黑猫股份：2016年度非公开发行A股股票预案（第二次修订稿）_股票频道

证券代码：002068 证券简称：黑猫股份

江西黑猫炭黑股份有限公司

JIANGXI BLACK CAT CARBON BLACK INC.,LTD

2016 年度

非公开发行 A 股股票预案

（第二次修订稿）

二〇一六年八月

江西黑猫炭黑股份有限公司 2016 年度非公开发行股票预案

公司声明

一、公司及董事会全体成员保证本预案内容真实、准确、完整，并确认不存

在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

二、本次非公开发行股票完成后，公司经营与收益的变化，由公司自行负责；

因本次非公开发行股票引致的投资风险，由投资者自行负责。

三、本预案是公司董事会对本次非公开发行股票的说明，任何与之相反的声

明均属不实陈述。

四、投资者如有任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、专业会计师或

其他专业顾问。

五、本预案所述事项并不代表审批机关对于本次非公开发行股票相关事项的

实质性判断、确认或批准，本预案所述本次非公开发行股票相关事项的生效和完

成尚待取得有关审批机关的批准或核准。

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特别提示

一、公司本次非公开发行 A 股股票相关事项已经获得公司第五届董事会第

十六次会议和 2016 年第三次临时股东大会审议通过，并已获得江西省国资委的

原则同意。

2016 年 7 月 7 日，公司召开第五届董事会第十七次会议审议通过发行价格

及定价原则的调整方案以及与之相应的发行数量调整方案。

2016 年 8 月 18 日，公司召开第五届董事会第十八次会议审议通过发行对象

及认购方式的调整方案以及与之相应的发行数量调整方案。

二、本次非公开发行对象为景德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限合伙）

和本公司控股股东景德镇市焦化工业集团有限责任公司。本次发行构成关联交

易，不会导致公司的控制权发生变化。

三、本次非公开发行股票数量不超过 12,000 万股，其中景德镇井冈山北汽

创新发展投资中心（有限合伙）认购不超过 96,068,417 股，景德镇市焦化工业集

团有限责任公司认购不超过 23,931,583 股，拟募集资金总额不超过人民币 69,000

万元。本次非公开发行股票数量以中国证券监督管理委员会最终核准发行的股票

数量为准。若公司股票在本次非公开发行定价基准日至发行日期间发生送股、资

本公积金转增股本、增发新股或配股等除权事项，本次非公开发行股票的发行数

量将进行相应调整。

若发行价格调整为发行期首日前 20 个交易日股票交易均价的 70%，发行数

量也随发行价格进行相应调整。

若本次非公开发行的股票数量因监管政策变化或根据发行核准文件的要求

予以变化或调减的，则本次非公开发行的募集资金数额届时将相应变化或调减。

四、公司本次非公开发行股票的定价基准日为公司第五届董事会第十六次会

议决议公告日。本次非公开发行股票的价格不低于本次定价基准日前 20 个交易

日股票交易均价的 90%，确定为 5.75 元/股。

若公司股票在本次非公开发行定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资

本公积金转增股本等除权除息事项，本次非公开发行股票的发行价格将进行相应

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调整。

若前述发行价格低于发行期首日前 20 个交易日股票交易均价的 70%，则本

次发行价格调整为发行期首日前 20 个交易日股票交易均价的 70%。

发行期首日前 20 个交易日股票交易均价＝发行期首日前 20 个交易日股票交

易总额/发行期首日前 20 个交易日股票交易总量。

五、景德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限合伙）和景德镇市焦化工业

集团有限责任公司认购的本次非公开发行 A 股股票自发行结束之日起 36 个月内

不得转让。

六、根据有关法律、法规的规定，本次非公开发行股票调整后的方案尚需江

西省国资委批准、公司股东大会批准以及中国证监会核准。

七、根据《上市公司监管指引第 3 号—上市公司现金分红》，在非公开发行

股票预案中增加利润分配政策尤其是现金分红政策的制订及执行情况、最近三年

现金分红金额及比例、未分配利润使用安排、股东回报规划等情况，详见“第七

章利润分配政策和执行情况”，并提请广大投资者关注。

八、本次发行完成后，公司不存在股权分布不符合上市条件之情形。

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公司声明 ................................................................................................................................... 0

特别提示 ................................................................................................................................... 1

目录 ........................................................................................................................................... 3

释义 ........................................................................................................................................... 5

第一章本次非公开发行 A 股股票方案概要 ........................................................................ 7

一、发行人基本情况 ........................................................................................................... 7

二、本次非公开发行的背景和目的 ................................................................................... 7

三、发行对象及其与公司的关系 ......................................................................................10

四、本次非公开发行股票方案概要 ..................................................................................11

五、本次非公开发行募集资金的投向 ..............................................................................13

六、本次非公开发行是否构成关联交易 ..........................................................................13

七、本次非公开发行不会导致公司控制权发生变化 ......................................................14

八、本次非公开发行的发行方案已经取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准

的程序 ..................................................................................................................................15

第二章发行对象基本情况 ....................................................................................................16

一、景德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限合伙） ..............................................16

二、景德镇市焦化工业集团有限责任公司 ......................................................................20

第三章附条件生效的股份认购合同内容摘要 ....................................................................23

一、合同主体 ......................................................................................................................23

二、股份认购的事宜 ..........................................................................................................23

三、认购款缴付 ..................................................................................................................24

四、标的股票的限售期 ......................................................................................................25

五、合同的生效及终止条件 ..............................................................................................25

六、违约责任 ......................................................................................................................26

第四章董事会关于本次募集资金使用可行性分析 ............................................................27

一、本次募集资金的使用计划 ..........................................................................................27

二、本次非公开发行募集资金使用的可行性分析 ..........................................................27

三、本次非公开发行对公司经营管理和财务状况的影响 ..............................................30

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四、项目备案及环保审批情况 ..........................................................................................31

第五章董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ....................................................32

一、公司业务及资产整合计划、章程、股东结构、高级管理人员结构、业务结构的变

动情况 ..................................................................................................................................32

二、本次发行后公司财务状况、盈利能力及现金流量的变动情况 ..............................33

三、公司与控股股东及其关联人之间的业务关系、管理关系、关联交易及同业竞争等

变化情况 ..............................................................................................................................33

四、本次发行完成后，公司是否存在资金、资产被控股股东及其关联人占用的情形，

或公司为控股股东及其关联人提供担保的情形 ..............................................................33

五、本次发行对公司负债情况的影响 ..............................................................................34

第六章本次非公开发行相关的风险说明 ............................................................................35

一、业务经营风险 ..............................................................................................................35

二、市场风险 ......................................................................................................................36

三、政策风险 ......................................................................................................................37

四、财务风险 ......................................................................................................................39

五、汇率及汇兑损益波动风险 ..........................................................................................40

六、其他风险 ......................................................................................................................40

第七章利润分配政策及执行情况 ........................................................................................42

一、公司现行利润分配政策 ..............................................................................................42

二、公司最近三年分红及未分配利润使用情况 ..............................................................45

三、股东回报规划 ..............................................................................................................46

第八章关于非公开发行 A 股股票摊薄即期回报及填补措施和相关承诺 .......................49

一、本次非公开发行 A 股股票对即期回报影响的分析 .................................................49

二、关于本次非公开发行摊薄即期回报的特别风险提示 ..............................................52

三、董事会选择本次非公开发行 A 股股票的必要性和合理性 .....................................52

四、本次募集资金投资项目与公司现有业务的关系 ......................................................54

五、公司应对本次非公开发行摊薄即期回报采取的措施 ..............................................54

六、相关主体对公司本次非公开发行 A 股股票摊薄即期回报采取填补措施的承诺..56

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释义

在本预案中，除非文义另有所指，下列简称具有以下含义：

发行人、公司、本

指江西黑猫炭黑股份有限公司

公司、黑猫股份

景德镇市焦化工业集团有限责任公司，原景德镇市焦化

景焦集团指

煤气总厂，发行人控股股东

景德镇市国资委指景德镇市国有资产监督管理委员会，发行人实际控制人

景德镇市工信委指景德镇市工业和信息化委员会

江西省国资委指江西省国有资产监督管理委员会

韩城黑猫指发行人的控股子公司韩城黑猫炭黑有限责任公司

朝阳黑猫指发行人的控股子公司朝阳黑猫伍兴岐炭黑有限责任公司

乌海黑猫指发行人的控股子公司乌海黑猫炭黑有限责任公司

邯郸黑猫指发行人的控股子公司邯郸黑猫炭黑有限责任公司

唐山黑猫指发行人的控股子公司唐山黑猫炭黑有限责任公司

井冈山北汽指江西省井冈山北汽投资管理有限公司

发行对象指景德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限合伙）、景

德镇市焦化工业集团有限责任公司

龙星化工指龙星化工股份有限公司

股东大会指江西黑猫炭黑股份有限公司股东大会

董事会指江西黑猫炭黑股份有限公司董事会

监事会指江西黑猫炭黑股份有限公司监事会

公司章程指江西黑猫炭黑股份有限公司章程

报告期、最近三年

指 2013年度、2014年度、2015年及2016年1-3月

及一期

最近三年指 2013年度、2014年度和2015年度

本预案指江西黑猫炭黑股份有限公司2016年度非公开发行A股股

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票预案(第二次修订稿)

江西黑猫炭黑股份有限公司以非公开发行股票的方式，

本次发行/本次非向景德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限合伙）和

指

公开发行景德镇市焦化工业集团有限责任公司发行不超过12,000

万股股票的行为

交易日指深圳证券交易所的正常交易日

《公司法》指《中华人民共和国公司法》

《证券法》指《中华人民共和国证券法》

中国证监会指中国证券监督管理委员会

炭黑行业协会指中国橡胶工业协会炭黑分会

深交所指深圳证券交易所

经中国证监会核准向境内投资者发行、在境内证券交易

A股指所上市、以人民币标明股票面值、以人民币认购和交易

的普通股

元、万元指人民币元、人民币万元

本预案中部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上如有差异，这些差异是

由四舍五入造成的。

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第一章本次非公开发行A股股票方案概要

一、发行人基本情况

公司中文名称：江西黑猫炭黑股份有限公司

公司英文名称：JIANGXI BLACK CAT CARBON BLACK INC.,LTD

注册资本：60,706.3596 万元

实收资本：60,706.3596 万元

法定代表人：蔡景章

成立日期：2001 年 7 月 12 日

公司住所：江西省景德镇市昌江区历尧

公司股票上市交易所：深圳证券交易所

股票简称：黑猫股份

股票代码：002068

联系地址：江西省景德镇市历尧

邮政编码：333000

联系电话和传真：0798-8399126

电子邮箱：heimaoth@126.com

经营范围：生产销售萘、粗酚、焦油沥青、盐酸、次氯酸钠、蒽油（凭安全

生产许可证经营）；乙烯焦油、蒽油、焦油、轻油、洗油、炭黑油、盐酸、次氯

酸钠、工业萘、粗酚、减水剂、沥青炭黑及其尾气、白炭黑零售（凭危险化学品

经营许可证经营）；饲料二氧化硅、脱酚油及其它化工产品销售（以上项目不含

危险化学品）；劳务服务；自有商标授权服务；对外贸易经营（实行国营贸易管

理货物的进出口业务除外）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展

经营活动）。

二、本次非公开发行的背景和目的

（一）本次非公开发行的背景

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1、炭黑行业进入了整合发展的机遇期

公司所处行业为化学制品制造业细分中的炭黑行业。炭黑是橡胶工业中仅次

于生胶的第二原材料，主要作为橡胶制品的重要补强剂和填充剂。近年来，我国

汽车行业发展迅速，2015年末全国汽车保有量达到1.72亿辆，比上年末增长约

11.69%。汽车行业的持续发展和相应增长的保有量，保证了对作为汽车附属品和

消费品的轮胎以及炭黑的持续需求。

近年来，受下游轮胎行业产能过剩、景气度下滑影响，炭黑价格走低。中小

型炭黑企业由于缺乏规模优势、布局单一、生产效率低、产品质量与供货不稳定，

环保压力上升等因素，生存空间受到严重挤压，产能利用率大幅下降，盈利状况

不佳。而具有规模优势、布局合理、生产效率高、质量稳定的大型炭黑生产企业

在本轮产业结构调整中依然维持较好的产能利用率与销售增长率。预期未来几年

炭黑行业产能淘汰进度将加快，大型企业将在本轮行业产业结构调整中胜出，并

进一步扩大市场份额、增强市场地位。行业集中度将在未来几年中进一步增加，

主要企业盈利能力将伴随行业集中度提高与产品价格上扬及议价能力提升而显

著提高。

2、公司逐渐完成战略转型与产业化布局，业务规模稳定增长

公司在多年的生产经营过程中，按照“贴近资源、兼顾市场”的方针，在同

行业中率先完成了在全国的产业布局，在江西景德镇、辽宁朝阳、陕西韩城、内

蒙古乌海、山西太原、河北邯郸和唐山、山东济宁建立了生产基地，覆盖华北、

华中、东北、西北地区，产销覆盖全国大部分市场，始终保持国内行业龙头地位。

截至2015年末，公司炭黑产量达到98.54万吨，占行业产量近20%。第二名卡博特

化工有限公司产量约为50万吨，第三名龙星化工的炭黑产量约为40.5万吨，公司

国内行业龙头地位稳固（数据来源：中国橡胶工业协会炭黑分会）。

公司作为国内炭黑行业龙头，凭借稳定的产品质量和配套服务能力，得到普

利司通、米其林、固特异、住友、横滨、韩泰、锦湖等众多一流跨国轮胎企业认

可，成为其在中国大陆为数不多的全球供应商。

随着轮胎产业的国际化和集中度的提升，国内的炭黑企业只有具备一定生产

规模，才具备为下游轮胎企业稳定供货的能力。大量中小企业因生产规模小、品

质不稳定、成品率低，产品声誉难以提高，大多不具备为下游一线厂商配套生产

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的能力。加之近年来原材料价格的大幅波动对炭黑企业的资金周转和成本控制造

成了严峻的考验，国内许多中小企业因资金链断裂而停产，而以公司为代表的大

型炭黑企业抓住发展良机，产能进一步扩大，规模优势更加突出。

3、公司的财务费用逐年上升，亟需调整资产负债结构

从2011年起，国内信贷政策偏紧，中小企业的银行融资一般要较贷款基准利

率上浮10%-30%。尽管本公司信誉较好，但实际银行融资中，部分流动资金银行

贷款较基准利率还有所上浮，公司银行融资财务成本较高。

为了抓住我国炭黑行业的发展机遇，做大做强企业，近几年来，公司一方面

加大了对外投资和市场开拓力度；另一方面加大了研发投入和基础设施建设。这

些为实现公司产业化布局的目标奠定良好基础，同时也为公司的资金运转带来了

巨大的压力。

目前，在炭黑行业面临行业整合的背景下，由于公司资产负债水平已显著高

于同行业多数企业，且短期债务占比过大，迫切需要通过本次融资优化公司现有

资产负债结构。同时，由于负债水平较高带来的高额财务费用已经严重侵蚀了公

司的经营业绩，亦需通过本次融资提升公司抵御经营风险的能力，进而更好地应

对炭黑行业的调整，提升盈利能力与经营稳健性，实现公司的可持续发展。

（二）本次非公开发行的目的

1、有利于公司抓住炭黑行业整合发展的机遇期，提高盈利能力

近年来，受下游轮胎行业产能过剩的影响，炭黑价格走低。中小型炭黑企业

由于缺乏规模优势、布局单一、生产效率低、产品质量与供货不稳定，环保压力

上升等因素，生存空间受到严重挤压，产能利用率大幅下降，盈利状况不佳。而

具有规模优势、布局合理、生产效率高、质量稳定的大型炭黑生产企业在本轮产

业结构调整中依然维持较好的产能利用率与销售增长。预期未来几年炭黑行业产

能淘汰进度将加快，大型企业将在本轮行业产业结构调整中胜出，并进一步扩大

市场份额、增强市场地位。行业集中度将在未来几年中进一步增加，主要企业盈

利能力将伴随行业集中度提高与产品价格上扬而显著提高。通过本次非公开发行

股票募集资金，有助于增强公司资金实力，抓住炭黑行业的战略发展机遇，扩大

公司规模，提高市场占有率，未来可给予公司全体股东更多回报。

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2、有利于公司优化资本结构、降低财务风险

截至 2016 年 3 月 31 日，公司的资产负债率（合并口径）为 66.84%，较同

行业上市公司同期平均资产负债率高出逾 20 个百分点，资产负债率较高。截至

2016 年 3 月 31 日，公司负债总额为 408,984.31 万元，其中银行借款为 316,533.98

万元，短期借款为 265,193.98 万元，负债结构不甚合理。最近三年，公司的流

动比率和速动比率均远低于同行业上市公司平均水平，存在一定的财务风险。

为有效利用资本市场资源配置功能，满足公司发展过程中的资金需求，提升

公司的投、融资能力，提高公司盈利能力、优化资本结构、降低财务风险和应对

行业调整风险，以优良的业绩回报公司的广大投资者，本公司提出非公开发行 A

股股票申请。

三、发行对象及其与公司的关系

（一）发行对象

本次非公开发行对象为景德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限合伙）、

景德镇市焦化工业集团有限责任公司。

（二）发行对象与公司的关系

本次发行对象为景德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限合伙）和景德镇

市焦化工业集团有限责任公司，其中景德镇市焦化工业集团有限责任公司为公司

控股股东，持股比例为 43.59%。根据《深圳证券交易所股票上市规则》等规定，

景焦集团参与认购公司本次非公开发行股票构成关联交易。

2016年8月3日之前，公司控股股东景德镇市焦化工业集团有限责任公司持有

本次发行对象之一景德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限合伙）之有限合伙

人景德镇井冈山北汽瓷都产业投资中心（有限合伙）的认缴出资额为14,000.00

万元，占景德镇井冈山北汽瓷都产业投资中心（有限合伙）设立时总认缴出资额

（70,100.00万元）的比例为19.97%；并且，在本次非公开发行股票完成后，景德

镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限合伙）将成为公司持股5%以上的股东。

因此，根据《深圳证券交易所股票上市规则》等规定，公司于2016年6月7日召开

第五届董事会第十六次会议和2016年7月4日召开2016年第三次临时股东大会审

江西黑猫炭黑股份有限公司 2016 年度非公开发行股票预案

议本次非公开股票方案、2016年7月7日召开第五届董事会第十七次会议审议发行

价格及定价原则的调整方案以及与之相应的发行数量调整方案时，均履行了关联

交易决策程序。

2016 年 8 月 3 日，景德镇井冈山北汽瓷都产业投资中心（有限合伙）全体

合伙人通过决议，同意景焦集团退伙。虽然景焦集团退出景德镇井冈山北汽瓷都

产业投资中心（有限合伙）后，景焦集团已与本次发行对象之一景德镇井冈山北

汽创新发展投资中心（有限合伙）无间接出资关系，但由于扣除景焦集团出资后，

景德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限合伙）在本次非公开发行股票完成后

仍将成为公司持股 5%以上的股东。因此，根据《深圳证券交易所股票上市规则》

等规定，公司与景德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限合伙）签署《附生效

条件的非公开发行股票认购合同之补充合同（修订稿）》仍构成关联交易。

四、本次非公开发行股票方案概要

（一）发行股票种类和面值

本次非公开发行的股票为人民币普通股（A 股），每股面值为人民币 1.00 元。

（二）发行方式和发行时间

本次发行采用非公开发行的方式，在中国证券监督管理委员会核准后六个月

内选择适当时机向特定对象发行股票。

（三）发行数量

本次非公开发行的股票数量不超过 12,000 万股，其中景德镇井冈山北汽创

新发展投资中心（有限合伙）认购不超过 96,068,417 股，景德镇市焦化工业集团

有限责任公司认购不超过 23,931,583 股。本次非公开发行股票数量以中国证券监

督管理委员会最终核准发行的股票数量为准。

若公司股票在本次非公开发行定价基准日至发行日期间发生送股、资本公积

金转增股本、增发新股或配股等除权事项，本次非公开发行股票的发行数量将进

行相应调整。调整方法具体如下：调整前发行数量为 N0，调整后发行数量为 N1，

每股送股或转增股本数为 N2，每股增发新股或配股数为 K，发行数量调整公式

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为 N1=N0×(1＋N2＋K)。

若发行价格调整为发行期首日前 20 个交易日股票交易均价的 70%，发行数

量也随发行价格进行相应调整。

若本次非公开发行的股票数量因监管政策变化或根据发行核准文件的要求

予以变化或调减的，则本次非公开发行的募集资金数额届时将相应变化或调减。

（四）发行对象及认购方式

本次发行对象为景德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限合伙）、景德镇

市焦化工业集团有限责任公司。

景德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限合伙）和景德镇市焦化工业集团

有限责任公司均以人民币现金方式认购公司本次发行股票。

（五）发行价格及定价原则

公司本次非公开发行股票的定价基准日为公司第五届董事会第十六次会议

决议公告日。本次非公开发行股票的价格不低于本次定价基准日前 20 个交易日

股票交易均价（定价基准日前 20 个交易日股票交易均价=定价基准日前 20 个交

易日股票交易总额÷定价基准日前 20 个交易日股票交易总量）的 90%，确定为

5.75 元/股。

若公司股票在定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积金转增股

本等除权除息事项，本次非公开发行股票发行价格将作相应调整。调整方法具体

如下：

调整前发行价格为 P0，调整后发行价格为 P1，每股分配股利为 D，每股送

股或转增股本数为 N，每股增发新股或配股数为 K，增发新股价或配股价为 A，

发行价格调整公式为 P1=（P0-D+A×K）÷（1+K+N）。

若前述发行价格低于发行期首日前 20 个交易日股票交易均价的 70%，则本

次发行价格调整为发行期首日前 20 个交易日股票交易均价的 70%。

发行期首日前 20 个交易日股票交易均价＝发行期首日前 20 个交易日股票交

易总额/发行期首日前 20 个交易日股票交易总量。

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（六）限售期

本次非公开发行股票的限售期为三十六个月，自本次发行结束之日起 36 个

月内不得转让。限售期结束后，将按中国证监会及深交所的有关规定执行。

（七）上市地点

本次非公开发行的股份将申请在深圳证券交易所上市。

（八）本次非公开发行前滚存未分配利润的安排

本次非公开发行完成后，发行前的滚存未分配利润由新老股东共享。

五、本次非公开发行募集资金的投向

本次非公开发行股票募集资金总额不超过 69,000 万元，扣除发行费用后，

全部用于偿还银行贷款。

六、本次非公开发行是否构成关联交易

本次非公开发行对象为景德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限合伙）和

景德镇市焦化工业集团有限责任公司，其中景德镇市焦化工业集团有限责任公司

为发行人控股股东，持股比例 43.59%。根据《深圳证券交易所股票上市规则》

等规定，景焦集团参与认购公司本次非公开发行股票构成关联交易。

2016年8月3日之前，公司控股股东景德镇市焦化工业集团有限责任公司持有

本次发行对象之一景德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限合伙）之有限合伙

人景德镇井冈山北汽瓷都产业投资中心（有限合伙）的认缴出资额为14,000.00

万元，占景德镇井冈山北汽瓷都产业投资中心（有限合伙）设立时总认缴出资额

（70,100.00万元）的比例为19.97%；并且，在本次非公开发行股票完成后，景德

镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限合伙）将成为公司持股5%以上的股东。

因此，根据《深圳证券交易所股票上市规则》等规定，公司于2016年6月7日召开

第五届董事会第十六次会议和2016年7月4日召开2016年第三次临时股东大会审

议本次非公开股票方案、2016年7月7日召开第五届董事会第十七次会议审议发行

价格及定价原则的调整方案以及与之相应的发行数量调整方案时，均履行了关联

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交易决策程序。

2016 年 8 月 3 日，景德镇井冈山北汽瓷都产业投资中心（有限合伙）全体

合伙人通过决议，同意景焦集团退伙。虽然景焦集团退出景德镇井冈山北汽瓷都

产业投资中心（有限合伙）后，景焦集团已与本次发行对象之一景德镇井冈山北

汽创新发展投资中心（有限合伙）无间接出资关系，但由于扣除景焦集团出资后，

景德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限合伙）在本次非公开发行股票完成后

仍将成为公司持股 5%以上的股东。因此，根据《深圳证券交易所股票上市规则》

等规定，公司与景德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限合伙）签署《附生效

条件的非公开发行股票认购合同之补充合同（修订稿）》仍构成关联交易。

七、本次非公开发行不会导致公司控制权发生变化

截至本预案公告之日，景焦集团持有本公司无限售条件流通股份

264,645,103 股，该等股份性质均为国有法人股，占公司现有总股本的 43.59%，

为公司第一大股东（暨控股股东）。公司控制结构如下：

景德镇市国资委

100.00%

景德镇市国资运营投资控股集团有

限责任公司

100.00%

景焦集团

0.13%

43.59%

黑猫股份

本公司实际控制人为景德镇市国资委。景德镇市国资委持有景德镇市国资运

营投资控股集团有限责任公司 100%的股权，景德镇市国资运营投资控股集团有

限责任公司持有景焦集团 100%的股权。

按照本次非公开发行股数上限 12,000 万股计算，本次非公开发行后，景焦

江西黑猫炭黑股份有限公司 2016 年度非公开发行股票预案

集团持股比例下降为 39.69%，仍为本公司控股股东。景德镇市国资委通过景焦

集团实际控制本公司，仍为本公司的实际控制人。本次发行不会导致公司的控制

权发生变化。

八、本次非公开发行的发行方案已经取得有关主管部门批准的情

况以及尚需呈报批准的程序

公司本次非公开发行 A 股股票相关事项已经获得公司第五届董事会第十六

次会议审议和 2016 年第三次临时股东大会审议通过，并已获得江西省国资委的

原则同意。

2016 年 7 月 7 日，公司召开第五届董事会第十七次会议审议通过发行价格

及定价原则的调整方案以及与之相应的发行数量调整方案。调整后的方案已获得

江西省国资委批准，尚需公司股东大会批准。

2016 年 8 月 18 日，公司召开第五届董事会第十八次会议审议通过发行对象

及认购方式的调整方案以及与之相应的发行数量调整方案。本次调整后的方案尚

需江西省国资委批准和公司股东大会批准。

根据《证券法》、《公司法》、《管理办法》以及《实施细则》等相关法律、法

规和规范性文件的规定，本次发行还需报中国证监会核准。在获得中国证监会核

准后，公司将向深圳证券交易所和中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司申

请办理股票发行和上市事宜，完成本次非公开发行股票的全部呈报批准程序。

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第二章发行对象基本情况

一、景德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限合伙）

（一）基本情况

企业名称：景德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限合伙）

住所：江西省景德镇市高新区梧桐大道南侧合盛科技企业孵化器有限公司 4

幢 306 室

类型：有限合伙企业

执行事务合伙人：江西省井冈山北汽投资管理有限公司（委派代表：胡德蔼）

成立日期：2016 年 06 月 02 日

营业期限：2016 年 06 月 02 日至 2021 年 06 月 01 日

注册号/统一社会信用代码：91360206MA35J3HA9U

认缴出资额：56,100 万元

经营范围：以自有资金进行项目投资、投资管理、咨询服务(依法须经批准

的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

（二）出资结构及股权控制关系

2016 年 6 月 2 日，景德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限合伙）设立，

其设立时的股权结构如下：

合伙人名称合伙人类型认缴出资额（万元）占比

江西省井冈山北汽投资管理

普通合伙人 100.00 0.14%

有限公司

景德镇井冈山北汽瓷都产业

有限合伙人 70,000.00 99.86%

投资中心（有限合伙）

合计 70,100.00 100.00%

2016 年 8 月 3 日，景德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限合伙）全体

合伙人决议将认缴出资额由 70,100 万元减少为 56,100 万元。截至本预案公告日，

景德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限合伙）全体合伙人及出资情况如下：

合伙人名称合伙人类型认缴出资额（万元）占比

江西黑猫炭黑股份有限公司 2016 年度非公开发行股票预案

江西省井冈山北汽投资管理

普通合伙人 100.00 0.18%

有限公司

景德镇井冈山北汽瓷都产业

有限合伙人 56,000.00 99.82%

投资中心（有限合伙）

合计 56,100.00 100.00%

景德镇井冈山北汽瓷都产业投

井冈山北汽（GP）资中心（有限合伙）（LP）

0.18% 99.82%

景德镇井冈山北汽创新发展投资中

心（有限合伙）

1、执行事务合伙人井冈山北汽的股权结构如下：

股东名称注册资本（万元）持股比例

北京汽车集团产业投资有限公司 4,000.00 40.00%

民加资本投资管理有限公司 3,000.00 30.00%

江西省投资集团公司 3,000.00 30.00%

合计 10, 000.00 100.00%

北京汽车集团产业投民加资本投资管理有江西省投资集团公

资有限公司限公司司

40.00% 30.00% 30.00%

井冈山北汽

根据井冈山北汽公司章程中相关条款的规定，井冈山北汽董事会成员共 3

人，三位股东各提名 1 名董事，董事会作出决议需全体董事表决通过方为有效。

江西黑猫炭黑股份有限公司 2016 年度非公开发行股票预案

因此，井冈山北汽三位股东均难以单独对井冈山北汽实施有效控制，井冈山北汽

无实际控制人。

2、有限合伙人景德镇井冈山北汽瓷都产业投资中心（有限合伙）的股

权结构

2016 年 5 月 31 日，景德镇井冈山北汽瓷都产业投资中心（有限合伙）设立，

其设立时的股权结构如下：

合伙人名称合伙人类型认缴出资额（万元）占比

江西省井冈山北汽投资管理有限公司普通合伙人 100.00 0.14%

景德镇市工业转型发展有限责任公司有限合伙人 38,500.00 54.92%

景德镇市产业升级孵化器有限责任公司有限合伙人 17,500.00 24.96%

景德镇市焦化工业集团有限责任公司有限合伙人 14,000.00 19.97%

合计 70,100.00 100.00%

2016 年 8 月 3 日，景德镇井冈山北汽瓷都产业投资中心（有限合伙）全体

合伙人决议，同意景焦集团退伙，并将认缴出资额由 70,100 万元减少为 56,100

万元。截至本预案公告日，景德镇井冈山北汽瓷都产业投资中心（有限合伙）全

体合伙人及出资情况如下：

合伙人名称合伙人类型认缴出资额（万元）占比

江西省井冈山北汽投资管理有限公司普通合伙人 100.00 0.18%

景德镇市工业转型发展有限责任公司有限合伙人 38,500.00 68.63%

景德镇市产业升级孵化器有限责任公司有限合伙人 17,500.00 31.19%

合计 56,100.00 100.00%

江西黑猫炭黑股份有限公司 2016 年度非公开发行股票预案

景德镇市国资委景德镇市工信委

100.00% 100.00%

井冈山北汽景德镇市产业升级孵化景德镇市工业转型发

（GP）器有限责任公司（LP）展有限责任公司（LP）

0.18% 31.19% 68.63%

景德镇井冈山北汽瓷都产业

投资中心（有限合伙）

（三）最近三年主要业务发展情况和经营成果

景德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限合伙）于 2016 年 6 月 2 日成立，

尚未开始实际运营。

（四）最近一年一期主要财务数据

无。

（五）发行对象及其董事、监事和高管人员最近 5 年未受到处罚

的说明

景德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限合伙）及其董事、监事、高级管

理人员最近 5 年未受过行政处罚（与证券市场明显无关的除外）、刑事处罚或者

涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁。

（六）本次发行完成后的同业竞争和关联交易情况

本次非公开发行完成后，景德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限合伙）

及其执行事务合伙人江西省井冈山北汽投资管理有限公司与公司的业务不存在

同业竞争或者潜在的同业竞争的情况。

江西黑猫炭黑股份有限公司 2016 年度非公开发行股票预案

本次非公开发行前，本公司与景德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限合

伙）及其执行事务合伙人江西省井冈山北汽投资管理有限公司不存在关联交易。

本次非公开发行完成后，本公司与景德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限合

伙）及其执行事务合伙人江西省井冈山北汽投资管理有限公司若发生关联交易，

本公司将严格按照中国证监会、深圳证券交易所等发布的相关规定及本公司关联

交易管理制度的规定，对关联交易事项进行审议、批准，并履行信息披露义务。

（七）本预案公告前 24 个月发行对象与本公司之间的重大交易

情况

本次发行预案披露前 24 个月内景德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限

合伙）及其控股股东、实际控制人与上市公司之间不存在重大交易。

二、景德镇市焦化工业集团有限责任公司

（一）基本情况

企业名称：景德镇市焦化工业集团有限责任公司

住所：江西省景德镇市昌江区历尧

类型：有限责任公司

法定代表人：蔡景章

成立日期：1991 年 1 月 1 日

注册资本：100,000 万元

经营范围：焦炭、炭黑及其尾气、白炭黑（二氧化硅）、工业萘、轻油、洗

油、脱酚油、粗酚油、蒽油、中温沥青、燃料油、煤气、蒸汽、复合肥、编织袋

制造及销售，原煤深加工及销售（按环保部门有关规定办理）；水、电转供；百

货、家电、工艺品、花卉、玻璃制品、塑料制品、化工产品、五金、水暖器材、

建筑及装饰材料、保温材料销售；自有房屋及设备租赁、水电安装；室内外装饰

工程设计及施工，幕墙施工，园林绿化工程设计及施工（以上需凭资质证经营）；

经营进出口业务。依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。

（二）出资结构及股权控制关系

江西黑猫炭黑股份有限公司 2016 年度非公开发行股票预案

截至本预案公告日，景德镇市焦化工业集团有限责任公司的股东为景德镇市

国资运营投资控股集团有限责任公司，景焦集团的控制结构如下所示：

（三）最近三年主要业务发展情况和经营成果

景焦集团前身为景德镇市焦化煤气总厂，于 2009 年 1 月 1 日完成公司制改

造，名称变更为景德镇市焦化工业集团有限责任公司。经过 20 余年的努力，目

前景焦集团已发展成为集煤化工、农用化工、药用化工、硅酸盐化工以及房地产

业、酒店业、金融业、商贸业为一体的多元化经营的大型企业集团。

（四）最近一年一期主要财务数据

截至报告期末，景焦集团最近一年及一期主要财务数据如下：

单位：元

项目 2016.03.31 2015.12.31

总资产 16,641,083,029.08 1,635,187,497.48

净资产 2,403,185,941.82 2,332,127,674.77

项目 2016年1-3月 2015年度

营业收入 1,572,310,229.69 9,037,078,039.02

净利润 -27,063,858.20 -220,151,505.57

注：2015 年财务数据摘自经江西景德会计师事务所审计的 2015 年度财务报表（赣景德

审字【2016】第 079 号）；2016 年第一季度财务数据未经审计。

（五）发行对象及其董事、监事和高管人员最近 5 年未受到处罚

江西黑猫炭黑股份有限公司 2016 年度非公开发行股票预案

的说明

景德镇市焦化工业集团有限责任公司及其董事、监事、高级管理人员最近 5

年未受过行政处罚（与证券市场明显无关的除外）、刑事处罚或者涉及与经济纠

纷有关的重大民事诉讼或者仲裁。

（六）本次发行完成后的同业竞争和关联交易情况

本次非公开发行完成后，景德镇市焦化工业集团有限责任公司与公司的业务

不存在同业竞争或者潜在的同业竞争的情况。

本次非公开发行前，本公司与景德镇市焦化工业集团有限责任公司存在关联

交易，相关关联交易符合相关法律法规的规定，并按照公司章程及其他规定履行

了必要的批准程序，定价公允，不存在虚构的交易，也不存在明显属于单方获利

性交易；关联交易对公司独立经营能力不构成重大影响，且对公司业绩的稳定性

不产生重大影响；未发现公司存在虚构的交易和关联交易非关联化的情况。

本次非公开发行完成后，本公司与景德镇市焦化工业集团有限责任公司若发

生关联交易，本公司将严格按照中国证监会、深圳证券交易所等发布的相关规定

及本公司关联交易管理制度的规定，对关联交易事项进行审议、批准，并履行信

息披露义务。

（七）本预案公告前 24 个月发行对象与本公司之间的重大交易

情况

本发行预案披露前 24 个月内，景焦集团及其关联方与本公司之间的重大交

易情况已履行相关信息披露义务，详细情况请参阅公司登载于指定信息披露媒体

的有关年度报告及临时公告等信息披露文件。该等交易均严格履行了必要的决策

和披露程序，交易价格按市场公允水平确定，相关交易均符合有关法律法规以及

公司相关管理制度的规定。

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第三章附条件生效的股份认购合同内容摘要

2016 年 6 月 7 日，公司与景德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限合伙）

签署《江西黑猫炭黑股份有限公司与景德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限

合伙）之附生效条件的非公开发行股票认购合同》。

2016 年 7 月 7 日，公司与景德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限合伙）

签署《江西黑猫炭黑股份有限公司与景德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限

合伙）之附生效条件的非公开发行股票认购合同之补充合同》。

2016 年 8 月 18 日，公司与景德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限合伙）

签署《江西黑猫炭黑股份有限公司与景德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限

合伙）之附生效条件的非公开发行股票认购合同之补充合同（修订稿）》。

2016 年 8 月 18 日，公司与景德镇市焦化工业集团有限责任公司签署《江西

黑猫炭黑股份有限公司与景德镇市焦化工业集团有限责任公司之附生效条件的

非公开发行股票认购合同》。

前述认购合同主要内容如下：

一、合同主体

发行人（甲方）：江西黑猫炭黑股份有限公司

认购人（乙方）：景德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限合伙）、景德镇

市焦化工业集团有限责任公司

二、股份认购的事宜

1、双方同意：甲方本次非公开发行股票的每股价格不低于定价基准日前 20

个交易日甲方股票交易均价(计算方式为：定价基准日前 20 个交易日股票交易均

价=定价基准日前 20 个交易日股票交易总额÷定价基准日前 20 个交易日股票交

易总量)之百分之九十(90%)，双方同意并确认甲方本次非公开发行股票的每股价

格为 5.75 元。

若甲方股票在定价基准日至发行日期间发生派息、送红股、资本公积金转增

股本等除权除息事项，本次非公开发行股票发行价格将作相应调整。调整方法具

江西黑猫炭黑股份有限公司 2016 年度非公开发行股票预案

体如下：

调整前发行价格为 P0，调整后发行价格为 P1，每股分配股利为 D，每股送

股或转增股本数为 N，每股增发新股或配股数为 K，增发新股价或配股价为 A，

发行价格调整公式为 P1=（P0-D +A×K）÷（1+K+N），计算结果四舍五入并精确

至分。

若前述发行价格低于发行期首日前 20 个交易日股票交易均价的 70%，则本

次发行价格调整为发行期首日前 20 个交易日股票交易均价的 70%。

发行期首日前 20 个交易日股票交易均价＝发行期首日前 20 个交易日股票交

易总额/发行期首日前 20 个交易日股票交易总量。

2、双方同意：甲方本次非公开发行股票数量不超过 12,000 万股，其中，景

德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限合伙）拟以现金人民币 55,239.34 万元

认购甲方本次非公开发行的股票不超过 96,068,417 股，景德镇市焦化工业集团有

限责任公司拟以现金人民币 13,760.66 万元认购甲方本次非公开发行的股票不超

过 23,931,583 股。本次非公开发行股票数量以中国证券监督管理委员会最终核准

发行的股票数量为准。

若甲方股票在本次非公开发行定价基准日至发行日期间发生送股、资本公积

金转增股本、增发新股或配股等除权事项，本次非公开发行股票的发行数量将进

行相应调整。调整方法具体如下：

调整前发行数量为 N0，调整后发行数量为 N1，每股送股或转增股本数为 N2，

每股增发新股或配股数为 K，发行数量调整公式为 N1=N0×(1＋N2＋K)。

若发行价格调整为发行期首日前 20 个交易日股票交易均价的 70%，发行数

量也随发行价格进行相应调整。

3、乙方同意不可撤销地按第 3.1 款、3.2 款确定的价格和数量以现金方式认

购甲方本次非公开发行股票，认购款总金额=乙方认购的本次非公开发行股份数

量×甲方本次非公开发行股票的每股价格。

三、认购款缴付

乙方同意不可撤销地按照本合同之第三条约定之价格和认购款总金额认购

标的股票，乙方同意在甲方本次非公开发行股票获得中国证监会核准且乙方收到

江西黑猫炭黑股份有限公司 2016 年度非公开发行股票预案

甲方发出的认股款缴纳通知后三个工作日内，按照认股款缴纳通知的要求以现金

方式将现金认购价款划入甲方在缴款通知中指定的银行账户。在本次非公开发行

聘请的会计师事务所完成验资并扣除相关费用后，再行划入甲方的募集资金专项

存储账户中。

四、标的股票的限售期

乙方承诺，标的股票自甲方本次非公开发行股票结束之日起 36 个月内不得

转让，之后按照中国证监会和深圳证券交易所的规定执行。乙方应将于本次非公

开发行股票结束后办理相关股份锁定事宜。本次发行结束后，乙方由于甲方送股、

转增股本等原因增加的股份亦应遵守上述限售期的约定。

五、合同的生效及终止条件

1、本合同经双方法定代表人（执行事务合伙人）或授权代表签字及加盖公

章并于合同约定的下述先决条件全部满足之日起生效：

（1）非公开发行有关事宜获得了甲方董事会、股东大会的有效批准。

（2）非公开发行有关事宜经江西省国有资产监督管理委员会批准。

（3）非公开发行获得中国证监会的核准，且该等批复没有实质性修改本合

同的条款和条件或增设任何无法为本合同任何一方当事人所接受的额外或不同

的义务。

2、本合同可依据下列情况之一而终止：

（1）如果先决条件未能完成，任何一方均有权以书面通知的方式终止本合

同。

（2）如果有关主管部门作出的限制、禁止和废止完成本次交易的永久禁令、

法规、规则、规章和命令已属终局的和不可上诉，甲乙双方均有权以书面通知方

式终止本合同。

（3）甲方经过股东大会决议撤销本次非公开发行股票事宜。

（4）如果因为任何一方严重违反本合同规定，在守约方向违约方送达书面

通知要求违约方对此等违约行为立即采取补救措施之日起 30 日内，此等违约行

为未获得补救，守约方有权单方以书面通知方式终止本合同。

江西黑猫炭黑股份有限公司 2016 年度非公开发行股票预案

六、违约责任

1、本合同任何一方未履行或未适当履行其在本合同项下承担的任何义务，

或违反其在合同项下作出的任何陈述和/或保证，均视为违约，该方（以下简称“违

约方”）应在未违约的本合同另一方（以下简称“守约方”）向其送达要求纠正的

通知之日起 30 日内（以下简称“纠正期限”）纠正其违约行为；如纠正期限届满

后，违约方仍未纠正其违约行为，则守约方有权要求违约方承担违约责任，并赔

偿由此给守约方造成的全部损失。

2、本合同项下约定的非公开发行股票和认购事宜如未获得(1)甲方董事会审

议通过；(2)甲方股东大会审议通过；(3)主管部门江西省国有资产监督管理委员

会的批准；和(4)中国证监会的核准，不构成违约。

3、任何一方由于不可抗力造成的不能履行或部分不能履行本合同的义务将

不视为违约，但应在条件允许下采取一切必要的救济措施，减少因不可抗力造成

的损失。遇有不可抗力的一方，应尽快将事件的情况以书面形式通知对方，并在

事件发生后 15 日内，向对方提交不能履行或部分不能履行本合同义务以及需要

延期履行的理由的报告。如不可抗力事件持续 30 日以上，一方有权以书面通知

的形式终止本合同。

4、本协议生效后，如认购人不能按照本协议约定的认购数量和认购金额足

额认购发行人本次非公开发行股份的，认购人应向发行人支付其未认购金额的

10%违约金。本次发行获得中国证监会核准之后，认购人不按照本合同约定履行

认购承诺，延迟支付认购资金的，则构成违约。认购人自违约之日起每延迟一日

缴纳认购款，应向发行人支付认购资金总额万分之一的违约金，并赔偿因此给发

行人造成的其他损失。

江西黑猫炭黑股份有限公司 2016 年度非公开发行股票预案

第四章董事会关于本次募集资金使用可行性分析

一、本次募集资金的使用计划

本次非公开发行股票募集资金总额为不超过 69,000 万元，扣除发行费用后

的募集资金净额计划全部用于偿还银行贷款，调整公司的资产负债结构，降低财

务风险，同时增强公司资金实力，促进公司良性发展。公司拟偿还的银行贷款简

况如下：

贷款金融机构拟偿还贷款金额年利率贷款到期日

银行 69,000 万元 4.35%左右 2016 年 6 月 13 日后

若在募集资金到位前，发行人已以自筹资金偿还了上述银行贷款，则在本次

非公开发行募集资金到位后，发行人将以募集资金置换前期已偿还的款项。

二、本次非公开发行募集资金使用的可行性分析

（一）偿还银行贷款的必要性

本次非公开发行股票募集资金拟全部用于偿还借款，目的是增强公司资本实

力，降低资产负债率，减少财务费用，改善公司财务状况，提高公司抗风险能力

和持续经营能力。本次募集资金到位后，公司资本实力将进一步增强，持续融资

能力将得到提高，财务状况将得到相当程度的改善。

1、降低资产负债率，提高抗风险能力

近年来公司充分利用财务杠杆，为扩大生产规模、开拓新业务、增加研发投

入提供了有力的资金支持，这导致公司负债规模的持续扩大，资产负债率较高。

截至 2016 年一季度末，公司合并口径的资产负债率达 66.84%。公司与同行业可

比上市公司的资产负债率、流动比率及速动比率指标比较如下：

资产负债率(%) 流动比率(倍) 速动比率(倍)

序号代码证券简称 2016 一 2015 2016 一 2015 2016 一 2015

季报年报季报年报季报年报

1 600182.SH S 佳通 28.49 33.90 2.38 1.98 1.88 1.60

江西黑猫炭黑股份有限公司 2016 年度非公开发行股票预案

2 300121.SZ 阳谷华泰 59.68 59.79 0.99 1.16 0.83 0.95

3 300320.SZ 海达股份 23.16 28.15 2.88 2.39 2.29 1.91

4 601058.SH 赛轮金宇 65.40 66.32 0.85 0.81 0.64 0.58

5 600469.SH 风神股份 55.74 56.78 1.21 1.18 0.92 0.89

6 300108.SZ 双龙股份 27.94 28.53 4.25 3.94 2.86 2.52

7 002224.SZ 三力士 8.62 7.89 7.67 8.71 6.74 7.72

8 300031.SZ 宝通科技 24.41 12.14 1.55 4.98 1.40 4.32

9 002753.SZ 永东股份 16.06 14.01 4.02 4.60 3.29 3.78

10 002381.SZ 双箭股份 28.10 19.59 2.56 3.24 2.13 2.70

11 000599.SZ 青岛双星 62.78 56.06 1.24 1.28 0.99 0.95

12 000589.SZ 黔轮胎 A 70.35 68.81 1.12 1.13 0.95 0.95

13 002442.SZ 龙星化工 63.67 62.75 0.74 0.73 0.58 0.57

14 600623.SH 华谊集团 42.19 42.69 1.37 1.33 1.06 1.01

15 002068.SZ 黑猫股份 66.84 67.19 0.76 0.77 0.61 0.64

最高值 70.35 68.81 7.67 8.71 6.74 7.72

最低值 8.62 7.89 0.74 0.73 0.58 0.57

中位值 42.19 42.69 1.37 1.33 1.06 1.01

平均值 42.90 41.64 2.24 2.55 1.81 2.07

数据来源：可比行业数据采用申万化工（一级）-橡胶（二级）全行业公司，未做数据剔除

处理，数据具体来源于 Wind 资讯

从上表看出，公司目前资产负债结构明显不合理，资产负债率远高于同行业

上市公司平均水平，流动比率、速动比率较低，使得公司抗御流动性风险能力不

足。

截至 2016 年一季度末，公司资产负债率高于行业平均资产负债率 20 个百分

点以上，流动比率、速动比率则远远低于行业平均水平。公司近年来的高负债经

营对公司有效应对炭黑行业的调整有较大助益，但行业调整不会短期结束，长时

间保持较高的资产负债率会影响经营安全性，公司认为适时适当调整过高的资产

负债率有利于公司稳健经营，实现可持续发展。

因此，公司计划使用本次非公开发行募集资金偿还部分银行借款，适当降低

资产负债率，这将有利于提高公司抗风险能力和持续经营能力。

2、增强公司持续融资能力，为未来公司业务发展奠定基础

最近三年一期，公司银行借款余额情况如下：

单位：万元

项目 2016.03.31 2015.12.31 2014.12.31 2013.12.31

短期借款 265,193.98 259,084.17 243,142.16 310,449.30

江西黑猫炭黑股份有限公司 2016 年度非公开发行股票预案

长期借款 51,340.00 55,500.00 86,820.00 91,300.00

合计 316,533.98 314,584.17 329,962.16 401,749.30

近年来，公司负债余额一直较高，且公司负债结构中以银行借款为主，银行

借款余额一直保持在较高水平。截至 2016 年 3 月 31 日，公司合并报表的银行借

款余额为 316,533.98 万元，资产负债率（合并报表）为 66.84%，资产负债率（母

公司）为 62.40%。大量的银行借款提高了公司的资产负债率，不仅增加了公司

的财务费用支出，并累积了一定的财务风险。尽管风险可控，但对公司进一步发

展能力将有一定限制。通过继续增加银行借款的方式，已不能满足公司业务不断

扩大的资金需求。本次非公开发行股份募集资金用于偿还银行借款，有助于公司

降低整体负债金额和负债比率，有助于公司增强后续融资能力，为未来的业务发

展和布局打下基础。

未来随着轮胎产业的国际化和集中度的提升，国内的炭黑行业也将进入整合

发展的机遇期，公司需要抓住机遇，积极应对行业目前所处的形势和挑战。一方

面改进生产工艺，提升产品品质，加强成本控制，实现规模经济；另一方面研发

和生产高附加值、高毛利率产品。因此，公司需要调整融资结构，增强融资支持

公司发展的能力。

3、降低财务费用，提升公司持续盈利水平

公司最近三年一期财务费用和营业利润情况如下：

单位：万元

项目 2016 年 1-3 月 2015 年度 2014 年度 2013 年度

财务费用 3,571.03 16,297.68 22,049.69 21,069.74

营业利润 -7,365.07 1,900.59 10,456.16 1,863.35

财务费用/营业利润 -48.49% 857.51% 210.88% 1130.75%

近三年一期公司财务费用占公司营业利润的比例较高，其中 2013-2015 年度

财务费用占营业利润的比例均超过 200%，财务费用对公司营业利润和净利润影

响较大，适当降低财务费用的比例，有助于增强上市公司的盈利能力和提升公司

持续盈利水平。本次使用募集资金偿还公司部分银行借款，假设按照一年期银行

贷款基准利率 4.35%计算，每年可节约财务费用约 3,001.50 万元，这将有助于公

司扭转近年来盈利下降的不利局面，增强公司的盈利能力。

江西黑猫炭黑股份有限公司 2016 年度非公开发行股票预案

（二）偿还银行贷款的可行性

运用募集资金偿还银行贷款符合相关法律法规的规定，是切实可行的。假设

本次非公开发行募集资金 69,000 万元（不考虑发行费用）全部用于偿还银行借

款，按照 2016 年 3 月 31 日财务数据测算，发行后的资产负债率（合并）将由发

行前的 66.84%降至 55.57%，资本结构更趋合理，降低了财务风险并可减少财务

费用，也为公司提升盈利能力及可持续发展奠定了良好基础。

三、本次非公开发行对公司经营管理和财务状况的影响

（一）本次非公开发行对公司经营管理的影响

本次非公开发行所募集的资金，在扣除相关发行费用后，将全部用于偿还银

行借款。这有利于进一步提升公司的资本实力、扩大业务规模，强化竞争优势，

提升公司市场地位和综合实力，也有利于优化公司资本结构、降低财务风险，实

现公司长期可持续发展。

本次募集资金到位并投入使用后，公司资本实力将显著增强，进一步壮大公

司主营业务规模和实力，增强公司的竞争力，促进公司的持续发展，符合公司及

全体股东的利益。

（二）本次非公开发行对公司财务状况的影响

本次募集资金到位后将全部用于偿还银行借款，公司偿债能力将明显提高。

以 2016 年 3 月 31 日为基准日，公司净资产将增加约 69,000 万元并达到 271,882.38

万元，资本实力显著增强，资产负债率（合并口径）从 66.84%下降至 55.57%，

长短期偿债能力得到都将进一步提升，资产负债结构更趋合理，后续融资能力将

得到进一步增强。公司拟使用非公开发行募集资金偿还的借款本金大约为 69,000

万元，预计偿还借款后将较为显著地提升公司盈利水平。

本次非公开发行的募集资金将全部用于偿还借款，减少财务支出，公司“分

配股利、利润或偿付利息支付的现金”中为偿付利息支付的现金预计将减少，从

而改善公司未来筹资活动现金流量。公司偿还大量借款后，财务费用降低，盈利

能力将进一步增强，从而进一步增强公司持续回报股东的能力，符合公司股东利

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益最大化的目标。

四、项目备案及环保审批情况

公司本次募集资金扣除发行费用后拟全部用于偿还银行贷款，投资项目不需