证券代码：000939 证券简称：凯迪生态 编号：2016-55
凯迪生态环境科技股份有限公司
关于 2015 年度报告问询函的回复公告
本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完
整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
凯迪生态环境科技股份有限公司（以下简称“公司”）于 2016 年
5 月 26 日收到深圳证券交易所主板公司管理部发来的《关于对凯迪
生态环境科技股份有限公司的年报问询函》(公司部年报问询函[2016]
第 301 号)(以下简称“问询函”)，公司董事会对相关提问进行了认
真核查与分析，并就问询函所关注的问题进行如下回复：
1、2015 年 6 月，你公司完成重大资产重组，大股东阳光凯迪将
其生物质发电资产全部注入你公司。截至 2015 年 6 月公司重组完成
前，你公司可运营的发电厂 17 家。截至 2015 年底，你公司下属已运
营生物质能电厂共计 35 家。你公司年报显示，2015 年生物质发电营
业收入 22.52 亿元，占公司营业收入的 64.43%，同比下降 14.87%。
你公司 2014 年报显示，公司生物质发电业务共完成发电量 27.99 亿
kwh,上网电量 25.09 亿 kwh，全年实现营业收入 28.49 亿元，实现净
利润 2.05 亿元。
（1）请你公司补充披露 2015 年度合计上网电量等相关数据，对
比 2014 年生物质发电上网电量、营业收入说明统计口径是否一致；
并结合已运营生物质能电厂数量和总装机容量变化、平均发电时间等
因素，说明业绩发生大幅变化的原因及合理性；
回复：
根据 2014 年年报披露信息显示，我公司 2014 年度全年实现营业
收入 28.49 亿元，实现净利润 2.05 亿元，其中生物质发电板块完成
发电量 27.99 亿 kwh、上网电量 25.09 亿 kwh，实现营业收入
148,339.44 万元。
为了便于 2015 年以及 2014 年数据比较，我们已经对 2014 年经
营数据进行了追溯调整，经追溯调整后上网电量、营业收入以及相关
生产数据如下表所示：
序号 项目 2014 年度 2015 年度 变动幅度
1 生物质电厂家数 34 家 35 家 1家
2 上网电量（万千瓦时） 444,458 350,116 -21.23%
3 装机容量(MW) 936 966 3.21%
4 平均发电小时 6,096 4,055 -33.48%
5 营业收入（万元） 264,669.10 225,506.08 -14.80%
6 营业成本（万元） 212,622.03 158,713.88 -25.35%
7 净利润（万元） 29,198.35 42,105.00 44.20%
如上表所示，2015 年上网电量、平均发电小时数据较 2014 年均
有不同程度下降，导致发电指标下降的主要原因为：
（1）我公司响应证监会对公司资产重组放入资产的反馈要求，
为提高一代机组的发电转换效率， 2015 年上半年公司对一代电厂进
行全方位的锅炉后续技改工作，导致部分电厂停机技改时间较长，根
据公司测算一代机 2015 年累计发电量同比减少 34%，发电量与去年
同比减少；
（2）由于湖北、安徽等当地政府相继出台了禁烧秸杆的文件，
同时出台了相应的补贴措施，鼓励生物质电厂大量收购黄色秸秆，大
量的黄秸杆流向了电厂，特别是以稻草杆、小麦杆居多，但稻草的破
碎和处理一直是行业难题，因为稻草质量轻、韧性和揉性较高，结构
强度相对较大，难以将其大批量破碎和压缩成型，实际造成了稻草的
上游处理环节效率偏低，导致电厂实际发电量较同期偏低。目前公司
已安排专业的技术小组对此进行方案研究，在安徽和湖北的电厂进行
了掺烧黄秸秆的实验，现在问题已得到解决；
（3）在建电厂投产计划延迟导致 2015 年发电量不达预期。根据
2015 年建设及生产计划安排，公司当年拟新投产生物质电厂 8 家，
但因部分项目的建设进度因外部接入系统审批及设备调试等多方面
未能如期投入运营，直接影响了 2015 年我公司经营业绩实现；
（4）虽然生物质板块收入在下降，但由于公司在燃料成本方面
的多重举措，2015 年生物质电厂燃料成本同比下降明显。2014 年公
司为最大程度发挥燃料采购的规模效益，降低成本，提高燃料质量，
公司组建了专业化的燃料公司格薪源公司，2015 年格薪源公司积极
推进燃料网络体系及信息化建设，通过合作社/村级点等多种方式，
提高农民的参与度和积极性，真正意义上贯彻源头收购，进一步压缩
中间环节，降低中间成本和损耗，为生物质电厂提供了长期燃料保证，
降低了燃料成本，因此尽管发电量及发电收入有所下降，但整体生物
质电厂的盈利水平得到了保证。
（2）通过数据对比说明阳光凯迪将其生物质发电优质资源全部
注入公司体内后，是否达到你公司年报披露的“提升了公司营收规模
及盈利能力，另一方面通过规模效应、协同效应进一步巩固了公司在
生物质发电领域的行业龙头地位”的效果，并说明判断的依据。
回复：
重组完成前后生物质板块经营数据（2014 年度未追溯）对比如
下表所示：
重组完成前后生物质板块经营数据对比表
单位：万元
序号 指标 2014 年度 2015 年度 变动幅度
1 营业收入 148,339.44 225,506.08 52.02%
2 营业成本 109,806.13 158,713.88 44.54%
3 毛利润 38,550.92 66,792.20 73.34%
4 毛利率 25.99% 29.62% 3.64%
5 营业外收入 6,085.45 24,200.57 297.68%
6 净利润 21,184.52 42,105.00 98.75%
扣非经归属母公司
7 21,039.11 39,059.48 85.65%
的净利润
8 每股收益（元/股） 0.22 0.28 27.27%
备注：上表中的营业外收入是指增值是即征即退和政府补贴。
从上表中可以看出，控股股东将生物质资产整体注入上市公司
后，营业收入、毛利润、营业外收入、净利润以及每股收益等主要经
营指标较去年年报披露数据增幅明显。
(1) 收入总额大幅上升，2015 年累计投运 35 家生物质电厂，同
比 2014 年新增 18 家，营业收入以及营业外收入同比都大幅度上升，
增幅分别为 52.02%及 297.68%；
（2）毛利率略微上升。标的资产注入后，燃料收购的规模化效
益成果得到了初步体现。格薪源公司统一规划、对所有燃料市场进行
了全面和细致的调研，通过对不同地区，不同季节的燃料结构，运输
结构，季节特点、劳动力分布等多种因素的细致调研，对原有燃料市
场进行了细分化处理，充分发挥农民积极性，减少燃料采购的中间环
节和中间损耗，使得 2015 年燃料成本较 2014 年有所下降，与此同时
公司通过对部分电厂锅炉的技术改造，提高了发电机组发电的运行效
率，因此在 2015 年生物质板块整体毛利率较 2014 年提升了 3.64%；
在上述多种因素影响下，每股收益由 2014 年 0.22 元/股升至 2015
年度 0.28 元/股，因此本次资产重组注入的资产提升了公司营收规模
及盈利能力，此次资产重组控股股东下属生物质资产的注入即避免了
与控股股东之间存在的同业竞争的同时，进一步夯实了我公司在生物
质发电行业的龙头地位。随着后续生物质的陆续投产，其规模效应、
协同效应在机组热转换效率、装机容量、生产规模、燃料收集供应机
制上的体现更加明显，我公司相信未来该板块的营收及盈利能力将会
大幅提升，其将全方面推动和巩固公司在生物质行业的龙头地位。
2、根据中审众环会计师事务所出具的《关于凯迪生态环境科技
股份有限公司盈利预测实现情况的专项审核报告》，本次重大资产重
组中所购买的生物质发电标的资产和风水电标的资产 2015 年度扣除
非经常性损益后归属于母公司的净利润分别为 16864.91 万元和
2732.62 万元，盈利预测完成率分别为 106.75%和 255.86%。本次发
行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项涉及的
林业标的资产，2015 年度扣除非经常性损益后归属于母公司的净利
润为 6502.61 万元，未达到业绩承诺。通过上述公告可以算出，包括
生物质发电、风水电和林业三块标的资产在内，扣除非经常性损益后
归属母公司的净利润合计为 2.61 亿元。你公司 2015 年度扣非后的净
利润为 2.24 亿元。2015 年重组标的资产扣非后的净利润高于公司
2015 年度扣非后的净利润 3700 余万元。
请你公司对下列问题做出说明：
回复：
根据我公司 2016 年 4 月 27 日对外公布的中审众环会计师事务所
出具的《关于凯迪生态环境科技股份有限公司盈利预测实现情况的专
项审核报告》中，本次重大资产重组中所购买的生物质发电标的资产
和风水电标的资产 2015 年度归属于母公司的净利润分别为 16864.91
万元和 2732.62 万元，期间为 2015 年 1-12 月，而不是扣除非经常损
益的归母净利润。2016 年 4 月 27 日对外公布的中审众环会计师事务
所出具的《收购电厂及林业 2015 年度业绩承诺实现情况专项审核报
告》中 2015 年度扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润为
6502.61 万元。
2015 年公司分板块扣非归母净利润表
单位：万元
上市公司本部 -24,564.80
原上市公司生物质电厂 23,866.76
原上市公司资产
杨河煤业 -7,207.07
环保发电 6,157.20
重组收购生物质电厂 15,040.40
风水电 2,177.78
在建林业 6,704.72
重组收购资产
非同一控制下企业合并合
并成本小于所享有被收购 6,544.98
公司的公允价值
其他 357.52
合计 29,077.48
合并层面林业被抵消 6,704.72
合并层面净利润 22,372.76
备注：风水电板块和林业板块为非同一控制下企业合并，上表 2 个板块的数据均为按照合并
日的公允价值进行了相应调整，数据期间为 2015 年 6-12 月。
从上表可以看出，上市公司原有资产 2015 年的扣非后净利润
为-1,747.92 万元。
（1）补充披露重组完成前原有生物质发电等业务 2015 年的经营
情况及主要财务数据，并说明原有业务盈利情况大幅下降的主要原因
及合理性；
单位：万元
项目 2014 年 2015 年 增减变动比例
营业收入 18,044.43 25,956.20 43.85%
上市公司本部 营业成本 10,777.26 12,451.83 15.54%
净利润 期间费用 14,581.40 40,262.75 176.12%
净利润 9,330.73 -17,048.67 -282.72%
营业收入 148,357.05 125,650.59 -15.31%
原上市公司生
营业成本 109,806.13 81,075.67 -26.16%
物质电厂净利
期间费用 19,061.81 25,080.88 31.58%
润
净利润 21,184.52 25,089.96 18.44%
营业收入 73,293.50 50,272.14 -31.41%
营业成本 60,347.06 52,078.47 -13.7%
杨河煤业
期间费用 10,033.59 8,093.07 -19.34%
净利润 -750.44 -7,314.73 -874.72%
营业收入 45,177.53 35,413.99 -21.61%
营业成本 35,266.84 24,992.96 -29.13%
环保发电
期间费用 3,294.05 4,177.39 26.82%
净利润 6,213.11 5,787.17 -6.86%
备注：上表中净利润为扣非前归母净利润。
从上表可以看出，原上市公司持有的原属资产 2015 年净利润比
去年同期大幅下降，主要原因为：（1）煤矿板块亏损，2015 年杨河
煤业全年亏损 12,191.22 万元（因上市公司持股 60%，故合并层面亏
损-7,314.73 万元），主要 2015 年煤炭不含税平均单价为 256.49 元/
吨比 2014 年平均单价 372.05 元/吨下降 115.56 元/吨，故营业收入
比 2014 年下降 31.41%，；（2）上市公司本部亏损，2015 年上市公司
本部亏损 17,048.47 万，原因系 1）公司资产规模增加，在建项目建
设投入加大，2015 年累计投入 39.06 亿用于项目建设，导致公司融
资额和融资成本等费用较同期上升；2）2015 年 5 月 31 日公司发生
重大资产重组，发行股份和现金购买电厂、风水电和林业，其中现金
支付股价款 37.08 亿元，该部分资金支出也导致公司短期融资额及融
资成本上升；（3）环保发电板块：2015 年营业收入比去年同期下降
21.61%，但是因煤炭价格下降，营业成本比去年同期下降 29.13%，
净利润基本与去年持平。（4）原上市公司的生物质电厂：营业收入
与去年相比略有下降，下降幅度为 15.31%，但因格薪源公司公告成
立后整合燃料资源，创新燃料收购新模式，实行源头质检，按质论价，
同时生物质电厂统一向格薪源公司采购燃料，格薪源公司在燃料市场
掌握较大的议价权，通过格薪源公司燃料资源的整合工作，燃料质量
价格得到有效控制，因此 2015 年整体燃料成本较 2014 年下降 9.49%
导致原属生物质板块净利润较同期略微上升。
（2）公司原有生物质电厂与重组收购的生物质电厂盈利能力是
否存在重大差异，并说明具体原因及合理性；
项目 上市公司原有生物质电厂 重组收购生物质电厂
2*12MW（一代） 1*30MW（二代） 2*12MW（一代） 1*30MW（二代）
运营电厂家数（家数） 2 15 12 6
发电小时（h） 5,488 68,237 46,032 22,183
营业收入（万元） 7,293.68 118,356.91 61,743.65 38,111.84
营业成本（万元） 7,327.89 73,747.78 52,471.60 25,166.61
毛利率 -0.47% 37.69% 15.02% 33.97%
净利润（万元） -1,596.5 26,686.46 10,329.56 6685.48
从上表可以看出，(1)二代装机由于装机容量和性能各方面都优
于一代机，则拥有二代机较多的原上市公司生物质电厂的盈利能力比
重组收购的生物质电厂强；(2)无论是上市公司原有生物质电厂拥有
的二代机组和还是重组进的生物质电厂的二代机组，其发电小时、毛
利率等盈利能力都不存在重大差异。（3）上市公司原有祁东和淮南 2
家生物质电厂的一代机组盈利能力与重组收购的生物质电厂的一代
机组盈利能力有一定差别有其特殊性：祁东电厂为公司最初选址，经
验不足，地处偏僻，燃料供应系统较其他电厂相对薄弱，发电量一直
较少，2015 年下半年，公司已开始对祁东电厂的燃料供应系统进行
重新梳理，构建新的网络体系，预计 2016 年情况将逐步好转。淮南
电厂 2015 年因锅炉技改、机组性能调试、检修时间较长导致发电量
同比减少。
（3）重组完成前原有业务经营模式、经营环境是否发生重大变
化，是否及时披露相关风险。
重组完成前原上市公司的业务经营模式、经营环境未发生重大
变化，但因格薪源公司公告成立后整合燃料资源，创新燃料收购新模
式，实行源头质检，按质论价，同时生物质电厂统一向格薪源公司采
购燃料，格薪源公司在燃料市场掌握较大的议价权，通过格薪源公司
燃料资源的整合工作，燃料质量价格得到有效控制，使得燃料成本下
降，生物质电厂的毛利率提升。
凯迪生态环境科技股份有限公司董事会
2016 年 5 月 27 日
首页
微信公众号
证券之星APP
