股票代码：002535 股票简称：林州重机
林州重机集团股份有限公司
（Linzhou Heavy Machinery Group Co.,Ltd.）
（注册地址：河南省林州市产业集聚区凤宝大道与陵阳大道交叉口）
非公开发行 A 股股票
募集资金投资运用的可行性分析报告
二零一六年一月
林州重机集团股份有限公司非公开发行 A 股股票募集资金投资运用的可行性分析报告
一、本次募集资金投资计划
林州重机集团股份有限公司（以下简称“林州重机”或“公司”）本次非公
开发行 A 股股票拟募集资金总额为 21.30 亿元，扣除相关发行费用后的净额将全
部用于以下项目：
序号 项目名称 项目投资额（万元） 拟投入募集资金（万元）
1. 供应链保理服务项目 300,000.00 153,000.00
2. 偿还银行贷款 60,000.00 60,000.00
合计 360,000.00 213,000.00
如果本次非公开发行实际募集资金净额少于上述项目募集资金拟投资金额，
资金不足部分由本公司自筹解决。
为保证募集资金投资项目的顺利进行，保护公司全体股东的利益，在本次募
集资金到位前，公司可以以自筹资金先行投入项目，待募集资金到位后再予以置
换。
二、募投项目具体情况
（一）供应链保理服务项目
1、项目基本情况
项目名称：供应链保理服务项目。
实施主体：公司控股子公司盈信商业保理有限公司（简称“盈信保理”）作
为本项目的实施主体。林州重机、珠海横琴黑石盈信股权基金合伙企业（有限合
伙）（简称“黑石盈信”）分别持有盈信保理 51.00%、49.00%的股权。
项目投资：项目计划总投资 300,000.00 万元，本次非公开发行 A 股股票完
成后，公司计划以 153,000.00 万元募集资金对盈信保理进行增资，黑石盈信按股
权比例以 147,000.00 万元货币资金对盈信保理进行增资，用于其商业保理业务拓
展。
2、项目背景及可行性
（1）公司主营业务面临较大的经营压力，需要寻求业务上的转型升级，拓
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展新的利润增长点
公司自设立以来主要从事以煤炭综采支护设备为主的煤炭机械设备的设计、
研发、制造、销售及技术服务。随着我国宏观经济放缓，近年来我国煤炭市场需
求增幅回落，煤炭价格走低，煤炭机械设备需求增量萎缩，公司的主营业务盈利
空间受到压缩。2013 年、2014 年及 2015 年前三季度，公司营业收入分别为 20.52
亿元、18.74 亿元及 9.83 亿元，净利润分别为 2.26 亿元、0.57 亿元及-0.27 亿元。
由于公司原有业务增长乏力，经营业绩出现下滑。公司亟需积极寻求发展战
略上的转型升级，开辟新的利润增长点，增强公司的盈利能力。以商业保理为代
表的供应链金融为公司逐步转型提供了一个新的思路和契机。公司通过开展商业
保理业务，为上下游合作伙伴及医药、化工、环保等行业提供短期而及时的资金
周转服务，增强供应链金融服务能力，提高综合服务能力水平，实现公司可持续
发展。公司将受益于这些上下游客户对公司主营业务上更积极更优质的合作和支
持，从而极大增强公司的采购和运销能力，同时公司也将获取客户支付的商业保
理业务的资金收益。
（2）国家出台一系列产业政策支持商业保理业务的发展
2012 年 4 月，国务院出台《国务院关于进一步支持小型微型企业健康发展
的意见》（国发[2012] 14 号），要求“支持小型微型企业采取知识产权质押、仓
单质押、商铺经营权质押、商业信用保险保单质押、商业保理、典当等多种方式
融资。”8 月，国务院出台《国务院关于深化流通体制改革加快流通产业发展的
意见》（国发[2012]39 号），其中进一步明确指出：改进信贷管理，发展融资租
赁、商圈融资、供应链融资、商业保理等业务。
2012 年 6 月，商务部发布《商务部关于商业保理试点有关工作的通知》（商
资函[2012]419 号），同意在天津滨海新区、上海浦东新区开展商业保理试点，
探索商业保理发展途径，更好地发挥商业保理在扩大出口、促进流通等方面的积
极作用，支持中小商贸企业发展。
2014 年 7 月 28 日，《国务院关于加快发展生产性服务业促进产业结构调
整升级的指导意见》提出要创新金融服务，鼓励商业银行按照风险可控、商业可
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持续原则，开发适合生产性服务业特点的各类金融产品和服务，积极发展商圈融
资、供应链融资等融资方式。
2015 年 8 月 26 日，国务院在《国务院关于推进国内贸易流通现代化建设
法治化营商环境的意见》中明确了支持建立第三方信用评价机制。支持信用调查、
信用评估、信用保险、商业保理等信用服务行业加快发展，创新信用产品和服务。
国家不断出台的积极产业政策，为公司开展商业保理业务创造了一个良好的
政策环境。
（3）募投项目市场前景广阔，未来发展可期
保理在国际上是一种成熟的金融服务和融资方式，但在国内商业保理还是一
个新兴业态。2012 年以来，随着国内市场需求的不断增加和主管部门政策的不
断支持，我国商业保理行业有了良好的发展环境。商业保理以其灵活的保理方式，
周到的管理服务，逐渐赢得了市场的信任和认可，商业保理业务量快速增长。根
据中国服务贸易协会商业保理专业委员会统计数据，商业保理业务量由 2012 年
100 亿元增至 2014 年 700 亿元。预计到 2015 年底，商业保理业务量将达到 1,600
亿元，未来 3-5 年国内保理营业额有望达 5,000 亿元以上，市场前景广阔，未来
发展可期。
数据来源：中国服务贸易协会商业保理专业委员会
（4）公司成立专业保理公司组建经验丰富商业保理团队，保证募投项目顺
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利实施
为实现公司向供应链金融服务顺利转型，公司于 2015 年 12 月与黑石盈信成
立了盈信保理公司，公司持有 51%股权并控股。盈信保理成立后组建了具有强大
的业务团队，搭建了成熟的组织架构。公司业务团队成员具备丰富的商业保理业
务实操经验，精通保理业务运营流程，风控团队拥有财务、法律背景，具备有效
识别并管控相关业务风险的专业能力。盈信保理成立以来，已与数家战略客户签
订正式合作协议，实际开展保理业务。公司拥有成熟组织架构以及经验丰富商业
保理团队，能够保证募投项目顺利实施。
（5）公司具备多年行业积淀，熟知相关行业业态，能有效控制业务风险
经过近 20 年精耕新作，公司发展成为集能源装备、矿井建设与运营、融资
租赁服务于一体的能源装备综合服务商，熟悉上下游及相关行业经营管理、融资
需求，能够有针对性的向客户提供供应链金融服务。同时，公司对上下游真实交
易数据、资信状况的掌控力度较为顺畅，当出现坏账风险预警时能较为有效的进
行风险处置与应对，从而较好地控制坏账率。
未来公司将依托现有主业的运营经验，以供应链金融业务板块为平台，搭建
完善的产业链数据库和客户信息数据库，依靠资源优势及人才储备，完善公司产
业链布局，不断提高为产业链上下游客户提供综合金融服务的能力，体现出相比
商业银行及专业供应链金融服务机构、商业保理机构的竞争优势。
3、项目的经营模式
公司通过向目标客户提供应收账款保理业务，一方面按中国人民银行规定收
取融资利息，另一方面收取保理业务手续费。融资利息在国家相关法律法规允许
的范围内由双方协商确定。保理业务手续费的高低取决于交易性质、金额、融资
风险和服务内容等。具体各项收费均通过合同约定，一般为应收账款保理净额的
1-1.5%。
商业保理业务具体流程如下：
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供应商向保理商提出 保理商对供应商和买方进
供应商向买方以赊销
办理国内保理业务的 行审查，审查通过后，与
的方式销售货物或提
申请并提供相关材料 供应商签订应收账款融资
供服务取得应收账款
（包括买方资料） 协议，进行债权转移确认
保理商扣除融资本息和费用，余款支付卖
买方将款项 应收账款到期日 保理商向其
方；如果是买断的，则结账即可。无追索
汇入保理商 前保理商通知买 发放融资款
权保理项下，保理商承担由于付款人信用
指定账户 方付款 项项
风险不能足额支付到期应收账款的责任
4、项目建设内容
项目总投资 300,000.00 万元（其中公司计划以本次非公开发行股票募集资金
中的 153,000.00 万元进行投资，黑石盈信拟以 147,000.00 万元货币资金进行投资），
其中建设投资 299,085.00 万元，铺底流动资金 915.00 万元，项目具体投资内容
如下：
类型 金额（万元）
建设投资： 299,085.00
其中：业务资本金 298,000.00
设备设施购置 162.00
装修工程费 94.00
网络平台搭建 320.00
宣传推广费用 457.00
预备费 52.00
铺底流动资金 915.00
项目总投资 300,000.00
5、项目的投资效益分析
经测算，资金到位后，项目第 1 年预计实现净利润 16,778.81 万元，第 2 年
预计实现净利润 27,018.26 万元，第 3 年预计实现净利润 29,777.71 万元。项目预
期效益良好。
（二）偿还银行贷款
公司本次非公开发行 A 股股票募集资金扣除发行费用后，拟使用 60,000.00
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万元用于偿还银行贷款。具体拟偿还的银河贷款明细如下：
借款金额 拟投入募投
序号 借款银行 借款日 到期日
（万元） 资金（万元）
1 招商银行安阳文化宫支行 2,000 2,000 2015.08.28 2016.02.28
2 中信银行安阳分行 3,000 3,000 2015.09.01 2016.03.01
3 招商银行安阳文化宫支行 1,000 1,000 2015.03.02 2016.03.02
4 中信银行林州支行 3,500 3,500 2015.09.02 2016.03.02
5 招商银行安阳文化宫支行 2,000 2,000 2015.03.12 2016.03.12
6 中原银行林州支行 2,000 2,000 2015.03.27 2016.03.26
7 浦发银行二十一世纪支行 7,000 7,000 2015.10.13 2016.04.10
8 中信银行林州支行 5,000 5,000 2015.04.10 2016.04.10
9 广发银行安阳分行 3,000 3,000 2015.10.22 2016.04.21
10 浦发银行二十一世纪支行 5,000 5,000 2015.04.24 2016.04.23
11 广发银行安阳分行 6,000 6,000 2015.10.26 2016.04.25
12 广发银行安阳分行 1,000 1,000 2015.10.30 2016.04.29
13 招商银行安阳文化宫支行 3,000 3,000 2015.06.10 2016.06.10
14 浦发银行二十一世纪支行 3,000 3,000 2015.12.24 2016.06.21
15 中原银行林州支行 20,000 13,500 2015.06.24 2016.06.23
合计 66,500 60,000
1、偿还银行贷款的必要性分析
（1）公司资产负债率较高，存在一定的偿债压力
截至 2015 年 9 月 30 日，公司资产负债率 55.28%（合并口径）高于 A 股可
比上市公司（包括郑煤机、天地科技、山东矿机、冀凯股份、创力集团）的平均
资产负债率 27.60%。公司负债中有息负债一直占比较高，偿债压力较大。
公司 2013 年以来的银行贷款及占比情况如下：
项目 2015.9.30 2014.12.31 2013.12.31
短期借款（万元） 130,100.00 89,600.00 76,501.00
长期借款（万元） 3,000.00 3,000.00 -
合计 133,100.00 92,600.00 76,501.00
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项目 2015.9.30 2014.12.31 2013.12.31
负债总额（万元） 402,076.83 449,943.55 307,998.53
银行借款占负债总额的比例（%） 33.10 20.58 24.84
本次公司使用部分募集资金偿还部分银行贷款后，有息负债及资产负债率将
进一步降低，财务结构将得到改善。
（2）降低财务费用，提高公司盈利能力
由于公司有息负债占负债总额的比重较高，致使利息支出水平较高。
2013 年至今，公司财务费用及占利润总额比重情况如下：
项目 2015.9.30 2014.12.31 2013.12.31
财务费用（万元） 6,213.14 10,175.27 7,881.38
利润总额（万元） -3,115.89 6,778.81 28,516.82
财务费用占利润总额的比重（%） - 150.10 27.64
本次募集资金偿还银行贷款，将有效降低公司的财务费用，缓解公司的财务
风险和经营压力，提高公司的抗风险能力。
2、偿还银行贷款对财务状况和经营管理的影响
本次非公开发行募集资金部分用于偿还银行贷款后，公司债务规模将有一定
程度的减少、净资产规模将有一定程度的增加，资产负债率将有所降低，有利于
优化公司资本结构，增强公司抵御财务风险的能力。本次募集资金用于偿还银行
贷款的部分，相当于减少了同等金额的付息债务，也有助于公司降低财务费用，
进一步提升盈利能力。
三、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响
（一）本次发行对公司经营管理的影响
公司现有主营业务因受行业整体影响，近几年盈利能力持续下滑，急需开拓
新业务，寻求新的利润增长点。而供应链保理服务不仅是有效解决我国中小企业
融资难、融资贵难题的一项重要金融创新，而且在当前重视大数据、云计算的互
联网时代正处于快速发展期，市场前景广阔。本次募集资金投资项目符合国家相
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关产业政策及公司未来整体战略发展方向，具备良好的盈利能力，将对公司经营
业务产生积极影响，有利于提升公司的竞争力和持续发展能力，实现并维护股东
的长远利益。
（二）本次发行对公司财务状况的影响
本次非公开发行股票募集资金到位后，公司的总资产及净资产规模将相应增
加，公司的资金实力、抗风险能力和后续融资能力将得到提升。募集资金投资项
目具有良好的市场前景和较强的盈利能力，有利于增强公司核心竞争力，提升公
司的盈利能力和持续发展能力。
四、募集资金投资项目可行性分析结论
经审慎分析，董事会认为，本次非公开发行募集资金投资项目符合相关政策
和法律法规，符合公司的现实情况和战略需求，具有实施的必要性，投资项目具
有广阔的市场发展前景，募集资金的使用将会给公司带来良好的投资收益，增强
公司业务规模，有利于公司的长远可持续发展，有利于增强公司的核心竞争力，
符合全体股东的根本利益。
林州重机集团股份有限公司
董事会
二〇一六年一月二十八日
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