogCoatingsMarketResearchReport2020
13 GlobalWaterproofingCoatingMarketResearchReport2020
14 GlobalPowderCoatingsMarketInsights,Forecastto2026
15涂料领域 RMeasrekaertchRReseepaorrcth20R1e9portGlobalAnti-Microbial Coatings Market
16 Global Anticorrosive Waterborne Coatings Market 2020 Industry
Trends,Sales,Supply,Demand,Analysis&Forecastto2026
17 GlobalAnti-CorrosionCoatingSalesMarketReport2020
18 高端消费类电子涂 Global ConsumerAppliance CoatingsIndustry2019
层材料领域
3、相关调研分析报告的出台背景
随着高端消费类电子等高端消费品领域的不断发展，加之国内制造水平不断提高、消费能力逐步增强、适中的劳动力成本等因素，使得全球高端消费品产业链逐步向国内转移，高端消费品领域产业地位不断提升。同时，鉴于涂料等新型功能涂
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层材料对高端消费品在装饰性、防护性、功能性等方面起重要作用，使得新型功能
涂层材料领域已成为高端消费品产业链的重要上游产业领域。因此，中商产业研究
院将高端消费类电子等高端消费品领域和其上游的新型功能涂层材料领域视为重点
研究领域，多年来持续跟踪研究。
针对新型功能涂层材料细分领域，中商产业研究院依托在商业信息领域积累的数据资源和应用经验，利用具有自主知识产权的大数据库系统建立多种数据分析模型，通过大数据技术并结合产业研究理论模型，已储备大量行业信息并形成系统的研究报告，基本实现对该细分行业长期、准确、时效的研究。报告期内，中商产业研究院每年会定期自主调研形成相关产业分析报告，其出具的报告情况如下：
年份 报告出具名称
2019年 《2019-2025年全球及中国3C涂料行业发展现状调研及投资前景分析报告》
2018年 《2018-2024年全球及中国3C涂料行业发展现状调研及投资前景分析报告》
2017年 《2017-2022年中国3C涂料市场调查及发展趋势研究报告》
上述调研分析报告主要基于中商产业研究院独立调研形成的数据库中的相关行业研究积累，在互联网可公开检索到该报告的摘要和提纲，完整版报告公众可付费购买，非专门为招股说明书撰写而准备，不属于定制报告。
4、发行人购买价格的公允性
公司根据中商产业研究院提供的整套调研分析报告《全球及中国 3C涂料行业发展现状调研及投资前景分析报告，2019-2025年》目录选择购买章节，依照行业研究报告（非定制）的报价购买了该调研分析报告，价格为1.5万元。
上述调研分析报告价格系根据市场价格确定，具有公允性。
5、结合自身行业经验积累，说明相关调研分析报告的具体内容和统计数据是否真实、准确、客观、权威
公司组织销售、生产、研发等部门相关人员对该调研分析报告出具内容进行了核查，经核查：该调研分析报告中的全球市场 3C涂料主要厂商 2014-2019产量、产值及市场份额，中国市场 3C涂料主要厂商 2014-2019产量、产值及市场份额，全球与中国 3C涂料主要生产商分析，不同类型 3C涂料产量、价格、产值及市场
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份额等内容和统计数据，与公司在实际生产、经营、市场竞争过程中获取的信息和
判断基本一致。
此外，基于谨慎性原则，公司在招股说明书中依据高端消费类电子各应用领域实际或预计出货量数据、各应用领域产品涂料平均用量并结合公司相关涂料产品平均单价等，对相关应用领域涂料的市场容量进行了测算，进而对公司相关产品市场占有率进行了测算，经测算：公司 2019年度高端消费类电子涂料产品的市场占有率（公司产量/当年度经测算市场容量），与该调研分析报告中的公司相关产品市场占有率基本一致。
具体对比情况如下：
2019年公司高 2019年高端消 2019 年公司高端消费类 公司引用调研分析报告中
公司 端消费类电子 费类电子领域 电子涂料产品产量占同 的 2019 公司产量占全球
名称 涂料产品产量 涂料市场容量 年同领域涂料市场容量 3C涂料主要供应商产量的
（吨） （吨） 的比例 份额
松井 6,218.29 96,130-172,230 3.61%-6.47% 6.37%
新材
说明：2019 年高端消费类电子领域涂料市场容量的测算，主要依据 2019 年全球智能手机、笔记本电脑、可穿戴设备、智能家电实际或预计的产品出货量，并结合行业内各应用领域产品涂料平均用量和公司各应用领域产品平均涂料单价计算所得。
综上，公司引用的调研分析报告具有真实、准确、客观和权威性。
（五）说明可比公司技术指标和产品性能指标选取是否全面、真实、客观、准确，相关优劣势和市场前景趋势的描述是否以偏概全，是否仅以个体指标趋势替代描述整体行业竞争对手的竞争劣势
1、公司已通过多种途径获取公司与竞争对手的比较信息，关于公司核心技术产品与竞争对手相关技术产品优劣势和市场前景趋势的描述全面、真实、客观、准确
（1）公司核心技术与竞争对手相关技术的优劣势、公司核心技术产品的市场前景趋势基本通过走访终端品牌客户及模厂客户取得
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新型功能涂层材料领域具有较高的市场进入门槛，行业内涂层材料企业需经过充分竞争后才能获取终端客户的相关项目订单，因此，终端客户或模厂客户可充分了解并掌握相关企业技术产品的优劣势和产品市场前景趋势等信息。
在公司 15项细分核心技术中，通过走访终端品牌客户或模厂客户取得与竞争对手相关技术优劣势对比及市场前景趋势的共计 12项，占比 80%，基本覆盖公司主要核心技术。
并且，被走访主体均为国内外知名高端消费类电子终端品牌及其主要模厂、访谈对象主要为（涂层材料相关）核心部门负责人员，相关访谈记录内容均来自双方实际经营业务往来记录，覆盖上述被访谈内容，且均已盖章或由访谈对象签字，相关访谈内容具有权威性和客观性。
（2）多种表征方式说明公司核心技术（产品）与可比公司相关技术（产品）比较，在关键性能指标、综合性能、产品良品率等方面更优
公司核心技术（产品）性能指标与竞争对手相关技术（产品）性能指标的比较属终端品牌客户的商业秘密，并且可比公司较少对其技术（产品）性能指标公开。因此，大部分可比公司相关技术（产品）性能指标无法获取。
针对公司15项细分核心技术，从各种表征手段覆盖情况来看：
1）可获取可比公司相关技术性能指标的共计7项，占比47%，已覆盖6大类核心技术，包括3项行业领先核心技术和3项行业先进核心技术，覆盖率较高。并且，在可获取的可比公司相关技术或产品性能指标中，公司核心技术或产品的关键性能指标基本优于或齐平可比公司。可比公司技术指标和产品性能指标的选取真实、客观、准确；
2）在其余 8项细分核心技术中，有 5项细分核心技术产品为终端品牌相关项目的独家供应，占比 63%。对行业领先或先进的终端品牌客户形成独家供应，充分说明相比于其他竞争对手，公司相关核心技术产品性能优势明显；
3）在其余 3项细分核心技术中，有 2项细分核心技术产品的产品良品率明显优于国外竞争对手，占比67%，说明公司相关核心技术产品品质更优；
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4）剩余1项细分核心技术（乘用汽车零部件PVD涂料技术）的行业发展仍处于萌芽期，各涂层材料企业竞争格局尚未形成。
上述（1）和（2）中相关情况具体如下：
公司核心技术与可比 公司核心技术产 公司核心技 公司核心技术产品与
公司相关技术对比性 品为终端客户相 术产品良品 可比公司相关技术产
序号 细分核心技术 能指标，且公司核心 关项目的独家供 率明显优于 品的优劣势及市场前
技术关键性能指标基 应，产品性能优 国外竞争对 景趋势经终端客户或
本与其齐平或更优 势明显 手 模厂客户访谈确认
1 硅橡胶有机硅手感 Δ Δ Δ
涂料技术
2 3D玻璃感光油墨 Δ Δ Δ
技术
3 乘用汽车车灯防雾 Δ
树脂及涂料技术
4 高耐磨PVD涂料 Δ Δ
技术
5 UV硅手感涂料技 Δ Δ Δ
术
6 水性高温涂料技术 Δ Δ
7 水性UV涂料技术 Δ Δ Δ
8 氟橡胶有机硅手感 Δ Δ
涂料技术
9 拉丝纹PVD涂料 Δ
技术
10 3D二次镭雕PVD Δ Δ
涂料技术
11 渐变色PVD涂料 Δ Δ
技术
12 仿陶瓷PVD涂料 Δ Δ
技术
13 UV单涂色漆技术 Δ Δ
14 UV仿阳极涂料技 Δ Δ
术
（3）公司选取与可比公司比较的技术指标和产品性能指标均为相关技术或产品的关键性能指标，可较好反映公司核心技术产品与可比公司相关技术产品的优劣势和市场前景趋势
在与可获取竞争对手相关技术或产品性能指标的对比部分，公司选取与可比公司比较的技术指标和产品性能指标均为相关技术或产品的关键性能指标，具体情况如下：
核心（技 选取的技术 对应的关键性 产品主要应用场景 产品应用图片
术）产品 指标 能
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有机硅手 水接触角测 手机保护套：
感涂料 试 抗脏污性能 使用频繁，涂层需抗脏污
等
紫外老化测 抗光老化性能 手机后盖：
试 1、部件应用注重外观品
水煮后百格 质，涂层需耐 UV光照黄
（附着力测 耐水煮性能 变、外观装饰性好；
3D 玻 璃 试） 2、使用环境复杂多变，
感光油墨 高温高湿后 耐高温高湿性 涂层需在水煮、高温高湿
百格（附着 能 等环境下保持结构完整；
力）测试 3、该技术采用紫外光固
固化能量 涂装过程中固 化，低固化温度对应较高
化所需能量 的经济效益
乘用汽车 车灯：
车灯防雾 抗流挂性能， 为保证驾乘安全性及产品
树脂及涂 抗流挂测试 防雾时效期 经济效益，防雾涂层需具
料 有高抗流挂性能、长防雾
时效
1、震动耐磨 1、震动耐磨 手机中框：
高 耐 磨 测试； 性能 使用频繁，涂层需震动耐
PVD涂料 2、铅笔硬度 2、机械强度 磨、机械强度好等
测试
UV 硅手 水接触角测 智能支付卡：
感涂料 试 抗脏污性能 使用频繁，表面为浅白
色，涂层需抗脏污等
笔记本电脑外壳及键盘组
件：
水性高温 烘烤温度 涂装过程烘烤 部件采用镁铝合金和 PPS
涂料 温度 复合材料，PPS 基材不耐
高温，涂料烘烤温度需较
低以防止PPS变形等
充电插头部件：
水煮后百格 1、部件采用尼龙或PC基
水性 UV （附着力） 耐水煮性能 材，涂层需与其具有稳定
涂料 测试 结合力；2、部件注重使
用安全性，涂层需在水煮
等环境下保持结构完整等
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（4）公司关于核心技术或产品市场前景趋势的说明，主要来源于公司与行业领先或先进终端品牌客户的性能（指标）要求对比
由于新型功能涂层材料技术属于应用技术类别，加之行业领先或先进终端品牌客户提出的创新技术方案会在行业内的其他终端品牌陆续推广，导致行业领先或先进终端品牌客户的性能（指标）要求可引领新型功能涂层材料技术的发展方向。
公司关于核心技术或产品市场前景趋势的说明，主要来源于公司与行业领先或先进终端品牌客户的性能（指标）要求对比，或以“环保化”为代表的行业公认技术或产品市场前景趋势。因此，相关市场前景趋势的描述不存在以偏概全的情况。
综上，通过走访终端及模厂客户、与可比公司相关技术关键性能指标及产品良品率对比、对行业领先或先进终端品牌客户相关项目的独家供应等多种方式，可全面、真实、客观、准确说明公司核心技术（产品）与可比公司相关技术（产品）的优劣势以及公司核心技术（产品）的市场前景趋势，不存在以偏概全的情况。
2、公司已通过其他方式说明公司核心技术的先进性情况，可辅助说明公司核心技术与可比公司相关技术的优劣势和产品市场前景趋势
（1）进入终端品牌客户或模厂客户的供应体系具有较高进入壁垒
鉴于“终端”+“模厂”的双重客户关系，使得进入终端品牌客户或模厂客户的供应体系，需经过终端和模厂的双重认证，且相关认证要求严苛、周期较长，具有较高的市场进入壁垒。
在进入合格供应体系阶段，通常需经过终端客户需求获取、终端客户样板报送、终端客户供应商认证、模厂实验室小试、模厂生产线中试、模厂初验收、模厂供应商认证、与模厂签订供应合同等多个阶段，开发周期约为1-4年。
针对具体项目，合格供应商还需经过推介产品设计方案、确定产品需求方案、确定产品技术方案、配方/原材料/工艺设计及开发、实验室检测、终端测试（通过后获得项目开发权）、模厂测试等多个环节，各个环节均达到终端客户要求且相关产品综合评价最优的1-3名合格供应商才能最终获取该项目订单。
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由上，对终端品牌客户相关项目形成供应的技术产品的综合性能，基本优于未参加直接竞争的技术产品及竞争后被淘汰的技术产品的综合性能。
公司关于竞争对手竞争劣势的说明主要源于：针对终端客户项目，与公司形成直接竞争关系的竞争对手相关技术产品的主要竞争劣势，基本可代表整体行业竞争对手的主要竞争劣势。因此，不存在以个体指标趋势替代描述整体行业竞争对手的竞争劣势的情况。
（2）客户认可度高
终端客户一般仅选取产品性能最优的1-3个涂层材料企业供应相关项目所需的涂层材料产品。基于上述行业特点，公司主要核心技术产品综合性能较大优于竞争对手，并通过自主创新研发不断提升核心技术产品的市场竞争优势，从而确保对终端品牌的持续供应。
凭借综合性能较大优于竞争对手的优势，公司大部分细分核心技术产品为终端客户相关项目的独家供应；其他核心产品亦占终端客户相关项目供应的 30%以上，且占比大多呈增长趋势，充分说明终端品牌客户及模厂客户对公司核心技术产品认可度高。
具体情况参见本反馈意见落实函回复问题二之“3、”之“（2）”中相关内容。
（3）成果鉴定及科技查新结果
在公司的15项细分核心技术中，1）从成果鉴定结果来看，4项细分核心技术具有行业领先性，9项细分核心技术具有行业先进性，其余两项细分核心技术未做成果鉴定，说明公司核心技术具有行业领先或行业先进性水平；从科技查新结果来看，13 项细分核心技术未发现与其综合技术特点相同的文献报道，其余两项细分核心技术未做科技查新，说明公司核心技术创新性较强，亦可辅助证明其具有先进性。
具体情况如下：
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序号 细分核心技术 成果鉴定行 成果鉴定行 科技查新未见综合技术特
业领先技术 业先进技术 点相同的文献报道技术
1 硅橡胶有机硅手感涂料技术 Δ Δ
2 氟橡胶有机硅手感涂料技术 Δ Δ
3 3D玻璃感光油墨技术 Δ Δ
4 水性高温涂料技术 Δ Δ
5 高耐磨PVD涂料技术 Δ Δ
6 拉丝纹PVD涂料技术 Δ Δ
7 3D二次镭雕PVD涂料技术 Δ Δ
8 渐变色PVD涂料技术 Δ Δ
9 仿陶瓷PVD涂料技术 Δ Δ
10 UV单涂色漆技术 Δ Δ
11 UV仿阳极涂料技术 Δ Δ
12 水性UV涂料技术 Δ Δ
13 乘用汽车零部件PVD涂料技 Δ Δ
术
由上，通过进入终端品牌客户和模厂客户供应商体系的壁垒较高、客户认可度高、成果鉴定及科技查结果等，可充分说明公司核心技术具有先进性，可辅助说明与可比公司相关技术比较具有优势。
综上，公司关于可比公司技术指标和产品性能指标的选取全面、真实、客观、准确，关于公司核心技术（产品）与可比公司相关技术（产品）的优劣势以及公司核心技术（产品）的市场前景趋势的描述不存在以偏概全的情况，不存在以个体指标趋势替代描述整体行业竞争对手竞争劣势的情况。
（六）说明溶剂型产品是否属于招股说明书披露的新型功能涂层材料产业发展政策中定义的环保型产品，主要产品是否存在因技术迭代或产业政策淘汰的风险；据此进一步说明发行人行业是否属于战略性新兴产业之“新材料产业”，是否属于科创板重点推荐领域之“（三）新材料领域”项下的“先进石化新材料”领域，是否符合科创板定位要求
1、溶剂型产品是否属于招股说明书披露的新型功能涂层材料产业发展政策中定义的环保型产品，主要产品是否存在因技术迭代或产业政策淘汰的风险
（1）公司产品构成情况
1）环保型涂层材料产品
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公司产品按照使用溶剂是否为水，分为水性涂层材料产品和溶剂型涂层材料产品；按照固化方式不同，分为 UV固化涂层材料产品（又称紫外光固化/光固化/辐射固化涂层材料产品）和热固化涂层材料产品。其中：水性涂层材料产品和UV固化涂层材料产品因在涂装过程中具有较低的挥发性有机物排放量，故属于招股说明书披露的新型功能涂层材料产业发展政策中定义的环保型产品。
报告期内，具体各类产品收入及占比情况如下：
单位：万元
产品类型 2019年度 2018年度 2017年度
一、溶剂型涂层材料产品小计 44,299.36 97.33% 25,630.04 97.74% 17,846.98 95.23%
1、UV固化涂层材料产品 33,285.98 73.13% 15,144.04 57.75% 7,674.63 40.95%
2、热固化涂层材料产品 11,013.38 24.20% 10,486.00 39.99% 10,172.35 54.28%
二、水性涂层材料产品小计 1,214.47 2.67% 593.23 2.26% 892.93 4.76%
三、环保型涂层材料小计 34,500.45 75.80% 15,737.27 60.01% 8,567.56 45.72%
总计 45,513.83 100.00% 26,223.27 100.00% 18,739.91 100.00%
从公司溶剂型产品构成来看，2017年-2019年，具有环保性的UV固化涂层材料产品占溶剂型涂层材料产品的比例分别为 43.00%、59.09%、75.14%，收入规模及占比逐年提升，已成为公司溶剂型涂层材料产品的主要组成部分。
从公司环保型产品的变化趋势来看，2017 年-2019 年，公司环保型产品（包括：UV 固化涂层材料产品和水性涂层材料产品）占公司营业收入的比例分别为45.72%、60.01%、75.80%，收入规模及占比均逐年增加，环保型产品已成为公司的主要收入来源。
2）功能性及高性能热固化涂层材料产品
除上述环保型涂层材料产品外，不同于传统热固化涂层材料产品，公司经营的热固化涂层材料产品（如有机硅手感涂料、乘用汽车车灯防雾涂料等）因具有优异手感、抗脏污、高耐磨、高耐光老化、长防雾时效期等功能性及高性能优势，属于功能性及高性能产品类别，属于国家政策重点鼓励产品方向。并且，随着下游客户对产品功能性及高性能要求的不断提升，公司上述功能性及高性能热固化涂层材料产品的市场应用需求将逐步提升。
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从整体工业涂层材料产品分类来看，目前热固化涂层材料产品仍为主要应用类别，例如：2019年高端消费类电子领域热固化涂料产值占比预计为 50.14%，相关应用领域的市场容量预计为48-86亿元。
此外，经核查国家发展改革委、商务部发布的《市场准入负面清单（2019 年版）》，公司上述产品不属于禁止准入类、限制类、淘汰类、落后类产品。
从相关产品的变化趋势来看，2017年度-2019年度，公司热固化涂层材料产品（包括：有机硅手感涂料、乘用汽车车灯防雾涂料等）收入分别为 10,172.35 万元、10,486.00万元、11,013.38万元，收入规模基本稳定，为公司主要收入来源之一。
由上，公司上述热固化涂层材料产品虽然不属于相关政策中提到的环保型产品，但因其具有功能性及高性能，不属于落后产能，其可广泛应用于高端消费类电子及汽车零部件等众多细分工业领域，短期内不存在被终端应用行业淘汰的风险，公司相关产品收入稳定，短期内不存在持续下降风险。
从未来发展来看，随着行业对环保型产品需求的逐步增加，公司针对热固化涂层材料产品，已大部分储备有水性化或UV化替代技术，后续可根据政策要求及客户需求及时提供相关环保型产品供应，公司相关产品因环保政策调整而面临产业淘汰的风险相对较小。
（2）公司环保型产品、功能性及高性能热固化产品的归类依据、产品未来发展
前景及产业政策支持情况
1）公司产品归类依据、产品未来发展前景
①公司环保型产品主要包括UV固化涂层材料产品和水性涂层材料产品，上述产品具有较好的环保性能和未来发展前景，具体如下：
A、UV固化涂层材料产品
UV固化涂层材料产品因具有“5E”特点，属于节能/环保/高效/高适应性/经济的新型功能涂层材料产品，未来具有较好的发展前景，具体特点如下：
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特点类型 特点描述
采用活性稀释剂代替高挥发性有机物含量的挥发性稀释
1、Environmentalfriendly 剂，固化时参与交联并成为结构的一部分，极少释放到环
（环境友好） 境中，使生产、运输、存储过程更安全，不易对环境和人
身健康造成危害。
固化速率快（通常为数秒或数十秒，极限可达几分之一
2、Efficient（高效） 秒），有效简化涂装处理过程，大幅提高生产加工效率，
特别适用于自动化流水线生产的高端消费电子加工领域。
仅需使用紫外灯照射光源，属常温快速固化，无需对基材
3、Energysaving（节能） 等进行加热，有效避免热固化方式的热烘及挥发性有机物
处理环节产生的高能耗。
4、Enabling（适应性好） 广泛适用于各类基材材料，不仅包括金属、木材、皮革、
陶瓷等，还可对难以附着的塑料、玻璃等实现涂装。
5、Economical（经济） 基于上述环境友好、高效、节能、适用性好等特点，投入
成本相对较低，经济效益相对较好。
B、水性涂层材料产品
水性涂层材料产品因具有挥发性有机物（VOC）排放量低的特点，属于环保的新型功能涂层材料产品，未来具有良好的发展前景。
②公司功能性及高性能热固化产品主要包括有机硅手感涂料、乘用汽车车灯防雾涂料等产品，上述产品具有功能性、高性能的特点，且未来具有良好的发展前景，具体如下：
A、有机硅手感涂料产品
公司的有机硅手感涂料产品，从化学组成来看属于聚硅氧烷涂料，从功能性来看属于高性能抗老化涂料，涂层具有优异手感、抗脏污、高耐磨、高抗老化等性能优势。
公司该产品主要性能指标优于终端客户苹果相关性能指标要求，具体情况如下：
产品名称 苹果性能指标要求 公司产品性能指标
附着力：≥4B 5B
高温高湿：65℃，90%RH，72h，要求 试验96小时后样品外观无异常，附
超耐磨有机硅 外观无异常，附着力≥4B 着力为5B
手感涂料 太阳老化测试：0.8±0.05W/m2， 连续辐照315小时后，CIE 94Δ
420nm，300h，要求CIE 94Δ ≤3.0， =1.28，附着力5B
附着力≥4B
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冷热冲击：-20℃→65℃，100个循 试验120个循环后样品外观无异常，
环，要求外观无异常，附着力≥4B 附着力为5B
马丁代尔耐磨：6000次漆膜无破损 10000次漆膜无破损
资料来源：湖南省产商品质量监督检验研究院于2019年7月出具的《检验报告》
公司该产品主要性能指标优于国外可比公司相关产品性能指标，具体情况如下：
产品名称 公司产品性能 国外可比公司产品 说明
指标 性能指标
有 机 硅 手 水 接 触 角： 水接触角：121° 公司涂层接触角更大，说明公司涂层抗脏
感涂料 140° 污性能相对较好
资料来源：第三方性能检测报告、官方网站
从公司该产品未来发展来看：在 5G带来的手机后盖玻璃化趋势下，可解决玻璃手机易碎问题的弹性体材质手机配件应用需求将增大，同时，伴随可穿戴设备领域快速发展，具有良好弹性、耐油性能、优异质感的弹性体基材（LSR、FKM、TPU 等）应用逐步提升。因此，对可解决上述弹性体基材应用困难（耐磨性差等）、提升其功能性（触感、抗脏污、抗老化性能等）的有机硅手感涂料需求将逐步提升，该产品未来将具有良好的发展前景。
B、乘用汽车车灯防雾涂料产品
公司的乘用汽车车灯防雾涂料产品属于丙烯酸防水涂料，涂层具有高抗流挂、长防雾时效期、高透光率等性能优势。
公司该产品关键性能指标优于法雷奥性能指标要求和国际竞争对手相关产品性能指标，具体情况如下：
法雷奥性能要求 国际竞争对手产品性能指标 公司产品性能指标
抗流挂达10循环 流挂测试达5循环 流挂测试达15循环
透光率达87% - 透光率达92%
资料来源：法雷奥、广州广电计量检测股份有限公司出具的检测报告
从公司该产品未来发展来看：车灯是乘用汽车众多部件中一个重要的安全部件。正常使用条件下，车灯因内外温度差异导致车灯内空气水分在露点温度下容易形成水雾，影响光线透过率，进而影响行车安全。而车灯防雾涂层时效期短一直是
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业内的痛点问题。公司该产品可增强涂层抗流挂性能，提升车灯防雾时长。随着市
场接受度提升，该产品未来将具有良好的发展前景。
2）产业政策支持情况
①UV固化和水性涂层材料均属于环境友好型的涂层材料类别
涂料工业的主要污染源来自于挥发性有机物排放。2016 年，工业和信息化部及财政部出台的《重点行业挥发性有机物削减行动计划》中，针对涂料行业，将水性涂料、粉末涂料、高固体分涂料、无溶剂涂料、辐射固化涂料（UV涂料）等确定为绿色涂料类别，即环境友好型涂料类别。
由上，公司主要经营的UV固化和水性涂层材料产品均属于环境友好型的涂层材料产品类别。
②功能性及高性能涂层材料属于产业发展重点产品类别
2016 年，国家发改委出台的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》中，将“功能涂料”等列入战略性新兴产业重点产品类别。
2017 年，国家发改委、商务部出台的《外商投资产业指导目录》中，将“高性能涂料”等列为鼓励类外商投资项目。
2018年，国家统计局出台的《战略性新兴产业分类》中，将 3.3.7.1涂料制造中的 “聚硅氧烷涂料”、“高性能抗老化涂料”、“丙烯酸防水涂料”以及3.3.7.2油墨制造中的“新型电子油墨”列入重点产品类别。
由上，公司主要经营的功能性涂料、高性能涂料等热固化涂层材料属于重点产品类别或鼓励类外商投资项目。
③公司主要经营产品符合国家重点鼓励和支持的产品方向
从国家出台的一系列法律法规政策来看，公司主要经营产品符合国家重点鼓励和支持的产品方向，具体情况如下：
序号 政策制定部门 文件名称 主要政策规划
1 国家统计局 《战略性新兴产业 将“涂料制造”和“油墨制造”等“新型
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分类（2018）》 功能涂层材料制造”列入战略性新兴产
业；将“水性汽车涂料”列入战略性新兴
产业。
将 3.1.5“表面功能材料”项下的“功能性
涂料、新型涂层材料、环境友好型高性能
《战略性新兴产业 工业涂料、高档汽车用金属颜料”，3.1.6
2 国家发改委 重点产品和服务指 “高品质新型有机活性材料”项下的“新
导目录（2016）》 型油墨”及 3.1.9“生态环境材料”项下的
“环境友好型涂料”列入战略性新兴产业
重点产品。
《石化和化学工业 加强环保型涂料产品的研发和推广应用，
3 工业和信息化部 发展规划》（2016- 加快高端领域用特种涂料的开发和产业
2020年） 化，强化环保型涂料和胶黏剂等新一代环
保型化学品标准制定工作。
将“40.水性油墨、电子束固化、紫外光固
国家发改委、商 《外商投资产业指 化等低挥发油墨”及“42.高性能涂料，高
4 务部 导目录（2017年修 固体份、无溶剂涂料，水性工业涂料及配
订）》 套水性树脂生产”列为鼓励类外商投资项
目。
在涂料行业重点推广水性涂料、高固体分
《重点行业挥发性 涂料、无溶剂涂料、辐射固化涂料（UV涂
5 工业和信息化 有机物削减行动计 料）等绿色涂料产品；在汽车行业，涂装
部、财政部 划》（2016年） 环节推进水性涂料、高固体分涂料代替溶
剂型涂料；在油墨行业，重点研发推广水
性油墨、辐射固化油墨。
湖南省经济和信 《湖南省石化行 重点发展先进高分子材料、高档涂料和颜
6 息化委员会 业”十三五”发展 料等产业、加快发展水性涂料、光固化涂
规划》（2016年） 料、高档汽车涂料等。
国家发改委、科 《当前优先发展的 将“53、表面涂、镀层材料”项下的“环
7 技部、工业和信 高技术产业化重点 保型高性能工业涂料、高档汽车用金属颜
息化部、商务 领域指南》（2011 料等”列为优先发展的高技术产业化重点
部、知识产权局 年度） 领域。
将“十一、石化化工”项下的“水性工业
涂料，高固体分、无溶剂、辐射固化涂
《产业结构调整指 料”等环境友好、资源节约型涂料生产，
8 国家发改委 导目录（ 2011 年 “十六、汽车”项下的“水性涂料”等环
本）》2013年修正 保材料应用以及“十九、轻工”项下的
“水性油墨、紫外光固化油墨、植物油油
墨等节约环保型油墨生产”列为鼓励类。
中国石油和化学 《石油和化工产业 重点发展水性涂料、高固体分涂料、辐射
9 工业联合会 结构调整指导意 固化涂料等环境友好型产品，以及汽车等
见》（2009年） 专用涂料。
《高新技术企业认
科技部、财政 定管理办法》附件 将“高性能、水性化功能涂料及助剂，高
10 部、国家税务 之《国家重点支持 性能环保型胶黏剂”列为高新技术领域。
总局 的高新技术领域》
（2008年）
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综上，公司招股说明书中关于环保型产品、功能性及高性能热固化产品的分类依据充分，符合相关产业发展政策要求，未来具有较好的发展前景，因此，技术迭代或产业政策淘汰的风险相对较小。
出于充分揭示风险考虑，公司已在招股说明书“第四节 风险因素”之“二、经营风险”中针对部分涂层材料产品经营受相关政策影响的风险进行了补充披露，具体情况如下：
“（十三）部分产品生产经营受政策影响的风险
报告期内，随着产业政策对环保型涂层材料推广力度的逐步增强，公司热固化涂层材料产品收入占比逐年下降，报告期内，公司上述产品收入占比分别为54.28%、39.99%、24.20%。未来若国家对涂层材料环保政策逐步趋严，上述产品收入占比存在持续下降的风险，将会对公司相关产品的生产经营产生不利影响。”
2、进一步说明发行人行业是否属于战略性新兴产业之“新材料产业”，是否属于科创板重点推荐领域之“（三）新材料领域”项下的“先进石化新材料”领域，是否符合科创板定位要求
（1）公司行业分类属于战略性新兴产业之“新材料产业”
根据国家统计局《战略性新兴产业分类（2018）》，公司行业分类属于战略性新兴产业之“新材料产业”（代码：3）项下的“先进石化化工新材料”（代码：3.3）中的“新型功能涂层材料制造”（代码：3.3.7），包含：涂料制造(代码：3.3.7.1)和油墨制造（代码：3.3.7.2）。
其中：涂料制造和油墨制造具体包括以下重点产品：
代码 战略性新兴产业分类名称 重点产品和服务
水性木器涂料、水性船舶涂料、高固体分涂料、无溶剂
涂料、辐射固化涂料、水性钢结构防火涂料、水性汽车
3.3.7.1 涂料制造 涂料、大型飞机涂料、大型船舶涂料（自抛光防污涂
料）、高铁涂料、风电涂料、海洋工程用重防腐涂料、
核电等特殊功能涂料、氟涂料、聚硅氧烷涂料、薄层隔
热反射涂料、真空绝热保温涂料、纳米孔超级绝热保温
8-1-6-47涂料、防火阻燃涂料、喷涂聚脲防水涂料、丙烯酸防水
涂料、聚氨酯防水涂料、聚合物乳液水泥防水涂料、自
抛光防污涂料、耐高温抗强碱涂料、高性能抗老化涂
料、隐身涂料、防冲击涂料、UV 光固化涂料、高级电
泳涂料、彩色喷墨打印涂料、粉末涂料
新型印刷油墨、新型金属印刷油墨、新型防伪油墨、新
3.3.7.2 油墨制造 型水基喷印油墨、新型溶剂基喷印油墨、新型电子油
墨、新型印刷助剂及用油、其他新型油墨及类似制品
公司环保型涂料产品包括紫外光（UV）固化涂料和水性涂料等产品，相关产品主要用于高端消费类电子和乘用汽车等高端消费品领域，根据上表分类，属于“涂料制造”领域重点产品中的辐射固化涂料、UV光固化涂料和水性汽车涂料。
公司功能性及高性能热固化涂料产品主要包括有机硅手感涂料、乘用汽车车灯防雾涂料等产品，属于“涂料制造”领域重点产品中的聚硅氧烷涂料、高性能抗老化涂料、丙烯酸防水涂料等。
公司特种油墨产品主要用于高端消费类电子领域，根据上表分类，属于“油墨制造”领域重点产品中的新型电子油墨。
报告期内，公司上述产品收入情况如下：
单位：万元
类别 2019年 2018年 2017年
辐射固化、UV光固化、水性 34,260.21 14,645.11 8,408.35
涂料收入
聚硅氧烷涂料及高性能抗老化
涂料（有机硅手感涂料等）、
丙烯酸防水涂料（乘用汽车车 8,181.18 8,227.36 8,347.22
灯防雾涂料）等功能性及高性
能热固化涂料收入
新型电子油墨收入 600.52 1,658.74 397.38
相关产品合计公司营业收入 43,041.91 24,531.21 17,152.95
公司营业收入 45,513.83 26,223.27 18,739.91
收入占比 94.57% 93.55% 91.53%
如上所示，报告期内公司属于“涂料制造”领域重点产品的辐射固化涂料、UV光固化涂料、水性汽车涂料、聚硅氧烷涂料、高性能抗老化涂料和丙烯酸防水涂料等涂料产品，以及属于“油墨制造”领域重点产品的新型电子油墨产品，2017年度-2019年度收入合计占比分别为91.53%、93.55%及94.57%，占比较高且
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报告期内呈现增长趋势。未来随着公司高性能水性涂料建设项目、特种油墨及环保
型胶黏剂生产扩能项目等募投项目的实施落地，相关产品收入将进一步增长。
综上，公司所属行业属于战略性新兴产业之“新材料产业”（代码：3）项下的“先进石化化工新材料”（代码：3.3）中的“新型功能涂层材料制造”（代码：3.3.7），具体为：涂料制造(代码：3.3.7.1)和油墨制造（代码：3.3.7.2）。
（2）公司所属行业属于科创板重点推荐领域，符合科创板定位要求
1）公司所属行业属于科创板重点推荐领域
根据《上海证券交易所科创板企业上市推荐指引》，保荐机构重点推荐科技创新企业所属领域之（三）为新材料领域，主要包括：先进钢铁材料、先进有色金属、先进石化化工新材料、先进无机非金属材料、高性能复合材料、前沿新材料及相关技术服务等。
根据《战略性新兴产业分类（2018）》，公司行业分类属于战略性新兴产业之“新材料产业”（代码：3）项下的“先进石化化工新材料”（代码：3.3）中的“新型功能涂层材料制造”（代码：3.3.7），包含：涂料制造(代码：3.3.7.1)和油墨制造（代码：3.3.7.2）。
据此，公司行业分类属于科创板重点推荐领域之“（三）新材料领域”项下的“先进石化新材料”领域，符合科创板行业定位要求。
2）公司符合《科创属性评价指引（试行）》相关要求
根据中国证监会于 2020年 3月 20日发布的《科创属性评价指引（试行）》（中国证券监督管理委员会公告[2020]21号），支持和鼓励科创板定位规定的相关行业领域中，同时符合3项指标的企业申报科创板上市。
相关指标要求与公司对比情况如下：
指引相关要求 公司符合情况
1、最近三年研发投入占营业收入比例 5% 2017年-2019年，公司研发费用投入占营业收入比
以上，或最近三年研发投入金额累计在 例分别为 11.32%、11.66%、9.84%，合计研发费
6,000万元以上 用投入金额为9,656.75万元，符合相关要求
2、形成主营业务收入的发明专利 5 项以 截至本反馈意见落实函回复出具日，公司共获得
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上 发明专利 30项，相关专利均用于实际生产经营，
并形成相关主营业务产品收入，符合相关要求。
3、最近三年营业收入复合增长率达到 2017 年-2019 年，公司营业收入复合增长率
20%，或最近一年营业收入金额达到 3 亿 55.84%，2019年营业收入金额为45,513.83万元，
元 符合相关要求。
据此，公司符合《科创属性评价指引（试行）》中相关要求。
综上，公司所属行业属于科创板重点推荐领域，符合科创板定位要求。
二、保荐机构核查程序及核查结论
（一）核查程序
针对上述事项，保荐机构履行了以下核查程序：
1、（1）通过查询智能手机出货量、专业机构或专家预计的手机出货量等数据等，对2020年一季度智能手机出货量同比变动情况及整体市场趋势进行了核查。
（2）通过访谈发行人生产部门负责人、发行人制定的停工复工政策等，对发行人生产恢复情况进行了核查；通过访谈发行人销售、采购部门负责人，网络信息公开检索等，对发行人上/下游产业链停工、复工情况进行了核查；通过访谈公司实际控制人、财务部门负责人、获取财务部门出具的盈利预测资料等，对发行人造成的停工损失、2020年1季度及上半年经营业绩预测情况进行了核查。
2、（1）通过访谈公司实际控制人、财务负责人、销售、研发、生产、采购部门负责人，长沙松润实际控制人、财务负责人、销售、研发部门负责人，对发行人汽车领域业务进行了核查；通过访谈发行人财务部门负责人、发行人一季度财务报表数据信息等，对发行人汽车领域涂料收入进行了核查。
（2）通过访谈发行人及长沙松润研发负责人、查阅成果鉴定报告、科技查新报告、客户性能检测报告、客户技术指标要求、行业研究杂志、可比公司网站、可比公司专利等，对发行人汽车领域核心涂料技术产品情况、其他产品情况、相关行业发展情况进行了核查；通过访谈长沙松润实际控制人、财务负责人、销售、研发、客服部门负责人，对发行人汽车领域核心客户进行了核查；通过访谈长沙松润实际控制人、综合事务、财务负责人，查阅长沙松润公司章程、组织架构、各部门
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职能、人员名册等，对长沙松润主要经营业务、组织架构、各部门职能、人员情况
等进行了核查；通过访谈发行人及长沙松润实际控制人、销售、财务、研发负责
人，查阅相关项目进度推进表、与客户的邮件往来、第三方权威机构出具的产品性
能检测报告等，对发行人汽车领域涂料产品推广情况进行了核查；通过访谈长沙松
润实际控制人、销售、研发部门负责人，查阅终端客户及模厂客户订单、发行人与
终端客户及模厂客户的往来邮件、核心产品项目推进表及会议记录等，对发行人汽
车领域核心涂料产品项目进展及 2020年预计收入情况进行了核查；通过访谈长沙
松润实际控制人、研发部门负责人，查阅相关在研项目立项报告、实验记录、相关
行业技术资料等，对发行人汽车领域储备研发项目进行了核查。
（3）通过查询汽车整车市场产销量等数据、专业机构或专家预计的汽车产销量等数据、国内汽车领域复产复工情况，对最近一年又一期汽车整车市场产销量的变化及相关影响情况进行了核查；通过访谈发行人及长沙松润销售、研发、财务负责人，对汽车零部件单位涂料用量及单价进行了核查，查询权威机构出具的下游汽车（预计）产销量报告，对汽车零部件领域涂料市场容量、市场规模、发展空间进行了核查；通过访谈发行人及长沙松润实际控制人、销售部负责人，查询权威机构公布的疫情对汽车产销量情况的影响，查阅客户订单需求情况等，对新型冠状病毒疫情对汽车领域涂料的不利影响及市场风险进行了核查。
3、（1）通过访谈终端客户和直接模厂客户相关部门的负责人员、公司实际控制人、销售、研发部门负责人，查阅直接模厂客户网站、招股说明书等公开资料等，对发行人直接模厂客户在终端客户的供应商地位进行了核查。
（2）通过访谈终端品牌客户和模厂客户相关部门负责人员、公司实际控制人、销售、客服、研发部门负责人，查阅终端品牌客户相关产品机型信息、可比公司产品信息等，对发行人产品对主要终端客户产品的渗透情况进行了核查。
4、（1）通过查阅中商产业研究院官方网站、新三板挂牌招股说明书、企业宣传资料、研究报告目录等资料，访谈中商产业研究院研究部门负责人员，对中商产业研究院的基本情况及主要研究方向进行了核查。
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（2）通过访谈中商产业研究院销售、研究部门负责人员，查阅中商产业研究院官网、新三板挂牌招股说明书等公开资料，对是否存在其他相关行业报告进行了核查。
（3）通过访谈中商产业研究院销售、研究部门负责人员、发行人市场部负责人，查阅官方网站、新三板挂牌招股说明书等公开资料，对相关调研分析报告出台的背景进行了核查。
（4）通过访谈发行人市场部负责人，查阅中商产业研究院官网、中商产业研究院出具的调研分析报告、其他权威研究机构研究报告目录及报价等，对发行人购买调研分析报告价格的公允性进行了核查。
（5）通过访谈公司实际控制人、销售、研发、生产、财务部门负责人、终端客户及模厂客户相关部门负责人，查阅高端消费类电子涂料行业资料、下游行业资料等，对比发行人同期同领域涂料产品市场占有率等关键内容及统计数据等，对发行人出具调研分析报告具体内容和统计数据的真实、准确、客观、权威属性进行了核查。
5、（1）通过访谈终端客户及模厂客户相关部门负责人员，查阅可比公司官网、专利等公开信息等资料，对可比公司技术指标和产品性能指标选取是否全面、真实、客观、准确进行了核查。
（2）通过访谈终端品牌客户和模厂客户相关部门负责人、公司实际控制人、销售、研发、客服部门负责人，查阅可比公司官网、发行人与可比公司产品良品率对比记录、发行人核心技术研发项目立项结题报告、发行人核心技术成果鉴定报告及科技查新报告等资料，对比发行人及可比公司专利、产品使用说明书、官网、招股说明书等资料，对发行人及可比公司相关技术优劣势的描述是否以偏概全进行了核查；通过访谈终端客户及模厂客户相关部门负责人员，查阅终端客户技术性能要求报告、近年来发行人向终端客户路演的技术方案、相关涂料协会发布的行业发展资料、国家及各省市出台的相关鼓励政策等资料，对市场前景趋势的描述是否以偏概全进行了核查。
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（3）通过访谈终端客户及模厂客户相关部门负责人员、发行人实控人、研发、销售部门负责人，查阅可比公司官网、终端客户及模厂客户供应商筛选要求等资料，对比发行人及可比公司专利等公开技术产品信息等，对是否仅以个体指标趋势替代描述整体行业竞争对手的竞争劣势进行了核查。
6、（1）通过查阅国家及各省市关于环保型/功能性及高性能涂层材料的政策、国家发展改革委及商务部发布的《市场准入负面清单（2019 年版）》、涂料工业协会网站、中国感光学会辐射固化专业委员会网站、涂料工艺等专业书籍、涂层材料行业杂志、发行人功能性及高性能热固化产品的性能检测报告及可比公司相关产品的性能信息、发行人各类产品收入情况等资料，访谈公司实际控制人、研发、EHS 部门负责人，对溶剂型产品是否属于招股说明书披露的新型功能涂层材料产业发展政策中定义的环保型产品、功能性及高性能热固化产品进行了核查。
（2）通过查阅国家统计局公布的《战略性新兴产业分类（2018）》、上交所公布的《上海证券交易所科创板企业上市推荐指引》、证监会公布的《科创属性评价指引（试行）》等相关规定，对发行人是否属于战略性新兴产业之“新材料产业”、是否属于科创板重点推荐领域之“（三）新材料领域”项下的“先进石化新材料”领域、是否符合科创板定位要求进行了核查。
（二）核查结论
经核查，保荐机构认为：
1、发行人已根据2020年第一季度智能手机出货量同比变动情况及整体市场趋势，补充披露了下游行业市场规模及需求降低对发行人持续经营的不利影响。
2、（1）乘用汽车领域具有较大的市场发展空间。发行人已推出相关创新型技术产品，相关产品具有较好的市场发展前景。发行人乘用汽车涂料产品收入规模相对较小系受产品生命发展周期、客户使用推广周期等短期因素影响所致。发行人已制定了持续有效的创新保障机制，并不断加强市场开拓力度，可实现对未来业务发展的有效支持。因此，发行人将乘用汽车领域列为重要目标市场准确，且具有合理性。
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（2）发行人所在的乘用汽车零部件涂料产品市场容量及规模相对较大，不存在应用市场较小的情况。发行人已补充披露了乘用汽车涂料实现销售收入较少的风险。
（3）短期内受疫情影响导致汽车产销量下滑，会对市场需求产生一定影响，但从长期来看，预计随着后期疫情控制情况的逐步好转，相关影响因素将逐步减少。鉴于发行人主要以生产创新型乘用汽车涂料产品为主，相关产品多处于产业推广初期，市场可推广空间相对较大，因此，相关乘用汽车市场的波动对发行人的经营影响相对较小。发行人已根据近期汽车产销量变化情况，对乘用汽车领域涂料市场规模及市场风险等进行了相关修改说明。
3、（1）发行人直接模厂客户主要为终端客户相关产品的核心供应商，具有较高的供应商地位。
（2）报告期内，发行人核心产品在主要终端客户相关产品中占比较高，大部分核心产品为终端客户相关项目的独家供应，其他核心产品占比均在 30%以上。发行人具有上述终端客户核心供应商地位的相关表征依据充分，不存在夸大描述的情况。
4、（1）中商产业研究院系较为权威的产业咨询服务机构，其出具的相关行业研究报告具有一定权威性。
（2）中商产业研究院针对高端消费类电子领域及上游的涂料等新型功能涂层材料领域已形成了持续的研究机制，并形成了一系列研究分析报告。
（3）发行人出具的调研分析报告主要基于中商产业研究院独立调研形成的数据库中的相关行业研究积累，非专门为招股说明书撰写而准备，不属于定制报告。
（4）发行人出具的调研分析报告价格系根据市场价格确定，具有公允性。
（5）经发行人确认其引用的调研分析报告具有真实、准确、客观和权威性。
5、（1）发行人关于可比公司技术指标和产品性能指标的选取全面、真实、客观、准确。
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（2）发行人已通过多种途径获取发行人与竞争对手的比较信息，关于发行人核心技术产品与竞争对手相关技术产品优劣势和市场前景趋势的描述全面、真实、客观、准确，不存在以偏概全的情况。
（3）发行人已通过其他方式说明发行人核心技术的先进性情况，可辅助说明发行人核心技术与可比公司相关技术的优劣势和产品市场前景趋势。
（4）发行人不存在以个体指标趋势替代描述整体行业竞争对手的竞争劣势的情况。
6、（1）发行人招股说明书中关于环保型产品、功能性及高性能热固化产品的分类依据充分，符合相关产业发展政策要求，未来具有较好的发展前景，因此，技术迭代或产业政策淘汰的风险相对较小。
（2）发行人所属行业属于科创板重点推荐领域，符合科创板定位要求。问题三
根据招股说明书披露，发行人实际控制人曾注销了多个涂料生产经营企业，其本人、发行人部分董事、高管及核心技术人员曾在同行业公司任职。报告期内，发行人还聘任专业技术、商务外籍咨询顾问，包括前苹果首席材料工程师和前阿克苏诺贝尔高级副总裁等人，还参股了同行业公司广西贝驰。请发行人：（1）补充说明发行人业务和技术发展过程，与上述人员曾任职单位是否存在相关性，上述人员入职发行人时或与发行人合作时是否违反与曾任职单位的竞业禁止或技术保密约定，是否存在损害曾任职单位利益的情形；截至目前，发行人是否存在知识产权等侵权责任法律纠纷；（2）补充说明发行人未对参股广西贝驰实现控股的原因及合理性，是否存在发行人实际控制人、董监高、核心人员和客户供应商业务经办人员及与该等主体关系密切人员直接或间接持有广西贝驰权益的情形；（3）补充说明董事杨波2008年10月即在松井有限担任技术总监的合理性，招股说明书是否存在披露错误。
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请保荐机构说明核查依据、过程并发表明确核查意见。
一、发行人回复
（一）补充说明发行人业务和技术发展过程，与上述人员曾任职单位是否存在相关性，上述人员入职发行人时或与发行人合作时是否违反与曾任职单位的竞业禁止或技术保密约定，是否存在损害曾任职单位利益的情形；截至目前，发行人是否存在知识产权等侵权责任法律纠纷
1、公司业务和技术发展过程
自公司设立以来，公司主要产品、应用客户终端以及核心技术发展情况如下：
年份 业务及技术发展情况
主要产品 应用客户终端 核心技术
开始与三星、索尼、诺基亚、
2009年 PVD涂料开始量产 MOTO就手机及相关配件等项目 -
合作
2010年 - 开始与中兴、华为就手机及相关 高耐磨PVD涂料技术
配件等项目合作
2011年 UV色漆、热固化 开始与联想就手机及相关配件等 -
手感涂料开始量产 项目合作
2012年 - 开始与小米就手机及相关配件等 拉丝纹PVD涂料技术
项目合作
2013年 热固化非手感涂料 开始与苹果、TCL、OPPO就手机 UV单涂色漆技术
开始量产 及相关配件等项目合作
2014年 开始与惠普就笔记本电脑及相关 3D二次镭雕PVD涂料技术
配件等项目合作
（1）硅橡胶有机硅手感涂
（1）开始和苹果就笔记本电脑及 料技术 /氟橡胶有机硅手感
保护油墨、装饰油 相关配件、可穿戴设备项目合 涂料技术
2015年 墨、水性特种油墨 作； （2）UV仿阳极涂料技术
开始量产 （2）开始和VIVO就手机及配件 /UV硅手感涂料技术
等项目合作 （3）水性高温涂料技术
（4）乘用汽车零部件（内
饰件）PVD涂料技术
（1）开始与华为、小米就可穿戴
水性涂料、乘用汽 设备等项目合作；
2016年 车高光黑涂料开始 （2）开始与亚马逊、飞利浦就智 -
量产 能家电等项目合作；
（3）开始与北京现代就乘用车外
饰件等项目合作
2017年 （1）开始与华硕、谷歌就笔记本 乘用汽车车灯防雾树脂及
电脑及配件等项目合作； 涂料技术
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（2）开始与大疆就智能家电等项
目合作；
（3）开始与吉利就乘用车内饰件
等项目合作
（1）超耐磨有机硅手感涂
料技术
（2）渐变色PVD涂料技术
/仿陶瓷PVD涂料技术
乘用汽车内饰件 （3）水性UV涂料技术
2018年 UV硅手感涂料开 开始与谷歌就手机及相关配件等 （4）3D玻璃感光油墨技
始量产 项目合作 术
（5）高亮白UV单涂色漆
技术/多颜色UV仿阳极涂
料技术
（6）乘用汽车零部件（外
饰件）PVD涂料技术
乘用汽车零部件 （1）开始与松下就智能家电等项 （1）加深色高耐磨PVD涂
2019年 PVD涂料、乘用汽 目合作； 料技术
车车灯防雾涂料开 （2）开始与广汽、法雷奥就乘用 （2）高耐磨高耐化UV硅
始量产 车内饰件、车灯等项目合作 手感涂料技术
如上表所示，公司自设立以来一直专注于高端消费品领域的新型功能涂层材料研发、生产、销售业务。其中：产品的演变主要体现为涂料、特种油墨等新型功能涂层材料细分产品种类的扩展；应用终端的演变主要体现为高端消费品细分应用领域的扩展以及各细分应用领域终端客户、终端产品的扩展。
自公司成立以来，公司相关核心技术均为自主研发形成，相关核心技术研发方向以符合新型功能涂层行业领先的核心技术、满足下游行业领先的工业设计技术发展需求、拓展到新兴应用领域的成功经验为基础，通过创新技术开发及在已有核心技术上进行迭代开发的方式，研究高品质、高装饰/触感、环保型的新型功能涂层材料；并不断向高端消费类电子和乘用汽车等领域拓展应用。
2、发行人实际控制人注销涂料企业情况、发行人部分董事、高管及核心技术人员曾任职同行业公司情况、发行人聘任专业技术、商务外籍咨询顾问情况以及与公司业务技术的关系
（1）实际控制人注销涂料企业情况及与公司业务技术关系
公司名称 注销时间 注销原因 与公司业务或技术关系
湖南松井化 2012年12月25 主营业务为光纤涂料、化妆 注销松井化学技术主要出于
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学技术有限 日 品包装涂料、鞋类涂料、 战略发展方向调整考虑，该
公司 PCB 线路板油墨的生产、销 公司经营业务领域与松井新
售。该公司实际控制人凌云 材具有差异性。松井化学技
剑拟进行业务目标战略性转 术，其产品领域、销售服务
移，通过新设松井新材的方 网络、客户资源与松井新材
式实施相关新兴业务，并逐 的发展战略和产品应用领域
步缩小、停止松井化学技术 不同，故公司仅承接其部分
相关经营业务，最终注销该 资产和人员。
公司。
主营业务为建筑材料用涂料
的生产、销售。松井化学制 注销松井化学制品主要系经
长沙松井化 2011年02月21 品经营规模较小，停产、注 营不善所致，该公司经营业
学制品有限 日 销原因系该公司自设立以 务领域与松井新材存在差异
公司 来 ，经营业务一直未有起 性。与公司无任何业务和技
色，盈利空间相对有限，故 术关系。
股东决定注销。
该公司实际控制人凌云剑原
长沙诺泰化 计划将诺泰化学定位为涂料 诺泰化学未开展实际经营且
学技术有限 2007年07月16 类业务的销售平台，后因市 在公司成立之前已经注销。
公司 日 场开拓等原因，该公司未能 与公司无任何业务和技术关
如期开展任何经营业务，因 系。
此对该公司进行注销。
该公司实际控制人凌云剑原
计划通过设立松锐新材发展 松锐新材未开展任何经营业
湖南松锐新 2017年12月01 船舶涂料等重防腐涂料，后 务，且定位目标业务领域与
材料有限公 日 根据市场、技术信息调研， 松井新材存在差异性。与公
司 市场开发和技术突破现阶段 司无任何业务和技术关系。
存在较大难度，后经各股东
协商实施注销。
实际控制人注销的涂料企业中长沙松井化学制品有限公司、长沙诺泰化学技术有限公司以及湖南松锐新材料有限公司与公司无任何业务和技术等相关性。
实际控制人注销的涂料企业湖南松井化学技术有限公司，因松井化学技术的主要产品为光纤涂料、化妆品包装涂料、鞋类涂料、PCB 线路板油墨等，其销售服务网络、客户资源与松井新材的发展战略和产品应用领域存在较大差异，故公司没有承接其客户及销售渠道，在业务方面与公司不存在重大相关性。公司仅承接其部分资产和人员，其中包括两项专利技术（涂料组合物及包含其的光纤、辐射固化聚氨酯树脂及其制备方法）。鉴于上述专利主要应用于光纤涂料等产品领域，已基本较少运用于现有产品生产之中，且不属于公司核心技术相关产品，因此，在技术方面与公司不存在重大相关性。
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综上，实际控制人注销的涂料生产经营企业与公司在业务和技术发展方面不存在重大相关性，无重大业务与技术依赖或继承关系。
（2）发行人部分董事、高管及核心技术人员曾任职同行业公司情况及与公司业务技术关系；上述人员入职发行人时是否违反与曾任职单位的竞业禁止或技术保密约定，是否存在损害曾任职单位利益的情形
发行人部分董事、高管及核心技术人员曾任职同行业公司情况及与公司业务技术关系情况如下：
董事、高管 曾任职同行业公司
及核心技术 名称 任职时间 与公司业务技术相关性
人员
湖南亚大高分子化 1993年7月至2003年12 该公司主要生产经营木器漆,
凌云剑 工厂有限公司 月 与公司业务技术发展无相关
性
湖南海利常德农药 2003年3月至2006年12 该公司主要生产经营杀虫
化工有限公司 月 剂、除草剂，与公司业务技
术发展无相关性
该公司主要生产氨基甲酸酯
王卫国 海利贵溪化工农药 2006年12月至2008年9 类杀虫剂及杀菌剂、除草剂
有限公司 月 等，与公司业务技术发展无
相关性
连云港中化化学品 2008年9月至2011年9 该公司主要生产杀虫、杀菌
有限公司 月 等农药中间体、原药，与公
司业务技术发展无相关性
该公司是全球领先的化学品
生产商，为公司的原材料树
杨波 美国沙多玛公司 1995年1月至2008年9 脂供应商之一。该公司仅与
月 公司产生正常采购业务关
系，与公司业务技术发展无
相关性。
湖南亚大高分子化 1998年7月至2004年12 该公司主要生产经营木器漆,
工厂有限公司 月 与公司业务技术发展无相关
伍松 性
上海长悦涂料有限 2005年1月至2008年9 该公司主要生产经营竹木地
公司 月 板漆、塑胶地板漆等，与公
司业务技术发展无相关性
该公司主要生产经营船舶涂
关西 涂 料（新 加 1994年12月至2000年5 料、防腐涂料、建筑涂料
Fu Raosheng 坡）有限公司 月 等，与公司业务技术发展无
相关性
PPG 工业涂料（新 2002年7月至2005年7 该公司主营生产经营油性聚
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加坡）有限公司 月 氨酯类涂料，专注于东南亚
市场，与公司业务技术发展
无相关性
Fu Raosheng从该公司离职后
阿克苏诺贝尔涂料 2005年8月至2014年4 先后任职于两家公司，于 4
（嘉兴）有限公司 月 年后入职松井新材，与公司
业务技术发展无相关性
该公司主要生产经营调和
武汉双虎涂料有限 2014年4月至2015年2 漆、防腐漆、电泳涂料和卷
公司 月 钢涂料，与公司业务技术发
展无相关性
经访谈贝格工业涂料（广
贝格工业涂料（广 2015年4月至2018年4 州）有限公司，并检索其相
州）有限公司 月 关知识产权情况，与公司业
务技术发展无相关性
该公司主要生产经营铁氟龙
广州卡秀堡辉涂料 2004年4月至2009年4 不粘锅涂料、耐高温装饰涂
有限公司 月 料，与公司业务技术发展无
相关性
该公司主要生产经营塑胶涂
李平 青岛佳德昌涂料有 2009年4月至2009年10 料、五金涂料、防腐涂料，
限公司 月 与公司业务技术发展无相关
性
该公司主要生产经营丝印、
惠州市彩森环保涂 2009年 10月至 2010年 移印油墨及鞋材喷漆和机壳
料有限公司 10月 喷漆等，与公司业务技术发
展无相关性
该公司主要生产经营耐高温
深圳松辉化工有限 2004年10月至2006年8 厨具涂料、不粘涂料、玩具
公司 月 涂料等，与公司业务技术发
展无相关性
该公司主要生产经营聚氨
李玉良 宝 美 施 化 工（上 2006年9月至2007年6 酯、塑料、橡胶等合成材料
海）有限公司 月 以及金属表面涂饰产品，与
公司业务技术发展无相关性
2008年6月至2012年6 该公司主要生产经营防水涂
霍山高华涂料厂 月 料，与公司业务技术发展无
相关性
东莞大朗新政丰涂 1999年10月至2002年3 该公司主要生产经营工业涂
料厂 月 料，2007 年已注销，与公司
业务技术发展无相关性
赖安平 该公司主要生产经营工业涂
惠州华阳化工有限 2002年3月至2005年3 料竹木地板涂料、工业油
公司 月 漆，与公司业务技术发展无
相关性
东莞雄达通实业有 2005年3月至2011年4 该公司为各类涂料的经销批
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限公司 月 发商，与公司业务技术发展
无相关性
注：上述公司统计口径不含实际控制人注销的相关涂料企业
公司自设立以来，一直专注于高端消费品领域的新型功能涂层材料研发、生产、销售业务，相关技术产品均为公司自主研发创新形成。通过对上述公司的业务公开信息、专利技术情况检索分析，公司部分董事、高管及核心技术人员曾任职同行业公司与公司业务技术发展无相关性。截至本反馈意见落实函回复出具日，公司不存在任何知识产权等侵权责任法律纠纷。
公司部分董事、高管及核心技术人员入职公司时，不存在违反与曾任职单位的竞业禁止或技术保密约定的情形，不存在损害曾任职单位利益的情形，相关人员已针对曾任职过同行业公司的情况出具以下确认函：
“本人不存在未经合法授权利用第三方技术、秘密完成工作任务的情形，未使用涉及任何纠纷或存在潜在纠纷可能的技术、资源、资金进行研发，不涉及曾任职公司的职务发明；入职松井新材时与曾任职公司之间不存在任何关于竞业禁止的有效约定，不存在收取限制补偿金的情形，不存在违反竞业禁止协议或保密协议约定的情况；与曾任职公司不存在任何纠纷或潜在纠纷。”
（3）发行人聘任专业技术、商务外籍咨询顾问情况及与公司业务技术的关系
公司自成立至今共聘请过 Alex、Charles、Phyllis、Kitagawa 四名外籍技术及市场咨询顾问，情况如下：
姓名 近年曾任职情况 任职时间 与松井新材合作情况
Alex 阿克苏诺贝尔，特殊塑料业 2000年-2011年 2012 年-2015 年为公司提供
务部 总经理 技术及市场咨询服务
创办 Hozeska Solution等咨 2012年至今
询公司
Charles 微软，采购及供应工程总监 2012年 2014年起为公司提供技术及
亚马逊，高级材料工程师 2011年-2012年 市场咨询服务
谷歌，高级材料工程师 2011年
苹果，首席材料工程师 2000年-2011年
创办 Trillon Rich Holdings 2010年至今 2010年起为公司提供市场咨
Phyllis 等咨询公司 询服务
GSC涂料产品代理商之一 2009年至今
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卡秀产品的全球总代理商之 2000年-2009年
一
Trillon RichHoldings，顾问 2010年至今
Kitagawa 卡秀，历任工程师、销售及 2010年起为公司提供技术及
技术支持经理、全球营销市 1970年-2009年 市场咨询服务
场监理等职
公司聘请的外籍顾问主要服务内容包括了解苹果、惠普、谷歌、联想、亚马逊、小米、华为、MOTO、联想等终端客户需求，为公司提供市场及技术咨询服务。咨询顾问积极配合公司的销售战略，向终端客户推介公司产品，同时对公司终端开发过程中遇到的技术问题提供咨询意见。咨询服务的性质为技术咨询服务及市场推介服务。公司与外籍顾问所在公司签署正式的服务咨询合同，相关顾问技术专家在合同规定条款下为公司提供相关咨询服务，公司与其合作具有合理的商业背景，相关咨询服务虽对公司业务与技术发展具有一定促进作用，但鉴于在相关业务与技术开发过程中，实施主体均为公司，因此公司对其不存在重大业务与技术依赖关系。
Alex曾任职的阿克苏诺贝尔与公司的业务技术发展无关系。Charles曾任职的苹果、谷歌、亚马逊、微软系公司的终端客户，但公司与终端客户均按照市场化原则完成相关购销业务，对公司业务技术发展的独立性不存在相关不利影响。Phyllis曾任职的涂料代理公司均系其自己拥有的涂料代理销售公司，与公司的业务技术发展无关系。Kitagawa 曾任职的日本卡秀株式会社与公司的业务技术发展并无关系。
外籍顾问主要是围绕终端开发过程中的相关问题提供商务和技术支持，并不涉及到公司具体的技术研发。经与相关外籍顾问访谈确认：外籍顾问未涉及将任何纠纷或存在潜在纠纷可能的技术、资源透露给公司的情形；在为公司提供顾问服务时与曾任职公司之间不存在任何关于竞业禁止的有效约定，不存在违反竞业禁止协议或保密协议约定的情况；不存在损害曾任职公司利益的情况，与曾任职公司不存在任何纠纷或潜在纠纷。
（二）补充说明发行人未对参股广西贝驰实现控股的原因及合理性，是否存在发行人实际控制人、董监高、核心人员和客户供应商业务经办人员及与该等主
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体关系密切人员直接或间接持有广西贝驰权益的情形；补充说明柳州紫荆树汽车
零部件厂（有限合伙）合伙人从发行人处离职原因，离职后与发行人共同投资的
背景、原因及合理性；截止报告期末，发行人与广西贝驰在人员、业务、资产、
财务、技术、客户、供应商等方面的关系，是否存在利益输送
1、广西贝驰的股权结构情况
2018年 7月 10日，松井新材与柳州楚润汽车技术研发中心（有限合伙）、柳州紫荆树汽车零部件厂（有限合伙）及自然人姚威共同投资设立广西贝驰。
广西贝驰的股权结构如下：
序号 股东名称或姓名 出资额（万元） 出资比例
1 柳州楚润汽车技术研发中心（有限合伙） 500.00 50.00%
2 松井新材 390.00 39.00%
3 柳州紫荆树汽车零部件厂（有限合伙） 100.00 10.00%
4 姚威 10.00 1.00%
合计 1000.00 100.00%
其中，（1）柳州楚润汽车技术研发中心（有限合伙）出资比例为 50%，为控股股东。该公司共有姚威、宁艳阳、池慧君、申丹凤等 13名合伙人，合伙人均为湖南湖大艾盛汽车技术开发有限公司的前员工、员工或员工亲属。（2）柳州紫荆树汽车零部件厂（有限合伙）共有两名合伙人周赞鹏、卢易知。周赞鹏 2013 年至2017年任松井新材生产部部长，现任广西贝驰副总经理；卢易知 2010年至 2017年任松井新材工艺工程师，现任广西贝驰副总经理。（3）自然人股东姚威为湖南湖大艾盛汽车技术开发有限公司前员工，现任广西贝驰执行董事兼总经理。
综上，广西贝驰的自然人股东、合伙企业股东的合伙人均为湖南湖大艾盛汽车技术开发有限公司的前员工、员工或员工亲属以及松井新材前员工。因此，除通过松井新材持有广西贝驰股份外，不存在其他发行人实际控制人、董事、监事、高级管理人员、核心人员和客户供应商业务经办人员及与该等主体关系密切人员直接或间接持有广西贝驰权益的情形。
2、公司未对参股广西贝驰实现控股的原因及合理性
广西贝驰专业从事汽车内外饰件领域的 PVD等涂层材料喷涂加工业务，属于
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公司下游领域汽车模厂喷涂镀膜环节。该业务领域与公司现有涂料、特种油墨等新
型功能涂层材料制造业务差异较大，公司在技术、人员、业务运营经验等方面均存
在一定不足，通过控股实施相关业务存在一定业务实施风险。同时，广西贝驰现控
股股东柳州楚润汽车技术研发中心（有限合伙）的合伙人专业从事汽车领域相关业
务多年，在该领域拥有较多从业经验和业务资源。因此，为顺利实施上述相关业
务，经各投资方协商一致，确定并形成现有的股权结构。
综上，公司未对参股广西贝驰实现控股的具有合理性。
3、柳州紫荆树汽车零部件厂（有限合伙）合伙人从发行人处离职原因，离职后与发行人共同投资的背景、原因及合理性
柳州紫荆树汽车零部件厂（有限合伙）共有两名合伙人周赞鹏、卢易知。
周赞鹏于2013年11月至2017年1月任松井新材生产部部长，现任广西贝驰副总经理。周赞鹏因个人职业发展等原因于2017年1月从松井新材离职，于2017年3月至11月，任嘉宝莉化工集团生产副总监。2018年公司拟计划拓展乘用车领域相关业务，包括乘用车涂料销售、下游领域汽车模厂喷涂加工相关业务等。鉴于周赞鹏具有良好的产业技术背景，加之其本人存在共同投资意愿，经与公司及其他出资人协商一致，共同投资并参与广西贝驰的生产经营。
卢易知2010年3月至2017年12月任松井新材应用工艺工程师，2018年初开始参与广西贝驰的筹办，现任广西贝驰副总经理。卢易知在松井新材一直任应用工艺工程师，应用工艺工程师其职能为负责在公司内部对产品的施工和应用工艺进行验证和完善，与下游涂层材料喷涂施工有密切关系。鉴于卢易知具有良好的下游产业技术背景，加之其本人出于自身事业发展目标考虑，卢易知自公司离职，并经与公司及其他出资人协商一致，共同投资并参与广西贝驰的生产经营。
综上，柳州紫荆树汽车零部件厂（有限合伙）两名合伙人周赞鹏、卢易知与公司共同投资是出于个人事业发展的原因，与公司当时的乘用车领域相关业务发展的背景相匹配，具有合理性，两名合伙人目前均未在公司及其下属子公司任职或直接、间接持有公司股权，不存在未披露的利益安排。
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4、截止报告期末，发行人与广西贝驰在人员、业务、资产、财务、技术、客户、供应商等方面的关系，是否存在利益输送
广西贝驰目前共有 23名员工，设有独立的人事管理部门，已建立了独立健全的人员聘用制度以及绩效与薪酬考核、奖惩制度，与员工签订了劳动合同，建立了独立的工资管理、福利与社会保障体系。目前，不存在公司员工在广西贝驰兼职或广西贝驰员工在公司兼职的情形。
广西贝驰专业从事汽车内外饰件领域的 PVD等涂层材料的喷涂加工业务，属于公司下游领域汽车模厂喷涂镀膜环节，与公司现有涂料、特种油墨等新型功能涂层材料制造业务差异较大。
广西贝驰因成立时间较近，相关业务多处于业务开拓阶段，加之乘用汽车客户开拓周期较长等因素，现有业务量相对较小。截止报告期末，主要客户为河北中亿永兴工贸有限公司（整车厂一级零件供应商）。广西贝驰的主要供应商为涂料企业如东来涂料技术（上海）股份有限公司和塑料铸件厂商如广西飞塑汽车零部件有限公司等。报告期内广西贝驰与公司不存在销售或采购等业务往来情况发生。报告期内，广西贝驰与公司不存在具有相同客户或供应商的情况。
广西贝驰的主要生产设备包括塑胶件喷涂生产线、镀膜机、镀膜机冷水机、机械手自动涂装设备、空压机、喷砂机等，均为喷涂镀膜相关的自有设备，不存在与松井新材共用设备的情况。广西贝驰的生产经营场所系通过在柳州当地租赁取得，不存在占用松井新材生产经营场所的情况。广西贝驰自主进行技术研发，目前拥有一项汽车装饰件相关的实用新型专利技术，系自主研发并申请取得专利授权。
广西贝驰配备了专职财务人员，财务人员在本公司工作并领取薪酬。广西贝驰具有规范的财务会计制度，建立了独立、完整的财务核算体系，依据《公司章程》及自身情况作出财务决策。
综上，广西贝驰在人员、业务、资产、财务、技术、客户、供应商等方面建立了独立的运作体系并独立面向市场进行自主经营，与公司不存在相关依赖关系，报告期内不存在关联交易情况发生，不存在利益输送行为。
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（三）补充说明董事杨波 2008 年 10 月即在松井有限担任技术总监的合理性，招股说明书是否存在披露错误
董事杨波，2008年 10月至 2009年 2月在湖南松井化学技术有限公司担任技术总监，并参与筹办松井有限；2009年 3月至 2009年 12月在松井有限担任技术总监；2010年1月至2017年12月，在松井有限担任董事、副总经理；2017年12月至2020年1月，在股份公司担任董事、副总经理；2020年1月至今，在股份公司担任董事、副总经理兼材料研发部部长。
因公司文字编辑疏忽，在招股说明书中误将其2008年10月至2009年2月期间，在湖南松井化学技术有限公司的任职情况披露为在松井有限的任职情况，针对上述事项，公司已对招股说明书“第五节 发行人基本情况”之“七、发行人董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的简要情况”中相关人员的简要情况进行检查校正。
二、保荐机构核查程序及核查结论
（一）核查程序
针对上述事项，保荐机构履行了以下核查程序：
1、获取了发行人主要产品、应用领域、终端客户以及核心技术发展路径的相关资料；
2、了解了发行人实际控制人注销的涂料企业相关情况；
3、检索了发行人部分董事、高管及核心技术人员曾任职同行业公司公开业务信息、专利技术信息；
4、访谈了发行人部分董事、高管及核心技术人员曾任职的公司；
5、取得了发行人部分董事、高管及核心技术人员的确认函；
6、取得了发行人外籍顾问的简历，针对竞业禁止协议或保密协议以及参与公司业务相关情况对部分外籍顾问进行了访谈确认；
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7、核查了广西贝驰其他股东的背景；
8、了解了柳州紫荆树汽车零部件厂（有限合伙）合伙人从发行人处离职原因，离职后与发行人共同投资的背景、原因；
9、核查了发行人与广西贝驰在人员、业务、资产、财务、技术、客户、供应商等方面的关系；
10、核查了董事杨波的简历。
（二）核查结论
经核查，保荐机构认为：
1、实际控制人注销的涂料生产经营企业与发行人在业务和技术发展方面不存在重大相关性，无重大业务与技术依赖或继承关系。发行人部分董事、高管及核心技术人员曾任职的同行业公司与发行人业务技术发展不存在相关性。发行人聘任的顾问对发行人业务与技术发展具有一定促进作用，但鉴于在相关业务与技术开发过程中，实施主体均为发行人，因此发行人对其不存在重大业务与技术依赖关系。发行人聘任的顾问曾任职的公司部分为发行人终端客户，但发行人与终端客户均按照市场化原则完成相关购销业务，对发行人业务技术发展的独立性不存在相关不利影响；
2、发行人实际控制人、部分董事、高管及核心技术人员、聘任的顾问入职发行人时或与发行人合作时不存在违反与曾任职单位的竞业禁止或技术保密约定的情形、不存在损害曾任职单位利益的情形；发行人不存在知识产权等侵权责任法律纠纷；
3、发行人未控股广西贝驰系出于自身业务发展以及合作方业务资源背景的考虑，相关股权结构的确认系为与合作方协商的结果，符合商业逻辑。广西贝驰的股东背景清晰，除通过松井新材持有广西贝驰股份外，不存在发行人实际控制人、董监高、核心人员和客户供应商业务经办人员及与该等主体关系密切人员直接或间接持有广西贝驰权益的情形；柳州紫荆树汽车零部件厂（有限合伙）两名合伙人周赞鹏、卢易知与发行人共同投资是出于个人事业发展的原因，与公司当时的乘用车领
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域相关业务发展的背景相匹配，具有合理性，两名合伙人目前均未在发行人及其下
属子公司任职或直接、间接持有公司股权，不存在未披露的利益安排；广西贝驰在
人员、业务、资产、财务、技术、客户、供应商等方面建立了独立的运作体系并独
立面向市场进行自主经营，与发行人不存在相关依赖关系，报告期内，广西贝驰与
发行人不存在具有相同客户或供应商的情况，不存在关联交易情况发生，不存在利
益输送行为；
4、发行人董事杨波于2008年10月至2009年2月在湖南松井化学技术有限公司担任技术总监，并参与筹办松井有限；2009年 3月至 2009年 12月在松井有限担任技术总监。发行人及保荐机构已对招股说明书董事、监事、高级管理人员以及核心技人员的简要情况相关信息进行核实校正。
问题四
招股说明书披露，报告期内发行人毛利率显著高于境内外可比公司。请发行人补充披露：（1）结合商业模式分析2019年非唯一供应类新产品毛利率较高的原因，结合发行人储备项目、新产品推出周期、新产品上市后毛利率变动规律等补充说明发行人高毛利率是否具备可持续性；（2）说明发行人选取的可比公司是否完整，结合可比公司主要成本构成、原材料耗用量等披露发行人类似产品成本是否与可比公司存在重大差异、发行人毛利率高于可比公司的合理性；（3）结合发行人主要产品成本中原材料价格波动情况、售价变动情况，量化分析各类原材料价格及产品售价变动对该产品毛利率的影响情况，原材料及产品价格存在大幅变动的，请进一步分析变动的原因。
请保荐机构、申报会计师对上述问题核查并发表明确意见。
一、发行人回复
（一）结合商业模式分析2019年非唯一供应类新产品毛利率较高的原因，结合发行人储备项目、新产品推出周期、新产品上市后毛利率变动规律等补充说明发行人高毛利率是否具备可持续性
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1、结合商业模式分析2019年非唯一供应类新产品毛利率较高的原因
公司已在招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“十一、经营成果分析”之“（三）毛利率分析”中，对2019年非唯一供应类新产品毛利率较高的原因进行了补充披露，具体情况如下：
“公司下游3C等高端消费类电子产品领域不同终端客户对涂层材料供应商的管理模式存在一定的差异，公司相关产品是否为唯一供应类产品主要与终端客户对供应商的管理模式相关。
公司与苹果、谷歌等针对特定产品形成唯一供应关系，主要系：以苹果、谷歌为代表的终端品牌客户，基于自身品牌定位情况，为保证相关产品的品质优良性和量产稳定性，并基于供应商管理成本等因素，针对特定终端产品基本仅择优选择一家涂层材料供应商，并与之形成长期持续稳定供应关系。
公司在华为、小米等终端客户供应体系内，多与其它涂层材料供应商形成同步供应模式，主要系：以华为、小米为代表的终端品牌客户更加侧重供应商管理风险，为减少对单一供应商的业务依赖，降低因单一供应商出现产品质量、供货及时性和充足性等问题而产生的潜在供应风险，在指定或圈定供应商时，会固定选择2-3家合格供应商作为具体项目的供应商。
因此，公司相关产品是否为唯一供应类产品主要与终端客户对供应商的管理模式相关，与相关产品毛利率高低并不存在必然联系。
2019年，公司报告期内形成一定收入规模的新产品供应情况及毛利率情况如下：
序 形成的主要核心技术 2019年 2019年 占公司整体 形成时间 终端客
号 产品 毛利率 毛利率贡献率 毛利率比例 户
唯一供应类新产品
1 仿陶瓷PVD涂料产品 52.06% 1.66% 3.05% 2018年度 VIVO
2 渐变色PVD涂料产品 59.60% 2.82% 5.18% 2018年度 VIVO
3 高耐磨高耐化 UV 硅 72.49% 5.75% 10.56% 2019年度 苹果
手感涂料产品
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4 超耐磨有机硅手感涂 77.86% 6.90% 12.68% 2018年度 苹果
料产品
5 水性UV涂料产品 85.06% 2.24% 4.12% 2018年度 苹果
6 3D玻璃感光油墨产品 83.00% 0.41% 0.75% 2018年度 谷歌
唯一供应类新产品合计 71.06% 19.77% 36.32%
非唯一供应类新产品
7 加深色高耐磨PVD涂 50.62% 10.43% 19.16% 2019年度 华为、
料产品 小米
8 高亮白 UV 单涂色漆 30.87% 1.45% 2.66% 2018年度 惠普
涂料产品
9 多颜色 UV 仿阳极涂 46.69% 2.77% 5.09% 2018年度 小米
料产品
非唯一供应类新产品合计 46.90% 14.65% 26.92%
注：毛利率贡献=该产品毛利率*该产品销售收入占营业收入的比例
报告期内，公司新产品毛利率存在一定差异，相关产品毛利率高低主要与终端品牌客户、产品应用领域、产品研发难度及产品生命周期有关。其中，应用于苹果及谷歌等国外终端品牌、应用于手机及相关配件或智能支付卡等新领域、研发难度较高且处于产品萌芽期的产品相对毛利率更高。
2019年度，公司唯一供应类新产品毛利率较高，其中水性UV涂料产品、3D玻璃感光油墨等产品研发周期较长、研发投入较高，处于产品周期的萌芽期，相关产品应用于苹果及谷歌终端，毛利率更高；其他唯一供应类新产品主要应用于苹果、VIVO终端，处于产品的发展期，其中对苹果终端产品因国际知名终端溢价空间较高加之部分为智能支付卡等新应用领域产品，因此毛利率总体较高；对VIVO终端产品因具有一定技术开发难度、产品性能较好，总体仍保持较高毛利率水平。
非唯一供应类新产品中，因相关产品主要处于成熟期，且主要以国内客户为主，溢价空间相对有限，因此总体毛利率略低于唯一供应类新产品，但仍具有一定高毛利率水平。如：加深色高耐磨PVD涂料产品毛利率为50.62%、多颜色UV仿阳极涂料产品毛利率为46.69%，毛利率相对较高。
（1）加深色高耐磨PVD产品系公司基于小米等终端客户提出对高耐磨PVD涂料
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的加深色需求，通过对长波光引发剂的匹配性验证与纳米色浆的筛选，搭配大分
子UV树脂等优化配方设计进行研发，相关研发投入较大。加深色高耐磨PVD涂料涂
层附着力、耐温度冲击性能、耐磨性能、耐高温储存性能等主要性能指标均优于
终端客户性能指标要求，且RCA耐磨及震动耐磨性能、机械强度等关键性能指标均
优于国内竞争对手相关专利指标。公司加深色高耐磨PVD涂料所含配方设计/原材
料设计等技术方案具有行业先进性，因此售价及毛利率相对较高。
（2）多颜色UV仿阳极涂料产品系基于小米、华为等品牌提出具有多颜色高质感仿阳极氧化效果需求进行研发，相关研发投入较大。传统的UV色漆技术由于色浆无法与树脂很好的融合，导致金属外观效果差，为达到仿阳极效果，只能将色漆层与银粉层分开，采用“底漆+银粉涂层+色漆涂层+面漆”4涂层工艺，此工艺流程复杂，仍无法实现多颜色高质感仿阳极氧化效果。公司在原“树脂包裹银技术”基础上，通过特种树脂搭配铝银浆的配方设计，提升银粉排列效果，领先于竞争对手开发出“底漆+仿阳极氧化色漆涂层+面漆”3涂层工艺的多颜色高质感UV仿阳极涂料技术，满足客户需求，相关产品技术难度较高，产品主要性能指标优于终端客户性能指标要求，且产品良品率高于国外竞争对手，因此售价及毛利率相对较高。
综上，非唯一供应的新产品加深色高耐磨PVD涂料产品及多颜色UV仿阳极涂料产品毛利率相对较高主要系其研发投入较高，技术性能较原有产品有所升级，主要性能指标优于终端客户性能指标要求，且关键性能指标优于国内竞争对手或产品良品率高于国外竞争对手。”
2、结合发行人储备项目、新产品推出周期、新产品上市后毛利率变动规律等补充说明发行人高毛利率是否具备可持续性
公司已在招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“十一、经营成果分析”之“（三）毛利率分析”中，对发行人高毛利率是否具备可持续性进行了补充披露，具体情况如下：
“（1）新产品推出及存续周期
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不同类型新产品推出周期存在一定差异。成熟型核心技术创新产品主要针对技术类别及技术性能升级创新，相关新产品开发系建立在原有核心技术产品的基础上，相应研发及推出周期较短，约0.5-1.5年左右；创新型核心技术类型的新产品创新难度更高，且相关产品多处于萌芽期，研发及推出周期一般为1.5-2年。
公司新产品主要应用于高端消费品领域，高端消费品领域普遍存在某一终端品牌企业推出创新产品后，其他终端品牌企业为保持市场竞争力往往相继推出同类或相似产品的竞争态势，使得下游应用领域创新产品自推出后至下一类创新产品推出前存在一定创新存续周期；另外，随着新型功能涂层材料领域的不断创新和发展，较为先进的涂层材料技术会保留下来，并随着信息、人员、应用等方面的流通，应用范围不断扩大，从而在下游应用领域实现技术传导。
因此，新产品在推出后在一定周期内能够得到有效的推广，且较为先进、市场应用情况良好的新产品将在较长周期内保持存续。同时，公司始终秉承“高端引领、快速响应”的经营理念，以快速持续满足下游领域的个性化、定制化业务需求，故公司在高端消费品领域能够顺应创新趋势，持续推出创新型及高性能新产品。
公司新产品推出周期及存续周期能够实现良好的循环，保持公司整体的高毛利率。
（2）新产品上市后毛利率变动规律
不同类型新产品上市后毛利率变化趋势有所不同。创新型核心技术类型新产品：如3D玻璃感光油墨产品，及部分成熟型核心技术类型新产品：如水性UV涂料产品等处于产品周期的萌芽期，相关产品未来市场空间广阔，且目前具备相关大类技术的企业较少，未来一定周期内将保持较高的毛利率水平。
其他成熟型核心技术新产品多处于发展期，相关产品性能指标相对较高，且具备一定的先进性，短期内可能存在具体项目应用的原因而毛利率小幅波动，但总体仍保持一定高毛利率水平。此外，从长期来看公司将不断根据终端个性化、定制化需求进行类别创新及性能指标升级，以持续保持相关技术的先进性及产品
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高毛利率。
报告期内，公司新产品主要形成于2018及2019年度，其中形成于2018年度的主要新产品毛利率变动情况如下：
产品 2019年毛利率 2018年毛利率 变动
仿陶瓷PVD涂料产品 52.06% 54.97% -2.91%
渐变色PVD涂料产品 59.60% 64.58% -4.98%
高亮白UV单涂色漆涂料产品 30.87% 28.32% 2.55%
多颜色UV仿阳极涂料产品 46.69% 40.87% 5.82%
超耐磨有机硅手感涂料产品 77.86% 76.38% 1.48%
水性UV涂料产品 85.06% 75.64% 9.42%
3D玻璃感光油墨产品 83.00% 82.44% 0.56%
如上所示，公司部分新产品如仿陶瓷PVD涂料及渐变色PVD涂料产品随具体项目应用周期影响毛利率略有下降。其他新产品毛利率均保持平稳或增长趋势。新产品上市后能够在一定周期内保持高毛利率。
（3）储备项目
公司目前新产品储备项目丰富，如防雾涂料、各类水性涂料产品等，2020年度将有更多新产品规模化量产。同时，公司在研项目储备较多，截至2019年末共有13项主要的在研项目，在研项目涵盖特种油墨、水性涂料、胶黏剂等产品，相关项目均保持有序的推进。公司将持续保持高研发投入，不断根据终端品牌个性化、定制化业务需求加强新产品类别创新及性能升级力度，保持新产品技术先进性，降低整体毛利率波动风险。
综上，公司高毛利率具有一定持续性。”
（二）说明发行人选取的可比公司是否完整，结合可比公司主要成本构成、原材料耗用量等披露发行人类似产品成本是否与可比公司存在重大差异、发行人毛利率高于可比公司的合理性
公司已在招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“十一、经营成果分析”之“（三）毛利率分析”中，对发行人选取的可比公司是否完整、与可
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比公司主要成本构成、原材料耗用量等是否存在重大差异、发行人毛利率高于可比
公司的合理性进行了补充披露，具体情况如下：
“1、发行人选取的可比公司是否完整
公司主要从事3C行业中的高端消费类电子和乘用汽车等高端消费品领域的涂料、特种油墨等新型功能涂层材料的研发、生产、销售业务。
公司选取可比公司的标准为：同处高端消费类电子和乘用汽车等高端消费品领域，目标客户（终端客户、直接客户）与公司趋同并构成竞争关系的涂料、特种油墨类产品生产企业。
国内外高端消费类电子和乘用汽车等高端消费品领域涂料、特种油墨类产品的主要生产企业情况如下：
主营业务产品情 是否披露相关业
类型 公司名称 况 主要应用领域 上市情况 务或产品领域具
体财务数据
装饰漆、涂料、 木器、装饰品、
阿克苏诺贝 专业化学品、工 建筑、汽车、航 阿姆斯特丹 否
尔 业化 学品的 研 空航天、工业、 证券交易所
发、生产和销售 船舶与防护等
油漆、涂料、光
学产品、特种材 工 业、交 通 运
PPG 料、化学品、玻 输、消费品、建 纽约证券交 否
璃及玻璃纤维的 筑等 易所
研发、生产和销
售
国外 信 息 设 备、家
竞争 卡秀 涂料和树脂的研 电、汽车、特装 未上市 否
对手 发、生产和销售 车、体育运动及
休闲娱乐等
功能性涂料（户
内 外 装 建 筑 材
涂料、树脂、稀 料、光学镜片、
释剂、清洗剂的 显 示 器、窗 玻 东京证券交
耐涂可 研发、生产和销 璃、家电用品、 易所 否
售 智 能 手 机 壳 体
等）、金属用油
漆、稀释剂、清
洗剂、树脂等
贝格 涂料以及艺术颜 建 筑、家 用 电 未上市 否
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主营业务产品情 是否披露相关业
类型 公司名称 况 主要应用领域 上市情况 务或产品领域具
体财务数据
料的研发、生产 器、汽车与重型
和销售 机械、消费品等
油墨、涂装剂、 手机、汽车、家
精工 其他化学产品及 电面板、建筑材 未上市 否
有关 产品的 研 料、衣物、广告
发、生产和销售 牌、体育用品等
普通及特种化学 平板显示器、家
品，颜料，油 电产品、标签、
帝国 漆，油墨的 研 信 用 卡、指 示 未上市 否
发、生产和销售 牌、名牌、电子
仪器、墙纸等
医疗保健领域、
油脂产品、基础 电子材料领域、
化妆品、炸药、 土木建筑领域、
防锈剂、有机过 石化领域、火箭 东京证券交
日油 氧化物、消毒材 用固体推进剂、 易所 否
料、功能高分子 工业炸药、杀菌
产品等的研发、 材 料、安 保 用
生产和销售 品、食品加工、
汽车安全用品等
消费电子、汽车
紫外光固化涂料 零部件、化妆品 母公司广信
江苏宏泰 的研发、生产、 包装、货车复合 材料A股上 是（广信材料涂
销售 材料箱体、钢材 市 料业务板块）
国内 临时防护、运动
竞争 器材等
对手 手 机、高 档 电
涂料、油墨等研 脑、电话、音响
赐彩新材 发、生产、销售 器 材、汽 车 零 未上市 否
件、控制柜等家
电产品
上述可比竞争对手中以国外公司为主，其涂料业务或高端消费类电子领域相关业务仅为其业务中的部分板块，相关业务领域的数据通过公开信息检索无法获取，而其整体业务及财务数据与公司不具有可比性，因此在招股说明书管理层讨论与分析部分未将其列入可比公司范畴，仅在业务与技术章节作为可比公司进行相关对比。
国内竞争对手江苏宏泰公司母公司为A股上市公司，其主要产品为紫外光固化涂料，与公司主要产品相近，且其产品主要应用领域为消费类电子，终端客户华
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为等与公司相同，因此在招股说明书管理层讨论与分析及业务与技术章节均将其
选为可比公司。
为进一步扩大可比公司范围，公司通过查询行业信息及WIND等信息检索平台，筛选涂料生产A股上市公司中与公司产品类型相似的公司。经筛选，飞凯材料与公司在产品固化方式上均为UV固化方式（未见其他以UV固化涂料为主要产品的A股上市公司），存在一定的可比性，因此在招股说明书管理层讨论与分析部分将其选为可比公司。
综上所述，经公司比对筛选，在公开信息可获取的范围内，公司可比公司选取完整、合理。
2、结合可比公司主要成本构成、原材料耗用量等披露发行人类似产品成本是否与可比公司存在重大差异、发行人毛利率高于可比公司的合理性
（1）主要成本构成对比
报告期内，公司与可比公司成本构成情况如下：
1）松井新材
单位：万元
2019年度 2018年度 2017年度
项目 金额 占比 金额 占比 金额 占比
（%） （%） （%）
直接材料 17,977.36 86.76 9,995.41 83.25 6,793.19 78.38
直接人工 554.72 2.68 347.06 2.89 302.23 3.49
制造费用 2,188.72 10.56 1,663.44 13.86 1,571.50 18.13
主营业务成本合计 20,720.80 100.00 12,005.90 100.00 8,666.92 100.00
2）飞凯材料
单位：万元
2019年度 2018年度 2017年度
项目 金额 占比 金额 占比 金额 占比
（%） （%） （%）
直接材料 68,827.27 79.06 62,116.78 80.17 35,629.02 78.52
直接人工 3,971.31 4.56 3,160.60 4.08 2,359.74 5.20
制造费用 14,259.73 16.38 12,200.65 15.75 7,389.83 16.28
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营业务成本合计 87,058.30 100.00 77,478.03 100.00 45,378.59 100.00
3）广信材料
单位：万元
2019年度 2018年度 2017年度
项目 金额 占比 金额 占比 金额 占比
（%） （%） （%）
直接材料 - - 36,096.11 92.50 23,878.25 92.53
直接人工 - - 1,318.90 3.38 657.67 2.55
制造费用 - - 1,609.91 4.13 1,271.30 4.93
主营业务成本合计 - - 39,024.92 100.00 25,807.23 100.00
注：广信材料、飞凯材料2017-2019年数据来自其年度报告，截至本反馈意见落实函签署日，可比公司广信材料尚未公布2019年年报数据。
经上述比对，公司成本构成中直接材料、直接人工及制造费用的占比与飞凯材料差异较小；与广信材料相比直接材料投入相对较低，主要系公司2017年度、2018年度相对产能利用率较低，随着年产量增长，公司2019年度直接材料占比与广信材料2018年度及2017年度直接材料占比相比差异较小。可比公司广信材料由于并购及管理等原因，2018年度起直接人工成本金额及占比大幅增加，系其产品毛利率有所下降的主要原因之一。
（2）原材料耗用量对比
报告期内，公司主要原材料采购种类、金额及其占比如下：
单位：万元
种类 2019年 2018年 2017年
金额 占比 金额 占比 金额 占比
溶剂 3,692.04 19.60% 2,611.38 22.73% 1,692.86 22.80%
金属 1,814.90 9.63% 1,716.74 14.94% 1,097.75 14.79%
颜料
树脂 9,791.89 51.98% 4,841.60 42.14% 2,914.58 39.26%
助剂 3,538.60 18.78% 2,319.06 20.19% 1,719.21 23.16%
合计 18,837.44 100.00% 11,488.78 100.00% 7,424.39 100.00%
可比公司江苏宏泰产品主要为UV（紫外光）固化涂层材料，应用领域为消费电子品及乘用汽车等，与公司产品类似，故选取江苏宏泰采购结构进行对比分
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析。由于江苏宏泰相关报告未披露原材料耗用情况，考虑到相关行业以销定产，
原材料采购数据与耗用数据不存在重大差异，因此选取原材料采购数据进行比
对。江苏宏泰及公司2016年原材料采购结构情况如下：
单位：万元
种类 江苏宏泰 松井新材
金额 占比 金额 占比
溶剂 1,432.30 16.17% 965.49 18.31%
颜料 327.96 3.70% 416.86 7.91%
树脂 5,028.72 56.78% 2,527.10 47.93%
单体 716.30 8.09%
光引发剂 323.18 3.65% 1,363.47 25.86%
其他 1027.91 11.61%
合计 8856.37 100.00% 5,272.92 100.00%
注：江苏宏泰2016年数据来源于广信材料《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（修订稿）》，由于广信材料未披露江苏宏泰2017年-2019年采购情况，无法获取相关数据。
公司采购的原材料主要品种为溶剂、金属颜料、树脂及助剂等，江苏宏泰的原材料主要品种为溶剂、颜料、树脂、单体、光引发剂。其中：光引发剂属于助剂的一种，公司将其归入助剂一类；单体通过聚合反应或缩聚反应能形成合成树脂，公司将其归为树脂一类。公司采购的原材料品种和江苏宏泰不存在重大差异。
公司2016年采购溶剂、金属颜料的占比结构与江苏宏泰差异较小。
公司2016年树脂采购占采购总额的47.93%，江苏宏泰2016年度树脂采购金额占采购总额的56.78%。公司树脂采购占比较江苏宏泰低，主要系产品结构差异所致。江苏宏泰产品主要为UV固化涂料，公司产品除UV固化涂料外，还包括热固化涂料产品与特种油墨等，公司2016年度UV固化涂层材料收入占营业收入的54.21%，因UV固化涂层材料配方中树脂比重较其他产品高，故公司树脂采购比例低于江苏宏泰。
涂料助剂品种较多，作用广泛。公司除在生产过程中需添加光引发剂外，还需要使用催化剂、消光剂等。其中光引发剂仅用于UV固化涂层材料，热固化涂料
8-1-6-78
无需使用。故公司光引发剂采购金额及占比低于江苏宏泰。公司2016年采购的光
引发剂金额为90.95万元占采购总额为1.73%。公司2016年采购的助剂情况如
下：
单位：万元
种类 2016年
金额 占比
催化剂 300.81 5.70%
消光剂 175.19 3.32%
助剂 光固引化发剂剂 9900..9985 11..7723%%
抗污助剂 82.63 1.57%
耐磨粉 69.55 1.32%
附着力促进剂 64.51 1.22%
其他 488.83 9.27%
合计 1,363.47 25.86%
公司采购的原材料品种结构和可比同行业公司基本一致，公司除使用光引发剂外还使用其他助剂，采购树脂、光引发剂占比及数量差异系公司产品结构差异所致。
（3）发行人毛利率高于可比公司的合理性
1）江苏宏泰
经上述比对，公司成本构成及原材料耗用与可比公司不存在重大差异，公司毛利率高于可比公司主要系由于相比于江苏宏泰，公司产品类型更加丰富、国际知名终端客户更多所致。
经查询、检索广信材料公司年报、广信材料《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（修订稿）》、广信材料及江苏宏泰公司官网及专利局网站，江苏宏泰产品主要以系列PVD涂料及UV色漆涂料为主。而公司除相关产品外，还拥有系列有机硅手感涂料产品、水性UV涂料产品及3D感光油墨技术产品等，相关产品毛利率相对更高。
报告期内，公司相关产品毛利率及毛利率占比情况如下：
8-1-6-79
产品 2019年度 2018年度 2017年度
毛利率 毛利占比 毛利率 毛利占比 毛利率 毛利占比
系列PVD涂料技 50.43% 48.56% 54.98% 30.69% 46.53% 22.44%
术产品
系列UV色漆技术 50.67% 22.91% 36.83% 21.90% 38.64% 18.19%
产品
系列有机硅手感 77.51% 19.31% 75.91% 31.70% 73.93% 46.35%
涂料技术产品
3D玻璃感光油墨 83.00% 0.75% 82.44% 6.18% - -
技术产品
水性UV涂料产品 85.06% 4.12% 75.64% 0.12% - -
如上所示，公司与江苏宏泰相近的系列PVD涂料及UV色漆涂料产品毛利率相对低于公司特有系列有机硅手感涂料技术产品及报告期内新增的水性UV涂料产品、3D玻璃感光油墨技术产品等，系公司整体毛利率高于江苏宏泰的主要原因之一。
经查询、检索广信材料公司年报、广信材料《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（修订稿）》、广信材料及江苏宏泰公司官网，江苏宏泰终端客户主要以华为、OPPO等国内终端为主，未见苹果、谷歌等国际知名终端品牌。而公司除国内主要手机终端客户外，还拥有诸如苹果、Beats、谷歌等国外高端消费类电子终端品牌客户，客户资源更加优质。相较于国内终端，国外终端指定性更强，公司在相关模厂的议价能力更高，相关产品毛利率更高。
公司主要国外终端客户报告期内毛利率情况如下：终端 2019年度 2018年度 2017年度
毛利率 毛利占比 毛利率 毛利占比 毛利率 毛利占比
苹果 76.40% 31.71% 75.51% 28.62% 73.70% 45.64%
谷歌 75.21% 0.64% 76.46% 8.00% 77.83% 1.32%
Beats 77.59% 1.18% 76.41% 1.63% 73.98% 4.09%
如上所示，公司国外客户毛利率保持稳定，各年度均在70%以上，且苹果终端收入占比较高，系公司整体毛利率高于江苏宏泰的主要原因之一。
2018及2019年度，公司扣除新产品及国外品牌产品后毛利率变动情况如下：
8-1-6-80
产品 2019年度 2018年度 2017年度
毛利率 毛利率变动 毛利率 毛利率变动 毛利率
公司毛利率 54.43% 0.24% 54.19% 0.47% 53.72%
新产品毛利率 67.87% 4.10% 63.77% - -
扣除新产品后公司毛 51.28% 0.17% 51.11% -2.61% 53.72%
利率
国外客户（苹果、谷 77.11% 2.54% 74.57% 0.75% 73.82%
歌、Beats）毛利率
扣除新产品及国外客 46.42% 5.70% 40.72% -1.11% 41.83%
户后公司毛利率
江苏宏泰毛利率 40.06% -1.73% 41.79% -11.79% 53.58%
注：国外客户毛利率扣除了其中新产品部分
公司扣除新产品及国外品牌产品后 2018度毛利率与江苏宏泰相仿，不存在重大差异。2019年度略高于江苏宏泰，主要是2019年度其他产品以华为及小米终端品牌对应的加深色高耐磨PVD产品为主，相关产品虽然毛利率低于新产品及国外终端产品，但略高于传统产品。”
2）飞凯材料
公司的UV固化涂料主要包括UV色漆涂料及系列PVD涂料，报告期内毛利率分别为41.83% 、48.27%和51.49%，高于飞凯材料的UV固化涂料业务，主要系产品应用领域差异所致。飞凯材料的UV固化涂料主要应用于光纤光缆领域，公司的UV固化涂料主要应用于高端消费类电子行业。相较于光纤光缆领域，高端消费类电子领域产品定制化要求高、创新性强、迭代速度快，毛利率更高。
3）国外主要竞争对手
2017-2018年度，公司毛利率水平与国外竞争对手的比较情况如下：
公司名称 2018年 2017年
阿克苏诺贝尔 42.43% 44.05%
PPG 41.45% 44.35%
耐涂可 25.18% 25.91%
日油 32.19% 32.03%
8-1-6-81
国外竞争对手平均 35.31% 36.59%
公司 54.19% 53.72%
资料来源：国外竞争对手数据来源于各公司年报，截至本反馈意见落实函回复日，国外竞争对手尚未公布2019年年报，无法获取相关毛利率数据。
由于相关国外竞争对手未披露各明细板块毛利率数据，因此上述国外竞争对手毛利率数据选取各公司年报披露的整体业务毛利率。
国外主要竞争对手以综合型企业为主，新型功能涂层材料业务仅为其下属的一小块业务单元，因此其整体毛利率水平与公司毛利率的可比性较低。
公司毛利率高于国外竞争对手整体毛利率主要系：
①主营业务产品差异
公司与国外竞争对手的主营业务产品对比情况如下：
公司名称 主营业务产品情况
阿克苏诺贝尔 装饰漆、涂料、专业化学品、工业化学品的研发、生产和销售
PPG 油漆、涂料、光学产品、特种材料、化学品、玻璃及玻璃纤维的研发、生
产和销售
耐涂可 涂料、树脂、稀释剂、清洗剂的研发、生产和销售
日油 油脂产品、基础化妆品、炸药、防锈剂、有机过氧化物、消毒材料、功能
高分子产品等的研发、生产和销售
公司 涂料、特种油墨两大类新型功能涂层材料产品
资料来源：各公司网站及其他公开信息查询
公司聚焦于涂料及特种油墨两大类新型功能涂层材料产品，国外竞争对手除涂料产品外，还包含基础化学品、稀释剂等产品领域。基础化学品、稀释剂等产品的技术含量相对较低、市场饱和度及竞争度更高，相较于涂料、特种油墨产品毛利率偏低。
②产品应用领域差异
公司名称 主要应用领域
8-1-6-82
公司名称 主要应用领域
阿克苏诺贝尔 木器、装饰品、建筑、汽车、航空航天、工业、船舶与防护等
PPG 工业、交通运输、消费品、建筑等
耐涂可 功能性涂料（户内外装建筑材料、光学镜片、显示器、窗玻璃、家电用
品、智能手机壳体等）、金属用油漆、稀释剂、清洗剂、树脂等
日油 医疗保健领域、电子材料领域、土木建筑领域、石化领域、火箭用固体推
进剂、工业炸药、杀菌材料、安保用品、食品加工、汽车安全用品等
公司 3C行业中的高端消费类电子和乘用汽车领域
资料来源：各公司网站及其他公开信息查询
公司产品目前主要应用于高端消费类电子领域，国外竞争对手除聚焦于高端消费类电子领域外，其主营业务中还包括传统建筑、工业等应用领域，相关应用领域整体产业链利润率较高端消费类电子领域相对较低。
综上，因公司与国外竞争对手主要产品范围及产品应用领域范围存在差异，公司毛利率与国外竞争对手整体毛利率可比性较低。公司毛利率高于国外竞争对手整体毛利率主要系公司聚焦于高端消费类电子领域新型功能涂层材料，相关应用领域及产品类型毛利率更高。
（三）结合发行人主要产品成本中原材料价格波动情况、售价变动情况，量化分析各类原材料价格及产品售价变动对该产品毛利率的影响情况，原材料及产品价格存在大幅变动的，请进一步分析变动的原因
公司已在招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“十一、经营成果分析”之“（三）毛利率分析”中，对发行人主要产品成本中原材料价格波动情况、售价变动情况，量化分析各类原材料价格及产品售价变动对该产品毛利率的影响情况及原材料及产品价格存在大幅变动的原因进行了补充披露，具体情况如下：
“1、手机及相关配件涂料产品
报告期内，公司手机及相关配件涂料产品销售单价、原材料价格及单位原材料成本情况如下：
8-1-6-83
单位：元/公斤
2019年度 2018年度 2017年度
销售单价 75.00 72.87 73.39
单位成本 33.00 32.82 33.59
其中： 单价 占比 单位 单价 占比 单位 单价 占比 单位
（%） 成本 （%） 成本 （%） 成本
树脂成本 50.37 34.65 17.45 46.32 28.59 13.24 44.45 30.47 13.54
溶剂成本 7.85 59.85 4.70 9.06 65.21 5.91 8.69 64.09 5.57
金属颜料成本 170.84 1.29 2.21 166.53 2.01 3.34 152.75 1.26 1.92
助剂成本 100.83 4.17 4.21 106.15 4.23 4.49 114.58 4.16 4.77
报告期内，公司手机及相关配件涂料产品销售单价相对稳定，2019年销售单价上涨2.13元/KG，上涨幅度2.92%，主要系本期新增苹果智能支付卡项目，使用了UV色漆涂料中的UV硅手感涂料；新增苹果新款手机保护套项目，使用了水性UV涂料技术，上述新项目产品技术含量高，销售单价相对较高。
手机及相关配件涂料各类原材料成本中树脂2019年度单价较2018年度上涨8.74%,主要系2019年度公司对核心技术高耐磨PVD涂料产品进行了技术升级，配合小米等终端客户需求，通过对长波光引发剂的匹配性验证与纳米色浆的筛选，搭配大分子UV树脂等优化配方设计，成功研制出加深色高耐磨PVD涂料，相关产品使用的大分子UV树脂较其他树脂更加优质，其采购单价也相对较高。
2018年度及2019年度原材料金属颜料单价较2017年度上涨，主要系2018年度起公司新增渐变色PVD及仿陶瓷PVD涂料产品，相关产品在色彩方面要求高，对应金属颜料原材料单价较高；2019年度新增加深色高耐磨PVD涂料产品，相关产品使用了纳米色浆以满足加深色要求，相关原材料单价较高。
手机及相关配件涂料产品原材料成本中溶剂单价变动符合中间石化产品市场变化趋势，不存在异常变动；助剂单价呈现逐年小幅下降的趋势，主要系新增的加深色高耐磨等PVD涂料等产品采用的树脂适用性更佳，对助剂的依赖程度下降，相关产品助剂原材料价格下降。
报告期内，各类原材料价格及售价变动对公司手机及相关配件涂料产品毛利率的影响情况如下：
8-1-6-84
项目 2019年度 2018年度 2017年度
毛利率（%） 55.99 54.96 54.23
毛利率较上年增幅（百分点） 1.03 0.73
销售单价（元/公斤） 75.00 72.87 73.39
销售单价变动幅度 2.92% -0.71%
销售单价变动对毛利率变动百分点 1.28 -0.33
的影响
原材料树脂单价（元/公斤） 50.37 46.32 44.45
原材料树脂单价变动幅度 8.74% 4.21%
原材料树脂单价对毛利率变动百分 -1.59 -0.78
点的影响
原材料溶剂单价（元/公斤） 7.85 9.06 8.69
原材料溶剂单价变动幅度 -13.36% 4.26%
原材料溶剂单价对毛利率变动百分 1.08 -0.32
点的影响
原材料金属颜料单价（元/公斤） 170.84 166.53 152.75
原材料金属颜料单价变动幅度 2.59% 9.02%
原材料金属颜料单价对毛利率变动 -0.12 -0.24
百分点的影响
原材料助剂单价（元/公斤） 100.83 106.15 114.58
原材料助剂单价变动幅度 -5.01% -7.36%
原材料助剂单价对毛利率变动百分 0.31 0.48
点的影响
注：各类原材料单价变动对毛利率的影响=-（当期该类原材料单价-上期该类原材料单价）*上期该类原材料用量占比/上期销售单价
如上所示，公司手机及相关配件涂料销售单价相对稳定，销售单价变动对毛利率的影响额分别为-0.33%及1.28%；各类原材料成本价格变动相对较小，对毛利率影响较大的主要系占单位成本比重较高的原材料树脂，其2018年价格变动对毛利率的影响额为-0.78%，2019年价格变动对毛利率的影响额为-1.59%。
2、笔记本电脑及相关配件涂料产品
报告期内，公司笔记本电脑及相关配件涂料产品销售单价、原材料价格及单位原材料成本情况如下：
单位：元/公斤
2019年度 2018年度 2017年度
8-1-6-85
销售单价 51.31 52.50 59.31
单位成本 33.82 37.36 38.96
其中： 单价 占比 单位 单价 占比 单位 单价 占比 单位
（%） 成本 （%） 成本 （%） 成本
树脂成本 52.34 25.37 13.28 49.94 26.47 13.22 45.80 29.86 13.68
溶剂成本 7.52 64.53 4.85 10.45 61.83 6.46 9.25 57.24 5.29
金属颜料成本 159.34 2.16 3.44 119.13 4.84 5.77 117.43 5.26 6.17
助剂成本 98.81 7.91 7.82 87.52 6.94 6.07 79.17 7.62 6.03
2018及2019年度公司笔记本电脑及相关配件涂料产品销售单价较2017年度有所下降，主要系：（1）非手感系列涂料中销售单价相对较高的水性涂料收入占比略有下降；（2）销售单价较高的手感涂料销售额及占比下降。
笔记本电脑及相关配件涂料各类原材料成本中树脂及助剂单价总体呈现上升趋势,公司笔记本电脑及相关配件涂料产品主要终端客户为惠普，项目相对稳定，公司为配合终端降成本需求，通过采用更加高端的树脂材料及助剂以优化产品配方，降低树脂用量占比，相应树脂及助剂原材料单价有所增长。
2018年末起公司为配合惠普终端对于UV单涂色漆达到高亮白、接近于阳极的金属效果的需求，研发出高亮白UV单涂色漆技术产品，该产品采用银粉表面钝化技术进行加亮度，相关银粉单价较前期金属颜料类原材料更高，2019年度公司笔记本电脑及相关配件涂料产品原材料金属颜料单价较2018年度大幅上涨33.75%。
报告期内，各类原材料价格及售价变动对公司笔记本及相关配件涂料产品毛利率的影响情况如下：
项目 2019年度 2018年度 2017年度
毛利率（%） 34.10 28.83 34.30
毛利率较上年增幅（百分点） 5.27 -5.47
销售单价（元/公斤） 51.31 52.50 59.31
销售单价变动幅度 -2.27% -11.48%
销售单价变动对毛利率变动百分点 -1.64 -8.51
的影响
原材料树脂单价（元/公斤） 52.34 49.94 45.80
原材料树脂单价变动幅度 4.81% 9.04%
原材料树脂单价对毛利率变动百分 -1.21 -2.08
点的影响
原材料溶剂单价（元/公斤） 7.52 10.45 9.25
原材料溶剂单价变动幅度 -28.04% 12.97%
8-1-6-86
原材料溶剂单价对毛利率变动百分 3.45 -1.16
点的影响
原材料金属颜料单价（元/公斤） 159.34 119.13 117.43
原材料金属颜料单价变动幅度 33.75% 1.45%
原材料金属颜料单价对毛利率变动 -3.71 -0.15
百分点的影响
原材料助剂单价（元/公斤） 98.81 87.52 79.17
原材料助剂单价变动幅度 12.90% 10.55%
原材料助剂单价对毛利率变动百分 -1.49 -1.07
点的影响
注：各类原材料单价变动对毛利率的影响=-（当期该类原材料单价-上期该类原材料单价）*上期该类原材料用量占比/上期销售单价
如上所示，公司2018年度公司笔记本电脑及相关配件涂料产品销售单价较2017年度下降较多，当期销售单价变动对毛利率的影响额为-8.51%；各类原材料成本价格2019年度由于产品升级变动相对较大，其中金属颜料单价上涨对毛利率影响额为-3.71%，溶剂单价下降对毛利率的影响额为3.45%。
3、可穿戴设备涂料产品
报告期内，公司可穿戴设备涂料产品销售单价、原材料价格及单位原材料成本情况如下：
单位：元/公斤
2019年度 2018年度 2017年度
销售单价 102.28 128.43 140.15
单位成本 30.34 35.61 38.22
其中： 单价 占比 单位 单价 占比 单位 单价 占比 单位
（%） 成本 （%） 成本 （%） 成本
树脂成本 55.15 11.26 6.21 61.09 16.10 9.84 60.97 16.54 10.08
溶剂成本 10.56 79.84 8.43 12.20 76.10 9.28 12.14 77.06 9.35
金属颜料成本 203.98 0.85 1.74 187.55 0.70 1.31 241.31 0.49 1.18
助剂成本 118.64 8.04 9.53 132.09 7.07 9.34 165.46 5.93 9.81
公司可穿戴设备涂料产品销售单价下降主要系销售单价较高的有机硅手感涂料收入占比下降。2018年起新增华为可穿戴设备项目采用手感涂料比例较低，项目相关产品销售单价低于苹果及Beats可穿戴项目。2019年华为可穿戴设备涂料产品放量，收入达533.67万元，而产品销售单价较高的Apple Watch项目收入及收入占比有所下降，2019年公司可穿戴设备涂料产品销售单价较2018年度下降
8-1-6-87
20.36%。
可穿戴设备涂料各类原材料成本中树脂及助剂单价总体呈现下降趋势,主要是华为可穿戴设备涂料产品收入增加，其对应的系列PVD涂料及UV色漆涂料产品用树脂及助剂较苹果及Beats项目有机硅手感涂料产品较低。
可穿戴设备涂料产品金属颜料原材料价格呈现一定的波动趋势，主要与各年度终端项目不同色彩型号产品的出货量有关。
报告期内，各类原材料价格及售价变动对公司可穿戴设备涂料产品毛利率的影响情况如下：
项目 2019年度 2018年度 2017年度
毛利率（%） 70.34 72.27 72.73
毛利率较上年增幅（百分点） -1.93 -0.46
销售单价（元/公斤） 102.28 128.43 140.15
销售单价变动幅度 -20.36% -8.36%
销售单价变动对毛利率变动百分点 -7.09 -2.49
的影响
原材料树脂单价（元/公斤） 55.15 61.09 60.97
原材料树脂单价变动幅度 -9.72% 0.20%
原材料树脂单价对毛利率变动百分 1.32 -0.03
点的影响
原材料溶剂单价（元/公斤） 10.56 12.20 12.14
原材料溶剂单价变动幅度 -13.44% 0.49%
原材料溶剂单价对毛利率变动百分 1.73 -0.06
点的影响
原材料金属颜料单价（元/公斤） 203.98 187.55 241.31
原材料金属颜料单价变动幅度 8.76% -22.28%
原材料金属颜料单价对毛利率变动 -0.16 0.36
百分点的影响
原材料助剂单价（元/公斤） 118.64 132.09 165.46
原材料助剂单价变动幅度 -10.18% -20.17%
原材料助剂单价对毛利率变动百分 1.32 2.72
点的影响
注：各类原材料单价变动对毛利率的影响=-（当期该类原材料单价-上期该类原材料单价）*上期该类原材料用量占比/上期销售单价
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如上所示，报告期内公司可穿戴涂料产品销售单价下降，各期销售单价影响毛利率变动额分别为-2.49%和-7.09%；各类原材料成本价格影响毛利率变动额较小。
除上述主要产品外，其他产品相对收入占比较低，售价及原材料成本价格随具体项目应用不同有所波动”
二、保荐机构及申报会计师核查程序及核查结论
（一）核查程序
针对上述事项，保荐机构和申报会计师履行了以下核查程序：
1、走访终端及模厂客户，了解发行人报告期内新产品开发情况及其供应情况；
2、访谈发行人核心技术人员并获取发行人在研项目清单，了解了发行人储备项目情况、新产品的推出周期；
3、分析发行人新产品上市前后毛利率变动规律，市场应用情况，获取发行人核心技术产品对应的销售收入，分析新产品上市后对发行人毛利率影响的规律；
4、获取可比公司主要成本构成、原材料耗用量等类似产品成本以及毛利率数据，与发行人产品成本及毛利率进行对比分析；
5、访谈发行人财务负责人，了解发行人产品主要核算方法和核算过程；
6、核查发行人主要产品成本中原材料价格波动情况，核查发行人主要产品售价变动情况，对原材料价格及产品售价对毛利率的影响进行量化分析。
（二）核查结论
经核查，保荐机构、申报会计师认为：
1、发行人2019年非唯一供应类新产品毛利率较高原因合理；
2、发行人储备项目、新产品推出周期、新产品上市后毛利率变动情况符合行业惯例，发行人高毛利率具备可持续性；
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3、发行人选取的可比公司完整，发行人与可比公司主要成本构成、原材料耗用量等类似产品成本不存在重大差异，发行人毛利率高于可比公司的原因合理；
4、发行人报告期主要产品毛利率随各类原材料价格及产品售价变动情况合理，原材料及产品价格变动符合发行人实际生产经营情况。
问题五
招股说明书披露，发行人报告期各期主营业务收入分别为18,725.64万元、26,210.32万元、45,472.78万元。请发行人：（1）补充披露2019年向VIVO间接销售收入大幅下滑的原因，VIVO 2019年新推出机型是否仍采用发行人技术；（2）补充披露发行人2019年主要小米及华为终端新增项目机型均发布于2019年9月前、主要新增机型中无小米及华为旗舰级新机的原因；补充说明2019年主要手机涂料产品对应的客户、手机型号、收入金额、手机产品发布时间；（3）补充说明发行人产品涉及Apple Watch的具体型号、对应型号发布时期，发行人产品是否应用在Apple Watch Series5及配件中，进一步披露发行人Apple Watch项目销售额下降的原因；同时，苹果可穿戴设备名称为“Apple Watch”，请发行人明确招股说明书中苹果iWatch项目是否应为“Apple Watch项目”，如是，请更正招股说明书中相关表述；（4）补充披露发行人主要手机涂料产品从手机型号对应产品立项到应用于该手机型号的大致周期，补充说明发行人主要在手订单对应机型情况、是否存在客户最低采购数量或金额，现有在手订单预计实现销售收入的期间。
请保荐机构、申报会计师对上述问题核查并发表明确意见。
一、发行人回复
（一）补充披露2019年向VIVO间接销售收入大幅下滑的原因，VIVO 2019年新推出机型是否仍采用发行人技术
公司已在招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“十一、经营
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成果分析”之“（一）营业收入分析”中，对2019年向VIVO间接销售收入大幅下滑
的原因，VIVO 2019年新推出机型是否仍采用发行人技术的情况进行了补充披露，
具体情况如下：
“公司2018年度新研发的渐变色PVD涂料、仿陶瓷PVD涂料等新产品主要应用于VIVO终端Y93、Z1、Z3、U1等机型，相关机型发布时间主要集中在2018年度，2019年度随着新机型发布，相关机型出货量有所下降，公司对应产品收入减少。
VIVO终端2019年新推出的机型使用技术产品情况如下：
机型 对应技术产品 是否使用了仿陶瓷、渐变色PVD技术
X27 贴膜 否
NEX 3 贴膜 否
IQOO 贴膜 否
S5 胶印 否
Z5 胶印 否
Y3 普通PU涂料 否
Y9 普通PU涂料 否
U3 普通PU涂料 否
2019年度,因VIVO当期推出产品类型原因，VIVO终端当期推出的新款机型未采用仿陶瓷PVD涂料及渐变色PVD涂料产品。其中X27、NEX 3、IQOO等机型采用了贴膜工艺，S5、Z5采用胶印工艺，相关机型未使用涂料及油墨产品。Y3、Y9、U3等机型以普通PU涂料产品为主，相关产品市场竞争度较高，公司由于2018年度起才正式与VIVO终端合作，在普通涂料产品方面与其合作经历较少，使得VIVO终端更偏向于此前合作较多的供应商，因此公司未能获取VIVO终端2019年新发布机型项目。公司产品主要用于塑料、金属、弹性体、陶瓷等材质，相关材质是目前智能手机及相关配件的主流材质。而2019年VIVO机型以玻璃材质为主，玻璃材质目前市场上主要运用贴膜、胶印等传统工艺。针对玻璃材质，公司已储备有3D玻璃感光油墨技术,相关技术产品的应用及发展尚处于萌芽期，未来随着产品应用推广，将对传统贴膜、胶印技术形成产业升级替代。”
随着2018年度初步合作的顺利推进，公司目前与VIVO终端保持了紧密的合作开发，参与的新机型研发项目较多。目前公司与VIVO终端在开发项目情况如下：
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预计量产 2020年预
机型 对应技术产品 所处阶段 时间 计收入
（万元）
S系列（未上市机型） PVD+手感涂料新技术产品 终端测试 2020年7月 500-1000
Z系列（未上市机型） 渐变色PVD涂料 终端测试 2020年8月 800-1200
Y系列（未上市机型） 特种油墨 终端测试 2020年6月 800-1200
随着相关项目落地，预计公司未来与VIVO终端将保持稳定的合作关系。
（二）补充披露发行人2019年主要小米及华为终端新增项目机型均发布于2019年9月前、主要新增机型中无小米及华为旗舰级新机的原因；补充说明2019年主要手机涂料产品对应的客户、手机型号、收入金额、手机产品发布时间
1、2019年主要小米及华为终端新增项目机型均发布于2019年9月前的原因
公司已在招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“十一、经营成果分析”之“（一）营业收入分析”中，补充披露了2019年主要小米及华为终端新增项目机型均发布于2019年9月前的原因，具体情况如下：
“2019年度，公司小米及华为终端主要项目包括红米note7、红米note8、小米play；华为nova4e、畅享9S、畅享9E、nova5i等，相关项目对应市场机型发布时间主要为2018年四季度至2019年上半年度。2019年四季度发布的机型对应项目较少主要系受从新品发布到量产周期因素影响，相关项目产生收入的周期以2020年度为主。
公司参与小米及华为2019年四季度及2020年至今发布的新机型项目情况如下：
终端品牌 市场机型 上市时间 对应技术产品
小米 红米K30 2019年12月 PVD系列涂料
小米 红米K30Pro 2020年3月 PVD系列涂料
华为 畅想10 2019年10月 PVD系列涂料
华为 nova5Z 2019年10月 PVD系列涂料
华为 Mate pad 2020年4月 PVD系列涂料
华为 华为nova6SE 2019年12月 PVD系列涂料
如上所示，公司参与的小米及华为2019年四季度及2020年至今发布的新机型
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项目较多，且目前相关终端在研项目储备丰富，将不断为公司带来新的收入增
长。”
2、主要新增机型中无小米及华为旗舰级新机的原因
公司已在招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“十一、经营成果分析”之“（一）营业收入分析”中，补充披露了主要新增机型中无小米及华为旗舰级新机的原因，具体情况如下：
“2019年华为及小米旗舰机使用的技术或产品情况如下：
终端品牌 市场机型 对应技术产品
华为 MATE 30 贴膜
华为 P30 贴膜
小米 小米9 贴膜
小米 小米10 贴膜
2019年度华为旗舰机MATE30、P30及小米旗舰机小米9、小米10未使用涂料或油墨产品，因此公司新增项目未包含华为及小米旗舰手机型号。
根据公开信息检索，华为MATE30上市半年出货量约1200万台，P30上市半年出货量约1650万台，而华为2019年全年智能手机出货量约2.4亿台（数据来源：IDC、Counterpoint统计数据整理），考虑到新机型上市半年后销量将有明显下滑，则估算2019年华为旗舰机出货量占比不超过20%；小米终端智能手机主打“性价比”战略，其旗舰机小米系列一直以来销售占比较低。
综上，公司新增机型中无小米及华为旗舰级新机的原因主要系相关机型以玻璃材质为主，采用了目前玻璃材质主流的贴膜技术，未使用公司涂料或油墨产品。针对玻璃材质，公司目前已拥有可用于上述旗舰机型玻璃材质的3D玻璃感光油墨技术，鉴于其对传统贴膜技术的升级替代效应，未来随着相关产品的产业推广，公司将逐步实现相关产品在上述旗舰机型的应用推广。此外，相关品牌旗舰机出货量占比低，其他机型项目能够为公司带来持续稳定的收益。”
3、2019年主要手机涂料产品对应的客户、手机型号、收入金额、手机产品发
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布时间
公司2019年度主要手机涂料终端客户以小米、华为、苹果、VIVO、MOTO等为主，对应的客户、手机型号、收入金额、手机产品发布时间情况如下：
终端 型号 机型发布时间 主要对应产品 收入金额
（万元）
红米note7 2019年1月 PVD系列涂料 6,100.26
小米 红米note8 2019年8月 PVD系列涂料 2,078.30
小米play 2018年12月 PVD系列涂料 1,397.80
华为nova4e 2019年3月 PVD系列涂料 4,281.86
华为畅享9S 2019年3月 PVD系列涂料 909.60
华为畅享9e 2019年3月 UV色漆涂料 781.75
华为nova5i 2019年6月 PVD系列涂料 513.78
华为 华为畅玩8 2018年10月 UV色漆涂料 585.73
华为畅享9 2018年12月 PVD系列涂料 434.83
荣耀9X 2019年7月 PVD系列涂料 392.64
荣耀20青春版 2019年10月 PVD系列涂料 287.35
荣耀20i 2019年4月 PVD系列涂料 203.78
iPhone11, 11 Pro, 11 2019年9月 有机硅手感涂料、
水性 涂料 3,864.84ProMax（保护壳） UV
苹果 Apple Card 2019年3布月美国发 UV色漆涂料 3,538.53
iPhoneX、iPhone XS 2017年9月/2018 有机硅手感涂料
（保护壳） 1,369.74年9月
Y93S 2018年10月 PVD系列涂料 812.91
VIVO Z1 2018年6月 PVD系列涂料 305.52
Z3 2018年10月 PVD系列涂料 631.09
MotoOne 2018年9月 PVD系列涂料 379.08
MOTO G7 Plus 2019年2月 PVD系列涂料 321.72
G7 2019年2月 PVD系列涂料 269.38
三星 A60 2019年4月 PVD系列涂料 242.47
（三）补充说明发行人产品涉及Apple Watch的具体型号、对应型号发布时期，发行人产品是否应用在Apple Watch Series5及配件中，进一步披露发行人Apple Watch项目销售额下降的原因；同时，苹果可穿戴设备名称为“Apple
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Watch”，请发行人明确招股说明书中苹果iWatch项目是否应为“Apple Watch项
目”，如是，请更正招股说明书中相关表述
1、公司产品涉及Apple Watch的具体型号、对应型号发布时期，是否应用在Apple Watch Series5及配件中
基于氟橡胶材料（属硅橡胶的弹性体类）的弹性、热稳定性、化学稳定性优异，苹果在行业内率先提出将氟橡胶材料作为可穿戴设备基材的方案。公司 2014年度开始对已有核心产品有机硅手感涂料进行技术升级，最终实现涂层对氟基材的高附着力，形成了氟橡胶有机硅手感涂料技术，相关产品达到苹果对涂层的高综合性能要求，并于2015年起成功应用于Apple Watch Series1产品中的氟橡胶基材多彩表带。
公司产品始终保持良好的品质，能够不断满足苹果终端的性能指标需求，公司持续为Apple Watch Series1至5系列产品中的氟橡胶基材多彩表带提供相关涂料产品。
报告期内，公司Apple Watch项目对应的具体型号情况如下：对应Apple Watch系列 具体型号 对应机型发布时间 机型展示
38 毫米及 42 毫
AppleWatchSeries 1 米表壳搭配多彩 2016年
颜色的氟橡胶表
带
38 毫米及 42 毫
AppleWatchSeries 2 米表壳搭配多彩 2016年9月
颜色的氟橡胶表
带
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38 毫米及 42 毫
AppleWatchSeries 3 米表壳搭配多彩 2017年9月
颜色的氟橡胶表
带
38 毫米及 42 毫
AppleWatchSeries 4 米表壳搭配多彩 2018年9月
颜色的氟橡胶表
带
38 毫米及 42 毫
AppleWatchSeries 5 米表壳搭配多彩 2019年9月
颜色的氟橡胶表
带
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38 毫米表壳搭配
黄黑色氟橡胶耐
克表带、42 毫米 随2016-2019各系列
Apple WatchSeries 2-5 表壳搭配绿黑色 APPLE Watch 产品
系nike款 氟橡胶耐克表带 发布
以及其它多彩颜
色的氟橡胶耐克
表带
尼龙+玻纤塑胶 随2016-2019各系列
AppleWatchSeries 1-5 的黑色手表后壳 APPLE Watch 产品
和透明尼龙传感 发布
器的手表后壳
2、公司Apple Watch项目销售额下降的原因
公司已在招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“十一、经营成果分析”之“（一）营业收入分析”中，补充披露了Apple Watch项目销售额下降的原因，具体情况如下：
“公司2015年度起为苹果终端氟橡胶基材多彩表带提供相关涂料产品，且为相关终端型号的主要供应商。从2016年度起，苹果与NIKE联名推出运动型的AppleWatch Nike款，2016及2017年度相关款式表带主要以氟橡胶材质为主，随着版本的更新，苹果为满足消费者多样性的需求，增加了该款式织物、不锈钢等材质表带，以氟橡胶为表带材质的产品出货量有所下降，公司相关产品收入也相应减少。”
3、修改iWatch项目为Apple Watch项目
公司招股说明书披露的iWatch项目即为Apple Watch项目，公司原先披露不够准确，为便于投资者理解，已相应全文更正iWatch项目为Apple Watch项目。
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（四）补充披露发行人主要手机涂料产品从手机型号对应产品立项到应用于该手机型号的大致周期，补充说明发行人主要在手订单对应机型情况、是否存在客户最低采购数量或金额，现有在手订单预计实现销售收入的期间
1、公司主要手机涂料产品从手机型号对应产品立项到应用于该手机型号的大致周期
公司已在招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“十一、经营成果分析”之“（一）营业收入分析”中，补充披露了公司主要手机涂料产品从手机型号对应产品立项到应用于该手机型号的大致周期，具体情况如下：
公司不同新产品从立项到应用于具体型号的周期存在一定差异。创新型核心技术新产品周期一般为1.5-2年，成熟型核心技术再创新新产品周期一般为0.5-1.5年，具体项目周期随产品开发难度不同略有差异。
报告期内公司主要新增产品从立项至运用至手机型号的大致周期情况如下：
产品 终端 机型 机型发布时 立项时间 量产时间 立项至量
间 产周期
加深色高耐 小米 红米note7 21001日9年1月2018年6月 2019年1月 7个月
磨PVD涂料 2019年3月
产品 华为 nova4e 2018年6月 2019年2月 8个月14日
仿涂料陶产瓷品PVDVIVO Z1 2018年6月 2017年9月 2018年5月 8个月
超级耐磨硅 苹果
涂料产品 iPhone XS 2018年9月 2018年1月 2018年9月 8个月
高耐磨高耐 2019年3月
化 UV硅手 苹果 Apple Card 2018年1月美国发布2019年2月 13个月
感涂料
渐变色 PVD VIVO
涂料产品 Z3、Y93S 2018年10月 2017年5月 2018年8月 15个月
水性 UV涂 苹果 - 2017年7月
料产品 充电插头 2018年12月 17个月
3D 玻璃感 谷歌 Pixel 3 、 2018年10月 2017年1月
光油墨产品 2018年8月 20个月Pixel3XL
2、公司主要在手订单对应机型情况、是否存在客户最低采购数量或金额，现有在手订单预计实现销售收入的期间
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高端消费类电子领域具有产品型号多、更新速度快等特点，由此公司采用定制化订单制模式进行生产与销售。公司与主要客户合同签订方式为“长期框架协议+订单协议”，直接模厂客户会提前1-2周发送订单，公司销售及生产具有小批量、多批次的特点。基于该模式，公司订单不存在客户最低采购数量或金额，随具体项目终端出货量变化而有所变动。
鉴于上述行业及公司经营特点，公司建立了案子项目化运行机制，同步客户项目开发全流程，保证项目开发进度和质量，并通过ERP系统对各阶段案子项目进行统计管理。
截止本意见落实涵回复日，公司已量产、待量产及处于测试阶段等项目确定性相对较高的主要在手项目情况如下：
2020年
应用领域 终端 市场机型 项目阶 量产/预计量 预计实现收入期间 预计收
段 产时间 入（万
元）
iPhone11,11Pro 量产 2019年6月 2019 年 6 月-2020年 12 1000
月
苹果 新款iPhone（未上市） 模厂测试 2020年6月 2020 年 6 月-2021年 12 3000
月
Apple Card 量产 2019年2月 2019 年 2 月-2020年 12 1000
月
小米 红米note8、8pro 量产 2019年6月 2019年6月-2020年7月 2000
小米 红米K30、K30pro 量产 2019 年 11 2019年 11月-2020年12 1000
月 月
小米 红米notepro系列新机型 量产 2020年4月 2020年4月-2021年4月 2000
(未上市)
手机及相 部分具体
关配件 红米note系列新机型(未 型号已量
小米 上市) 产、部分 2020年3月 2020年3月-2021年7月 4800
处于模厂
测试
小米 小米全新系列(未上市) 量产 2020年4月 2020年4月-2021年3月 1000
小米 小米全新系列(未上市) 模厂测试 2020年7月 2020年7月-2021年6月 1200
小米 红米系列新机型(未上 模厂测试 2020年7月 2020年7月-2021年6月 1500
市）
华为 华为nova5i 量产 2019年4月 2019年4月-2020年4月 500
华为 华为nova6SE 量产 2020年1月 2020 年 1 月-2020年 12 2000
月
华为 华为nova5Z 量产 2020年1月 2020 年 1 月-2020年 12 1000
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月
华为 1款新机型（未上市） 量产 2020年3月 2020年3月-2021年3月 2000
华为 3款新机型（未上市） 小批量试 2020年4月 2020年4月-2021年4月 5000
产
华为 3款新机型（未上市） 模厂测试 2020年（5-7 2020年5月-2021年7月 3000
阶段 月）
TCL Alcatel3L 量产 2020年1月 2020 年 1 月-2020年 12 300
月
VIVO Y 系列新机型（未上 终端测试 2020年6月 2020年6月-2021年5月 1000
市）
VIVO S系列（未上市） 终端测试 2020年7月 2020年7月-2021年6月 800
VIVO Z系列（未上市） 终端测试 2020年8月 2020年8月-2020年7月 1000
三星 三星全新系列手机（未 小批量试 2020年4月 2020 年 4 月-2020年 12 500
上市） 产 月
手机及相关配件涂料合计 35,600
Apple SmartKeyboard 量产 2020年1月 2020 年 1 月-2021年 12 1500
月
Apple iPadAir 模厂测试 2020年6月 2020 年 6 月-2021年 12 500
月
Apple MacBookAir 模厂测试 2020年6月 2020 年 6 月-2021年 12 500
月
Apple MacBookPro 模厂测试 2020年6月 2020 年 6 月-2021年 12 500
月
笔记本电 HP 多款机型 量产 2020年1月 2020 年 1 月-2021年 12 4200
脑及相关 月
配件 华为 新款机型（未上市） 小批量试 2020年3月 2020年3月-2021年3月 1000
产
华为 2新款机型（未上市） 模厂测试 2020年7、8 2020年7月-2021年8月 1200
月
华为 Mate pad 量产 2020年1月 2020 年 1 月-2020年 12 2000
月
微软 全新系列产品 终端测试 2020年6月 2020 年 6 月-2021年 12 500
月
笔记本电脑及相关配件涂料合计 11,900
苹果 AppleWatch5系 量产 2019年6月 2019 年 6 月-2020年 12 500
月
苹果 AppleWatch6系 模厂测试 2020年6月 2020 年 6 月-2021年 12 1000
月
苹果 Headband 全新头戴式耳 量产 2020年3月 2020 年 3 月-2021年 12 2500
可穿戴设 机（未上市） 月
备 三星 WatchGear系列 小批量试 2020年3月 2020年3月-2021年3月 500
产
OPPO OPPOEncoW31 、 量产 2020年3月 2020 年 3 月-2020年 12 100
OPPOWATCH 月
华为 2 款新穿戴设备（未上 模厂测试 2020年6月 2020年6月-2021年6月 500
市）
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Beats 新系列头戴式耳机（未 模厂测试 2020年6月 2020 年 6 月-2021年 12 500
上市） 月
可穿戴设备合计 5,600
小米 米 家 10NFC 、绿 米 小批量试 2020年1月 2020 年 1 月-2020年 12 500
N100智能锁 产 月
松下 S1M 量产 2020年1月 2020 年 1 月-2021年 12 400
月
佳能 佳能（Canon）EOS80D 量产 2019年1月 2019 年 1 月-2021年 12 200
等 月
Apple HomePod 终端测试 2020年9月 2020 年 9 月-2021年 12 500
智能家电 月
GooglenestHub 、 2020 年 1 月-2021年 12
Google GooglenestHubMax 量产 2020年1月 月 400
等
Amazon Kindle电子书 小批量试 2020年4月 2020 年 4 月-2021年 12 1000
产 月
智能家电合计 3,000
吉利 吉利领克05/06等 小批量试 2020年1月 2020 年 1 月-2021年 12 500
产 月
乘用汽车 广汽 GS4等 量产 2019年6月 2019年6月-2021年6月 400
大众 通用车标等 模厂测试 2020年6月 2020年6月-2022年6月 500
乘用汽车合计 1,400
合计 57,500
公司目前在手订单储备丰富，小米、华为、苹果等终端已量产及测试中的项目较多。笔记本电脑及相关配件、可穿戴设备及智能家电等领域在手订单较前期有所增加，预计公司2020年相关终端品牌及领域收入将持续增加。
二、保荐机构和发行人会计师核查程序及核查结论
（一）核查程序
针对上述事项，保荐机构和发行人会计师履行了以下核查程序：
1、访谈发行人销售总监及VIVO终端业务负责人，了解VIVO终端2019年收入下降原因及VIVO终端2019年新发布机型的技术使用情况；
2、访谈发行人销售总监及小米、华为终端业务负责人，了解小米、华为2019年10月起新发布机型发行人的参与情况，小米、华为旗舰机的技术使用情况；搜索行业研究报告及公开信息，分析小米、华为旗舰机的出货占比；
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3、访谈发行人销售总监，了解发行人参与Apple Watch项目的具体型号，发行人Apple Watch项目收入下降的原因；
4、访谈发行人销售管理人员及相关销售业务人员，了解发行人报告期内各类业务发展情况，现有在手订单对应机型情况以及在手订单预计实现销售收入的期间，获取并核查发行人销售合同台账、主要客户合同等；
5、访谈发行人核心技术人员，了解发行人各类核心技术产品的内容、应用终端品牌、品牌机型、机型发布时间、立项时间、量产时间及立项至量产周期；分析发行人核心技术的市场应用情况，获取发行人核心技术产品对应的销售收入，分析报告期核心技术产品收入变动的原因及与市场变动的匹配情况；
6、获取并核查报告期发行人相关产品的销售合同、销售发票、出库单、对账单等凭证；
7、实地走访主要终端及模厂客户，了解发行人与各终端合作的商业模式及主要项目情况，对主要客户收入实施函证程序。
（二）核查结论
经核查，保荐机构、发行人会计师认为：
1、发行人2019年VIVO终端收入下滑主要受前期项目结批影响，下滑的原因合理，VIVO终端2019年新推出机型未采用发行人相关技术，发行人目前与VIVO终端保持紧密合作关系，参与的新机型研发项目较多；
2、2019年主要小米、华为新增项目机型发布于 2019年 9月前主要与行业生产惯例相关，发行人参与的 2019年 10月后发布的小米、华为终端新机型项目较多，发行人新增机型无小米华为旗舰机的原因合理；
3、2019年Apple Watch对应的发行人相关产品销售收入下降原因合理；
4、发行人产品在手项目储备丰富、不存在最低采购数量或金额，相关项目预计能够在一定周期内持续稳定的为发行人提供收益保障。
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问题六
发行人2017年现金分红3,200万元，2018-2019年未实施现金分红。请发行人补充说明2019年度分红安排及实施计划。
发行人回复
一、2017年-2019年度股利分配情况
单位：万元
项目 2019年度 2018年度 2017年度
股利分配情况 - - 3,200
2017年度，公司共计分配现金股利3,200万元，具体如下：
（一）2017年3月27日，公司召开股东会审议通过《关于公司2016年度利润分配方案的议案》，同意以2016年12月31日公司股权结构为准，向全体股东分配现金股利1,000.00万元，该利润分配已于2017年3月实施完毕。
（二）2017年11月13日，公司召开股东会审议通过《关于公司2017年半年度利润分配方案的议案》，同意以2017年6月30日公司股权结构为准，向全体股东分配现金股利2,200.00万元，该利润分配已于2017年12月实施完毕。
2018年-2019年度，公司未实施相关股利分配计划。
二、2020年度股利分配情况
（一）已实施股利分配情况
为进一步调动相关股东（作为核心管理层和中层经营骨干）的工作积极性并适当减少股东资金压力，公司分别于2020年1月18日召开第一届董事会第十一次会议、2020年2月7日召开2019年年度股东大会，审议通过《2019年度利润分配预案》，同意公司以截至2019年12月31日股权结构为基准，每10股派发现金红利1.34元，总计向全体股东分配现金红利800万元。
2020年2月，该利润分配已实施完毕，相关税款已足额缴纳。
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本次股利分配的必要性、合理性、合规性情况如下：
1、本次实施分红的必要性
（1）实时兑现业绩增长红利，对核心管理层股东实现有效激励
报告期内，公司经营业绩持续向好，2017 年-2019 年，分别实现营业收入18,739.91万元、26,223.27万元和45,513.83万元，归属于母公司净利润2,723.82万元、5,227.25万元和9,287.37万元，特别是2019年实现营业收入增长73.56%、归属于母公司净利润增长77.67%，当年经营业绩实现大幅增长。
公司经营业绩的持续快速增长与管理层及核心管理团队具有密切相关性。公司现有股东中：1）法人股东茂松有限的出资人为公司实际控制人、董事长、总经理凌云剑；2）法人股东松茂合伙及其下属持股平台的出资人包括公司董事、副总经理、核心技术人员王卫国，董事、核心技术人员缪培凯、FU RAOSHENG，副总经理、财务总监、董事会秘书张瑛强，监事徐瑞红，核心技术人员李平、李玉良及其他47名中层管理人员；3）自然人股东伍松、杨波为公司董事、核心技术人员，颜耀凡为公司监事。上述人员均为公司的核心管理层成员或中层管理骨干。
依据公司业绩增长情况对上述人员进行现金分红，有助于实时兑现业绩增长红利，进一步提高核心人员的工作积极性，以实现公司经营业务的长期持续发展。
（2）有效缓解股东个人资金压力
公司于2017年12月28日由有限责任公司整体变更为股份有限公司，本次股份公司设立后，公司股份数由股改前的 1,000万股增加至 5,660万股，针对本次转增股本事项，需交纳相关所得税。公司股东在扣除茂松有限作为境内居民企业以及自然人股东杨波作为外籍股东无需缴纳相关所得税外，其余2名有限合伙企业股东及3名自然人股东共计需缴纳个人所得税金额260.96万元。
鉴于上述相关股东多为在公司任职的员工，其日常资金来源主要依赖于从公司正常领取的薪酬，所得相对有限，在本次转增股本尚未实际实现相关收益的情况下，大额税项支出使得相关人员资金压力增加较大。本次在不影响公司正常经营的情况下实施现金分红，可有效缓解相关股东个人资金压力。
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（3）有利于完善公司治理结构，树立良好的股份公司形象
报告期内，公司仅存在于 2017年实施现金分红的事项，2018年-2019年均未进行其他相关现金分红事宜。根据公司现行《公司章程》的约定，公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，均可按股东持有的股份比例分配。在公司不存在未弥补亏损且累计未分配利润相对较高的情况下，适当实施现金分配，有助于贯彻实施积极的利润分配政策的股份公司经营理念，树立良好的股份公司形象。
综上，公司本次实施现金分红具有必要性。
2、本次实施分红的合理性
本次实施现金分红系依据天职国际于 2020 年 1 月 18 日出具的天职业字[2020]2256号审计报告，以 2019年度经审计的财务状况为基础，并结合公司经营情况等进行综合分析测算确定，分配规模具有合理性。具体情况如下：
（1）2019年度，公司共计实现归属于母公司净利润 9,287.37万元，经营活动产生的现金流量净额7,251.81万元，截至2019年末，公司货币资金余额11,464.32万元，本次分红占上述科目的比例分别为 8.61%、11.03%、6.98%，由上可知，本次分配比例相对较小，且相关分配不会占用公司大量账面货币资金支出，对公司营运资金周转不会产生重大不利影响。
（2）截至 2019年末，公司累计未分配利润为 11,901.75万元，本次分红占累计未分配利润的比例仅为 6.72%，相关分配不会对发行后的新老股东利益产生重大不利影响。
综上，公司本次现金分配与公司财务状况相匹配，对公司生产运营及发行后的新老股东利益均不会产生重大不利影响，具有合理性。
3、本次分红的合规性
（1）本次分红方案及实施均符合现行《公司章程》相关规定
根据公司现行《公司章程》的规定：1）公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，可按股东持有的股份比例分配。截至 2019年末，公司不存在累计未弥补
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亏损，且已足额提取盈余公积 981.33 万元，符合《公司章程》的规定分红条件；
2）公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股东大会召开后 6
个月内完成股利（或股份）的派发事项。2020 年 2 月，公司已完成相关现金分
配，股东已足额缴纳相关税款，符合相关利润分配实施要求。
（2）本次分红履行了必要的决策程序
公司已分别于2020年1月18日召开第一届董事会第十一次会议、2020年2月7日召开 2019年年度股东大会，审议通过《2019年度利润分配预案》，且独立董事对上述分红均发表了明确的独立意见。本次分红履行了必要的决策程序。
（3）本次分红占累计未分配利润的比例仅为 6.72%，相关分配不会对发行后的新老股东利益产生重大不利影响
综上，公司本次实施现金分红满足合规性要求。
（二）本年度后续股利分配计划情况
除上述已实施完毕的相关股利分配计划外，本年度公司暂未制定其他股利分配计划安排。
问题七
部分第三方研究机构数据显示，2020年1季度中国智能手机市场出货量预计下滑超过30%，请发行人：（1）结合主要终端客户销售情况、终端具体产品出货量等数据，进一步补充披露发行人预计收入下滑幅度好于市场平均水平的原因；（2）结合目前疫情发展，披露发行人及重要子公司所在地区疫情情况、发行人开工比例偏低对发行人业绩的影响、日常订单及重大合同履行是否存在延迟或障碍、上游主要原材料供应商是否已正常复工，综合分析说明 2020年上半年生产经营是否存在重大不利变化。
请保荐机构、申报会计师对上述问题核查并发表明确意见。
一、发行人回复
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（一）结合主要终端客户销售情况、终端具体产品出货量等数据，进一步补充披露发行人预计收入下滑幅度好于市场平均水平的原因
公司已在招股说明书“重大事项提示”之“三、新型冠状病毒疫情对发行人经营业绩的影响分析”中，结合主要终端客户销售情况、终端具体产品出货量等数据，对发行人预计收入下滑幅度好于市场平均水平的原因进行了补充披露，具体情况如下：
“根据中国信息通信研究院公布的中国手机市场出货量数据，2020年一季度国内手机出货量同比下降约36.4%。根据IDC预计，在新型冠状病毒疫情影响下，2020年上半年全球智能手机出货量将同比下降10.6%，2020年全年全球智能手机市场将萎缩2.3%。
2020年一季度各主要手机终端品牌的出货量情况如下：
单位：万台
项目 三星 苹果 华为 小米 OPPO VIVO
2020一季度 6600 3900 4300 2600 2200 2100
2019一季度 7190 3640 5910 2500 2310 2320
变动率 -8.2% 7.1% -27.2% 4.0% -4.8% -9.5%
数据来源：IDC统计数据整理、中商研、中国报告网数据整理
2020年一季度以国内市场为主的华为终端智能手机全球出货量降幅较大，为27.2%，苹果及小米终端全球出货量小幅增长。根据中国信息通信研究院日前公布的数据显示，3月份国内手机总体出货量为2175.6万部，同比下降了23.3%，较1月、2月同比下滑幅度有所收窄，环比则增长240.79%，随着国内疫情得到控制，国内手机出货量持续回暖。
对公司2020年经营业绩影响判断、公司预计收入下滑幅度好于市场平均水平的具体依据情况如下：
1、公司在部分终端品牌客户涂料产品占有率增长
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目前公司主要的终端客户为华为、小米、苹果等。其中小米终端预计涂料产品占有率将保持稳定趋势，而华为及苹果终端的涂料产品占有率将有所增长：
（1）华为：从目前的合作情况及在手项目来看，公司与华为的合作较2019年度更加紧密，已量产及在开发项目较去年大幅增加。2019年下半年度起华为更加注重原材料的管控，且更倾向于使用国内品牌供应商，公司与其合作不断深入。2019年公司在华为的涂料份额约30%左右，2020年份额预计进一步提升。同时，公司与华为在笔记本电脑、可穿戴设备等领域展开了更多合作，相关领域收入将有所增长。
（2）苹果：苹果及部分国际终端品牌客户为满足环保需求，目前涂料水性化趋势明显，苹果终端目前主要项目中大部分将在2020年底前完成转水性涂料的目标，在这个过程中公司将与苹果终端在笔记本电脑、笔记本电脑键盘、耳机、表带等众多产品领域展开合作，目前部分水性项目已实现量产、部分项目已进入测试阶段。虽然欧美疫情爆发对于苹果终端的出货量存在一定影响，但考虑到公司在苹果转水性涂料的过程中涂料产品占有率将有所提升，整体预测2020年公司对苹果终端收入将有所增长。
2、手机及相关配件涂料领域在手项目丰富
公司目前参与的主要终端智能手机项目较2019年度进一步增加，2019年度新增的红米note8、华为nova5i、iPhone11,11Pro等项目将继续在2020年度为公司带来一定收入。公司参与的2019四季度及2020年一季度发布的新机型项目红米K30、K30pro、华为nova6SE、华为nova5Z等将成为2020年手机及相关配件涂料产品的主要量产项目。同时，公司参与的以小米、华为主的多款即将上市的机型项目已进入量产阶段，随着相关机型上市发布，公司相关产品出货量有望进一步增长。
总体来看，公司手机及相关配件涂料产品项目储备丰富，虽然受疫情影响2020年度全球智能手机出货量可能存在一定程度的下降，但公司对主要终端客户的项目参与率、涂料产品份额等将进一步增长，能够弥补终端出货量下降产生的不利影响。
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3、笔记本电脑及相关配件、可穿戴设备等产品领域预期收入增长
针对笔记本电脑及相关配件产品领域，公司将保持与惠普终端的紧密合作，保证目前项目均稳步推进，确保原有的收入规模。2020年公司参与的华为平板旗舰机Mate pad将于4月发布，公司于2020年1月即开始了相关项目的供货，2020年一季度已形成收入463.04万元。此外，公司参与了苹果终端Smart Keyboard、iPadAir、MacBookAir、MacBookPro等项目的开发，相关项目已进入量产或模厂测试阶段，随着项目陆续放量或落地，将增加公司笔记本电脑及相关配件涂料产品的收入规模。
可穿戴设备产品方面，公司将继续参与Apple Watch6系及Beats新系列头戴式耳机项目。保证原有项目稳定推进的同时，新增苹果头戴式耳机项目、OPPOWatch等已量产项目，新增三星Watch Gear系列、华为新系列穿戴设备等小批量试产或模厂测试阶段项目。新增项目将使公司2020年可穿戴设备涂料产品收入增长。
其他应用领域产品方面，公司均具备较多的已量产新项目及待量产储备项目，智能家电涂料产品及乘用汽车涂料产品等均预期较前期有所增长。
4、部分终端品牌前期开发项目逐步落地，多终端品牌共同增长
公司除了华为、小米、苹果等主要终端外，一直以来也不断推进与其他手机及高端消费类电子产品终端品牌的合作，通过长期提供系统化解决方案，公司与三星、OPPO、亚马逊等终端品牌逐步深入合作，三星终端目前已有部分国内模厂项目量产、且已在三星越南模厂进行了相关项目产品测试；OPPO终端2020年度可穿戴设备已实现量产、耳机及手机背盖项目也已进入模厂测试阶段；亚马逊终端电子书产品已实现小批量试产，预计年收入规模1,000至1,500万元。
5、欧美疫情影响加剧，主要国外竞争对手研发及市场反应能力减弱，为公司业务开拓提供契机
目前来看，欧美新冠疫情爆发，短期内预计无法有效控制，公司主要竞争对手阿克苏诺贝尔、PPG等均为欧美企业，虽然其生产供应链基地集中在国内，但因其
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研发决策机构和营销决策机构在国外，导致其市场开拓及快速的研发反应能力受
到欧美地区的疫情影响较大，这为公司快速提升市场份额提供了有利机会。
综上，公司预计2020年手机及相关配件涂料产品不会因为全球智能手机出货量下降而出现大幅下跌。其他应用领域公司新增项目丰富，预期将有一定增长。公司将保证各终端品牌已量产项目稳定交货，待量产项目实现落地。鉴于公司在手项目储备丰富，公司预计收入变化幅度好于市场平均水平。”
（二）结合目前疫情发展，披露发行人及重要子公司所在地区疫情情况、发行人开工比例偏低对发行人业绩的影响、日常订单及重大合同履行是否存在延迟或障碍、上游主要原材料供应商是否已正常复工，综合分析说明 2020年上半年生产经营是否存在重大不利变化
公司已在招股说明书“重大事项提示”之“三、新型冠状病毒疫情对发行人经营业绩的影响分析”中，补充披露了发行人及重要子公司所在地区疫情情况、发行人开工比例偏低对发行人业绩、日常订单及重大合同的影响情况等，具体情况如下：
1、公司及重要子公司所在地区疫情情况
公司及主要子公司松润新材位于湖南长沙市，截止本反馈意见落实函回复日，长沙地区累计确诊病例242人，相对人数较少，且湖南地区现已多日无新增确诊病例。考虑到目前疫情影响已转为境外输入型为主，而湖南省相对处于我国内陆地区，境外输入的影响较弱，疫情对公司正常生产经营影响较小。
2、开工比例偏低对公司业绩的影响
根据湖南省人民政府2020年1月31日发布的《湖南省人民政府办公厅关于延迟我省企业复工和学校开学的通知》规定，湖南省行政区域内各类企业复工时间不早于2月9日24时，公司为响应政府政策，延期2周复工，一季度整体开工率为81.36%（实际工作天数/法定工作日），且公司为了有效防范疫情，复工伊始采取轮班生产的形式，一季度产品生产量较去年同期下滑22.14%。随着疫情影响因素的降低，公司已于3月1日全面进入正常生产状态。
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开工率偏低对公司业绩的主要影响体现为一季度产量及出货量的减少，而相关影响随着公司3月起全面恢复正常生产及下游模厂陆续复工已相应减弱。
3、公司日常订单或重大合同的履行不存在障碍
受延期复工影响，公司2月产量同比下降19.96%。由于下游模厂也同样响应各地政策，存在不同期限的延期复工，2月订单数量同比略有下降。公司已及时与各主要模厂客户建立了良好的沟通机制，配合各主要模厂客户开工时间安排好相关生产工作，能够保证在手订单均能正常供应。
4、上游主要原材料供应商已正常复工
公司上游主要原材料供应商均已正常复工，其中前十大供应商复工情况如下：
供应商名称 复工时间
长兴材料工业股份有限公司 2月10日
湖南长沙华阳化工有限责任公司 2月20日
江门谦信化工发展有限公司 2月10日
广州五行材料科技有限公司 2月17日
佛山市南海一三化学有限公司 2月17日
广东昊辉新材料有限公司 2月17日
中山市杰事达精细化工有限公司 2月17日
广州市九维商贸有限公司 2月23日
长沙市丽友化工有限公司 2月10日
江苏德纳化学股份有限公司 2月10日
公司前十大供应商于2月已陆续恢复生产，2月公司生产主要以消耗前期储备原材料为主，结合下游需求量下降的影响，公司2月产量较低，同比下降19.96%。3月起公司主要供应商均已恢复生产经营，能够及时供应相关原材料，公司3月产量同比上升3.92%。
总体来看，公司目前终端项目较去年同期有所增加，终端需求并未发生重大变化，疫情的影响主要体现在订单延期交付。3月起公司已全面恢复正常生产，随
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着主要模厂陆续复工，订单数量已逐步恢复正常，3月公司整体出货量已同比持
平。
二、保荐机构及申报会计师核查程序及核查结论
（一）核查程序
针对上述事项，保荐机构和发行人会计师履行了以下核查程序：
1、通过公开信息检索，搜集发行人所在地区的疫情政策及疫情发展情况，访谈发行人生产负责人，了解发行人复工情况，现场查看发行人生产基地复工情况；
2、访谈发行人各部门管理人员，了解疫情对发行人业绩的影响、日常订单及重大合同的影响；
3、获取发行人按照终端客户分类的销售收入明细表、在手订单情况，查询各终端品牌电子产品的出货量，分析预计收入下滑幅度好于市场平均水平的原因；
4、获取并检查发行人2020年一季度的生产、销售、在手订单、重大合同等信息，访谈发行人采购部门负责人、公开信息检索等对发行人供应商停、复工情况进行了了解，分析疫情对发行人业务指标或财务数据的影响。
（二）核查结论
经核查，保荐机构、发行人会计师认为：
1、发行人预计收入下滑幅度好于市场平均水平的原因合理；
2、发行人严格执行国家和所在地政府规定的疫情防疫政策，开工比例偏低对发行人业绩的影响主要体现为一季度产量及销量的下降，随着国内疫情得到有效控制，后续影响较小，发行人日常订单及重大合同的履行情况正常，上游原材料供应商已全面复工。
（以下无正文）
8-1-6-112
（本页无正文，为湖南松井新材料股份有限公司《关于湖南松井新材料股份有限公
司首次公开发行股票并在科创板上市发行注册环节反馈意见落实函的回复》之签章
页）
董事长：_________________
凌云剑
湖南松井新材料股份有限公司
年 月 日
8-1-6-113
声明
本人已认真阅读湖南松井新材料股份有限公司本次反馈意见落实函回复的全部内容，确认回复内容不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。
董事长：______________
凌云剑
湖南松井新材料股份有限公司
年 月 日
8-1-6-114
（本页无正文，为德邦证券股份有限公司《关于湖南松井新材料股份有限公司首
次公开发行股票并在科创板上市发行注册环节反馈意见落实函的回复》之签章页）
保荐代表人： _____________ _______________
吕雷 刘平
德邦证券股份有限公司
年 月 日
8-1-6-115
声明
本人已认真阅读湖南松井新材料股份有限公司本次反馈意见落实函回复的全部内容，确认回复内容不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。
总裁：______________
左 畅
德邦证券股份有限公司
年 月 日
8-1-6-116
湖南松井新材料股份有限公司
HUNAN SOKAN NEW MATERIALS CO.,LTD
（湖南宁乡经济技术开发区三环北路777号）
关于湖南松井新材料股份有限公司
首次公开发行股票并在科创板上市
发行注册环节反馈意见落实函的回复
保荐人（主承销商）
（上海市普陀区曹杨路510号南半幢9楼）
中国证券监督管理委员会、上海证券交易所：
上海证券交易所于2020年4月16日转发的《发行注册环节反馈意见落实函》（以下简称“落实函”）已收悉。湖南松井新材料股份有限公司（以下简称“松井新材”、“发行人”、“公司”、“本公司”）与德邦证券股份有限公司（以下简称“德邦证券”、“保荐机构”）、湖南启元律师事务所（以下简称“发行人律师”）、天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）等相关方，本着勤勉尽责、诚实守信的原则，就相关问题逐条进行了认真讨论、核查和落实，现回复如下，请予审核。
如无特别说明，本回复使用的简称与《湖南松井新材料股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书》（以下简称“招股说明书”）中的释义相同。
落实函问题所列问题 黑体（加粗）
落实函问题答复、引用原招股说明书内容 宋体（或宋体加粗）
对招股说明书的修改与补充 楷体加粗
8-1-6-1
目录
问题一................................................................................................................................. 3
问题二............................................................................................................................... 17
问题三............................................................................................................................... 55
问题四............................................................................................................................... 68
问题五............................................................................................................................... 90
问题六............................................................................................................................. 103
问题七............................................................................................................................. 106
8-1-6-2
问题一
据招股说明书披露，截至本招股说明书签署之日，公司子公司东莞鸥哈希租赁的房屋系集体建设用地上建设的房屋，该等房屋尚未取得房产证。未来如果因为该产权事项、出租方违约等原因导致东莞鸥哈希无法继续租赁，则东莞鸥哈希届时将需要更换至其他场所，进而对生产经营带来相关不利影响。发行人及子公司东莞鸥哈希均涉及危险化学品的生产销售，报告期内存在多起环保和安全生产处罚。未来，随着公司业务规模的不断扩张及相关监管政策的持续趋严，公司安全与环保压力将逐步增加。
请发行人：（1）结合危险化学品经营场地要求、须履行的审批备案程序以及所在地房屋租赁市场情况，说明东莞鸥哈希租赁集体建设用地上建设的房屋用作危险化学品生产经营是否符合合规，所租赁房屋是否具备可替代性，并测算搬迁厂房的预计成本、周期，准确披露东莞鸥哈希无法继续租赁对其持续经营和发行人主营业务开展的具体影响，并据此补充风险提示；（2）补充说明生产过程污染物对职工健康的影响，在职工劳动防护方面是否存在争议或潜在纠纷；（3）结合部分经营资质有效期限届满或即将届满的情况，说明发行人及子公司是否符合国家和地方相关法律法规、政策规定的经营资质续期或申领条件；（4）补充说明《湖南省危险化学品安全综合治理实施方案》《湖南省沿江化工企业搬迁改造实施方案》《广东省打赢蓝天保卫战行动方案(2018-2020年)》等地方化工行业整治政策对发行人及子公司持续经验能力是否存在重大不利影响，并进一步核查上游供应商是否存在因环保督察或地方化工行业整治导致停产、停工的情形、对发行人原材料供应是否存在重大不利影响。
请保荐机构说明核查依据、过程并发表明确核查意见。
一、发行人回复
（一）结合危险化学品经营场地要求、须履行的审批备案程序以及所在地房屋租赁市场情况，说明东莞鸥哈希租赁集体建设用地上建设的房屋用作危险化学
8-1-6-3
品生产经营是否符合合规，所租赁房屋是否具备可替代性，并测算搬迁厂房的预
计成本、周期，准确披露东莞鸥哈希无法继续租赁对其持续经营和发行人主营业
务开展的具体影响，并据此补充风险提示
1、结合危险化学品经营场地要求、须履行的审批备案程序说明；东莞鸥哈希租赁集体建设用地上建设的房屋用作危险化学品生产经营的合规性
东莞鸥哈希主要从事高端消费类电子等高端消费品领域的涂料生产、销售业务，从事相关危险化学品业务已取得危险化学品安全生产许可证以及危险化学品经营许可证，已具备从事危险化学品生产经营的相关业务资质。
（1）危险化学品经营场地要求
根据《危险化学品生产企业安全生产许可证实施办法》中关于经营场地要求，企业选址布局、规划设计以及与重要场所、设施、区域的距离应当符合国家产业政策；当地县级以上（含县级）人民政府的规划和布局。
根据《危险化学品经营许可证管理办法》中关于经营场所的要求，经营和储存场所、设施、建筑物符合国家标准《建筑设计防火规范》、《爆炸危险场所安全规定》和《仓库防火安全管理规则》等规定，建筑物应当经公安消防机构验收合格。
东莞鸥哈希所租赁的生产经营场所位于东莞市大朗镇洋乌村的工业区域，该区域毗邻松山湖高新技术产业开发区，为工业企业及工业园区集中区域。根据东莞市大朗镇人民政府（县级）出具的证明，东莞鸥哈希租赁建筑物所占用的土地为集体建设土地，房屋用途包括厂房、办公楼、宿舍，在未来不存在改变用途情况和不存在拆除该房产的计划，使用该房产没有任何障碍，权属来源合法。根据东莞市自然资源局出具的证明，报告期内东莞鸥哈希没有因违反国土资源管理和城乡规划法律法规而受到行政处罚的情形。
东莞鸥哈希的经营和储存场所、设施、建筑物符合国家标准《建筑设计防火规范》、《爆炸危险场所安全规定》和《仓库防火安全管理规则》等规定，并经公安消防机构验收合格。根据东莞市消防救援支队出具证明，报告期东莞鸥哈希不存在
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消防违法情况。
根据东莞市应急管理局大朗分局出具的证明，东莞鸥哈希危险化学品经营场所符合国家相关法律法规的要求。
（2）危险化学品须履行的审批备案程序
根据《危险化学品生产企业安全生产许可证实施办法》中关于审批备案程序的要求，安全生产许可证的颁发管理工作实行企业申请、两级发证、属地监管的原则。省级安全生产监督管理部门可以将其负责的安全生产许可证颁发工作，委托企业所在地设区的市级或者县级安全生产监督管理部门实施。企业申请材料齐全、符合法定形式，或者按照实施机关要求提交全部补正材料的，立即受理其申请。实施机关应当在受理之日起45个工作日内作出是否准予许可的决定。实施机关作出准予许可决定的，应当自决定之日起10个工作日内颁发安全生产许可证。
根据《危险化学品经营许可证管理办法》中关于审批备案程序的要求，国家对危险化学品经营销售实行许可制度。经营销售危险化学品的单位，应当依照本办法取得危险化学品经营许可证（以下简称经营许可证），并凭经营许可证依法向工商行政管理部门申请办理登记注册手续。经营许可证分为甲、乙两种。取得甲种经营许可证的单位可经营销售剧毒化学品和其他危险化学品；取得乙种经营许可证的单位只能经营销售除剧毒化学品以外的危险化学品。乙种经营许可证由设区的市级人民政府负责危险化学品安全监督管理综合工作的部门审批、颁发。发证机关应当在接到申请之日起30个工作日内，对申请人提交的材料进行审查和现场核查，对符合条件的，颁发经营许可证；对不符合条件的，应当书面通知申请人并说明理由。
东莞鸥哈希已取得东莞市应急管理局颁发的危险化学品生产许可证。报告期内，东莞鸥哈希按相关法律法规要求向东莞市应急管理局进行安全生产许可证的续期换证，东莞市应急管理局均受理申请并作出准予许可的决定，未因租赁集体建设用地而导致安全生产许可证无法续期换发，东莞鸥哈希生产经营符合相关规定。
东莞鸥哈希属于乙种经营许可单位，取得东莞市应急管理局颁发的危险化学品经营许可证。报告期内，东莞鸥哈希按相关法律法规要求向东莞市应急管理局进行
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危险化学品经营许可证的续期换证。东莞市应急管理局均受理申请并作出颁发经营
许可证，未因租赁集体建设用地而导致危险化学品经营许可证无法续期换发，东莞
鸥哈希经营、存储符合相关规定。
根据东莞市应急管理局大朗分局出具的证明，东莞鸥哈希危险化学品经营相关资质履行的审批备案程序符合国家相关法律法规的要求。
综上，东莞鸥哈希危险化学品经营场地符合国家相关法律法规要求、已履行审批备案程序；东莞鸥哈希租赁集体建设用地上建设的房屋用作危险化学品生产经营不存在合规性问题。
2、所在地房屋租赁市场情况，所租赁房屋是否具备可替代性，测算搬迁厂房的预计成本、周期，披露东莞鸥哈希无法继续租赁对其持续经营和发行人主营业务开展的具体影响，并据此补充风险提示
（1）所在地房屋租赁市场情况，所租赁房屋是否具备可替代性，搬迁厂房的预计成本、周期
东莞鸥哈希所租赁的生产经营场所位于东莞市大朗镇洋乌村的工业区域内，毗邻松山湖高新技术产业开发区。大朗镇包括洋乌工业区在内共有20余个工业区，周边可供租赁的化工园区的厂房较多，附近有大有园工业区、浦京工业园、开博尔工业园、大朗高新产业园以及松金生工业园等。租金的价格区间在5-18元/平米/月。东莞鸥哈希所租赁的生产经营场所具备可替代性。
目前，东莞鸥哈希从事生产经营业务所需经营场所均为租赁，与生产经营有关的购置资产主要为机器设备、办公设备及其他附属设备设施。东莞鸥哈希现有生产规模相对较小，涂料年产能仅为250吨，仅为公司总体产能的4.76%。截至2019年末，机器设备等固定资产账面原值仅为826.96万元。上述情况使得未来若东莞鸥哈希实施搬迁，在不考虑其它外部变化影响因素的条件下，仅需履行落实租赁场地、相关场地装修、设备设施拆除搬迁、机器设备装配调试试生产等环节，预计整个搬迁周期在4-5个月左右。相关搬迁成本支出主要包括新厂房租赁、装修费用和机器设备等相关设施的拆装、运输费用等，预计搬迁成本约为600万元。具体测算情况
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如下：
工作内容 预计时间（天） 预计费用（万元）
1、考察选址并确定新租赁场所 30-40 租赁费300万元/年
2、新租赁场地装修 30-40 200万元左右
3、设备设施拆除、搬迁 30 100万元左右
4、生产设备安装、调试、试运行 30-40 -
合计 120-150 600万元左右
（2）东莞鸥哈希无法继续租赁对其持续经营和发行人主营业务开展的具体影响
东莞鸥哈希主要从事高端消费类电子领域的涂料生产、销售业务，主要产品主要用于数码相机等智能家电领域，若东莞鸥哈希无法继续租赁届时将需要更换至其他场所，将会带来阶段性停产，对相关产品的生产造成不利影响。但鉴于东莞鸥哈希现有生产规模相对较小，产能仅为公司总体产能的4.76%，且目前智能家电领域收入占公司营业收入比重相对较小，2019年收入占比3.65%。因此，未来若东莞鸥哈希无法继续租赁，对公司持续经营和主营业务的开展不构成重大不利影响。
2019年，东莞鸥哈希的收入、利润等情况如下：
单位：万元
公司名称 营业收入 毛利 利润总额
东莞鸥哈希 1,339.55 458.56 -345.19
注：上述财务数据已经天职国际审计。
此外，东莞鸥哈希地处华南地区，靠近下游终端、模厂聚集地，未来若东莞鸥哈希无法继续租赁，则对公司服务华南地区终端、模厂的响应速度等产生一定不利影响。
公司实际控制人凌云剑出具承诺函，若因东莞鸥哈希目前租赁的生产经营场所被要求搬迁、厂房被强制拆除或限期拆除，致使公司及东莞鸥哈希遭受任何经济损失及产生的全部费用（包括但不限于：拆除、搬迁的成本与费用等直接损失，拆除、搬迁期间因此造成的经营损失，被有权部门罚款等）均由其承担。
公司已在招股说明书“第四节 风险因素”之“二、经营风险”之“（八）租
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赁房产未取得产权登记证明的风险”中对东莞鸥哈希无法继续租赁而搬迁厂房的预
计成本、搬迁周期以及对公司及东莞鸥哈希的具体影响进行了补充披露，具体补充
披露内容如下：
“（八）租赁房产未取得产权登记证明的风险
截至本招股说明书签署之日，公司子公司东莞鸥哈希租赁的房屋系集体建设用地上建设的房屋，该等房屋尚未取得房产证。未来如果因为该产权事项、出租方违约等原因导致东莞鸥哈希无法继续租赁，则东莞鸥哈希届时将需要更换至其他场所。未来若东莞鸥哈希实施搬迁，在不考虑其它外部变化影响因素的条件下，需履行落实租赁场地、相关场地装修、设备设施拆除搬迁、机器设备装配调试试生产等环节，预计整个搬迁周期在4-5月左右。相关搬迁成本支出主要包括新厂房租赁、装修费用和机器设备等相关设施的拆装、运输费用等，预计搬迁成本约为600万元。东莞鸥哈希无法继续租赁将会带来阶段性的停产，对相关产品的生产造成不利影响，对公司服务华南地区终端、模厂的响应速度等有不利影响，进而对生产经营带来相关不利影响。”
（二）生产过程污染物对职工健康的影响，在职工劳动防护方面是否存在争议或潜在纠纷
公司及东莞鸥哈希生产过程污染物对职工健康产生影响的主要是化学物质挥发，如甲苯、二甲苯、丙酮等。如防护不当，将会导致皮肤过敏，较高浓度的蒸汽对眼睛、粘膜和上呼吸道有刺激作用。
针对职工健康防护问题，公司已通过《职业病危害警示与告知制度》、《职业病危害监测及评价管理制度》、《职业病防护设施维护检修管理制度》、《职业病危害事故应急救援预案》等相关制度，并建立了相关制度的执行监督、培训等管理机制。公司及东莞鸥哈希在与员工签订劳动合同时，会与相关可能受到职业病危害因素影响岗位的员工签订职业危害告知书，使员工充分了解相关岗位的职业风险。在员工日常的生产工作中，公司按照国家有关法律规定对职业病危害因素采取了较为充分的防护措施，为员工提供防毒面具、防护口罩、手套等职业病防护用品。公
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司每年定期为员工进行职业健康体检，以便对员工健康情况进行持续跟踪了解。根
据相关部门的证明，公司及东莞鸥哈希在劳动和社会保障方面无违法违规行为。根
据属地法院、仲裁委等相关机构的证明，公司及东莞鸥哈希不存在与职工健康有关
的诉讼及仲裁案件。
综上，公司及东莞鸥哈希在职工劳动防护方面不存在争议或潜在纠纷。
（三）结合部分经营资质有效期限届满或即将届满的情况，说明发行人及子公司是否符合国家和地方相关法律法规、政策规定的经营资质续期或申领条件
公司及子公司经营相关的资质如下：
项目 发证单位 证书编号 颁发日期 有效期至
安全生产许可 湖南省安全生 湘WH安许证字 2018年1月 2020年7月
证 产监督管理局 （2017）H2-0189 11日 17日
危险化学品登 湖南省危险化 2018年8月 2021年8月
记证 学品登记注册 430112112 30日 29日
松井 办公室
新材 排污许可证 宁乡县环境保 430124-1703-0017 2017年3月 2018年2月
护局 1日 28日
道路运输经营 长沙市道路运 430100002973 2019年5月 2023年5月
许可证 输管理处 27日 26日
企业境外投资 湖南省商务厅 境外投资证第 2018年2月 -
证书 N4300201800012 27日
长沙 危险化学品经 宁乡县安全生 （宁）危化经许证 2017年11 2020年11
松润 营许可证 产监督管理局 字[2017]第06号 月9日 月8日
危险化学品安 东莞市应急管 粤东危化生字 2019年5月 2022年5月
全生产许可证 理局 2019028号 14日 13日
东莞 危险化学品经 东莞市安全生 粤东危化经字 2018年11 2021年11
鸥哈 营许可证 产监督管理局 （2018）090009 月6日 月5日
希 号
排污许可证 东莞市环境保 4419632011000019 2018年1月 2020年1月
护局 18日 17日
其中有效期限届满或即将届满的为公司的安全生产许可证、排污许可证以及东莞鸥哈希的排污许可证。
1、公司安全生产许可证申请续期情况
公司安全生产许可证将于2020年7月17日到期，根据《危险化学品生产企业安全生产许可证实施办法》续期的相关规定，企业安全生产许可证有效期届满后继
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续生产危险化学品的，应当在安全生产许可证有效期届满前3个月提出延期申请，
并提交延期申请书和申请文件、资料。
申请续期资料主要包括：（1）安全生产责任制文件，安全生产规章制度、岗位操作安全规程清单；（2）设置安全生产管理机构，配备专职安全生产管理人员的文件复制件；（3）主要负责人、分管安全负责人、安全生产管理人员和特种作业人员的安全资格证或者特种作业操作证复制件；（4）与安全生产有关的费用提取和使用情况报告，新建企业提交有关安全生产费用提取和使用规定的文件；（5）为从业人员缴纳工伤保险费的证明材料；（6）危险化学品事故应急救援预案的备案证明文件；（7）危险化学品登记证复制件；（8）工商营业执照副本或者工商核准文件复制件；（9）具备资质的中介机构出具的安全评价报告；（10）应急救援组织或者应急救援人员，以及应急救援器材、设备设施清单等。
公司已按照法规规定准备申请续期的相关材料，并已在2019年12月聘任长沙国顺安防技术咨询有限公司就安全现状评价进行技术咨询。长沙国顺安防技术咨询有限公司为湖南省应急管理厅认定的拥有安全评价机构资质的机构。
公司申请续期程序已在进行中。根据《危险化学品生产企业安全生产许可证实施办法》续期的相关规定，企业在安全生产许可证有效期内，符合严格遵守有关安全生产的法律法规、未降低安全生产条件以及未发生死亡事故等条件的，其安全生产许可证届满时，经原实施机关同意，可简化提交相关续期文件、资料，直接办理延期手续。
公司严格执行安全生产相关法律、法规从事生产经营，报告期内不存在因安全生产而受到主管部门重大行政处罚的事项，具备从事安全生产业务有关的运营体系和基础设施配置，符合安全生产许可证相关法律法规、政策规定的续期条件。
2、公司排污许可证申请续期情况
公司排污许可证到期日为 2018年 2月 28日。根据《排污许可管理办法（试行）》规定，排污单位需要延续依法取得的排污许可证有效期的，应当在排污许可证届满三十个工作日前向原核发环保部门提出申请。
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申请续期资料主要包括：（1）延续排污许可证申请；（2）由排污单位法定代表人或者主要负责人签字或者盖章的承诺书；（3）排污许可证正本复印件；（4）与延续排污许可事项有关的其他材料。
在排污许可证到期日前，公司履行了以下申请程序：
（1）公司已于2018年1月5日（届满30个工作日之前）向宁乡市环境保护局经开分局递交了延续排污许可证申请、排污单位法定代表人承诺书等排污许可证办理申请材料。
（2）公司于2018年3月8日收到宁乡市环境保护局经开区分局出具的《关于湖南松井新材料股份有限公司排污许可证延期申请的回复》。确认：根据《排污许可管理办法（试行）》（环保部第 48号部令）及《固定污染源排污许可分类管理名录（2017年版）》（环保部第45号部令）相关规定，公司属于涂料、油墨、颜料及类似产品制造行业，因该行业排污许可证申请与核发技术规范暂未出台，规定实施时限为 2020年，为此宁乡市环境保护局经开区分局暂缓对松井新材核发排污许可证。在松井新材取得新的排污许可证前，松井新材仍可在原行政许可范畴内生产经营和排放污染物。长沙市生态环境局宁乡市分局作为发证机关于2020年1月13日出具《证明》：因该行业排污许可证政策暂未实施，在松井新材排污许可证到期后不需核发新的排污许可证。在松井新材取得新的排污许可证之前，仍可按原行政许可范畴内生产经营和排放污染物，不会因上述事项对松井新材进行相关行政处罚。
针对上述申请流程，宁乡市环境保护局经开区分局于 2020年 1月出具证明，确认已于 2018年 1月 5日收到公司排污许可证延期申请材料，因该公司从事涂料、油墨、颜料及类似产品制造行业的排污许可证政策在当时暂未出台，无需办理排污许可证。
根据湖南省生态环境厅于2020年1月17日发布的《湖南省生态环境厅关于全面实施排污许可及排污登记管理的通告》，公司属于2020年实施排污许可管理类企业，需在2020年9月30日前完成排污许可证的登记办理工作。目前，公司已递交排污许可证续期申请的相关材料。
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公司严格执行排污相关法律、法规从事生产经营，报告期内不存在因污染物排放受到主管部门重大行政处罚的事项，符合排污许可证相关法律法规、政策规定的续期条件。
3、东莞鸥哈希排污许可证申请续期情况
东莞鸥哈希排污许可证到期日为2020年1月17日。在排污许可证到期日前，东莞鸥哈希履行了以下申请程序：
（1）东莞鸥哈希已于2019年12月2日（届满30个工作日之前）向东莞市生态环境局递交了延续排污许可证申请、排污单位法定代表人承诺书等排污许可证办理申请材料。2019年12月4日东莞市生态环保局作出鉴于涂料行业规范暂未出台暂不受理相关延期申请材料的审核意见。
（2）东莞鸥哈希已于2020年2月7日，收到东莞市生态环保局出具的《关于东莞鸥哈希化学涂料有限公司有关问题的复函》，确认：鉴于涂料行业规范暂未出台，请留意全国排污许可证管理信息平台该行业技术规范的发布，在2020年9月前申领排污许可证，按照排污许可证的规定排放污染物。
根据东莞市生态环境局大朗分局于2020年3月16日发布的国家排污许可证业务办理告知书，东莞鸥哈希属于2020年实施排污许可管理类企业，需在2020年9月30日前完成排污许可证的登记办理工作。目前，东莞鸥哈希已递交排污许可证续期申请的相关材料。
东莞鸥哈希严格执行排污相关法律、法规从事生产经营，报告期内不存在因污染物排放受到主管部门重大行政处罚的事项，符合排污许可证相关法律法规、政策规定的续期条件。
（四）补充说明《湖南省危险化学品安全综合治理实施方案》《湖南省沿江化工企业搬迁改造实施方案》《广东省打赢蓝天保卫战行动方案(2018-2020年)》等地方化工行业整治政策对发行人及子公司持续经营能力是否存在重大不利影响，并进一步核查上游供应商是否存在因环保督察或地方化工行业整治导致停产、停工的情形、对发行人原材料供应是否存在重大不利影响
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1、《湖南省危险化学品安全综合治理实施方案》《湖南省沿江化工企业搬迁改造实施方案》《广东省打赢蓝天保卫战行动方案(2018-2020年)》等地方化工行业整治政策对发行人及子公司持续经营能力的影响
（1）《湖南省危险化学品安全综合治理实施方案》相关情况
2017年3月16日，湖南省人民政府办公厅印发关于《湖南省危险化学品安全综合治理实施方案》的通知。根据《湖南省危险化学品安全综合治理实施方案》的要求，相关工作安排分为三个阶段为：1）部署阶段（2017年2月）。各市州、县市区人民政府及省直有关部门结合实际制定本地区、本部门具体工作方案，明确职责，细化措施；认真开展危险化学品安全综合治理动员部署，进行广泛宣传，营造良好氛围。2）整治阶段（2017年2月至2018年3月开展深入整治，并取得阶段性成果；2018年4月至2019年10月深化提升）。各级各有关部门精心组织，认真实施，定期开展督导检查，及时解决危险化学品安全综合治理过程中发现的问题，确保各项工作按期完成。3）总结阶段（2019年11月）。各级各有关部门要认真总结经验成果，形成总结报告。各市州、省直有关部门要将总结报告报省安全生产委员会办公室（以下简称省安委办），由省安委办汇总后报省人民政府。
主要工作内容包括：全面摸排危险化学品安全风险。有效防范遏制危险化学品较大及以上事故。健全危险化学品安全监管体制机制。强化对危险化学品安全的依法治理。加强规划布局和准入条件等源头管控。依法推动企业落实主体责任。大力提升危险化学品安全保障能力。加强危险化学品安全监管信息化建设。
公司依照宁乡市政府、宁乡市应急管理局的相关要求，针对《湖南省危险化学品安全综合治理实施方案》相关的要求，进行了全面自查、专家组现场检查等程序，目前已顺利完成相关工作。《湖南省危险化学品安全综合治理实施方案》整体上各阶段工作已完成，公司未因此综合治理事项而受到相关行政处罚等事项发生，对公司经营业务无相关不利影响。
（2）《湖南省沿江化工企业搬迁改造实施方案》相关情况
2020年3月23日，湖南省人民政府办公厅印发关于《湖南省沿江化工企业搬迁
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改造实施方案》的通知。根据《湖南省沿江化工企业搬迁改造实施方案》的要求，
一是我省沿江岸线1公里范围内，严禁新建、扩建化工园区、化工生产项目；严禁
现有合规化工园区在沿江岸线1公里范围内靠江扩建；安全环保达标的化工生产企
业因生产需要可向背江一面逐步搬迁。二是对沿江岸线1公里范围内化工生产企业
开展风险评估，2020年重点关闭退出落后产能和安全环保不达标的化工生产企业。
引导化工生产企业通过调结构搬迁到沿江1公里范围外的合规化工园区，坚定不移
到2025年底完成搬迁改造任务。对1公里范围内部分有市场前景、且极端事故情况
下满足安全环保要求的化工生产企业适当保留，并采取更加严格的措施进行监管，
确保江河湖水安全。三是对我省沿江岸线1公里范围外现有的化工生产企业，各市
州人民政府要加大监管力度。鼓励沿江岸线1公里范围外且不在合规园区内的化工
生产企业搬迁进入合规园区。
公司位于湖南宁乡经济技术开发区三环北路，不属于《湖南省沿江化工企业搬迁改造实施方案》中沿江岸线1公里范围内的化工企业。截止到本反馈意见落实函回复出具日，公司尚未接到任何主管部门关于《湖南省沿江化工企业搬迁改造实施方案》开展工作的相关通知。
综上，公司不属于《湖南省危险化学品安全综合治理实施方案》、《湖南省沿江化工企业搬迁改造实施方案》等地方性化工行业整治政策需监管或整治的重点企业，相关政策的实施对公司持续经营能力不构成重大不利影响。
（3）《广东省打赢蓝天保卫战行动方案(2018-2020年)》相关情况
2019年1月12日，广东省人民政府印发关于《广东省打赢蓝天保卫战行动方案(2018-2020年)》的通知。根据《广东省打赢蓝天保卫战行动方案(2018-2020年)》的要求，《方案》将升级产业结构放在首要任务，从“制定实施准入清单”的角度提出，环境空气质量未达标城市应制订更严格的产业准入门槛。珠三角地区禁止新建、扩建燃煤燃油火电机组或者企业燃煤燃油自备电站，禁止新建、扩建国家规划外的钢铁、原油加工、乙烯生产、造纸、水泥、平板玻璃、除特种陶瓷以外的陶瓷、有色金属冶炼等大气重污染项目。此外，要清理退出重点区域污染企业，包括加快城市建成区域重污染企业搬迁改造或关闭退出，各地要制定污染企业退出计
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划，明确时间表和任务单。严格控制新增化工园区，加大现有化工园区整治力度。
制定搬迁工作方案，启动中石化广州分公司搬迁工作。工业园区方面，《方案》提
出实施“百园”循环化改造，到2020年，推动100个工业园区实施循环化改造，创
建国家级循环化改造试点园区。
东莞鸥哈希主要从事涂料等新型功能涂层材料生产经营业务，不属于国家环保部出具的《重点排污单位名录管理规定（试行）》中规定的重污染行业，不属于此次《广东省打赢蓝天保卫战行动方案(2018-2020年)》中新建、扩建重污染项目的情况，不属于需搬迁、改造或关闭退出的城市建成区域重污染企业，不属于各地退出计划中的污染企业。因此，《广东省打赢蓝天保卫战行动方案(2018-2020年)》等地方性化工行业整治政策对东莞鸥哈希持续经营能力不构成重大不利影响。
2、上游供应商是否存在因环保督察或地方化工行业整治导致停产、停工的情形、对发行人原材料供应是否存在重大不利影响
公司的上游原材料供应商分为生产型供应商和贸易型供应商，贸易型供应商因只销售代理各类原材料，不涉及生产加工，不存在因环保督察或地方化工行业整治导致停产、停工的情形。
公司生产型原材料供应商约40家，通过对8家重要原材料供应商进行实地走访（占生产型供应商采购金额比例70%左右）并对其余采购金额在5万元以上的20余家供应商发函确认（访谈及发函确认的供应商采购金额占生产型供应商采购金额比例共计95%左右），并结合主管部门官方网站等网络公开信息检索等，主要生产型供应商均不存在因环保督察或地方化工行业整治、安全生产整治等导致停产、停工的情形，也不属于国家、地方法规规定的需搬迁改造或关闭清退的企业，对公司的原材料供应不存在重大不利影响。
二、保荐机构核查程序及核查结论
（一）核查程序
针对上述事项，保荐机构履行了以下核查程序：
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1、查阅了《危险化学品生产企业安全生产许可证实施办法》、《危险化学品经营许可证管理办法》关于危险化学品经营场所、审批程序的相关规定；
2、取得东莞市自然资源局、东莞市应急管理局大朗分局以及东莞市消防救援支队等部门出具的证明；
3、检索了东莞鸥哈希所在地的化工园区厂房租赁情况；对搬迁厂房的预计成本测算进行了复核；
4、获取了发行人及东莞鸥哈希生产过程中涉及的主要污染物及处理情况；
5、查阅了发行人职业病相关的制度，获取了职业危害告知书以及职业健康体检记录；
6、获取了法院、仲裁委等相关机构的证明，核实了发行人诉讼、仲裁情况；
7、查阅《危险化学品生产企业安全生产许可证实施办法》、《排污许可管理办法（试行）》等法律法规，对许可证续期办理时间要求、申请材料内容等进行了核查；
8、查阅了发行人安全生产许可证续期申请准备材料、与长沙国顺安防技术咨询有限公司签订的安全现状评价报告咨询合同及相关资质情况等，对发行人安全生产许可证续期申清办理情况及安全现状评价报告出具单位的资质完备性情况进行了核查；
9、查阅了《湖南省危险化学品安全综合治理实施方案》《湖南省沿江化工企业搬迁改造实施方案》《广东省打赢蓝天保卫战行动方案(2018-2020年)》等地方化工行业整治政策的相关条款；
10、对发行人原材料供应商进行了访谈、发函确认，检索了原材料供应商相关公开信息。
（二）核查结论
1、东莞鸥哈希危险化学品经营场地符合国家相关法律法规要求、已履行审批备案程序；东莞鸥哈希租赁集体建设用地上建设的房屋用作危险化学品生产经营不
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存在合规性问题；东莞鸥哈希所租赁的生产经营场所周围可替代房源较多，具备可
替代性。发行人已测算搬迁厂房的预计成本、周期，准确披露东莞鸥哈希无法继续
租赁对其持续经营和发行人主营业务开展的具体影响，并据此补充了风险提示；
2、发行人已补充说明生产过程污染物对职工健康的影响，在职工劳动防护方面不存在争议或潜在纠纷；
3、针对部分经营资质有效期限届满或即将届满的情况，发行人及子公司已按照法规规定准备或已递交申请续期的相关材料，符合国家和地方相关法律法规、政策规定的经营资质续期或申领条件；
4、发行人已说明地方化工行业整治政策对发行人及子公司的持续经验能力不构成重大不利影响，上游供应商不存在因环保督察或地方化工行业整治导致停产、停工的情形、对发行人原材料供应不构成重大不利影响。
问题二
据招股说明书披露，发行人是一家以3C行业中的高端消费类电子和乘用汽车等高端消费品领域为目标市场，为客户提供涂料、特种油墨等多类别系统化解决方案的新型功能涂层材料制造商，已成为苹果、谷歌、惠普等行业主要客户的核心供应商。发行人主要收入来源于手机及相关配件涂料，最近一期实现收入占比为77.96%，最近一期来自于乘用汽车涂料的销售收入仅为373.19万元。此外，招股说明书显示，发行人在公司主要核心技术与国外、国内可比公司相关技术对比部分，主要集中列示了可比公司的竞争劣势。溶剂型涂层材料对环境和人身健康危害较大，替代需求较高，未来水性涂层材料将逐步取代溶剂型涂层材料。
请发行人：（1）根据2020年第一季度智能手机出货量同比变动情况及整体市场趋势，在招股说明书中进一步提示下游行业市场规模及需求变化对发行人持续经营的不利影响；（2）结合报告期内来自于乘用汽车涂料的销售收入占比极小的情况，说明在招股说明书中将汽车领域披露为重要目标市场是否准确，是否充分提示发行人产品应用市场较小及乘用汽车涂料实现销售收入较少的风险，并根据
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最近一年又一期汽车整车市场产销量的变化情况，合理预测乘用汽车领域市场规
模及市场风险；（3）结合直接模厂客户在终端客户的供应商地位以及产品对主要
终端客户产品的渗透情况，说明发行人核心供应商地位的主要表征、是否夸大描
述；（4）补充说明中商产业研究院的基本情况及主要研究方向、是否存在其他相
关行业报告，相关调研分析报告的出台背景、发行人购买价格的公允性；结合自
身行业经验积累，说明相关调研分析报告的具体内容和统计数据是否真实、准
确、客观、权威；（5）说明可比公司技术指标和产品性能指标选取是否全面、真
实、客观、准确，相关优劣势和市场前景趋势的描述是否以偏概全，是否仅以个
体指标趋势替代描述整体行业竞争对手的竞争劣势；（6）说明溶剂型产品是否属
于招股说明书披露的新型功能涂层材料产业发展政策中定义的环保型产品，主要
产品是否存在因技术迭代或产业政策淘汰的风险；据此进一步说明发行人行业是
否属于战略性新兴产业之“新材料产业”，是否属于科创板重点推荐领域之
“（三）新材料领域”项下的“先进石化新材料”领域，是否符合科创板定位要
求。
请保荐机构说明核查依据、过程并发表明确核查意见。
一、发行人回复
（一）根据2020年第一季度智能手机出货量同比变动情况及整体市场趋势，在招股说明书中进一步提示下游行业市场规模及需求变化对发行人持续经营的不利影响
出于充分揭示风险考虑，公司已在招股说明书“重大事项提示”之“二、发行人特别提醒投资者注意的风险因素”之“（七）新型冠状病毒肺炎疫情对公司经营业绩影响的风险”中针对新冠疫情造成下游行业市场规模及需求减小对发行人持续经营的不利影响进行了修改及补充披露，具体情况如下：“
受疫情因素影响，智能手机等终端领域出货量同比下滑，根据中国信息通信研究院公布的中国手机市场出货量数据，2020年1-3月国内手机出货量分别为2,081.3万部、638.4万部和2,175.6万部，一季度出货量同比下降约36.4%。根据
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IDC预计，在新型冠状病毒疫情影响下，2020年上半年全球智能手机出货量将同比
下降10.6%，2020年全年全球智能手机市场将萎缩2.3%，出货量仅略高于13亿部。
经测算，公司2020年一季度预计收入同比下降5.24%，随着欧美新冠疫情爆发，若短期内无法实现有效控制，则全球智能手机市场规模可能进一步萎缩，将会对公司未来经营业绩产生不利影响。”
（二）结合报告期内来自于乘用汽车涂料的销售收入占比极小的情况，说明在招股说明书中将汽车领域披露为重要目标市场是否准确，是否充分提示发行人产品应用市场较小及乘用汽车涂料实现销售收入较少的风险，并根据最近一年又一期汽车整车市场产销量的变化情况，合理预测乘用汽车领域市场规模及市场风险
1、公司将乘用汽车领域列为重要目标市场的原因及合理性
（1）乘用汽车领域具有较大的市场发展空间
在乘用汽车领域，新型功能涂层材料具有较大的市场发展空间。经测算，2019年乘用汽车内饰件领域涂料产品市场需求规模在43-57亿元左右，乘用汽车外饰件领域涂料产品市场需求规模在290-367亿元左右，整个乘用汽车零部件领域涂料产品市场需求规模在333-424亿元左右；2023年，乘用汽车内饰件领域涂料产品市场需求规模在 40-52 亿元左右，乘用汽车外饰件领域涂料产品市场需求规模在 268-339亿元左右，整个乘用汽车零部件领域涂料产品市场需求规模在 307-391亿元左右，在谨慎性考虑相关下降因素后，仍具有较大的市场发展空间。
乘用汽车领域较大的市场发展空间，将为公司业务发展提供有力保障。
（2）公司已推出相关创新型技术产品，相关产品具有较好的市场发展前景
鉴于乘用汽车领域较大的市场容量和发展空间，公司在早期即将乘用汽车领域列为战略性目标市场领域，并通过持续自主研发推出了乘用汽车车灯防雾树脂及涂料、乘用汽车零部件 PVD涂料、乘用汽车内饰件 UV硅手感涂料等一系列创新型技术产品。
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不同于高端消费类电子领域，乘用汽车领域产业链普遍呈现产品创新周期相对较长，更新速度相对较慢的特点，上述特点使得该领域内主要以传统涂层材料或其他传统技术产品为主，公司适时推出的相关创新型技术产品具有节能、环保、高性能、高装饰性的特点，可实现对现有技术、产品的有效替代，从长期来看，具有较好的市场发展前景。
公司相关创新型技术、产品特点及先进性情况如下：
产品名称 先进性简述
1、全球乘用汽车车灯防雾涂料的主要供应商是日油和藤仓化
成，基本对该项技术的核心内容实现技术垄断，但其存在涂层
抗流挂性能较差、防雾时效期较短等问题。
乘用汽车车灯防雾树脂及 2、公司通过自主研发树脂，显著提升了涂层的抗流挂性能及
涂料 防雾时效期，解决行业痛点问题，具有行业领先性。公司该项
技术产品性能通过法雷奥（全球四大车灯生产企业之一）车灯
防雾涂料的全套检测，且抗流挂性能指标优于日油（公司抗流
挂测试≥15循环，日油抗流挂≤5循环）。
1、目前乘用汽车高金属质感的塑料零部件基本采用水电镀技
术，但存在严重的六价铬污染、无法实现色彩化等问题。
2、公司将PVD涂料技术成功引入乘用汽车领域，有效解决环
乘用汽车零部件PVD涂 境污染等行业痛点问题；公司该项技术在耐光老化性能（通过
料 测试标准 Q/JLY J7111122A-2018和Q/JLY J7110279B-2014）
及抗石冲击性能（通过测试标准 Q/JLY J7110789B-2014 和
Q/JLY J711120-2009（2012修订））方面取得较大技术突破，
相关系列技术指标通过吉利企业检测标准，使 PVD 涂料可应
用于乘用汽车外饰件，具有行业先进性。
1、目前乘用汽车座椅等舒适件主要采用热固化 PU 涂料，但
其普遍存在抗划伤及耐化学品性能差、易返粘等问题。
乘用汽车内饰件UV硅手 2、公司将 UV 硅手感涂料技术成功引入乘用汽车领域，并针
感涂料 对乘用汽车内饰件需求进行技术升级，使涂层具有极低的表面
张力，良好的耐污性和超滑爽触感，优异的耐高/低温、耐
湿、耐候性能，且可效解决上述涂层使用性能差、客户体验差
等问题。相关产品已向吉利小批量供货。
（3）公司乘用汽车涂料产品收入规模相对较小系受产品生命发展周期、客户使
用推广周期等短期因素影响所致
1）公司创新型产品多处于萌芽期，产品推广需要一定时间周期
公司现有乘用汽车涂料产品收入规模相对较小，主要系：①公司重点销售的乘用汽车零部件涂料产品（乘用汽车零部件PVD涂料、乘用汽车车灯防雾涂料、乘
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用汽车内饰件UV硅手感涂料等）属创新型产品，其应用及发展仍处于早期，客户
及下游行业大范围应用仍需时间；②客户对应用于乘用汽车安全/舒适零部件上的
涂料产品在功能性、量产工艺稳定性、长时间使用性能稳定性等方面要求较高，验
证和使用推广周期相对较长。
2）报告期内，公司乘用汽车涂料产品收入已呈增长趋势，且涂料产品类别和客户构成正在逐步拓宽
2017年-2019年，公司乘用汽车涂料产品收入规模分别为166.00万元、256.12万元、373.19万元，呈增长趋势。同时，公司形成销售的涂料产品类别和客户构成正在逐步拓宽，具体情况如下：
新增涂料产品类别 新增主要终端客户及项目
2016年 乘用汽车高光黑涂料开始量产 北京现代（外饰件）等项目
2017年 乘用汽车内饰件UV硅手感涂料开始量产 吉利（内饰件）等项目
2018年 - 上汽通用五菱（内饰件）等项目
2019年 乘用汽车零部件PVD涂料开始量产、乘 广汽（内饰件）、法雷奥（车灯）等项
用汽车车灯防雾涂料开始小批量试产 目
前期开发成功的先进涂料技术产品和优质客户资源，将为公司乘用汽车涂料产品市场的持续发展提供有力保障。
（4）公司已制定了持续有效的创新保障机制，并不断加强市场开拓力度，可实现对未来业务发展的有效支持
1）公司已在乘用汽车领域布局专业的涂料产品研发和销售团队
公司于 2017年 8月投资设立长沙松润子公司，专业从事乘用汽车零部件领域涂层材料的研发与销售业务。其中：研发部门主要负责乘用汽车零部件涂料配方、原材料、工艺等技术的研发工作，相关研发人员平均从业经验在10年以上。截至本反馈意见落实函回复出具日，长沙松润已取得2项发明专利，在申请1项发明专利。专业的技术研发团队可为公司乘用汽车涂料产品市场发展提供有效技术支持；销售部门主要负责乘用汽车零部件领域涂料客户的开拓、服务以及相关产品的销售工作，目前销售网络已覆盖广东、广西、浙江、江苏、安徽、四川等省份，可实现对市场开发的有效支持。
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2）持续加大现有产品市场开拓力度，保证核心产品项目的顺利落地
公司现有核心技术产品相关项目推进情况及2020年预计收入情况如下：核心技术产品名称 项目进展情况 2020年预计收入情况
乘用汽车车灯防雾树 该核心产品正在（佛山）法 2020 年，公司乘用汽车车灯防雾涂
脂及涂料 雷奥进行小批量试产 料产品预计收入约为 400 万元，主
要来自法雷奥车灯等项目。
该核心产品已在广汽内饰件 2020年，公司乘用汽车零部件PVD
乘 用 汽 车 零 部 件 项目量产，正在菲亚特克莱 涂料产品预计收入约为 400 万元，
PVD涂料 斯勒（FCA）内饰件项目进 主要来自已有广汽内饰件，新增菲
行终端审批、东风柳州汽车 亚特克莱斯勒（FCA）内饰件、东
外饰件项目进行小批量试产 风柳州汽车外饰件等项目。
除上述核心技术产品外，公司将继续加大对乘用汽车内饰件UV硅手感涂料、乘用汽车高光黑涂料等其他技术产品的市场开发力度，2020年，公司预计乘用汽车涂料产品收入约为1,400万元，同比将大幅增加。
3）继续加大对储备研发项目的开发力度，不断推出满足市场需求的相关创新型产品，增强公司在乘用汽车领域的综合竞争力
公司相关储备研发项目情况如下：在研项目名称 与现有技术、 项目创新性情况 项目进展情况
产品关系
汽车内饰水性 属新技术产品 可替代部分汽车内饰件溶剂型银粉漆 已完成配方设计，正
双涂银粉漆 产品 在进行实验室检测
UV 硅树脂产 属新技术产品 可降低现有乘用汽车内饰件UV硅手 已完成结构设计，正
品 感涂料成本并提升涂层性能 在进行实验室检测
车灯硬化涂料 属新技术产品 用于汽车大灯外表面，保护车灯以防 已完成配方设计，正
磨损，延长车灯使用寿命 在进行实验室检测
汽车内饰抗菌 属新技术产品 用在汽车内饰件，具有对细菌的消杀 已完成实验室检测，
涂料 作用，可防止车内滋生有害细菌 正在进行客户试样
注：上述项目稳定达产后年收入预计约为1600万。
综上，公司将乘用汽车领域列为重要目标市场准确，且具有合理性。
2、是否充分提示发行人产品应用市场较小及乘用汽车涂料实现销售收入较少的风险
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公司目前主要以乘用汽车零部件领域的涂料产品作为目标市场，乘用汽车零部件涂料市场容量及规模相对较大，经测算，2019 年乘用汽车零部件领域涂料理论需求量和预计市场规模情况如下：
单位：吨/亿元
应用领域 涂料理论需求量 预计涂料市场规模
汽车内饰件 61,499-80,775 43-57
汽车外饰件 290,056-367,160 290-367
汽车零部件领域合计 351,556-447,935 333-424
出于充分揭示风险考虑，公司已在招股说明书“第四节 风险因素”之“二、经营风险”中针对公司乘用汽车涂料实现销售收入较少的风险进行补充披露，具体情况如下：“
（十二）乘用汽车涂料产品实现销售收入较少的风险
报告期内，公司乘用汽车涂料产品收入较少、占比较低。2017年-2019年，公司乘用汽车涂料收入分别为166.00万元、256.12万、373.19万，占主营业务收入比例分别为0.89%，0.98%，0.82%。公司乘用汽车涂料产品的销售规模变化主要与当期整车产、销量变化，相关产品所处的产业推广周期及客户对相关产品的验证和使用推广周期等因素具有相关性。
受全球经济下滑等因素影响，2017年-2019年，全球汽车产、销量呈下降趋势，复合变动率分别为-2.87%和-2.88%。2020年，受新型冠状病毒因素影响，汽车产业链相继停工导致产、销量同比下滑，根据麦肯锡预测，2020年全球汽车销量或将下滑约30%，国内汽车销量或将下滑约15%。未来，若乘用汽车市场产、销量持续下滑或客户及下游行业对公司创新型乘用汽车零部件涂料产品的应用持续观望，或公司相关涂料产品无法通过客户的全流程验证，则会对公司在乘用汽车领域的业务布局产生不利影响。
3、近期汽车整车市场产销量的变化情况
（1）近期汽车整车市场产销量的变化情况
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根据中国汽车工业协会、世界汽车组织（OICA）的数据，2011 年-2017 年，全球汽车产销量呈上升趋势。2011年，全球汽车产量为 7,988万辆，销量为 7,820万辆；2017年，全球汽车产量增至9,730万辆，销量增至9,680万辆，复合增长率分别为 3.34%和 3.62%。2017年-2019年，受全球经济下滑等因素影响，全球汽车产、销量略有下滑，复合变动率分别为-2.87%和-2.88%。其中，2019 年全球汽车产量和销量分别为9,179万辆和9,130万辆。
2020 年以来，受新型冠状病毒因素影响，汽车产业链相继停工导致产、销量同比下滑。从2020年一季度来看，根据中国汽车工业协会公布的数据，2020年第一季度，国内汽车产量和销量分别为 347.4万辆和 367.2万辆，同比下降 45.2%和42.4%，其中2020年3月，国内汽车产量和销量分别为142.2万辆和143万辆，环比增长 399.2%和 361.4%，同比下降 44.5%和 43.3%，降幅较 2020 年 2 月收窄35.3%和 35.8%，伴随国内汽车领域生产经营的逐步恢复，汽车产销量降幅逐步收窄。从 2020 年全年来看，根据麦肯锡预测，2020 年，全球汽车销量或将下滑约30%，国内汽车销量或将下滑约15%。
与 2018年-2019年全球汽车产销量下滑影响因素不同，2020年度汽车产销量的下滑主要系上下游产业链停工导致产品交付周期延后所致，从长期来看，汽车消费需求未发生根本性变化，预计随着后期疫情控制情况的逐步好转，产业链出货量将逐步恢复。
从国内汽车制造行业的复工情况来看，根据中国汽车工业协会的统计分析，2020年 3月，汽车制造相关企业生产经营已逐渐恢复。整车生产基地基本全面复工，员工返岗率达86%，复产情况达同期的75%。
从全球及国内汽车产销量变化对上游涂层材料的影响来看，短期内受疫情影响导致汽车产销量下滑，会对市场需求产生一定影响，但从长期来看，预计随着后期疫情控制情况的逐步好转，相关影响因素将逐步减少。从对公司业务的影响来看，鉴于公司主要以生产创新型乘用汽车涂料产品为主，相关产品多处于产业推广初期，市场可推广空间相对较大，因此，相关乘用汽车市场的波动对公司的经营影响相对较小。
8-1-6-24
（2）根据近期汽车产销量变化情况对乘用汽车领域涂料市场规模及市场风险等进行了修改说明
出于谨慎披露考虑，公司将招股说明书中全球汽车产销量情况、相关领域涂料市场容量、市场需求波动风险等进行了修改、补充披露。
具体修改如下：
1、更新 2019年全球汽车产销量数据后，公司将招股说明书“第六节 业务和技术”之“二、发行人所处行业的基本情况”之“（六）行业上下游产业链情况”中全球汽车产销量情况、汽车领域涂料（预计）市场容量及（预计）规模补充及修改如下：“
2011年-2017年，全球汽车产销量呈上升趋势。2011年，全球汽车产量为7,988万辆，销量为7,820万辆；2017年，全球汽车产量增至9,730万辆，销量增至9,680万辆，复合增长率分别为3.34%和3.62%。受全球经济下滑等因素影响，2017年-2019年，全球汽车产、销量略有下滑，复合变动率分别为-2.87%和-2.88%。其中，2019年全球汽车产量和销量分别为9,179万辆和9,130万辆。
2011年-2019年全球汽车产销量及变动率情况（单位：万辆；%）
数据来源：中国汽车工业协会、世界汽车组织（OICA）
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……
4、高端消费品领域新型功能涂层材料产品市场容量分析
2019年、2023年高端消费品领域新型功能涂层材料产品市场容量预计情况具体如下：
单位：吨/亿元
2019年
应用领域 特种油墨理论需 预 计涂 料 预 计 特 种
涂料理论需求量 求量 市场规模 油 墨 市 场
规模
手机及相关配件 41,130-82,260 6,855-13,710 41-82 14-27
笔记本电脑及相关配件 14,940-29,880 1,660-2,490 15-30 3-5
可穿戴设备 6,740-10,110 674-1,348 7-10 1-3
智能家电 33,320-49,980 1,666-3,332 33-50 3-7
高端消费类电子领域合计 96,130-172,230 10,855-20,880 96-172 22-42
汽车内饰件 61,499-80,775 - 43-57 -
汽车外饰件 290,056-367,160 - 290-367 -
汽车零部件领域合计 351,556-447,935 - 333-424 -
2023年
应用领域 特种油墨理论需 预 计涂 料 预 计 特 种
涂料理论需求量 求量 市场规模 油 墨 市 场
规模
手机及相关配件 45,600-91,200 15,200-30,400 46-91 30-61
笔记本电脑及相关配件 15,390-30,780 1,710-2,565 15-31 3-5
可穿戴设备 9,640-14,460 964-1,928 10-14 2-4
智能家电 62,280-93,420 3,114-6,228 62-93 6-12
高端消费类电子领域合计 132,910-229,860 20,988-41,121 133-230 42-82
汽车内饰件 56,725-74,504 - 40-52 -
汽车外饰件 267,539-338,657 - 268-339 -
汽车零部件领域合计 324,264-413,161 - 307-391 -
……
（2）汽车零部件领域
1）2019年度：全球汽车产量依据世界汽车组织（OICA）公布的2019年度全球汽车实际产量。2023年度：全球汽车产量系以世界汽车组织（OICA）公布的2019年度全球汽车实际产量为基础，并以每年-2%的变动率计算所得。”
8-1-6-26
2、公司已在招股说明书“第四节 风险因素”之“二、经营风险”中针对下游汽车市场下行对公司经营业务带来的不利影响进行了补充披露，具体情况如下：
“报告期内，公司主要下游应用领域市场需求变化情况与公司相关产品收入变化情况对比如下：
应用领域 2019年 2018年 2017年
规模 变动率 规模 变动率 规模
1、手机及 全球智能手机出 13.71 -2.42% 14.05 -4.16% 14.66
相关配件领 货量（亿台）
域 公司相关产品收 35,448.42 128.67% 15,501.99 57.67% 9,832.13
入（万元）
2、笔记本 全球笔记本电脑 1.66 2.47% 1.62 0.62% 1.61
电脑及相关 出货量（亿台）
配件领域 公司相关产品收 3,995.44 -10.40% 4,459.40 5.55% 4,224.75
入（万元）
全球可穿戴设备 3.37 95.93% 1.72 27.41% 1.35
3、可穿戴 出货量（亿台）
设备领域 公司相关产品收 2,712.06 -22.35% 3,492.71 4.21% 3,351.51
入（万元）
全球智能家电设
4、智能家 备出货量（亿 8.33 29.35% 6.44 - -
电设备领域 台）
公司相关产品收 1,661.82 109.33% 793.87 11.83% 709.91
入（万元）
全球汽车产量 9,179 -4.09% 9,571 -1.64% 9,730
5、汽车零 （万辆）
部件领域 公司相关产品收 373.19 45.71% 256.12 54.29% 166.00
入（万元）
数据来源：IDC、Statista、世界汽车组织（OICA），2017年全球智能家电设备出货量未获取相关数据，2019年全球笔记本电脑出货量为Stastista预测数据，2019年全球智能家电设备出货量为IDC预测数据。
……
报告期内，受全球经济下滑等因素影响，全球汽车产销量呈下降趋势，未来仍存在持续下滑的可能性。2017年-2019年，公司汽车零部件领域的涂料产品收入占公司营业收入比例分别为0.89%，0.98%，0.82%，为公司未来重要的战略目标发展市场之一。未来，若以汽车零部件为代表的下游应用领域市场需求持续波动，则对公司相关产品的经营战略将产生较大不利影响。”
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（三）结合直接模厂客户在终端客户的供应商地位以及产品对主要终端客户产品的渗透情况，说明发行人核心供应商地位的主要表征、是否夸大描述
1、直接模厂客户在终端客户的供应商地位
公司直接模厂客户主要为终端客户相关产品的主要供应商，具有较高的供应商地位。
以华为、小米、惠普、MOTO 为例，说明公司直接客户在终端客户供应商体系中的地位情况如下：
序 终端 公司直接客户名称 直接模厂客户在终端客户的供应商地
号 品牌 位
1、深圳市比亚迪供应链管理有限公司 该四家模厂为华为主要模厂供应商，华
2、富智康精密电子（廊坊）有限公司 为向该四家模厂采购比例为 70%以
1 华为 3、杭州耕德电子有限公司 上，合作稳定。未来，仍将继续保持合
4、深圳市旺鑫精密工业有限公司东莞 作。
分公司
1、通达集团 该三家模厂为小米手机及配件、笔记本
2 小米 2、惠州欣旺达精密技术有限公司 电脑及配件、可穿戴设备等产品塑料制
3、深圳市比亚迪供应链管理有限公司 品制作的主要供应商，合作稳定。未
来，仍将继续保持合作。
该五家模厂为惠普笔记本电脑的主要模
厂，合作稳定。其中，达丰为一级供应
1、达丰(重庆)电脑有限公司 商，巨腾、富彩、诠友、昶宝电子为二
2、巨腾（内江）资讯配件有限公司 级供应商。未来，仍将继续合作。
3 惠普 3、重庆市富彩科技有限公司 针对惠普笔记本电脑外壳用UV单涂色
4、重庆诠友电子科技有限公司 漆项目，达丰、巨腾、富彩、诠友相关
5、昶宝电子科技（重庆）有限公司 产品供应量占惠普总采购量的 70%以
上；针对惠普笔记本电脑外壳用水性高
温涂料项目，昶宝电子相关产品供货量
占惠普总采购量的80%以上。
1、广东格林精密部件股份有限公司 该三家模厂为 MOTO 手机外发产品的
4 MOTO 2、东莞捷荣技术股份有限公司 主要供应商，合作稳定。未来，仍将继
3、深圳市比亚迪供应链管理有限公司 续保持合作。
资料来源：终端客户走访记录
2、产品对主要终端客户产品的渗透情况
报告期内，公司核心产品在主要终端客户相关产品中占比较高，大部分核心产品为终端客户相关项目的独家供应，其他核心产品占比均在 30%以上，且占比大多呈增长趋势。
8-1-6-28
报告期内，公司各类（细分）核心技术产品占当期终端客户同类产品采购情况主要如下：
下游应用领域 终端 报告期内占终端品牌采购份额及其变化情况
分类 品牌
1、报告期内，苹果手机保护套硅橡胶基材所用硅橡胶有机硅手感
涂料为公司独家供应，上述情况稳定；
2、2018年起，苹果充电插头部件尼龙塑料基材所用水性 UV涂料
苹果 为公司独家供应，上述情况稳定；
3、2019年起，苹果智能支付卡所用 UV硅手感涂料为公司独家供
国 应，上述情况稳定；
外 4、2019年起，苹果手机保护壳 TPU+PC基材所用水性 UV涂料为
公司独家供应，上述情况稳定。
手 机 及 谷歌 2018年起，谷歌手机 3D玻璃所用 3D玻璃感光油墨为公司独家供
相 关 配 应。
件 MOTO 报告期内，MOTO手机所用 3D二次镭雕 PVD涂料为公司独家供
应。
华为 报告期内，公司相关产品占华为手机所用高耐磨 PVD 涂料比例逐
步增加，目前占比30%及以上。
1、报告期内，公司相关产品占小米手机所用高耐磨 PVD涂料比例
国 小米 逐步增加，目前占比60%及以上。
内 2、报告期内，公司相关产品占小米手机所用UV仿阳极涂料比例逐
步增加，目前占比30%及以上。
VIVO 1、2018年起，VIVO手机所用渐变色PVD涂料为公司独家供应。
2、2018年起，VIVO手机所用仿陶瓷PVD涂料为公司独家供应。
1、报告期内，公司相关产品占惠普笔记本电脑所用UV单涂色漆的
笔 记 本 惠普 50%及以上，占比稳定；
电 脑 及 国 2、报告期内，公司相关产品占惠普笔记本电脑镁铝合金基材所用
相 关 配 外 水性高温涂料将近50%，占比稳定。
件 苹果 报告期内，苹果平板保护套硅橡胶基材所用硅橡胶有机硅手感涂料
为公司独家供应，上述情况稳定。
国 苹果 报告期内，苹果彩色表带氟橡胶基材所用氟橡胶有机硅手感涂料为
可 穿 戴 外 公司独家供应，上述情况稳定。
设备 国 华为 报告期内，公司相关产品占华为手表及手环所用 UV仿阳极涂料的
内 70%及以上，占比稳定。
资料来源：苹果、谷歌、VIVO品牌相关情况经由访谈相关细分产品主要供应模厂确认，其他品牌相关情况经由访谈终端品牌确认。
综上，公司具有上述终端客户相关涂层材料主要供应商地位的表征依据充分，不存在夸大描述的情况。
出于谨慎、准确披露考虑，公司已对招股说明书“第六节 业务与技术”之“二、发行人所处行业的基本情况”之“（九）发行人所处行业的市场竞争情况”
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之“3、发行人的市场地位”中关于公司在终端品牌的供应商地位描述及相关内容
进行了修改，主要修改如下：
将原描述：“在手机及配件领域，公司已成为苹果、谷歌、MOTO、华为、小米、VIVO六家手机品牌企业的核心涂料供应商，并凭借与谷歌的合作成为其核心油墨供应商；在笔记本电脑及相关配件领域，已成为惠普、苹果的核心涂料供应商；在可穿戴设备领域，公司已成为苹果、华为等可穿戴设备品牌企业的核心涂料供应商。”
修改为：“在手机及配件领域，公司已成为苹果、谷歌、MOTO、华为、小米、VIVO六家手机品牌企业的涂料产品主要供应商，并凭借与谷歌的合作成为其油墨产品主要供应商；在笔记本电脑及相关配件领域，已成为惠普、苹果的涂料产品主要供应商；在可穿戴设备领域，公司已成为苹果、华为等可穿戴设备品牌企业的涂料产品主要供应商。”
公司已对招股说明书“第六节 业务与技术”之“六、发行人主要产品的核心技术与研发情况”之“（一）主要产品的核心技术、技术来源、行业水平和对行业贡献”之“4、发行人核心技术在境内与境外发展水平中所处的位置，行业内竞争情况，与国内外可比公司在技术上存在的差异”中关于公司核心技术产品在终端客户相关项目中的供应情况描述及相关内容进行了修改，主要修改如下：
将原描述：“2、公司是苹果手机等保护套硅橡胶基材所用有机硅手感涂料的核心供应商。”修改为：“2、公司是苹果手机等保护套硅橡胶基材所用有机硅手感涂料的唯一供应商。”
将原描述：“1、公司是苹果手机等保护套硅橡胶基材所用有机硅手感涂料的核心供应商，该技术产品未见其他供应商。”修改为：“1、公司是苹果手机等保护套硅橡胶基材所用有机硅手感涂料的唯一供应商。”
将原描述：“2、公司是华为和小米手机所用高耐磨 PVD 涂料的核心供应商。”修改为：“2、公司是华为和小米手机所用高耐磨 PVD 涂料的主要供应商。”
8-1-6-30
将原描述：“1、华为手机所用高耐磨PVD涂料的核心供应商为公司、江苏宏泰和赐彩新材。2、小米手机所用高耐磨PVD涂料的核心供应商是公司和卡秀。”修改为：“1、华为手机所用高耐磨PVD涂料的主要供应商为公司、江苏宏泰和赐彩新材。2、小米手机所用高耐磨PVD涂料的主要供应商是公司和卡秀。”
（四）补充说明中商产业研究院的基本情况及主要研究方向、是否存在其他相关行业报告，相关调研分析报告的出台背景、发行人购买价格的公允性；结合自身行业经验积累，说明相关调研分析报告的具体内容和统计数据是否真实、准确、客观、权威
1、中商产业研究院的基本情况及主要研究方向
中商产业研究院是新三板挂牌公司深圳中商情大数据股份有限公司（证券代码：838497）旗下的研究机构。中商产业研究院是中国领先的产业咨询服务机构，1998 年成立于深圳，在北京、上海、香港、贵州、山东等地设有分支机构。中商产业研究院以自建数据库“中商产业大数据库”为依托，行业覆盖传统重点行业和新兴热点领域。
研究范围不仅涵盖文化体育、物流旅游、健康养老、生物医药、能源化工、装备制造、汽车电子等产业领域，还深入研究智能制造、新能源、新材料、新消费、新金融、人工智能、“互联网+”等新兴领域。其中，新消费及新材料研究领域覆盖公司所属高端消费类电子新型功能涂层材料领域，即出具调研分析报告领域。
近二十余年来，中商产业研究院积累了一批长期合作的优质客户，主要包括国内外500强企业、各级地方政府、科研院所、金融投行等，逐步建立起稳固的市场地位。其中：从事新材料业务领域的建龙微纳（ SH688357）、坤彩科技（SH603826）、国恩股份（SZ002768）、南京倍立达新材料系统工程股份有限公司、索通发展（SH603612）、宏汇新材（SZ002802）、同大股份（SZ300321）以及从事高端消费类电子业务领域的正元智慧(SZ300645)、诚迈科技（SZ300598）、金莱特（SZ002723）等已上市或拟上市公司，在其首次公开发行股票并上市的招股说明书中均引用了来自中商产业研究院的相关研究报告数据。
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综上，中商产业研究院系较为权威的产业咨询服务机构，其出具的相关行业研究报告具有一定权威性。
2、是否存在其他相关报告
中商产业研究院针对高端消费类电子领域及上游的涂料等新型功能涂层材料领域已形成了持续的研究机制，并形成了一系列研究分析报告，近期已形成销售且与公司引用的调研分析报告相关的其他报告，举例如下：
序号 涉及领域 与公司引用的调研分析报告相关的其他报告名称
1 2019全球与中国市场三防手机深度研究报告
2 GlobalSmartHomeAppliancesIndustryReport2019
3 全球及中国电脑配件行业现状分析与发展趋势研究报告(2020
年版)
4 Global The Merchant Embedded Computing Market 2019 by
Manufacturers,Regions,TypeandApplication,Forecastto2024
5 GlobalGamingLaptopMarketInsights,Forecastto2025
6高端消费类电子领 GTylopbeaalnRduAgpgpeldicaTtaiobnle,tFoMreacrkasettto20210924byManufacturers, Regions,
7 域 Global PanelPC Market ResearchReport2020
8 GlobalHomeApplianceIndustry2019MarketResearchReport
9 Global Washing Machine Market Research Report 2019-2025 By
Players,Regions,ProductTypesandApplications
Global Mini Washing Machine Market Report, History and
10 Forecast 2015-2026, Breakdown Data by Manufacturers, Key
Regions,TypesandApplication
11 GlobalDomesticRefrigeratorsMarketInsights,Forecastto2025
12 GlobalAnti-FogCoatingsMarketResearchReport2020
13 GlobalWaterproofingCoatingMarketResearchReport2020
14 GlobalPowderCoatingsMarketInsights,Forecastto2026
15涂料领域 RMeasrekaertchRReseepaorrcth20R1e9portGlobalAnti-Microbial Coatings Market
16 Global Anticorrosive Waterborne Coatings Market 2020 Industry
Trends,Sales,Supply,Demand,Analysis&Forecastto2026
17 GlobalAnti-CorrosionCoatingSalesMarketReport2020
18 高端消费类电子涂 Global ConsumerAppliance CoatingsIndustry2019
层材料领域
3、相关调研分析报告的出台背景
随着高端消费类电子等高端消费品领域的不断发展，加之国内制造水平不断提高、消费能力逐步增强、适中的劳动力成本等因素，使得全球高端消费品产业链逐步向国内转移，高端消费品领域产业地位不断提升。同时，鉴于涂料等新型功能涂
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层材料对高端消费品在装饰性、防护性、功能性等方面起重要作用，使得新型功能
涂层材料领域已成为高端消费品产业链的重要上游产业领域。因此，中商产业研究
院将高端消费类电子等高端消费品领域和其上游的新型功能涂层材料领域视为重点
研究领域，多年来持续跟踪研究。
针对新型功能涂层材料细分领域，中商产业研究院依托在商业信息领域积累的数据资源和应用经验，利用具有自主知识产权的大数据库系统建立多种数据分析模型，通过大数据技术并结合产业研究理论模型，已储备大量行业信息并形成系统的研究报告，基本实现对该细分行业长期、准确、时效的研究。报告期内，中商产业研究院每年会定期自主调研形成相关产业分析报告，其出具的报告情况如下：
年份 报告出具名称
2019年 《2019-2025年全球及中国3C涂料行业发展现状调研及投资前景分析报告》
2018年 《2018-2024年全球及中国3C涂料行业发展现状调研及投资前景分析报告》
2017年 《2017-2022年中国3C涂料市场调查及发展趋势研究报告》
上述调研分析报告主要基于中商产业研究院独立调研形成的数据库中的相关行业研究积累，在互联网可公开检索到该报告的摘要和提纲，完整版报告公众可付费购买，非专门为招股说明书撰写而准备，不属于定制报告。
4、发行人购买价格的公允性
公司根据中商产业研究院提供的整套调研分析报告《全球及中国 3C涂料行业发展现状调研及投资前景分析报告，2019-2025年》目录选择购买章节，依照行业研究报告（非定制）的报价购买了该调研分析报告，价格为1.5万元。
上述调研分析报告价格系根据市场价格确定，具有公允性。
5、结合自身行业经验积累，说明相关调研分析报告的具体内容和统计数据是否真实、准确、客观、权威
公司组织销售、生产、研发等部门相关人员对该调研分析报告出具内容进行了核查，经核查：该调研分析报告中的全球市场 3C涂料主要厂商 2014-2019产量、产值及市场份额，中国市场 3C涂料主要厂商 2014-2019产量、产值及市场份额，全球与中国 3C涂料主要生产商分析，不同类型 3C涂料产量、价格、产值及市场
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份额等内容和统计数据，与公司在实际生产、经营、市场竞争过程中获取的信息和
判断基本一致。
此外，基于谨慎性原则，公司在招股说明书中依据高端消费类电子各应用领域实际或预计出货量数据、各应用领域产品涂料平均用量并结合公司相关涂料产品平均单价等，对相关应用领域涂料的市场容量进行了测算，进而对公司相关产品市场占有率进行了测算，经测算：公司 2019年度高端消费类电子涂料产品的市场占有率（公司产量/当年度经测算市场容量），与该调研分析报告中的公司相关产品市场占有率基本一致。
具体对比情况如下：
2019年公司高 2019年高端消 2019 年公司高端消费类 公司引用调研分析报告中
公司 端消费类电子 费类电子领域 电子涂料产品产量占同 的 2019 公司产量占全球
名称 涂料产品产量 涂料市场容量 年同领域涂料市场容量 3C涂料主要供应商产量的
（吨） （吨） 的比例 份额
松井 6,218.29 96,130-172,230 3.61%-6.47% 6.37%
新材
说明：2019 年高端消费类电子领域涂料市场容量的测算，主要依据 2019 年全球智能手机、笔记本电脑、可穿戴设备、智能家电实际或预计的产品出货量，并结合行业内各应用领域产品涂料平均用量和公司各应用领域产品平均涂料单价计算所得。
综上，公司引用的调研分析报告具有真实、准确、客观和权威性。
（五）说明可比公司技术指标和产品性能指标选取是否全面、真实、客观、准确，相关优劣势和市场前景趋势的描述是否以偏概全，是否仅以个体指标趋势替代描述整体行业竞争对手的竞争劣势
1、公司已通过多种途径获取公司与竞争对手的比较信息，关于公司核心技术产品与竞争对手相关技术产品优劣势和市场前景趋势的描述全面、真实、客观、准确
（1）公司核心技术与竞争对手相关技术的优劣势、公司核心技术产品的市场前景趋势基本通过走访终端品牌客户及模厂客户取得
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新型功能涂层材料领域具有较高的市场进入门槛，行业内涂层材料企业需经过充分竞争后才能获取终端客户的相关项目订单，因此，终端客户或模厂客户可充分了解并掌握相关企业技术产品的优劣势和产品市场前景趋势等信息。
在公司 15项细分核心技术中，通过走访终端品牌客户或模厂客户取得与竞争对手相关技术优劣势对比及市场前景趋势的共计 12项，占比 80%，基本覆盖公司主要核心技术。
并且，被走访主体均为国内外知名高端消费类电子终端品牌及其主要模厂、访谈对象主要为（涂层材料相关）核心部门负责人员，相关访谈记录内容均来自双方实际经营业务往来记录，覆盖上述被访谈内容，且均已盖章或由访谈对象签字，相关访谈内容具有权威性和客观性。
（2）多种表征方式说明公司核心技术（产品）与可比公司相关技术（产品）比较，在关键性能指标、综合性能、产品良品率等方面更优
公司核心技术（产品）性能指标与竞争对手相关技术（产品）性能指标的比较属终端品牌客户的商业秘密，并且可比公司较少对其技术（产品）性能指标公开。因此，大部分可比公司相关技术（产品）性能指标无法获取。
针对公司15项细分核心技术，从各种表征手段覆盖情况来看：
1）可获取可比公司相关技术性能指标的共计7项，占比47%，已覆盖6大类核心技术，包括3项行业领先核心技术和3项行业先进核心技术，覆盖率较高。并且，在可获取的可比公司相关技术或产品性能指标中，公司核心技术或产品的关键性能指标基本优于或齐平可比公司。可比公司技术指标和产品性能指标的选取真实、客观、准确；
2）在其余 8项细分核心技术中，有 5项细分核心技术产品为终端品牌相关项目的独家供应，占比 63%。对行业领先或先进的终端品牌客户形成独家供应，充分说明相比于其他竞争对手，公司相关核心技术产品性能优势明显；
3）在其余 3项细分核心技术中，有 2项细分核心技术产品的产品良品率明显优于国外竞争对手，占比67%，说明公司相关核心技术产品品质更优；
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4）剩余1项细分核心技术（乘用汽车零部件PVD涂料技术）的行业发展仍处于萌芽期，各涂层材料企业竞争格局尚未形成。
上述（1）和（2）中相关情况具体如下：
公司核心技术与可比 公司核心技术产 公司核心技 公司核心技术产品与
公司相关技术对比性 品为终端客户相 术产品良品 可比公司相关技术产
序号 细分核心技术 能指标，且公司核心 关项目的独家供 率明显优于 品的优劣势及市场前
技术关键性能指标基 应，产品性能优 国外竞争对 景趋势经终端客户或
本与其齐平或更优 势明显 手 模厂客户访谈确认
1 硅橡胶有机硅手感 Δ Δ Δ
涂料技术
2 3D玻璃感光油墨 Δ Δ Δ
技术
3 乘用汽车车灯防雾 Δ
树脂及涂料技术
4 高耐磨PVD涂料 Δ Δ
技术
5 UV硅手感涂料技 Δ Δ Δ
术
6 水性高温涂料技术 Δ Δ
7 水性UV涂料技术 Δ Δ Δ
8 氟橡胶有机硅手感 Δ Δ
涂料技术
9 拉丝纹PVD涂料 Δ
技术
10 3D二次镭雕PVD Δ Δ
涂料技术
11 渐变色PVD涂料 Δ Δ
技术
12 仿陶瓷PVD涂料 Δ Δ
技术
13 UV单涂色漆技术 Δ Δ
14 UV仿阳极涂料技 Δ Δ
术
（3）公司选取与可比公司比较的技术指标和产品性能指标均为相关技术或产品的关键性能指标，可较好反映公司核心技术产品与可比公司相关技术产品的优劣势和市场前景趋势
在与可获取竞争对手相关技术或产品性能指标的对比部分，公司选取与可比公司比较的技术指标和产品性能指标均为相关技术或产品的关键性能指标，具体情况如下：
核心（技 选取的技术 对应的关键性 产品主要应用场景 产品应用图片
术）产品 指标 能
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有机硅手 水接触角测 手机保护套：
感涂料 试 抗脏污性能 使用频繁，涂层需抗脏污
等
紫外老化测 抗光老化性能 手机后盖：
试 1、部件应用注重外观品
水煮后百格 质，涂层需耐 UV光照黄
（附着力测 耐水煮性能 变、外观装饰性好；
3D 玻 璃 试） 2、使用环境复杂多变，
感光油墨 高温高湿后 耐高温高湿性 涂层需在水煮、高温高湿
百格（附着 能 等环境下保持结构完整；
力）测试 3、该技术采用紫外光固
固化能量 涂装过程中固 化，低固化温度对应较高
化所需能量 的经济效益
乘用汽车 车灯：
车灯防雾 抗流挂性能， 为保证驾乘安全性及产品
树脂及涂 抗流挂测试 防雾时效期 经济效益，防雾涂层需具
料 有高抗流挂性能、长防雾
时效
1、震动耐磨 1、震动耐磨 手机中框：
高 耐 磨 测试； 性能 使用频繁，涂层需震动耐
PVD涂料 2、铅笔硬度 2、机械强度 磨、机械强度好等
测试
UV 硅手 水接触角测 智能支付卡：
感涂料 试 抗脏污性能 使用频繁，表面为浅白
色，涂层需抗脏污等
笔记本电脑外壳及键盘组
件：
水性高温 烘烤温度 涂装过程烘烤 部件采用镁铝合金和 PPS
涂料 温度 复合材料，PPS 基材不耐
高温，涂料烘烤温度需较
低以防止PPS变形等
充电插头部件：
水煮后百格 1、部件采用尼龙或PC基
水性 UV （附着力） 耐水煮性能 材，涂层需与其具有稳定
涂料 测试 结合力；2、部件注重使
用安全性，涂层需在水煮
等环境下保持结构完整等
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（4）公司关于核心技术或产品市场前景趋势的说明，主要来源于公司与行业领先或先进终端品牌客户的性能（指标）要求对比
由于新型功能涂层材料技术属于应用技术类别，加之行业领先或先进终端品牌客户提出的创新技术方案会在行业内的其他终端品牌陆续推广，导致行业领先或先进终端品牌客户的性能（指标）要求可引领新型功能涂层材料技术的发展方向。
公司关于核心技术或产品市场前景趋势的说明，主要来源于公司与行业领先或先进终端品牌客户的性能（指标）要求对比，或以“环保化”为代表的行业公认技术或产品市场前景趋势。因此，相关市场前景趋势的描述不存在以偏概全的情况。
综上，通过走访终端及模厂客户、与可比公司相关技术关键性能指标及产品良品率对比、对行业领先或先进终端品牌客户相关项目的独家供应等多种方式，可全面、真实、客观、准确说明公司核心技术（产品）与可比公司相关技术（产品）的优劣势以及公司核心技术（产品）的市场前景趋势，不存在以偏概全的情况。
2、公司已通过其他方式说明公司核心技术的先进性情况，可辅助说明公司核心技术与可比公司相关技术的优劣势和产品市场前景趋势
（1）进入终端品牌客户或模厂客户的供应体系具有较高进入壁垒
鉴于“终端”+“模厂”的双重客户关系，使得进入终端品牌客户或模厂客户的供应体系，需经过终端和模厂的双重认证，且相关认证要求严苛、周期较长，具有较高的市场进入壁垒。
在进入合格供应体系阶段，通常需经过终端客户需求获取、终端客户样板报送、终端客户供应商认证、模厂实验室小试、模厂生产线中试、模厂初验收、模厂供应商认证、与模厂签订供应合同等多个阶段，开发周期约为1-4年。
针对具体项目，合格供应商还需经过推介产品设计方案、确定产品需求方案、确定产品技术方案、配方/原材料/工艺设计及开发、实验室检测、终端测试（通过后获得项目开发权）、模厂测试等多个环节，各个环节均达到终端客户要求且相关产品综合评价最优的1-3名合格供应商才能最终获取该项目订单。
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由上，对终端品牌客户相关项目形成供应的技术产品的综合性能，基本优于未参加直接竞争的技术产品及竞争后被淘汰的技术产品的综合性能。
公司关于竞争对手竞争劣势的说明主要源于：针对终端客户项目，与公司形成直接竞争关系的竞争对手相关技术产品的主要竞争劣势，基本可代表整体行业竞争对手的主要竞争劣势。因此，不存在以个体指标趋势替代描述整体行业竞争对手的竞争劣势的情况。
（2）客户认可度高
终端客户一般仅选取产品性能最优的1-3个涂层材料企业供应相关项目所需的涂层材料产品。基于上述行业特点，公司主要核心技术产品综合性能较大优于竞争对手，并通过自主创新研发不断提升核心技术产品的市场竞争优势，从而确保对终端品牌的持续供应。
凭借综合性能较大优于竞争对手的优势，公司大部分细分核心技术产品为终端客户相关项目的独家供应；其他核心产品亦占终端客户相关项目供应的 30%以上，且占比大多呈增长趋势，充分说明终端品牌客户及模厂客户对公司核心技术产品认可度高。
具体情况参见本反馈意见落实函回复问题二之“3、”之“（2）”中相关内容。
（3）成果鉴定及科技查新结果
在公司的15项细分核心技术中，1）从成果鉴定结果来看，4项细分核心技术具有行业领先性，9项细分核心技术具有行业先进性，其余两项细分核心技术未做成果鉴定，说明公司核心技术具有行业领先或行业先进性水平；从科技查新结果来看，13 项细分核心技术未发现与其综合技术特点相同的文献报道，其余两项细分核心技术未做科技查新，说明公司核心技术创新性较强，亦可辅助证明其具有先进性。
具体情况如下：
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序号 细分核心技术 成果鉴定行 成果鉴定行 科技查新未见综合技术特
业领先技术 业先进技术 点相同的文献报道技术
1 硅橡胶有机硅手感涂料技术 Δ Δ
2 氟橡胶有机硅手感涂料技术 Δ Δ
3 3D玻璃感光油墨技术 Δ Δ
4 水性高温涂料技术 Δ Δ
5 高耐磨PVD涂料技术 Δ Δ
6 拉丝纹PVD涂料技术 Δ Δ
7 3D二次镭雕PVD涂料技术 Δ Δ
8 渐变色PVD涂料技术 Δ Δ
9 仿陶瓷PVD涂料技术 Δ Δ
10 UV单涂色漆技术 Δ Δ
11 UV仿阳极涂料技术 Δ Δ
12 水性UV涂料技术 Δ Δ
13 乘用汽车零部件PVD涂料技 Δ Δ
术
由上，通过进入终端品牌客户和模厂客户供应商体系的壁垒较高、客户认可度高、成果鉴定及科技查结果等，可充分说明公司核心技术具有先进性，可辅助说明与可比公司相关技术比较具有优势。
综上，公司关于可比公司技术指标和产品性能指标的选取全面、真实、客观、准确，关于公司核心技术（产品）与可比公司相关技术（产品）的优劣势以及公司核心技术（产品）的市场前景趋势的描述不存在以偏概全的情况，不存在以个体指标趋势替代描述整体行业竞争对手竞争劣势的情况。
（六）说明溶剂型产品是否属于招股说明书披露的新型功能涂层材料产业发展政策中定义的环保型产品，主要产品是否存在因技术迭代或产业政策淘汰的风险；据此进一步说明发行人行业是否属于战略性新兴产业之“新材料产业”，是否属于科创板重点推荐领域之“（三）新材料领域”项下的“先进石化新材料”领域，是否符合科创板定位要求
1、溶剂型产品是否属于招股说明书披露的新型功能涂层材料产业发展政策中定义的环保型产品，主要产品是否存在因技术迭代或产业政策淘汰的风险
（1）公司产品构成情况
1）环保型涂层材料产品
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公司产品按照使用溶剂是否为水，分为水性涂层材料产品和溶剂型涂层材料产品；按照固化方式不同，分为 UV固化涂层材料产品（又称紫外光固化/光固化/辐射固化涂层材料产品）和热固化涂层材料产品。其中：水性涂层材料产品和UV固化涂层材料产品因在涂装过程中具有较低的挥发性有机物排放量，故属于招股说明书披露的新型功能涂层材料产业发展政策中定义的环保型产品。
报告期内，具体各类产品收入及占比情况如下：
单位：万元
产品类型 2019年度 2018年度 2017年度
一、溶剂型涂层材料产品小计 44,299.36 97.33% 25,630.04 97.74% 17,846.98 95.23%
1、UV固化涂层材料产品 33,285.98 73.13% 15,144.04 57.75% 7,674.63 40.95%
2、热固化涂层材料产品 11,013.38 24.20% 10,486.00 39.99% 10,172.35 54.28%
二、水性涂层材料产品小计 1,214.47 2.67% 593.23 2.26% 892.93 4.76%
三、环保型涂层材料小计 34,500.45 75.80% 15,737.27 60.01% 8,567.56 45.72%
总计 45,513.83 100.00% 26,223.27 100.00% 18,739.91 100.00%
从公司溶剂型产品构成来看，2017年-2019年，具有环保性的UV固化涂层材料产品占溶剂型涂层材料产品的比例分别为 43.00%、59.09%、75.14%，收入规模及占比逐年提升，已成为公司溶剂型涂层材料产品的主要组成部分。
从公司环保型产品的变化趋势来看，2017 年-2019 年，公司环保型产品（包括：UV 固化涂层材料产品和水性涂层材料产品）占公司营业收入的比例分别为45.72%、60.01%、75.80%，收入规模及占比均逐年增加，环保型产品已成为公司的主要收入来源。
2）功能性及高性能热固化涂层材料产品
除上述环保型涂层材料产品外，不同于传统热固化涂层材料产品，公司经营的热固化涂层材料产品（如有机硅手感涂料、乘用汽车车灯防雾涂料等）因具有优异手感、抗脏污、高耐磨、高耐光老化、长防雾时效期等功能性及高性能优势，属于功能性及高性能产品类别，属于国家政策重点鼓励产品方向。并且，随着下游客户对产品功能性及高性能要求的不断提升，公司上述功能性及高性能热固化涂层材料产品的市场应用需求将逐步提升。
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从整体工业涂层材料产品分类来看，目前热固化涂层材料产品仍为主要应用类别，例如：2019年高端消费类电子领域热固化涂料产值占比预计为 50.14%，相关应用领域的市场容量预计为48-86亿元。
此外，经核查国家发展改革委、商务部发布的《市场准入负面清单（2019 年版）》，公司上述产品不属于禁止准入类、限制类、淘汰类、落后类产品。
从相关产品的变化趋势来看，2017年度-2019年度，公司热固化涂层材料产品（包括：有机硅手感涂料、乘用汽车车灯防雾涂料等）收入分别为 10,172.35 万元、10,486.00万元、11,013.38万元，收入规模基本稳定，为公司主要收入来源之一。
由上，公司上述热固化涂层材料产品虽然不属于相关政策中提到的环保型产品，但因其具有功能性及高性能，不属于落后产能，其可广泛应用于高端消费类电子及汽车零部件等众多细分工业领域，短期内不存在被终端应用行业淘汰的风险，公司相关产品收入稳定，短期内不存在持续下降风险。
从未来发展来看，随着行业对环保型产品需求的逐步增加，公司针对热固化涂层材料产品，已大部分储备有水性化或UV化替代技术，后续可根据政策要求及客户需求及时提供相关环保型产品供应，公司相关产品因环保政策调整而面临产业淘汰的风险相对较小。
（2）公司环保型产品、功能性及高性能热固化产品的归类依据、产品未来发展
前景及产业政策支持情况
1）公司产品归类依据、产品未来发展前景
①公司环保型产品主要包括UV固化涂层材料产品和水性涂层材料产品，上述产品具有较好的环保性能和未来发展前景，具体如下：
A、UV固化涂层材料产品
UV固化涂层材料产品因具有“5E”特点，属于节能/环保/高效/高适应性/经济的新型功能涂层材料产品，未来具有较好的发展前景，具体特点如下：
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特点类型 特点描述
采用活性稀释剂代替高挥发性有机物含量的挥发性稀释
1、Environmentalfriendly 剂，固化时参与交联并成为结构的一部分，极少释放到环
（环境友好） 境中，使生产、运输、存储过程更安全，不易对环境和人
身健康造成危害。
固化速率快（通常为数秒或数十秒，极限可达几分之一
2、Efficient（高效） 秒），有效简化涂装处理过程，大幅提高生产加工效率，
特别适用于自动化流水线生产的高端消费电子加工领域。
仅需使用紫外灯照射光源，属常温快速固化，无需对基材
3、Energysaving（节能） 等进行加热，有效避免热固化方式的热烘及挥发性有机物
处理环节产生的高能耗。
4、Enabling（适应性好） 广泛适用于各类基材材料，不仅包括金属、木材、皮革、
陶瓷等，还可对难以附着的塑料、玻璃等实现涂装。
5、Economical（经济） 基于上述环境友好、高效、节能、适用性好等特点，投入
成本相对较低，经济效益相对较好。
B、水性涂层材料产品
水性涂层材料产品因具有挥发性有机物（VOC）排放量低的特点，属于环保的新型功能涂层材料产品，未来具有良好的发展前景。
②公司功能性及高性能热固化产品主要包括有机硅手感涂料、乘用汽车车灯防雾涂料等产品，上述产品具有功能性、高性能的特点，且未来具有良好的发展前景，具体如下：
A、有机硅手感涂料产品
公司的有机硅手感涂料产品，从化学组成来看属于聚硅氧烷涂料，从功能性来看属于高性能抗老化涂料，涂层具有优异手感、抗脏污、高耐磨、高抗老化等性能优势。
公司该产品主要性能指标优于终端客户苹果相关性能指标要求，具体情况如下：
产品名称 苹果性能指标要求 公司产品性能指标
附着力：≥4B 5B
高温高湿：65℃，90%RH，72h，要求 试验96小时后样品外观无异常，附
超耐磨有机硅 外观无异常，附着力≥4B 着力为5B
手感涂料 太阳老化测试：0.8±0.05W/m2， 连续辐照315小时后，CIE 94Δ
420nm，300h，要求CIE 94Δ ≤3.0， =1.28，附着力5B
附着力≥4B
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冷热冲击：-20℃→65℃，100个循 试验120个循环后样品外观无异常，
环，要求外观无异常，附着力≥4B 附着力为5B
马丁代尔耐磨：6000次漆膜无破损 10000次漆膜无破损
资料来源：湖南省产商品质量监督检验研究院于2019年7月出具的《检验报告》
公司该产品主要性能指标优于国外可比公司相关产品性能指标，具体情况如下：
产品名称 公司产品性能 国外可比公司产品 说明
指标 性能指标
有 机 硅 手 水 接 触 角： 水接触角：121° 公司涂层接触角更大，说明公司涂层抗脏
感涂料 140° 污性能相对较好
资料来源：第三方性能检测报告、官方网站
从公司该产品未来发展来看：在 5G带来的手机后盖玻璃化趋势下，可解决玻璃手机易碎问题的弹性体材质手机配件应用需求将增大，同时，伴随可穿戴设备领域快速发展，具有良好弹性、耐油性能、优异质感的弹性体基材（LSR、FKM、TPU 等）应用逐步提升。因此，对可解决上述弹性体基材应用困难（耐磨性差等）、提升其功能性（触感、抗脏污、抗老化性能等）的有机硅手感涂料需求将逐步提升，该产品未来将具有良好的发展前景。
B、乘用汽车车灯防雾涂料产品
公司的乘用汽车车灯防雾涂料产品属于丙烯酸防水涂料，涂层具有高抗流挂、长防雾时效期、高透光率等性能优势。
公司该产品关键性能指标优于法雷奥性能指标要求和国际竞争对手相关产品性能指标，具体情况如下：
法雷奥性能要求 国际竞争对手产品性能指标 公司产品性能指标
抗流挂达10循环 流挂测试达5循环 流挂测试达15循环
透光率达87% - 透光率达92%
资料来源：法雷奥、广州广电计量检测股份有限公司出具的检测报告
从公司该产品未来发展来看：车灯是乘用汽车众多部件中一个重要的安全部件。正常使用条件下，车灯因内外温度差异导致车灯内空气水分在露点温度下容易形成水雾，影响光线透过率，进而影响行车安全。而车灯防雾涂层时效期短一直是
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业内的痛点问题。公司该产品可增强涂层抗流挂性能，提升车灯防雾时长。随着市
场接受度提升，该产品未来将具有良好的发展前景。
2）产业政策支持情况
①UV固化和水性涂层材料均属于环境友好型的涂层材料类别
涂料工业的主要污染源来自于挥发性有机物排放。2016 年，工业和信息化部及财政部出台的《重点行业挥发性有机物削减行动计划》中，针对涂料行业，将水性涂料、粉末涂料、高固体分涂料、无溶剂涂料、辐射固化涂料（UV涂料）等确定为绿色涂料类别，即环境友好型涂料类别。
由上，公司主要经营的UV固化和水性涂层材料产品均属于环境友好型的涂层材料产品类别。
②功能性及高性能涂层材料属于产业发展重点产品类别
2016 年，国家发改委出台的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》中，将“功能涂料”等列入战略性新兴产业重点产品类别。
2017 年，国家发改委、商务部出台的《外商投资产业指导目录》中，将“高性能涂料”等列为鼓励类外商投资项目。
2018年，国家统计局出台的《战略性新兴产业分类》中，将 3.3.7.1涂料制造中的 “聚硅氧烷涂料”、“高性能抗老化涂料”、“丙烯酸防水涂料”以及3.3.7.2油墨制造中的“新型电子油墨”列入重点产品类别。
由上，公司主要经营的功能性涂料、高性能涂料等热固化涂层材料属于重点产品类别或鼓励类外商投资项目。
③公司主要经营产品符合国家重点鼓励和支持的产品方向
从国家出台的一系列法律法规政策来看，公司主要经营产品符合国家重点鼓励和支持的产品方向，具体情况如下：
序号 政策制定部门 文件名称 主要政策规划
1 国家统计局 《战略性新兴产业 将“涂料制造”和“油墨制造”等“新型
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分类（2018）》 功能涂层材料制造”列入战略性新兴产
业；将“水性汽车涂料”列入战略性新兴
产业。
将 3.1.5“表面功能材料”项下的“功能性
涂料、新型涂层材料、环境友好型高性能
《战略性新兴产业 工业涂料、高档汽车用金属颜料”，3.1.6
2 国家发改委 重点产品和服务指 “高品质新型有机活性材料”项下的“新
导目录（2016）》 型油墨”及 3.1.9“生态环境材料”项下的
“环境友好型涂料”列入战略性新兴产业
重点产品。
《石化和化学工业 加强环保型涂料产品的研发和推广应用，
3 工业和信息化部 发展规划》（2016- 加快高端领域用特种涂料的开发和产业
2020年） 化，强化环保型涂料和胶黏剂等新一代环
保型化学品标准制定工作。
将“40.水性油墨、电子束固化、紫外光固
国家发改委、商 《外商投资产业指 化等低挥发油墨”及“42.高性能涂料，高
4 务部 导目录（2017年修 固体份、无溶剂涂料，水性工业涂料及配
订）》 套水性树脂生产”列为鼓励类外商投资项
目。
在涂料行业重点推广水性涂料、高固体分
《重点行业挥发性 涂料、无溶剂涂料、辐射固化涂料（UV涂
5 工业和信息化 有机物削减行动计 料）等绿色涂料产品；在汽车行业，涂装
部、财政部 划》（2016年） 环节推进水性涂料、高固体分涂料代替溶
剂型涂料；在油墨行业，重点研发推广水
性油墨、辐射固化油墨。
湖南省经济和信 《湖南省石化行 重点发展先进高分子材料、高档涂料和颜
6 息化委员会 业”十三五”发展 料等产业、加快发展水性涂料、光固化涂
规划》（2016年） 料、高档汽车涂料等。
国家发改委、科 《当前优先发展的 将“53、表面涂、镀层材料”项下的“环
7 技部、工业和信 高技术产业化重点 保型高性能工业涂料、高档汽车用金属颜
息化部、商务 领域指南》（2011 料等”列为优先发展的高技术产业化重点
部、知识产权局 年度） 领域。
将“十一、石化化工”项下的“水性工业
涂料，高固体分、无溶剂、辐射固化涂
《产业结构调整指 料”等环境友好、资源节约型涂料生产，
8 国家发改委 导目录（ 2011 年 “十六、汽车”项下的“水性涂料”等环
本）》2013年修正 保材料应用以及“十九、轻工”项下的
“水性油墨、紫外光固化油墨、植物油油
墨等节约环保型油墨生产”列为鼓励类。
中国石油和化学 《石油和化工产业 重点发展水性涂料、高固体分涂料、辐射
9 工业联合会 结构调整指导意 固化涂料等环境友好型产品，以及汽车等
见》（2009年） 专用涂料。
《高新技术企业认
科技部、财政 定管理办法》附件 将“高性能、水性化功能涂料及助剂，高
10 部、国家税务 之《国家重点支持 性能环保型胶黏剂”列为高新技术领域。
总局 的高新技术领域》
（2008年）
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综上，公司招股说明书中关于环保型产品、功能性及高性能热固化产品的分类依据充分，符合相关产业发展政策要求，未来具有较好的发展前景，因此，技术迭代或产业政策淘汰的风险相对较小。
出于充分揭示风险考虑，公司已在招股说明书“第四节 风险因素”之“二、经营风险”中针对部分涂层材料产品经营受相关政策影响的风险进行了补充披露，具体情况如下：
“（十三）部分产品生产经营受政策影响的风险
报告期内，随着产业政策对环保型涂层材料推广力度的逐步增强，公司热固化涂层材料产品收入占比逐年下降，报告期内，公司上述产品收入占比分别为54.28%、39.99%、24.20%。未来若国家对涂层材料环保政策逐步趋严，上述产品收入占比存在持续下降的风险，将会对公司相关产品的生产经营产生不利影响。”
2、进一步说明发行人行业是否属于战略性新兴产业之“新材料产业”，是否属于科创板重点推荐领域之“（三）新材料领域”项下的“先进石化新材料”领域，是否符合科创板定位要求
（1）公司行业分类属于战略性新兴产业之“新材料产业”
根据国家统计局《战略性新兴产业分类（2018）》，公司行业分类属于战略性新兴产业之“新材料产业”（代码：3）项下的“先进石化化工新材料”（代码：3.3）中的“新型功能涂层材料制造”（代码：3.3.7），包含：涂料制造(代码：3.3.7.1)和油墨制造（代码：3.3.7.2）。
其中：涂料制造和油墨制造具体包括以下重点产品：
代码 战略性新兴产业分类名称 重点产品和服务
水性木器涂料、水性船舶涂料、高固体分涂料、无溶剂
涂料、辐射固化涂料、水性钢结构防火涂料、水性汽车
3.3.7.1 涂料制造 涂料、大型飞机涂料、大型船舶涂料（自抛光防污涂
料）、高铁涂料、风电涂料、海洋工程用重防腐涂料、
核电等特殊功能涂料、氟涂料、聚硅氧烷涂料、薄层隔
热反射涂料、真空绝热保温涂料、纳米孔超级绝热保温
8-1-6-47涂料、防火阻燃涂料、喷涂聚脲防水涂料、丙烯酸防水
涂料、聚氨酯防水涂料、聚合物乳液水泥防水涂料、自
抛光防污涂料、耐高温抗强碱涂料、高性能抗老化涂
料、隐身涂料、防冲击涂料、UV 光固化涂料、高级电
泳涂料、彩色喷墨打印涂料、粉末涂料
新型印刷油墨、新型金属印刷油墨、新型防伪油墨、新
3.3.7.2 油墨制造 型水基喷印油墨、新型溶剂基喷印油墨、新型电子油
墨、新型印刷助剂及用油、其他新型油墨及类似制品
公司环保型涂料产品包括紫外光（UV）固化涂料和水性涂料等产品，相关产品主要用于高端消费类电子和乘用汽车等高端消费品领域，根据上表分类，属于“涂料制造”领域重点产品中的辐射固化涂料、UV光固化涂料和水性汽车涂料。
公司功能性及高性能热固化涂料产品主要包括有机硅手感涂料、乘用汽车车灯防雾涂料等产品，属于“涂料制造”领域重点产品中的聚硅氧烷涂料、高性能抗老化涂料、丙烯酸防水涂料等。
公司特种油墨产品主要用于高端消费类电子领域，根据上表分类，属于“油墨制造”领域重点产品中的新型电子油墨。
报告期内，公司上述产品收入情况如下：
单位：万元
类别 2019年 2018年 2017年
辐射固化、UV光固化、水性 34,260.21 14,645.11 8,408.35
涂料收入
聚硅氧烷涂料及高性能抗老化
涂料（有机硅手感涂料等）、
丙烯酸防水涂料（乘用汽车车 8,181.18 8,227.36 8,347.22
灯防雾涂料）等功能性及高性
能热固化涂料收入
新型电子油墨收入 600.52 1,658.74 397.38
相关产品合计公司营业收入 43,041.91 24,531.21 17,152.95
公司营业收入 45,513.83 26,223.27 18,739.91
收入占比 94.57% 93.55% 91.53%
如上所示，报告期内公司属于“涂料制造”领域重点产品的辐射固化涂料、UV光固化涂料、水性汽车涂料、聚硅氧烷涂料、高性能抗老化涂料和丙烯酸防水涂料等涂料产品，以及属于“油墨制造”领域重点产品的新型电子油墨产品，2017年度-2019年度收入合计占比分别为91.53%、93.55%及94.57%，占比较高且
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报告期内呈现增长趋势。未来随着公司高性能水性涂料建设项目、特种油墨及环保
型胶黏剂生产扩能项目等募投项目的实施落地，相关产品收入将进一步增长。
综上，公司所属行业属于战略性新兴产业之“新材料产业”（代码：3）项下的“先进石化化工新材料”（代码：3.3）中的“新型功能涂层材料制造”（代码：3.3.7），具体为：涂料制造(代码：3.3.7.1)和油墨制造（代码：3.3.7.2）。
（2）公司所属行业属于科创板重点推荐领域，符合科创板定位要求
1）公司所属行业属于科创板重点推荐领域
根据《上海证券交易所科创板企业上市推荐指引》，保荐机构重点推荐科技创新企业所属领域之（三）为新材料领域，主要包括：先进钢铁材料、先进有色金属、先进石化化工新材料、先进无机非金属材料、高性能复合材料、前沿新材料及相关技术服务等。
根据《战略性新兴产业分类（2018）》，公司行业分类属于战略性新兴产业之“新材料产业”（代码：3）项下的“先进石化化工新材料”（代码：3.3）中的“新型功能涂层材料制造”（代码：3.3.7），包含：涂料制造(代码：3.3.7.1)和油墨制造（代码：3.3.7.2）。
据此，公司行业分类属于科创板重点推荐领域之“（三）新材料领域”项下的“先进石化新材料”领域，符合科创板行业定位要求。
2）公司符合《科创属性评价指引（试行）》相关要求
根据中国证监会于 2020年 3月 20日发布的《科创属性评价指引（试行）》（中国证券监督管理委员会公告[2020]21号），支持和鼓励科创板定位规定的相关行业领域中，同时符合3项指标的企业申报科创板上市。
相关指标要求与公司对比情况如下：
指引相关要求 公司符合情况
1、最近三年研发投入占营业收入比例 5% 2017年-2019年，公司研发费用投入占营业收入比
以上，或最近三年研发投入金额累计在 例分别为 11.32%、11.66%、9.84%，合计研发费
6,000万元以上 用投入金额为9,656.75万元，符合相关要求
2、形成主营业务收入的发明专利 5 项以 截至本反馈意见落实函回复出具日，公司共获得
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上 发明专利 30项，相关专利均用于实际生产经营，
并形成相关主营业务产品收入，符合相关要求。
3、最近三年营业收入复合增长率达到 2017 年-2019 年，公司营业收入复合增长率
20%，或最近一年营业收入金额达到 3 亿 55.84%，2019年营业收入金额为45,513.83万元，
元 符合相关要求。
据此，公司符合《科创属性评价指引（试行）》中相关要求。
综上，公司所属行业属于科创板重点推荐领域，符合科创板定位要求。
二、保荐机构核查程序及核查结论
（一）核查程序
针对上述事项，保荐机构履行了以下核查程序：
1、（1）通过查询智能手机出货量、专业机构或专家预计的手机出货量等数据等，对2020年一季度智能手机出货量同比变动情况及整体市场趋势进行了核查。
（2）通过访谈发行人生产部门负责人、发行人制定的停工复工政策等，对发行人生产恢复情况进行了核查；通过访谈发行人销售、采购部门负责人，网络信息公开检索等，对发行人上/下游产业链停工、复工情况进行了核查；通过访谈公司实际控制人、财务部门负责人、获取财务部门出具的盈利预测资料等，对发行人造成的停工损失、2020年1季度及上半年经营业绩预测情况进行了核查。
2、（1）通过访谈公司实际控制人、财务负责人、销售、研发、生产、采购部门负责人，长沙松润实际控制人、财务负责人、销售、研发部门负责人，对发行人汽车领域业务进行了核查；通过访谈发行人财务部门负责人、发行人一季度财务报表数据信息等，对发行人汽车领域涂料收入进行了核查。
（2）通过访谈发行人及长沙松润研发负责人、查阅成果鉴定报告、科技查新报告、客户性能检测报告、客户技术指标要求、行业研究杂志、可比公司网站、可比公司专利等，对发行人汽车领域核心涂料技术产品情况、其他产品情况、相关行业发展情况进行了核查；通过访谈长沙松润实际控制人、财务负责人、销售、研发、客服部门负责人，对发行人汽车领域核心客户进行了核查；通过访谈长沙松润实际控制人、综合事务、财务负责人，查阅长沙松润公司章程、组织架构、各部门
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职能、人员名册等，对长沙松润主要经营业务、组织架构、各部门职能、人员情况
等进行了核查；通过访谈发行人及长沙松润实际控制人、销售、财务、研发负责
人，查阅相关项目进度推进表、与客户的邮件往来、第三方权威机构出具的产品性
能检测报告等，对发行人汽车领域涂料产品推广情况进行了核查；通过访谈长沙松
润实际控制人、销售、研发部门负责人，查阅终端客户及模厂客户订单、发行人与
终端客户及模厂客户的往来邮件、核心产品项目推进表及会议记录等，对发行人汽
车领域核心涂料产品项目进展及 2020年预计收入情况进行了核查；通过访谈长沙
松润实际控制人、研发部门负责人，查阅相关在研项目立项报告、实验记录、相关
行业技术资料等，对发行人汽车领域储备研发项目进行了核查。
（3）通过查询汽车整车市场产销量等数据、专业机构或专家预计的汽车产销量等数据、国内汽车领域复产复工情况，对最近一年又一期汽车整车市场产销量的变化及相关影响情况进行了核查；通过访谈发行人及长沙松润销售、研发、财务负责人，对汽车零部件单位涂料用量及单价进行了核查，查询权威机构出具的下游汽车（预计）产销量报告，对汽车零部件领域涂料市场容量、市场规模、发展空间进行了核查；通过访谈发行人及长沙松润实际控制人、销售部负责人，查询权威机构公布的疫情对汽车产销量情况的影响，查阅客户订单需求情况等，对新型冠状病毒疫情对汽车领域涂料的不利影响及市场风险进行了核查。
3、（1）通过访谈终端客户和直接模厂客户相关部门的负责人员、公司实际控制人、销售、研发部门负责人，查阅直接模厂客户网站、招股说明书等公开资料等，对发行人直接模厂客户在终端客户的供应商地位进行了核查。
（2）通过访谈终端品牌客户和模厂客户相关部门负责人员、公司实际控制人、销售、客服、研发部门负责人，查阅终端品牌客户相关产品机型信息、可比公司产品信息等，对发行人产品对主要终端客户产品的渗透情况进行了核查。
4、（1）通过查阅中商产业研究院官方网站、新三板挂牌招股说明书、企业宣传资料、研究报告目录等资料，访谈中商产业研究院研究部门负责人员，对中商产业研究院的基本情况及主要研究方向进行了核查。
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（2）通过访谈中商产业研究院销售、研究部门负责人员，查阅中商产业研究院官网、新三板挂牌招股说明书等公开资料，对是否存在其他相关行业报告进行了核查。
（3）通过访谈中商产业研究院销售、研究部门负责人员、发行人市场部负责人，查阅官方网站、新三板挂牌招股说明书等公开资料，对相关调研分析报告出台的背景进行了核查。
（4）通过访谈发行人市场部负责人，查阅中商产业研究院官网、中商产业研究院出具的调研分析报告、其他权威研究机构研究报告目录及报价等，对发行人购买调研分析报告价格的公允性进行了核查。
（5）通过访谈公司实际控制人、销售、研发、生产、财务部门负责人、终端客户及模厂客户相关部门负责人，查阅高端消费类电子涂料行业资料、下游行业资料等，对比发行人同期同领域涂料产品市场占有率等关键内容及统计数据等，对发行人出具调研分析报告具体内容和统计数据的真实、准确、客观、权威属性进行了核查。
5、（1）通过访谈终端客户及模厂客户相关部门负责人员，查阅可比公司官网、专利等公开信息等资料，对可比公司技术指标和产品性能指标选取是否全面、真实、客观、准确进行了核查。
（2）通过访谈终端品牌客户和模厂客户相关部门负责人、公司实际控制人、销售、研发、客服部门负责人，查阅可比公司官网、发行人与可比公司产品良品率对比记录、发行人核心技术研发项目立项结题报告、发行人核心技术成果鉴定报告及科技查新报告等资料，对比发行人及可比公司专利、产品使用说明书、官网、招股说明书等资料，对发行人及可比公司相关技术优劣势的描述是否以偏概全进行了核查；通过访谈终端客户及模厂客户相关部门负责人员，查阅终端客户技术性能要求报告、近年来发行人向终端客户路演的技术方案、相关涂料协会发布的行业发展资料、国家及各省市出台的相关鼓励政策等资料，对市场前景趋势的描述是否以偏概全进行了核查。
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（3）通过访谈终端客户及模厂客户相关部门负责人员、发行人实控人、研发、销售部门负责人，查阅可比公司官网、终端客户及模厂客户供应商筛选要求等资料，对比发行人及可比公司专利等公开技术产品信息等，对是否仅以个体指标趋势替代描述整体行业竞争对手的竞争劣势进行了核查。
6、（1）通过查阅国家及各省市关于环保型/功能性及高性能涂层材料的政策、国家发展改革委及商务部发布的《市场准入负面清单（2019 年版）》、涂料工业协会网站、中国感光学会辐射固化专业委员会网站、涂料工艺等专业书籍、涂层材料行业杂志、发行人功能性及高性能热固化产品的性能检测报告及可比公司相关产品的性能信息、发行人各类产品收入情况等资料，访谈公司实际控制人、研发、EHS 部门负责人，对溶剂型产品是否属于招股说明书披露的新型功能涂层材料产业发展政策中定义的环保型产品、功能性及高性能热固化产品进行了核查。
（2）通过查阅国家统计局公布的《战略性新兴产业分类（2018）》、上交所公布的《上海证券交易所科创板企业上市推荐指引》、证监会公布的《科创属性评价指引（试行）》等相关规定，对发行人是否属于战略性新兴产业之“新材料产业”、是否属于科创板重点推荐领域之“（三）新材料领域”项下的“先进石化新材料”领域、是否符合科创板定位要求进行了核查。
（二）核查结论
经核查，保荐机构认为：
1、发行人已根据2020年第一季度智能手机出货量同比变动情况及整体市场趋势，补充披露了下游行业市场规模及需求降低对发行人持续经营的不利影响。
2、（1）乘用汽车领域具有较大的市场发展空间。发行人已推出相关创新型技术产品，相关产品具有较好的市场发展前景。发行人乘用汽车涂料产品收入规模相对较小系受产品生命发展周期、客户使用推广周期等短期因素影响所致。发行人已制定了持续有效的创新保障机制，并不断加强市场开拓力度，可实现对未来业务发展的有效支持。因此，发行人将乘用汽车领域列为重要目标市场准确，且具有合理性。
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（2）发行人所在的乘用汽车零部件涂料产品市场容量及规模相对较大，不存在应用市场较小的情况。发行人已补充披露了乘用汽车涂料实现销售收入较少的风险。
（3）短期内受疫情影响导致汽车产销量下滑，会对市场需求产生一定影响，但从长期来看，预计随着后期疫情控制情况的逐步好转，相关影响因素将逐步减少。鉴于发行人主要以生产创新型乘用汽车涂料产品为主，相关产品多处于产业推广初期，市场可推广空间相对较大，因此，相关乘用汽车市场的波动对发行人的经营影响相对较小。发行人已根据近期汽车产销量变化情况，对乘用汽车领域涂料市场规模及市场风险等进行了相关修改说明。
3、（1）发行人直接模厂客户主要为终端客户相关产品的核心供应商，具有较高的供应商地位。
（2）报告期内，发行人核心产品在主要终端客户相关产品中占比较高，大部分核心产品为终端客户相关项目的独家供应，其他核心产品占比均在 30%以上。发行人具有上述终端客户核心供应商地位的相关表征依据充分，不存在夸大描述的情况。
4、（1）中商产业研究院系较为权威的产业咨询服务机构，其出具的相关行业研究报告具有一定权威性。
（2）中商产业研究院针对高端消费类电子领域及上游的涂料等新型功能涂层材料领域已形成了持续的研究机制，并形成了一系列研究分析报告。
（3）发行人出具的调研分析报告主要基于中商产业研究院独立调研形成的数据库中的相关行业研究积累，非专门为招股说明书撰写而准备，不属于定制报告。
（4）发行人出具的调研分析报告价格系根据市场价格确定，具有公允性。
（5）经发行人确认其引用的调研分析报告具有真实、准确、客观和权威性。
5、（1）发行人关于可比公司技术指标和产品性能指标的选取全面、真实、客观、准确。
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（2）发行人已通过多种途径获取发行人与竞争对手的比较信息，关于发行人核心技术产品与竞争对手相关技术产品优劣势和市场前景趋势的描述全面、真实、客观、准确，不存在以偏概全的情况。
（3）发行人已通过其他方式说明发行人核心技术的先进性情况，可辅助说明发行人核心技术与可比公司相关技术的优劣势和产品市场前景趋势。
（4）发行人不存在以个体指标趋势替代描述整体行业竞争对手的竞争劣势的情况。
6、（1）发行人招股说明书中关于环保型产品、功能性及高性能热固化产品的分类依据充分，符合相关产业发展政策要求，未来具有较好的发展前景，因此，技术迭代或产业政策淘汰的风险相对较小。
（2）发行人所属行业属于科创板重点推荐领域，符合科创板定位要求。问题三
根据招股说明书披露，发行人实际控制人曾注销了多个涂料生产经营企业，其本人、发行人部分董事、高管及核心技术人员曾在同行业公司任职。报告期内，发行人还聘任专业技术、商务外籍咨询顾问，包括前苹果首席材料工程师和前阿克苏诺贝尔高级副总裁等人，还参股了同行业公司广西贝驰。请发行人：（1）补充说明发行人业务和技术发展过程，与上述人员曾任职单位是否存在相关性，上述人员入职发行人时或与发行人合作时是否违反与曾任职单位的竞业禁止或技术保密约定，是否存在损害曾任职单位利益的情形；截至目前，发行人是否存在知识产权等侵权责任法律纠纷；（2）补充说明发行人未对参股广西贝驰实现控股的原因及合理性，是否存在发行人实际控制人、董监高、核心人员和客户供应商业务经办人员及与该等主体关系密切人员直接或间接持有广西贝驰权益的情形；（3）补充说明董事杨波2008年10月即在松井有限担任技术总监的合理性，招股说明书是否存在披露错误。
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请保荐机构说明核查依据、过程并发表明确核查意见。
一、发行人回复
（一）补充说明发行人业务和技术发展过程，与上述人员曾任职单位是否存在相关性，上述人员入职发行人时或与发行人合作时是否违反与曾任职单位的竞业禁止或技术保密约定，是否存在损害曾任职单位利益的情形；截至目前，发行人是否存在知识产权等侵权责任法律纠纷
1、公司业务和技术发展过程
自公司设立以来，公司主要产品、应用客户终端以及核心技术发展情况如下：
年份 业务及技术发展情况
主要产品 应用客户终端 核心技术
开始与三星、索尼、诺基亚、
2009年 PVD涂料开始量产 MOTO就手机及相关配件等项目 -
合作
2010年 - 开始与中兴、华为就手机及相关 高耐磨PVD涂料技术
配件等项目合作
2011年 UV色漆、热固化 开始与联想就手机及相关配件等 -
手感涂料开始量产 项目合作
2012年 - 开始与小米就手机及相关配件等 拉丝纹PVD涂料技术
项目合作
2013年 热固化非手感涂料 开始与苹果、TCL、OPPO就手机 UV单涂色漆技术
开始量产 及相关配件等项目合作
2014年 开始与惠普就笔记本电脑及相关 3D二次镭雕PVD涂料技术
配件等项目合作
（1）硅橡胶有机硅手感涂
（1）开始和苹果就笔记本电脑及 料技术 /氟橡胶有机硅手感
保护油墨、装饰油 相关配件、可穿戴设备项目合 涂料技术
2015年 墨、水性特种油墨 作； （2）UV仿阳极涂料技术
开始量产 （2）开始和VIVO就手机及配件 /UV硅手感涂料技术
等项目合作 （3）水性高温涂料技术
（4）乘用汽车零部件（内
饰件）PVD涂料技术
（1）开始与华为、小米就可穿戴
水性涂料、乘用汽 设备等项目合作；
2016年 车高光黑涂料开始 （2）开始与亚马逊、飞利浦就智 -
量产 能家电等项目合作；
（3）开始与北京现代就乘用车外
饰件等项目合作
2017年 （1）开始与华硕、谷歌就笔记本 乘用汽车车灯防雾树脂及
电脑及配件等项目合作； 涂料技术
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（2）开始与大疆就智能家电等项
目合作；
（3）开始与吉利就乘用车内饰件
等项目合作
（1）超耐磨有机硅手感涂
料技术
（2）渐变色PVD涂料技术
/仿陶瓷PVD涂料技术
乘用汽车内饰件 （3）水性UV涂料技术
2018年 UV硅手感涂料开 开始与谷歌就手机及相关配件等 （4）3D玻璃感光油墨技
始量产 项目合作 术
（5）高亮白UV单涂色漆
技术/多颜色UV仿阳极涂
料技术
（6）乘用汽车零部件（外
饰件）PVD涂料技术
乘用汽车零部件 （1）开始与松下就智能家电等项 （1）加深色高耐磨PVD涂
2019年 PVD涂料、乘用汽 目合作； 料技术
车车灯防雾涂料开 （2）开始与广汽、法雷奥就乘用 （2）高耐磨高耐化UV硅
始量产 车内饰件、车灯等项目合作 手感涂料技术
如上表所示，公司自设立以来一直专注于高端消费品领域的新型功能涂层材料研发、生产、销售业务。其中：产品的演变主要体现为涂料、特种油墨等新型功能涂层材料细分产品种类的扩展；应用终端的演变主要体现为高端消费品细分应用领域的扩展以及各细分应用领域终端客户、终端产品的扩展。
自公司成立以来，公司相关核心技术均为自主研发形成，相关核心技术研发方向以符合新型功能涂层行业领先的核心技术、满足下游行业领先的工业设计技术发展需求、拓展到新兴应用领域的成功经验为基础，通过创新技术开发及在已有核心技术上进行迭代开发的方式，研究高品质、高装饰/触感、环保型的新型功能涂层材料；并不断向高端消费类电子和乘用汽车等领域拓展应用。
2、发行人实际控制人注销涂料企业情况、发行人部分董事、高管及核心技术人员曾任职同行业公司情况、发行人聘任专业技术、商务外籍咨询顾问情况以及与公司业务技术的关系
（1）实际控制人注销涂料企业情况及与公司业务技术关系
公司名称 注销时间 注销原因 与公司业务或技术关系
湖南松井化 2012年12月25 主营业务为光纤涂料、化妆 注销松井化学技术主要出于
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学技术有限 日 品包装涂料、鞋类涂料、 战略发展方向调整考虑，该
公司 PCB 线路板油墨的生产、销 公司经营业务领域与松井新
售。该公司实际控制人凌云 材具有差异性。松井化学技
剑拟进行业务目标战略性转 术，其产品领域、销售服务
移，通过新设松井新材的方 网络、客户资源与松井新材
式实施相关新兴业务，并逐 的发展战略和产品应用领域
步缩小、停止松井化学技术 不同，故公司仅承接其部分
相关经营业务，最终注销该 资产和人员。
公司。
主营业务为建筑材料用涂料
的生产、销售。松井化学制 注销松井化学制品主要系经
长沙松井化 2011年02月21 品经营规模较小，停产、注 营不善所致，该公司经营业
学制品有限 日 销原因系该公司自设立以 务领域与松井新材存在差异
公司 来 ，经营业务一直未有起 性。与公司无任何业务和技
色，盈利空间相对有限，故 术关系。
股东决定注销。
该公司实际控制人凌云剑原
长沙诺泰化 计划将诺泰化学定位为涂料 诺泰化学未开展实际经营且
学技术有限 2007年07月16 类业务的销售平台，后因市 在公司成立之前已经注销。
公司 日 场开拓等原因，该公司未能 与公司无任何业务和技术关
如期开展任何经营业务，因 系。
此对该公司进行注销。
该公司实际控制人凌云剑原
计划通过设立松锐新材发展 松锐新材未开展任何经营业
湖南松锐新 2017年12月01 船舶涂料等重防腐涂料，后 务，且定位目标业务领域与
材料有限公 日 根据市场、技术信息调研， 松井新材存在差异性。与公
司 市场开发和技术突破现阶段 司无任何业务和技术关系。
存在较大难度，后经各股东
协商实施注销。
实际控制人注销的涂料企业中长沙松井化学制品有限公司、长沙诺泰化学技术有限公司以及湖南松锐新材料有限公司与公司无任何业务和技术等相关性。
实际控制人注销的涂料企业湖南松井化学技术有限公司，因松井化学技术的主要产品为光纤涂料、化妆品包装涂料、鞋类涂料、PCB 线路板油墨等，其销售服务网络、客户资源与松井新材的发展战略和产品应用领域存在较大差异，故公司没有承接其客户及销售渠道，在业务方面与公司不存在重大相关性。公司仅承接其部分资产和人员，其中包括两项专利技术（涂料组合物及包含其的光纤、辐射固化聚氨酯树脂及其制备方法）。鉴于上述专利主要应用于光纤涂料等产品领域，已基本较少运用于现有产品生产之中，且不属于公司核心技术相关产品，因此，在技术方面与公司不存在重大相关性。
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综上，实际控制人注销的涂料生产经营企业与公司在业务和技术发展方面不存在重大相关性，无重大业务与技术依赖或继承关系。
（2）发行人部分董事、高管及核心技术人员曾任职同行业公司情况及与公司业务技术关系；上述人员入职发行人时是否违反与曾任职单位的竞业禁止或技术保密约定，是否存在损害曾任职单位利益的情形
发行人部分董事、高管及核心技术人员曾任职同行业公司情况及与公司业务技术关系情况如下：
董事、高管 曾任职同行业公司
及核心技术 名称 任职时间 与公司业务技术相关性
人员
湖南亚大高分子化 1993年7月至2003年12 该公司主要生产经营木器漆,
凌云剑 工厂有限公司 月 与公司业务技术发展无相关
性
湖南海利常德农药 2003年3月至2006年12 该公司主要生产经营杀虫
化工有限公司 月 剂、除草剂，与公司业务技
术发展无相关性
该公司主要生产氨基甲酸酯
王卫国 海利贵溪化工农药 2006年12月至2008年9 类杀虫剂及杀菌剂、除草剂
有限公司 月 等，与公司业务技术发展无
相关性
连云港中化化学品 2008年9月至2011年9 该公司主要生产杀虫、杀菌
有限公司 月 等农药中间体、原药，与公
司业务技术发展无相关性
该公司是全球领先的化学品
生产商，为公司的原材料树
杨波 美国沙多玛公司 1995年1月至2008年9 脂供应商之一。该公司仅与
月 公司产生正常采购业务关
系，与公司业务技术发展无
相关性。
湖南亚大高分子化 1998年7月至2004年12 该公司主要生产经营木器漆,
工厂有限公司 月 与公司业务技术发展无相关
伍松 性
上海长悦涂料有限 2005年1月至2008年9 该公司主要生产经营竹木地
公司 月 板漆、塑胶地板漆等，与公
司业务技术发展无相关性
该公司主要生产经营船舶涂
关西 涂 料（新 加 1994年12月至2000年5 料、防腐涂料、建筑涂料
Fu Raosheng 坡）有限公司 月 等，与公司业务技术发展无
相关性
PPG 工业涂料（新 2002年7月至2005年7 该公司主营生产经营油性聚
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加坡）有限公司 月 氨酯类涂料，专注于东南亚
市场，与公司业务技术发展
无相关性
Fu Raosheng从该公司离职后
阿克苏诺贝尔涂料 2005年8月至2014年4 先后任职于两家公司，于 4
（嘉兴）有限公司 月 年后入职松井新材，与公司
业务技术发展无相关性
该公司主要生产经营调和
武汉双虎涂料有限 2014年4月至2015年2 漆、防腐漆、电泳涂料和卷
公司 月 钢涂料，与公司业务技术发
展无相关性
经访谈贝格工业涂料（广
贝格工业涂料（广 2015年4月至2018年4 州）有限公司，并检索其相
州）有限公司 月 关知识产权情况，与公司业
务技术发展无相关性
该公司主要生产经营铁氟龙
广州卡秀堡辉涂料 2004年4月至2009年4 不粘锅涂料、耐高温装饰涂
有限公司 月 料，与公司业务技术发展无
相关性
该公司主要生产经营塑胶涂
李平 青岛佳德昌涂料有 2009年4月至2009年10 料、五金涂料、防腐涂料，
限公司 月 与公司业务技术发展无相关
性
该公司主要生产经营丝印、
惠州市彩森环保涂 2009年 10月至 2010年 移印油墨及鞋材喷漆和机壳
料有限公司 10月 喷漆等，与公司业务技术发
展无相关性
该公司主要生产经营耐高温
深圳松辉化工有限 2004年10月至2006年8 厨具涂料、不粘涂料、玩具
公司 月 涂料等，与公司业务技术发
展无相关性
该公司主要生产经营聚氨
李玉良 宝 美 施 化 工（上 2006年9月至2007年6 酯、塑料、橡胶等合成材料
海）有限公司 月 以及金属表面涂饰产品，与
公司业务技术发展无相关性
2008年6月至2012年6 该公司主要生产经营防水涂
霍山高华涂料厂 月 料，与公司业务技术发展无
相关性
东莞大朗新政丰涂 1999年10月至2002年3 该公司主要生产经营工业涂
料厂 月 料，2007 年已注销，与公司
业务技术发展无相关性
赖安平 该公司主要生产经营工业涂
惠州华阳化工有限 2002年3月至2005年3 料竹木地板涂料、工业油
公司 月 漆，与公司业务技术发展无
相关性
东莞雄达通实业有 2005年3月至2011年4 该公司为各类涂料的经销批
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限公司 月 发商，与公司业务技术发展
无相关性
注：上述公司统计口径不含实际控制人注销的相关涂料企业
公司自设立以来，一直专注于高端消费品领域的新型功能涂层材料研发、生产、销售业务，相关技术产品均为公司自主研发创新形成。通过对上述公司的业务公开信息、专利技术情况检索分析，公司部分董事、高管及核心技术人员曾任职同行业公司与公司业务技术发展无相关性。截至本反馈意见落实函回复出具日，公司不存在任何知识产权等侵权责任法律纠纷。
公司部分董事、高管及核心技术人员入职公司时，不存在违反与曾任职单位的竞业禁止或技术保密约定的情形，不存在损害曾任职单位利益的情形，相关人员已针对曾任职过同行业公司的情况出具以下确认函：
“本人不存在未经合法授权利用第三方技术、秘密完成工作任务的情形，未使用涉及任何纠纷或存在潜在纠纷可能的技术、资源、资金进行研发，不涉及曾任职公司的职务发明；入职松井新材时与曾任职公司之间不存在任何关于竞业禁止的有效约定，不存在收取限制补偿金的情形，不存在违反竞业禁止协议或保密协议约定的情况；与曾任职公司不存在任何纠纷或潜在纠纷。”
（3）发行人聘任专业技术、商务外籍咨询顾问情况及与公司业务技术的关系
公司自成立至今共聘请过 Alex、Charles、Phyllis、Kitagawa 四名外籍技术及市场咨询顾问，情况如下：
姓名 近年曾任职情况 任职时间 与松井新材合作情况
Alex 阿克苏诺贝尔，特殊塑料业 2000年-2011年 2012 年-2015 年为公司提供
务部 总经理 技术及市场咨询服务
创办 Hozeska Solution等咨 2012年至今
询公司
Charles 微软，采购及供应工程总监 2012年 2014年起为公司提供技术及
亚马逊，高级材料工程师 2011年-2012年 市场咨询服务
谷歌，高级材料工程师 2011年
苹果，首席材料工程师 2000年-2011年
创办 Trillon Rich Holdings 2010年至今 2010年起为公司提供市场咨
Phyllis 等咨询公司 询服务
GSC涂料产品代理商之一 2009年至今
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卡秀产品的全球总代理商之 2000年-2009年
一
Trillon RichHoldings，顾问 2010年至今
Kitagawa 卡秀，历任工程师、销售及 2010年起为公司提供技术及
技术支持经理、全球营销市 1970年-2009年 市场咨询服务
场监理等职
公司聘请的外籍顾问主要服务内容包括了解苹果、惠普、谷歌、联想、亚马逊、小米、华为、MOTO、联想等终端客户需求，为公司提供市场及技术咨询服务。咨询顾问积极配合公司的销售战略，向终端客户推介公司产品，同时对公司终端开发过程中遇到的技术问题提供咨询意见。咨询服务的性质为技术咨询服务及市场推介服务。公司与外籍顾问所在公司签署正式的服务咨询合同，相关顾问技术专家在合同规定条款下为公司提供相关咨询服务，公司与其合作具有合理的商业背景，相关咨询服务虽对公司业务与技术发展具有一定促进作用，但鉴于在相关业务与技术开发过程中，实施主体均为公司，因此公司对其不存在重大业务与技术依赖关系。
Alex曾任职的阿克苏诺贝尔与公司的业务技术发展无关系。Charles曾任职的苹果、谷歌、亚马逊、微软系公司的终端客户，但公司与终端客户均按照市场化原则完成相关购销业务，对公司业务技术发展的独立性不存在相关不利影响。Phyllis曾任职的涂料代理公司均系其自己拥有的涂料代理销售公司，与公司的业务技术发展无关系。Kitagawa 曾任职的日本卡秀株式会社与公司的业务技术发展并无关系。
外籍顾问主要是围绕终端开发过程中的相关问题提供商务和技术支持，并不涉及到公司具体的技术研发。经与相关外籍顾问访谈确认：外籍顾问未涉及将任何纠纷或存在潜在纠纷可能的技术、资源透露给公司的情形；在为公司提供顾问服务时与曾任职公司之间不存在任何关于竞业禁止的有效约定，不存在违反竞业禁止协议或保密协议约定的情况；不存在损害曾任职公司利益的情况，与曾任职公司不存在任何纠纷或潜在纠纷。
（二）补充说明发行人未对参股广西贝驰实现控股的原因及合理性，是否存在发行人实际控制人、董监高、核心人员和客户供应商业务经办人员及与该等主
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体关系密切人员直接或间接持有广西贝驰权益的情形；补充说明柳州紫荆树汽车
零部件厂（有限合伙）合伙人从发行人处离职原因，离职后与发行人共同投资的
背景、原因及合理性；截止报告期末，发行人与广西贝驰在人员、业务、资产、
财务、技术、客户、供应商等方面的关系，是否存在利益输送
1、广西贝驰的股权结构情况
2018年 7月 10日，松井新材与柳州楚润汽车技术研发中心（有限合伙）、柳州紫荆树汽车零部件厂（有限合伙）及自然人姚威共同投资设立广西贝驰。
广西贝驰的股权结构如下：
序号 股东名称或姓名 出资额（万元） 出资比例
1 柳州楚润汽车技术研发中心（有限合伙） 500.00 50.00%
2 松井新材 390.00 39.00%
3 柳州紫荆树汽车零部件厂（有限合伙） 100.00 10.00%
4 姚威 10.00 1.00%
合计 1000.00 100.00%
其中，（1）柳州楚润汽车技术研发中心（有限合伙）出资比例为 50%，为控股股东。该公司共有姚威、宁艳阳、池慧君、申丹凤等 13名合伙人，合伙人均为湖南湖大艾盛汽车技术开发有限公司的前员工、员工或员工亲属。（2）柳州紫荆树汽车零部件厂（有限合伙）共有两名合伙人周赞鹏、卢易知。周赞鹏 2013 年至2017年任松井新材生产部部长，现任广西贝驰副总经理；卢易知 2010年至 2017年任松井新材工艺工程师，现任广西贝驰副总经理。（3）自然人股东姚威为湖南湖大艾盛汽车技术开发有限公司前员工，现任广西贝驰执行董事兼总经理。
综上，广西贝驰的自然人股东、合伙企业股东的合伙人均为湖南湖大艾盛汽车技术开发有限公司的前员工、员工或员工亲属以及松井新材前员工。因此，除通过松井新材持有广西贝驰股份外，不存在其他发行人实际控制人、董事、监事、高级管理人员、核心人员和客户供应商业务经办人员及与该等主体关系密切人员直接或间接持有广西贝驰权益的情形。
2、公司未对参股广西贝驰实现控股的原因及合理性
广西贝驰专业从事汽车内外饰件领域的 PVD等涂层材料喷涂加工业务，属于
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公司下游领域汽车模厂喷涂镀膜环节。该业务领域与公司现有涂料、特种油墨等新
型功能涂层材料制造业务差异较大，公司在技术、人员、业务运营经验等方面均存
在一定不足，通过控股实施相关业务存在一定业务实施风险。同时，广西贝驰现控
股股东柳州楚润汽车技术研发中心（有限合伙）的合伙人专业从事汽车领域相关业
务多年，在该领域拥有较多从业经验和业务资源。因此，为顺利实施上述相关业
务，经各投资方协商一致，确定并形成现有的股权结构。
综上，公司未对参股广西贝驰实现控股的具有合理性。
3、柳州紫荆树汽车零部件厂（有限合伙）合伙人从发行人处离职原因，离职后与发行人共同投资的背景、原因及合理性
柳州紫荆树汽车零部件厂（有限合伙）共有两名合伙人周赞鹏、卢易知。
周赞鹏于2013年11月至2017年1月任松井新材生产部部长，现任广西贝驰副总经理。周赞鹏因个人职业发展等原因于2017年1月从松井新材离职，于2017年3月至11月，任嘉宝莉化工集团生产副总监。2018年公司拟计划拓展乘用车领域相关业务，包括乘用车涂料销售、下游领域汽车模厂喷涂加工相关业务等。鉴于周赞鹏具有良好的产业技术背景，加之其本人存在共同投资意愿，经与公司及其他出资人协商一致，共同投资并参与广西贝驰的生产经营。
卢易知2010年3月至2017年12月任松井新材应用工艺工程师，2018年初开始参与广西贝驰的筹办，现任广西贝驰副总经理。卢易知在松井新材一直任应用工艺工程师，应用工艺工程师其职能为负责在公司内部对产品的施工和应用工艺进行验证和完善，与下游涂层材料喷涂施工有密切关系。鉴于卢易知具有良好的下游产业技术背景，加之其本人出于自身事业发展目标考虑，卢易知自公司离职，并经与公司及其他出资人协商一致，共同投资并参与广西贝驰的生产经营。
综上，柳州紫荆树汽车零部件厂（有限合伙）两名合伙人周赞鹏、卢易知与公司共同投资是出于个人事业发展的原因，与公司当时的乘用车领域相关业务发展的背景相匹配，具有合理性，两名合伙人目前均未在公司及其下属子公司任职或直接、间接持有公司股权，不存在未披露的利益安排。
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4、截止报告期末，发行人与广西贝驰在人员、业务、资产、财务、技术、客户、供应商等方面的关系，是否存在利益输送
广西贝驰目前共有 23名员工，设有独立的人事管理部门，已建立了独立健全的人员聘用制度以及绩效与薪酬考核、奖惩制度，与员工签订了劳动合同，建立了独立的工资管理、福利与社会保障体系。目前，不存在公司员工在广西贝驰兼职或广西贝驰员工在公司兼职的情形。
广西贝驰专业从事汽车内外饰件领域的 PVD等涂层材料的喷涂加工业务，属于公司下游领域汽车模厂喷涂镀膜环节，与公司现有涂料、特种油墨等新型功能涂层材料制造业务差异较大。
广西贝驰因成立时间较近，相关业务多处于业务开拓阶段，加之乘用汽车客户开拓周期较长等因素，现有业务量相对较小。截止报告期末，主要客户为河北中亿永兴工贸有限公司（整车厂一级零件供应商）。广西贝驰的主要供应商为涂料企业如东来涂料技术（上海）股份有限公司和塑料铸件厂商如广西飞塑汽车零部件有限公司等。报告期内广西贝驰与公司不存在销售或采购等业务往来情况发生。报告期内，广西贝驰与公司不存在具有相同客户或供应商的情况。
广西贝驰的主要生产设备包括塑胶件喷涂生产线、镀膜机、镀膜机冷水机、机械手自动涂装设备、空压机、喷砂机等，均为喷涂镀膜相关的自有设备，不存在与松井新材共用设备的情况。广西贝驰的生产经营场所系通过在柳州当地租赁取得，不存在占用松井新材生产经营场所的情况。广西贝驰自主进行技术研发，目前拥有一项汽车装饰件相关的实用新型专利技术，系自主研发并申请取得专利授权。
广西贝驰配备了专职财务人员，财务人员在本公司工作并领取薪酬。广西贝驰具有规范的财务会计制度，建立了独立、完整的财务核算体系，依据《公司章程》及自身情况作出财务决策。
综上，广西贝驰在人员、业务、资产、财务、技术、客户、供应商等方面建立了独立的运作体系并独立面向市场进行自主经营，与公司不存在相关依赖关系，报告期内不存在关联交易情况发生，不存在利益输送行为。
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（三）补充说明董事杨波 2008 年 10 月即在松井有限担任技术总监的合理性，招股说明书是否存在披露错误
董事杨波，2008年 10月至 2009年 2月在湖南松井化学技术有限公司担任技术总监，并参与筹办松井有限；2009年 3月至 2009年 12月在松井有限担任技术总监；2010年1月至2017年12月，在松井有限担任董事、副总经理；2017年12月至2020年1月，在股份公司担任董事、副总经理；2020年1月至今，在股份公司担任董事、副总经理兼材料研发部部长。
因公司文字编辑疏忽，在招股说明书中误将其2008年10月至2009年2月期间，在湖南松井化学技术有限公司的任职情况披露为在松井有限的任职情况，针对上述事项，公司已对招股说明书“第五节 发行人基本情况”之“七、发行人董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的简要情况”中相关人员的简要情况进行检查校正。
二、保荐机构核查程序及核查结论
（一）核查程序
针对上述事项，保荐机构履行了以下核查程序：
1、获取了发行人主要产品、应用领域、终端客户以及核心技术发展路径的相关资料；
2、了解了发行人实际控制人注销的涂料企业相关情况；
3、检索了发行人部分董事、高管及核心技术人员曾任职同行业公司公开业务信息、专利技术信息；
4、访谈了发行人部分董事、高管及核心技术人员曾任职的公司；
5、取得了发行人部分董事、高管及核心技术人员的确认函；
6、取得了发行人外籍顾问的简历，针对竞业禁止协议或保密协议以及参与公司业务相关情况对部分外籍顾问进行了访谈确认；
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7、核查了广西贝驰其他股东的背景；
8、了解了柳州紫荆树汽车零部件厂（有限合伙）合伙人从发行人处离职原因，离职后与发行人共同投资的背景、原因；
9、核查了发行人与广西贝驰在人员、业务、资产、财务、技术、客户、供应商等方面的关系；
10、核查了董事杨波的简历。
（二）核查结论
经核查，保荐机构认为：
1、实际控制人注销的涂料生产经营企业与发行人在业务和技术发展方面不存在重大相关性，无重大业务与技术依赖或继承关系。发行人部分董事、高管及核心技术人员曾任职的同行业公司与发行人业务技术发展不存在相关性。发行人聘任的顾问对发行人业务与技术发展具有一定促进作用，但鉴于在相关业务与技术开发过程中，实施主体均为发行人，因此发行人对其不存在重大业务与技术依赖关系。发行人聘任的顾问曾任职的公司部分为发行人终端客户，但发行人与终端客户均按照市场化原则完成相关购销业务，对发行人业务技术发展的独立性不存在相关不利影响；
2、发行人实际控制人、部分董事、高管及核心技术人员、聘任的顾问入职发行人时或与发行人合作时不存在违反与曾任职单位的竞业禁止或技术保密约定的情形、不存在损害曾任职单位利益的情形；发行人不存在知识产权等侵权责任法律纠纷；
3、发行人未控股广西贝驰系出于自身业务发展以及合作方业务资源背景的考虑，相关股权结构的确认系为与合作方协商的结果，符合商业逻辑。广西贝驰的股东背景清晰，除通过松井新材持有广西贝驰股份外，不存在发行人实际控制人、董监高、核心人员和客户供应商业务经办人员及与该等主体关系密切人员直接或间接持有广西贝驰权益的情形；柳州紫荆树汽车零部件厂（有限合伙）两名合伙人周赞鹏、卢易知与发行人共同投资是出于个人事业发展的原因，与公司当时的乘用车领
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域相关业务发展的背景相匹配，具有合理性，两名合伙人目前均未在发行人及其下
属子公司任职或直接、间接持有公司股权，不存在未披露的利益安排；广西贝驰在
人员、业务、资产、财务、技术、客户、供应商等方面建立了独立的运作体系并独
立面向市场进行自主经营，与发行人不存在相关依赖关系，报告期内，广西贝驰与
发行人不存在具有相同客户或供应商的情况，不存在关联交易情况发生，不存在利
益输送行为；
4、发行人董事杨波于2008年10月至2009年2月在湖南松井化学技术有限公司担任技术总监，并参与筹办松井有限；2009年 3月至 2009年 12月在松井有限担任技术总监。发行人及保荐机构已对招股说明书董事、监事、高级管理人员以及核心技人员的简要情况相关信息进行核实校正。
问题四
招股说明书披露，报告期内发行人毛利率显著高于境内外可比公司。请发行人补充披露：（1）结合商业模式分析2019年非唯一供应类新产品毛利率较高的原因，结合发行人储备项目、新产品推出周期、新产品上市后毛利率变动规律等补充说明发行人高毛利率是否具备可持续性；（2）说明发行人选取的可比公司是否完整，结合可比公司主要成本构成、原材料耗用量等披露发行人类似产品成本是否与可比公司存在重大差异、发行人毛利率高于可比公司的合理性；（3）结合发行人主要产品成本中原材料价格波动情况、售价变动情况，量化分析各类原材料价格及产品售价变动对该产品毛利率的影响情况，原材料及产品价格存在大幅变动的，请进一步分析变动的原因。
请保荐机构、申报会计师对上述问题核查并发表明确意见。
一、发行人回复
（一）结合商业模式分析2019年非唯一供应类新产品毛利率较高的原因，结合发行人储备项目、新产品推出周期、新产品上市后毛利率变动规律等补充说明发行人高毛利率是否具备可持续性
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1、结合商业模式分析2019年非唯一供应类新产品毛利率较高的原因
公司已在招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“十一、经营成果分析”之“（三）毛利率分析”中，对2019年非唯一供应类新产品毛利率较高的原因进行了补充披露，具体情况如下：
“公司下游3C等高端消费类电子产品领域不同终端客户对涂层材料供应商的管理模式存在一定的差异，公司相关产品是否为唯一供应类产品主要与终端客户对供应商的管理模式相关。
公司与苹果、谷歌等针对特定产品形成唯一供应关系，主要系：以苹果、谷歌为代表的终端品牌客户，基于自身品牌定位情况，为保证相关产品的品质优良性和量产稳定性，并基于供应商管理成本等因素，针对特定终端产品基本仅择优选择一家涂层材料供应商，并与之形成长期持续稳定供应关系。
公司在华为、小米等终端客户供应体系内，多与其它涂层材料供应商形成同步供应模式，主要系：以华为、小米为代表的终端品牌客户更加侧重供应商管理风险，为减少对单一供应商的业务依赖，降低因单一供应商出现产品质量、供货及时性和充足性等问题而产生的潜在供应风险，在指定或圈定供应商时，会固定选择2-3家合格供应商作为具体项目的供应商。
因此，公司相关产品是否为唯一供应类产品主要与终端客户对供应商的管理模式相关，与相关产品毛利率高低并不存在必然联系。
2019年，公司报告期内形成一定收入规模的新产品供应情况及毛利率情况如下：
序 形成的主要核心技术 2019年 2019年 占公司整体 形成时间 终端客
号 产品 毛利率 毛利率贡献率 毛利率比例 户
唯一供应类新产品
1 仿陶瓷PVD涂料产品 52.06% 1.66% 3.05% 2018年度 VIVO
2 渐变色PVD涂料产品 59.60% 2.82% 5.18% 2018年度 VIVO
3 高耐磨高耐化 UV 硅 72.49% 5.75% 10.56% 2019年度 苹果
手感涂料产品
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4 超耐磨有机硅手感涂 77.86% 6.90% 12.68% 2018年度 苹果
料产品
5 水性UV涂料产品 85.06% 2.24% 4.12% 2018年度 苹果
6 3D玻璃感光油墨产品 83.00% 0.41% 0.75% 2018年度 谷歌
唯一供应类新产品合计 71.06% 19.77% 36.32%
非唯一供应类新产品
7 加深色高耐磨PVD涂 50.62% 10.43% 19.16% 2019年度 华为、
料产品 小米
8 高亮白 UV 单涂色漆 30.87% 1.45% 2.66% 2018年度 惠普
涂料产品
9 多颜色 UV 仿阳极涂 46.69% 2.77% 5.09% 2018年度 小米
料产品
非唯一供应类新产品合计 46.90% 14.65% 26.92%
注：毛利率贡献=该产品毛利率*该产品销售收入占营业收入的比例
报告期内，公司新产品毛利率存在一定差异，相关产品毛利率高低主要与终端品牌客户、产品应用领域、产品研发难度及产品生命周期有关。其中，应用于苹果及谷歌等国外终端品牌、应用于手机及相关配件或智能支付卡等新领域、研发难度较高且处于产品萌芽期的产品相对毛利率更高。
2019年度，公司唯一供应类新产品毛利率较高，其中水性UV涂料产品、3D玻璃感光油墨等产品研发周期较长、研发投入较高，处于产品周期的萌芽期，相关产品应用于苹果及谷歌终端，毛利率更高；其他唯一供应类新产品主要应用于苹果、VIVO终端，处于产品的发展期，其中对苹果终端产品因国际知名终端溢价空间较高加之部分为智能支付卡等新应用领域产品，因此毛利率总体较高；对VIVO终端产品因具有一定技术开发难度、产品性能较好，总体仍保持较高毛利率水平。
非唯一供应类新产品中，因相关产品主要处于成熟期，且主要以国内客户为主，溢价空间相对有限，因此总体毛利率略低于唯一供应类新产品，但仍具有一定高毛利率水平。如：加深色高耐磨PVD涂料产品毛利率为50.62%、多颜色UV仿阳极涂料产品毛利率为46.69%，毛利率相对较高。
（1）加深色高耐磨PVD产品系公司基于小米等终端客户提出对高耐磨PVD涂料
8-1-6-70
的加深色需求，通过对长波光引发剂的匹配性验证与纳米色浆的筛选，搭配大分
子UV树脂等优化配方设计进行研发，相关研发投入较大。加深色高耐磨PVD涂料涂
层附着力、耐温度冲击性能、耐磨性能、耐高温储存性能等主要性能指标均优于
终端客户性能指标要求，且RCA耐磨及震动耐磨性能、机械强度等关键性能指标均
优于国内竞争对手相关专利指标。公司加深色高耐磨PVD涂料所含配方设计/原材
料设计等技术方案具有行业先进性，因此售价及毛利率相对较高。
（2）多颜色UV仿阳极涂料产品系基于小米、华为等品牌提出具有多颜色高质感仿阳极氧化效果需求进行研发，相关研发投入较大。传统的UV色漆技术由于色浆无法与树脂很好的融合，导致金属外观效果差，为达到仿阳极效果，只能将色漆层与银粉层分开，采用“底漆+银粉涂层+色漆涂层+面漆”4涂层工艺，此工艺流程复杂，仍无法实现多颜色高质感仿阳极氧化效果。公司在原“树脂包裹银技术”基础上，通过特种树脂搭配铝银浆的配方设计，提升银粉排列效果，领先于竞争对手开发出“底漆+仿阳极氧化色漆涂层+面漆”3涂层工艺的多颜色高质感UV仿阳极涂料技术，满足客户需求，相关产品技术难度较高，产品主要性能指标优于终端客户性能指标要求，且产品良品率高于国外竞争对手，因此售价及毛利率相对较高。
综上，非唯一供应的新产品加深色高耐磨PVD涂料产品及多颜色UV仿阳极涂料产品毛利率相对较高主要系其研发投入较高，技术性能较原有产品有所升级，主要性能指标优于终端客户性能指标要求，且关键性能指标优于国内竞争对手或产品良品率高于国外竞争对手。”
2、结合发行人储备项目、新产品推出周期、新产品上市后毛利率变动规律等补充说明发行人高毛利率是否具备可持续性
公司已在招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“十一、经营成果分析”之“（三）毛利率分析”中，对发行人高毛利率是否具备可持续性进行了补充披露，具体情况如下：
“（1）新产品推出及存续周期
8-1-6-71
不同类型新产品推出周期存在一定差异。成熟型核心技术创新产品主要针对技术类别及技术性能升级创新，相关新产品开发系建立在原有核心技术产品的基础上，相应研发及推出周期较短，约0.5-1.5年左右；创新型核心技术类型的新产品创新难度更高，且相关产品多处于萌芽期，研发及推出周期一般为1.5-2年。
公司新产品主要应用于高端消费品领域，高端消费品领域普遍存在某一终端品牌企业推出创新产品后，其他终端品牌企业为保持市场竞争力往往相继推出同类或相似产品的竞争态势，使得下游应用领域创新产品自推出后至下一类创新产品推出前存在一定创新存续周期；另外，随着新型功能涂层材料领域的不断创新和发展，较为先进的涂层材料技术会保留下来，并随着信息、人员、应用等方面的流通，应用范围不断扩大，从而在下游应用领域实现技术传导。
因此，新产品在推出后在一定周期内能够得到有效的推广，且较为先进、市场应用情况良好的新产品将在较长周期内保持存续。同时，公司始终秉承“高端引领、快速响应”的经营理念，以快速持续满足下游领域的个性化、定制化业务需求，故公司在高端消费品领域能够顺应创新趋势，持续推出创新型及高性能新产品。
公司新产品推出周期及存续周期能够实现良好的循环，保持公司整体的高毛利率。
（2）新产品上市后毛利率变动规律
不同类型新产品上市后毛利率变化趋势有所不同。创新型核心技术类型新产品：如3D玻璃感光油墨产品，及部分成熟型核心技术类型新产品：如水性UV涂料产品等处于产品周期的萌芽期，相关产品未来市场空间广阔，且目前具备相关大类技术的企业较少，未来一定周期内将保持较高的毛利率水平。
其他成熟型核心技术新产品多处于发展期，相关产品性能指标相对较高，且具备一定的先进性，短期内可能存在具体项目应用的原因而毛利率小幅波动，但总体仍保持一定高毛利率水平。此外，从长期来看公司将不断根据终端个性化、定制化需求进行类别创新及性能指标升级，以持续保持相关技术的先进性及产品
8-1-6-72
高毛利率。
报告期内，公司新产品主要形成于2018及2019年度，其中形成于2018年度的主要新产品毛利率变动情况如下：
产品 2019年毛利率 2018年毛利率 变动
仿陶瓷PVD涂料产品 52.06% 54.97% -2.91%
渐变色PVD涂料产品 59.60% 64.58% -4.98%
高亮白UV单涂色漆涂料产品 30.87% 28.32% 2.55%
多颜色UV仿阳极涂料产品 46.69% 40.87% 5.82%
超耐磨有机硅手感涂料产品 77.86% 76.38% 1.48%
水性UV涂料产品 85.06% 75.64% 9.42%
3D玻璃感光油墨产品 83.00% 82.44% 0.56%
如上所示，公司部分新产品如仿陶瓷PVD涂料及渐变色PVD涂料产品随具体项目应用周期影响毛利率略有下降。其他新产品毛利率均保持平稳或增长趋势。新产品上市后能够在一定周期内保持高毛利率。
（3）储备项目
公司目前新产品储备项目丰富，如防雾涂料、各类水性涂料产品等，2020年度将有更多新产品规模化量产。同时，公司在研项目储备较多，截至2019年末共有13项主要的在研项目，在研项目涵盖特种油墨、水性涂料、胶黏剂等产品，相关项目均保持有序的推进。公司将持续保持高研发投入，不断根据终端品牌个性化、定制化业务需求加强新产品类别创新及性能升级力度，保持新产品技术先进性，降低整体毛利率波动风险。
综上，公司高毛利率具有一定持续性。”
（二）说明发行人选取的可比公司是否完整，结合可比公司主要成本构成、原材料耗用量等披露发行人类似产品成本是否与可比公司存在重大差异、发行人毛利率高于可比公司的合理性
公司已在招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“十一、经营成果分析”之“（三）毛利率分析”中，对发行人选取的可比公司是否完整、与可
8-1-6-73
比公司主要成本构成、原材料耗用量等是否存在重大差异、发行人毛利率高于可比
公司的合理性进行了补充披露，具体情况如下：
“1、发行人选取的可比公司是否完整
公司主要从事3C行业中的高端消费类电子和乘用汽车等高端消费品领域的涂料、特种油墨等新型功能涂层材料的研发、生产、销售业务。
公司选取可比公司的标准为：同处高端消费类电子和乘用汽车等高端消费品领域，目标客户（终端客户、直接客户）与公司趋同并构成竞争关系的涂料、特种油墨类产品生产企业。
国内外高端消费类电子和乘用汽车等高端消费品领域涂料、特种油墨类产品的主要生产企业情况如下：
主营业务产品情 是否披露相关业
类型 公司名称 况 主要应用领域 上市情况 务或产品领域具
体财务数据
装饰漆、涂料、 木器、装饰品、
阿克苏诺贝 专业化学品、工 建筑、汽车、航 阿姆斯特丹 否
尔 业化 学品的 研 空航天、工业、 证券交易所
发、生产和销售 船舶与防护等
油漆、涂料、光
学产品、特种材 工 业、交 通 运
PPG 料、化学品、玻 输、消费品、建 纽约证券交 否
璃及玻璃纤维的 筑等 易所
研发、生产和销
售
国外 信 息 设 备、家
竞争 卡秀 涂料和树脂的研 电、汽车、特装 未上市 否
对手 发、生产和销售 车、体育运动及
休闲娱乐等
功能性涂料（户
内 外 装 建 筑 材
涂料、树脂、稀 料、光学镜片、
释剂、清洗剂的 显 示 器、窗 玻 东京证券交
耐涂可 研发、生产和销 璃、家电用品、 易所 否
售 智 能 手 机 壳 体
等）、金属用油
漆、稀释剂、清
洗剂、树脂等
贝格 涂料以及艺术颜 建 筑、家 用 电 未上市 否
8-1-6-74
主营业务产品情 是否披露相关业
类型 公司名称 况 主要应用领域 上市情况 务或产品领域具
体财务数据
料的研发、生产 器、汽车与重型
和销售 机械、消费品等
油墨、涂装剂、 手机、汽车、家
精工 其他化学产品及 电面板、建筑材 未上市 否
有关 产品的 研 料、衣物、广告
发、生产和销售 牌、体育用品等
普通及特种化学 平板显示器、家
品，颜料，油 电产品、标签、
帝国 漆，油墨的 研 信 用 卡、指 示 未上市 否
发、生产和销售 牌、名牌、电子
仪器、墙纸等
医疗保健领域、
油脂产品、基础 电子材料领域、
化妆品、炸药、 土木建筑领域、
防锈剂、有机过 石化领域、火箭 东京证券交
日油 氧化物、消毒材 用固体推进剂、 易所 否
料、功能高分子 工业炸药、杀菌
产品等的研发、 材 料、安 保 用
生产和销售 品、食品加工、
汽车安全用品等
消费电子、汽车
紫外光固化涂料 零部件、化妆品 母公司广信
江苏宏泰 的研发、生产、 包装、货车复合 材料A股上 是（广信材料涂
销售 材料箱体、钢材 市 料业务板块）
国内 临时防护、运动
竞争 器材等
对手 手 机、高 档 电
涂料、油墨等研 脑、电话、音响
赐彩新材 发、生产、销售 器 材、汽 车 零 未上市 否
件、控制柜等家
电产品
上述可比竞争对手中以国外公司为主，其涂料业务或高端消费类电子领域相关业务仅为其业务中的部分板块，相关业务领域的数据通过公开信息检索无法获取，而其整体业务及财务数据与公司不具有可比性，因此在招股说明书管理层讨论与分析部分未将其列入可比公司范畴，仅在业务与技术章节作为可比公司进行相关对比。
国内竞争对手江苏宏泰公司母公司为A股上市公司，其主要产品为紫外光固化涂料，与公司主要产品相近，且其产品主要应用领域为消费类电子，终端客户华
8-1-6-75
为等与公司相同，因此在招股说明书管理层讨论与分析及业务与技术章节均将其
选为可比公司。
为进一步扩大可比公司范围，公司通过查询行业信息及WIND等信息检索平台，筛选涂料生产A股上市公司中与公司产品类型相似的公司。经筛选，飞凯材料与公司在产品固化方式上均为UV固化方式（未见其他以UV固化涂料为主要产品的A股上市公司），存在一定的可比性，因此在招股说明书管理层讨论与分析部分将其选为可比公司。
综上所述，经公司比对筛选，在公开信息可获取的范围内，公司可比公司选取完整、合理。
2、结合可比公司主要成本构成、原材料耗用量等披露发行人类似产品成本是否与可比公司存在重大差异、发行人毛利率高于可比公司的合理性
（1）主要成本构成对比
报告期内，公司与可比公司成本构成情况如下：
1）松井新材
单位：万元
2019年度 2018年度 2017年度
项目 金额 占比 金额 占比 金额 占比
（%） （%） （%）
直接材料 17,977.36 86.76 9,995.41 83.25 6,793.19 78.38
直接人工 554.72 2.68 347.06 2.89 302.23 3.49
制造费用 2,188.72 10.56 1,663.44 13.86 1,571.50 18.13
主营业务成本合计 20,720.80 100.00 12,005.90 100.00 8,666.92 100.00
2）飞凯材料
单位：万元
2019年度 2018年度 2017年度
项目 金额 占比 金额 占比 金额 占比
（%） （%） （%）
直接材料 68,827.27 79.06 62,116.78 80.17 35,629.02 78.52
直接人工 3,971.31 4.56 3,160.60 4.08 2,359.74 5.20
制造费用 14,259.73 16.38 12,200.65 15.75 7,389.83 16.28
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营业务成本合计 87,058.30 100.00 77,478.03 100.00 45,378.59 100.00
3）广信材料
单位：万元
2019年度 2018年度 2017年度
项目 金额 占比 金额 占比 金额 占比
（%） （%） （%）
直接材料 - - 36,096.11 92.50 23,878.25 92.53
直接人工 - - 1,318.90 3.38 657.67 2.55
制造费用 - - 1,609.91 4.13 1,271.30 4.93
主营业务成本合计 - - 39,024.92 100.00 25,807.23 100.00
注：广信材料、飞凯材料2017-2019年数据来自其年度报告，截至本反馈意见落实函签署日，可比公司广信材料尚未公布2019年年报数据。
经上述比对，公司成本构成中直接材料、直接人工及制造费用的占比与飞凯材料差异较小；与广信材料相比直接材料投入相对较低，主要系公司2017年度、2018年度相对产能利用率较低，随着年产量增长，公司2019年度直接材料占比与广信材料2018年度及2017年度直接材料占比相比差异较小。可比公司广信材料由于并购及管理等原因，2018年度起直接人工成本金额及占比大幅增加，系其产品毛利率有所下降的主要原因之一。
（2）原材料耗用量对比
报告期内，公司主要原材料采购种类、金额及其占比如下：
单位：万元
种类 2019年 2018年 2017年
金额 占比 金额 占比 金额 占比
溶剂 3,692.04 19.60% 2,611.38 22.73% 1,692.86 22.80%
金属 1,814.90 9.63% 1,716.74 14.94% 1,097.75 14.79%
颜料
树脂 9,791.89 51.98% 4,841.60 42.14% 2,914.58 39.26%
助剂 3,538.60 18.78% 2,319.06 20.19% 1,719.21 23.16%
合计 18,837.44 100.00% 11,488.78 100.00% 7,424.39 100.00%
可比公司江苏宏泰产品主要为UV（紫外光）固化涂层材料，应用领域为消费电子品及乘用汽车等，与公司产品类似，故选取江苏宏泰采购结构进行对比分
8-1-6-77
析。由于江苏宏泰相关报告未披露原材料耗用情况，考虑到相关行业以销定产，
原材料采购数据与耗用数据不存在重大差异，因此选取原材料采购数据进行比
对。江苏宏泰及公司2016年原材料采购结构情况如下：
单位：万元
种类 江苏宏泰 松井新材
金额 占比 金额 占比
溶剂 1,432.30 16.17% 965.49 18.31%
颜料 327.96 3.70% 416.86 7.91%
树脂 5,028.72 56.78% 2,527.10 47.93%
单体 716.30 8.09%
光引发剂 323.18 3.65% 1,363.47 25.86%
其他 1027.91 11.61%
合计 8856.37 100.00% 5,272.92 100.00%
注：江苏宏泰2016年数据来源于广信材料《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（修订稿）》，由于广信材料未披露江苏宏泰2017年-2019年采购情况，无法获取相关数据。
公司采购的原材料主要品种为溶剂、金属颜料、树脂及助剂等，江苏宏泰的原材料主要品种为溶剂、颜料、树脂、单体、光引发剂。其中：光引发剂属于助剂的一种，公司将其归入助剂一类；单体通过聚合反应或缩聚反应能形成合成树脂，公司将其归为树脂一类。公司采购的原材料品种和江苏宏泰不存在重大差异。
公司2016年采购溶剂、金属颜料的占比结构与江苏宏泰差异较小。
公司2016年树脂采购占采购总额的47.93%，江苏宏泰2016年度树脂采购金额占采购总额的56.78%。公司树脂采购占比较江苏宏泰低，主要系产品结构差异所致。江苏宏泰产品主要为UV固化涂料，公司产品除UV固化涂料外，还包括热固化涂料产品与特种油墨等，公司2016年度UV固化涂层材料收入占营业收入的54.21%，因UV固化涂层材料配方中树脂比重较其他产品高，故公司树脂采购比例低于江苏宏泰。
涂料助剂品种较多，作用广泛。公司除在生产过程中需添加光引发剂外，还需要使用催化剂、消光剂等。其中光引发剂仅用于UV固化涂层材料，热固化涂料
8-1-6-78
无需使用。故公司光引发剂采购金额及占比低于江苏宏泰。公司2016年采购的光
引发剂金额为90.95万元占采购总额为1.73%。公司2016年采购的助剂情况如
下：
单位：万元
种类 2016年
金额 占比
催化剂 300.81 5.70%
消光剂 175.19 3.32%
助剂 光固引化发剂剂 9900..9985 11..7723%%
抗污助剂 82.63 1.57%
耐磨粉 69.55 1.32%
附着力促进剂 64.51 1.22%
其他 488.83 9.27%
合计 1,363.47 25.86%
公司采购的原材料品种结构和可比同行业公司基本一致，公司除使用光引发剂外还使用其他助剂，采购树脂、光引发剂占比及数量差异系公司产品结构差异所致。
（3）发行人毛利率高于可比公司的合理性
1）江苏宏泰
经上述比对，公司成本构成及原材料耗用与可比公司不存在重大差异，公司毛利率高于可比公司主要系由于相比于江苏宏泰，公司产品类型更加丰富、国际知名终端客户更多所致。
经查询、检索广信材料公司年报、广信材料《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（修订稿）》、广信材料及江苏宏泰公司官网及专利局网站，江苏宏泰产品主要以系列PVD涂料及UV色漆涂料为主。而公司除相关产品外，还拥有系列有机硅手感涂料产品、水性UV涂料产品及3D感光油墨技术产品等，相关产品毛利率相对更高。
报告期内，公司相关产品毛利率及毛利率占比情况如下：
8-1-6-79
产品 2019年度 2018年度 2017年度
毛利率 毛利占比 毛利率 毛利占比 毛利率 毛利占比
系列PVD涂料技 50.43% 48.56% 54.98% 30.69% 46.53% 22.44%
术产品
系列UV色漆技术 50.67% 22.91% 36.83% 21.90% 38.64% 18.19%
产品
系列有机硅手感 77.51% 19.31% 75.91% 31.70% 73.93% 46.35%
涂料技术产品
3D玻璃感光油墨 83.00% 0.75% 82.44% 6.18% - -
技术产品
水性UV涂料产品 85.06% 4.12% 75.64% 0.12% - -
如上所示，公司与江苏宏泰相近的系列PVD涂料及UV色漆涂料产品毛利率相对低于公司特有系列有机硅手感涂料技术产品及报告期内新增的水性UV涂料产品、3D玻璃感光油墨技术产品等，系公司整体毛利率高于江苏宏泰的主要原因之一。
经查询、检索广信材料公司年报、广信材料《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（修订稿）》、广信材料及江苏宏泰公司官网，江苏宏泰终端客户主要以华为、OPPO等国内终端为主，未见苹果、谷歌等国际知名终端品牌。而公司除国内主要手机终端客户外，还拥有诸如苹果、Beats、谷歌等国外高端消费类电子终端品牌客户，客户资源更加优质。相较于国内终端，国外终端指定性更强，公司在相关模厂的议价能力更高，相关产品毛利率更高。
公司主要国外终端客户报告期内毛利率情况如下：终端 2019年度 2018年度 2017年度
毛利率 毛利占比 毛利率 毛利占比 毛利率 毛利占比
苹果 76.40% 31.71% 75.51% 28.62% 73.70% 45.64%
谷歌 75.21% 0.64% 76.46% 8.00% 77.83% 1.32%
Beats 77.59% 1.18% 76.41% 1.63% 73.98% 4.09%
如上所示，公司国外客户毛利率保持稳定，各年度均在70%以上，且苹果终端收入占比较高，系公司整体毛利率高于江苏宏泰的主要原因之一。
2018及2019年度，公司扣除新产品及国外品牌产品后毛利率变动情况如下：
8-1-6-80
产品 2019年度 2018年度 2017年度
毛利率 毛利率变动 毛利率 毛利率变动 毛利率
公司毛利率 54.43% 0.24% 54.19% 0.47% 53.72%
新产品毛利率 67.87% 4.10% 63.77% - -
扣除新产品后公司毛 51.28% 0.17% 51.11% -2.61% 53.72%
利率
国外客户（苹果、谷 77.11% 2.54% 74.57% 0.75% 73.82%
歌、Beats）毛利率
扣除新产品及国外客 46.42% 5.70% 40.72% -1.11% 41.83%
户后公司毛利率
江苏宏泰毛利率 40.06% -1.73% 41.79% -11.79% 53.58%
注：国外客户毛利率扣除了其中新产品部分
公司扣除新产品及国外品牌产品后 2018度毛利率与江苏宏泰相仿，不存在重大差异。2019年度略高于江苏宏泰，主要是2019年度其他产品以华为及小米终端品牌对应的加深色高耐磨PVD产品为主，相关产品虽然毛利率低于新产品及国外终端产品，但略高于传统产品。”
2）飞凯材料
公司的UV固化涂料主要包括UV色漆涂料及系列PVD涂料，报告期内毛利率分别为41.83% 、48.27%和51.49%，高于飞凯材料的UV固化涂料业务，主要系产品应用领域差异所致。飞凯材料的UV固化涂料主要应用于光纤光缆领域，公司的UV固化涂料主要应用于高端消费类电子行业。相较于光纤光缆领域，高端消费类电子领域产品定制化要求高、创新性强、迭代速度快，毛利率更高。
3）国外主要竞争对手
2017-2018年度，公司毛利率水平与国外竞争对手的比较情况如下：
公司名称 2018年 2017年
阿克苏诺贝尔 42.43% 44.05%
PPG 41.45% 44.35%
耐涂可 25.18% 25.91%
日油 32.19% 32.03%
8-1-6-81
国外竞争对手平均 35.31% 36.59%
公司 54.19% 53.72%
资料来源：国外竞争对手数据来源于各公司年报，截至本反馈意见落实函回复日，国外竞争对手尚未公布2019年年报，无法获取相关毛利率数据。
由于相关国外竞争对手未披露各明细板块毛利率数据，因此上述国外竞争对手毛利率数据选取各公司年报披露的整体业务毛利率。
国外主要竞争对手以综合型企业为主，新型功能涂层材料业务仅为其下属的一小块业务单元，因此其整体毛利率水平与公司毛利率的可比性较低。
公司毛利率高于国外竞争对手整体毛利率主要系：
①主营业务产品差异
公司与国外竞争对手的主营业务产品对比情况如下：
公司名称 主营业务产品情况
阿克苏诺贝尔 装饰漆、涂料、专业化学品、工业化学品的研发、生产和销售
PPG 油漆、涂料、光学产品、特种材料、化学品、玻璃及玻璃纤维的研发、生
产和销售
耐涂可 涂料、树脂、稀释剂、清洗剂的研发、生产和销售
日油 油脂产品、基础化妆品、炸药、防锈剂、有机过氧化物、消毒材料、功能
高分子产品等的研发、生产和销售
公司 涂料、特种油墨两大类新型功能涂层材料产品
资料来源：各公司网站及其他公开信息查询
公司聚焦于涂料及特种油墨两大类新型功能涂层材料产品，国外竞争对手除涂料产品外，还包含基础化学品、稀释剂等产品领域。基础化学品、稀释剂等产品的技术含量相对较低、市场饱和度及竞争度更高，相较于涂料、特种油墨产品毛利率偏低。
②产品应用领域差异
公司名称 主要应用领域
8-1-6-82
公司名称 主要应用领域
阿克苏诺贝尔 木器、装饰品、建筑、汽车、航空航天、工业、船舶与防护等
PPG 工业、交通运输、消费品、建筑等
耐涂可 功能性涂料（户内外装建筑材料、光学镜片、显示器、窗玻璃、家电用
品、智能手机壳体等）、金属用油漆、稀释剂、清洗剂、树脂等
日油 医疗保健领域、电子材料领域、土木建筑领域、石化领域、火箭用固体推
进剂、工业炸药、杀菌材料、安保用品、食品加工、汽车安全用品等
公司 3C行业中的高端消费类电子和乘用汽车领域
资料来源：各公司网站及其他公开信息查询
公司产品目前主要应用于高端消费类电子领域，国外竞争对手除聚焦于高端消费类电子领域外，其主营业务中还包括传统建筑、工业等应用领域，相关应用领域整体产业链利润率较高端消费类电子领域相对较低。
综上，因公司与国外竞争对手主要产品范围及产品应用领域范围存在差异，公司毛利率与国外竞争对手整体毛利率可比性较低。公司毛利率高于国外竞争对手整体毛利率主要系公司聚焦于高端消费类电子领域新型功能涂层材料，相关应用领域及产品类型毛利率更高。
（三）结合发行人主要产品成本中原材料价格波动情况、售价变动情况，量化分析各类原材料价格及产品售价变动对该产品毛利率的影响情况，原材料及产品价格存在大幅变动的，请进一步分析变动的原因
公司已在招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“十一、经营成果分析”之“（三）毛利率分析”中，对发行人主要产品成本中原材料价格波动情况、售价变动情况，量化分析各类原材料价格及产品售价变动对该产品毛利率的影响情况及原材料及产品价格存在大幅变动的原因进行了补充披露，具体情况如下：
“1、手机及相关配件涂料产品
报告期内，公司手机及相关配件涂料产品销售单价、原材料价格及单位原材料成本情况如下：
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单位：元/公斤
2019年度 2018年度 2017年度
销售单价 75.00 72.87 73.39
单位成本 33.00 32.82 33.59
其中： 单价 占比 单位 单价 占比 单位 单价 占比 单位
（%） 成本 （%） 成本 （%） 成本
树脂成本 50.37 34.65 17.45 46.32 28.59 13.24 44.45 30.47 13.54
溶剂成本 7.85 59.85 4.70 9.06 65.21 5.91 8.69 64.09 5.57
金属颜料成本 170.84 1.29 2.21 166.53 2.01 3.34 152.75 1.26 1.92
助剂成本 100.83 4.17 4.21 106.15 4.23 4.49 114.58 4.16 4.77
报告期内，公司手机及相关配件涂料产品销售单价相对稳定，2019年销售单价上涨2.13元/KG，上涨幅度2.92%，主要系本期新增苹果智能支付卡项目，使用了UV色漆涂料中的UV硅手感涂料；新增苹果新款手机保护套项目，使用了水性UV涂料技术，上述新项目产品技术含量高，销售单价相对较高。
手机及相关配件涂料各类原材料成本中树脂2019年度单价较2018年度上涨8.74%,主要系2019年度公司对核心技术高耐磨PVD涂料产品进行了技术升级，配合小米等终端客户需求，通过对长波光引发剂的匹配性验证与纳米色浆的筛选，搭配大分子UV树脂等优化配方设计，成功研制出加深色高耐磨PVD涂料，相关产品使用的大分子UV树脂较其他树脂更加优质，其采购单价也相对较高。
2018年度及2019年度原材料金属颜料单价较2017年度上涨，主要系2018年度起公司新增渐变色PVD及仿陶瓷PVD涂料产品，相关产品在色彩方面要求高，对应金属颜料原材料单价较高；2019年度新增加深色高耐磨PVD涂料产品，相关产品使用了纳米色浆以满足加深色要求，相关原材料单价较高。
手机及相关配件涂料产品原材料成本中溶剂单价变动符合中间石化产品市场变化趋势，不存在异常变动；助剂单价呈现逐年小幅下降的趋势，主要系新增的加深色高耐磨等PVD涂料等产品采用的树脂适用性更佳，对助剂的依赖程度下降，相关产品助剂原材料价格下降。
报告期内，各类原材料价格及售价变动对公司手机及相关配件涂料产品毛利率的影响情况如下：
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项目 2019年度 2018年度 2017年度
毛利率（%） 55.99 54.96 54.23
毛利率较上年增幅（百分点） 1.03 0.73
销售单价（元/公斤） 75.00 72.87 73.39
销售单价变动幅度 2.92% -0.71%
销售单价变动对毛利率变动百分点 1.28 -0.33
的影响
原材料树脂单价（元/公斤） 50.37 46.32 44.45
原材料树脂单价变动幅度 8.74% 4.21%
原材料树脂单价对毛利率变动百分 -1.59 -0.78
点的影响
原材料溶剂单价（元/公斤） 7.85 9.06 8.69
原材料溶剂单价变动幅度 -13.36% 4.26%
原材料溶剂单价对毛利率变动百分 1.08 -0.32
点的影响
原材料金属颜料单价（元/公斤） 170.84 166.53 152.75
原材料金属颜料单价变动幅度 2.59% 9.02%
原材料金属颜料单价对毛利率变动 -0.12 -0.24
百分点的影响
原材料助剂单价（元/公斤） 100.83 106.15 114.58
原材料助剂单价变动幅度 -5.01% -7.36%
原材料助剂单价对毛利率变动百分 0.31 0.48
点的影响
注：各类原材料单价变动对毛利率的影响=-（当期该类原材料单价-上期该类原材料单价）*上期该类原材料用量占比/上期销售单价
如上所示，公司手机及相关配件涂料销售单价相对稳定，销售单价变动对毛利率的影响额分别为-0.33%及1.28%；各类原材料成本价格变动相对较小，对毛利率影响较大的主要系占单位成本比重较高的原材料树脂，其2018年价格变动对毛利率的影响额为-0.78%，2019年价格变动对毛利率的影响额为-1.59%。
2、笔记本电脑及相关配件涂料产品
报告期内，公司笔记本电脑及相关配件涂料产品销售单价、原材料价格及单位原材料成本情况如下：
单位：元/公斤
2019年度 2018年度 2017年度
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销售单价 51.31 52.50 59.31
单位成本 33.82 37.36 38.96
其中： 单价 占比 单位 单价 占比 单位 单价 占比 单位
（%） 成本 （%） 成本 （%） 成本
树脂成本 52.34 25.37 13.28 49.94 26.47 13.22 45.80 29.86 13.68
溶剂成本 7.52 64.53 4.85 10.45 61.83 6.46 9.25 57.24 5.29
金属颜料成本 159.34 2.16 3.44 119.13 4.84 5.77 117.43 5.26 6.17
助剂成本 98.81 7.91 7.82 87.52 6.94 6.07 79.17 7.62 6.03
2018及2019年度公司笔记本电脑及相关配件涂料产品销售单价较2017年度有所下降，主要系：（1）非手感系列涂料中销售单价相对较高的水性涂料收入占比略有下降；（2）销售单价较高的手感涂料销售额及占比下降。
笔记本电脑及相关配件涂料各类原材料成本中树脂及助剂单价总体呈现上升趋势,公司笔记本电脑及相关配件涂料产品主要终端客户为惠普，项目相对稳定，公司为配合终端降成本需求，通过采用更加高端的树脂材料及助剂以优化产品配方，降低树脂用量占比，相应树脂及助剂原材料单价有所增长。
2018年末起公司为配合惠普终端对于UV单涂色漆达到高亮白、接近于阳极的金属效果的需求，研发出高亮白UV单涂色漆技术产品，该产品采用银粉表面钝化技术进行加亮度，相关银粉单价较前期金属颜料类原材料更高，2019年度公司笔记本电脑及相关配件涂料产品原材料金属颜料单价较2018年度大幅上涨33.75%。
报告期内，各类原材料价格及售价变动对公司笔记本及相关配件涂料产品毛利率的影响情况如下：
项目 2019年度 2018年度 2017年度
毛利率（%） 34.10 28.83 34.30
毛利率较上年增幅（百分点） 5.27 -5.47
销售单价（元/公斤） 51.31 52.50 59.31
销售单价变动幅度 -2.27% -11.48%
销售单价变动对毛利率变动百分点 -1.64 -8.51
的影响
原材料树脂单价（元/公斤） 52.34 49.94 45.80
原材料树脂单价变动幅度 4.81% 9.04%
原材料树脂单价对毛利率变动百分 -1.21 -2.08
点的影响
原材料溶剂单价（元/公斤） 7.52 10.45 9.25
原材料溶剂单价变动幅度 -28.04% 12.97%
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原材料溶剂单价对毛利率变动百分 3.45 -1.16
点的影响
原材料金属颜料单价（元/公斤） 159.34 119.13 117.43
原材料金属颜料单价变动幅度 33.75% 1.45%
原材料金属颜料单价对毛利率变动 -3.71 -0.15
百分点的影响
原材料助剂单价（元/公斤） 98.81 87.52 79.17
原材料助剂单价变动幅度 12.90% 10.55%
原材料助剂单价对毛利率变动百分 -1.49 -1.07
点的影响
注：各类原材料单价变动对毛利率的影响=-（当期该类原材料单价-上期该类原材料单价）*上期该类原材料用量占比/上期销售单价
如上所示，公司2018年度公司笔记本电脑及相关配件涂料产品销售单价较2017年度下降较多，当期销售单价变动对毛利率的影响额为-8.51%；各类原材料成本价格2019年度由于产品升级变动相对较大，其中金属颜料单价上涨对毛利率影响额为-3.71%，溶剂单价下降对毛利率的影响额为3.45%。
3、可穿戴设备涂料产品
报告期内，公司可穿戴设备涂料产品销售单价、原材料价格及单位原材料成本情况如下：
单位：元/公斤
2019年度 2018年度 2017年度
销售单价 102.28 128.43 140.15
单位成本 30.34 35.61 38.22
其中： 单价 占比 单位 单价 占比 单位 单价 占比 单位
（%） 成本 （%） 成本 （%） 成本
树脂成本 55.15 11.26 6.21 61.09 16.10 9.84 60.97 16.54 10.08
溶剂成本 10.56 79.84 8.43 12.20 76.10 9.28 12.14 77.06 9.35
金属颜料成本 203.98 0.85 1.74 187.55 0.70 1.31 241.31 0.49 1.18
助剂成本 118.64 8.04 9.53 132.09 7.07 9.34 165.46 5.93 9.81
公司可穿戴设备涂料产品销售单价下降主要系销售单价较高的有机硅手感涂料收入占比下降。2018年起新增华为可穿戴设备项目采用手感涂料比例较低，项目相关产品销售单价低于苹果及Beats可穿戴项目。2019年华为可穿戴设备涂料产品放量，收入达533.67万元，而产品销售单价较高的Apple Watch项目收入及收入占比有所下降，2019年公司可穿戴设备涂料产品销售单价较2018年度下降
8-1-6-87
20.36%。
可穿戴设备涂料各类原材料成本中树脂及助剂单价总体呈现下降趋势,主要是华为可穿戴设备涂料产品收入增加，其对应的系列PVD涂料及UV色漆涂料产品用树脂及助剂较苹果及Beats项目有机硅手感涂料产品较低。
可穿戴设备涂料产品金属颜料原材料价格呈现一定的波动趋势，主要与各年度终端项目不同色彩型号产品的出货量有关。
报告期内，各类原材料价格及售价变动对公司可穿戴设备涂料产品毛利率的影响情况如下：
项目 2019年度 2018年度 2017年度
毛利率（%） 70.34 72.27 72.73
毛利率较上年增幅（百分点） -1.93 -0.46
销售单价（元/公斤） 102.28 128.43 140.15
销售单价变动幅度 -20.36% -8.36%
销售单价变动对毛利率变动百分点 -7.09 -2.49
的影响
原材料树脂单价（元/公斤） 55.15 61.09 60.97
原材料树脂单价变动幅度 -9.72% 0.20%
原材料树脂单价对毛利率变动百分 1.32 -0.03
点的影响
原材料溶剂单价（元/公斤） 10.56 12.20 12.14
原材料溶剂单价变动幅度 -13.44% 0.49%
原材料溶剂单价对毛利率变动百分 1.73 -0.06
点的影响
原材料金属颜料单价（元/公斤） 203.98 187.55 241.31
原材料金属颜料单价变动幅度 8.76% -22.28%
原材料金属颜料单价对毛利率变动 -0.16 0.36
百分点的影响
原材料助剂单价（元/公斤） 118.64 132.09 165.46
原材料助剂单价变动幅度 -10.18% -20.17%
原材料助剂单价对毛利率变动百分 1.32 2.72
点的影响
注：各类原材料单价变动对毛利率的影响=-（当期该类原材料单价-上期该类原材料单价）*上期该类原材料用量占比/上期销售单价
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如上所示，报告期内公司可穿戴涂料产品销售单价下降，各期销售单价影响毛利率变动额分别为-2.49%和-7.09%；各类原材料成本价格影响毛利率变动额较小。
除上述主要产品外，其他产品相对收入占比较低，售价及原材料成本价格随具体项目应用不同有所波动”
二、保荐机构及申报会计师核查程序及核查结论
（一）核查程序
针对上述事项，保荐机构和申报会计师履行了以下核查程序：
1、走访终端及模厂客户，了解发行人报告期内新产品开发情况及其供应情况；
2、访谈发行人核心技术人员并获取发行人在研项目清单，了解了发行人储备项目情况、新产品的推出周期；
3、分析发行人新产品上市前后毛利率变动规律，市场应用情况，获取发行人核心技术产品对应的销售收入，分析新产品上市后对发行人毛利率影响的规律；
4、获取可比公司主要成本构成、原材料耗用量等类似产品成本以及毛利率数据，与发行人产品成本及毛利率进行对比分析；
5、访谈发行人财务负责人，了解发行人产品主要核算方法和核算过程；
6、核查发行人主要产品成本中原材料价格波动情况，核查发行人主要产品售价变动情况，对原材料价格及产品售价对毛利率的影响进行量化分析。
（二）核查结论
经核查，保荐机构、申报会计师认为：
1、发行人2019年非唯一供应类新产品毛利率较高原因合理；
2、发行人储备项目、新产品推出周期、新产品上市后毛利率变动情况符合行业惯例，发行人高毛利率具备可持续性；
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3、发行人选取的可比公司完整，发行人与可比公司主要成本构成、原材料耗用量等类似产品成本不存在重大差异，发行人毛利率高于可比公司的原因合理；
4、发行人报告期主要产品毛利率随各类原材料价格及产品售价变动情况合理，原材料及产品价格变动符合发行人实际生产经营情况。
问题五
招股说明书披露，发行人报告期各期主营业务收入分别为18,725.64万元、26,210.32万元、45,472.78万元。请发行人：（1）补充披露2019年向VIVO间接销售收入大幅下滑的原因，VIVO 2019年新推出机型是否仍采用发行人技术；（2）补充披露发行人2019年主要小米及华为终端新增项目机型均发布于2019年9月前、主要新增机型中无小米及华为旗舰级新机的原因；补充说明2019年主要手机涂料产品对应的客户、手机型号、收入金额、手机产品发布时间；（3）补充说明发行人产品涉及Apple Watch的具体型号、对应型号发布时期，发行人产品是否应用在Apple Watch Series5及配件中，进一步披露发行人Apple Watch项目销售额下降的原因；同时，苹果可穿戴设备名称为“Apple Watch”，请发行人明确招股说明书中苹果iWatch项目是否应为“Apple Watch项目”，如是，请更正招股说明书中相关表述；（4）补充披露发行人主要手机涂料产品从手机型号对应产品立项到应用于该手机型号的大致周期，补充说明发行人主要在手订单对应机型情况、是否存在客户最低采购数量或金额，现有在手订单预计实现销售收入的期间。
请保荐机构、申报会计师对上述问题核查并发表明确意见。
一、发行人回复
（一）补充披露2019年向VIVO间接销售收入大幅下滑的原因，VIVO 2019年新推出机型是否仍采用发行人技术
公司已在招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“十一、经营
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成果分析”之“（一）营业收入分析”中，对2019年向VIVO间接销售收入大幅下滑
的原因，VIVO 2019年新推出机型是否仍采用发行人技术的情况进行了补充披露，
具体情况如下：
“公司2018年度新研发的渐变色PVD涂料、仿陶瓷PVD涂料等新产品主要应用于VIVO终端Y93、Z1、Z3、U1等机型，相关机型发布时间主要集中在2018年度，2019年度随着新机型发布，相关机型出货量有所下降，公司对应产品收入减少。
VIVO终端2019年新推出的机型使用技术产品情况如下：
机型 对应技术产品 是否使用了仿陶瓷、渐变色PVD技术
X27 贴膜 否
NEX 3 贴膜 否
IQOO 贴膜 否
S5 胶印 否
Z5 胶印 否
Y3 普通PU涂料 否
Y9 普通PU涂料 否
U3 普通PU涂料 否
2019年度,因VIVO当期推出产品类型原因，VIVO终端当期推出的新款机型未采用仿陶瓷PVD涂料及渐变色PVD涂料产品。其中X27、NEX 3、IQOO等机型采用了贴膜工艺，S5、Z5采用胶印工艺，相关机型未使用涂料及油墨产品。Y3、Y9、U3等机型以普通PU涂料产品为主，相关产品市场竞争度较高，公司由于2018年度起才正式与VIVO终端合作，在普通涂料产品方面与其合作经历较少，使得VIVO终端更偏向于此前合作较多的供应商，因此公司未能获取VIVO终端2019年新发布机型项目。公司产品主要用于塑料、金属、弹性体、陶瓷等材质，相关材质是目前智能手机及相关配件的主流材质。而2019年VIVO机型以玻璃材质为主，玻璃材质目前市场上主要运用贴膜、胶印等传统工艺。针对玻璃材质，公司已储备有3D玻璃感光油墨技术,相关技术产品的应用及发展尚处于萌芽期，未来随着产品应用推广，将对传统贴膜、胶印技术形成产业升级替代。”
随着2018年度初步合作的顺利推进，公司目前与VIVO终端保持了紧密的合作开发，参与的新机型研发项目较多。目前公司与VIVO终端在开发项目情况如下：
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预计量产 2020年预
机型 对应技术产品 所处阶段 时间 计收入
（万元）
S系列（未上市机型） PVD+手感涂料新技术产品 终端测试 2020年7月 500-1000
Z系列（未上市机型） 渐变色PVD涂料 终端测试 2020年8月 800-1200
Y系列（未上市机型） 特种油墨 终端测试 2020年6月 800-1200
随着相关项目落地，预计公司未来与VIVO终端将保持稳定的合作关系。
（二）补充披露发行人2019年主要小米及华为终端新增项目机型均发布于2019年9月前、主要新增机型中无小米及华为旗舰级新机的原因；补充说明2019年主要手机涂料产品对应的客户、手机型号、收入金额、手机产品发布时间
1、2019年主要小米及华为终端新增项目机型均发布于2019年9月前的原因
公司已在招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“十一、经营成果分析”之“（一）营业收入分析”中，补充披露了2019年主要小米及华为终端新增项目机型均发布于2019年9月前的原因，具体情况如下：
“2019年度，公司小米及华为终端主要项目包括红米note7、红米note8、小米play；华为nova4e、畅享9S、畅享9E、nova5i等，相关项目对应市场机型发布时间主要为2018年四季度至2019年上半年度。2019年四季度发布的机型对应项目较少主要系受从新品发布到量产周期因素影响，相关项目产生收入的周期以2020年度为主。
公司参与小米及华为2019年四季度及2020年至今发布的新机型项目情况如下：
终端品牌 市场机型 上市时间 对应技术产品
小米 红米K30 2019年12月 PVD系列涂料
小米 红米K30Pro 2020年3月 PVD系列涂料
华为 畅想10 2019年10月 PVD系列涂料
华为 nova5Z 2019年10月 PVD系列涂料
华为 Mate pad 2020年4月 PVD系列涂料
华为 华为nova6SE 2019年12月 PVD系列涂料
如上所示，公司参与的小米及华为2019年四季度及2020年至今发布的新机型
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项目较多，且目前相关终端在研项目储备丰富，将不断为公司带来新的收入增
长。”
2、主要新增机型中无小米及华为旗舰级新机的原因
公司已在招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“十一、经营成果分析”之“（一）营业收入分析”中，补充披露了主要新增机型中无小米及华为旗舰级新机的原因，具体情况如下：
“2019年华为及小米旗舰机使用的技术或产品情况如下：
终端品牌 市场机型 对应技术产品
华为 MATE 30 贴膜
华为 P30 贴膜
小米 小米9 贴膜
小米 小米10 贴膜
2019年度华为旗舰机MATE30、P30及小米旗舰机小米9、小米10未使用涂料或油墨产品，因此公司新增项目未包含华为及小米旗舰手机型号。
根据公开信息检索，华为MATE30上市半年出货量约1200万台，P30上市半年出货量约1650万台，而华为2019年全年智能手机出货量约2.4亿台（数据来源：IDC、Counterpoint统计数据整理），考虑到新机型上市半年后销量将有明显下滑，则估算2019年华为旗舰机出货量占比不超过20%；小米终端智能手机主打“性价比”战略，其旗舰机小米系列一直以来销售占比较低。
综上，公司新增机型中无小米及华为旗舰级新机的原因主要系相关机型以玻璃材质为主，采用了目前玻璃材质主流的贴膜技术，未使用公司涂料或油墨产品。针对玻璃材质，公司目前已拥有可用于上述旗舰机型玻璃材质的3D玻璃感光油墨技术，鉴于其对传统贴膜技术的升级替代效应，未来随着相关产品的产业推广，公司将逐步实现相关产品在上述旗舰机型的应用推广。此外，相关品牌旗舰机出货量占比低，其他机型项目能够为公司带来持续稳定的收益。”
3、2019年主要手机涂料产品对应的客户、手机型号、收入金额、手机产品发
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布时间
公司2019年度主要手机涂料终端客户以小米、华为、苹果、VIVO、MOTO等为主，对应的客户、手机型号、收入金额、手机产品发布时间情况如下：
终端 型号 机型发布时间 主要对应产品 收入金额
（万元）
红米note7 2019年1月 PVD系列涂料 6,100.26
小米 红米note8 2019年8月 PVD系列涂料 2,078.30
小米play 2018年12月 PVD系列涂料 1,397.80
华为nova4e 2019年3月 PVD系列涂料 4,281.86
华为畅享9S 2019年3月 PVD系列涂料 909.60
华为畅享9e 2019年3月 UV色漆涂料 781.75
华为nova5i 2019年6月 PVD系列涂料 513.78
华为 华为畅玩8 2018年10月 UV色漆涂料 585.73
华为畅享9 2018年12月 PVD系列涂料 434.83
荣耀9X 2019年7月 PVD系列涂料 392.64
荣耀20青春版 2019年10月 PVD系列涂料 287.35
荣耀20i 2019年4月 PVD系列涂料 203.78
iPhone11, 11 Pro, 11 2019年9月 有机硅手感涂料、
水性 涂料 3,864.84ProMax（保护壳） UV
苹果 Apple Card 2019年3布月美国发 UV色漆涂料 3,538.53
iPhoneX、iPhone XS 2017年9月/2018 有机硅手感涂料
（保护壳） 1,369.74年9月
Y93S 2018年10月 PVD系列涂料 812.91
VIVO Z1 2018年6月 PVD系列涂料 305.52
Z3 2018年10月 PVD系列涂料 631.09
MotoOne 2018年9月 PVD系列涂料 379.08
MOTO G7 Plus 2019年2月 PVD系列涂料 321.72
G7 2019年2月 PVD系列涂料 269.38
三星 A60 2019年4月 PVD系列涂料 242.47
（三）补充说明发行人产品涉及Apple Watch的具体型号、对应型号发布时期，发行人产品是否应用在Apple Watch Series5及配件中，进一步披露发行人Apple Watch项目销售额下降的原因；同时，苹果可穿戴设备名称为“Apple
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Watch”，请发行人明确招股说明书中苹果iWatch项目是否应为“Apple Watch项
目”，如是，请更正招股说明书中相关表述
1、公司产品涉及Apple Watch的具体型号、对应型号发布时期，是否应用在Apple Watch Series5及配件中
基于氟橡胶材料（属硅橡胶的弹性体类）的弹性、热稳定性、化学稳定性优异，苹果在行业内率先提出将氟橡胶材料作为可穿戴设备基材的方案。公司 2014年度开始对已有核心产品有机硅手感涂料进行技术升级，最终实现涂层对氟基材的高附着力，形成了氟橡胶有机硅手感涂料技术，相关产品达到苹果对涂层的高综合性能要求，并于2015年起成功应用于Apple Watch Series1产品中的氟橡胶基材多彩表带。
公司产品始终保持良好的品质，能够不断满足苹果终端的性能指标需求，公司持续为Apple Watch Series1至5系列产品中的氟橡胶基材多彩表带提供相关涂料产品。
报告期内，公司Apple Watch项目对应的具体型号情况如下：对应Apple Watch系列 具体型号 对应机型发布时间 机型展示
38 毫米及 42 毫
AppleWatchSeries 1 米表壳搭配多彩 2016年
颜色的氟橡胶表
带
38 毫米及 42 毫
AppleWatchSeries 2 米表壳搭配多彩 2016年9月
颜色的氟橡胶表
带
8-1-6-95
38 毫米及 42 毫
AppleWatchSeries 3 米表壳搭配多彩 2017年9月
颜色的氟橡胶表
带
38 毫米及 42 毫
AppleWatchSeries 4 米表壳搭配多彩 2018年9月
颜色的氟橡胶表
带
38 毫米及 42 毫
AppleWatchSeries 5 米表壳搭配多彩 2019年9月
颜色的氟橡胶表
带
8-1-6-96
38 毫米表壳搭配
黄黑色氟橡胶耐
克表带、42 毫米 随2016-2019各系列
Apple WatchSeries 2-5 表壳搭配绿黑色 APPLE Watch 产品
系nike款 氟橡胶耐克表带 发布
以及其它多彩颜
色的氟橡胶耐克
表带
尼龙+玻纤塑胶 随2016-2019各系列
AppleWatchSeries 1-5 的黑色手表后壳 APPLE Watch 产品
和透明尼龙传感 发布
器的手表后壳
2、公司Apple Watch项目销售额下降的原因
公司已在招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“十一、经营成果分析”之“（一）营业收入分析”中，补充披露了Apple Watch项目销售额下降的原因，具体情况如下：
“公司2015年度起为苹果终端氟橡胶基材多彩表带提供相关涂料产品，且为相关终端型号的主要供应商。从2016年度起，苹果与NIKE联名推出运动型的AppleWatch Nike款，2016及2017年度相关款式表带主要以氟橡胶材质为主，随着版本的更新，苹果为满足消费者多样性的需求，增加了该款式织物、不锈钢等材质表带，以氟橡胶为表带材质的产品出货量有所下降，公司相关产品收入也相应减少。”
3、修改iWatch项目为Apple Watch项目
公司招股说明书披露的iWatch项目即为Apple Watch项目，公司原先披露不够准确，为便于投资者理解，已相应全文更正iWatch项目为Apple Watch项目。
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（四）补充披露发行人主要手机涂料产品从手机型号对应产品立项到应用于该手机型号的大致周期，补充说明发行人主要在手订单对应机型情况、是否存在客户最低采购数量或金额，现有在手订单预计实现销售收入的期间
1、公司主要手机涂料产品从手机型号对应产品立项到应用于该手机型号的大致周期
公司已在招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“十一、经营成果分析”之“（一）营业收入分析”中，补充披露了公司主要手机涂料产品从手机型号对应产品立项到应用于该手机型号的大致周期，具体情况如下：
公司不同新产品从立项到应用于具体型号的周期存在一定差异。创新型核心技术新产品周期一般为1.5-2年，成熟型核心技术再创新新产品周期一般为0.5-1.5年，具体项目周期随产品开发难度不同略有差异。
报告期内公司主要新增产品从立项至运用至手机型号的大致周期情况如下：
产品 终端 机型 机型发布时 立项时间 量产时间 立项至量
间 产周期
加深色高耐 小米 红米note7 21001日9年1月2018年6月 2019年1月 7个月
磨PVD涂料 2019年3月
产品 华为 nova4e 2018年6月 2019年2月 8个月14日
仿涂料陶产瓷品PVDVIVO Z1 2018年6月 2017年9月 2018年5月 8个月
超级耐磨硅 苹果
涂料产品 iPhone XS 2018年9月 2018年1月 2018年9月 8个月
高耐磨高耐 2019年3月
化 UV硅手 苹果 Apple Card 2018年1月美国发布2019年2月 13个月
感涂料
渐变色 PVD VIVO
涂料产品 Z3、Y93S 2018年10月 2017年5月 2018年8月 15个月
水性 UV涂 苹果 - 2017年7月
料产品 充电插头 2018年12月 17个月
3D 玻璃感 谷歌 Pixel 3 、 2018年10月 2017年1月
光油墨产品 2018年8月 20个月Pixel3XL
2、公司主要在手订单对应机型情况、是否存在客户最低采购数量或金额，现有在手订单预计实现销售收入的期间
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高端消费类电子领域具有产品型号多、更新速度快等特点，由此公司采用定制化订单制模式进行生产与销售。公司与主要客户合同签订方式为“长期框架协议+订单协议”，直接模厂客户会提前1-2周发送订单，公司销售及生产具有小批量、多批次的特点。基于该模式，公司订单不存在客户最低采购数量或金额，随具体项目终端出货量变化而有所变动。
鉴于上述行业及公司经营特点，公司建立了案子项目化运行机制，同步客户项目开发全流程，保证项目开发进度和质量，并通过ERP系统对各阶段案子项目进行统计管理。
截止本意见落实涵回复日，公司已量产、待量产及处于测试阶段等项目确定性相对较高的主要在手项目情况如下：
2020年
应用领域 终端 市场机型 项目阶 量产/预计量 预计实现收入期间 预计收
段 产时间 入（万
元）
iPhone11,11Pro 量产 2019年6月 2019 年 6 月-2020年 12 1000
月
苹果 新款iPhone（未上市） 模厂测试 2020年6月 2020 年 6 月-2021年 12 3000
月
Apple Card 量产 2019年2月 2019 年 2 月-2020年 12 1000
月
小米 红米note8、8pro 量产 2019年6月 2019年6月-2020年7月 2000
小米 红米K30、K30pro 量产 2019 年 11 2019年 11月-2020年12 1000
月 月
小米 红米notepro系列新机型 量产 2020年4月 2020年4月-2021年4月 2000
(未上市)
手机及相 部分具体
关配件 红米note系列新机型(未 型号已量
小米 上市) 产、部分 2020年3月 2020年3月-2021年7月 4800
处于模厂
测试
小米 小米全新系列(未上市) 量产 2020年4月 2020年4月-2021年3月 1000
小米 小米全新系列(未上市) 模厂测试 2020年7月 2020年7月-2021年6月 1200
小米 红米系列新机型(未上 模厂测试 2020年7月 2020年7月-2021年6月 1500
市）
华为 华为nova5i 量产 2019年4月 2019年4月-2020年4月 500
华为 华为nova6SE 量产 2020年1月 2020 年 1 月-2020年 12 2000
月
华为 华为nova5Z 量产 2020年1月 2020 年 1 月-2020年 12 1000
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月
华为 1款新机型（未上市） 量产 2020年3月 2020年3月-2021年3月 2000
华为 3款新机型（未上市） 小批量试 2020年4月 2020年4月-2021年4月 5000
产
华为 3款新机型（未上市） 模厂测试 2020年（5-7 2020年5月-2021年7月 3000
阶段 月）
TCL Alcatel3L 量产 2020年1月 2020 年 1 月-2020年 12 300
月
VIVO Y 系列新机型（未上 终端测试 2020年6月 2020年6月-2021年5月 1000
市）
VIVO S系列（未上市） 终端测试 2020年7月 2020年7月-2021年6月 800
VIVO Z系列（未上市） 终端测试 2020年8月 2020年8月-2020年7月 1000
三星 三星全新系列手机（未 小批量试 2020年4月 2020 年 4 月-2020年 12 500
上市） 产 月
手机及相关配件涂料合计 35,600
Apple SmartKeyboard 量产 2020年1月 2020 年 1 月-2021年 12 1500
月
Apple iPadAir 模厂测试 2020年6月 2020 年 6 月-2021年 12 500
月
Apple MacBookAir 模厂测试 2020年6月 2020 年 6 月-2021年 12 500
月
Apple MacBookPro 模厂测试 2020年6月 2020 年 6 月-2021年 12 500
月
笔记本电 HP 多款机型 量产 2020年1月 2020 年 1 月-2021年 12 4200
脑及相关 月
配件 华为 新款机型（未上市） 小批量试 2020年3月 2020年3月-2021年3月 1000
产
华为 2新款机型（未上市） 模厂测试 2020年7、8 2020年7月-2021年8月 1200
月
华为 Mate pad 量产 2020年1月 2020 年 1 月-2020年 12 2000
月
微软 全新系列产品 终端测试 2020年6月 2020 年 6 月-2021年 12 500
月
笔记本电脑及相关配件涂料合计 11,900
苹果 AppleWatch5系 量产 2019年6月 2019 年 6 月-2020年 12 500
月
苹果 AppleWatch6系 模厂测试 2020年6月 2020 年 6 月-2021年 12 1000
月
苹果 Headband 全新头戴式耳 量产 2020年3月 2020 年 3 月-2021年 12 2500
可穿戴设 机（未上市） 月
备 三星 WatchGear系列 小批量试 2020年3月 2020年3月-2021年3月 500
产
OPPO OPPOEncoW31 、 量产 2020年3月 2020 年 3 月-2020年 12 100
OPPOWATCH 月
华为 2 款新穿戴设备（未上 模厂测试 2020年6月 2020年6月-2021年6月 500
市）
8-1-6-100
Beats 新系列头戴式耳机（未 模厂测试 2020年6月 2020 年 6 月-2021年 12 500
上市） 月
可穿戴设备合计 5,600
小米 米 家 10NFC 、绿 米 小批量试 2020年1月 2020 年 1 月-2020年 12 500
N100智能锁 产 月
松下 S1M 量产 2020年1月 2020 年 1 月-2021年 12 400
月
佳能 佳能（Canon）EOS80D 量产 2019年1月 2019 年 1 月-2021年 12 200
等 月
Apple HomePod 终端测试 2020年9月 2020 年 9 月-2021年 12 500
智能家电 月
GooglenestHub 、 2020 年 1 月-2021年 12
Google GooglenestHubMax 量产 2020年1月 月 400
等
Amazon Kindle电子书 小批量试 2020年4月 2020 年 4 月-2021年 12 1000
产 月
智能家电合计 3,000
吉利 吉利领克05/06等 小批量试 2020年1月 2020 年 1 月-2021年 12 500
产 月
乘用汽车 广汽 GS4等 量产 2019年6月 2019年6月-2021年6月 400
大众 通用车标等 模厂测试 2020年6月 2020年6月-2022年6月 500
乘用汽车合计 1,400
合计 57,500
公司目前在手订单储备丰富，小米、华为、苹果等终端已量产及测试中的项目较多。笔记本电脑及相关配件、可穿戴设备及智能家电等领域在手订单较前期有所增加，预计公司2020年相关终端品牌及领域收入将持续增加。
二、保荐机构和发行人会计师核查程序及核查结论
（一）核查程序
针对上述事项，保荐机构和发行人会计师履行了以下核查程序：
1、访谈发行人销售总监及VIVO终端业务负责人，了解VIVO终端2019年收入下降原因及VIVO终端2019年新发布机型的技术使用情况；
2、访谈发行人销售总监及小米、华为终端业务负责人，了解小米、华为2019年10月起新发布机型发行人的参与情况，小米、华为旗舰机的技术使用情况；搜索行业研究报告及公开信息，分析小米、华为旗舰机的出货占比；
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3、访谈发行人销售总监，了解发行人参与Apple Watch项目的具体型号，发行人Apple Watch项目收入下降的原因；
4、访谈发行人销售管理人员及相关销售业务人员，了解发行人报告期内各类业务发展情况，现有在手订单对应机型情况以及在手订单预计实现销售收入的期间，获取并核查发行人销售合同台账、主要客户合同等；
5、访谈发行人核心技术人员，了解发行人各类核心技术产品的内容、应用终端品牌、品牌机型、机型发布时间、立项时间、量产时间及立项至量产周期；分析发行人核心技术的市场应用情况，获取发行人核心技术产品对应的销售收入，分析报告期核心技术产品收入变动的原因及与市场变动的匹配情况；
6、获取并核查报告期发行人相关产品的销售合同、销售发票、出库单、对账单等凭证；
7、实地走访主要终端及模厂客户，了解发行人与各终端合作的商业模式及主要项目情况，对主要客户收入实施函证程序。
（二）核查结论
经核查，保荐机构、发行人会计师认为：
1、发行人2019年VIVO终端收入下滑主要受前期项目结批影响，下滑的原因合理，VIVO终端2019年新推出机型未采用发行人相关技术，发行人目前与VIVO终端保持紧密合作关系，参与的新机型研发项目较多；
2、2019年主要小米、华为新增项目机型发布于 2019年 9月前主要与行业生产惯例相关，发行人参与的 2019年 10月后发布的小米、华为终端新机型项目较多，发行人新增机型无小米华为旗舰机的原因合理；
3、2019年Apple Watch对应的发行人相关产品销售收入下降原因合理；
4、发行人产品在手项目储备丰富、不存在最低采购数量或金额，相关项目预计能够在一定周期内持续稳定的为发行人提供收益保障。
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问题六
发行人2017年现金分红3,200万元，2018-2019年未实施现金分红。请发行人补充说明2019年度分红安排及实施计划。
发行人回复
一、2017年-2019年度股利分配情况
单位：万元
项目 2019年度 2018年度 2017年度
股利分配情况 - - 3,200
2017年度，公司共计分配现金股利3,200万元，具体如下：
（一）2017年3月27日，公司召开股东会审议通过《关于公司2016年度利润分配方案的议案》，同意以2016年12月31日公司股权结构为准，向全体股东分配现金股利1,000.00万元，该利润分配已于2017年3月实施完毕。
（二）2017年11月13日，公司召开股东会审议通过《关于公司2017年半年度利润分配方案的议案》，同意以2017年6月30日公司股权结构为准，向全体股东分配现金股利2,200.00万元，该利润分配已于2017年12月实施完毕。
2018年-2019年度，公司未实施相关股利分配计划。
二、2020年度股利分配情况
（一）已实施股利分配情况
为进一步调动相关股东（作为核心管理层和中层经营骨干）的工作积极性并适当减少股东资金压力，公司分别于2020年1月18日召开第一届董事会第十一次会议、2020年2月7日召开2019年年度股东大会，审议通过《2019年度利润分配预案》，同意公司以截至2019年12月31日股权结构为基准，每10股派发现金红利1.34元，总计向全体股东分配现金红利800万元。
2020年2月，该利润分配已实施完毕，相关税款已足额缴纳。
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本次股利分配的必要性、合理性、合规性情况如下：
1、本次实施分红的必要性
（1）实时兑现业绩增长红利，对核心管理层股东实现有效激励
报告期内，公司经营业绩持续向好，2017 年-2019 年，分别实现营业收入18,739.91万元、26,223.27万元和45,513.83万元，归属于母公司净利润2,723.82万元、5,227.25万元和9,287.37万元，特别是2019年实现营业收入增长73.56%、归属于母公司净利润增长77.67%，当年经营业绩实现大幅增长。
公司经营业绩的持续快速增长与管理层及核心管理团队具有密切相关性。公司现有股东中：1）法人股东茂松有限的出资人为公司实际控制人、董事长、总经理凌云剑；2）法人股东松茂合伙及其下属持股平台的出资人包括公司董事、副总经理、核心技术人员王卫国，董事、核心技术人员缪培凯、FU RAOSHENG，副总经理、财务总监、董事会秘书张瑛强，监事徐瑞红，核心技术人员李平、李玉良及其他47名中层管理人员；3）自然人股东伍松、杨波为公司董事、核心技术人员，颜耀凡为公司监事。上述人员均为公司的核心管理层成员或中层管理骨干。
依据公司业绩增长情况对上述人员进行现金分红，有助于实时兑现业绩增长红利，进一步提高核心人员的工作积极性，以实现公司经营业务的长期持续发展。
（2）有效缓解股东个人资金压力
公司于2017年12月28日由有限责任公司整体变更为股份有限公司，本次股份公司设立后，公司股份数由股改前的 1,000万股增加至 5,660万股，针对本次转增股本事项，需交纳相关所得税。公司股东在扣除茂松有限作为境内居民企业以及自然人股东杨波作为外籍股东无需缴纳相关所得税外，其余2名有限合伙企业股东及3名自然人股东共计需缴纳个人所得税金额260.96万元。
鉴于上述相关股东多为在公司任职的员工，其日常资金来源主要依赖于从公司正常领取的薪酬，所得相对有限，在本次转增股本尚未实际实现相关收益的情况下，大额税项支出使得相关人员资金压力增加较大。本次在不影响公司正常经营的情况下实施现金分红，可有效缓解相关股东个人资金压力。
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（3）有利于完善公司治理结构，树立良好的股份公司形象
报告期内，公司仅存在于 2017年实施现金分红的事项，2018年-2019年均未进行其他相关现金分红事宜。根据公司现行《公司章程》的约定，公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，均可按股东持有的股份比例分配。在公司不存在未弥补亏损且累计未分配利润相对较高的情况下，适当实施现金分配，有助于贯彻实施积极的利润分配政策的股份公司经营理念，树立良好的股份公司形象。
综上，公司本次实施现金分红具有必要性。
2、本次实施分红的合理性
本次实施现金分红系依据天职国际于 2020 年 1 月 18 日出具的天职业字[2020]2256号审计报告，以 2019年度经审计的财务状况为基础，并结合公司经营情况等进行综合分析测算确定，分配规模具有合理性。具体情况如下：
（1）2019年度，公司共计实现归属于母公司净利润 9,287.37万元，经营活动产生的现金流量净额7,251.81万元，截至2019年末，公司货币资金余额11,464.32万元，本次分红占上述科目的比例分别为 8.61%、11.03%、6.98%，由上可知，本次分配比例相对较小，且相关分配不会占用公司大量账面货币资金支出，对公司营运资金周转不会产生重大不利影响。
（2）截至 2019年末，公司累计未分配利润为 11,901.75万元，本次分红占累计未分配利润的比例仅为 6.72%，相关分配不会对发行后的新老股东利益产生重大不利影响。
综上，公司本次现金分配与公司财务状况相匹配，对公司生产运营及发行后的新老股东利益均不会产生重大不利影响，具有合理性。
3、本次分红的合规性
（1）本次分红方案及实施均符合现行《公司章程》相关规定
根据公司现行《公司章程》的规定：1）公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，可按股东持有的股份比例分配。截至 2019年末，公司不存在累计未弥补
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亏损，且已足额提取盈余公积 981.33 万元，符合《公司章程》的规定分红条件；
2）公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股东大会召开后 6
个月内完成股利（或股份）的派发事项。2020 年 2 月，公司已完成相关现金分
配，股东已足额缴纳相关税款，符合相关利润分配实施要求。
（2）本次分红履行了必要的决策程序
公司已分别于2020年1月18日召开第一届董事会第十一次会议、2020年2月7日召开 2019年年度股东大会，审议通过《2019年度利润分配预案》，且独立董事对上述分红均发表了明确的独立意见。本次分红履行了必要的决策程序。
（3）本次分红占累计未分配利润的比例仅为 6.72%，相关分配不会对发行后的新老股东利益产生重大不利影响
综上，公司本次实施现金分红满足合规性要求。
（二）本年度后续股利分配计划情况
除上述已实施完毕的相关股利分配计划外，本年度公司暂未制定其他股利分配计划安排。
问题七
部分第三方研究机构数据显示，2020年1季度中国智能手机市场出货量预计下滑超过30%，请发行人：（1）结合主要终端客户销售情况、终端具体产品出货量等数据，进一步补充披露发行人预计收入下滑幅度好于市场平均水平的原因；（2）结合目前疫情发展，披露发行人及重要子公司所在地区疫情情况、发行人开工比例偏低对发行人业绩的影响、日常订单及重大合同履行是否存在延迟或障碍、上游主要原材料供应商是否已正常复工，综合分析说明 2020年上半年生产经营是否存在重大不利变化。
请保荐机构、申报会计师对上述问题核查并发表明确意见。
一、发行人回复
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（一）结合主要终端客户销售情况、终端具体产品出货量等数据，进一步补充披露发行人预计收入下滑幅度好于市场平均水平的原因
公司已在招股说明书“重大事项提示”之“三、新型冠状病毒疫情对发行人经营业绩的影响分析”中，结合主要终端客户销售情况、终端具体产品出货量等数据，对发行人预计收入下滑幅度好于市场平均水平的原因进行了补充披露，具体情况如下：
“根据中国信息通信研究院公布的中国手机市场出货量数据，2020年一季度国内手机出货量同比下降约36.4%。根据IDC预计，在新型冠状病毒疫情影响下，2020年上半年全球智能手机出货量将同比下降10.6%，2020年全年全球智能手机市场将萎缩2.3%。
2020年一季度各主要手机终端品牌的出货量情况如下：
单位：万台
项目 三星 苹果 华为 小米 OPPO VIVO
2020一季度 6600 3900 4300 2600 2200 2100
2019一季度 7190 3640 5910 2500 2310 2320
变动率 -8.2% 7.1% -27.2% 4.0% -4.8% -9.5%
数据来源：IDC统计数据整理、中商研、中国报告网数据整理
2020年一季度以国内市场为主的华为终端智能手机全球出货量降幅较大，为27.2%，苹果及小米终端全球出货量小幅增长。根据中国信息通信研究院日前公布的数据显示，3月份国内手机总体出货量为2175.6万部，同比下降了23.3%，较1月、2月同比下滑幅度有所收窄，环比则增长240.79%，随着国内疫情得到控制，国内手机出货量持续回暖。
对公司2020年经营业绩影响判断、公司预计收入下滑幅度好于市场平均水平的具体依据情况如下：
1、公司在部分终端品牌客户涂料产品占有率增长
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目前公司主要的终端客户为华为、小米、苹果等。其中小米终端预计涂料产品占有率将保持稳定趋势，而华为及苹果终端的涂料产品占有率将有所增长：
（1）华为：从目前的合作情况及在手项目来看，公司与华为的合作较2019年度更加紧密，已量产及在开发项目较去年大幅增加。2019年下半年度起华为更加注重原材料的管控，且更倾向于使用国内品牌供应商，公司与其合作不断深入。2019年公司在华为的涂料份额约30%左右，2020年份额预计进一步提升。同时，公司与华为在笔记本电脑、可穿戴设备等领域展开了更多合作，相关领域收入将有所增长。
（2）苹果：苹果及部分国际终端品牌客户为满足环保需求，目前涂料水性化趋势明显，苹果终端目前主要项目中大部分将在2020年底前完成转水性涂料的目标，在这个过程中公司将与苹果终端在笔记本电脑、笔记本电脑键盘、耳机、表带等众多产品领域展开合作，目前部分水性项目已实现量产、部分项目已进入测试阶段。虽然欧美疫情爆发对于苹果终端的出货量存在一定影响，但考虑到公司在苹果转水性涂料的过程中涂料产品占有率将有所提升，整体预测2020年公司对苹果终端收入将有所增长。
2、手机及相关配件涂料领域在手项目丰富
公司目前参与的主要终端智能手机项目较2019年度进一步增加，2019年度新增的红米note8、华为nova5i、iPhone11,11Pro等项目将继续在2020年度为公司带来一定收入。公司参与的2019四季度及2020年一季度发布的新机型项目红米K30、K30pro、华为nova6SE、华为nova5Z等将成为2020年手机及相关配件涂料产品的主要量产项目。同时，公司参与的以小米、华为主的多款即将上市的机型项目已进入量产阶段，随着相关机型上市发布，公司相关产品出货量有望进一步增长。
总体来看，公司手机及相关配件涂料产品项目储备丰富，虽然受疫情影响2020年度全球智能手机出货量可能存在一定程度的下降，但公司对主要终端客户的项目参与率、涂料产品份额等将进一步增长，能够弥补终端出货量下降产生的不利影响。
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3、笔记本电脑及相关配件、可穿戴设备等产品领域预期收入增长
针对笔记本电脑及相关配件产品领域，公司将保持与惠普终端的紧密合作，保证目前项目均稳步推进，确保原有的收入规模。2020年公司参与的华为平板旗舰机Mate pad将于4月发布，公司于2020年1月即开始了相关项目的供货，2020年一季度已形成收入463.04万元。此外，公司参与了苹果终端Smart Keyboard、iPadAir、MacBookAir、MacBookPro等项目的开发，相关项目已进入量产或模厂测试阶段，随着项目陆续放量或落地，将增加公司笔记本电脑及相关配件涂料产品的收入规模。
可穿戴设备产品方面，公司将继续参与Apple Watch6系及Beats新系列头戴式耳机项目。保证原有项目稳定推进的同时，新增苹果头戴式耳机项目、OPPOWatch等已量产项目，新增三星Watch Gear系列、华为新系列穿戴设备等小批量试产或模厂测试阶段项目。新增项目将使公司2020年可穿戴设备涂料产品收入增长。
其他应用领域产品方面，公司均具备较多的已量产新项目及待量产储备项目，智能家电涂料产品及乘用汽车涂料产品等均预期较前期有所增长。
4、部分终端品牌前期开发项目逐步落地，多终端品牌共同增长
公司除了华为、小米、苹果等主要终端外，一直以来也不断推进与其他手机及高端消费类电子产品终端品牌的合作，通过长期提供系统化解决方案，公司与三星、OPPO、亚马逊等终端品牌逐步深入合作，三星终端目前已有部分国内模厂项目量产、且已在三星越南模厂进行了相关项目产品测试；OPPO终端2020年度可穿戴设备已实现量产、耳机及手机背盖项目也已进入模厂测试阶段；亚马逊终端电子书产品已实现小批量试产，预计年收入规模1,000至1,500万元。
5、欧美疫情影响加剧，主要国外竞争对手研发及市场反应能力减弱，为公司业务开拓提供契机
目前来看，欧美新冠疫情爆发，短期内预计无法有效控制，公司主要竞争对手阿克苏诺贝尔、PPG等均为欧美企业，虽然其生产供应链基地集中在国内，但因其
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研发决策机构和营销决策机构在国外，导致其市场开拓及快速的研发反应能力受
到欧美地区的疫情影响较大，这为公司快速提升市场份额提供了有利机会。
综上，公司预计2020年手机及相关配件涂料产品不会因为全球智能手机出货量下降而出现大幅下跌。其他应用领域公司新增项目丰富，预期将有一定增长。公司将保证各终端品牌已量产项目稳定交货，待量产项目实现落地。鉴于公司在手项目储备丰富，公司预计收入变化幅度好于市场平均水平。”
（二）结合目前疫情发展，披露发行人及重要子公司所在地区疫情情况、发行人开工比例偏低对发行人业绩的影响、日常订单及重大合同履行是否存在延迟或障碍、上游主要原材料供应商是否已正常复工，综合分析说明 2020年上半年生产经营是否存在重大不利变化
公司已在招股说明书“重大事项提示”之“三、新型冠状病毒疫情对发行人经营业绩的影响分析”中，补充披露了发行人及重要子公司所在地区疫情情况、发行人开工比例偏低对发行人业绩、日常订单及重大合同的影响情况等，具体情况如下：
1、公司及重要子公司所在地区疫情情况
公司及主要子公司松润新材位于湖南长沙市，截止本反馈意见落实函回复日，长沙地区累计确诊病例242人，相对人数较少，且湖南地区现已多日无新增确诊病例。考虑到目前疫情影响已转为境外输入型为主，而湖南省相对处于我国内陆地区，境外输入的影响较弱，疫情对公司正常生产经营影响较小。
2、开工比例偏低对公司业绩的影响
根据湖南省人民政府2020年1月31日发布的《湖南省人民政府办公厅关于延迟我省企业复工和学校开学的通知》规定，湖南省行政区域内各类企业复工时间不早于2月9日24时，公司为响应政府政策，延期2周复工，一季度整体开工率为81.36%（实际工作天数/法定工作日），且公司为了有效防范疫情，复工伊始采取轮班生产的形式，一季度产品生产量较去年同期下滑22.14%。随着疫情影响因素的降低，公司已于3月1日全面进入正常生产状态。
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开工率偏低对公司业绩的主要影响体现为一季度产量及出货量的减少，而相关影响随着公司3月起全面恢复正常生产及下游模厂陆续复工已相应减弱。
3、公司日常订单或重大合同的履行不存在障碍
受延期复工影响，公司2月产量同比下降19.96%。由于下游模厂也同样响应各地政策，存在不同期限的延期复工，2月订单数量同比略有下降。公司已及时与各主要模厂客户建立了良好的沟通机制，配合各主要模厂客户开工时间安排好相关生产工作，能够保证在手订单均能正常供应。
4、上游主要原材料供应商已正常复工
公司上游主要原材料供应商均已正常复工，其中前十大供应商复工情况如下：
供应商名称 复工时间
长兴材料工业股份有限公司 2月10日
湖南长沙华阳化工有限责任公司 2月20日
江门谦信化工发展有限公司 2月10日
广州五行材料科技有限公司 2月17日
佛山市南海一三化学有限公司 2月17日
广东昊辉新材料有限公司 2月17日
中山市杰事达精细化工有限公司 2月17日
广州市九维商贸有限公司 2月23日
长沙市丽友化工有限公司 2月10日
江苏德纳化学股份有限公司 2月10日
公司前十大供应商于2月已陆续恢复生产，2月公司生产主要以消耗前期储备原材料为主，结合下游需求量下降的影响，公司2月产量较低，同比下降19.96%。3月起公司主要供应商均已恢复生产经营，能够及时供应相关原材料，公司3月产量同比上升3.92%。
总体来看，公司目前终端项目较去年同期有所增加，终端需求并未发生重大变化，疫情的影响主要体现在订单延期交付。3月起公司已全面恢复正常生产，随
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着主要模厂陆续复工，订单数量已逐步恢复正常，3月公司整体出货量已同比持
平。
二、保荐机构及申报会计师核查程序及核查结论
（一）核查程序
针对上述事项，保荐机构和发行人会计师履行了以下核查程序：
1、通过公开信息检索，搜集发行人所在地区的疫情政策及疫情发展情况，访谈发行人生产负责人，了解发行人复工情况，现场查看发行人生产基地复工情况；
2、访谈发行人各部门管理人员，了解疫情对发行人业绩的影响、日常订单及重大合同的影响；
3、获取发行人按照终端客户分类的销售收入明细表、在手订单情况，查询各终端品牌电子产品的出货量，分析预计收入下滑幅度好于市场平均水平的原因；
4、获取并检查发行人2020年一季度的生产、销售、在手订单、重大合同等信息，访谈发行人采购部门负责人、公开信息检索等对发行人供应商停、复工情况进行了了解，分析疫情对发行人业务指标或财务数据的影响。
（二）核查结论
经核查，保荐机构、发行人会计师认为：
1、发行人预计收入下滑幅度好于市场平均水平的原因合理；
2、发行人严格执行国家和所在地政府规定的疫情防疫政策，开工比例偏低对发行人业绩的影响主要体现为一季度产量及销量的下降，随着国内疫情得到有效控制，后续影响较小，发行人日常订单及重大合同的履行情况正常，上游原材料供应商已全面复工。
（以下无正文）
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（本页无正文，为湖南松井新材料股份有限公司《关于湖南松井新材料股份有限公
司首次公开发行股票并在科创板上市发行注册环节反馈意见落实函的回复》之签章
页）
董事长：_________________
凌云剑
湖南松井新材料股份有限公司
年 月 日
8-1-6-113
声明
本人已认真阅读湖南松井新材料股份有限公司本次反馈意见落实函回复的全部内容，确认回复内容不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。
董事长：______________
凌云剑
湖南松井新材料股份有限公司
年 月 日
8-1-6-114
（本页无正文，为德邦证券股份有限公司《关于湖南松井新材料股份有限公司首
次公开发行股票并在科创板上市发行注册环节反馈意见落实函的回复》之签章页）
保荐代表人： _____________ _______________
吕雷 刘平
德邦证券股份有限公司
年 月 日
8-1-6-115
声明
本人已认真阅读湖南松井新材料股份有限公司本次反馈意见落实函回复的全部内容，确认回复内容不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。
总裁：______________
左 畅
德邦证券股份有限公司
年 月 日
8-1-6-116
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