中国中冶：关于非公开发行股票申请文件补充反馈意见之回复报告_股票频道

中国冶金科工股份有限公司

关于

非公开发行股票申请文件补充反馈意见

之

回复报告

保荐机构（主承销商）

广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座

二〇一六年五月

中国冶金科工股份有限公司关于

非公开发行股票申请文件补充反馈意见之回复报告

中国证券监督管理委员会：

贵会于 2016 年 5 月 6 日就中国冶金科工股份有限公司（以下简称“公司”、

“本公司”、“申请人”或“中国中冶”）非公开发行股票申请文件提出反馈问

题，本公司与本次非公开发行的保荐机构中信证券股份有限公司（以下简称“保

荐机构”）对反馈意见所列的问题进行了逐项说明、核查和落实，现将具体情况

汇报如下，请予以审核。

本专项核查报告的字体情况如下：

反馈意见所列问题黑体

对问题的回答宋体

1、根据申请资料，申请人拟用募集资金 26.6 亿元投资珠海和泸州的两个基

础设施投资项目，4.9 亿元投资湛江钢铁环保项目，三个项目都采用 BT 或者 BOO

方式运作实施。请申请人说明：（1）三个项目具体的投资构成和投资进度安排；

（2）项目业主方具体的回款和收益保障措施及回款周期，并补充披露相关回款

风险及防范措施；（3）项目经济效益的具体测算过程。请保荐机构核查。

申请人答复：

一、珠海市十字门中央商务区商务组团项目

（一）珠海市十字门中央商务区商务组团项目投资构成和投资进度安排

珠海市十字门中央商务区商务组团项目预计总投资额658,168万元，具体投

资构成如下：

单位：万元

项目金额占比

工程建设支出 596,539 90.64%

其中：公寓式酒店工程 45,051 6.84%

国际展览中心工程 139,016 21.12%

城市商业绸带工程 40,817 6.20%

国际会议中心工程 67,915 10.32%

喜来登酒店工程 125,451 19.06%

标志性塔楼工程 165,326 25.12%

室外总体工程 12,963 1.97%

项目管理费支出 1,084 0.16%

其他期间费用支出 26,723 4.06%

税费支出 33,822 5.14%

总投资额 658,168 100.00%

珠海市十字门中央商务区商务组团项目投资进度安排如下：

单位：万元

2010-20

投资估算 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年合计

14 年

工程建设支

370,812 26,130 75,888 25,716 60,174 17,938 19,880 - 596,539

出

项目管理费

664 100 80 60 50 50 40 40 1,084

支出

其他期间费

26,724 - - - - - - - 26,723

用支出

税费支出 18,974 2,849 2,883 2,166 3,699 2,328 698 224 33,822

2010-20

投资估算 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年合计

14 年

总投资（合

417,175 29,079 78,852 27,943 63,923 20,316 20,618 264 658,168

计）

注：合计数与单项加总差异系由四舍五入尾差导致

（二）珠海市十字门中央商务区商务组团项目回款周期以及回款和收益保

障

1、项目回款周期

本项目采取业主回购的方式实现回款，回款期为2018-2021年。

2、回款和收益保障

（1）本项目回购方实力突出

本项目的业主方为珠海十字门中央商务区建设控股有限公司，珠海十字门中

央商务区建设控股有限公司是珠海华发集团有限公司（以下简称“华发集团”）下

属子公司，是华发集团实践横琴开发国家战略的唯一平台，其经济发展势头良好，

具有较强的经济实力。华发集团是珠海市国有企业龙头企业以及珠海市仅有的两

家总部经济企业之一，控股华发股份（600325.SH）、力合股份（000532.SZ）、

卓智控股（00982.HK）三家上市公司，主要业务包括城市运营、房产开发、金

融投资、商贸物流、文化旅游、现代服务等，具备突出的实力，可以对本项目回

款构成保障。

（2）公司与华发集团具有长期战略伙伴关系

华发集团与公司已签署战略合作协议，就双方在珠海市及全国其他城市或地

区的房地产开发、基础设施建设及其他领域进行深度战略合作，除本项目外，其

他合作项目包括横琴产业创新基地工程、横琴国际金融中心大厦工程、珠海市拱

北观澳平台工程等工程以及市北高新技术服务业园区NO70501单元09-03地块住

办商品房项目1标段项目等。华发集团与公司关系良好，历史合作顺畅，双方均

高度重视与对方的战略合作，因此对本项目回购构成一定保障。

（三）珠海市十字门中央商务区商务组团项目效益测算

本项目财务内部收益率预计为 12.02%，测算过程如下：

单位：万元

序号项目 2010 年 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年

一现金流入 - - 72,455 51,101 588,104 133 133 186 112,067 158,584 45,680 43,783

1 应收保理回款 - - - - 400,000 - - - - - - -

2 收到回购款及利息 - - - - - - - - 111,881 158,398 45,627 43,729

3 项目管理费收入 - - - - - 133 133 186 186 186 53 53

4 收到银行贷款 - - 72,455 51,101 188,104 - - - - - - -

二现金流出 5,450 20,854 70,652 86,067 545,812 29,079 78,852 27,943 63,923 20,316 20,618 264

1 工程建设支出 5,277 18,469 63,742 71,974 211,351 26,130 75,888 25,716 60,174 17,938 19,880 -

2 项目管理费支出 114 120 140 140 150 100 80 60 50 50 40 40

3 归还银行贷款 - - - - 311,660 - - - - - - -

4 其他期间费用支出 0 0 2,796 9,117 14,811 - - - - - - -

5 税费支出 59 2,265 3,974 4,835 7,841 2,849 2,883 2,166 3,699 2,328 698 224

三当期现金净流量 -5,450 -20,854 1,803 -34,966 42,292 -28,946 -78,719 -27,757 48,144 138,268 25,062 43,519

四累计现金净流量 -5,450 -26,304 -24,501 -59,467 -17,175 -46,121 -124,839 -152,596 -104,453 33,815 58,877 102,396

五 IRR 12.02%

注：合计数与单项加总差异系由四舍五入尾差导致

二、泸州空港路建设项目

（一）泸州空港路建设项目投资构成和投资进度安排

泸州空港路建设项目预计总投资额140,000万元，具体投资构成如下：

单位：万元

序

项目名称建安工程费安装工程费其他费用合计

号

1 工程建安费用 100,000 17,100 - 117,100

2 工程勘察费 - - 1,000 1,000

3 工程设计费 - - 3,000 3,000

4 期间费用 - - 13,600 13,600

5 税费 - - 5,300 5,300

总投资 100,000 17,100 22,900 140,000

泸州空港路建设项目投资进度安排如下：

单位：万元

序

投资估算 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年合计

号

工程建设

1 15,000 23,000 30,100 30,000 19,000 117,100

支付

工程其他

2 1,400 750 1,850 - - 4,000

费用

3 期间费用 600 2,190 2,400 6,080 2,330 13,600

4 税费 - - 2,120 1,590 1,590 5,300

总投资 17,000 25,940 36,470 37,670 22,920 140,000

（二）泸州空港路建设项目回款周期以及回款和收益保障

1、项目回款周期

本项目采取业主回购的方式实现回款，回款期为2016-2018年。

2、回款和收益保障

（1）本项目回购方拥有良好背景和实力

近年来，泸州经济社会发展保持了良好的势头，主要经济指标增幅居四川省

前列，具有突出的经济实力。本项目回购方泸州临港产业投资发展有限公司是泸

州市政府下属的投资平台，获得泸州市政府的大力扶持。因此，本项目回购方拥

有良好的背景和实力，将对本项目按期完成回款构成保障。

（2）已通过协议对回款进行明确约定

根据中国十九冶集团有限公司、中冶赛迪工程技术股份有限公司与泸州临港

产业投资发展有限公司签署的《泸州空港路工程投资建设合同》，公司已与业主

方就回购款的支付的时点和金额的确定方式进行了明确的约定。如果回购方逾期

支付合同价款，需要向公司支付逾期违约金。

综上，本项目回购方拥有拥有良好背景和实力，且相关回购安排和违约责任

已在合同中进行明确约定，从而对本项目的回款和收益构成保障。

（三）泸州空港路建设项目效益测算

本项目财务内部收益率预计为 13.67%，测算过程如下：

单位：万元

项目 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年

一、现金流入 - - 58,965 49,920 46,410

投资本金回收 - - 52,000 39,000 39,000

投资收益 - - 5,200 3,900 3,900

期间费用回收 - - 1,765 7,020 3,510

二、现金流出 17,000 25,940 36,470 37,670 22,920

工程建设支付 15,000 23,000 30,100 30,000 19,000

工程其他费用 1,400 750 1,850 - -

期间费用 600 2190 2400 6080 2330

税费 - - 2,120 1,590 1,590

三、净现金流量 -17,000 -25,940 22,495 12,250 23,490

四、累计净流量 -17,000 -42,940 -20,445 -8,195 15,295

五、IRR 13.67%

三、湛江钢铁环保项目

（一）湛江钢铁环保项目投资构成和投资进度安排

湛江钢铁环保项目预计总投资额109,880万元，具体投资构成如下：

单位：万元

工程费

序号项目名称

建安工程含税设备购置费其他费用合计

工程费用

工程费

序号项目名称

建安工程含税设备购置费其他费用合计

1 钢渣处理 13,728 21,679 - 35,407

2 非工艺除尘 21,655 35,190 - 56,845

工程费用合计 35,383 56,869 - 92,252

其他工程费用

1 建设单位管理费 - - 6,357 6,357

2 工程监理费 - - 510 510

3 建设用地费 - - - -

4 可行性研究费 - - - -

5 工程勘察费 - - - -

6 设计费 - - 720 720

7 环境影响评价费 - - - -

8 劳动安全卫生评价费 - - - -

9 节能评估费 - - - -

10 场地准备及临时设施费 - - - -

11 工程保险费 - - - -

12 联合试运转费 - - 769 769

13 特殊设备安全监督检验费 - - 22 22

市政公用设施费及其他地方

14 - - - -

规费

15 工程检测费 - - 100 100

16 工程结算审核费 - - 124 124

17 生产准备及开办费 - - - -

其他工程费合计 - - - 8,602

预备费 - - - 1,320

建设期利息 - - - 4,559

流动资金 - - - 3,147

总投资 35,383 56,869 8,602 109,880

湛江钢铁环保项目投资进度安排如下：

单位：万元

序建设期运营期

投资估算合计

号 2014 2015 2016 2017

1 建筑工程 2,054 15,726 5,503 593 23,876

2 安装工程 4,663 4,177 2,213 453 11,507

3 设备购置费用 13,116 38,585 4,471 698 56,869

工程建设其他费

4 1,495 8,018 410 - 9,922

用

5 建设期利息 - 2,547 2,012 - 4,559

6 流动资金 - 3,147 - - 3,147

总投资（合计） 21,328 72,200 14,609 1,744 109,880

（二）湛江钢铁环保项目回款周期以及回款和收益保障

1、项目回款周期

本项目所得税后投资回收期（不含建设期）为6.29年。

2、回款和收益保障措施

（1）本项目业主方拥有良好背景和实力

本项目业主方系宝钢湛江钢铁有限公司，系宝山钢铁股份有限公司的全资子

公司。宝山钢铁股份有限公司是国务院国资委下属的中央企业，是中国最现代化

的特大型钢铁联合企业，是世界500强宝钢集团的核心成员，拥有突出的实力。

宝钢湛江钢铁有限公司是宝山钢铁股份有限公司为重组韶关钢铁和广州钢铁，建

设千万吨级湛江钢铁基地项目而设的平台公司。综上，本项目的业主方拥有良好

背景和实力，对本项目的回款和收益构成保障。

（2）已通过项目合同约定对回款风险设置了充足的应对措施

本项目的建设内容为宝钢股份下属的湛江钢铁基地的钢渣处理、炼钢非工艺

除尘、炼铁非工艺除尘三大环保单元。本项目采取 BOO 模式运作，该模式是目

前市场通行的投资建设模式之一，模式具有一定的市场成熟度。本项目的 BOO

模式下项目服务对象确定，且服务价格已通过协议的方式进行了约定。

针对运营期内可能出现的对公司不利的相关事项以及相应的应对措施，公司

在与业主方签订的项目合同中进行了约定，具体如下：

阶段主要风险描述可能造成损失应对措施

合同约定了建设期“中止”和

1.资金回收周期加长；

湛江钢铁停建或建 “退出”条款，降低公司因项目

2.资金成本及其它建设期间

建设设周期延长长期停建而导致的资金回收

投入增加

阶段期加长的风险

实际投资超预算投

运营实际收益降低严格管理工程造价

资

1. 引入爬坡期服务价格调整

机制，保障公司在项目投产

运营湛江钢铁长时间不

与产量挂钩的收费项目亏损前期产量爬坡阶段所获得

阶段达产

的效益

2. 运营服务提供方若连续两

阶段主要风险描述可能造成损失应对措施

年亏损可选择退出；

3.除尘单元的收费模式为总价

法（即不与产量挂钩，充分

保障公司的收益）

湛江钢铁不能按时合同约定运营服务购买方违

流动资金困难

支付运营费约时运营服务提供方可索赔

项目公司成本由于 1.合共中约定了运营成本提高

外部因素提高需调情况下的调价机制

企业效益降低或亏损

价时湛江钢铁不予 2.长期亏损时公司可以选择退

反应出

（三）湛江钢铁环保项目效益测算

本项目财务内部收益率预计为 11.95%，测算过程如下：

单位：万元

建设期计算期

项目

2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年

现金流入 - - - 36,293 52,749 50,287 52,987 52,854

营业收入 - - - 32,944 47,835 50,287 52,987 52,854

补贴收入 - - - 3,349 4,914 - - -

回收固定资产余值 - - - - - - - -

回收无形资产余值 - - - - - - - -

回收流动资金 - - - - - - - -

现金流出 - 21,328 69,653 33,068 32,877 32,723 32,776 32,767

建设投资 - 21,328 66,506 12,597 1,744 - - -

流动资金 - - 3,147 - - - - -

经营成本 - - - 20,471 31,106 32,035 32,035 32,035

维持运营投资 - - - - - - - -

税费 - - - 1,409 1,743 3,111 3,804 3,689

税后净现金流量 - -21,328 -69,653 1,815 18,156 15,141 17,148 17,131

累计税后净现金流量 - -21,328 -90,980 -89,165 -71,009 -55,868 -38,720 -21,589

税后全投资 IRR 11.95%

注：合计数与单项加总差异系由四舍五入尾差导致

单位：万元

计算期

项目

2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年 2028 年 2029 年 2030 年

现金流入 52,417 51,979 51,541 51,086 50,654 44,129 43,352 43,289 43,226 61,220

营业收入 52,417 51,979 51,541 51,086 50,654 44,129 43,352 43,289 43,226 47,479

补贴收入 - - - - - - - - - -

回收固定资产余值 - - - - - - - - - 10,594

回收无形资产余值 - - - - - - - - - -

回收流动资金 - - - - - - - - - 3,147

现金流出 32,759 32,750 32,741 32,731 32,723 32,576 32,574 32,573 32,572 35,774

建设投资 - - - - - - - - - -

流动资金 - - - - - - - - - -

经营成本 32,035 32,035 32,035 32,035 32,035 32,035 32,035 32,035 32,035 35,238

维持运营投资 - - - - - - - - - -

税费 3,572 3,456 3,340 3,218 3,105 2,966 2,948 2,932 2,915 2,899

税后净现金流量 16,810 16,488 16,166 15,832 15,514 9,128 8,368 8,322 8,276 23,083

累计税后净现金流量 -4,779 11,709 27,875 43,708 59,222 68,350 76,718 85,040 93,316 116,399

税后全投资 IRR 11.95%

注：合计数与单项加总差异系由四舍五入尾差导致

四、关于 BT 和 BOO 项目回款的风险提示和防范措施

本次非公开发行拟以31.5亿元募集资金投资于两个BT和一个BOO项目，其

中珠海市十字门中央商务区商务组团项目、泸州空港路建设项目为BT模式，湛

江钢铁环保项目为BOO模式，在该等模式之下，项目的收益和回款依赖于项目

业主方的回购款或支付的运营服务费，如果出现业主经营状况不佳等不利情形，

则存在无法如约收到回款，影响项目收益的风险。

为应对该等风险，公司在选择客户时均选择大型国有企业或地方政府平台等

资信水平较高、偿付能力较强的客户。特别的，对于BOO项目，由于其回款周

期较长，受到的影响因素较多，公司与业主方就可能发生的不同情况下如何保障

公司的利益做出了详细的约定。上述措施对公司BT、BOO项目的回款风险提供

了较高的保障。

保荐机构意见：

经核查，保荐机构认为本公司本次拟以 31.5 亿元募集资金投资的珠海市十

字门中央商务区商务组团项目、泸州空港路建设项目和湛江钢铁环保项目收益

情况良好，收益测算合理，本公司已采取甄选项目合作业主方以及协议约定的

措施有效控制回款风险。相关项目具有可行性。

2、根据申请资料，申请人拟用募集资金 37.2 亿元投资三个房地产开发和保

障房项目。请申请人披露三个项目的具体投资构成和投资进度安排以及项目经济

效益的具体测算过程。请保荐机构核查。

申请人答复：

一、天津新八大里地区七贤里项目

（一）项目投资构成和投资进度安排

天津新八大里地区七贤里项目预计总投资额 815,000 万元，具体投资构成如

下：

单位：万元

项目金额占比

土地成本 495,911 60.85%

前期费用 8,631 1.06%

配套费用 28,010 3.44%

建安费用 124,049 15.22%

间接费用 1,395 0.17%

期间费用 76,602 9.40%

其他费用 80,402 9.87%

总投资额 815,000 100.00%

天津新八大里地区七贤里项目投资进度安排如下：

单位：万元

项目 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年合计

土地成本 253,000 242,911 - - - - - - 495,911

前期费用 192 6,946 - 1,493 - - - - 8,631

配套费用 2,899 0 5,733 19,206 173 - - - 28,010

建安费用 - 10,746 14,139 21,064 21,932 32,275 23,894 - 124,049

间接费用 2 336 544 495 18 - - - 1,395

期间费用 10,956 29,551 20,449 10,783 3,482 1,015 367 - 76,602

其他费用 - 19,650 30,486 22,332 8,769 7,657 4,432 -12,926 80,402

总投资额 267,049 310,140 71,351 75,373 34,374 40,947 28,693 -12,926 815,000

注：合计数与单项加总差异系由四舍五入尾差导致

（二）项目效益测算

1、投资回报率和销售净利率的测算

本项目投资回报率为 17.24%，销售净利率为 14.02%，具体测算过程如下：

（1）收入测算情况

项目可售面积（平方米）预计单价（元）预计收入（万元）

高层住宅 98,244 26,164 257,046

洋房住宅 26,056 39,467 102,835

公寓 33,421 24,760 82,750

商住公寓 25,594 26,446 67,686

底商 11,700 51,610 60,384

精品商业街 18,242 44,428 81,046

整售 116,548 22,178 258,480

独立地下车库（单位：个） 2,300 400,626 92,144

总计 329,805 1,002,370

注：合计数与单项加总差异系由四舍五入尾差导致

（2）效益测算情况

内容单位指标

总销售收入万元 1,002,370

总投资万元 815,000

利润总额万元 187,370

净利润万元 140,528

项目投资回报率 % 17.24%

项目销售净利率 % 14.02%

2、内部收益率的测算

单位：万元

项目 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年

现金流入 - 259,772 321,940 222,414 84,069 92,367 21,809 -

销售回款 - 259,772 321,940 222,414 84,069 92,367 21,809 -

现金流出 267,050 313,010 81,869 84,173 38,095 45,531 29,378 2,735

土地成本 253,000 242,911 - - - - - -

前期费用 192 6,946 - 1,493 - - - -

配套费用 2,899 0 5,733 19,206 173 - - -

建安费用 - 10,746 14,139 21,064 21,932 32,275 23,894 -

间接费用 2 336 544 495 18 - - -

期间费用 10,956 29,551 20,449 10,783 3,482 1,015 367 -

其他费用 - 19,650 30,486 22,332 8,769 7,657 4,432 -12,926

所得税 - 2,871 10,519 8,800 3,722 4,584 686 15,661

净现金流量 -267,050 -53,239 240,071 138,241 45,974 46,836 -7,569 -2,735

累计净现金流量 -267,050 -320,288 -80,218 58,023 103,997 150,832 143,263 140,528

内部收益率 13.76%

注：合计数与单项加总差异系由四舍五入尾差导致

二、汪家馨城二期项目

（一）项目投资构成和投资进度安排

汪家馨城二期项目预计总投资额 104,338 万元，具体投资构成如下：

单位：万元

项目金额占比

土地成本 14,077 13.49%

前期费用 7,464 7.16%

配套费用 8,851 8.48%

建安费用 65,161 62.45%

其他费用 8,785 8.42%

总投资额 104,338 100.00%

汪家馨城二期项目投资进度安排如下：

单位：万元

序号投资估算 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年合计

1 土地成本 14,077 - - - 14,077

2 前期费用 1,362 912 3,754 1,436 7,464

3 配套和建安费用 - 18,070 34,294 21,648 74,012

4 其他费用 390 2,007 3,580 2,808 8,785

总投资（合计） 15,829 20,989 41,628 25,892 104,338

注：合计数与单项加总差异系由四舍五入尾差导致

（二）项目效益测算

1、投资回报率和销售净利率的测算

本项目投资回报率为 3.24%，销售净利率为 3.11%，具体测算过程如下：

（1）收入测算情况

单位：万元

项目金额

成本回收 104,338

管理费收入 1,807

利润收入 2,706

总收入 108,851

（2）效益测算情况

内容单位指标

总销售收入万元 108,851

总投资万元 104,338

利润总额万元 4,513

净利润万元 3,385

项目投资回报率 % 3.24%

项目销售净利率 % 3.11%

2、内部收益率的测算

单位：万元

项目 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年

一、现金流入

土地价款回收 14,077 - - - -

项目 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年

前期费用回收 - 692 4,898 1,874 -

建安支出回收 - 19,055 20,020 18,274 16,663

预备费回收 - - - 2,444 -

税金回收 - - - 6,341 -

管理费收入 - 610 1,197 - -

利润收入 - 610 1,776 320 -

流入小计 14,077 20,967 27,891 29,253 16,663

二、现金流出

土地费用 14,077 - - - -

前期费用 1,362 912 3,754 1,436 -

配套和建安费用 - 18,070 34,294 21,648 -

其他费用 390 2,007 3,580 2,808 -

所得税 - 305 743 80 -

流出小计 15,829 21,294 42,371 25,972 -

三、现金净流量 -1,752 -327 -14,480 3,281 16,663

四、累计净流量 -1,752 -2,079 -16,559 -13,278 3,385

五、IRR 9.34%

注：合计数与单项加总差异系由四舍五入尾差导致

三、满堂家园项目

（一）项目投资构成和投资进度安排

满堂家园项目预计总投资额 65,038 万元，具体投资构成如下：

单位：万元

项目金额占比

土地成本 14,804 22.76%

前期费用 6,238 9.59%

配套费用 1,855 2.85%

建安费用 38,459 59.14%

其他费用 3,682 5.66%

总投资额 65,038 100.00%

满堂家园项目投资进度安排如下：

单位：万元

序号投资估算 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年合计

1 土地成本 8,894 5,910 - - 14,804

2 前期费用 - 3,068 2,179 991 6,238

3 配套和建安费用 - 729 21,573 18,012 40,314

4 其他费用 - 2,054 1,148 480 3,682

总投资（合计） 8,894 11,761 24,900 19,483 65,038

注：合计数与单项加总差异系由四舍五入尾差导致

（二）项目效益测算

1、投资回报率和销售净利率的测算

本项目投资回报率为 3.19%，销售净利率为 3.06%，具体测算过程如下：

（1）收入构成

单位：万元

项目金额

成本回收 65,038

管理费收入 1,281

利润收入 1,481

总收入 67,800

（2）效益测算情况

内容单位指标

总销售收入万元 67,800

总投资万元 65,038

利润总额万元 2,763

净利润万元 2,072

项目投资回报率 % 3.19%

项目销售净利率 % 3.06%

2、内部收益率的测算

单位：万元

项目 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年

一、现金流入

土地价款回收 - 11,800 3,004 -

前期费用回收 - 2,241 2,497 1,500

建安支出回收 - - 18,219 22,095

预备费和税金回收 - - 2,210 1,471

管理费收入 - - - 1,281

利润收入 - 959 522 -

流入小计 - 15,000 26,452 26,348

二、现金流出

土地成本 8,894 5,910 - -

前期费用 - 3,068 2,179 991

项目 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年

配套和建安费用 - 729 21,573 18,012

其他费用 - 2,054 1,148 480

所得税 - 240 131 320

流出小计 8,894 12,001 25,030 19,803

三、现金净流量 -8,894 2,999 1,422 6,545

四、累计净流量 -8,894 -5,895 -4,473 2,072

五、IRR 9.56%

注：合计数与单项加总差异系由四舍五入尾差导致

保荐机构意见：

经核查，保荐机构认为本公司本次拟以 37.2 亿元募集资金投资的天津新八

大里地区七贤里项目、汪家馨城二期项目、满堂家园项目收益情况良好，收益

测算合理，相关项目具有可行性。

（本页无正文，为《中国冶金科工股份有限公司关于非公开发行股票申请文件补充反馈意见

之回复报告》之签章页）

中国冶金科工股份有限公司

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