光环新网：上市公司并购重组财务顾问专业意见附表第2号——重大资产重组_股票频道

上市公司并购重组财务顾问专业意见附表

第 2 号——重大资产重组

独立财务顾西南证券股份

上市公司名称北京光环新网科技股份有限公司

问名称有限公司

证券简称光环新网证券代码 300383

交易类型购买出售 □ 其他方式 □

中金盛世投资有限公司、深圳市天图兴瑞创业投

资有限公司、江苏国投衡盈创业投资中心（有限

合伙）、天津天图兴盛股权投资基金合伙企业（有

限合伙）、北京利源顶盛投资管理中心（有限合

伙）、北京宇扬锦达投资管理中心（有限合伙）、

北京卓程达投资管理中心（有限合伙）、深圳天是否构成关

交易对方是否 □

图股权投资基金管理企业（有限合伙）、北京利联交易

扬盛达投资管理中心（有限合伙）、杨雨、徐庆

良、徐厚华、车志远、高淑杰、王有昌、黄玉珍、

赵忠彬、何长津、王德宁、杨俊杰、陈静、郑善

伟、唐征卫、申海山、许小平、施侃、冯天放、

赵宇迪、香港超昂控股有限公司

本次交易中，光环新网拟以发行股份及支付现金的方式购买中金云网 100%

股权、无双科技 100%股权；同时，募集不超过 290,900.00 万元配套资金，在扣

本次重组概况

除中介机构费用和其他发行费用后用于支付本次交易的现金对价、募投项目建

设。

截至 2014 年 12 月 31 日，光环新网的资产总额、净资产分别为 86,274.22

万元、69,758.46 万元，本次交易中，标的资产成交金额合计为 290,902.16 万元，

判断构成重大资产标的资产成交金额分别占光环新网资产总额、净资产的比例为 337.18%、

重组的依据 417.01%。2014 年度，光环新网、标的公司的营业收入分别为 43,454.31 万元、

42,160.20 万元，标的公司营业收入合计占光环新网营业收入的比例为 97.02%，

上述指标均超过 50.00%，因此，本次交易构成重大资产重组。

本次交易中，光环新网拟以发行股份及支付现金的方式购买中金云网 100%

股权、无双科技 100%股权；同时，募集不超过 290,900.00 万元配套资金，在扣

除中介机构费用和其他发行费用后用于支付本次交易的现金对价、募投项目建

方案简介

设。

本次配套融资以本次发行股份及支付现金购买资产为前提条件，但本次配套

融资最终成功与否不影响本次发行股份及支付现金购买资产行为的实施。

发行价格：本次发行股份购买资产的定价基准日为光环新网第二届董事会

2015 年第七次会议决议公告日。本次发行股份购买资产发行价格为 49.27 元/股，

发行价格不低于定价基准日前 120 个交易日的公司股票交易均价。2015 年 9 月

23 日，光环新网召开 2015 年第三次临时股东大会，审议通过了 2015 年半年度

利润分配及资本公积转增股本方案：以截至 2015 年 6 月 30 日公司总股本

27,290.00 万股为基数，向全体股东每 10 股派发现金股利 0.60 元人民币（含税），

同时向全体股东每 10 股送红股 5 股（含税）；并以资本公积金每 10 股向全体

股东转增 5 股，送增后公司总股本将增加至 54,580.00 万股。上述利润分配及资

本公积转增股本方案已于 2015 年 10 月 8 日实施完毕，依据《发行股份及支付现

金购买资产协议》的约定，交易双方原定每股发行价格将根据上述派息、送红股、

资本公积转增股本事项相应调整，由每股 49.27 元调整为每股 24.61 元。上述发

行价格的确定尚需由公司董事会提交公司股东大会批准。在本次发行的定价基准

日至发行日期间，上市公司如再有派息、送股、资本公积金转增股本等除权、除

息事项，各方将按照相关规则对上述发行价格作相应调整。

本次非公开发行股份募集配套资金采用询价方式，发行价格不低于发行期首

日前一个交易日公司股票均价或低于发行期首日前二十个交易日公司股票均价

但不低于百分之九十，或者低于发行期首日前一个交易日公司股票均价但不低于

百分之九十。最终发行价格将在公司取得中国证监会关于本次交易的核准批文

后，根据询价结果由公司董事会根据股东大会的授权与本次交易的独立财务顾问

协商确定。在发行期首日至发行前的期间，公司如有派息、送股、配股、资本公

积转增股本等除权、除息事项，将按照相关规则对本次募集配套资金的发行价格

进行相应调整。

发行数量：本次交易向中金盛世等 25 名中金云网股东发行股份数为

74,506,119 股，向施侃、冯天放发行股份数为 9,891,331 股，在本次发行的定价

基准日至发行日期间，如上市公司有派息、送股、资本公积金转增股本等除权事

项，则将根据发行价格的调整，对发行数量作相应调整。本次交易拟募集配套资

金不超过 290,900.00 万元，上市公司股票在发行股份募集配套资金的发行期首日

至发行前的期间有派息、送股、资本公积金转增股本等除权除息事项的，上述发

行数量也将根据本次发行价格的调整情况进行相应调整。

核查意见

序号核查事项备注与说明

是否

一、交易对方的情况

1.1 交易对方的基本情况

交易对方的名称、企业性质、注册地、主要办公地

1.1.1 点、法定代表人、税务登记证号码与实际情况是否是

相符

1.1.2 交易对方是否无影响其存续的因素是

交易对方为自然人的，是否未取得其他国家或者地赵忠彬取得加拿大居留

1.1.3 否

区的永久居留权或者护照权

交易对方阐述的历史沿革是否真实、准确、完整，其中为自然人的交易对

1.1.4 是

不存在任何虚假披露方，已披露其最近五年

履历情况

1.2 交易对方的控制权结构

交易对方披露的产权及控制关系是否全面、完整、

1.2.1 是

真实

如交易对方成立不足一年或没有开展实际业务，是

1.2.2 否已核查交易对方的控股股东或者实际控制人的是

情况

是否已核查交易对方的主要股东及其他管理人的

1.2.3 是

基本情况

1.3 交易对方的实力

是否已核查交易对方从事的主要业务、行业经验、

1.3.1 是

经营成果及在行业中的地位

1.3.2 是否已核查交易对方的主要业务发展状况是

是否已核查交易对方的财务状况，包括资产负债情

1.3.3 是

况、经营成果和现金流量情况等

1.4 交易对方的资信情况

交易对方及其高级管理人员、交易对方的实际控制

人及其高级管理人员最近 5 年内是否未受到过行政是

处罚（不包括证券市场以外的处罚）、刑事处罚或

1.4.1

者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁

交易对方及其高级管理人员最近 5 年是否未受到与是

证券市场无关的行政处罚

交易对方是否未控制其他上市公司是

1.4.2 如控制其他上市公司的，该上市公司的合规运作情

况，是否不存在控股股东占用上市公司资金、利用不适用

上市公司违规提供担保等问题

1.4.3 交易对方是否不存在其他不良记录是

1.5 交易对方与上市公司之间的关系

交易对方香港超昂为公

司 5%以上主要股东天

津红杉的关联方，香港

超昂系上市公司的关联

1.5.1 交易对方与上市公司之间是否不存在关联关系否

法人；上市公司董事曹

毅曾在本次交易对方香

港超昂的关联方天津红

杉任职。

交易对方是否未向上市公司推荐董事或者高级管

1.5.2 是

理人员的情况

交易对方是否承诺在限定期限内不以任何形式转

1.6 是

让其所持股份

1.7 交易对方是否不存在为他人代为持有股份的情形是

二、上市公司重组中购买资产的状况

（适用于上市公司购买资产、对已设立企业增资、接受附义务的赠与或者托

管资产等情况）

购买资产所属行业是否符合国家产业政策鼓励范

是

围

2.1

若不属于，是否不存在影响行业发展的重大政策因

不适用

素

2.2 购买资产的经营状况

购买的资产及业务在最近 3 年内是否有确定的持续

2.2.1 是

经营记录

交易对方披露的取得并经营该项资产或业务的时

2.2.2 是

间是否真实

2.2.3 购买资产最近 3 年是否不存在重大违法违规行为是

2.3 购买资产的财务状况

2.3.1 该项资产是否具有持续盈利能力是

收入和利润中是否不包含较大比例（如 30%以上）

2.3.2 是

的非经常性损益

是否不涉及将导致上市公司财务风险增加且数额

2.3.3 是

较大的异常应收或应付账款

交易完成后是否未导致上市公司的负债比例过大

2.3.4 是

（如超过 70%），属于特殊行业的应在备注中说明

交易完成后上市公司是否不存在将承担重大担保

2.3.5 是

或其他连带责任，以及其他或有风险问题

相关资产或业务是否不存在财务会计文件虚假记

2.3.6 是

载；或者其他重大违法行为

2.4 购买资产的权属状况

2.4.1 权属是否清晰

相关资产权属尚在转移

该项权益类资产对应的实物资产和无形资产的权过程中，不存在实质性

2.4.2.2 否

属是否清晰障碍。已充分说明交易

标的权属瑕疵等情况

与该项权益类资产相关的公司发起人是否不存在

2.4.2.3 是

出资不实或其他影响公司合法存续的情况

属于有限责任公司的，相关股权注入上市公司是否

2.4.2.4 已取得其他股东的同意或者是有证据表明，该股东不适用

已经放弃优先购买权

股权对应的资产权属是否清晰是

2.4.2.5

是否已办理相应的产权证书是

该项资产（包括该股权所对应的资产）是否无权利中金云网土地、房产存

否

负担，如抵押、质押等担保物权在抵押、质押

2.4.3

是否无禁止转让、限制转让或者被采取强制保全措

是

施的情形

是否不存在导致该资产受到第三方请求或政府主

是

管部门处罚的事实

2.4.4

是否不存在诉讼、仲裁或其他形式的纠纷是

相关公司章程中是否不存在可能对本次交易产生

2.4.5 是

影响的主要内容或相关投资协议

相关资产是否在最近 3 年曾进行资产评估或者交易是

相关资产的评估或者交易价格与本次评估价格相

是

比是否存在差异

2.4.6

如有差异是否已进行合理性分析是

相关资产在最近 3 年曾进行资产评估或者交易的，

是

是否在报告书中如实披露

2.5 资产的独立性

进入上市公司的资产或业务的经营独立性，是否未

2.5.1 因受到合同、协议或相关安排约束，如特许经营权、是

特种行业经营许可等而具有不确定性

注入上市公司后，上市公司是否直接参与其经营管

2.5.2 是

理，或做出适当安排以保证其正常经营

是否不存在控股股东及其关联人以与主业无关资

2.6 是

产或低效资产偿还其占用上市公司的资金的情况

涉及购买境外资产的，是否对相关资产进行核查，

如委托境外中介机构协助核查，则在备注中予以说

2.7 不适用

明（在境外中介机构同意的情况下，有关上述内容

的核查，可援引境外中介机构尽职调查意见）

交易合同约定的资产交付安排是否不存在可能导

致上市公司交付现金或其他资产后不能及时获得是

2.8 对价的风险

相关的违约责任是否切实有效是

2.9 拟在重组后发行新股或债券时连续计算业绩的不适用

购买资产的资产和业务是否独立完整，且在最近两

2.9.1 不适用

年未发生重大变化

购买资产是否在进入上市公司前已在同一实际控

2.9.2 不适用

制人之下持续经营两年以上

购买资产在进入上市公司之前是否实行独立核算，

2.9.3 或者虽未独立核算，但与其经营业务相关的收入、不适用

费用在会计核算上是否能够清晰划分

上市公司与该经营实体的主要高级管理人员是否

不适用

签订聘用合同或者采取其他方式确定聘用关系

2.9.4

是否就该经营实体在交易完成后的持续经营和管

不适用

理作出恰当安排

交易标的的重大会计政策或者会计估计是否与上

是

市公司不存在较大差异

2.10

存在较大差异按规定须进行变更的，是否未对交易

不适用

标的的利润产生影响

2.11 购买资产的主要产品工艺与技术是否不属于政策是

明确限制或者淘汰的落后产能与工艺技术

2.12 购买资产是否符合我国现行环保政策的相关要求是

三、上市公司重组中出售资产的状况

（适用于上市公司出售资产、以资产作为出资且不控股、对外捐赠、将主要

经营性资产委托他人经营等情况）

出售资产是否不存在权属不清、限制或禁止转让的

3.1 不适用

情形

出售资产是否为上市公司的非主要资产，未对上市

3.2 公司收入和盈利构成重大影响，未导致上市公司收不适用

入和盈利下降

出售的资产是否为难以维持经营的低效或无效资

3.3 不适用

产

交易合同约定的资产交付安排是否不存在可能导

致上市公司交付现金或其他资产后不能及时获得不适用

3.4 对价的风险

相关的违约责任是否切实有效不适用

四、交易定价的公允性

4.1 如交易价格以评估值为基准确定

对整体资产评估时，是否对不同资产采取了不同评

是

4.1.1 估方法

评估方法的选用是否适当是

4.1.2 评估方法是否与评估目的相适应是

4.1.3 是否充分考虑了相关资产的盈利能力是

4.1.4 是否采用两种以上的评估方法得出的评估结果是

评估的假设前提是否合理是

4.1.5 预期未来收入增长率、折现率、产品价格、销售量

等重要评估参数取值是否合理，特别是交易标的为是

无形资产时

被评估的资产权属是否明确，包括权益类资产对应

4.1.6 是

的实物资产和无形资产的权属

是否不存在因评估增值导致商誉减值而对公司利

4.1.7 是

润产生较大影响的情况

是否不存在评估增值幅度较大，可能导致上市公司

4.1.8 是

每年承担巨额减值测试造成的费用

4.2 与市场同类资产相比，本次资产交易定价是否公是

允、合理

是否对购买资产本次交易的定价与最近 3 年的评估

4.3 是

及交易定价进行了比较性分析

五、债权债务纠纷的风险

5.1 债务转移不适用

上市公司向第三方转移债务，是否已获得债权人书

5.1.1 不适用

面同意并履行了法定程序

如债务转移仅获得部分债权人同意，其余未获得债

权人同意的债务的转移是否作出适当安排保证债不适用

5.1.2 务风险的实际转移

转移安排是否存在法律障碍和重大风险不适用

上市公司向第三方转让债权，是否履行了通知债务

5.2 不适用

人等法定程序

上市公司承担他人债务，被承担债务人是否已取得

5.3 不适用

其债权人同意并履行了法定程序

上述债权债务转移是否未对上市公司财务状况和

5.4 不适用

经营成果有负面影响

资产出售方是否就资产的处置取得了债权人的同

5.5 不适用

意

六、重组须获得的相关批准

6.1 程序的合法性

上市公司与交易对方是否已就本次重大资产交易

6.1.1 事项履行了必要的内部决策和报备、审批、披露程是

序

履行各项程序的过程是否符合有关法律、法规、规

6.1.2 是

则和政府主管部门的政策要求

重组方案是否已经上市公司股东大会非关联股东

6.1.3 否暂未召开股东大会

表决通过

重组后，是否不会导致公司涉及特许领域或其他限

是

制经营类领域

6.2 如存在前述问题，是否符合现阶段国家产业发展政

策或者取得相关主管部门的批准，应特别关注国家不适用

对行业准入有明确规定的领域

七、对上市公司的影响

重组的目的与公司战略发展目标是否一致是

7.1

是否增强了上市公司的核心竞争力是

7.2 对上市公司持续经营能力和盈利能力的影响

上市公司购买资产后是否增强其持续经营能力和

7.2.1 是

盈利能力

交易完成后上市公司（除文化传媒等特殊服务行业

外）的主要资产是否不是现金或流动资产；如为是

“否”，在备注中简要说明

7.2.2 主要资产的经营是否具有确定性是

主要资产不存在导致上市公司持续经营具有重大

不确定性的、上市公司不能控制的股权投资、债权是

投资等情形

实施重组后，上市公司是否具有确定的资产及业

7.2.3 务，且该等资产或业务未因受到合同、协议或相关是

安排约束而具有不确定性

实施重组后，上市公司是否不需要取得相应领域的

是

特许或其他许可资格

7.2.4

上市公司获取新的许可资格是否不存在重大不确

不适用

定性

本次交易设置的条件（包括支付资金、交付资产、

交易方式）是否未导致拟进入上市公司的资产带有

7.2.5 重大不确定性（如约定公司不能保留上市地位时交是

易将中止执行并返还原状等），对上市公司持续经

营有负面影响或具有重大不确定性

未提供标的资产盈利预

盈利预测的编制基础和各种假设是否具有现实性

测，故不适用

7.2.6

未提供标的资产盈利预

盈利预测是否可实现

测，故不适用

如未提供盈利预测，管理层讨论与分析是否充分反

7.2.7 映本次重组后公司未来发展的前景、持续经营能力是

和存在的问题

交易对方与上市公司就相关资产实际盈利数不足

利润预测数的情况签订补偿协议的，相关补偿安排

7.2.8 是

是否可行、合理；相关补偿的提供方是否具备履行

补偿的能力

7.3 对上市公司经营独立性的影响

相关资产是否整体进入上市公司是

7.3.1

上市公司是否有控制权，在采购、生产、销售和知

是

识产权等方面是否保持独立

关联交易收入及相应利润在上市公司收入和利润

7.3.2 是

中所占比重是否不超过 30%

进入上市公司的资产是否包括生产经营所必需的

7.3.3 商标使用权、专利使用权、安全生产许可证、排污是

许可证等无形资产（如药品生产许可证等）

7.3.4 是否不需要向第三方缴纳无形资产使用费是

是否不存在控股股东及实际控制人及其关联方或

7.3.5 交易对方及其关联方通过交易占用上市公司资金是

或增加上市公司风险的情形

7.4 对上市公司治理结构的影响

上市公司控股股东或潜在控股股东是否与上市公

是

司保持独立

7.4.1

是否不存在通过控制权转移而对上市公司现有资

是

产的安全构成威胁的情形

重组后，是否能够做到上市公司人员、财务、资产

7.4.2 完整，拥有独立的银行账户依法独立纳税独立做出是

财务决策

7.4.3 生产经营和管理是否能够做到与控股股东分开是

重组后，上市公司与控股股东及其关联企业之间是

是

7.4.4 否不存在同业竞争

如有，是否提出切实可行的解决方案不适用

重组后，是否未有因环境保护、知识产权、产品质

7.4.5 量、劳动安全、人身权等原因发生的侵权之债；如是

存在，在备注中说明对上市公司的影响

八、相关事宜

8.1 资产重组是否涉及职工安置不适用

8.1.1 职工安置是否符合国家政策不适用

8.1.2 职工是否已妥善安置不适用

8.1.3 职工安置费用是否由上市公司承担不适用

8.1.4 安置方案是否经职工代表大会表决不适用

8.2 各专业机构与上市公司之间是否不存在关联关系是

涉及的独立财务顾问、评估机构、审计机构、法律

顾问是否由上市公司聘请；如否，具体情况在备注

栏中列明

8.3 二级市场股票交易核查情况

上市公司二级市场的股票价格是否未出现异常波

8.3.1 是

动

是否不存在上市公司及其董事、监事、高级管理人

8.3.2 是

员及上述人员的直系亲属参与内幕交易的嫌疑

是否不存在重组方及其董事、监事、高级管理人员

8.3.3 是

及上述人员的直系亲属参与内幕交易的嫌疑

是否不存在参与本次重组的各专业机构（包括律师

8.3.4 事务所、会计师事务所、财务顾问、资产评估事务是

所）及相关人员及其直系亲属参与内幕交易的嫌疑

相关当事人是否已经及时、真实、准确、完整地履

是

行了报告和公告义务

8.4 相关信息是否未出现提前泄露的情形是

相关当事人是否不存在正在被证券监管部门或者

是

证券交易所调查的情形

上市公司控股股东或者实际控制人是否出具过相

是

关承诺

8.5 是否不存在相关承诺未履行的情形是

如该等承诺未履行是否不会对本次收购构成影响不适用

上市公司董事、监事、高级管理人员所作的承诺或

是

声明是否涵盖其应当作出承诺的范围

8.6 是否表明其已经履行了其应负的诚信义务是

是否不需要其对承诺的内容和范围进行补充是

重组报告书是否充分披露了重组后的经营风险、财

务风险、管理风险、技术风险、政策风险及其他风是

8.7 险

风险对策和措施是否具有可操作性是

上市公司是否存在连续 12 个月对同一或者相关资

8.8 否

产进行购买、出售的情形

尽职调查中重点关注的问题及结论性意见

在尽职调查过程中，西南证券对以下主要问题进行了重点关注：（1）光环新网的基本信息、主营

业务发展情况、财务情况、下属企业及控股股东、实际控制人的情况；（2）交易对方的基本信息、主

营业务发展情况、财务情况、下属企业及其实际控制人的情况；（3）本次重大资产重组交易标的的基

本信息、主营业务发展情况、财务情况、下属企业及其实际控制人的情况；（4）本次重大资产重组的

具体方案；（5）本次重大资产重组的主要风险因素；（6）本次重大资产重组的定价依据及公平合理性；

（7）本次重大资产重组前后光环新网的同业竞争和关联交易情况；（8）本次重大资产重组的合规性；

（9）本次重大资产重组申报材料的完备性等。

西南证券作为光环新网的独立财务顾问，按照《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国公

司法》、《上市公司重大资产重组管理办法》、《上市公司收购管理办法》和《财务顾问业务指引》

的相关规定和中国证监会的要求，通过尽职调查和对重组报告书等信息披露文件的适当核查，并与光

环新网、法律顾问、审计机构、评估机构经过充分沟通后认为：本次重大资产重组符合国家有关法律、

法规的规定，按照《上市公司重大资产重组管理办法》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》履

行了必要的信息披露程序；关联交易审批程序规范；交易定价合理、公允，不存在损害上市公司和全

体股东的合法权益的情形，体现了公平、公正、公开的原则；有利于提高上市公司的资产质量和盈利

能力，促进上市公司的长远发展，符合上市公司和全体股东的利益；在相关各方充分履行其承诺的情

况下，不会损害非关联股东的利益，对中小股东公平、合理，有利于上市公司的可持续发展，有利于

保护全体股东和投资者的合法权益。

（本页无正文，为西南证券股份有限公司关于北京光环新网科技股份有限公

司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金之《上市公司并购重组财务顾问

专业意见附表第 2 号——重大资产重组》之签章页）

西南证券股份有限公司

2015 年 10 月 21 日

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