有研新材：有研亿金新材料有限公司拟进行公司分立成立新公司所涉及的医疗板块净资产项目资产评估说明

有研亿金新材料有限公司拟进行公司分立

成立新公司所涉及的医疗板块净资产项目

资产评估说明

中 资 评 报 [2015]第 350号

中资资产评估有限公司

二〇一五年十一月三日

有研亿金新材料有限公司拟进行公司分立成立新公司所涉及的医疗板块净资产项目

资产评估说明目录

目 录

说明一 关于《资产评估说明》使用范围的声明 .................................................1

说明二 企业关于进行资产评估有关事项的说明 .................................................2

说明三 评估对象与评估范围说明 .........................................................................4

一、评估对象与评估范围内容 ................................................................................5

二、主要资产的分布情况及特点 ............................................................................6

说明四 资产核实情况总体说明 .............................................................................9

一、资产核实人员组织、实施时间和过程 ..........................................................10

二、影响资产核实的事项及处理方法 ..................................................................10

三、资产清查核实的方法 ......................................................................................10

四、核实结论 .......................................................................................................... 11

说明五 资产基础法评估技术说明 .......................................................................12

第一部分 流动资产评估技术说明.......................................................................13

第二部分 设备类评估技术说明...........................................................................18

第三部分 专利技术和非专利技术评估技术说明 .............................................50

第四部分 负债评估技术说明...............................................................................73

第五部分 资产基础法评估结果及分析...............................................................75

说明六 收益法评估技术说明 .................................................................................77

说明七 评估结论及其分析 ................................................................................. 114

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资产评估说明关于《资产评估说明》使用范围的声明

说明一 关于《资产评估说明》使用范围的声明

本资产评估说明仅供国有资产监督管理机构(含所出资企业)、相关监管机

构和部门使用。除法律法规规定外，材料的全部或者部分内容不得提供给其它

任何单位和个人，不得见诸于公开媒体。

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资产评估说明企业关于进行资产评估有关事项的说明

说明二 企业关于进行资产评估有关事项的说明

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资产评估说明企业关于进行资产评估有关事项的说明

《企业关于进行资产评估有关事项的说明》见附件。

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资产评估说明评估对象与评估范围说明

说明三 评估对象与评估范围说明

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资产评估说明评估对象与评估范围说明

评估对象与评估范围说明

一、评估对象与评估范围内容

评估对象为有研亿金新材料有限公司于评估基准日经审计的拟分立成立新

公司所涉及的医疗板块的净资产。评估范围为有研亿金新材料有限公司于评估

基准日经审计的拟分立成立新公司所涉及的医疗板块的全部资产与负债。医疗

板块，目前主要由医疗器械事业部承担，包括医疗器械（从材料制备到医疗器

械产成品）研发、生产、品控、销售及售后服务等相关业务。

项 目 账面价值（万元）

流动资产 2,827.89

非流动资产 232.06

其中：可供出售金融资产 -

持有至到期投资 -

长期应收款 -

长期股权投资 -

投资性房地产 -

固定资产 215.86

在建工程 -

工程物资 -

固定资产清理 -

生产性生物资产 -

油气资产 -

无形资产 16.20

开发支出 -

商誉 -

长期待摊费用 -

递延所得税资产 -

其他非流动资产 -

资产总计 3,059.95

流动负债 59.94

非流动负债 -

负债合计 59.94

净资产（所有者权益） 3,000.00

委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。

本次评估以被评估单位提供的业经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审

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资产评估说明评估对象与评估范围说明

计并经评估机构核实后的会计报表、资产评估申报表作为本次资产评估账面价

值的依据。

二、主要资产的分布情况及特点

（一）主要资产的分布情况及特点

纳入本次评估范围的主要资产主要为存货、固定资产、无形资产等。

1、存货类资产特点：有研亿金新材料有限公司经审计的拟分立成立新公司

所涉及的医疗板块的存货类资产主要为原材料、产成品、在产品。

原材料主要为企业购置的生产用铂粉、钛板、铱、钛镍盘条等，存放在公

司的仓库内，由专门人员进行保管，处于正常状态。

产成品主要为公司自制用于销售的各种圆弓、方弓、支架等，存放在公司

的仓库，由专门人员进行保管，处于正常状态。

在产品主要为处于生产线上用于加工产成品的各种钛镍盘条、钛镍丝、金

瓷再生料等。

2、设备类资产特点：委估设备类资产包括机器设备、电子设备。

机器设备主要包括：箱式电阻炉、管式炉、抛光机、拉丝机、无心磨床、

超纯水系统。

电子设备主要为计算机等。

本次申报评估的设备类资产不存在抵押、质押等他项权利。

3、无形资产

专利技术和非专利技术：评估范围的专利技术和非专利技术合计 24 项，其

中已授权专利技术 18 项，已申请取得专利受理通知书 6 项，尚未授权取得专利

证书；按权属状态可分为有研亿金新材料有限公司经审计的拟分立成立新公司

所涉及的医疗板块自有产权 20 项，有研亿金新材料有限公司经审计的拟分立成

立新公司所涉及的医疗板块和个人共有产权 4 项。该类无形资产主要用于牙弓

丝、支架、金瓷合金等产品的生产，是企业的生产经营要素之一，能为企业带

来预期收益。24 项委估技术资产详细情况见下表：

单项技术 共有价值比重(亿

序号 专利名称 申请号 权属状态

价值比重 金：个人)

1. β 钛合金及其所制成的产品 200410038061.3 5.00% 1:0 亿金独有

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资产评估说明评估对象与评估范围说明

单项技术 共有价值比重(亿

序号 专利名称 申请号 权属状态

价值比重 金：个人)

2. 漏斗胸矫形手术套用工具 200520144383.6 5.00% 1:0 亿金独有

3. 主动脉支架血管 200620134289.7 5.00% 1:0 亿金独有

4. 一种下腔静脉滤器回收装置 200720173737.9 2.00% 1:0 亿金独有

5. 一种牙弓丝 200720173761.2 8.00% 1:0 亿金独有

6. 一种主动脉术中用覆膜支架 200720173762.7 3.00% 1:0 亿金独有

7. 一种射频消融导管 200820108782.0 2.00% 1:0 亿金独有

8. 一种用于胸主动脉夹层的血管覆膜支架 200820124720.9 5.00% 1:0 亿金独有

一种生物医用钛铌基形状记忆合金及其制备、加

9. 200810246876.9 5.00% 1:0 亿金独有

工和应用方法

10. 一种口腔正畸用摇椅型牙弓丝 200920278157.5 3.00% 1:0 亿金独有

11. 一种主动脉手术用支架型人工血管 200920278320.8 5.00% 0.67:0.33 共有权

12. 一种主动脉手术用支架型人工血管的输送装置 201020258121.3 2.00% 0.67:0.33 共有权

13. 旋锻机用自动绕放料架 201020505592.X 2.00% 1:0 亿金独有

14. 新型大血管支架放送系统 201010608696.8 12.00% 1:0 亿金独有

15. 一种形状记忆合金紧固件 201120377453.8 3.00% 1:0 亿金独有

16. 一种形状记忆合金连接件 201120370525.6 3.00% 1:0 亿金独有

一种使用医用镍钛形状记忆合金的牙齿矫正装

17. 2013208182121 3.00% 1:0 亿金独有

置

18. 一种一体式记忆合金漏斗胸矫形器 2013208405312 3.00% 1:0 亿金独有

一种中等强度柔性窄滞后的 NiTiWCu 四元合金及

19. 2013107460919 5.00% 1:0 亿金独有

其制备方法和应用

一种彩色金属正畸托槽及其制备方法与组合结

20. 201410765162.4 5.00% 1:0 亿金独有

构

21. 金属丝材疲劳性能测试装置 201410843122.7 5.00% 1:0 亿金独有

22. 主动脉支架输送系统 201520253407.5 3.50% 1:0 亿金独有

术中分支按需阻断式支架型人工血管系统及使

23. 201510290278.1 5.00% 0.50:0.50 共有权

用方法

24. 术中分支按需阻断式支架型人工血管系统 201520364029.8 0.50% 0.50:0.50 共有权

本次申报评估的无形资产不存在抵押、质押等他项权利，上述权益划分由

有研亿金新材料有限公司出具了权益划分意见。

（二）企业申报的账面记录或者未记录的无形资产情况。

截止基准日 2015 年 9 月 30 日，有研亿金新材料有限公司经审计的拟分立成

立新公司所涉及的医疗板块申报评估的无形资产为 18 项专利技术，未记录的无

形资产为 6 专利技术。

（三）企业申报的表外资产的类型、数量

截止评估基准日 2015 年 9 月 30 日，有研亿金新材料有限公司经审计的拟分

立成立新公司所涉及的医疗板块申报的表外资产为 6 专利技术。

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资产评估说明评估对象与评估范围说明

（四）引用其他机构出具的报告结论所涉及的资产类型、数量和账面金额

本次评估过程中未引用其他机构出具的报告结论。

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资产评估说明资产核实情况总体说明

说明四 资产核实情况总体说明

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资产评估说明资产核实情况总体说明

资产核实情况总体说明

一、资产核实人员组织、实施时间和过程

根据国家关于资产评估的有关法规规定，于 2015 年 10 月 13 日开始我们按

如下程序对评估范围内的资产和负债进行了清查核实：

1、评估人员指导企业进行资产清理自查和准备相关评估资料；

1.1 首先由我公司评估人员辅导企业财务和资产管理人员如何填写资产评

估申报明细表及准备资产评估资料；

1.2 然后由企业财务和资产管理人员对评估范围的资产和负债按资产评估

申报明细表的内容进行全面清查核实和准确填报，同时按评估资料清单要求准

备相关的产权证明、历史成本支出明细、资产质量状况，其他财务和经济技术

指标等相关评估资料。

2、评估人员现场清查核实资产与验证相关评估资料

2.1 听取企业相关人员介绍待评估资产的历史和现状；

2.2 对企业提供的资产负债表和填报的资产评估申报明细表，进行帐帐核

对；

2.3 按资产评估申报明细表对各项资产进行现场清查核实，并验证相关评

估资料。

2.4 对企业未来持续经营条件下的长期预期收益趋势进行分析、判断。

二、影响资产核实的事项及处理方法

评估人员未发现存在影响资产核实的事项。

三、资产清查核实的方法

(一) 对应收款项，通过询证及检查原始凭证核实。

(二) 对存货，评估人员取得了企业的存货盘点表，对存货进行了监盘，通

过倒推计算基准日库存数量，并对存货的现状进行了记录和统计。

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资产评估说明资产核实情况总体说明

(三) 对固定资产，对机器设备，收集核实技术档案，入账凭证以及权属证

明，主要设备性能检验报告及检验证书，历次改良、修理记录，了解其使用环

境及运行状况；对固定资产进行现场勘察。

(四) 对无形资产—专利，查验了有关权证、评审文件等，并调查了其功能、

应用状况、账务处理等内容。

(五)对其他资产及负债，通过检查原始凭证等进行清查。

四、核实结论

经过资产清查核实程序，评估人员认为，委估的各项资产负债权属清晰。

清查核实过程中未受干扰，被评估单位申报的资料基本满足“账表相符、账实相

符”的评估要求。同时清查核实过程中也发现以下事项：

1、本次纳入评估范围内的技术共 24 项，其中已授权专利技术 18 项；已申

请取得专利受理通知书 6 项，尚未授权取得专利证书。

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

说明五 资产基础法评估技术说明

5.1 流动资产及其他评估技术说明

5.2 设备类评估技术说明

5.3 无形资产—专利评估技术说明

5.4 负债评估技术说明

5.5 资产基础法评估结果及分析

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

第一部分 流动资产评估技术说明

一、评估范围

本次流动资产评估范围包括：应收账款、预付账款、其它应收款、存货，

账面值合计 28,278,896.72 元。

二、评估程序

(一) 进行总账、明细账、会计报表及清查评估明细表的核对。

(二) 到现场进行原始凭证的查验、监盘、函证等核实工作。

(三) 收集与评估有关的产权、法律法规文件、市场资料。

(四) 在账务核对清晰、情况了解清楚并已收集到评估所需的资料的基础上

进行评定估算。

(五) 完成流动资产评估结果汇总，撰写流动资产评估说明。

三、评估方法

(一)应收账款

进入评估范围的应收账款账面余额为 6,019,624.61 元，坏账准备为 94,812.51

元，账面净值为 5,924,812.10 元。

评估人员首先进行总账、明细账、会计报表及清查评估明细表的核对。其

次，通过综合分析应收账款的预计可收回金额确定应收账款的评估值。具体方

法如下：

合同中约定了应收账款收款期，而应收账款超过规定的收款期的，以及合

同中未约定应收账款的收款期，没有确凿证据表明应收款项不能够收回或收回

的可能性不大的，参考应收帐款的帐龄测试分析预计损失，以应收金额扣除损

失额确定评估值。

采用账龄分析法确认评估风险损失的标准如下：

账龄 应收账款计提比例(%)

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

1 年以内（含 1 年） 1.5

1至2年 5

2至3年 20

3至4年 50

4至5年 80

5 年以上 100

经上述评定估算程序，得出评估结论：应收账款的账面余额评估值为

6,019,624.61 元，预计损失额为 94,812.51 元，账面价值评估值为 5,924,812.10 元。

(二) 预付账款

进入评估范围的预付账款账面价值为 588,750.17 元，主要为预付咨询费、材

料款、临床实验费等。

评估人员首先进行总账、明细账、会计报表及清查评估明细表的核对。查

阅了相关材料采购合同或供货协议、原始凭证，了解了评估基准日至评估现场

核实日期间已接受的服务和收到的货物情况，经综合分析判断，以该预付账款

可收回货物、获得服务、或收回货币资金等可以形成相应资产和权益的金额的

估计值作为评估值。

经上述评定估算程序，得出评估结论：预付账款的评估值为 588,750.17 元。

(三)其它应收款

进入评估范围的其他应收款账面余额为 15,877,969.01 元，坏账准备 0 元，账

面净值为 15,877,969.01 元，主要为应收公司关联单位往来款等。

评估人员首先进行总账、明细账、会计报表及清查评估明细表的核对，对

每笔款项采用个别认定法逐项认定，通过综合分析其他应收款的可收回金额确

定其他应收款的评估值。

经上述评定估算程序，得出评估结论：其他应收款的账面余额评估值为

15,877,969.01 元，预计损失额为 0 元，账面价值评估值为 15,877,969.01 元。

(四) 存货

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

进入评估范围的存货账面价值为 5,887,365.44 元，存货跌价准备 0 元，存货

净额 5,887,365.44 元，包括原材料、产成品、在产品。

评估人员首先进行总账、明细账、会计报表及清查评估明细表的核对。

其次，查询企业存货核算流程、内控制度、账面值构成。

再次，对存放于公司仓库的存货进行抽盘，在抽盘过程中观察、询问存货

的产品种类和品质状况等，并详细记录，和企业提供的其他资料进行相互印

证。在以上工作的基础上，采取如下具体方法进行评估：

1、原材料

账面值 2,618,358.46 元，存货跌价准备 0 元，账面净值 2,618,358.46 元。原材

料主要为企业购置的生产用各种铂粉、钛板、铱、钛镍盘条等，存放在企业仓

库内。

对于正常购置使用的原材料，由于周转快，基准日的市场价与账面单价基

本一致，故以清查核实后的账面值作为评估值。

经上述评定估算程序，得出评估结论：原材料的评估值为 2,618,358.46 元。

2、产成品

产成品账面价值 2,197,088.73 元，存货跌价准备 0 元，账面净值 2,197,088.73

元。为企业生产用于销售的各种各种圆弓、方弓、支架等。

估人员抽查了销售合同、发票，对实物进行了实地盘点。本次评估对于十

分畅销的产成品，根据其出厂销售价格减去销售费用和全部税金确定评估值；

对于正常销售的产品，根据其出厂销售价格减去销售费用、全部税金和一定比

例的税后净利润确定评估值；对于勉强能销售出去的产品，根据其出厂销售价

格减去销售费用、全部税金和税后净利润确定评估值；对于滞销、积压、降价

销售产品，根据其可收回净收益确定评估值。

经上述评定估算程序，得出评估结论：产成品的评估值为 3,016,858.78

元。

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

案例：产成品(表 3-9-6 产成品评估明细表 序号第 1 项)

名称：圆弓

规格：0.012

数量：4,935.00 袋

账面价值：2,384.05 元

该规格型号的圆弓为畅销的产品，出厂不含税销售价为 0.77 元/袋。

根据有研亿金新材料有限公司提供的会计报表及基准日产成品售价水平测

算出平均营业税金及附加率为 0.29%、销售费率 5.97%；所得税率为 0.40%。

评估值＝不含税售价× [1－(营业税金及附加费率+销售费率+所得税率)]

＝4,935.00× [1-(0.29%+5.97%+0.40%)]× 0.77

＝3,543.31 (元)

3、在产品

在产品账面值 1,071,918.25 元，存货跌价准备 0 元，账面净值 1,071,918.25

元。

评估人员根据公司的成本核算程序，验证其核算的合理性和准确性，评估

人员在核对账账、账表无误的基础上，对自制半成品进行清查核实，并查看了

评估基准日至清查日自制半成品的成本结转和入库、出库单据，核实结果与申

报内容相符，账面值属企业正常加工未制造完成的产品成本，本次评估对于完

好的在产品按核实后的账面值确定评估值。

经上述评定估算程序，得出评估结论：在产品的评估值为 1,071,918.25 元。

四、流动资产、其他资产评估结果及增减值分析

(一)经实施上述评定估算程序后，流动资产、其他资产于评估基准日 2015

年 9 月 30 日的评估结果如下表所示：

流动资产评估结果汇总表

金额单位：人民币元

科目名称 账面价值 评估值 增值率%

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

一、流动资产合计 28,278,896.72 29,098,666.76 2.90

货币资金（现金、存款）

应收票据

应收账款 5,924,812.10 5,924,812.10

预付账款 588,750.17 588,750.17

应收利息

其他应收款 15,877,969.01 15,877,969.01

存货 5,887,365.44 6,707,135.48 13.92

一年内到期的非流动资产

(二)流动资产、其他资产评估结果增减值分析

流动资产账面值 28,278,896.72 元，评估价值 29,098,666.76 元，增值额为

819,770.04 元，增值率 2.90%，主要是存货评估增值所致。

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

第二部分 设备类评估技术说明

一、评估范围

本次评估范围设备类资产是指有研亿金新材料有限公司拟进行公司分立成

立新公司所涉及的医疗板块资产，主要为机器设备及电子设备等资产，评估基

准日账面价值原值 4,276,676.08 元，净值 2,083,227.07 元，详细情况见下表：

单位：元

账面价值

科目名称 数量

原值 净值

固定资产-机器设备 126 4,276,676.08 2,083,227.07

固定资产-车辆 0 - -

固定资产-电子设备 21 84,916.28 75,328.60

固定资产合计 147 4,361,592.36 2,158,555.67

二、 评估对象概况

(一)、机器设备

有研医疗科技（北京）有限公司所属的机器设备共计 126 台，主要分布在生

产车间，主要设备有全自动贴标机、托盘式离心研磨抛光机、注射用水设备、

超声波清洗机、超纯水系统、TOC 总有机碳分析仪、激光切割机、微粒检测仪、

气相色谱仪、生物安全柜等设备

主要设备概况如下：

1、全自动贴标机

产品名称：全自动贴标机

资产编号：057141990019

规格型号：A751

生产厂家：达尔嘉（广州）标识设备有限公司

购置日期：2014 年 7 月

启用日期：2014 年 7 月

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

设备简介：贴标机是采用不干胶卷筒贴标纸，贴标采用滚贴方式，配制自

动运送装置，一次完成放包装、贴标程序。贴标机具有清洁卫生、不发霉，贴

标后美观、牢固、不会自行脱落，生产效率高等优点。其主要特点如下：（1）

真空输送带，使物料自动吸附在输送带上，避免出现物料位移问题，从而实现

稳定、准确的分页功能；（2）伺服电机驱动送标器确保贴标速度和精度；（3）

可储存 50 组贴标参数的人性化触控屏，操作简单、直观、具有丰富的在线帮助

功能。

主要技术参数

物料尺寸（宽×长×厚）： （60~350）×（60~360）×（0.3~2）mm

标签尺寸： （10~90）mm

贴标速度： 100~150 件/分钟

贴标精度： ±1.5mm

使用环境： 温度：5~40℃湿度：15~85%

电源： 220V/50HZ

功率： 1.5Kw/3Kw

整机尺寸（长×宽×高）： 2390×750×1500mm

2、托盘式离心研磨抛光机

资产编号：0507930014

规格型号：TP50B

生产厂家：佐技机电设备（上）有限公司

购置日期：2013 年 8 月

启用日期：2013 年 8 月

设备简介：托盘离心式研磨抛光机是一种用于高精度工件的表面处理的机

器。根据不同的机器配置，它可用于湿或干研磨/抛光。其主要特点如下：（1）

工作容器顶部是开放式的，底部的托盘设计为可旋转。上部的容器（容器壁）

本身不能旋转；（2）托盘与上部容器之间的密封设计形式为无缝隙系统；（3）

工作容器装有抛光或研磨磨料且托盘在转动时，会产生一种涡流式的运动，它

会形成长的摩擦轨迹，从而产生特别有效的对工件的表面处理效果。

主要技术参数

基本容量： 50 L

宽度： 1030mm

深度： 880mm

高度： 1620mm

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重量： 195 Kg

功率： 2.3KVA/3V

整机尺寸（长×宽×高）： 2390×750×1500mm

3、注射用水设备

产品名称：LD 型多效蒸馏水机

资产编号：057141990019

规格型号：LD100

生产厂家：北京市爱思泰克科技开发有限公司

购置日期：2010 年 12 月

启用日期：2010 年 12 月

设备简介：LD 型多效蒸馏水机用于制备注射用水，能够有效控制微生物污

染且同时控制细菌内毒素的水平。该设备引用芬兰技术，在列管丝网和列管外

螺旋蒸馏水机的基础上改进而成，该机与列管丝网和列管外螺旋等机型相比，

各项指标均有明显提高，节能效果显著，出水质量在符合 2010 版《中国药典》

注射用水各项指标的前提下，尤其细菌内毒素可达≤0.125Eu/ml。其主要特点如

下：（1）蒸发器：采用列管降膜蒸发技术，保证料水均匀的分布在各个蒸发管

内壁，形成水膜蒸发。上效纯蒸汽为下效蒸发器提供热能，自身完成蒸发、液

化形成蒸馏水；（2）汽液分离器：采用分体式汽水四分离技术（汽水离心分离、

下旋片隔板分离、丝网捕捉水滴分离、上旋片隔板分离）保证蒸馏水热源及内

毒素含量更低。对纯水要求相对较低，单级反渗透（10us/cm）以下既可产出符

合药典标准的蒸馏水；（3）预热器：采用 U 型列管换热，热交换效率高，机械

性能好，使用寿命长；（4）冷凝器：独特的双冷凝器设计，特制的多路往返结

构，换热充分，不需要专用冷却水，即能达到蒸馏水所需温度；（5）配管：管

路设计无存水，无死角，设备故障率低，管路连接采用新式卫生型卡箍联接，

内外镜面抛光，排列整齐美观，操作快捷方便；（6）配置：调节阀、自动补偿

阀，节流阀，电导仪，温度仪选用国内外高科技产品，造型美观，功能齐全。

主要技术参数

锅炉汽压力： 0.3Mpa

蒸馏水产量： ≥100L/h

蒸汽耗量： ≤30kg/H

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纯化水耗量： ≤120L/h

冷却水耗量： ≤50 L/h

外形尺寸（长×宽×高）： 900×700×1600mm

4、 超声波清洗机

产品名称：超声波清洗机

资产编号：0520130011

规格型号：PROHT-6018-SPL

生产厂家：苏州爱恩机械有限公司

购置日期：2013 年 4 月

启用日期：2013 年 4 月

设备简介：超声波清洗机主要是通过换能器，将功率超声频源的声能转换

成机械振动，通过清洗槽壁将超声波辐射到槽子中的清洗液。由于受到超声波

的辐射，使槽内液体中的微气泡能够在声波的作用下从而保持振动。它具有清

洗洁净度高、清洗速度快等特点。特别是对盲孔和各种几何状物体，独有其他

清洗手段所无法达到的洗净效果。

超声波清洗机主要特点如下：（1）使用超声波的强力空腔化作用，可在短

时间内清洗污垢和油污；（2）使用大型定时器，简单操作，可以任意设定 1 秒-500

小时之间的时间；（3）配备标准的漏电断路器:用于检测出一个漏电电源，使继

电器动作，电源开关断开。

主要技术参数

功率： 10KW

电压： 220V

5、超纯水系统

产品名称：超纯水系统

资产编号：052813050012

规格型号：CSR-2-500

生产厂家：北京市爱思泰克科技开发有限公司

购置日期：2015 年 7 月

启用日期：2015 年 7 月

设备简介：超纯水系统通过阳、阴离子膜对阳、阴离子的选择透过作用以

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及离子交换树脂对水中离子的交换作用，在电场的作用下实现水中离子的定向

迁移，从而达到水的深度净化除盐，并同时通过水电解产生的氢离子和氢氧根

离子对装填树脂进行连续再生。制水过程无需酸、碱化学药品再生即可连续制

取高品质超纯水，彻底摆脱了酸碱消耗、化学废液污染等的问题，从而真正实

现了清洁生产，是水处理技术的绿色革命。因其具有技术先进、结构紧凑、操

作简便的优点，可广泛应用于电力、电子、医药、化工、食品和实验室领域。

其主要特点如下：（1）连续运行，产水水质稳定；（2）无需酸碱再生，利

于环保；（3）操作简单，容易实现全自动控制；（4）产水率高，占地面积小；（5）

性能稳定，维修工作量小；（6）运行维护成本低。

主要技术参数

产水流速： 1~1.5L/min

电阻率： 18.2 MΩcm

总有机碳（TOC）： ≤ 10 ppb

颗粒（>0.22µm）： < 1 /mL

微生物： <1vfu/ml

热原/毒素： <0.001Eu/ml

6、TOC 总有机碳分析仪

产品名称：TOC 总有机碳分析仪

资产编号：0574490014

规格型号：500RL

生产厂家：北京新恒能分析仪器有限公司

购置日期：2011 年 5 月

启用日期：2011 年 5 月

设备简介：总有机碳分析仪是测定分析有机碳 TOC 总量的仪器，在测定水

中碳化物时，以钴作触媒，在 950℃条件下燃烧。燃烧时产生 CO2，用非分散型

红外线气体分析仪器进行测定。其间把无机碳酸盐在 150℃低温条件下燃烧，测

出其 CO2 数量。从总碳中减去此 CO2 量后，就为有机碳的测定值。

其主要特点如下：（1）避免假阳性：只对有机碳敏感，采用薄膜电导专利

技术,能够在检测中,避免碳之外的其他离子的干扰；（2）耐受高温水系统，耐受

短暂蒸汽；（3）抗臭氧达 200ppb；（4）适宜更宽电导范围的水样；（5）维护简

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单，费用低廉，每年只需更换紫外灯和蠕动泵管；（6）装备 IOS 装置系统，满

足在线监控，也支持离线操作和快捷自动的系统适用性试验。

主要技术参数

测量范围： 0.03~2,500 ppb as c

准确度： 测试数值的± 5%

精度： ＜1%RSD 或 0.03ppb，以碳计算

电导测量范围： 0.01 ~ 35 S/cm

电导准确度: ±0.005 S/cm ≤ 0.25 S/cm or±2%＞0.25 S/cm

电导精确度: ＜0.25% RSD

分析时间： 连续分析

响应时间： 6min

臭氧耐受： 200ppb 适应在线水

样品温度： 1-95℃, 可耐受短时蒸汽

电源： 220V

7、激光切割机

产品名称：激光切割机

资产编号：0507670015

规格型号：JQ4030

生产厂家：济南金强激光数控设备公司

购置日期：2014 年 5 月

启用日期：2014 年 5 月

设备简介：JQ 系列立式激光雕刻机是为方便广大客户对立式材料的雕刻需

求研发的一款雕刻机型，主要用于立式墓碑的雕刻，可以将机器固定在竖立的

墓碑上进行雕刻，同时也具有普通机器的雕刻和切割功能。

主要技术参数

激光功率： 40W

激光器类型： CO2 封离式玻璃激光器

有效幅面： 400mm*300mm

冷却方式： 水冷

雕刻扫描速度： 0-70000mm/min

切割速度： 0-40000mm/min

激光能量控制： 1-100%软件设定

最小成型文字： 汉字 2.0mm*2.0mm,英文 1.0mm*1.0mm

最大扫描精度： 2500DPI

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定位精度： ≤±0.01mm

支持的图形格式： PLT,AI,BMP,DST,DXF

支持软件： CORELDRAW,PHOTOSHOP,AUTOCAD,田岛刺绣软件，各种服装 CAD 软件

分色切割： 有

8、微粒检测仪

产品名称：微粒检测仪

资产编号：0574490015

规格型号：GWJ-5S

生产厂家：天津市天大天发科技有限公司

购置日期：2011 年 8 月

启用日期：2011 年 8 月

设备简介：GWJ-5S 微粒检测仪主要针对 GB8368-2005《一次性输液器具》

中输液器具、麻醉器具、药包材等医疗器具微粒污染检测研制的新一代微粒检

测仪。采用高精度的激光传感器和国际上先进的柱塞泵取样系统，具有检测范

围宽、性能稳定、不易堵塞、取样速度快、精度高、耐腐蚀性强等特点。

主要技术参数

光学系统： 激光光阻法

检测范围： 2～400um

检测通道： 8 通道

取样体积： 1.25～500ml

取样速度： 150ml/分钟

取样体积精度： ＜±1.5 %

最佳检测浓度： O～10000 粒/ml

准确度： 规定值±10%

重复性： RSD＜2 % （颗粒计数＞1000 粒／ml, 5ml 取样）

显示操作： 5.7 寸 LCD 触摸屏操作；可配标准键盘

输液器具标准给出检测结果、污染指数及滤除率；其它标准给出检测结

报告格式：

果；

数据输出： 内置打印机；RS232 接口外接计算机

电源： 100～264V , 50Hz±1 % , ＜80W

环境温度： 10～40 ℃

9、气相色谱仪

产品名称：气相色谱仪

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资产编号：057434990002

规格型号：7820A

生产厂家：安捷伦（中国）公司

购置日期：2012 年 9 月

启用日期：2012 年 9 月

设备简介：Agilent 7820A 气相色谱系统对于经常使用标准气相色谱方法进

行常规分析的中小型实验室而言，是一种实用的选择，其能够最大限度地延长

正常运行时间，减少维修次数，简单易学，容易操作。

其主要特点如下：（1）全电子气路控制（EPC）可用于所有进样口和检测器，

确保极佳的重现性以及可靠的准确度和精密度；（2）简化的气相色谱仪前面板

按键和显示屏提供了序列信息、仪器状况和运行状态，并最大限度地减少操作

失误；（3）支持 16 个样品瓶的自动液体进样器；（4）进样口的选择：分流/不

分流进样口适用于大口径柱和所有毛细管柱；填充柱进样口适用于大口径毛细

管柱和填充柱；（5）通过配套的软件键盘和显示屏，用户可以在它与积分仪或

第三方软件连接后来控制系统。

主要技术参数

进样口总流量设定范

电子流量控制

围：

载气压力范围及控制： 电子压力控制

控制温度范围： 室温以上 8 ° C 到 425 ° C

载气流量范围及控制： ≤2％对于氮气：0 到 200 mL/min；对于 H2 或 He：0 到 500 mL/min

冷却速度： 1° C/min

升温速率： 75℃/分钟

进样口最高使用温度： 400℃

进样口压力设定范围： 0 ~60 psi

10、生物安全柜

产品名称：生物安全柜

资产编号：0609050020

规格型号：BSC-1360-LB2

生产厂家：北京东联哈尔仪器制造有限公司

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购置日期：2011 年 11 月

启用日期：2011 年 11 月

设备简介：BSC-1360-LB2 型生物安全柜为 100%全排型安全柜，无内部循

环气流，可同时提供生物性和化学性的安全控制，可以操作挥发性化学品和挥

发性核放射物作为添加剂的微生物实验。

其主要特点如下：（1）采用 ULPA Filter 技术，对 0.1-0.2um 的尘埃粒子过滤

效率为 99.9995%以上；（2）优质的风机系统：采用三相交流异步电动机，运行

更平稳、噪音更低、耗电更少、维护费用更低；（3）采用高精度热球式风速传

感器，变频控制技术，高精度全自动调节气流的流速，科学的延长过滤器寿命；

（4）四面双层结构，保证了操作区的四面负压。

主要技术参数

噪音： ≤62dB

振动半峰值： ≤3μm( rms)

光照度： ≥700Lux

高效过滤器的漏过比率： ≤0.005%

排风量： 100%排风

电源： 单相交流 220V/50Hz

正常功耗： 1.95kw

最大功耗： 2.95kw(包括两个备用插座 1000W）

重量： 254Kg

工作区尺寸： 1360×600×680mm

适用人数： 双人单面

中资资产评估有限公司 26

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生产流程图如下：

镍钛棒

材

三向均匀加工

倒立拉丝

精密拉丝

记忆处理

性能检验

镍钛丝材

牙弓成形 支架成形

定型处理 定型处理

精密抛光 缝制血管布

清洗/内包装

性能检验

牙弓丝 外包装

性能检验

中资资产评估有限公司 27 支架

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(二)、电子设备

电子设备主要用于行政办公，主要有：联想笔记本电脑、戴尔台式计算机、

华为 MT7 手机、DSC 软件等。

委估电子设备类资产品种和数量不多，多为国内、外厂家著名厂家设计和

生产，大多数设备购置于 2014 年以后，少量设备购置于 2015 年以后。设备原始

性能和质量优良，使用中配有专门部门及人员负责其管理工作，维护保养到位、

修理制度落实，运转正常。

三、评估程序

本次设备资产评估程序如下。

(一)对委托方填报的《机器设备清查评估明细表》及《电子设备清查评估明

细表》进行审阅、分析，并与设备台账、固定资产账等财务记录进行核实，做

到账表相符、账账相符；

(二)按照《机器设备清查评估明细表》及《电子设备清查评估明细表》，在

企业有关人员的协同下，在设备现场对各类设备进行实地察看和逐一核实，做

到账物相符；

(三)在实地勘察中，对设备外观及内在品质考察、鉴定；对设备的运行环境、

运行状况、设备的维护、保养情况进行现场调研、记录；听取设备使用人员、

管理人员、工程技术人员对设备历史状况及管理、运行现状的介绍。

(四)对重点设备进行专项调研，根据现场调研查询、阅读检修记录和设备档

案，与有关人员对设备的技术、功能状况进行鉴定，并提出技术鉴定意见。

(五)依据委托方提供的设备运行记录、大修技改记录等有关原始资料，根据

现场勘察结果和专家鉴定意见，综合判定设备现实状况、尚可使用年限，确定

设备成新率；

(六)向设备生产厂家、销售单位询问设备现行市场价格，进行市场调研和现

价资料信息采集，并查阅相关价格资料，确定设备重置成本；

(七)计算设备的评估值，并进行修正、汇总及撰写设备类资产评估技术说明。

中资资产评估有限公司 28

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四、评估方法

依据评估目的，采用重置成本法，确定机器设备及电子设备的评估价值，

即在持续使用的前提下，以重新配置该项资产的现行市值为基础确定重置成本，

同时通过现场勘察和综合技术分析确定相应损耗后的成新率，据此计算评估值。

其计算公式为：

设备评估值=设备重置成本× 综合成新率

(一)、机器设备评估价值的确定

根据被评估单位提供的机器设备评估申报表，评估人员现场核实设备实际

情况，与运行人员交换意见，尽可能了解设备的历史与现实状况后开始逐项确

定其重置全价及成新率，最后计算其评估值。

根据本次评估目的，按照持续使用原则，以市场价格为依据，结合委估设

备的特点和收集资料情况，主要采用成本法进行评估作价。

对于仍在现行市场流通的设备，直接按现行市场价确定设备的购置价格；

对于已经淘汰、厂家不再生产、市场已不再流通的设备，则采用类似设备与委

估设备比较，综合考虑设备的性能、技术参数、使用功能等方面的差异，分析

确定购置价格。

确定设备的购置价格后，根据设备的具体情况考虑相关的运杂费、安装调

试费、设备基础费、其他必要合理的费用和资金成本，以确定设备的重置全价。

本次评估，按照系统性、成套性和重要性原则，并按价值量的大小，将设

备分为重点设备、主要设备及一般设备三类：

重点和主要设备为重要且价值量大的生产设备，如：高温箱式电阻炉、真

空退火炉、链式拉床用加热炉、管式炉、抛光机、注射用水设备、TOC 总有机碳

分析仪、方丝拉丝机、气相色谱仪、超声波清洗机、托盘式离心研磨抛光机、

无心磨床、实验室洁净设备、医用产品实验室超洁净设备、全自动贴标机、超

纯水系统等。

一般设备为价值量较小的生产设备、配套辅助设备、市场易被采购的通用

中资资产评估有限公司 29

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

设备及不需要安装的设备，如：箱式电阻炉、电阻加热器、自动塑料封口机、

除湿机、电热恒温培养箱、超声波清洗机、封口机等。

1、 重点和主要设备重置全价的确定

根据《机械工业建设项目概算编制办法及各项概算指标》，重点和主要设备

的重置全价由设备购置费、安装工程费、其它费用和资金成本等五部分构成。

依据财政部国家税务总局(财税〔2008〕170 号)《关于全国实施增值税转型

改革若干问题的通知》，自 2009 年 1 月 1 日起，增值税一般纳税人购进或者自

制(包括改扩建、安装)固定资产发生的进项税额，可根据《中华人民共和国增

值税暂行条例》(国务院令第 538 号)和《中华人民共和国增值税暂行条例实施

细则》(财政部国家税务总局令第 50 号)的有关规定，从销项税额中抵扣。因此，

对于生产性机器设备在计算其重置全价时扣减购置设备进项税额。

重置全价计算公式：

重置全价＝设备购置费＋安装工程费＋其他费用＋资金成本－购置设备及

所支付运输费用的进项税额

(1)、设备购置费

根据《机械工业建设项目概算编制办法及各项概算指标》的有关规定，设

备购置费由设备购置价及设备运杂费等组成。

1)、设备购置价的确定

设备购置价主要通过多种询价渠道获取价格信息，并结合查阅近期报价手

册、资料，经过比照综合考虑确定。

2)、运杂费的确定

设备运杂费＝设备购置价×运杂费率

设备运杂费率可按 1995《机械工业建设项目概算编制办法及各项概算指标》

第四篇《设备运杂费概算指标》计取；

设备运杂费率也可按如下计取：

设备运杂费率＝铁路、水路运杂费率＋公路运杂费率

中资资产评估有限公司 30

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国内外地生产设备铁路、水路和公路运杂费率按运输距离分段计算：铁路、

水路运杂费率 100km 为 1.5%，超过 100km 时每增加 100km 费率增加 0.25％，不足

100km 时按 100km 计算；公路运杂费率 50km 为 1.06%，超过 50km 时每增加 50km

增加 0.5％，不足 50km 的按 50km 计算。

当地生产设备运杂费率为 0.2—0.5% (或按公里数估算)

如订货合同中规定由供货商负责运输时(在购置价格中已含此部分价格)，则

不计取设备运杂费。

(2)、安装工程费

根据《机械工业建设项目概算编制办法及各项概算指标》第六篇《设备安

装费概算指标》有关规定，计取安装工程费。

如订货合同中规定由供货商负责安装调试时，则不计取安装调试费。

(3)、前期及其它费用

根据《机械工业建设项目概算编制办法及各项概算指标》第八篇《工程建

设其它费用概算指标》，按工程建设总投资，确定其它费用费率，因工程建设总

投资规模较小，本次评估不考虑前期及其它费用。

(4)、资金成本

根据按有关规定及工程实际情况而确定的合理建设工期短于半年，本次评

估不考虑资金成本。

(5)、购置固定资产进项税额的确定

财政部国家税务总局（财税〔2008〕170 号）《关于全国实施增值税转型改革

若干问题的通知》，自 2009 年 1 月 1 日起，增值税一般纳税人购进或者自制（包

括改扩建、安装）固定资产发生的进项税额，可根据《中华人民共和国增值税

暂行条例》（国务院令第 538 号）和《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》

（财政部国家税务总局令第 50 号）的有关规定，凭增值税专用发票、海关进口

增值税专用缴款书和运输费用结算单据从销项税额中抵扣，购置设备和主材料

及所支付运输费用的固定资产进项税额计算公式为：

购置设备进项税额=设备购置费×增值税率/(1+增值税率)

中资资产评估有限公司 31

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运输费用进项税额=运输费用×增值税率

设备购置增值税率为 17%；设备运输费用增值税率为 11%。

2、一般设备重置全价的确定

根据《机械工业建设项目概算编制办法及各项概算指标》，重点和主要设备

的重置全价由设备购置费、安装工程费、其它费用和资金成本等五部分构成。

依据财政部国家税务总局(财税〔2008〕170 号)《关于全国实施增值税转型改

革若干问题的通知》，自 2009 年 1 月 1 日起，增值税一般纳税人购进或者自制(包

括改扩建、安装)固定资产发生的进项税额，可根据《中华人民共和国增值税暂

行条例》(国务院令第 538 号)和《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》(财

政部国家税务总局令第 50 号)的有关规定，从销项税额中抵扣。因此，对于生产

性机器设备在计算其重置全价时扣减购置设备进项税额。重置全价计算公式：

重置全价＝设备购置费＋安装工程费＋其他费用＋资金成本－购置设备及

所支付运输费用的进项税额

设备购置费由设备购置价及设备运杂费等组成，其中：

设备购置价主要通过市场询价并结合查阅机械工业部科技信息研究院机电

产品价格信息中心编制的《2015 年机电产品报价手册》、《2015 年机电产品价格

信息查询系统》确定。

另：运杂费、安装调试费、其他费用、资金成本和购置设备及所支付运输

费用的进项税的定义同上述重点和主要设备重置全价中的相关论述。

3、重点和主要设备综合成新率的确定

在经济寿命年限内服役设备，由年限成新率(0.4)和现场勘察成新率(0.6)加权

平均或年限成新率乘以成新率修正系数,确定其综合成新率：

综合成新率=年限成新率×40%+现场勘察成新率×60% 或

综合成新率=年限成新率×成新率修正系数

(1)、年限法成新率

查阅有关资料，确定设备的已使用年限及经济寿命年限，计算年限成新率。

年限成新率=(1-已使用年限/经济寿命年限)×100%

其中：经济寿命年限与设备的重要程度相关，重点和主要设备设计难度较

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大，使用寿命相对较长，一般设备的经济寿命年限则相对较短。

(2)、现场勘察成新率

通过对设备使用情况(工程环境、保养、外观、精度、开工班次、开机率、

完好率等)的现场勘察，查阅必要的设备运行、事故、检修、性能考核等记录及

与运行、检修人员交换意见后，对设备的技术状况采用现场勘察打分法按单元

项确定其现场勘察成新率。

4、一般设备综合成新率的确定

由年限确定其成新率，如少数设备实际技术状态与年限成新率差别较大时，

则可根据勘察情况加以适当调整。

查阅有关资料，确定机器设备的已使用年限，经济寿命年限，计算年限法

成新率：

年限成新率=(1-已使用年限/经济寿命年限)×100%

5、评估值的确定

评估值=设备重量全价× 成新率

6、二手设备评估价值的确定

查阅中国二手设备网 (www.fengj.com)、中国闲置设备网 (www.cnxzsb.com)，并

结合现场勘查设备使用情况(工程环境、保养、外观、精度、开工班次、开机率、

完好率等)、查阅必要的设备运行、事故、检修、性能考核等记录及与运行、检

修人员交换意见，综合确定二手设备评估价值。

(二)、电子设备评估价值的确定

1、重置全价的确定

电子设备重置全价主要由设备购置费构成，并同时考虑其安装调试费和购

置设备及所支付运输费用的进项税抵扣，确定重置全价，计算公式如下：

重置全价=设备购置费+安装调试费-购置设备及所支付运输费用的进项税额

(1)、设备购置费的确定

根据《机械工业建设项目概算编制办法及各项概算指标》有关规定，设备

购置费由设备购置价及设备运杂费组成。

1)、设备购置价

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

根据北京地区市场信息及《慧聪商情》等近期市场价格资料，确定本评估

基准日的电子设备原价。

2)、设备运杂费

同上述机器设备中相关规定，计取设备运杂费，如订货合同中规定由供货

商负责运输时，则不计取运杂费。

3)、安装调试费的确定

同上述机器设备中相关规定，计取安装调试费。如订货合同中规定由供货

商负责安装调试时，则不计取安装调试费。

(2)、购置固定资产进项税额的确定

财政部国家税务总局（财税〔2008〕170 号）《关于全国实施增值税转型改

革若干问题的通知》，自 2009 年 1 月 1 日起，增值税一般纳税人购进或者自制

（包括改扩建、安装）固定资产发生的进项税额，可根据《中华人民共和国增

值税暂行条例》（国务院令第 538 号）和《中华人民共和国增值税暂行条例实施

细则》（财政部国家税务总局令第 50 号）的有关规定，凭增值税专用发票、海

关进口增值税专用缴款书和运输费用结算单据从销项税额中抵扣，购置设备和

主材料及所支付运输费用的固定资产进项税额计算公式为：

购置设备进项税额=设备购置费×增值税率÷(1+增值税率)

运输费用进项税额=运输费用×增值税率

设备购置增值税率为 17%；设备运输费用增值税率为 11%。

2、成新率的确定

由年限确定其成新率，如少数设备实际技术状态与年限成新率差别较大时，

则可根据勘察情况加以适当调整。

(1)、在经济寿命年限内的服役设备：

年限成新率=(1-已使用年限/经济寿命年限)× 100%

(2)、超出经济寿命年限的服役设备

年限成新率=[尚可使用年限/(已使用年限+尚可使用年限)] × 100%

经济寿命年限和尚可使用年限的定义同上述重点和主要设备综合成新率中

的相关论述

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3、评估值的确定

评估值=重置全价× 成新率

对生产年代久远、超过经济寿命年限、已无类型型号的电子设备则参照近

期二手市场行情确定评估值。

五、评估结论

(一)经实施上述评定估算程序后，设备类资产于评估基准日 2015 年 9 月 30

日的评估结果如下表所示：

设备类资产评估结果汇总表

金额单位：人民币元

账面价值 评估价值 增值率%

设备分类

原值 净值 原值 净值 原值 净值

固定资产合计 4,361,592.36 2,158,555.67 5,032,815.96 2,222,286.96 15.39 2.95

固定资产-机器设备 4,273,684.62 2,081,940.57 4,957,755.00 2,157,239.00 16.01 3.62

固定资产-车辆 - - - -

固定资产-电子设备 87,907.74 76,615.10 75,060.96 65,047.96 -14.61 -15.10

(二)设备类评估结果增减值分析

评估增减值的主要原因分析如下：

1、机器设备：由于 2014 年 3 月 14 日有研新材向有研亿金增资，机器设备

以评估净值入账，本次评估按照设备重置全价评估，这是导致本次评估机器设

备评估原值增值的原因之一；由于被评估单位部分设备早期购置，设备购置价

较低，截止评估基准日仍能继续使用，本次评估按照新购置设备重置全价评

估，这也是导致本次评估机器设备评估原值增值的原因之一；企业计提折旧年

限较短，而评估参考经济耐用年限较长，综合导致评估净值增值。

2、电子设备：办公用电子设备近年来更新换代速度较快，市场价格整体呈

下降趋势，导致该类资产评估原值、净值减值。

六、评估案例

案例一：注射用水设备 (机器设备明细表 4-6-4 序号：37)

产品名称：注射用水设备(LD 型多效蒸馏水机)

资产编号：057141990019

中资资产评估有限公司 35

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

规格型号：LD100

生产厂家：北京市爱思泰克科技开发有限公司

购置日期：2010 年 12 月

启用日期：2010 年 12 月

账面原值：148,974.33 元

账面净值：81,863.22 元

1、 设备概况

该注射用水设备是有研医疗使用的，由北京市爱思泰克科技开发有限公司

设计并制造，是有研医疗重要设备之一。

主要技术参数：

锅炉汽压力： 0.3Mpa

蒸馏水产量： ≥100L/h

蒸汽耗量： ≤30kg/H

纯化水耗量： ≤120L/h

冷却水耗量： ≤50 L/h

外形尺寸（长× 宽× 高）： 900× 700× 1600mm

设备简介：LD 型多效蒸馏水机用于制备注射用水，能够有效控制微生物污

染且同时控制细菌内毒素的水平。该设备引用芬兰技术，在列管丝网和列管外

螺旋蒸馏水机的基础上改进而成，该机与列管丝网和列管外螺旋等机型相比，

各项指标均有明显提高，节能效果显著，出水质量在符合 2010 版《中国药典》

注射用水各项指标的前提下，尤其细菌内毒素可达≤0.125Eu/ml。

其主要特点如下：（1）蒸发器：采用列管降膜蒸发技术，保证料水均匀的

分布在各个蒸发管内壁，形成水膜蒸发。上效纯蒸汽为下效蒸发器提供热能，

自身完成蒸发、液化形成蒸馏水；（2）汽液分离器：采用分体式汽水四分离技

术（汽水离心分离、下旋片隔板分离、丝网捕捉水滴分离、上旋片隔板分离）

保证蒸馏水热源及内毒素含量更低。对纯水要求相对较低，单级反渗透（10us/cm）

以下既可产出符合药典标准的蒸馏水；（3）预热器：采用 U 型列管换热，热交

换效率高，机械性能好，使用寿命长；（4）冷凝器：独特的双冷凝器设计，特

制的多路往返结构，换热充分，不需要专用冷却水，即能达到蒸馏水所需温度；

（5）配管：管路设计无存水，无死角，设备故障率低，管路连接采用新式卫生

中资资产评估有限公司 36

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型卡箍联接，内外镜面抛光，排列整齐美观，操作快捷方便；（6）配置：调节

阀、自动补偿阀，节流阀，电导仪，温度仪选用国内外高科技产品，造型美观，

功能齐全。

该设备自投入使用以来，在设计负荷状态下使用，未发生过重大故障和事

故，日常维护保养及时，定期更换易损件，各项技术指标均可符合原设计要求，

总体工况良好、设备档案齐全，并有较详细的生产运行和维护记录，于 2010 年

12 月正式投入生产，至评估基准日止，已连续正常运行 4.75 年。

2、 重置全价的确定

该压铸机重置全价由设备购置费(含设备原价和设备运杂费)、安装工程费、

工程建设其它费用、资金成本和购置设备及所支付运输费用的进项税等五部分

构成。现依据《机械工业建设项目概算编制办法及各项概算指标》、财政部国家

税务总局(财税〔2008〕170 号)《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》

和相关价格资料，确定其重置全价。计算公式如下：

重置全价=设备购置费+安装工程费+其他费用+资金成本-购置设备及所支付

运输费用的进项税

(1)、设备购置费的确定

依据有关规定，该压铸机购置费由设备原价、设备运杂费等二部分构成。

其中：

1)、设备原价

查询《2015 机电产品价格信息查询系统》，评估人员与企业设备主管人员共

同咨询，确定该压铸机设备购置原价：175,000.00 元。

2)、设备运杂费

设备由供方免费供货，故不考虑运杂费。

(2)、安装工程费的确定

根据《机械工业建设项目概算编制办法及各项概算指标》第六篇《设备安

装费概算指标》有关规定，确定安装工程费率：1.0%。

(3)、工程建设前期及其它费用的确定

本次评估不考虑前期及其它费用。

中资资产评估有限公司 37

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

(4)、资金成本的确定

本次评估不考虑资金成本。

(5)、购置固定资产进项税额的确定

购置固定资产及所支付运输费用的固定资产进项税额计算公式为：

购置固定资产进项税=设备购置费× 增值税率/(1+增值税率)

购置固定资产增值税率：17%。

(6)重置全价的确定：

该注射用水设备重置全价计计算如下：

序号 项目 计费费率 计算公式 金额(元)

一 设备购置费 设备费+运杂费 175,000.00

1 设备费 175,000.00

2 运杂费 0.00% 0.00

二 安装工程费 1.00% 设备费×安装费率 1,750.00

三 前期及其他费 0.00

四 资金成本 0.00

1 合理工期

五 进项税抵扣 25,427.35

1 购置设备的进项税 17.00% 设备购置费×费率/(1+费率） 25,427.35

2 设备运输费用的进项税 11.00% 设备运杂费×费率/(1+费率） 0.00

六 重置全价 一+二+三+四-五 151,323.00

该注射用水设备重置全价为 151,323.00 元(取整)。

3、综合成新率的确定

该注射用水设备综合成新率由年限法成新率(0.4)和现场勘察成新率(0.6)加权

平均确定，其中：

(1) 年限法成新率

该注射用水设备的经济寿命使用年限为 12 年，于 2010 年 12 月正式投入生

产，至评估基准日止，已连续正常运行 4.75 年 ，则：

年限法成新率=(1 -已使用年限/经济寿命年限)× 100%

=(1-4.75/12)× 100%

=60%(取整)。

中资资产评估有限公司 38

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

(2) 现场勘察成新率

评估人员与技术人员一道, 现场勘察该注射用水设备外观及其运行状况,并

向值班人员了解维护、检修及故障处理等情况，查阅相关规范规程、运行记录、

检修记录、安全性能检验报告等文件资料，现场勘察判定该设备技术状态如下：

序号 部位 现场勘察状态 标准分 评估分

1 水泵 运转正常，水泵外观稍有锈蚀 20 13

2 水箱 质量较好，使用正常，外观稍有锈蚀 20 13

3 空气压缩机 质量较好，使用正常，外观稍有锈蚀 20 13

压力表显示正常，阀门使用正常，外观

4 压力表及阀门 20 13

稍有污染

温控仪、电导率 仪器显示正常，在有效检定期内，外观

5 20 13

仪、液位仪 稍有污染

合计 100 65

该注射用水设备现场勘察成新率为 65%。

(3)综合成新率的确定

综合成新率=年限法成新率× 40%+现场勘察成新率× 60%

=60%× 40%+65%× 60%

=63% (取整)。

4、评估值的确定

评估值=重置全价× 综合成新率

=151,323.00× 63%

=95,333.00 (元)。

案例二：气相色谱仪 (机器设备评估明细表 4-6-4 序号：59)

资产编号：2068

产品名称：气相色谱仪

资产编号：057434990002

规格型号：7820A

生产厂家：安捷伦（中国）公司

购置日期：2012 年 9 月

启用日期：2012 年 9 月

账面原值：210,783.76 元

中资资产评估有限公司 39

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账面净值：152,392.84 元

1、设备概况

该气相色谱仪是有研医疗使用的，由安捷伦（中国）公司经销，是有研医

疗重要设备之一。

主要技术参数：

外形尺寸：490×460×480(mm) 长×高×宽，

柱箱尺寸：260×250×150(mm) 长×高×宽，

色谱柱安装间隔尺寸：152.4mm(6 英寸标准接口)，

色谱柱：外径 3～ 5mm 金属柱或玻璃柱，

仪器重量：40kg。

进样口总流量设定范

电子流量控制

围：

载气压力范围及控制： 电子压力控制

控制温度范围： 室温以上 8 ° C 到 425 ° C

载气流量范围及控制： ≤2％对于氮气：0 到 200 mL/min；对于 H2 或 He：0 到 500 mL/min

冷却速度： 1° C/min

升温速率： 75℃/分钟

进样口最高使用温度： 400℃

进样口压力设定范围： 0 ~60 psi

设备简介：Agilent 7820A 气相色谱系统对于经常使用标准气相色谱方法进行

常规分析的中小型实验室而言，是一种实用的选择，其能够最大限度地延长正

常运行时间，减少维修次数，简单易学，容易操作。

其主要特点如下：（1）全电子气路控制（EPC）可用于所有进样口和检测器，

确保极佳的重现性以及可靠的准确度和精密度；（2）简化的气相色谱仪前面板按

键和显示屏提供了序列信息、仪器状况和运行状态，并最大限度地减少操作失

误；（3）支持 16 个样品瓶的自动液体进样器；（4）进样口的选择：分流/不分

流进样口适用于大口径柱和所有毛细管柱；填充柱进样口适用于大口径毛细管

柱和填充柱；（5）通过配套的软件键盘和显示屏，用户可以在它与积分仪或第三

方软件连接后来控制系统。

该设备自投入使用以来，在设计负荷状态下使用，未发生过重大故障和事

中资资产评估有限公司 40

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

故，日常维护保养及时，各项技术指标均可符合原设计要求，总体工况良好、

设备档案齐全，并有较详细的生产运行和维护记录，于 2012 年 9 月正式投入生

产，至评估基准日止，已连续正常运行 3.01 年。

2、 重置全价的确定

该设备重置全价由设备购置费(含设备原价和设备运杂费)、安装工程费、工

程建设其它费用、资金成本和购置设备及所支付运输费用的进项税等五部分构

成。现依据《机械工业建设项目概算编制办法及各项概算指标》、财政部国家税

务总局(财税〔2008〕170 号)《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》和

相关价格资料，确定其重置全价。计算公式如下：

重置全价=设备购置费+安装工程费+其他费用+资金成本-购置设备及所支付

运输费用的进项税。

(1)、设备购置费的确定

依据有关规定，该加工中心购置费由设备原价、设备运杂费等二部分构成。

其中：

1)、设备原价

查询《2015 机电产品价格信息查询系统》，评估人员与企业设备管理人员咨

询，确定该气相色谱仪设备购置原价：252,000.00 元。

2)、设备运杂费

设备由供方免费供货，故不考虑运杂费。

(2)、安装工程费的确定

根据《机械工业建设项目概算编制办法及各项概算指标》第六篇《设备安

装费概算指标》有关规定，确定安装工程费率：1.0%。

(3)、工程建设前期及其它费用的确定

本次评估不考虑前期及其它费用。

(4)、资金成本的确定

本次评估不考虑资金成本。

(5)、购置固定资产进项税额的确定

购置固定资产及所支付运输费用的固定资产进项税额计算公式为：

中资资产评估有限公司 41

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

购置固定资产进项税=设备购置费×增值税率/(1+增值税率)

购置固定资产增值税率：17%。

(6)、重置全价的确定：该加工中心重置全价计计算如下：

序号 项目 计费费率 计算公式 金额(元)

一 设备购置费 设备费+运杂费 252,000.00

1 设备费 252,000.00

2 运杂费 0.00% 0.00

二 安装工程费 1.00% 设备费× 安装费率 2,520.00

三 前期及其他费 0.00

四 资金成本 0.00

1 合理工期

五 进项税抵扣 36,615.38

1 购置设备的进项税 17.00% 设备购置费× 费率/(1+费率） 36,615.38

2 设备运输费用的进项税 11.00% 设备运杂费× 费率/(1+费率） 0.00

六 重置全价 一+二+三+四-五 217,905.00

该气相色谱仪设备重置全价为 217,905.00 元。

3、综合成新率的确定

该设备综合成新率由年限法成新率(0.4)和现场勘察成新率(0.6)加权平均确

定，其中：

(1)、年限法成新率

该设备的经济寿命使用年限为 12 年，于 2012 年 9 月正式投入生产，至评估

基准日止，已连续正常运行 3.01 年，则：

年限法成新率=(1 -已使用年限/经济寿命年限)× 100%

=(1-3.01/12)× 100%

=75%(取整)。

(2)、现场勘察成新率

评估人员与技术人员一道, 现场勘察该气相色谱仪设备外观及其运行状况,

并向值班人员了解维护、检修及故障处理等情况，查阅相关规范规程、运行记

录、检修记录、安全性能检验报告等文件资料，现场勘察判定该设备技术状态

中资资产评估有限公司 42

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

如下：

序号 部位 现场勘察状态 标准分 评估分

1 气路及气源 使用正常，外观较好 20 16

2 阀门及色谱柱 质量较好，使用正常 20 16

3 填充柱注样器 使用正常，外观较优 20 16

4 FID 氢气火焰离子化检测器 质量较好，使用正常 20 16

5 电器气路 使用正常，质量较好 20 16

合计 100 80

该加工中心现场勘察成新率为 80%。

(3)综合成新率的确定

综合成新率=年限法成新率× 40%+现场勘察成新率× 60%

=75%× 40%+80%× 60%

=78% (取整)

4、评估值的确定

评估值=重置全价× 综合成新率

=217,905.00× 78%

=169,966.00 (元)。

案例三：超纯水系统 (机器设备评估明细表 4-6-4 序号：126)

产品名称：超纯水设备系统

资产编号：052813050012

规格型号：CSR-2-500

生产厂家：北京市爱思泰克科技开发有限公司

购置日期：2015 年 7 月

启用日期：2015 年 7 月

账面原值：149,572.61 元

账面净值：147,204.27 元

1、设备概况

该超纯水设备系统是有研医疗使用的，由北京市爱思泰克科技开发有限公

司设计、制造并成套安装，是有研医疗重要设备之一。

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有研亿金新材料有限公司拟进行公司分立成立新公司所涉及的医疗板块净资产项目

资产评估说明资产基础法评估技术说明

主要技术参数：

产水流速： 1~1.5L/min

电阻率： 18.2 MΩcm

总有机碳（TOC）： ≤ 10 ppb

颗粒（>0.22µm）： < 1 /mL

微生物： <1vfu/ml

热原/毒素： <0.001Eu/ml

生产设备产水量 500 升/小时(25℃)

EDI 产水电阻率 15M.cm

循环水电阻率 1M.cm

设备简介：超纯水系统通过阳、阴离子膜对阳、阴离子的选择透过作用以

及离子交换树脂对水中离子的交换作用，在电场的作用下实现水中离子的定向

迁移，从而达到水的深度净化除盐，并同时通过水电解产生的氢离子和氢氧根

离子对装填树脂进行连续再生。制水过程无需酸、碱化学药品再生即可连续制

取高品质超纯水，彻底摆脱了酸碱消耗、化学废液污染等的问题，从而真正实

现了清洁生产，是水处理技术的绿色革命。因其具有技术先进、结构紧凑、操

作简便的优点，可广泛应用于电力、电子、医药、化工、食品和实验室领域。

超纯水系统设备主要特点如下：（1）连续运行，产水水质稳定；（2）无需

酸碱再生，利于环保；（3）操作简单，容易实现全自动控制；（4）产水率高，

占地面积小；（5）性能稳定，维修工作量小；该加工中心自投入使用以来，在

设计负荷状态下使用，未发生过重大故障和事故，日常维护保养及时，定期更

换易损件，各项技术指标均可符合原设计要求，总体工况良好、设备档案齐

全，并有较详细的生产运行和维护记录，于 2005 年 4 月正式投入生产，至评估

基准日止，已连续正常运行 10 年 4 个月(124 个月)。

2、重置全价的确定

该超纯水系统设备重置全价由设备购置费(含设备原价和设备运杂费)、安

装工程费、工程建设其它费用、资金成本和购置设备及所支付运输费用的进项

税等五部分构成。现依据《机械工业建设项目概算编制办法及各项概算指标》、

财政部国家税务总局(财税〔2008〕170 号)《关于全国实施增值税转型改革若干问

题的通知》和相关价格资料，确定其重置全价。计算公式如下：

重置全价=设备购置费+安装工程费+其他费用+资金成本-购置设备及所支付

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

运输费用的进项税

(1)、设备购置费的确定

依据有关规定，该设备购置费由设备原价、设备运杂费等二部分构成。其

中：

1)、设备原价

查询《2015 机电产品价格信息查询系统》，评估人员与企业设备管理人员咨

询，确定该超纯水系统设备购置原价：174,000.00 元。

2)、设备运杂费

设备由供方免费供货，故不考虑运杂费。

(2)、安装工程费的确定

根据《机械工业建设项目概算编制办法及各项概算指标》第六篇《设备安

装费概算指标》有关规定，确定安装工程费率：1.0%。

(3)、工程建设前期及其它费用的确定

本次评估不考虑前期及其它费用。

(4)、资金成本的确定

本次评估不考虑资金成本。

(5)、购置固定资产进项税额的确定

购置固定资产及所支付运输费用的固定资产进项税额计算公式为：

购置固定资产进项税=设备购置费×增值税率/(1+增值税率)

购置固定资产增值税率：17%。

(6)、重置全价的确定：该加工中心重置全价计计算如下：

序号 项目 计费费率 计算公式 金额(元)

一 设备购置费 设备费+运杂费 172,000.00

1 设备费 172,000.00

2 运杂费 0.00% 0.00

二 安装工程费 1.00% 设备费×安装费率 1,720.00

三 前期及其他费 0.00

四 资金成本 0.00

中资资产评估有限公司 45

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

1 合理工期

五 进项税抵扣 24,991.45

1 购置设备的进项税 17.00% 设备购置费×费率/(1+费率） 24,991.45

2 设备运输费用的进项税 11.00% 设备运杂费×费率/(1+费率) 0.00

六 重置全价 一+二+三+四-五 148,729.00

该超纯水系统重置全价为 148,729.00 (元)。

3、综合成新率的确定

该设备综合成新率由年限法成新率(0.4)和现场勘察成新率(0.6)加权平均确

定，其中：

(1)、年限法成新率

该设备的经济寿命使用年限为 12 年，于 2015 年 7 月正式投入生产，至评估

基准日止，已连续正常运行 0.18 年，则：

年限法成新率=(1 -已使用年限/经济寿命年限)× 100%

=(1-0.18/12)× 100%

=99% (取整)。

(2)、现场勘察成新率

评估人员与技术人员一道, 现场勘察该超纯水系统外观及其运行状况,并向

值班人员了解维护、检修及故障处理等情况，查阅相关规范规程、运行记录、

检修记录、安全性能检验报告等文件资料，现场勘察判定该设备技术状态如下：

序号 部位 现场勘察状态 标准分 评估分

1 水泵 运转正常，水泵外观较新 20 19.8

2 管道及阀门 运转正常，阀门使用完好 20 19.8

3 压力表、流量计 质量较好，使用正常，外观较新 20 19.8

4 EDI 电压/电流 显示正常，运转正常 20 19.8

5 盐箱及碱箱液位 完好正常，液位符合要求 20 19.8

合计 100 99

该超纯水系统现场勘察成新率为 99%。

(3)、综合成新率的确定

综合成新率=年限法成新率× 40%+现场勘察成新率× 60%

中资资产评估有限公司 46

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

=99%× 40%+99%× 60%

=99% (取整)。

4、评估值的确定

评估值=重置全价× 成新率

=148,729.00× 99%

= 147,242.00 元(取整)。

案例四：联想笔记本电脑 (电子设备评估明细表 4-6-6 序号 9)

1、设备概况

设备名称：联想笔记本电脑

规格型号：ThinkPad X240S

生产厂家：联想

购置日期：2014 年 11 月

启用日期：2014 年 11 月

账面原值：6709.4 元

账面净值：5647.1 元

主要技术参数：

产品类型：商用

操作系统：预装 Windows 8（简体中文版）

主板芯片组：Intel HM87

CPU 系列：英特尔 酷睿 i5 4 代系列

CPU 型号：Intel 酷睿 i5 4210U

CPU 主频：1.7GHz

最高睿频：2700MHz

总线规格：DMI 5 GT/s

三级缓存：3MB

核心架构：Haswell

核心/线程数：双核心/四线程

功耗：15W

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

内存容量：4GB（4GB× 1）

内存类型：DDR3L（低电压版）1600MHz

插槽数量：1xSO-DIMM

最大内存容量：8GB

硬盘容量：16GB+1TB

硬盘描述：混合硬盘（SSD+5400 转 HDD）

屏幕尺寸：12.5 英寸

显示比例：16:9

屏幕分辨率：1366x768

显卡类型：核芯显卡

显卡芯片：Intel GMA HD 4400

摄像头：720p HD 摄像头

音频系统：HD Audio，Dolby Advanced Audio v2

扬声器：内置扬声器

麦克风：内置麦克风

无线网卡：Intel 7260 BGN

有线网卡：1000Mbps 以太网卡

蓝牙：支持蓝牙功能

数据接口：2× USB3.0

视频接口：VGA，Mini DisplayPort

音频接口：耳机/麦克风二合一接口

其它接口：RJ45（网络接口），电源接口

读卡器：4 合 1 读卡器（SD，SDHC，SDXC，MMC）

指取设备：TrackPad 五键合一多点触控板

电池类型：6 芯锂电池（3 芯+3 芯）

设备描述：

评估人员现场勘察联想笔记本电脑，使用正常，设备完好，能继续正常使

用。

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

2、重置全价的确定

1)、经网上查询，确定该联想笔记本电脑购置价为 7,100.00 元，不考虑设备

运杂费、安装费及其他费用，则设备购置费为 7,100.00 元。

2)、购置固定资产进项税额的确定

购置设备进项税额=设备购置费×增值税率÷(1+增值税率)

=7,100.00×17%÷(1+17%)

=1,032.00 (元)。

则重置全价=设备购置费+安装调试费-购置设备及所支付运输费用的进项税

额

=7,100.00-1,032.00

=6,068.00 (元)。

3)、成新率的确定

该设备已使用 0.86 年，该设备经济使用年限定 5 年，根据年限法确定其成

新率：

成新率=(1 -已使用年限/经济寿命年限)× 100%

=(1－0.86/5)× 100％

=83% (取整)。

4）评估价值确定

评估值＝重置全价× 成新率

＝6,068.00× 83%

＝5,036.00 (元)。

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第三部分 专利技术和非专利技术评估技术说明

一、评估范围

本次评估范围的专利技术和非专利技术合计24项，其中：发明7项、实用新

型17项；非专利技术为已申请尚未授权的专利，共6项。账面记录的无形资产为

18项，账面价值为161,982.23元，该账面值主要为企业2013年从北京有色金属研究

总院购买的与有研亿金新材料有限公司共有专利权中属于北京有色金属研究总

院的权益部分，未记录的6项。账面记录及未记录的无形资产对应的产品可划分

为牙弓丝、支架、金瓷合金等产品系列。纳入本次评估范围的技术共同作用于

有研亿金公司所生产的产品系列，是企业的生产经营要素之一，能为企业带来

预期收益。该等技术属于无形资产组合。

二、评估程序

(一) 进行总账、明细账、会计报表及清查评估明细表的核对。

(二) 到现场进行技术测试，并查阅技术文档资料，确定无形资产的存在。

(三) 收集与评估有关的文件资料，并核实了解技术开发的规模大小，技术

复杂程度、类型，技术对支持条件和生产环境的要求，无形资产的有效收益或

经济寿命期，技术的维护成本和升级能力，市场竞争状况，权属关系以及技术

的先进性、稳定性和实用性等性能技术指标。

(四)听取被评估单位关于技术使用基本情况及财务状况的介绍，收集有关资

料；

(五)对影响无形资产价值的法律因素、技术因素、经济因素进行分析。

(六)在账务、权属核对清晰、情况了解清楚并已收集到评估所需的资料的基

础上进行评定估算。

(七) 完成无形资产评估结果汇总，撰写评估说明。

中资资产评估有限公司 50

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

三、评估方法

评估人员收集了专利证书等资料，向企业技术人员了解不同技术的研发背

景、功能特点、用途、特性、单项技术之间的关系、对企业现有业务价值的贡献

等因素；通过企业技术和财务负责人的分析，评估范围内的专利应用于企业承接

的项目中，是通过承接的项目获取收益，属于无形资产组合性质。

本次评估对专利权按资产组合形式采用收益法评估，即通过估算企业待估技

术产品所能产生的未来收益，以适宜的折现率将预期收益额折为现值，然后累加

求和，得出技术组合价值的一种评估方法。利用收益法进行技术组合的评估涉及

三个要素：预期收益额、折现率和受益年限。具体计算公式如下：

n

Ft

P =∑

t =1 (1 + i ) t

式中：P—无形资产评估值；

Ft—未来 t 收益期的预期收益额；

n—剩余经济寿命；

i—折现率。

其中：Ft=未来 t 收益期的预期收入× 收入提成率；

四、评估的假设前提条件

1、委估专利/专有技术的实施是完全按照有关法律、法规执行的，不会违反

国家法律及社会公共利益、也不会侵犯他人包括专利权在内的任何受国家法律

依法保护的权利。

2、假定委估技术在有研亿金新材料有限公司经审计的拟分立成立新公司所

涉及的医疗板块按既定的预测规模正常应用并产生相应的经济效益，期预测结

果与未来实际经营基本一致，无重大差异；有研亿金新材料有限公司经审计的

拟分立成立新公司所涉及的医疗板块每年均投入一定的资本支出及维护费用以

保证技术在有效经济年限内的正常使用。

3、本次评估是在被出资企业能通过不断自我补偿和更新，使企业持续经营

下去，并保证其获利能力的基本假设下进行的，假定被评估资产按照预期的用

途和使用的方式、规模、频度、环境等使用。

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

4、有研亿金新材料有限公司经审计的拟分立成立新公司所涉及的医疗产品

产品收益是基于公司目前所有技术(含自有知识产权和共有知识产权)成果共同

发挥作用由无形资产组合带来的。

5、对无形资产未来收益流入按年中折现形式。

五、评估对象介绍

1、总体介绍

本次评估对象为有研亿金公司医疗板块在生产经营过程中涉及的 24 项专利

技术。按专利性质分为：17 项实用新型专利技术，7 项发明专利。其中已授权专

利 18 项，正在申请尚未授权的专利 6 项。按产权划分为有研亿金新材料有限公

司经审计的拟分立成立新公司所涉及的医疗板块自有产权，有研亿金新材料有

限公司经审计的拟分立成立新公司所涉及的医疗板块和个人共有产权，其中：

自有产权技术 20 项、共有产权技术 4 项。

委估的各项技术共同作用并服务于有研亿金新材料有限公司经审计的拟分

立成立新公司所涉及的医疗板块生产经营活动，对应的产品可划分为牙弓丝、

支架、金瓷合金等产品系列。纳入本次评估范围的技术共同作用于有研亿金公

司所生产的产品系列，是企业的生产经营要素之一，能为企业带来预期收益。

2、技术产品应用领域介绍

①医用产品简介

a.口腔正畸器材

牙弓丝主要用于口腔正畸，可矫治开颌、牙齿扭转、拥挤、反颌、拉尖牙

和开拓牙齿间的间隙。 1997 年首次取得准产注册证书。国内首创。

b.记忆合金非血管介入支架

主要用于由于恶性肿瘤等原因引起的食道、胆道和前列腺尿道的扩张治

疗。最早于 2001 年取得国家食品药品监督管理局的准产注册证书，由于生产场

地变更，于 2005 年进行重新注册，取得证书。国内首创。

c.记忆合金血管支架

用于主动脉夹层动脉瘤和主动脉穿透性溃疡的治疗。于 2005 年首次取得准

中资资产评估有限公司 52

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

产注册证书。

d.漏斗胸矫形器

用于小儿先天性漏斗胸的矫正治疗。2008 年 1 月取得准产注册证书。国内

首创。

②高品质钛镍记忆合金材料制备加工技术

a.高品质记忆合金熔炼技术：采用氧化钙坩埚真空感应熔炼铸锭的材料制

备工艺,具有成分均匀、偏析小、成材率高、碳氧含量低等特点和优势，材料成

分指标达到美国材料试验协会标准（ASTM 2065-2005），使材料冷热加工性能和

抗疲劳性能大大提高，这是制作高质量、高性能医用支架和牙弓丝的基础。

b.精密丝材拉制和表面处理技术：普通热拉丝的缺点是表面氧化皮比较

厚，并附有一层很厚的石墨，对丝材的表面质量和尺寸精度有很大的影响。我

公司改进了丝材拉丝工艺，丝材的末道拉丝工艺改为在精密拉丝设备上冷拉，

然后进行退火矫直，有效避免了热拉丝的缺点。拉到尺寸后，在特殊配置的化

学溶液中进行表面处理，对表面进行物理清洁，去除表面划痕、表面应力层和

氧化层。

C.特殊热处理技术：采用特殊热机械处理工艺，确保钛镍合金丝获得优良

的综合性能：高强度，大变形量下的高恢复率，在体温下具有良好超弹性。易

于导入较细导管进入体内狭窄处，在体温下自扩张成原来形状起到弹性支撑作

用，力量柔和持久，疗效高，性能优于不锈钢等其它材料。

公司牵头起草了 GB 24627-2009（医疗器械和外科植入物用镍-钛形状记忆合

金加工材）、行业标准镍钛形状记忆合金丝材（已立项，审定中）高品质钛镍

记忆合金材料制备加工技术达国际先进水平。

③医用产品设计开发及配套技术

记忆合金非血管支架采用单丝交叉编织，网格设计，为国内首创。

记忆合金血管支架采用无梁的结构设计，增加了支架的柔顺性；圆周方向

呈对称结构，支架可以以任意方向释放到主动脉弓内，更加方便医生操作；支

架整体直径采用渐细设计，更适应主动脉的生理结构，避免了由于远端支架口

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

径超出正常血管口径过大而造成血管的过度扩张；采用花瓣状裸支架设计，有

利于支架同血管壁的锚固，防止移位；结构中的独立波形环采用首尾相接的连

接方式，释放不会短缩。

血管支架放送系统的设计：完成前端后释放输送系统的结构设计，即记忆

合金血管支架整体推出后，支架头端的裸支架没有与输送系统脱离，支架还可

以根据病变位置进行调节，直到完全封闭破口，最后再将支架头端的裸支架推

出，支架完全释放，设计达到国际先进水平。

公司研制的漏斗胸矫形器首次采用纯钛制作，与国外产品相比，具有生物

相容性更好、重量轻的优点。

公司牵头起草了 GB/T 25304-2010（非血管自扩张金属支架专用要求）、YY

0625-2008（牙科学 正畸产品：正畸丝）等标准的制定，拥有记忆合金支架、一

种主动脉手术用支架型人工血管、新型大血管支架放送系统、漏斗胸矫形器等

十余项医用产品专利，介入支架等医用产品整体设计水平达国际先进水平。

④规模化生产的品质保障技术

质量体系的建立：根据 ISO 13485、YY 0033、ISO 14001 建立了系统的质量管

理体系和环境管理体系，涵盖了血管支架从原材料采购、产品生产、新品研

发、支架检验、产品销售和售后服务的全过程，通过了国医械华光认证有限公

司和 TUV 南德认证公司的 ISO 13485 和 ISO 9001 体系认证，获得证书，通过北京

中经科环认证有限公司的 ISO 14001 环境体系认证，获得证书。各类文件的建立

和体系认证工作将有效保证大血管支架研发、生产和检验的规范性，确保产品

的高品质。

基础设施的配套：根据记忆合金血管支架临床使用要求和高风险的特点，

公司配备有 300 平方米的万级净化车间，用于产品的研发、生产和检验；配备

纯化水和注射用水制水设备，用于产品的末道清洗；配备环氧乙烷灭菌设备，

用于产品的灭菌工序，保证产品的无菌；配备带顶空进样器的气象色谱仪，用

于检测环氧乙烷残留量；配备百级超净工作台，用于产品的无菌检验；建立完

整的质量管理体系，保证产品质量的稳定性。

检验标准的确立及实施：根据国内标准和国际标准起草注册产品标准，并

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

根据标准要求建立了径向支撑力、形状恢复率、初始污染菌、无菌、环氧乙烷

残留量、渗水量、断裂强度、耐腐蚀性的测试方法，产品将委托国家食品药品

监督管理局所属医疗器械质量检验中心根据注册产品标准对随机送检的样品进

行全性能检验，并提供型式检验报告。

公司主持和参与了 YY/T 0641-2008（热分析法测量 NiTi 合金相变温度的标准

方法）、GB/T 23614.2-2009（ 钛镍形状记忆合金化学分析方法 第 2 部分：钴、

铜、铬、铁、铌量的测定 电感耦合等离子体发射光谱法）等国行标的制定，规

模化生产的品质保障技术达国内领先水平。

⑤医用产品技术总体性说明

有研亿金是国内最早从事钛合金、形状记忆合金和齿科贵金属合金基础理

论研究和应用研究的单位之一，研制的医疗器械产品主要分布在口腔正畸及修

复材料、介入支架和骨科器械三个领域，拥有介入支架等七个医用产品注册

证，其中牙弓丝和非血管支架产品通过欧盟 CE 认证。

由于有研亿金牙弓丝和支架所用丝材、齿科贵金属为公司从合金熔炼到丝

材、片材一体化自主生产，质量能够得到有效保障；产品的形状、结构是综合

国外产品的优点和临床经验丰富的医生的意见设计并不断改进而成，设计合

理，更适合患者的要求；因此我公司产品信誉度高、口碑好，牙弓丝、大血管

支架等产品质量在国内品牌中居于领先地位。

有研亿金从科研院所转制而来，从九五期间开始就与安贞医院、协和医

院、301 医院等各大医院共同承担了国家科技攻关课题，与重点医院建立了长期

合作关系，对于医生提出来的一些意见和反馈能做出较迅速的反应；牙弓丝、

非血管支架、齿科贵金属合金和漏斗胸矫形器均由有研亿金率先在国内取得注

册证，打破国外产品的垄断，所有产品均拥有自主知识产权，并牵头起草了相

关医用合金加工材、医用产品和检验分析方法的国家标准和行业标准，成为所

在领域的技术引领者。

公司建立了 ISO19001 和 ISO13485 医疗器械质量体系，规范产品的生产工艺

流程，配备有洁净生产车间、灭菌设备、全套检测设备等完善的生产及检验设

施，有效保证了产品质量。与国外进口产品相比，经过多年的临床使用验证，

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

具有同样的安全性和有效性，但是价格仅为国外产品的 1/5～1/2（齿科贵金属除

外），大大降低了国民的医疗费用，促进了先进医疗技术在国内的推广应用。

2009 年介入支架、口腔齿科修复用贵金属合金、口腔正畸镍钛器材和漏斗

胸矫形器获北京市自主创新产品证书，记忆合金支架 2009 年获北京企业评价协

会科技创新产品奖。2011 年漏斗胸矫形器顺利通过了北京市药监局的 GMP 检查

( 医疗器械生产管理规范)，血管支架通过了国家药监局的专项检查。

目前公司已形成镍钛形状记忆合金丝棒材、口腔正畸器材、齿科贵金属合

金、介入支架和漏斗胸矫形器规模化生产能力，实现了技术成果产业化。

3、市场竞争、发展状况

在公司所涉及到介入支架、口腔正畸和修复、骨科器械领域，西方发达国

家处于知识产权的主导地位。医疗器械行业综合了医学、材料学、机械制造等

多个领域的新技术，如同医药行业一样强烈依赖研发创新，缺乏专有技术积累

和科研开发能力的企业难以进入该行业，国际上大的公司如美国强生、波士顿

科学公司平均每12个月产品就升级换代一次，这种更新速度要求企业必需具备

强大的研发力量和巨大的财务投入，才能处于富有竞争力的位置。全球主要厂

商基本是沿着拥有自主知识产权的专利—形成专利集群—建立技术标准的轨迹

发展，设置了大量的专利技术壁垒，其实质是一个持续不断的技术创新过程。

随着我国人民生活水平的逐步提高和人口老龄化趋势，人们对生存质量的

要求越来越高，疾病的治疗正向着微创、高效、安全的方向发展，相应的，医

疗器械产品技术正朝着生物相容性、耐久性、微创化、多功能化、智能化和更

高可靠性的方向发展。口腔及微创介入性医疗器械作为快速发展的朝阳产业，

近几年呈几何型快速发展，需求空间广泛。随着国内支付保障能力的提升、口

腔正畸修复及介入诊疗技术向基层医院的普及和推广，技术先进、优质优价的

国产产品越来越得到广大医患的青睐。

有研亿金是国内最早从事镍钛合金医学应用研究的单位之一，牙弓丝、非

血管支架和漏斗胸矫形器均为国内首创，拥有 18 项相关核心专利，大血管支架

和金瓷合金在技术水平上居于国内领先地位。但由于未能把握行业大发展的机

会快速扩张，目前先发优势已不明显，需要引入市场化机制、医疗板块独立经

中资资产评估有限公司 56

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

营、进行市场化改革。

六、评估结论及增(减)值分析

(一)经实施上述评定估算程序后，其他无形资产于评估基准日2015年9月30

日的评估结果如下表所示：

其他无形资产评估结果汇总表

金额单位：人民币元

科目名称 账面价值 评估价值 增值额 增值率%

无形资产-其他无形资产 161,982.23 2,079,900.00 1,917,917.77 1,184.03

(二)其他无形资产评估结果增(减)值分析

其他无形资产评估增值1,917,917.77元。增值的原因是：企业自创的无形资产

部分账面未记录价值，而委估无形资产通过产业化应用后，被市场所接受且具

有一定的获利能力，能给企业带来经济价值，通过以收益途径对无形资产进行

评估，体现了该公司知识产权的价值，故有较大的增值。

七、案例

评估案例：技术资产组合(表 4-12-3，序号：1)

(一) 技术简介

委估专利技术和非专利技术均应用于牙弓丝、支架、金瓷合金等产品的生

产，委估各技术资产详细情况见下表：

专利权情况统计表

单项技术 共有价值比重(亿

序号 专利名称 申请号 权属状态

价值比重 金：个人)

1. β 钛合金及其所制成的产品 200410038061.3 5.00% 1:0 亿金独有

2. 漏斗胸矫形手术套用工具 200520144383.6 5.00% 1:0 亿金独有

3. 主动脉支架血管 200620134289.7 5.00% 1:0 亿金独有

4. 一种下腔静脉滤器回收装置 200720173737.9 2.00% 1:0 亿金独有

5. 一种牙弓丝 200720173761.2 8.00% 1:0 亿金独有

6. 一种主动脉术中用覆膜支架 200720173762.7 3.00% 1:0 亿金独有

7. 一种射频消融导管 200820108782.0 2.00% 1:0 亿金独有

8. 一种用于胸主动脉夹层的血管覆膜支架 200820124720.9 5.00% 1:0 亿金独有

一种生物医用钛铌基形状记忆合金及其制备、加

9. 200810246876.9 5.00% 1:0 亿金独有

工和应用方法

10. 一种口腔正畸用摇椅型牙弓丝 200920278157.5 3.00% 1:0 亿金独有

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

单项技术 共有价值比重(亿

序号 专利名称 申请号 权属状态

价值比重 金：个人)

11. 一种主动脉手术用支架型人工血管 200920278320.8 5.00% 0.67:0.33 共有权

12. 一种主动脉手术用支架型人工血管的输送装置 201020258121.3 2.00% 0.67:0.33 共有权

13. 旋锻机用自动绕放料架 201020505592.X 2.00% 1:0 亿金独有

14. 新型大血管支架放送系统 201010608696.8 12.00% 1:0 亿金独有

15. 一种形状记忆合金紧固件 201120377453.8 3.00% 1:0 亿金独有

16. 一种形状记忆合金连接件 201120370525.6 3.00% 1:0 亿金独有

一种使用医用镍钛形状记忆合金的牙齿矫正装

17. 2013208182121 3.00% 1:0 亿金独有

置

18. 一种一体式记忆合金漏斗胸矫形器 2013208405312 3.00% 1:0 亿金独有

一种中等强度柔性窄滞后的 NiTiWCu 四元合金及

19. 2013107460919 5.00% 1:0 亿金独有

其制备方法和应用

一种彩色金属正畸托槽及其制备方法与组合结

20. 201410765162.4 5.00% 1:0 亿金独有

构

21. 金属丝材疲劳性能测试装置 201410843122.7 5.00% 1:0 亿金独有

22. 主动脉支架输送系统 201520253407.5 3.50% 1:0 亿金独有

术中分支按需阻断式支架型人工血管系统及使

23. 201510290278.1 5.00% 0.50:0.50 共有权

用方法

24. 术中分支按需阻断式支架型人工血管系统 201520364029.8 0.50% 0.50:0.50 共有权

上述委估技术类资产主要核心技术简介如下：

(一)发明专利

1、术中分支按需阻断式支架型人工血管系统及使用方法

一种术中分支按需阻断式支架型人工血管系统及使用方法，所述术中分支

按需阻断式支架型人工血管系统包括主体人工血管、分支覆膜支架、分支阻断

装置和释放装置，所述分支阻断装置位于主体人工血管与分支覆膜支架的连接

处附近或分支覆膜支架腔内，所述分支阻断装置与主体人工血管或分支覆膜支

架间为可分离连接，可实现对主动脉血管与分支血管间的连通控制。通过使用

本发明的术中分支按需阻断式支架型人工血管系统及使用方法，手术中能够根

据需要控制主动脉血管与主动脉弓上分支血管间的阻断与连通，减少或避免对

弓上分支血管的游离、阻断或吻合等，大大简化手术操作，降低对血管及周围

组织的损伤。

2、金属丝材疲劳性能测试装置

本发明属于材料性能测试技术领域，尤其涉及一种金属丝材疲劳性能测试

装置，由底座、滑台、滑块、直线往复步进电机、传动带、固定螺钉、拨杆、

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

拨轴、限位套管、夹持板、夹持轴、限位滑板、丝材、砝码、电机控制器构

成。传动带由直线往复电机驱动从而做直线往复运动，被测丝材的两端分别由

夹持轴和砝码连接或被测丝材的一端通过夹持板上的夹持轴固定，另一端和传

动带连接固定拨轴或限位套管连接；在传动带的往复运动带动下，被测丝材受

到往复弯曲，直至断裂。本装置提供的测试弯曲角度大，行程长，可以负载测

试，并可以按照控制程序设定动作距离，自动记录弯曲次数和时间。可根据不

同直径金属丝材选用不同直径的夹持轴或拨轴，适用范围广。

3、一种彩色金属正畸托槽及其制备方法与组合结构

本发明属于口腔正畸技术领域，具体涉及一种彩色金属正畸托槽及其制备

方法与组合结构。所述正畸托槽采用钛基金属制造，且所述钛基金属经过切料-

成形-焊接-抛光-清洗-阳极氧化法进行处理，能够使制得的正畸托槽外表面呈现

彩色。本发明采用生物学性能优异的钛基金属，适合于口腔环境，避免了传统

不锈钢托槽中析出的镍离子对人体产生过敏反应的风险。本发明能够充分满足

患者的个性化牙科美学需求，并能与当今前沿口腔美学数字设计技术相结合，

可有效地促进“患者-医生-技工”间的沟通，扩大了钛基材料表面阳极氧化技

术在口腔正畸矫治器方面的应用范围。

4、一种中等强度柔性窄滞后的 NiTiWCu 四元合金及其制备方法和应用

本发明涉及一种中等强度柔性窄滞后的 NiTiWCu 四元合金及其制备方法和

应用，该合金的化学成分及重量百分比为：W：0.55%～10.5%，Cu：0.3%～

0.95%，余量为 Ni、Ti，其中 Ni、Ti 的原子数比为 1.024～1.072。经复合改性后的

四元合金具有中等屈服强度，和普通镍钛合金的屈服强度接近；而弹性模量却

低于普通镍钛合金，具有良好力学相容性；且加工性能好，冷、热加工性略优

于普通镍钛合金。本发明合金制成的产品可广泛用于医疗器械和体育用品等领

域，用作超弹支架、正畸牙弓丝和骨科植入器械等，且该合金制成的弓丝产品

也具有柔性和窄滞后的优点。

5、新型大血管支架放送系统

本发明属于医疗器械领域，特别涉及一种可实现前端后释放功能的大血管

支架放送系统。从前到后由定位引导头、后释放机构、芯管、中管、外鞘管、

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大手柄、小手柄以及推送杆几部分组成。整个系统机构简单，操作方便，使用

安全有效避免了提前释放及不能释放的现象，并通过将不锈钢芯管局部雕刻为

弹簧，在实现了降低芯管直径减小系统尺寸的同时，极大地提高了系统远端的

柔顺性，降低了放送过程中系统对血管的损伤。

6、一种高二次电子发射系数的钯钡合金材料及其制备方法

本发明涉及一种生物医用钛铌基形状记忆合金材料及其制备、加工和应用

方法，所述合金的化学成分及重量百分比为：铌：28％～39％；锡：0.35％～

5.5％；铝：0.3％～5.5％；硅：0.5％～5.5％；锆：0.2～5.5％；余量为钛。本发

明的合金具有的优点包括：具有低的弹性模量，具有良好的生物相容性和力学

相容性，不含有毒的镍元素；具有良好的机械性能、耐蚀性能；具有优异的冷

加工性能和很低的冷加工硬化率，可进行冷轧和冷拔丝等大变形量的冷加工，

加工成本低。本发明的钛铌基形状记忆合金是理想的替代 TiNi 形状记忆合金的

新型生物形状记忆合金材料，可广泛用于医疗和体育用品等领域，用作超弹支

架、正畸牙弓丝和骨科植入器械等。

(二)实用新型

1、一种一体式记忆合金漏斗胸矫形器

本实用新型公开了属于医疗器械技术领域的一种一体式记忆合金漏斗胸矫

形器，用于治疗胸壁漏斗胸畸形。所述一种一体式记忆合金漏斗胸矫形器，主

要由记忆合金矫形板 1、固定板 2 和销轴 6 组成，记忆合金矫形板 1 两端具有腰

形孔 5，固定板 2 中间具有销孔 4，一端厚度方向中间部位开有通槽 9；两个固

定板 2 分别通过通槽 9 穿过记忆合金矫形板 1 两端，然后利用销轴 6 穿过销孔 4

与腰形孔 5，使其与记忆合金矫形板 1 两端相连。此矫形器材料生物相容性好，

重量轻。产品手术操作简单、使用安全、配戴舒适安全、矫形效果好。

2、一种牙弓丝

本实用新型公开了一种牙弓丝，包括基体，在基体表面覆盖有一层涂层，

该涂层的厚度为 20～30μ m。涂层为生物高分子医用材料制成，该生物高分子

医用材料为聚氨酯、环氧树脂或聚酯类中的一种。涂层是通过静电喷涂得到

的。该牙弓丝保持了基体原有的性能，可有效保证牙齿的矫治。由于涂层颜色

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为接近牙齿的颜色，故该牙弓丝可大大改善口腔正畸治疗过程中的美观性。且

涂层避免了基体与口腔内唾液的直接接触，有效减少了 Ni 离子从基体中的析

出，降低了人体危害。

3、一种主动脉术中用覆膜支架

本实用新型公开了一种主动脉术中用覆膜支架，它包括缝合缘、支架覆膜

和金属支架，该支架覆膜为圆形管状结构，该支架覆膜的一端缝合有一段缝合

缘，该支架覆膜其余部分的内壁上缝合有多个环状金属支架。实际应用中，覆

膜支架可设计为近端宽、远端窄的渐细圆形管状结构，缝合缘缝合于覆膜支架

的近端。本实用新型的优点是：符合主动脉的生理结构；金属丝含量少；具有

良好的柔顺性和径向支撑强度；体积可压缩得很小；手术操作简单；易于缝

合。

4、一种用于胸主动脉夹层的血管覆膜支架

本实用新型公开了一种用于胸主动脉夹层的血管覆膜支架，主要由金属支

架和覆在表面的人造血管构成，金属支架由三个以上的环状封闭的支架单元组

成，支架单元由金属丝定型而成，头端的支架单元呈锯齿喇叭口状，且金属支

架内外表面均由人造血管覆盖，形成人造血管壁，通过人造血管壁连接金属支

架，形成渐细的管形支架。本实用新型无裸露金属支架，生物相容性好，血管

覆膜支架近端与血管壁紧密贴合，可有效防止移位和鸟嘴效应，能够有效地降

低采用介入技术治疗主动脉夹层时移位、鸟嘴效应等各种并发症，同时该覆膜

支架对动脉血管创伤小、操作性好，极大程度上提高了主动脉夹层腔内修复术

的成功率和病患者的康复水平。

5、一种主动脉手术用支架型人工血管

本实用新型公开了属于医疗器械技术领域的一种主动脉手术用支架型人工

血管。侧支型支架人工血管包括主体支架人工血管和侧支覆膜支架。主体支架

人工血管由三个以上的环状封闭的支架单元和人工血管组成，侧支覆膜支架由

一个以上的环状封闭的支架单元和薄型人工血管组成，支架单元由金属丝定型

而成，侧支与主体、人工血管与支架单元等均通过医用缝合线缝合在一起。输

送装置由两组相互独立的释放系统组成，通过抽拉方式释放。本实用新型无裸

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露金属支架，生物相容性好，产品近端的侧支，可有效减少手术中血管创口并

大大简化手术操作，且释放简单，明显缩短了手术时间，同时产品两端均保留

一段人工血管，方便其与人工血管或血管组织的缝合。

6、一种形状记忆合金紧固件

本实用新型公开了连接或固定元件技术领域的用于管路、线缆连接、固定

的形状记忆合金紧固件(管件或棒材)。该形状记忆合金紧固件是管件或棒材，

所述的形状记忆合金紧固件管件或棒材的两端有凸台。利用这种形状记忆合金

紧固件管件或棒材可以用来替代传统的人工手动或机械的螺栓连接，实现管路

和线缆的连接和固定功能。适用于如航空航天空间、高空、海底等空间狭小等

场合，不易人工装配场合。尤其是连接需要较大预紧力的场合。本形状记忆合

金紧固件管件或棒材提供的预紧力大，锁紧力强，不易松脱。

(二)评估假设前提

1、假设委估技术的实施是完全按照有关法律、法规执行的，不会违反国

家法律及社会公共利益、也不会侵犯他人包括专利权在内的任何受国家法律依

法保护的权利。

2、企业经营环境及经营方式与本次评估所采用收益法预测假设前提保持

一致。

3、企业未来经营成果与本次评估收益法预测结果基本一致，无大的差

异；

相关假设前提详见本评估说明书“说明六 收益法评估技术说明——评估的假

设前提条件”。

(三)收益方式分析与评估方法选择

无形资产的评估方法有三种，即重置成本法、市场比较法和收益现值法。

一般认为无形资产的价值特别是高科技成果的价值用重置成本很难反映其价

值。因为该类资产的价值通常主要表现在高科技人才的创造性智力劳动，该等

劳动的成果很难以劳动力成本来衡量。

市场比较法在资产评估中，不管是对有形资产还是无形资产的评估都是可

以采用的，采用市场比较法的前提条件是要有相同或相似的交易案例，且交易

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行为应该是公平交易。结合本次评估技术的自身特点及市场交易情况，据我们

的市场调查及有关业内人士的介绍，目前国内没有类似技术的转让案例，本次

评估由于无法找到可对比的历史交易案例及交易价格数据，故市场法也不适用

本次评估。

收益现值法是指分析评估对象预期将来的业务收益情况来确定其价值的一

种方法。在国际、国内评估界广为接受的一种基于收益的无形资产评估方法为

技术收入提成方法。所谓技术收入提成方法认为在产品的生产、销售及服务过

程中技术对产品和服务创造的收入是有贡献的，采用适当方法估算确定技术对

产品和服务所创造的收入贡献率，并进而确定技术对产品和服务收入的贡献，

再选取恰当的折现率，将产品和服务中每年技术对收入的贡献折为现值，以此

作为技术的评估价值。运用该种方法具体分为如下四个步骤：

1. 确定技术的经济寿命期，预测在经济寿命期内技术产品的销售收入；

2. 分析确定技术对收入的分成率(贡献率)，确定技术对产品收入贡献；

3. 采用适当折现率将技术贡献折成现值。 折现率应考虑相应的形成该技

术贡献的风险因素和资金时间价值等因素；

4. 将经济寿命期内技术贡献现值相加，确定技术的评估价值。

根据技术的自身特点及市场应用情况，委估技术具有较明确的市场前景，

具备较充分的客户群，技术与经营收益之间存在较为稳定的比例关系，未来收

益可以预测，故采用收益法进行评估。

收益法计算公式如下：

n

Ft

P =∑

t =1 (1 + i ) t

式中：P—委估技术评估值；

Ft—未来 t 收益期的预期委估技术产生的收益额；

n—剩余经济寿命；

i—折现率。

其中：Ft=未来 t 收益期的预期收入× 收入提成率；

(四)无形资产寿命年限的确定

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无形资产寿命年限即收益期限是指委估资产能给其所有人带来收益的期

限。

收益期限确定的原则主要考虑两方面的内容：被评估无形资产的法定保护

年限和剩余经济寿命，依据本次评估对象的具体情况和资料分析，按“孰短”原

则来确定评估收益期限。

本次评估的无形资产为专利技术和正在申请专利的技术，包括发明、实用

新型专利和专有技术，其中发明专利的法定保护期限为 20 年，实用新型专利的

法定保护期限为 10 年。委估技术的寿命主要取决于市场对技术相关产品的需

求，委估技术产品应用于我国牙弓丝、支架、金瓷合金等生产。经咨询有研亿

金公司相关行业内专家，在综合法定保护期限、技术更新周期等因素后认为待

估专利技术和非专利技术组合的综合剩余寿命为 5 年左右。因此确定本次评估

范围内无形资产的平均经济寿命为评估基准日后 5.25 年(2015 年 10 月 1 日－2020

年 12 月 31 日)。

(五)无形资产收益的确定

1、产品销售收入

本次采用营业收入提成法对委估技术进行评估，委估技术对应产品的收入

为牙弓丝、支架、金瓷合金等产品系列的收入，根据被评估单位提供的 2015 年

预算及以后年度发展规划预测上述产品的销售收入；各产品系列销售收入预测

具体详见下表：

序号 项 目 2015 年 10-12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年

1 支架 4,129,240.00 13,782,792.66 15,601,986.56 17,612,755.11 19,834,155.51 23,108,885.10

2 牙弓丝 1,722,150.00 7,357,650.00 8,637,165.00 10,249,740.00 11,882,750.00 13,833,750.00

3 金瓷合金 3,607,150.00 11,979,999.99 12,854,754.00 13,633,830.00 14,607,675.00 16,165,827.00

4 合计 9,458,540.00 33,120,442.65 37,093,905.56 41,496,325.11 46,324,580.51 53,108,462.10

2、技术提成率的确定

(1)确定待估技术分成率的取值范围

收入分成率主要参考国际技术贸易及国内技术转让实务中，已有的一些经

验数据和惯例，通关综合分析得出。联合国贸易和发展会议对各国技术贸易合

同提成率作了大量调查统计，认为提成率一般在产品净销售价的 0.5%~10%之间，

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绝大多数控制在 2%~6%提成。

本次评估参考《专利资产评估标准及参数研究课题报告》等书中有关收入

提成的经验统计，得出与本项目产品相关的收入提成率在 1%~2.5%之间。

由于上述提成的数值是得到世界公认，而且在技术贸易实践中得到了验

证，因此引用上述数值为确定分成率的基础数据是科学的。

(2)确定待估专利分成率的调整系数

评估人员分析了待估技术的自身特点征，综合考虑了各影响因素的取值，

由下表(综合评价表)得到待估专利的技术分成率的调整系数。专利资产价值主

要受四方面因素的影响，即法律因素、技术因素、经济因素及风险因素，其

中，风险因素对专利技术的影响主要在折现率中体现，其余三个因素均可在分

成率中得到体现。

确定技术提成率没有统一的标准，一般与技术的复杂程度、产品的产量、

销售额、提成年限、利润高低有着直接的联系；不同技术领域、不同交易条件

其提成率也有所不同，一般会考虑以下因素：

1) 技术类型及法律状态：委估技术为主要为专利技术或正在申请的专利技

术，能受国家法律的保护。

2) 保护范围。技术说明涵盖该类技术的某些必要技术特征。

3) 侵权判定。委估技术为专利技术，通过对某产品的分析，可以判定侵

权，取证较容易。

4) 技术所属领域。委估技术属稀土材料行业，技术及产品发展前景较好。

5) 替代技术。存在若干的替代技术。

6) 先进性。委估技术达到国内先进水平。

7) 创新性。委估技术提出了自己的改进优化方法，因此具有创新性。

8) 技术成熟度。委估技术已形成批量产品对外销售。

9) 应用范围。委估技术可应用于目标产品领域中。

10) 技术防御力。委估技术复杂程度一般，所需资金多。

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11) 供求关系。解决了行业中一般技术问题。

根据对技术的上述特点进行评分，分成率评价表如下：

分成率的综合评价表

权 分 值

考虑因素 权重

重 100 80 60 40 20 0 得分数 合计

技术类型及法律状态 0.4 80 32

法律

0.3 权利范围 0.3 80 24

因素

侵权判定 0.3 80 0 24 80

技术所属领域 0.1 80 8

替代技术 0.2 80 16

先进性 0.2 60 12

技术

0.5 创新性 0.1 60 6

因素

成熟度 0.2 80 16

应用范围 0.1 80 8

技术防御力 0.1 60 6 72

经济

供求关系 1.0 60 60 60

0.2 因素

合计 r= 0.72

经上表计算得出委估技术分成率的调整系数为 0.72。

法律因素

①专利类型及法律状态。发明专利，经异议、无效或撤销程序的实用新型

专利（100）；发明专利申请、实用新型专利（40）（注：待估的专利技术必须是

经过专业人员依照实质性审查条件进行审查后的，否则不可进行评估）；专有技

术（20）不受重视产权发保护。委估技术主要为发明专利和实用新型，大部分已

取得专利证书，部分已取得受理通知书，因此取 80 分。

②保护范围。权利要求涵盖或具有该类技术的某一必要技术特征（100）；权

利要求包含该类技术的某些技术特征（50）；权利要求具有该类技术的某一技术

特征（0）。专有技术保护，主要靠企业自身的采取措施。委估技术主要为发明专

利和实用新型，权利要求介于涵盖和包含该类技术之间，因此取 80 分。

③侵权判定。待估技术是生产某产品的唯一途径，易于判定侵权及取证

（100）；通过对某产品的分析，可以判定侵权，取证较容易（80）；通过对某产

品的分析，可以判定侵权，取证存在一定困难（40）；通过对产品的分析，判定

侵权及取证均存在一些困难(0)。委估技术可以判定侵权，取证较容易，因此取

80 分。

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技术因素

①技术所属领域。新兴技术领域，发展前景广阔，属国家支持产业（100）；

技术领域发展前景较好（60）；技术领域发展平稳（20）；技术领域即将进入衰退

期，发展缓慢（0）。委估技术技术领域发展前景较好，取 80 分。

②替代技术。无替代产品（100）；存在若干替代产品（60）；替代产品较多

（0）。委估技术存在一定替代产品，取 80 分。

③先进性。各方面都超过（100）；大多数方面或某方面显著超过（60）；不

相上下（0）。委估技术在某方面具有一定的先进性，取 60 分。

④创新性。首创技术（100）；改进型技术（40）；后续专利技术（0）。委估

技术主要为一定创新型技术，取 60 分。

⑤成熟度。工业化生产（100）；批量生产（80）；中试（60）；小试（20）；

实验室阶段（0）。委估技术已进行批量生产，取 80 分。

⑥应用范围。专利技术可应用于多个生产领域（100）；专利技术应用于某个

生产领域（50）；专利技术的应用具有某些限定条件（0）。委估技术应用于相关

的生产领域，取 80 分。

⑦技术防御力。技术复杂且需大量资金研制（100）；技术复杂或所需资金多

（50）；专利技术的应用具有某些限定条件（0）。委估相对技术复杂，取 60 分。

经济因素

①供求关系。解决了行业的必需技术问题，为广大厂商所需要（100）；解决

了行业一般技术问题（50）；解决了生产中某一附加技术问题或改进了某一技术

环节（0）。委估技术解决了行业的部分技术问题，取 60 分。

(3)确定待估专利技术分成率

根据待估专利技术分成率的取值范围及调整系数，最终得到分成率。计算

公式为：

K＝m＋(n－m)× r

式中：K—待估专利技术的分成率；

m—分成率的取值下限；

n—分成率的取值上限；

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r—分成率的调整系数。

经计算得出待估技术分成率为 2.08%。

(4)预测期技术提成率的确定

以上计算得出的技术提成率应该被理解为评估基准日技术状态下的提成。

我们注意到随着技术应用和企业的发展，技术等因素对企业营利的贡献也在不

断变化，所要求的利益分享也应随之变化。在具体评估中，应采用变动提成率

形式，变动提成这一提成方法既考虑了技术逐年老化的因素，也使因产品和销

售额增加所产生的利益得到均衡。

所谓变动提成是指在整个提成期限内，提成率通常随着提成基础的变化或

提成期限的推移而逐渐变化，按照国际通用做法，提成率常随提成基价或提成

产品产量增加而变小，或随提成年限的推移而递减。上述两种因素综合表现在

评估基准日的技术在收益期的全部技术分成率上，也就是技术分成率逐渐降低，

因此我们根据这一情况，考虑技术分成率在寿命期内逐渐下降。

预测期委估技术提成率如下表：

项目 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年

技术提成率 2.08% 1.86% 1.65% 1.43% 1.22% 1.00%

3、折现率的确定

折现率采用风险累加法确定。

折现率=无风险报酬率+风险报酬率

A、无风险报酬率取长期国债到期收益率 3.49%。

B、风险报酬率的确定：

风险报酬率：

影响风险报酬率的因素包括市场风险、资金风险和管理风险。根据被评估

资产的特点和目前评估惯例，各个风险系数的取值范围在 0%-10%之间，具体的

数值根据测评表求得。

a.对于市场风险，按市场风险取值表确定其风险系数。

市场风险取值表

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分 值

权重 考虑因素 合计

100 80 60 40 20 0

40% 市场容量风险 60 24

30% 市场现有竞争风险 60 18

30% 市场潜在竞争风险 62 19

合计 61

市场潜在竞争风险评测取值表

分值

权重 考虑因素 合计

100 80 60 40 20 0

30% 规模经济性(A) 60 18

40% 投资额及转换费用(B) 80 32

30% 销售网络(C) 40 12

合计 62

市场容量风险。市场总容量大且平稳(0)；市场总容量一般，但发展前景好(20)；

市场总容量一般且发展平稳(40)；市场总容量小，呈增长趋势(80)；市场总容量小，

发展平稳(100)。委估技术产品市场总容量一般且发展平稳，发展平稳，取 60 分。

市场现有竞争风险。市场为新市场，无其他厂商(0)；市场总供应商数量较

少，实力无明显优势(20)；市场总供应商数量较多，但其中有几个供应商具有技

术优势(40)；市场总供应商数量较多，但其中有几个供应商具有较明显的优势(60)；

市场总服务数量众多，且无明显优势(100)。委估技术产品总供应商数量较多，但

其中有几个服务具有较明显的优势，取 60 分。

市场潜在竞争风险。市场潜在竞争风险有以下三个因素决定。

一是规模经济性。市场存在明显的规模经济(0)；市场存在一定的规模经济

(20)；市场存在较小规模(60)；市场基本不具规模经济(100)。市场存在较小规模，

取 60 分。

二是投资额及转换费用。项目的投资额及转换费用高(0)；项目的投资额及

转换费用中等(40)；项目的投资额及转换费用中等偏上，取 60 分；项目的投资额

及转换费用低(100)。委估资产投资额及转换费用中等，取 80 分。

三是销售网络。产品的销售依赖固有的销售网络(0)；产品的销售在一定程

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

度上依赖固有的销售网络(40)；产品在较小程度上依赖固有的销售网络，取 60

分；产品的销售不依赖固有的销售网络(100)。委估资产销售在一定程度上依赖固

有的销售网络，取 40 分。

经评分测算，市场风险系数为 6.06%。

b.对于资金风险，按资金风险取值表确定其风险系数。

分值

权重 考虑因素 合计

100 80 60 40 20 0

50% 融资风险 1 40 20

50% 流动资金风险 2 40 20

合计 40

融资风险。项目投资额低，取 0 分，项目投资额中等，取 40 分，项目投资

额高取 100 分。委估资产投资额中等，取 40 分。

流动资金风险。流动资金需要额少，取 0 分；流动资金需要额中等取 40 分；

流动资金需要额较高取 60 分；流动资金需要额高，取 100 分。委估资产所需流

动资金中等，取 40 分。

经评分测算，资金风险系数为 4.00%。

c.对于管理风险，按管理风险取值表确定其风险系数。

管理风险取值表

分值

权重 考虑因素 合计

100 80 60 40 20 0

40% 销售服务风险 1 20 8

30% 质量管理风险 2 20 6

30% 技术开发风险 3 40 12

合计 26

销售服务风险。已有销售网点和人员(0)；除利用现有网点外，还需要建立

一部分新销售服务网点(20)；必须开辟与现有网点数相当的新网点和增加一部分

新人力投入(60)；全部是新网点和新的销售服务人员(100)。委估技术资产除利用

股东的现有网点外，还需要建立一部分新销售服务网点，取 20 分。

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

质量管理风险。质保体系建立完善，实施全过程质量控制(0)；质保体系建

立但不完善，部分服务过程实施质量控制(20)；质保体系建立但不完善，大部分

服务过程实施质量控制(40)；质保体系尚待建立，只在个别环节实施质量控制

(100)。质保体系建立但不完善，部分服务过程实施质量控制，质量管理风险取

20 分。

技术开发风险。技术力量强，R&D 投入高(0)；技术力量较强，R&D 投入较高

(40)；技术力量一般，有一定 R&D 投入(60)；技术力量弱，R&D 投入少(100)。企

业技术力量较强，R&D 投入较高(40)，取 40 分。

经测算，管理风险系数取 2.60%。

综上，市场风险、资金风险和管理风险三项风险系数分别为 6.06%、4.00%、

2.60%。风险报酬率合计取 12.66%。

C、折现率的确定。

折现率=无风险报酬率+风险报酬率

=3.49%+12.66%=16.15%。

4、无形资产组合收益的确定

无形资产组合收益预测如下表所示：

专利所有权价值测算表

单位：万元

序号 项 目 2015 年 10-12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年

1 委估技术销售收入 946 3,312 3,709 4,150 4,632 5,311

2 技术提成率 2.08% 1.86% 1.65% 1.43% 1.22% 1.00%

3 技术贡献(3=1*2) 19.68 61.60 61.20 59.35 56.51 53.11

4 折现年限 0.13 0.75 1.75 2.75 3.75 4.75

5 折现系数 0.9807 0.8938 0.7695 0.6625 0.5704 0.4911

6 技术贡献现值 19.30 55.06 47.09 39.32 32.23 26.08

技术评估值 219.08

(六)评估结论

用无形资产折现率对各年的无形资产贡献收益进行折现后汇总，得到无形资

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

产现值合计为 219.08 万元，扣除归属个人的技术价值后归属有研亿金新材料有限

公司经审计的拟分立成立新公司所涉及的医疗板块的价值为 207.99 万元。

中资资产评估有限公司 72

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

第四部分 负债评估技术说明

一、评估范围

负债主要为流动负债，包括应付账款、预收账款、应付职工薪酬。具体详

见下表：

金额单位：人民币元

序号 科目名称 账面价值

1 短期借款

2 交易性金融负债

3 应付票据

4 应付账款 96,877.76

5 预收款项 359,972.00

6 应付职工薪酬 142,584.86

7 应交税费

8 应付利息

9 应付股利（应付利润）

10 其他应付款

11 其他流动负债

流动负债合计 599,434.62

二、评估依据

1、企业提供的原始会计资料、负债清查评估明细表及相关的证明材料

等；

2、评估人员现场了解和掌握的资料；

3、其他与评估有关的资料。

三、评估过程及结果

1、应付帐款

应付帐款账面值为 96,877.76 元。主要为应付常州新区佳森医用支架器械有

限公司、宝钛华神钛业有限公司、北京中辉振宇科技有限责任公司等公司的货款

等。通过查阅企业的记帐凭证，其账表相符，负债具体，计量确切，上述应付款

中资资产评估有限公司 73

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

项以账面值确认为评估值。

2、预收账款

预收账款账面值为 359,972.00 元，主要是预收上海康普医药发展有限公司、

济南健诚医疗器械有限公司、江西润民贸易有限公司等公司的货款，经核实，

账表相符，负债具体，计量确切，以账面值确认为评估值。

3、应付职工薪酬

应付职工薪酬账面值为 142,584.86 元，是计提的保险费等。经过核对，计提

情况属实，以经核实账面值确认为评估值。

经评估，负债评估结果如下：

金额单位：人民币元

序号 科目名称 账面价值 评估值 增值额 增值率%

1 短期借款 - -

2 交易性金融负债 - -

3 应付票据 - -

4 应付账款 96,877.76 96,877.76 - -

5 预收款项 359,972.00 359,972.00 - -

6 应付职工薪酬 142,584.86 142,584.86 - -

7 应交税费 - -

8 应付利息 - -

9 应付股利（应付利润） - -

10 其他应付款 - -

11 一年内到期的非流动负债 - -

流动负债合计 599,434.62 599,434.62 - -

评估结果详见《负债清查评估汇总表及明细表》。

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

第五部分 资产基础法评估结果及分析

一、评估结果

在实施了上述资产评估程序及方法后，有研亿金新材料有限公司经审计的

拟分立成立新公司所涉及的医疗板块在评估报告书给定的评估目的下，于评估

基准日 2015 年 9 月 30 日所表现的公允价值反映如下：

资产评估结果汇总表

金额单位：人民币万元

项 目 账面价值 评估价值 增减值 增值率％

流动资产 2,827.89 2,909.87 81.98 2.90

非流动资产 232.06 430.22 198.16 85.39

其中：可供出售金融资产 - - -

持有至到期投资 - - -

长期应收款 - - -

长期股权投资 - - -

投资性房地产 - - -

固定资产 215.86 222.23 6.37 2.95

在建工程 - - -

工程物资 - - -

固定资产清理 - - -

生产性生物资产 - - -

油气资产 - - -

无形资产 16.20 207.99 191.79 1,183.89

开发支出 - - -

商誉 - - -

长期待摊费用 - - -

递延所得税资产 - - -

其他非流动资产 - - -

资产总计 3,059.95 3,340.09 280.14 9.16

流动负债 59.94 59.94 - -

非流动负债 - - -

负债合计 59.94 59.94 - -

净资产(所有者权益) 3,000.00 3,280.15 280.14 9.34

中资资产评估有限公司 75

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资产评估说明资产基础法评估技术说明

评估结论详细情况详见有研亿金新材料有限公司经审计的拟分立成立新公

司所涉及的医疗板块《资产评估汇总表及明细表》。

二、评估结果与账面价值比较变动情况及原因

有研亿金新材料有限公司经审计的拟分立成立新公司所涉及的医疗板块总

资产评估值与账面值相比评估增值 280.15 万元，增值率为 9.16%。增值原因分析

如下：

(一) 流动资产评估值为 2,909.87 万元，与账面值相比增值 81.98 万元，主要

是存货评估增值所致。

(二)设备类资产评估结果增减值分析

设备类资产评估值 222.23 万元，增值 6.37 万元，增值率 2.95%。评估增值是

由于：

1、机器设备：由于 2014 年 3 月 14 日有研新材向有研亿金增资，部分机器

设备以评估净值入账，本次评估按照设备重置全价评估，导致机器设备评估原

值增值；本次评估设备的经济寿命年限长于企业的折旧年限，导致机器设备评

估净值增值。

2、电子设备：办公用电子设备近年来更新换代速度较快，市场价格整体呈

下降趋势，导致该类资产评估原值、净值减值。

(三)无形资产评估结果增减值分析

无形资产评估值 207.99 万元，增值 191.79 万元。评估增值是由于：

企业自创的无形资产部分账面未记录价值，而委估无形资产通过产业化应

用后，被市场所接受且具有一定的获利能力，能给企业带来经济价值，通过以

收益途径对无形资产进行评估，体现了该公司知识产权的价值，故有较大的增

值。

(四) 负债评估值为 59.94 万元，与账面值相比无增减值。

(五) 净资产评估值为 3,280.15 万元，与账面值相比增值为 280.14 万元，增值

率为 9.34%。

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资产评估说明收益法评估技术说明

说明六 收益法评估技术说明

中资资产评估有限公司 77

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资产评估说明收益法评估技术说明

说明六 收益法评估说明

一、收益法评估概述

1、收益法简介

收益法是本着收益还原的思路对企业的整体资产进行评估，即把企业未来

经营中预计的净收益还原为基准日的资本额或投资额。在收益法评估中，被评

估资产的内涵和运用的收益以及资本化率的取值是一致的。

2、采用收益法的分析

评估人员认为收益法是用于评估企业价值时比较科学的一种方法，这是由

于：企业价值的高低取决于其未来获取投资收益的多少，在正常的持续经营条

件下，投资者可以转让其所持股权但不能抽回，可以控制、影响被投资公司的

资产但不能占有被投资公司的资产。同时投资者注重的是被投资公司未来所能

带来的投资收益，投资者购买的对象是被投资公司的业务而不是被投资公司的

资产，投资的价值是通过被投资公司未来获利来体现。因此，采用收益法是评

估企业价值比较科学的方法。

3、适用条件

本次评估是将有研亿金新材料有限公司经审计的拟分立成立新公司所涉及

的医疗板块置于一个完整、现实的经营过程和市场环境中，对企业整体资产的

评估。评估基础是对企业资产的未来收益的预测和折现率的取值，因此被评估

资产必须具备以下前提条件：

(1) 被评估资产应具备持续使用或经营的基础和条件；

(2) 被评估资产与其收益之间存在较稳定的比例关系，并且未来收益和风险

能够预测及可量化。

4、基本评估思路及计算公式

根据本次尽职调查情况以及根据被评估企业的资产构成和主营业务特点，

中资资产评估有限公司 78

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资产评估说明收益法评估技术说明

本次评估是以公司会计报表口径估算其权益资本价值，本次评估的基本评估思

路是：

(1) 将有研亿金新材料有限公司经审计的拟分立成立新公司所涉及的医疗

板块报表范围的资产和主营业务，按照最近几年的历史经营状况的变化趋势和

业务类型等分别估算预期收益(净现金流量)，并折现得到经营性资产的价值。

(2) 对会计报表范围内，但在预期收益(净现金流量)估算中未予考虑的诸如

基准日存在应付利润等类资产或负债，定义为基准日存在的溢余性或非经营性

资产(负债)，单独测算其价值；

(3) 由上述各项资产和负债价值的加和，得出被评估企业的整体价值，经扣

减付息债务价值，得出被评估企业的全部股东权益价值。

估值模型为：

股东全部权益价值＝企业整体价值－有息债务

企业整体价值＝经营性资产价值＋非经营性资产和溢余资产价值

P’＝P－C＋D

式中：P’：股东全部权益价值

P：经营性资产价值

C：经营性付息债务价值

D：非经营性资产、溢余资产价值及负债

其中：经营性资产价值计算公式为：

n

Ft Fn

p

t 1 (1 i ) t

i (1 i ) n

式中：

P：经营性资产价值

Ft：未来第 t 个收益期的公司自由现金流

Fn：未来第 n 年的公司自由现金流

n：第 n 年

t：未来第 t 年

i：折现率(加权平均资本成本)

中资资产评估有限公司 79

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资产评估说明收益法评估技术说明

5、公司自由现金流量

公司自由现金流量采用息前税后自由现金流，预测期自由现金流量的计算

公式如下：

公司自由现金流量=息前税后利润+折旧与摊销-资本性支出-营运资金追加

额

息前税后利润=净利润+税后利息支出

6、收益期限

本次评估基于持续经营假设，收益期限取无限年期。

7、折现率(加权平均资本成本)

折现率是现金流量风险的函数，风险越大则折现率越大。按照收益额与折

现率协调配比的原则，本次评估收益额口径为公司自由现金流量，则折现率选

取加权平均资本成本(WACC)。

公式：WACC= Ke× [E/(E+D)]+ Kd× (1-T) × [D/(E+D)]

式中：

E：权益市场价值；

D：债务市场价值。

Ke：权益资本成本

Kd：债务资本成本

T：被评估企业的所得税率

股权资本成本按国际通常使用的 CAPM 模型进行求取：

公式：Ke=Rf+[E(Rm)-Rf]× β+a

= Rf+ Rpm×β+a

式中：

Rf：基准日无风险报酬率

E(Rm)：市场预期收益率

Rpm：市场风险溢价

β：权益系统风险系数

a：企业特定的风险调整系数

中资资产评估有限公司 80

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资产评估说明收益法评估技术说明

8、经营性付息债务

经营性付息债务依据基准日企业付息债务确定，即按基准日企业短期借款、

一年内到期的长期借款和长期借款等确定。

9、非经营性资产、溢余资产和负债

我们注意到以收益法计算得到的价值为企业经营性资产产生的价值，并不

包含对企业收益不产生贡献的非经营性资产、溢余资产和负债。因此，需要在

确定企业股东权益价值时加回。

企业股东权益价值为投资资本价值减去经营性付息债务再加上非经营性资

产、溢余资产和负债。

二、评估的假设前提条件

收益预测是企业价值评估的基础，而任何预测都是在一定假设条件下进行

的，对企业未来收益预测建立在下列条件下：

(一) 评估特殊性假设与限制条件

1、假定有研亿金新材料有限公司经审计的拟分立成立新公司所涉及的医疗

板块的业务目前是并将保持持续经营状态；现有经营范围不发生重大变化，现

有业务的开展和经营不会因未来行业政策等的变化而发生重大改变。

2、有研亿金新材料有限公司经审计的拟分立成立新公司所涉及的医疗板块

每年均投入一定的资本支出及维护费用以保证资产的正常使用；本次评估是在

企业能通过不断自我补偿和更新，使企业持续经营下去，并保证其获利能力的

基本假设下进行。

3、预测期内所采用的会计政策与有研亿金新材料有限公司经审计的拟分立

成立新公司所涉及的医疗板块以往各年及撰写本报告时所采用的会计政策在所

有重大方面一致。

4、假定目前行业的产业政策及现有法律环境不发生重大变化。

5、有研亿金新材料有限公司经审计的拟分立成立新公司所涉及的医疗板块

未来经营期间保持目标资本结构。

6、有关贷款利率、汇率、赋税基准及税率，以及政策性收费等不发生重大

中资资产评估有限公司 81

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资产评估说明收益法评估技术说明

变化；在预测期内不考虑企业可能会获取的各项税收优惠和财政补贴。

7、本次评估假设企业以后年度仍能获得高新技术企业认定，保持税率 15%。

8、未来的业务收入基本能按计划回款，不会出现重大的坏账情况。

9、有研亿金新材料有限公司经审计的拟分立成立新公司所涉及的医疗板块

主要资产在寿命期内不出现重大意外事件。

10、有研亿金新材料有限公司经审计的拟分立成立新公司所涉及的医疗板块

在未来经营过程中需要资金支持时，能够及时获取足额资金。

11、有研亿金新材料有限公司经审计的拟分立成立新公司所涉及的医疗板块

未来经营期间不会遭遇员工的大规模变动而影响企业的正常生产经营活动。

(二) 一般性假设和限制性条件

1、对于本评估报告中被评估资产的法律描述或法律事项(包括其权属或负担

性限制)，我公司按准则要求进行一般性的调查。除在工作报告中已有揭示以外，

假定评估过程中所评资产的权属为良好的和可在市场上进行交易的；同时也不

涉及任何留置权、地役权，没有受侵犯或无其他负担性限制的。

2、对于本评估报告中全部或部分价值评估结论所依据而由资产占有方及其

他各方提供的信息资料，我公司在进行审慎分析基础上，认为所提供信息资料

来源是可靠的和适当的。我公司对这些信息资料的准确性不做任何保证。

3、经核查本评估报告中价值估算所依据的资产使用方式所需由有关地方、

国家政府机构、团体签发的一切执照、使用许可证、同意函或其他法律性或行

政性授权文件于评估基准日时均在有效期内正常合规使用，假定该等证照有效

期满可以随时更新或换发。

4、除在评估报告中已有揭示以外，假定有研亿金新材料有限公司经审计的

拟分立成立新公司所涉及的医疗板块完全遵守现行的国家及地方性相关的法

律、法规。

5、我公司对市场情况的变化不承担任何责任，亦没有义务就基准日后发生

的事项或情况修正我们的评估报告。

6、本评估报告中对价值的估算是依据有研亿金新材料有限公司经审计的拟

分立成立新公司所涉及的医疗板块于 2015 年 9 月 30 日已有的财务结果，考虑了

中资资产评估有限公司 82

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资产评估说明收益法评估技术说明

期后在一定业务规模内企业现金流量对财务结果的影响基础上做出的。

7、假定有研亿金新材料有限公司经审计的拟分立成立新公司所涉及的医疗

板块负责任地履行资产所有者的义务并称职地对有关资产实行了有效的管理。

8、除非在此之前委托方与我公司已达成有关协议，我公司任何签署本工作

报告的人员或与此次评估报告有关人员均不得被要求因本评估报告而提供进一

步的咨询、提供证词、或出席法庭或其他法律诉讼过程中的聆讯。

9、本评估报告是根据所设定的目的而出具的，它不得应用于其他用途。本

评估报告全部或其中部分内容在没有取得我公司书面同意前不得传播给任何第

三方。

10、本评估报告中对前述委估资产价值的分析只适用于评估报告中所陈述的

特定使用方式。其中任何组成部分资产的个别价值将不适用于其他任何用途，

并不得与其他评估报告混用。

11、本评估报告中的估算是在假定所有重要的及潜在的可能影响价值分析的

因素都已在我们与委托方及资产占有方之间充分揭示的前提下做出的。

12、除了工作报告中有关说明，现行税法将不发生重大变化，应付税款的税

率将保持不变，所有适用的法规都将得到遵循。

13、国家现行的有关法律、法规及方针政策无重大变化；国家的宏观经济形

势不会出现恶化。

14、本次交易各方所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化。

15、无其他不可预测和不可抗力因素造成的重大不利影响。

三、收益法评估基本程序

1、了解有研亿金新材料有限公司经审计的拟分立成立新公司所涉及的医疗

板块的基本情况，收集有关生产经营资料和财务数据；

2、对企业提供的评估资料进行征询、鉴别，并与企业有关财务记录数据进

行核实；

3、分析有研亿金新材料有限公司经审计的拟分立成立新公司所涉及的医疗

板块目前及以前年度生产经营状况及收益现状；

中资资产评估有限公司 83

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4、分析有研亿金新材料有限公司经审计的拟分立成立新公司所涉及的医疗

板块的资金占用状况；

5、进行市场调研，了解当前国内相关行业的基本情况；

6、分析企业的未来发展和经营状况，对企业未来可预测的若干年的预期收

益进行分析、判断；

7、对企业未来持续经营条件下的长期预期收益趋势进行判断；

8、选取各项评估参数，建立收益法计算模型；

9、根据建立的收益法计算模型，对企业未来的预期收益进行预测，形成收

益法初步评估结果，并通过对此结果的分析，进行调整、修改和完善，确认最

终结果的合理性。

四、宏观经济分析

2015 年前三季度，面对世界经济复苏不及预期和国内经济下行压力加大的

困难局面，党中央、国务院立足国内、国际两个大局，科学统筹稳增长、促改

革、调结构、惠民生、防风险，实施有效的区间调控、定向调控、相机调控，

进一步深化改革开放，大力推进大众创业、万众创新，积极增加公共产品和服

务供给，经济运行总体平稳，呈现稳中有进、稳中向好的发展态势。

初步核算，2015 年前三季度国内生产总值 487774 亿元，按可比价格计算，

同比增长 6.9%。分季度看，一季度同比增长 7.0%，二季度增长 7.0%，三季度增

长 6.9%。分产业看，第一产业增加值 39195 亿元，同比增长 3.8%；第二产业增

加值 197799 亿元，增长 6.0%；第三产业增加值 250779 亿元，增长 8.4%。从环

比看，三季度国内生产总值增长 1.8%。

中资资产评估有限公司 84

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资产评估说明收益法评估技术说明

1.农业生产形势较好

全国夏粮总产量 14107 万吨，比上年增加 447 万吨，增长 3.3%；早稻总产

量 3369 万吨，比上年减产 32 万吨，下降 0.9%；秋粮有望再获丰收。前三季度，

猪牛羊禽肉产量 5896 万吨，同比下降 1.3%，其中猪肉产量 3828 万吨，下降 3.

6%。

2.工业生产缓中趋稳

2015 年前三季度，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长 6.2%，

增速比上半年回落 0.1 个百分点。分经济类型看，国有控股企业增加值同比增

长 1.3%，集体企业增长 1.7%，股份制企业增长 7.5%，外商及港澳台商投资企业

增长 3.5%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长 3.3%，制造业增长 7.0%，电

力、热力、燃气及水生产和供应业增长 1.7%。分产品看，565 种产品中有 288

种产品产量同比增长。前三季度，规模以上工业企业产销率达到 97.5%。规模以

上工业企业实现出口交货值 86187 亿元，同比下降 1.1%。9 月份，规模以上工

业增加值同比增长 5.7%，环比增长 0.38%。

2015 年 1-8 月份，全国规模以上工业企业实现利润 37663 亿元，同比下降

1.9%。规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为 86.13 元，主营业务

收入利润率为 5.38%。

中资资产评估有限公司 85

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资产评估说明收益法评估技术说明

3.固定资产投资增速回落

2015 年前三季度，固定资产投资（不含农户）394531 亿元，同比名义增长

10.3%（扣除价格因素实际增长 12.0%），增速比上半年回落 1.1 个百分点。其

中，国有控股投资 125201 亿元，增长 11.4%；民间投资 255614 亿元，增长 10.

4%，占全部投资的比重为 64.8%。分产业看，第一产业投资 11007 亿元，同比增

长 27.4%；第二产业投资 162189 亿元，增长 8.0%；第三产业投资 221335 亿元，

增长 11.2%。从到位资金情况看，前三季度到位资金 417717 亿元，同比增长 6.

8%。其中，国家预算资金增长 20.5%，国内贷款下降 4.4%，自筹资金增长 8.2%，

利用外资下降 26.2%。前三季度，新开工项目计划总投资 299822 亿元，同比增

长 2.8%。从环比看，9 月份固定资产投资（不含农户）增长 0.68%。

2015 年前三季度，全国房地产开发投资 70535 亿元，同比名义增长 2.6%（扣

除价格因素实际增长 4.2%），增速比上半年回落 2.0 个百分点，其中住宅投资

增长 1.7%。房屋新开工面积 114814 万平方米，同比下降 12.6%，其中住宅新开

工面积下降 13.5%。全国商品房销售面积 82908 万平方米，同比增长 7.5%，比

上半年加快 3.6 个百分点，其中住宅销售面积增长 8.2%。全国商品房销售额 56

745 亿元，同比增长 15.3%，其中住宅销售额增长 18.2%。房地产开发企业土地

购置面积 15890 万平方米，同比下降 33.8%。9 月末，全国商品房待售面积 665

中资资产评估有限公司 86

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10 万平方米，同比增长 16.4%。前三季度，房地产开发企业到位资金 90653 亿

元，同比增长 0.9%。

4.商品销售稳中有增

2015 年前三季度，社会消费品零售总额 216080 亿元，同比名义增长 10.5%

（扣除价格因素实际增长 10.5%），增速比上半年加快 0.1 个百分点。其中，限

额以上单位消费品零售额 101089 亿元，增长 7.5%。按经营单位所在地分，城镇

消费品零售额 185843 亿元，同比增长 10.3%，乡村消费品零售额 30237 亿元，

增长 11.7%。按消费形态分，餐饮收入 23071 亿元，同比增长 11.7%，商品零售

193009 亿元，增长 10.4%，其中限额以上单位商品零售 94926 亿元，增长 7.5%。

9 月份，社会消费品零售总额同比名义增长 10.9%（扣除价格因素实际增长 10.

8%），环比增长 0.87%。

2015 年前三季度，全国网上零售额 25914 亿元，同比增长 36.2%。其中，

实物商品网上零售额 21510 亿元，增长 34.7%，占社会消费品零售总额的比重为

10.0%；非实物商品网上零售额 4404 亿元，增长 43.6%。

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5.进出口同比下降

2015 年前三季度，进出口总额 178698 亿元人民币，同比下降 7.9%。其中，

出口 102365 亿元人民币，下降 1.8%；进口 76334 亿元人民币，下降 15.1%。进

出口相抵，顺差 26031 亿元人民币。9 月份，进出口总额 22241 亿元人民币，同

比下降 8.8%。其中，出口 13001 亿元人民币，下降 1.1%；进口 9240 亿元人民

币，下降 17.7%。

6.居民消费价格基本稳定

2015 年前三季度，居民消费价格同比上涨 1.4%，涨幅比上半年扩大 0.1 个

百分点。其中，城市上涨 1.5%，农村上涨 1.3%。分类别看，食品价格同比上涨

2.3%，烟酒及用品上涨 1.6%，衣着上涨 2.9%，家庭设备用品及维修服务上涨 1.

1%，医疗保健和个人用品上涨 1.8%，交通和通信下降 1.8%，娱乐教育文化用品

及服务上涨 1.5%，居住上涨 0.7%。在食品价格中，粮食价格上涨 2.3%，油脂价

格下降 3.7%，猪肉价格上涨 7.7%，鲜菜价格上涨 6.9%。9 月份，居民消费价格

同比上涨 1.6%，环比上涨 0.1%。

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2015 年前三季度，工业生产者出厂价格同比下降 5.0%，9 月份同比下降 5.

9%，环比下降 0.4%。前三季度，工业生产者购进价格同比下降 5.9%，9 月份同

比下降 6.8%，环比下降 0.6%。

7.居民收入保持较快增长

根据城乡一体化住户调查，前三季度全国居民人均可支配收入 16367 元，

同比名义增长 9.2%，扣除价格因素实际增长 7.7%，比上半年提高 0.1 个百分点。

按常住地分，城镇居民人均可支配收入 23512 元，同比名义增长 8.4%，扣除价

格因素实际增长 6.8%；农村居民人均可支配收入 8297 元，同比名义增长 9.5%，

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扣除价格因素实际增长 8.1%。全国居民人均可支配收入中位数 14460 元，同比

名义增长 10.2%。三季度末，农村外出务工劳动力总量 17554 万人，与上年同期

基本持平。三季度，外出务工劳动力月均收入 3052 元，同比增长 9.1%。

8.经济结构持续优化

产业结构继续优化。前三季度，第三产业增加值占国内生产总值的比重为 5

1.4%，比上年同期提高 2.3 个百分点，高于第二产业 10.8 个百分点。内需结构

进一步改善。前三季度，最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为 58.4%，

比上年同期提高 9.3 个百分点。城乡居民收入差距进一步缩小。前三季度，农

村居民人均可支配收入实际增长快于城镇居民人均可支配收入 1.3 个百分点，

城乡居民人均收入倍差 2.83，比上年同期缩小 0.03。节能降耗继续取得新进展。

前三季度，单位国内生产总值能耗同比下降 5.7%。

9.货币信贷平稳增长

9 月末，广义货币（M2）余额 135.98 万亿元，同比增长 13.1%，狭义货币

（M1）余额 36.44 万亿元，增长 11.4%，流通中货币（M0）余额 6.10 万亿元，

增长 3.7%。9 月末，人民币贷款余额 92.13 万亿元，人民币存款余额 133.73 万

亿元。前三季度，新增人民币贷款 9.90 万亿元，同比多增 2.34 万亿元，新增

人民币存款 13.00 万亿元，同比多增 1.93 万亿元。前三季度，社会融资规模增

量为 11.94 万亿元。

总的来看，三季度经济增速虽略有回落，但稳中有进、稳中向好的大势没

有改变，经济运行仍在合理区间，结构调整步伐加快，新动力孕育成长。但也

要看到，国内外环境依然复杂严峻，经济仍存在下行压力。下一阶段，要认真

贯彻落实党中央、国务院各项决策部署，坚定不移地推动改革开放，坚定不移

地加快结构调整和转型升级，坚定不移地打造“大众创业、万众创新”和增加

公共产品、公共服务“双引擎”，为经济保持中高速、迈向中高端奠定坚实基

础。

五、行业发展分析

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一家主要以研发、生产和销售牙弓丝、支架、金瓷合金等半导体医疗材料的企

业，经过十多年的发展，公司在技术水平、产品种类、市场拓展上均实现了快

速发展。

1、行业发展继续保持较快的发展速度

改革开放以来，中国医疗器械产业的发展令世界瞩目。尤其是进入 21 世纪

以来，产业整体步入高速增长阶段，销售总规模从 2001 年的 179 亿元，到 2014

年预计的 2556 亿元，增长发 14.28 倍，成为仅次于美国的全球第二大医疗器械市

场。

经过多年的持续高速发展，中国医疗器械产业已初步建成了专业门类齐

全、产业链条完善、产业基础雄厚的产业体系，成为我国国民经济的基础产

业、先导产业和支柱产业。

近六年来，全国医疗机构数目的稳步增长，而且这种趋势的具有一定稳定

性，未来几年将带来大量的医疗基础设施投入，医疗器械和器具作为基础设施

的一部分，必然会受益于整个行业扩容所带来的利好，医疗器械的生产企业也

将显著受益。

虽然我国医疗器械产业整体发展势头迅猛，但仍无法充分满足国内市场需

求，大型高端医疗设备主要依赖进口，与世界医疗器械工业强国仍存在不小差

距。

2、规范发展、政策促进、市场拉动、前景乐观

2014 年，是中国医疗器械领域真正的“政策大年”，全年不但完成了行业

母法《医疗器械监督管理条例》重新修订，还完成了 5 部部门规章的发布，以及

几十个规范性文件。政策文件将力促行业规范发展，保护遵纪守法的企业公

民，虽然可能带来短暂的行业阵痛，但长远来看，无疑将是对行业的极大推

动。

国家领导人到医疗器械企业考察调研，并提出支持国产医疗设备。同时，

优秀医疗设备遴选工作贯穿全年始终，这样的政策拉动力在历年来都不曾多

见。

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国务院“十二五”医改规划中提到，到 2015 年非公立医疗机构的床位数和

服务量均要达到医疗机构总数的 20%，在医疗保障不断扩大的背景下，民营医

疗对医疗器械的添加购置，也将很好地拉动行业的发展。2014 年，我国还极积

推动社会办医，重点解决社会办医在准入、人才、土地、投融资、服务能力等

方面政策落实不到位和支持不足的问题。优先支持社会资本举办非营利性医疗

机构，努力形成以非营利性医疗机构为主体、营利性医疗机构为补充的社会办

医体系。以往公立医院购买大型医疗设备，需要层层报批，但作为社会资本办

医，购买医疗设备无需再进行申报、审批，这将有效刺激医疗设备的应用。

卫计委于 2013 年发布的《健康中国 2020 战略研究报告》，提到未来 8 年将

推出涉及金额高达 4000 亿元的七大医疗体系重大专项一事，当中有 1090 亿元被

明确用在了县医院建设。

县医院建设规划，与全国“城镇化”也相辅相成。城镇化过程中自然要涉

及到医疗体系的构建和升级，医疗器械受益在情理之中。

另外，医疗、教育、住房，一直是三大民生话题。而作为构筑医疗体系的

重要支撑点，医疗器械行业越来越受到关注。值得注意的是，与全球医疗器械

占医药市场总规模的 42%相比，我国医疗器械的占比仅 19.21%。老龄化趋势对

一些特定医疗器械如供氧机、血糖仪等生产企业来说，保证了不断扩张的市

场。

3、中低端医疗器械放量基层医疗市场

截至 2014 年 11 月底，我国基层医疗卫生机构 92.2 万个，其中社区卫生服务

中心 3.4 万个，乡镇卫生院 3.7 万个，村卫生室 64.9 万个，诊所 19.0 万个。与 2013

年 11 月底比较，社区卫生服务中心（站）和诊所增加，乡镇卫生院、村卫生室

减少。

根据新医改的相关方案,卫生部会同国家发改委将投资 1000 亿元,支持建设

全国约 2000 所县医院、5000 所中心卫生院和 2400 所社区卫生服务中心,并对基层

医疗卫生机构中的装备配置开展医疗器械集中采购工作。

目前，全国有 7.1 万家政府办乡镇卫生院和社区卫生服务机构，基层医改推

动了各级政府把更多的财力、物力投向基层，基层医疗卫生服务体系在健康管

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理、常见病、多发病诊疗中应发挥主体作用。基层医改的方向是回归公益性、

立足保基本，随着医保覆盖面的扩大和基层看病报销比例的提高，基层医疗机

构的市场空间将迎来爆发式增长。

在目前国内中低端医疗设备采购中，本土企业高居榜首，这是因为政府在

基层医疗市场上优先采购国产医疗器械，而医疗设备 8-12 年的更新周期，也保

证了医疗器械企业的稳定增长。

值得关注的动向是，以前我国中低端基层医疗市场主要是国内企业在做，

现在的情况是，外资企业在保证高端医疗设备市场的情况下开始向低端市场渗

透，甚至三、四线城市，进入基层医院和民营医院。以飞利浦为例，公司基础

医疗业务主要关注二级、县级医院、乡镇医院和民营医院。

4、家用医疗器械蓬勃兴起，智能化成为趋势

我国正处在老龄化进程加速阶段，到 2020 年，60 岁以上老年人的数量将突

破 2.4 亿，成为全球老年人比重最高、绝对数最大的国家。

家用医疗保健器械产品实际上是一种普及化的小型医疗保健器械，具有一

定预防、诊断、保健、治疗、辅助治疗、康复等作用，老百姓平时所理解的

“保健器械”基本属此范畴。适合于家庭及老年人家居使用。这些简单的家用

医疗器械操作方便简单、安全可控，方便实用，特别是对于一些有老年慢性病

患者的家庭更是不可或缺。

巨大的人口和家庭基数、快速增长的老年人群体和以社区家庭为主的养老

模式及老年人常见病、慢性病的社区健康管理的推广，为我国家用医疗器械市

场发展提供了广阔空间和巨大的商机。

目前中国是全球最大的家庭医疗保健消费市场，家用老年医疗保健器械需

求量以每年两位数的速度增长，近年来约为 GDP 增长速度的两倍多，家用医疗

保健器械行业正成长为最具投资吸引力的市场之一，已经成为继美国和日本之

后的世界第三医疗市场，市场规模达到 200 亿，预计未来仍将以每年 20%以上的

速度增长。

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目前，家用医疗器械中，家用治疗仪、家用检测器械、家庭护理器具、家

庭保健器械、健康远程监控预警、家庭医疗康复器具等各种自动、半自动的电

子家用医疗器械已经成为普通居民家庭消费的新时尚。

居民收入水平提高后对健康调理的关注度提升，家用康复类健康器械需求

量增大是行业得以快速发展的根本原因。除了市场增温以外，行业的发展也离

不开政策支持。在去年国务院发布的《关于促进健康服务业发展的若干意见》

中明确提出要发展健康服务业，其中就包含医疗器械等产业。今年 6 月 1 日，新

版《医疗器械监督管理条例》正式实施，家用医疗器械主要集中为第一类和第

二类医疗器械，审批流程更加简化。

由于医疗器械产品价格昂贵、使用不方便、占地面积大等原因导致我国医

疗器械家庭化的步伐并不是很快。但随着医疗器械产品逐渐向小型化、无人化

发展，我国实现医疗器械产品进入普通家庭的梦想已经不那么遥远。目前已有

各种各样的医疗器械走进了千家万户，但器械的智能化程度往往停留在单机水

平，很少可以联网，即使是能够联网，也缺乏相关服务；家庭化缺乏有资质的

组织和机构运作。

目前，发达国家在远程照顾、远程医疗、远程看护、远程病人监测、远程

健康、智慧家庭等医疗器械已经比较成熟，有些已经被很多医院广泛采用。伴

随着智能硬件朝代的来临，家用医疗器械的智能也必将成为未来市场争夺的热

点。

5、区域产业集群初具规模

深圳医疗器械产业带。目前，深圳共有 600 多家医疗器械企业，近 2000 家

经营性企业，拥有专利近 3000 项，其中发明专利超过 1000 项。深圳医疗器械企

业凭借先进的技术和高质量的产品，全力拓展海内外市场，整个产业保持高速

发展。近几年，深圳医疗器械产业年产值保持着 20%以上的平均增长幅度，

2013 年产值达 250 亿元，涌现出迈瑞、理邦、先健、开立、稳健等优秀企业，

其中近 40 家企业进入“亿元俱乐部”，年产值超亿元。外销市场是深圳医疗器

械产品的主攻方向。在迈瑞、蓝韵、开立、理邦等龙头企业的带领下，自主品

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牌与贴牌加工“双渠道”进军欧美、东盟、拉美、非洲等国际市场。从统计数

据来看，深圳医疗器械产品基本覆盖全球，出口额约占总产值的 6 成。

常州医疗器械产业带。据统计，常州市医疗器械生产企业约为 270 家，该

市武进区医疗器械生产企业已经达到 156 家，占常州市的 58%。目前，常州在医

疗器械生产规划上，已经重点打造了西太湖国际医疗产业园的“一城”和“三

园”。西太湖医疗产业孵化园主要是以骨科器械、外科手术器材、高分子耗

材、康复器材等医疗器械研发、孵化及制造为主的产业园区；亚邦生命科技园

致力于打造新型医疗器械研发生产基地；福隆医疗产业园总投资 2.5 亿美元，主

要研发生产种植牙、口腔植入物、生物材料、体外诊断试剂、医用手术器械、

胶囊胃镜等产品。目前，常州市医疗器械产业前景良好，发展迅猛，2014 全市

医疗器械生产企业总产值将突破 90 亿元，创历史新高。

南昌进贤医疗器械产业带。医疗器械产业是南昌进贤县传统产业、特色产

业、支柱产业，生产企业达 115 家、经营企业 527 家。进贤医疗器械产业比重占

全省的 70%，一次性输液器产品占国内市场份额的 31%。进贤县发展医疗器械

产业的一大核心优势，就是在医疗器械销售环节上占所优势地位，该县遍布全

国各地的销售大军达 6 万余人。

苏州医疗器械产业带。鱼跃医疗、中生北控、法兰克曼、凯迪泰、卡瓦齿

科在江苏省医疗器械产业园内，这些业内的上市公司、行业龙头纷纷进

驻。截至目前，已有 86 家国内外公司投资的项目入驻，注册资金 20 亿元，总投

资 60 亿。江苏医疗器械科技产业园坐落于苏州科技城内，先后被批准为国家火

炬特色产业基地、首批国家创新型产业集群试点、国家“十百千万工程”示范

产品基地等，并于 2013 年获批国家级科技企业孵化器。

此外，江苏丹阳市共有医疗器械生产企业 53 家，丹阳生产的隐形眼镜、制

氧机、血压计、听诊器、轮椅和血糖仪试纸的产量和市场占有率均为国内第

一。地处泰州的中国医药城高端医疗器械产业集聚区近期正式推出，已完工的

医疗器械一期总投资 4 亿多元，总用地面积约 112 亩，可容纳 40 至 50 家医疗器

械生产企业入驻。

6、2014 中国医疗器械市场销售规模分析

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过去 13 年来，中国医疗器械市场销售规模由 2001 年的 179 亿元增长到 2013

年的 2120 亿元，剔除物价因素影响，13 年间增长了 11.84 倍。

据中国医药物资协会医疗器械分会抽样调查统计，2014 全年全国医疗器械

销售规模约 2556 亿元，比上年度的 2120 亿元增长了 436 亿元，增长率为

20.06%。

图 1：2001－2014 中国医疗器械市场销售规模统计（单位：亿元）

7、医疗器械市场集中度分析

国内的医疗器械市场不管在生产还是在销售领域，集中度相对都比较低。

2014 年，20 家上市公司全年销售收入预估为 372 亿元，占到行业总销售的

14.55%，而在医疗器械零售市场上，目前还没有一家上市企业。

全球医药和医疗器械的消费比例约为 1：0.7,而欧美日等发达国家已达到

1∶1.02,全球医疗器械市场规模已占据国际医药市场总规模的 42%,并有扩大之

势。我国医疗器械市场总规模 2014 年约为 2556 亿元，医药市场总规模预计为

13326 亿元，医药和医疗消费比为 1：0.19。比 2013 年的 1：0.2 还略低一点。可

以判断，医疗器械仍然还有较广阔的成长空间。

中国医械产业呈现‘多、小、高、弱’的特点。第一是生产企业多，截至

2013 年底，全国共有医疗器械生产企业 15698 家；第二是企业规模小，2013 年医

疗器械产业市场总产值为 2120 亿元，平均每个企业产值约 1350 万元，比上一年

度增加了 150 万元；第三是产品集中度高，医疗器械产品种类 3500 多种，平均

每种产品十多个注册证。

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从地域分布来看，我国医疗器械行业集中在东、南部沿海地区。市场占有

率居前六位的省份占全国市场 80%的份额,显示了医疗器械行业较高的地域集中

度。以上海、江苏为代表的长江三角地区和以北京为代表的渤海湾地区主要是

招商引资，以外资企业为主体而形成的优势产业集群。长江三角地区以一次性

注射和输液器等产品在全国占绝对优势；北京地区以 GE 公司为代表的 CT 机占

绝对优势；深圳的医疗器械产业从无到有，在短短的 10 余年内，已发展成为我

国高端医疗器械产业重要的制造加工基地，如医用影像、血液分析仪、病人监

护仪等产品在国际市场上也占有一席之地，发展势头强劲。

8、2014 中国医疗器械终端销售渠道分析

在国内销售医疗器械的主要渠道是医院、药店及专业的医疗器械店。2014

年我国的医疗器械终端销售渠道中，零售销售渠道分散的情况出现了很大的转

变。就血糖监测市场来看，在 2014 年出现了首个血糖监测产品单品类销售额过

亿的企业“康复之家”，其销售业绩为其后三个渠道的总和。很大的打破了医

疗器械零售终端区域性强，销售过于分散的特点，做到国内首家全国性医疗器

械零售商的全国性的渠道布局。

在 2014 年我国医疗器械约为 2556 的市场销售规模中，医院市场约为 1944

亿元，占 76.09%；零售市场约为 612 亿元，占 23.91%。在零售市场中，传统零售

业销售额约为 454 亿元，占 74.18%；电商渠道销售约为 158 亿元，占 25.82%。

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2014 中国医疗器械销售渠道统计

2014 中国医疗器械零售渠道统计

2014 年是医疗器械电子商务快速发展的一年，互联网药品经营牌照的数量

比过去翻了一番还多，传统零售门店的销售额在 2014 年几乎没有增长，整个家

用医疗器械零售市场的增量几乎全部被电商占据。

依据天猫医药馆发布的数据，仅 2014 年双 11 当天，天猫医药馆前 10 名门

店的销售额就高达 1.3 亿元。按照淘宝数据魔方的算法统计，2014 年天猫医药馆

全年的销售额在 75-80 亿人民币左右，占据了医疗器械电子商务的半壁江山。

鱼跃医疗在 2014 年实现线上交易额 2 亿元，这一数字在 2013 年仅为 3000

万。欧姆龙、罗氏、强生等跨国公司也在 2014 年成立独立线上部门，发力电子

商务。另据资料显示，目前通过互联网进行销售的助听器，在销售数量上达 20

万台，占到了行业的 20%；制氧机方面，江航医疗的制氧机业务从 2010 年的 40

台成长到 2014 年的近 16 万台，其中传统的电视广告和媒体渠道只占到总量的

20%，线下经销商渠道占到 40%，而电商平台已经占到 40%。

医疗器械生产企业利润率约 20%，传统零售企业的利润率约 22%，电商企

业由于市场竞争激烈，已几乎没有利润。电子商务的发展也在一定程度上冲击

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了实体店的获利能力，特别是在电子血压计、血糖仪等互联网优势品类上，实

体店的利润率已被腰斩。

9、中国医疗器械注册：Ⅰ类、Ⅱ类再注册陡增，竞争压力大

截至 2013 年 12 月，国内持有医疗器械生产许可证的企业 1.57 万家，其中在

国内外上市的医疗器械公司超过 35 家。国内取得医疗器械的注册证的医疗器械

品种 93592 种，同比基本持平，取得医疗器械注册证的进口医疗器械 34655 种。

10、中国医疗器械生产经营企业数量分析

据国家食品药品监督管理总局的统计，自 2007 年以来，我国历年来医疗器

械生产企业无论是Ⅰ类、Ⅱ类还是Ⅲ类都在缓慢增长，6 年间总量也由 1.26 万家

增长到了近 1.57 万家。与之相对应的是，持有医疗器械经营许可证的经营企业 6

年来也在缓慢增长，从 2007 年的 16.10 万家增长到了 2013 年的 18.38 万家。

11、医疗器械进出口市场分析

据统计，2014 年上半年，我国医疗器械贸易总体表现平稳，进出口总额

167.9 亿美元，同比增长 6.1%。其中，出口额 92.9 亿美元，同比增长 3.15%，出

口增势明显放缓；医疗器械进口额 74.9 亿美元，同比增长 10.01%。医院诊断与

治疗用品是我医疗器械贸易主要产品，占 56.2%的贸易份额。

医保商会统计，2014 上半年，我国共向 214 个国家和地区出口医疗器械，

出口额 92.9 亿美元，同比增长 3.15%，较之前几年的同期增速明显放缓。从单一

市场来看，美国、日本、德国是我主要出口市场，出口额 37.1 亿美元，占我出

口总额的 40%。出口前十大市场中，除了俄罗斯和印度市场出现下滑，俄罗斯

市场尤为明显，其他出口市场略有增幅。

从具体产品看，出口额过亿美元的产品依然集中在按摩器具、医用导管、

药棉、纱布、绷带、化纤制一次性或医用无纺布物服装、X 光检查造影剂、助

听器、彩超、注射器等一次性耗材和中低端诊断治疗器械上。主要出口公司是

泰尔茂医疗产品有限公司、枝江奥美医疗用品有限公司、稳健实业有限公司、

深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司等。

上半年，进口医疗器械 74.9 亿美元，同比增长 10.01%，以美国、德国、日

本为主，占到进口总额的 60%。除日本和韩国进口有下降外，其他国别均表现

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出良好增势，其中从马来西亚进口同比增长 194%，达到了 2.01 亿美元。诊疗设

备产品是最大进口品种，其中使用光学射线仪器、彩超、医用导管、内窥镜、

CT 等是主要产品。

六、企业收益预测

对有研亿金新材料有限公司经审计的拟分立成立新公司所涉及的医疗板块

收益预测是以经审计的 2013 年--2014 年及 2015 年 1-9 月份企业提供的财务数据为

基础，遵循我国现行的有关法律、法规的规定，根据国家宏观政策，研究了我

国医疗产品的供需现状与前景，以及影响供应和需求的因素。分析了有研亿金

新材料有限公司经审计的拟分立成立新公司所涉及的医疗板块的经营优势与风

险，尤其是公司所面临的市场环境和未来的发展前景及潜力，并参照公司申报

的未来年度经营和财务预算计划，通过分析收益期内行业及市场、产品销售价

格等因素的变化趋势，对企业的未来收益进行预测。

1、主营业务收入预测

通过对企业近几年及现有业务情况进行了解，有研亿金新材料有限公司经审

计的拟分立成立新公司所涉及的医疗板块主营业务为生产销售牙弓丝、支架、

金瓷合金等产品的销售收入。2013年、2014年及2015年1-9月份的历史情况如下：

历史年度

内容 年度/项目

2013 年 2014 年 2015 年 1-9 月

本单位销售量 3,119.00 2,795.00 2,074.00

支架 销售单价 3,605.86 4,104.91 4,129.24

销售收入 11,246,675.14 11,473,222.07 8,564,051.26

本单位销售量 349,001.70 382,692.16 352,530.02

牙弓丝 销售单价 14.03 13.87 12.90

销售收入 4,895,185.55 5,308,121.77 4,548,903.91

本单位销售量 56.89 51.76 40.97

金瓷合金 销售单价 215,247.53 204,251.78 183,500.12

销售收入 12,245,431.98 10,572,072.12 7,517,999.91

合计 28,387,292.67 27,353,415.96 20,630,955.08

2013 年以来，市场主要增长驱动力一方面来自技术和产品的创新，另一方

面来自于环保的需求及行业标准和法规的实施。随着新应用不断出现，能源效

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资产评估说明收益法评估技术说明

率、互连移动设备、安全和健康医疗是行业增长动力来源。通过对企业近几年

及现有业务情况进行了解，企业目前收入主要来自牙弓丝、支架、金瓷合金等

产品的销售收入。针对有研亿金新材料有限公司经审计的拟分立成立新公司所

涉及的医疗板块业务的构成，了解企业现有业务的开展情况、现有合同未执行

完毕需在以后年份继续执行的情况，以及未来潜在合同的开发情况。在了解企

业现有业务开展及已有合同的执行情况前提下，参考企业未来潜在合同的开发

预期，以及以前年份企业业务开发能力的延续，预测未来各年的产品销售收

入。

依据有研亿金新材料有限公司经审计的拟分立成立新公司所涉及的医疗板

块近几年业务收入情况，由于公司多年来业务的拓展、潜在客户的开发及国家

宏观调控政策等的影响，通过和有研亿金新材料有限公司经审计的拟分立成立

新公司所涉及的医疗板块管理层沟通，依据企业的经营预算、发展规划、未执

行完毕的合同等预测未来年度的收入，2020 年及以后年度公司将保持 2020 年的

收入水平。

主营业务收入预测如下

单位：人民币元

预测年度

内容 年度/项目

2015 年 10-12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年

本单位销售量 1,000.00 3,458.00 3,908.00 4,397.00 4,947.00 5,565.00

支架 销售单价 4,129.24 3,985.77 3,992.32 4,005.63 4,009.33 4,152.54

销售收入 4,129,240.00 13,782,792.6 15,601,986.5 17,612,755.11 19,834,155.5 23,108,885.10

本单位销售量 133,500.00 543,000.00 616,500.00 703,000.00 797,500.00 892,500.00

牙弓丝 销售单价 12.90 13.55 14.01 14.58 14.90 15.50

销售收入 1,722,150.00 7,357,650.00 8,637,165.00 10,249,740.00 11,882,750.0 13,833,750.00

本单位销售量 19.00 63.00 66.00 70.00 75.00 83.00

金瓷合

销售单价 189,850.00 190,158.73 194,769.00 194,769.00 194,769.00 194,769.00

金

销售收入 3,607,150.00 11,979,999.9 12,854,754.0 13,633,830.00 14,607,675.0 16,165,827.00

合计 9,458,540.00 9 0 41,496,325.11 0 53,108,462.10

5 6 1

2、主营业务成本预测

主营业务成本主要为企业的进货成本和制造费用、人工费等。2013 年、2014

年及 2015 年 1-9 月份的历史情况如下：

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资产评估说明收益法评估技术说明

年度/项 历史年度

内容

目 2013 年 2014 年 2015 年 1-9 月

人工费 2,786,453.99 3,424,776.58 2,888,258.10

材料费 2,284,950.37 1,821,811.85 1,359,066.05

支架 折旧费 265,510.62 222,189.36 193,457.71

制造费用 2,191,786.99 1,127,077.07 1,523,227.37

成本合计 7,528,701.97 6,595,854.86 5,964,009.23

人工费 1,542,162.55 1,550,205.88 1,503,671.03

材料费 256,085.11 252,573.40 312,962.89

牙弓丝 折旧费 209,960.33 239,808.61 223,550.81

制造费用 1,242,671.03 737,967.57 801,699.05

成本合计 3,250,879.02 2,780,555.46 2,841,883.78

人工费 255,515.78 257,528.07 269,337.92

材料费 11,076,713.56 9,380,883.56 6,675,963.56

金瓷合金 折旧费 3,163.92 27,339.85 18,959.01

制造费用 240,977.29 282,747.30 88,888.12

成本合计 11,576,370.55 9,948,498.78 7,053,148.61

合计 22,355,951.54 19,324,909.10 15,859,041.62

通过对 2013 年--2014 年及 2015 年 1-9 月份的历史数据分析，同时结合行业发

展情况及企业相应经营发展计划，牙弓丝、支架、金瓷合金等产品的人工费、

材料费、制造费用等生产成本依据企业的经营发展规划及历史年度成本与收入

配比的原则，预测未来年度的生产成本。

主营业务成本预测如下

单位：人民币元

年度/项 预测年度

内容

目 2015 年 10-12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年

人工费 1,192,601.53 4,244,094.02 4,668,503.42 5,135,353.76 5,648,889.14 6,213,778.05

材料费 655,286.82 2,094,926.98 2,304,419.68 2,534,861.65 2,788,347.82 3,067,182.60

支架 折旧费 93,277.50 298,204.62 328,025.08 360,827.59 396,910.35 436,601.39

制造费用 534,438.78 2,139,972.80 2,353,970.08 2,589,367.09 2,848,303.80 3,133,134.18

成本合计 2,475,604.63 8,777,198.42 9,654,918.26 10,620,410.09 11,682,451.11 12,850,696.22

人工费 469,268.36 2,308,339.09 2,654,589.95 3,026,232.54 3,389,380.44 3,728,318.48

材料费 118,483.28 504,792.02 580,510.82 661,782.33 741,196.21 815,315.83

牙弓丝

折旧费 84,633.14 360,575.22 414,661.50 472,714.11 529,439.80 582,383.78

制造费用 203,511.80 1,176,096.69 1,352,511.19 1,541,862.76 1,726,886.29 1,899,574.92

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资产评估说明收益法评估技术说明

成本合计 875,896.58 4,349,803.02 5,002,273.46 5,702,591.74 6,386,902.74 7,025,593.01

人工费 129,228.82 428,459.25 454,166.81 481,416.82 515,116.00 561,476.44

材料费 3,203,139.43 10,620,035.71 11,257,237.85 11,932,672.12 12,767,959.17 13,917,075.50

金瓷合金 折旧费 9,096.57 30,159.75 31,969.34 33,887.50 36,259.63 39,523.00

制造费用 42,648.68 141,402.06 149,886.18 158,879.35 170,000.90 185,300.98

成本合计 3,384,113.50 11,220,056.77 11,893,260.18 12,606,855.79 13,489,335.70 14,703,375.92

合计 6,735,614.71 24,347,058.21 26,550,451.90 28,929,857.62 31,558,689.55 34,579,665.15

3、营业税金及附加预测

营业税金及附加主要包括以应交的增值税为计税基础的城建税、教育费附

加、地方教育费附加。增值税适用税率为 17%、城建税和教育费附加、地方教育

费附加分别按应缴增值税 5%、3%、2%缴纳。

营业税金及附加预测如下

单位：人民币元

预测年度

内容

2015 年 10-12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年

应缴增值税 931,877.18 3,383,116.95 3,901,795.33 4,482,391.53 5,104,603.15 6,002,510.99

销项 1,607,951.80 5,630,475.25 6,305,963.95 7,054,375.27 7,875,178.69 9,028,438.56

进项 676,074.62 2,247,358.30 2,404,168.62 2,571,983.74 2,770,575.54 3,025,927.57

城市维护建设税 46,593.86 169,155.85 195,089.77 224,119.58 255,230.16 300,125.55

教育费附加 46,593.86 169,155.85 195,089.77 224,119.58 255,230.16 300,125.55

合计 93,187.72 338,311.70 390,179.54 448,239.16 510,460.32 600,251.10

4、销售费用预测

销售费用包括工资、福利费、差旅费、业务经费、运输费、参展费等。2013

年、2014 年及 2015 年 1-9 月份的历史情况如下：

历史年度

内容

2013 年 2014 年 2015 年 1-9 月

人工成本 934,177.21 944,502.36 569,556.96

办公用品 19,791.32 18,978.92 7,499.55

业务招待费 72,955.03 77,620.06 38,559.82

车辆维护及车杂费 25,426.76 21,207.60 7,198.16

电话费 26,870.80 23,335.40 10,908.14

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资产评估说明收益法评估技术说明

差旅费 212,965.37 142,413.62 113,821.66

燃料动力费 19,582.43 14,643.72 9,874.67

折旧费 4,756.54 4,153.85 3,507.88

低值及备件 764.61 212.57 630.31

运费及邮费 220,329.75 257,248.44 196,864.00

设备设施维改费 313.71 638.43 270.55

房屋租赁费 16,494.50 - -

会议费 18,446.01 28,988.34 13,092.91

展台制作及参展费 86,976.37 74,200.68 59,561.58

广告宣传费 8,762.27 4,295.34 1,742.65

包装物制作及包装费 50,374.14 49,897.62 27,168.51

其他 251,290.35 198,155.67 171,284.27

合计 1,970,277.17 1,860,492.62 1,231,541.62

根据历史数据，销售费用占主营业务收入的比例在 0.7%～1%之间，其中占

销售费用比例较大的主要为工资、差旅费、运输费，这是由企业的经营特点决

定的。根据未来主营业务收入的预测和对销售费用历史数据的分析，对企业未

来 5 年的销售费用进行预测。

销售费用预测如下

单位：人民币元

预测年度

内容

2015 年 10-12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年

人工成本 392,395.69 1,077,590.40 1,207,085.63 1,355,078.38 1,516,934.63 1,697,255.38

办公用品 5,166.81 14,189.01 15,894.12 17,842.79 19,974.01 22,348.35

业务招待费 26,565.75 72,954.40 81,721.41 91,740.73 102,698.63 114,906.60

车辆维护及车杂费 4,959.17 13,618.78 15,255.37 17,125.73 19,171.30 21,450.22

电话费 7,515.15 20,637.99 23,118.08 25,952.43 29,052.30 32,505.80

差旅费 78,417.32 215,348.31 241,226.95 270,802.19 303,147.94 339,183.68

燃料动力费 6,803.14 18,682.68 20,927.80 23,493.62 26,299.79 29,426.10

折旧费 2,416.75 5,924.63 5,924.63 5,924.63 5,924.63 5,924.63

低值及备件 434.25 1,192.54 1,335.85 1,499.62 1,678.75 1,878.30

运费及邮费 135,629.25 372,462.75 417,222.01 468,374.83 524,319.49 586,646.29

设备设施维改费 186.39 511.87 573.38 643.68 720.57 806.22

房屋租赁费 - - - - - -

会议费 9,020.35 24,771.52 27,748.34 31,150.38 34,871.11 39,016.31

展台制作及参展费 41,034.89 112,689.32 126,231.33 141,707.71 158,633.87 177,490.97

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资产评估说明收益法评估技术说明

广告宣传费 1,200.59 3,297.05 3,693.26 4,146.07 4,641.29 5,193.01

包装物制作及包装费 18,717.72 51,402.27 57,579.34 64,638.76 72,359.49 80,960.99

其他 118,006.12 324,066.43 363,009.85 407,516.08 456,191.51 510,419.82

合计 848,469.34 2,329,339.95 2,608,547.35 2,927,637.63 3,276,619.31 3,665,412.67

5、管理费用预测

管理费用主要分为固定部分和可变部分。固定部分主要为折旧和摊销费；

可变部分主要为管理人员的工资、业务经费、职工教育经费、社保费、研究开

发费等。2013 年、2014 年及 2015 年 1-9 月份的历史情况如下：

历史年度

内容

2013 年 2014 年 2015 年 1-9 月

固定费用 90,674.28 99,907.28 46,195.40

折旧 90,674.28 99,907.28 46,195.40

变动费用 3,676,691.24 5,561,636.67 2,507,624.26

研究开发费 1,915,219.58 3,648,289.98 1,355,228.59

人工成本 1,445,730.80 1,539,608.84 960,241.43

办公用品 17,699.15 17,343.08 5,255.43

业务招待费 39,914.25 41,347.47 18,219.46

车辆维护及车杂费 38,454.38 37,212.05 23,972.34

电话费 12,536.51 14,101.68 7,854.78

差旅费 12,198.33 12,124.49 10,053.83

燃料动力费 53,069.91 54,307.74 34,834.07

各种税费 24,937.49 35,309.45 15,917.53

低值及备件 473.06 736.00 750.62

运费及邮费 246.96 610.02 1,789.98

设备设施维改费 5,109.12 - 802.90

中介服务费 25,774.62 27,660.88 15,825.90

房屋租赁费 441.79 6,433.02 2,317.81

咨询费 4,357.95 7,013.59 13,692.47

管理服务费 4,946.28 3,179.30 573.39

会议费 8,349.19 2,842.85 623.84

商业保险费 5,204.49 - -

保安费用 25,799.09 24,498.66 14,179.52

安全生产费用 4,327.67 3,629.61 -

绿化费用 5,752.50 5,472.32 2,732.13

其他业务杂费 26,148.12 79,915.64 22,758.24

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有研亿金新材料有限公司拟进行公司分立成立新公司所涉及的医疗板块净资产项目

资产评估说明收益法评估技术说明

合计 3,767,365.52 5,661,543.95 2,553,819.66

根据历史数据，同时考虑未来年度相关费用的发生可能性，并结合未来年

度的收入状况进行预测。

管理费用预测如下

单位：人民币元

预测年度

内容

2015 年 10-12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年

固定费用 44,755.47 90,950.87 90,950.87 90,950.87 90,950.87 90,950.87

折旧 44,755.47 90,950.87 90,950.87 90,950.87 90,950.87 90,950.87

变动费用 1,599,768.56 4,922,895.55 5,660,128.62 6,497,346.81 7,425,076.18 9,064,838.31

研究开发费 450,141.11 2,000,000.00 2,230,000.00 2,500,000.00 2,800,000.00 3,190,000.00

人工成本 963,462.80 2,480,666.72 2,920,008.35 3,414,570.18 3,963,205.57 4,944,448.27

办公用品 5,091.61 12,094.98 13,951.82 15,938.97 18,102.20 25,446.22

业务招待费 17,651.55 41,930.75 48,368.00 55,257.05 62,756.49 88,216.66

车辆维护及车杂费 23,225.11 55,170.58 63,640.43 72,704.73 82,572.15 116,071.49

电话费 7,609.94 18,077.19 20,852.42 23,822.43 27,055.59 38,031.98

差旅费 9,740.45 23,138.15 26,690.35 30,491.85 34,630.18 48,679.56

燃料动力费 33,748.26 80,168.04 92,475.52 105,646.80 119,985.10 168,662.78

各种税费 15,421.37 36,633.02 42,256.96 48,275.61 54,827.54 77,070.95

低值及备件 727.22 1,727.50 1,992.70 2,276.53 2,585.49 3,634.42

运费及邮费 1,734.19 4,119.51 4,751.95 5,428.77 6,165.55 8,666.91

设备设施维改费 777.87 1,847.82 2,131.49 2,435.08 2,765.57 3,887.56

中介服务费 15,332.60 36,422.15 42,013.72 47,997.72 54,511.94 76,627.31

房屋租赁费 2,245.56 5,334.26 6,153.18 7,029.58 7,983.63 11,222.57

咨询费 13,265.66 31,512.20 36,349.99 41,527.31 47,163.37 66,297.44

管理服务费 555.52 1,319.62 1,522.21 1,739.02 1,975.03 2,776.30

会议费 604.39 1,435.72 1,656.13 1,892.01 2,148.80 3,020.56

商业保险费 - - - - - -

保安费用 13,737.54 32,633.13 37,643.00 43,004.49 48,841.02 68,655.72

安全生产费用 - - - - - -

绿化费用 2,646.97 6,287.80 7,253.11 8,286.17 9,410.77 13,228.69

其他业务杂费 22,048.84 52,376.41 60,417.29 69,022.51 78,390.19 110,192.92

合计 1,644,524.03 5,013,846.42 5,751,079.49 6,588,297.68 7,516,027.05 9,155,789.18

6、营业外收支的预测

中资资产评估有限公司 106

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资产评估说明收益法评估技术说明

企业的营业外收支不具有可持续性，未来年度本次评估不作预测。

7、折旧和摊销费用的预测

（1）折旧预测

公司固定资产主要包括机器设备、电子设备。固定资产按取得时的实际成

本计价，采用直线法计提折旧。本次评估，基于企业现有资产规模，按照企业

的固定资产折旧政策估算未来经营期的折旧额。具体预测如下：

单位：人民币元

预测年度

内容

2015 年 10-12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年

折旧费用 87,835.45 351,341.79 351,341.79 351,341.79 351,341.79 351,341.79

合计 87,835.45 351,341.79 351,341.79 351,341.79 351,341.79 351,341.79

（2）摊销预测

摊销主要是无形资产专利的摊销，企业的无形资产主要为专利权，预测年

份无形资产的组成基本没有变化。具体预测如下：

单位：人民币元

预测年度

内容

2015 年 10-12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年

摊销费用 5,854.85 23,419.40 23,419.40 23,419.40 23,419.40 23,419.40

合计 5,854.85 23,419.40 23,419.40 23,419.40 23,419.40 23,419.40

8、资本性支出预测

基于持续经营假设，需在未来年度考虑一定的资本性支出，以维持企业的

基本再生产。本次评估对资本性支出主要考虑为原有资产的更新支出，即为维

持企业简单再生产的资产更新改造支出。以收益预测为前提和基础，在维持现

有规模的前提下，未来各年不考虑扩大的资本性投资，只考虑满足维持现有生

产经营能力所必需的更新性投资支出。稳定年度资本性支出水平基本与折旧、

摊销水平持平。未来资本性支出预测如下表：

单位：人民币元

预测年度

内容

2015 年 10-12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年

资本性支出 374,761.19 374,761.19 374,761.19 374,761.19 374,761.19 374,761.19

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资产评估说明收益法评估技术说明

合计 374,761.19 374,761.19 374,761.19 374,761.19 374,761.19 374,761.19

9、营运资金追加

通过对企业资产负债表各项目构成内容的分析，经和企业相关人员沟通，

结合企业的生产经营特点，预测年度以一个月的付现成本测算预测年度的营运

资金，进而预测出营运资金追加额。具体预测如下：

单位：人民币元

预测年度

内容

2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年

营运资金 3,076,035.17 2,640,687.93 2,925,680.65 3,239,336.99 3,584,939.72 4,043,729.60

营运资金追加额 908,711.48 -435,347.24 284,992.72 313,656.34 345,602.73 458,789.88

10、企业所得税

有研亿金新材料有限公司经审计的拟分立成立新公司所涉及的医疗板块按

照适用 25%的企业所得税税率，本次评估假设预测年度企业所得税率保持不变。

企业所得税预测值根据各年调整后利润总额预测值乘以适用的企业所得税税率

计算。

11、公司现金流预测

通过上述分析，预计 2015 年 10---12 月～2020 年的公司现金流如下：

公司现金流量预测如下

单位：人民币万元

项目名称 2015 年 10-12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 稳定期

一、营业收入 945.85 3,312.04 3,709.39 4,149.63 4,632.46 5,310.85 5,310.85

减：营业成本 673.56 2,434.71 2,655.05 2,892.99 3,155.87 3,457.97 3,457.97

营业税费 9.32 33.83 39.02 44.82 51.05 60.03 60.03

销售费用 84.85 232.93 260.85 292.76 327.66 366.54 366.54

管理费用 164.45 501.38 575.11 658.83 751.60 915.58 915.58

财务费用 - - - - - - -

资产减值损失 -

加：公允价值变动收益 - - - - - - -

投资收益 - - - - - - -

二、营业利润 13.67 109.19 179.36 260.23 346.28 510.73 510.73

加：营业外收支净额 - - - - - - -

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资产评估说明收益法评估技术说明

项目名称 2015 年 10-12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 稳定期

三、利润总额 13.67 109.19 179.36 260.23 346.28 510.73 510.73

减：所得税费用 - 3.45 18.27 35.28 53.22 89.84 89.84

四、净利润 13.67 105.74 161.09 224.95 293.06 420.89 420.89

加：税后利息支出 - - - - - - -

折 旧 8.78 35.13 35.13 35.13 35.13 35.13 35.13

摊 销 0.59 2.34 2.34 2.34 2.34 2.34 2.34

减：资本性支出 - 37.48 37.48 37.48 37.48 37.48 37.47

营运资金追加额 90.87 -43.53 28.50 31.37 34.56 45.88

五、净现金流量 -67.83 149.26 132.58 193.57 258.49 375.00 420.89

九、折现率的确定

折现率是将未来的收益折算为现值的系数，它体现了资金的时间价值。

本次评估预测收益口径采用公司现金流，因此，相应的折现率采取加权平

均资本成本。其计算公式为：

其计算公式为：

E D

WACC R1 R2

E D E D

式中：

WACC：为加权平均成本；

R1 ：权益资本成本；

R2 ：税后债务资本成本；

E

：投资资本中权益资本市场价值的比重；

ED

D

：投资资本中债务资本市场价值的比重。

E D

1、权益成本

权益成本按国际通常使用的资本资产定价模型(CAPM 模型)确定。其计算公

式为：

R1 R f Rm R f

式中：

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R f ：无风险报酬率

R m ：期望报酬率或社会平均收益率

：风险系数

：企业特定风险报酬率

(1)无风险报酬率的确定

无风险报酬率应当选用无违约风险的固定收益证券来估计。本次评估取基

准日我国当前已发行的长期国债到期收益率的平均值确定，该市场利率是根据

市场价格按复利计算的到期收益率，经计算到期收益率为 3.49%。

(2)风险系数(贝塔系数)

经查 Wind 资讯软件，取评估基准日前 52 周从事相关行业上市公司财务杠杆

风险系数，并求出各公司无财务杠杆时的风险系数，然后对无财务杠杆风险系

数进行调整并加以算术平均，以该调整后的平均值作为企业无杠杆时的风险系

数。再由调整后无杠杆时的风险系数根据企业确定的资本计算有财务杠杆风险

系数。

有财务杠杆与无财务杠杆的风险系数转换公式为：

βl=[ 1+( 1-T ) ×D/E ] βu

其中：βl—有财务杠杆 Beta

βu—无财务杠杆 Beta

T—公司所得税税率

D/E---债务权益比

T：所得税率，取所得税率 25%；

D/E：本次评估采用上市公司目标资本结构，即 D/E 取 0.1101。

(3)市场风险溢价 Rpm 的确定

市场风险溢价是对于一个充分风险分散的市场投资组合，投资者所要求的

高于无风险利率的回报率。我公司以美国金融学家 Aswath Damodaran 有关市场风

险溢价最新研究成果作为参考，其计算公式为：

市场风险溢价=成熟股票市场的基本补偿额+国家风险补偿额

其中：成熟股票市场的基本补偿额取 1928-2013 年美国股票(S&P 500 指数)与

中资资产评估有限公司 110

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资产评估说明收益法评估技术说明

国债的算术平均收益差 6.25%确定；国家风险补偿额取 0.9%。

故本次市场风险溢价取 7.15%。

(4)风险调整系数

特有风险调整系数为根据待估企业与所选择的对比企业在企业特殊经营环

境、企业规模、经营管理、抗风险能力、特殊因素所形成的优劣势等方面的差

异进行的调整系数。待估企业与可比上市公司相比，待估企业资本额较小，抗

风险能力也低于上市公司。综合这些因素的影响，经分析确定待估企业的特有

风险系数取值为 1.0%。

2、税后债务成本

税后债务成本计算公式为：

R2=债务成本× (1-所得税税率)

依据中国人民银行发布执行的贷款利率，确定付息债务成本按贷款利率

5.15%确定。

3、加权平均资本成本

加权平均资本成本的计算过程如下：

企业名称 参数 2015 年 10-12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年

行业无负债 β 平均值 0.9565

企业 D/E 0.1101

企业 β 值 1.0355 1.0355 1.0355 1.0355 1.0355 1.0355

无风险报酬率 3.49% 3.49% 3.49% 3.49% 3.49% 3.49%

风险溢价 Rpm 7.15% 7.15% 7.15% 7.15% 7.15% 7.15% 7.15%

个别因素调整系数 1.00% 1.00% 1.00% 1.00% 1.00% 1.00% 1.00%

权益成本 11.89% 11.89% 11.89% 11.89% 11.89% 11.89%

债务成本(税前) 5.15% 5.15% 5.15% 5.15% 5.15% 5.15% 5.15%

所得税税率 25.00% 25.00% 25.00% 25.00% 25.00% 25.00%

税后债务成本 3.86% 3.86% 3.86% 3.86% 3.86% 3.86%

债务融资比重 9.92% 9.92% 9.92% 9.92% 9.92% 9.92%

WACC 11.10% 11.10% 11.10% 11.10% 11.10% 11.10%

十、股东权益价值的计算

1、经营性资产价值的确定

预测期内各年公司现金流按年末流入考虑；永续期年净现金流量与 2020 年

相同；然后将预测期内各年的公司现金流量按加权平均资本成本折现到 2015 年

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资产评估说明收益法评估技术说明

9 月 30 日，从而得出企业经营性资产的价值，具体公式如下：

n

Ft Fn

p

t 1 (1 i ) t

i (1 i ) n

式中：

P：经营性资产的价值

Ft：未来第 t 个收益期的公司自由现金流

Fn：未来第 n 年的公司自由现金流

n：第 n 年

t：未来第 t 年

i：折现率(加权平均资本成本)

计算结果如下表：

(单位：人民币万元)

项目 2015 年 10-12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 稳定年

公司现金流 -67.83 149.26 132.58 193.57 258.49 375.00 420.89

折现系数 0.9864 0.9241 0.8318 0.7487 0.6739 0.6065

折现值 -66.91 137.93 110.28 144.93 174.20 227.44 2,299.73

经营性资产价值 3,027.60

2、经营性付息债务价值

企业无经营性付息债务。

3、非经营性资产、溢余资产和负债

收益预测主要是针对企业收益性资产进行测算，没有包括对企业收益未产

生贡献的非经营性资产、溢余资产，对于此部分非经营性资产、溢余资产应予

以加回。

经核实，企业评估基准日存在非经营性资产、溢余资产及负债合计 1,562.45

万元。分别为：

（1）溢余资产：其他应收款 1,587.80 万元，合计 1,587.80 万元。

（2）溢余负债：个人专利 11.09 万元、应付职工薪酬 14.26 万元，合计 25.35

万元。

4、股东全部权益价值

中资资产评估有限公司 112

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资产评估说明收益法评估技术说明

基准日股东全部权益价值=经营性资产价值＋非经营性资产、溢余资产和负

债－付息债务价值

= 3,027.60 + 1,562.45 -0

= 4,590.05 (万元)

中资资产评估有限公司 113

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资产评估说明评估结论及其分析

说明七 评估结论及其分析

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资产评估说明评估结论及其分析

评估结论及其分析

一、评估结论

根据以上评估工作得出有研亿金新材料有限公司经审计的拟分立成立新公

司所涉及的医疗板块净资产价值于评估基准日 2015 年 9 月 30 日的评估结果如

下：

1、收益法评估结果为 4,590.05 万元。较账面净资产增值 1,590.05 万元，增值

率 53%。

2、资产基础法评估前账面总资产为 3,059.95 万元，总负债为 59.94 万元，净

资产为 3,000.00 万元，评估后的总资产价值为 3,340.09 万元，总负债为 59.94 万元，

净资产为 3,280.15 万元，增值额为 280.14 万元，增值率为 9.34%。见下表：

金额单位：人民币万元

项 目 账面价值 评估价值 增减值 增值率％

流动资产 2,827.89 2,909.87 81.98 2.90

非流动资产 232.06 430.22 198.16 85.39

其中：可供出售金融资产 - - -

持有至到期投资 - - -

长期应收款 - - -

长期股权投资 - - -

投资性房地产 - - -

固定资产 215.86 222.23 6.37 2.95

在建工程 - - -

工程物资 - - -

固定资产清理 - - -

生产性生物资产 - - -

油气资产 - - -

无形资产 16.20 207.99 191.79 1,183.89

开发支出 - - -

商誉 - - -

长期待摊费用 - - -

递延所得税资产 - - -

其他非流动资产 - - -

中资资产评估有限公司 115

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资产评估说明评估结论及其分析

资产总计 3,059.95 3,340.09 280.14 9.16

流动负债 59.94 59.94 - -

非流动负债 - - -

负债合计 59.94 59.94 - -

净资产(所有者权益) 3,000.00 3,280.15 280.14 9.34

有关本评估结论的详细情况见本报告之《资产评估说明》、《资产评估明细

表》。

3、对两种方法得出的结果进行比较、分析：收益法比资产基础法的评估结

果高 1,309.90 万元，差异率 39.93%。主要是因为资产基础法的评估对象是企业的

单项资产及负债，从资产的再取得途径考虑的；而收益法的评估对象是企业的

整体，从企业的未来获利能力角度考虑的。

两种评估方法差异的原因主要是：资产基础法评估是以资产的成本重置为

价值标准，反映的是基准日时点资产购建成本所耗费的社会必要劳动，这种购

建成本通常将随着国民经济的变化而变化，而收益法评估是以资产的预期收益

为价值标准，反映的是资产的未来获利能力的大小，这种获利能力通常将受到

宏观经济政策、政府控制以及资产的有效使用等多种条件的影响。

本次评估目的为公司分立成立新公司，收益法评估主要基于分立成立新公

司资产的未来获利能力做出，有研亿金新材料有限公司经审计的拟分立成立新

公司所涉及的医疗板块生产产品所需原材料主要为贵金属，受宏观经济、国家

政策等多方面因素的影响，贵金属价格持续大幅波动，加之本次分立成立新公

司前企业没有按照业务板块对报表科目进行单独核算，为本次分立成立新公司

目的，企业主观进行了模拟报表编制， 上述综合因素导致未来年度对营业成本、

费用、营运资金等众多影响收益法价值因素的预测存在较大的不确定性，因此，

使得收益法结论的可靠性也较弱。鉴于此种情况，出于慬慎性原则，结合本次

评估目的，本次评估以资产基础法评估结果作为本报告的最终评估结论，即：

在持续经营前提下，有研亿金新材料有限公司经审计的拟分立成立新公司

所涉及的医疗板块评估后净资产的价值于评估基准日 2015 年 9 月 30 日为 3,280.15

万元。

中资资产评估有限公司 116

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资产评估说明评估结论及其分析

二、评估结论成立的条件

1、本评估结论是对评估基准日有研亿金新材料有限公司经审计的拟分立成

立新公司所涉及的医疗板块纳入本次评估范围内的全部资产和负债的公允价值

反映，是根据本评估说明所列明的原则、依据、前提、方法、程序得出的，评

估结论只有在上述原则、依据、前提存在的条件下成立。

2、本评估结论仅为本评估报告所列明的评估目的服务，不得用于评估目的

之外的其他行为。

3、本次评估结论是反映评估对象在本次评估目的下，根据公开市场的原则

确定的现行公允价值，没有考虑将来可能承担的抵押、担保事宜，以及特殊的

交易方可能追加付出的价格等对评估价格的影响；亦未考虑该等资产所欠付的

税项，以及如果该等资产出售，则应承担的费用和税项等可能影响其价值的任

何限制；同时，本报告也未考虑国家宏观经济政策发生变化以及遇有自然力和

其它不可抗力对资产价格的影响。

4、本评估中涉及的有关资料、数据均以被评估企业提供的数据、报表及有

关资料为准，被评估企业对其提供资料的真实性、完整性负责；评估机构及注

册资产评估师对在此基础上形成的评估结果承担法律责任。

5、本次纳入评估范围内的技术共 24 项，已授权专利技术 18 项，已申请取

得专利受理通知书 6 项，尚未授权取得专利证书；其中有研亿金新材料有限公

司经审计的拟分立成立新公司所涉及的医疗板块独有专利 20 项，有研亿金新材

料有限公司经审计的拟分立成立新公司所涉及的医疗板块和个人有产权 4 项，

上述专利的权利份额由有研亿金新材料有限公司经审计的拟分立成立新公司所

涉及的出具了 24 项知识产权价值比重划分的意见。

6、有研亿金新材料有限公司经审计的拟分立成立新公司所涉及的医疗板块

申报评估的存货中包括金、银、铂金等贵金属材料，评估基准日至评估报告日

期间国际、国内黄金、铂金等贵金属价格变动较大，本次评估未考虑评估基准

日至评估报告日国际、国内黄金、铂金等贵金属价格变动对评估结论产生影响。

7、评估结论是中资资产评估有限公司出具的，受本机构具体参加本项目评

估人员的执业水平和能力的影响。

中资资产评估有限公司 117

有研亿金新材料有限公司拟进行公司分立成立新公司所涉及的医疗板块净资产项目

资产评估说明评估结论及其分析

三、评估基准日的期后事项说明

在评估基准日至评估报告提出日期之间，评估人员未发现对评估结论产生

较大影响的重大事项。

评估基准日后、有效期以内，若资产数量及价格标准发生变化，对评估结

论产生影响时，不能好的直接使用本评估结论，须对评估结论进行调整或重新

评估。即：1、资产数量发生变化，委托方应根据原评估方法对资产额进行相应

调整；当评估方法为重置成本法时，应按实际发生额进行调整。2、若资产价格

标准发生变化、并对资产评估价格已产生了明显影响时，委托方应及时聘请评

估机构重新进行评估。

四、评估结论的效力、使用范围与有效期

1、本评估结论系本机构评估人员依据国家有关规定，对被评估资产在报告

所述前提和假设条件下的公允价值发表的独立、公正的估值意见和结论，具有

法律规定的效力。

2、本评估结论仅供资产评估委托方和被评估单位为评估目的使用，及送交

国家财产评估主管机关备案使用。本结论的使用权归委托方所有，未经委托方

许可，本评估结论不得向其他人提供或公开。

3、依据国家国有资产评估管理的有关法规规定，本资产评估结论使用有效

期为一年，自评估基准日 2015 年 9 月 30 日起计算，至 2016 年 9 月 29 日止。超

过 2016 年 9 月 29 日，需重新进行资产评估。

中资资产评估有限公司 118

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