公司代码：600807 公司简称：天业股份
山东天业恒基股份有限公司
2015 年年度报告摘要
一 重要提示
1.1 为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到上海证券交易
所网站等中国证监会指定网站上仔细阅读年度报告全文。
1.2 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、
完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
1.3 公司全体董事出席董事会会议。
1.4 瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
1.5 公司简介
公司股票简况
股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称
A股 上海证券交易所 天业股份 600807 济南百货
联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表
姓名 蒋涛 王威
电话 0531-86171188 0531-86171188
传真 0531-86171188 0531-86171188
电子信箱 600807@vip.163.com 600807@vip.163.com
1.6 经瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）对我公司 2015 年度财务报表审计验证，公司 2015
年 度 实 现 归 属 于 母 公 司 股 东 净 利 润 112,137,070.84 元 ， 加 上 年 初 未 分 配 利 润
-163,790,663.20 元，期末未分配利润余额为-51,653,592.36 元。因母公司期末未分配利润为
负数，根据国家法律法规及公司章程相关规定，本年度公司不进行现金股利派发，不送红股。同
时本年度公司不进行公积金转增股本。
二 报告期主要业务或产品简介
(一) 公司所从事的主要业务、经营模式
报告期内，公司主要以房地产开发和矿业开采为主的双主业经营模式。
公司目前的房地产开发业务主要是住宅类与商业类，房地产开发过程中涉及的主要环节
包括土地获取、规划设计、建设开发、销售运营等，公司经营模式以自主开发销售为主。
公司住宅地产开发业务的主要产品为各类商品住宅，目前公司的产品主要包括盛世豪庭、
盛世龙城、盛世国际、盛世景苑等项目，在山东市场具有较高的知名度；公司商业地产开发
业务主要经营商业综合体的开发及运营管理，目前主要为天业中心项目，房地产产品以出售
为主。
矿业业务主要包括黄金等贵金属的勘探开发及采选、矿石销售等，其完整的采矿、选矿
及销售流程为：采矿生产前期通过露天开采、后期的深部矿石通过地下开采方法开采出矿石；
选矿生产通过炭浆生产工艺流程、堆浸生产工艺流程生产出金锭；在生产出金锭后，委托当
地铸币厂进行加工提纯，生产出高纯度的金锭，明加尔分析国际黄金市场行情动态，把握销
售时机，产出的金锭全部销售给西澳大利亚政府控制的黄金公司管辖的珀斯铸币厂。结合部
分新开采矿石硬度、品位及含其它稀有金属的特点，开拓矿石销售业务，拓展产业链，提高
销售收入。
(二)行业情况说明
1、房地产行业
房地产行业属于资金密集型行业，具有周期性明显、政策敏感性较强、地域性较强等特
点，特别是政府宏观政策的调控方向将直接影响房地产行业的发展。2015 年房地产政策坚持
促消费、去库存的总基调，降息降准、降首付、减税负、取消“限外令”、全面放开二孩等政
策频发，商品房销售持续回暖。根据中国指数研究院的数据，2015 年全国商品房销售面积为
12.8 亿平方米，同比增长 6.5%；销售额为 8.73 万亿元，创历史同期新高，同比增长 14.4%，
其中，住宅销售面积为 11.2 亿平方米，同比增长 6.9%，销售额为 7.28 万亿元，同比增长 16.6%；
办公楼销售面积同比增长 16.2%，销售额同比增长 26.9%。
公司目前的房地产项目主要在山东省内较发达的济南、烟台、东营等城市。山东省落实
国家稳定住房消费的信贷和税收政策，积极出台相对宽松的房产政策，进一步完善住房公积
金管理体 制，提高住房公积金使用效率，加大对职工住房消费的支持力度，并要求统筹优
化住房及用地供应规模与结构，引导未开发房地产用地转型利用。2015 年山东省房地产市场
基本平稳，根据《2015 年山东省国民经济和社会发展统计公报》，2015 年山东省实现房地产
开发投资 5892.2 亿元，比上年增长 1.3%。其中，住宅投资 4399.4 亿元，增长 5.1%；商业营
业用房投资 765.0 亿元，下降 5.0%。房屋施工面积 57206.4 万平方米，增长 4.9%。房屋竣工
面积 8277.8 万平方米，增长 6.3%。商品房销售面积 9727.0 万平方米，增长 6.0%。其中，住
宅销售面积 8526.9 万平方米，增长 7.0%。
济南市房地产行业情况
2015 年，济南市房地产业平稳健康发展，在多项宽松政策刺激下，去化市场库存、刺激
购房消费作用显著。根据《2015 年济南市国民经济和社会发展统计公报》和济南市统计信息
网信息，2015 年济南市房地产开发完成投资 1014.1 亿元，同比增长 10.5%；各类商品房屋竣
工面积 579.1 万平方米，增长 12.1 %；各类商品房屋新开工面积 1690.3 万平方米，增长
30.5 %；房地产业增加值 415.0 亿元，比上年增长 15.3%。商品房销售面积 1191.2 万平方米，
增长 37.7%，其中住宅销售面积 923.5 万平方米，增长 27.6%。商品房销售额 915.9 亿元，增
长 43.7%，其中住宅销售额 695.5 亿元，增长 34.3%。年末商品房待售面积 169.5 万平方米，
增长 44.4%，其中住宅待售面积 86.5 万平方米，增长 42.4%。根据克而瑞济南房价点评网以
及世联怡高济南机构的数据显示，目前济南楼市库存消化周期在 5 个月左右。
东营市房地产行业情况
2015 年东营市房地产市场低位运行。根据 2015 年东营市国民经济和社会发展统计公报，
房地产开发完成投资 193.94 亿元，下降 2.3%。其中，住宅投资 155.13 亿元，增长 4.9%；办
公楼投资 13.13 亿元，下降 38.1%；商业营业用房 14.82 亿元，增长 69.4%；其他投资 10.87
亿元，下降 47.1%。房屋施工面积 1258.8 万平方米，下降 5.8%。房屋竣工面积 364.7 万平方
米，下降 3.3%。商品房销售面积 281.4 万平方米，下降 16.0%；商品房销售额 153.65 亿元，
下降 7.6%。中国指数研究院数据显示，截至目前东营市房地产可售面积 298.5 万平方米，库
存需要两年左右时间才可消化完。
烟台市房地产行业情况
2015 年烟台市房地产开发投资 607.06 亿元，比上年下降 0.8%。其中，住宅投资 458.12
亿元，增长 0.9%；办公楼投资 15.99 亿元，下降 16.5%；商业营业用房投资 94.10 亿元，增
长 3.9%。房屋施工面积 3661.55 万平方米，下降 8.0%；房屋竣工面积 1643.30 万平方米，下
降 4.7%。据烟台房管局交易网数据显示，截止 2015 年 12 月 31 日烟台商品住宅存量 876 万㎡，
去库存周期为 29 个月。
2、矿业
黄金是具有一般商品和货币双重属性的特殊产品，是重要的全球性战略资产和各国金融
储备体系的基石，在维护国家金融稳定、经济安全中具有不可替代的作用。
作为资源型产业，黄金企业的发展取决于地质勘探技术与能力、拥有资源储量与质量、
资源开发和利用水平等多种因素。随着世界经济全球化进程的加快，黄金开采业在世界范围
内的竞争愈演愈烈，而这种竞争的一个明显特点就是跨国跨地区实施兼并重组，资源占有已
成为世界黄金业竞争的焦点。
2015 年股市动荡，全球经济环境不景气，加上美国实现 9 年以来首次加息和原油下跌，
并在各国央行持续购金及中国和印度下半年强劲的市场需求等因素影响下，黄金需求保持强
劲，根据世界黄金协会的数据，2015 年，全年黄金总需求为 4212 公吨，其中，黄金投资需求
为 878 公吨，央行需求为 588 公吨，全球金饰需求为 2,415 公吨。供给方面，2015 年全年黄
金总供应量 4,258 公吨，比 2014 年下降 4%，再收金产量屡创多年新低，金矿产量增长幅度跌
落至 2008 年以来的新低。2015 年，伴随着美元回归强势上扬，黄金逐步下跌反弹再下跌贯穿
全年行情。国际金价自 2015 年初冲高至 1307 美元／盎司后，以下跌的方式震荡探底，最低
1045 美元／盎司，黄金均价为 1156.19 美元／盎司，相比 2013 年 4 月金价下跌前的价格，跌
幅达到了近 40%，整个行业的利润空间大幅收窄。世界黄金协会展望 2016 年，在中国和印度
市场的推动下，各国央行强势购金和个人消费者对金饰、金条与金币的持续购买将不断提振
实物黄金需求。
澳大利亚是目前世界查明黄金资源量最多的国家，根据 Wind 资讯的数据显示，2015 年澳
大利亚黄金储量为 9100 吨，约占全球总储量的 16.25%。根据矿业咨询公司 Surbiton
Associates Ltd 的数据显示，澳大利亚 2015 年全年共产出 285 吨黄金，黄金产量触及 12 年
高位，同时也是自 2003 年以来的最高年产量。2015 年澳大利亚金价波动区间为 1450 澳元/
盎司—1650 澳元/盎司，较 2014 年呈显著上升趋势且波动幅度较小。
三 会计数据和财务指标摘要
单位：元 币种：人民币
本年比上年
2015年 2014年 2013年
增减(%)
总资产 5,236,796,273.84 3,639,609,910.61 43.88 3,232,944,527.77
营业收入 1,213,144,190.44 846,431,643.89 43.32 840,163,626.24
归属于上市公司股东的净利润 112,137,070.84 71,521,328.46 56.79 -54,749,363.86
归属于上市公司股东的扣除非
119,042,565.57 51,170,977.87 132.64 20,018,641.67
经常性损益的净利润
归属于上市公司股东的净资产 1,637,086,121.62 587,833,710.02 178.49 206,037,052.61
经营活动产生的现金流量净额 -141,077,317.05 -6,555,263.75 -215,960,877.50
期末总股本 856,634,731.00 542,065,112.00 58.03 321,151,200.00
基本每股收益（元／股） 0.15 0.14 7.14 -0.11
稀释每股收益（元／股） 0.15 0.14 7.14 -0.11
加权平均净资产收益率（%） 13.76 18.52 减少4.76个百分点 -18.59
四 2015 年分季度的主要财务指标
单位：元 币种：人民币
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
（1-3 月份） （4-6 月份） （7-9 月份） （10-12 月份）
营业收入 173,927,748.58 214,748,297.44 173,788,308.43 650,679,835.99
归属于上市公司股东的净利润 12,036,234.96 51,354,985.92 21,309,399.84 27,436,450.12
归属于上市公司股东的扣除非经常
12,014,832.41 51,628,667.87 21,472,248.65 33,926,816.64
性损益后的净利润
经营活动产生的现金流量净额 -12,184,542.30 146,233,816.23 -549,740,216.11 274,613,625.13
五 股本及股东情况
5.1 普通股股东和表决权恢复的优先股股东数量及前 10 名股东持股情况表
单位: 股
截止报告期末普通股股东总数（户） 73,089
年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数（户） 60,011
前 10 名股东持股情况
持有有限售 质押或冻结情况
股东名称 报告期内增 期末持股数 比例 股东
条件的股份
（全称） 减 量 (%) 股份 性质
数量 数量
状态
山东天业房地产开发 境内非国
-6,978,570 260,540,530 30.41 210,872,350 质押 260,532,902
集团有限公司 有法人
申万菱信资产－招商 40,000,000 40,000,000 4.67 40,000,000 无 0 未知
银行－华润深国投－
华润信托瑞华定增
对冲基金 1 号集 合
资金信托计划
深圳天风天成资产管 未知
理有限公司－天风天
23,571,428 23,571,428 2.75 23,571,428 无 0
成定增 4 号资产管理
计划
华泰资产管理有限公 未知
18,571,428 18,571,428 2.17 18,571,428 无 0
司－策略投资产品
国华人寿保险股份有 未知
17,142,857 17,142,857 2.00 17,142,857 无 0
限公司－万能三号
何慧清 境内自然
15,714,285 15,714,285 1.83 15,714,285 无 0
人
信达澳银基金－招商 未知
银行－定增优选 1 15,714,285 15,714,285 1.83 15,714,285 无 0
号资产管理计划
将军控股有限公司 35,306,076 9,959,802 1.16 0 冻结 1,300,000 国有法人
济南市人民政府国有 国家
2,015,797 8,735,119 1.02 0 无 0
资产监督管理委员会
中国光大银行股份有 未知
限公司－财通多策略
7,428,571 7,428,571 0.87 0 无 0
精选混合型证券投资
基金
上述股东关联关系或一致行动的说 公司控股股东山东天业房地产开发集团有限公司持有将军控股有限公司
明 21.47%的股权。公司未知其他股东之间是否存在关联关系，也未知其他股东
是否属于《上市公司股东持股变动信息披露管理办法》规定的一致行动人。
5.2 公司与控股股东之间的产权及控制关系的方框图
公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
六 管理层讨论与分析
（一）管理层讨论与分析
2015 年世界经济复苏未及预期，国际金价受全球宏观政治经济等多种因素的影响在低位波动
徘徊；我国仍处于经济结构调整的关键阶段，经济下行压力持续加大，面对错综复杂的形势，政
府实施了一系列稳增长、调结构、促改革、惠民生、防风险的政策组合，使国民经济运行保持在
合理区间。报告期内，公司管理层密切关注国内外经济发展形势，及时调整发展战略，规范有序
推进产业布局调整，顺利实施地产项目非公开发行工作，进一步夯实地产主业发展基础；启动金
融项目收购及非公开发行工作，布局公司产融平台；健全激励约束机制，推出公司首期股权激励
计划；把握市场回暖时机，加大房地产项目销售力度，有序推进在建项目的开发进度；加强明加
尔公司调度，创新经营思路，确保黄金生产经营稳健运行，实现了公司各项工作持续稳健发展。
报告期内，公司实现营业收入121,314.42万元，比上年同期增加43.32%，其中：房地产销售
实现收入86,517.49万元，比上年同期增加60.98%，占营业收入71.32%；租赁及物业实现收入
5,019.43万元，比上年同期增加32.62%，占营业收入4.14%；矿业收入29,777.50万元，比上年同
期增长12.16%，占营业收入24.55%；实现归属于母公司所有者的净利润11,213.71万元，比上年同
期增加56.79 %，其中明加尔公司实现净利润1513.26万澳元，标的矿权I（90%权益）实现净利润
2,193.76万澳元，实现盈利预测的128.26%，人民币口径为10,292.92万元，实现盈利预测承诺的
93.97%；总资产523,679.63万元，比期初增加43.88%；归属于上市公司股东的股东权益163,708.61
万元，比期初增加178.49%。
1、顺利实施地产项目非公开发行，适时启动金融项目非公开发行。
（1）顺利实施地产项目非公开发行，进一步夯实地产主业发展基础。2015年7月3日，中国证
监会发行审核委员会审核通过公司非公开发行A股股票申请，2015年8月14日公司取得中国证监会
《关于核准山东天业恒基股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可〔2015〕1830号），
核准公司非公开发行不超过16,043万股新股。2015年9月10日，公司在中登上海分公司办理完毕本
次发行新增股份登记托管及股份限售手续，本次发行的发行价格最终确定为7.00元/股，募集资金
总额为1,063,650,595.00元，募集资金净额为1,041,704,884.00元。本次发行强化了公司房地产
业务在山东省的区域优势，进一步夯实了房地产业务的发展基础；本次发行完成后，公司总资产
和净资产相应增加，公司的资本结构、财务状况得到改善，财务风险降低，公司抗风险能力得到
提高，增强了公司及房地产业务的可持续发展能力。
（2）启动公司金融项目非公开发行，积极实施“金融+”产融布局。目前，公司主营业务发
展面临挑战，公司通过在金融行业布局，实现从房地产和矿业双轮驱动到金融、房地产、矿业多
元化协同发展的战略布局，从而减少单一行业波动给公司带来的不利影响，并通过社区金融互联
网综合服务平台的建设，增强公司金融及现有主业发展的创新力。同时，公司在金融行业的布局，
将直接形成公司新的盈利增长点，从而提升公司整体盈利水平和可持续发展能力。2015 年 12 月
11 日，公司第八届董事会第二十次临时会议审议通过《关于审议公司向特定对象非公开发行股票
方案的议案》等议案，以现金 10,450 万元人民币收购天业小贷 90%股权、以现金人民币 210 万元
收购博申租赁 75%股权，拟以 11.97 元/股的发行价格，向北京国开汉富中金投资中心（有限合伙）
等 6 名特定投资者，非公开发行不超过 26,733.50 万股(含本数)，拟募集资金总额不超过 320,000
万元(含本数)，扣除发行费用后的募集资金将增资天业小贷、博申租赁和社区金融互联网综合服
务平台建设项目。2015 年 12 月 28 日，公司 2015 年第四次临时股东大会审议通过此次非公开发
行相关议案。公司于 2016 年 1 月 25 日收到中国证监会出具的《中国证监会行政许可申请受理通
知书》（160102 号），中国证监会依法对公司提交的《上市公司非公开发行股票》行政许可申请材
料进行了审查，认为该申请材料齐全，符合法定形式，决定对该行政许可申请予以受理。目前公
司非公开发行股票项目反馈意见已回复。
2、创新经营思路，提升矿业盈利能力和可持续发展能力。
报告期内，明加尔公司通过强化管理、技术挖潜、优化选矿设计方案、拓展矿石销售等措施，
进一步提升盈利能力。全年实现销售收入6,389.22万澳元，比上年增长31.77%，折合29,977.56
万元人民币，比上年增长11.51%；实现净利润1513.26万澳元，同比增长70.79%，折合7,100.05
万元人民币，同比增长44.53%；实现黄金销售3946.15 万澳元，银销售 145.09 万澳元，矿石销
售2255.33万澳元，其中标的矿权I（90%权益）实现净利润2,193.76万澳元，实现盈利预测承诺的
128.26%。但由于受2015年澳元兑人民币年均汇率较评估基准日汇率下跌26.74%等因素影响，标的
矿权I（90%权益）实现净利润人民币口径为10,292.92万元，实现盈利预测承诺的93.97%。
（1）建立和健全企业管理制度，提高工作绩效。明加尔公司进一步规范建立制度化、标准化
业务流程，明确岗位职责分工，完善业绩考核体系，提高部门工作效率。
（2）优化选矿设计方案，减少建设成本。在不影响明加尔公司采矿排产规划的前提下，经过
缜密科学论证，优化选矿设计方案，把握选择较好购买时机，将 2014 年重组中计划的原自建 200
万吨炭浆厂变更为购买处于停产维护状态的 KGP 选厂项目，选厂收购价为 150 万澳元，加上投产
前维修等费用，估算投资 250 万澳元左右。该项目只需简单维修保养即可投入生产，达到年处理
氧化（原生）矿石 200 万吨生产能力，与自建项目相比，节省投资近 295.48 万澳元，综合来看选
矿总回收率有望从 56%提高到 80%。经初步测算，按原设计堆浸处理总矿石量计算，吨矿节省投资
0.25 澳元，吨矿增加收入 10.13 澳元。
（3）拓展产业链，提升盈利能力。在黄金采选业务稳步经营的基础上，公司延伸了产业链，
增加矿石销售业务，拓宽了发展空间。明加尔公司目前的选矿厂主要针对氧化矿矿石设计，原生
矿矿石由于其硬度大的特点会影响处理量，且难于与采矿能力相协调，造成采选不平衡；同时明
加尔公司目前的工艺流程对有些矿段的含有的稀有金属无法进行回收，造成资源浪费，明加尔公
司对黑狗等矿段的原生矿矿石进行了对外销售，与相关企业签署矿石销售合作协议，报告期内，
累计销售矿石 4.52 万吨，实现销售收入 2255.33 万澳元，既扩大了销售，又进一步提高了盈利能
力。
（4）增加注册资本，优化财务结构。子公司天业黄金采用债转股及现金等方式对明加尔分阶
段 进 行 增 资 89,419,224.26 澳 元 ， 本 次 增 资 实 施 完 成 后 ， 明 加 尔 公 司 的 注 册 资 本 由
35,600,001.00 澳元增加到 125,019,225.26 澳元，优化了明加尔财务结构，减少明加尔汇兑损失
166.74 万元人民币，增强了资金实力，并有助于不断提高其竞争力。
（5）加大成本管控力度，降低勘探费用。对各种成本费用支出严格管理和监督，加强预算和
成本核算管理，通过对承包方式和招标方式的调整，新选用的钻探承包商将钻探成本从 45 澳元/
米下降到了 18 澳元/米，化验成本从 14.40 澳元/样本下降到了 12.52 澳元/样本，RC 钻探成本总
计 867670 澳元，相当于 39.7 澳元/米，低于 2014 年的 64 澳元/米。
（6）优化找矿方法和采矿设计，增加资源储备和产能。运用 PXRF 土壤样品分析方法和 PIMA
多金属分析方法进行更加有效的化探分析，确定最佳钻探靶区。根据澳大利亚采矿冶金学会成员、
具备 JORC 标准报告人资质的报告人出具的《明加尔项目 2015 年 11 月 30 日资源报告》，明加尔公
司新增符合澳洲 JORC 标准黄金资源矿石量为 164 万吨，新增金金属量 57.5 万盎司；截止到 2015
年 11 月明加尔公司保有的符合澳洲 JORC 标准黄金资源矿石量为 3920 万吨，平均金品位 1.3 克/
吨，金金属量 167 万盎司。明加尔公司优化采矿设计和人员组织安排，较好地维护和保养选矿设
备，对选矿电气系统优化设计，提高了供矿品位和回收率，增加了产能。
（7）加强安全生产管理，确保生产安全。通过岗前培训、在职期间培训及参加外部培训的方
式，对在职人员进行相关法规和公司内部规章、矿上突发情况的紧急应对及相关岗位技能等的培
训，安全生产继续保持高水准，保持无重大设备损失和人员伤亡事故。
3、多措联动，促进房地产主业可持续发展。
（1）加强项目管控能力，确保开发建设进度。根据房地产行业发展动态，灵活把握项目开发
建设速度；加强标准化管理体系建设，规范设计管理标准模板，推进项目设计标准化，提升规划
设计能力；加强项目管理，房地产项目开发初期全面推行工程量清单招标，通过制定《工程结算
审核管理办法（试行版）》等制度，加强工程成本核算，降低工程建设成本，提高整体工作效率
及工作质量，天业中心项目获得 “泉城杯”、“泰山杯”质量奖；积极推进在建项目的开发进度，
实现公司年初确定的开发建设进度计划。
（2）优化房地产区域战略布局，加快推动向一线城市及核心二线城市拓展。2015年9月，公
司出资人民币3,060万元，与深圳市中汇盈合投资发展有限公司、李彦成立深圳天盈实业有限公司，
公司出资额占注册资本的51%；10月，深圳天盈实业有限公司出资人民币6,000万元与深圳前海荣
盛投资实业有限公司共同设立深圳天盈恒基实业有限公司，天盈实业出资额占天盈恒基注册资本
的60%，开启了公司地域扩张、进军一线城市房地产市场的新征程。
（3）积极推进莲台山项目运作，丰富、优化公司地产业务结构。报告期内，公司积极推动对
莲台山项目概念性规划设计及项目产业发展研究，为莲台山项目的下一步发展提供了强有力支撑。
通过与长清区政府持续、深入沟通，明确以规划作为先导，逐步落实产业综合布局、产业融合发
展、产业逐次投入运营的整体构思，制定了以启动“济南市长清山区旅游发展规划”作为项目融
入整体规划体系的融合式规划发展策略，将莲台山项目规划成果并入长清区旅游发展规划文本内。
目前，莲台山项目已作为独立章节体现在长清区旅游发展规划内，为后期项目立项及布局发展奠
定了良好基础。公司将莲台山片区项目打造成为集旅游产业、生态观光农业、休闲健身、养老事
业、文化产业等为一体的、具有国际水准、独具特色的文化旅游、休闲度假综合片区，通过莲台
山项目开拓地产新业务领域，不断调整、优化并逐渐丰富地产业务结构，实现地产业务模式多元
化，增强地产主业综合实力和核心竞争力。
（4）创新营销策略拓宽营销路径，增强去库存化能力。把握楼市新政出台时机及市场回暖机
遇，公司顺应市场形势，创新营销策略，整合渠道资源并积极利用内外部资源，开拓新的销售途
径，加大营销推广，通过全员、全方位营销、积极寻找大客户等方式，加快销售速度，增强去库
存化能力。公司子公司永安房地产结合市场情况以及项目自身情况，大打准现房牌，同时针对公
寓类产品的特点，创新营销方式，突出“途家”入住主题，通过稳定收益、投资前景等对目标客
户进行针对性的宣传，在为业户获取稳定回报提高增值收益的同时，也将公司尚未出售的零散房
源组织起来，设计、装修成不同档次标准、不同租金水平的住房，以满足市场多样化需求，取得
了较好的市场反映，为公司下一步转变经营方式提供了新的路径选择。章丘分公司采用短蓄短爆、
快速出货的策略，利用促销优惠活动促进成交，每月推出一营销主题，线上线下紧密推广、拓客，
维持人气，扩大营销。报告期内实现房屋销售面积 107,185.44 平方米。
4、参与投资设立产业并购基金，探索业务转型、升级新路径。2015年4月27日，公司第八届
董事会第十一次临时会议审议通过《关于审议公司投资设立深圳天恒盈合金融投资企业（有限合
伙）的议案》，同意公司与深圳市前海盈合投资有限公司签署《深圳天恒盈合金融投资合伙企业
（有限合伙）合伙协议》，投资设立深圳天恒盈合金融投资企业（有限合伙）。合伙企业的总认
缴出资总额不超过20亿元，首期认缴额4.04亿元，其中，公司作为有限合伙人出资39,600万元人
民币，深圳市前海盈合投资有限公司作为普通合伙人出资800万元人民币。合伙企业主要投资于与
金融产业及互联网产业及其配套产业相关的项目及具有持续盈利模式、中低风险的项目。2015年5
月14日，公司2015年第一次临时股东大会通过了上述议案。天恒盈合参与收购的项目包括济南市
高新区天业小额贷款股份有限公司100%股权、博申融资租赁（上海）有限公司75%股权、深圳市证
大速贷小额贷款股份有限公司77.456%股权。公司通过成立产业并购基金，初步尝试产业投资，借
助基金管理团队专业的投资经验和完备的管控体系，及时发现优质投资标的，能够较好地降低公
司直接并购产生的信息不对称风险，降低并购成本，扩大并购项目来源，为公司储备潜在并购标
的, 分享并购市场收益，为后续产业转型升级做铺垫。
5、成立创投公司，掘金创投市场。为提高投资水平和资金使用效率，为公司争取更多业务机
会，并为公司和股东争取更多的投资回报，公司通过成立天盈创新，投资行业内具有重大技术突
破或商业模式变革、以及潜在并购题材的初创型企业。2015年11月24日，公司第八届董事会第十
八次临时会议审议通过《关于审议公司投资设立深圳天盈创新投资有限公司的议案》，公司现金
出资人民币4,080万元与黎明先生、王一先先生共同投资设立天盈创新，占注册资本的51%。报告
期内，天盈创新调研、跟踪并储备了包括挂号网在内的优质创投项目。
6、健全激励约束机制，推出公司首期股权激励计划。为健全激励约束机制，充分调动公司核
心人员的积极性，推出公司首期股权激励计划：向包括公司董事、高级管理人员、核心骨干人员
以及公司董事会认为需要进行激励的相关员工在内的15名激励对象，授予2800万股限制性股票，
目前已经在中登上海分公司完成登记。
7、建立长期现金分红机制，与投资者持续分享公司发展成果。为进一步完善和健全公司科学、
持续、稳定的分红决策和监督机制，增强利润分配政策的透明度和可操作性，积极回报投资者，
根据相关规定和要求，公司制定了《未来三年股东分红回报规划（2015-2017年）》。公司将不断
致力于经营发展和效益提升，使投资者持续分享公司发展成果。
（二）报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入121,314.42万元，比上年同期增加43.32%，其中：房地产销售
实现收入86,517.49万元，比上年同期增加60.98%，占营业收入71.32%；租赁及物业实现收入
5,019.43万元，比上年同期增加32.62%，占营业收入4.14%；矿业收入29,777.50万元，比上年同
期增长12.16 %，占营业收入24.55%；实现归属于母公司所有者的净利润11,213.71万元，比上年
同期增加56.79 %，其中明加尔公司实现净利润1513.26万澳元，标的矿权I（90%权益）实现净利
润2,193.76万澳元，实现盈利预测的128.26%，人民币口径为10,292.92万元，实现盈利预测承诺
的93.97%；总资产523,679.63万元，比期初增加43.88%；归属于上市公司股东的股东权益
163,708.61万元，比期初增加178.49%。
1、 主营业务分析
利润表及现金流量表相关科目变动分析表
单位:元 币种:人民币
科目 本期数 上年同期数 变动比例（%）
营业收入 1,213,144,190.44 846,431,643.89 43.32
营业成本 796,170,135.20 567,991,739.07 40.17
营业税金及附加 72,757,356.75 49,322,504.45 47.51
销售费用 24,109,355.95 16,723,990.68 44.16
管理费用 75,441,424.03 69,351,758.92 8.78
财务费用 93,802,181.08 55,517,018.89 68.96
经营活动产生的现金流量净额 -141,077,317.05 -6,555,263.75 不适用
投资活动产生的现金流量净额 -454,190,910.16 -125,364,481.39 不适用
筹资活动产生的现金流量净额 1,187,040,519.28 -160,307,270.17 不适用
研发支出
营业收入: 本期较上期增加 43.32%，主要系本期楼盘交房确认收入增加所致；
营业成本: 本期较上期增加 40.17%，主要系本期楼盘交房确认收入导致成本增加；
营业税金及附加: 本期较上期增加 47.51%，主要系本期楼盘交房确认收入导致相关营业税金
增加；
销售费用本期发生数比上年同期增加 44.16%，其主要原因是：本期广告费增加所致；
财务费用本期发生数比上年同期增长 68.96%，其主要原因是：本期汇兑损失增加所致；
经营活动产生的现金流量净额：主要系报告期内经营性活动流入、流出的现金同比增长所致；
投资活动产生的现金流量净额：主要系本年公司对外投资支付增加所致；
筹资活动产生的现金流量净额：主要系非公开发行股票募集资金和本年偿还债务增加所致。
（1）收入和成本分析
报告期内，公司实现营业收入 121,314.42 万元，其中商品房销售业务本期实现营业收入
86,517.49 万元，较上年同期增加 60.98%，主要系公司部分预售房源本期竣工交付，本期符合收
入确认条件的销售面积较上期增加所致。
① 主营业务分行业、分产品、分地区情况
单位:元 币种:人民币
主营业务分行业情况
营业收入比 营业成本比 毛利率比上
分行业 营业收入 营业成本 毛利率（%）
上年增减（%） 上年增减（%） 年增减（%）
减少 4.36 个
房地产行业 865,174,911.00 620,742,651.39 28.25 60.98 71.40
百分点
增加 13.98
租赁及物业 48,193,686.78 24,836,771.98 48.46 27.33 0.16
个百分点
增加 17.62
矿业 297,774,985.27 150,590,711.83 49.43 12.16 -16.82
个百分点
主营业务分产品情况
营业收入比 营业成本比 毛利率比上
分产品 营业收入 营业成本 毛利率（%）
上年增减（%） 上年增减（%） 年增减（%）
减少 4.36 个
商品房 865,174,911.00 620,742,651.39 28.25 60.98 71.40
百分点
增加 13.98
租赁及物业 48,193,686.78 24,836,771.98 48.46 27.33 0.16
个百分点
增加 1.82 个
黄金 185,149,280.48 122,869,785.31 33.64 -28.56 -30.46
百分点
增加 2.13 个
白银 6,807,688.85 4,517,755.97 33.64 7.49 4.15
百分点
矿石 105,818,015.94 23,203,170.55 78.07
主营业务分地区情况
营业收入比 营业成本比 毛利率比上
分地区 营业收入 营业成本 毛利率（%）
上年增减（%） 上年增减（%） 年增减（%）
减少 3.69 个
国内 913,368,597.78 645,579,423.37 29.32 58.13 66.83
百分点
增加 18.22
国外 297,774,985.27 150,590,711.83 49.43 13.15 -16.82
个百分点
主营业务分行业、分产品、分地区情况的说明
本期与去年同期相比：
公司房地产业务营业收入增长 60.98%，营业成本增长 71.40%，主要系本期楼盘交房确认收
入增加，同时结转营业成本增加；
公司租赁及物业收入较去年增加 27.33%，主要系物业服务费增加所致；
国内收入增加 58.13%，主要系国内房地产行业销售商品房结转收入增加所致；
矿业收入新增矿石收入，主要系明加尔金源公司黑狗矿段现存矿石硬度高、含金量高及含其
它稀有金属的特点，与相关企业签署矿石销售合作协议，明加尔金源公司经营业绩同比实现较大
提高。
主要销售客户前五名情况：
公司前五名客户的营业收入金额合计为53,449.77，占收入总额44.06%。
名称 金额（万元） 是否关联方
客户一 19,195.70 否
客户二 15,763.13 否
客户三 10,581.80 否
客户四 5,000.00 否
客户五 2,909.14 否
② 产销量情况分析表
生产量比上 销售量比上 库存量比上
主要产品 生产量 销售量 库存量
年增减（%） 年增减（%） 年增减（%）
房产（㎡） 343,869.63 124,155.28 298,333.68 640.62 57.59 279.47
黄金(盎司) 25,508 25,623 551 -23.39 -23.04 -67.22
白银(盎司) 71,037 69,134 539 23.60 20.29 -91.23
矿石(吨) 45,200 45,200 - 100.00 100.00
产销量情况说明
本报告期内盛世国际、盛世豪庭二期、天业中心部分楼盘在上年报告期内尚处于建设阶段，
本报告期建设完成并由开发成本结转到开发产品项目；2015 年公司产销黄金数量较 2014 年有所
下降，产销白银数量有所上升，变动的主要原因是矿石品位的不确定性；销售含价值较高的稀有
元素的矿石 45, 200 吨，而 2014 年没有矿石销售业务。
③ 成本分析表
单位：元
分行业情况
本期金额
本期占总 上年同期
成本构成 较上年同 情况
分行业 本期金额 成本比例 上年同期金额 占总成本
项目 期变动比 说明
(%) 比例(%)
例(%)
因房屋交房确
房地产行业 地产业务 620,742,651.39 77.97 362,161,292.97 63.76 71.4 认收入使成本
同比增长
租赁及物业 租赁物业 24,836,771.98 3.12 24,797,569.82 4.37 0.16
业务
矿业 矿产业务 150,590,711.83 18.91 181,032,876.28 31.87 -16.82
分产品情况
本期金额
本期占总 上年同期
成本构成 较上年同 情况
分产品 本期金额 成本比例 上年同期金额 占总成本
项目 期变动比 说明
(%) 比例(%)
例(%)
商品房 地产业务 620,742,651.39 77.97 362,161,292.97 63.76 71.40 因房屋交房确
认收入使成本
同比增长
租赁及物业 租赁物业 24,836,771.98 3.12 24,797,569.82 4.37 0.16
业务
黄金 矿业业务 122,869,785.31 15.43 176,695,241.16 31.11 -30.46 因本期黄金收
入减少，成本相
应减少。
白银 矿业业务 4,517,755.97 0.57 4,337,635.12 0.76 4.15
矿石 矿业业务 23,203,170.55 2.91
主要供应商情况：
公司前五名供应商完成供应额 19,994.96 万元，占成本总额 25.11%。
供应单位名称 金额(万元) 是否关联方 交易内容
供应商一 11,162.53 否 工程款
供应商二 2,586.13 否 工程款
供应商三 2,458.12 否 工程款
供应商四 2,165.35 否 工程款
供应商五 1,622.83 否 工程款
（2）费用
单位:元 币种:人民币
项目 2015 年 2014 年 同比增减(%)
销售费用 24,109,355.95 16,723,990.68 44.16
管理费用 75,441,424.03 69,351,758.92 8.78
财务费用 93,802,181.08 55,517,018.89 68.96
销售费用本期发生数比上年同期增加 44.16%，其主要原因是：本期广告费增加所致；
财务费用本期发生数比上年同期增长 68.96%，其主要原因是：本期汇兑损失增加所致。
（3）现金流
本期期末金
额较上期
项目名称 本期期末数 上期期末数 情况说明
期末变动比
例（%）
主要系报告期内经营性活
经营活动产生的现金流量 -141,077,317.05
-6,555,263.75 动流入、流出的现金同比
净额
增长所致。
投资活动产生的现金流量 主要系本年公司对外投资
-454,190,910.16 -125,364,481.39
净额 支付增加所致。
主要系非公开发行股票募
筹资活动产生的现金流量
1,187,040,519.28 -160,307,270.17 集资金和本年偿还债务增
净额
加所致。
报告期内公司经营活动的现金流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明：
报告期内，公司房地产业务具有行业特殊性，项目开发周期长，商品房预售款与交房确认收
入存在较大的时间差异，且建设周期内，各项成本支出均在确认收入时配比营业成本，造成经营
活动产生的现金流量净额与净利润存在较大差异。
2、 非主营业务导致利润重大变化的说明
□适用 √不适用
3、 资产、负债情况分析
资产及负债状况
单位：元
上期
本期期 期末 本期期末
末数占 数占 金额较上
项目名称 本期期末数 总资产 上期期末数 总资 期期末变 情况说明
的比例 产的 动比例
（%） 比例 （%）
（%）
货币资金 880,908,609.72 16.82 155,406,793.88 4.27 466.84 本期末增加借款所致
应收票据 2,917,121.00 0.06 本期应收票据未到期所致
应收账款 67,884,892.75 1.30 5,959,553.31 0.16 1,039.09 本期合同收款约定所致
预付款项 3,427,487.89 0.07 69,851,167.58 1.92 -95.09 本期预付账款结转所致
可供出售
407,000,000.00 7.77 5,200,000.00 0.14 7,726.92 本期对外投资增加所致
金融资产
本期新购设备及在建工程转
固定资产 89,259,722.73 1.70 61,024,297.09 1.68 46.27
入所致
本期在建工程完工转入固定
在建工程 3,214,675.81 0.06 9,384,816.85 0.26 -65.75
资产所致
短期借款 653,000,000.00 12.47 108,428,002.44 2.98 502.24 本期增加短期借款所致
应付票据 67,200,000.00 1.28 16,000,000.00 0.44 320.00 本期银行承兑汇票增加所致
应付账款 453,799,813.95 8.67 315,668,067.79 8.67 43.76 本期应付工程款增加所致
本期未达到清算条件所计提的
应交税费 171,399,800.44 3.27 109,177,235.45 3.00 56.99 土地增值税由其他应付款转入
所致
应付利息 18,373,454.52 0.35 4,148,822.23 0.11 342.86 本期应付未付的利息增加所致
一年内到
本期由长期借款转入一年内到
期的非流 526,685,453.53 10.06 393,928,174.93 10.82 33.70
期的非流动负债增加所致
动负债
本期长期借款转入一年内到期
长期借款 410,000,000.00 7.83 628,365,782.94 17.26 -34.75
的非流动负债所致
本期资本公积转增股本及发行
股本 856,634,731.00 16.36 542,065,112.00 14.89 58.03
股票增加股本所致
资本公积 937,605,320.53 17.90 295,482,104.40 8.12 217.31 本期股本溢价所致
未分配利
-51,653,592.36 -- -163,790,663.20 -- 主要系公司本期实现盈利所致
润
4、 行业经营性信息分析
详情请见本年报第三节“公司业务概要”之“报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及
行业情况说明”。
房地产行业经营性信息分析
（1）报告期内房地产储备情况
□适用√不适用
（2）报告期内房地产开发投资情况
√适用□不适用
单位：万元 币种：人民币
在建
项目
/新 项目规划
项目用地 在建建筑
序 经营 开工 计容建筑 总建筑面积 已竣工面积 报告期实
地区 项目 面积(平方 面积(平方 总投资额
号 业态 项目 面积(平方 (平方米) (平方米) 际投资额
米) 米)
/竣 米)
工项
目
章 丘
绣水如意 竣工
1 市 双 商业 63,443.57 66,845.20 80,518.52 0.00 80,518.52 11,050.00 0.00
一期 项目
山镇
章 丘
绣水如意 竣工
2 市 双 商业 50,956.56 80,800.18 75,193.17 0.00 75,193.17 14,000.00 0.00
二期 项目
山镇
章 丘 商
在建
3 市 双 盛世国际 业、 57,711.10 253,528.74 255,698.39 146,518.34 109,180.06 96,051.62 33,658.32
项目
山镇 住宅
济 南
竣工
4 市 泉 永安大厦 商业 5,194.30 35,458.45 37,077.07 0.00 37,077.07 22,142.54 0.00
项目
城路
济 南
竣工
5 市 泉 天业国际 商业 3,189.10 33,250.14 33,005.08 0.00 33,005.08 12,927.00 0.00
项目
城路
东 营 居
盛世龙城 竣工
6 市 东 住、 79,238.45 126,722.55 142,629.21 0.00 142,629.21 58,000.00 0.00
A区 项目
营区 商业
东 营 居
盛世龙城 竣工
7 市 东 住、 65,265.50 90,241.73 117,477.80 0.00 117,477.80 42,000.00 0.00
B区 项目
营区 商业
东 营 居
盛世龙城 竣工
8 市 东 住、 71,557.00 112,644.93 128,802.77 0.00 128,802.77 60,000.00 2.55
C区 项目
营区 商业
东 营
盛世豪庭 竣工
9 市 河 住宅 40,411.00 47,408.50 48,931.50 0.00 48,931.50 21,168.00 0.00
一期 项目
口区
东 营
盛世豪庭 在建
10 市 河 住宅 55,336.00 77,058.00 85,022.00 4,954.00 80,068.00 35,000.00 26,045.57
二期 项目
口区
东 营 盛世豪庭 在建
11 住宅 37,602.40 48,871.00 57,790.00 57,790.00 0.00 28,000.00 2,109.36
市 河 三期 项目
口区
济 南
商
市 奥 天业 竣工
12 业、 32,022.00 160,110.00 223,656.30 0.00 223,656.30 169,269.56 40,165.74
体 中 中心 项目
公寓
心
东 营 新开
盛世
13 市 东 居住 工项 49,744.30 77,292.62 77,292.62 77,292.62 0.00 39,000.00 6,094.22
斓庭
营区 目
东 营 居 新开
盛世
14 市 东 住、 工项 39,433.80 103,815.00 103,815.00 58,008.00 0.00 53,200.00 2,526.56
华府
营区 商业 目
烟 台 居
盛世 在建
15 市 福 住、 38,005.00 94,763.00 124,815.00 124,815.00 0.00 43,350.00 16,693.42
景苑 项目
山区 商业
（3）报告期内房地产销售情况
√适用□不适用
序 2015 年可供出售 2015 年已预售面
地区 项目 经营业态
号 面积(平方米) 积(平方米)
1 济南 天业中心 写字楼、商业 52,045.79 20,331.44
2 章丘 盛世国际 住宅、商业 81,606.00 39,020.00
3 烟台 盛世景苑 住宅、商业 47,992.59 14,004.00
4 东营 盛世豪庭 住宅 51,431.98 28,420.57
5 东营 盛世龙城 商业 14,142.29 5,409.43
（4）报告期内房地产出租情况
√适用□不适用
单位：元 币种：人民币
出租房地产的 租金收入/
序 出租房地产的 是否采用公允价
地区 项目 经营业态 建筑面积(平方 房地产公允
号 租金收入 值计量模式
米) 价值(%)
济南市历下区
1 济南 商铺 9,271.39 8,030,777.60 否
泉城路
济南市市中区
2 济南 商铺 1,718.20 319,872.60 否
经二路
济南市历下区
3 济南 商铺 241.20 594,997.50 否
和平路
章丘市双山镇
4 章丘 商铺 32,524.03 1,142,989.00 否
绣水如意
济南市历下区
5 济南 写字楼 3,174.09 1,751,342.00 否
泉城路
济南市历下区
6 济南 商铺 280.00 103,084.00 否
天业中心
7 东营 东营市东营区 幼儿园 2,287.43 300,000.00 否
合计 49,496.34 12,243,062.70
（5）报告期内公司财务融资情况
√适用□不适用
单位：万元 币种：人民币
期末融资总额 整体平均融资成本(%) 利息资本化金额
158,968.55 9.82 8,585.93
5、 资状况分析
（1）对外股权投资总体分析
报告期内,公司对外股权投资和非股权投资主要如下:
① 重大的股权投资
2015 年 4 月 2 日公司第八届董事会第九次会议审议通过了《关于审议公司收购山东永安房地
产开发有限公司部分股权的议案》，决定收购山东普丰进出口有限公司持有的山东永安房地产开发
有限公司 30%的股权，收购价款为人民币 2.2 亿元。
② 重大的非股权投资
2014 年 10 月 15 日山东嘉信惠众资产管理有限公司发起设立股权投资基金山东惠鲁股权投资
中心（有限合伙），基金规模 2 亿元人民币，合伙期限为 7 年。公司作为有限合伙人之一签订了《山
东惠鲁股权投资中心（有限合伙）合伙协议》，认缴金额为 3,000 万人民币，占基金认缴出资总额
的 15%，2014 年公司已按出资规定缴纳出资 500 万元，2015 年缴纳出资 500 万元。
2015 年 4 月 22 日公司与深圳市前海盈合投资有限公司共同出资成立深圳天恒盈合金融投资
企业（有限合伙）。公司作为有限合伙人之一签订了《深圳天恒盈合金融投资合伙企业（有限合伙）
合伙协议》，截至 2015 年 12 月 31 日，公司已出资 3.96 亿元。
6、 主要控股参股公司分析
（1）山东永安房地产开发有限公司（经营范围：房地产开发、经营、机械设备租赁、装饰、
装修等）。截止报告期末，注册资本42200万元人民币，公司持股100%，资产规模236,681.71万元。
报告期内实现销售收入38,123.03万元，比上年增长125.23%，实现净利润7159.81万元，比上年增
长110.25%（经审计）。房地产公司收入及净利润大幅增加的原因主要是天业中心项目报告期内符
合确认收入条件的面积大幅增加，相应的收入及净利润也较前期有较大幅度的增加。
（2）山东瑞蚨祥贸易有限公司（经营范围：鞋、服装、针纺织品、皮革制品、箱包、日用百
货销售、柜台租赁等）。截止报告期末，注册资本2000万元人民币，公司持股100%，资产规模
12,704.81万元。报告期内实现营业收入1,034.90万元，比上年增长13.58 %，实现净利润10.26
万元（经审计）。
（3）东营市万佳房地产开发有限公司
注册地点：东营市东营区华纳大街 83 号天业盛世龙城 A 区 AS011；法定代表人：岳彩鹏；
注册资本：19607万元人民币；经营范围：房地产开发、销售；建筑工程设计、物业服务；房屋租
赁；房地产信息咨询；建材销售。公司持有东营万佳 100%股权。
截至 2015 年 12月 31 日，东营万佳总资产36,165.39 万元，2015年实现营业收入15,270.63
万元，比上年增长11.77%，实现净利润23.50万元（经审计）。
（4）山东天业物业管理有限公司（经营范围：物业管理；房屋租赁；社会经济咨询；电梯安
装、维修（B 级）；建筑装饰装修工程（凭资质证经营）等）。截止报告期末，注册资本 500 万元，
公司持股 60%，资产规模 4,311.25 万元。报告期内营业收入 3,500.22 万元，比上年增长 13.07％，
实现净利润 35.35 万元，比上年增长 132.26%（经审计）。天业物业公司净利润大幅增加的原因主
要是报告期内东营、河口、章丘项目陆续交房，收取的物业费较上期增加，相应的净利润大幅增
加。
（5）山东天业黄金矿业有限公司（经营范围：矿业投资及资产委托管理；矿产品开采的技术
开发、技术咨询及技术服务）。截至报告期末，注册资本 22000 万元，公司持股 100%，资产规模
66,727.47 万元。报告期内营业收入 30,725.13 万元，比上年增长 14.29％，实现净利润 9902.18
万元，比上年增长 113.39％（经审计）。天业黄金公司净利润大幅增加的原因主要是报告期内子
公司明加尔金源公司净利润大幅增加，导致天业黄金合并报表净利润大幅增加，具体情况详见“公
司经营情况回顾”。
（6）明加尔金源公司
注册地址：西澳州珀斯市西珀斯国王花园道46-50号斯芬妮菲克斯楼3楼（Spinifex House
L3,46-50 Kings Park Road, WEST PERTH WA6005）；股东出资：125,019,225.27澳元；经营范围：
金、银等贵金属及铜、铅、锌等有色金属的勘探、开采、加工。公司通过天业黄金持有明加尔公
司100%股权。
资产规模 14,112.73 万澳元。报告期内，明加尔金源公司经营业绩同比实现较大提高，实现
销售收入 6,389.22 万澳元，比上年增长 31.77％，实现净利润 1,513.26 万澳元，比上年增长
55.58％，具体内容详见“第四节 理层讨论与分析”之“二、报告期内主要经营情况”。
（三） 公司关于公司未来发展的讨论与分析
1、行业竞争格局和发展趋势
（1）房地产行业
2015年，在中国经济增速趋缓、房地产库存高企的背景下，政府实施了一系列稳增长、调结
构、促改革、惠民生、防风险的政策组合，使国民经济运行保持在合理区间，结构调整取得新进
展，民生持续改善。2015年，央行5次降息、4次全面降准，同时，降首付、减税负、取消“限外
令”、全面放开二孩等政策频发。政府持续推出去库存政策，包括提升公积金贷款额度、放宽公
积金贷款条件、降低公积金贷款和商业贷款的首付比例，另外对于个人转让住房营业税免征年限
从五年降至两年，多轮政策推动下，行业政策面持续改善，在政策的刺激下商品房销售创历史新
高达87281亿元，但房地产行业整体库存依然较大，区域分化明显，一二线城市库存压力要远小于
三四线城市。受制于行业库存压力，2015年房地产开发投资增速不断放缓，房地产新开工面积增
速长期为负。
行业竞争方面，2015年，房地产行业集中度进一步提升，品牌房企的竞争优势进一步增强。
根据克而瑞（CRIC）发布的《2015年中国房地产企业销售TOP100》，前100名房企金额门槛突破百
亿，销售金额入榜门槛由70亿元增加到104亿元，销售面积入榜门槛由48万平方米增加到90挖平方
米；前100名房企的销售金额集中度从37.78%上升到39.64%，销售面积集中度从22.30%上升到
24.65%。
十三五规划中，将房地产“去库存”上升到国家战略层面。在中央提出化解房地产库存，稳
定住房消费，促进房地产业持续发展的背景下，2016年房地产政策仍将鼓励住房需求，继续放松
货币信贷及财税政策；同时也将加快落实户籍改革促进住房消费，鼓励产业地产、养老地产和旅
游地产等发展。同时，房地产供应侧调节力度将加大，完善保障性住房分配货币化制度，加大对
企业投资方面的政策支持，继续缓解企业融资压力。而长期来看，三四线高库存区域去库存仍有
赖于地方政府抓住新型城镇化和区域一体化机遇，推进多项措施发展产业吸引人口流入和就业保
障，进而拉动地产需求。未来房地产市场将平稳有序发展。
（2）黄金
2015年世界经济增速放缓，全球复苏之路崎岖艰辛，国际金价在地缘政治因素、美国经济因
素、美联储忽鸽忽鹰的态度等因素的影响下在低位波动徘徊，低位寻底。全年在美联储加息预期
之下，承压明显，同时受市场实际利率走高，股票等资本市场火爆影响，黄金持有成本升高，投
资吸引力下降。
随着美国进入加息周期，欧日持续宽松政策，中国政策偏松，政策的分化将进一步导致美元
的强势，强势美元势必会压制黄金价格的走势，但同时中东地缘政治、中国经济放缓等对金价有
所支撑，特别是新年伊始，地缘政治冲突集中爆发，全球股票等资本市场动荡，黄金作为避险安
全资产受到资金追逐，金价有望迎来反转，走出弱势格局，2016年黄金市场将处于宽幅震荡之中
2、公司发展战略
未来公司将积极布局和推动实施产融结合，在努力打造以房地产开发和黄金矿业为主营业务
的同时，积极布局金融和互联网领域，完善产业链布局，实施“产业+资本”双引擎、“地产+矿业
+金融+创投”四轮联动的发展战略，并通过“互联网+”提升公司金融、地产、矿业等综合服务能
力，形成具备可持续发展能力的战略布局。
地产方面，加快全国化扩张，重点关注和布局一线城市及人口吸纳力强、市场供求关系健康
的区域中心城市，通过股权收购、合作开发等方式加大土地拓展力度，快速获得优质地产项目和
优质土地储备，有效规避平衡房地产业地域性差异；提升物业公司管理服务质量，进一步优化物
业管理流程，推进物业服务标准化，将公司即将重金打造的社区金融互联网综合服务平台项目推
广到所有的物业服务项目中，提升地产项目售后管理、服务能力。
矿业方面，进一步深化明加尔公司管理制度建设，降低运营成本，提高采选生产效率，加大
勘探力度，不断增加资源储量，并加强多元素复杂金矿石的处理能力，提高综合回收利用率。加
强与世界著名黄金矿业公司的合作关系，加大资源勘查力度，通过并购等方式收购优质黄金项目，
确保公司拥有的资源储量持续增长，实现产能和生产规模迅速扩张，显现规模优势，不断提高盈
利能力。
金融方面，通过收购天业小贷、博申租赁股权，并对天业小贷、博申租赁进行增资等方式，
迅速扩张其资金规模，加强风险审核和风险控制流程和体系建设，确保资金安全。依托天业股份
及天业集团业务涵盖房地产行业、矿业、商业、物业、能源、金融、租赁等产业的上下游供应商、
客户资源，天业小贷在服务自身产业链需求的同时，为“三农”和中小微企业、个体户、社区居
民等提供金融信贷服务。实现天业小贷山东省内业务全覆盖，与上市公司其他业务板块充分融合，
并努力开拓全国市场，打造成服务一流、创新一流的小额贷款公司。博申租赁将以市场为导向，
实施符合市场需求的营销策略、服务模式，可为客户提供量身定制的融资租赁方案，增强与客户
的亲和力。博申租赁将为公司及天业集团自身业务、产业链上下游客户提供融资租赁服务，为电
信、核电、石油、能源、矿业等行业的国家大型企业提供融资租赁服务，为具备强担保、强增信
的上市公司、大型民营集团提供融资租赁服务。依托上市公司的影响力，不断引进行业优秀人才
及具备较强融资租赁管理经验和相关业务资源的专业团队，不断增加项目储备，不断提升品牌效
应。
互联网金融方面，通过投资社区金融互联网平台项目，实施互联网金融战略。依托小贷公司
服务业务，以物业管理与社区服务为支撑，通过引导构建社区信用服务体系，公司将建成基于社
区发展的互联网金融服务平台，成为社区发展与社区营造的重要支撑，成为普惠金融与小微互联
网金融的发展平台。
3、 经营计划
2016年公司将继续实施战略转型，全力推进非公开发行工作，充分利用资本市场，促进业务
结构转变，实现“金融+”产融布局，使公司房地产、矿业、金融业务相互促进、协同发展。公司
将顺应市场变化，向一线城市及核心二线城市布局，强化营销手段，促进地产项目可持续发展；
做大做优黄金产业，确保实现业绩承诺；推动金融业务稳健发展，做大做强天业小贷和博申租赁。
2016年营业收入预计完成约15亿元，营业成本约9.48亿元，期间费用3.7亿元。公司将以稳健经营
为基础，为实现2016年经营目标，重点抓好以下几项工作：
（1）全力推进“金融+”产融布局，实现产业间联动、融合，协同发展。公司将积极推动
金融项目非公开发行工作。通过实施产融结合，使金融与现有主营业务相互补充，协调发展，实
现公司从房地产和矿业双主业到金融、房地产、矿业多元化协同发展的战略布局。
（2）提高明加尔运营绩效，确保实现全年业绩承诺。进一步提高采选生产效率，努力实现高
效、科学、低成本运营；不断加强设备现场管理，确保设备及新收购选厂处于良好的技术状态，
充分利用现有产能，提高黄金产量，确保实现明加尔公司的业绩承诺；加强在核心区的勘探开发
活动和勘探力度，不断增加资源储量。
（3）立足天业小贷、博申租赁既有优势，积极扩展业务规模。完成收购天业小贷 90%股权、
博申租赁 75%股权相关工作，并根据非公开发行进度实施上述项目的增资工作及启动社区金融互
联网综合服务平台建设项目。公司将以增资的形式扩充天业小贷、博申租赁的资金实力，拓展其
业务规模。充分利用小额贷款公司简便灵活的经营形式，为各合作伙伴及产业链上下游客户以及
“三农”和中小微企业、社区居民等提供适用性强、个性化突出的金融支持服务。博申租赁首先
将做好公司及天业集团自身业务、产业链上下游客户融资租赁业务；其次重点开拓电信、核电、
石油、能源、矿业等行业的国家大型企业以及具备强担保、强增信的上市公司、大型民营集团新
的客户资源，确保博申租赁快速、健康发展。同时加强金融业务的风险审核和风险控制流程和体
系建设，确保资金安全；持续改进内控体系建设，提高管理运行效率。
（4）顺应市场变化，房地产开发资源配置向一线城市及核心二线城市倾斜，赢得持续增长的
竞争优势，实现有质量的可持续发展。在土地储备方面，重点布局一线城市及人口吸纳力强、市
场供求关系健康的区域中心城市，锁定重点城市和地块，并通过股权收购、合作开发等多元化方
式在重点布局城市获得2-3块优质土地储备；加强营销创新，抢抓市场机遇，贯彻积极销售策略，
通过精准营销，加快去库存化；推进对莲台山项目概念性规划设计，为莲台山项目的下一步发展
提供强有力支撑。
（5）积极拓展投资领域，布局新兴产业。重点关注国家大力倡导及有力扶持的相关战略新兴
产业，积极寻找在行业内具有重大技术突破或商业模式变革、以及潜在并购题材的初创型企业。
把握并购投资、成长型投资、VC 投资等领域系统性机会，通过直接投资、参与并购基金等形式投
资医疗、互联网等领域的优质企业，分享股权投资市场的高收益，提高公司资金使用效率，不断
提高公司的投资水平，为公司和股东争取更多的投资回报。
（6）优化融资结构，构建多元化的融资体系。根据公司发展需要，积极筹划资本运作策略，
合理安排融资节奏，适时推出公司债发行方案；加强与银行等各类金融机构及非金融机构的沟通
与联系，多渠道筹集发展资金，公司将不断优化财务结构，降低筹资成本，合理调度资金使用，
打造股权融资、债权融资、银行等金融机构融资全方位、立体的融资体系，满足公司多层次的资
金需求及发展需要。
（7）深化公司组织架构改革，适应战略转型的需要。进一步明确公司各业务板块管理机构的
相应权责，搭建合理的公司组织架构，实现公司由“操作型总部”向“管理型总部”转型，全面
提高运作效率和管理水平。
（8）加强团队建设，完善激励约束机制。公司进一步加大引进优秀人才力度，优化人员专业
结构，深化薪酬绩效改革，完善激励约束机制和考核体系，适时推进涵盖中层管理人员及核心业
务骨干人员作为激励对象的新股权激励计划，保障企业高速发展对应的人才匹配需求，增强企业
核心竞争力。
4、 可能面对的风险
（1）政策风险
房地产行业受到国家宏观调控政策影响较大。2016年，宏观经济将持续面临结构性调整及经
济下行的压力，且房地产调控长效机制日趋完善，这将在未来改变市场预期，影响购房者的心态，
政策风险及市场波动风险是所有房地产企业无法回避的问题。
目前我国小额贷款行业、融资租赁行业、互联网金融尚处于探索阶段，相关的法律、法规还
不完备，如果相关政策发生较大调整和变化，有可能对公司的相关业务发展造成不利影响。公司
将会持续关注相关情况，防范由此衍生的各类风险。
（2）财务风险
房地产业是资金密集型行业，充足的现金流对企业的发展至关重要。公司业务的发展和经营
规模的扩大对公司的融资能力提出了更高的要求，资金需求规模增大，将给公司资金管理带来不
利影响，存在一定财务及资金风险。
小贷行业资金流动性较差，资金来源单一，同时如果发生小贷业务贷款回收和自身债务的期
限未能合理匹配或从外部渠道融资受到限制等对流动性产生不利影响的情况，则可能对公司的业
务和经营产生不利影响。如果融资租赁业务的承租人未能及时足额支付租金，可能给公司造成损
失。若该等款项不能及时收回，则可能给公司带来坏账风险。
（4）经营风险
房地产项目开发周期长，投资大，涉及相关行业多，有较强的地域性，同时受多个政府部门
的监管，任何一个环节的变化，都有可能影响到项目的进展，进而损害公司的声誉和市场形象。
金融行业竞争较为激烈，公司可能将面临流动性风险、信用风险、操作风险等相关风险，如
果公司管理层不能及时应对，完善管理体系和制度，建立有效的内部控制和风险防范机制，将可
能影响公司业务的正常推进。
（5）外汇风险
由于本公司的合并报表记账本位币为人民币，明加尔公司经营的海外业务主要以美元或当地
货币澳元作为结算货币，因此，人民币汇率的变动有可能带来公司境外业务收入的汇率风险。
（5）黄金价格波动风险
公司黄金业务的盈利能力与国际黄金价格呈高度正相关关系，国际金价波动对公司的盈利水
平和现金流带来较大影响。影响黄金价格波动的因素包括全球政治经济发展动向、全球黄金市场
供给及需求、各大中央银行的黄金储备变动及其它宏观因素，在这些因素的综合作用下，国际黄
金市场供求及价格会产生较大波动，由于上述因素具有不可控性，其变化可能对黄金生产企业的
经营构成不利影响。
（6）盈利预测风险
根据山东新广信有限责任会计师事务所对明加尔公司出具的《明加尔金源公司全部 118 个矿
业权评估报告书》，明加尔公司标的矿权 I（90%权益）收益在 2016 年、2017 年度的净利润预测数
分别为 2,676.60 万澳元、2,094.44 万澳元。2014 年、2015 年标的矿权未完成盈利预测的业绩承
诺。在对标的资产进行盈利预测时，是以现时经营能力、结合现时情况，本着谨慎的原则编制的，
盈利预测所依据的各种假设具有不确定性。因此，标的资产的盈利预测存在因所依据的各种假设
条件发生变化而不能实现的风险。
（7）公司跨行业发展战略风险
由于公司实施金融、房地产、矿业多元化经营，规模逐渐扩大，机构逐渐增多，企业内部原
有的分工、协作、职责、利益平衡机制可能会打破，管理、协调的难度大大增加，在资源重新配
置和保证企业竞争优势方面会遇到较大的挑战。
（8）非公开发行审批风险。
公司2015年度非公开发行股票募集资金投资项目尚需获得中国证监会核准本次非公开发行股
票以及其他可能涉及的批准程序。上述审批事项能否取得存在不确定性，最终取得批准或核准的
时间亦存在不确定性。
（四）公司因不适用准则规定或特殊原因，未按准则披露的情况和原因说明
□适用 √不适用
七 涉及财务报告的相关事项
7.1 与上年度财务报告相比，会计政策、会计估计和核算方法发生变化的，公司应当说明情况、
原因及其影响。
无
7.2 报告期内发生重大会计差错更正需追溯重述的，公司应当说明情况、更正金额、原因及其影
响。
无
7.3 与上年度财务报告相比，对财务报表合并范围发生变化的，公司应当作出具体说明。
本公司 2015 年度纳入合并范围的子公司共 7 户。2015 年 4 月 2 日公司第八届董事会第九次
会议审议通过了《关于审议公司收购山东永安房地产开发有限公司部分股权的议案》，决定收购山
东普丰进出口有限公司持有的永安房地产 30%的股权，公司持有永安房地产 100%股权。
7.4 年度财务报告被会计师事务所出具非标准审计意见的，董事会、监事会应当对涉及事项作出
说明。
无
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