北京佳讯飞鸿电气股份有限公司
非公开发行股票募集资金使用可行性分析
报告(修订稿)
二〇一五年十一月
一、本次募集资金使用计划
公司本次非公开发行拟募集资金总额不超过 67,634.00 万元,在扣除发行费
用后将投向以下项目:
序号 项目名称 募集资金拟投入额(万元)
1 基于 LTE 的宽带无线指挥调度系统项目 47,634.00
2 补充流动资金 20,000.00
合计 67,634.00
为了保证募集资金投资项目的顺利进行,保护公司全体股东的利益,在本次
募集资金到位前,公司将以自筹资金先行投入部分项目,待募集资金到位后再予
以置换。实际募集资金不足完成上述投资的部分由公司自筹资金解决。
二、本次募集资金投资项目的可行性分析
(一)基于 LTE 的宽带无线指挥调度系统项目
1、项目基本情况
(1)投资概算
本项目新增总投资为 47,634.00 万元。具体估算如下:
项目 基本建设投资 流动资金 总计
金额(万元) 41,800 5,834 47,634
比例(%) 87.75 12.25 100
(2)项目实施主体
本项目实施主体为北京佳讯飞鸿电气股份有限公司。
(3)项目建设地点
本项目研发及办公地点拟设在北京市海淀区锦带路 88 号院 1 号楼,由佳讯
飞鸿对场地进行改造和装修以满足项目实施需要。同时计划在国内主要目标市场
设立用于市场销售和服务人员的办公场所。
(4)项目建设内容
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本项目为佳讯飞鸿基于 LTE 的宽带无线指挥调度系统建设项目,拟在公司
已有的 TD-LTE 技术基础上,根据公司开展新一代宽带无线专用调度系统的需
求,建设一个国际一流的宽带无线指挥调度技术研发中心,实现产品的产业化推
广。具体建设内容如下:
——按照实验室软硬件环境要求对研发场所进行装修布置;购置相关软硬件
设备,配备技术研发、生产、营销及管理团队 98 人;进行产品研发和产业化所
必需的配套设施建设,包括系统硬件研发中心、系统软件研发中心、系统联调调
试中心等研发办公场所,以及系统模拟测试环境、系统设备检验中心、中试车间、
生产车间、型式试验、仓储等生产办公场地,完善产品研发测试环境;进行重点
目标市场区域所必需的配套设施建设,完善产品市场推广环境。
——基于 LTE 的宽带无线指挥调度系统的产业化示范应用,以建立试验局
的方式,在不同行业设立示范项目,拟在铁路、地铁、海外分别建设从小容量到
满负荷容量的 3 个不同规模的示范项目。
——基于 LTE 的宽带无线指挥调度系统的产业化推广,针对不同的用户需
求,不断推出系列化产品,进行无线指挥调度系统产品的规模化生产,实现基于
LTE 的宽带无线指挥调度系统产业化生产和销售。
(5)系统总体架构
基于 LTE 的宽带无线指挥调度系统采用模块化、层次化可扩展架构设计,
使其具备灵活的业务接入及业务扩展能力。目前主要提供宽带无线集群通信业
务、宽带数据承载业务、宽带无线移动多媒体业务、宽带无线移动视频监控业务、
终端定位及位置相关服务等 5 大类业务,未来可以根据业务需要进行功能扩展。
基于 TD-LTE 技术的宽带无线指挥调度系统总体架构如下图所示:
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业务呈现层
集群调度终端 多媒体调度终端 视频监控终端
网管终端
业务服务层
媒体服务器 定位服务器 网管服务器
视频监控服务器 调度服务器 互联互通网关 其他系统
网络核心层
核心网 基站
eBBU eBBU
eRRU eRRU eRRU eRRU
终端接入层
车载台/固定台 手持台
无线监控摄像机 无线模块
系统分为终端接入层、网络核心层、业务服务层、业务呈现层等四个层次。
终端接入层主要是完成对手持台、车载台、固定台等各种移动终端,以及宽带无
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线接入模块、无线监控摄像机等各种终端设备的接入,将它们以无线 IP 数据的
形式接进网络核心层,进而连接各种业务服务器和业务呈现终端,按照各自的业
务流程实现各种业务功能。网络核心层是这个系统的核心基础部分,包括核心网
络设备和各种无线基站设备。网络核心层给终端接入层与业务服务层、业务呈现
层之间提供安全可靠的无线的高带宽的 IP 通道。业务服务层主要是各种业务服
务器的组合,一般与核心网络设备共同设置在核心机房,是整个系统业务功能实
现的核心“大脑”。根据业务能力需求的大小不同,各种业务服务器可以几个业务
合设一台,也可以一个业务设多台,可以灵活配置和调整。业务呈现层主要是指
各种业务呈现终端,主要指提供各种业务的显示、操作、控制、合成等界面。
2、项目建设的必要性分析
(1)符合国家及北京鼓励发展宽带无线移动通信网的产业政策要求
《国家中长期科学和技术发展规划纲要》(2006-2020 年)指出:突破制约信
息产业发展的核心技术,掌握集成电路及关键元器件、大型软件、高性能计算、
宽带无线移动通信、下一代网络等核心技术,提高自主开发能力和整体技术水平。
国务院印发的《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》提出大力发展下
一代信息网络产业:实施宽带中国工程,加快构建下一代国家信息基础设施,统
筹宽带接入、新一代移动通信、下一代互联网、数字电视网络建设;加快新一代
信息网络技术开发和自主标准的推广应用,支持适应物联网、云计算和下一代网
络架构的信息产品的研制和应用,带动新型网络设备、智能终端产业和新兴信息
服务及其商业模式的创新发展;发展宽带无线城市、家庭信息网络,加快信息基
础设施向农村和偏远地区延伸覆盖,普及信息应用;强化网络信息安全和应急通
信能力建设。
《国务院印发了“宽带中国”战略及实施方案》指出,积极利用各类社会资
本,统筹有线、无线技术加快宽带接入网建设。推进实施新一代宽带无线移动通
信网、下一代互联网等专项和 863 计划、科技支撑计划等。加强更高速光纤宽带
接入、超高速大容量光传输、超大容量路由交换、数字家庭、大规模资源管理调
度和数据处理、新一代万维网(Web)、新型人机交互、绿色节能、量子通信等
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领域关键技术研发,着力突破宽带网络关键核心技术,加速形成自主知识产权。
国务院出台的《中国制造 2025》提出,紧密围绕重点制造领域关键环节,
开展新一代信息技术与制造装备融合的集成创新和工程应用。支持政产学研用联
合攻关,开发智能产品和自主可控的智能装置并实现产业化。
工信部发布的《关于实施“宽带中国”2015 专项行动的意见》指出,加强
高性能宽带技术、产品与系统研发,推动突破宽带网络关键核心技术。进一步推
动产业链分工协作,提升产业整体创新力和竞争力。
《北京市国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》指出要突破一批关键
核心技术:积极承接和推进国家重大科技专项和科技基础设施,在后 3G 移动通
信、物联网、超级计算、云计算、新能源汽车、航空航天及卫星应用等领域攻克
核心关键技术,为国家布局战略性新兴产业提供科技支撑,形成更多的创新成果。
大力推进实施核心元器件高端通用芯片及基础软件、新一代宽带无线移动通信
网,做大做强软件产业,发展移动通信增值服务。
北京市经济和信息化委员会发布的《北京市“十二五”时期电子信息产业发
展规划》指出要强化移动通信产业核心竞争力:开发适应 3G/4G 网络特点和移
动互联网需求的新技术、新业务,完善产业配套体系,强化产业竞争力。开发适
应 3G/4G 网络和移动互联网需求的各类增值业务,构造以 3G、无线宽带网络为
通道,以自主开发环境为基础,以应用软件商店为门户的业务模式;大力开发新
一代移动通信传输设备、网络设备、交换设备、测试仪器仪表、智能天线等产品;
继续加大技术改造和新产品的研发力度,重点发展高清化、数字化、智能化、网
络化为特征的新型移动终端产品。
本项目主要研发生产的基于 LTE 的宽带无线指挥调度系统顺应了无线通信
的宽带化发展趋势,符合国家鼓励发展移动宽带无线通信网络的政策导向,是新
时期发展工业互联网的必然要求。
(2)现有无线指挥调度系统无法满足行业用户需求
目前无线指挥调度系统中,模拟无线集群系统基于第一代无线集群通信技
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术,技术落后。由于采用模拟制式,其主要缺点是语音质量差,抗干扰能力低、
频谱利用率低、不具备数据传输能力、在通信安全性及功能上比较简单。
从目前无线指挥调度系统的代表——窄带数字无线集群系统来看,其发展远
远落后于无线通信的发展大趋势,其技术创新和产业链等方面都还不尽完备,在
数据传输能力和多媒体业务的支持能力方面也比较落后;此外,在频谱利用率和
覆盖方面也不能很好地满足需求。国内在用的行业无线通信专网的通信技术、通
信能力和通信手段都大大落后于当今通信行业的发展,不能满足用户日益增长的
对数据传输的需求。
Tetra、DMR 等窄带数字集群系统在语音通信质量、安全性、使用功能上获
得了很大的提升,但无法提供宽带数据的传输能力。如 Tetra 系统最多只能提供
28Kbps 左右的数据传输能力,无法实现高清视频回传、视频调度等功能,难以
满足行业无线用户对通信系统的需求。另外,Tetra 通信系统的知识产权由国外
厂商掌握,其空中接口不对国内用户开放,用户所需要的加密模块无法和 Tetra
系统耦合,无法满足公共安全等行业的通信保密的需求;同时,接口不开放导致
应用的二次开发成本较高,无法带动国内相关产业链的发展。
为了弥补窄带系统在宽带数据传输能力上的不足,行业用户通过另建独立的
宽带无线数据网络来提供宽带数据业务。这些无线宽带数据网络目前大多采用了
WLAN 或 Wimax 等技术,但 WLAN、WiMax 技术在移动性方面、安全性以及
产业链的发展上都存在较大的问题,不能满足行业专网的需求,并且多张行业专
网并行,造成资源浪费且不利于互联互通及系统维护。
从目前无线指挥调度系统的另一大应用:铁路专用 GSM-R 无线调度通信系
统来看,其现有功能也不能满足铁路行业专网的需要。首先,现有技术及资源的
限制:GSM-R 源于 GSM(2G)窄带通信技术体制,无法提供宽带数据。此外,
铁路目前 GSM-R 的频率及信道数量非常有限,限制了语音及数据业务的扩展。
其次,铁路快速发展的业务需求:近年来,随着多次铁路提速,以及高速铁路和
客运专线建设的飞速发展,同时伴随着重载货运铁路的技术升级,以及反恐的需
要,与之相配套的列控系统、机车同步操控系统、列车监控系统、列车视频监控
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系统、防灾监控系统等系统也在迅速发展,这些系统需要传送大量的数据,但目
前 GSM-R 有限的数据带宽只能保证核心安全业务需求,难以满足目前及未来业
务发展的需要。
(3)宽带无线指挥调度系统成为行业用户的必然选择
目前的窄带无线指挥调度系统是基于语音和低速数据传输的通信系统,在指
挥调度方面曾发挥着重要作用。但是,随着各行业的高速发展,对行业无线专网
通信的传输带宽和传输时延等方面提出了越来越高的要求。随着无线高速数据业
务需求的日益增加,宽带无线传输的优势愈加突显出来,行业用户利用无线通信
系统进行指挥调度的应用需求,正在从集群语音通信发展到高速数据、高清视频、
以及构建于此基础之上的多种应用。随着无线通信技术的快速发展,无线指挥调
度通信系统也正在向数据宽带化、业务多样化、终端多模化、系统 IP 化的方向
发展,打造新一代宽带无线指挥调度系统成为当务之急。
与窄带无线指挥调度系统必须独立研究开发和建设专网一样,宽带无线指挥
调度系统不宜在宽带移动通信公网上运行。对于铁路、轨道交通、国防、能源、
公共安全等行业以及承担公共管理职能的政府部门,一方面其对宽带无线通信系
统有着特殊的功能要求及性能指标要求,比如快速指挥的集群通信功能、呼叫时
延毫秒级响应;另一方面,其对网络安全性、可靠性要求严格,不允许出现网络
阻塞、通话中断甚至延迟或抖动。在公用事业领域,各种体育、经贸、展览等大
型活动对主办方的指挥调度及组织安全保障能力提出更高要求,宽带专网通信系
统的作用无可替代。在港口、机场、水利等大型基础设施建设领域,同样需要专
网通信系统来提高生产运营效率和保障运营安全。总之,综合宽带专网与行业专
用功能特性于一身的专用宽带无线指挥调度系统是行业用户的客观需求。
宽带无线指挥调度系统集语音、数据、图像和视频的多业务传输为一体;不
但具备群呼、直呼等快速指挥调度能力,能实现灵活的多级别分组调度指挥功能;
而且还支持移动视频监控、移动多媒体会商、基于移动定位的指挥调度等新型指
挥调度功能。此外,宽带无线指挥调度系统具有呼叫建立时间短,网络可靠性高,
覆盖范围广,建网费用低等优势。
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因此,具备数据宽带化、业务多样化、终端多模化、系统 IP 化等性能特点
的的宽带无线指挥调度系统正成为行业专网用户的必然选择。
(4)此项目是保证佳讯飞鸿持续技术演进、领先的需要
宽带无线指挥调度系统的基础技术首先是无线传输通信技术的选择。当前可
供选择的无线传输通信技术主要有:GSM、TETRA、WiMAX、3G、WLAN、
McWiLL、LTE 等技术。目前主要的无线传输通信技术简单比较和汇总如下表所
示:
GSM-R TETRA WiMAX 3G WLAN McWiLL LTE
理论最大
几百 下行
下行最大 有效速率 上行、下
理论最大 理论最大 100Mbps
带宽能力 Kbps(取 十几 超过 行最大
115Kbps 70Mbps ,上行
决于信道 Mbps 100Mbps 15Mbps
50Mbit/s
带宽)
是否为宽
否 否 是 是 是 是 是
带无线
超过 低速或游 超过 超过
漫游切换 500km/h 差 120km/h
300km/h 牧 200km/h 300km/h
产品与价
成熟,但
值链成熟 成熟 不成熟 成熟 成熟 一般 成熟
需要改频
度
抗干扰能
强 强 中 强 弱 强 强
力
技术架构
高 高 高 高 低 高 高
复杂性
安全性 高 高 中 高 低 高 高
管制,全
频率管制 管制 可定制 球未确定 管制 公共 管制 管制
统一频段
公网或者
铁路系统 企业和政 企业专网 公网、专 公网、专 公网,专
应用场景 公网
专网 府专网 (固定该 网 网 网
应用)
我国是否
TD-SCD
具有知识 否 否 否 开放 是 TD-LTE
MA
产权
8
GSM-R TETRA WiMAX 3G WLAN McWiLL LTE
开放性技 开放性技 开放性技
系统开放 开放,可
封闭系统 封闭系统 术,易演 术,易演 可演进 术,易演
性和演进 演进
进 进 进
TD-LTE 技术,是我国具有自主知识产权的第四代移动通信技术,是国家大
力支持和发展的新一代宽带无线传输技术。经过专家前期技术研究,国家工信部
已经确定 TD-LTE 为无线宽带环境下的集群通信系统的技术体制,并且已经委托
CCSA(中国通信标准化协会)协助制定了与此相关的一系列标准。无线宽带环
境下的集群通信是宽带无线指挥调度系统的重要的组成部分,也是宽带无线指挥
调度系统的主要功能。因此,以 TD-LTE 无线宽带集群通信系统技术体制和标准
为基础,充分发挥 TD-LTE 的宽带无线特点,构建宽带无线集群通信、宽带无线
移动视频监控、宽带无线移动多媒体会商、基于宽带无线移动定位的指挥调度等
四大新型指挥调度功能于一身的宽带无线指挥调度系统是大势所趋。
基于 LTE 的宽带无线指挥调度系统将以 TD-LTE 为核心技术,将 TD-LTE
技术的高速率、大带宽与数字集群技术中的资源共享、快速呼叫建立、指挥调度
等特点进行融合,支持更为丰富的多媒体业务类型,是新一代无线指挥调度系统。
基于 LTE 的宽带无线指挥调度系统具有更大的信道容量、更高的频谱利用率、
更强的抗干扰能力、更好的传输性能,以及低成本、可伸缩、可配置的全 IP 无
线多媒体网络架构,可以满足大容量、高速率、多媒体的现代无线通信网络的需
求,并衍生出更丰富的业务功能;可满足当前及未来一段时间内调度通信行业发
展需求。同时,TD-LTE 后续演进路径清晰,宽带无线指挥调度将其作为主要技
术,技术能力也会随之逐步得到提升,可持续为行业发展提供完善的业务支持。
另外,TD-LTE 在系统研发的自主知识产权方面也具有其它宽带无线技术不可比
拟的优势。
本项目是佳讯飞鸿在移动宽带快速发展的契机下,基于在 TD-LTE 与无线集
群的技术积累,实施的基于 LTE 的宽带无线指挥调度系统项目,符合无线移动
宽带通信技术的发展趋势,对于保证佳讯飞鸿在技术研发上持续领先发展,扩大
佳讯飞鸿在指挥调度领域的技术领先优势,提升企业技术水平,增强企业核心竞
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争力,实现企业可持续发展具有积极的意义。
3、项目建设的可行性分析
(1)项目具备较为成熟的技术基础
① 项目的基础技术 TD-LTE 技术在国内已经相当成熟
TD-LTE 是一项具有国家自主知识产权的第四代移动通信技术。国内通信产
业界在 TDD(时分双工技术,在移动通信技术使用的双工技术之一)移动通信
领域具有十余年的积累,主要围绕无线传送技术、中射频、芯片、测试、产品工
程、通信软件等几个大方向,在前沿技术如 OFDM,MIMO,UWB,智能天线、
自适应编码、软件无线电、无缝切换、专业级集群组呼、多媒体调度等方面已有
深厚的积累。在低功耗设计技术方面,拥有从整机系统到单个芯片设计的全方位
设计经验,已经推出多款拥有核心技术的低功耗、小型化的处理芯片,无线终端
和无线网关。在相关各方共同努力下,TD-LTE 已形成中国主导、全球广泛推广
的完整产业链。我国 LTE 产业依托雄厚的产业链,开始向行业无线专网渗透,
部分技术论证试验以及试验网已经在一些行业试运行。
我国已正式启动基于 TD-LTE 数字集群的政务网试验,旨在提升政府部门的
集群通信效率,实现高效率的电子政务服务。另外,石油、电力、航运、铁路、
港口等行业也积极开展 TD-LTE 专网宽带数字集群通信系统建设,将有效地提升
行业通信的信息化水平。
基于 TD-LTE 技术的通信系统已经在公网系统得到了大量的应用,基于
TD-LTE 技术的数字集群已经在部分专网通信领域得到充分验证。对于宽带无线
指挥调度系统所依赖的 TD-LTE 的基础技术和设备在国内产业界都有了丰富的
技术积累和创新的技术突破,为本项目的实施奠定了良好的技术基础。
② 技术和人才积累成熟充分
经过十多年的实践和研究,公司在数字时分交换、IP 分组交换、无线通信、
数据通信、语音编解码、视频编解码、数据库及存储、IPv6 等方面积累了大量
的技术和经验;在数字指挥调度系统大量上线应用的过程中,通过与多层次客户
的深入沟通,对指挥调度系统的需求有了更精深的理解;与此同时,公司培养了
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一大批技术过硬、业务精通的技术人才和管理人才,为宽带无线指挥调度系统的
研发和产业化奠定了坚实的基础。
③ 项目已取得阶段性成果
本项目采用 IPD 集成产品开发模式,由跨部门团队组成的项目组承担项目
开发任务。在产品研究设计阶段,进行了大量的市场调查研究,结合内外部客户
的需求及技术发展方向,制定产品的需求规格说明书,邀请行业专家参与方案设
计评审。公司已经完成了宽带无线指挥调度系统终端接入层、网络核心层、业务
服务层、业务呈现层的系列化产品的路标规划。
在本项目的前期推广过程中,公司参与了朔黄铁路重载扩容改造的项目。在
该项目中,公司研发完成了基于 TD-LTE 的应用系统——朔黄重载铁路无线列车
调度通信系统,并在朔黄重载铁路上装备使用。该应用系统的成功研发与实施,
为本次项目下一步的研发和产业化积累了一定的先期经验。
综上,公司在技术开发和业务试验方面为本项目做了充分的准备和大量的工
作,已经取得阶段性成果,为项目的深入研发和规模应用打下了良好基础。
(2)行业相关技术标准制定正有序进行
为了更好地推动和发展基于 TD-LTE 的无线宽带数字集群系统,国家工信部
已经委托 CCSA(中国通信标准化协会)协助制定与此相关的一系列标准,公司
的相关技术人员参与了这些标准制定过程中的讨论。2014 年,这一系列标准中
的“总体技术要求”与“空中接口”两项标准已经发布,其中的“空中接口”标
准还在 2015 年被接纳为国际标准。
国家公安部、中国铁路总公司也已经有计划要制定公安行业、铁路行业的基
于 TD-LTE 宽带无线的相关专网通信标准。
这些进行中的标准对本项目系统中部分功能子系统是非常重要的方向性引
导,同时也对本项目的市场推广有着巨大的影响力。随着这些标准的逐步完善与
推广,基于 LTE 的宽带无线指挥调度系统也必将会在各行各业专网中得到广泛
推广和使用。
(3)公司在调度通信领域的长期积累与优势
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佳讯飞鸿是一家主要从事通信信息领域新技术、新产品的自主研发、自主生
产以及规模销售的高科技企业。佳讯飞鸿拥有独立的研发、生产、销售体系,是
一家能够向客户提供技术、产品、服务、解决方案的全系列业务提供商。公司主
营产品包括常规类指挥调度系统、应急通信系统、安全防灾产品等系列产品,并
在交通、国防、能源、电力、政府、金融等领域得到广泛应用。
① 技术优势
佳讯飞鸿坚持致力于通信信息产业的新技术及新产品的研发与生产,参与国
内主要应用领域指挥调度通信产品标准的制订,是中国 6TNET(IPv6 Telecom
Trial Network,下一代 IP 电信实验网)组织成员、中国 IP 标准化组织成员、GSM-R
标准制定小组成员。始终坚持走“产、学、研”相结合的技术发展路线,不断推
出拥有自主知识产权、技术领先的产品。佳讯飞鸿已掌握电路交换、IP 交换、
CTI、VoIP、视频压缩编码、多网络混合组网技术、回波抵消和噪音抑制技术、
大容量音视频会议技术和高可靠性冗灾技术等多项调度指挥、通信、信息服务领
域的通信新技术,并具有自主知识产权。截至目前,公司已经拥有调度指挥、应
急通信、视频监控等方面超过 240 项有效专利和 35 项软件著作权。近年来,佳
讯飞鸿推出了基于 IMS 架构的系列化的多媒体指挥调度系统,它是基于融合通
信技术的新一代指挥调度通信系统,它采用先进成熟的数字时分交换、软交换、
IPv6、语音处理、视频处理等相关技术,以平台化为指导思想,形成了以交换平
台、业务平台、终端平台、网管平台为基础的系列化多媒体指挥调度系统,已广
泛应用于石油石化、轨道交通、军队等领域,产品技术处于行业领先水平。
公司在多年的产品研发过程中积累了大量的指挥调度通信等方面的研发技
术和开发测试工具,将大大提高基于 LTE 的宽带无线指挥调度系统的开发效率
和质量。
② 人才优势
佳讯飞鸿拥有一批通信和指挥调度技术方面的专家及技术骨干,为公司的发
展做出重要贡献。公司现有员工 548 人,其中,学士占员工总数的 76.82%,硕
士占员工总数的 4.74%,博士占员工总数的 0.73%;技术人员占员工总数的
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55.66%,技术骨干以中青年为主,具有强大的科研开发能力和重大项目的承担能
力。
目前,在宽带无线指挥调度系统研发上已经投入 32 名开发人员和技术管理
人员,全部为本科以上学历,其中 20 名具有 3 年以上指挥调度通信系统研发经
验。技术扎实、经验丰富的人才队伍将为本项目系统的研发提供坚实保障。
③ 市场优势
佳讯飞鸿专注于通信、信息、网络等方面新技术在行业中的应用,以交换技
术、CTI 技术、无线技术、语音视频通信技术为依托,自主研发生产的调度通信
系列设备、常规应急指挥通信设备、视频信号监控系列设备,满足了铁路、军队、
轨道交通、政府、金融、煤炭、冶金、电力等众多行业客户的需要。佳讯飞鸿的
产品在交通、国防、能源、电力等行业具有较强的竞争优势与较高的市场占有率;
在行业市场中占据了领先优势地位。
佳讯飞鸿的各种通信设备已经在青藏铁路、昆明路局、宁西线、秦沈线、合
宁线、合武线、京九线、温福线、甬台温线、京沪高铁等国内多条铁路线先后开
通使用,成为铁路通信市场的中坚力量。
在石油、石化行业,佳讯飞鸿已经为中石油管道公司、西部管道公司、中石
油集团、大港油田、西气东输管道、茂名石化等众多公司配备了相当批量的越野
型卫星应急通信车、卫星便携站、中型应急通信指挥车及应急中心多媒体指挥调
度系统。
在国防行业,公司的智能人工话务台系统多年来一直是部队的列装产品;在
战场可视化系统建设方面,公司的产品也已经服务于多个训练基地;同时,公司
的多媒体调度系统也已经应用于多个军区。
④ 管理优势
佳讯飞鸿具有稳定的管理团队,高管层的平均年龄 40 岁,80%具有研究生
以上学历。公司重视质量管理,通过了 ISO9001 国军标质量体系认证工作。公
司推行基于 IPD(集成产品开发模式)的新产品开发流程,使产品开发的各个环
节,都能关注并贴近外部行业客户需求,缩短新产品上市周期,提高产品的可制
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造、可安装及可维护性。公司建立了完善的治理结构和内控体系,采用了先进的
信息化管理手段,实施了 ERP、CRM 等管理系统,具有较高的管理水平,获得
了北京市企业管理现代化创新成果二等奖,多次被评为中关村最具发展潜力的十
佳中小企业。
4、项目的经济效益分析
本项目达产后的主要财务数据和指标如下:
项目 单位 金额
净利润 万元 14899
财务内部收益率(税前) % 26.2
财务内部收益率(税后) % 24.3
财务净现值(I=12%)(税前) 万元 26,264
财务净现值(I=12%)(税后) 万元 22,126
税后投资回收期(含建设期) 年 5.9
(二)补充流动资金
1、公司的经营模式及主业发展速度决定了对较大营运资金的需求
佳讯飞鸿一直致力于向客户提供通信、信息、控制一体化的指挥调度系统及
全面解决方案。公司项目合同执行需要经过方案设计、设备安装、调试、试运行、
验收等诸多环节,且目前公司的客户主要集中在铁路、国防、城市轨道交通、石
油石化等行业,这类客户的付款审批流程较长,回款周期一般较长,对公司的现
金流产生一定压力。2012 年末、2013 年末和 2014 年末,公司的应收账款账面余
额分别为 19,956.24 万元、24,484.50 万元和 45,566.96 万元,分别占当年营业收
入的 56.46%、49.96%和 54.79%。公司应收账款占用的资金较高,并且随着公司
业务的发展在未来会维持在较高水平。因此,公司经营模式决定了公司日常经营
需要较大的营运资金支持。
另一方面,公司经过多年的业务拓展和快速扩张,保持了较快的发展速度,
近年来业务规模和营业收入实现了较快增长。2012 年、2013 年和 2014 年,公司
营业收入增长率分别为 14.38%、38.65%和 69.73%。公司主业快速发展存在对资
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金的较大需求,本次非公开发行募集资金补充流动资金,将主要用于补充公司未
来三年日常经营所需的营运资金缺口。公司根据业务发展需要,拟使用本次非公
开发行募集资金中的约 20,000 万元补充公司流动资金。
2、公司业务扩张需要充足营运资金的支持
在新的市场环境下,佳讯飞鸿的业务面临着新的发展机遇。一方面,国家对
以高速铁路、城市轨道交通为代表的基础设施建设投资力度加强,而且新增投资
中信息化投资比例显著提高。佳讯飞鸿现有行业客户的信息化建设在未来有望继
续提高,带动佳讯飞鸿现有产品需求快速增长;另一方面,面对工业 4.0 的快速
崛起和行业客户不断升级的需求,公司有望借助于“物联网、无人系统、智能传
感、北斗、状态监测”等核心技术的应用,增强现有系统和解决方案的竞争力,
持续满足以及引导客户需求,带动业务规模持续扩大。
在国家政策以及行业用户需求增加的背景下,佳讯飞鸿将积极抢占市场先
机,对原有产品线进行升级改造,开发更多的行业应用,以公司的优势行业为基
础,开拓新的行业用户,预期会有持续的大额资金投入,营运资金需求将大幅上
升,需要补充流动资金,以支持公司的健康发展和持续增长。
3、公司注重对股东的回报,现金分红比例相对较高,对货币资金储备有一
定的需求
公司注重对股东的回报,尤其注重现金分红。2012 年-2014 年,公司以现金
方式累计分配的利润为 3,996.16 万元,现金分红金额占最近三年实现的年均可分
配利润(合并报表中归属母公司所有者净利润)的 92.13%,属于较高水平。
为维护公司市场形象,实现对股东的价值回报,保证公司现金分红政策的连
续性及稳定性,公司需要维持分红需要的合理现金持有量。
4、优化资本结构,降低营运资金压力,提高公司风险抵御能力
截至 2015 年 9 月 30 日,公司资产负债率为 44.50%。此次用部分非公开发
行股票募集资金补充流动资金,有利于改善公司资本结构,增强财务稳健性和防
范财务风险,有利于进一步拓宽公司的融资渠道,降低公司融资成本,缓解公司
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日常经营中的流动资金压力,为公司未来发展提供充实资金保障。
5、增强公司未来投融资能力,为公司持续发展能力提供保障
本次非公开发行完成后,公司资金实力得到提升,公司持续融资能力将得到
保证。有利于公司未来通过各种融资渠道获取更低成本的资金,进而使得公司更
好的面对激烈的市场竞争,提升业务规模,巩固行业地位,增强公司的整体竞争
力,为未来公司的持续发展能力提供有力保障。
综上所述,公司认为本次非公开发行股票募集资金使用具有可行性。
三、本次发行对公司经营管理、财务状况的影响
(一)本次发行对公司经营管理的影响
本次非公开发行募集资金在扣除发行费用后,将用于基于 LTE 的宽带无线
指挥调度系统项目和补充流动资金。募投项目符合国家产业政策以及公司的整体
发展规划,募投项目的顺利实施将使佳讯飞鸿的业务体系更加扩充和完善,促进
佳讯飞鸿向提供“产品+解决方案+运维服务+数据服务”数据服务商的转型,
为实现“一横一纵,持续演进”发展战略奠定坚实的基础,有利于扩大公司的竞
争优势,增强公司的核心竞争能力,提升公司的整体盈利能力。
此外,通过本次非公开发行,公司的流动资金将得到补充,提升了公司的资
金实力和抗风险能力,也有利于公司把握市场机遇以及产业并购机会,从而不断
巩固和提升公司的市场地位。
(二)本次发行对公司财务状况的影响
本次非公开发行募投项目具有良好的社会效益、经济效益以及市场前景,符
合国家相关的产业政策和未来公司整体战略发展方向。随着募集资金拟投项目的
逐步建设和达产,公司的业务收入水平将稳步增长,盈利能力将得到进一步提升,
公司的整体竞争实力和抗风险的能力将得到增强。
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四、募集资金投资项目涉及报批事项情况
本次非公开发行股份募集资金投资基于 LTE 的宽带无线指挥调度系统项目
尚需取得北京市海淀区发展和改革委员会的备案。
北京佳讯飞鸿电气股份有限公司董事会
2015 年 11 月 12 日
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