国泰君安证券股份有限公司
关于张家港保税科技股份有限公司
2015 年度经营业绩大幅下滑的专项现场检查报告
上海证券交易所：
经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）证监许可[2012]1599
号文件核准，张家港保税科技股份有限公司（以下简称“保税科技”或“公司”）
非公开发行 23,259,959 股人民币普通股股票（A 股），发行价格为人民币 9.85 元
/股，募集资金总额为人民币 229,110,596.15 元，扣除发行费用后实际募集资金净
额为人民币 211,110,596.15 元。该等股票已于 2013 年 1 月 10 日在中国证券登记
结算有限公司上海分公司办理完毕登记托管手续。
经 中 国 证 监 会 证 监 许 可 [2014]848 号 文 件 核 准 ， 保 税 科 技 非 公 开 发 行
67,272,727 股人民币普通股股票（A 股），发行价格为人民币 11.00 元/股，募集
资金总额为人民币 739,999,997 元，扣除发行费用后实际募集资金净额为人民币
713,999,997 元。该等股票已于 2014 年 9 月 25 日在中国证券登记结算有限责任
公司上海分公司办理完毕登记托管手续。
国泰君安证券股份有限公司（以下简称“国泰君安”或“保荐机构”）作为
保税科技 2012 年度和 2013 年度非公开发行股票持续督导的保荐机构，负责对保
税科技的持续督导工作。
保税科技 2015 年度营业利润 52,992,986.89 元较上年同期 185,405,146.37 元
下降超过 50%，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》和《上海证券交易所上
市公司持续督导工作指引》等有关法律、法规的规定，保荐机构于 2016 年 4 月
13 日对保税科技进行了专项检查，具体情况如下：
一、本次专项现场检查的基本情况
在获悉保税科技 2015 年度营业利润大幅下滑的情况下，国泰君安与发行人
进行了沟通并进了专项检查。检查人员采用了访谈公司财务负责人、董事会秘书
1
及相关部门人员，查阅行业信息，检查发行人生产经营场所及运营情况，核查发
行人 2015 年度相关财务资料等检查方式。
通过本次检查，国泰君安对发行人 2015 年度生产经营情况和财务情况进行
了深入了解和分析，对发行人 2015 年度业绩下滑的原因进行了认真研究，并和
发行人进行了讨论，严格履行了持续督导的相关程序及职责。
二、保税科技 2015 年度业绩大幅下滑的主要原因
（一）2014 年中以来国际原油价格下跌，主要化工品价格大幅下挫，化工行
业不景气，公司主营业务受影响
自2014年中以来，受全球经济增速放缓、美国页岩油气革命等因素影响，国
际油价一路下跌。
2012年以来NYMEX国际原油结算价走势
（单位：美元/桶）
120
100
80
60
40
20
0
数据来源：WIND 资讯
随着原油价格的下跌，乙二醇等主要化工品现货结算价格也呈下跌走势。
2
2012年以来乙二醇现货结算价走势
（单位：元/吨）
10,000
9,000
8,000
7,000
6,000
5,000
4,000
3,000
2,000
1,000
0
2012-01-01
2012-03-01
2012-05-01
2012-07-01
2012-09-01
2012-11-01
2013-01-01
2013-03-01
2013-05-01
2013-07-01
2013-09-01
2013-11-01
2014-01-01
2014-03-01
2014-05-01
2014-07-01
2014-09-01
2014-11-01
2015-01-01
2015-03-01
2015-05-01
2015-07-01
2015-09-01
2015-11-01
数据来源：WIND 资讯
发行人主要客户是化工产品生产商和贸易商，因此发行人的业务与化工行业
有较高的关联度，化工行业发展状况及景气度对发行人的仓储业务及其他化工品
业务产生直接影响。在国际石油、化工品价格持续下跌的情况下，公司业绩也受
到影响，出现较大下滑。
（二）在化工品市场行情出现下跌的情况下，库区化工品周转加快，公司液
体化工品仓储量减少，同时，码头仓储业务市场竞争加剧，仓储费单价下调，
液体化工品仓储收入出现大幅下滑
1、化工品价格下挫导致发行人液体化工品仓储量减少
化工品价格下跌行情下，整个化工品交易氛围有所减弱，贸易商补货动力不
足，发行人货源计划及到港货物有所减少，其所处库区化工品周转加快，导致发
行人液体化工品仓储量出现下滑。
2、在竞争加剧的情况下，仓储费单价有所下调
由于库存下降的压力较大，周边库区仓储物流企业竞争趋于激烈。发行人通
过市场摸底调查，设定底线原则，自 2014 年 10 月以来分别三次下调了乙二醇、
二甘醇等主要经营品种的首期仓储费、超期仓储费及损耗标准，以迎合贸易商降
低仓储物流成本的需求。仓储费收费标准的下调导致码头仓储业务收入同比减
3
少，码头仓储利润大幅下滑。
截至本报告出具之日，发行人自 2014 年以来历次乙二醇、二甘醇仓储费主
要变化情况如下：
执行时间 项目 乙二醇收费标准 二甘醇收费标准
基础仓储费（元/吨/30 天） 60-65 40
2014.10.21
超期仓储费（元/吨/天） 1.8 1.4
基础仓储费（元/吨/30 天） 60-65 40
2014.12.31
超期仓储费（元/吨/天） 1.5 1.2
基础仓储费（元/吨/30 天） 45 35
2015.10.16
超期仓储费（元/吨/天） 1.5 1.2
（三）受原油、化工品价格下降影响，发行人化工品贸易亏损较上年有所增
加
发行人化工品贸易的品种主要以大宗商品 MEG（乙二醇）与 PTA 为主，市
场价格透明。虽然发行人采取了严格的风险控制措施，但在国际石油、化工品价
格大幅下降的背景下，化工品自营业务亏损较上年同期有所增加。
三、提请上市公司注意的事项及建议
专项检查完毕后，保荐机构提请保税科技注意以下事项：
1、对于公司经营业绩大幅下降的情况，公司应当做好相关信息披露工作，
及时、充分地揭示相关风险，切实保护投资者利益。
2、进一步健全内部控制制度，完善内审与风险管理体系建设，提高发展过
程中的风险防范能力。
四、是否存在《证券发行上市保荐业务管理办法》及上海证券交易所相关
规则规定应向中国证监会和上海证券交易所报告的事项
根据《上海证券交易所上市公司持续督导工作指引》第二十六条的相关规定，
保荐机构需要对上市公司业绩出现亏损或营业利润比上年同期下降 50%以上情
形进行专项现场检查，现场检查报告需要上报上海证券交易所。
五、上市公司及其他中介机构的配合情况
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对于本次专项现场检查，发行人能够按照保荐机构的要求积极组织相关部门
和人员，配合保荐机构的核查工作。
六、本次现场检查的结论
本保荐机构认为，2015 年发行人营业利润大幅下降主要原因系发行人受原
油价格及化工行业不景气所致。发行人在 2015 年年报中已对行业及公司经营、
发展战略等方面的风险进行了充分披露。除发行人 2015 年度营业利润较上年同
期下降超过 50%外，不存在《证券发行上市保荐业务管理办法》及上海证券交易
所相关规定中所指定的需要汇报的事项。
（以下无正文）
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