声明
本募集说明书摘要依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《公司债券发行与交易管理办法》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准
则第23号——公开发行公司债券募集说明书（2015年修订）》及其他现行法律、
法规的规定，以及中国证券监督管理委员会对本次债券的核准，并结合发行人的
实际情况编制。
发行人全体高级管理人员承诺本募集说明书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人、主管会计工作的负责人和会计机构负责人保证本募集说明书及其摘要中财务会计报告真实、准确、完整。
主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。主承销商承诺本募集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外；本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，且公司债券未能按时兑付本息的，主承销商承诺，负责组织督促相关责任主体按照募集说明书约定落实相应还本付息安排。
受托管理人承诺严格按照相关监管机构及自律组织的规定、募集说明书及受托管理协议等文件的约定，履行相关职责。发行人的相关信息披露文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使债券持有人遭受损失的，或者公司债券出现违约情形或违约风险的，受托管理人承诺及时通过召开债券持有人会议等方式征集债券持有人的意见，并以自己名义代表债券持有人主张权利，包括但不限于与发行人、增信机构、承销机构及其他责任主体进行谈判，提起民事诉讼或申请仲裁，参与重组或者破产的法律程序等，有效维护债券持有人合法权益。受托管理人承诺，在受托管理期间因拒不履行、延迟履行或者其他未按照相关规定、约定及受托管理人声明履行职责的行为，给债券持有人造成损失的，将承担相应的法律责任。
凡欲认购本次债券的投资者，请认真阅读本募集说明书摘要及有关的信息披露文件，进行独立投资判断并自行承担相关风险。证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼风险以及公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《中华人民共和国证券法》的规定，本次债券依法发行后，发行人经营与收益的变化由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者认购或持有本次公司债券视作同意债券受托管理协议、债券持有人会议规则及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人等主体权利义务的相关约定。《债券受托管理协议》、《债券持有人会议规则》及债券受托管理人报告置备于债券受托管理人处，投资者有权随时查阅。
除发行人和主承销商外，发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在本募集说明书摘要中列明的信息或对本募集说明书摘要作任何说明。投资者若对本募集说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。投资者在评价和购买本次债券时，应审慎考虑本募集说明书摘要第二节所述的各项风险因素。
重大事项提示
请投资者关注以下重大事项，并仔细阅读本募集说明书摘要中“风险因素”等有关章节。
一、本期债券为可续期公司债券，存在以下不同于普通公司债券的特殊发行事项：
（一）债券品种及期限：本期债券基础期限为2年，以每2个计息年度为1个周期，在每个周期末，发行人有权选择将本期债券期限延长1个周期（即延长2年），或选择在该周期末到期全额兑付本期债券。
（二）债券利率及确定方式：本期债券采用固定利率形式，单利按年计息，不计复利。如有递延，则每笔递延利息在递延期间按当期票面利率累计计息。
首个周期的票面利率将由发行人与主承销商根据网下向合格投资者的簿记建档结果在预设区间范围内协商确定，在首个周期内固定不变，其后每个周期重置一次。
首个周期的票面利率为初始基准利率加上初始利差，后续周期的票面利率调整为当期基准利率加上初始利差再加300个基点。初始利差为首个周期的票面利率减去初始基准利率。如果未来因宏观经济及政策变化等因素影响导致当期基准利率在利率重置日不可得，当期基准利率沿用利率重置日之前一期基准利率。
（三）本期债券基准利率的确定方式：初始基准利率为簿记建档日前250个工作日中国债券信息网（www.chinabond.com.cn）（或中央国债登记结算有限责任公司认可的其他网站）公布的中债国债收益率曲线中，待偿期为2年的国债收益率算术平均值（四舍五入计算到 0.01%），后续每个重新定价周期的当期基准利率 为 在 该 重 新 定 价 周 期 起 息 日 前 250 个 工 作 日 中 国 债 券 信 息 网（www.chinabond.com.cn）（或中央国债登记结算有限责任公司认可的其他网站）公布的中债国债收益率曲线中，待偿期为2年的国债收益率算术平均值（四舍五入计算到0.01%）。
（四）发行人续期选择权：本期债券基础期限为2年，以每2个计息年度为1个周期，在每个周期末，发行人有权选择将本期债券期限延长1个周期（即延长2年），或选择在该周期末到期全额兑付本期债券发行人应至少于续期选择权行权年度付息日前30个交易日，在相关媒体上刊登续期选择权行使公告。
（五）递延支付利息选择权：递延支付利息选择权：本期债券附设发行人递延支付利息选择权，除非发生强制付息事件，本期债券的每个付息日，发行人可自行选择将当期利息以及按照本条款已经递延的所有利息及其孳息推迟至下一个付息日支付，且不受到任何递延支付利息次数的限制；前述利息递延不属于发行人未能按照约定足额支付利息的行为。如发行人决定递延支付利息的，发行人应在付息日前5个交易日披露《递延支付利息公告》。
递延支付的金额将按照当期执行的利率计算复息。在下个利息支付日，若发行人继续选择延后支付，则上述递延支付的金额产生的复息将加入已经递延的所有利息及其孳息中继续计算利息。
（六）强制付息事件：付息日前12个月内，发生以下事件的，发行人不得递延当期利息以及按照约定已经递延的所有利息及其孳息：1、向普通股股东分红（按规定上缴国有资本收益除外）；2、减少注册资本。
（七）利息递延下的限制事项：若发行人选择行使递延支付利息选择权，则在递延支付利息及其孳息未偿付完毕之前，发行人不得有下列行为：1、向普通股股东分红（按规定上缴国有资本收益除外）；2、减少注册资本。
（八）发行人赎回选择权：1、发行人因税务政策变更进行赎回；2、发行人因会计准则变更进行赎回。
（九）会计处理：根据《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》、《企业会计准则第37号——金融工具列报》(2017年修订)等法律法规，发行人将本期债券分类为权益工具。
本次债券存在发行人行使续期选择权的风险。本次可续期公司债没有固定到期日，发行条款约定发行人在特定时点有权延长本期债券，如果发行人在可行使续期选择权时行权，会投资人投资期限变长，由此可能给投资人带来一定的投资风险。
本次债券存在利息递延支付的风险。本次可续期公司债条款约定，发行人有权递延支付利息，如果发行人决定利息递延支付，则会使投资人获取利息的时间推迟，甚至中短期内无法获取利息，由此可能给投资人带来一定的投资风险。
本次债券存在会计政策变动风险。2014年3月17日，财政部制定了《金融负债与权益工具的区别及相关会计处理规定》，该规定定义了权益工具是指能证明拥有某个企业在扣除所有负债后的资产中剩余权益的合同，通过发行条款的设计，发行的可续期公司债券将作为权益工具进行会计核算；2019年1月，财政部印发《永续债相关会计处理的规定》，对永续债的到期日、清偿顺序、利率调升作出了相关指引。若后续会计政策、标准发生变化，可能使得已发行的可续期公司债券重分类为金融负债，从而导致发行人资产负债率上升的风险。
本次债券存在清偿顺序劣后于普通债务风险。本次债券在破产清算时的清偿顺序劣后于发行人普通债务；本次债券与发行人已发行的其他次级债务处于同一清偿顺序，与未来可能发行的其他次级债同顺位受偿。中国现行有效的法律规范并未针对非金融机构次级债的清偿顺序做出强制规定，本次可续期公司债券清偿顺序的合同安排并不违反中国法律法规。可能出现发行人资产不足以清偿其普通债务，导致次级债无法足额清偿的风险。
二、发行人本次债券信用等级为 AAA；本次债券上市前，发行人最近一年经审计净资产为240.01亿元（截至2018年12月31日合并报表中所有者权益合计）；本次债券上市前，发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润为5.82亿元（2016年度、2017年度和2018年度公司合并报表归属于母公司所有者的净利润算数平均值），预计不少于本次债券一年利息的 1.5 倍。本次债券面向合格投资者公开发行，拟在上海证券交易所上市，发行及上市交易安排请参见发行公告。
三、受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融货币政策以及国际环境变化的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本次债券为可续期债，债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，从而使本次债券投资者持有的债券价值具有一定的不确定性。
四、本次债券面向《公司债券发行与交易管理办法》规定的合格投资者公开发行。本次债券发行结束后，本公司将积极申请在上海证券交易所上市流通。由于具体上市审批或核准事宜需要在本次债券发行结束后方能进行，本公司目前无法保证本次债券一定能够按照预期在上海证券交易所上市。此外，证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响，本公司亦无法保证本次债券在上海证券交易所上市后本次债券的持有人能够随时并足额交易其所持有的债券。
五、本次债券为无担保债券。经中诚信证券评估有限公司综合评定，本公司的主体信用等级为AAA级，本次债券信用等级为AAA级，说明本次债券偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险很低。但在本次债券的存续期内，受国家政策法规、行业及市场等不可控因素的影响，本公司的经营活动可能没有带来预期的回报，进而使本公司不能从预期的还款来源获得足够资金，从而可能影响本次债券本息的按期偿付。债券持有人亦无法通过保证人或担保物受偿本次债券本息，将可能对债券持有人的利益造成不利影响。
六、债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议，对于所有债券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的债券持有人，以及在相关决议通过后受让本次债券的持有人）均有同等约束力。在本次债券存续期间，债券持有人会议在其职权范围内通过的任何有效决议的效力优先于包含债券受托管理人在内的其他任何主体就该有效决议内容做出的决议和主张。债券持有人认购或购买或通过其他合法方式取得本次债券之行为均视为同意并接受公司为本次债券制定的《债券持有人会议规则》并受之约束。
七、在本次债券评级信用等级有效期内或者本次债券存续期内，资信评级机构将持续关注本次债券发行人外部经营环境变化、经营或财务状况变化以及本次债券偿债保障情况等因素，以对本次债券的信用风险进行持续跟踪。跟踪评级包括定期和不定期跟踪评级。在跟踪评级期限内，资信评级机构将于本次债券发行主体及担保主体（如有）年度报告公布后两个月内完成该年度的定期跟踪评级，并根据上市规则于每一会计年度结束之日起 6 个月内披露上一年度的债券信用跟踪评级报告；在此报告期内，如发生可能影响本次债券信用级别的重大事件，应及时通知资信评级机构并提供相关资料，资信评级机构将在认为必要时及时启动不定期跟踪评级，就该事项进行调研、分析并发布不定期跟踪评级结果。资信评级机构的定期和不定期跟踪评级结果等相关信息将根据监管要求或约定在资信评级机构网站（www.ccxr.com.cn）和交易所网站予以公告，且交易所网站公告披露时间不得晚于在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间。
八、公司主营业务涉及多个行业，发展中所需资本性支出和日常营运对其资金规模和资金流动性提出了较高要求。同时，随着战略转型模式的确立，公司几大业务板块均不同程度地向着产业链上、下游延伸。2016年、2017年及2018年，公司投资活动产生的现金流量净额分别为-22.31亿元、32.53亿元及-42.72亿元。公司在建及拟建工程及资本支出计划将会给公司带来一定的资金压力，可能导致公司融资规模增加、资产负债率上升，短期内可能会影响公司的偿债能力。同时，如果所投资的项目不能产生预期的效益，将会对公司未来的盈利能力产生不利影响。
九、公司对外融资金额较大，2016年末、2017年末、2018年末及2019年半年度，公司有息债务（包含包含长短期借款、一年内到期的非流动负债、应付债券和长期应付款）规模分别达到205.03亿元、144.85亿元、147.42亿元及186.39亿元，占负债总额的比例分别为62.36%、41.72%、55.99%和59.09%。公司近三年及一期末有息债务规模较大，主要是由于生产经营规模的持续扩大，公司各类应付款项需求上升，各子公司日常经营的资金需求亦随之增加。公司已通过偿还旧债、调整期限结构等方式优化了企业融资状况，最近一期资产负债率有明显改善。未来，随着公司业务规模的不断扩大，公司日常经营发展对资金的需求越来越多，有息债务将可能进一步增长，可能会给公司带来一定的还本付息压力。
十、发行人已于2019年4月23日在上海证券交易所网站披露了2018年年度报告，详情请见：http://www.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/2019-04-23/600500_2018_n.pdf。
发行人已于2019年8月31日上海证券交易所网站披露了2019年半年度财务报告，详情请见：http://www.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/2019-08-31/600500_2019_z.pdf。
十一、发行人已于2019年10月31日上海证券交易所网站披露了2019年第三季度财务报告。截至2019年9月末，发行人资产总计546.98亿元，较2018年末增加43.69亿元，增幅为8.68%；发行人净资产238.06亿元，较2018年
末降低1.95亿元，降幅为0.81%。发行人主营业务收入396.22亿元，发行人净
利润16.39亿元。财务指标方面，发行人流动比率为1.49，速动比率为1.12，
资产负债率为56.91%，应收账款周转率为5.22，存货周转率为3.56。发行人第
三季度财务数据和财务指标与前一报告期相比无重大不利变化和其他特殊情
形，符合上交所关于财务报告期更新数据简要披露或索引式披露的相关规定。
发行人2019年第三季度财务报告详情请见：http://www.sse.com.cn/disclosure/list
edinfo/announcement/c/2019-10-31/600500_2019_3.pdf。
目录
释义................................................................................................................12
第一节 本期发行概况.....................................................................................16
一、核准情况及核准规模........................................................................16
二、本期债券的主要条款........................................................................16
三、本期债券发行及上市安排.................................................................21
四、本期债券发行的有关机构.................................................................21
五、认购人承诺.......................................................................................24
六、发行人与本期发行的有关机构、人员的利害关系.............................24第二节 发行人及本期债券的资信状况............................................................26
一、本期债券的信用评级情况.................................................................26
二、信用评级报告的主要事项.................................................................26
三、发行人的资信情况............................................................................28第三节 发行人基本情况.................................................................................33
一、发行人概况.......................................................................................33
二、发行人历史沿革...............................................................................34
三、最近三年及一期重大资产重组情况...................................................37
四、报告期末前十大股东情况.................................................................37
五、发行人组织结构和对其他企业的重要权益投资情况..........................38
六、发行人控股股东及实际控制人的基本情况........................................45
七、发行人董事、监事、高级管理人员的基本情况.................................49
八、发行人主营业务概况........................................................................54
九、公司所处行业状况及竞争状况..........................................................66
十、发行人经营方针及战略.....................................................................78
十一、发行人法人治理结构及相关机构运行情况....................................79
十二、公司及公司董事、监事、高级管理人员近三年及一期违法违规情况
................................................................................................................79
十三、关联交易情况...............................................................................80
十四、发行人内部管理制度的建立及运行情况........................................85
十五、信息披露事务及投资者关系管理的相关制度安排..........................87第四节 财务会计信息.....................................................................................90
一、最近三年及一期的财务报表.............................................................90
二、最近三年及一期合并报表范围的变化...............................................98
三、最近三年及一期主要财务指标........................................................102
四、管理层讨论与分析..........................................................................102
五、发行人有息债务情况......................................................................132
六、发行人或有事项.............................................................................133
七、资产抵押、质押、担保和其他权利限制安排..................................134第五节 募集资金运用...................................................................................135
一、本期募集资金数额..........................................................................135
二、本期募集资金的运用计划...............................................................135
三、本期债券募集资金运用对公司财务状况的影响...............................137
四、募集资金专项账户管理安排...........................................................138
五、前次募集资金使用情况...................................................................138第六节 备查文件..........................................................................................139
释义
本募集说明书摘要中，除非另有说明，下列简称具有如下意义：
公司、本公司、发行人
指 中化国际（控股）股份有限公司
或中化国际
控股股东、中化股份 指 中国中化股份有限公司
中化集团 指 中国中化集团有限公司
扬农集团 指 江苏扬农化工集团有限公司
扬农股份 指 江苏扬农化工股份有限公司
江山股份 指 南通江山农药化工股份有限公司
圣奥化学 指 圣奥化学科技有限公司
合盛公司 指 HalcyonAgriCorporation Limited
中化作物 指 中化作物保护品有限公司
中化农化 指 中化农化有限公司
中化塑料 指 中化塑料有限公司
中化医药 指 中化医药有限公司（原中化江苏有限公司）
中化健康 指 中化健康产业发展有限公司（原中化（青岛）实业
有限公司）
中远集团 指 中国远洋运输（集团）总公司
外贸信托 指 中国对外经济贸易信托有限公司
上海合盛 指 合盛天然橡胶（上海）有限公司
中化新 指 中化国际（新加坡）有限公司
发行人本次面向合格投资者公开发行的“中化国际
本次债券 指
（控股）股份有限公司2019年可续期公司债券”
本次发行 指 本次债券面向合格投资者的公开发行
光大证券股份有限公司、中银国际证券股份有限公
主承销商 指
司
牵头主承销商、光大证
指 光大证券股份有限公司
券
联席主承销商、债券受
托管理人、中银国际证指 中银国际证券股份有限公司
券
中国证监会、证监会 指 中国证券监督管理委员会
国务院 指 中华人民共和国国务院
发改委 指 中华人民共和国国家发展和改革委员会
财政部 指 中华人民共和国财政部
国资委 指 国务院国有资产监督管理委员会
上证所 指 上海证券交易所
证券登记机构、登记机
构、登记托管机构、登指 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
记公司
发行人与债券受托管理人签署的《中化国际（控股）
《债券受托管理协议》指 股份有限公司公开发行 2019 年可续期公司债券受
托管理协议》及其变更和补充协议
《中化国际（控股）股份有限公司公开发行2019年
《债券持有人会议规
指 可续期公司债券债券持有人会议规则》及其变更和
则》
补充规则
由主承销商为承销本次发行而组织的承销机构的
承销团 指
总称
认购人、投资者、持有 就本次债券而言，通过认购、购买或以其他合法方
指
人 式取得并持有本次债券的主体
发行人律师 指 北京安杰律师事务所
安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）和/或德勤
会计师事务所 指
华永会计师事务所（特殊普通合伙）
资信评级机构、中诚信
指 中诚信证券评估有限公司
证评
《公司章程》 指 《中化国际（控股）股份有限公司公司章程》
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》
《管理办法》 指 《公司债券发行与交易管理办法》
最近三年及一期、近三
指 2016年度、2017年度、2018年度和2019年半年度
年及一期、报告期
发行人根据有关法律、法规为发行本次债券而制作
的《中化国际（控股）股份有限公司公开发行2019
募集说明书 指
年可续期公司债券募集说明书（第一期）（面向合格
投资者）》
发行人根据有关法律、法规为发行本次债券而制作
的《中化国际（控股）股份有限公司公开发行2019
募集说明书摘要 指
年可续期公司债券募集说明书摘要（第一期）（面向
合格投资者）》
发行人根据有关法律、法规为发行本次债券而制作
发行公告 指 的《中化国际（控股）股份有限公司公开发行2019
年可续期公司债券（第一期）发行公告》
工作日 指 上海市的商业银行对公营业日
交易日 指 上海证券交易所的营业日
中华人民共和国法定及政府指定节假日或休息日
法定节假日或休息日 指 （不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾
地区的法定节假日或休息日）
元 指 人民币元
除草剂 指 用以消灭或者控制杂草生长的农药
马歇特 指 600克/升丁草胺乳油，一种水稻田除草剂
新马歇特 指 含水稻解毒剂的600克/升丁草胺乳油，一种水稻田
除草剂
禾耐斯 指 900克/升乙草胺乳油，一种旱田除草剂
拉索 指 480克/升甲草胺乳油，一种旱田除草剂
农达 指 41%草甘膦水剂
草甘膦 指 用于加工草甘膦除草剂的活性成分，属灭生性除草
剂。为甘氨酸的一种衍生物。农达等产品即用草甘
膦原药加工而成
PVC 指 主要成份为聚氯乙烯，另外加入其他成分来增强其
耐热性，韧性，延展性等
烧碱 指 氢氧化钠，是一种白色固体，有吸水性，可用作干
燥剂，且在空气中易潮解（因吸水而溶解的现象，
属于物理变化）；溶于水，同时放出大量热
聚氨酯 指 聚氨基甲酸酯，英文名称是polyurethane，是一种新
兴的有机高分子材料
芳纶 指 苯二甲酰苯二胺，是一种新型高科技合成纤维，具
有超高强度、高模量和耐高温、耐酸耐碱、重量轻、
绝缘、抗老化、生命周期长等优良性能
NCM 指 镍钴锰酸锂，容量比较高的电池电极材料
RO膜 指 反渗透膜，一种模拟生物半透膜制成的具有一定特
性的人工半透膜，是反渗透技术的核心构件。
本募集说明书摘要中所引用的财务数据和财务指标，如无特殊说明，指追溯
调整后合并报表口径的财务数据和根据该等财务数据计算的财务指标。
本募集说明书摘要中，部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上可能略有
差异，这些差异是由于四舍五入造成的。
第一节 本期发行概况
一、核准情况及核准规模
1、2018年12月18日，发行人第七届董事会第二十六次会议审议同意公司公开发行总额不超过人民币20亿元（含20亿元）可续期公司债券的方案。
2、2019年1月3日，发行人2019年第一次临时股东大会审议同意公司公开发行总额不超过人民币20亿元（含20亿元）可续期公司债券的方案。
3、2019年11月25日，经中国证监会“证监许可[2019]2476号”文核准，发行人获准向合格投资者公开发行面值总额不超过人民币20亿元（含20亿元）的可续期公司债券。
二、本期债券的主要条款
1、发行主体：中化国际（控股）股份有限公司。
2、债券名称：中化国际（控股）股份有限公司公开发行2019年可续期公司债券（第一期）。
3、发行规模：本期债券发行规模为不超过人民币15亿元（含15亿元）。
4、票面金额及发行价格：本期债券票面金额为100元，按面值平价发行。
5、债券品种及期限：本期债券基础期限为2年，以每2个计息年度为1个周期，在每个周期末，发行人有权选择将本期债券期限延长1个周期（即延长2年），或选择在该周期末到期全额兑付本期债券。
6、发行人续期选择权：本期债券基础期限为2年，以每2个计息年度为1个周期，在每个周期末，发行人有权选择将本期债券期限延长1个周期（即延长2 年），或选择在该周期末到期全额兑付本期债券。发行人应至少于续期选择权行权年度付息日前30个交易日，在相关媒体上刊登续期选择权行使公告。
7、债券利率及确定方式：本期债券采用固定利率形式，单利按年计息，不计复利。如有递延，则每笔递延利息在递延期间按当期票面利率累计计息。
首个周期的票面利率将由发行人与主承销商根据网下向合格投资者的簿记建档结果在预设区间范围内协商确定，在首个周期内固定不变，其后每个周期重置一次。
首个周期的票面利率为初始基准利率加上初始利差，后续周期的票面利率调整为当期基准利率加上初始利差再加300个基点。初始利差为首个周期的票面利率减去初始基准利率。如果未来因宏观经济及政策变化等因素影响导致当期基准利率在利率重置日不可得，当期基准利率沿用利率重置日之前一期基准利率。
本期债券基准利率的确定方式：初始基准利率为簿记建档日前250个工作日中国债券信息网（www.chinabond.com.cn）（或中央国债登记结算有限责任公司认可的其他网站）公布的中债国债收益率曲线中，待偿期为2年的国债收益率算术平均值（四舍五入计算到 0.01%），后续每个重新定价周期的当期基准利率为在该重新定价周期起息日前250个工作日中国债券信息网（www.chinabond.com.cn）（或中央国债登记结算有限责任公司认可的其他网站）公布的中债国债收益率曲线中，待偿期为2年的国债收益率算术平均值（四舍五入计算到0.01%）。
8、递延支付利息选择权：本期债券附设发行人递延支付利息选择权，除非发生强制付息事件，本期债券的每个付息日，发行人可自行选择将当期利息以及按照本条款已经递延的所有利息及其孳息推迟至下一个付息日支付，且不受到任何递延支付利息次数的限制；前述利息递延不属于发行人未能按照约定足额支付利息的行为。如发行人决定递延支付利息的，发行人应在付息日前5个交易日披露《递延支付利息公告》。
递延支付的金额将按照当期执行的利率计算复息。在下个利息支付日，若发行人继续选择延后支付，则上述递延支付的金额产生的复息将加入已经递延的所有利息及其孳息中继续计算利息。
9、递延支付利息的限制
强制付息事件：付息日前12个月内，发生以下事件的，发行人不得递延当期利息以及按照约定已经递延的所有利息及其孳息：
（1）向普通股股东分红；
（2）减少注册资本。
利息递延下的限制事项：若发行人选择行使延期支付利息权，则在延期支付利息及其孳息未偿付完毕之前，发行人不得有下列行为：
（1）向普通股股东分红；
（2）减少注册资本。
10、发行人赎回选择权
（1）发行人因税务政策变更进行赎回
发行人由于法律法规的改变或修正，相关法律法规司法解释的改变或修正而不得不为本期债券的存续支付额外税费，且发行人在采取合理的审计方式后仍然不能避免该税款缴纳或补缴责任的时候，发行人有权对本期债券进行赎回。
发行人若因上述原因进行赎回，则在发布赎回公告时需要同时提供以下文件：
①由发行人总经理及财务负责人签字的说明，该说明需阐明上述发行人不可避免的税款缴纳或补缴条例；
②由会计师事务所或法律顾问提供的关于发行人因法律法规的改变而缴纳或补缴税款的独立意见书，并说明变更开始的日期。
发行人有权在法律法规，相关法律法规司法解释变更后的首个付息日行使赎回权。发行人如果进行赎回，必须在该可以赎回之日（即法律法规、相关法律法规司法解释变更后的首个付息日）前20个交易日公告。赎回方案一旦公告不可撤销。
（2）因会计准则变更进行赎回。根据《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》、《企业会计准则第37号——金融工具列报》(2017年修订)等法律法规，发行人将本期债券计入权益。若未来因企业会计准则变更或其他法律法规改变或修正，影响发行人在合并财务报表中将本期债券计入权益时，发行人有权对本期债券进行赎回。
发行人若因上述原因进行赎回，则在发布赎回公告时需要同时提供以下文件
①由发行人总经理及财务负责人签字的说明，该说明需阐明发行人符合提前赎回条件；
②由会计师事务所出具的对于会计准则改变而影响公司相关会计条例的情况说明，并说明变更开始的日期。
发行人有权在该会计政策变更正式实施日的年度末行使赎回权。发行人如果进行赎回，必须在该可以赎回之日前20个交易日公告。赎回方案一旦公告不可撤销。
发行人将以票面面值加当期利息及递延支付的利息及其孳息（如有）向投资者赎回全部本期债券。赎回的支付方式与本期债券到期本息支付相同，将按照本期债券登记机构的有关规定统计债券持有人名单，按照债券登记机构的相关规定办理。若发行人不行使赎回选择权，则本期债券将继续存续。
除了以上两种情况以外，发行人没有权利或义务赎回本期债券。
11、偿付顺序：本期债券在破产清算时的清偿顺序劣后于发行人普通债务。
12、会计处理：根据《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》、《企业会计准则第37号——金融工具列报》(2017年修订)等法律法规，发行人将本期债券分类为权益工具。
13、债券形式：实名制记账式公司债券。投资者认购的本期债券在债券登记机构开立的托管账户登记托管。本期债券发行结束后，债券持有人可按照有关主管机构的规定进行债券的转让、质押等操作。
14、付息方式：在发行人不行使递延支付利息选择权的情况下，每年付息一次。
15、利息登记日：按照上海证券交易所和中国证券登记公司的相关规定办理。在利息登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权就其所持本期债券获得该利息登记日所在计息年度的利息（最后一个计息年度的利息随本金一起支付）。
16、起息日：2019年12月16日。
17、付息日：在发行人不行使递延支付利息选择权的情况下，本期债券的付息日为每年的12月16日（如遇法定节假日或休息日延至其后的第1个交易日；顺延期间付息款项不另计利息）；在发行人行使递延支付利息选择权的情况下，付息日以发行人公告的《递延支付利息公告》为准（如遇法定节假日或休息日延至其后的第1个交易日，顺延期间付息款项不另计利息）。
18、本金兑付日：若在本期债券的某一续期选择权行权年度，发行人选择全额兑付本期债券，则该计息年度的付息日即为本期债券的兑付日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日）。
19、付息、兑付方式：本期债券本息支付将按照本期债券登记机构的有关规定统计债券持有人名单，本息支付方式及其他具体安排按照债券登记机构的相关规定办理。
20、发行方式与发行对象：本期债券面向《管理办法》规定的合格投资者（法律、法规禁止购买者除外）公开发行，采取网下面向合格投资者簿记建档的发行方式，由发行人和主承销商根据簿记建档情况进行债券配售。具体发行安排将根据上交所的相关规定进行。
21、配售规则：簿记管理人根据簿记建档结果对所有有效申购进行配售，合格投资者的获配售金额不会超过其有效申购中相应的最大申购金额。配售依照以下原则：按照投资者的申购利率从低到高进行簿记建档，按照申购利率从低到高对认购金额进行累计，当累计金额超过或等于本期债券发行总额时所对应的最高申购利率确认为发行利率；申购利率在最终发行利率以下（含发行利率）的投资者按照价格优先的原则配售；在价格相同的情况下，按照等比例原则进行配售，同时适当考虑长期合作的投资者优先。发行人和主承销商有权决定本期债券的最终配售结果。
22、担保方式：本期债券为无担保债券。
23、募集资金使用专户开户行：招商银行上海分行营业部。
24、信用级别及资信评级机构：经中诚信证券评估有限公司综合评定，发行人主体信用等级为AAA，本期债券信用等级为AAA。
25、承销方式：本期债券由主承销商组建的承销团采取余额包销的方式承销。
26、债券受托管理人：中银国际证券股份有限公司。
27、牵头主承销商：光大证券股份有限公司。
28、联席主承销商：中银国际证券股份有限公司。
29、向公司股东配售的安排：本期债券向合格投资者公开发行，不向公司股东优先配售。
30、募集资金用途：本期债券募集资金扣除发行费用后，拟用于偿还有息债务，及/或补充流动资金。
31、拟上市地：上海证券交易所。
32、税务提示：根据2008年1月1日起执行的《中华人民共和国企业所得税法实施条例》及其他相关的法律、法规，一般企业投资者来源于公司债券的利息所得应缴纳企业所得税。企业应将当期应收取的公司债券利息计入当期收入，核算当期损益后缴纳企业所得税。
根据2019年1月1日起执行的《关于永续债企业所得税政策问题的公告》第一条，本期债券适用股息、红利企业所得税政策，即：投资方取得的永续债利息收入属于股息、红利性质，按照现行企业所得税政策相关规定进行处理，其中，发行方和投资方均为居民企业的，永续债利息收入可以适用企业所得税法规定的居民企业之间的股息、红利等权益性投资收益免征企业所得税规定；同时发行方支付的永续债利息支出不得在企业所得税税前扣除。
除企业所得税外，根据国家有关税收法律、法规的规定，投资人投资本期债券所应缴纳的其他税款由投资人承担。
三、本期债券发行及上市安排
（一）本期债券发行时间安排
发行公告刊登日期：2019年12月11日。
网下簿记建档日：2019年12月12日。
发行首日：2019年12月13日。
发行结果公告日：2019年12月17日。
（二）本期债券上市安排
本期债券发行结束后，将尽快安排上市交易的事宜，具体上市时间将另行公告。
四、本期债券发行的有关机构
（一）发行人：中化国际（控股）股份有限公司
法定代表人：刘红生
住所：中国（上海）自由贸易试验区长清北路233号12层
联系人：柯希霆
联系电话：021-31768000
传真：021-31769199
（二）牵头主承销商、簿记管理人：光大证券股份有限公司
法定代表人：闫峻
住所：上海市静安区新闸路1508号
联系人：刘蓓蓓、陶兢强、陈安琪、蔡炜磐、段遂
联系电话：010-58377806
传真：010-58377858
（三）联席主承销商：中银国际证券股份有限公司
法定代表人：宁敏
住所：上海市浦东新区银城中路200号中银大厦39层
联系人：郭小波、王乐中、张昱旻、张宏博、朱子熙、冯丹迪
联系电话：021-20328567
传真：021-50372641
（三）承销团成员1：中信证券股份有限公司
法定代表人：张佑君
住所：广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座
联系人：董妍婷
联系电话：010-60833799
传真：010-60833504
承销团成员2：平安证券股份有限公司
法定代表人：何之江
住所：深圳市福田区益田路5033号平安金融中心61层-64层
联系人：张斌
联系电话：18621881860
传真：021-33830395
（四）发行人律师：北京安杰律师事务所
负责人：詹昊
住所：北京市朝阳区东方东路19号亮马桥办公大楼D1座19层
经办律师：任谷龙、张迪
联系电话：010-85675923
传真：010-85675999
（五）会计师事务所1：安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）
执行合伙人：毛鞍宁
住所：北京市东城区东长安街1号东方广场安永大楼16层
联系人：潘健慧
联系电话：+86 512 6763 3168
传真：+86 10 8518 8298
会计师事务所2：德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）
执行合伙人：曾顺福
住所：上海市延安东路222号外滩中心29楼
联系人：顾嵛平、张颖
联系电话：+86 2161412150
传真：+86 2163350177
（六）资信评级机构：中诚信证券评估有限公司
法定代表人：闫衍
住所：上海市青浦区工业园区郏一工业区7号3幢1层C区113室
联系人：徐璐、乔明星、朱洁
联系地址：上海市黄浦区西藏南路760号安基大厦8楼
联系电话：021-51019090
传真：021-60330991
（七）债券受托管理人：中银国际证券股份有限公司
法定代表人：宁敏
住所：上海市浦东新区银城中路200号中银大厦39层
联系人：郭小波、王乐中、张昱旻、张宏博、朱子熙、冯丹迪
联系电话：021-20328567
传真：021-50372641
（八）募集资金专项账户开户银行：招商银行上海分行营业部
负责人：康志伟
住所：陆家嘴环路1088号南塔14楼
联系人：庄一琦
联系电话：18621811223
（九）公司债券申请上市的证券交易所：上海证券交易所
住所：上海市浦东南路528号
总经理：蒋峰
联系电话：021-68808888
传真：021-68804868
（十）公司债券登记机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
住所：上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦3层
总经理：聂燕
联系电话：021-68870172
传真：021-68870064
五、认购人承诺
凡认购、购买或以其他合法方式取得并持有本期债券的投资者（包括本期债券的初始购买人和二级市场的购买人，下同）被视为作出以下承诺：
（一）接受本募集说明书及其摘要对本期债券项下权利义务的所有规定并受其约束；
（二）本期债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变更；
（三）本期债券发行结束后，发行人将申请本期债券在上证所上市交易，并由主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受该种安排。
六、发行人与本期发行的有关机构、人员的利害关系
（一）中介机构持仓情况
截至2019年6月30日，中介机构无持仓情况。
（二）其他利害关系说明
经核查，光大证券独立董事徐经长在发行人处担任独立董事，经审慎判断，上述事项不构成明显利害冲突。除上述事项之外，截至本募集说明书摘要封面载明日期，发行人与发行人聘请的与本期发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系或其他利害关系。
第二节 发行人及本期债券的资信状况
一、本期债券的信用评级情况
经本期债券信用评级机构中诚信证券评估有限公司综合评定，发行人的主体信用等级为AAA，本期债券的信用等级为AAA。发行人最近三年主体评级无变化。中诚信证评出具了《中化国际（控股）股份有限公司公开发行2019年可续期公司债券（第一期）信用评级报告》，该评级报告在中诚信证评主页（www.ccxr.com.cn）予以公布。
二、信用评级报告的主要事项
（一）信用评级结论及标识所代表的涵义
经中诚信证评综合评定，发行人主体长期信用等级为 AAA，本期债券信用等级为 AAA。上述信用等级表示受评中化国际偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。
（二）评级报告的主容摘要
1、基本观点
中诚信证评评定中化国际（控股）股份有限公司公开发行2019年可续期公司债券（第一期）信用级别为AAA，该级别反映了本期债券安全性极高，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。
中诚信证评评定中化国际主体信用级别为AAA，评级展望为稳定。该级别反映了中化国际偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响较小，违约风险很低。中诚信证评肯定了中化国际产业整合和业务组合优化能力强、核心产业市场地位显著、海外业务运作能力强、盈利能力增强等因素对公司业务发展和信用质量的支持。同时，中诚信证评亦关注到市场波动风险、海外经营压力加大、债务期限结构有待优化及存货跌价风险等因素对公司整体信用状况的影
响。
2、主要优势
（1）产业整合和业务组合优化能力强。公司自上市以来持续推进战略转型，已由一家以贸易业务为主的公司转型成为以精细化工为主业的国际化运营企业集团；同时公司通过投资和并购取得大量优质资产，清理退出低效资产及业务，产业整合和业务组合优化能力持续增强。
（2）产业链优势明显，行业地位显著。目前公司以精细化工为主业，逐步实现产业链一体化运营，覆盖农化业务、覆盖农化业务、高性能中间体及新材料业务、聚合物添加剂、轻量化材料营销业务及医药健康业务；同时，公司天然橡胶产业涵盖种植、加工和营销一体化产业链，产业基础雄厚，细分市场达到全球领先，行业地位显著。
（3）海外业务运作能力强。公司系中国最早走出去的企业之一，海外业务运作能力强，其精细化工产业、橡胶产业已经基本实现了全球化运营，国际化程度高，有利于提升整体竞争实力。
（4）盈利能力增强。近年公司积极实施战略转型，不断推进业务结构调整优化；同时受益于化工行业回暖及外延式发展，2016年以来公司盈利能力逐年加强，近三年及一期净利润分别为5.71亿元、13.67亿元、21.08亿元和13.97亿元。
3、主要风险
（1）市场波动风险。化工属于高耗能、高污染行业，易受国家节能减排、环保等政策影响；同时，化工行业具有强周期性特点，受宏观经济环境影响较大；且石油、天然气和化学矿石等原材料价格波动频繁，均会对公司经营业绩带来一定影响。
（2）存货跌价及商誉减值风险。由于近年战略转型及业务快速发展，公司存货规模逐年增长，2016~2018年分别计提存货跌价准备3.41亿元、8.96亿元和3.52亿元；同时，2018年天然橡胶处于周期性低位，当年公司计提商誉减值准备6.50亿元。中诚信证评将持续关注天然橡胶供需关系及价格走势对公司相关资产质量及盈利产生的影响。
（3）海外经营及风险管理压力加大。公司不断推进产业链全球化布局，海外子公司及产业资源众多，公司在应对日常经营及汇率波动风险等方面的管理压力加大。
（三）跟踪评级的有关安排
根据中国证监会相关规定、评级行业惯例以及中诚信证评评级制度相关规
定，自首次评级报告出具之日（以评级报告上注明日期为准）起，中诚信证评
将在本期债券信用级别有效期内或者本期债券存续期内，持续关注本期债券发
行人外部经营环境变化、经营或财务状况变化以及本期债券偿债保障情况等因
素，以对本期债券的信用风险进行持续跟踪。跟踪评级包括定期和不定期跟踪
评级。
在跟踪评级期限内，中诚信证评将于本期债券发行主体及担保主体（如
有）年度报告公布后两个月内完成该年度的定期跟踪评级，并根据上市规则于
每一会计年度结束之日起6个月内披露上一年度的债券信用跟踪评级报告。此
外，自本期评级报告出具之日起，中诚信证评将密切关注与发行主体、担保主
体（如有）以及本期债券有关的信息，如发生可能影响本期债券信用级别的重
大事件，发行主体应及时通知中诚信证评并提供相关资料，中诚信证评将在认
为必要时及时启动不定期跟踪评级，就该事项进行调研、分析并发布不定期跟
踪评级结果。
中诚信证评的定期和不定期跟踪评级结果等相关信息将根据监管要求或约
定在中诚信证评网站（www.ccxr.com.cn）和上证所网站予以公告，且上证所网
站公告披露时间不得晚于在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时
间。
三、发行人的资信情况
（一）发行人获得主要贷款银行的授信情况
发行人资信情况良好，与银行等金融机构一直保持长期合作伙伴关系，并持
续获得其授信支持，间接融资能力较强。截至2019年半年末，发行人共有银行
授信616.79亿元，其中已使用银行授信为145.30亿元，未使用银行授信为471.49
亿元。
表2-1 截至2019年6月末发行人银行授信情况
单位：人民币万元
贷款银行 授信额度 已使用授信额度 剩余授信额度
AFB 47,680.00 47,680.00 -
BankMandiri 10,290.00 10,290.00 -
贷款银行 授信额度 已使用授信额度 剩余授信额度
BCA 97,735.40 97,735.40 -
BICEC 17,880.00 17,880.00 -
BICICI 1,788.00 1,788.00 -
CIMB 34,373.50 24,061.45 10,312.05
CreditAgricole 13,749.40 10,254.30 3,495.10
DBFactoringBank 11,725.50 7,216.66 4,508.84
ECOBANK 2,384.00 2,384.00 -
INGBANK 68,747.00 60,428.61 8,318.39
Maybank 1,410.41 873.09 537.32
SGBCI 1,788.00 1,788.00 -
SIB 596.00 596.00 -
TaunusSparkasse 3,908.50 3,908.50 -
WellsFargo 61,872.30 48,810.37 13,061.93
澳新银行 117,694.86 40,890.74 76,804.13
财务公司 420,500.00 7,335.14 413,164.86
大华银行 171,867.50 106,307.54 65,559.96
德意志银行 108,557.38 16,499.69 92,057.69
东亚银行 3,000.00 1,067.00 1,933.00
法巴银行 54,997.60 - 54,997.60
法国东方会理 237,177.15 63,209.36 173,967.79
工商银行 179,249.40 19,936.89 159,312.51
光大银行 43,000.00 8,633.61 34,366.39
广发银行 30,000.00 1,930.02 28,069.98
杭州银行 60,000.00 - 60,000.00
荷兰合作银行 51,560.25 - 51,560.25
汇丰银行 140,685.00 12,833.84 127,851.16
建设银行 715,651.00 290,208.64 425,442.36
江苏银行 40,000.00 10,011.00 29,989.00
交通银行 652,494.00 19,592.93 632,901.07
口行 320,000.00 50,000.00 270,000.00
美国银行 130,619.30 - 130,619.30
宁波银行 10,000.00 997.52 9,002.48
农业银行 209,000.00 27,726.57 181,273.43
浦发银行 175,000.00 15,456.85 159,543.15
瑞穗银行 59,563.54 1,276.40 58,287.14
三井住友 89,371.10 - 89,371.10
三菱东京日联银行 82,299.32 49,648.12 32,651.20
台北富邦商业银行 68,747.00 13,405.67 55,341.34
星展银行 182,729.53 93,879.46 88,850.07
贷款银行 授信额度 已使用授信额度 剩余授信额度
兴业银行 100,000.00 5,731.39 94,268.61
邮储银行 400,000.00 - 400,000.00
渣打银行 13,749.40 5,513.37 8,236.03
招商银行 106,874.70 15,000.00 91,874.70
浙商银行 20,000.00 - 20,000.00
中国信托银行 20,624.10 13,749.40 6,874.70
中国银行 616,239.80 179,830.06 436,409.74
中信银行 160,749.40 46,633.68 114,115.72
合计 6,167,929.33 1,452,999.27 4,714,930.07
（二）最近三年及一期与主要客户发生业务的违约情况
最近三年及一期，发行人与主要客户发生业务往来时，均遵守合同约定，未
出现过违约现象。
（三）最近三年及一期发行的债务融资工具及偿付情况
最近三年及一期，公司均按时支付下列债券本金和利息，未发生逾期未支付
情况，发行人债务融资工具的发行、偿还及资信评级情况如下表所示。
表2-2 最近三年及一期发行人债务融资工具的还本付息情况
债券期 票面 是否有
债券简称 债券类型 发行日期 限 发行规模 利率 主体 债项 延迟支
（年） （% 评级 评级 付本息
） 的情况
19中化国际SCP001 超短期融资券 2019-5-27 0.42 10亿元人 2.70 AAA - 否
民币
16中化国际SCP001 超短期融资债券 2016-08-25 0.34 15亿元人 2.75 AAA - 否
民币
16中化债 一般公司债 2016-06-06 5.00 25亿元人 3.61 AAA AAA 否
民币
11中化02 一般公司债 2012-03-05 7.00 12亿元人 4.99 AAA AAA 否
民币
11中化01 一般公司债 2012-03-05 4 7亿元人 4.85 AAA AAA 否
民币
BBB BBB
Senior Unsecured 新加坡美元债 2017-7-25 5.00 3亿美元 3.125 + + 否
Notes （标 （标
普） 普）
（四）最近一期末发行的永续类金融负债的情况
最近一期末，发行人无存续的境内外永续类金融负债。
（五）本期发行后的累计公司债券余额及其占发行人2019年三季度末合并
净资产的比例
表2-3 截至本募集说明书摘要签署日发行人存续期公司债券及企业债券情况
单位：亿元
债券简称 债券类型 发行日期 债券期限 发行规模 票面利率 主体评级 债项评级
16中化债 一般公司债 2016-06-06 5年 25.00 3.61% AAA AAA
由于本期债券为可续期公司债券，根据《企业会计准则第22号——金融工
具确认和计量》、《企业会计准则第37号——金融工具列报》（2017年修订）等
法律法规，发行人将本期债券计入所有者权益，不计入累计公司债券余额。
本期发行的可续期公司债券规模不超过人民币15亿元（含15亿元），以发
行面值15亿元公司债券计算，本期计划发行的公司债券经中国证监会核准并按
上限全部发行完毕后，发行人累计可续期公司债券余额为15亿元，占发行人2019
年9月30日合并报表口径含少数股东权益的所有者权益（238.06亿元）的比例
是6.30%，不超过百分之四十。
（六）发行人近三年主要财务指标
1、合并报表口径主要财务指标
表2-4 合并财务报表主要财务指标
项目 2019年6月 2018年12月 2017年12 2016年12
30日 31日 月31日 月31日
流动比率（倍） 1.49 1.74 1.47 1.13
速动比率（倍） 1.12 1.33 0.80 0.86
资产负债率 56.91% 52.31% 62.26% 60.99%
贷款偿还率 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
利息偿付率 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
项目 2019年上半年 2018年度 2017年度 2016年度
应收账款周转率（次/年） 5.22 12.81 12.10 13.00
存货周转率（次/年） 3.56 8.35 8.69 9.56
EBITDA（万元） - 532,936.38 400,770.77 246,116.33
EBITDA利息倍数（倍） - 7.21 5.82 4.19
注：最近一期财务指标数未经年化。
2、母公司报表口径
表2-5 母公司财务报表主要财务指标
项目 2019年6月 2018年12月 2017年12月 2016年12月
30日 31日 31日 31日
流动比率（母公司） 1.33 1.65 1.78 2.56
速动比率（母公司） 1.29 1.68 1.70 2.29
资产负债率（母公司） 50.82% 49.26% 56.21% 46.81%
注1：最近一期财务指标数未经年化。
注2：表3-4、表3-5财务指标计算方法如下：
流动比率=流动资产/流动负债
速动比率=（流动资产－存货净额）/流动负债
资产负债率=负债总额/资产总额
应收账款周转率=营业收入/[（期初应收账款净额＋期末应收账款净额）/2]
存货周转率=营业成本/[（期初存货净额＋期末存货净额）/2]
EBITDA＝利润总额＋计入财务费用的利息支出+折旧＋摊销
EBITDA利息倍数=（利润总额+计入财务费用的利息支出+固定资产折旧+摊销）/（资
本化利息+计入财务费用的利息支出）
如无特别说明，本节中出现的指标均依据上述口径计算。
第三节 发行人基本情况
一、发行人概况
1、中文名称：中化国际（控股）股份有限公司
2、法定代表人：刘红生
3、设立日期：1998年12月14日
4、注册资本：人民币208,301.2671万元1
5、实缴资本：人民币208,301.2671万元
6、住所：上海市浦东新区自由贸易试验区长清北路233号12层
7、注册地址：中国（上海）自由贸易试验区长清北路233号12层
8、邮编：200125
9、统一社会信用代码：913100007109235395
10、所属行业：制造业-化学原料及化学制品制造业
11、互联网网址：http://www.sinochemintl.com
12、经营范围：自营和代理除国家组织统一联合经营的出口商品和国家实行核定公司经营的进口商品以外的其它商品及技术的进出口业务；进料加工和“三来一补”业务；对销贸易和转口贸易；饲料、棉、麻、土畜产品、纺织品、服装、日用百货、纸浆、纸制品、五金交电、家用电器、化工、化工材料、矿产品、石油制品（成品油除外）、润滑脂、煤炭、钢材、橡胶及橡胶制品、建筑材料、黑色金属材料、机械、电子设备、汽车（小轿车除外）、摩托车及零配件的销售（国家有专营专项规定的除外）；橡胶作物种植；仓储服务；项目投资；粮油及其制品的批发；化肥、农膜、农药等农资产品的经营，以及与上述业务相关的咨询服务、技术交流、技术开发（涉及行政许可的凭许可证经营）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
1 2019年6月28日发行人公告了2018年度权益分派实施方案，本次利润分配以方案实施前的公司总股
本2,083,012,671股为基数，向全体股东每股派发现金红利0.15元（含税），每股派送红股0.3股，共
计派发现金红利312,451,900.65元，派送红股624,903,801股，本次分配后总股本为2,707,916,472
股。截至募集说明书签署日，发行人权益分派实施已完成，变更后注册资本为270,791.647万元，工商变
更尚未完成。
二、发行人历史沿革
（一）发行人设立情况
中化国际（控股）股份有限公司是经原国家经济贸易委员会国经贸企改[1998]746号文批准，于1998年12月14日由中国化工进出口总公司（现“中国中化集团有限公司”）作为主发起人，联合中国粮油食品进出口总公司（现“中国粮油食品进出口（集团）有限公司”）、北京燕山石油化工集团有限公司、中国石油销售总公司、上海石油化工股份有限公司、浙江中大集团股份有限公司五家公司，以发起方式设立的股份有限公司，公司总部位于上海。
公司设立时，中国化工进出口总公司将全资拥有的中化国际化工品公司、中化国际橡胶公司、中化国际塑料公司、中化国际仓储运输等公司的主要经营性资产，以及中国化工进出口总公司在青岛港兴包装有限公司、天津北方包装有限公司、上海北海船务有限公司的权益，评估值共计33,302.64万元投入中化国际，按72.066%的比例折为国有法人股24,000万股，占中化国际总股本的94.993%；其他五家发起人各投入现金351.07万元，按相同比例各折为253万股，各占中化国际总股本的1.0014%。公司于1998年12月14日在国家工商局注册登记，并领取企业法人营业执照，股本为25,265万元。
1999年12月21日，中化国际贸易股份有限公司获准向社会公开发行人民币普通股12,000万股，其中：网上发行9,000万股，向证券投资基金共配售3,000万股。发行股票每股面值为人民币1元，发行价格为每股8.00元，发行成功后，总股本为37,265万股。
（二）发行人设立后股权变化情况
（1）2002年9月，经公司股东大会批准，公司实施2002年中期资本公积金转增股本方案，每10股转增5股。方案实施后，公司股本增加至55,897.5万元。
（2）2004年4月，经公司股东大会批准，公司实施2003年度利润分配方案，每10股送红股2股，同时每10股转增3股。方案实施后，公司股本增加至83,846.25万元。
（3）2005年5月，经公司股东大会批准，公司实施2004年度利润分配方案，每10股送红股2股，同时每10股转增3股。方案实施后，公司股本增加至125,769.38万元。
（4）2005年6月19日，公司由中国证监会确定为第二批股权分置改革试点公司。《公司股权分置改革方案》经2005年7月20日召开的公司第三届董事会第十一次会议修订，于8月5日召开的公司2005年第一次临时股东大会上获得通过。2005年8月10日方案实施股权登记日登记在册的流通股股东每持有10股流通股获得非流通股股东支付的1.75股股份和5.58元对价。公司股权分置改革方案于2005年8月12日实施完毕。
（5）公司于2006年12月1日公开发行了1,200万张认股权证和债券分离交易的可转换公司债券，每张面值100元，发行总额120,000万元，每张债券的认购人可以获得公司派发的15份认股权证，认股权证发行量为18,000万份。公司发行的权证为欧式认股权证，简称为“中化CWB1”。2007年12月17日，179,895,821份“中化CWB1”认股权证成功行权，剩余未行权的认股权证予以注销。行权结束后，公司总股本变更为143,758.9571万元。
（6）2009年6月1日，根据国务院国资委《关于设立中国中化股份有限公司的批复》（国资改革[2009]358 号），中国中化集团有限公司（以下简称“中化集团”）与中国远洋运输（集团）总公司（以下简称“中远集团”）共同发起设立中国中化股份有限公司（以下简称“中化股份”），其中，中化集团持有中化股份98%的股份，中远集团持有中化股份2%的股份。
（7）2009年6月24日，国务院国资委出具了《关于中国中化股份有限公司国有股权管理有关问题的批复》（国资产权[2009]447 号），批准中化集团以其持有的中化国际的股份和其他资产向中化股份出资。为实施本次出资，中化集团将其持有的中化国际 55.17%的股份转让给中化股份。就该次收购涉及的中化集团通过中国对外经济贸易信托有限公司（以下简称“外贸信托”）间接持有的中化国际1.49%的股份，中国银监会于2009年7月24日出具了《关于批准中国对外经济贸易信托有限公司变更股权和修改公司章程的批复》（银监复[2009]262号），批准中化集团将其持有的外贸信托的股权全部转让给中化股份。
由于该次收购完成后，中化股份将直接及通过下属子公司间接持有中化国际55.17%的股份，根据《上市公司收购管理办法》，该次收购已经触发要约收购的义务。鉴于该次收购系因中化集团实施整体重组改制、履行出资义务而导致中化股份拥有中化国际的权益超过其发行总股本的30%，股份转让前后中化国际的实际控制人未发生变更。因此，收购人根据《上市公司收购管理办法》第六章第六十二条等相关规定，向中国证监会申请豁免要约收购义务，并收到中国证券监督管理委员会《关于核准中国中化股份有限公司公告中化国际（控股）股份有限公司收购报告书并豁免其要约收购义务的批复》（证监许可[2009]867 号），核准豁免中化股份有限公司因协议转让而持有中化国际793,100,931股股份而应履行的要约收购义务。
（8）2009年9月15日，中国证券登记结算有限公司上海分公司出具《过户登记确认书》，中化集团原直接持有公司的747,418,295股股份，已过户登记至中化股份名下。2009年9月16日，中国证券登记结算有限公司上海分公司出具《过户登记确认书》，远东国际租赁有限公司及外贸信托分别将其原直接持有公司的24,199,146股股份（占公司总股本的1.68%）、21,483,490股股份（占公司总股本的 1.49%）过户登记至中化股份名下。至此，中化股份直接持有公司793,100,931股股份，占发行人总股本的55.17%。
（9）根据于2012年9月28日召开的2012年度第二次临时股东大会决议，发行人拟向中国中化股份有限公司在内的不超过10名（或依据发行时法律法规规定的数量上限）的特定投资者，包括证券投资基金管理公司、证券公司、保险机构投资者、信托投资公司、财务公司、合格境外机构投资者等符合相关规定条件的法人、自然人或其他合格的投资者发行人民币普通股新股，本次非公开发行募集资金总额不超过人民币40亿元。
于2013年7月22日，中国证券监督管理委员会下发《关于核准中化国际（控股）股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可[2013]956 号），核准发行人非公开发行人民币普通股股票事宜。
于2013年11月26日，发行人收到本次非公开发行股票募集资金，募集资金净额3,705,358,820.60元。本次公开发行股票经安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）验证，并出具安永华明（2013）验字第 60662729_B01 号验资报告。
于本次非公开发行股票完成后，中国中化股份有限公司直接持有发行人
1,152,988,931股股份，占发行人总股本的55.35%。发行人控股股东中国中化股
份有限公司认购的本次非公开发行的股份自本次发行结束之日起36个月内不得
对外转让，其他特定投资者认购的股份的限售期为12个月，限售期自本次发行
结束之日起开始计算。
（10）于2019年6月28日，发行人公告了2018年度权益分派实施方案，
本次利润分配以方案实施前的公司总股本 2,083,012,671 股为基数，向全体股东
每股派发现金红利 0.15 元（含税），每股派送红股0.3 股，共计派发现金红利
312,451,900.65元，派送红股624,903,801股，本次分配后总股本为2,707,916,472
股。截至募集说明书签署日，发行人权益分派实施已完成，变更后注册资本为
270,791.647万元，工商变更尚未完成。
截至募集说明书签署日，发行人总股本为270,791.65万股，全部为非限售流
通A股。
三、最近三年及一期重大资产重组情况
发行人最近三年及一期未发生重大资产重组情况。
四、报告期末前十大股东情况
截至2019年6月30日，发行人前十大股东情况如下：
表3-1 发行人前十大股东
股东名称 期末持股数量（万股） 比例（%）
中国中化股份有限公司 115,298.89 55.35
中央汇金资产管理有限责任公司 5,061.11 2.43
紫光集团有限公司 3,661.57 1.76
全国社保基金一零三组合 2,999.83 1.44
北京市基础设施投资有限公司 2,339.46 1.12
中国证券金融股份有限公司 2,073.75 1.00
招商银行股份有限公司－博时中证央企结构 1,312.59 0.63
调整交易型开放式指数证券投资基金
中国农业银行股份有限公司－中证500交 1,256.50 0.60
易型开放式指数证券投资基金
香港中央结算有限公司 1,219.36 0.59
股东名称 期末持股数量（万股） 比例（%）
中国农业银行股份有限公司－华夏中证央企 950.06 0.46
结构调整交易型开放式指数证券投资基金
合计 136,173.13 65.38
五、发行人组织结构和对其他企业的重要权益投资情况
（一）发行人治理结构
公司依据《公司法》等法律法规的要求，依法建立了股东大会、董事会、
监事会及总经理在内的完善的治理结构。公司制定了《公司章程》并建立健全
股东大会、董事会、监事会等各项规章制度，确保其行使决策权、执行权和监
督权。发行人的治理结构如下：
1、股东大会
股东大会由全体股东组成，是公司的权力机构，依法行使下列职权：
（1）决定公司的经营方针和投资计划；
（2）选举和更换非由职工代表担任的董事、监事，决定有关董事、监事的
报酬事项；
（3）审议批准董事会的报告；
（4）审议批准监事会的报告；
（5）审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案；
（6）审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案；
（7）对公司增加和减少注册资本做出决议；
（8）对发行公司债券做出决议；
（9）对公司合并、分立、解散、清算或者变更公司形式做出决议；
（10）修改公司章程；
（11）对公司聘用、解聘会计师事务所做出决议；
（12）审议批准公司章程规定的担保事项；
（13）审议公司在一年内购买、出售重大资产超过公司最近一期经审计总资
产30%的事项；
（14）审议批准变更募集资金用途事项；
（15）审议股权激励计划；
（16）审议法律、行政法规、部门规章或本章程规定应当由股东大会决定的其他事项。
2、董事会
公司设董事会，成员为7至9人，由股东大会选举产生。董事任期3年，任期届满，可连选连任。董事在任期届满前，股东大会不得无故解除其职务。
截至募集说明书签署日，发行人有董事6名，2019年1月10日公司董事董事长张伟先生辞职。根据《公司法》等相关法律法规，张伟先生的辞职未导致公司董事会人数低于法定最低人数要求，不会影响董事会的正常运作。发行人将根据《公司法》及《公司章程》等相关规定，按照法定程序尽快补充董事、选举董事长。
董事会设董事长1人，由董事会选举产生，董事长任期3年，任期届满，可连选连任。董事长为公司法定代表人，对公司股东大会负责。董事会行使下列职权：
（1）召集股东大会，并向股东大会报告工作；
（2）执行股东大会的决议；
（3）决定公司的经营计划和投资方案；
（4）制定公司的年度财务方案、决算方案；
（5）制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案；
（6）制订公司增加或者减少注册资本、发行债券或其他证券及上市方案；
（7）拟订公司重大收购、收购本公司股票或者合并、分立、解散及变更公司形式的方案；
（8）在股东大会授权范围内，决定公司对外投资、收购出售资产、资产抵押、对外担保事项、委托理财、关联交易等事项；
（9）决定公司内部管理机构的设置；
（10）聘任或者解聘公司经理、董事会秘书；根据经理的提名，聘任或者解聘公司副经理、财务负责人等高级管理人员，并决定其报酬事项和奖惩事项；
（11）制订公司的基本管理制度；
（12）制订公司章程的修改方案；
（13）管理公司信息披露事项；
（14）向股东大会提请聘请或更换为公司审计的会计师事务所；
（15）听取公司经理的工作汇报并检查经理的工作；
（16）法律、行政法规、部门规章或公司章程授予的其他职权。
3、监事会
公司设监事会，监事会成员3人。设监事会主席1人，由监事会选举产生。监事会任期每届为三年，任期届满，可连选连任。
监事会行使下列职权：
（1）应当对董事会编制的公司定期报告进行审核并提出书面审核意见；
（2）检查公司财务；
（3）对董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督，对违反法律、行政法规、本章程或者股东大会决议的董事、高级管理人员提出罢免的建议；
（4）当董事、高级管理人员的行为损害公司的利益时，要求董事、高级管理人员予以纠正；
（5）提议召开临时股东大会，在董事会不履行《公司法》规定的召集和主持股东大会职责时召集和主持股东大会；
（6）向股东大会提出提案；
（7）依照《公司法》第一百五十一条的规定，对董事、高级管理人员提起诉讼；
（8）发现公司经营情况异常，可以进行调查；必要时，可以聘请会计师事务所、律师事务所等专业机构协助其工作，费用由公司承担；
（9）股东大会授予的其他职权。
4、总经理
公司设总经理1名，副总经理若干名，由董事会聘任或解聘；总经理每届任期三年，总经理可以连任；总经理对董事会负责，行使下列职权：
（1）主持公司的生产经营管理工作，组织实施董事会决议，并向董事会报告工作；
（2）组织实施董事会决议、公司年度计划和投资方案；
（3）拟订公司内部管理机构设置方案；
（4）拟订公司的基本管理制度；
（5）制定公司的具体规章；
（6）提请董事会聘任或者解聘公司副经理、财务负责人以及董事会确认为担任重要职务的其他人员；
（7）聘任或者解聘除应由董事会聘任或者解聘以外的管理人员；
（8）拟定公司职工的工资、福利、奖惩，决定公司职工的聘用和解聘；
（9）提议召开董事会临时会议；
（10）董事会授予的其他职权。
经理列席董事会会议。
（二）发行人组织机构
截至本募集说明书摘要出具之日，发行人组织结构示意图如下所示：
（三）发行人对其他企业的重要权益投资情况
1、控股子公司情况
截至2019年6月30日，发行人主要控股子公司情况如下表：
表3-2 发行人重要子公司情况表
单位：%
序号 企业名称 注册资本 业务性质 持股比例（%） 取得方式 是否 级次
直接 间接 合并
1 SinochemInternation 美元2.11亿元 进出口贸易 100.00 - 设立 是 1
al(Overseas)Pte.,Ltd.
2 中化作物保护品有 人民币8亿元 农资经营及化工 100.00 - 设立 是 1
限公司 原料及产品贸易
3 上海德寰置业有限 人民币54,341万 房地产开发 100.00 - 同一控制下 是 1
公司 元 企业合并
4 江苏扬农化工集团 人民币25,026万 化学品生产 40.00 - 同一控制下 是 1
有限公司 元 企业合并
5 中化农化香港有限 人民币1,358万 化学品贸易 - 100.00 同一控制下 是 2
公司 元 企业合并
6 沈阳中化农药化工 人民币5,000万 化学品研发 100.00 - 同一控制下 是 1
研发有限公司 元 企业合并
7 中化塑料有限公司 人民币49,283.11 化学品贸易 100.00 - 同一控制下 是 1
万元 企业合并
8 中化医药有限公司 人民币 化学品贸易 - 100.00 同一控制下 是 3
16,247.858万元 企业合并
9 中化健康产业发展 人民币5,000万 化学品贸易 100.00 - 同一控制下 是 1
有限公司 元 企业合并
10 中化香港化工国际 港元27,233,500 化工产品进出口 - 100.00 同一控制下 是 2
有限公司 元 贸易 企业合并
11 圣奥化学科技有限 人民币5.85亿元 橡胶防老剂生产 - 60.98 非同一控制 是 2
公司 下企业合并
HalcyonAgri 新加坡元25.87 天然橡胶种植、 非同一控制
12 Corporation 亿元 加工和销售 - 54.99 下企业合并 是 3
Limited.
13 淮安骏盛新能源科 人民币52,745.31 锂电，池生产 79.49 - 非同一控制 是 1
技有限公司 万元 下企业合并
对子公司的持股比例小于50%但纳入合并范围的原因：
公司持有江苏扬农化工集团有限公司40.00%的股权，2018年6月29日，中化
国际与中化集团、中化浙江签订《股权托管协议》，中化国际受托管理其持有的
扬农集团0.04%和39.84%的股权，托管期限自《股权托管协议》签署日起至至中
化集团和中化浙江不再持有扬农集团的股权之日止。截至2019年半年末，扬农集
团的股东表决权比例为：中化国际79.88%，其他股东20.12%。中化国际为扬农集
团的控股股东，中化集团为扬农集团的实际控制人；此外，公司通过委派董事、
高级管理人员，以及将扬农集团经营、财务活动纳入公司管理体系内，对扬农集
团的经营、财务活动实现了有效的控制。综上所述，根据相关协议约定及会计准
则，公司合并扬农集团财务报表。
对子公司持股比例超过50%但未纳入合并范围的原因：
截至2019年半年末，发行人无对子公司持股比例超过50%但未纳入合并范围的子公司。
发行人重要子公司基本情况如下：
（1）Sinochem International(Overseas) Pte.Ltd.
该公司成立于2003年6月，注册资本2.11亿美元，公司占100%的股权。其经营范围是：化工、橡胶、冶金等产品的贸易。
截至2018年末，该公司资产总额为1,069,395.46万元，净资产为250,365.95万元；2018年实现收入447,014.16万元，净利润10,810.59万元。
（2）江苏扬农化工集团有限公司
该公司前身扬州农药厂，始建于1958年4月，注册资本为16,899.06万元，为生产农药、氯碱、精细化工产品的大型农药、化工企业。发行人持有其40.53%的股权。
截至2018年末，该公司合并资产总额为1,688,322.53万元，合并净资产为1,192,519.46万元；2018年，实现合并收入919,713.55万元，合并净利润136,113.83万元。
（3）圣奥化学科技有限公司
该公司成立于2008年5月，注册资本为5.85亿元，主要从事橡胶助剂、化学合成药的生产销售等业务。发行人持有其60.976%的股权。
截至2018年末，该公司合并资产总额为394,593.25万元，合并净资产为317,991.81万元；2018年，实现合并收入293,960.85万元，合并净利润53,490.46万元。
（4）中化作物保护品有限公司
该公司成立于2011年1月，注册资本为8亿元，主要从事货物及技术的进出口业务，农资经营，实业投资等业务。发行人持有其100%的股权。
截至2018年末，该公司合并资产总额为294,697.63万元，合并净资产为
61,179.91万元；2017年，实现合并收入329,807.58万元，合并净利润11,678.16万
元。
（5）HalcyonAgri Corporation Limited
该公司成立于1934年，注册资本为9.53亿新加坡元，主要从事种植、加工、
行销和出口天然胶等业务。发行人于2016年8月22日完成对该公司股权的收购，
持有其54.99%的股权。
截至2018年末，该公司合并资产总额为1,260,421.59万元，合并净资产为
526,510.94万元；2018年，实现合并收入1,423,088.58万元，合并净利润-14,256.45
万元。
（6）中化塑料有限公司
该公司于1988年5月21日由中国化工进出口总公司（后更名为中国中化集团
有限公司）出资设立，注册资本为49,283.11万元人民币，公司主要从事危险化学
品、塑料品的销售和进出口等业务。发行人于2017年12月15日出资人民币
94,726.45万元收购中化股份持有的该公司100%股权。
截至2018年末，中化塑料合并资产总额为238,739.48元，合并净资产为
61,891.19万元；2018年，实现合并收入1,357,311.91万元，合并净利润-3,525.16万
元。
（7）淮安骏盛新能源科技有限公司
该公司于2017年6月13日设立，注册资本为人民币52,745.31万元，主要从事
新能源科技领域内技术开发，锂离子电池和电池包的研发、生产、销售、技术服
务等。发行人于2018年11月9日通过增资扩股取得该公司79.49%股权。
截至2018年末，该公司合并资产总额为38,654.9万元，合并净资产为37,960.2
万元；2018年，实现合并收入0万元，合并净利润-1,852万元。
2、重要的合营企业或联营企业
截至2019年6月30日，发行人重要的合营企业或联营企业情况如下：
表3-3 公司重要的合营或联营企业情况表
合营企业或联 主要经营地 注册地 业务性质 注册资本 持股比例（%）
营企业名称 直接 间接
山西亚鑫煤焦 中国山西 中国山西 生产 人民币 25.00
化有限公司 315,000,000.00元
东莞中化华美 中国广东 中国广东 其他塑料制 美元2,640,000.00 29.00
塑料有限公司 品制造 元
江苏扬农锦湖 中国江苏 中国江苏 生产 人民币 50.00
化工有限公司 300,000,000.00元
六、发行人控股股东及实际控制人的基本情况
（一）控股股东及实际控制人基本情况
公司控股股东为中国中化股份有限公司，持股比例为55.35%，实际控制人为
中国中化集团有限公司，其基本情况如下：
1、控股股东情况：
名称 中国中化股份有限公司
单位负责人或法定代表人 宁高宁
成立日期 2009年6月1日
统一社会信用代码 91110000717824939E
注册资本 398亿元人民币
中化股份是由中化集团整体重组改制并作
主要经营业务 为主发起人、联合中远集团共同发起设
立。中化股份为中化集团主营业务的运营
主体。
截止2018年末，除中化国际、扬农化工之
外，中化股份还控股三家境外上市公司，
报告期内控股和参股的其他境内外上市公 分别持有香港上市公司中化化肥（股票代
司的股权情况 码00297）的52.65%股权比例、中国金茂
（股票代码00817）的49.75%股权比例以
及金茂酒店（股票代码06139）的66.77%
股权比例。
截至2018年12月31日经审计主要财务数据（亿元）
流动资产 2,816.41
资产合计 4,691.27
负债合计 3,350.78
所有者权益合计 1,340.49
营业收入 5,824.30
营业成本 5,464.97
净利润 135.59
经营活动现金流量净额 96.81
投资活动现金流量净额 -415.85
筹资活动现金流量净额 236.31
2、实际控制人情况：
名称 中国中化集团有限公司
单位负责人或法定代表人 宁高宁
成立日期 1950年3月1日
统一社会信用代码 91110000100000411L
注册资本 434.0421亿元人民币
中化集团是以石油化工为基础、以材料科
学和生命科学为引领的创新型的综合性化
工企业，以及涵盖地产和金融的有限多元
化投资控股公司。公司是中国四大国家石
油公司之一，领先的化工产品综合服务
商，最大的农业投入品（化肥、种子、农
主要经营业务 药）和现代农业服务一体化运营企业，并
在城市开发运营和非银行金融领域具有较
强的影响力。作为一家立足市场竞争的综
合性跨国企业，中化集团提供的产品和服
务广泛应用于社会生产和人们衣食住行各
方面，“中化”和“SINOCHEM”的品牌在
国内外享有良好声誉。
截止2018年末，除中化国际、扬农化工之
外，中化集团还控股三家境外上市公司，
报告期内控股和参股的其他境内外上市公 分别持有香港上市公司中化化肥（股票代
司的股权情况 码00297）的52.65%股权比例、中国金茂
（股票代码00817）的49.75%股权比例以
及金茂酒店（股票代码06139）的66.77%
股权比例。
截至2018年12月31日经审计主要财务数据（亿元）
流动资产 2,466.85
资产合计 4,897.49
负债合计 3,426.94
所有者权益合计 1,470.55
营业收入 5,910.76
营业成本 5,817.27
净利润 98.12
经营活动现金流量净额 33.93
投资活动现金流量净额 -287.59
筹资活动现金流量净额 168.91
中化国际的实际控制人是中国中化集团有限公司，中国中化集团有限公司直
接和间接持股 55.76%。中国中化集团有限公司（简称中化集团，英文简称
Sinochem Group）成立于1950年，前身为中国化工进出口总公司，历史上曾为
中国最大的外贸企业。现为国务院国有资产监督管理委员会监管的国有重要骨干
企业，总部设在北京。2017年12月，公司实际控制人中国中化集团公司经国务
院国有资产监督管理委员会批准，由全民所有制企业改制为国有独资公司，名称
由“中国中化集团公司”变更为“中国中化集团有限公司”，注册资本由
4,030,683.17万元变更为4,340,421万元。改制及更名后，原中国中化集团公司的
全部债权债务，以及各种专业和特殊资质证照等，均由改制后的中国中化集团有
限公司承继。上述变更完成后，公司第一大股东及实际控制人未发生变化。
中化集团主业分布在能源、农业、化工、地产、金融五大领域，是中国四大国家石油公司之一，最大的农业投入品（化肥、种子、农药）一体化经营企业，领先的化工产品综合服务商，并在高端地产酒店和非银行金融领域具有较强的影响力。作为一家立足市场竞争的综合性跨国企业，中化集团提供的优质产品和专业服务广泛应用于社会生产和人们衣食住行方方面面，“中化”和“SINOCHEM”的品牌在国内外享有良好声誉。
中化集团现在境内外拥有300多家经营机构，控股“中化国际”（SH,600500）、“中化化肥”（HK,00297）、“中国金茂”（HK,00817）等多家上市公司，并于2009年6月整体重组改制设立中国中化股份有限公司。
中化集团也是最早入围《财富》全球500强的中国企业之一，迄今已28次入围，2018年名列第98位；连续两年被《财富》评为“全球最受赞赏公司”，位列贸易行业榜首位。多年来中化集团坚持不懈推进战略转型和管理变革，实现了企业持续、健康、快速发展。在国务院国资委业绩考核中，中化集团已十二次、连续三个任期均被评为A级。
（二）发行人、发行人控股股东及实际控制人的股权关系
截至2019年6月30日，发行人、发行人控股股东及实际控制人之间的股权关系如下：
图3-1 发行人及其控股股东或实际控制人之间的股权关系
截至2019年6月30日，中国中化股份有限公司和中国中化集团有限公司持有的发行人股权无被质押或存在争议的情况。
（三）发行人独立性情况
发行人在主要出资人授权的范围内，进行经营和管理，公司与股东之间在人员、业务、资产、财务、机构上完全分开，完全做到了业务及资产独立、机构完整、财务独立，在经营管理各个环节保持应有的独立性。
1、资产独立情况
发行人目前拥有的生产经营性资产权属清晰，与控股股东之间产权关系明晰，不存在产权纠纷或潜在纠纷。截至本募集说明书摘要签署之日，发行人不存在以资产、权益或信誉为控股股东提供担保的情况，不存在资产被股东无偿占用的情况。发行人能够独立运用各项资产开展生产经营活动，没有受到其他限制。
2、人员独立情况
发行人设有独立的劳动、人事、工资管理体系，独立招聘员工。发行人董事及高级管理人员均按照公司法、公司章程等有关规定通过合法程序产生。经核查，发行人董事、监事在控股股东处兼职领薪情况符合《公司法》、证监会、上海证券交易所法律法规的规定。发行人董事、监事及高级管理人员在其他公司兼职领薪情况详见“七、发行人董事、监事、高级管理人员的基本情况”。
3、机构独立情况
发行人已根据中国法律法规及相关规定建立了董事会、监事会、经营管理层等决策、监督及经营管理机构，明确了职权范围，建立了规范的法人治理结
构。发行人已建立起了适合自身业务特点的组织结构，组织机构健全，运作正
常有序，能独立行使经营管理职权。发行人经营和办公机构与控股股东及其控
制的其他企业相互分开，不存在混合经营的状况。
4、财务独立情况
发行人已建立了独立的财务核算体系，能够独立作出财务决策，具有规范
的财务会计制度和对子公司的财务管理制度。发行人与控股股东、实际控制人
及其控制的其他企业不存在共用银行账户情况，独立依法纳税。
5、业务经营独立情况
发行人具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力；发行人拥有
完整的法人财产权，包括经营决策权和实施权，能够独立自主地进行生产和经
营活动；拥有业务经营所需的各项资质，拥有开展业务所必要的人员、资金和
设备，已在此基础上按照分工协作和职权划分建立起来的完整组织体系；发行
人能够顺利组织开展相关业务，具有独立面对市场并经营的能力，在主营业务
范围内与控股股东之间不存在持续性的构成对控股股东重大依赖的关联交易。
七、发行人董事、监事、高级管理人员的基本情况
（一）现任董事、监事、高级管理人员基本情况
截至募集说明书签署日，发行人董事、监事、高级管理人员的基本情况如下：
表3-4发行人董事、监事、高级管理人员基本情况表
姓名 职务 性别 年龄 任期起始日 任期终止日 持股数
杨林 董事 男 55 2010年6月21 2019年12月22日
日
刘红生 董事、总经理 男 53 2016年12月23 2019年12月22日25,800股
日
程晓曦 董事、副总经理 男 59 2012年5月29 2019年12月22日40,700股
日
俞大海 独立董事 男 58 2017年5月26 2019年12月28日
日
徐永前 独立董事 男 52 2017年5月26 2019年12月28日
日
徐经长 独立董事 男 54 2014年5月9日 2019年12月28日
张宝红 监事会主席 男 53 2016年12月23 2019年12月22日
姓名 职务 性别 年龄 任期起始日 任期终止日 持股数
日
周民 监事 男 44 2016年12月23 2019年12月22日
日
李超 职工监事 男 55 2012年5月29 2019年12月22日44,000股
日
秦晋克 财务总监 男 49 2014年9月25 2019年12月22日17,500股
日
陈宝树 首席研发官 男 57 2016年12月30 2019年12月28日
日
王军 副总经理 男 47 2017年8月29 2019年12月28日
日
苏赋 副总经理 男 45 2018年12月18 2019年12月28日
日
周颖华 副总经理 男 51 2018年12月18 2019年12月28日
日
柯希霆 董事会秘书 男 42 2016年5月19 2019年12月28日
日
（二）现任董事、监事、高级管理人员简历
1、杨林先生，董事，1964年出生，天津商业大学商业企业管理专业学士
毕业，1990至1993年赴德国思图加特大学进修企业管理课程，目前厦门大学
EMBA在读。1994年加入中化集团，历任计划财务部总经理助理、财务部副总
经理、投资发展部副总经理、资金管理部总经理、副总会计师等职务，现任中
国中化集团有限公司总会计师、中国中化股份有限公司财务总监。
2、刘红生先生，董事、总经理，1966年出生，北京大学哲学专业大学本
科毕业，上海海事大学EMBA。曾任中国对外贸易经济合作部人事司科员、副
处长，中国驻泰国大使馆商务参赞处一等秘书等职务。2000年加入中化国际，
历任公司办公室主任、中化仓储有限公司总经理、公司执行总部总经理、物流
事业总部副总经理兼集装罐事业部总经理、物流事业总部总经理、物流公司总
经理、公司副总经理等职务。现任发行人董事、总经理、党委书记。
3、程晓曦先生，董事、副总经理，1960年出生，南京化工学院化工自动
化及仪表专业大学本科毕业，南京大学EMBA。曾任扬州农药厂工程科技术
员、三车间副主任、主任、生产科科长、副厂长，江苏扬农化工集团有限公司
董事、常务副总经理，董事、总经理、副董事长、党委书记、董事长等职务。
现任发行人董事、副总经理、党委委员，兼任农化事业部总经理、党委书记，
江苏扬农化工集团有限公司董事长、党委书记。
4、俞大海先生，独立董事，德国籍华人，1961年出生，毕业于德国汉堡大学化学系，博士学位。于1990年加入德固赛（Degussa）集团，先后担任工业及精细化学品事业部战略发展与财务总监，农用化学品及中间体事业部总
监，大中华区首席执行官和赢创集团（Evonik）全球执行董事会成员。2006年
10月起担任赢创（中国）有限公司主席及首席执行官，赢创工业集团大中华区
总裁，2011年4月起加入赢创集团全球执行董事会，成为赢创全球核心管理层
成员，2013年12月因个人原因从赢创集团离职，现任发行人独立董事，俞博
士咨询投资公司董事长，安宏资本运营合伙人及谈马锡国际公司顾问。
5、徐永前先生，独立董事，1967年出生，复旦大学法学学士学位。1989年至1996年，在山东海洋化工集团公司从事法律顾问工作；1996年至1999年，就职于山东求是律师事务所；1999年至今，就职于北京大成律师事务所。现任北京大成律师事务所高级合伙人、律师，中华全国律师协会教育委员会委员、中国劳动学会薪酬专业委员会常务理事、发行人独立董事。
6、徐经长先生，独立董事，1965年11月出生，毕业于中国人民大学会计系，博士学位。现任发行人独立董事，中国人民大学商学院会计系主任、教
授、博士生导师，海航控股、光大证券、中信重工等三家上市公司独立董事，
中国证监会第三届上市公司并购重组专家咨询委员会委员。
7、张宝红先生，监事会主席，1966年生，华中科技大学管理学博士。1988年加入中化，历任中化国际化肥贸易公司财务部总经理、化肥中心财务部总经理、中化国际化肥贸易公司副总经理、化肥中心副主任、中化蓝天常务副总经理等职务、中国中化集团有限公司风险管理部总经理、党组纪检组成员、中国中化股份有限公司风险管理部总经理等职务。现任中国中化集团有限公司党组秘书、办公厅主任、审计合规部总监、党组纪检组成员，发行人监事会主席。
8、周民先生，监事，1975年生，天津大学有机化工工艺、技术经济专业双学士。1997年加入中化，历任中化国际贸易股份有限公司派驻北农公司总经理助理、中化集团投资部北农康地总经理助理、投资部北农康地副总经理、投资部项目开发部经理、中化河北副总经理、中国中化集团有限公司/中国中化股份有限公司战略规划部副总经理等职务。现任中国中化集团有限公司创新与战略部副总监，发行人监事。
9、李超先生，职工监事，1964年出生，上海海运学院财务会计专业本科毕业，澳洲梅铎大学EMBA。1988年加入中化，历任海南中化船务公司总经理、中化国际贸易股份有限公司总经理助理、公司财务总监、副总经理等职务。现任发行人党委副书记、纪委书记、工会主席、职工监事。
10、秦晋克先生，1970年出生，中央财经大学会计专业大学本科毕业，中欧国际工商管理学院EMBA。曾在山西汾西矿业集团、上海奥神环境高科技公司工作。2001年加入中化国际，历任审计部总经理助理、中化镇江财务总监、冶金能源事业总部财务总监、财务总部税务部经理、财务总部会计税务部总经理、财务总部副总经理、财务总部总经理、公司财务副总监等职务。现任发行人首席财务官、党委委员。
11、陈宝树先生，1962年出生，天津大学化学工程专业大学本科、硕士研究生毕业，美国科罗拉多大学博尔德分校化学工程专业博士研究生。曾在美国TDA研究公司、美国德固赛公司、德国赢创公司工作。2016年12月加入中化国际。现任发行人首席研发官。
12、王军先生，1972年出生，南京理工大学化学工程专业大学本科毕业。曾任中国兵器第204研究所技术员，中化近代（西安）环保化工有限公司质量部职员、质量部副经理、催化剂生产部经理、副总工程师、总工程师，中化太仓化工产业园总工程师、总经理，中化蓝天集团有限公司副总经理，党委委员等职务。现任发行人副总经理、党委委员，兼任运营管理部总经理。
13、苏赋先生，男，1974年出生。北京物资学院国际贸易专业大学本科毕业。曾任北京市化工轻工总公司外贸处职员，国内贸易部华星进出口有限责任公司进出口部职员。2000年3月加入中化国际，历任公司化学品四部职员、化学品四部总经理助理、化学品事业总部职员、交易部经理、化工事业总部石化事业部副总经理、广东分公司总经理、橡胶事业总部丁基胶事业部总经理、橡
胶事业总部副总经理、合成胶事业总部总经理、公司总经理助理、江苏圣奥总
经理、圣奥化学首席执行官等职务。现任圣奥化学首席执行官、党委书记。
14、周颖华先生，男，1968年出生。上海化工专科学校有机化工专业大专
毕业，南京大学EMBA。曾任江苏扬农化工集团有限公司生产部调度员、调度
长、生产部副主任、生产部主任、总经理助理、副总经理兼江苏瑞盛新材料科
技有限公司公司总经理、总经理等职务，现任江苏扬农化工集团有限公司总经
理、党委副书记。
15、柯希霆先生，1977年出生，厦门大学国际金融专业大学本科毕业，复
旦大学MBA。曾任中化黑龙江进出口公司财务部业务一部职员，中化进出口总
公司人力资源部职员，总裁办公室职员，中化国际贸易有限公司投资部职员、
经理办公室副主任，中化国际化工事业总部商务经理、总经理办公室主任、台
湾代表处首席代表、投资管理部总经理、天然胶事业总部副总经理、海南中化
橡胶有限公司总经理、生产运营管理部总经理等职务。现任发行人董事会秘
书，兼任办公室总经理。
1、在股东单位任职情况
发行人董事、监事、高级管理人员在股东单位任职的情况如下：
任职人 单位名称 担任的职务 任期起止日期 是否领取
员姓名 报酬津贴
杨林 中国中化集团有限公司 总会计师 2010年8月-今 是
杨林 中国中化股份有限公司 财务总监 2010年9月-今 是
党组秘书、董事
张宝红 中国中化集团有限公司 会秘书、办公厅 2018年3月-今 是
主任
周民 中国中化集团有限公司 创新与战略部副 2016年12月-今 是
总监
2、在其他单位任职情况
发行人董事、监事、高级管理人员在其他单位任职的情况如下：
任职人员姓名 单位名称 是否关 担任的职务 任期起止日期 是否领取
联单位 报酬津贴
杨林 中化集团财务有限责任公司 是 董事长 2010年5月-今 否
杨林 中国对外经济贸易信托有限公司 是 董事长 2014年3月-今 否
俞大海 俞博士咨询投资有限公司 否 董事长 2014年1月-今 是
俞大海 安宏资本（Adventinternational） 否 运营合伙人 2014年10月-今 是
任职人员姓名 单位名称 是否关 担任的职务 任期起止日期 是否领取
联单位 报酬津贴
淡马锡国际（Temasek 公司顾问
俞大海 international） 否 (corporate 2018年1月-今 是
advisor)
徐永前 海南矿业股份有限公司 否 独立董事 2014年10月-今 是
徐永前 北京大成律师事务所 否 高级合伙人 1999年8月-今 是
徐永前 河北宣化工程机械股份有限公司 否 独立董事 2018年6月-今 是
徐经长 光大证券股份有限公司 否 独立董事 2014年8月-今 是
徐经长 海南航空股份有限公司 否 独立董事 2016年11月-今 是
徐经长 中信重工股份有限公司 否 独立董事 2017年8月-今 是
（三）现任董事、监事、高级管理人员持有发行人股权和债券的情况
截至募集说明书签署日，公司董事、总经理刘红生持股2.58万股，董事、
副总经理程晓曦持股4.07万股，职工监事李超持股4.40万股，财务总监秦晋克
持股1.75万股。
除上述事项外，不存在其他现任董事、监事、高级管理人员持有发行人股
权和债券的情况。
八、发行人主营业务概况
（一）发行人主营业务范围
发行人是以精细化工产业为核心，涵盖天然橡胶、贸易分销等国际化经营业
务的大型国有控股上市公司。随着战略转型的持续推进，公司精细化工主业初步
实现产业链一体化运营，产业覆盖农化业务、高性能材料及中间体业务、聚合物
添加剂业务、轻量化材料营销业务及医药健康业务，公司天然橡胶业务涵盖种植、
加工和营销一体化产业链，产业基础雄厚，细分市场达到全球领先。
发行人的主要经营业务范围：经营范围：自营和代理除国家组织统一联合经
营的出口商品和国家实行核定公司经营的进口商品以外的其它商品及技术的进
出口业务；进料加工和“三来一补”业务；对销贸易和转口贸易；饲料、棉、麻、
土畜产品、纺织品、服装、日用百货、纸浆、纸制品、五金交电、家用电器、化
工、化工材料、矿产品、石油制品（成品油除外）、润滑脂、煤炭、钢材、橡胶及
橡胶制品、建筑材料、黑色金属材料、机械、电子设备、汽车（小轿车除外）、摩
托车及零配件的销售（国家有专营专项规定的除外）；橡胶作物种植；仓储服务；
项目投资；粮油及其制品的批发；化肥、农膜、农药等农资产品的经营，以及与
上述业务相关的咨询服务、技术交流、技术开发（涉及行政许可的凭许可证经营）。
（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
（二）主营业务情况
发行人自上市以来致力于从一家贸易为主的公司转型为以精细化工为主业
的国际化运营企业集团。2016-2018年度及2019年上半年，公司分别实现主营
业务收入538.70亿元、624.66亿元、599.57亿元及266.49亿元。从2018年收
入构成看，化工分销、天然橡胶、化工新材料和中间体三项业务收入合计占公
司主营业务收入的比重为74.46%，为公司主营业务收入最主要的组成部分。化
工物流业务收入占主营业务收入比重为9.89%，农化业务收入占主营业务收入
比重为5.51%，橡胶化学品业务收入占主营业务收入比重为4.90%，医药健康
业务收入占主营业务收入比重为5.19%，其他收入合计占主营业务收入的
0.06%。2016-2018年度，公司主营业务分行业构成如下：
表3-5发行人主营业务收入构成情况表
单位：万元、%
项目 2019年1-6月 2018年 2017年 2016年
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
农化 254,978.88 9.57 330,246.88 5.51 338,852.23 5.42 283,700.80 5.27
橡胶化学品 124,306.88 4.66 293,960.85 4.90 279,220.92 4.47 227,286.06 4.22
化工新材料及中 447,126.06 16.78 907,111.27 15.13 783,606.09 12.54 546,867.26 10.15
间体
化工物流业务 - - 592,981.85 9.89 523,743.80 8.38 402,322.78 7.47
化工分销业务 1,055,262.30 39.60 2,117,591.25 35.32 2,027,447.30 32.46 2,057,695.42 38.20
医药健康 161,673.31 6.07 310,941.56 5.19 256,703.62 4.11 197,464.32 3.67
天然橡胶业务 619,869.21 23.26 1,439,493.14 24.01 1,531,034.12 24.51 1,189,892.06 22.09
其他业务 1,691.56 0.06 3,330.54 0.06 505,999.37 8.10 481,816.03 8.94
合计 2,664,908.20 100.00 5,995,657.34 100.00 6,246,607.46 100.00 5,387,044.73 100.00
表3-6发行人主营业务成本构成情况表
单位：万元、%
项目 2019年1-6月 2018年 2017年 2016年
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
农化 201,010.02 8.77 258,880.53 4.91 273,548.43 4.94 232,886.45 4.79
项目 2019年1-6月 2018年 2017年 2016年
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
橡胶化学品 80,941.13 3.53 199,364.25 3.78 185,436.85 3.35 148,789.90 3.06
化工新材料及 312,487.30 13.64 642,869.76 12.19 590,467.34 10.65 427,255.67 8.78
中间体
化工物流业务 - - 513,937.37 9.74 462,082.93 8.34 313,723.22 6.45
化工分销业务 969,545.22 42.31 2,028,017.14 38.45 1,955,974.07 35.29 1,989,193.60 40.88
医药健康 149,203.71 6.51 290,357.23 5.51 239,217.10 4.32 183,434.63 3.77
天然橡胶业务 574,759.28 25.08 1,337,577.02 25.36 1,343,584.31 24.24 1,097,878.99 22.56
其他业务 3,646.73 0.16 3,397.40 0.06 492,258.02 8.87 472,450.93 9.71
合计 2,291,593.39 100.00 5,274,400.71 100.00 5,542,569.04 100.00 4,865,613.40 100.00
表3-7发行人主营业务毛利构成情况表
单位：万元、%
项目 2019年1-6月 2018年 2017年 2016年
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
农化 53,968.86 14.46 71,366.35 9.89 65,303.80 9.28 50,814.35 9.75
橡胶化学品 43,365.75 11.62 94,596.60 13.12 93,784.07 13.32 78,496.16 15.05
化工新材料及中间体 134,638.76 36.07 264,241.51 36.64 193,138.75 27.43 119,611.59 22.94
化工物流业务 - - 79,044.48 10.96 61,660.87 8.76 88,599.56 16.99
化工分销业务 85,717.08 22.96 89,574.11 12.42 71,473.23 10.15 68,501.82 13.14
医药健康 12,469.60 3.34 20,584.33 2.85 17,486.52 2.48 14,029.69 2.69
天然橡胶业务 45,109.93 12.08 101,916.11 14.13 187,449.81 26.62 92,013.07 17.65
其他业务 -1,955.17 -0.52 -66.87 -0.01 13,741.35 1.95 9,365.10 1.80
合计 373,314.81 100.00 721,256.64 100.00 704,038.42 100.00 521,431.33 100.00
表3-8发行人主营业务毛利率情况表
单位：%
项目 2019年1-6月 2018年 2017年 2016年
农化 21.17 21.61 19.27 17.92
橡胶化学品 34.89 32.18 33.59 34.54
化工新材料及中 30.11 29.13 24.65 21.87
间体
化工物流业务 - 13.33 11.77 22.02
化工分销业务 8.12 4.23 3.53 3.33
医药健康 7.71 6.62 6.81 7.10
天然橡胶业务 7.28 7.08 12.24 7.73
其他业务 -115.58 - 2.72 1.94
合计 14.01 12.03 11.27 9.68
2016-2018年度，公司主营业务收入为538.70亿元、624.66亿元和599.57
亿元，呈现一定波动。2018年营业收入较2017年减少25.09亿元，下降比例为
4.02%，主要是2018年天然橡胶业务板块营业收入下降。2018年天然橡胶行业
受经济基本面影响，主要产业链供求关系未得到有效改善，全球天然橡胶市场
价格震荡下行，持续处于周期性低位。同时由于印尼产区气候变化因素导致农
业产胶量大幅下滑，一定程度上影响了公司在印尼产区的原料采购及盈利空
间，在2018年整体市场不利的情况下，公司橡胶销量不及预期，营业收入下降
5.98%。
2016-2018年度，公司主营业务毛利率整体而言略有波动，部分版块波动较大。其中，橡胶化学品、化工新材料及中间体、农化的毛利率水平较高。2017年，公司主营业务毛利率同比上升1.59%，主要是农化、化工新材料及中间
体、天然橡胶板块毛利率上升带动公司整体毛利率提高，其中：1、农化业务受
环保督查加严影响产品价格上升，同时公司推进产品转型，加大创制制剂产品
销售，毛利率同比上升1.35%；2、化工新材料及中间体业务受下游需求提振及
供需影响，主要化工产品价格走高，毛利率同比增长2.78%；3、天然橡胶业务
优化销售结构，主动控制低毛利区域销售，稳健经营，发挥套期保值工具效
果，毛利率同比增长4.51%。2018年，公司主营业务毛利率相较2017年上升
0.76%，主要是农化、化工新材料及中间体板块毛利率上升带动公司整体毛利率
提高，其中：1、农化业务由于优嘉二期生产线陆续投产，不断加强的一体化管
理有效控制单吨成本，毛利率同比上升2.34%；2、化工新材料及中间体业务由
于受环保持续高压及大宗商品价格回升影响，主要化工产品价格持续走高，企
业把握市场机遇控制采销节奏，毛利率同比增长4.48%。
2019年上半年发行人毛利率为14.01%。2019年上半年江苏盐城化工厂爆炸事故削弱了部分精细化工板块部分竞争对手，发行人精细化工板块销售情况良好。另外，发行人2019年重点发展中国区业务，谋求做大做强，中国市场销售占比提升带动毛利润提高，导致2019年上半年毛利率较高。
（三）公司经营情况分析
公司是以精细化工产业为核心，涵盖天然橡胶、贸易分销等国际化经营业务的大型国有控股上市公司。报告期内公司主要业务的经营模式及行业市场情况如下：
1、化工分销业务
化工分销是公司的传统业务，涉及的业务品种较为广泛，公司化工分销业务（大部分为轻量化材料营销业务）经营范围包括ABS、PC、2-丙烯腈、铁矿石、焦炭、合成胶、甲醇、MEG、聚乙烯、聚丙烯、液化气、危险化学品以及货物进出口、技术进出口、代理进出口等诸多业务领域。目前发行人与三星化学、萨比克、陶氏化学（DOW）、雪佛龙（CHEVRON）、巴斯夫（BASF）、沙特基础公司（SABIC）、台塑（FPC）、中国石油（PETROCHINA）、中国石化（SINOPEC）等国际性化工供应商建立起了良好的合作关系，并在香港、日本、新加坡、韩国和台湾等国家和地区设立了分公司和代表处。在国内的分销业务中，发行人不仅为格力电器、浙江晶圆、南通化工、镇江奇美、番禺福田、翔鹭石化、张家港陶氏等国内行业龙头企业提供专业的分销配送服务，同时也为众多中小化工企业提供经济高效的增值服务。公司于2017年收购了中化塑料100%股权，成为中国市场规模最大的工程塑料和车用塑料一站式供应商之一。中化塑料以工程塑料、通用塑料、化工品等产品的进出口及国际转口贸易、保税贸易、边境贸易及国内贸易为主营业务发展方向，在汽车、电子电器、日用化工等领域具有较高的市场占有率，核心产品ABS、PC等在中国的市场份额领先，连续多次登上亚洲化工分销商排行榜榜首。
近年公司实施战略转型，通过并购调整产业结构，自2016年起主动控制传统分销业务规模，增加轻量化材料营销业务规模，因此化工分销板块收入主要来自轻量化材料营销。2016-2018年度及2019年1-6月，公司化工分销业务收入分别为205.77亿元、202.74亿元、211.76亿元及105.53亿元。占主营业务收入的比例分别为38.20%、32.46%、35.32%及39.60%，毛利率分别为3.33%、3.53%、4.23%及8.12%。得益于业务结构的调整以及化工产品价格回升，该板块毛利率稳步提升。
2、天然橡胶业务
2016年发行人收购新加坡上市公司Halcyon Agri Corporation Limited 54.99%股权。合盛橡胶有限公司（Halcyon Agri Corporation）成立于2010年并在2013年完成新加坡交易所主板上市，2016年发行人成为合盛公司第一大股东，随后将集团旗下天然橡胶业务全部整合进入新合盛，业务覆盖天然橡胶从种植、生产加工到贸易分销的全产业链。2017年发行人在完成业务平台整合的基础上充分发挥新业务平台的全产业链运营优势，将整合后庞大的产业规模横向上进行种植、生产、贸易的划分，纵向上成立Centro Chem、HRC、SINRIO三大业务平台，从而形成业务清晰、结构完整、运营有序的产业矩阵，在此基础上，各矩阵内下属企业结合当地市场情况各自完成自身的生产经营任务。
在品牌建设方面，发行人持续推进以质量、环境、健康与安全、社会责任和安全保障为核心的HEVEA Pro高端品牌认证。在优化资产结构方面，发行人已顺利于2017年完成SIAT公司35%股权出售，盘活低效资产，未来还将进一步推进泰国德美行资产退出，同时增加在印尼高利润区域的产能布局。在营销网络建设方面，发行人的销售网络遍布全球，国内市场已经建立起覆盖全国轮胎和橡胶制品企业的营销网络，在国际市场上则是米其林、固特异、普利斯通、韩泰和倍耐力等全球十大轮胎企业的重要供应商，为公司天然橡胶业务发展奠定基础。作为中国最早走出去的企业之一，经过多年的发展，发行人橡胶产业已经基本实现了全球化运营，在全球范围内拥有11.16万公顷橡胶种植土地储备，33间加工厂，160万吨加工产能，遍布全球350座城市的分销网络，全球市场份额已超过11%，公司员工超过15,000人。
2016-2018年度及2019年1-6月，公司天然橡胶业务收入分别为118.99亿元、153.10亿元、143.95亿元及61.99亿元。占主营业务收入的比例分别为22.09%、24.51%、24.01%及23.26%。2016年公司天然橡胶销量为133万吨。2017年公司整合资源，全年天然橡胶销量为113万吨，同比减少15.04%，但平均销售价格由2016年的9,398元/吨提升至12,831元/吨，产品大幅提价弥补销量的下滑；全年天然橡胶实现销售收入153.10亿元，同比增长28.67%。2018年天然橡胶行业受经济基本面影响，主要产业链供求关系未得到有效改善，全球天然橡胶市场价格震荡下行，持续处于周期性低位。同时由于印尼产区气候变化因素导致农业产胶量大幅下滑，一定程度上影响了公司在印尼产区的原料采购及盈利空间，在2018年整体市场不
利的情况下，公司橡胶销量不及预期，营业收入下降5.98%。近三年及一期，该
板块毛利率分别为7.73%、12.24%、7.08%及7.28%，近年来受异常气候、主要产
胶国政策多变以及下游行情回暖等因素影响，天然橡胶价格波动剧烈，因此毛利
率波动较大。
表3-9报告期内公司年公司天然橡胶业务产销情况
2018年 2017年 2016年
种植面积（万公顷） 11.16 12.00 12.28
已种植面积（万公顷） 3.69 3.30 3.20
产能（万吨） 160 150 140
销量（万吨） 140 113 133
平均售价（元/吨） 9,935 12,831 9,398
3、精细化工板块
近年来，公司通过投资和并购获取大量优质资产，2017年先后收购中化医药、
中化健康等企业，产品结构进一步丰富，为顺利实现产业化转型奠定良好的基础。
公司已逐步形成氯碱-化工中间体-农药/新材料的全产业链，经营产品主要有农药、
化工中间体及新材料等，包括60余种农药及基础化工产品，在国内农药市场以及
精细化工领域用于领先的市场地位，规模优势显著。
表3-10 2018年发行人精细化工板块主要产品产销情况
单位：万吨，%
种类 科目 2016年 2017年 2018年
产量 10,193.00 11,426.00 12,573.00
杀虫剂 销量 10,101.00 11,236.00 12,498.00
产销率 99.09 98.33 99.40
销售均价 161,800.00 169,800.00 211,987.00
产量 40,708.00 47,805.00 50,985.00
除草剂 销量 39,459.00 48,396.00 51,588.00
产销率 96.93 101.24 101.18
销售均价 26,100.00 41,000.00 39,224.00
产量 261,250.00 244,000.00 228,029.00
烧碱 销量 200,210.00 220,004.00 201,638.00
产销率 76.64 90.17 88.43
销售均价 1,995.00 2,972.00 2,796.00
产量 123,914.00 132,964.00 111,669.00
环氧树脂 产销销量率 106,98065..2070 115,08163..5000 96,48366..0306
销售均价 10,278.00 14,428.00 17,965.00
二氯苯 产量 64,283.00 84,899.00 84,548.00
销量 60,656.00 73,326.00 75,175.00
产销率 94.36 86.37 88.91
销售均价 6,400.00 6,642.00 6,522.00
产量 89,449.00 90,095.00 92,423.00
硝基氯苯 销量 93,523.00 98,265.00 97,552.00
产销率 104.55 109.07 105.55
销售均价 4,835.00 5,305.00 6,140.00
产量 105,102.00 114,771.00 115,645.00
环氧氯丙烷 销量 103,861.00 115,963.00 115,782.00
产销率 98.82 101.04 100.12
销售均价 6,170.00 8,396.00 10,376.00
（1）化工新材料及中间体业务
江苏扬农化工集团有限公司（以下简称“扬农集团”）是发行人化工新材料
及中间体业务的核心经营主体。扬农集团生产的主要产品涵盖环氧氯丙烷、烧碱、
二氯苯系列、硝基氯苯、氯化苯等，扬农集团具有完善的产业链优势和较强的技
术研发转化能力。公司自主研发的二氯苯系列产品产能全球领先，生物基环氧氯
丙烷产能国内领先，芳纶等创新产品实现产业化突破。同时，公司在多个国家和
地区具备销售资格和能力，能够根据客户需求将产品出口至亚洲、欧洲、非洲及
南美洲等多个国家和地区，销售渠道分布广泛。公司以与国内外大客户、供应商
实行战略合作和长约为主，业务经营稳定。国内供给侧改革和安全环保监管持续
深化，公司凭借产品结构调整与技术进步的积淀，依托安全环保和稳定生产优势
有力把握市场行情机遇，产销衔接确保经营业绩实现稳定增长。
发行人化工新材料及中间体生产工艺流程如下：
氯气 副产盐酸
热电厂 氯化苯装置苯 氯化苯
吡虫啉
硝酸 硝基苯装置 硝基苯
苯 粗甘油
氢气
原盐 电解装置 空气 双氧水装置 双氧水 环氧氯丙烷
化盐水 装置水
烧碱 环氧氯丙烷
2016-2018年度及2019年1-6月，发行人化工新材料及中间体业务收入分别为
54.69亿元、78.36亿元、90.71亿元及44.71亿元，占比分别为13.60%、10.15%、
12.54%、15.13%及16.78%。2017年，全球经济复苏动力增强，国内供给侧改革和
安全环保监管持续深化，原油及大宗产品价格止跌回升，带动精细化工产品价格
从二季度开始出现强势反弹，烧碱、双氧水、环氧树脂等部分产品创出近几年来
的价格高位，发行人凭借产品结构调整与技术进步的积淀，依托安全环保和稳定
生产优势有力把握市场行情机遇，产销衔接，化工新材料及中间体板块收入2017
年较上年同期上升43.29%。2018年，发行人巩固核心客户、拓宽销售领域区域，
有力捕捉和把握农药、材料、化工品市场整体行情上涨的机遇，同时增量新产品
顺利建成投运，收入同比增加4.45%；近三年及一期，该板块毛利率分别为21.87%、
24.65%、29.13%及30.11%。报告期内，化工新材料及中间体业务受下游需求提振
及供需影响，主要化工产品价格走高，毛利率持续增长。
（2）农化业务
发行人农化业务涵盖研发、生产、分销、出口贸易等领域，具有中国领先的
农药研发基础与资源。公司在产原药品种几十种，已构建以石油化工为基础的农
药系列产品链，拥有具有农达、宝卓、9080、墨菊等知名品牌。目前，发行人除
自主产销农药产品外，还拥有马歇特、新马歇特、禾耐斯、拉索4个品牌在中国
的商标所有权和农达、罗地欧、欧迈斯3个授权中国独家经销品牌，同时还建立
了由百余家区域经销商和2,000余家基层经销商组成的营销网络和客户服务体系，
销售网络广泛。发行人中国分销业务营销网络与渠道覆盖了除港澳台及西藏外所
有省市，具有打造优势市场的良好基础，同时在亚太主要农药市场泰国、印度、
菲律宾、澳大利亚等建立了属地化全资子公司负责当地分销业务。发行人不断推
进国际化经营步伐，积极布局在亚太地区的农药化工业务，陆续收购孟山都在东
南亚六国（印度、菲律宾、泰国、越南、巴基斯坦和孟加拉国）及台湾地区酰胺
类除草剂业务，并逐步完成对中化集团农药业务的整合。
发行人农化业务生产工艺流程如下所示：
甲基化酸 草酸二乙酯
原药装置 米斯通 原药装置 咪草烟
环己二酮 甲乙酮
2016-2018年度及2019年1-6月，发行人农化业务收入分别为28.37亿元、33.89亿元、33.02亿元及25.50亿元，占比分别为5.27%、5.42%、5.51%及9.57%。2017年，公司除草剂产能释放完全，产销衔接良好，草甘膦和麦草畏的产量分别为3.00万吨和1.50万吨，销量分别为3.62万吨和1.52万吨，产销率分别为120.65%和101.41%，收入较上年上升19.44%。2018年该板块收入较2017年末轻微下降。报告期内该板块毛利率分别为17.92%、19.27%、21.61%及21.17%。报告期内，农化业务受环保督查加严影响产品价格上升，同时推进产品转型，加大创制制剂产品销售，毛利率同比持续上升。
4、化工物流业务
发行人化工物流业务涉及船运、集装罐多式联运、货代仓储和码头储罐等领域，系国内最大的国际标准液体化工品物流服务商之一。截至2018年末，发行人拥有全球排名第五的化工品运输船队及全球排名第三的集装罐罐队规模，液体化工品综合配送及服务能力位于世界前列，在业内具有一定的规模优势。
2016-2018年度及2019年1-6月，发行人化工物流收入分别为40.23亿元、52.37亿元、59.30亿元及0，占比分别为7.47%、8.38%、9.89%及0.00%，报告期内，船运业务新船投放，货量同比增长，集装罐经营量稳步增长，收入稳步上升；报告期内该板块毛利率分别为22.02%、11.77%和13.33%。2016年，船运业务灵活调拨运力，积极开发客户，集装罐业务积极发展北美航线，优化调拨成本，毛利率同比提高；2017年，化工物流业务主要受部分地区气船、大船业务市场不景气影响，运价大幅低于预期，毛利率较上年同期下降10.25%。2018年受运价回升影响，该板块毛利率有所回升。
中化物流作为公司主要的物流服务商致力于物流业，综合实力较强。但公司为推进战略转型，专注于精细化工主业，决定终止物流业务并予以转让。2017年，公司通过上海联合产权交易所公开挂牌转让中化物流100%股权，经公开征集受让于鄂尔多斯市君正能源化工有限公司、北京春光置地房地产开发有限公司及北京华泰兴农农业科技有限公司组成的联合体，转让价格为34.5亿元人民币，于2018年12月31日，发行人对于中化物流的经营决策管理权均已移交至购买方，
2018年12月31日起，发行人不再经营化工物流业务。
5、橡胶化学品业务（聚合物添加剂业务）
公司橡胶化学品业务以圣奥化学科技有限公司为平台，目前已发展成为全球
领先的橡胶化学品供应商，产品包括防老剂PPD以及中间体RT培司、不溶性硫
磺、高纯度TMQ等。其主要产品防老剂PPD全球市场份额超40%，公司防老剂
PDD主要应用于轮胎制造，销售范围覆盖全球50多个国家和地区，销售网络广
泛。
表3-11发行人橡胶化学品主要产品产销情况
单位：万吨
产品 主要下游 项目 2018 2017 2016年
应用领域
产能（万吨） 14.5 14.5 14.5
防老剂PPD 轮胎制造 产量（万吨） 13.83 13.5 13.37
销量（万吨） 13.80 13.34 13.84
发行人聚合物添加剂业务生产工艺流程如下所示：
硝基苯
中间体装置 助剂装置 橡胶防老剂
苯胺 酮类
2016-2018年度及2019年1-6月，发行人橡胶化学品业务收入分别为22.73
亿元、27.92亿元、29.40亿元及12.43亿元，占比分别为4.22%、4.47%、4.90%
及4.66%。2017年在原料价格及加工成本不断上涨的局面下，公司继续加强市场
研究及拓展，聚焦核心客户分别制定营销策略，统筹规划产能，同时加强新产品
研究创新，收入同比增加22.85%。2018年发行人积极布局海外销售，加大海外
产品销量，同时顺利完成原材料上游企业并购交割，收入同比增加5.28%。报告
期内该板块毛利率为34.54%、33.59%、32.18%及34.89%，2017年，该板块业务
根据环保要求替换锅炉，加工成本上升，毛利率同比下降0.95%；2018年，该板
块毛利率下降主要是生产成本有所上升，具体而言，成本上升是受国内防老剂行
情受到贸易战影响，同时公司积极推进新产品不溶硫试生产工作导致的。
6、医药健康业务
发行人于2017年收购了中化医药有限公司（简称“中化医药”）和中化健康产
业发展有限公司（简称“中化健康”）100%股权，使公司医药保健品业务初步形
成了研发、生产及销售的完整产业链，在研发创新、规模制造、商业分销、国际
贸易等方面形成了独特竞争优势。
中化医药多年来一直聚焦医药健康领域的国际化运营，与国内外医药产商形成良好的合作关系，具有较强的资源整合能力，在制剂出口、研发定制和仿制药进口细分领域已具备良好发展基础。2014年后公司进入医疗器械领域，通过不断完善物流仓储建设和信息系统建设，与史塞克、雅培、美敦力等世界排名前列的国际医疗器械厂商合作加深，丰富经营品种，产品运营能力得到持续提升。
中化健康营养健康业务已有20多年的经营历史，在营养品原料和食品添加剂出口领域具备了较好的业务基础，氨糖、软骨素和甜菊一直保持较高的市场地位，在行业内具有较高的知名度。
发行人完成收购后至今，中化医药大力推进战略核心业务拓展，稳步推进平台建设，完成美敦力、史赛克关节、法兰克曼和宾得四个品种资源引进和渠道拓展计划；中化健康巩固并提升营养健康“大产品战略”，2017年6月中化健康成立创新发展部，与研究院成立联合实验室，同时与部分高校科研机构建立合作关系，为后续核心商品的研发做好储备。发行人坚持聚焦保健品、医疗器械和医药贸易三项核心业务的既定战略，加强同国内外知名厂商的深度合作关系，巩固营销服务能力，逐步完善产业链建设，加强科研投入，逐步实现研产销一体化，企业核心竞争能力稳步提升。
2016-2018年度及2019年1-6月，发行人医药健康板块收入分别为0、19.75亿元、25.67亿元、31.09亿元及16.17亿元，占比分别为3.67%、4.11%、5.19%及6.07%。报告期内发行人积极发展医疗器械等战略核心业务，稳步推进医药出口及保健品业务，实现2017年和2018年收入同比增加30.00%和21.13%，成为发行人业务中成长最快的板块。报告期内该板块毛利率为7.10%、6.81%、6.62%及7.71%。
（四）发行人前五大供应商、前五大客户
2018 年，发行人前五名供应商采购额 732,103.20 万元，占年度采购总额17.12%；其中前五名供应商采购额中关联方采购额177,548.93万元，占年度采购总额4.15%。
2018年，发行人前五名客户销售额487,828.67万元，占年度销售总额8.14%；其中前五名客户销售额中关联方销售额0万元，占年度销售总额0%。
九、公司所处行业状况及竞争状况
（一）发行人各业务板块所处行业状况
1、石油化工行业近年来整体情况
国家统计局数据显示，截至2018年末，石油和化工行业规模以上企业27,813家，全年增加值同比增长 4.6%，比上年提高 0.6 个百分点。累计主营业务收入12.4万亿元，比上年增长13.6%；利润总额8393.8亿元，同比增长32.1%，分别占全国规模工业主营收入和利润总额的12.1%和12.7%。
2018年，石油和化工行业全行业主营收入利润率6.77%，为2012年以来最高水平，其中化工主营收入利润率6.89%，刷新历史最好水平；行业进出口总额7,543.4亿美元，同比增长29.3%，贸易逆差达到2832.6亿美元，增长43.8%；化学原料和和化学品制造业投资重新恢复增长态势，增速达到6%；化工细分行业中，肥料和煤化工盈利涨幅较大，分别达到70.1%和161.2%。
其中，石油和天然气开采业规模以上企业286家，累计增加值增幅5.0%，同比提高5.5个百分点；主营收入1.01万亿元，增长21.3%；利润总额1,598.0亿元，增长587.2%；出口交货值16.2亿元，增长0.7%；资产总计2.19万亿元，增长1.7%；资产负债率42.78%，同比下降4.06个百分点。全年原油天然气总产量3.34亿吨（油当量），同比增长2.4%。其中，原油产量1.89亿吨，下降1.2%；天然气产量（含煤层气，下同）1610.2亿立方米，增长7.5%；液化天然气产量900.2万吨，下降0.9%。全年进口原油4.62亿吨，同比增长10.1%，对外依存度70.8%；进口天然气1257.2亿立方米，增幅31.9%，对外依存度43.2%。2018年，石油和天然气开采业主营收入利润率为15.76%，同比上升12.98点；每100元主营收入成本64.79元，同比下降12.59元。
石油加工业规模以上企业1,210家，累计增加值增长6.4%，同比加快0.3个百分点；主营收入3.88万亿元，增长22.5%；利润总额1,697.4亿元，下降3.4%；出口交货值1,396.0亿元，增长82.0%；资产总计2.24万亿元，增幅10.7%；资产负债率60.73%，同比下降0.02个百分点。全年原油加工量6.04亿吨，同比增长6.8%；成品油产量（汽、煤、柴油合计，下同）3.60亿吨，增长3.6%，其中，柴油产量1.74亿吨，下降1.9%；汽油产量1.39亿吨，增长8.1%；煤油产量4770.3万吨，增幅12.7%。2018年出口成品油4608.0万吨，同比增长12.8%。2018年，石油加工业主营收入利润率为4.38%，同比下降1.17点；每100元主营收入成本80.20元，同比增加3.53元。
化学工业规模以上企业24821家，累计增加值增幅3.6%，与上年持平；主营收入7.27万亿元，同比增长8.6%；利润总额5006.5亿元，增幅16.3%；出口交货值5374.8亿元，增长13.1%；资产总计7.98万亿元，增加4.8%；资产负债率55.85%，同比下降1.33个百分点。全年投资增长6.0%，结束了连续2年下降的局面。2018年，全国主要化工产品总产量增幅约2.3%，较上年回落0.2个百分点。其中，化肥总产量（折纯）5459.6万吨，下降5.2%；硫酸产量8636.4万吨，增长1.8%；烧碱产量3420.2万吨，增长0.9%；乙烯产量1841.0万吨，增长1.0%；纯苯产量827.6万吨，增长4.7%；甲醇产量475.6万吨，增长2.9%；合成材料总产量1.58亿吨，增长7.5%；轮胎产量8.16亿条，增幅1.0%。2018年，化工行业主营收入利润率为6.89%，同比上升0.46点；每100元主营收入成本84.13元，同比下降0.56元。
石油化工行业近年来主要呈现出以下特点：
1、效益保持较快增长态势
2018年，石油和化工行业效益持续较快增长。其中，油气开采业利润呈现恢复性增长势头，化学工业继续保持改善态势。
利润快速增长。2018年全行业利润总额增速逾30%，大幅领先于全国规模工业利润平均增速（10.3%）。其中，油气开采业利润增长5.8倍，贡献率超过65%。
收入增长总体平稳。全年全行业收入增长 13.6%。从走势看，一季度增幅11.4%，上半年为13.2%，前三季度增幅14.8%，全年波动不大，稳中有进。其中，化学工业全年增幅8.6%，一季度增长9.8%，上半年增长10.3%，前三季度增幅10.7%。
行业亏损情况不断改善。数据显示，2018 年全行业亏损企业亏损额 1162.3亿元，同比下降36.9%。其中，油气开采业降幅63.0%，化学工业下降14.4%。全行业亏损面16.7%，比上半年缩小2.0个百分点。
2、经济结构继续优化升级
增长结构继续优化。基础化学原料、合成材料和专用化学品制造对收入增长的贡献率较高。依次达到35.0%（其中有机化学原料贡献率为27.1%）、30.9%和18.6%。值得关注的是，新兴产业增加值增速较快。2018年生物基材料制造增加值增速高达211.9%，生物质燃料制造增加值增幅为37.6%。
增长效率提高。单位能耗持续下降。2018年，石油和化工行业万元收入耗标煤同比下降10.0%。其中，化学工业降幅6.3%，石油加工业下降16.6%，油气开采业下降11.3%。能耗下降呈加快趋势，能源效率不断提升。行业盈利能力不断增强。2018年石油和化工行业主营收入利润率达到6.77%，为2012年以来最高；其中化学工业主营收入利润率达6.89%。
供给侧结构性改革稳步推进。资产负债率持续下降。2018年石油和化工行业资产负债率比去年降低1.40个百分点，比同期全国工业资产负债率低1.97个百分点。其中，化学工业同比下降1.33个百分点。
单位成本明显回落。全行业100元主营收入成本同比下降0.50元，其中化学工业下降0.56元。
3、出口好于预期
出口增速高。据统计，2018年石油和化工行业规上企业完成出口交货值同比增长22.0%，增速比上年加快5.9个百分点。其中，石油加工业出口交货值增速逾80%，化学工业增长13.1%。
出口结构优化。专用化学品、合成材料、有机化学原料制造等出口增长较快，占比上升。2018年上述三大领域出口交货值分别增长19.7%、17.2%和21.6%，明显高于化学工业平均增速，占化工行业出口交货值比重达到 19.7%、16.7%和12.7%，同比分别提高1.1、0.6%和1.0个百分点。而化肥、橡胶制品等传统出口主导产品占比继续下降。全年化肥出口交货值降幅逾5%，占比仅为2.3%，同比下降0.5个百分点；橡胶制品出口交货值增幅只有4.4%，占比28.3%，下降2.4个百分点。
此外，石油加工业出口交货值在全行业中的比重大幅上升，达到19.9%，较上年提高6.6个百分点。
4、能源消费增长加快
数据显示，2018年我国原油和天然气表观消费总量9.03亿吨（油当量），同比增长9.7%，增速比上年加快2.2个百分点，为2011年以来最大增幅。
原油增长加快。2018年原油表观消费量6.48亿吨，同比增长7.0%，增速比上年加快2.0个百分点。
天然气持续高速增长，占比上升。全年天然气表观消费量2833.5亿立方米，增速达17.3%，比上年加快2.0个百分点，创近年来最大增幅，占原油天然气表观消费总当量的28.2%，同比上升2.0个百分点。
成品油消费增长平稳，结构改善。2018年成品油表观消费量3.19亿吨，增长2.5%，
增速与上年基本持平。其中，汽油表观消费量1.26亿吨，增长7.2%；煤油表观
消费量3709.3万吨，增幅12.8%；柴油表观消费量1.56亿吨，下降3.0%。
2、发行人所处细分行业情况
目前中化国际的精细化工业务包括农化业务、高性能材料及中间体业务、聚合物添加剂业务、轻量化材料营销业务及医药健康业务。发行人橡胶业务包含天然橡胶业务和橡胶化学品业务。
（1）农化行业
随着农业现代化和农业机械化的逐步推进，自20世纪60年代至90年代，全球农药市场进入高速发展时期。1995年至2006年，全球作物保护农药市场保持在250-315亿美元之间。由于全球作物价格的提高，带动了欧洲、北美种植面积的增加，谷物用杀菌剂大幅上涨，2007-2008年全球农药行业带来了一波强势增长，经历了 2009 年的短暂下滑后，2010-2014 年全球农药销售额稳定增长，2014年达到566亿美元，2015年和2016年全球农药市场出现较一定程度的下滑。预计2020年全球传统作物保护市场销售额为586.20亿美元。除草剂、杀菌剂和杀虫剂三大种类农药是国际农药市场的主体。但随着新农药的开发、种植结构和种植模式的变化，世界农药市场消费结构不断改变。在20世纪60年代，全球农药以无机类为主时，除草剂、杀菌剂、杀虫剂三大农药市场的排位依次为杀菌剂、杀虫剂、除草剂；但从20世纪70年代起，三大农药市场的排位为杀虫剂、除草剂、杀菌剂。目前，除草剂已成为全球最大的农药市场，杀菌剂发展较快，杀虫剂相对保持稳定。从销售情况来看，全球农药销售额中非专利农药约占70%。非专利农药产品之所以占据绝对的市场优势，主要系大多非专利农药产品已经问世几十年，它们的药效、使用方法等已为人们所熟知，市场基本稳定；非专利农药产品经历十几年甚至几十年的生产实践，生产难度较低，且通过不断改进，生产工艺相对成熟，原料供应链也已稳定，生产成本较低；非专利农药产品的合成工艺路线较为成熟，故投入少，且申请、登记成本也低，项目建设周期较短，进入门槛较低。
我国农药行业起步较晚，经过多年的发展，已形成了包括科研开发、原药生产、制剂加工、原材料及中间体配套等较为完整的农药工业体系。随着农村经济的发展，我国农药工业也得到了迅猛发展，2015 年我国化学农药原药年产量已经突破370万吨。根据国家统计局统计，2016年我国化学农药原药产量已到达377.8万吨，目前我国已成为全球第一大农药生产国，产品质量稳步提高，品种不断增加，为优质高效农业提供了强有力支持。中国农药市场以高于全球平均增速增长。政府出台多项政策法规，提高行业监管。受环保及供给侧改革影响，大宗商品价格有所复苏。中国农业新形势的变化促使中国农药市场产品与经营模式发生变化，行业企业持续探索新的经营模式，延伸产业链。
（2）高性能材料及中间体行业
化工中间体是化工基础原料的下游产品，是精细化工的重要分支。随着全球石化产业分工加深和我国基础石油化工和精细化学品工业的快速发展，近年来，全球化工中间体生产与贸易中心逐渐向发展中国家转移，形成了以中国、印度为核心的生产区。目前我国中间体产业已形成从科研开发到生产销售一套较完整的体系，可以生产医药中间体、农药中间体等36个大类、4万多种中间体。我国每年中间体的出口量超过500万吨，是世界上最大的中间体生产和出口国。
中国石化行业十三五规划提出围绕航空航天、高端装备、电子信息、新能源、汽车、轨道交通、节能环保、医疗健康以及国防军工等领域，加快开发高端产品，在此任务中提出了化工新材料创新发展工程。工程塑料、高性能纤维、电子化学品等是未来中国化工新材料的发展方向，创新、解决方案、一体化整合是产业升级的主要驱动力
（3）化工分销行业
国际上的化工分销商主要提供以下业务：混和与分包装、客户化配方、化学品存储和处理、实验室分析、罐槽清洗、安全培训、流程审计和无桶运输服务等。当前中国的化工分销行业具有如下特点：与其他国家相比，第三方分销的份额占化工分销总额的比例较低，标志着其可观的增长潜力；当前中国比发达国家有更多的小化工客户。随着行业的整合，生产商和客户不断壮大，直销与分销的份额会此长彼消；由于跨国企业增加在华销售，随着整体市场增长和对本地市场状况的熟悉，会试图扩大直销份额，绕过分销商；对于国内的大企业，由于持续改革和专注于核心竞争力，引入第三方分销商的意愿也在不断增强；中国化工企业进一步向中西部拓展，也会推动分销商在这些区域的发展。
（4）医药健康行业
中国医药行业目前集中度还比较低，特别是医疗器械行业，还处于起步阶段。近年来，随着环保趋严、成本提升，行业集中度开始逐步提升。部分医药企业通过技术创新或经营模式创新，在细分领域的竞争优势逐步凸显。
（5）橡胶行业（天然橡胶和橡胶制造业）
天然橡胶的下游应用领域包括轮胎制造、橡胶管带（主要应用在工程项目）、鞋材等，其中轮胎制造是天然橡胶的最主要应用领域，占天然橡胶消费量的70%左右。国内汽车行业和工程机械行业的发展为轮胎行业提供有效地需求支撑，但受中美贸易战、反倾销及国际贸易保护主义等政治、经济环境的影响，轮胎出口环境恶化，行业增速下滑。
天然橡胶的生产主要集中在东南亚国家，泰国、印尼和马来西亚为三大主产国，我国天然橡胶对外依存度依然较高。据ANRPC统计，2018年世界天然橡胶（NR）产量为1396万吨，较2017年的1335万吨增加4.6％。由于国内橡胶供应存在刚性缺口，天然橡胶对外依存度较高，2018年为75.9%。同期外胶进口量小幅下降，但仍处于较高水平，根据海关总署数据，2018年我国天然橡胶和合成橡胶（包括乳胶）进口量为701万吨，同比减少1.96%。其中合成橡胶进口量为441万吨，同比增长1.15%；因复合胶标准进行调整，2018年天然橡胶进口量有所萎缩，同比减少6.81%至260万吨。
价格方面，2018年全球天然橡胶仍处于产量高峰期且供应持续增长，而高库存消化难度较大，在下游需求无大改观的情况下，天然橡胶供需矛盾仍十分严重，叠加合成橡胶价格持续下跌等诸多因素影响，2018 年以来天然橡胶价格低位震荡。作为天然橡胶同类产品，合成橡胶价格走势基本和天然橡胶一致，但自2018年7月份起，顺丁装置大面积停车，市场供应面较为紧张，顺丁橡胶价格涨幅大幅增长；10 月以来补货需求减弱，且终端需求跟进乏力，市场价格出现回落行情。
总体来看，在供应仍处于较高水平，高库存消化难度较大及下游需求无大改观的背景下，2018 年以来天然橡胶和合成橡胶价格震荡走低，给相关企业经营带来一定负面影响。
据行业协会368家重点会员企业的统计，2018年全国橡胶制品行业完成现价工业总产值3,133.23亿元，同比增长6.30%；实现销售收入3,107.13亿元，增长5.98%；实现利润146.77亿元，增长32.15%；销售收入利润率5.83%，上升1.15个百分点。其中，轮胎37家重点会员企业实现现价工业总产值1,604.69亿元，同比增长2.15%；实现销售收入1,586.44亿元，增长1.70%；力车胎32家重点企业完成现价工业总产值146.65亿元，同比（下同）增长9.31%；实现销售收入143.95亿元，增长9.92%；胶管胶带51家重点企业完成现价工业总产值218.30亿元，同比增长5.21%；完成销售收入206.95亿元，增长6.35%。
2018年我国橡胶制品进口数量757.48万吨、出口数量50.23万吨，橡胶制品进口金额213.58亿美元、出口金额52.21亿美元。2018年全国橡胶和塑料制品业出口交货值为331.42亿元，累计值为3389.26亿元，同比增长11.91%，累计增长6.65%。中国橡胶工业协会重点统计的42种橡胶制品中，28种与消费市场关系密切、与环保和绿色制造相关、与基础设施建设相关、与国家重点工程相关的产品产品增长，占比66.67%。
（二）发行人主要竞争优势
1、优秀的产业整合和业务组合优化能力，推动公司实现产业转型
自2000年上市以来，经过十几年的战略转型，中化国际已经由一家贸易业务为主的公司转型成为以精细化工为主业的国际化运营的企业集团，优秀的产业整合和业务组合优化能力是支撑中化国际持续转型发展的核心能力。
多年来，公司通过投资和并购获取了大量优质资产，包括并购控股圣奥化学、扬农集团、合盛公司、中化塑料、中化医药、中化健康等，为顺利实现产业化转型奠定了良好的基础。公司实施产业整合战略，对主营业务所处行业，以及有延伸性协同性的行业、产品进行持续深入的研究，并从中发现战略机遇，针对重点项目组织专业评估、估值、财务模型分析及风险分析，并充分研究论证业务协同后推进并购整合。在推进产业整合的同时，公司坚持“既做加法、又做减法”的发展策略，对于不符合公司战略转型要求的业务和低价值项目实施了清理和退出，不仅回收了部分现金，实现了投资收益，而且推动了公司业务组合的持续优化。
通过十几年的努力，公司已经打造了涵盖战略研究、战略规划、兼并收购、产业整合、绩效管理各职能在内的完整的战略管理体系，形成了国内化工行业领先的产业整合能力和业务组合优化能力。在精细化工、天然橡胶等业务领域构造出完整产业链，公司核心竞争优势和盈利能力得到有效提升。
2、核心业务市场地位突出，产业一体化、经营国际化的化工产业运营商
公司农化业务涵盖研发、生产、分销、出口贸易等领域，具有中国领先的农药研发基础与资源，具备国内农药研发专业门类最为齐备、完善的研发体系，创制能力国内领先，仿制原药工程技术研发能力较强。中国市场分销业务营销网络与渠道覆盖了除港澳台及西藏外所有省市，具有打造优势市场的良好基础。在“扎根中国”战略指导下，自主品牌销售快速增长，整体制剂业务结构进一步优化，2017年顺利实现创制产品“宝卓”上市及一体化管理，项目管理制高效运转，“农达”（Roundup）品牌代理业务也保持稳定运营。在泰国、印度、菲律宾、澳大利亚等亚太主要农药市场，建立了属地化全资子公司负责当地分销业务，是国内为数不多的拥有国际化/属地化团队的公司——印/澳/菲/泰较好的渠道与属地化团队，具有协同上游产品资源，提升业绩贡献的潜力，公司贸易业务覆盖全球。公司拥有丰富的登记资源，在产原药品种几十种，具有多种创制品种，核心品种在市场地位、技术、产能和盈利等方面具有一定优势，具有农达、宝卓、9080等知名品牌，草甘膦在中国及海外分销市场份额领先。创制制剂产品潜力高且呈增长态势，有构建差异化解决方案的基础，随着整合协同持续推进，农药业务具备从创制研发到国内外制剂分销的完整产业链条，整体产业规模国内领先。
公司2012年通过收购扬农集团并成为主要股东，获得了雄厚的化工产业基础和产业运营经验。2018年，公司与关联方中化浙江以不超过61亿元的价格通过增资和收购方式共同投资扬农集团，进一步增强了对扬农集团盈利资产的控制力。扬农集团具有较强的研发实力和技术工程转化能力，并拥有工艺、设备、电气、仪表等全流程的专业化人员。扬农集团拥有以氯碱为基础，氯碱-中间体-农药及新材料的完整的化工产业链和丰富的产品线，拥有配套齐全的精细化工产业基地，产品链循环经济水平和技术经济竞争力行业领先，诸多化工中间体和精细化工产
品都在国内乃至于全球居于主导领先地位，拥有向下游延伸发展精细化工产业的
产业基础和成长空间。2018年，公司在扬州化学工业园投资建设的芳纶中试装置
顺利投入生产运行，技术水平与产品质量得到验证，为下一步规模化奠定坚实基
础。与此同时，公司大力推进连云港产业基地建设，构建国内领先的具有核心技
术、一体化发展和高度协同的新材料产品链。
公司通过收购圣奥化学进军橡胶化学品业务，已成为全球市场领先和最具竞争力的橡胶防老剂供应商之一。圣奥化学通过多年的深入研究和攻关，掌握橡胶防老剂6PPD、中间体RT培司的关键技术并拥有专利，并且通过不断的技术和工艺创新，生产工艺技术和成本水平全球领先。借助中化国际的营销平台，橡胶化学品业务积极开拓海外市场，深化与国际大客户的战略合作关系，优化海外物流体系，进一步提升客户服务水平，形成企业的竞争优势。公司产品获得米其林、普利司通、固特异等多家跨国轮胎制造商的认证，并与其建立了全球范围内的战略合作关系。
公司于2017年收购了中化塑料有限公司100%股权，成为中国市场规模最大的工程塑料和车用塑料一站式供应商之一，是公司打造“汽车新材料综合服务供应链”平台的重大突破。中化塑料主营工程塑料、汽车轻量化材料、生物化工、精细化工等一系列新材料，与奇美、台化、道达尔、巴斯夫、陶氏、博禄等众多跨国化工巨头结成战略合作伙伴关系，保障了多品类、高品质上游资源获取，奠定中化塑料成为市场流通主渠道和全供应链服务基础，为客户提供优质资源保障。中化塑料在汽车、电子电器、日用化工等领域具有较高的市场占有率，核心产品
ABS、PC等在中国的市场份额领先。中化塑料连续多次登上亚洲化工分销商排行
榜榜首。中化塑料汽车轻量化材料业务建立了以产品-服务-管理为核心的集中采
购的供应链管理体系，形成难以复制和超越的核心竞争力。为国内80%的合资汽
车厂，约400万台汽车提供配套轻量化化工材料，占乘用车市场总量的15%。中化
塑料拥有遍布全国主要市场区域的营销网络，为终端客户提供高效的物流、应用
开发、大数据等个性化服务，并通过位于香港、日本等全球国际贸易、金融中心
的海外机构，拓展海外资源、开发国际市场，为业务经营创造便利、快捷、优惠
的国际结算条件。未来，中化塑料将致力于打造中国领先的创新型新材料企业，
在汽车轻量化领域提供创新、优质、绿色的产品、服务和解决方案。
公司于2017年收购了中化医药有限公司和中化健康产业发展有限公司100%股权，使公司医药保健品业务初步形成了研发、生产及销售的完整产业链，在研发创新、规模制造、商业分销、国际贸易等方面形成了独特竞争优势。中化医药多年来一直聚焦医药健康领域的国际化运营，与国内外医药产商形成良好的合作关系，具有较强的资源整合能力，在制剂出口、研发定制和仿制药进口细分领域已具备良好发展基础。2014年后公司进入医疗器械，通过不断完善物流仓储建设和信息系统建设，与史塞克、雅培、美敦力等世界排名前列的国际医疗器械厂商合作加深，丰富经营品种，产品运营能力得到持续提升。中化健康营养健康业务已有20多年的经营历史，在营养品原料和食品添加剂出口领域具备了较好的业务基础，氨糖、软骨素和甜菊一直保持较高的市场地位，在行业内具有较高的知名度。
公司天然橡胶业务2017年在完成业务平台整合的基础上充分发挥新业务平台的全产业链运营优势，将整合后庞大的产业规模横向上进行种植、生产、贸易的划分，纵向上成立Centro Chem、HRC、SINRIO三大业务平台，从而形成业务清晰、结构完整、运营有序的产业矩阵，在此基础上，各矩阵内下属企业结合当地市场情况各自完成自身的生产经营任务；在品牌建设方面，持续推进以质量、环境、健康与安全、社会责任和安全保障为核心的HEVEA Pro高端品牌认证，2017年以完成除非洲以外工厂的全覆盖；在优化资产结构方面，顺利完成SIAT公司35%股权出售，盘活低效资产；进一步推进泰国德美行资产退出，同时增加在印尼高
利润区域的产能布局。在营销网络建设方面，公司的销售网络遍布全球，国内市
场已经建立起覆盖全国轮胎和橡胶制品企业的营销网络，在国际市场上则是米其
林、固特异、普利斯通、韩泰、倍耐力等全球十大轮胎企业的重要供应商。
3、国际化运营历史悠久，与众多国际的合作伙伴实现合作共赢
作为中国最早走出去的企业之一，经过多年的发展，公司国际化程度大大提升，精细化工产业、橡胶产业已经基本实现了全球化运营。
公司在核心产业领域拥有国际一流的合作伙伴。农化业务方面，公司已与孟山都、先正达等全球一流合作伙伴实现多年成功合作；轻量化材料营销业务方面与奇美、台化、道达尔、巴斯夫、陶氏、博禄等众多跨国化工巨头结成战略合作伙伴关系；橡胶化学品及天然橡胶产品获得米其林、普利司通、固特异等多家跨国轮胎制造商的认证，并形成了全球范围内的战略合作关系，是多家跨国石化企业的合成橡胶和石化产品在中国的特约经销商、特约代理商或最大分销商。
4、管理层行业经验丰富，内部控制成效显著
公司拥有一批经验丰富的高级管理人才，工作经验大多在20年以上，并在农化、中间体及新材料、橡胶化学品、天然橡胶等专业领域拥有较强的知识和管理技能。与此同时，始终致力于企业价值与员工成长的共同提升，培养了一支具有国际化视野、熟知本土市场、锐意进取、充满活力的专业化员工团队。
随着产业版图的不断扩张，公司对内部控制有效性的要求进一步提高。近年来，公司严格按照《中央企业全面风险管理指引》、《企业内部控制基本规范》等指引及相关法律法规的要求，不断完善全面风险管理和内部控制体系，有效加强了各项经营管理工作的正常有序进行。在公司法人治理结构的框架内，董事会审计与风险委员会是全面风险、内部控制以及内部审计的最高决策机构。公司法务与风险管理部是全面风险管理的组织和主管部门，是内部控制体系的建设部门，具体负责完善风险管理和内部控制制度流程、开展全面风险辨识、评估和应对；针对重大风险，确定管理计划，建立月度跟踪机制，并定期向公司风险委员会汇报。公司纪检审计部负责内部控制评价和内部审计工作，通过综合运用内控评价、内控自评和内部审计等监督形式，确保公司所有重点单位、重要流程和主要风险点的监督覆盖率达到100%；年度监督计划、工作进程和工作成果均需要定期向审计与风险委员会做汇报。此外，作为A股上市公司，公司年度会披露由董事会签署的《内部控制评价报告》；同时接受外部内部控制审计。近年来，公司内部控制未出现重要及重大缺陷，整体运行有效。
5、全面实施创新驱动战略，科技创新能力日益提升
秉承“科学至上”核心价值理念，2018年中化国际通过构建职责明确、内外协同的研发构架和紧密长效的开放式创新机制，实现资源共享、优势互补，增强创新发展源动力、加快研发成果落地生根。
2018年，中化国际全年研发投入6.60亿元，研发人员891人，在研项目63个。通过搭建平台、重点攻关等一系列举措，在NCM、锂电池、RO膜、F项目等多个创新项目上取得了突破，获得各类重要奖项6项。其中，圣奥化学“取代芳胺系列产品绿色催化合成关键技术与工业应用”获国家技术发明二等奖，扬农股份“绿色高效拟除虫菊酯农药的开发与应用”项目斩获中国工业大奖，农研公司“天然源杀菌剂丁香菌酯的创制及产业化”项目获石化联合会技术发明一等奖。同时，中化国际强化成果保护意识，通过培训及专题研讨等方式不断提升知识产权管理能力，组织制定知识产权战略，针对事业部重点项目进行防侵权检索分析工作（FTO，Freedom to Operate），2018年共申请专利152件，其中发明专利138件。
在提升自主创新能力的同时，中化国际积极优化科技创新路径，广泛获取外部科技资源，建立与清华大学、天津大学、华东理工大学、中科院大连化物所等高校、科研院所的常态化联系，在关键技术攻关、前瞻性技术研究及高端人才培养等方面开展全面合作，与DIC株式会社成立跨相膜联合实验室，推动高性能膜材料的科技研发。
在管理体系上，继续完善中央研究院及各板块专业研发平台互补的二级研发组织架构，营造开放创新，保证长期可持续发展。平台建设方面，2018年12月宁夏锂电中卫顺利通过专家论证，获得“宁夏动力与储能锂电池材料工程技术研究中心” 资质，成为宁夏乃至西北地区动力与储能材料技术研发与成果转化为一体的技术创新平台。同时还新增中化科技与农研公司两家高新技术企业，中化科技院士工作站，新能源研究院等一批创新平台，为中化国际持续的业绩增长提供保障。同时为奖励重大创新2018年中化国际正式发布创新激励基金实施方案，针对包括科技创新及成果产业化项目、商业模式创新项目、产品及业务组合创新项目，设置不同的激励标准。除现金激励外，还可以采用模拟股权、风险抵押金等多种方式。
体系建设方面，2018年中化国际统一并深化了“闸门式”管理模式，根据不同产业形态及项目特点推广、优化“闸门式”管理工具，建立了配套的项目制核算机制以及“闸门”激励机制。科技情报系统（KMS）正式上线，实现跨地域跨单位的集中知识管理、情报共享和业务协同；同时延伸强化知识产权服务，助力重点项目FTO和专利全景分析。
十、发行人经营方针及战略
（一）公司发展战略
公司愿景：精细化学，绿色生活。公司拥有共同打造中国领先的创新型精细化工企业的梦想，矢志不渝地推动中国精细化工行业创新发展和产业升级，以履行安全环保健康的社会责任为己任。
公司使命：成为扎根中国、全球运营的创新型的精细化工领先企业，在新能源、新材料、生物产业等领域提供创新、优质、绿色的产品和综合解决方案，与股东、员工和客户共享成长。
公司战略：落实中化“科学至上”发展理念，实施创新驱动战略，以打造新能源汽车的高性能材料解决方案提供商和中国农药标杆企业为战略主线，依托现有精细化工业务基础，以材料科学和生命科学为引领，以汽车用材料为重点，优化升级高性能材料及中间体、聚合物添加剂、轻量化材料业务，大力发展高性能纤维、高性能膜材料、电子化学品等其它化工新材料业务，大力发展锂电池、锂电池材料（含资源）等新能源业务，优化升级农化业务，打造创新型的精细化工领先企业。
管控战略：从产业战略制定与执行能力、并购整合能力、科技创新能力、卓越运营能力、快速市场响应能力、职能支持能力六大能力建设出发，以组织架构承载能力落地，实施管控模式优化与变革。
（二）经营方针
2019年公司将坚持“科学至上”发展理念，全面实施创新驱动战略，稳步推进新业务；坚持既定战略不动摇，聚焦新材料、新能源、生物三大战略产业，以科学至上、技术领先为原则，瞄准重点产品和业务，集中资源实现创新业务突破和产业转型升级，确保业务增长：
1.科技创新成果转化：加大科技研发投入，提高科技研发产出，加快科技成果转化，强化科技创新能力体系建设。
2.产业化项目落地：积极推进芳纶、膜科技、锂电池、连云港产业基地等产业化项目落地，加快战略整合。
3.保持存量业务增长：稳定经营，保持高性能材料及中间体、聚合物添加剂、农用化学品、轻量化材料及医药健康等存量业务稳定增长；打造产业信息化优势；严控HSE风险。
十一、发行人法人治理结构及相关机构运行情况
（一）治理结构
详见本募集说明书摘要“第五节 发行人基本情况-五、发行人组织结构和对其他企业的重要权益投资情况”。
（二）相关机构运行情况
报告期内发行人能依据有关法律法规和《公司章程》发布通知并按期召开董事会、监事会、股东大会。历次会议文件完整，有关会议文件已归档保存，三会决议的实际执行情况良好。发行人的监事会正常发挥作用，并履行了相关职责。
十二、公司及公司董事、监事、高级管理人员近三年及一期违法违规情况
（一）公司最近三年及一期违法违规及受处罚的情况
近三年及一期，发行人不存在重大违法违规及受处罚的情况。
截至募集说明书签署日，发行人不存在对其财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景等可能产生重大影响的尚未了结的重大诉讼、仲裁及行政处罚案件。
（二）董事、监事、高级管理人员近三年及一期违法违规及受处罚的情况
发行人董事、监事、高级管理人员在近三年及一期不存在重大违法违规及受处罚的情况。
（三）董事、监事、高级管理人员的任职是否符合《公司法》和《公司章
程》的规定
发行人具有健全的组织机构，除上述董事长张伟先生辞职的相关事宜，发行
人组织机构的设置及发行人董事、监事、高级管理人员的任职，符合法律、法规、
规范性文件及公司章程的规定。
十三、关联交易情况
（一）截至2019年6月30日发行人存在控制关系的关联方
1、实际控制人
公司控股股东为中国中化股份有限公司，持股比例为 55.35%，实际控制人
为中国中化集团有限公司。
2、存在控制关系的子公司
表3-12存在控制关系的重要子公司情况
序号 企业名称 注册资本 业务性质 持股比例（%） 取得方式 是否 级次
直接 间接 合并
1 SinochemInternation 美元2.11亿元 进出口贸易 100.00 设立 是 1
al(Overseas)Pte.,Ltd.
2 中化作物保护品有 人民币8亿元 农资经营及化工 100.00 设立 是 1
限公司 原料及产品贸易
3 上海德寰置业有限 人民币54,341万 房地产开发 100.00 同一控制下 是 1
公司 元 企业合并
4 江苏扬农化工集团 人民币25,026万 化学品生产 40.00 同一控制下 是 1
有限公司 元 企业合并
5 中化农化香港有限 人民币1,358万 化学品贸易 100.00 同一控制下 是 2
公司 元 企业合并
6 沈阳中化农药化工 人民币5,000万 化学品研发 100.00 同一控制下 是 1
研发有限公司 元 企业合并
7 中化塑料有限公司 人民币49,283.11 化学品贸易 100.00 同一控制下 是 1
万元 企业合并
8 中化医药有限公司 人民币 化学品贸易 100.00 同一控制下 是 3
16,247.858万元 企业合并
9 中化健康产业发展 人民币5,000万 化学品贸易 100.00 同一控制下 是 1
有限公司 元 企业合并
10 中化香港化工国际 港元27,233,500 化工产品进出口 100.00 同一控制下 是 2
有限公司 元 贸易 企业合并
11 圣奥化学科技有限 人民币5.85亿元 橡胶防老剂生产 60.98 非同一控制 是 2
公司 下企业合并
HalcyonAgri 新加坡元25.87 天然橡胶种植、 非同一控制
12 Corporation 亿元 加工和销售 54.99 下企业合并 是 3
Limited.
13 淮安骏盛新能源科 人民币52,745.31 锂电，池生产 79.49 非同一控制 是 1
技有限公司 万元 下企业合并
3、合营和联营企业
表3-13 发行人截至2019年6月30日合营和联营企业情况
合营企业或联 主要经营地 注册地 业务性质 注册资本 持股比例（%）
营企业名称 直接 间接
山西亚鑫煤焦 中国山西 中国山西 生产 人民币 25.00
化有限公司 315,000,000.00元
东莞中化华美 中国广东 中国广东 其他塑料制 美元2,640,000.00 29.00
塑料有限公司 品制造 元
江苏扬农锦湖 中国江苏 中国江苏 生产 人民币 50.00
化工有限公司 300,000,000.00元
4、无控制关系的关联方
表3-14 发行人截至2019年6月30日不存在控制关系的关联方情况
其他关联方名称 其他关联方与发行人关系
中化化肥有限公司 母公司的控股子公司
中国金茂(集团)有限公司 母公司的控股子公司
中国对外经济贸易信托有限公司 母公司的控股子公司
中化近代环保化工(西安)有限公司 母公司的控股子公司
中化国际(苏州)新材料研发有限公司 母公司的控股子公司
河北中化鑫宝化工科技有限公司 母公司的控股子公司
中化亚洲集团公司 母公司的控股子公司
中化信息技术有限公司 母公司的控股子公司
Sinochem Trading(Singapore)PteLtd(中化贸易(新加坡) 母公司的控股子公司
有限公司)
中化天津有限公司 母公司的控股子公司
中化河北有限公司 母公司的控股子公司
太仓中化环保化工有限公司 母公司的控股子公司
浙江省天正设计工程有限公司 其他
中化吉林长山化工有限公司 母公司的控股子公司
扬州中化化雨环保有限公司 母公司的控股子公司
中化蓝天集团有限公司 母公司的控股子公司
中化(舟山)兴海建设有限公司 母公司的控股子公司
中化集团财务有限责任公司(“财务公司”) 母公司的控股子公司
中化实业有限公司 母公司的控股子公司
中化国际物业酒店管理有限公司 母公司的控股子公司
中化(烟台)作物营养有限公司 母公司的控股子公司
上海昌化实业有限公司 母公司的控股子公司
中化金茂物业管理(北京)有限公司 母公司的控股子公司
浙江蓝天环保高科技股份有限公司 母公司的控股子公司
沈阳化工研究院设计工程有限公司 母公司的控股子公司
浙江化工院科技有限公司 母公司的控股子公司
中化泉州石化有限公司 母公司的控股子公司
河北中化滏恒股份有限公司 母公司的控股子公司
中种杂交小麦种业(北京)有限公司 母公司的控股子公司
大连中化物流有限公司 母公司的控股子公司
中化新加坡国际石油有限公司 母公司的控股子公司
中化能源科技有限公司 母公司的控股子公司
中化石油上海有限公司 母公司的控股子公司
中化蓝天霍尼韦尔新材料有限公司 母公司的控股子公司
沈阳化工研究院有限公司 母公司的控股子公司
浙江省化工研究院有限公司 母公司的控股子公司
中化蓝天集团贸易有限公司 母公司的控股子公司
浙江禾田化工有限公司 母公司的控股子公司
中化商务有限公司 母公司的控股子公司
中国种子集团有限公司生命科学技术中心 母公司的控股子公司
中化舟山危化品应急救援基地有限公司 母公司的控股子公司
中化现代农业有限公司 母公司的控股子公司
中化香港(集团)有限公司 母公司的控股子公司
中化扬州石化码头仓储有限公司 母公司的控股子公司
中化资本有限公司 母公司的控股子公司
中化聚缘企业管理(北京)有限公司 母公司的控股子公司
浙江省化工产品质量检验站有限公司 母公司的控股子公司
中种国际种子有限公司 母公司的控股子公司
沈阳中化新材料科技有限公司 母公司的控股子公司
中化资产管理(上海)有限公司 母公司的控股子公司
中化资产管理有限公司 母公司的控股子公司
中化石化销售有限公司 母公司的控股子公司
金茂(上海)物业服务有限公司 母公司的控股子公司
中化蓝天氟材料有限公司 母公司的控股子公司
宜章弘源化工有限责任公司 母公司的控股子公司
中化（海南）作物科技有限公司 母公司的控股子公司
南通江山农药化工股份有限公司 其他
江山新加坡有限公司 其他
江苏江盛国际贸易有限公司 其他
（二）关联交易情况
发行人2019年上半年发生的重大关联交易情况如下：
表3-15 2019年1-6月关联方商品和劳务交易情况
单位：万元
关联方 关联交易内容 2019年上半年发生额
中化河北有限公司 采购商品 123,638.63
南通江山农药化工股份有限公司 采购商品 18,146.29
山西亚鑫煤焦化有限公司 采购商品 13,104.54
浙江省天正设计工程有限公司 采购商品 5,143.10
江苏扬农锦湖化工有限公司 采购商品 4,775.87
中化蓝天集团贸易有限公司 采购商品 3,647.09
浙江化工院科技有限公司 采购商品 790.10
中化吉林长山化工有限公司 采购商品 737.63
东莞中化华美塑料有限公司 采购商品 410.92
浙江省化工研究院有限公司 采购商品 355.61
中化（烟台）作物营养有限公司 采购商品 83.00
中化近代环保化工(西安)有限公司 采购商品 75.91
中化蓝天氟材料有限公司 采购商品 64.83
沈阳化工研究院设计工程有限公司 接受劳务 517.96
沈阳化工研究院有限公司 接受劳务 230.62
中化金茂物业管理（北京）有限公司 接受劳务 26.48
沈阳沈化院测试技术有限公司 接受劳务 22.31
金茂（上海）物业服务有限公司 接受劳务 19.39
大连中化诚信仓储有限公司 接受劳务 11.80
上海昌化实业有限公司 接受劳务 8.19
上海沈化院科技有限公司 接受劳务 1.51
东莞中化华美塑料有限公司 接受劳务 0.58
南通江山农药化工股份有限公司 接受劳务 0.40
江苏扬农锦湖化工有限公司 销售商品 28,088.08
中化河北有限公司 销售商品 2,180.04
中化泉州石化有限公司 销售商品 1,949.31
东莞中化华美塑料有限公司 销售商品 1,905.32
中化化肥有限公司 销售商品 445.43
中化（海南）作物科技有限公司 销售商品 404.10
南通江山农药化工股份有限公司 销售商品 293.99
中种国际种子有限公司 销售商品 19.50
扬州中化化雨环保有限公司 销售商品 2.29
沈阳化工研究院有限公司 销售商品 0.26
南通江山农药化工股份有限公司 提供劳务 83.37
中化河北有限公司 提供劳务 38.68
江苏扬农锦湖化工有限公司 提供劳务 28.34
中化石油上海有限公司 提供劳务 11.42
金茂（上海）物业服务有限公司 提供劳务 0.12
表3-16 2019年1-6月关联方租赁情况
单位：万元
发行人作为出租方
承租方名称 租赁资产种类 2019年上半年确认的租
赁收入
中化石油上海有限公司 办公楼 177.64
合计 177.64
发行人作为承租方
出租方名称 租赁资产种类 2019年上半年确认的租
赁费
中化资产管理有限公司 办公楼 487.50
中化国际物业酒店管理有限公司 办公楼 412.54
中化香港（集团）有限公司 办公楼 149.77
中化金茂物业管理（北京）有限公司 办公楼 66.92
上海昌化实业有限公司 仓库 8.00
合计 1,124.72
（三）关联交易决策
公司关联交易的内部控制遵循诚实信用、平等、自愿、公平、公开、公允的
原则，不得损害公司和其他股东的利益。按照有关法律法规、部门规章以及《公
司法》等有关规定，明确划分公司董事对关联交易事项的审批权限，规定关联交
易事项的审议程序和回避表决要求。公司及控股子公司在发生交易活动时，相关
责任人仔细查阅关联方名单，审慎判断是否构成关联交易。如果构成关联交易，
应在各自权限内履行审批、报告义务。公司与关联方之间的交易应签订书面协议，
明确交易双方的权利义务及法律责任。
关联交易的价格原则上不能偏离市场独立第三方的价格或收费的标准。公司
应对关联交易的定价依据予以充分披露。
（四）关联担保情况
截至2019年6月末，中化国际发生关联担保总额18.00亿元，全部为控股
股东中国中化股份有限公司对发行人进行担保。发行人关联担保情况如下：
表3-17 截至2019年6月末公司关联担保情况
单位：万元
担保方 担保金额 担保起始日 担保到期日 担保是否已经
履行完毕
中国中化股份 5,000.00 2017年7月21日 2019年7月21日 否
有限公司
中国中化股份 5,000.00 2017年7月21日 2019年7月21日 否
有限公司
中国中化股份 20,000.00 2017年12月28日 2019年7月28日 否
有限公司
中国中化股份 120,000.00 2017年7月1日 2019年7月1日 否
有限公司
中国中化股份 10,000.00 2017年7月1日 2019年7月1日 否
有限公司
中国中化股份 20,000.00 2017年7月1日 2019年7月1日 否
有限公司
合计 180,000.00
（五）资金违规占用情况
发行人最近三年及一期不存在资金被控股股东、实际控制人及其关联方违规
占用，或者为控股股东、实际控制人及其关联方提供担保的情形。
十四、发行人内部管理制度的建立及运行情况
为进一步推进公司内控规范实施工作，提高公司经营管理水平和风险防范能
力，促进公司健康持续发展，发行人建立了一套完整的涵盖集团及各子公司的财
务会计、利润分配和审计、采购管理、存货盘点管理、人力资源管理、融资管理、
资金管理、销售管理和关联交易管理制度，这些制度构成了公司内部控制制度体
系。
（一）财务会计制度、利润分配和审计制度
公司依照法律、行政法规和国家有关部门的规定，在《中化国际（控股）股
份有限公司章程》中明确了公司的财务会计制度、利润分配和审计制度，按照有
关法律、行政法规及部门规章的规定编制财务会计报告，并进行利润分配、内部
审计管理，规定财务管理部、资本与资金管理部、预算与绩效管理部为财务管理
的责任部门，规定了企业设立、经营、分配、重组过程伴生的各种财务和税务活
动的事务性规则，对资金筹集、资产营运、成本控制、收益分配、纳税及税务筹
划、重组清算、信息管理及财务监督等财税行为进行了规范。
（二）采购管理制度
为了促进公司合理采购，满足生产经营需要，规范采购行为，确保采购的质量和采购要求的适用性，防范采购风险，根据有关法律法规和《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引第7号——采购业务》，结合公司实际情况，中化国际制定了《中化国际（控股）股份有限公司采购管理规定》，规定了采购的管理机构和职责、预算制作、供应商选择、定价机制、合同管理和采购验收基本制度。
（三）存货盘点管理制度
为保障公司存货安全，督促仓库完善和规范管理、提高服务质量，公司根据《中化国际物流管理办法》制定了《中化国际（控股）股份有限公司存货盘点管理细则》，规定了公司各部门在存货盘点事务上的职责、存货盘点流程和其他重要事宜。
（四）人力资源管理制度
为规范公司人力资源管理，有效防范和控制人力资源管理风险，提高工作效率和绩效水平，为公司战略和经营计划的实施提供人力资源解决方案，公司制定了《中化国际（控股）股份有限公司人力资源管理规定》，规定了人力资源管理职责和机构、人力资源规划、招聘管理、员工培训、绩效管理等重要人力资源管理制度。
（五）融资管理制度
为加强公司融资和融资担保管理的制度建设，规范管理公司融资和融资担保等相关业务，合理使用银行及其他金融机构资源，保障公司正常生产经营，满足公司资本支出需求，降低公司整体融资成本，公司制定了《中化国际（控股）股份有限公司融资管理实施细则》，规定了责任机构和职责划分、各类型投资的决策实施运行和评价全流程制度，等等。
（六）资金管理制度
为加强对公司的资金管理，保障资金安全，规避财务风险，提高资金使用效率，公司制定了《中化国际（控股）股份有限公司资金管理办法》，规定了管理机构和职责、预算管理制度、现金管理制度、印鉴管理制度、结算管理制度、资金报告制度等等。
（七）关联交易管理制度
为规范公司的关联交易，保证公司关联交易的公允性，维护公司及公司全体股东的合法权益，根据《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》、《企业会计准则－关联方关系及其交易的披露》、《上海证券交易所股票上市规则》、《中化国际（控股）股份有限公司章程》的有关规定以及财政部、中国证监会、上海证券交易所发布的相关规则，结合公司实际情况，公司制订了《中化国际（控股）股份有限公司关联交易管理制度》，规定了关联交易内容、审议程序、执行、信息披露等规则。
十五、信息披露事务及投资者关系管理的相关制度安排
发行人将严格按照根据《证券法》、《公司债券发行与交易管理办法》、《公司章程》等文件的相关规定，进行公司债券存续期间各类财务报表、审计报告及可能影响投资者实现其公司债券兑付的重大事项的披露工作。
（一）发行前信息披露
公司在本期债券发行前，通过证监会指定形式披露如下文件：
1、募集说明书；
2、募集说明书摘要；
3、信用评级报告；
4、发行公告；
5、监管部门要求的其他信息披露文件。
（二）存续期内重大事项信息披露
债券存续期内发生如下重大事项，在证监会指定的媒体披露。
1、发行人经营方针、经营范围或生产经营外部条件等发生重大变化；
2、发行人主体评级或发行人发行的债券信用评级发生变化；
3、发行人及其合并范围内子公司主要资产被查封、扣押、冻结或者被抵押、质押、出售、转让、报废等；
4、发行人及其合并范围内子公司发生未能清偿到期债务的违约情况，以及发行人发行的公司债券违约；
5、发行人及其合并范围内子公司当年累计新增借款或者对外提供担保超过上年末净资产的百分之二十；
6、发行人及其合并范围内子公司放弃债权或财产、出售或转让资产，资产金额超过上年末净资产的百分之十；
7、发行人及其合并范围内子公司发生超过上年末净资产百分之十的重大损失；
8、发行人作出减资、合并、分立、分拆、解散及申请破产、依法进入破产程序或其他涉及发行人主体变更的决定，发行人的控股股东或实际控制人发生变更的，发行人名称变更的、本期债券名称变更的；
9、发行人及其合并范围内子公司涉及重大诉讼、仲裁事项或者受到重大行政处罚、行政监管措施或自律组织纪律处分；
10、保证人、担保物或者其他偿债保障措施发生重大变化；
11、发行人情况发生重大变化导致可能不符合公司债券上市条件；
12、发行人、发行人的控股股东、实际控制人涉嫌犯罪被司法机关立案调查，发行人董事、监事、高级管理人员涉嫌犯罪被司法机关采取强制措施或涉嫌重大违法违纪被有权机关调查的，或上述相关人员违法失信、无法履行职责、发生变更或涉及重大变动；
13、发行人拟变更募集说明书的约定；
14、发行人不能按期支付本息；
15、发行人管理层不能正常履行职责，以及发行人董事长或者总经理、三分之一以上董事、三分之二以上监事发生变动的；
16、发行人提出债务重组方案的；发行人及其主要子公司在日常经营活动之外购买、出售资产或者通过其他方式进行资产交易，导致其业务、资产、收入发生重大变化，达到下列标准之一的：购买、出售的资产总额占发行人最近一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的50%以上；购买、出售的资产在最近一个会计年度的营业收入占发行人同期经审计的合并财务会计报告营业收入的比例达到50%以上；购买、出售的资产净额占发行人最近一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末净资产额的比例达到50%以上；
17、本期债券可能被暂停或者终止提供交易或转让服务、债券停牌的，以及债券暂停上市后恢复上市的、债券停牌后复牌的；
18、发行人涉及需要说明的市场传闻；
19、发行人的偿债能力、信用状况、经营与财务状况发生重大变化，发行人遭遇自然灾害、发生生产安全事故，可能影响如期偿还本期债券本息的或其他偿债保障措施发生重大变化；
20、发行人聘请的会计师事务所发生变更的，发行人为发行的公司债券聘请的债券受托管理人、资信评级机构发生变更的；
21、发生其他对债券持有人权益有重大影响的事项；
22、发生其他对投资者作出投资决策有重大影响的事项；
23、发生其他按照《公司债券临时报告信息披露格式指引》中要求对外公告的事项。就上述事件通知受托管理人同时，发行人就该等事项是否影响本次债券本息安全向受托管理人作出书面说明，并对有影响的事件提出有效且切实可行的应对措施。
（三）存续期内定期信息披露
每年4月30日前，披露经注册会计师审计的上一年度财务报表和审计报告；
每年6月30日前，披露跟踪评级报告。
（四）本息兑付事项
公司将在公司债券本息兑付日前5个工作日，按照证监会指定形式公布本金兑付和付息事项。
如有关信息披露管理制度发生变化，公司将依据其变化对于信息披露作出调整。
第四节 财务会计信息
本节的财务会计数据及有关分析说明反映了发行人最近三年及一期财务状况、经营成果和现金流量。
发行人2016年度及2017年度财务报告经由安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并分别出具了安永华明（2017）审字第60943059_B08号和安永华明（2018）审字第60943059_B02号标准无保留意见的审计报告。
发行人2018年度财务报告经由德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具了德师报(审)字(19)第P02750号标准无保留意见的审计报告。
投资者应通过查阅公司2016、2017、2018年度经审计的财务报告的相关内容，详细了解公司的财务状况、经营成果、现金流量及其会计政策。
发行人从编制2018年度财务报表起执行财政部于2018年6月15日颁布的《关于修订印发2018年度一般企业财务报表格式的通知》(财会(2018)15号，以下简称“财会15号文件”)。财会15号文件对资产负债表和利润表的列报项目进行了修订，新增了“应收票据及应收账款”、“应付票据及应付账款”、“研发费用”行项目，修订了“其他应收款”、“固定资产”、“在建工程”、“其他应付款”和“长期应付款”、“管理费用”行项目的列报内容，减少了“应收票据”、“应收账款”、“应收股利”、“应收利息”、“固定资产清理”、“工程物资”、“应付票据”、“应付账款”、“应付利息”、“应付股利”及“专项应付款”行项目，在“财务费用”项目下增加“其中：利息费用”和“利息收入”行项目进行列报，调整了利润表部分项目的列报位置。对于上述列报项目的变更，发行人采用追溯调整法进行会计处理，并对上年比较数据进行了重新列报。
一、最近三年及一期的财务报表
（一）合并财务报表
发行人最近三年及一期的合并资产负债表、合并利润表、合并现金流量表如下：
表4-1 合并资产负债表
单位：万元
项目 2019年6月 2018年12月 2017年12月 2016年12月
30日 31日 31日 31日
流动资产：
货币资金 966,293.00 872,422.78 943,817.19 812,363.92
交易性金融资产 66.49 - - -
以公允价值计量且其变动计入当期损 - 62.31 5.02 721.15
益的金融资产
衍生金融资产 5,260.75 8,672.08 8,290.58 7,708.72
应收票据及应收账款 886,704.83 691,121.74 773,901.61 741,952.39
其中：应收票据 295,085.18 262,141.44 266,800.60 216,847.02
应收账款 591,619.65 428,980.30 507,101.01 525,105.37
预付款项 114,074.48 86,616.40 81,623.70 76,549.49
其他应收款 139,029.18 129,134.61 107,792.85 96,504.12
其中：应收利息 2,231.84 189.59 2,753.31 4,314.39
存货 676,500.42 612,089.71 651,568.73 623,501.70
持有待售资产 - - 914,016.87 -
一年内到期的非流动资产 - - - 445.42
其他流动资产 376,350.47 558,531.67 150,274.63 209,753.49
流动资产合计 3,164,279.60 2,958,651.31 3,631,291.18 2,569,500.41
非流动资产：
可供出售金融资产 - 28,113.04 84,767.71 136,918.03
长期应收款 2,432.01 2,441.01 2,440.66 2,307.83
长期股权投资 56,389.29 32,812.62 104,661.62 324,168.56
其他权益工具投资 31,519.26 - - -
其他非流动金融资产 700.00 - - -
投资性房地产 35,303.58 34,724.10 30,896.82 31,262.37
固定资产 787,012.80 772,574.24 660,841.39 1,043,222.86
在建工程 252,305.09 117,268.33 92,211.55 218,325.66
工程物资 - - - 4,856.34
生产性生物资产 164,011.94 152,838.25 119,227.47 103,923.73
无形资产 422,427.51 384,290.77 363,043.16 370,001.53
开发支出 1,704.61 138.23 138.23 138.23
商誉 492,642.53 457,118.99 425,419.58 444,675.62
长期待摊费用 5,855.17 5,656.97 5,697.51 16,057.12
递延所得税资产 48,214.30 36,551.47 54,833.71 58,915.52
其他非流动资产 77,912.92 49,730.32 595.18 66,852.51
非流动资产合计 2,378,431.02 2,074,258.33 1,944,774.58 2,821,625.92
资产总计 5,542,710.62 5,032,909.64 5,576,065.76 5,391,126.32
流动负债：
项目 2019年6月 2018年12月 2017年12月 2016年12月
30日 31日 31日 31日
短期借款 931,898.11 504,741.96 452,783.34 926,793.65
衍生金融负债 1,830.90 6,086.12 2,276.45 14,678.00
以公允价值计量且其变动计入当期损 - - - 721.15
益的金融负债
应付票据及应付账款 701,017.26 659,514.37 789,861.44 789,751.31
预收款项 59,424.37 82,570.55 445,480.45 139,634.68
应付职工薪酬 38,230.35 41,347.61 34,253.28 25,707.23
应交税费 74,244.98 95,107.65 45,852.76 44,061.48
其他应付款 178,745.70 170,680.96 108,052.79 101,910.08
其中：应付利息 9,257.58 16,277.52 14,158.92 13,909.82
应付股利 48,925.40 470.87 367.83 283.71
持有待售负债 0.00 - 508,218.98 -
一年内到期的非流动负债 42,659.46 139,220.97 79,432.19 228,016.86
其他流动负债 100,000.00 - 244.59 331.67
流动负债合计 2,128,051.14 1,699,270.19 2,466,456.29 2,271,606.10
非流动负债：
长期借款 419,556.36 373,094.51 346,706.44 466,501.79
应付债券 454,601.20 454,058.65 563,046.01 428,469.76
长期应付款 15,172.46 3,047.04 6,532.27 21,292.92
长期应付职工薪酬 14,889.51 13,056.28 13,814.33 8,353.24
预计负债 11,505.20 - 122.55 4,601.29
递延收益 8,334.97 7,790.90 5,393.88 5,094.87
递延所得税负债 69,470.07 70,482.97 65,831.04 78,006.96
其他非流动负债 32,845.77 11,974.14 3,820.04 3,864.64
非流动负债合计 1,026,375.54 933,504.48 1,005,266.55 1,016,185.47
负债合计 3,154,426.69 2,632,774.67 3,471,722.84 3,287,791.58
所有者权益（或股东权益）：
实收资本（或股本） 208,301.27 208,301.27 208,301.27 208,301.27
资本公积 332,270.22 332,420.42 344,968.15 521,026.49
其他综合收益 -68,386.59 -69,140.54 -54,934.86 -50,268.88
专项储备 8,488.49 7,778.92 7,669.11 6,348.49
盈余公积 93,286.93 93,286.93 67,164.51 67,164.51
未分配利润 574,629.55 551,642.01 507,561.74 461,504.14
归属于母公司所有者权益合计 1,148,589.88 1,124,289.00 1,080,729.91 1,214,076.02
少数股东权益 1,239,694.06 1,275,845.97 1,023,613.01 889,258.73
所有者权益（或股东权益）合计 2,388,283.93 2,400,134.97 2,104,342.92 2,103,334.75
负债和所有者权益（或股东权益）总 5,542,710.62 5,032,909.64 5,576,065.76 5,391,126.32
计
表4-2 合并利润表
单位：万元
项目 2019年1-6月 2018年度 2017年度 2016年度
一、营业总收入 2,664,908.20 5,995,657.34 6,246,607.46 5,387,044.73
其中：营业收入 2,664,908.20 5,995,657.34 6,246,607.46 5,387,044.73
二、营业总成本 2,515,711.44 5,876,171.96 6,160,473.89 5,300,531.12
其中：营业成本 2,291,593.39 5,274,400.71 5,542,569.04 4,865,613.40
税金及附加 8,019.89 18,951.64 17,658.07 12,585.12
销售费用 60,515.67 133,227.91 139,830.41 121,638.16
管理费用 101,806.16 229,257.04 215,909.19 178,170.46
研发费用 31,091.39 61,441.94 49,910.78 32,357.03
财务费用 22,684.94 53,247.81 77,542.56 41,044.62
其中：利息费用 39,357.86 72,873.07 67,880.33 56,428.81
利息收入 11,956.48 9,301.99 8,446.02 5,626.28
资产减值损失 -3,323.65 105,644.93 117,053.84 49,122.32
信用减值损失 1,160.58 - - -
加：其他收益 6,540.30 13,484.65 8,585.55 -
投资收益（损失以“－”号填列） 14,461.31 190,012.82 90,090.28 -9,691.28
其中：对联营企业和合营企业的投资收益 4,407.61 10,129.57 24,200.57 -2,181.32
公允价值变动收益（损失以“－”号填列） 554.08 -3,517.60 11,574.06 -12,134.76
资产处置收益（损失以“－”号填列） 4,449.10 -939.63 6,829.66 154.85
三、营业利润（亏损以“－”号填列） 173,038.48 318,525.63 203,213.11 64,842.42
加：营业外收入 2,495.70 9,007.48 34,113.54 32,967.63
减：营业外支出 1,921.81 7,860.66 33,364.28 21,714.46
四、利润总额（亏损总额以“－”号填列） 173,612.37 319,672.46 203,962.38 76,095.60
减：所得税费用 33,941.94 108,844.84 67,262.91 18,965.27
五、净利润（净亏损以“－”号填列） 139,670.43 210,827.62 136,699.46 57,130.32
少数股东损益 85,437.70 119,718.22 71,894.75 38,396.97
归属于母公司股东的净利润 54,232.74 91,109.40 64,804.71 18,733.35
表4-3 合并现金流量表
单位：万元
项目 2019年1-6月 2018年度 2017年度 2016年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 2,661,051.30 6,557,530.82 7,342,163.92 5,680,817.35
收到的税费返还 61,672.33 69,814.73 64,154.71 41,582.57
收到其他与经营活动有关的现金 27,189.38 30,812.84 29,009.04 24,387.70
经营活动现金流入小计 2,749,913.01 6,658,158.39 7,435,327.67 5,746,787.62
购买商品、接受劳务支付的现金 2,457,366.76 5,744,016.80 6,672,064.72 5,014,552.32
支付给职工以及为职工支付的现金 162,117.66 304,229.70 256,396.43 206,921.36
项目 2019年1-6月 2018年度 2017年度 2016年度
支付的各项税费 83,606.21 132,523.94 124,360.88 87,964.33
支付其他与经营活动有关的现金 120,719.50 240,994.58 294,988.85 228,677.62
经营活动现金流出小计 2,823,810.12 6,421,765.02 7,347,810.88 5,538,115.63
经营活动产生的现金流量净额 -73,897.11 236,393.37 87,516.79 208,672.00
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金 418,895.31 313,322.37 676,613.05 1,546,029.36
取得投资收益收到的现金 15,257.94 220,398.89 68,146.44 40,245.78
处置固定资产、无形资产和其他长期资产 5,552.50 3,159.57 1,730.59 11,438.94
收回的现金净额
处置子公司及其他营业单位收到的现金净 - 122.28 2,271.11 -
额
收到其他与投资活动有关的现金 - 16,212.72 429,665.86 161,868.77
投资活动现金流入小计 439,705.75 553,215.83 1,178,427.05 1,759,582.84
购建固定资产、无形资产和其他长期资产 174,350.13 312,932.87 262,715.95 239,600.18
支付的现金
投资支付的现金 289,103.12 509,594.38 365,985.11 1,605,388.67
取得子公司及其他营业单位支付的现金净 101,887.84 89,380.03 206,237.47 113,340.17
额
支付其他与投资活动有关的现金 16,649.78 5,163.15 18,162.05 24,352.49
投资活动现金流出小计 581,990.86 917,070.42 853,100.58 1,982,681.50
投资活动产生的现金流量净额 -142,285.11 -427,164.01 325,326.47 -223,098.66
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金 15,565.72 368,983.90 102,728.59 -
其中：子公司吸收少数股东投资收到的现 15,565.72 368,983.90 102,728.59 -
金
取得借款收到的现金 1,800,340.55 3,642,698.78 3,212,922.26 3,729,320.01
发行债券收到的现金 - - - -
收到其他与筹资活动有关的现金 400.77 1,496.49 - 2,152.72
筹资活动现金流入小计 1,816,307.04 4,013,179.18 3,315,650.85 3,731,472.72
偿还债务支付的现金 1,336,352.64 3,656,225.80 3,400,268.43 3,310,666.34
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 48,611.02 145,478.23 123,608.55 101,448.78
其中：子公司支付给少数股东的股利、利 - 54,437.48 36,908.82 17,677.91
润
支付其他与筹资活动有关的现金 121,121.12 175,301.79 5,749.27 6,062.23
筹资活动现金流出小计 1,506,084.77 3,977,005.82 3,529,626.26 3,418,177.35
筹资活动产生的现金流量净额 310,222.27 36,173.36 -213,975.41 313,295.37
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 -3,742.15 -4,416.70 -8,575.30 -2,856.35
五、现金及现金等价物净增加额 90,297.90 -159,013.97 190,292.55 296,012.35
加：期初现金及现金等价物余额 833,327.31 992,341.28 802,048.73 506,036.38
六、期末现金及现金等价物余额 923,625.21 833,327.31 992,341.28 802,048.73
（二）母公司财务报表
发行人近三年的母公司资产负债表、母公司利润表、母公司现金流量表如下：
表4-4 母公司资产负债表
单位：万元
项目 2019年6月 2018年12月 2017年12月 2016年12月
30日 31日 31日 31日
流动资产：
货币资金 278,836.74 329,299.52 398,833.89 298,049.98
交易性金融资产 59.69 - - -
以公允价值计量且其变动计入当期 - 58.84 3.35 -
损益的金融资产
衍生金融资产 78.63 83.70 18.93 260.71
应收票据及应收账款 75,826.45 110,651.01 75,810.59 80,190.65
其中：应收票据 12,931.33 12,759.04 15,591.74 14,655.59
应收账款 62,895.12 97,891.97 60,218.85 65,535.07
预付款项 8,598.81 8,678.64 7,598.13 24,991.99
其他应收款 47,482.05 50,236.15 104,200.68 101,460.51
其中：应收利息 1,218.54 2,728.63 - 95.58
应收股利 34,922.66 38,703.77 67,161.00 77,598.95
存货 25,149.84 20,052.54 43,168.37 74,131.42
持有待售资产 - - 136,963.50 -
其他流动资产 471,302.59 578,596.92 217,483.26 104,948.05
流动资产合计 907,334.79 1,097,657.33 984,080.69 684,033.31
非流动资产：
可供出售金融资产 - 700.00 700.00 4,950.00
长期股权投资 1,012,335.96 860,913.47 726,537.38 814,987.00
其他权益工具投资 1,800.00 - - -
其他非流动金融资产 700.00 - - -
固定资产 4,101.07 4,115.66 4,188.21 4,715.61
在建工程 872.45 732.50 593.60 64.45
无形资产 2,839.27 2,413.80 1,457.28 1,143.87
递延所得税资产 5,017.55 2,694.73 18,991.04 30,342.06
其他非流动资产 20,014.87
非流动资产合计 1,047,681.16 871,570.17 752,467.51 856,203.00
资产总计 1,955,015.95 1,969,227.51 1,736,548.20 1,540,236.31
流动负债： 1,955,015.95
短期借款 417,563.54 337,062.05 58,180.96 23,163.89
衍生金融负债 - 182.44 1,016.10 3,890.54
应付票据及应付账款 58,551.32 65,818.99 51,676.69 98,978.56
项目 2019年6月 2018年12月 2017年12月 2016年12月
30日 31日 31日 31日
预收款项 7,079.04 6,197.70 352,195.28 20,951.78
应付职工薪酬 626.46 895.83 345.45 283.75
应交税费 36,145.70 59,871.25 544.55 1,566.78
其他应付款 58,069.40 47,094.40 22,468.83 43,201.95
其中：应付利息 2,145.89 11,118.95 10,479.30 10,296.95
一年内到期的非流动负债 5,718.00 136,435.14 67,500.00 74,718.00
其他流动负债 100,000.00
流动负债合计 683,753.45 653,557.80 553,927.86 266,755.25
非流动负债：
长期借款 60,000.00 66,718.00 52,718.00 84,500.00
应付债券 249,694.04 249,698.07 368,852.69 368,993.87
递延收益 - - 618.48 767.08
非流动负债合计 309,694.04 316,416.07 422,189.17 454,260.95
负债合计 993,447.49 969,973.87 976,117.03 721,016.20
所有者权益（或股东权益）：
实收资本（或股本） 208,301.27 208,301.27 208,301.27 208,301.27
资本公积 416,763.85 416,763.85 416,763.85 455,996.76
其他综合收益 - - 1,495.03 -
专项储备 1,904.71 1,904.71 1,904.71 1,990.89
盈余公积 93,286.93 93,286.93 67,164.51 67,164.51
未分配利润 241,311.70 278,996.88 64,801.81 85,766.68
所有者权益（或股东权益）合计 961,568.46 999,253.63 760,431.17 819,220.11
负债和所有者权益（或股东权益） 1,955,015.95 1,969,227.51 1,736,548.20 1,540,236.31
总计
表4-5 母公司利润表
单位：万元
项目 2019年1-6月 2018年度 2017年度 2016年度
一、营业收入 145,503.21 345,559.56 653,877.95 926,789.50
减：营业成本 137,964.28 318,950.32 623,541.10 870,234.39
税金及附加 578.09 1,631.29 1,410.41 187.25
销售费用 3,347.51 13,755.97 16,284.07 24,838.32
管理费用 13,586.88 28,209.17 30,978.03 26,205.32
研发费用 161.65 892.08 163.51 138.22
财务费用 8,252.32 19,267.51 19,637.00 21,413.35
其中：利息费用 11,956.61 22,662.89 20,325.87 -
利息收入 3,726.41 3,178.32 870.40 -
资产减值损失 -226.91 1,822.39 11,632.63 21,725.11
项目 2019年1-6月 2018年度 2017年度 2016年度
加：其他收益 0.70 288.38 40.94 -
投资收益（损失以“－”号填 9,974.07 363,086.04 55,261.81 40,585.33
其中：对联营企业和合营企业的 -77.51 7,523.86 14,689.99 8,717.21
公允价值变动收益（损失以 179.84 888.46 2,633.96 -9,615.96
信用减值损失（损失以“-”号 -16.06
资产处置收益（损失以“－”号 11.00 -7.44 103.39 8.47
二、营业利润（亏损以“－”号填列） -8,464.87 325,286.28 8,271.30 -6,836.40
加：营业外收入 677.85 1,448.01 875.14 657.13
减：营业外支出 5.04 18.56 13.17 1.13
三、利润总额（亏损总额以“－”号填列） -7,792.06 326,715.73 9,133.27 -6,180.40
减：所得税费用 -1,352.08 65,491.54 11,351.03 -8,922.66
四、净利润（净亏损以“－”号填列） -6,439.98 261,224.19 -2,217.76 2,742.26
表4-6 母公司现金流量表
单位：万元
项目 2019年1-6 2018年度 2017年度 2016年度
月
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 173,076.27 314,024.76 747,826.23 1,056,341.49
收到的税费返还 2,065.70 3,347.95 2,296.92 4,350.44
收到其他与经营活动有关的现金 10,038.18 2,759.24 6,159.01 8,318.80
经营活动现金流入小计 185,180.15 320,131.95 756,282.16 1,069,010.73
购买商品、接受劳务支付的现金 145,192.45 287,942.26 740,153.26 1,098,964.58
支付给职工以及为职工支付的现金 12,855.34 19,934.92 19,532.92 19,575.31
支付的各项税费 19,544.61 817.96 6,109.90 1,732.57
支付其他与经营活动有关的现金 8,177.14 20,524.29 25,420.14 29,342.34
经营活动现金流出小计 185,769.54 329,219.44 791,216.22 1,149,614.79
经营活动产生的现金流量净额 -589.40 -9,087.49 -34,934.06 -80,604.06
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金 543,368.55 976,287.88 1,334,004.64 1,644,506.53
取得投资收益收到的现金 10,034.78 33,835.25 30,496.59 25,576.79
处置固定资产、无形资产和其他长期资 11.31 33.53 134.13 12.69
产收回的现金净额
处置子公司及其他营业单位收到的现金 - - - -
净额
收到其他与投资活动有关的现金 - - - -
投资活动现金流入小计 553,414.64 1,010,156.66 1,364,635.37 1,670,096.01
购建固定资产、无形资产和其他长期资 1,402.61 3,025.17 2,096.36 3,416.69
产支付的现金
投资支付的现金 608,730.97 1,297,447.10 1,173,534.85 1,239,643.65
支付其他与投资活动有关的现金 15,290.16
投资活动现金流出小计 625,423.74 1,300,472.27 1,175,631.21 1,243,060.34
投资活动产生的现金流量净额 -72,009.09 -290,315.61 189,004.16 427,035.66
三、筹资活动产生的现金流量：
取得借款收到的现金 421,785.23 1,416,333.88 519,007.08 1,119,925.55
筹资活动现金流入小计 421,785.23 1,416,333.88 519,007.08 1,119,925.55
偿还债务支付的现金 378,950.68 1,144,172.76 532,769.01 1,192,573.85
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 20,778.55 42,572.85 38,622.11 45,274.60
筹资活动现金流出小计 399,729.23 1,186,745.61 571,391.12 1,237,848.45
筹资活动产生的现金流量净额 22,056.00 229,588.27 -52,384.04 -117,922.90
四、汇率变动对现金及现金等价物的 79.70 280.45 -902.14 -129.78
影
五、现金及现金等价物净增加额 -50,462.78 -69,534.37 100,783.92 228,378.92
加：期初现金及现金等价物余额 329,299.52 398,833.89 298,049.98 69,671.06
六、期末现金及现金等价物余额 278,836.74 329,299.52 398,833.89 298,049.98
二、最近三年及一期合并报表范围的变化
合并财务报表的合并范围以控制为基础确定。编制合并财务报表时，对子公
司可能存在的与发行人不一致的会计年度和会计政策，原则上按照公司统一规定
的会计政策和会计期间确定。如新并购的子公司采用的会计政策、会计期间与公
司不一致的，在编制合并财务报表时，按照公司的会计政策、会计期间进行必要
的调整。
（一）纳入合并报表范围的主要子公司情况
截至2019年6月30日，公司纳入合并财务报表范围的主要子公司情况如下表：
表4-7 纳入公司合并财务报表的主要子公司情况表
序号 企业名称 注册资本 业务性质 持股比例（%） 取得方式 是否 级次
直接 间接 合并
1 SinochemInternation 美元2.11亿元 进出口贸易 100.00 设立 是 1
al(Overseas)Pte.,Ltd.
2 中化作物保护品有 人民币8亿元 农资经营及化工 100.00 设立 是 1
限公司 原料及产品贸易
3 上海德寰置业有限 人民币54,341万 房地产开发 100.00 同一控制下 是 1
公司 元 企业合并
4 江苏扬农化工集团 人民币25,026万 化学品生产 40.00 同一控制下 是 1
有限公司 元 企业合并
5 中化农化香港有限 人民币1,358万 化学品贸易 100.00 同一控制下 是 2
公司 元 企业合并
6 沈阳中化农药化工 人民币5,000万 化学品研发 100.00 同一控制下 是 1
研发有限公司 元 企业合并
7 中化塑料有限公司 人民币49,283.11 化学品贸易 100.00 同一控制下 是 1
万元 企业合并
8 中化医药有限公司 人民币 化学品贸易 100.00 同一控制下 是 3
16,247.858万元 企业合并
9 中化健康产业发展 人民币5,000万 化学品贸易 100.00 同一控制下 是 1
有限公司 元 企业合并
10 中化香港化工国际 港元27,233,500 化工产品进出口 100.00 同一控制下 是 2
有限公司 元 贸易 企业合并
11 圣奥化学科技有限 人民币5.85亿元 橡胶防老剂生产 60.98 非同一控制 是 2
公司 下企业合并
HalcyonAgri 新加坡元25.87 天然橡胶种植、 非同一控制
12 Corporation 亿元 加工和销售 54.99 下企业合并 是 3
Limited.
13 淮安骏盛新能源科 人民币52,745.31 锂电，池生产 79.49 非同一控制 是 1
技有限公司 万元 下企业合并
（二）报告期内合并报表的变化情况
1、2017年较2016年合并范围变化情况
（1）同一控制下企业合并
2017年12月，发行人以对价合计人民币1,743,996,715.01元取得了中化塑料有
限公司、中化医药有限公司、中化（青岛）实业有限公司、中化日本有限公司和
中化香港化工国际有限公司100%股权。被收购的该等原系发行人的最终控股公
司中国中化集团有限公司所控制的公司，由于合并前后均受中国中化集团有限公
司控制且该控制并非暂时性，故本合并属同一控制下的企业合并。发行人于2017
年12月29日支付了交易款项并实施对该等公司的控制，因此合并日确定为2017年
12月29日。
（2）新设立子公司
发行人本年设立了SDCISingapore Pte. Ltd.、SociétédeDéveloppementde
CaoutchoucIvoirienS.A.、WurfbainPolymerB.V、CorrieMaccollRubberLtd、
Alan LGrant Polymer,Inc. 、SciesenAmerica Corporation、Sinochem International
DevelopmentPTE.Ltd、上海瞻元新材料科技有限公司、连云港圣奥化学科技有限
公司、泰州圣奥化学科技有限公司、江苏瑞恒新材料科技有限公司等11家公司。
（3）子公司处置
发行人于2017年5月26日完成出售所持有中化资本有限公司100%的股权，
股权处置价款为630.13万元，2017年5月26日起，发行人不再将该子公司纳入合
并范围。发行人于2017年12月29日完成出售所持有InobontoHoldings Pte 95.45%
的股权，股权处置价款为130.68万元，2017年12月29日起，发行人不再将该子
公司纳入合并范围。
（4）子公司注销
发行人于2017年3月11日作出股东决议注销子公司上海闻创贸易有限公司，
截至2017年11月30日该子公司已完成工商、税务、银行账户等法定注销手续，自
2017年11月起，发行人不再将该子公司纳入合并范围。发行人于2017年9月4日作
出股东决议注销子公司扬州隆达出租汽车服务中心，并成立清算组进行清算，截
至2017年11月30日该子公司已完成工商、税务、银行账户等法定注销手续，自2017
年11月起，发行人不再将该子公司纳入合并范围。发行人于2015年12月23日作出
股东决议注销子公司GreenVenturesCameroun SA，截至2017年5月10日该子公司
已完成法定注销手续，自2017年5月起，发行人不再将该子公司纳入合并范围。
2、2018年较2017年合并范围变化
（1）非同一控制下企业合并
发行人以增资扩股、股权收购等方式，获得了淮安骏盛新能源科技有限公司、
山东华鸿化工有限公司、KevinTerminalsB.V./CentrotradeHatyaiCo.,Ltd.、PTPulau
BintanDjaya、PTSumberDjantin/PTSumberAlam、CorrieMaccollLimited等公司
的实际控制权，具体情况如下表所示：
单位：万元，%
被购买方名称 股权取得时 股权取得成 股权取得比 股权取
点 本 例 得方式
淮安骏盛新能源科技有限公司 2018 年 11 20,000.00 79.49 增资扩
(“淮安骏盛”) 月9日 股
山东华鸿化工有限公司(“山东华 2018年8月 27,016.70 100.00 股权收
被购买方名称 股权取得时 股权取得成 股权取得比 股权取
点 本 例 得方式
鸿”) 31日 购
Kevin Terminals B.V./Centrotrade
Hatyai Co.,Ltd.(原名：RCMA Ter 2018年1月 20,116.11 100.00 股权收
minals B.V./ RCMA (Hatyai) Lim 9日 购
ited ）("RCMA")
PT Pulau Bintan Djaya ("Pulau") 2018年2月 9,228.14 80.00 股权收
27日 购
PT Sumber Djantin/PT Sumber A 2018年4月 42,016.39 100.00 股权收
lam ("Sumber") 23日 购
Corrie Maccoll Limited（原名：C 2018年2月 股权收
orrie MacColl Trading Limited） 26日 83.90 100.00 购
("CMT")
（2）新设立子公司
宁夏中化锂电池材料有限公司(“宁夏锂电池”)系发行人于2018年10月15日
出资组建的有限责任公司，注册资本为人民币50,000.00万元，由发行人全额认缴。
截至2018年末，发行人实际出资为人民币28,000.00万元。
中化连云港产业园管理有限公司(“中化连云港”)系发行人于2018年9月19日
出资组建的有限责任公司，注册资本为人民币30,000.00万元，由发行人全额认缴。
截至2018年末，发行人实际出资为人民币5,000.00万元。
江苏瑞兆科电子材料有限公司(“瑞兆科”)系发行人及发行人之子公司扬农
集团于2018年3月6日共同出资组建的有限责任公司，注册资本为人民币20,000.00
万元，由发行人认缴人民币8,000.00万元，由扬农集团认缴人民币12,000.00万元。
Sinochem Plastics (Spain), S.L.(“SPS”)系发行人之子公司Sinochem
International(Overseas)PteLtd(“SIO”)与SethHoldingsCorporationLimited于2018
年10月15日在西班牙共同出资组建的子公司，注册资本为3,700.00万欧元，由SIO
认缴3,600.00万欧元，由Seth Holdings Corporation Limited认缴100.00万欧元。截
至2018年末，发行人已全额缴付自身认缴的出资额欧元3,600.00万元。
（3）处置子公司
发行人于2018年12月31日完成中化物流股权出售，股权处置方式为收取现金，
股权处置比例为100%，股权处置价款为345,000.00万元，2018年12月31日起，发
行人不再将中化物流纳入合并范围。
三、最近三年及一期主要财务指标
（一）合并报表口径
表4-8 合并财务报表主要财务指标
项目 2019年9月 2019年6月 2018年12月 2016年12月 2016年12月
30日 30日 31日 31日 31日
流动比率（倍） 1.47 1.49 1.74 1.47 1.13
速动比率（倍） 1.14 1.12 1.33 0.80 0.86
资产负债率（%） 56.48 56.91 52.31 62.26 60.99
应收账款周转率（次/年） 8.20 5.22 12.81 12.10 13.00
存货周转率（次/年） 5.36 3.56 8.35 8.69 9.56
EBITDA（万元） - - 532,936.38 400,770.77 246,116.33
EBITDA利息倍数（倍） - - 7.31 5.82 4.19
注：最近一期财务指标数未经年化。
（二）母公司报表口径
表4-9 母公司财务指标
项目 2019年9月30 2019年6月30 2018年12月31 2017年12月31 2016年12月31
日 日 日 日 日
流动比率（母公司） 1.45 1.33 1.68 1.78 2.56
速动比率（母公司） 1.40 1.29 1.65 1.70 2.29
资产负债率（母公司） 49.56% 50.82% 49.26% 56.21% 46.81%
注1：最近一期财务指标数未经年化。
注2：上述财务指标计算方法如下：
流动比率=流动资产/流动负债
速动比率=（流动资产－存货净额）/流动负债
资产负债率=负债总额/资产总额
应收账款周转率=营业收入/[（期初应收账款净额＋期末应收账款净额）/2]
存货周转率=营业成本/[（期初存货净额＋期末存货净额）/2]
EBITDA＝利润总额＋计入财务费用的利息支出+折旧＋摊销
EBITDA利息倍数=（利润总额+计入财务费用的利息支出+固定资产折旧+摊销）/（资
本化利息+计入财务费用的利息支出）
如无特别说明，本节中出现的指标均依据上述口径计算。
四、管理层讨论与分析
发行人董事会成员和管理层结合公司最近三年及一期合并报表口径及母公
司报表口径的财务报表，对公司资产负债结构、现金流量、偿债能力、盈利能力、
未来业务目标以及盈利能力的可持续性进行了重点讨论和分析。
除特别说明以外，本节分析披露的内容是公司根据企业会计准则编制的合并
报表，对同一控制下的企业合并视同重组后的架构一直存在，对期初数及前期比
较报表进行追溯调整。但在编制母公司报表时，并不进行相应的追溯调整，因此
发行人以合并财务报表的数据为主进行财务分析，并同时根据母公司财务报表进
行简明的结论性分析。
（一）资产结构分析
报告期各期末，公司资产情况如下：
表4-10 报告期各期末公司资产情况表
单位：万元、%
科目 2019年6月30日 2018年12月31日 2017年12月31日 2016年12月31日
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
流动资产
货币资金 966,293.00 17.43 872,422.78 17.33 943,817.19 16.93 812,363.92 15.07
交易性金 66.49 0.00 - - - - - -
融资产
以公允价
值计量且
其变动计 - - 62.31 0.00 5.02 0.00 721.15 0.01
入当期损
益的金融
资产
衍生金融 5,260.75 0.09 8,672.08 0.17 8,290.58 0.15 7,708.72 0.14
资产
应收票据
及应收账 886,704.83 16.00 691,121.74 13.73 773,901.61 13.88 741,952.39 13.76
款
其中：应 295,085.18 5.32 262,141.44 5.21 266,800.60 4.78 216,847.02 4.02
收票据
应收账款 591,619.65 10.67 428,980.30 8.52 507,101.01 9.09 525,105.37 9.74
预付款项 114,074.48 2.06 86,616.40 1.72 81,623.70 1.46 76,549.49 1.42
其他应收 139,029.18 2.51 129,134.61 2.57 107,792.85 1.93 96,504.12 1.79
款
其中：应 2,231.84 0.04 189.59 0.00 2,753.31 0.05 4,314.39 0.08
收利息
存货 676,500.42 12.21 612,089.71 12.16 651,568.73 11.69 623,501.70 11.57
科目 2019年6月30日 2018年12月31日 2017年12月31日 2016年12月31日
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
持有待售 - - - - 914,016.87 16.39 - -
资产
一年内到
期的非流 - - - - - - 445.42 0.01
动负债
其他流动 376,350.47 6.79 558,531.67 11.10 150,274.63 2.69 209,753.49 3.89
资产
流动资产 3,164,279.60 57.09 2,958,651.31 58.79 3,631,291.18 65.12 2,569,500.41 47.66
合计
非流动资
产：
可供出售 - - 28,113.04 0.56 84,767.71 1.52 136,918.03 2.54
金融资产
长期应收 2,432.01 0.04 2,441.01 0.05 2,440.66 0.04 2,307.83 0.04
款
长期股权 56,389.29 1.02 32,812.62 0.65 104,661.62 1.88 324,168.56 6.01
投资
其他权益 31,519.26 0.57 - - - - - -
工具投资
其他非流
动金融资 700.00 0.01 - - - - - -
产
投资性房 35,303.58 0.64 34,724.10 0.69 30,896.82 0.55 31,262.37 0.58
地产
固定资产 787,012.80 14.20 772,574.24 15.35 660,841.39 11.85 1,043,222.86 19.35
在建工程 252,305.09 4.55 117,268.33 2.33 92,211.55 1.65 218,325.66 4.05
工程物资 - - - - - - 4,856.34 0.09
生产性生 164,011.94 2.96 152,838.25 3.04 119,227.47 2.14 103,923.73 1.93
物资产
无形资产 422,427.51 7.62 384,290.77 7.64 363,043.16 6.51 370,001.53 6.86
开发支出 1,704.61 0.03 138.23 0.00 138.23 0.00 138.23 0.00
商誉 492,642.53 8.89 457,118.99 9.08 425,419.58 7.63 444,675.62 8.25
长期待摊 5,855.17 0.11 5,656.97 0.11 5,697.51 0.10 16,057.12 0.30
费用
递延所得 48,214.30 0.87 36,551.47 0.73 54,833.71 0.98 58,915.52 1.09
税资产
其他非流 77,912.92 1.41 49,730.32 0.99 595.18 0.01 66,852.51 1.24
动资产
科目 2019年6月30日 2018年12月31日 2017年12月31日 2016年12月31日
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
非流动资 2,378,431.02 42.91 2,074,258.33 41.21 1,944,774.58 34.88 2,821,625.92 52.34
产合计
资产总计 5,542,710.62 100.00 5,032,909.64 100.00 5,576,065.76 100.00 5,391,126.32 100.00
截至2016年末、2017年末、2018年末及2019年6月末，发行人资产总额
分别为5,391,126.32万元、5,576,065.76万元、5,032,909.64万元和5,542,710.62
万元，随着公司各项业务的不断发展，公司资产规模略有波动，但基本保持稳定。
2017年末公司资产总额比2016年末增加184,939.44万元,增幅为3.43%，2018年
末公司资产总额较2017年末减少543,156.12万元，降幅为9.74%，2019年6月
末公司资产总额较2018年末增加509,800.98万元，增幅为10.13%。公司资产结
构中，流动资产占比、非流动资产占比略有波动，近三年及一期末，流动资产占
资产总额的比例分别为47.66%、65.12%、58.79%和57.09%，非流动资产占资产
总额的比例分别为52.34%、34.88%、41.21%和42.91%。
1、流动资产结构分析
表4-11 报告期各期末公司流动资产情况表
单位：万元、%
科目 2019年6月30日 2018年12月31日 2017年12月31日 2016年12月31日
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
流动资产：
货币资金 966,293.00 30.54 872,422.78 29.49 943,817.19 25.99 812,363.92 31.62
交易性金融 66.49 0.00
资产
以公允价值
计量且其变
动计入当期 - - 62.31 0.00 5.02 0.00 721.15 0.03
损益的金融
资产
衍生金融资 5,260.75 0.17 8,672.08 0.29 8,290.58 0.23 7,708.72 0.30
产
应收票据及 886,704.83 28.02 691,121.74 23.36 773,901.61 21.31 741,952.39 28.88
应收账款
其中：应收 295,085.18 9.33 262,141.44 8.86 266,800.60 7.35 216,847.02 8.44
票据
应收 591,619.65 18.70 428,980.30 14.50 507,101.01 13.96 525,105.37 20.44
账款
科目 2019年6月30日 2018年12月31日 2017年12月31日 2016年12月31日
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
预付款项 114,074.48 3.61 86,616.40 2.93 81,623.70 2.25 76,549.49 2.98
其他应收款 139,029.18 4.39 129,134.61 4.36 107,792.85 2.97 96,504.12 3.76
其中：应收 2,231.84 0.07 189.59 0.01 2,753.31 0.08 4,314.39 0.17
利息
存货 676,500.42 21.38 612,089.71 20.69 651,568.73 17.94 623,501.70 24.27
持有待售资 - - - - 914,016.87 25.17 - -
产
一年内到期
的非流动负 - - - - - - 445.42 0.02
债
其他流动资 376,350.47 11.89 558,531.67 18.88 150,274.63 4.14 209,753.49 8.16
产
流动资产合 3,164,279.60 100.00 2,958,651. 100.0 3,631,291.1 100.0 2,569,500.4 100.0
计 31 0 8 0 1 0
发行人的流动资产主要由货币资金、应收账款、存货、持有待售的资产和其
他流动资产构成。截至2016年末、2017年末、2018年末及2019年6月末，上述五
者合计占发行人流动资产的比例分别为84.48%、87.21%、83.55%及82.51%。
（1）货币资金
近三年及一期末，发行人货币资金分别为812,363.92万元、943,817.19万元、
872,422.78万元及966,293.00万元，占总资产比例分别为15.07%、16.93%、17.33%
及17.43%。2017年末发行人货币资金余额较2016年末增加了131,453.27万元，增
幅为16.18%。2018年末发行人货币资金余额较2017年末减少了71,394.41万元，降
幅为7.56%。2019年6月末，发行人货币资金余额较2018年末增加了93,870.22万元，
增幅为10.76%。
表4-12 货币资金构成表
单位：万元
项目 2018年12月31日 2017年12月31日 2016年12月31日
现金和银行存款 831,256.04 926,234.41 800,794.83
其他货币资金 41,166.75 17,582.78 11,569.09
合计 872,422.78 943,817.19 812,363.92
（2）应收账款
近三年及一期末，发行人应收账款余额分别为525,105.37万元、507,101.01万
元、428,980.30万元及591,619.65万元，占总资产比例分别为9.74%、9.09%、8.52%
及10.67%。发行人2017年末应收账款余额较2016年末减少了18,004.36万元，降幅
为3.43%。2018年末应收账款余额较2017年末减少了78,120.71万元，降幅为
15.41%。2019年6月末应收账款余额较2018年末增加了162,639.35万元，增幅为
37.91%，主要由市场环境变化，客户放缓付款所致。2019年以来业务正常开展，
应收账款正常增长。
发行人将金额最重大的前五名应收款项确认为单项金额重大的应收款项，对
单项金额重大的应收款项单独进行减值测试；对前五名应收款项以外且逾期账龄
一年以上的应收款项，按信用风险特征的相似性和相关性确认为资产组合并采用
账龄分析法计提坏账准备；将前五名应收款项以外且逾期账龄在一年以内的应收
款项，认定为非重大应收款项，并单独计提坏账准备；对单项金额不重大但单独
计提坏账准备的应收款项单独进行减值测试。公司对关联方的应收款项余额不计
提坏账准备。从期限结构看，2018年末，发行人1年以内（含1年）的应收账款占
比为76.14%，应收账款的账期相对较短。发行人已按照坏账准备计提原则，分别
对不同类型的应收账款计提坏账准备，2018年末发行人坏账准备余额为18,027.58
万元，发行人每年末按账龄计提坏账准备，年度期间不进行坏账准备调整。
截至2018年末，公司应收账款账龄明细情况如下：
表4-13-12018年12月31日公司单项金额重大按账龄分析法计提坏账准备的应收
账款明细表
单位：万元、%
账龄 2018年12月31日
账面余额 坏账准备 计提比例
1年以内 35,295.24 2,829.51 8.02
1-2年 203.77 39.54 19.41
2-3年 119.92 42.40 35.36
3至4年 89.23 89.23 100
4至5年 621.74 621.74 100
5年以上 864.31 864.31 100
合计 37,194.20 4,486.73 12.06
表4-13-22018年12月31日应收账款坏账准备明细表
单位：万元
2018年12月31日
账龄 账面余额 比例（%） 坏账准备 计提比例
（%）
单项金额重大并单独 106,372.20 23.80 5,712.89 5.37
计提坏账准备
按信用风险特征组合 37,194.20 8.32 4,486.73 12.06
计提坏账准备
单项金额不重大但单 303,441.48 67.88 7,827.96 2.58
独计提坏账准备
合计 447,007.88 18,027.58
公司应收账款余额前五名情况如下：
表4-14 2018年12月31日公司期末单项金额重大并单项计提坏账准备的应收账款
余额前五名情况表
单位：万元、%
应收单位 金额 占比 计提理由 坏账准备
单位一 44,368.11 10.34 已逾期，管理层预计部分无法收回 4,436.81
单位二 30,027.55 7.00 - -
单位三 12,760.83 2.97 已逾期，管理层预计部分无法收回 1,276.08
单位四 10,584.59 2.47 - -
单位五 8,631.13 2.01 - -
合计 106,372.20 24.80 - 5,712.89
截至2018年末，公司应收账款期末余额中无持有发行人5%（含5%）以上表
决权股权的股东单位的欠款，且前5名欠款方保持稳定，账龄较短，占应收账款
总额的比例保持稳定。
（3）其他应收款
该科目主要核算内容有资金往来款、保证金、联营企业股权出质款、应收退
税款、代垫款项及其他。近三年及一期末，发行人的其他应收款余额分别为
92,189.73万元、105,039.54万元、128,945.03万元及139,029.18万元，占总资产的
比例分别为1.71%、1.88%、2.57%及2.51%。2017年末，发行人其他应收款余额较
2016年增加11,288.72万元，增幅为11.70%。2018年末，发行人其他应收款余额较
2017年末增加23,905.49万元，增幅为22.76%。2019年6月末，发行人其他应收款
余额较2018年末增加10,084.15万元，增幅为7.82%。
发行人近三年末其他应收款具体情况如下：
表4-15 发行人其他应收款详细分类情况
单位：万元
款项性质 2018年12月31 2017年12月31日 2016年12月31日
日
资金往来款 34,743.87 32,769.66 -
保证金 17,930.68 10,681.94 38,190.45
联营企业股权处 1,792.00 9,282.04 -
置款
应收退税款 34,965.03 6,940.51 16,673.46
代垫款项 683.72 228.95 592.47
其他 38,829.72 45,136.44 36,733.35
合计 128,945.03 105,039.54 92,189.73
表4-16 截至2018年12月31日前五大其他应收款情况
单位：万元、%
单位名称 款项的性质 期末余额 账龄 占其他应收款期末 坏账准备
余额合计数的比例
单位六 往来款 34,743.87 1至2年 21.53 -
单位七 保证金 3,376.25 1年以内 2.09 -
单位八 索赔款 2,463.26 5年以上 1.53 2,463.26
单位九 保证金 2,337.37 1年以内 1.45 -
单位十 应收退税款 2,095.98 1年以内 1.3 -
合计 45,016.73 - 27.9 2,463.26
2018年末，发行人其他应收款余额中无应收政府补助款项。
发行人的其他应收款在发生前均根据业务性质履行了相关内部控制要求的
决策程序，划拨款项前发行人会根据自身的年度财务预算经过资金部（财务中心）、
总裁的审批，所涉交易的定价按照市场公允价格进行。发行人与欠款方均属于长
期合作的伙伴，信誉良好，款项可回收性高，发行人根据每个欠款方款项的账龄
分布控制针对每个欠款方的风险。
债券存续期内如若发生非经营性往来占款或资金拆借，发行人将严格履行相
关内部控制要求的决策程序。
（4）存货
发行人的存货包括括原材料、在产品、库存商品、周转财力、在途物资、
低值易耗品及委托加工物资等。近三年及一期末，发行人存货余额分别
623,501.70万元、651,568.73万元、612,089.71万元及676,500.42万元，占资产总
额的比例分别为11.57%、11.69%、12.16%及12.21%。发行人2017年末存货余额
较2016年末增加28,067.03万元，增幅为4.50%，2018年末存货余额较2017年末减
少39,479.02万元，降幅为6.06%，2019年6月末存货余额较2018年末增加
64,410.71万元，增幅为10.52%。
发行人存货主要由原材料和库存商品构成，发行人按照成本高于可变现净值
的差额计提存货跌价准备，并当以前减记存货价值的影响因素消失时，在原已计
提的存货跌价准备的金额内转回。存货跌价准备核销主要系出售造成。公司存货
明细情况如下：
表4-172018年12月31日公司存货明细表
单位：万元
类别 2018年12月31日
原材料 81,664.21
在产品 41,257.46
库存商品 466,751.01
周转材料 2,127.62
在途物资 1,501.37
低值易耗品 20,593.50
委托加工物资 13,379.43
合计 627,274.60
发行人存货主要由原材料和库存商品构成，发行人按照成本高于可变现净值
的差额计提存货跌价准备，并当以前减记存货价值的影响因素消失时，在原已计
提的存货跌价准备的金额内转回。存货跌价准备核销主要系出售造成。
截至2018年末，发行人存货跌价准备余额为15,184.88万元。2018年天然橡胶
市场需求低迷，国际橡胶价格下跌，橡胶库存成本按照其高于其可变现净值的差
额计提存货跌价准备35,154.05万元，存货跌价准备计提充分。公司存货跌价准备
明细情况如下：
表4-18 2018年12月31日公司存货跌价准备表
单位：万元
2017年12 本期增加金额 本期减少金额 2018年12
项目 月31日 本年计提 其他 本年转回或 其他 月31日
转销
原材料 444.60 136.66 - 182.20 - 399.06
在产品 840.33 603.12 - 112.94 - 1,330.51
2017年12 本期增加金额 本期减少金额 2018年12
项目 月31日 本年计提 其他 本年转回或 其他 月31日
转销
库存商品 18,701.29 34,414.27 351.68 40,144.72 - 13,322.52
周转材料 499.92 - - 367.13 - 132.79
合计 20,486.15 35,154.05 351.68 40,806.99 - 15,184.88
（5）划分为持有待售的资产
2016年末，2017年末、2018年末及2019年6月末，发行人划分为持有待售资
产余额分别为6,021.52万元、914,016.87万元、0万元及0万元，占总资产比例分别
为0.37%、25.17%、0%及0%。
于2017年度，发行人已与鄂尔多斯市君正能源化工有限公司、北京春光置地
房地产开发有限公司及北京华泰兴农农业科技有限公司（以下统称“购买方”）
签署了产权交易合同，发行人以人民币34.5亿元向购买方出售中化国际物流有限
公司（以下简称“中化物流”）100%股权，中化物流被划分为持有待售类别。该
交易已于2018年度完成。
（6）其他流动资产
核算内容有贷款与应收款项类、可供出售金融资产、委托贷款、预缴所得税
和待抵扣增值税等。最近三年及一期末，发行人的其他流动资产余额分别为
209,753.49万元、150,274.63万元、558,531.67万元及376,350.47万元，占总资产的
比例分别为8.16%、4.14%、11.10%及6.79%。2017年末其他流动资产余额较2016
年末减少59,478.86万元，降幅为28.36%，主要系理财减少。2018年末其他流动资
产余额较2017年末增加408,257.04万元，增幅为271.67%，主要系对外资金拆借。
2019年6月末其他流动资产余额较2018年末减少150,274.63万元，降幅为26.90%，
主要是本期调整了资本运作规模。
2、非流动资产结构分析
表4-19 公司非流动资产表
单位：万元、%
科目 2019年6月30日 2018年12月31日 2017年12月31日 2016年12月31日
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
可供出售 - - 28,113.04 1.36 84,767.71 4.36 136,918.03 4.85
金融资产
科目 2019年6月30日 2018年12月31日 2017年12月31日 2016年12月31日
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
长期应收 2,432.01 0.10 2,441.01 0.12 2,440.66 0.13 2,307.83 0.08
款
长期股权 56,389.29 2.37 32,812.62 1.58 104,661.62 5.38 324,168.56 11.49
投资
其他权益 31,519.26 1.33 - - - - - -
工具投资
其他非流
动金融资 700.00 0.03 - - - - - -
产
投资性房 35,303.58 1.48 34,724.10 1.67 30,896.82 1.59 31,262.37 1.11
地产
固定资产 787,012.80 33.09 772,574.24 37.25 660,841.39 33.98 1,043,222.86 36.97
在建工程 252,305.09 10.61 117,268.33 5.65 88,637.20 4.56 218,325.66 7.74
工程物资 0 0.00 - - 3,574.35 0.18 4,856.34 0.17
生产性生 164,011.94 6.90 152,838.25 7.37 119,227.47 6.13 103,923.73 3.68
物资产
无形资产 422,427.51 17.76 384,290.77 18.53 363,043.16 18.67 370,001.53 13.11
开发支出 1,704.61 0.07 138.23 0.01 138.23 0.01 138.23 0.00
商誉 492,642.53 20.71 457,118.99 22.04 425,419.58 21.88 444,675.62 15.76
长期待摊 5,855.17 0.25 5,656.97 0.27 5,697.51 0.29 16,057.12 0.57
费用
递延所得 48,214.30 2.03 36,551.47 1.76 54,833.71 2.82 58,915.52 2.09
税资产
其他非流 77,912.92 3.28 49,730.32 2.40 595.18 0.03 66,852.51 2.37
动资产
非流动资 2,378,431.02 100.00 2,074,258.33 100.00 1,944,774.58 100.00 2,821,625.92 100.00
产合计
发行人的非流动资产主要由长期股权投资、固定资产、在建工程、生产型生
物资产、无形资产及商誉构成，截至2016年末、2017年末、2018年末及2019年6
月末，上述五项合计占非流动资产总额的比例分别为88.75%、90.60%、92.41%及
91.44%。
（1）长期股权投资
长期股权投资包括对子公司和联营企业的权益性投资。最近三年及一期末，
发行人的长期股权投资余额分别为324,168.56万元、104,661.62万、32,812.62万元
及56,389.29万元，占总资产资产的比例分别为6.01%、1.88%、0.65%及1.02%。截
至2017年末，公司长期股权投资较2016年末减少219,506.94万元，降幅为67.71%，
主要系本期出售了联营公司股权所致。截至2018年末，公司长期股权投资较2017
年末减少了71,849.01万元，降幅为68.65%，主要系公司转让联营公司股权所致。
截至2019年6月末，公司长期股权投资较2018年末增加了23,576.68万元，增幅为
71.85%，主要是本期新投资产业基金所致。
发行人近三年末长期股权投资明细情况如下：
表4-20 长期股权投资账面余额明细表
单位：万元
项目 2018年12月31日 2017年12月31日 2016年12月31日
南通江山农药化工股份有限公司 - 77,965.18 69,729.64
中化兴中石油转运（舟山）有限公司 - - 67,915.20
山西亚鑫煤焦化有限公司 11,118.24 9,974.79 9,782.07
江苏扬农化工锦湖有限公司 17,815.92 13,408.55 11,031.38
宁夏瑞筑置业有限公司 2,223.14 1,993.46 1,842.36
Newport TwoLLC - - 27,657.90
连云港港口国际石化港务有限公司 - - 4,691.64
Feltex Co.,Ltd 816.99 878.92 773.95
Siat NV - - 129,793.71
江苏华元焦化有限公司 - - 540.33
PT SaranaSumselVentura 1.42 1.50 1.57
东莞中化华美塑料 743.45 742.97 731.28
上海银鞍股权投资管理有限公司 412.50 - -
合计 33,131.65 104,965.37 324,491.03
注：未扣除减值准备。
（2）固定资产
近三年及一期末发行人固定资产净额分别为 1,043,222.86 万元、660,841.39
万元、772,574.24万元及787,012.80万元，占总资产比重分别为19.35%、11.85%、
15.35%及 14.20%。截至 2017 年末发行人固定资产净额较 2016 年末减少
382,381.47万元，降幅为36.65%，主要系将中化国际物流有限公司相关资产转入
持有待售资产所致。截至 2018 年末，发行人固定资产净额较 2017 年末增加
111,732.85万元，增幅为16.91%。截至2019年6月末，发行人固定资产净额较
2018年末增加了14,438.56万元，增幅为1.87%。
截至2018年末，公司通过融资租赁租入的固定资产账面净值为18.05万元，占
固定资产比例不足0.01%，为运输工具及其他设备。
除使用提取的安全生产费形成的之外，发行人固定资产的折旧釆用年限平均
法计提，根据固定资产类别、预计使用年限和预计净残值率确定固定资产折旧率，
在取得固定资产的次月按月计提折旧（已提足折旧仍继续使用的固定资产和单独
计价入账的土地除外）。以融资租赁方式租入的固定资产采用与自有固定资产一
致的政策计提租赁资产折旧。能够合理确定租赁期届满时取得租赁资产所有权的，
在租赁资产使用寿命内计提折旧，无法合理确定租赁期届满能够取得租赁资产所
有权的，在租赁期与租赁资产使用寿命两者中较短的期间内计提折旧。至少于每
年年度终了，对固定资产的使用寿命、预计净残值和折旧方法进行复核，必要时
进行调整。各类固定资产折旧年限和年折旧率如下：
表4-21 各类固定资产折旧年限和年折旧率
固定资产类别 预计净残值率 预计使用年限（年） 年折旧率
房屋及建筑物 0%-5% 10-50 1.90-10.00%
机器设备 0%-5% 1-15 6.33-100.00%
运输工具 0%-5% 4-25 3.80-25.00%
储罐设备 0%-5% 1-25 3.80-100.00%
公司固定资产具体明细情况如下：
表4-22 2018年12月31日公司固定资产明细表
单位：万元
项目 房屋及建筑 机器设备 运输工具 其他设备 合计
物
一、账面原值：
1.期初余额 385,201.61 442,053.25 35,971.34 88,790.57 952,016.77
2.本期增加金额 53,840.56 140,650.83 2,951.39 19,607.78 217,050.55
（1）购置 4,981.35 20,498.16 2,568.10 5,248.58 33,296.19
（2）在建工程转入 35,040.28 108,452.75 101.53 13,335.62 156,930.19
（3）企业合并增加 11,702.12 8,882.56 281.75 345.63 21,212.07
（4）汇率变动 2,116.82 2,817.35 0 677.94 5,612.11
3.本期减少金额 9,804.78 35,999.14 1,117.44 2,199.45 49,120.82
（1）处置或报废 5,890.99 35,736.62 879.85 2,190.55 44,698.03
（2）转出至投资性房 3,744.25 - - - 3,744.25
地产
（3）转出至在建工程 169.54 262.52 - 8.89 440.95
（4）汇率变动 - - 237.59 - 237.59
4.期末余额 429,237.39 546,704.94 37,805.28 106,198.90 1,119,946.51
二、累计折旧
1.期初余额 78,616.94 146,701.39 22,348.29 37,162.38 284,829.01
2.本期增加金额 20,039.90 44,346.43 1,862.21 27,263.24 93,511.77
（1）计提 18,727.44 43,952.71 1,862.21 26,977.85 91,520.21
（2）汇率变动 1,312.45 393.72 0 285.39 1,991.56
3.本期减少金额 6,371.16 32,788.85 804.18 1,732.63 41,696.83
（1）处置或报废 3,538.83 32,766.62 701.63 1,732.63 38,739.72
（2）转出至投资性房 2,743.64 - - - 2,743.64
地产
（3）转出至在建工程 88.69 22.23 - - 110.92
（4）汇率变动 - - 102.55 - 102.55
4.期末余额 92,285.67 158,258.97 23,406.32 62,692.99 336,643.95
三、减值准备
1.期初余额 1,799.65 4,466.61 1.11 79.01 6,346.38
2.本期增加金额 670.11 4,386.42 - 0.14 5,056.67
（1）计提 641.77 4,386.42 - 0.14 5,028.33
（2）汇率变动 28.34 - - - 28.34
3.本期减少金额 603.89 69.44 - 1.39 674.73
（1）处置或报废 603.89 69.44 - 1.39 674.73
4.期末余额 1,865.87 8,783.59 1.11 77.75 10,728.32
四、账面价值
1.期末账面价值 335,085.84 379,662.38 14,397.86 43,428.16 772,574.24
2.期初账面价值 304,785.02 290,885.26 13,621.93 51,549.18 660,841.39
（3）在建工程
近三年及一期末，发行人在建工程余额分别为218,325.66万元、92,211.55万
元、117,268.33万元及252,305.09万元，占总资产的比例分别为4.05%、1.65%、
2.33%及4.55%。2017年末发行人在建工程余额较2016年末减少126,114.11万
元，降幅 57.76%，主要系将中化国际物流有限公司相关资产转入持有待售资产
所致。2018 年末发行人在建工程余额较 2017 年末增加 25,056.79 万元，增幅
27.17%，主要系为工程项目投入增加所致。2019年6月末发行人在建工程余额
较2018年末增加135,036.76万元，增幅为115.15%，主要系为工程项目投入增
加所致。
发行人最近一年末在建工程明细如下：
表4-23 主要在建工程账面价值明细表
单位：万元
序号 工程名称 2018年12月31日
1 瑞恒新建连云港项目 31,709.42
2 年产10000吨NCM正极材料二期项目 13,785.51
3 1.8瓦时三元锂离子电池生产线项目 8,194.84
4 非轮胎业务种植园项目 6,562.24
5 三废综合治理项目 5,882.40
6 环氧副产物减量化 5,119.50
7 瑞泰一期二期 3,925.27
8 乙唑螨腈原药生产车间建设工程 3,763.02
9 国际轮胎加工业务设备项目 3,396.39
10 IS不溶硫扩建项目 2,637.60
11 优嘉二期工程 2,364.11
12 二氯苯装置技术改造 2,330.19
13 芳纶项目 1,784.27
14 IS技改项目 1,283.89
15 年产一万吨NCM正极材料一期工程 474.78
16 其他 21,907.76
合计 115,121.21
（4）无形资产
发行人无形资产包括土地使用权、专利权、非专利基数、商标使用权及产品
登记证、客户关系、软件及其他。近三年及一期末发行人无形资产净额分别为
370,001.53万元、363,043.16万元、384,290.77万元及422,427.51万元，占总资产比
例分别为6.86%、6.51%、7.64%及7.62%，公司近年来无形资产较为稳定。
集团拥有的位于喀麦隆的土地使用权系由喀麦隆政府授予取得，以50年作为
标准使用年限，并可在使用年限终止前以名义价值获得展期。鉴于对橡胶林的持
续投入和扩建，集团估计不太可能出现该土地使用权在现有标准使用年限终止时
无法延展的情况，故其使用期限为永久年限，不做摊销。当有确凿证据表明该土
地使用权无法延展，集团将估计相关土地的预计可使用年限并按照使用寿命有限
的无形资产摊销政策进行摊销。
截至2018年末，公司无形资产明细情况如下：
表4-24 截至2018年12月31日公司无形资产明细表
单位：万元
土地使用 非专利 商标使用 客户关 软件及
项目 权 专利权 技术 权及产品 系 其他 合计
登记证
一、账面原值
1.期初余额 275,514.03 120,128.62 7,514.33 18,875.25 2,324.12 13,140.24 437,496.59
2.本期增加金额 25,403.41 6,630.00 378.35 - 1,582.74 5,179.98 39,174.49
（1）购置 6,600.74 - - - - 3,672.79 10,273.54
（2）内部研发 - - - - - - -
（3）企业合并增加 14,102.82 6,630.00 - - 1,330.12 1,027.68 23,090.62
（4）汇率变动 4,699.85 - 378.35 - 252.62 479.51 5,810.33
3.本期减少金额 2,271.77 - - 440.74 - 256.35 2,968.85
（1）处置 - - - - - 256.35 256.35
（2）汇率变动 - - - 440.74 - - 440.74
（3）其他减少 2,271.77 - - - - - 2,271.77
4.期末余额 298,645.67 126,758.62 7,892.68 18,434.51 3,906.86 18,063.88 473,702.23
二、累计摊销
1.期初余额 23,804.09 33,629.76 - 8,867.42 200.04 7,898.02 74,399.33
2.本期增加金额 4,780.20 7,550.68 - 1,298.41 322.04 1,924.08 15,875.41
（1）计提 4,780.20 7,550.68 - 1,298.41 309.28 1,706.31 15,644.89
（2）汇率变动 - - - - 12.76 217.77 230.52
3.本期减少金额 457.81 - - 212.93 - 221.50 892.24
（1）处置 - - - - - 221.50 221.50
（2）汇率变动 26.17 - - 212.93 - - 239.10
（3）其他减少 431.64 - - - - - 431.64
4.期末余额 28,126.48 41,180.43 - 9,952.90 522.08 9,600.61 89,382.51
三、减值准备
1.期初余额 - - - - - 54.10 54.10
2.本期增加金额 - - - - - - -
（1）计提 - - - - - - -
3.本期减少金额 - - - - - 25.15 25.15
（1）处置 - - - - - - -
（2）汇率变动 - - - - - 25.15 25.15
4.期末余额 - - - - - 28.95 28.95
四、账面价值
1.期末账面价值 270,519.19 85,578.19 7,892.68 8,481.61 3,384.77 8,434.33 384,290.77
2.期初账面价值 251,709.94 86,498.87 7,514.33 10,007.83 2,124.07 5,188.12 363,043.16
（5）商誉
商誉指公司支付的合并对价的公允价值（或发行的权益性证券的公允价值）
与购买日之前持有的被购买方的股权的公允价值之和大于合并中取得的被购买
方可辨认净资产公允价值份额的差额。近三年及一期末末发行人商誉净额分别为
444,675.62万元、425,419.58万元、457,118.99万元及492,642.53万元，占总资产
比例分别为8.25%、7.63%、9.08%及8.89%。截至2017年末，发行人商誉较2016
年末减少19,256.04万元，降幅为4.33%。截至2018年末，发行人商誉较2017年
末增加31,699.41万元，增幅为7.45%。截至2019年6月末，发行人商誉较2018
年末增加35,523.54万元，增幅为7.77%。
截至2018年末发行人商誉明细情况如下：
表4-25 商誉账面原值明细表
单位：万元
被投资单位名称或形成商誉的事项 期末余额
天然橡胶资产组 313,937.04
聚合物添加剂资产组 148,931.87
扬农资产组 62,447.77
骏盛资产组 1,804.51
合计 527,121.19
2018年度，天然橡胶资产组新增商誉系由于发行人子公司Halcyon Agri
CorporationLimited非同一控制下收购KelvinTerminalsB.V.（原"RCMATerminals
B.V."）/CentrotradeHatyaiCo.,Ltd.（原"RCMA(Hatyai)Limited"）、PTPulauBintan
Djaya 及PT Sumber Alam/PT Sumber Djantin的合并成本超过合并取得的被收购
方可辨认净资产公允价值份额而形成，合计金额为人民币62,467.47万元。2018年
初天然橡胶资产组商誉系由发行人以往年度非同一控制下收购Halcyon Agri
Corporation Limited、Corrie Maccoll Pte. Ltd.、TeckBee Hang Co., Ltd.、ITCA、
EuromaRubber IndustriesSendirianBerhad而形成。
2018年度，聚合物添加剂资产组新增商誉系由于发行人子公司圣奥化学科技
有限公司（“圣奥化学”）非同一控制下收购山东华鸿化工有限公司的合并成本超
过合并取得的被收购方可辨认净资产公允价值而形成，金额为人民币16,369.65万
元。2018年初聚合物添加剂资产组商誉系由发行人报告期前非同一控制下收购安
徽圣奥化学科技有限公司以及圣奥化学科技有限公司而形成。
扬农资产组商誉系由发行人报告期前非同一控制下收购江苏扬农化工集团
有限公司而形成。
2018年度，骏盛资产组新增商誉系由于发行人非同一控制下收购淮安骏盛新
能源科技有限公司（“淮安骏盛”）的合并成本超过合并取得的淮安骏盛可辨认净
资产公允价值份额而形成，金额为人民币1,804.51万元。
发行人2018年计提商誉减值准备65,000.00万元，均为天然橡胶资产组商誉减
值，金额较大。天然橡胶资产组发生减值的主要因素是由于天然橡胶市场需求低
迷，国际橡胶价格下跌，包含商誉的相关资产组的预计未来现金流量的现值低于
其账面价值，发行人商誉计提充分。
（二）负债结构分析
报告期各期末，公司资产情况如下：
表4-26 报告期各期末公司负债情况表
单位：万元、%
科目 2019年6月30日 2018年12月31日 2017年12月31日 2016年12月31日
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
短期借款 931,898.11 29.54 504,741.96 19.17 452,783.34 13.04 926,793.65 28.19
衍生金融负债 1,830.90 0.06 6,086.12 0.23 2,276.45 0.07 14,678.00 0.45
以公允价值计
量且其变动计 - - - - - - 721.15 0.02
入当期损益的
金融负债
应付票据及应 701,017.26 22.22 659,514.37 25.05 789,861.44 22.75 789,751.31 24.02
付账款
其中：应付票 - - - - 200,518.99 5.78 203,608.48 6.19
据
应付账款 - - - - 589,342.45 16.98 586,142.82 17.83
预收款项 59,424.37 1.88 82,570.55 3.14 445,480.45 12.83 139,634.68 4.25
应付职工薪酬 38,230.35 1.21 41,347.61 1.57 34,253.28 0.99 25,707.23 0.78
应交税费 74,244.98 2.35 95,107.65 3.61 45,852.76 1.32 44,061.48 1.34
其他应付款 178,745.70 5.67 170,680.96 6.48 108,052.79 3.11 101,910.08 3.10
其中：应付利 9,257.58 0.29 16,277.52 0.62 14,158.92 0.41 13,909.82 0.42
息
应付股利 48,925.40 1.55 470.87 0.02 367.83 0.01 283.71 0.01
持有待售负债 0.00 0.00 - - 508,218.98 14.64 - -
一年内到期的 42,659.46 1.35 139,220.97 5.29 79,432.19 2.29 228,016.86 6.94
非流动负债
其他流动负债 100,000.00 3.17 - - 244.59 0.01 331.67 0.01
流动负债合计 2,128,051.14 67.46 1,699,270.19 64.54 2,466,456.29 71.04 2,271,606.10 69.09
长期借款 419,556.36 13.30 373,094.51 14.17 346,706.44 9.99 466,501.79 14.19
应付债券 454,601.20 14.41 454,058.65 17.25 563,046.01 16.22 428,469.76 13.03
长期应付款 15,172.46 0.48 3,047.04 0.12 6,532.27 0.19 21,292.92 0.65
长期应付职工 14,889.51 0.47 13,056.28 0.50 13,814.33 0.40 8,353.24 0.25
薪酬
预计负债 11,505.20 0.36 - - 122.55 0.00 4,601.29 0.14
递延收益 8,334.97 0.26 7,790.90 0.30 5,393.88 0.16 5,094.87 0.15
递延所得税负 69,470.07 2.20 70,482.97 2.68 65,831.04 1.90 78,006.96 2.37
债
其他非流动负 32,845.77 1.04 11,974.14 0.45 3,820.04 0.11 3,864.64 0.12
债
非流动负债合 1,026,375.54 32.54 933,504.48 35.46 1,005,266.55 28.96 1,016,185.47 30.91
计
负债合计 3,154,426.69 100.00 2,632,774.67 100.00 3,471,722.84 100.00 3,287,791.58 100.00
截至2016年末、2017年末、2018年末及2019年6月末，公司负债总额分别为
3,287,791.58万元、3,471,722.84万元、2,632,774.67万元及3,154,426.69万元，从负
债结构看，发行人流动负债占总负债比例在2016年末、2017年末小幅上升，于2018
年末下降，2019年6月末回升。近三年及一期末，流动负债占总负债的比例分别
为69.09%、71.04%、64.54%及67.46%。
1、流动负债结构分析
表4-27 公司流动负债情况表
单位：万元、%
科目 2019年6月30日 2018年12月31日 2017年12月31日 2016年12月31日
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
短期借款 931,898.11 43.79 504,741.96 29.70 452,783.34 18.36 926,793.65 40.80
衍生金融负债 1,830.90 0.09 6,086.12 0.36 2,276.45 0.09 14,678.00 0.65
以公允价值计
量且其变动计 - - - - - - 721.15 0.03
入当期损益的
金融负债
应付票据及应 701,017.26 32.94 659,514.37 38.81 789,861.44 32.02 789,751.31 34.77
付账款
其中：应付票 - - 234,293.80 13.79 200,518.99 8.13 203,608.48 8.96
据
应付账款 - - 425,220.57 25.02 589,342.45 23.89 586,142.82 25.80
预收款项 59,424.37 2.79 82,570.55 4.86 445,480.45 18.06 139,634.68 6.15
应付职工薪酬 38,230.35 1.80 41,347.61 2.43 34,253.28 1.39 25,707.23 1.13
应交税费 74,244.98 3.49 95,107.65 5.60 45,852.76 1.86 44,061.48 1.94
其他应付款 178,745.70 8.40 170,680.96 10.04 108,052.79 4.38 101,910.08 4.49
其中：应付利 9,257.58 0.44 16,277.52 0.96 14,158.92 0.57 13,909.82 0.61
息
应付股利 48,925.40 2.30 470.87 0.03 367.83 0.01 283.71 0.01
持有待售负债 0 0.00 - 508,218.98 20.61 - -
一年内到期的 42,659.46 2.00 139,220.97 8.19 79,432.19 3.22 228,016.86 10.04
非流动负债
其他流动负债 100,000.00 4.70 - - 244.59 0.01 331.67 0.01
流动负债合计 2,128,051.14 100.00 1,699,270.19 100.00 2,466,456.29 100.00 2,271,606.10 100.00
（1）短期借款
近三年及一期末发行人的短期借款余额分别为926,793.65万元、452,783.34
万元、504,741.96万元及931,898.11万元，分别占公司负债总额的28.19%、13.04%、
19.17%及29.54%。2017年末发行人短期借款余额较2016年末减少474,010.31万
元，降幅为51.15%，主要系优化资本结构，发行了长期债券，偿还了部分短期借
款，以及中化国际物流有限公司相关负债转入持有待售负债所致。2018 年末短
期借款余额较2017年末增加51,958.62万元，增幅为11.48%。2019年6月末短
期借款余额较2018年末增加了427,156.15万元，增幅为84.63 %，主要是满足经
营业务发展所需增加借款所致。
从借款条件方面看，报告期内发行人短期借款绝大部分为信用借款，反映了
公司较高的信用水平。截至2018年末公司短期借款明细情况如下：
表4-28 2018年12月31日公司短期借款余额明细表
单位：万元、%
借款条件 2018年12月31日
金额 占比
质押借款 1,350.00 0.27
抵押借款 50,984.46 10.10
保证借款 2,000.00 0.40
信用借款 449,419.91 89.04
押汇借款 987.58 0.20
合计 504,741.96 100.00
截至2018年末，发行人无已到期但未偿还的短期借款。
（2）应付票据
近三年及一期末，发行人的应付票据余额分别为203,608.48万元、200,518.99
万元、234,293.80万元及176,530.54万元，分别占负债总额的6.19%、5.78%、
8.90%及5.60%。2017年末发行人应付票据余额较2016年末减少3,089.49万元，
降幅为1.52%。2018年末发行人应付票据余额较2017年末增加33,774.81万元，
增幅为16.84%。2019年6月末发行人应付票据余额较2018年末减少了57,763.26
万元，降幅为 24.65%，主要系江苏扬农化工股份有限公司、圣奥化学科技有限
公司及中化塑料有限公司应付票据余额分别下降2.6亿元、2.1亿元及1.7亿元所
致。
发行人应付票据全部为银行承兑汇票，近三年末发行人应付票据明余额细情
况如下：
表4-29 应付票据余额明细表
单位：万元
项目 2018年12月31日 2017年12月31日 2016年12月31日
银行承兑汇票 234,293.80 200,518.99 203,608.48
合计 234,293.80 200,518.99 203,608.48
（3）应付账款
发行人应付账款主要为商品采购款、物流劳务费和工程项目款。近三年及一
期末发行人应付账款分别为586,142.82万元、589,342.45万元、425,220.57万元及
524,486.72万元，分别占负债总额的17.83%、16.98%、16.15%及16.63%，应付账
款占负债总额比例持续下降。2017年末发行人应付账款余额较2016年末增加
3,199.63万元，增幅为0.55%，变化不大。2018年末发行人应付账款余额较2017年
末减少164,121.88万元，降幅为27.85%。主要系商品采购款大幅下降所致。2019
年6月末，发行人应付账款余额较2018年末增加了99,266.16万元，增幅为23.34%，
主要系中化塑料有限公司商品采购款、江苏扬农化工股份有限公司长期资产款增
加所致。
发行人应付账款2018年末末余额中关联方应付款项余额如下：
表4-30 2018年末关联方应付账款余额明细表
单位：万元
名称 2018年12月31日
南通江山农药化工股份有限公司 2,854.17
名称 2018年12月31日
中化河北有限公司 2,453.06
中化蓝天集团贸易有限公司 1,493.95
中国中化股份有限公司 649.17
江苏扬农锦湖化工有限公司 540.49
沈阳化工研究院有限公司 353.91
浙江化工院科技有限公司 240.48
江苏瑞筑置业有限公司 25.00
中化信息技术有限公司 13.02
东莞中化华美塑料有限公司 10.99
山西亚鑫煤焦化有限公司 6.89
合计 8,641.11
（4）一年内到期的非流动负债
发行人一年内到期的非流动负债主要为一年内到期的长期借款、一年内到期
的中期票据和一年内到期的应付债券。近三年及一期末发行人的一年内到期的非
流动负债余额分别为228,016.86万元、79,432.19万元、139,220.97万元及42,659.46
万元，分别占负债总额的6.94%、2.29%、5.29%及1.35%，金额和在总负债中的占
比均波动较大。发行人一年内到期的非流动负债余额2017年末较2016年末减少
148,584.67万元，降幅为65.16%，主要系发行人本期优化资本结构，发行了长期
债券，偿还了部分短期借款，以及中化国际物流有限公司相关负债转入持有待售
负债所致；2018年末较2017年末增加了59,788.78万元，增幅为75.27%，主要系发
行人应付债券一年内到期所致。2019年6月末较2018年末减少了96,561.51万元，
降幅为69.36%，主要是归还应付债券和借款所致。
2、非流动负债结构分析
表4-31 公司非流动负债结构表
单位：万元、%
科目 2019年6月30日 2018年12月31日 2017年12月31日 2016年12月31日
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
长期借款 419,556.36 40.88 373,094.51 39.97 346,706.44 34.49 466,501.79 45.91
应付债券 454,601.20 44.29 454,058.65 48.64 563,046.01 56.01 428,469.76 42.16
长期应付款 15,172.46 1.48 3,047.04 0.33 6,532.27 0.65 21,292.92 2.10
长期应付职工薪 14,889.51 1.45 13,056.28 1.40 13,814.33 1.37 8,353.24 0.82
酬
预计负债 11,505.20 1.12 - - 122.55 0.01 4,601.29 0.45
递延收益 8,334.97 0.81 7,790.90 0.83 5,393.88 0.54 5,094.87 0.50
科目 2019年6月30日 2018年12月31日 2017年12月31日 2016年12月31日
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
递延所得税负债 69,470.07 6.77 70,482.97 7.55 65,831.04 6.55 78,006.96 7.68
其他非流动负债 32,845.77 3.20 11,974.14 1.28 3,820.04 0.38 3,864.64 0.38
非流动负债合计 1,026,375.5 100.00 933,504.48 100.00 1,005,266.55 100.00 1,016,185.47 100.00
4
（1）长期借款
近三年及一期末发行人的长期借款余额分别为466,501.79万元、346,706.44万
元、373,094.51万元及419,556.36万元，分别占负债总额的14.19%、9.99%、14.17%
及13.30%。2017年末长期借款余额较2016年末减少119,795.35万元，降幅为25.68%，
主要系中化新的长期借款到期归还所致。2018年末长期借款余额较2017年末增加
26,388.06万元，增幅为7.61%。2019年6月末较2018年末长期借款余额增加
46,461.85万元，增幅为12.45%。
（2）应付债券
近三年及一期末发行人的应付债券余额分别为428,469.76万元、563,046.01
万元、454,058.65万元及454,601.20万元，分别占负债总额的13.03%、16.22%、
17.25%及14.41%。2017年末发行人应付债券余额较2016年末增加134,576.25万
元，增幅为31.41%，主要系公司在新加坡发行了5年期3亿美元的债券。2018
年末发行人应付债券余额较2017年末减少了108,987.36万元，降幅为19.36%，
主要为11中化02转入一年内到期的应付债券所致。2019年6月末发行人应付
债券余额较2018年末增加了542.56万元，增幅为0.12%。
发行人应付债券明细如下：
表4-32 截至2018年12月31日发行人应付债券明细表
债券名称 发行金额（万元） 发行日 期限 利率
16中化债 250,000.00 2016/6/6 5年 3.61%
Senior Unsecured 201,849.00 2017/7/25 5年 3.125%
Notes
（三）现金流量分析
表4-33 公司现金流量情况表
单位：万元
项目 2019年1-6月 2018年度 2017年度 2016年度
经营活动产生的现金流量净额 -73,897.11 236,393.37 87,516.79 208,672.00
项目 2019年1-6月 2018年度 2017年度 2016年度
投资活动产生的现金流量净额 -142,285.11 -427,164.01 325,326.47 -223,098.66
筹资活动产生的现金流量净额 310,222.27 36,173.36 -213,975.41 313,295.37
现金及现金等价物净增加（减少）额 90,297.90 -159,013.97 190,292.55 296,012.35
2016年-2019年1-6月，公司现金及现金等价物净增加额分别为296,012.35万
元、190,292.55万元、-159,013.97万元及90,297.90万元。总体来看，发行人经营活
动产生的现金流量较为充足，资金筹划安排适当。
1、经营活动产生的现金流量分析
在经营活动方面，2016年-2019年1-6月发行人经营活动现金净流量分别为
208,672.00万元、87,516.79万元、236,393.37万元及-73,897.11万元。2017年发行人
经营活动现金流较2016年减少121,155.21万元，降幅为58.06%，主要受天胶业务、
化工物流业务和轻量化材料营销业务经营性资金占用增加所致。2018年发行人经
营活动现金流较2017年增加148,876.58万元，增幅为170.11%，主要是今年加大回
款力度所致。
2、投资活动现金流分析
在投资活动方面，2016年-2019年1-6月投资活动现金净流量分别为-
223,098.66万元、325,326.47万元、-427,164.01万元及-142,285.11万元。2017年发
行人投资活动产生的现金净流入额较2016年增加了548,425.13万元，增幅较大，
主要原因是2017年收到了处置子公司及联营公司转让款。2018年，发行人投资活
动产生现金流量较2017年减少752,490.48万元，降幅较大，主要是因为资金运作
规模增加以及给物流的委贷所致。
3、筹资活动现金流分析
2015年-2019年1-6月，发行人筹资活动现金净流量分别为313,295.37万元、-
213,975.41万元、36,173.36万元及310,222.27万元，报告期内公司筹资活动现金净
流量波动较大。2017年较2016年减少527,270.78万元，降幅为168.30%，主要系发
行人偿还借款以及支付股利增加所致。2018年较2017年增加250,148.77万元，增
幅较大，主要是本年新增银行借款所致。
（四）偿债能力分析
表4-34 公司偿债能力比率表
项目 2019年6月30日 2018年12月31 2017年12月31 2016年12月31
日 日 日
流动比率 1.49 1.74 1.47 1.13
速动比率 1.12 1.33 0.80 0.86
资产负债率 56.91% 52.31% 62.26% 60.99%
项目 2019年1-6月 2018年度 2017年度 2016年度
EBITDA（万元） - 532,936.38 400,770.77 246,116.33
EBITDA利息倍数（倍） - 7.31 5.82 4.19
从长期偿债能力指标看，近三年及一期末发行人资产负债率分别为60.99%、
62.26%、52.31%及56.91%，资产负债率在2017年和2018年连续大幅下降后，2019
年上半年有回升趋势。2017年末较2016年末小幅上升1.27个百分点，主要系预收
转让中化物流股权款，导致负债率上升。2018年末较2017年末下降9.95个百分点，
主要系偿还贷款、调整资本结构所致。
从短期偿债能力指标看，近三年及一期末发行人流动比率分别为1.13、1.47、
1.74及1.49；速动比率分别为0.86、0.80、1.33及1.12，保持正常水平，短期偿债
能力近三年逐渐上升。
近三年发行人EBITDA分别为246,116.33万元、400,770.77万元及532,936.38，
逐年上升，较高的EBITDA体现出较高的利息偿付的保障能力。
近三年发行人的EBITDA利息保障倍数分别为4.19、5.82及7.31。发行人利息
保障倍数逐年上升，且保持在较高水平，表明发行人对利息的偿付有较强保障。
（五）盈利能力分析
表4-35 公司盈利能力分析表
单位：万元
项目/时间 2019年1-6月 2018年度 2017年度 2016年度
营业收入 2,664,908.20 5,995,657.34 6,246,607.46 5,387,044.73
营业成本 2,291,593.39 5,274,400.71 5,542,569.04 4,865,613.40
销售费用 60,515.67 133,227.91 139,830.41 121,638.16
管理费用 101,806.16 229,257.04 265,819.97 210,527.49
研发费用 31,091.39 61,441.94 - -
财务费用 22,684.94 53,247.81 77,542.56 41,044.62
资产减值损失 3,323.65 105,644.93 117,053.84 49,122.32
信用减值损失 1,160.58 - - -
公允价值变动收益 554.08 -3,517.60 11,574.06 -12,134.76
投资收益 14,461.31 190,012.82 90,090.28 -9,691.28
项目/时间 2019年1-6月 2018年度 2017年度 2016年度
营业外收入 2,495.70 9,007.48 34,113.54 32,967.63
营业外支出 1,921.81 7,860.66 33,364.28 21,714.46
利润总额 173,612.37 319,672.46 203,962.38 76,095.60
净利润 139,670.43 210,827.62 136,699.46 57,130.32
营业毛利率 6.51% 12.03% 11.27% 9.68%
营业净利率 5.24% 3.52% 2.19% 1.06%
加权平均净资产收益率 2.52% 8.21% 5.25% 1.53%
扣除非经常性损益后的加权平 - -1.78% 0.12% 1.56%
均净资产收益率
1、营业收入分析
近三年及一期，发行人营业收入分别为5,387,044.73万元、6,246,607.46万
元、5,995,657.34万元及2,664,908.20万元。发行人2017年度营业收入较2016年
度增加了859,562.73万元，增幅为15.96%。发行人2018年度营业收入较2017
年减少了250,950.12万元，降幅为4.02%。
2、费用分析
表4-36 近三年公司费用构成明细
单位：万元、%
项目 2019年1-6月 2018年度 2017年度 2016年度
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
营业收入 2,664,908.20 100.00 5,995,657.34 100.00 6,246,607.46 100.00 5,387,044.73 100.00
销售费用 60,515.67 2.27 133,227.91 2.22 139,830.41 2.24 121,638.16 2.26
管理费用 101,806.16 3.82 229,257.04 3.82 215,909.19 3.46 178,170.46 3.31
研发费用 31,091.39 1.16 61,441.94 1.02 49,910.78 0.80 32,357.03 0.60
财务费用 22,684.94 0.85 53,247.81 0.89 77,542.56 1.24 41,044.62 0.76
期间费用率 8.10 7.96 7.74 6.93
（1）销售费用
近三年及一期发行人销售费用分别为 121,638.16 万元、139,830.41 万元、
133,227.91万元及60,515.67元，占营业收入比例分别为2.26%、2.24%、2.22%及
2.27%。发行人2017年度销售费用较2016年度增加了18,192.25万元，增幅为
14.96%。发行人2018年度销售费用较2017年减少了6,602.51万元，减幅为4.72%。
（2）管理费用
近三年及一期发行人管理费用分别为 178,179.46 万元、215,909.19 万元、
229,257.04万元及101,806.16万元，占营业收入比例分别为3.31%、3.46%、3.82%
及3.82%。发行人2017年度管理费用较2016年度增加了37,738.73万元，升幅
为21.18%，主要系工资薪酬增加所致。2018年发行人管理费用较2017年增加
13,347.84万元，增幅为6.18%。
（3）研发费用
近三年及一期发行人研发费用分别为32,357.03万元、49,910.78万元、61,441.94万元及31,091.39万元，占营业收入比例分别为0.60%、0.80%、1.02%及1.16%。发行人2017年度研发费用较2016年度增加17,553.75万元，增幅为
54.25%，发行人2018年度研发费用较2017年度增加11,531.16万元，增幅为
23.10%，近两年研发费用大幅上升，主要系发在人在农药、农药原药、新材
料、新能源方向投入较大。
（4）财务费用
近三年及一期发行人财务费用分别为41,044.62万元、77,542.56万元、53,247.81万元及22,684.94万元，占营业收入比例分别为0.76%、1.24%、0.89%及0.85%。2017年财务费用较2016年增长了36,497.94万元，同比增加88.92%，主要受2017年美元汇率变动的影响所致。2018年财务费用较2017年减少24,294.75万元，降幅为31.33%，主要是2018年美元汇率变动的影响。
3、利润分析
发行人近三年净利润持续上升，净利润分别为57,130.32万元、136,699.46万元及210,827.62万元。2017年净利润较2016年增加79,569.14万元，增幅为139.28%，2018年净利润较2017年增加了74,128.15万元，增幅为54.23%，主要系公司业务不断发展，业务结构不断优化所致。发行人最近一期净利润为139,670.43万元。
从毛利率水平看，公司积极推进战略转型，聚焦精细化工产业，通过内部整合和协同价值的发挥，进一步夯实产业基础，在农药、化工中间体、橡塑助剂、天然胶、化工物流业务中的诸多细分市场继续保持全球领先地位。2017年公司营业毛利率为11.27%，同比上升了1.59个百分点，主要由于业务结构不断优化，毛利水平较高的高性能材料及中间体、农化、精细化工业务占比加大，毛利较低的化工分销业务占比降低，使得综合毛利率有所提升。2018年公司营业毛利率为12.03%，同比上升了0.76个百分点，主要由于毛利率较高的农用化学品、搞个性
能材料及中间体业务、聚合物添加剂业务占比持续升高，其他业务占比持续下降，
发行人业务持续优化，是的综合毛利率有所提升。此外，2016-2018年公司加权平
均净资产收益率分别为1.53%、5.25%及8.21%，扣除非经常性损益后的加权平均
净资产收益率分别1.56%、0.12%及-1.78%。
4、投资收益分析
近三年，发行人投资收益分别为-9,691.28万元、90,090.28万元及190,012.82
万元。2017年该科目较上年增加了99,781.56万元，主要系公司处置子公司以及
联营公司产生投资收益 6.71 亿元。2018 年发行人投资收益较 2017 年增加了
99,922.55万元，增幅为110.91%，主要系公司处置子公司以及联营公司产生投资
收益153,787.72万元。
最近一期，发行人投资收益为14,461.31万元。
5、营业外收入分析
近三年及一期，公司营业外收入分别为 32,967.63 万元、34,113.54 万元、
9,007.48 万元及 2,495.70 万元。2017 年公司营业外收入较 2016 年度增加了
1,145.91万元，增幅为3.48%。2018年公司营业外收入较2017年减少了25,106.06
万元，降幅为 73.60%，主要系政府补助大幅降低所致。发行人近三年营业外收
入明细如下：
表4-37 近三年营业外收入明细表
单位：万元
项目 2018年 2017年 2016年
非流动资产处置利得合计 14.05 - -
其中：固定资产处置利得 14.05 - -
政府补助 3,339.46 32,476.14 29,224.56
对外索赔收入 3,639.20 617.44 1,150.75
其他 2,014.78 1,019.96 2,592.33
合计 9,007.48 34,113.54 32,967.63
6、非经常性损益分析
近三年，公司非经常性损益为1,055.16万元、63,441.41万元和110,818.53万元，
逐年增加，2018年金额较大，主要是因为处置中化物流相关资产导致非流动资产
处置收益较大。近三年公司非经常性损益情况如下：
单位：万元
2018年金额 2017年金额 2016年金额
非流动资产处置损益 149,827.64 44,452.35 -2,480.43
计入当期损益的政府补助，但与
公司正常经营业务密切相关，符
合国家政策规定、按照一定标准 13,484.65 14,237.34 15,333.57
定额或定量持续享受的政府补助
除外
企业取得子公司、联营企业及合
营企业的投资成本小于取得投资 0.00 -227.79 0.00
时应享有被投资单位可辨认净资
产公允价值产生的收益
同一控制下企业合并产生的子公 0.00 24,343.51 8,939.47
司期初至合并日的当期净损益
与公司正常经营业务无关的或有 0.00 0.00 0.00
事项产生的损益
除同公司正常经营业务相关的有
效套期保值业务外，持有交易性
金融资产、交易性金融负债产生
的公允价值变动损益，以及处置 21,103.78 32,869.19 -20,417.55
交易性金融资产、交易性金融负
债和可供出售金融资产取得的投
资收益
单独进行减值测试的应收款项减 2,214.32 419.97 0.00
值准备转回
对外委托贷款取得的损益 109.66 0.00 0.00
除上述各项之外的其他营业外收 4,167.28 -42.50 2,684.43
入和支出
少数股东权益影响额 -5,051.90 -18,090.69 -5,149.38
所得税影响额 -75,036.91 -34,519.97 2,145.04
合计 110,818.53 63,441.41 1,055.16
（六）未来业务目标及盈利能力的可持续性
1、未来业务目标
公司的愿景是精细化学，绿色生活，公司拥有共同打造中国领先的创新型精
细化工企业的梦想，矢志不渝的推动中国精细化工行业创新发展和产业升级，以
履行安全环保健康的社会责任为己任。
公司战略定位是落实中化“科学至上”发展理念，实施创新驱动战略，以打
造新能源汽车的高性能材料解决方案提供商和中国农药标杆企业为战略主线，依
托现有精细化工业务基础，以材料科学和生命科学为引领，以汽车用材料为重点，
优化升级高性能材料及中间体、聚合物添加剂、轻量化材料业务，大力发展高性
能纤维、高性能膜材料、电子化学品等其它化工新材料业务，大力发展锂电池、
锂电池材料（含资源）等新能源业务，优化升级农化业务，打造创新型的精细化
工领先企业。
从产业战略制定与执行能力、并购整合能力、科技创新能力、卓越运营能力、快速市场响应能力、只能支持能力六大能力建设出发，以组织架构承载能力落地，实施管控模式优化与变革。
2、盈利能力的可持续性
2018年公司把握环保监管趋严、精细化工产品价格上涨机遇，采取积极营销策略，化工品业务整体增长，但主要受贸易业务主动缩减非核心业务规模影响，整体收入较去年同期下降25.10亿元，下降4.02%。其中发行人各项业务盈利情况如下：
农用化学品业务：收入同比小幅下降-2.54%，下降主要是业务收入统计口径调整导致的。业务毛利率同比增加1.59%，主要由于优嘉二期陆续投产，不段加强的一体化管理有效控制单吨成本；
高性能材料及中间体业务：巩固核心客户、拓宽销售领域区域，有力捕捉和把握农药、材料、化工品市场整体行情上涨的机遇，同时增量新产品顺利建成投运，收入同比增加15.76%；业务毛利率同比增加2.78%，主要为高性能材料及中间体业务受环保持续高压及大宗商品价格回升影响，主要化工产品价格持续走高，把握市场机遇控制采销节奏,毛利率同比增长；
聚合物添加剂业务：积极布局海外销售，加大海外产品销量，同时顺利完成原材料上游企业并购交割，收入同比增加5.28%。聚合物添加剂业务毛利率同比减少 1.41 个百分点，受国内防老剂行情受到贸易战影响，同时积极推进新产品不溶硫试生产工作，生产成本有所上升；
总体来看，公司实施战略转型，继续推进业务结构调整优化，同时受益于化工行业回暖及外延式发展，2018 年业务结构不断优化，且整体盈利能力持续增强。
五、发行人有息债务情况
（一）发行人有息债务及债务期限结构情况
截至2019年上半年，发行人有息债务余额1,863,887.59万元，占负债总额
的59.09%。具体情况如下：
表4-38 2019年6月30日发行人有息债务明细表
单位：万元，%
序号 项目 金额 占比
1 短期借款 931,898.11 50.00
2 一年内到期的有息债务 42,659.46 2.29
3 长期借款 419,556.36 22.51
4 应付债券 454,601.20 24.39
5 长期应付款 15,172.46 0.81
合计 1,863,887.59 100.00
截至2019年上半年，发行人有息债务包括短期借款、一年内到期的长期借
款、长期借款、应付债券及长期应付款，债务融资方式较为多样，融资渠道畅通。
（二）有息债务余额的期限结构
截至2019年上半年，发行人有息债务期限结构如下：
表4-39 2019年6月30日有息债务余额期限结构表
单位：万元，%
序号 项目 2019年6月30日
金额 占比
1 一年内到期的有息债务 974,557.57 52.29
2 一年以上到期的有息债务 889,330.02 47.71
合计 1,863,887.59 100.00
（三）信用融资与担保融资的结构
公司有息债务主要以信用融资为主，有息债务的结构如下：
表4-40 2019年6月30日有息债务结构表
单位：万元
借款类别 2019年6月30日
短期借款 长期借款 应付债券
抵押借款 89,889.96 60,154.38 -
保证借款 - - -
信用借款 832,156.90 359,401.97 454,601.20
押汇借款 9,851.25 - -
合计 931,898.11 419,556.36 454,601.20
六、发行人或有事项
（一）担保情况
发行人制定了严格的担保管理制度。根据该制度，中化国际（控股）股份有
限公司在担保对象、担保金额以及担保期限方面严格限定，所有担保活动必须遵
循平等、合法、审慎、互利、安全的原则，严格控制担保风险。集团下属单位办
理担保业务，必须报集团总部书面批准，严禁为个人和不相关联的经营单位进行
担保，集团所有对外担保须经集团董事会审议通过。
截至2019年上半年，中化国际（控股）股份有限公司控股子公司山东华鸿
化工有限公司向山东省泰安泰龙软轴软管厂提供了对外担保，合计担保金额为
430.00万元。具体情况如下：
表4-41 截至2019年6月30日末公司对外担保情况
单位：万元
担保金 担保是否
被担保方 额 担保起始日 担保到期日 已经履行
完毕
山东省泰安泰龙软轴软 430.00 2018年8月15日 2019年8月14日 是
管厂
合计 430.00
除此之外发行人无其他对外担保情况。
（二）重大未决诉讼或未决仲裁形成的或有负债
截至本募集说明书摘要签署日，发行人不存在需予披露的尚未了结的或可
预见的，如作出不利判决或裁决将可能实质性影响发行人财务状况、经营成
果、声誉、业务活动、未来前景的重大诉讼。
（三）重大承诺事项
截至2019年上半年，发行人无重大承诺事项。
（四）其他或有事项
截至2019年上半年，发行人无重大或有事项。
七、资产抵押、质押、担保和其他权利限制安排
表4-42 截至2019年6月30日所有权或使用权受限制的资产明细表
单位：万元
项目 期末账面价值
货币资金 42,667.79
应收票据 8,285.81
存货 95,032.48
固定资产 51,547.97
无形资产 47,913.59
应收账款 30,866.68
合计 276,314.31
各资产受限制原因如下：
货币资金：主要是发行人持有的因银行借款而质押的保证金、因开立银行承
兑汇票而质押的保证金、因开立信用证而质押的保证金等。
应收票据：发行人质押的应收票据人民币8,285.81万元。
存货：发行人持有的存货人民币95,032.48万元被作为抵押物向当地金融机
构借入银行借款。
固定资产：发行人持有的固定资产人民币51,547.97万元被作为抵押物向当
地金融机构借入银行借款。
无形资产：发行人持有的土地使用权人民币47,913.59万元作为抵押物向当
地金融机构借入银行借款。
应收账款：发行人因银行借款而质押的应收账款人民币30,866.68万元。
截至2019年上半年，公司无其他具有可对抗第三人的优先偿付负债的情况。
第五节 募集资金运用
一、本期募集资金数额
根据《公司债券发行与交易管理办法》的相关规定，结合公司财务状况及未
来资金需求，经公司关于发行公司债券的董事会会议审议通过，并经公司关于发
行公司债券的股东大会会议批准，公司向中国证监会申请发行不超过人民币 20
亿（含20亿元）的可续期公司债券，分期发行，首期发行不超过人民币 15亿
（含15亿元）。
二、本期募集资金的运用计划
发行人计划将本期公司债券募集资金用于偿还公司及下属子公司有息负债
并补充流动资金。具体募集资金用途及规模提请股东大会授权董事会根据公司财
务状况等实际情况决定。通过上述安排，将有利于改善公司负债结构，满足公司
业务快速发展对流动资金的需求，进一步提高公司持续盈利能力。
本期债券发行规模不超过15亿元（含15亿元）。在股东大会批准的上述用
途范围内，本期债券募集资金扣除发行费用后拟用不低于5亿元偿还公司及下属
子公司有息负债，剩余募集资金用于补充公司流动资金。
根据公司债务结构调整及资金使用的需要，本着有利于优化公司债务结构、
尽可能节省财务费用的原则，公司将灵活安排偿还有息债务。公司根据资金使用
需求，可能会调整偿还有息债务、补充流动资金的具体金额、明细。
（一）偿还有息债务
截至2019年半年末，公司有息债务余额1,863,887.59万元，其中，一年以
内到期有息债务余额为974,557.57万元。公司拟将本期债券不低于5亿元募集资
金用于偿还公司及下属子公司银行贷款，以降低融资成本，释放抵押物。根据发
行时间安排、最终发行规模及届时发行人资金情况，本期债券可能偿还的有息债
务包括但不限于如下范围：
表5-1 待偿还债务明细
单位：万元
序号 用款单位 放款机构 债务余额 起息日 到期日
中化国际（控
1 股）股份有限 中国进出口银行 12,000.00 2019/8/28 2020/5/24
公司
中化国际（控
2 股）股份有限 中国进出口银行 18,000.00 2019/8/28 2020/5/24
公司
Sinochem
3 international ICBC 35,149.00 2019/7/30 2019/12/18
(overseas)pte
ltd
Sinochem
4 international SMBC 35,149.00 2019/8/19 2019/12/18
(overseas)pte
ltd
Sinochem
5 international BOC 56,238.40 2019/8/19 2019/12/18
(overseas)pte
ltd
Sinochem
6 international DBS 10,544.70 2019/11/7 2019/12/18
(overseas)pte
ltd
Sinochem
7 international MUFG 35,149.00 2019/11/7 2019/12/18
(overseas)pte
ltd
Sinochem
8 international BOC 17,574.50 2019/11/25 2019/12/18
(overseas)pte
ltd
Sinochem
9 international BOC 17,574.50 2019/11/26 2019/12/18
(overseas)pte
ltd
合计 237,379.10
上述拟偿还范围总计23.74亿元，其中发行人子公司Sinochem international
(overseas) pte ltd的待偿还债务为美元借款，按照美元兑人民币汇率7.0298折算
成人民币进行统计列示，在实际偿还时以当期汇率为准。上表所列待偿还债务为
债务本金部分，发行人将根据偿还时实际需求安排募集资金对上述债务利息部分
进行偿还。
因本期债券的发行时间和实际发行规模具有一定不确定性，待本期债券发行完毕，募集资金到账后，发行人将根据本期债券募集资金的实际到位时间和公司债务结构调整需要，本着有利于优化公司债务结构、尽可能节省公司利息费用的原则灵活安排偿还银行贷款和补充流动资金的具体事宜，未来可能调整偿还有息债务的具体金额、明细及补充营运资金的比例。本期发行的募集资金到位前，若公司以自筹资金偿还已到期的部分借款，在募集资金到位后可予以置换自筹资金或偿还其他借款。
（二）补充流动资金
根据公司总体募集资金使用计划，本期债券募集资金扣除发行费用及偿还有息债务后，剩余募集资金将用于补充公司流动资金，以满足公司日常经营需求，进一步改善公司财务状况，降低资金成本和经营风险，提升营业利润。
三、本期债券募集资金运用对公司财务状况的影响
（一）有利于优化公司债务结构
本期债券发行完成且如上述计划运用募集资金，发行人2019年半年末的合并财务报表的资产负债率水平由本期债券发行前的56.91%至少下降至54.53%，公司流动负债占负债总额的比例则由本期债券发行前的67.46%至少下降至66.92%。发行可续期公司债券在有效增加发行人流动资金总规模的前提下，降低了公司资
产负债率，改善了公司的负债结构，这将有利于发行人中长期资金的统筹安排，
有利于公司战略目标的稳步实施。
（二）提升公司短期偿债能力
以2019年半年合并口径财务数据为基准，本期债券发行完成且根据上述募集资金运用计划予以执行后，公司合并财务报表的流动比率将由发行前的1.49至少增加至发行后的1.59。公司流动资产对于流动负债的覆盖能力得到一定提升，短期偿债能力增强。
（三）有利于提高公司经营的稳定性
本期发行固定利率的公司债券，有利于发行人锁定公司的财务成本，避免由于贷款利率上升带来的财务风险。同时，将使公司获得长期稳定的经营资金，减
轻短期偿债压力，使公司获得持续稳定的发展。
四、募集资金专项账户管理安排
发行人将开设募集资金专项账户，聘请招行银行上海分行营业部作为账户监
管人，并与其签署《账户监管协议》，账户监管人依据有关规定或约定指定专门
工作人员对发行人募集资金使用情况进行监督，并有权采取现场调查、书面问询
等方式行使其监督权。同时，发行人指派专门部门负责专项管理，根据募集说明
书承诺的投向使用发债资金，保证专款专用。此外，发行人将加强风险控制管理，
提高资金使用效率，努力获得良好收益，为债券还本付息提供充足的资金保证。
五、前次募集资金使用情况
截至本募集说明书签署日，发行人存续的公司债券为“16中化债”。
公司于2016年6月7日确认收到“16中化债”募集资金25亿元人民币。按
照“16中化债”募集说明书约定，公司本期募集资金用于偿还公司债务，调整负债
结构，补充流动资金。
单位：亿元
募集资金总额：25.00
已累计使用募集资金总额：25.00
资金用途 使用金额
序号 承诺用途 实际用途 承诺使用金额 实际使用金额 差额
1 偿还公司 偿还公司 15.00 15.00 -
债务 债务
2 补充流动 补充流动 10.00 10.00 -
资金 资金
合计 25.00 25.00 -
“16 中化债”募集资金用途符合相关法律法规及监管机构的规定，截至募集
说明书签署日，“16中化债”募集资金使用时用途与《募集说明书》披露用途一致，
不存在募集资金尚未使用完毕，或者报告期内存在违规使用募集资金的情形。
“16中化债”募集资金用途符合相关法律法规及监管机构的规定，截至募集
说明书签署日，“16中化债”募集资金使用时用途与《募集说明书》披露用途一致，
不存在募集资金尚未使用完毕，或者报告期内存在违规使用募集资金的情形。
第六节 备查文件
本期债券供投资者查阅的有关备查文件如下：
（一）发行人最近三年的财务报告和审计报告，及最近一期财务报表；
（二）主承销商出具的核查意见；
（三）法律意见书；
（四）资信评级报告；
（五）债券持有人会议规则；
（六）债券受托管理协议；
（七）中国证监会核准本期发行的文件。
在本期债券发行期内，投资者可至本公司及主承销商处查阅本期债券募集说明书、摘要及上述备查文件，或访问上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）
查阅本期债券募集说明书及其摘要。
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