盛达矿业股份有限公司拟收购
内蒙古光大矿业有限责任公司股权评估项目
评估说明
卓信大华评报字(2015)第 1102 号
北京卓信大华资产评估有限公司
二○一五年十二月六日
目 录
□关于评估说明使用范围的声明 ............................................................ 1
□企业关于进行资产评估有关事项的说明 ............................................ 2
□资产评估说明......................................................................................... 3
评估对象与评估范围说明 .......................................................................................................... 3
资产核实情况总体说明 .............................................................................................................. 6
流动资产评估技术说明 .............................................................................................................. 9
建筑物评估技术说明 ................................................................................................................ 11
机器设备评估技术说明 ............................................................................................................ 24
在建工程评估技术说明 ............................................................................................................ 38
无形资产评估技术说明 ............................................................................................................ 43
递延所得税资产评估技术说明 ................................................................................................ 47
长期待摊费用评估技术说明 .................................................................................................... 48
负债评估技术说明 .................................................................................................................... 49
收益法评估技术说明 ................................................................................................................ 51
评估结论及分析 ........................................................................................................................ 85
附件（企业关于进行资产评估有关事项的说明）
盛达矿业股份有限公司拟收购
内蒙古光大矿业有限责任公司股权评估项目 关于评估说明使用范围的声明
关于评估说明使用范围的声明
北京卓信大华资产评估有限公司接受盛达矿业股份有限公司的委
托，承办其拟收购内蒙古光大矿业有限责任公司股权资产评估项目，
现已完成资产评估报告。根据有关规定要求，特报送资产评估说明。
资产评估说明仅供国有资产监督管理机构、相关监管机构和部门
使用，除法律法规规定外，材料的全部或部分内容不得提供给其他任
何单位或个人，亦不得见诸于任何公开媒体。
北京卓信大华资产评估有限公司
二○一五年十二月六日
1 北京卓信大华资产评估有限公司
盛达矿业股份有限公司拟收购
内蒙古光大矿业有限责任公司股权评估项目 企业关于进行资产评估有关事项的说明
企业关于进行资产评估有关事项的说明
该部分内容由委托方与被评估企业共同撰写，详细内容见附件一：《企业关
于进行资产评估有关事项的说明》。
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评估对象与评估范围说明
一、 评估对象与评估范围
本次评估对象为委托方所指定的应用于本次经济行为所涉及“光大矿业”的
股东全部权益。
本次评估范围为“光大矿业”经审计后的全部资产和负债。
评估基准日资产、负债情况如下表：
金额单位：人民币元
科目名称 帐面价值 科目名称 帐面价值
流动资产合计 7,013,980.54 流动负债合计 52,044,312.93
货币资金 465,090.87 应付账款 4,092,821.70
应收帐款 应付职工薪酬 445,295.22
预付账款 5,472,454.00 应交税费 5,210.01
其他应收款 1,076,435.67 其他应付款 47,500,986.00
非流动资产合计 86,212,517.22 非流动负债合计
固定资产 3,891,027.72 长期借款
在建工程 30,015,814.29 长期应付款
无形资产 47,827,777.73 专项应付款
长期待摊费用 1,930,000.00 负债合计 52,044,312.93
递延所税税资产 2,547,897.48 所有者权益合计 41,182,184.83
资产总计 93,226,497.76 负债及所有者权益合计 93,226,497.76
纳入评估范围的主要资产权属状况：采矿权 1 项，探矿权 1 项，均有矿权证
书，权属资料完备；车辆共计 2 辆，均有车辆行驶证，权属清晰。
纳入评估范围的主要负债均为需要偿付的债务。
二、 实物资产的分布情况及特点
纳入评估范围的实物资产包括：固定资产、在建工程、无形资产。
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（一） 固定资产
包括：房屋建筑物、机械设备、车辆、电子设备和其他设备。
1、房屋建筑物
房屋共计 14 座，建筑面积共 993.6 平方米，主要为炸药库、空压机房、简
易彩钢房、井口房、职工活动房，位于内蒙古自治区赤峰市克什克腾旗经棚镇大
地矿区，均为井巷附属工程，未办理房屋所有权证。
构筑物共计 9 项，主要为围墙、水泥地坪、防爆堤、假巷道等，为大地矿区
的井巷附属工程。
2、机器设备
机械设备共计 103 台（套）；机器设备主要为提升绞车、空压机、架线式电
机车、蓄电池矿用电瓶车、卧轴距平面磨床、柴油发电机组、扒渣机、装岩机、
矿车、轮式装载机、原子吸收分光光度计、便携式矿元素速测仪、全站仪、窄间
隙 MAG 焊接系统、10KV 高压线路及变压器等高低压配电设备等。至评估基准
日，该类设备存置及使用状况良好，工作运行正常。
车辆共计 2 辆，为哈佛越野车、斯巴鲁越野车。委估车辆为 2011 年至 2012
年间购置并投入使用，至评估基准日委估车辆正常驾驶，整体状况良好，使用率
及维修保养正常，牌照年检合格，无重大交通事故记录。
电子设备共计 20 台（套），主要为主要为生产办公用的电脑、打印复印机、
监控设备、彩电、冰箱及办公用家具等，为 2011 年及以后陆续购置并投入使用
的，至评估基准日委估电子设备整体存置及使用状况良好。
机器设备均分布于公司各个矿区、办公区域。
（二） 在建工程
在建工程为共 2 项，分别为大地矿区的井巷工程和老盘道矿勘探支出，其中：
大地矿区的井巷工程包括 1 个竖井、1 个盲斜井、5 个平巷及附属工程。老盘道
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矿勘探支出，账面价值 907.90 万元，对应资产为探矿权，“光大矿业”于 2009
年底取得克什克腾旗大地矿区银铅锌矿探矿许可证，证号：T15120090702032551，
探矿权人：内蒙古光大矿业有限责任公司，勘查区面积 33.67 平方公里，有效期
限，自 2014 年 6 月 30 日至 2016 年 6 月 30 日，探矿权权属清晰。
三、 企业申报的账面记录或者未记录的无形资产情况
企业申报的账面记录的无形资产为采矿权 1 项，开采矿种：锌矿、银、铅；
开采方式：地下开采；生产规模：30 万吨/年；矿区面积：2.0034 平方公里；证
号：C1500002015093210139788。权属资料完备。
四、 申报的表外资产情况
本次评估委托方及被评估单位未申报其他表外资产、负债，评估人员亦无法
获取其他表外资产、负债的迹象。
五、 引用其他机构出具报告情况
纳入评估范围的无形资产——采矿权、在建工程——老盘道矿勘探支出，委
托方已另行委托北京中煤思维咨询有限公司予以评估，并出具 “中煤思维评报
字【2015】第 111 号” 采矿权评估报告、 “中煤思维评报字【2015】第 118 号”
探矿权评估报告，本报告中的采矿权、在建工程——老盘道矿勘探支出评估值系
引用以上矿权评估报告的评估结果。
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资产核实情况总体说明
一、 资产核实人员组织、实施时间和过程
我们在对本次评估项目进行了整体了解后，以被评估单位提供的资产评估明
细表为基础，对委估资产按资产类型，分为土建组、设备组、综合组分别对委估
资产进行全面勘查核实。
本次勘查核实工作由“光大矿业”的财务部牵头，评估人员会同有关部门人
员共同完成。按照资产评估准则——评估程序的规定，于 2015 年 9 月 23 日组织
人员，分组落实具体工作内容，向被评估单位提供资产评估所需申报资料，进行
盈利预测、指导被评估单位清查资产、填报相关表格；在完成上述前期准备工作
后，我公司组织评估人员进入评估现场，于 2015 年 9 月 24 日－10 月 10 日对全
部资产、负债全面勘查核实。
在勘查核实过程中，我们采取调查、收集、核实评估基准日近期的企业经营
管理、财务资料，通过对会计政策执行情况、会计核算方法、核算体系、审计情
况，采取询问、函证、核对、监盘、勘查、检查等方式进行必要的勘查，了解资
产的经济、技术使用状况和法律权属状况，确定资产的存在性、真实性、完整性，
核实企业申报的评估资料与企业提供的会计资料是否相符，并对资产法律权属状
况给予必要的关注。分析评估对象的具体情况，将企业全部资产及负债按照经营
性、非经营性、溢余、闲置进行调整、归类，甄别难以识别和评估的资产、负债，
对企业经营性资产的各项经济指标进行盈利预测。
资产基础法具体核实方法
1、 对建筑物的面积逐项核实，对其他项目结合法律权属证明与现场勘查结
果逐一核对。
2、 对机器设备按进行现场勘查核实，结合查验相关原始凭证等进行验证；
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对车辆通过向企业索取权属资料，与实物核对予以核实。
3、 对采矿权和探矿权，查验矿权的的原始凭证，对账面价值构成、会计核
算方法和现场勘查状况进行了取证核实，查看其法律权属证明。
4、 对在建工程，根据在建工程项目状况，工程进度情况，结合所搜集资料
数据进行认真整理、分析，根据工程施工合同实际完工进度，分析、判定应付工
程款占工程实际完工进度比例，
5、 对实物资产的使用状况、保养状态、实有数量、品质和存放地点结合其
存放条件、工作环境进行实地勘查，对日常管理制度和执行情况进行调查、了解。
6、 对非实物资产通过查阅会计账簿、原始凭证，函证往来款项及审验各项
合同等方法进行核实。结合查验该等资产抵押、质押受限条件，确定该等资产的
真实、完整性。
7、 对负债通过查阅会计账簿、原始凭证，函证往来款项等方法进行核实。
（一）收益法尽职调查内容
1、评估对象的经济行为背景。
2、评估对象近期章程、投资出资协议、合同等法律权属变更情况及对存续
经营的影响。
3、企业历史财务、经营状况，未来发展策略和计划，主要业务范围。
4、纳入评估范围的主要资产经济、物理状况。
5、执行的会计政策、税费率及纳税情况、会计政策变更情况。
6、近年企业资本结构、企业规模、盈利状况等财务指标分析资料及审计情
况。
7、对企业未来外部经营环境，包括：国民经济发展走势，国家产业政策，
行业发展状况，市场竞争优势和风险，财务风险等进行分析。对企业未来的经营
策略管理模式，主要包括：营销策略、成本费用控制、资金筹措和投资计划等以
及未来的收入和费用构成及其变化趋势等进行分析。
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8、评估企业的综合实力、管理水平、盈利能力、发展能力。
二、 影响资产核实的事项及处理方法
在本次资产勘查核实过程中，我们注意到“光大矿业”的矿山所占用的土地
未办理土地使用权证。
三、 核实结论
通过对被评估单位全部资产及负债的核实，纳入本次评估范围的全部资产及
负债与经审计后的账面值相符，与本次拟实施收购“光大矿业”股权之经济行为
涉及的评估对象和评估范围一致。
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流动资产评估技术说明
一、 评估范围
纳入本次评估范围的流动资产合计 7,013,980.54 元，包括：货币资金
465,090.87 元、预付账款 5,472,454.00 元、其他应收款 1,076,435.67 元。
二、 评估过程及方法
1、货币资金
包括现金、银行存款。
在现场工作日评估人员会同财务人员采用倒轧法对库存现金进行监督盘点，
索取银行对账单、银行存款余额调节表、主要银行存款询证函，确定货币资金真
实、完整性；经审验货币资金账账、账表、账实相符；本次评估以核实后的账面
值确定评估值。
2、应收款项
包括预付账款、其他应收款。
预付账款主要为预付的设备款，主要客户为招远市黄金机械总厂有限公司、
北京中矿联盟科技有限公司、中信重工机械股份有限公司、吉林省探矿机械厂、
衡水海江压滤机集团有限公司。
其他应收款主要为备用金、往来款、借款等，主要客户为单位职工、克什克
腾旗环保局等。
评估人员通过查验账簿、原始凭证，索取大额、主要客户的购、销合同，抽
查大额发生额，对大额应收款发函询证，结合采用替代审核，检查期末余额、未
达账项、期后回款等审验程序，确定应收款项账面价值真实、完整性；经审验预
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付账款、其他应收款账账、账表相符。通过账龄分析，了解欠款原因、债务人经
营情况、信用状况；索取认定坏账损失的证据，分析、测试坏账损失率。
对应收款项通过调查、了解，分析产生坏账损失的可能性，采用综合判断法
估计评估风险损失；根据每笔应收款项原始发生额，按照索取认定坏账损失的证
据，分析、测试坏账损失率，按照账龄分析法扣除应收款项的预计坏账损失，确
定评估值。
三、 评估结果
通过实施上述评估程序和方法，得出以下评估结果：
流动资产评估结果分类汇总表
金额单位：人民币元
科目名称 账面价值 评估价值 增减值 增值率%
货币资金 465,090.87 465,090.87 - -
预付账款 5,472,454.00 5,472,454.00 - -
其他应收款 1,076,435.67 1,076,435.67
流动资产合计 7,013,980.54 7,013,980.54 - -
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建筑物评估技术说明
一、 评估范围
内蒙古光大矿业有限责任公司纳入本次资产评估范围的固定资产——建筑
物分类汇总如下：
金额单位：人民币元
账面原值比例
类别 建筑面积 项数 账面原值 账面净值
(%)
房屋 993.6 9 1,191,858.00 957,221.34 93
构筑物 9 92,456.00 46,915.57 7
合计 993.6 16 1,284,314.00 1,004,136.91 100
（一）总体概况
纳入本次评估范围的内蒙古光大矿业有限责任公司房屋类资产共计 9 项、构
筑物共计 9 项。公司矿区位于内蒙古自治区赤峰市克什克腾旗经棚镇大地。委估
9 项房屋，建筑面积合计 993.6 平方米。
（二）建筑物特征
1、结构特征
按结构类型划分，可分为二类：（1）砖混结构，包括井口房、空压机房和
井口房等；（2）简易彩钢房结构，包括宿舍、活动室、卷扬机房和生产辅助用
房等。
砖混结构
基础：主要混凝土条形基础；
主体：上部一般以构造柱、圈梁和砖为承重结构，山墙及外纵墙厚 370 mm 或
240mm，内横墙及内纵墙厚 240mm，在纵横墙相交处或楼梯间转角处设有构造
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柱。楼板、屋面板为现浇混凝土板，屋面有保温层、防水材料防水层。
2、 建筑特征
砌体：砖混结构建筑物以标准粘土砖用水泥砂浆砌筑作为纵墙和横墙。
楼地面：地砖面层和水泥砂浆面层。
屋面：炸药库为钢筋混凝土屋顶，卷材防水层。其他为彩钢夹心保温板，自
身刚性防水层，坡屋顶。
门窗：塑钢窗、钢窗、塑钢门和钢制门。
装饰：井口房外墙抹水泥砂浆刷涂料，旧空压机房清水砖墙，炸药库抹水泥
砂浆，其他为彩钢板墙。内墙为抹灰刷涂料；天棚为刷涂料。
房屋设有电气和照明系统，不设采暖、给排水。
3、 构筑物主体材料：室内外设备基础为钢筋混凝土或素混凝土，矿区硬化
用现浇混凝土铺筑。
简易彩钢房结构
基础：砖或毛石浅基础。
主体：空腹方管钢材作为墙体和屋面骨架，墙体为彩钢保温板，板厚不小于
60mm。屋面板为彩钢保温板。板面同时为刚性防水层。
（三） 房屋建筑物权属状况
委估房屋共 9 项，合计 14 座，均未办理权属证。纳入评估范围的房屋建筑
物的建筑面积由内蒙古光大矿业有限责任公司资产管理人员在本次资产清查时
对其进行了实地测量，本次清查申报建筑面积依据实际测量结果确定。
（四） 建筑物使用状况、勘查结果
经审核房屋建筑物账表，账实相符，企业日常管理维护制度健全。
本次委估的建筑物质量较好，主要表现在以下几方面：
1、建筑物基础稳固，未发现不均匀沉降；
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2、建筑物地面以上主体结构完好且有足够的承载力，未发现明显变形；
3、建筑物内部设施完善，使用正常；各项功能的技术指标均满足既定的使
用要求。
本次纳入评估范围的地下管道、隐蔽工程等受客观条件限制，评估人员未能
现场勘查、测量，仅依据被评估单位申报的数据为准。
本次纳入评估范围的房屋均未所有权证，对此被评估单位已出具权属声明。
对于无权证房屋，本次评估根据被评估单位出具的承诺函，假设该等资产为被评
估单位所有，且假设期后因权属纠纷产生的损失由被评估单位承担为前提。对于
无权证房屋建筑物的建筑面积，本次现场勘查由内蒙古光大矿业有限责任公司资
产管理人员会同评估人员进行了实地测量，本次评估依据企业清查实际测量申报
结果为准。对于实际测量面积与将来最终房地产管理部门确定的面积不符的，应
以当地房地产管理部门办理产权证时确定的面积为准。
综上所述，评估人员认为除现场勘查中发现上述可能影响本次评估工作的事
项外，纳入本次评估范围内的房屋建筑物，具有继续正常使用的功能，符合评估
的基本要求和条件。
（五） 账面值构成情况
企业申报房屋建筑物的账面原值主要为建筑成本，账面净值为折余价值。
企业固定资产按实际成本计价，折旧按照预计使用年限采用直线法，并按固
定资产类别、预计使用年限和预计残值确定折旧率，不计提固定资产减值准备。
二、评估过程
1、 前期准备
对纳入评估范围的建筑物资产分布情况进行初步了解，指导企业填写建筑物
评估申报明细表及相关资料。根据被评估单位提供的建筑物评估明细表及相关资
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料，审验账面价值构成是否真实、完整，有无进行过评估并根据评估净值进行了
会计处理；企业折旧及计提减值政策及执行情况；索取建筑物建造合同，结合查
验原始凭证，验证资产权属是否清晰，建筑物所占用土地的情况及权属状况，有
无抵押、质押、担保、诉讼事项。
2、 现场勘查
评估人员对委估建筑物进行了现场勘查、核实，对面积进行核查，根据资产
评估申报表，核对建筑物的名称、座落地点、结构形式、建筑面积等，做到账实
相符。对房屋结构、装修状况等关键、重要项目详细调查；重点查看房屋建筑物
的外型、层数、高度、内外装修、室内设施、各构件现状、基础状况以及维修使
用情况，填写现场评估勘查表。具体内容包括：
结构：根据结构类型对承重墙、梁、板、柱，查看有无变形开裂，有无不均
匀沉降，混凝土构件有无露筋、麻面、变形，墙体是否有风化以及风化的严重程
度；
装饰：主要查看装修的内容有无脱落、开裂、损坏，装饰的新旧程度；
设备：查看水电、采暖消防设施是否完好齐全，是否畅通，有无损坏和腐蚀，
能否满足使用要求；
维护结构：查看非承重墙、门、窗、隔断、散水、防水、保温等，有无损坏、
丢失、腐烂、开裂等现象。
3、 市场调查
调查收集资产所在地的有关工程概（预）算和各项取费标准，了解同类建筑
物的当地建筑特征和建安工程造价，现行市场主要建筑材料价格以及建筑物所在
地影响建安工程造价的各种因素，如附近地形、地貌、水文工程地质及气象等情
况。
4、 评定估算
查阅建筑物的相关施工图纸及预（决）算资料，根据委估建筑物结构、标准
工程量，按照评估基准日的现行市场价格、现行定额及相关取费标准，考虑各项
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取费标准和其他税费率进行计算，并选取当地近期竣工的类似工程决算价格等资
料进行比较复核，确定重置成本。按照建筑物的设计、施工质量、使用环境、规
定的使用年限、已使用年限及实际维护、保养情况、现场勘查情况，综合计算确
定成新率，进而计算评估价值。
5、 评估结果汇总
在上述工作基础上，汇总确定评估结果；整理归档评估底稿；按建筑物的类
型，选取具有代表性的建筑结构、建筑风格的主要建筑物，作为评估实例，撰写
建筑物评估技术说明。
三、评估方法
纳入本次资产评估范围的建筑物为企业自建，主要用于配套生产，根据委评
资产的具体情况，对此类资产适宜采用成本法进行评估。建筑面积数量以本次清
查申报资料及实际测量结果确定。
成本法评估
成本法是以重新建造或购置被评估资产的成本，作为被评估资产价值，如果
该资产是旧的，按照该重置成本扣除使用损耗等贬值因素作为该资产的评估值。
评估价值=重置成本×综合成新率
（一）重置成本的确定
评估人员根据相关施工图纸及对建筑物进行实地勘查测量，结合建筑物实际
情况对其进行分析、计算各分部工程的工程量，依据依据：《内蒙古自治区建筑
工程预算定额》（2009）、《内蒙古自治区装饰装修工程预算定额》（2009）、
《内蒙古自治区安装工程预算定额》（2009）、《内蒙古自治区建设工程费用定
额》（2009）及赤峰市工程造价信息（2015 年第 4 期），分别采用重编概（预）
算法对典型建筑物测算工程造价，并加计施工建设过程中必须发生的设备、物资、
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资金等方面的消耗，按照评估资产所在地区及国家有关部门关于建筑物建造取费
标准计算、确定典型建筑物的工程综合造价，以此对同类资产采用类比法，比较、
确定其他各建筑物的相异点对工程综合造价的影响系数，由此确定其他各建筑物
的工程综合造价，计取工程建设其它费用和资金成本，进而确定重置成本。
重置成本=（建安综合造价+前期费用及其他费用+资金成本）
对于委评资产的建设时间不超过一年，竣工时间距评估基准日不超过一个季
度的，根据审核无误的决算价格加计资金成本及其它必要合理的费用，确定重置
成本。
1、 建筑物工程造价的确定
重编预算法
对于缺乏工程预结算资料的工程，评估人员采用重编预算法确定其工程造
价。根据图纸及实地的测量计算各分部工程的工程量，以工程量为依据按现行定
额计算出定额直接费，然后依次计算各项取费，材料差价，最后确定工程造价和
单方工程造价，进一步确定其评估价值。
类比法
首先，选择典型工程作为参照物，运用预决算调整法或重编预算法计算其定
额直接费，再按现行的内蒙古自治区建筑、安装、装饰装修工程费用标准和其他
造价文件，确定典型工程的单方造价；其次，比较委评工程和参照物的异同，查
找、确定它们的相异点对单位造价的影响系数，由此确定影响数额；最后，将参
照物的单方造价与影响数额相加，得出评估对象的单方工程造价，进一步确定其
评估价值。
2、 前期费用及其它费用的确定
本次对委估的房屋和构筑物评估过程不计取前期费用。计取的其他费用有墙
体材料基金，取费以建筑面积为基数，标准为 10 元/平方米。
3、资金成本的确定
本次对委估的房屋和构筑物评估过程不计取资金成本。
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（二）成新率的确定
以现场勘查结果，结合房屋建筑物、构筑物、管道沟槽的具体情况，分别按
年限法和完好分值法的不同权重加权平均后加总求和，确定综合成新率。
1、年限法成新率的确定
年限法成新率=尚可使用年限÷（已使用年限+尚可使用年限）×100%
尚可使用年限根据国家有关规定并结合建筑物主体结构的形式、建成时间，
综合考虑；或以矿井尚可服务年限，按孰低原则考虑。经济寿命年限按照《资产
评估常用数据与参数手册》确定。本次评估建筑物采用的经济寿命年限为：
建筑物经济寿命年限一览表
分类 钢结构 钢筋砼框架 砖混 砖木 简易结构 管道 构筑物
生产用房 70 50 40 30 10 砼
30
受腐蚀生产用房 50 35 30 20 10 20
非生产用房 80 60 50 40 10 30
长输油、气 16
其他 30 30
水电站大坝 60
简易冷藏库 15
2、完好分值法成新率的确定
主要依据《房屋完损等级评定标准》和《鉴定房屋新旧程度的参考依据》，
根据现场勘查记录的各分部分项工程完好分值测算出结构、装修、设备三部分的
完好分值，然后与这三部分的标准分值比较，求得三部分成新率，按不同权重折
算，加总确定成新率。计算公式：
完好分值法成新率=结构部分成新率×G+装修部分成新率×S
+设备部分成新率×B
式中：G、S、B 分别为结构、装修、设备评分修正系数。
两种方法计算出的成新率按不同权重折算，加总求和确定。
3、 综合成新率的确定
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综合成新率=完好分值法成新率×60%+年限法成新率×40%
四、评估操作实例
【实例一】 井口房（房屋建筑物评估明细表 第 6 项）
采用成本法评估综合楼项目房屋建筑物的价值。
房屋概况
井口房，位于 3 号平硐井口，用于安全管理和生产调度。整体建筑结构为砖
混结构，共 1 层。建筑面积：90 平方米；建筑物主体总高 3.3 米，结构层高 3.1
米。毛石砌筑带形基础，现浇基础梁、圈梁和构造柱，外墙厚 240mm；保温彩
板屋面；地面：水泥砂浆面；内外墙面水泥砂浆抹灰、满刮腻子刷涂料，部分天
棚面满刮腻子刷涂料，部分天棚 PVC 吊顶；塑钢窗、钢木门，安全门。电气为
暗管暗线供配电，普通灯照明。建筑工程于 2014 年 2 月建成并投入使用。
1、 重置成本的确定
（1）建筑安装工程综合造价的确定
根据委估方提供的该工程土建、装饰、给排水、供配电、采暖通风、消防等
相关技术资料并工程施工图，结合现场实地勘查该建筑物的实物工程量，按照现
行建筑行业定额及评估基准日的建筑材料价格，执行建筑行业现行相关法令性文
件，计算包括基础、建筑主体及装饰和安装等专业的工程造价。
经计算，井口房建筑工程直接工程费的定额价值为 102,223.00 元，取费计算
过程详见下表：
井口房单位工程造价计算表（建筑含装饰）
序号 名 称 计 算 办 法 费率 金 额 (元)
一 直接费（含措施项目费） 按定额计算 81,150.00
1.1 其中：人工费 按定额计算 20,480.00
1.2 机械费 按定额计算 965.00
1.3 直接费中人工费、机械费合计 以上 1.1+1.2 21,445.00
二 企业管理费、利润 以下 2.1+2.2 8,578.00
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2.1 其中：管理费 1.3×费率 20% 4,289.00
2.2 利 润 1.3×费率 20% 4,289.00
三 价差调整 按规定计算 3,908.00
四 合 计 （一）+（二）+（三） 93,636.00
五 规费 以下规费分项累计 5,216.00
5.1 养老失业保险 （四）×费率 3.50% 3,277.00
5.2 基本医疗保险 （四）×费率 0.68% 637.00
5.3 住房公积金 （四）×费率 0.90% 843.00
5.4 工伤保险 （四）×费率 0.12% 112.00
5.5 意外伤害保险 （四）×费率 0.19% 178.00
5.6 生育保险 （四）×费率 0.08% 75.00
5.7 水利建设基金 （四）×费率 0.10% 94.00
六 税金 （四+五）×费率 3.41% 3,371.00
七 工程造价 五+六 102,223.00
井口房安装工程有电气系统，无给排水、采暖。安装工程资料不全。经现场
勘察和询问调查，结合评估基准日材料价格、人工价格及可能的因素，办公楼安
装工程单价按 40.19 元/平方米价格估算。工程造价：建筑面积×工程单价/平方米
=90×40.19= 3617.00（元）。
经计算：井口房建安总造价= 建筑工程造价+装饰装修工程造价+安装工程
造价=102,223.00 +3,617.00= 105,840.00（元）
（2）工程建设前期及其他费用及资金成本
本次评估的房屋和构筑物为项目前期建设的项目，其前期费和资金成本已在
在建工程中反映，为避免重复，在此不计取前期费用和资金成本。
整体重置成本=建安综合造价+前期及其他费用+资金成本
=105840+0.00+0.00
=105840（元） 取整
（4）评估单价=整体重置成本÷建筑面积
=105840÷90
=1176（元）取整
3、综合成新率的确定
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根据建筑物的经济寿命年限、已使用年限，确定建筑物的年限法成新率。对
建筑物进行现场勘查后，依据现场勘查评分标准，分别对建筑的结构、装修、设
备三部分进行打分，并依据权重系数确定建筑物的现场勘查成新率。年限法成新
率和勘查法成新率的权重分别取 40%和 60%，确定综合成新率。
（1）年限法成新率
年限法成新率＝（经济耐用年限-已使用年限）÷经济耐用年限×100%
该房屋建筑物建成于 2014 年 5 月，截止评估基准日 2015 年 9 月已使用 1.59
年，委估资产的经济寿命年限设定为 40 年。年限法成新率=（经济耐用年限-已
使用年限）÷经济耐用年限×100%=（40-1.59）÷40×100%=96% 取整
（2）勘查法成新率
通过对建筑物结构、装饰、设备三部分进行勘查，向被评估单位了解委评资
产的使用现状，维修保养，使用环境，使用强度等，然后对结构部分、装饰部分
和设备工程分别进行打分，并依据建筑物成本构成，各部分的使用年限，确定三
部分权重，确定其勘查法成新率。如下表：
现场勘查成新率鉴定表
工程名称：办公楼 标准分 具体情况 评定分
基础工程 25 足够承载能力，未发现不均匀沉降 24
承重构件 25 梁、柱、板、剪力墙结构完好无变形 23
结
构 非承重墙 15 无明显裂缝，结构稳固 14
部
分 屋面 20 无渗漏，满足使用功能 19
楼地面 15 整体面层基本完好，有空鼓、缺损现象 13
综合求取时权重取为 0.6 57
门窗 25 开关较灵活，未发现明显变形 26
外粉饰 20 局部污损、外观较好 22
装
饰 内粉饰 20 局部污损、基本满足使用功能的要求 23
部
分 顶棚 20 平整，无脱落，开裂 22
细木装修 15 基本完好，局部有开裂
综合求取时权重取为 0.2 19.2
设 电照 25 设施齐全绝缘较好，基本完好使用正常 92
分 备
部 水卫空调 40 基本完好，无渗漏
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采暖 35 基本完好，无渗漏
综合求取时权重取为 0.2 19.4
合计 92.6
（3）综合成新率=年限法成新率×权重+勘查法成新率×权重
=96%×40%+93%×60%=94%
4、井口房评估值确定为 10,5840.00（元），见下列算式：
评估值＝重置成本×综合成新率＝105,823.00×94%＝99,489.60（元）
【实例二】 假巷道（构筑物评估明细表 第 8.2 项）
采用成本法评估假巷道的价值
假巷道连接 3#平硐口和井口房，为地面巷道，矩形截面 2.5 米宽，2.6 米高，
长 35 米，毛石基础，240 砖墙，钢筋混凝土顶，内墙面抹水泥砂浆，外墙无装
修。该构筑物建成于 2014 年 5 月。
1、重置成本的确定
（1）建筑安装工程综合造价
根据现场实地勘查该建筑物的实物工程量和状况，按照现行定额定额及评估
基准日的建筑材料价格，执行国家和地方建筑行业现行相关法令性文件，计算其
工程造价。
（2）经计算，假巷工程的定额价值为 80,414.15 元，取费计算过程详见下表：
单位工程造价计算表（建筑工程）
序号 名 称 计 算 办 法 费率 金 额 (元)
一 直接费（含措施项目费） 按定额计算 59,244.00
1.1 其中：人工费 按定额计算 11,972.00
1.2 机械费 按定额计算 12,630.00
1.3 直接费中人工费、机械费合计 以上 1.1+1.2 24,602.00
二 企业管理费、利润 以下 2.1+2.2 9,840.00
2.1 其中：管理费 1.3×费率 20% 4,920.00
2.2 利 润 1.3×费率 20% 4,920.00
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三 价差调整 按规定计算 4,575.15
四 合 计 （一）+（二）+（三） 73,659.15
五 规费 以下规费分项累计 4,103.00
5.1 养老失业保险 （四）×费率 3.50% 2,578.00
5.2 基本医疗保险 （四）×费率 0.68% 501.00
5.3 住房公积金 （四）×费率 0.90% 663.00
5.4 工伤保险 （四）×费率 0.12% 88.00
5.5 意外伤害保险 （四）×费率 0.19% 140.00
5.6 生育保险 （四）×费率 0.08% 59.00
5.7 水利建设基金 （四）×费率 0.10% 74.00
六 税金 （四+五）×费率 3.41% 2,652.00
七 工程造价 五+六 80,414.15
（2）工程建设前期及其他费用资及金成本
本次评估的房屋和构筑物为项目前期建设的项目，其前期费和资金成本已在
在建工程中评估，为避免重复，在此不计取前期费用和资金成本。
重置成本=建筑安装工程造价+前期及其他费用+资金成本
=80,414.15+ 0.00+0.00
=80,414.15（元）取整
2、成新率的确定
（1）年限法成新率
该构筑物于2014年5月建成投入使用，经济寿命年限为30年，至评估基准日
已使用1.25年，尚可使用28.75年，则：
年限法成新率=（经济寿命年限-已使用年限）/经济寿命年限×100%
=28.75/(28.75+1.25) ×100%
=96%（取整）
（2）勘查法成新率
通过对构筑物结构、装饰、设备三部分进行勘查，向被评估单位了解委评资
产的使用现状，维修保养，使用环境，使用强度等，然后对结构部分、装饰部分
和设备工程分别进行打分，并依据建筑物成本构成，各部分的使用年限，确定三
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部分权重，确定其勘查法成新率。分值见下表：
现场勘查成新率鉴定表
工程名称 标准分 具体情况 评定分
基础 30 有承载能力，有少量不均匀沉降 29
结 承重墙体 30 墙结构较完好，有少量雨水侵蚀 26
构
部 屋顶 20 较完整，有轻微渗漏 19
分
地面 20 整体面层基本完好，有空鼓、缺损现象 19
合计 100 93
（3）综合成新率
综合成新率=年限法成新率×40%+完好分值法成新率×60%.
=96%×40%+93%×60%
=94%
3、评估值的确定
评估值=重置成本×成新率
=80,414.15×94%
=75,589.30（元）
五、评估结果
在实施了上述资产评估方法和程序后，固定资产—建筑物在 2015 年 9 月 30
日所表现的市场价值，得出如下评估结果：
建筑物评估结果汇总表
金额单位：人民币元
科目名称 账面价值 评估价值 增值额 增值率%
房屋建筑物 973,412.98 766,428.49 -206,984.49 -21.26
构筑物 46,915.57 516,744.10 469,828.53 1001.43
建筑物类合计 1,020,328.55 1,283,172.59 262,844.04 25.76
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机器设备评估技术说明
一、 评估范围
“光大矿业”纳入本次资产评估范围的固定资产——机器设备分类汇总如
下：
机器设备分类汇总表
单位：台(套、项、辆)
类别 项数 数量 账面原值 账面净值 原值比例(%)
机器设备 50 103 4,279,007.10 2,736,255.03 88.63
车辆 2 2 443,336.00 83,769.14 9.18
电子设备 17 20 105,457.00 36,491.78 2.18
合计 69 126 4,827,800.10 2,856,515.95 100
（一） 基本情况
“光大矿业”成立于 2009 年 9 月 29 日，公司位于内蒙古赤峰市克什克腾
旗热水开发区永盛开发公司，主要致力于国内有色金属(铜、铅、锌、银、金)矿
产的勘查与开发，在内蒙古自治区拥有 1 处采矿权及 1 处探矿权。
机器设备技术、使用状况
1、机械设备状况
机器设备主要为提升绞车、空压机、架线式电机车、蓄电池矿用电瓶车、卧
轴距平面磨床、柴油发电机组、扒渣机、装岩机、矿车、轮式装载机、原子吸收
分光光度计、便携式矿元素速测仪、全站仪、窄间隙 MAG 焊接系统、10KV 高
压线路及变压器等高低压配电设备等。至评估基准日，该类设备存置及使用状况
良好，工作运行正常。
2、车辆状况
车辆为哈佛越野车、斯巴鲁越野车，委估车辆为 2011 年至 2012 年间购置并
投入使用，至评估基准日委估车辆正常驾驶，整体状况良好，使用率及维修保养
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正常，牌照年检合格，无重大交通事故记录。
3、电子设备状况
电子设备主要为生产办公用的电脑、打印复印机、监控设备、彩电、冰箱及
办公用家具等，为 2011 年及以后陆续购置并投入使用的，至评估基准日委估电
子设备整体存置及使用状况良好。
（二） 现场勘查结果
经审核机器设备类资产账表、账实相符，企业日常对该类资产建立维修计划
档案，定期维护保养，使用状况良好，存置条件良好，正常使用。
（三） 账面价值构成
纳入本次评估范围的车辆账面原值包含购置价、相关税费、手续费；电子设
备及其它设备账面原值包含购置价（运杂费）。
二、 评估过程
1、前期准备
对纳入评估范围的设备类资产构成情况进行初步了解，指导企业填写机器设
备评估申报明细表，根据被评估单位提供的评估明细表及相关现场勘查资料，审
核索取资料是否真实、完整、有效，审验账面价值构成情况。收集主要设备的购
置合同及技术档案、原始发票、车辆行驶证等资料，审核机器设备权属是否清晰，
有无抵押、质押、担保、诉讼事项。了解设备购置时间及投入使用时间，结合设
备运行、维护资料分析鉴别资产使用状况。
2、现场勘查
根据被评估单位提供的机器设备资产清查评估明细表，对机器设备进行现场
勘查，并结合企业的行业特点从用途、现实状况等全面考虑做出判断；对现场中
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正在使用的动态设备，通过观察设备运行状况，存置环境、产品质量、设备技术
状况，鉴定设备勘查成新率；收集设备的技术资料，调查了解设备原始购置情况
及设备运行情况，对设备的工作环境、工作负荷、技术状况进行现场了解与勘查，
综合分析判断设备综合成新率。对现场中静态设备，通过与企业相关人员进行交
谈、询问，查看设备存置环境，调查了解设备原始购置、安装情况及设备运行情
况；查验设备维护保养、大修理记录，综合分析判断设备年限成新率。
3、评定估算
根据机器设备勘查结果，按照评估基准日的现行市场价格和取费标准，分别
通过市场途径、成本途径进行询价、计算，确定设备购置价，考虑各项取费标准
和其他税费率进行评定估算；在完成设备单项评估值的估算后，对同类设备的评
估价值进行横向对比、分析和调整。
4、评估汇总
在实施上述评估程序基础上汇总评估结果，编制固定资产清查评估汇总表，
同时将评估过程的作业表、询价记录、技术档案、原始凭证等整理归档评估底稿。
按机器设备的不同类型，分别选取账面价值较大的、具有代表性的主要设备作为
评估案例，撰写机器设备评估技术说明。
三、 评估方法
根据本次评估的目的及具体情况，主要采用成本法。
机器设备评估的成本法是通过估算机器设备的重置成本，然后扣减实体性贬
值，或同时通过现场勘察和综合技术分析确定相应损耗后，在综合确定实体性贬
值率的基础上确定成新率，从而计算确定机器设备资产评估值的方法。
设备类资产的基本计算公式为：
重置全价 = 设备直接费用－设备进项税
=设备购置价+运杂费+安装费－设备进项税
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设备直接费用包括：购置费、运杂费、安装调试费及必要的附件配套装置
费。
设备进项税计算公式：
进项税=设备含税购置价÷（1+增值税率）×增值税率
评估值=重置全价×成新率
（一） 重置成本的确定
标准成套的机械设备通过市场途径确定购置价，加计该设备达到可使用状态
所应发生的运杂费、安装调试费和必要的附件配套装置费，结合国家相关税费规
定，确定重置成本。
机器设备重置成本的确定
重置成本=设备购置价+运杂费+安装费－增值税进项税
=设备购置价×（1+运杂费率+安装调试费率）－增值税进项税
车辆重置成本的确定
通过市场询价确定购置价，加计车辆购置税、其他合理费用，扣除增值税后
确定重置成本。
重置成本=车辆购置价+车辆购置税+其他合理费用－车辆进项税
车辆进项税计算公式：
进项税=车辆含税购置价÷（1+增值税率）×增值税率
对于办公用电子设备及其他办公设备通过市场询价确定含税购置价，加计其
他合理费用，扣除增值税后确定重置成本。
1、 购置价的确定
通过市场询价、直接向经销商或制造商询价，或参考商家的价格表、2014
年《机电产品报价手册》、2014 年《全国办公设备及家用电器报价》月刊；万
车网 www.wbcars.com 的价格信息等，并考虑其价格可能浮动因素确定；对于目
前市场已经不再出售或无法查到购置价，但已出现替代的标准专业设备和通用设
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备在充分考虑替代因素的前提下，通过市场询价及查阅有关价格手册，进行相应
调整予以确定。
对非标制作特种专用设备则根据该类设备的订货合同以及制作厂家询价确
定购置价。
2、 运杂费的确定
机器设备运杂费包括从发货地到被评估单位所发生的装卸运输、运输、保管
及其他有关费用，通常采用机器设备基价的一定比率计算，计算公式：
机器设备运杂费=设备购置价×运杂费率
如设备购置价中已包含运杂费用，则设备重置价中不重复计算。目前大部分
设备的购置价中均包含了运杂费用。
3、 安装调试费的确定
机器设备安装调试费按机器设备基价的安装费率计算，计算公式：
机器设备安装费=设备购置费×安装费率
对于设备安装调试费已包含在设备购置价中，则设备重置价中不重复计算。
（二） 成新率的确定
1、各种年限的确定
经济寿命年限：根据“资产评估常用数据与参数手册”中所推荐的数值确
定；
已使用年限：根据已安装使用日期至评估基准日的时间结合设备的开机率确
定；
尚可使用年限：一般按经济寿命年限减去已使用年限的差值；
现场勘查成新率：评估专业人员通过现场勘察，了解设备使用情况，制造质
量，磨损程度，维修水平等条件，并与技术人员，设备管理人员综合考虑分析确
定其现场勘查成新率（技术观察分析实评分值）。
2、主要设备成新率的确定
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综合成新率=年限法成新率×40%＋勘查法成新率×60%
年限法成新率=（经济寿命年限-已使用年限）/经济寿命年限×100%
勘查法成新率=∑技术观察分析评分值×各构成单元的分值权重×100%
3、一般或低值设备成新率的确定
成新率=（经济寿命年限-已使用年限）/经济寿命年限×100%
4、车辆成新率的确定
参照并依据商务部、发改委、公安部和环境保护部令 2012 年第 12 号《机
动车强制报废标准规定》（2013 年 5 月 1 日执行），结合车辆的类型分别运用
年限法、里程法计算其成新率，按孰低原则确定。另根据新《机动车强制报废标
准规定》，小、微型非营运载客汽车无使用年限限制，行驶“上限“为 60 万公
里，对该类型车辆主要运用里程法计算其成新率。以此为限，评估人员依据对车
辆的现场观察评定的情况，通过调查了解车辆的运行情况、使用强度、频度、日
常维护保养及大修理情况，对理论成新率予以修正，将修正后的理论成新率作为
其综合成新率。其计算方法：
年限法成新率=（规定使用年限-已使用年限）/ 规定使用年限×100%
里程法成新率=（规定行驶里程-已行驶里程）/ 规定行驶里程×100%
综合成新率=理论成新率×修正系数
四、 评估操作实例
【实例一】 蓄电池矿用电瓶车 机器设备评估明细表 8 项
1、基本情况
设备名称：蓄电池矿用电瓶车
型 号：CTY-2.5-6/48G
生产厂家：济宁市众力矿山设备制造有限公司
使用日期：2013 年 7 月
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台 数：1 套
该 CTY-2.5-6/48G 型蓄电池矿用电瓶车为中小型矿山企业专用车，是为满
足矿山生产企业适用于小巷道和小矿运输以及中小型矿调车用驱动机车。该机车
以蓄电池为动力源，适用于含有沼气煤尘爆炸危险的矿井下，牵引矿车用以运原
煤，矸石、材料、设备及人员。该车启动平滑，无明显冲击，防爆性能可靠，质
量优秀，结构合理、易于维修。该蓄电池矿用电瓶机车主要由蓄电池机车主机、
车体系统、传动系统、操纵系统、行走系统、制动系统、电气系统以及保护装置
等部分组成。至评估基准日该 CTY-2.5-6/48G 型蓄电池矿用电瓶车整体状况较
差，正常使用。
技术参数：
机车牵引吨位：2.55KN
最大粘着牵引力：2.5 吨
控制方式：电阻或脉冲
制动方式：机械（内涨蹄式）
小时制轮周牵引力：3.8KN
小时制速度：4.5 Km/h
最大空载运行速度：15Km/h
轨距：600mm
轴距：650mm
最小曲线半径：5m
电动机型号：ZQ.5(4)
额定电压：48V
电动机小时制制动率：4.8（3.5）KW
外形尺寸：2360×914×1214mm
2、重置价值的确定
通过查阅企业订货合同及技术协议，了解该设备的结构组成及技术性能，经
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查询《机电产品报价手册》（2015 版）及企业询价以及市场调查，综合确定该
CTY-2.5-6/48G 型蓄电池矿用电瓶车整套购置价格为：64,000.00 元（含运杂费、
技术指导费等）。
设备进项税=64,000.00÷（1+17%）×17%
= 9,299.00（元）
（1） 运杂费率的确定
由于购置价已包含运杂费，故运杂费率确定为零值。
（2） 安装调试费率的确定
根据最新《资产评估常用数据与参数手册》，安装调试费率按 8%计取。
该 CTY-2.5-6/48G 型蓄电池矿用电瓶车的重置成本计算结果见下表：
CTY-2.5-6/48G 型蓄电池矿用电瓶车重置成本计算表
序号 名称 计算公式 金额(元)
1 购买价 64,000.00
2 运杂费 (1)×0% 0.00
3 安装费 (1)×8% 5,120.00
4 进项税 (1)×0.17÷1.17 9,299.00
5 重置成本 (1)＋(2)＋(3)-（4） 59,821.00
设备重置成本确定为 59,820.00 元（取整十位）
3、综合成新率的确定
（1）年限法成新率
根据《资产评估常用资料与参数手册》规定，同时参照该类矿山采掘业的有
关技术资料，确定该蓄电池矿用电瓶车的经济寿命年限为 15 年，至评估基准日，
该 CTY-2.5-6/48G 型蓄电池矿用电瓶车已使用 2.25 年。
年限法成新率=（经济寿命年限-已使用年限）/经济寿命年限×100%
=（15-2.25）/15×100%
=85%
（2）勘查法成新率
评估人员现场对该蓄电池矿用电瓶车进行了认真勘查，并通过向设备管理人
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员和具体操作工人了解设备运行、维护及近期大修理等情况，计算勘查法成新率
如下：
技术观察分析评定表
设 备 部 位 观察分析内容 标准分 评定分
矿车主机及附配件齐全完好，蓄电池密封良好无泄漏。主
蓄电池机车主机 30 25
机外观勘察基本良好，运行正常。
车体及外观基本齐全完好，局部有锈蚀。整体结构稳固良
车体系统 18 15
好。
传动系统 传动系统完好无损坏，磨损正常，存置状况良好。 15 12
操纵系统及辅配件基本齐全，各操作器基本灵活可靠，能
操纵系统 8 6
满足工作需要。
行走系统及附属辅配件齐全完好无损伤，车轮磨损正常，
行走系统 16 13
车轮及行走架体状况稳定良好。
制动系统及附属辅配件齐全完好，制动灵活可靠，能保证
制动系统 8 6
整车设备的制动及安全性。
保护装置及其他 保护装置齐全完好，能满足电瓶车安全操控行驶的需要。 5 3
合 计 100 80
确定勘查法成新率 85%
（3）综合成新率的确定
综合成新率=年限法成新率×40%＋勘查法成新率×60%
=85%×40%+80%×60%
=82%
4、 评估值的确定
评估值=重置成本×综合成新率
=59,820.00 元×82%
=49,052.00 元
【实例二】“斯巴鲁森林人越野车”车辆评估明细表第2项
1、基本情况
牌照号码：蒙 DGD919
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规格型号：森林人 JFISH92F
生产厂家：富士重工业株式会社群马制作所
启用日期：2012 年 6 月
行驶里程：107000 公里
2、技术参数
发动机型式：2.5L 171 马力 H4
发动机排量：2498 cc
变速器形式：手自一体变速箱(AT)
变速器类型： 4 挡手自一体
驱动方式：前置四驱
最大功率：126 kw
进气形式：自然吸气
供油方式：多点电喷
车厢形式：5 门 5 座 SUV
乘员人数（含司机）：5 人
燃料种类：汽油 93#
环保标准：国 IV(国 V)
综合油耗：9.6L/100Km
外形尺寸：4560×1780×1700mm
3、设备概况
该斯巴鲁森林人越野车于2012年6月购置并投入使用，为“光大矿业”办公
用车，非营运车辆。该斯巴鲁越野车目前正常行驶，年检合格，车体外观及内饰
整体良好，仪表齐全显示正常，各控制装置及电气系统工作正常，发动机运行平
稳，工作安全可靠，正常维护保养，无交通事故及大修记录。
4、重置成本的确定
（1） 购置价
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经网上查询及向赤峰市有关汽车经销商询价，同时通过对当地汽车市场的调
查了解，确定该森林人 JFISH92F 型的斯巴鲁森林人越野车评估基准日的购置价
格为：243,800.00 元。
（2） 其他各项税费
车辆购置税按照 10%计取
其他牌照费按照 500.00 元计取
含税重置成本=车辆购置价×（1＋10%/（1＋17%））+ 牌照费
= 243,800.00 元×（1＋10%/（1＋17%））+ 500.00 元
=265,138.00 元
可抵扣增值税=243,800.00×17%/（1+17%）
= 35,424.00 元
车辆重置成本=含税重置成本－可抵扣增值税
= 265,138.00－35,424.00
=229,710.00 元（取整十位）
5、成新率的确定
依据商务部、发改委、公安部和环境保护部联合公布《机动车强制报废标准
规定》（2013 年 5 月 1 日执行）中的规定该类越野车无使用年限限制，其行驶里
程的“上限“为 60 万公里。
该车至评估基准日已行驶 107000 公里。
里程法成新率 =（规定行驶里程-已行驶里程）/规定行驶里程×100%
=（600000-107000）/600000×100%
= 82 %
由于该斯巴鲁森林人越野车主要在赤峰市克什克腾旗本地区及矿区办公区
周边行驶，主要行驶路面多为柏油路，车辆维护保养及时，车辆管理较完善，现
场勘查该车车体外观及内饰完好，车辆的机械及电气性能正常，整体驾驶状况良
好。
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根据该车的具体情况，确定该斯巴鲁森林人越野车综合成新率为：82%。
6、评估值的确定
评估值=重置成本×综合成新率
=229,710.00 元×82 %
=188,362.00 元（取整）
【实例三】“笔记本电脑” 电子设备评估明细表第 3 项
1、基本情况
设备类型：轻薄便携商务办公本
规格型号：联想 X230i
生产厂家：联想集团有限公司
启用日期：2013 年 4 月
2、技术参数
屏幕尺寸：12.5 英寸
CPU 型号：Intel 酷睿 i3 3120M
CPU 主频：2.5GHz
总线规格：DMI 5 GT/s
三级缓存：3MB
核心/线程数：双核心/四线程
内存容量：2GB
内存类型：DDR3 1600MHz
硬盘容量：500GB
显卡类型：核芯显卡
显卡芯片：Intel GMA HD 4000
操作系统：预装 Windows 7 Home Basic 64bit（64 位家庭普通版）
光驱类型：无内置光驱
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显存容量：共享内存容量
摄像头：集成摄像头
音频系统：内置音效芯片
扬声器：内置扬声器
麦克风：内置麦克风
无线网卡：ThinkPad BGN
笔记本重量：1.5Kg
3、设备状况
该联想 X230i 笔记本电脑于 2013 年 4 月购置启用，至评估基准日在用状况
完好，满足生产办公的需求，操作方便，机体及附配件清洁整齐，维护较好。
4、重置成本的确定
通过网上查询以及市场调查询价，该型号规格的联想 X230i 笔记本电脑评
估基准日的购置价确定为 4, 550.00 元。
含税重置成本=设备购置价
=4, 550.00 元
可抵扣增值税=4, 550.00×17%/（1+17%）
=661.00 元（取整）
重置成本=含税重置成本－可抵扣增值税
=4, 550.00－661.00
= 3,890.00 元（取整十位）
5、成新率的确定
该类笔记本电脑的规定（推荐）经济寿命年限为 5 年，截止评估基准日该联
想 X230i 笔记本已使用 2 年 6 个月，合 2.5 年。
年限法成新率=（经济寿命年限-已使用年限）/经济寿命年限×100%
=（5-2.5）/5×100%
= 50%
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6、评估值的确定
评估值=重置成本×成新率
=3,890.00 元×50%
=1,945.00 元
五、 评估结果
通过实施上述评估过程和方法，得出以下评估结果：
机器设备评估结果汇总表
金额单位：人民币元
帐面价值 评估价值 增值额 增值率%
项 目
A B C=B-A D=（B-A）/A
机械设备 2,750,438.25 3,018,880.00 268,441.75 9.76
车辆 83,769.14 273,671.00 189,901.86 226.70
电子设备 36,491.78 46,126.00 9,634.22 26.40
机器设备合计 2,870,699.17 3,338,677.00 467,977.83 16.30
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在建工程评估技术说明
一、 评估范围
在建工程共 1 项，为大地矿区井巷工程和老盘道矿勘探支出。
（一） 基本情况
1、大地矿区井巷工程
该工程于 2010 年 9 月开工，至评估基准日，主要包括 1 个竖井、1 个盲斜
井、5 个平巷及其他配套工程和辅助设施，账面值 2,093.69 万元，主要为支付的
工程款和财料费。
2、老盘道矿勘探支出
老盘道矿勘探支出对应的资产为探矿权，老盘道探矿权系“光大矿业”购置
取得。2010 年 5 月 18 日，光大矿业取得了国土部颁发的《矿产资源勘查许可证》，
编号：T15120090702032551，勘查项目名称：内蒙古自治区克什克腾旗老盘道背
后锡多金属矿详查，勘查面积：44.88 平方公里，有效期限：2010 年 7 月 1 日至
2012 年 6 月 30 日。2014 年 6 月 11 日，“光大矿业”取得了国土部颁发的老盘
道背后探矿权的勘查项目由详查变更为勘探的《矿产资源勘查许可证》，编号：
T15120090702032551，勘查项目名称：内蒙古自治区克什克腾旗老盘道背后锡多
金属矿勘探，勘查面积：33.67 平方公里，有效期限：2014 年 6 月 30 日至 2016
年 6 月 30 日。2013 年 10 月 11 日，中华人民共和国国土资源部出具了国土字储
备字（2013）322 号《关于<内蒙古自治区克什克腾旗老盘道背后矿区锡铜矿勘
探报告>矿产资源储量评审备案证明》，进行备案。
勘查区位于内蒙古克什克腾旗热水镇北东 17km 处，行政区划属赤峰市克什
克腾旗热水镇管辖。其地理坐标为：东经 117°37′00″～117°40′00″；北
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纬 43°31′00″～43°37′00″。勘查区南西距内蒙古克什克腾旗热水镇 17km，
热水镇至林西、经棚有 G303 国道相连，交通较为方便。
资源储量：根据《勘探报告》、国土资储备字［2013］322 号“关于《内蒙
古自治区克什克腾旗老盘道背后矿区锡铜矿勘探报告》矿产资源储量评审备案证
明”及中矿联储评字[2013]60 号《内蒙古自治区克什克腾旗老盘道背后矿区锡铜
矿勘探报告》矿产资源储量评审意见书，截止 2012 年 12 月 31 日，矿区累计查
明资源储量矿石量即保有资源储量为矿石量 802.55 万吨，铜金属量为 107886.81
吨，锡金属量 32967.58 吨，银 305.18 吨。
（二） 在建工程勘察结果
经审核，在建工程账账、账表、账实相符。
二、 评估过程
（一） 前期准备
根据被评估单位提供的在建工程评估明细表及相关资料，查验施工合同、付
款凭证等，在建工程核算方法、核算内容执行情况，审验账面价值构成是否真实、
完整；关注在建工程权属是否清晰，有无抵押、质押、担保、诉讼事项。
（二） 现场勘查
现场实地勘察在建工程的形象进度，对关键、重要项目详细调查，核实按照
合同条款执行情况，工程付款情况，填写现场评估勘察表，与企业相关人员对探
矿权进行分析鉴定，索取各项探矿权法律权属证明资料，查验原始入账发票等会
计资料，确定资产的真实性、存在性、完整性。
（三） 评定估算
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通过实地勘查并对所搜集资料数据进行认真整理、分析，根据在建工程项目
状况，确定评估方法，计算在建工程评估值。根据现场勘查结果及所收集资料数
据进行认真整理、分析，对探矿权评估报告进行复核。
（四） 撰写评估说明
在上述工作基础上，汇总得出基准日的评估结果，按在建工程实际状况，撰
写“在建工程评估技术说明”。
三、 评估方法
(一)大地矿井巷工程
根据在建工程项目状况，工程进度情况，结合所搜集资料数据进行认真整理、
分析，根据工程施工合同实际完工进度，分析、判定应付工程款占工程实际完工
进度比例，采用成本法进行评估以核实后的账面价值，按照评估基准日合理建设
工期的贷款利率和合理的已完工期加计资金成本，确定评估值。
评估值=核实后的账面价值+合理已完工期的资金成本。
（二）老盘道矿勘探支出
本次对老盘道矿勘探支出评估，委托方已另行委托北京中煤思维咨询有限公
司进行评估，并出具“中煤思维评报字【2015】第 118 号”探矿权评估报告书，
本报告中的在建工程老盘道矿勘探支出评估值系引用北京中煤思维咨询有限公
司出具的探矿权评估报告书的评估结果。
“中煤思维评报字【2015】第 118 号” 探矿权评估报告书披露：“根据《中
国矿业权评估准则》，通过委托方提供及评估人员收集等方式，基本了解了克什
克腾旗老盘道背后锡多金属矿勘探资源储量规模及矿山开采规划情况，掌握了比
较完整的矿山基础资料，基本上满足评估所需的基础数据要求，矿山所赋存的资
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源储量较为可靠，开发方案中预期的未来收入比较稳定，可以满足用折现现金流
量法对各项评估参数选取的条件要求。故确定本次评估采用折现现金流量法。”
“中煤思维评报字【2015】第 118 号”探矿权评估报告书披露的评估主要参
数：
截止评估基准日（2015 年 9 月 30 日），保有资源储量：
主矿产铜矿：矿石量 802.55 万吨，金属量：107,886.81 吨，平均品位 1.34%。
其中：（331）矿石量 227.42 万吨，金属量 28,719.00 吨，平均品位 1.26%；（332）
矿石量 230.80 万吨，金属量 32,654.45 吨，平均品位 1.41%；（333）矿石量 344.33
万吨，金属量：46,513.36 吨，平均品位 1.35%。
共生矿产锡矿：矿石量 280.34 万吨，金属量 29,575.26 吨，平均品位 1.055%。
其中：（332）矿石量 113.66 万吨，金属量 12,497.86 吨，平均品位 1.10%；（333）
矿石量 166.68 万吨，金属量 17077.40 吨，平均品位 1.02%。
伴生矿产银矿：（333）矿石量 802.55 万吨，金属量 305.18 吨，平均品位
38.03g/t。
伴生矿产锡矿：（333）矿石量 522.21 万吨，金属量 3,392.32 吨，平均品位
0.06%。
评估利用的资源储量 699.25 万吨，其中铜金属量 93,932.80 吨，铜品位 1.34%；
锡金属量 26,826.66 吨，锡品位 0.38%；银金属量 213.63 吨，银品位 30.55g/t。
评估利用的可采储量为 534.93 万吨，矿石贫化率 10%，矿山生产规模为 30
万吨/年，矿山服务年限 19.81 年。产品方案为铜、锡精矿。铜精矿含铜不含税价
格为 34,649.53 元/吨，铜精矿含银不含税价格为 2.84 元/克；锡精矿含锡不含税
价格为 82,051.42 元/吨，锡精矿含银不含税价格为 2.84 元/克。
评估利用固定资产投资 12,599.00 万元，原矿采选总成本费用 291.85 元/吨、
经营成本 262.80 元/吨，折现率为 9%。
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四、 评估结果
通过实施上述评估过程和方法，得出以下评估结果：
在建工程评估结果汇总表
金额单位：人民币元
帐面价值 评估价值 增值额 增值率%
项 目
A B C=B-A D=（B-A）/A
大地矿区井巷工程 20,936,859.29 21,899,954.82 963,095.53 4.60
老盘道矿区探矿权 9,078,955.00 431,710,700.00 422,631,745.00 4,655.07
在建工程合计 30,015,814.29 453,610,654.82 423,594,840.53 1,411.24
其中：老盘道矿勘探支出评估价值引用“中煤思维评报字【2015】第 118 号”
探矿权评估报告书披露的评估结论：“经评估人员现场查勘和当地市场分析，按
照探矿权评估的原则和程序，选取适当的评估方法和评估参数，经认真估算，确
定评估基准日“内蒙古自治区克什克腾旗老盘道背后锡多金属矿勘探探矿权”
评估价值为人民币 43,171.07 万元，大写人民币肆亿叁仟壹佰柒拾壹万零柒佰元
整。”
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无形资产评估技术说明
一、评估范围
纳入本次评估范围的无形资产为“光大矿业”所拥有的采矿权。无形资产评
估前原始入账价值 4,782.78 万元，账面价值 4,782.78 万元。
（一）无形资产基本状况
采 矿 权 1 项于 2015 年 9 月 以 探转采 方式取得 ， 采矿许 可证编号 ：
C1500002015093210139788 号；矿山名称：内蒙古光大矿来有限责任公司克什克
腾旗大地矿区银铅锌矿；开采矿种：锌矿、银、铅；开采方式：地下开采；生产
规模：30 万吨/年；矿区面积：2.0034 平方公里；有效期限：2015 年 9 月 24 日
至 2026 年 9 月 24 日。
地理位置：矿区位于内蒙古克什克腾旗驻地经棚镇北东 23km 处，行政区划
隶属于赤峰市克什克腾旗宇宙地镇，矿区南西距内蒙古克什克腾旗旗政府驻地经
棚镇 23km，有砂石路-柏油路相连，南东距赤峰市 210km，南距 G303 国道 20km，
北东距集(宁)-通(辽)铁路宇宙地站 11km，交通较为方便。
地质构造：矿体直接顶底板围岩为流纹英安质熔结凝灰岩；岩石抗压强度：
顶板岩石为 11.78~40.97MPa，底板岩石为 27.28~53.10MPa，属半坚硬岩石，岩
石整体稳定性较强，不良工程地质问题发生的可能性较小。矿区工程地质勘探类
型属以块状岩石类为主的中等类型矿床，即即Ⅱ类 2 型。
资源储量：根据‘勘探报告’、内国土资储备字［2012］154 号“关于《内
蒙古自治区克什克腾旗大地矿区银铅锌矿勘探报告》矿产资源储量评审备案证
明”及中矿蒙储评字［2012］161 号《内蒙古自治区克什克腾旗大地矿区银铅锌
矿勘探报告》矿产资源储量评审意见书，截止 2012 年 3 月 31 日，矿区累计查明
资源储量(121b+122b+333)矿石量 593.86 万吨，Pb 金属量 97074.53 吨、Zn 金属
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量 204744.58 吨、Ag 金属量 589.40 吨（银矿石量为 360.02 万吨）；Pb 平均品
位 1.635%、Zn 平均品位 3.448%、Ag 163.71g/t。其中，探明的(预可研)经济基
础储量(121b)矿石量 127.23 万吨，Pb 金属量 20157.85 吨、Zn 41854.22 吨，银金
属量 207.95 吨（银矿石量 127.23 万吨），Pb 平均品位 1.584%、Zn 3.29%，银
163.44 克/吨；控制的经济基础储量(122b)矿石量 76.00 万吨，Pb 金属量 12150.62
吨、Zn25204.17 吨、Ag 103.44 吨（银矿石量 64.40 万吨），Pb 平均品位 1.599%、
Zn 3.316%、Ag 160.62g/t；推断的内蕴经济资源量(333)矿石量 390.63 万吨，Pb
金属量 65766.06 吨、Zn137686.19 吨、Ag 278.01 吨（银矿石量 168.39 万吨），
平均品位 Pb 1.658%、Zn 3.525%、Ag 165.10g/t。
另：矿区保有矿石中还伴生（333）类银矿石 251.03 万吨，伴生银金属量 81.29
吨，伴生银品位 32.38 g/t。
（二）现场勘查结果
经审核无形资产证、实相符。
二、评估过程和方法
本次对采矿权评估，委托方已另行委托北京中煤思维咨询有限公司进行评
估，并出具“中煤思维评报字【2015】第 111 号” 采矿权评估报告，本报告中
的采矿权评估值系引用北京中煤思维咨询有限公司出具的采矿权评估报告的评
估结果。
北京中煤思维咨询有限公司出具的“中煤思维评报字【2015】第 111 号” 采
矿权评估报告中披露：“根据《中国矿业权评估准则》，通过委托方提供及评估
人员收集等方式，基本了解了内蒙古光大矿业有限责任公司克什克腾旗大地矿区
银铅锌矿资源储量规模及矿山开采规划情况，掌握了比较完整的矿山基础资料，
基本上满足评估所需的基础数据要求，矿山所赋存的资源储量较为可靠，初步设
计矿山未来收入比较稳定，可以满足用折现现金流量法对各项评估参数选取的条
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件要求。故确定本次评估采用折现现金流量法。”
北京中煤思维咨询有限公司出具的“中煤思维评报字【2015】第 111 号” 采
矿权评估报告中披露的评估主要参数如下：
评估基准日保有资源量：
截止评估基准日（2015 年 9 月 30 日），保有资源储量（111b+122b+333）
593.86 万吨，其中银金属 589.4 吨，铅金属 97074.53 吨，锌金属 204744.58 吨，
另有伴生银 75.72 吨。
其中（111b）矿石量 127.23 万吨，含银金属量 207.95 吨，银平均品位 163.44
克/吨；铅金属量 20157.85 万吨，平均品位 1.584%；锌金属量 41854.22 万吨，平
均品位 3.29%；
（122b）矿石量 76.00 万吨，含银金属量 103.44 吨，银平均品位 136.11 克/
吨；铅金属量 12150.62 万吨，平均品位 1.599%；锌金属量 25204.17 万吨，平均
品位 3.32%；
（333）矿石量 390.63 万吨，含银金属量 278.01 吨，银平均品位 71.17 克/
吨；铅金属量 64766.06 万吨，平均品位 1.658%；锌金属量 137686.19 万吨，平
均品位 3.52%。
另有伴生银（333）银矿石 233.84 万吨，银金属量 75.72 吨，伴生银品位
32.38g/t。
评估利用的资源量：
评估利用的资源储量 515.73 万吨，其中铅金属量 84121.32 吨、铅品位
1.631%，锌金属量 1777207.34 吨、锌品位 3.44%，银金属量 594.37 吨、平均品
位 115.25 克/吨。
评估利用的可采储量：
采矿回采率为 90%，评估利用的可采储量为 464.16 万吨，矿石贫化率 10%，
矿山生产规模为 30 万吨/年，矿山服务年限 17.19 年。
产品方案为铅精矿（含铅 56%），锌精矿（含锌 53%）及精矿含银金属。
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铅金属选矿回收率 88%，锌金属选矿回收率 90％，银的选矿回收率为 70%。
全年可产铅精矿 6815.86 吨，含铅金属 3872.88 吨，铅精矿中含银 18670.50
公斤；锌精矿 15772.08 吨，含锌金属 8359.20 吨，锌精矿中含银 3111.75 公斤。
铅精矿含铅金属不含税价格为 10082.57 元/吨，铅精矿中含银不含税价格为
3.29 元/克；锌精矿含锌金属不含税价格为 8111.79 元/吨，锌精矿中含银不含税
价格为 0.71 元/克。
评估利用固定资产投资 11589.50 万元，原矿单位采选总成本费用 286.14 元/
吨、经营成本 258.19 元/吨，折现率为 8.5%。”
四、评估结论与分析
（一）评估结论
“中煤思维评报字【2015】第 111 号” 采矿权评估报告披露：“本公司在
充分调查、了解和分析评估对象的基础上，依据科学的评估程序，选取合理的评
估方法和参数，经过认真估算，确定“内蒙古光大矿业有限责任公司克什克腾旗
大地矿区银铅锌矿采矿权”评估价值为人民币 39,193.40 万元，大写人民币叁亿
玖仟壹佰玖拾叁万肆仟元整。”
本公司引用其评估结论，得出以下评估结论：
评估前无形资产账面总额 4,872.78 万元，评估价值 39,193.40 万元。评估增
值 34,410.62 万元，增长率 719.47。
（二）评估结果增减值因素分析
采矿权评估增值主要为本次评估的采矿权为探转采形成，账面价值为探矿成
本，其价值较低，而采矿权评估值是根据矿山的未来现金流量折现得出，故造成
评估大幅增值。
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递延所得税资产评估技术说明
一、 评估范围
纳入本次评估范围的递延所得税资产为“光大矿业”申报的其他应收款和可
抵扣亏损形成的可抵扣暂时性差异，在以后期间可抵减企业所得税纳税义务的递
延资产，账面价值 254.79 万元。
二、 评估过程及方法
评估人员审验递延所得税资产账账、账表与纳税申报数是否相符，核实、了
解了企业会计政策与税务规定的差异，查验递延所得税资产的原始入账凭证，了
解产生原因、时间和预计转回时间等信息，分析、判断企业未来是否有足够的应
纳税所得额。
本次评估对其他应收款坏账准备形成的递延所税资产，以其他应收款评估风
险损失乘以所得税率确定评估值。对可抵扣亏损形成的递延所得税资产，以评估
基准日累计可抵扣亏损乘以所得税税率确定。
三、 评估结果
通过实施上述评估程序和方法，得出以下评估结果：
评估前递延所得税资产账面价值 254.79 万元，评估价值 254.79 万元。
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长期待摊费用评估技术说明
一、 评估范围
纳入本次评估范围的长期待摊费用为征地补偿款。原始发生额 1,930,000.00
元，账面价值 1,930,000.00 元。由于被评估单位的矿区均处于建设期，对长期待
摊费用未进行摊销。
二、 评估过程及方法
评估人员通过对长期待摊费用进行查验、测试，查看发生额及原始凭证、工
程施工合同，对账面价值构成、会计核算方法现场勘查状况进行了取证核实，确
定长期待摊费用账面价值的真实、完整性。
本次评估通过对所收集资料数据进行分析、计算，采用成本法，考虑该等资
产与未来收益相匹配的价值确定评估值。
三、 评估结果
通过实施上述评估程序和方法，得出以下评估结果：
评估前长期待摊费用账面价值 1,930,000.00 元，评估价值 1,930,000.00 元，
无增减值。
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负债评估技术说明
一、 评估范围
纳入本次评估范围的负债合计 52,044,312.93 元，包括：应付账款 4,092,821.70
元、应付职工薪酬 445,295.22 元、应缴税费 5,210.01 元、其他应付款 47,500,986.00
元。
二、 评估过程及方法
1、 应付账款
主要内容为应付工程款等。评估人员抽查有关账簿记录、工程合同，核查是
否有未达款项，核查期后付款情况，并选取金额较大或异常的款项进行函证，并
结合替代性审核。根据核查和回函情况确定应付款项的真实性和完整性。经核实
应付账款账面值与会计报表、总账、明细账、评估明细表核对相符。本次评估以
核实后的账面值确定评估值。
2、 应付职工薪酬
主要内容为已计提尚未支付的工工资、奖金、津贴和补贴等。经调查、了解
“光大矿业”职工薪酬政策；通过查阅工资及保险等计提和发放、支付的原始凭
证、账簿记录，抽查核实是否存在欠发工资及欠费情况，对工资、保险等计提、
发放、支付的真实性的、完整性进行验证。经核实应付职工薪酬账面值与会计报
表、总账、明细账、评估明细表核对相符。本次评估以核实后的账面值确定评估
值。
3、 应交税费
主要内容为个人所得税。评估人员查阅被评估单位纳税申报表及税务机关
减、免税的批准文件；了解其适用的税种、计税基础、税率、征减、免税的范围
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与期限；查阅企业纳税凭证，检查应交税费计提是否正确、缴纳是否及时，对其
真实性、完整性进行验证。经核实账面值与会计报表、总账、明细账、评估明细
表核对相符。本次评估以核实后的账面值确定评估值。
4、 其他应付款
主要内容为应支付的押金和质保金等。评估人员通过抽查有关账簿记录，核
查是否有未达款项，对款项发生时间、原因，进行账龄分析；核查大额其他应付
款期后支付情况；对大额款项发询证函，并结合替代性审核。根据核查和回函情
况确定应付款项的真实性和完整性。经核实其他应付款账面值与会计报表、总账、
明细账、评估明细表核对相符。本次评估以核实后的账面值确定评估值。
三、 评估结果
通过实施上述评估程序和方法，得出以下评估结果：
负债评估结果汇总表
金额单位：人民币万元
科目名称 帐面价值 评估价值 增减值 增值率%
应付账款 409.28 409.28 - -
应付职工薪酬 44.53 44.53 - -
应缴税费 0.52 0.52 - -
其他应付款 4,750.10 4,750.10
合计 5,204.43 5,204.43 - -
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收益法评估技术说明
一、评估对象
本项目评估对象为内蒙古光大矿业有限责任公司的股东全部权益，账面价值
为人民币 4,118.22 万元。
（一） 基本概况
内蒙古光大矿业有限责任公司（以下简称“光大矿业”），是于 2009 年 9 月
29 日由三河华冠资源技术有限公司投资成立，初始注册资本为 500.00 万元，在
内蒙古自治区赤峰市克什克腾旗工商行政管理局注册登记，并取得注册号为
522424000011423 号《企业法人营业执照》，营业期限自 2009 年 9 月 29 日至 2029
年 9 月 28 日。
2015 年 5 月 20 日，根据公司股东会决议和修改后的章程规定，公司增加注
册资本 4,500.00 万元，公司注册资本变更为 5,000.00 万元。
截至 2015 年 9 月 30 日，“光大矿业”注册资本为 5,000.00 万元，为三河华
冠资源技术有限公司的全资子公司。
经营范围：银、铅、锌矿的勘查、采、选、加工、购销。
“光大矿业”设有总经理、副总经理、总工程师；下设财务部、综合办公室、
采购供应部、安全科、化验室、生产技术部等职能部门。
公司执行的会计政策：
会计年度：以公历 1 月 1 日至 12 月 31 日止为一个会计年度；
记账本位币：以人民币为记账本位币；
会计制度：执行《企业会计准则》及其有关补充规定；
记账基础：权责发生制；
计价原则：历史成本原则；
存货的核算：存货按照成本进行初始计量。存货成本包括采购成本、加工成
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本和其他成本。发出存货采用先进先出确定其实际成本。周转材料包括低值易耗
品和包装物等，低值易耗品和包装物采用一次转销法进行摊销。
固定资产计价与折旧政策：按照成本进行初始计量，购置固定资产的成本包
括购买价款、相关税费、使固定资产达到预定可使用状态前所发生的可直接归属
于该项资产的其他支出。固定资产的折旧采用年限平均法计提，各类固定资产的
使用寿命、预计净残值率及年折旧率如下：
类别 折旧方法 折旧年限（年） 残值率（%） 年折旧率（%）
房屋及建筑物 直线法 20 5 4.75
矿山构筑物 直线法 20 5 4.75
机器设备 直线法 5-10 5 19.50-9.50
运输设备 直线法 4-10 5 23.75-9.50
办公设备 直线法 3-5 5 31.67-19.00
在建工程和核算：公司自行建造的在建工程按实际成本计价，实际成本由建
造该项资产达到预定可使用状态前所发生的必要支出构成，包括工程用物资成
本、人工成本、交纳的相关税费、应予资本化的借款费用以及应分摊的间接费用
等。在建工程项目按建造该项资产达到预定可使用状态前所发生的全部支出，作
为固定资产的入账价值。
无形资产的核算：无形资产是指本公司拥有或者控制的没有实物形态的可辨
认非货币性资产，包括土地使用权、采矿权。外购无形资产的成本，包括购买价
款、相关税费以及直接归属于使该项资产达到预定用途所发生的其他支出。购买
无形资产的价款超过正常信用条件延期支付，实质上具有融资性质的，无形资产
的成本以购买价款的现值为基础确定。内部自行开发的无形资产，其成本包括：
开发该无形资产时耗用的材料、劳务成本、注册费、在开发过程中使用的其他专
利权和特许权的摊销以及满足资本化条件的利息费用，以及为使该无形资产达到
预定用途前所发生的其他直接费用。
收入的确认原则：权责发生制；收入在经济利益很可能流入被评估单位、且
金额能够可靠计量，并同时满足下列条件时予以确认。
公司主要税种和税率
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税种 计税依据 税率
销售货物、应税劳务收入和应税服务收入（营改增试点
增值税 17%
地区适用应税劳务收入）
矿产资源税 采矿量 20 元/吨
资源补偿费 应税收入 铅、锌 2%；银 4%
营业税 应纳税营业额 5%
城市维护建设税 实缴流转税税额 1%
企业所得税 应纳税所得额 25%
（二）近二年一期资产、财务及经营状况
金额单位：人民币万元
项目 2013 年 12 月 31 日 2014 年 12 月 31 日 2015 年 9 月 30 日
流动资产 68.55 609.68 701.40
非流动资产 5,658.85 7,767.62 8,621.25
资产总计 5,727.41 8,377.31 9,322.65
流动负债 5,682.09 8,575.40 5,204.43
非流动负债
负债总计 5,682.09 8,575.40 5,204.43
净资产 45.32 -198.10 4,118.22
营业收入
利润总额 -261.98 -327.60 -243.03
净利润 -192.93 -243.42 -183.69
二、收益法的应用前提及选择的理由和依据
（一）收益法的定义和原理
企业价值评估中的收益法，是指通过将被评估企业预期收益资本化或折现以
确定评估对象价值的评估思路。收益法中常用的两种具体方法是收益资本化法和
未来收益折现法。收益法中的预期收益可以现金流量、各种形式的利润或现金红
利等口径表示。
收益法的基础是经济学的预期效用理论，即对于投资者来讲，企业的价值在
于预期企业未来所能够产生的收益。投资者在取得收益的同时，还必须承担风险。
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在运用收益法对企业价值进行评估时，将预期的企业未来收益（如现金流量）通
过反映企业风险程度的资本化率或折现率来计算评估对象的价值。
（二）收益法适用的前提条件如下：
1、被评估企业具备盈利能力，且未来收益相对稳定，预期的收益必须能用
货币衡量；
2、企业所有者所承担的风险必须能用货币衡量；
3、评估对象在计算期内持续经营。
（三）收益法选择的理由和依据
1、被评估资产是经营性资产，主要资产的权属明确并保持完好；企业具备
持续经营条件。
2、被评估资产是能够用货币衡量其未来收益的整体资产，表现为企业主营
业务收入能够以货币计量的方式流入，相匹配的成本费用能够以货币计量的方式
流出，其他经济利益的流入流出也能以货币计量，因此企业的整体资产的获利能
力所带来的预期收益能够用货币衡量。
3、评估资产承担的风险能够用货币衡量。企业的风险主要有行业风险、经
营风险和财务风险。行业风险可以通过对同行业上市公司披露的经营情况、收益
情况资料以及国家宏观经济政策、产业政策对该行业的影响等方面的分析进行判
断。经营风险指企业因经营上的原因而导致利润变动的风险，主要有市场需求、
产品成本、调整价格的能力和固定成本的比重，这些风险因素都会导致企业的收
益下降，成本费用上升，而且这种变动的影响结果能够以货币的形式反映出来。
综合上述几方面的分析，“光大矿业”的股东全部权益总体上可以使用收益
法进行评估。
（四）收益法预测依据
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（1） 相关国家产业政策、行业分析资料、参数资料等；
（2） “光大矿业”会计政策；
（3） 大华事务所出具的出具的“大华审字[2015]006561 号”审计报告；
（4） 被评估单位提供的各项资质、产权等权属资料；
（5） 与企业管理层交流、询问所获取的信息资料；
（6） 2019 年 9 月 30 日国债到期收益率数据；
（7） 被评估单位提供的企业发展规划及预测；
（10）Wind 资讯查询获取的相关资料；
（11）其它与评估有关的资料。
三、收益预测的假设条件
根据本次评估目的所对应的经济行为的特性，以及评估现场所收集到的企业
经营资料，本次收益预测基于以下假设前提、限制条件成立的基础上得出的，当
未来经济环境发生较大变化时，评估人员不承担由于假设条件改变而推导出不同
评估结论的责任。
1、 假设评估基准日后被评估单位持续经营。
2、 假设被评估单位完全遵守所有有关的法律法规，需要审批的相关事项可
以获得通过。
3、 假设公司的经营者是负责的，且公司管理层有能力担当其职务。
4、 假设现有矿山能够按照按期投产。
5、 假设“光大矿业”按照可行性研究报告的资金来源规划，除流动资金来
源于贷款外，其余建设资金均来源于自有资金。
6、 假设目前欠付股东的借款未来均可转为股东出资。
7、 假设公司保持现有的管理方式和管理水平，经营范围、方式与目前方向
保持一致。
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8、 假设公司未来将采取的会计政策和编写此份报告时所采用的会计政策在
重要方面基本一致。
9、 有关利率、汇率、赋税基准及税率、政策性征收费用等不发生重大变化。
10、 无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素对企业造成重大不利影响。
11、 本次评估不考虑通货膨胀因素的影响。
四、企业经营、资产、财务分析
（一）宏观经济状况及发展前景
1、GDP 情况：比上年增长 7.4%
根据国家统计局发布的 2014 年初步核算，全年国内生产总值 636463 亿元，
比上年增长 7.4%。其中，第一产业增加值 58332 亿元，增长 4.1%；第二产业增
加值 271392 亿元，增长 7.3%；第三产业增加值 306739 亿元，增长 8.1%。第一
产业增加值占国内生产总值的比重为 9.2%，第二产业增加值比重为 42.6%，第
三产业增加值比重为 48.2%。过去 5 年的国内生产总值及其增长速度表如下：
2、城乡居民收入情况：城乡居民收入稳定增长
2014 全年全国居民人均可支配收入 20167 元，比上年增长 10.1%，扣除价格
因素，实际增长 8.0%。按常住地分，城镇居民人均可支配收入[34]28844 元，比
上年增长 9.0%，扣除价格因素，实际增长 6.8%；城镇居民人均可支配收入中位
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数[35]为 26635 元，增长 10.3%。农村居民人均可支配收入 10489 元，比上年增
长 11.2%，扣除价格因素，实际增长 9.2%；农村居民人均可支配收入中位数为
9497 元，增长 12.7%。全年农村居民人均纯收入为 9892 元。全国居民人均消费
支出 14491 元，比上年增长 9.6%，扣除价格因素，实际增长 7.5%。按常住地分，
城镇居民人均消费支出 19968 元，增长 8.0%，扣除价格因素，实际增长 5.8%；
农村居民人均消费支出 8383 元，增长 12.0%，扣除价格因素，实际增长 10.0%。
3、 2015 年中国经济形势预计情况
2015 年，GDP 增长预期目标定在 7%，政府的宏观调控更具主动性。CPI 也
有往下调整的可能，预期 3%左右。预计 2015 年国内行情依旧向好。面对 2015
年美国结束 QE,美元进入强势周期，预计对中国的影响为： 第一,美元强势,全球
资金将出现回流美国,这客观上将引发中国的热钱出现资本外流。第二,企业实际
利率过高要求降低利率。第三,货币政策工具从隐性操作将逐渐转向显性操作。
随着美元进入强势周期,外汇流入将出现缩减甚至负增长,从而卡断了我国基础货
币的主要来源。为了维持承 13%左右的广义货币增长,在基础货币增长预期不增
长基础下降的周期里,只有降低法定存款准备金率从而提高货币乘数。总的来说，
中国货币政策将继续与美国货币政策脱钩，货币政策工具将从隐性操作逐渐转向
显性操作，即全面降准和降息。
（二）有色金属行业发展状况与分析
1、铅锌行业价格及供需情况
2014 年国内铅锌价格走势出现分化，未来 2-3 年预期仍在成本线附近窄幅震
荡。由于锌供给收缩预期强烈，锌价企稳回升，铅价由于下游铅酸蓄电池需求仍
然不旺，价格表现不如锌价，但总体来说，铅锌价格仍在成本价附近窄幅震荡。
①货价格及库存情况
由于上期所铅交易品种上市较晚，上期所期货价格铅近三年收盘价一路走
低，2014 年均价已达到 13,878 元/吨。交易所库存呈显著的波动，2012-2014 平
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均库存为 3 万吨、11 万吨、7 万吨，2014 年库存同比下降 30%。
图：上期所铅价格逐年下跌（数据来源：上期所）
海外伦敦金属交易所（LME）价格和库存情况在更长一段时间内反映出铅市
场的运行情况。铅期货均价自 2007 年创出 2,568 美元/吨高点后，在金融危机期
间出现大幅下跌；2009 年触及 1,742 美元/吨底部后出现反弹；2011 年回升至 2,390
美元/吨次高点后维持在 2,000 美元/吨成本价附近窄幅震荡。铅库存自金融危机
后大幅上升，2012 年平均库存达到 34 万吨峰值，此后两年出现大幅下降，2014
年降至 21 万吨，显示出较明显的周期性。
图：伦敦金属交易所铅价近年在成本价附近窄幅震荡（数据来源：LME）
②期货价格及库存情况
由于铅锌伴生产出，国内铅锌价格走势一直趋于一致，直到 2014 年锌供给
大幅缩减，锌价才逐步走强。近年来，“上期所”锌期货价格窄幅震荡，2009
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年均价触及 14,072 元/吨底部后，2010 年均价反弹至 17,955 元/吨的高点；此后
逐步下跌并企稳回升，2014 年由于供给端收缩均价有所反弹至 15,892 元/吨。国
内期货锌库存自金融危机后逐年攀升，2011 年平均库存升至峰值 38 万吨，此后
逐渐下降至 2014 年的 20 万吨。
图：上期所锌价 2014 年反弹明显（数据来源：上期所）
LME 锌价自金融危机后大幅下跌，2009 年跌至 1688 美元/吨底部后小幅反
弹；近年来在 2000 美元/吨成本价附近窄幅震荡。海外锌价格波动较国内剧烈，
库存情况在 2013 年达到峰值，随后缓慢下降。
图：伦敦金属交易所锌价 2014 年反弹明显（数据来源：LME）
③锌储量和产量
根据国家统计局数据，锌矿基础储量几乎是铅矿的两倍多，但 2012 年以来，
锌矿储量迅速下降，而铅矿储量小幅上升。截止到 2013 年，全国铅矿基础储量
为 1,251 万吨，锌矿为 3,766 万吨。
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图：国内铅锌基础储量（单位：万吨 数据来源：国家统计局）
从国内供给来看，铅锌产量 2014 年出现铅减锌增的局面。国家统计局数据
显示国内铅产量自 2007 年起逐年攀升，2011 年升至 473 万吨高点，此后产能受
关停、价格等因素逐年下滑。截止到 2014 年全国铅产量为 422 万吨。国内锌产
量亦逐年攀升，除 2012 年出现 6%下降外历年产量均有增加，2014 年创出历史
高点 583 万吨。
图：国内铅产量 2011 年后逐年下滑（数据来源：国家统计局）
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图：国内锌产量逐年攀升创新高（数据来源：国家统计局）
④铅市场供需平衡
从铅的供需结构来看，2013 年国内、国际供需结构略有不足。主要表现在
锌矿关闭，铅锌是主要伴生品种，产量也会缩减，2014 年铅产量较 2013 年产量
下降 5%。其次再生铅供给主要靠废旧电瓶回收，而目前该行业产能利用率仅为
50%左右，生产供应情况不容乐观，加之环境要求愈发严格，铅的供给面临紧缩。
但由于需求同样疲软，2014 年供需结构略有少量过剩。
精铅终端消费产品有铅酸蓄电池、电缆护套、铅箔及挤压产品、铅合金等方
面，而铅酸蓄电池是其最主要的消费领域（比例超过 80%），铅酸电池终端使用
载体有电动自行车、汽车、通讯电源等等，因而铅的下游需求行业相对集中，这
些行业的景气程度直接会影响铅的消费。截止到 2014 年底，铅酸蓄电池产量同
比增长 5%，增长明显下滑。
图：国内铅酸蓄电池产量增速放缓（数据来源：国家统计局）
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国内情况来看，截止到 2013 年底，国内铅产量约 500 万吨，净进口 49 万吨，
消费量 557 万吨，供给略有缺口 8 万吨。
表：中国铅供需平衡表（：万吨 数据来源：中国有色金属工业年鉴）
注：由于统计口径原因，中国单位有色金属工业年鉴数据和国家统计局产量
数据略有出入
全球层面来看，根据国际铅锌研究小组统计的数据，2013 年是铅供给有 3
万吨缺口，2014 年前 11 月，全球铅供给过剩 1.04 万吨，对于全年 1,078 万吨的
总供给和 1,082 的总需求来看，铅市场供需略有过剩。
图：全球铅供需平衡表（数据来源：国际铅锌研究小组）
⑤锌市场供需平衡
从锌品种的供需结构来看，2014 年出现了供给不足，预计锌矿 2015 年供需
结构仍然保持紧张。供需不足主要由于产能关停导致供给端收缩，新矿不足以替
代老矿关停产能。全球范围内，继 Brunswick 矿关停后，Lisheen，Century，Skorpion
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也会在 2015、2016 年逐渐关闭（占比全球 6%左右）。此外，VedantaGroup 位
于赞比亚的 Skorpion 矿按照计划将在 2016-2017 年间采完。
锌的下游主要分布在镀锌板（50%）、锌合金（17%）、铜合金（17%）及
化工（6%）等领域，最终应用领域主要是建筑和交通运输（建筑约占 50%，交
运占 25%）。国内的情况来看，截止到 2013 年底，国内产量约 510 万吨，净进
口 2 万吨，消费量 495 万吨，供给基本平衡，小幅过剩 13 万吨。预计 2014 年供
需仍存在少量缺口。
图：中国锌供需平衡表（单位：万吨 数据来源：中国有色金属通报）
全球范围内，根据国际铅锌研究小组数据，2013 年全球锌供需开始紧缺，
当年供给缺口 9.1 万吨。2014 年前 11 月份情况来看，总供应缺口在 26 万吨，单
月缺口在 2014 年 5 月达到 8.4 万吨后，缺口陆续下降，2014 年 11 月单月锌过剩
1.7 万吨。
图：全球锌供需平衡表（数据来源：国际铅锌研究小组）
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2、行业壁垒
进入有色金属行业的主要障碍
（1）资金需求大
有色金属及铁矿石采选都属于资金密集型行业，探矿及采矿权的获得都需要
大量的资金，矿山投入运营后，还需要针对有色金属价格周期性波动的特点对未
来价格走势进行判断并制定生产计划，总体而言投资回收期较长。因此，有色金
属采选行业存在较高的资金壁垒。
（2）管理要求高
有色金属及铁矿石采选是一项复杂的系统工程，涉及地质、采矿、选矿、测
绘、水文、环境、机械、电气、建筑、经济、管理等多学科专业知识，生产、管
理涉及技术性强，企业运营需要具有丰富的经验、专业技术及知识的人才来进行
勘探、开采及管理工作，对整个生产组织管理体系要求较高。
（3）行业准入制度严
我国实施矿产资源勘查开发整顿、整合，法律法规设定了一系列监管措施和
严格的行业准入条件。近年来，国家加大对采矿行业调整力度，将加紧淘汰和关
闭污染严重、规模过小、技术装备落后和布局不合理的小矿和小冶炼厂，支持技
术水平先进、资源综合利用率高、重视环境保护的具有核心竞争力的优质企业。
工信部近日发布公告称，已对《铅锌行业准入条件(2007)》进行了修订，编
制了《铅锌行业规范条件(2014)》(征求意见稿)，公开征求意见。内容称新建小
型铅锌矿山规模不得低于单体矿 10 万吨/年(300 吨/日)，服务年限须在 10 年以上，
中型矿山单体矿规模应大于 30 万吨/年(1000 吨/日)。
（4）环保、安全监管规范
采矿业务会对地表和地下造成一定程度的损害，并可能导致山体滑坡和泥石
流等类型的环境破坏。采矿过程及堆积的矿渣中产生的含有镉等重金属的废水可
能对当地的水田土壤、河流底泥等造成污染。此外，许多采矿业务需要采掘工人
深入地下进行作业，作业过程中遇到地下水、矿井塌方等事故会对采掘工人的生
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命安全造成重大威胁。为管理采矿和冶炼行业对环境造成的不利影响，减少矿井
事故，近年来国家对矿山安全生产、环境保护的监管日趋严格，严格限制破坏环
境、污染严重、不具备安全生产条件的矿山开采，要求现有矿山全面实现稳定达
标排放，提高废水重复利用率和固体废弃物综合利用率。安全、环保投入加大了
矿山生产成本，构成进入本行业的主要障碍。
3、行业监管
（1）行业主管部门及监管体制
国内有色金属行业由行业自律组织——中国有色金属工业协会管理。有色金
属行业受国内多个政府部门监管，如国家发改委、国土资源部、环保部、工信部、
商务部、国家安全生产监督管理总局等部门。
（2）主要法律法规及政策
铅锌作为金属矿产，主要适用于矿产资源的有关法律法规主要有以下几个方
面：
①矿产资源及保护方面
《中华人民共和国矿产资源法》、《中华人民共和国矿产资源法实施细则》、
《关于调整部分矿种矿山生产建设规模标准的通知》、《矿产资源规划管理暂行
办法》等。上述法律法规明确规定了矿产资源所有权属于国家，国土资源部作为
国务院地质矿产主管部门，主管全国矿产资源勘查、开采的监督管理工作，省、
自治区、直辖市人民政府地质矿产主管部门主管本行政区域内矿产资源勘查、开
采的监督管理工作。
根据《国务院关于全面整顿和规范矿产资源开发秩序的通知》、《矿产资源
监督管理暂行办法》、《非法采矿、破坏性采矿造成矿产资源破坏价值鉴定程序
的规定》等法律法规，国家全面开展各种矿产资源开发秩序的整顿和规范，并对
矿产资源开发进行整合，通过收购、参股、兼并等方式，对矿山企业依法开采的
矿产资源及矿山企业的生产要素进行重组，逐步形成以大型矿业集团为主体，大
中小型矿山协调发展的矿产开发新格局，实现资源优化配置、矿山开发合理布局，
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增强矿产资源对经济社会可持续发展的保障能力。
②探矿权、采矿权方面
关于探矿权、采矿权方面，适用的主要法律法规有：《关于深化探矿权采矿
权有偿取得制度改革有关问题的通知》、《探矿权采矿权评估资格管理暂行办法》
《探矿权采矿权招标拍卖挂牌管理办法》、《探矿权采矿权转让管理办法》、《探
矿权采矿权转让审批有关问题的规定》、《关于矿产资源勘查登记、开采登记有
关规定的通知》等。
主要内容包括：探矿权、采矿权全面实施有偿取得制度；国家出让新设探矿
权、采矿权，除按规定允许以申请在先方式或以协议方式出让的以外，一律以招
标、拍卖、挂牌等市场竞争方式出让；探矿权、采矿权应按国家有关规定及时足
额向国家缴纳价款。探矿权、采矿权符合转让条件的均可以进行转让，但必须经
过人民政府的有关地质矿产部门或国土部门的审批。
③行业准入方面
《铅锌行业准入条件》2007 年版主要对新建铅锌产能的生产规模下限，自
有矿山原料比例的下限，冶炼的技术工艺，能源消耗，资源综合利用和环境保护
等方面做出了相关规定。2014 年下半年，工信部对《铅锌行业准入条件(2007)》
进行了修订，编制了《铅锌行业规范条件(2014)》，对矿山规模、能源消耗等标
准进行了修订。
④安全生产和环境保护方面
有关安全生产的法律法规有：《中华人民共和国矿山安全法》、《中华人民
共和国矿山安全法实施条例》及《安全生产许可证条例》等。采矿企业实行安全
生产许可制度，采矿企业均需持有有效安全生产许可证，方可以从事生产活动。
国家安全生产监督管理总局负责对矿产开采进行安全生产监督管理等工作，县级
或以上安全生产监督管理部门负责其管辖区内的安全生产工作监督及管理工作。
矿山开采必须具备保障安全生产的条件，建立、健全安全管理制度。
有关环境保护的法律法规有：《环境保护法》、《建设项目环境保护管理条
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例》、《矿产资源法》、《土地管理法》、《土地复垦条例》、《水污染防治法》、
《大气污染防治法》、《排污费征收使用管理条例》、《固体废物污染环境防治
法》、《工业炉窑大气污染物排放标准》、《大气污染物综合排放标准》、《污
水综合排放标准》等。环境保护部负责对矿产开采进行环境监察、环境质量和污
染源监测、制订相关排放物标准等监督管理工作，县级或以上的环保部门负责其
管辖区内有关环保管理的工作。
4、影响行业的重要因素
（1）有利因素
①锌金属作为不可回收品种，未来供需缺口较为明确
由于锌金属的不可回收性，以及未来大矿关停，未来供需缺口明确。锌在钢
材镀锌领域消费量最大，而镀锌钢材在进入二次熔炼环节时全部挥发，无法回收，
故一直以来锌都被认为不可回收，只能作为一次性消耗品种，需求的持续必然会
影响整体供需结构。
②国内环保等因素不断强化，小矿山产能逐步退出
工信部 2014 年下半年对《铅锌行业准入条件(2007)》进行了修订，编制了
《铅锌行业规范条件(2014)》(征求意见稿)，公开征求意见。内容称新建小型铅
锌矿山规模不得低于单体矿 10 万吨/年(300 吨/日)，服务年限须在 10 年以上，中
型矿山单体矿规模应大于 30 万吨/年(1000 吨/日)，并必须具备健全的能源管理体
系。铅锌矿山地下开采综合能耗须低于 7.1 千克标准煤/吨矿、露采矿山铅锌矿综
合能耗低于 1.3 千克标准煤/吨矿。铅锌选矿综合能耗须低于 10 千克标准煤/吨矿。
未来新进入的铅锌矿山门槛逐步提升，过小矿山产能将逐步退出。无序产能的出
清，将有利于公司未来发展。
（2）不利因素
①价格波动不利于企业稳定运行
全球经济复苏之路并不平坦，对基本金属价格的影响以铜为例将产生大幅波
动，目前铅锌价格已在绝大多数企业的成本线附近，铜价格自 2011 年以来逐年
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下跌，价格波动不利于企业正常的经营活动，使企业的盈利、资金预期可靠性较
差，资金安排及各项支出安排难以准确估计，价格的大幅下跌更有可能使得行业
内部分公司经营困难。
②企业环保成本上升
铅锌、铜矿的采选可能会对环境造成污染。随着世界各国环境保护措施的是
日益严格，以及人们对环境质量要求的不断提高，有色金属开采企业将面临更大
的环保压力，环保成本将上升，这将直接导致公司成本上升，对公司盈利情况产
生不利影响。
2、市场规模
有色金属行业为国内外经济发展和基础建设提供了重要的基础材料保障，自
上世纪九十年代后，整个有色金属行业规模都得到了快速发展，特别是 2002 年
以后，金融危机前，有色金属价格持续上涨，行业内主要公司经营持续扩张。
但本轮金融危机以及世界各国第一轮 QE 价格达到阶段性高点后，由于需求
和价格双双回落，有色金属行业目前规模和盈利都有所下滑。从整个有色金属行
业来看，截止到 2014 年 12 月有色金属行业营业收入规模在 2000 万以上企业共
2037 家，营业收入共 6277 亿，利润总额共计 563 亿元。由于主要金属品种价格
持续下跌，企业盈利情况较 2013 年 627 亿元有所下降。
资料来源：国家统计局
（三）公司业务情况
“光大矿业”为一有色金属采选企业，拥有两项矿权资产，分别为克斯克
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腾旗大地矿区银铅锌矿采矿权和老盘道背后锡多金属矿勘探探矿权。大地采矿权
截止评估基准日，保有资源储量（111b+122b+333）593.86 万吨，生产能力为 30
万吨/年，矿区目前处在建设阶段，开采系统已基本形成，尚未进入开采阶段。
老盘道背后锡多金属矿勘探探矿权的主矿产铜矿：矿石量 802.55 万吨，金属量：
107886.81 吨；共生矿产锡矿：矿石量 280.34 万吨，金属量 29575.26 吨；伴生矿
产银矿：（333）矿石量 802.55 万吨，伴生矿产锡矿：（333）矿石量 522.21 万
吨，金属量 3392.32 吨。
（四）主要资产配置及使用情况
1、固定资产
包括：房屋建筑物、机械设备、车辆、电子设备和其他设备。
（1）房屋建筑物
房屋共计 14 座，建筑面积共 993.6 平方米，主要为炸药库、空压机房、简
易彩钢房、井口房、职工活动房，位于内蒙古自治区赤峰市克什克腾旗经棚镇大
地矿区，均为井巷附属工程，未办理房屋所有权证。
构筑物共计 9 项，主要为围墙、水泥地坪、防爆堤、假巷道等，为大地矿区
的井巷附属工程。
（2）机器设备
机器设备共计 103 台（套）；，机器设备主要为提升绞车、空压机、架线式
电机车、蓄电池矿用电瓶车、卧轴距平面磨床、柴油发电机组、扒渣机、装岩机、
矿车、轮式装载机、原子吸收分光光度计、便携式矿元素速测仪、全站仪、窄间
隙 MAG 焊接系统、10KV 高压线路及变压器等高低压配电设备等。至评估基准
日，该类设备存置及使用状况良好，工作运行正常。
车辆共计 2 辆，为哈佛越野车、斯巴鲁越野车，委估车辆为 2011 年至 2012
年间购置并投入使用，至评估基准日委估车辆正常驾驶，整体状况良好，使用率
及维修保养正常，牌照年检合格，无重大交通事故记录。
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（4）电子设备共计 20 台（套），主要为生产办公用的电脑、打印复印机、
监控设备、彩电、冰箱及办公用家具等，为 2011 年及以后陆续购置并投入使用
的，至评估基准日电子设备整体存置及使用状况良好。
机器设备均分布于公司各个矿区、办公区域。
2、无形资产——采矿权
“光大矿业”于 2015 年 9 月 24 日取得克什克腾旗大地矿区银铅锌矿采矿许
可证，证号：C1500002015093210139788。矿山名称：内蒙古光大矿业有限责任
公司克里克腾大地铅锌银矿，采矿权人：内蒙古光大矿业有限责任公司；经济类
型：有限责任公司；开采矿种：锌矿、银、铅；开采方式：地下开采；生产规模：
30 万吨/年；矿区面积：2.0034 平方公里；有效期限，自 2015 年 9 月 24 日至 2026
年 9 月 24 日。采矿权权属清晰。
矿区位于内蒙古克什克腾旗驻地经棚镇北东 23km 处，行政区划隶属于赤峰
市克什克腾旗宇宙地镇，其地理坐标为东经：117°36′15″~117°38′45"；北
纬：43°21′00″~43°23′00″。矿区南西距内蒙古克什克腾旗旗政府驻地
123km，有砂石路－柏油路相连，南东距赤峰市 210km，南距离 G303 国道 20km，
北东距集(宁)一通(辽)铁路宇宙地站 11km，交通较为方便。目前矿山正在建设中，
预计 2017 年初开始生产。
3、在建工程
在建工程为共 2 项，分别为大地矿区的井巷工程和老盘道矿勘探支出，其中：
大地矿区的井巷工程包括 1 个竖井、1 个盲斜井、5 个平巷及附属工程。老盘道
矿勘探支出，账面价值 907.90 万元，对应资产为探矿权，“光大矿业”于 2009
年底取得克什克腾旗大地矿区银铅锌矿探矿许可证，证号：T15120090702032551，
探矿权人：内蒙古光大矿业有限责任公司，勘查区面积 33.67 平方公里，有效期
限，自 2014 年 6 月 30 日至 2016 年 6 月 30 日，探矿权权属清晰。
五、评估计算分析过程
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（一） 收益模型的确定
本次评估选用现金流量折现法中的企业自由现金流折现模型。现金流量折现
法的描述具体如下：
基本计算模型
股东全部权益价值=企业整体价值-付息负债价值
E BD
企业整体价值： B P C
式中：
B：评估对象的企业整体价值；
P：评估对象的经营性资产价值；
C：评估对象的溢余或非经营性资产（负债）的价值；
经营性资产价值的计算模型：
n
Ri
P
i 1 (1 r ) i
式中：
Ri：评估对象未来第 i 年的现金流量；
r：折现率；
n：评估对象的未来经营期；
（二） 收益年限的确定
由于被评估单位为矿山企业，收益年限与矿山的服务年限一致。
矿山服务年限计算公式如下：
T=Q ÷[A×（1－ρ）]
其中：T —— 矿山服务年限
Q —— 评估利用可采储量
A —— 生产能力
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ρ —— 贫化率。
根据《矿业权评估参数确定指导意见》，评估计算年限包括后续勘查年限、
基建期及评估计算的矿山服务年限三个部分。大地矿为在建矿山，开采系统已经
完成，剩余基建期设定为 15 个月，故本次评估计算年限按 18.44 年确定。其中
基建期 15 个月，生产期 18.44 年，评估期自 2015 年 10 月至 2034 年 3 月，其中
2015 年 10 月至 2016 年 12 月为基建期，2017 年 1 月至 2034 年 3 月为生产期。
老盘道矿基建期设定为 2 年，故本次评估计算年限按 21.81 年确定。其中基建期
2 年，生产期 19 年 10 个月，评估期 2015 年 10 月至 2037 年 7 月，
综上，被评估单位预测期为共 21.83 年，自 2015 年 10 月至 2037 年 7 月，
（三） 未来收益预测
1、 现金流折现模型的确定
按照预期收益口径与折现率一致的原则，本次评估采用企业自由现金流确定
评估对象的企业价值收益指标。
企业自由现金流=净利润+折旧与摊销+留底进项税抵扣+利息费用×(1-税
率)-资本性支出-营运资金净增加+期末剩余资产的收回
预测期净利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-营业费用-管理费用
-财务费用-所得税
确定预测期净利润时对被评估单位财务报表编制基础、非经常性收入和支
出、非经营性资产、非经营性负债和溢余资产及其相关的收入和支出等方面进行
适当的调整，对被评估单位的经济效益状况与其所在行业平均经济效益状况进行
必要的分析。
2、 营业收入预测
被评估单位未来年度的收入来自大地矿区银铅锌矿和老盘道背后锡多金属
矿，即该两矿的营业收入为被评估单位的营业收入。本资评估主要根据中煤思维
评报字【2015】第 111 号采矿权评估报告和中煤思维评报字［2015］第 118 号探
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矿权评估报告，预测被评估单位销售收入如下：
主要产品名称 2018 年 2035 年 2037 年
2017 年 2034 年 2036 年
至 2033 年 至 2036 年 1-7 月
矿产品产量
大地矿
铅精矿（56%）含铅金属（吨） 3,872.88 3,872.88 739.72
铅精矿含银金属（kg） 18,809.82 18,809.82 3,592.68
锌精矿（53%）含锌金属（吨） 8,359.20 8,359.20 1,596.61
锌精矿中含银金属（kg） 3,134.97 3,134.97 598.78
老盘道矿 0.00 0.00 0.00
矿石产量（万吨/年） 7.50 30.00 30.00 30.00 30.00 16.87
铜精矿含铜金属量（吨） 741.69 2,966.76 2,966.76 2,966.76 2,966.76 1,668.31
铜精矿含银金属量（千克） 1,443.49 5,773.95 5,773.95 5,773.95 5,773.95 3,246.88
锡精矿含锡金属量（吨） 179.55 718.20 718.20 718.20 718.20 403.87
锡精矿含银金属量（千克） 103.11 412.43 412.43 412.43 412.43 231.92
矿产品价格
大地矿
铅精矿含铅销售价格(元/吨） 10,082.57 10,082.57 10,082.57
铅精矿含银销售价格(元/克） 3.29 3.29 3.29
锌精矿含锌销售价格(元/吨） 8,111.79 8,111.79 8,111.79
锌精矿含银金属销售价格(元/克） 0.71 0.71 0.71
老盘道矿
铜精矿含铜价格（元/吨金属量） 34,649.53 34,649.53 34,649.53 34,649.53 34,649.53 34,649.53
铜精矿含银价格（元/克） 2.84 2.84 2.84 2.84 2.84 2.84
锡精矿含锡价格（元/吨金属量） 82,051.42 82,051.42 82,051.42 82,051.42 82,051.42 82,051.42
锡精矿含银价格（元/克） 2.84 2.84 2.84 2.84 2.84 2.84
销售收入
大地矿（万元） 17,096.68 17,096.68 3,265.47
老盘道矿（万元） 4,482.39 17,929.55 17,929.55 17,929.55 17,929.55 10,082.41
年销售收入合计（万元） 21,579.07 35,026.23 21,195.02 17,929.55 17,929.55 10,082.41
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2、营业成本的预测
被评估单位未来年度的营业成本为大地矿区银铅锌矿和老盘道背后锡多金
属矿的营业成本。主要包括采矿成本和选矿成本，分别为外购材料费、外购燃料
和动力、工资和福利、折旧费、维简费、安全费用、修理费、运输费用、土地摊
销费用。以上成本项目本次评估均参考“中煤思维评报字【2015】第 111 号”采
矿权评估报告和“中煤思维评报字［2015］第 118 号”探矿权评估报告，由于本
次评估对象为被评估单位的股东全部权益价值，需测算被评估单位的股权现金流
量，故营业成本在以上成本项基础上还要加上采矿权和探矿权的摊销，则被评估
单位未来年度营业成本预测如下表：
预测数据
主要产品名称 2018 年至 2035 年至 2037 年 1-7
2017 年 2034 年
2033 年 2036 年 月
矿石产量 37.50 60.00 35.73 30.00 16.87
大地矿（吨） 30.00 30.00 5.73
老盘道矿（吨） 7.50 30.00 30.00 30.00 16.87
单位生产成本
大地矿（元/吨） 226.21 226.21 231.47
老盘道矿（元/吨） 224.21 224.21 224.21 224.21 221.47
总成本
大地矿（万元） 6,786.30 6,786.30 1,326.32
老盘道矿（万元） 1,681.58 6,726.30 6,726.30 6,726.30 3,736.20
合 计 8,467.88 13,512.60 8,052.62 6,726.30 3,736.20
3、营业税金及附加预测
被评估单位为一般纳税人，营业税金及附加包括：城市维护建设税（5%）、
资源税、教育费附加（3%）及地方教育附加（2%）。
应交增值税为销项税额减进项税额。根据财政部、国家税务总局财税
[2008]171 号《关于金属矿、非金属矿采选产品增值税税率的通知》，自 2009 年
1 月 1 日起，适用的产品销项税率为 17%（以销售收入为税基）；产品进项税率
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为 17%（以燃料及动力费、动力费为税基）。根据国家实施增值税转型改革有关
规定，自 2009 年 1 月 1 日起，新购进设备（包括建设期投入和更新资金投入）
进项增值税，可在矿山生产期产品销项增值税抵扣当期材料、动力进项增值税后
的余额抵扣；当期未抵扣完的设备进项增值税额结转下期继续抵扣。
增值税销项税额＝矿产品销售收入×增值税销项税率
增值税进项税额＝（材料费＋动力）×增值税进项税率
城市维护建设税＝年增值税×城市维护建设税率
教育费附加＝年增值税×教育费附加费率
地方教育附加＝年增值税×地方教育附加费率
根据2011年10月28日财政部令第66号修订的《中华人民共和国资源税暂行条
例实施细则》，大地矿税征收标准为20元/吨原矿，老盘道矿税征收标准为6元/
吨原矿。本次评估资源税估算即按上述标准选取。
年缴纳资源税＝原矿年产量×单位资源税税额
被评估单位未来年度销售税金及附加预测如下：
金额单位：人民币万元
预测年度
项目名称 税率
2018年至 2025年至 2028年到 2035年至 2037年
2017年 2023年 2024年 2026年 2027年 2033年 2034年 2036年 2036年 1-7月
销售收入 21,531.58 34,978.74 34,978.74 34,978.74 34,978.74 34,978.74 21,185.95 17,929.55 17,929.55 10,082.41
销项税 17% 3,660.37 5,946.39 5,946.39 5,946.39 5,946.39 5,946.39 3,601.61 3,048.02 3,048.02 1,714.01
进项税 17% 582.41 952.63 952.63 952.63 952.63 952.63 581.30 493.63 493.63 277.58
留底进项税 1,101.79 - 68.81 - 1,197.40 - - - - -
应缴增值税 1,976.17 4,993.76 4,924.95 4,993.76 3,796.36 4,993.76 3,020.31 2,554.39 2,554.39 1,436.42
应缴城建税 5% 98.81 249.69 246.25 249.69 189.82 249.69 151.02 127.72 127.72 71.82
应缴教育附加 3% 59.29 149.81 147.75 149.81 113.89 149.81 90.61 76.63 76.63 43.09
应缴地方教育附加 39.52 99.88 98.50 99.88 75.93 99.88 60.41 51.09 51.09 28.73
6元/吨
资源税 、20元 645.00 780.00 780.00 780.00 780.00 780.00 294.60 180.00 180.00 101.22
销售税金及附加 842.62 1,279.38 1,272.50 1,279.38 1,159.64 1,279.38 596.63 435.44 435.44 244.86
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4、销售费用预测
被评估单位没有设销售费用科目，相应费用计入管理费用，在本次评估对销
售费用不予预测，相应费用在管理费用中预测。
5、管理费用预测
被评估单位建设期，管理费用包括人员费用、办公费、折旧费、矿产资源补
偿费、办公费，根据历史发生额结合未来工程进度进行预测。根据可研报告，生
产期管理费用包括其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用、其他项目费用。
对于生产期管理费用预测取自均取自“中煤思维评报字【2015】第 111 号”采矿
权评估报告和“中煤思维评报字【2015】第 118 号”探矿权评估报告。则管理费
用预测如下表：
金额单位：人民币万元
预测数据
项目年份 2015年10- 2018年至 2035年至 2037年
2016年 2017年 2033年 2034年
12月 2033年 2036年 1-7月
人员费用 2.15 9.29
折旧 4.61 18.44
无形资产摊销 3.38 13.51
办公类费用 0.82 3.36
矿产资源补偿费 15.78 65.01
办证费、审计费 30.00 230.00
其他管理费用 5.21 21.48
生产期管理费用 2,684.40 4,577.10 4,577.10 2,915.82 2,523.60 1,419.10
合计 61.95 361.09 2,684.40 4,577.10 4,577.10 2,915.82 2,523.60 1,419.10
6、财务费用预测
“光大矿业”评估基准日无付息债务，参照同行业资本结构，生产经营期一
般会产生流动资金借款，本次评估设定铺底流动动资金中 70%为银行贷款，按照
目前 2014 年 10 月 24 日最近央行调整的一年期贷款利率 4.35%计算，铺底流动
资金金额根据矿山可研报告确定，则预测年度被评估单位财务费用如下表：
金额单位：人民币万元
项目年份 预测数据
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2017 年至 2033 年 2033 年 2034 年至 2036 年 2037 年 1-7 月
年均借款余额 2,878.43 2,878.43 1,499.28 1,499.28
借款利率 4.35% 4.35% 4.35% 4.35%
借款利息 125.21 125.21 65.22 38.04
7、所得税预测
本次评估对于所得税按照被评估单位评估基准日实际执行的税率 25%进行
预测。
（二）收益预测涉及的其他项目预测
1、折旧与摊销预测
（1）折旧。对根据按评估基准日账面原值和后续投资固定资产价值、预测
年度综合折旧率进行预测。
（2）摊销。为土地使用权和采权矿、探矿权摊销，根据账面价值和后续投
资土地使用价值、使用年限进行平均摊销。
未来年度内折旧与摊销的预测如下表：
金额单位：人民币万元
未来年度折旧预提预测
固定资产类
部门 2015 年 2018 年至 2035 年至 2037 年
别 2016 年 2017 年 2034 年
10-12 月 2033 年 2036 年 1-7 月
大地矿现 房屋建筑物 6.79 6.79 1.70
有固定资 机器设备 38.45 38.45 9.61
产 小计 45.24 45.24 11.31
房屋建筑物 186.64 186.64 46.66
大地矿后
续投资固 机器设备 283.16 283.16 70.79
定资产
小计 469.80 469.80 117.45
老盘道矿 房屋建筑物 43.39 173.55 173.55 173.55 43.39
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后续投资 机器设备 96.49 385.97 385.97 385.97 225.15
固定资产
小计 139.88 559.52 559.52 559.52 268.54
总合计 4.61 18.44 609.68 1,029.32 676.97 559.52 268.54
2、资本性支出
被评估单位资本性支出主要为大地矿区银铅锌矿和老盘道背后锡多金属矿
的后续建设支出和矿山生产期固定资产的正常更新投资。本次评估主要根据矿山
可研报告投资减去已完成投资进行预测。对于大地矿区银铅锌矿，经分析，由于
该矿山可研报告投资额偏低，不预采用。该矿山与本次评估的赤峰金都矿业有限
公司的十地银铅锌矿在同一地区，开采条件类似，开采矿种及生产规模相同，赤
峰金都矿业有限公司的十地银铅锌矿建设可行性研究报告于 2014 年 11 月编制
的，因此，在赤峰金都矿业有限公司的十地银铅锌矿可研报告的建设投资额基础
上进行合理调整，减去基准日已大地矿区银铅锌矿完成投资预测，确定资本性支
出。对于老盘道背后锡多金属矿，根据可研报告投资额确定该矿山的资本性支出。
金额单位：人民币万元
未来预测数据
矿山名称
2015年10- 2018年至 2025年至 2028年至
2016年 2017年 2024年 2026年 2027年
12月 2023年 2026年 2037年
大地矿 1,931.76 7,727.02 0.00 0.00 473.55 0.00 0.00 3,487.40 0.00
老盘道矿 1,671.13 6,684.50 5,013.38 0.00 0.00 0.00 0.00 4,753.50 0.00
合计 3,602.88 14,411.52 5,013.38 0.00 473.55 0.00 0.00 8,240.90 0.00
3、营运资金追加额
追加营运资金系指企业在不改变当前主营业务条件下，为扩大再生产而新增
投入的用于经营的现金，即为保持企业持续经营能力的规模扩张所需的新增营运
资金，如正常经营所需保持的现金、产品存货购置、代客户垫付购货款（应收账
款）等所需的基本资金以及应付的产品货款等。营运资金的追加是指随着企业经
营活动的变化，在经济活动中，授予他人的商业信用而占用的现金，获取他人的
商业信用，相应减少即时支付的现金。
营运资金增加额=当期营运资金-上期营运资金
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目前，被评估单位的矿山均在在建矿，以矿山开始生产的铺底流动资金减去
基准日营运资金预测营运资金的增加额。矿山生产期结束，考虑铺底流动资金的
收回。预测期被评估单位营运资金增加额如下表：
单位：人民币万元
评估基 2015 年 2018 年 2034 2035 年 2037 年
科目 2016 年 2017 年
准日 10-12 月 至 2033 年 年 至 2036 年 1-7 月
营运资金 -4,503.03 -4,503.03 -4,503.03 1,233.62 1,233.62 642.55 642.55
营运资金
5,736.65 0.00 -591.07 0.00 -642.55
追加额
4、经营期末剩余资产的确定
被评估单位的固定资产和土地使用权主要为矿山服务，资源开采枯竭后，大
部分都失去价值，少部分可以变现的固定资产，由于金额较小，对评估值影响甚
微，本资评估不予预测。
5、企业自由现金流量
通过以上预测，依据下面公式计算预测每年光大矿业的企业现金流量。
企业自由现金流＝净利润+折旧与摊销+留底进项税抵扣+利息费用×(1-税
率)-资本性支出-营运资金净增加+期末剩余资产的收回
六、折现率的选取
本次评估采用的是企业现金流折现模型，相应的折现率是企业加权资本资产
成本，即 WACC。
r＝Ke×[E/(D+E)]+Kd×(1-T)×[D/(D+E)]
式中：
Ke：权益资本报酬率(Ke)；
Kd：付息债务成本；
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其中：Ke＝Rf+β×Rpm+Rsp
Rf：无风险报酬率；
β：权益系统风险系数；
Rpm：市场风险溢价；
Rsp：企业特有风险调整系数。
1、确定无风险收益率
安全收益率又被称为无风险收益率、安全利率，是指在当前市场状态下投资
者应获得的最低收益率。在我国，国债是一种比较安全的投资，因此国债收益率
可视为投资方案中最稳妥，也是最低的收益率，即安全收益率。由于国债具有以
上本质特征，故评估人员参考Wind资讯统计的债券相关资料，无风险报酬率选
取中长期国债的到期收益率。根据Wind资讯查询，10年期以上国债的到期收益
率平均值为3.74%。故确定无风险收益率为3.74%。
2、确定权益资本风险系数 β
β 值被认为是衡量公司相对风险的指标。通过 Wind 证券资讯终端系统查询
到 8 家有色金属矿山企业做为可比上市公司，求取其评估基准日有财务杠杆的 β
平均值为 0.9284，带息债务与权益资本比平均值 22.08%，换算为无财务杠杆的 β
值，取其算术平均值为 0.8482，企业所得税率为 25%，将此 β 值还原为被评估单
位有财务杠杆 β 值为 0.9887。
β 指标值换算公式：
βL =βU [1+（1-T）×Wd / We]
3、确定市场风险溢价 Rpm
市场风险溢价是对于一个充分风险分散的市场投资组合，投资者所要求的高
于无风险利率的回报率。市场风险溢价=成熟股票市场的基本补偿额+国家风险补
偿额 ，本次评估市场风险溢价取 7.15%。
4、企业特有风险调整系数
企业特有风险调整系数为根据被评估单位与所选择的对比企业在企业特殊
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经营环境、企业规模、经营管理、抗风险能力、特殊因素所形成的优劣势等方面
的差异进行的调整系数。评估人员分析了被评估单位与同行业上市公司的差距，
综合考虑待估企业特有风险取 0.5%。
5、计算股权资本成本
将选取的无风险报酬率、风险报酬率代入折现率估算公式计算得出折现率。
Ke＝Rf+β×Rpm+Rsp
=11.31%
6、计算加权资本资产成本
经 Wind 资讯查询，可比上市公司平均债务与股权价值比为 22.08 %，则：
Wd：付息负债价值在投资性资本中所占的比例 18.09%%；
We：权益资本价值在投资性资本中所占的比例 81.91%%；
则根据公式：R=Re×We+Rd×(1-T)×Wd
=9.85%
七、评估值计算过程与结果
（一） 经营性资产评估值的确定
根据前述对预期收益的预测与折现率的估计分析，评估人员将各项预测数据
代入本评估项目的收益法模型，计算得出经营性资产股权评估值 80,638.64 万元。
预测值计算过程如下表：
经营性股权价值评估预测计算表
金额单位：人民币万元
预测年度
项 目 2015 年 2018 年至 2025 年至
2016 年 2017 年 2024 年
10-12 月 2023 年 2026 年
营业收入 - - 21,531.58 34,978.74 34,978.74 34,978.74
减：营业成本 - - 8,467.88 13,512.60 13,512.60 13,512.60
营业税金及附加 - - 842.62 1,279.38 1,272.50 1,279.38
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销售费用 - - - - - -
管理费用 61.95 361.10 2,472.60 4,005.30 4,005.30 4,005.30
财务费用 - - 125.21 125.21 125.21 125.21
营业利润 - - - - - -
加：营业外收入 -61.95 -361.10 9,623.27 16,056.25 16,063.13 16,056.25
减：营业外支出 - - - - - -
利润总额 -61.95 -361.10 9,623.27 16,056.25 16,063.13 16,056.25
所得税率 - - 0.25 0.25 0.25 0.25
减：所得税费用 - - 2,405.82 4,014.06 4,015.78 4,014.06
净利润 -61.95 -361.10 7,217.45 12,042.19 12,047.35 12,042.19
+ 折旧及折旧性质维
4.61 18.44 873.46 1,451.72 1,451.72 1,451.72
简费
+摊销 - - 289.69 324.06 324.06 324.06
- 追加资本性支出 3,602.88 14,411.54 5,013.38 - - -
- 营运资金净增加 - - 5,736.65 - - -
+ 留底进项税抵扣 - - 1,101.79 - 68.81 -
+付息债务加回 - - 93.91 93.91 93.91 93.91
+ 期末资产回收价值 - - - - - -
净现金流量 -3,660.22 -14,754.20 -1,173.73 13,911.88 13,985.85 13,911.88
折现期 0.13 0.63 1.63 2.63 8.63 9.63
折现率 9.85% 9.85% 9.85% 9.85% 9.85% 9.85%
折现系数 0.9879 0.9425 0.8580 0.7811 0.4445 0.4047
净现值 -3,615.93 -13,905.83 -1,007.06 10,866.57 6,216.71 5,630.14
续表 1：
预测数据
项 目 2028 年至 2035 年至 2037 年 1-7
2027 年 2034 年 2036 年
2033 年 2036 年 月
营业收入 34,978.74 34,978.74 17,929.55 10,082.41
21,185.95 17,929.55
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减：营业成本 13,512.60 13,512.60 8,052.62 6,726.30 6,726.30 3,736.20
营业税金及附加 1,159.64 1,279.38 596.64 435.44 435.44 244.86
销售费用 - - - - - -
管理费用 4,005.30 4,005.30 2,418.28 2,043.60 2,043.60 1,149.18
财务费用 125.21 125.21 65.22 65.22 65.22 38.04
营业利润 16,175.99 16,056.25 10,053.19 8,658.99 8,658.99 4,914.13
利润总额 16,175.99 16,056.25 10,053.19 8,658.99 8,658.99 4,914.13
所得税率 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25
减：所得税费用 4,044.00 4,014.06 2,513.30 2,164.75 2,164.75 1,228.53
净利润 12,131.99 12,042.19 7,539.89 6,494.24 6,494.24 3,685.60
+ 折旧折旧及折旧性
1,451.72 1,451.72 928.75 771.02 771.02 387.47
质维简费
+摊销 324.06 324.06 98.70 45.83 45.83 25.67
- 追加资本性支出 - - - - - -
- 营运资金净增加 - - -591.07 - - -642.55
+ 留底进项税抵扣 1,197.40 - - - - -
付息债务加回 93.91 93.91 48.92 48.92 48.92 28.53
+ 期末资产回收价值 - - - - - -
净现金流量 15,199.08 13,911.88 9,207.33 7,360.01 7,360.01 4,769.82
折现期 11.63 12.63 18.63 19.63 20.63 21.21
折现率 9.85% 9.85% 9.85% 9.85% 9.85% 9.85%
折现系数 0.3353 0.3053 0.1737 0.1582 0.1440 0.1363
净现值 5,096.25 4,247.30 1,599.31 1,164.35 1,059.84 650.13
（二） 非经营性资产、负债、溢余资产评估值的确定
非经营性资产是指与企业正常经营收益无直接关系不产生经营效益的资产。
经分析本项目非经营性资产为递延所得税资产，取资产基础法中该项资产的评估
值；“光大矿业”评估基准日无非经营性负债和溢余资产。
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（三） 股权评估值的确定
股东全部权益价值=经营性股权价值+非经营性资产
=80,638.64 +254.79= 80,893.43 万元
八、评估结果
通过上述评估过程，在假设前提成立的情况下，采用收益法根据设定的预测
基础和预测原则，得出以下评估结果：
“光大矿业”的股东全部权益价值评估前账面价值 4,118.22 万元，评估价值
80,893.43 万元，评估增值 76,775.21 万元，增值率 1,864.28%。
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评估结论及分析
一、 评估结论
根据国家有关法律、法规和资产评估准则、资产评估原则，按照必要的评估
程序，采用资产基础法、收益法，对委托方拟收购股权之目的所涉及的“光大矿
业”的股东全部权益在 2015 年 9 月 30 日所表现的市场价值进行了评估，得出如
下评估结论：
（一） 资产基础法评估结果
评估前账面资产总计9,322.65万元，评估价值86,165.84万元，评估增值
76,843.19万元，增值率824.26%；账面负债总计5,204.43万元，评估价值5,204.43
万元，无增减；账面净资产4,118.22万元，评估价值80,961.41万元，评估增值
76,843.19万元，增值率1,865.93%。
资产基础法评估结果表
金额单位：人民币万元
帐面价值 评估价值 增值额 增值率%
项 目
A B C=B-A D=（B-A）/A
流动资产 701.40 701.40
非流动资产 8,621.25 85,468.14 76,846.88 891.37
固定资产 389.10 462.18 73.08 18.78
在建工程 3,001.58 45,361.07 42,359.48 1,411.24
无形资产 4,782.78 39,193.40 34,410.62 719.47
长期待摊费用 193.00 193.00
递延所得税资产 254.79 254.79
资产总计 9,322.65 86,165.84 76,843.19 824.26
流动负债 5,204.43 5,204.43
非流动负债
负债总计 5,204.43 5,204.43
净资产 4,118.22 80,961.41 76,843.19 1,865.93
评估结论详细情况见评估明细表。
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（二）收益法评估结果
通过收益法计算过程，在评估假设及限定条件成立的前提下，“光大矿业”
的股东全部权益评估前账面价值 4,118.22 万元，评估价值 80,893.43 万元，评估
增值 76,775.21 万元，增值率 1864.28%。
（三）评估结果的分析选取
“光大矿业”的股东全部权益在评估基准日所表现的市场价值，采用资产基
础法评估结果 80,961.41 万元，采用收益法评估结果 80,893.43 万元，两种评估方
法确定的评估结果差异 67.98 万元。
资产基础法评估结果主要以资产负债表作为建造成本口径，确定企业在评估
基准日实际拥有的各要素资产、负债的现行更新重置成本价值，比较真实、切合
实际的反映了企业价值，评估思路是以重新再建现有状况企业所需要的市场价值
投资额估算评估对象价值。
收益法是在对企业未来收益预测的基础上计算评估价值的方法，不仅考虑了
各分项资产是否在企业中得到合理和充分利用、组合在一起时是否发挥了其应有
的贡献等因素对企业股东全部权益价值的影响，也考虑了企业所享受的运营资
质、要素协同作用、未来企业投资、筹资及运用等资产基础法无法考虑的因素对
股东全部权益价值的影响，但由于被评估单位目前两处矿山尚处于建设期，所有
的收益预测均是建立可研报告基础上进行的，未来企业投资、筹资、基本建设、
设备采购等工程建设实质性内容均存在不确定性。
综上所述，考虑到资产基础法和收益法两种不同评估方法的优势与限制，分
析两种评估方法对本项目评估结果的影响程度，根据本次特定的经济行为，考虑
资产基础法评估结果更有利于报告使用者对评估结论作出合理的判断。因此，本
次评估以资产基础法评估结果作为最终评估结论。
内蒙古光大矿业有限责任公司股东全部权益评估价值为80,961.41万元。
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本评估结论系根据本资产评估报告书所列示的目的、假设及限制条件、依据、
方法、程序得出，本评估结论只有在上述目的、依据、假设、前提存在的条件下
成立，且评估结论仅为本次评估目的服务。
二、 评估结论与账面价值比较变动情况及原因
本次评估主要增值项目为：无形资产—采矿权、在建工程—老盘道矿探矿支
出， 固定资产。具体分析如下：
无形资产—采矿权和在建工程—老盘道矿探矿支出评估增值主要原因：采矿
权、探矿权账面值主要为探矿成本，而评估值是根据矿山的未来现金流量折现估
算出来的，其折现后的未来收益大于探矿成本，造成评估增值。
固定资产—建筑物评估增减值主要原因：（1）由于来我国物价持续上涨，
建材市场的价格呈现上升态势，建设工程直接费、人材机价格同步上涨，导致委
估资产重置成本评估增值；（2）企业按会计制度规定的折旧年限与评估操作规
范使用的经济寿命年限不同，由此导致评估净值产生较大幅度的增值。
固定资产—机器设备增减值主要原因：（1）部分设备购置年代相对较早，
目前该等设备的账面净值基本为残值，但现场勘查目前该部分设备仍处于尚可正
常使用状态，本次评估根据该设备的正常使用情况确定评估价值，因此造成该部
分设备评估净值增值；（2）企业采用的折旧年限与评估采用的经济寿命年限存
在差异，而且评估采用的经济寿命年限一般均长于折旧年限，且评估中根据该设
备的正常使用情况确定评估价值，因而造成设备评估净值增值。
固定资产评估增减值因素相抵后，固定资产评估结果最终表现为增值。
上述各类资产增减值因素相抵后，导致资产总额评估结果为增值。
净资产评估增值，是由资产评估增值形成的。
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