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（住所：深圳市福田区益田路江苏大厦 A 座 38-45 楼）
2012 年公司债券
受托管理事务报告
（2015 年度）
债券受托管理人
（深圳市福田区中心区中心广场香港中旅大厦 26 楼）
受托管理事务报告
声 明
华泰联合证券有限责任公司（以下简称“华泰联合证券”）编制本报告的内容
及信息均来源于发行人对外公布的《招商证券股份有限公司 2015 年年度报告》
等相关公开信息披露文件、招商证券股份有限公司（以下简称“招商证券”、“公
司”或“发行人”）提供的证明文件以及第三方中介机构出具的专业意见。华泰联
合证券对报告中所包含的相关引述内容和信息未进行独立验证，也不就该等引述
内容和信息的真实性、准确性和完整性做出任何保证或承担任何责任。
本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资者应对相关
事宜做出独立判断，而不应将本报告中的任何内容据以作为华泰联合证券所作的
承诺或声明。在任何情况下，投资者依据本报告所进行的任何作为或不作为，华
泰联合证券不承担任何责任。
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受托管理事务报告
目 录
第一章 本期债券基本情况.......................................................................................... 3
第二章 发行人 2015 年度经营和财务情况................................................................ 7
第三章 发行人募集资金使用情况............................................................................ 20
第四章 债券持有人会议召开情况............................................................................ 21
第五章 本期债券利息的偿付情况............................................................................ 22
第六章 本期债券跟踪评级情况................................................................................ 23
第七章 负责处理公司债券相关事务的专人变动情况............................................ 24
第八章 其他事项........................................................................................................ 25
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受托管理事务报告
第一章 本期债券基本情况
一、发行人名称
中文名称：招商证券股份有限公司
英文名称：China Merchants Securities Co. Ltd.
二、核准文件及核准规模
经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）证监许可【2013】73
号文核准，招商证券股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”或“招商证券”）
获准发行不超过 100 亿元的公司债券。招商证券股份有限公司 2012 年公司债券
（以下简称“本期债券”）发行总额为人民币 100 亿元。
三、本期债券的主要条款
1、本期债券的名称
招商证券股份有限公司 2012 年公司债券。
2、本期债券的发行规模
本期债券发行规模为人民币 100 亿元。
3、本期债券的票面金额
本期债券每张票面金额为 100 元。
4、发行价格
本期债券按面值发行。
5、债券期限
品种一为 5 年期，附第 3 年末发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择
权，最终发行规模为 30 亿元（以下简称“3+2 年期品种”），债券简称为“12 招商
01”，债券代码为“122232”；品种二为 5 年期，最终发行规模为 15 亿元，债券简
称为“12 招商 02”，债券代码为“122233”；品种三为 10 年期，最终发行规模为 55
亿元，债券简称为“12 招商 03”，债券代码为“122234”。
6、债券形式
本期债券为实名制记账式公司债券。投资者认购的本期债券在登记机构开立
的托管账户托管记载。本期债券发行结束后，债券持有人可按照有关主管机构的
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受托管理事务报告
规定进行债券的转让、质押等操作。
7、债券利率
本期债券 3+2 年期品种的票面利率为 4.45%，5 年期品种的票面利率为
4.80%，10 年期品种的票面利率为 5.15%。
本期债券采用单利按年计息，不计复利。
8、起息日
本期债券的起息日为 2013 年 3 月 5 日。
9、付息日
本期债券 3+2 年期品种的付息日为 2014 年至 2018 年每年的 3 月 5 日，若投
资者行使回售选择权，则回售部分债券的付息日为自 2014 年至 2016 年每年的 3
月 5 日，前述日期如遇法定节假日或休息日，则兑付顺延至下一个工作日，顺延
期间不另计息；
本期债券 5 年期品种的付息日为 2014 年至 2018 年每年的 3 月 5 日，前述日
期如遇法定节假日或休息日，则兑付顺延至下一个工作日，顺延期间不另计息；
本期债券 10 年期品种的付息日为 2014 年至 2023 年每年的 3 月 5 日，前述
日期如遇法定节假日或休息日，则兑付顺延至下一个工作日，顺延期间不另计息。
10、兑付日
本期债券 3+2 年期品种的兑付日为 2018 年 3 月 5 日，若投资者行使回售选
择权，则回售部分债券的兑付日为 2016 年 3 月 5 日，前述日期如遇法定节假日
或休息日，则兑付顺延至下一个工作日，顺延期间不另计息；
本期债券 5 年期品种的兑付日为 2018 年 3 月 5 日，前述日期如遇法定节假
日或休息日，则兑付顺延至下一个工作日，顺延期间不另计息。
本期债券 10 年期品种的兑付日为 2023 年 3 月 5 日，前述日期如遇法定节假
日或休息日，则兑付顺延至下一个工作日，顺延期间不另计息。
11、计息期限
本期债券 3+2 年期品种的计息期限自 2013 年 3 月 5 日起至 2018 年 3 月 4
日止，若投资者行使回售权，则计息期限自 2013 年 3 月 5 日起至 2016 年 3 月 4
日止，未回售部分债券的计息期限自 2013 年 3 月 5 日起至 2018 年 3 月 4 日止。
本期债券 5 年期品种的计息期限自 2013 年 3 月 5 日起至 2018 年 3 月 4 日止。
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受托管理事务报告
本期债券 10 年期品种的计息期限自 2013 年 3 月 5 日起至 2023 年 3 月 4 日
止。
12、还本付息的期限和方式
本期债券按年付息，利息每年支付一次，到期一次还本，最后一期利息随本
金的兑付一起支付。本期债券 3+2 年期品种，若债券持有人在第 3 年末行使回售
权，所回售债券的票面面值加第 3 年的利息在投资者回售支付日 2016 年 3 月 5
日一起支付。
13、发行人上调票面利率选择权
发行人有权决定是否在本期债券 3+2 年期品种存续期的第 3 年末上调本期债
券后 2 年的票面利率。发行人将于本期债券 3+2 年期品种存续期内第 3 个计息年
度付息日前的第 30 个交易日，在中国证监会指定的信息披露媒体上发布关于是
否上调本期债券 3+2 年期品种的票面利率以及上调幅度的公告。若发行人未行使
利率上调权，则本期债券 3+2 年期品种后续期限票面利率仍维持原有票面利率不
变。
14、投资者回售选择权
发行人发出关于是否上调本期债券 3+2 年期品种的票面利率及上调幅度的
公告后，投资者有权选择在本期债券 3+2 年期品种存续期内第 3 个计息年度付息
日将其持有的本期债券 3+2 年期品种的全部或部分按面值回售给发行人。本期债
券 3+2 年期品种存续期内第 3 个计息年度付息日即为回售支付日，发行人将按照
上交所和登记机构相关业务规则完成回售支付工作。
公司第一次发出关于是否上调本期债券 3+2 年期品种的票面利率及上调幅
度的公告之日起 3 个交易日内，行使回售权的债券持有人可通过指定的交易系统
进行回售申报，债券持有人的回售申报经确认后不能撤销，相应的公司债券份额
将被冻结交易；回售申报期不进行申报的，则视为放弃回售选择权，继续持有本
期债券 3+2 年期品种并接受上述关于是否上调本期债券 3+2 年期品种的票面利率
及上调幅度的决定。
15、信用等级
根据上海新世纪资信评估投资服务有限公司（以下简称“上海新世纪”）出具
的《招商证券股份有限公司 2012 年公司债券信用评级报告》（新世纪债评（2012）
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受托管理事务报告
010483 号），本期债券发行时，公司的主体信用等级为 AAA，债券信用等级为
AAA。
16、付息、兑付方式
本期债券本息支付将按照本期债券登记机构的有关规定统计债券持有人名
单，本息支付方式及其他具体安排按照登记机构的相关规定办理。
17、担保条款
本期债券无担保条款。
18、债券受托管理人
本期债券的受托管理人为华泰联合证券有限责任公司。
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第二章 发行人 2015 年度经营和财务情况
一、发行人基本情况
公司前身系招商银行证券业务部。1991 年 8 月 3 日，经中国人民银行深圳
经济特区分行以《关于同意招商银行证券业务部试营业的通知》（[1991]深人银
发字第 140 号）批准，招商银行证券业务部在深圳市工商局注册成立。
1993 年 8 月 1 日，经中国人民银行深圳经济特区分行以《关于同意赋予各
深圳证券业务部二级法人资格的批复》（深人银复字[1993]第 394 号）批准，招
商银行证券业务部获深圳市工商局核准注册登记为企业法人，成为招商银行的二
级法人单位，注册资金为 2,500 万元。
1994 年 8 月 26 日，经中国人民银行《关于成立招银证券公司的批复》（银
复[1994]161 号）批准并经深圳市工商局核准，招商银行在原证券业务部基础上
组建了深圳招银证券公司，注册资金 1.5 亿元。1994 年 9 年 28 日，深圳市工商
局核准深圳招银证券公司更名为招银证券公司。
1998 年 11 月 6 日，根据中国人民银行《关于招银证券公司增资改制的批复》
（银复[1997]529 号）、中国证监会《关于同意招银证券公司增资改制、更名的批
复》（证监机构字[1998]27 号），并经深圳市工商局核准，招银证券公司引入 11
家新股东进行增资改制并更名为国通证券有限责任公司，注册资本从 1.5 亿元增
加至 8 亿元，其中，招商银行以招银证券公司的净资产出资，新引入的 11 家股
东以现金出资。
2000 年 8 月 31 日，经中国证监会《关于核准国通证券有限责任公司增资扩
股的批复》（证监机构字[2000]15 号）批准，并经深圳市工商局核准，国通证券
有限责任公司进行了增资扩股，招商银行等原 12 家股东共缴付增资出资额 14 亿
元，公司注册资本增加至 22 亿元。
2000 至 2001 年期间，国通证券有限责任公司的股东发生多次变更，股东由
12 家增加至 40 家。
2001 年 12 月 26 日，经中华人民共和国财政部《关于国通证券股份有限公
司（筹）国有股权管理有关问题的批复》（财企[2001]723 号）、中国证监会《关
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受托管理事务报告
于 同 意 国 通 证 券 有 限 责 任 公 司 改 制 为 股 份 有 限 公 司 的 批 复 》（ 证 监 机 构 字
[2001]285 号）、深圳市人民政府《关于整体改组设立国通证券股份有限公司的批
复》（深府股[2001]49 号）批准，并经深圳市工商局核准，国通证券有限责任公
司整体变更为国通证券股份有限公司，国通证券有限责任公司的原 40 家股东作
为发起人，以国通证券有限责任公司截至 2000 年 12 月 31 日经审计的净资产值
按 1:1 的比例折合为股份公司股本 2,400,280,638 股，注册资本为 2,400,280,638
元，住所位于深圳市福田区深南中路 34 号华强佳和大厦东座 8-11 楼。
2002 年 6 月 28 日，经中国证监会《关于国通证券股份有限公司更名、迁址
有关材料备案的回函》（机构部部函[2002]120 号）批准，并经深圳市工商局核准，
国通证券股份有限公司更名为招商证券股份有限公司，住所变更为现址即深圳市
福田区益田路江苏大厦 A 座 38-45 层。
2006 年，经中国证监会《关于招商证券股份有限公司缩股并增资扩股的批
复》（证监机构字[2006]179 号），并经深圳市工商局核准，公司实施了缩股并增
资扩股，以 2005 年 12 月 31 日经审计的净资产为基准缩减公司总股本，总股本
由 2,400,280,638 股缩减为 1,726,915,266 股，在此基础上，7 家股东合计认购了
公司新增的 15 亿股股份，公司股本总额增加至 3,226,915,266 股，注册资本增至
3,226,915,266 元。
2009 年 11 月 17 日，经中国证监会《关于核准招商证券股份有限公司首次
公开发行股票的批复》（证监许可[2009]1132 号）核准，并经上海证券交易所《关
于 招 商 证 券 股 份 有 限 公 司 人 民 币 普 通 股 股 票 上 市 交 易 的 通 知 》（上 证 发 字
[2009]18 号）同意，公司首次公开发行 A 股股票 358,546,141 股并在上海交易所
上市，其中网上资金申购发行 286,837,000 股，向网下询价对象配售 71,709,141
股。股票发行价格为人民币 31 元/股，募集资金总额 111.15 亿元，扣除发行费用
2.32 亿元后，募集资金净额为 108.83 亿元。发行完成后，公司总股本由发行前
的 3,226,915,266 股增加至 3,585,461,407 股。
2011 年 7 月，公司实施每 10 股转增 3 股的资本公积金转增股本方案，即以
转增前的总股本 3,585,461,407 股为基数，资本公积金每 10 股转增 3 股，共计转
增 1,075,638,422 股。转增后公司总股本为 4,661,099,829 股。
2014 年 5 月，经中国证监会《关于核准招商证券股份有限公司非公开发行
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受托管理事务报告
股票的批复》（证监许可[2014]455 号）核准，公司向特定对象非公开发行人民币
普 通 股 （ A 股 ） 1,147,035,700 股 。 每 股 发 行 价 为 9.72 元 ， 募 集 资 金 为
11,149,187,004.00 元 ， 扣 除 发 行 费 用 47,450,868.07 元 ， 募 集 资 金 净 额 为
11,101,736,135.93 元。2014 年 5 月 27 日，本次发行新增股份在中登公司上海分
公司办理完毕股份登记托管手续。2014 年 10 月 15 日，公司完成注册资本变更，
注册资本增加至 5,808,135,529 元。
截至 2015 年 12 月末，公司总股本为 5,808,135,529 股。
二、发行人 2015 年度经营情况
2015 年，国内资本市场在多重因素的影响下，A 股一级市场融资额、二级
市场交易额双双创下历史新高，但于 6 月中旬出现历史罕见的大幅波动，为避免
股市暴跌引发系统性风险，国家采取了一系列救市措施，包括公司在内的大中型
券商亦积极履行维护资本市场稳定健康发展的社会责任，大幅增加 A 股自营投
资规模。
2015 年初，公司董事会审议通过了公司中长期发展战略暨 2015-2017 年发
展规划，提出以领先的资本实力为引擎，以全面竞争、开拓创新、协同作战为抓
手，在各条业务线与主要竞争对手展开全面竞争，实现规模与服务能力的“双赶
超”；完成向现代投资银行的转型，基本形成全功能业务平台、全产业链服务能
力，打造“中国最佳投资银行”。
在新三年战略的指引下，公司紧扣“增加收入，深化转型，提升能力，优
化运营”的年度工作方针，取得了优异的经营业绩：
一是经营业绩实现历史性跨越。营业收入首次突破 200 亿元，净利润首次
突破 100 亿元，公司在净资产、总资产相比其他大型券商增长较少的情况下，依
靠优异的创利能力，实现经营规模与竞争力赶超的良好势头。
二是核心业务通过转型和创新，市场竞争力不断提升，创收能力显著增强。
公司经纪业务代理买卖净收入排名在激烈的竞争中有所上升，投资银行业务、资
产管理业务的市场排名大幅提升，投资及交易业务增长显著，机构业务保持领先。
公司全功能业务平台、全产业链服务能力已基本搭建，收入结构进一步优化。
三是获得多项新业务资格，创新跑在行业前列。2015 年公司获取 12 项创
新业务资格，公司（近三年内开展的）各项创新业务收入占比达 15.7%。
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受托管理事务报告
四是有效管控了风险，全年未发生重大风险和不合规事件，连续第八年获
得证监会分类监管 A 类 AA 评级，实现了又好又快、高质量的发展。
分业务类型看，公司经纪和财富管理业务收入同比大幅增长 138.29%，主
要是由于 A 股市场交易量大幅增长，全年股基日均单边交易量达到 10,967.6 亿
元，同比增长 239.6%；同时，公司深化财富管理业务，持续提升服务质量和基
础平台，以平缓经纪业务佣金率下降的幅度，并积极发展融资融券和股票质押回
购等资本中介业务。2015 年公司代理买卖净收入份额大幅提升，资本中介业务
规模同比大幅增长，竞争力进一步提升。
公司投资银行业务收入同比大幅增长 91.02%，原因是公司投资银行业务积
极推进业务结构的转型，在保持 IPO 业务市场地位的同时，大力发展债券、资产
证券化、再融资和并购重组等业务，承销规模同比大幅增长，承销业务市场份额
快速提升。
公司投资管理业务收入同比增长 41.11%，主要是由于公司资产管理业务规
模大幅增长。同时，公司致力提升产品创设和管理能力，产品投资业绩提升明显。
投资及交易业务收入同比上升 180.17%，占营业收入比上升 3.20 个百分点，
主要因公司把握和挖掘市场投资机会，积极加强投资策略的多样性，权益互换、
股票投资、股指期货套利、固定收益类等投资收益均同比大幅增长。
公司分业务收入情况如下：
单位：亿元
占营业收入 毛利率 营业收入比上 营业成本比上
分业务 营业收入 营业成本
比重（%） （%） 年增减（%） 年增减（%）
经纪和财富管
160.34 63.40% 53.31 66.75 138.29 68.27
理
投资银行 25.65 10.14% 10.74 58.15 91.02 99.18
投资管理 11.74 4.64% 6.19 47.31 41.11 183.98
投资及交易 45.09 17.83% 19.89 55.89 180.17 194.24
其他 10.10 3.99% 27.02 -167.59 106.30 87.94
报告期内，公司主要业务板块经营情况如下：
（一）经纪和财富管理业务
2015 年股基市场单边交易量为 2,676,101 亿元，同比增长 238%。2015 年行
业平均佣金净费率为 0.503‰，同比下降 24.13%，延续了逐年下滑的态势。2015
年全市场融资融券业务持续快速增长，2015 年 6 月份全市场融资融券余额最高
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受托管理事务报告
突破 2.2 万亿元。截至 2015 年年末全市场融资融券余额为 11,742.67 亿元，同比
增长 14.49%。
公司紧抓市场机遇，盈利能力及市场竞争力显著提升：公司代理买卖净收入
份额达到 4.34%，同比提升 13.32%；佣金净费率为 0.53‰，同比降低 12.69%，
降幅明显优于行业均值。
2015 年公司深化财富管理业务，持续提升服务质量，深挖客户价值。高净
值客户数、资产数及万元资产贡献度均显著增长近 50%。在产品方面，公司优化
财富管理计划套餐，新增“智富”套餐、期权类资讯产品等。产品引入与销售规
模约 1,327 亿元，同比增长 123%；持续丰富产品体系，推出了高净值客户专享
系列产品、股权型产品及新三板产品，同时根据客户需求及市场条件变化精选股
票型产品及类固定收益产品。在系统支持方面，公司新开发的系统功能涵盖客户
档案记录、服务过程管理、个性化需求反馈、关键指标提醒等，全面跟踪服务人
员工作过程及业绩考核。
2015 年公司继续做大做强资本中介业务，坚持规模、质量、效益均衡发展。
融资融券、股票质押等资本中介业务既经历了爆发式增长，也经受住了市场大幅
下跌的严峻考验。融资融券余额在上半年历史性突破 1,000 亿元大关，年末公司
融资融券余额达到 628 亿元，同比增长 8.65%；股票质押业务年末待购回金额达
到 228.18 亿元，同比增长 128.87%；顺利上线“招 e 融”网上股票质押业务，进
一步丰富了融资产品体系。在业务规模快速增长的同时，公司未雨绸缪，主动进
行逆周期调节举措，牢牢把控业务风险，经受住了 2015 年 A 股市场大幅下跌中
的考验。
2015 年公司注重对港股通等新业务的培育与推广，港股通交易市场份额同
比增长了 22%，客户数量自年初的 4 万余户增长至 10 万余户，增长率达 150%。
公司股票期权业务获得上交所首批参与资格并顺利上线，2015 年内运行平
稳，未发生造成公司权益损失的风险事件，全年完成开户 2,356 户，佣金收入 643
万元。
2015 年公司成立互联网金融部，并取得客户资金消费支付服务和微信开户
业务试点的监管机构无异议函。公司加大了互联网金融的投入，初期将集中力量
优化现有的各互联网平台系统，建设一站式综合服务平台——招商智远一户通，
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受托管理事务报告
提供更多专业化投资工具，同时，拓展与外部互联网公司的合作。公司将通过互
联网金融，提高服务效率，丰富产品线，优化服务形式，满足客户多样化的服务
需求。基金分盘业务方面，2015 年，公司致力于打造“中国最专业机构销售团
队”，提升投研服务和销售能力。通过路演、投资者委托课题、大型营销活动、
主题论坛、一对一交流等方式，推动个性化投研服务。公募基金全年分盘交易量
10,198 亿元，佣金 7.44 亿元，累计占比 6.03%，分别同比增长 164.96%、128.22%、
17.77%。
主券商业务方面，公司面向高端私募基金客户提供快速交易、种子基金孵化、
托管外包、产品设计、融资融券、资金推介、跨境服务等一站式服务。在产品设
计上，主券商平台为客户提供全面的产品通道、优质的产品形式及通道解决方案；
在托管外包业务方面，提供资产托管、清算、份额登记、估值、绩效评估等后台
服务；对有需求的客户提供优质的投资研究和金融工程服务，协助开发个性化交
易策略或产品。公司提供种子基金用以孵化优质私募基金，培育促进该类客户快
速成长。公司推出私募学院项目，主要服务初创型私募业务，取得显著成效，已
签约私募客户 160 多户。平台建设方面，公司引进高端技术人才，搭建领先的交
易平台，为客户提供强有力服务支持，赢得客户信赖。
（二）投资银行业务
2015 年，证监会对 IPO 业务实行有节奏发行，并对新股发行体制进行了进
一步改革。受市场环境影响，新股发行一度被暂缓，但新股发行家数和发行规模
仍实现了较大幅度的增长，再融资业务也保持快速增长。受益于监管层政策放松，
债券市场迎来重要发展机遇，尤其是公司债券发行额同比增长 6 倍以上。随着产
业并购和中概股回归的越趋活跃，以及国企改革的深化推进，并购重组财务顾问
业务保持高速增长态势。
2015 年，得益于前期积极转型和公司的战略性投入，投资银行业务在业务
收入和市场排名方面均取得了较大提升。公司着力打造全产品服务平台，提升综
合服务能力，在努力保持 IPO 业务市场地位的同时，大力发展债券、再融资和并
购重组业务，不仅实现了并购重组业务的有效突破，债券、再融资业务市场排名
的大幅提升，同时也实现了 IPO、债券和再融资业务收入的均衡发展。
投资银行业务在客户结构方面也实现了较大幅度的改善，在地产行业和金融
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受托管理事务报告
行业的客户营销取得较好成绩，恒大地产、富力地产、万达地产、碧桂园、招商
银行、兴业银行、盛京银行等成为公司的大客户。
2015 年，公司债券承销业务迅猛发展，承销规模和收入均创历史最好水平。
根据 Wind 资讯，公司债券承销金额（含自主自办发行）排名行业第三，其中资
产支持证券承销金额 823.66 亿元，排名第一，PPN、短融中票承销均排名行业第
二。
（三）投资与交易业务
1、权益类投资业务
2015 年，上半年证券市场总体呈现上涨态势，6 月中旬开始大幅回落，8 月
下旬企稳后有所反弹，公司权益类自营投资严格遵守监管要求，始终把风险控制
放在首位，提前调整仓位，结合新股询价配售等多种策略，取得了较好的投资收
益；同时通过量化、对冲等方式，在低风险的前提下获取稳定超额收益。目前开
展的业务包含股指期货套保、收益互换、基金做市、股票期权做市等，均取得了
较好的投资收益。其中，收益互换交易与基金做市交易等资本中介业务收入占比
显著提升，有效降低了对市场机会的依赖。
2、固定收益类投资业务
2015 年，经济增长持续放缓，央行连续进行降准降息等措施以促进降低社
会融资成本，货币市场利率及债券收益率快速下行。在市场流动性宽裕的环境下，
2015 债券牛市格局得以延续。同时随着企业偿债能力进一步恶化，信用风险加
速暴露，多只债券发生违约事件。
2015 年，公司债券自营投资业务准确判断市场走势，在宽裕流动性的环境
下，增加投资规模，获得历史最好的投资收益。公司高度重视债券投资中的信用
风险管理，不断提高信用债持仓的评级和流动性水平，并加强存续期跟踪管理。
同时，公司深耕细作各类创新固收品种，丰富交易策略，创新投资能力进一步提
高。
在深耕现有业务的同时，公司积极筹备和推动创新业务快速发展，全方位推
进 FICC 综合业务平台建设。2015 年公司取得证监会关于开展黄金现货合约自营
业务的无异议函及上海黄金交易所特别会员资格，目前黄金业务已经开始试运
行，公司将以黄金业务为起点，积极推进大宗商品业务。此外，公司正在向外汇
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受托管理事务报告
管理局申请结售汇业务资格，积极筹备外汇业务。
（四）场外市场业务
近年来，国家逐步强化多层次资本市场体系建设，场外市场支撑国民经济的
地位不断提升。随着监管政策红利加快释放，场外市场业务迎来了业务创新、产
品创新和规模快速扩张的重大机遇。
2015 年，场外市场业务总部紧抓市场机遇，利用全产业链的平台优势，大
力推进新三板挂牌业务、新三板定向发行、柜台产品发行、做市业务的开展，在
业务拓展、平台建设、人员队伍建设、客户储备、业务协同等方面取得了较好的
成果；业务规模不断扩张，市场竞争力与市场影响力显著提升，收入来源逐渐多
元，公司还积极申请开展场外市场投资顾问业务的资格，为创造探索新的盈利模
式奠定了基础。
场外投行业务方面，2015 年新增挂牌家数 114 家，行业排名第 7；累计挂牌
家数 157，行业排名第 8；已立项家数 254 家，已签约家数 104 家，合计项目储
备 358 家；大客户与银行股拓展取得良好成绩，完成了市场第一家城商行齐鲁银
行的挂牌。
柜台产品创设发行工作稳步推进，逐步建立了完善的产品定价和发行体系。
2015 年，通过柜台市场累计创设发行收益凭证产品 175 支，募集资金规模 267.7
亿元，产品余额 173.78 亿元；代销私募基金 48 支，发行规模 41.4 亿元。
场外销售交易业务方面，2015 年共完成新三板定向发行项目 78 次（其中主
办项目 68 次，排名第 8，非主办及拟挂牌项目 10 次），融资金额 38.09 亿元（其
中主办项目 34.06 亿元，排名第 9，非主办及拟挂牌项目 4.03 亿元）。公司做市
业务规模不断扩大，盈利能力逐步增强。截至 2015 年 12 月底，做市业务实际投
资总额 4.97 亿元，做市家数 108 家。
（五）托管业务
资产托管业务服务内容的不断拓展，为托管业务迎来重大机遇；与此同时，
在基金监管趋严及资产托管业务竞争对手显著增加的大环境下，公司托管业务面
临巨大的挑战。
2015 年，公司托管业务无论产品数量、产品规模，还是各项经营指标等均
得到爆发式增长。截至 2015 年 12 月 31 日，公司托管和金融服务外包产品数量
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受托管理事务报告
已超过 5000 只，规模已突破 6000 亿元，同比增长超过 500%，行业排名第一。
目前，托管业务已涵盖基金专户、证券公司客户资产管理计划、期货公司资产管
理计划、公开募集的证券投资基金、非公开募集的证券投资基金等资产类型。
2015 年 4 月 4 日，公司成为首批成功获得中国基金业协会备案的私募基金
金融外包服务机构。2015 年 5 月，公司首家通过国际审计与鉴证准则理事会的
ISAE3402 Type2 高标准期间鉴证。2015 年 11 月，公司成为业内首家提供 QDIE
行政管理人服务的券商外包机构，外包业务边界正式从国内市场扩展到香港市场
乃至全球市场。
（六）国际业务
随着境内资本市场的不断开放及人民币国际化的步伐加快，香港作为中国跨
境业务的桥头堡和金融出海的试验田，为在港中资券商的发展提供了广阔的空
间。2015 年，跨境人民币业务（人民币债券、人民币期货产品，RQFII）、沪港
通、大中型国企赴港上市、优势企业兼并重组、场外市场和期货市场等均取得了
进展。国内客户对海外市场的财富管理产品需求愈来愈大，上海自贸区、前海蛇
口自贸区、基金互认、QDII2 等政策的逐渐落实，为中资券商搭建跨境财富管理
平台提供了难得的发展机遇。
与此同时，香港资本市场也呈现出以下特点，对招证国际的业务发展带来挑
战。一是受内地经济增速放缓及全球经济复苏乏力等因素影响，资本市场波动加
大；二是市场和人才竞争日趋激烈且服务与产品同质化严重；三是随着香港证监
会、香港金管局不断加强对市场的监管及金融机构的合规要求，公司合规成本不
断提高。
公司通过全资子公司招证国际从事国际业务。2015 年招证国际紧紧围绕公
司的战略愿景，努力打造全功能投行的业务模式，实现营业收入 10.28 亿港元，
创出历史最佳水平。
投行业务继续保持中资机构领先。2015 年，招证国际共完成 13 个 IPO 项目，
承销规模排名第 4、中资投行排名第 2；完成 3 个配售项目，3 个境外可转换债
券发行项目，以及 11 个境外债券发行项目，其中可转债为首次突破的领域。
证券业务板块发展迅速。在大投行业务模式的带动下，公司证券销售与交易
及证券研究业务均得到良好发展。2015 年香港市场股票经纪业务市场占有率
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受托管理事务报告
0.504%，排名 42，较 2014 年大幅提高 8 位，市场占有率达到近 5 年来最高；孖
展业务日均规模增长 165%。同时公司紧抓政策利好，发力“沪港通”业务，沪
港通业务被港交所颁授予“最高参与沪港通交易大奖”。
大宗商品业务迎来高速发展期。招证国际英国子公司于 2015 年 1 月获伦敦
金属交易所（LME）批准开业，正式向客户提供高质量的环球商品服务，4 月取
得欧洲洲际交易所（ICE Futures Europe）的清算会员资格并再次荣获《机构投资
者》颁发的奖项。
（七）期货业务
2015 年，受国内股票市场巨幅震荡行情的影响，国内期货市场经历了从火
爆上扬到断崖式下降的“过山车”行情。2015 年前 8 个月国内金融期货市场成
交量和成交额屡创新高，而到了 9 月，中国金融期货交易所为抑制市场过度投机、
防范和控制市场风险，出台了一系列包括限制开仓、提高保证金、提高手续费等
市场管控措施，金融期货成交量和成交额巨幅萎缩。纵观全年，金融期货的火爆
行情带动全国期货市场总成交呈现快速上涨态势，总成交分别达 35.78 亿手和
554.23 万亿元，同比分别增长 42.78%和 89.81%。
公司通过全资子公司招商期货从事期货业务。2015 年招商期货直销业务和
机构业务全面发力，客户结构转型成绩显著，助推营业收入和权益规模跃上新台
阶。截至 2015 年 12 月 31 日，全年实现营业收入 43,359.04 万元，同比增长 75.92%，
净利润 17,919.78 万元，同比增长 71.67%。日均客户权益同比增长 135%，其中，
机构客户日均权益规模同比增长 253%，占比由 2014 年的 34%提升至 52%，直
销客户日均权益规模同比增长 181%，占比由 2014 年的 41%提升至 50%。行业
分类监管保持 AA 级。
（八）直接投资业务
据清科研究中心统计，2015 年共有 219 家中国企业在境内 3 个市场上市，
上市数量同比增长 75.2%，219 家中企融资额合计 1,586.14 亿元，同比增长 81.8%。
2015 年新三板挂牌情况持续火爆，截至 12 月底累计挂牌企业达 5,129 家，总股
本达 2,959.51 亿股，流通股本 1,023.63 亿股，总市值已达 20,807.51 亿元。2015
年累计新增挂牌企业 3,557 家，受 7 月 A 股 IPO 关闸影响，大批中国企业选择转
战新三板，新三板挂牌企业出现了大幅增长。
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受托管理事务报告
2015 年 VC/PE 支持的中国企业在全球上市共计 172 家，上市数量同比上升
36.5%。172 家中国企业共筹资 1,431.57 亿元，融资额同比下降 57.8%。境内市
场方面，149 家中国企业融资 1,137.49 亿元，上市数量占比 86.6%，融资额占比
79.5%；海外市场方面，23 家中国企业融资 294.08 亿元，上市数量占比 13.4%，
融资额占比 20.5%。境内市场在上市数量和融资额方面均大幅领先海外市场，但
平均单个企业融资额为 7.63 亿元，不及海外市场平均融资额 12.79 亿元。
投资回报水平方面，2015 年 172 家 VC/PE 支持的中国企业获得了 3.69 倍平
均账面回报，比去年同期水平下降了 59.0%。主要原因是 2014 年中国互联网企
业赴海外上市集中爆发，同时中概股在海外估值较高，使得 VC/PE 投资回报十
分可观，“聚美优品”、“今世缘”、“阿里巴巴”等企业的回报倍数均超过了 50 倍。
公司通过全资子公司招商致远资本从事直接投资业务。2015 年，招商致远
资本面对复杂多变的内外部经营环境，前瞻性布局大型股权基金，稳步提升资产
管理规模。2015 年期末资产管理规模约 108 亿元，其中，股权基金 65.68 亿元、
产业基金 11.57 亿元、结构化产品 23.50 亿元、创投基金 5.49 亿元、并购基金 2.24
亿元。资产管理规模稳居券商直投前列，形成了一定的市场影响力。
招商致远资本结合招商局集团产业背景优势和自贸区优势，贴近市场热点，
加快创新产品模式探索力度。在深耕前台业务的同时，完善直投内部管理流程，
推进投资管理信息系统建设，设立公司投资管理委员会、投资管理部，优化组织
架构，加大中后台部门对前台业务部门的工作支持力度。
（九）资产管理业务
随着大资管时代的来临和深化，资产管理行业涌起新一轮跨界竞争、创新合
作的大潮，行业发展势头十分迅猛，券商资管业务发展空间也迅速打开。一方面，
流动性充裕引发的资产配置荒、银行等机构资管规模快速发展、企业资产配置需
求、居民可投资资产规模稳步上升，为券商资管带来多元化业务机会；另一方面，
金融市场改革催生出品种丰富的投资品种，为资管产品创设和资管业务多元化发
展提供更多路径。
截至 2015 年底，证券公司资产管理业务规模 11.89 万亿元，同比增长 50%。
公司通过全资子公司招商资管从事资产管理业务。
2015 年是公司资产管理业务呈现出产品创设能力显著增强、产品类型不断
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受托管理事务报告
丰富、投资能力和销售能力显著提升、明星产品不断涌现的良好发展态势，不仅
成功将量化系列打造成具有市场影响力的拳头产品，还初步形成了以保证金、量
化、固收、权益和另类业务为核心的五大利润中心。
报告期内资管业务快速发展主要得益于以下重要举措：一是积极打造量化、
固收等核心产品线，提高营收水平和优化收入结构；二是继续做大做强定向通道
业务，推动管理规模排名有效提升；三是整合和强化机构业务，深度挖掘机构投
融资需求，在机构资产配置和委投业务上实现突破；四是持续培育创新业务模式，
在互联网产品、跨境产品、资产证券化和结构融资业务均有建树。
2015 年公司资产管理业务规模大幅增长，截至 2015 年 12 月 31 日，资产管
理总规模 4,231 亿元，为上年末的 2.31 倍，其中，集合资产管理规模 555 亿，定
向资产管理规模 3,576 亿，专项资产管理规模 100 亿。各项行业排名显著提高。
（十）研究业务
截至 2015 年 12 月 31 日，公司研发中心共有研究人员 114 人，其中 98%持
有硕士或以上学位，研究范围广泛，涵盖宏观经济分析、投资策略、行业领域及
公司研究、固定收益产品及衍生品研究等。公司股票研究涉及超过 35 个行业领
域及超过 700 家上市公司，覆盖沪深 300 指数成份股总市值的 83%，覆盖创业
板成分股总市值的 67%。在食品饮料、电子、轻工造纸、家电、汽车、传媒、环
保、公用事业、电力设备与新能源、煤炭、石化、纺织服装、通信、交通运输、
有色金属、固定收益、宏观经济等领域的研究处于业内领先水平。2015 年研究
团队获得“新财富本土最佳研究团队”第六名；17 个行业入围，其中 8 个行业
上榜，入围行业创参评以来新高，团队培养见一定成效。
研发中心专门设立研究二部，为经纪业务客户提供财富管理相关研究支持。
2015 年，研究二部进一步梳理了业务的服务模式并持续丰富产品线，获得了客
户的广泛关注和好评。针对高佣金财富管理计划客户提供丰富的标准化服务，针
对高净值、私募和海外客户提供定制化高端一对一服务，针对低佣金费率的客户，
提供主题驱动模拟实盘，提高佣金收入。积极尝试新业务，拓展基金组合等非权
益类资产配置投顾服务，开展对非标业务、股权市场等金融产品跟踪研究，探索
定制化大类资产配置服务，以及继续尝试开展不同渠道下的产品投资顾问服务。
三、发行人 2015 年度财务情况
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受托管理事务报告
发行人 2015 年按照中国企业会计准则编制的财务报告已经信永中和会计师
事务所（特殊普通合伙）审计，主要财务数据如下：
1、合并资产负债表主要数据
单位：元
项目 2015.12.31 2014.12.31 增减率（%）
资产合计 291,655,584,780.67 193,408,050,497.75 +50.80
负债合计 243,223,795,575.42 151,811,889,342.09 +60.21
归属于母公司所有者权益合计 48,351,118,506.10 41,537,249,645.38 +16.40
少数股东权益 80,670,699.15 58,911,510.28 +36.94
所有者权益合计 48,431,789,205.25 41,596,161,155.66 +16.43
2、合并利润表主要数据
单位：元
项目 2015年度 2014年度 增减率（%）
营业收入 25,291,794,057.95 11,002,468,274.67 +129.87
营业利润 13,576,396,721.41 4,963,161,589.37 +173.54
利润总额 13,633,990,724.24 4,971,876,985.39 +174.22
净利润 10,928,254,480.73 3,884,519,769.67 +181.33
归属于母公司所有者的净利润 10,908,748,759.12 3,850,672,721.41 +183.29
3、合并现金流量表
单位：元
项目 2015年度 2014年度 增减额
经营活动产生的现金流量净额 -18,307,626,765.99 19,608,939,658.68 -37,916,566,424.67
投资活动产生的现金流量净额 -285,601,066.61 - 291,209,126.11 +5,608,059.50
筹资活动产生的现金流量净额 50,954,008,632.34 17,395,618,784.83 +33,558,389,847.51
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受托管理事务报告
第三章 发行人募集资金使用情况
一、本期债券募集资金情况
本期债券合计发行人民币 100 亿元，网上公开发行 0.0106 亿元，网下发行
99.9894 亿元。本期债券扣除承销费用、保荐费用和受托管理费用之后的募集资
金已于 2013 年 3 月 8 日汇入发行人指定的银账户。天职国际会计师事务所（特
殊普通合伙）对本期债券网上发行认购冻结资金情况、网下配售冻结资金情况分
别出具了编号为天职深 QJ[2013]169-1 号、天职深 QJ[2013]169-2 号的验资报告。
二、本期债券募集资金实际使用情况
根据发行人公告的本期债券募集说明书的相关内容，本期债券的募集资金扣
除发行费用后，全部用于补充公司营运资金。截至 2015 年 12 月 31 日，发行人
已将本期债券募集资金按照募集说明书的有关约定全部补充营运资金。
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受托管理事务报告
第四章 债券持有人会议召开情况
2015 年度，发行人未发生需召开债券持有人会议的事项，未召开债券持有
人会议。
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受托管理事务报告
第五章 本期债券利息的偿付情况
本期债券 3+2 年期品种的付息日为 2014 年至 2018 年每年的 3 月 5 日，若投
资者行使回售选择权，则回售部分债券的付息日为自 2014 年至 2016 年每年的 3
月 5 日，前述日期如遇法定节假日或休息日，则兑付顺延至下一个工作日，顺延
期间不另计息。
2016 年 1 月 15 日，公司公告了《关于“12 招商 01”票面利率不调整及投
资者回售实施办法的公告》（编号：2016-002），公司选择不上调票面利率，即 “12
招商 01”存续期后 2 年的票面利率仍为 4.45%，同时投资者可选择不回售、部分
回售或全部回售“12 招商 01”。2016 年 1 月 16 日、1 月 19 日、1 月 20 日，公
司分别公告了《关于“12 招商 01”票面利率不调整及投资者回售实施办法的第
一次提示性公告》（编号：2016-004）、《关于“12 招商 01”票面利率不调整及投
资者回售实施办法的第二次提示性公告》（编号：2016-005）、《关于“12 招商 01”
票面利率不调整及投资者回售实施办法的第三次提示性公告》（编号：2016-006）。
2016 年 1 月 26 日，公司公告了《关于“12 招商 01”公司债券回售申报及回售
结果的公告》（编号：2016-007），根据中国证券登记结算有限责任公司上海分公
司对“12 招商 01”公司债券回售申报的统计，本次回售申报有效数量为 0 手，
回售金额为 0 元，故无回售资金发放。
本期债券 5 年期品种的付息日为 2014 年至 2018 年每年的 3 月 5 日，前述日
期如遇法定节假日或休息日，则兑付顺延至下一个工作日，顺延期间不另计息；
本期债券 10 年期品种的付息日为 2014 年至 2023 年每年的 3 月 5 日，前述
日期如遇法定节假日或休息日，则兑付顺延至下一个工作日，顺延期间不另计息。
2014 年 3 月 5 日，发行人已支付自 2013 年 3 月 5 日至 2014 年 3 月 4 日期
间的本期债券利息总金额 48,875 万元（含税）。
2015 年 3 月 5 日，发行人已支付自 2014 年 3 月 5 日至 2015 年 3 月 4 日期
间的本期债券利息总金额 48,875 万元（含税）。
2016 年 3 月 7 日，发行人已支付自 2015 年 3 月 5 日至 2016 年 3 月 4 日期
间的本期债券利息总金额 48,875 万元（含税）。
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受托管理事务报告
第六章 本期债券跟踪评级情况
上海新世纪资信评估投资服务有限公司将于近日出具本期债券 2015 年度的
跟踪评级报告，详细情况敬请投资者关注跟踪评级报告。
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受托管理事务报告
第七章 负责处理公司债券相关事务的专人变动情
况
发行人的负责处理公司债券相关事务的专人为证券事务代表罗莉女士。截至
本报告出具日，发行人负责处理公司债券相关事务的专人未发生变化。
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受托管理事务报告
第八章 其他事项
一、对外担保情况
报告期内，除对子公司提供担保外，发行人无对外重大担保事项。
截至 2015 年末，发行人对子公司的担保余额为 2,195,974,397.08 元，具体担
保事项如下：
1、公司为全资子公司招证国际向中国银行提供反担保，反担保总金额为人
民币 15 亿元，以支持招证国际在境外获取银行授信；
2、公司为全资子公司招证国际向招商银行提供反担保，反担保总金额为人
民币 1.7 亿元，以支持招证国际在境外获取银行授信；
3、招证国际为全资子公司 China Merchants Securities(UK) Limited 向汇丰银
行借款 31,003,840 港元（折算为人民币 25,974,397.08 元）提供贷款担保；
4、报告期内，招证国际为全资子公司招商证券投资管理（香港）有限公司
在 ISDA 协议、CSA 协议及其他交易买卖协议项下向交易对手方提供保证担保；
5、报告期内，招证国际为全资子公司招商期货（香港）有限公司在主清算
协议(Master Clearing Agreement)提供保证担保；
6、公司为全资子公司招商资管提供不超过人民币 5 亿元的净资本担保承诺。
二、涉及的未决诉讼或仲裁事项
报告期内，发行人无重大诉讼、仲裁事项发生。
三、相关当事人
截至本报告出具日，本期债券的受托管理人和资信评级机构均未发生变动。
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