北明软件有限公司拟收购
索科维尔(北京)软件系统有限公司股权项目
索科维尔(北京)软件系统有限公司股东全部权益价值
资产评估说明
京信评报字(2015)第 244 号
(共三册 第二册)
中京民信(北京)资产评估有限公司
二○一五年九月八日
北明软件有限公司拟收购索科维尔(北京)软件系统有限公司股权项目资产评估说明
目 录
说明一 关于《资产评估说明》使用范围的声明........................................................................ 3
说明二 关于进行资产评估有关事项的说明................................................................................ 4
说明三 评估对象与评估范围说明.................................................................................................5
一、评估对象与评估范围.................................................................................................6
二、实物资产的分布情况及特点.................................................................................... 7
三、无形资产情况.............................................................................................................7
四、资产权属状况.............................................................................................................7
说明四 资产核实总体情况说明.....................................................................................................9
一、资产核实过程...........................................................................................................10
二、影响资产核实的事项及处理方法...........................................................................11
三、资产核实结论...........................................................................................................11
说明五 评估技术说明...................................................................................................................12
第一部分 (成本法)资产基础法评估技术说明....................................................................13
流动资产评估说明...........................................................................................................14
设备评估说明...................................................................................................................18
其他无形资产-技术类无形资产评估说明.................................................................... 23
递延所得税资产评估说明...............................................................................................38
负债评估说明...................................................................................................................39
第二部分 收益法评估技术说明...........................................................................................41
收益法评估技术说明.......................................................................................................42
说明六 评估结论与分析说明.......................................................................................................77
一、两种评估方法的评估结果...................................................................................... 78
二、评估结果的分析与选择...........................................................................................79
三、评估结论与账面价值比较的变动情况及原因...................................................... 79
四、关于股东部分权益价值的说明.............................................................................. 80
附 件、企业提供的《关于进行资产评估有关事项的说明》
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说明一 关于《资产评估说明》使用范围的声明
关于《资产评估说明》使用范围的声明
本说明仅供资产评估相关监督管理机构、管理部门使用。非为法律法规规定，
说明的全部或部分内容不得提供给其他任何单位和个人，也不得见诸公开媒体。
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说明二 关于进行资产评估有关事项的说明
关于进行资产评估有关事项的说明
(本部分内容由委托方和被评估单位提供，见附件)
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说明三 评估对象与评估范围说明
评 估 对 象 与 评 估 范 围 说 明
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评估对象与评估范围说明
一、评估对象与评估范围
委托评估的评估对象为索科维尔(北京)软件系统有限公司的股东全部权益价值，评
估范围为索科维尔(北京)软件系统有限公司的全部资产和负债。
委托评估的资产类型包括货币资金、应收账款、预付账款、其他应收款、存货、其
他流动资产、固定资产、无形资产、递延所得税资产及应付账款、预收款项、应付职工
薪酬、应交税费、其他应付款。截至评估基准日，账面资产总额为 1,023.55 万元，负债
总额为 400.54 万元，净资产为 623.01 万元。具体情况如下：
金额单位：人民币元
资产 2015 年 6 月 30 日 负债及所有者权益 2015 年 6 月 30 日
流动资产： 流动负债：
货币资金 557,733.04 短期借款
应收账款 1,586,600.60 应付账款 1,904,600.00
预付款项 65,578.98 预收款项 1,779,442.00
应收利息 应付职工薪酬 18,727.26
应收股利 应交税费 209,058.30
其他应收款 1,901,400.00 应付利息
存货 4,746,045.19 应付股利
其他流动资产 854,591.38 其他应付款 93,541.50
流动资产合计 9,711,949.19 其他流动负债
非流动资产： 流动负债合计 4,005,369.06
可供出售金融资产 非流动负债：
固定资产 91,287.22 其他非流动负债
固定资产清理 非流动负债合计
生产性生物资产 负债总计 4,005,369.06
油气资产 所有者权益：
无形资产 实收资本 20,000,000.00
开发支出 资本公积
长期待摊费用 盈余公积
递延所得税资产 432,346.98 未分配利润 -13,769,785.67
非流动资产合计 523,634.20 所有者权益合计 6,230,214.33
资产总计 10,235,583.39 负债及所有者权益合计 10,235,583.39
列入评估范围的资产及负债业经大信会计师事务有限公司审计并出具大信专审字
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[2015]第 1-00894 号无保留意见审计报告。
二、实物资产的分布情况及特点
评估范围内的实物资产账面反映为存货、固定资产-电子设备。其中：存货为在产
品计 5 项，账面金额 4,746,045.19 元。固定资产-电子设备计 24 项，账面原值 246,018.76
元，账面净值 91,287.22 元。
存货-在产品为承接中石油决策支持软件许可及实施软件、中国联通 HP 设备采购项
目等项目所发生的人工费、外购的软硬件、劳务费等。
固定资产主要为经营办公及研发使用设备，主要为服务器、电脑、打印机、空调等
电子设备。
实物资产存在以下特点：
存货均可按原有用途正常使用；电子设备维护保养较好，可以正常使用。
三、无形资产情况
其他无形资产有非专利技术、计算机软件著作权、专利技术等.
第 1 项非专利技术“IT 机房信息资源管理系统”是公司股东以知识产权出资后取得，
已全额计提坏账准备。
无形资产评估明细表 2-19 项为 18 项计算机软件著作权。
20-23 项为专利技术(其中两项已取得专利证书；另两项为发明专利申请)。专利合计
4 项，其中 2 项专利权(其中 1 项专利权人为公司，另 1 项专利登记的专利权人为王国臣，
但王国臣已与索科维尔公司签署《职务发明归属协议》并约定该等专利权人为公司)及 2
项正在申请中的专利(该 2 项申请中的专利申请权利人为王国臣，但根据公司提供的《职
务发明归属协议》，该两项专利为职务作品，权利人为索科维尔公司。
四、资产权属状况
(一)实物资产权属状况，
评估人员对评估范围内的存货、设备的产权进行了调查，并核对了企业提供的设备
购置合同及发票等产权资料，被评估单位申报评估的存货和设备等均属于公司所有。
(二)无形资产权属状况
评估人员对评估范围内的无形资产进行了调查，并核对了计算机软件著作权证书、
发票及研发费用支出财务资料、专利证书、专利申请等等。
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专利合计 4 项，其中 2 项专利权(其中 1 项专利权人为公司，另 1 项专利登记的专
利权人为王国臣，但王国臣已与索科维尔公司签署《职务发明归属协议》并约定该等专
利权人为公司)及 2 项正在申请中的专利(该 2 项申请中的专利申请权利人为王国臣，但
根据公司提供的《职务发明归属协议》，该两项专利为职务作品，权利人为公司。
截止评估基准日，委估技术不存在诉讼、质押、担保等情况。
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说明四 资产核实总体情况说明
资 产 核 实 总 体 情 况 说 明
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资产核实总体情况说明
评估人员指导被评估单位财务和资产管理人员按照规范要求填写《资产及负债评估
明细表》，对固定资产产权归属证明文件及反映其他无形资产相关情况的资料进行收集；
并在被评估单位相关管理部门和相关人员的协助和配合下，于二 O 一五年七月二日至七
月四日对评估范围内资产及负债进行了核实。
一、资产核实过程
(一)实物类资产
企业的实物类资产为电子设备以及存货等。首先进行账(财务账)、表(评估明细表)
核对；然后对照《资产评估明细表》，按资产类别逐类进行现场核实。现场核实时，对
各类实物资产中的主要资产或主要部分拍照留存。
1、电子设备
电子设备主要为办公家具、电脑、打印机、空调等办公经营用设备。对电子设备，
现场清点核对数量(台、套)，查明有无盘盈、盘亏情况及盘盈、盘亏设备的名称、数量；
对设备的过往使用情况和目前状态进行调查和查看，确定有无报废情况及报废设备的名
称、数量；抽查设备的规格型号、生产厂家、启用日期等，以判断明细表上所填相关内
容的正确与否；抽查设备购置发票或相关记账凭证，核实设备的权属。
2、存货
对存货，按照重要存货全查、一般存货抽查(抽查金额超过该类存货总金额的 60%)
的原则对各类存货进行现场核查，核实各类存货的数量、金额，查看采购合同和财务资
料，了解是否存在残、次、冷、背等情况。
(二)非实物类资产
非实物类资产包括：货币资金、应收款项、预付账款、其他应收款等流动资产，其
他流动资产、递延所得税资产等其他资产，专利技术、计算机软件著作权等无形资产。
非实物类流动资产主要通过查阅企业财务总账、各科目明细账、会计凭证、银行对
账单、余额调节表、相关业务合同以及发放询证函、访谈企业财务、业务人员等方式进
行核实；
对其他无形资产，查阅专利证书、专利申请资料、计算机软件著作权证书，重点了
解技术类无形资产等的性质、特点、形成过程、使用范围、权属状况、法律保护及私密
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性保护情况、先进性及对应产品的市场竞争、销售情况、对企业价值的贡献程度、剩余
寿命年限及其账面值的构成情况等，以核实其的存在性。
(三)负债
负债全部为流动负债。对负债款项，了解主要款项的发生时间、业务内容、形成过
程，了解分析是否存在无需偿付或者无需完全偿付的款项；对计提款项，了解主要款项
的计提依据、标准，查阅相关合同、纳税申报资料等，了解分析是否存在无需计提或者
计提不合理的款项；以核实各负债款项、计提款项的实际金额。
二、影响资产核实的事项及处理方法
无。
三、资产核实结论
经过资产核实，评估人员认为评估范围内资产与负债的账表、表实相符；实物资产
均能正常使用；固定资产和无形资产的产权清晰。
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说明五 评估技术说明
评 估 技 术 说 明
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第一部分 (成本法)资产基础法评估技术说明
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流动资产评估说明
一、评估范围
本次流动资产评估范围为索科维尔(北京)软件系统有限公司于评估基准日 2015 年 6
月 30 日的流动资产。流动资产具体包括：流动资产具体包括货币资金、应收账款、预
付账款、其他应收款、存货和其他流动资产。 上述资产在评估基准日账面值如下所示：
金额单位：人民币元
序
科目名称 账面价值
号
1 货币资金 557,733.04
2 应收账款 1,586,600.60
3 预付账款 65,578.98
4 其他应收款 1,901,400.00
5 存货 4,746,045.19
5 其他流动资产 854,591.38
流动资产合计 9,711,949.19
二、评估过程
评估过程主要划分为以下三个阶段：
第一阶段：准备阶段
对确定评估范围内流动资产的构成情况进行初步了解，提交评估准备资料清单和资
产评估明细表示范格式，指导企业填写流动资产评估明细表。
第二阶段：现场勘察核实阶段
1、核对账目：根据企业提供的流动资产评估明细表资料，首先对财务总账、明细
账、台账和资产评估明细表进行互相核对使之相符，然后和仓库台账进行相互核对。对
名称或数量不符、重复申报、遗漏未报项目进行改正，由企业重新填报。作到账表相符。
2、现场清查盘点：评估人员在企业供应部门、财务处有关人员的配合下，对企业
申报的各项实物流动资产进行了现场盘点，并收集评估基准日至盘点日的出入库单。现
金为全额盘点，存货的抽查比例在总金额的 60％以上，数量在 40%以上，同时填写了
“现金盘点表”和"“存货抽查盘点记录”。
第三阶段：评定估算阶段
1、将核实后的流动资产评估明细表，录入计算机；
2、对各类流动资产采用合适的方法进行评估，确定其在评估基准日的公允价值，
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编制相应评估汇总表；
3、提交流动资产的评估技术说明。
三、评估分析
各项流动资产评估说明如下：
(一)货币资金
货币资金为现金和银行存款，账面值为 557,733.04 元。其中现金 45,583.98 元，银
行存款 512,149.06 元。
1、现金
现金为人民币，存放于公司财务部。评估人员、财务部门负责人、出纳共同清点了
现金，实地盘点后倒推出评估基准日的现金库存数，对人民币，按核实无误后的数额确
认现金评估值。现金评估值为 45,583.98 元。
2、银行存款
银行存款存放在中国民生银行北京北太平庄支行银行账户。银行存款账面值为
512,149.06 元，均为人民币存款。对银行存款评估采取同评估基准日银行对账单余额核
对的办法，如有未达账项则编制银行存款余额调节表。
经逐户核对银行对账单 2015 年 6 月 30 日余额，评估人员未发现影响净资产的事宜。
评估人员还对银行账户进行了函证，回函相符。故银行存款以核实后的账面值 512,149.06
元作为评估值。
货币资金评估值为 557,733.04 元。
(二)应收账款
列入本次评估范围内的应收账款账面余额为 1,731,072.27 元，坏账准备为 144,471.67
元，应收账款净值为 1,586,600.60 元，应收账款为应收北京泰姆兰通用设备有限公司、
中石油规划总院、东软集团股份有限公司的销售和服务款，评估人员经过核对账簿，核
查结算账户、原始凭证，验证其账账、账证是否相符，具体了解往来款项的发生时间、
实际业务内容、款项回收情况、欠款人资金、信用状况，对应收账款进行了函证，并对
回函情况进行了分析。在此基础上，对应收账款进行了风险分析。
经评估分析，确定评估风险损失为 144,471.67 元，以应收账款合计减去评估风险损
失后的金额确定评估值。坏账准备按评估有关规定评估为零。
应收账款评估值为 1,586,600.60 元。
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(三)预付账款
列入本次评估范围内的预付账款账面值为 65,578.98 元，为公司预付房租，评估人
员结合租赁合同，对预付账款账簿、凭证进行了核对和查证，评估人员根据核实后的账
面价值确定评估值。
预付账款评估值为 65,578.98 元。
(四)其他应收款
列入本次评估范围内的其他应收款账面余额为 2,046,000.00 元，计提坏账准备
144,600.00 元，其他应收款账面净额为 1,901,400.00 元。主要内容为员工借款。
评估人员经过核对账簿，核查结算账户、原始凭证，验证其账账、账证是否相符，
具体了解往来款项的发生时间、实际业务内容、款项回收情况、欠款人资金、信用状况，
对其他应收账款发函进行了询证和确认，根据各单位的具体情况，分别采用个别认定法
和账龄分析法，该应收款均为内部单位及个人借款，可全额收回的，按核实后的账面值
确定评估值。
账面坏账准备评估为零。
其他应收款评估值为 2,046,000.00 元。
(五)存货
本次评估范围内的存货为在产品。评估人员会同企业财务、库管人员对在产品进行
了必要的账务抽查，对相关采购合同、发票进行逐一查验。
在产品共 5 项，账面值 4,746,045.19 元，采用实际成本核算，为承接中石油决策支
持软件许可及实施软件、中国联通 HP 设备采购项目等项目所发生的人工费、外购的软
硬件、劳务费等。
经查阅项目合同、项目确认情况、原始结算凭证和账簿等有关资料，并向有关人员
了解项目概况、工期、进度、质量、项目成本的增减趋势等情况，向财务人员了解项目
的核算内容、客户确认程序、收入确认方式和成本结转等账务处理情况，核实基准日账
面值构成内容的合理性；核对明细账与总账、报表余额相符，核对与委估明细表相符。
通过清查，确认账面成本的真实性和完整性，核实结果账表单金额相符。
以经核实后的账面值确认评估值，在产品评估值为 4,746,045.19 元。
(六)其他流动资产
列入本次评估范围内的其他流动资产账面余额为 854,591.38 元，为企业待抵扣进项
税和履约保函保证金。评估人员对财务资料、凭证进行了核对和查证，评估人员根据核
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实后的账面价值确定评估值。
其他流动资产评估值为 854,591.38 元。
四、流动资产评估结果
索科维尔(北京)软件系统有限公司流动资产评估值为 9,711,949.19 元。具体结果见
下表：
金额单位：人民币元
科目名称 账面价值 评估价值 增减值 增值率%
货币资金 557,733.04 557,733.04 - -
应收账款 1,586,600.60 1,586,600.60 - -
预付账款 65,578.98 65,578.98 - -
其他应收款 1,901,400.00 1,901,400.00 - -
存货 4,746,045.19 4,746,045.19
其他流动资产 854,591.38 854,591.38
流动资产合计 9,711,949.19 9,711,949.19
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设备评估说明
一、评估范围
本次设备评估范围为索科维尔(北京)软件系统有限公司拥有并确认的评估基准日资
产负债表所包括的全部电子设备，共计 24 项，账面原值共计 246,018.76 元，账面净值
共计 91,287.22 元。各类设备的总计数量和分类具体情况见下表：
金额单位：人民币元
科目名称 项 账面原值 账面净值
设备类合计 24 246,018.76 91,287.22
固定资产-电子设备 24 246,018.76 91,287.22
二、设备概况
(一)基本情况
索科维尔(北京)软件系统有限公司此次申报评估的设备为电子设备，其中电子设备
包括各类办公设备、计算机、交换机和空调等。
(二)设备管理
该公司设备管理制度、规范、规程比较齐全，设备管理制度，设备操作维护规程得
到较好的贯彻执行。
(三)设备使用现状
委估的索科维尔(北京)软件系统有限公司电子设备截止评估基准日各类设备使用正
常，设备得到良好的维护保养，均能够保证企业的正常生产经营。
(四)账面价值构成
纳入本次评估的固定资产设备类账面价值为按购建时实际成本，设备类固定资产折
旧采用年限平均法计提，电子设备均为按 5 年计提折旧，账面价值不含增值税。
三、评估依据
(一)财政部 2004 年 2 月 25 日发布的《资产评估准则—基本准则》、《资产评估职业
道德准则—基本准则》(财企[2004]20 号)；
(二)中国资产评估协会 2007 年 11 月 28 日发布的《资产评估准则—评估报告》、《资
产评估准则—评估程序》、 资产评估准则—工作底稿》、 资产评估准则—机器设备》、《资
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产评估价值类型指导意见》(中评协[2007]189 号)；
(三)中国注册会计师协会 2003 年 1 月 28 日发布的《注册资产评估师关注评估对象
法律权属指导意见》(会协[2003]18 号)；
(四)《中华人民共和国增值税暂行条例》(中华人民共和国国务院令第 538 号)(2008
年 11 月 10 日发布)；
(五)距评估基准日近期的《ZOL 中关村在线 IT 产品报价》、《IT168-IT 主流资讯平
台》、《慧聪商情》等专业电子设备价格信息网站；
(六)企业提供的设备明细表，部分设备购置发票凭证、合同等。
四、评估过程
(一)评估工作准备阶段：
指导被评估单位在自查的基础上，根据资产评估的要求认真填写各类《固定资产评
估明细表》；按要求对企业所提供的《评估明细表》进行审核、修改、补充，以形成正
式的评估申报明细表；
评估机构根据被评估单位的实际情况、委估资产的特点及相关的管理体制制定评估
计划。
(二)现场勘察阶段：
依据评估工作计划，评估人员在被评估单位有关工作人员的配合下对申报评估的电
子设备进行核实，现场勘察了解设备的技术状态、工作环境和维修保养情况。了解其利
用率、负荷率、故障率和维护保养状态；查阅重点设备的运行记录、技术档案；全面了
解设备购置、使用及在用、闲置、封存、拆除、已处理等情况。
(三)评定估算阶段：
通过市场询价及利用已掌握的价格信息，确定评估对象的购置价，按照有关的取费
标准确定重置成本；综合评定电子设备的综合成新率；计算评估值；
(四)检查、汇总、分析评估结果；
(五)编写电子设备评估技术说明。
五、评估方法
本次评估采用重置成本法进行评估。
评估值=重置成本×成新率
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(一)重置成本的确定
1、电子设备重置成本的确定
对电子设备，首先通过查阅“中关村产品报价”、“阿里巴巴”等网站的报价确定
电子设备的重置成本；对市场、生产厂家询价和查阅相关价格资料都无法获得购置价格
的设备，则采用类比法通过以上途径查询类似设备的购置价并根据设备差异进行修正后
确定。
计算公式为：重置成本(不含税价)=设备含税购置价÷1.17
2、其它各种费用
本次纳入评估范围内的设备类固定资产，均为不需要固定安装、可移动的小型设备，
而且运杂费等均包含于购置单价内，因此不再考虑计提运杂费及其他各种费用。
(二)成新率的确定
电子设备成新率的确定
电子设备由于价值量小且属于通用设备，主要采用年限法确定成新率，即根据设备
的经济寿命年限及产品的技术更新速度等因素综合确定。
按使用年限确定成新率的公式为：
成新率=(经济寿命年限-已使用年限)/经济寿命年限×100% 或
成新率=尚可使用年限/(已使用年限+尚可使用年限)×100%
(三)评估值的确定
电子设备评估值=重置成本(不含税)×成新率
六、评估结果
经过全面清查，索科维尔(北京)软件系统有限公司本次实际评估固定资产-电子设备
24 项。其评估结果如下表：
金额单位：人民币元
账面价值 评估价值 增值率%
科目名称
原值 净值 原值 净值 原值 净值
设备类合计 195,200.00 89,841.00 -50,818.76 -1,446.22 -20.66 -1.58
固定资产-电子设备 195,200.00 89,841.00 -50,818.76 -1,446.22 -20.66 -1.58
七、评估结果分析
索科维尔(北京)软件系统有限公司本次委托评估的固定资产设备类评估净值减值
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1.58%。其减值主要原因为：该类设备技术进步较快，设备市场销售价下降较快，所以
导致本次评估减值。
八、评估案例
案例 1: 明细表号：表 4-6-4 序号 24
设备名称：手机
规格型号：MG4F2CH/A
生产厂家：苹果
购置日期：2015 年 1 月
启用日期：2015 年 1 月
资产原值：18,264.00 元
资产净值：16,818.10 元
主要技术参数：
品牌 Apple 苹果
机型 iPhone6
颜色 深空灰色
操作系统 iOS 8
网络制式 4G
处理器 配备 64 位架构的 A8 芯片
机身内存 64G
屏幕尺寸 4.7 英寸
屏幕分辨率 1334 x 750
触摸屏 Multi-Touch
摄像头像素 800 万
自动对焦 支持
闪光灯 True Tone 闪光灯
(一)设备重置完全成本的确定
1、设备购置费
通过查阅《中关村产品报价》。评估基准日电脑生产厂家报市场含税价 5,800.00 元/
台。
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2、设备重置成本
该设备无运杂费、安装费等，一共 3 台手机。则
设备重置成本=设备不含税购置价=3×5800.00/1.17= 14,900.00 元 (取整)
2、成新率的确定
按照可使用年限确定成新率。该设备正常寿命年限为 4 年，已使用 0.46 年，根据该
设备的实际使用状况、使用频率等，按 4 年确定经济寿命年限。
成新率=(经济寿命年限-已使用年限)/经济寿命年限×100%
=(4-0.46)/4×100%
=88%(取整)
3、计算评估值
评估值=设备重置成本×成新率=14,900.00×88%= 13,112.00 元 (取整)
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其他无形资产-技术类无形资产评估说明
本评估技术的说明，主要是对委估技术进行评定估算和估价过程的解释，反映评估
方法和采用的技术思路及实施的评估工作程序。
一、评估对象和范围
纳入本次评估范围的技术类无形资产是索科维尔(北京)软件系统有限公司拥有的非
专利技术“IT 机房信息资源管理系统”、18 项计算机软件著作权和 4 项专利技术，专利
技术和计算机软件著作权属于可辨认的其他无形资产，内嵌入各类产品中一并销售。截
止评估基准日，委估技术不存在诉讼、质押、担保等情况。具体明细如下：
许可使用
序号 无形资产名称和内容 取得日期 证书号
年限
1 非专利技术“IT 机房信息资源管理系统” 2012/6/30
软件著作权
2 土地利用遥感分析执法监察系统 V1.0 2009/10/20 软著登字第 0174670 号 50 年
3 高职院校评估系统数据平台 V1.0 2010/6/5 软著登字第 0215359 号 50 年
4 机房信息三维管理系统 V1.0 2010/2/23 软著登字第 0196803 号 50 年
5 IT 资源信息三维管理系统 V1.0 2010/7/23 软著登字第 0224703 号 50 年
6 人员机构管理系统 V1.0 2011/4/7 软著登字第 0281994 号 50 年
7 无线环境监控系统 V1.0 2010/12/24 软著登字第 0260373 号 50 年
8 IT 资源信息三维管理系统 V2.1 2010/12/23 软著登字第 0260318 号 50 年
9 特殊环境无线监控系统 V3.6 2012/10/13 软著登字第 0464299 号 50 年
10 IT 运维综合监管系统 V6.1 2012/10/13 软著登字第 0464303 号 50 年
11 IRIMS 安全管理平台 V6.1 2013/10/22 软著登字第 0617097 号 50 年
12 LOG 接收系统软件 V1.0 2013/11/13 软著登字第 0630815 号 50 年
13 交换机脚本管理系统 V1.0 2013/9/10 软著登字第 0631267 号 50 年
14 决策支持系统软件 V3.0 2013/6/7 软著登字第 0561739 号 50 年
15 设备模拟系统 V1.0 2013/11/13 软著登字第 0630839 号 50 年
16 应用呼叫器软件 V1.0 2013/12/16 软著登字第 0653046 号 50 年
17 设备预维护系统 V6.1 2015/1/16 软著登字第 0897039 号 50 年
18 可视化分析系统 V9.4 2014/8/28 软著登字第 0798541 号 50 年
19 机房动环监控管理系统 1.1 2015/2/27 软著登字第 0923154 号 50 年
专利技术
20 一种基于网络的环境温湿度测量设备 2012/5/30 ZL 2011 2 0296613.6 10 年
21 一种盲人手机 2011/10/12 ZL 2011 2 00080943.9 10 年
22 一种基于关键字的语音呼叫方法和系统 申请公布号：CN102984400A 20 年
23 一种基于互联网的复制粘贴方法和系统 申请公布号：CN103064829A 20 年
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(一)对非专利技术“IT 机房信息资源管理系统”介绍如下：
“IT 机房信息资源管理系统”由应用系统、监控系统、客户端、管理工具及无线监
控设备等组成，软件的整体目标是实现企业 IT 资源信息管理的精细化、标准化、透明
化、可视化和实时化，提高企业 IT 信息化的管理水平，提升企业节能减排的水平，实
现绿色机房的目标。但经向被评估单位了解，该技术目前已更新升级，非专利技术“IT
机房信息资源管理系统”不再使用，审计已全额计提减值准备。
(二)对上述计算机软件著作权介绍如下：
1、土地利用遥感分析执法监察系统 V1.0
该系统是一套综合运用了 GPS(全球卫星定位系统)、RS(遥感技术)、GIS(地理信息
系统)、移动通信网络(GPRS、3G 等)技术为一体的执法监察系统。系统可应用于国土、
环保、城管、公安、三农、药品、水利、卫生等行业的法规执法信息管理，以及执法力
量集中调度。
2、高职院校评估系统数据平台 V1.0
北京市高等职业院校人才培养工作状态数据采集平台是基于大型数据库技术，网络
化技术等构建的北京市高职院校人才培养工作状态数据采集、管理、分析平台，可以为
评估专家、政府主管部门、各院校动态提供全面的人才培养工作状态数据信息，支持评
估专家的教学评估、支持政府主管部门对高职院校的状态检测和管理、支持学校动态掌
握本校的运行状态并进行教学运行决策。
3、机房信息三维管理系统 V1.0
通过机房三维场景，对企业 IT 机房进行设备资源管理。使企业内机房管理人员可
以通过三维场景，准确，迅速定位相关资产号或者序列号设备的位置，同时查询显示设
备资源的详细信息，包括基本配置，合同信息以及扩容配置等。
对企业内业务软件进行综合管理，除业务系统基本信息外，系统提供业务软件所关
联的硬件设备以及设备状态的信息。
通过搜索引擎，输入关键字对企业内各机房中的相关信息进行查询。
通过收集机房设备状态，及环境温湿度等信息，提供用户整个机房的实时状态信息。
4、IT 资源信息三维管理系统 V1.0
面向全行业的 IT 运维支撑系统。提供对中小企业 IT 资源的精细化管理，包括设备
和应用系统的属性管理、变更管理、统计分析、全文检索等功能。提供三维可视化的机
房管理方法，使机房的管理更加方便和快捷。企业内机房管理人员可以通过三维场景，
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准确，迅速定位相关资产号或者序列号设备的位置，同时查询显示设备资源的详细信息，
包括基本配置，合同信息以及扩容配置等。
提供对机房环境的实时监控功能， 集成无线温湿度监控设备，实现对机房内重点
设备、系统的重点监控。
提供对设备的实时监控功能，对各种设备告警信息进行监控，并能够通过邮件及
短信等方式通知给机房管理人员。
5、人员机构管理系统 V1.0
本软件是一个通用的人员和机构管理的系统，面向各种单位，可以提供人员管理，
机构管理，系统维护，数据维护，辅助工具等功能。
6、无线环境监控系统 V1.0
基于自有无线环境监控设备的无线环境监控系统，提供对机房、库房、实验室、档
案馆、图书馆等重点区域的集中实时环境温湿度监控。
具体功能包括：支持任意数量的监控区域管理；支持任意多个监控探头的实时数据
采集；支持告警策略的定义；支持告警通知机制，包括短信、邮件等；支持多维度的历
史数据统计分析功能；支持灵活的用户权限管理。
本系统的扩展能力非常强，既可以支持单一区域监控，也可以支持全国性的环境温
湿度监控。
7、IT 资源信息三维管理系统 V2.1
IT 资源信息三维管理系统是面向全行业的机房信息管理及设备、环境综合监控系统
平台。系统以全新的三维视图形式对机房进行全面的管理，集成了资源管理、机房管理、
维护管理、监控管理、告警管理和统计分析六大功能组件，实现了机房管理的精细化、
可视化、标准化、实时化、透明化。
8、特殊环境无线监控系统 V3.6
特殊环境无线监控系统提供对工厂、矿山、建筑工地、车间等重点区域的集中实时
环境监控。
具体功能包括：支持粉尘浓度实时、高精度监控及预警告警；支持排放口风速实时
监控及预警告警；支持视频监控设备的集成管理；支持环境温湿度的实时监控及预警告
警；支持环境监控设备的无线及大量部署；支持历史信息的对比分析及统计功能； 实
现监控区域的无人值守，降低人力物力耗费。
系统支持任意数量的监控区域管理；支持任意多个监控探头的实时数据采集；支持
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告警策略的定义；支持告警通知机制，包括短信、邮件等；支持灵活的用户权限管理
9、IT 运维综合监管系统 V6.1
面向全行业的 IT 运维综合监管系统平台，整合 IT 资源管理、三维机房、环境监控、
设备监控、网络监控、系统监控和告警管理等功能于一体。管理人员通过这个平台可以
对机房进行全方面和实时的监控和管理，从而解决企业内部机房管理效率不高，存在安
全隐患和多个“信息孤岛”的问题。
资源的精细化管理，包括设备和应用系统的属性管理、变更管理、统计分析、全文
检索等功能。提供三维可视化的机房管理方法。管理人员可以通过三维场景，准确，迅
速定位相关资产号或者序列号设备的位置，同时查询显示设备资源的详细信息，包括基
本配置，合同信息以及扩容配置等。
提供对机房环境的实时监控功能， 包括温湿度、漏水、烟感、UPS、空调、门禁、
视频、配电等的集中监控和管理。
提供对网络环境的管理，包括设备自动发现、网络拓扑、IP 管理、服务器监控、网
络设备监控等功能。
提供对软件系统的实时监控，包括操作系统、数据库、中间件、应用软件、业务系
统等。
提供统一的告警和预警机制，并能够通过邮件及短信等方式通知给机房管理人员。
提供多种用户管理界面，包括 PC 客户端、安卓手机端、浏览器。
10、IRIMS 安全管理平台 V6.1
面向全行业的 IT 运维支撑系统。提供对中小企业 IT 资源的精细化管理，包括设备
和应用系统的属性管理、变更管理、统计分析、全文检索等功能。提供三维可视化的机
房管理方法，使机房的管理更加方便和快捷。企业内机房管理人员可以通过三维场景，
准确，迅速定位相关资产号或者序列号设备的位置，同时查询显示设备资源的详细信息，
包括基本配置，合同信息以及扩容配置等。
提供对机房环境的实时监控功能， 集成无线温湿度监控设备，实现对机房内重点
设备、系统的重点监控。
提供对设备的实时监控功能，对各种设备告警信息进行监控，并能够通过邮件及短
信等方式通知给机房管理人员。
11、LOG 接收系统软件 V1.0
该系统是一套基于 UDP 的程序日志接收工具。开发人员在开发业务系统时，通过
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采用本系统制定的协议规范，就可以将各种日志信息发送到本系统中，由本系统进行显
示及处理，辅助开发或使用人员对业务系统进行实时监控和故障诊断。该系统可广泛应
用于各种行业。
12、交换机脚本管理系统 V1.0
该系统是一套面向交换机管理的系统，通过脚本命令的管理和自动执行，实现机房
管理人员对交换机的远程自动操作功能。系统可广泛应用于各种行业。
13、决策支持系统软件 V3.0
该系统是一套面向能源行业的决策支持系统，通过对加油站历史销量等海量数据的
深度分析和挖掘，提供针对油品销售的预测数据以及促销模拟功能。系统可广泛应用于
中石油、中石化、中海油等能源行业的销售部门。
14、设备模拟系统 V1.0
该系统是一套面向机房监控的设备模拟系统，通过模拟机房动力环境设备，实现对
企业动力环境监控系统的功能测试。系统可广泛应用于各种行业。
15、应用呼叫器软件 V1.0
该软件是运行在安卓手机上的一款应用软件，主要功能是通过语音别和关键字快速
查询并启动应用程序。随着用户手机安装的应用程序的增多，这个软件可以帮助用户快
速定位应用程序。
16、设备预维护系统 V6.1
设备预维护系统提供对企业 IT 设备的日常监控及故障预测功能，通过对设备运行
状态数据的深度挖掘和分析，预测故障发生时间，实现对设备的预先维护目标，降低企
业设备维护成本。
具体功能包括：支持 IT 设备的实时监控及预警告警；支持 IT 设备监测数据的存储；
支持 IT 设备监测数据的深度挖掘和分析；支持 IT 设备故障的预先判断和评估。
系统支持多个设备的实时数据采集；支持海量数据的存储；支持监测数据的深度挖
掘和分析；支持告警策略的定义；支持告警通知机制，包括短信、邮件等；支持灵活的
用户权限管理。
17、可视化分析系统 V9.4
该系统是一套面向能源行业的分析系统，提供对油品销售数据的可视化分析功能，
通过对加油站历史销量等海量数据的深度分析和挖掘，提供针对油品销售的数据统计及
预测功能。系统可广泛应用于中石油、中石化、中海油等能源行业的销售部门。
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18、机房动环监控管理系统 1.1
系统用于机房环境监测，包括 UPS、温湿度、电量仪、空调、漏水控制器、蓄电池
组，通过浏览器远程对设备进行管理，同时可查看设备的实时监测和历史数据。
根据北京市国家税务局税务事项通知书海国税[2011]912419 号文规定，《财政部、
国家税务总局关于软件产品增值税政策的通知》(财税[2011]100 号文规定，公司“机房
信息三维管理系统 V1.0”、IT 资源信息三维管理系统 V1.0”、决策支持系统软件 V3.0”、
“IT 运维综合监督系统 V6.1”、“可视化分析系统 V9.4”五项软件产品享有增值税即征
即退政策。
(三)对专利技术介绍如下：
1、一种基于网络的环境温湿度测量设备
一种基于网络的环境温湿度测量装置,该发明采用以太网技术及 TCP/IP 网络协议，
通过内置的温湿度传感器对环境的温湿度进行采集，按照 TCP/IP 协议将采集到的数据
转换成 IP 包，实时传输到监控微机上，并能通过网络对温湿度测量装置进行设置、控
制，实现告警等功能。
2、一种盲人手机
一种盲人手机，其特征是手机显示屏(5)在手机的背面(4)，并且具有屏幕关闭的功
能。其特征是手机显示屏(5)可以是普通显示屏，也可以是触摸屏。
3、一种基于关键字的语音呼叫方法和系统
4、一种基于互联网的复制粘贴方法和系统
一种基于互联网的复制粘贴方法和系统，用户可以通过公众熟知的复制粘贴操作方
法实现基于互联网的不同设备之间的数据复制和粘贴操作。
2 项专利权(其中 1 项专利权人为公司，另 1 项专利登记的专利权人为王国臣，但王
国臣已与索科维尔公司签署《职务发明归属协议》并约定该等专利权人为公司)及 2 项
正在申请中的专利(该 2 项申请中的专利申请权利人为王国臣，但根据公司提供的《职
务发明归属协议》，该两项专利为职务作品，权利人为公司。
这些专利技术、计算机软件著作权在被评估单位的未来经营业务中一起发挥作用。
由于公司各项产品都会根据客户指定需求应用委估技术，委估技术在各项目中应用时与公
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司的产品销售收入、成本和费用未完全细分，本次将委估的专利技术、计算机软件著作
权等作为委估技术类无形资产组合评估。
二、评估方法
其他无形资产有非专利技术、计算机软件著作权、专利技术等，第 1 项非专利技术
“IT 机房信息资源管理系统”是公司股东以知识产权出资后取得，已全额计提减值准备。
无形资产评估明细表 2-19 项为 18 项计算机软件著作权，20-23 项为专利技术(其中两项
已取得专利证书；另两项为发明专利申请)。
对于“IT 机房信息资源管理系统”由应用系统、监控系统、客户端、管理工具及无
线监控设备等组成，软件的整体目标是实现企业 IT 资源信息管理的精细化、标准化、
透明化、可视化和实时化，提高企业 IT 信息化的管理水平，提升企业节能减排的水平，
实现绿色机房的目标。但经向被评估单位了解，该技术目前已更新升级，非专利技术“IT
机房信息资源管理系统”不再使用，审计已全额计提减值准备。本次评估将其评估为 0。
对于其他计算机软件著作权、专利技术，由于技术价值和获取成本往往具有弱对应
性，重置成本不能准确反映技术的价值，而目前市场上类似委估技术的公开交易很少，
采用市场法评估不太适宜。根据对委估无形资产特点、使用和收益情况的分析，本次评
估采用收益现值法中的净利润分成率法。
收益现值法是指通过估算被评估资产的未来预期收益，采用适当的折现率折算成现
值，借以确定被评估资产价值的一种评估方法。
被评估单位从利用技术类无形资产的业务中可以获得稳定的收益，因此通过估算其
在未来收益期内各年产生的预期收益，采用适当的折现率将其折算成现值，得出评估值
是合理的。本次评估具体计算公式如下：
n
A Qi (1 + r) - i
i 1
其中：
A—委估技术类无形资产评估值
n—技术类无形资产经济寿命年限
Qi—技术类无形资产第 i 年产生的净收益
r—折现率
Qi＝第 i 年应用技术类无形资产的服务和产品产生的净利润×委估技术类无形资产
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净利润分成率
由于技术类无形资产在被评估单位的所有生产经营业务中应用，因此应用技术类无
形资产的产品产生的净利润即为被评估单位的全部净利润。
三、评估假设前提
(一)一般假设
1、企业提供的资料真实可靠的假设；
2、社会经济环境无重大变化的假设；
3、我国与委估技术相关的法律、法规、政策和产品技术标准仍如现实状况而无重
大变化的假设；
4、无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素造成的重大不利影响的假设。
(二)特殊假设
1、评估基准日后，被评估单位能稳健发展、作为委估计算机软件著作权的唯一使
用方对其按照既定方式持续利用，不会发生技术泄密，并能实现预期的经营目标；
2、假设经营期限内每年的收入支出均匀发生；
3、假设被评估单位可以一直取得高新技术企业证书并享有所得税率为 15%和软件
产品的增值税可即征即退的优惠政策。
四、评估依据
(一)财政部 2004 年 2 月 25 日发布的《资产评估准则—基本准则》、《资产评估职业
道德准则—基本准则》(财企[2004]20 号)；
(二)中国资产评估协会 2007 年 11 月 28 日发布的《资产评估准则—评估报告》、《资
产评估准则—评估程序》、《资产评估准则—工作底稿》、《资产评估价值类型指导意见》
(中评协[2007]189 号)；
(三)中国资产评估协会 2008 年 11 月 28 日发布的《资产评估准则—无形资产》《专
利资产评估指导意见》(中评协[2008]217 号)；
(四)中国资产评估协会 2010 年 12 月 18 日发布的《著作权资产评估指导意见》(中
评协[2010]215 号)；
(五)中国注册会计师协会 2003 年 1 月 28 日发布的《注册资产评估师关注评估对象
法律权属指导意见》(会协[2003]18 号)；
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(六)《计算机软件保护条例》；
(七)计算机软件著作权证书及说明书；
(八) 《财政部、国家税务总局关于软件产品增值税政策的通知》(财税【2011】100 号)；
(九)《关于印发进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》；
(十)《软件产品管理办法》；
(十一)计算机软件著作权产品销售的统计资料；
(十二)行业资料；
(十三)未来收益预测资料；
(十四)高新技术企业证书、产品获奖证书等；
(十五)技术产品生产销售的统计资料；
(十六)评估人员从 wind 资讯查到的国债利率；
(十九)其他相关资料。
五、委估技术利用现状
索科维尔(北京)软件系统有限公司持有北京市科学技术委员会、北京市财政局、北
京市国家税务局、北京市地方税务局于 2014 年 7 月 30 日颁发的《高新技术企业证书》
及北京市经济及信息化委员会于 2014 年 10 月 31 日颁发的《软件企业认定证书》。
公司位于北京市高新技术核心区-中关村。自 2007 年初，公司核心团队凭借对各类
企业需求的深度挖掘，以及对相关技术的跟踪掌握，确定未来软件系统的发展方向，并
开始进行 IT 资源信息三维管理系统及物联网相关应用的研发工作。随着研发工作的顺
利进行以及核心客户的良好反馈，索科维尔(北京)软件系统有限公司于 2009 年正式注册
并开始运营。
公司始终坚持以创新为灵魂，专注行业、立足企业级应用，以不断为客户创造新的、
持久的价值为己任，在 ISO9001 质量体系下，严格遵循软件行业管理规范及 CMM 的
规范要求，开发出多个拥有自主知识产权的企业级软、硬产品，并且已经与电信行业、
能源行业、军工行业、国土行业、教育行业等建立了长期的合作伙伴关系。
在软件产品方面，公司凭借对大数据技术发展和未来市场需求的敏感度，开始并逐
渐加大在大数据方面的投入。目前，公司致力于大数据业务及运营，为各行业提供强有
力的决策支持、数据挖掘业务支撑及服务。数据挖掘和分析系统的一个显著特点是需求
的特殊性。对于一个项目来讲，通常包括数据分析平台软件的采购+二次开发+实施+维
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护。国外厂商的优势在数据分析平台软件，其它的则是国内软件企业的优势所在，而且
项目额度占比很高。正是基于这样的分析，索科维尔进入大数据业务领域的切入点是项
目合作的方式，即基于 SAS、R 等分析引擎开发实施，为中石油、中海油等企业做大数
据分析系统。同时，索科维尔在开源系统方面不断投入，目标是打造属于自己的数据分
析系统平台，摆脱对国外产品的依赖。
六、宏观经济分析、行业分析与公司经营分析
该部分内容见“收益法评估说明”
七、评估过程说明
评估人员收集并审核了索科维尔(北京)软件系统有限公司提供的专利技术、计算机
软件著作权介绍和产品应用技术介绍，重点了解了委估的技术的实用性、新颖性、价值
性以及使用、产品销售、市场占有率和收益情况，从而确认委估技术的真实性和有效性。
委估无形资产主要以嵌入式软件的形式大量应用于公司产品的销售及服务。专利技术、
计算机软件著作权受到国家知识产权法规的保护，公司与技术员工签订保密协议，并建
立了一套保密制度来加强对专有技术的保护。
另外，索科维尔(北京)软件系统有限公司通过不断的研发投入和技术更新，从而一
方面提高的产品的盈利能力，一方面规避了部分知识产权泄密的风险。
本次将上述委估无形资产作为委估技术类无形资产组合进行评估。
(一)委估技术类无形资产经济寿命年限
评估人员确定委估技术类无形资产的经济寿命时，与被评估单位的研发人员、使用
人和有关专家座谈，详细了解了委估技术的先进性、应用条件、未来应用前景、同行业
类似技术的优势、替代作用、发展趋势和更新速度，考虑上述各因素，确定委估技术的
剩余经济年限为 6 年左右，即 2015 年 7 月－2020 年 12 月。
此次评估公司确定技术类无形资产经济寿命年限至 2020 年。
(二)被评估单位净利润
净利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-营业费用-管理费用-财务费用-所得税
营业收入、营业成本、营业税金及附加、营业费用、管理费用、财务费用、所得税
等各项预测详见收益法评估说明“评估测算过程”相关内容。
2015 年 7 月－2020 年 12 月净利润预测见下表：
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金额单位：人民币元
项 目 2015 年 7—12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年
一、营业收入 24,815,813.31 36,001,179.25 45,001,474.06 56,251,842.58 56,251,842.58 56,251,842.58
减：营业成本 11,469,502.32 17,071,875.00 21,457,031.25 27,041,015.63 27,041,015.63 27,041,015.63
营业税金及附加 428,792.06 782,811.17 977,517.87 1,220,029.66 1,220,029.66 1,220,029.66
营业费用 721,886.10 1,353,536.44 1,691,920.55 2,114,900.68 2,114,900.68 2,114,900.68
管理费用 876,592.17 1,601,512.60 1,889,692.45 2,149,054.33 2,149,054.33 2,149,054.33
财务费用
资产减值损失
二、营业利润(亏损以“-”号填列) 11,319,040.66 15,191,444.05 18,985,311.94 23,726,842.28 23,726,842.28 23,726,842.28
加：营业外收入 1,202,494.82 1,706,250.00 2,132,812.50 2,666,015.63 2,666,015.63 2,666,015.63
减：营业外支出 - - - - - -
三、利润总额(亏损总额以“-”号填列) 12,521,535.48 16,897,694.05 21,118,124.44 26,392,857.91 26,392,857.91 26,392,857.91
减：所得税费用 1,878,230.32 2,534,654.11 3,167,718.67 3,958,928.69 3,958,928.69 3,958,928.69
四、净利润(净亏损以“-”号填列) 10,643,305.16 14,363,039.94 17,950,405.78 22,433,929.22 22,433,929.22 22,433,929.22
(三)委估技术类无形资产净利润分成率
1．评估人员采用分成法对委估技术的净利润分成率确定如下：
评估人员采用层次分成法对各净利润影响因素的分成率进行确定，即在对净利润进
行充分了解的基础上，分析各净利润影响因素之间的联系与结构，并把这种结构分为若
干层，把各层诸要素联系起来，再把同层因素之间对上层某因素重要性进行评价，办法
是“两两比较法”建立判断矩阵，求得权重系数，在进行单层权重评判的基础上，再进
行层间重要性组合权重系数的计算确定委估技术类无形资产等各项影响因素的净利润
分成率。确定如下：
1)各类因素对净利润的影响权重层次分析结构
根据被评估单位的生产经营模式和特点，将其净利润的影响因素分为资金、设备等
有形资产、经营管理、客户资源和技术等 4 个因素。
2)建立判断矩阵
运用两两分析法建立各层比较矩阵。确定相比较两因素与上一层因素相比哪一个
大，大多少。并用 1－9 的比例来赋值。
分别将同一层次同一类别的因素两两相比，确定其对上一层次同一类别因素的影响
程度。
心理学试验表明大多数人对不同事务在相同属性上差别的分辨能力不超过九级，1
－9 级的标度定义如下：
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指标 A 与指标 B 比较结果 标度值
A 比 B 同样重要 1
A 比 B 稍重要 3
A 比 B 相当重要 5
A 比 B 非常重要 7
A 比 B 极端重要 9
①在和企业相关人员交谈了解的基础上，评估人员根据净利润形成影响因素建立判
断矩阵并赋值
经营管理 资金、设备等有形资产 客户资源 技术类无形资产
经营管理 1 1/5 1/5 1/5
资金、设备等有形资产 5 1 1 1
客户资源 5 1 1 1
技术类无形资产 5 1 1 1
小计 16.00 3.20 3.20 3.20
②确定各影响因素影响净利润权重
根据上表打分结论确认各因素对净利润的影响
资金、设备 各因素影响
经营管理 等有形资产 客户资源 技术类无形资产 小计 收益权重
经营管理 0.0625 0.0625 0.0625 0.0625 0.2500 0.0625
资金、设备等有形资产 0.3125 0.3125 0.3125 0.3125 1.2500 0.3125
客户资源 0.3125 0.3125 0.3125 0.3125 1.2500 0.3125
技术类无形资产 0.3125 0.3125 0.3125 0.3125 1.2500 0.3125
小计 1.0000 1.0000 1.0000 1.0000 4.0000 1.0000
进行一致性检验，CI=0.0000，
RI=0.9
则 CR= CI/ RI=0.0000<0.1，满足一致性要求。
经测算，技术净利润分成率为 31.25%。
(2)评估人员和委托方经营及技术人员进行座谈，详细了解委估技术在公司各类软件
产品中的应用情况。考虑到未来新技术可能的出现会影响委估无形资产对净利润的贡献
程度，未来每年分成率按照 30%的比例衰减。
(四)折现率
折现率的内涵是指与投资于委估其他无形资产相适应的投资报酬率。公司根据评估
规范要求，折现率选取过程中考虑了索科维尔(北京)软件系统有限公司利用委估无形资
产时的无风险报酬率和风险报酬率，采用因素分析法，进行风险累加来测算无形资产的
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折现率。
折现率=无风险报酬率+风险报酬率
(1)无风险报酬率
无风险报酬率依据同期中长期国债利率确定。根据 Wind 资讯查询到期日距评估基
准日 5-6 年的国债平均收益率复利为 3.60％，因此本次无风险报酬率取 3.60%。
(2)风险报酬率
风险报酬率考虑了行业风险、经营风险、财务风险、技术风险和其他风险报酬率等，
分析如下：
A、行业风险的确定
随着我国信息化不断深入，信息化正在深刻地改变着公司的社会，特别是在各单位
中 IT 的作用日益明显，IT 建设和 IT 运维同时成为了提高人们工作效率的加速器。针对
IT 运维，我国各级政府和各单位近十年来建立了一系列的规章制度。期间，出现了一批
IT 运维产品，也成就了一批 IT 运维服务企业，培养了一批运维管理人才，初步形成了
从培训、技术开发、专业服务的一个完整的体系，为我国信息化建设起到关键作用。我
国政府积极推进 IT 技术服务工作，将 IT 运维服务作为其工作重点，为各个单位的提供
工作指导，也将培养出一批优秀的 IT 服务企业。
最 新 公 布 的 IDC 报 告 《 Worldwide Big Data Technology and Services 2012-2016
Forecast》显示，全球大数据技术和服务市场将会实现 31.7%的年复合增长率(CAGR)(大
约是总体的信息与通信技术市场增长率的 7 倍)，预计到 2016 年实现 238 亿美元收入。
大数据在大范围内现有的以及新兴市场中呈现快速增长及合并技术的架势。尽管很多功
能还没有实现，很多需求与供应仍处于多样化中，但是 IDC 预计在 2012-2016 年大数据
将实现强有力的增长。
综合分析后确定行业风险为 3%。
B、经营风险的确定
公司始终坚持以创新为灵魂，专注行业、立足企业级应用，以不断为客户创造新的、
持久的价值为己任，在 ISO9001 质量体系下，严格遵循软件行业管理规范及 CMM 的
规范要求，开发出多个拥有自主知识产权的企业级软、硬产品，并且已经与电信行业、
能源行业、军工行业、国土行业、教育行业等建立了长期的合作伙伴关系。
在软件产品方面，公司凭借对大数据技术发展和未来市场需求的敏感度，开始并逐
渐加大在大数据方面的投入。目前，公司致力于大数据业务及运营，为各行业提供强有
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力的决策支持、数据挖掘业务支撑及服务。数据挖掘和分析系统的一个显著特点是需求
的特殊性。对于一个项目来讲，通常包括数据分析平台软件的采购+二次开发+实施+维
护。国外厂商的优势在数据分析平台软件，其它的则是国内软件企业的优势所在，而且
项目额度占比很高。正是基于这样的分析，索科维尔进入大数据业务领域的切入点是项
目合作的方式，即基于 SAS、R 等分析引擎开发实施，为中石油、中海油等企业做大数
据分析系统。同时，索科维尔在开源系统方面不断投入，目标是打造属于自己的数据分
析系统平台，摆脱对国外产品的依赖。
但公司发展历史较短，团队较新，需要专业化、规范化过程；公司在项目所使用产
品未能完全标准化，产能受到一定限制；产品被市场认知有待进一步推广，综合上述分
析确定经营风险为 4%。
C、财务风险的确定
同国外及国内竞争对手公司相比，公司整体规模还不大，外部融资渠道匮乏，资金
比较紧张，在产品市场推广、销售渠道的建设等多方面受到一定的制约。考虑到索科维
尔(北京)软件系统有限公司处于快速发展时期，应收账款占用企业资金较大，偿债能力
受到一定影响，随着公司业务拓展较快，资金需求增大，存在一定的财务风险。财务风
险取 4%。
D、技术风险：技术风险来自两方面，一是自身的技术风险，另一方面是来自竞争
对手的挑战。技术风险是指技术开发方面的各种不确定因素，如技术难度、成果成熟度、
与商品化的差距，以及专业技术人才的能力，很难保证将来不被超越。
因此被评估单位存在一定的技术风险，比如核心技术人员流失导致的技术失密风
险、技术替代风险、技术失去领先优势的风险等，考虑到公司核心资产是无形资产，因
此技术风险取 5%。
E、其他风险：除了上述风险，被评估单位也存在其他风险，人才培养跟不上企业
发展步伐；公司发展历史较短，团队较新，需要专业化、规范化过程等风险，其他风险
取 3%。
故风险报酬率=行业风险+经营风险+财务风险+技术风险+其他风险=19.00%
折现率=无风险报酬率+风险报酬率
=3.60%+19.00%=22.60%
(五)根据公式，计算委估技术类无形资产的评估值。
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详细计算过程见下表：
金额单位：人民币元
技术类无形资产 2015 年 7-12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年
净利润 10,643,305.16 14,363,039.94 17,950,405.78 22,433,929.22 22,433,929.22 22,433,929.22
技术类无形资产分成率 31.25% 20.31% 13.20% 8.58% 5.58% 3.63%
技术类无形资产净收益 3,326,032.86 2,917,492.49 2,370,014.51 1,925,286.82 1,251,436.43 813,433.68
折现率 22.60% 22.60% 22.60% 22.60% 22.60% 22.60%
期数 0.25 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00
折现系数 0.9503 0.8157 0.6653 0.5427 0.4426 0.3610
折现值 3,160,850.23 2,379,683.92 1,576,776.23 1,044,778.02 553,919.83 293,676.91
评估值 9,009,685.14
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递延所得税资产评估说明
一、评估范围及对象
本次索科维尔(北京)软件系统有限公司司委托评估的递延所得税资产账面价值
432,346.98 元。
二、评估方法与过程
递延所得税资产账面值为 432,346.98 5 元，主要是公司实行新会计准则，在 2015
年 6 月企业应计提资产减值损失，即对应收账款、其他应收款计提坏账准备，对无形资
产计提减值损失产生的，经审计调整形成的所得税应纳税差异，为会计和税法在确认企
业所得税时的暂时性差异。评估中首先对计提的合理性、递延所得税资产核算方法、适
用税率、权益期限等进行核实，判断未来能否实现对所得税的抵扣；然后按评估要求对
所涉及的债权类资产据实进行评估，对坏账准备按零值处理；再后将评估结果与账面原
金额进行比较，以评估所确定的风险损失对递延所得税资产的账面记录予以调整，从而
得出评估值。
三、评估结果
递延所得税评估值为 410,656.98 元，评估减值-21,690.00 元，减值率为 5.02%。
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负债评估说明
一、评估范围
本次负债评估范围为索科维尔(北京)软件系统有限公司于评估基准日 2015 年 6 月
30 日的流动负债。流动负债具体包括应付账款、预收款项、应付职工薪酬、应交税费和
其他应付款。 上述资产在评估基准日账面值如下所示：
金额单位：人民币元
编号 科目名称 账面价值
1 应付账款 1,904,600.00
2 预收款项 1,779,442.00
3 应付职工薪酬 18,727.26
4 应交税费 209,058.30
5 其他应付款 93,541.50
负债合计 4,005,369.06
二、评估方法
根据被评估单位评估明细表中所列债权人、业务内容、发生日期、金额以及评估人
员与该公司财务人员的交谈取得的信息，分析债务或义务的具体情况，采取适当的评估
程序，按照现行会计制度的有关规定，判断各项债务支付或义务履行的可能性。
对上述负债的评估，在充分考虑其债务和应履行义务的真实性的因素后，以审查核
实后的、基准日存在的、需支付的负债金额作为其评估值。
三、评估过程
(一)应付账款
应付账款账面值为 1,904,600.00 元，是应付大唐软件技术有限公司、华阳未来网络
公司等公司的采购费用。评估人员通结合相关合同协议，查证核实应付账款账簿、入帐
凭证，确认负债的真实性。经审核，应付账款账务真实合理，故按核实后的账面值
1,904,600.00 元确定评估值
(二)预收账款
预收账款账面值为 1,779,442.00 元，是企业预收中国石油-规划总院、联通网络研究
院等公司的销售款等。评估人员对预收帐款帐簿、凭证进行了核对和查证。经审核，预
收款项帐务真实合理，故按核实后的帐面值 1,779,442.00 元确定评估值。
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(三)应付职工薪酬
应付职工薪酬账面余额 18,727.26 元，为企业计提的短期薪酬、离职后福利-设定提
存计划。评估人员收集了公司相关的工资及其他有关管理制度，审核了实际执行情况，
认为该公司工资制度较完善，计提、发放与使用符合会计准则的要求与标准。应付职工
薪酬以核实后的帐面值 18,727.26 元确定评估值。
(四)应交税费
应交税费账面值为 209,058.30 元，为企业应缴国家及地方税务局的增值税、所得税
税、城市维护建设税及其他附加税等。经查证核实计算无误，以核实后的账面值
209,058.30 元确定评估值。
(五)其他应付款
其他应付款账面值为 93,541.50 元，为应付太原市国土资源管理局投标保证金和计
提的售后服务费等。评估人员通过核实相关合同、账簿，其他应付款记录真实、完整，
故以核实后的账面值 93,541.50 元确定评估值。
四、评估结果
负债评估值为 4,005,369.06 元，具体结果见下表：
金额单位：人民币元
科目名称 账面价值 评估价值
应付账款 1,904,600.00 1,904,600.00
预收款项 1,779,442.00 1,779,442.00
应付职工薪酬 18,727.26 18,727.26
应交税费 209,058.30 209,058.30
其他应付款 93,541.50 93,541.50
负债合计 4,005,369.06 4,005,369.06
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第二部分 收益法评估技术说明
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收益法评估技术说明
一、收益法简介
收益法是指通过估算委估资产未来预期收益并折算成现值，借以确定被评估资产价
值的一种资产评估方法。
采用收益法对资产进行评估，所确定的资产价值，是指为获得该项资产以取得预期
收益的权利所支付的货币总额。不难看出，资产的评估价值与资产的效用或有用程度密
切相关。资产的效用越大，获利能力越强，产生的利润越多，它的价值也就越大。
应用收益法评估资产必须具备以下前提条件：
1、委估资产必须按既定用途继续被使用，收益期限可以确定；
2、委估资产与经营收益之间存在稳定的关系；
3、未来的经营收益可以正确预测计量；
4、与预期收益相关的风险报酬能被估算计量。
二、本次收益法评估思路
本次收益法评估模型选用股权自由现金流模型，即经济收益流 Ri 是公司股东全部
权益产生的现金流。以未来若干年度内的股权自由现金流量作为依据，采用适当折现率
折现得出折现值后，再加上溢余资产价值、非经营性资产和其他资产价值，减去非经营
性负债和其他负债，计算得出股东全部权益价值。
计算公式：
股东全部权益价值=股权自由现金流量折现值＋非经营性资产+其他资产+溢余资产
－非经营性负债-其他负债
股权自由现金流量折现值按以下公式确定：
(一)股权自由现金流量折现值=明确的预测期期间的股权自由现金流量现值+明确
的预测期之后的股权自由现金流量(终值)现值
1、明确的预测期
索科维尔(北京)软件系统有限公司公司目前主要从事 IT 运维业务及大数据分析业
务。公司成立以来业务取得了较快的发展，主营业务单一，运营状况良好，且所在行业
处于稳定增长的运营周期内。考虑公司目前的经营能力、扩产计划和市场需求变化，明
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确的预测期为 2015 年 6 月至 2020 年 12 月。
2、收益期
由于企业的运营及依托的经营管理人员和技术骨干比较稳定；资产方面，通过常规
维护和更新改造，生产经营均可保持长期的正常运行；也未发现企业经营方面存在不可
逾越的经营期障碍，故收益期按永续确定。明确的预测期之后的收益期每年股权自由现
金流量保持稳定，与 2020 年的水平一致。
3、股权自由现金流量的计算公式如下：
股权自由现金流量=营业收入-营业成本-营业税金及附加-营业费用-管理费用-财务
费用+营业外收入-营业外支出-所得税+折旧及摊销-资本性支出-营运资金增加额+新取
得的有息债务本金-有息债务本金偿还额
(二)折现率
折现率按照收益额与折现率口径一致的原则，本次评估收益额口径为股权自由现金
流，则折现率选取股东权益资本成本。采用资本定价模型(CAPM)估算，公式为：
Re= Rf + β×RPm +Rt
其中：Re ： 折现率
Rf ： 无风险回报率
β ： Beta 风险系数
RPm： 市场风险超额回报率
Rt ：企业特有风险超额回报率。
(三)非经营性资产
指与企业经营活动的收益无直接关系、股权自由现金流量折现值不包含其价值的资
产。经清查，索科维尔(北京)软件系统有限公司非经营性资产为其他应收款。
(四)其他资产
指与企业经营活动的收益无直接关系、股权自由现金流量折现值不包含其价值的资
产。经清查，索科维尔(北京)软件系统有限公司其他资产为递延所得税资产。
(五)非经营性负债
非经营性负债是指与企业经营活动的收益无直接关系、股权自由现金流量折现值不
包含其价值的负债，经清查，索科维尔(北京)软件系统有限公司无非经营性负债。
(六)溢余资产
溢余资产是指与企业经营无直接关系的，超过企业经营所需的多余资产，多为溢余
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的货币资金。经清查，索科维尔(北京)软件系统有限公司溢余资产为溢余货币资金。
(七)新取得的有息债务本金与有息债务本金偿还额
根据索科维尔(北京)软件系统有限公司的经营特点和计划，无需对外融资获取有息
债务，本次评估不考虑新取得的有息债务本金与有息债务本金偿还额。
三、评估依据
(一)中评协关于印发《资产评估准则——企业价值》的通知(中评协[2011]227 号)；
(二)财政部发布的最新《企业会计准则》；
(三)国家宏观经济、软件行业、区域市场及企业统计分析数据；
(四)索科维尔(北京)软件系统有限公司评估基准日及以前年度的审计报告；
(五)索科维尔(北京)软件系统有限公司提供的经营统计资料；
(六) 《财政部、国家税务总局关于软件产品增值税政策的通知》(财税【2011】100 号)；
(七)索科维尔(北京)软件系统有限公司与客户签订的业务合同；
(八)索科维尔(北京)软件系统有限公司提供的可研报告以及中长期发展规划；
(九)资质证书、高新技术企业证书、产品获奖证书等
(十)公司所处行业地位及市场竞争分析资料；
(十一)索科维尔(北京)软件系统有限公司提供的收益预测资料；
(十二)Wind 资讯、网络、报刊查询的行业资料；
(十三)其他资料。
四、本次收益法评估及预测的重要前提及限定条件
(一)国家现行的有关法律法规及政策、国家宏观经济形势无重大变化；
(二)被评估单位所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化，无其他不可预测和
不可抗力因素造成的重大不利影响；
(三)国家现行的银行利率、汇率、赋税基准及税率、政策性征收费用等不发生重大
变化；
(四)无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素对企业造成重大不利影响；
(五)被评估单位不改变经营方向，持续经营；
(六)委托方和被评估单位提供的评估资料和资产权属资料真实、合法、完整，评估
人员在能力范围内收集到的评估资料真实、可信；
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(七)被评估单位的经营者是负责的，且管理层有能力履行其职责；
(八)被评估单位完全遵守所有相关的法律、法规和政策规定；
(九)被评估单位未来将采取的会计政策和此次进行评估时所采用的会计政策在重要
方面基本一致；
(十)假设经营期限内每年的收入支出均匀发生；
(十一)假设被评估单位可以一直享有所得税率为 15%和软件产品的增值税可即征即
退的优惠政策。
五、宏观经济分析
(一)宏观经济分析
全球经济整体温和复苏，各国走势分化。上半年美国经济继续温和复苏，一季度意
外收缩不改长期复苏趋势，预计下半年复苏将逐渐加速；在通胀未达标的情况下，美联
储加息时点将推至 9 月或 12 月。欧元区在低油价、低利率和低汇率环境下实现快速较
快复苏，QE 政策效果显现，通缩有所缓解通胀回升；希腊债务违约已似难避免，短期
仍有补救可能，但其冲击将拖累欧元区下半年的复苏进程。日本经济在一季度恢复增长
后二季度再显疲态，未来经济增长的基础仍然脆弱。新兴市场整体面临经济减速与资本
流出，特别是资源输出国受强势美元与商品价格下跌影响面临滞胀风险，印度经济表现
在“金砖国家”中一枝独秀。
中国经济面临惯性下滑压力，二季度企稳迹象初显。上半年一季度我国经济三大需
求均出现持续下滑，GDP 已回落至 7%的 6 年来最低水平，平减指数负增长显示通缩压
力较大。二季度投资增速下降趋势放缓，消费增速企稳，出口降幅收窄，三大需求初步
改善显示经济正逐步逼近周期底部，企稳迹象初显。当前我国经济正在经历“不破不立”
的艰难转型过程，而只有经历打破旧常态、形成新模式这个苦涩的过程，才能孕育中国
经济的新希望，最终“柳暗花明”。预计三季度我国“改革红利”将逐步显现，我国经
济有望企稳回升，通缩压力也将有所缓解。公司预计二季度中国经济增速在 7.0%左右，
略高好于市场预期，全年可实现 7.1%的增长，完成年初预定目标，通胀水平在 1.6%左
右。
政策建议。从需求端看，建议保持宽松的货币政策，在美联储加息前仍可降息 1 到
2 次，同时仍可降准或定向降准 3 次左右。财政政策需进一步发力，以弥补货币政策空
间的收窄和边际效用的下降。从供给端看，建议加快推进农业现代化，推广“股田制”，
提供财政贴息和“互联网+农业”战略；加快推进“中国制造 2025”战略，实现中国制
造向中国创造转变；加快推进服务业发展，扩大对外资开放，降低对民资准入门槛，通
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过服务业带动第一、第二产业协同发展。
1、2015 年上半年中国经济形势分析
(1)一季度我国经济惯性下滑，二季度企稳迹象初显
长期潜在增长率下降与总需求不足的叠加效应使当前我国经济面临巨大下行压力。
一季度我国国内生产总值(GDP)实际增长 7.0%，为 2009 年 3 月以来的最低值，季调环
比增长 1.3%，是该指标公布以来的最低值，折算成年率仅在 5.3%左右。一季度我国 GDP
平减指数同比为-1.05%，是 2010 年以来首次出现负增长，同时考虑 PPI 连续 39 个月负
增长，表明我国当前社会总需求不足现象较为明显，通缩压力较大。当前经济面临的下
行压力可认为是长期潜在增长率下滑与周期性总需求不足共同作用的结果。
第三产业尤其是金融业增速大幅加快。从一季度 GDP 的组成来看，第一产业同比
增速出现明显下滑，仅增长 3.2%，增加值占 GDP 的比重回落至 5.5%；第二产业同比增
长 6.1%，占 GDP 的比重下降至 42.9%；第三产业同比增长 8.0%，占 GDP 的比重上升
至 51.6%。第三产业中，六大分项中只有金融业和其他服务业实现了增速提高，其中金
融业由去年全年 10.2%的同比增速大幅提升至 15.9%，成为支撑一季度 GDP 增长的关键
因素。其中股市成交量的大幅上升是金融业增加值提升的重要原因。
二季度我国经济初步显现企稳迹象。从实体经济面看，工业增加值同比增速小幅回
升。5 月份，规模以上工业增加值同比增长 6.1%，当月同比增速比 4 月份加快 0.2 个百
分点，连续两个月呈小幅回升态势。投资、消费、房地产销售等数据都有所好转。
反映实体经济的“克强指数”由一季度的低点开始回升。4、5 月份分别同比增长
2.4%和 2.05%，其中 5 月份工业用电量同比增速已由前期的大幅负增长提升至-0.6%；5
月份铁路货运量同比下降 11.5%，仍处在历史低位；5 月份中长期贷款余额同比增长
14.8%，高于去年平均水平。
制造业 PMI 自 1 月触底后有所反弹。 月份物流与采购协会 PMI(官方 PMI)为 50.2%，
与 5 月份持平，且连续 4 个月处于景气区间。从分项来看，生产指数与新订单指数升至
52.9%与 50.1%，表明企业的生产随下游需求改善而重新扩张。但出于对经济前景的谨
慎考虑制造业企业仍处于去库存阶段，5 月份产成品库存与原材料库存指数分别为
47.7%和 48.7%。但拥有更多中小企业样本的汇丰 PMI 已连续 4 个月低于 50%荣枯线，6
月份为 49.4%，尽管所有回升，却仍未进入景气区间，反映中小制造业企业面临的困难
更大。
从 4、5 月份实体经济情况来看，我国二季度经济企稳迹象初步显现，这主要得益
于三方面因素。一是政府的稳增长措施。政府有关部门加快了对水利、铁路、生态环境、
保障房等项目的审批和启动的步伐。二是深化改革的继续推进。党中央、国务院加快推
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进简政放权等改革，鼓励大众创业、万众创新，激发经济活力，移动互联、电子商务、
生活服务、养老健康等新兴行业蓬勃发展，对稳定就业、改善人民生活水平以及增强市
场信心发挥了重要作用。三是货币政策的呵护。二季度以来，央行多次降准降息，一定
程度上缓解了实体经济融资成本高企问题。
(2)三大需求初步改善显示经济正逐步逼近周期底部
固定资产投资增速正在接近底部。1-5 月份固定资产投资同比增长 11.4%，较 1-4
月份回落 0.6 个百分点，虽然延续了之前的下滑趋势，但已经表现出企稳迹象。一方面，
5 月份当月投资同比增长 9.9%，比 4 月份加快 0.3 个百分点，先于累计数据止跌回升；
另一方面，5 月投资季调环比折年后增长了 10.8%，增速跌幅也有所收窄。从分项看，
1-5 月份房地产投资累计同比增长 5.1%，继续快速下滑；服务业投资累计同比增长
12.1%，出现小幅下滑；制造业投资累计同比增长 10.0%，略高于 1-4 月增速；基础设施
投资累计同比增长 18.7%，继续担任拉动投资的中坚力量。
社会消费品零售增速小幅回升。5 月份，社会消费品零售总额同比名义增长 10.1%，
比上月略快 0.1 个百分点；扣除价格因素，实际增长 10.2%，比上月加快 0.3 个百分点；
经季节调整，5 月份环比增长 0.81%，比上月加快 0.09 个百分点，折年后增长 10.2%。
从结构看，商品销售同比增长 9.9%，较上月加快 0.1 个百分点，餐饮收入同比增长 11.7%，
与上月持平。消费先于投资企稳，一方面在于资本市场繁荣带来的财富效应，另一方面
由于通胀水平较低带来的收入效应。
外需改善促使我国出口降幅继续较快收窄。5 月份，我国进出口总值 1.97 万亿元，
同比下降 9.7%。其中，出口 1.17 万亿元，同比下降 2.8%，降幅较 4 月份收窄 3.4 个百
分点；进口 8033.3 亿元，同比下降达 18.1%，降幅比上月扩大 2 个百分点；当月贸易顺
差达 3668 亿元，同比扩大 65%。受益于外需整体改善，5 月份我国对主要贸易伙伴出
口增速在上月的基础上继续全面改善。内需不足与进口商品价格下跌造成进口同比继续
下降。公布的 14 类进口商品中，有 9 类进口增速回落；前期大宗商品价格下跌对原材
料进口的负面影响仍未消除，原油、铁矿砂、塑料、铜等进口额同比仍呈现两位数的跌
幅。进口价格回升在相当程度上抑制了我国进口库存回补的动力。
(3)物价水平保持低位，通缩压力将逐步减轻
5 月份居民消费价格同比涨幅小幅回落。5 月份，全国居民消费价格(CPI)同比上涨
1.2%，同比涨幅比上月回落 0.3 个百分点。CPI 环比下降 0.2%，降幅与历史同期水平基
本持平。从环比看，5 月份 CPI 变动有四个特点：一是季节因素影响部分鲜活食品价格
下降。鲜菜、鲜果和蛋价格分别下降 9.2%、2.7%和 1.2%，合计影响 CPI 下降 0.39 个百
分点，超过当月 CPI 总降幅。二是猪肉价格恢复性上涨。前期猪肉价格低迷，饲料价格
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和人工成本上涨，部分养殖户减少生猪存栏，导致猪肉供应偏紧，价格上涨 2.7%，影
响 CPI 上涨 0.08 个百分点。三是政策因素影响烟草价格上涨。四是国际因素导致汽柴
油价格略有反弹。受国际原油价格回升影响，汽油和柴油价格分别上涨 5.7%和 6.5%，
影响 CPI 上涨 0.05 个百分点。
5 月工业生产者价格指数依然处在通缩水平。工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下
降 4.6%，连续 39 个月负增长。工业生产者购进价格指数同比下降 5.5%，连续 38 个月
负增长。
从各类物价指数来看，中国当前的产能过剩和需求不足有着深刻的结构分化特征。
一季度 GDP 平减指数同比负增长，表明从整体经济看确实存在需求不足与通缩压力，
但从居民消费端和工业生产端来看，CPI 与 PPI 的背离表明一方面我国在主要工业领域
产能过剩和投资需求低迷的现象同时存在，另一方面居民消费需求则呈现一定刚性，尤
其是服务性消费需求要更强于商品性消费需求。从现实来看，我国教育、医疗、文化娱
乐等服务业确实存在供给不足问题，居民对食品(尤其是安全食品)的需求也随着生活水
平的提升而增加，这也是 CPI 同比增速显著高于 PPI 的一个重要原因。因此整体需求不
足不能掩盖结构性供给不足的问题。
未来的通缩压力将有所减轻。一是国际油价结束了前期的快速下跌过程，对工业品
价格起到支撑作用；二是猪肉价格出现恢复性上涨；三是货币政策宽松将有助于经济整
体需求复苏。即使下半年翘尾因素有所消退，物价也不会出现明显下行。近期来看，由
于食品价格出现回升，预计 6 月份 CPI 可能反弹至 1.5%。
(4)货币供应量内生性保持低位
货币供应量保持低位，5 月小幅回升。5 月末 M2 余额同比增长 10.8%，增速比上月
末高 0.7 个百分点，比去年同期低 2.6 个百分点，尽管较上月小幅提高，但仍处较低水
平。M1 余额同比增长 4.7%，增速比上月末高 1.0 个百分点，比去年同期低 1.0 个百分
点。货币供应量同比增速处于低水平的重要原因是居民储蓄存款受股市持续火爆吸引大
规模流入股市。5 月份，当月人民币存款增加 3.23 万亿元，同比多增 1.50 万亿元。但是，
其中住户存款继 4 月份减少 1.05 万亿元之后再度减少 4413 亿元；与此形成鲜明对比的
是，当月非银行业金融机构存款增加达 1.94 万亿元。
社会融资规模继续处于较低水平。5 月份，社会融资规模增量为 1.22 万亿元，比上
月多 1639 亿元，比去年同期少 1387 亿元。其中，当月人民币贷款新增 8510 亿元，同
比少增 281 亿元；外币贷款折合人民币新增 81 亿元，同比多增 423 亿元；委托贷款增
加 324 亿元，同比少增 1331 亿元；信托贷款减少 195 亿元，同比少增 320 亿元；未贴
现的银行承兑汇票增加 955 亿元，同比多增 1049 亿元；企业债券净融资 1528 亿元，同
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比少 1269 亿元；非金融企业境内股票融资 584 亿元，同比多 422 亿元。
新增人民币贷款环比多增。5 月份，当月人民币贷款增加 9008 亿元，比去年同期少
增 43 亿元，环比大幅多增 1929 亿。其中，中长期贷款占比 51.2%，比上月 61%的占比
回落。住户部门的中长期贷款比 4 月多增 495 亿元，与房地产销售回暖有关；非金融企
业及机关团体中长期贷款同比和环比均少增，而票据融资同比和环比均大幅多增，在一
定程度上说明实体经济长期投资的需求有限，实体经济整体仍显低迷。
人民币汇率保持平稳，国际资本保持净流出。在一季度人民币汇率小幅走低后，二
季度人民币汇率保持平稳，其中即期汇率走平，中间价小幅升值。从外汇占款口径来看，
4、5 月份外汇占款中的“不可解释部分”高达-292 亿和-526 亿美元，其中大部分可看
作是热钱流出(另一部分应是企业不愿结汇而保留的美元头寸)，国际资本持续净流出导
致在贸易顺差扩大的情况下 5 月份外汇占款仅增加 51.7 亿美元。为保持汇率稳定，央行
在市场上买入人民币，导致外汇资产头寸下降，其中 4 月份下降了 459 亿元。
当前我国货币供应量保持低位具有一定的内生性原因。一是在实体经济不振、信用
风险增加和宽信贷的背景下，表外融资需求显著减弱(其中 3 月社会融资规模甚至直接
与新增贷款相等)，减少了货币派生，导致整体 M2 增速内生性下降；二是在“实体弱股
市牛”的背景下，资金为了寻求更高的收益纷纷转战股市，繁荣了虚拟经济，但却提升
了实体经济融资的“机会成本”，与央行以提供流动性降低融资成本的初衷背道而驰，
大量资金通过场外配资形式托起资本市场泡沫，反而增加了系统性风险；三是国际资本
连续净流出背景下，央行投放流动性被维持汇率稳定的卖出美元操作所对冲，新增外汇
占款不再是基础货币主要来源，因此尽管央行动作很大，但货币增速仍然保持低位。采
用“货币供给增速差距”(M2 增速-GDP 增速-CPI 增速)来衡量当前货币政策的实际效果，
可以看出，一、二季度“货币供给增速差距”分别为 3.4%和 2.5%左右，低于历史 5%
左右的均值，仍属于“稳健偏紧”区间，显著低于 2009 年 CPI 通缩时期货币政策力度。
2、2015 年下半年中国经济展望与数据前瞻
(1)艰难转型孕育新的希望，不破不立期待柳暗花明
回顾一、二季度经济走势，中国经济尽管面临持续下行的巨大压力，但深层次的制
度和结构调整正在逐步推进。当前我国经济正在经历“不破不立”的艰难转型过程，只
有破除旧有的体制，才能建立新的发展模式。而只有经历这个苦涩的过程，才能孕育中
国经济的新希望，最终“柳暗花明”。
一是深化改革引领经济转型，不断提供制度红利。十八届三中全会提出全面深化改
革以来，经济转型不断取得新的进展，发挥市场配置资源的作用，使经济体制活力显著
增强。
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二是三大产业正在改革中孕育新的活力。农业现代化正在稳步推进，进而带动农民、
农村现代化发展；工业正在“制造业 2025”及“工业 4.0”战略下积极推进结构调整，
经历深层次的产业革命；服务业正在加快开放力度，降低准入门槛，带动创业创新。
三是我国对内对外全面开放的新格局正在形成。“一路一带”战略与自贸试验区扩
大试点，将全面提升我国对外开放水平，促进开放倒逼改革；“京津冀一体化”、“长江
经济带”等区域开放和合作战略的逐步实施，将破除区域壁垒，加快区域统筹发展和城
市化进程，带来长期增长动力；
四是金融深化改革将大大加强我国金融市场配置资源和要素的能力。银行业改革不
断加快，存款保险建立，利率市场化只差临门一脚，资产证券化、银行综合经等战略稳
步推进；资本市场改革带来股市繁荣，在 2009 年推出创业板后，新三板、战略新兴版
正酝酿推进，多层次的资本市场格局正在形成。这些改革的落地，将对实体经济，尤其
是创新型、创业型企业的发展带来巨大益处。
五是在“大众创业、万众创新”及“互联网+”等战略的引领下，我国的“创新、
创造”实力已有明显提升。我国在互联网、智能制造等领域正在不断涌现以创新为核心
竞争力的企业，甚至不少创新企业已开始倒逼制度改革(如专车就是一例)。
(2)二季度与全年各项经济指标前瞻
预计总需求整体将稳中有升。一是投资增速有望企稳回升。从房地产开发投资来看，
前期房地产政策放松、降息等措施积极作用逐步显现，房地产开发投资急剧降速后已产
生回升空间；政府加快对水利、铁路、生态环境、保障房等项目的审批和启动的步伐，
有利于保证下半年基础设施建设投资的稳定增长；制造业投资方面，资本市场繁荣与融
资成本下降有助于促进制造业投资增长。预计 1-6 月我国固定资产投资增速将回升至
11.6%左右，下半年将继续回升，全年增长 12.0%左右。二是居民消费需求总体将平稳
运行。当前，我国居民就业、收入预期较为稳定，居民消费信心平稳，而随着房地产市
场较快好转，房地产相关消费空间将持续存在，股市上涨的财富效应也将逐步扩散，从
而在一定程度上刺激消费。预计 6 月份我国消费同比增长 10.3%，上半年累计增长 10.2%，
全年整体增长 11.0%。三是我国出口仍具备一定优势，所占贸易份额仍有扩大的空间。
一方面我国政府相继出台了一些促进进出口贸易的政策措施、“一带一路”战略的实施、
中韩自贸区、上海自贸区等改革开放政策措施可以带动对外贸易发展，强化高铁等重点
产品国际竞争优势，发挥对外投资的贸易带动效应，尤其随着国际产能合作，另一方面
企业转型升级步伐加快，特别是跨境电子商务、外贸综合服务企业、市场采购贸易等新
型贸易方式降低了中小企业出口门槛，有利于发挥我国制造业大国优势，成为出口新增
长点。预计 6 月份我国出口同比增长 1.0%，上半年同比增长 0.7%，全年同比增长 3.0%。
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工业生产增速将稳中有升。一方面，我国总需求急剧降速阶段很可能已经过去，总
需求增速将企稳并有所回升的可能性较大。另一方面，我国企业剧烈的去库存行动已持
续近半年时间，未来去库存力度将逐步放缓。在需求回暖、去库存力度放缓的共同作用
下，我国工业生产增速稳中有升的可能性较大。预计 6 月份工业增加值同比增长 6.3%，
上半年累计增长 6.2%，全年增长 6.5%。
金融业支撑二季度。二季度沪深两市股票交易、融资规模、融资融券规模持续快速
攀升将对我国 GDP 增长产生极大贡献。原本按照三大需求估算 GDP 增速可能将下降至
7%以下，但金融业增加值可能拉高 GDP 增速 0.3 个百分点，预计二季度 GDP 可能增长
7.0%左右，上半年累计增长 7.0%，全年增长 7.1%左右。
通胀水平将平稳回升，通缩压力有所减小。预计 6 月份 CPI 将回升至 1.5%左右，
上半年 CPI 将累计同比增长 1.4%，全年将增长 1.6%。
货币增速仍将保持低位，人民币汇率总体稳定，存在小幅贬值空间。M2 内生性收
缩可能将贯穿全年，但下半年融资需求或将有所回升，预计 6 月末 M2 增速将回升至
11.1%，年末将在 12.0%左右。人民币汇率已接近均衡水平，预计下半年美元加息对人
民币汇率会有一定冲击，即期汇率会有贬值趋势，但央行仍会保持中间价汇率的稳定，
预计年中与年末的人民币中间价汇率在 6.12 与 6.20 左右。
六、公司主要产品所在行业相关经济要素及发展前景
1、IT 运维产品系列
(1)政策背景
随着我国信息化不断深入，信息化正在深刻地改变着公司的社会，特别是在各单位
中 IT 的作用日益明显，IT 建设和 IT 运维同时成为了提高人们工作效率的加速器。针对
IT 运维，我国各级政府和各单位近十年来建立了一系列的规章制度。期间，出现了一批
IT 运维产品，也成就了一批 IT 运维服务企业，培养了一批运维管理人才，初步形成了
从培训、技术开发、专业服务的一个完整的体系，为我国信息化建设起到关键作用。我
国政府积极推进 IT 技术服务工作，将 IT 运维服务作为其工作重点，为各个单位的提供
工作指导，也将培养出一批优秀的 IT 服务企业。
(2)行业分析
IT 运维管理行业相对来讲比较新，相对于庞大的市场需求来讲，竞争还没有那么激
烈。
IT 运维管理市场大体可以分为三大阵营：
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一线阵营基本都是业内国际巨头，包括 BMC Remedy & Patrol、IBM Tivoli、HP
Openview 和 CA UniCenter，以及微软的 Microsoft Operation Manager。这些企业产品占
据了金融、电信 IT 运维管理市场的半壁江山，其他企业产品仅占有该领域不到 5%的市
场份额，且涉及的大多数都是非核心业务。
二线阵营以本土厂商为代表，包括神州泰岳、亿阳通信、摩卡、北塔、广通信达、
网强等企业，这些企业依靠相对便宜的二次开发、本土化的技术支持和服务获得了一部
分市场占有额。同时，随着客户和项目的积累，产品也逐渐趋于成熟。但在 IT 运维管
理技术上，与一线阵营还有一定距离。
三线阵营中，则由全国近百家不知名的相关软件厂商所组成，产品多以动环监控等
初级产品或定制研发为主。
索科维尔公司凭借十几年的 IT 行业经验，投入大量人力物力，潜心研发具有自主
知识产权的 IT 运维产品系列。凭借过硬的产品和独特的技术特点，索科维尔公司的 IT
运维产品获得了业界广泛的好评，已经成功打入电信、教育、电力、能源、武警等多个
行业。虽然索科维尔公司具有与一线阵营竞争的实力，但由于是新面孔，没有品牌和平
台的支撑，占有的市场份额还不够大，市场影响力和企业形象与一线阵营企业还有很大
的差距。所以公司将索科维尔定位于二线阵营。
随着二线阵营的崛起，与一线阵营的技术差距将越来越小；同时凭借在价格、服务
体系及本土化方面天生的优势，势必会进一步蚕食一线阵营的市场份额。个别厂商会跻
身一线阵营，并有机会走出国门，成为国际品牌。索科维尔公司就是朝着这个方向规划
和发展的。
(3)产品介绍
索科维尔公司的 IT 运维产品系列是面向全行业的 IT 资源管理及设备、环境、网络、
系统综合监控系统平台。系统以全新的三维仿真视图形式对 IT 机房进行全方位的综合
管理，集成了 IT 资源管理、三维机房管理、维护管理、监控管理、告警管理和统计分
析六大功能组件，实现了 IT 运维管理的精细化、可视化、标准化、实时化、透明化。
本产品能够有效提升企业 IT 信息化的管理水平，助力企业 IT 信息化的建设，提升
企业节能减排的水平，实现企业绿色 IT 的目标。
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本产品采用混合架构，即 B/S+C/S+移动客户端组合的方式，为企业用户提供最佳
的用户体验。软件设计采用分布式，具有很好的伸缩性。通过自动负载均衡功能，可以
实现对各种规模 IT 基础设施的集中监控和管理。系统采用松耦合的设计方法，可以独
立成多个自主运行的子系统，如环境监控系统、网管系统、IT 资源管理系统等。同时，
通过功能位的控制方式，不需要改动代码就可以根据用户的需求定制系统。
(4)市场分析
随着企业 IT 信息化的不断发展，企业的 IT 基础设施建设日趋完善。为了保障运行
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于 IT 基础设施之上的业务系统的稳定运行，企业通常会设立专门的管理部门，如 IT 信
息中心或 IT 运维中心。然而，即便是专业的 IT 管理团队，没有专业的 IT 运维系统来
支撑，面对数量众多、品种多样、高技术含量的设备和系统，也往往一筹莫展。因此，
IT 运维产品是企业 IT 信息化发展到一定阶段的必不可少的基础工具。
另外，构成不同企业的 IT 基础设施的要素基本相同，如机房、机柜、服务器、交
换机、防火墙、路由器、数据库、操作系统、中间件、办公软件等。也就是说，IT 运维
产品具有普遍性和全行业的特点。
综上所述，各行业对 IT 运维产品的需求是刚性的，市场潜力是巨大的。
Gartner 预计，中国企业 IT 市场的支出将从 2013 年的 1,178 亿增长至 2016 年的 1,724
亿，年均复合增长率达到 8%，高于全球同期 3%的增长率。2013 年，随着各种行业政
策的利好以及产业技术的革新，IT 运维管理产品市场的优胜劣汰必将持续，同时，随着
大数据、虚拟化、业务管理等 IT 运维需求的猛增，2013 年也必将成为 IT 运维管理厂商
“收获”颇丰的一年。
随着公司业务向大数据分析方向的转移，公司将转变市场策略，采取产品化的方式，
尽量不做二次开发。同时培养合作伙伴的研发能力，利用合作伙伴的市场能力，推动 IT
运维软件产品销量的稳步增长。公司预计在未来的 5 年内，IT 运维产品的销售额将保持
30%以上的增速，同时利润率大幅增加。
2、大数据业务
最 新 公 布 的 IDC 报 告 《 Worldwide Big Data Technology and Services 2012-2016
Forecast》显示，全球大数据技术和服务市场将会实现 31.7%的年复合增长率(CAGR)(大
约是总体的信息与通信技术市场增长率的 7 倍)，预计到 2016 年实现 238 亿美元收入。
大数据在大范围内现有的以及新兴市场中呈现快速增长及合并技术的架势。尽管很多功
能还没有实现，很多需求与供应仍处于多样化中，但是 IDC 预计在 2012-2016 年大数据
将实现强有力的增长。
中国大数据应用市场已然显露出冰山一角，2012 年市场规模达到 4.5 亿元，2013 年
还将持续发酵，未来三年内有望突破 40 亿元，2016 年有望达到百亿规模。
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(1)大数据行业的基本情况
大数据时代不是突然出现的，实际上过去的几十年间，数学分析就已经涉猎金融行
业了，诺贝尔经济学奖获得者哈里.马克维茨、威廉.夏普、罗伯特.恩格尔就是利用计量
经济学知识和金融市场数据来建立数学模型，预测金融市场产品收益同风险波动的关
系。大数据时代的出现简单的讲是海量数据同完美计算能力结合的结果。确切的说是移
动互联网、物联网产生了海量的数据，大数据计算技术完美地解决了海量数据的收集、
存储、计算、分析的问题。大数据时代开启人类社会利用数据价值的另一个时代。
数据分析行业，在国外有悠久的历史，随着互联网技术、信息技术、通信技术的发
展， 在欧美日等发达国家，数据分析行业不仅仅在企业的运营管理中起到举足轻重的
作用，并在政府的社会治理等方面发挥着重要的作用。2012 年，美国总统的大选，奥巴
马就利用数据分析这个武器，了解不同选民的需求，设计幵策划合理的、有敁的“自我
营销”亊件，在选举中击败劲敌罗姆尼赢得违仸，此案已经传为“数据分析”致胜的佳
话。2012 年 3 月，美国奥巴马政府宣布推出“大数据的研究和发展计划”。该计划涉及
美国国家科学基金、美国国家卫生研究院、美国能源部、美国国防部、美国国防部高级
研究计划局、美国地质勘探局等 6 个联邦政府部门，承诺将投资两亿多美元，大力推动
和改善与大数据相关的收集、组织和分析工具及技术，以推进从大量的、复杂的数据集
合中获取知识和洞见的能力。美国奥巴马政府宣布投资大数据领域，是大数据从商业行
为上升到国家战略的分水岭，表明大数据正式提升到战略层面，大数据在经济社会各个
层面、各个领域都开始受到重视。
中国目前的大数据应用环境和技术相对于美国而言，在整体技术水平、应用环境、
国民意识、商业环境、技术厂商、技术平台上面相差超过 5 年左右。在大数据应用的国
家战略层面落后的也较多。2014 年从“两会”的提案、议案看，很多人建议将大数据业
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务上升为国家战略，互联网领军人物李彦宏在政协记者会上表示，政府应该把更多和人
民生活有关的数据资料，公开地放到网络上；雷军则直接建议将大数据纳入国家战略，
推动大数据切实地被用起来；科大讯飞刘庆峰建议国家建设声纹数据库进行大数据反
恐。张近东、马化腾、杨元庆的提案也与数据应用有着紧密联系。但是在中国大数据国
家战略和大数据产业发展发面还没有一个清晰的蓝图。
国内大数据的前景与是市场规模都是巨大的，根据计世资讯(CCWResearch)研究数
据，2012 年中国大数据市场规模为 4.5 亿元，2013 年为 11.2 亿元，且此后将保持每年
超过 100%的增长率，到 2016 年，中国大数据市场规模将达 93.9 亿元。
中国大数据市场有着欧美市场所不同的特性：首先，我国在公共数据的开放上却与
欧美等发达国家上存在巨大的差异，主要是政府掌握的大量公众数据无法很好的被公众
和企业利用，企业获取公众数据成本相对较高。第二，中国对大数据的分析与利用还处
于起步阶段，人们的思维与政府企业的管理模式，更多的还是基于旧有模式，人们并不
习惯基于数据分析做决策。
(2)大数据行业的发展趋势
中国各型企业正在逐步意识到大数据的业务价值和商业价值，并且鉴于数据量的迅
猛增长和大数据分析所带来的巨大价值，在未来 24 个月内，不论是企业级用户还是中
小企业用户，都将会在大数据分析上进行投入，通过部署新的数据分析方案来提高大数
据创造价值的效率。
大数据分析分为三个阶段：
第一阶段：批量分析：数据主要以来自企业内部结构化数据(如生产、管理数等据)
为主。目的是通过数据分析降低生产开支，提高资金周转和物流效率，提高业务智能决
策能力。这一阶段用户主要 IT 投资重点是如何提高数据分析频率，以及增加大数据分
析数据种类，为逐步向大数据分析架构演进做好 IT 架构和资源，大数据分析流程准备。
第二阶段：近实时分析：数据分析类型从传统的结构化数据逐步演进为结构化，非
结构化(音视频、社群等)和半结构化数据(包括系统日志、客户信息)。除了降低生产开
支，提高决策效率的同时，通过大数据分析提升利润和销售增长，以及提升优质客源获
取和持有效率成为主要目的。数据分析子集数量相对批量分析更大。近实时分析对从分
析准备、处理到呈现的时效性更强，提高了对数据处理能力和分析速度的要求。
第三阶段：实时分析：数据来源和种类更加丰富，不仅限于企业内部的生产数据、
用户数据和社群网站，还会纳入来自于第三方数据(竞争实时监控，目标用户群体采购
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行为监控等)。主要目的是可以通过实时分析，通过前瞻性，实现业务突破创新。通过
系统驱动实时“行动”，提升企业在全球市场核心竞争力，优化企业优质资源持有率。
此外，实时分析对于数据分析和根据分析结构触发动态业务决策(价格、库存、打包服
务)速度要求更为苛刻。不仅给计算、网络提出更高要求，也大大提高了对数据存储容
量、性能和动态资源配置能力要求。
具体来说，用户正从大数据分析第一阶段，向第二阶段演进，更侧重于如何通过大
数据分析最大限度地提高用户使用体验，降低企业成本，提高利润和发展空间。
大数据行业的发展呈现出以下的发展趋势：
趋势一数据的资源化：何谓资源化，是指大数据成为企业和社会关注的重要战略资
源，并已成为大家争相抢夺的新焦点。因而，企业必须要提前制定大数据营销战略计划，
抢占市场先机。
趋势二与云计算的深度结合：大数据离不开云处理，云处理为大数据提供了弹性可
拓展的基础设备，是产生大数据的平台之一。自 2013 年开始，大数据技术已开始和云
计算技术紧密结合，预计未来两者关系将更为密切。除此之外，物联网、移动互联网等
新兴计算形态，也将一齐助力大数据革命，让大数据营销发挥出更大的影响力。
趋势三科学理论的突破：随着大数据的快速发展，就像计算机和互联网一样，大数
据很有可能是新一轮的技术革命。随之兴起的数据挖掘、机器学习和人工智能等相关技
术，可能会改变数据世界里的很多算法和基础理论，实现科学技术上的突破。
趋势四数据科学和数据联盟的成立：未来，数据科学将成为一门专门的学科，被越
来越多的人所认知。各大高校将设立专门的数据科学类专业，也会催生一批与之相关的
新的就业岗位。与此同时，基于数据这个基础平台，也将建立起跨领域的数据共享平台，
之后，数据共享将扩展到企业层面，并且成为未来产业的核心一环。
(3)大数据行业未来竞争格局预测及其对本企业影响
大数据市场分为面向消费者和面向企业两大市场。
在面向消费者的大数据市场，互联网思维与大数据的结合将这个市场搅得风生水
起，如火如荼，各种概念层出不穷，各路投资竞相追逐，在这个领域，凭借已经构建起
的基础平台优势，中国的互联网三巨头 BAT，也必将是互联网大数据市场的大赢家，而
基于基础平台之上的各类行业应用则是各家创新企业的机会。
而在面向企业的大数据市场中，一直以来，则是传统外资 IT 厂商如 IBM、SAP、
ORACAL 等的天下，在这个领域，由于中国企业经常有着中国特色的特定需求，所以
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在这些国外大厂商之外，还生存着大量的国内厂商，传统的模式是，国外大厂商卖平台
产品，国内厂商在此基础上为客户提供定制化开发。大数据技术的兴起，为传统格局的
改变带来了机会，基于 Hadoop、R 等开源大数据技术为国内外诸多的基于其之上进一
步开发的公司提供了机会，并且对 ORACLE、Teredata、IBM 等形成了非常大的冲击。
传统大公司虽然也号称很重视大数据业务，并且重金收购相关小公司，但是互联网时代
下的大数据，跟传统的 IT 业务有着迥异的思维模式，传统大厂商仍然是基于其主营业
务的运营模式先天对于带有互联网基因的新兴大数据业务就有着压制作用，反应迟钝、
决策缓慢，而对于诸多的新兴企业，抓住互联网思维的精髓，快速灵活的满足客户需求，
将拥有劈开冰山一角的利器。
作为众多新兴企业中的一员，公司在大型国企信息化市场上浸淫多年，有着深刻的
业务理解，既与国外大厂商合作过，也掌握了新兴的开源技术，公司汲取各家之长，选
取刚刚起步的细分市场，打造出上述两个业务方向的解决方案，在当前去除 IOE、大数
据蓬勃兴起的时代背景之下，大公司的神话逐渐在破灭，新技术逐渐取得客户的认可，
对公司这样新兴企业来说，是前所未有的好机会。所以，公司面对未来的竞争格局，充
满信心，相信公司一定可以在公司所定位的细分业务领域占据行业龙头的地位。
七、公司生产经营历史情况、面临的竞争情况及优劣势分析
1、企业生产经营历史情况
索科维尔(北京)软件系统有限公司持有北京市科学技术委员会、北京市财政局、北
京市国家税务局、北京市地方税务局于 2014 年 7 月 30 日颁发的《高新技术企业证书》
及北京市经济及信息化委员会于 2014 年 10 月 31 日颁发的《软件企业认定证书》。
公司位于北京市高新技术核心区-中关村。自 2007 年初，公司核心团队凭借对各类
企业需求的深度挖掘，以及对相关技术的跟踪掌握，确定未来软件系统的发展方向，并
开始进行 IT 资源信息三维管理系统及物联网相关应用的研发工作。随着研发工作的顺
利进行以及核心客户的良好反馈，索科维尔(北京)软件系统有限公司于 2009 年正式注册
并开始运营。
公司始终坚持以创新为灵魂，专注行业、立足企业级应用，以不断为客户创造新的、
持久的价值为己任，在 ISO9001 质量体系下，严格遵循软件行业管理规范及 CMM 的
规范要求，开发出多个拥有自主知识产权的企业级软、硬产品，并且已经与电信行业、
能源行业、军工行业、国土行业、教育行业等建立了长期的合作伙伴关系。
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在软件产品方面，公司凭借对大数据技术发展和未来市场需求的敏感度，开始并逐
渐加大在大数据方面的投入。目前，公司致力于大数据业务及运营，为各行业提供强有
力的决策支持、数据挖掘业务支撑及服务。数据挖掘和分析系统的一个显著特点是需求
的特殊性。对于一个项目来讲，通常包括数据分析平台软件的采购+二次开发+实施+维
护。国外厂商的优势在数据分析平台软件，其它的则是国内软件企业的优势所在，而且
项目额度占比很高。正是基于这样的分析，索科维尔进入大数据业务领域的切入点是项
目合作的方式，即基于 SAS、R 等分析引擎开发实施，为中石油、中海油等企业做大数
据分析系统。同时，索科维尔在开源系统方面不断投入，目标是打造属于自己的数据分
析系统平台，摆脱对国外产品的依赖。
2、企业的竞争分析
公司的竞争对手来自于两个方向：一方面主要来自于 IT 厂商，另外一方面来自工
业领域。
IT 厂商中主要的竞争对手是 IBM，同样是采用大数据分析技术，公司从业务和技
术上公司主要有以下的特点：业务经验，由于公司只专注于设备预维护与企业决策支持
两个方向，相比较 IBM 的大而全，公司在这两个细分领域的业务经验上更具优势；相
较 IBM 的通用分析平台产品，公司将行业经验与大数据技术的结合，针对公司所专注
的业务场景，预置了大量的实用功能，使得项目实施能够快速上线，快速为客户带来价
值；公司采用部分预置，部分订制的模式，基于核心技术引擎，预置功能满足通用需求，
同时根据客户需求灵活订制开发，为满足客户需求做到极致。
上述的技术特点是公司赖以生存的根本，面对大象一般庞大的竞争对手，公司秉承
“在细分领域将满足客户需求做到极致”这一原则，最大化的为客户从其积累的数据中
发掘出价值，为客户提供竞争对手所不能提供的体验。
另外，公司相较 IBM 还有一个重大的优势就是本土企业，在当前中国政府大力发
展国产化的形势下，公司作为中国本土企业，在竞争中的优势进一步凸显。
当然，IBM 公司的劣势也是明显的：(1)品牌，国际知名品牌的影响力还是巨大的，
这是公司在于 IBM 竞争时面临的最大劣势；(2)IBM 作为软硬件咨询一揽子解决方案的
提供商的优势。
而来自传统工业领域的竞争对手可以 CWFC 为代表，CWFC 是一家专业生产阀门
的公司，其市场领域包括海军、商业核能和工业市场。2011 年 CWFC 收购了 SwanTech，
SwanTech 通过其拥有专利的应力波分析技术，提供设备的预测性维护和监控产品，其
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解决方案需要硬件的配合，虽然在某些特定领域具有较好的效果，但是成本高，扩展性
差，具有较大的局限性。而相较 SwanTech 为代表的传统工业技术预测维护手段而言，
公司基于大数据技术的预测维护具有适应面广，快速高效，成本低，并且容易与企业的
设备运维管理流程集成，便于用户进行有效的设备维护管理。
3、企业的优劣势分析
优势主要有：1)技术领先，目前已被高端客户认识应用，在未来 3-5 年技术仍处于
领先水平。2)团队凝聚力、市场拓展力较强。
劣势主要有：1)发展历史较短，团队较新，需要专业化、规范化过程；2)市场认知
有待进一步推广；3)公司在项目所使用产品未能完全标准化，产能受到一定限制。
八、公司中长期(五年)发展规划
大数据分析如日中天，公司从 2010 年开始试水大数据业务，通过几年的实践积累，
不但成功应用于中石油、中海油、中国移动、中国联通等大型央企，还形成了具有公司
自主知识产权的应用系统及核心技术。并且不断扩大市场影响力，已经与京能集团、兵
器、兵装、船级社等大型用户进行多次交流和邀请部分用户去中石油进行实地考察。所
以，对未来 5 年的发展规划公司有着清晰的思路和明确的方向。
在未来的 5 年中，公司都将围绕这些核心客户和潜在客户进行业务的拓展：
油
核 中石
海 油
心 中
客 中国移动
户 中国联通
中航工业
武警
潜 京能集团
在 船级社
客 兵器
户 兵装
航天科工
中国铝业
在未来的 5 年里，公司将以大数据分析技术为基础，拓展设备预维护和企业决策支
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持两个业务方向。
1)基于大数据分析的设备预维护业务
2015 年将完成海油辽东作业公司项目上线，并组织海油开发生产部召开现场评估推
广会。通过这个项目的实施，公司可以锻炼出一支专业从事基于大数据的设备预维护服
务的队伍，同时完成预维护运营平台的基础框架的搭建。
此业务市场前景广阔，举例来说：公司近期与某大型央企签署合同的为其一类设备
中的 20 台提供预维护服务，而他们有 8 类核心设备需要做预维护，设备总量在万台以
上。公司目前尚无准确的市场容量数据，但是以下的推算方法可以大致推算出其市场空
间：有数据表明，在 1981 年，美国的工厂花费在维护其关键装置系统上的成本超过了
6000 亿美元；在 1991 年，这种成本已经升至 8000 多亿美元，而在 2000 年更是破记录
地达到 12000 亿美元。这些成本的三分之一到二分之一由于采用无效的维护管理方法而
被浪费掉。虽然我国没有类似的统计数据，但是相信中国目前的状况和美国当时应该差
不多。基于大数据分析的预测性设备维护，哪怕降低十分之一的维护成本，也是 1200
亿美元的价值，客户投入千分之一的成本来建设基于大数据的预测性维护系统，也是上
百亿美元的市场容量。
基于大数据的设备预维护业务有三种模式：
关键设备远程专家支持服务(用户定期提供数据，公司提供预警报告)
设备预维护的项目(按照现有方案，给用户提供解决方案)
设备预维护的运营平台(建设预维护运营平台，通过远程监控提供服务)
设备预维护系统简介：
业务需求
带来的效果
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提高设备的完好率
非计划停机最少化，停工时间减少
防止性能的降低和灾难性故障的发生
降低维护和操作成本
更好更有效的计划维护
减少计划外维修，降低操作成本
改善服务水平
满足或超过服务水平要求，提升客户满意率
系统概述：
2)企业决策支持系统
决策支持系统是辅助决策者通过数据、模型和知识，以人机交互方式进行半结构化
或非结构化决策的计算机应用系统。它是管理信息系统(MIS)向更高一级发展而产生的
先进信息管理系统。它为决策者提供分析问题、建立模型、模拟决策过程和方案的环境，
调用各种信息资源和分析工具，帮助决策者提高决策水平和质量。基于大数据分析开发
的决策支持系统,采用大数据的分析方法，为企业决策提供更加精准的分析与预测支持。
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公司的大数据企业决策支持系统首先在中石油销售公司取得了良好应用，公司从市
场、供应链、财务角度入手，提供了销量预测、库存预测分析、影响销量的因素分析、
现金流预测分析、促销分析与优化、库存补库建议、动态库存计算、战略绩效管理、作
业成本分析、客户分群、客户流失分析、大客户购油建议等分析专题，为其企业领导提
供科学的决策依据。为企业在提高毛利率，提升销量、降低库存成本等方面取得显著成
效。通过这个项目，公司锻炼出了一个开发决策支持业务的团队，并且搭建了核心的技
术框架，为未来拓展其他客户奠定了坚实的基础。
虽然有关企业决策支持系统的细分市场容量公司没有准确的数据，但是，就国内大
型企业的信息化发展程度而言，除了电信与金融业在这方面已经有多年的建设经验以
外，其他行业的大多数大型国企基本上还处于刚刚完成 MIS、ERP 等基础管理信息系统
的建设的阶段，正好积累了大量的数据，正是需要通过大数据分析手段从这些数据局中
发掘价值的时候，而对企业决策的支持，则是企业需求中最为迫切的部分，所以，这个
业务领域的市场潜力也是相当巨大的。
未来五年里，公司将按照两类模式开展业务：大数据分析项目和设备预维护运营两
类。大数据分析项目会基于原有客户在深度和广度两方面扩大业务，并推广于其他复制
性强的企业级用户；在设备预维护运营平台搭建的同时，会在不同行业业务拓展；形成
公司在技术创新和运营模式的双引擎发展。
具体目标如下：
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1)加强员工队伍建设，提高员工的专业水平，培养中层干部的市场意识、管理能力、
以及适应企业发展需要的阶梯型人才队伍；
2)按照中石油销售板块十三五信息化推广规划，做好决策支持系统、促销管理系统、
物流优化系统、两级业务系统的推广工作，同时加大市场推广力度，力求 5 年内完成销
售公司的分析平台的整合；
3)完成设备预维护运营平台的上线运营，并且开拓中海油、中石油、中石化、船级
社、兵器、兵装、京能集团的设备预维护运营业务；做到国内设备预维护运营的头把交
椅；
4)中海油设备预维护系统转变为运营商业模式，并且达到维护设备数量 6000 台、
套；
5)基于中石油决策支持系统，力求 5 年内实现 10 家央企的实施上线；
6)完成京能集团建立大数据中心的规划、实施和运行；
7)逐步改善办公环境，为公司扩大规模提供基础；
8)加强规范化管理，树立品牌。
最 新 公 布 的 IDC 报 告 《 Worldwide Big Data Technology and Services 2012-2016
Forecast》显示，全球大数据技术和服务市场将会实现 31.7%的年复合增长率(CAGR)(大
约是总体的信息与通信技术市场增长率的 7 倍)，预计到 2016 年实现 238 亿美元收入。
大数据在大范围内现有的以及新兴市场中呈现快速增长及合并技术的架势。尽管很多功
能还没有实现，很多需求与供应仍处于多样化中，但是 IDC 预计在 2012-2016 年大数据
将实现强有力的增长
九、评估测算过程
(一) 股权自由现金流量的预测
股权自由现金流量=营业收入(主营业务收入、其他业务收入)-营业成本(主营业务成
本、其他业务成本)-营业税金及附加-营业费用-管理费用-财务费用+营业外收入-营业外
支出-所得税+折旧及摊销-资本性支出-营运资金增加额+新取得的有息债务本金-有息债
务本金偿还额
1、预测基准
对索科维尔(北京)软件系统有限公司的未来财务数据预测是以公司 2014 年-2015 年
6 月的经营业绩为基础，遵循我国现行的有关法律、法规，根据国家宏观政策、国家及
地区的宏观经济状况、国家及地区行业状况，公司的发展规划和经营计划、优势、劣势、
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机遇、风险等，尤其是公司所面临的市场环境和未来的发展前景及潜力，并依据公司的
财务预测，经过综合分析编制的。
预测依据包括以下四个方面：
(1)利用企业历史数据及各项财务、经济、技术指标进行预测；
(2)利用国家有关法律法规及国家有关税收和财会政策进行预测；
(3)利用市场、行业、企业实际状况合理预测；
(4)利用企业产品调整方案、发展规划、投资计划及经营计划进行预测；
2、主营业务收入的预测
公司目前主要从事 IT 运维业务及大数据分析业务。2015 年收入较 2014 年同期有较
大幅度的减少，经了解，主要是原有客户中石油投资减缓所致。
2014 年签订并执行的合同总额有 13,765,312.02 元，确认收入 11,555,120.33 元，未
回款金额为 588,009.00 元(2015 年大部分回款)。2015 年签订的合同与正在执行的合同
明细，截止评估基准日累计回款和确认收入情况如下：
序号 签约方 项目名称 合同金额 累计回款 确认收入金额 尚未回款
1 太极计算机股份有限公司 首师校园网升级改造采购 1,410,000.00 全款收回 13,247.86
2 中国科学技术馆 IT 设备监管系统 449,600.00 全款收回 384,273.50
3 中石油规划总院 决策支持软件采购 1,836,597.00 全款收回 1,569,741.01
4 中海油研究总院 中海油芍药居机房 UPS 项目 2 1,495,000.00 全款收回 1,277,777.79
5 中国移动新疆有限公司 审计软件服务采购 119,418.00 全款收回 56,329.25
6 东软集团股份有限公司 可视化分析系统 800,000.00 400,000.00 400,000.00 400,000.00
7 中石油规划总院 决策支持系统软件-推广一期 5,000,000.00 1,500,000.00 3,500,000.00
8 中石油规划总院 预测分析咨询与促销平台开发 320,000.00 320,000.00
9 中国联通网络研究院 应用服务器采购 307,680.00 276,912.00 30,768.00
总计 11,738,295.00 3,701,369.41 4,250,768.00
被评估单位提供的未来三年项目规划和产品销售计划如下表：
合同预算
年份 序号 最终用户 项目名称 产品
(万)
1 中石油规划总院 山东省公司两级平台业务系统 实施
2 中石油规划总院 山东省公司两级平台业务系统 开发
3 联通网研院 硬件采购 续保及硬件
4 中石油规划总院 物流软件项目 实施
2015 5 中海油天津分公司 设备维护项目 实施
6 中石油规划总院 客户分析 实施
7 中海油研究总院 IT 运维 自有
8 中海油上海灾备机房 it 运维 自有
9 中石油规划总院 加管系统软件项目 实施
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合同预算
年份 序号 最终用户 项目名称 产品
(万)
10 气象局 IT 运维 自有
11 重庆川仪 可视化分析系统 实施
12 科技馆二期 IT 运维二期扩容 自有
实 施 、 IT 运
13 京能集团 大数据中心
维、硬件
14 IT 运维代理及 OEM 商
小计： 4,500 万
两级业务系统一期推广(剩余 30
1 中石油销售公司 实施
家分公司中 10 家)
决策支持二期推广(剩余 24 家分
2 中石油规划总院 实施
公司中 7 家)
3 中海油天津分公司 设备维护二期(天津) 实施
设备维护推广(湛江、上海、深
4 中海油有限公司 实施
圳)
5 京能集团 大数据中心 实施
6 中石油规划总院 电子营销平台 实施
2016
中海油动设备远程监控
7 文本转换(高速扫描仪) 硬件
中心
中海油北七家机房及天
8 it 运维 IT 运维
津灾备中心
9 中海油天津分公司 管网优化系统 实施
10 中海油总部 库存优化 实施
11 机场能源公司 数据分析 实施
12 IT 运维代理及 OEM 商
小计： 5,500 万
两级业务系统二期推广(剩余 20
1 中石油销售公司 实施
家分公司中 10 家)
决策支持三期推广(剩余 17 家分
2 中石油规划总院 实施
公司中 10 家)
3 中海油天津分公司 设备维护三期(天津) 实施
设备维护推广一期(湛江、上海、
4 中海油有限公司 实施
深圳)
5 机场能源公司 数据分析二期 实施
2017
6 京能集团 大数据中心 实施
7 中海油天津分公司 作业安全分析平台 实施
8 中海油油气销售公司 加油站设备安全监控 实施
9 京能集团 大数据中心 实施
10 中海油动设备远程监控中心 设备预维护平台 实施
11 中国联通网研院 可视化分析系统 实施
12 IT 运维代理及 OEM 商
小计： 9,000 万
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本次评估主要考虑以下步骤和思路进行预测：
(1)设计收入预测表，以 2014 年-2015 年 6 月的实际收益为基础，并以企业提供的经
营计划、新增加的项目及未来发展规划作参考；
(2)了解截至评估基准日各类业务的经营能力，查阅企业的财务计划、经营计划、扩
产项目计划，分析对预期年限内销售收入有重大影响的因素；
(3)考虑国家目前的产业政策、行业发展的宏观背景、市场需求及变化趋势；
(4)预计 2020 年后公司经营进入稳定发展期；
(5)以各种因素变动对收入的影响进行测算、比较汇总，然后整理成收入预测表。
被评估单位对 2015 年下半年预计合同签约时间、可签订金额和预计回款做了详细
预算，经核实，2015 年 8 月 17 日索科维尔公司取得中国石油天然气股份有限公司规划
总院出具的中国石油销售物流管理系统（2.0 版）项目库存优化软件及服务中标通知书
（中标金额为 1350 万元），2015 年 8 月 18 日取得中海油信息科技有限公司上海分公司
出具的中标通知书（中标金额为 65.5 万元）。根据目前公司和客户洽谈情况及经营实际
进展，公司下半年仍可签订几个较大合同，2015 年下半年公司预计可签订合同预测如下
表：
金额单位：人民币元
序 签约时间（或预 合同金额（或 2015 年预计
签约方 项目名称
号 计签约时间） 预计合同额） 回款
1 太极公司 太极（首师校园网升级改造采购） 2013 年 6 月 1,410,000.00 13,247.86
2 科技馆 中国科学技术馆 IT 设备监管系统 2014 年 12 月 449,600.00 384,273.50
3 中石油 中石油规划总院决策支持软件采购 2013 年 5 月 1,836,597.00 1,569,741.01
4 中石油 中石油决策支持系统推广一期 2014 年 1 月 5,000,000.00 4,273,504.27
5 中石油 中国石油销售物流管理系统（2.0 版）项目库存优化软件及服务 2015 年 8 月 14,500,000.00 8,675,213.68
6 中海油 中海油大厦（上海）通信网络建设项目 2015 年 8 月 780,000.00 666,666.67
7 中海油 中海油辽东作业公司透平发电机组基于大数据分析技术的智能诊断示范项目 2015 年 10 月 6,000,000.00 3,076,923.08
8 科技馆 科技馆 IT 运维二期扩容 2015 年 8 月 480,000.00 410,256.41
9 中石油 山东省公司两级平台业务系统 2014 年 5 月 320,000.00 301,886.79
10 重庆川仪 重庆川仪大数据分析项目 2015 年 9 月 570,000.00 292,307.69
11 中海油 科研软硬件全生命周期管理信息系统升级与深化应用 2015 年 9 月 2,700,000.00 1,500,000.00
14 中国移动 中国移动新疆审计软件服务采购 2014 年 7 月 119,418.00 56,329.25
12 中国联通 中国联通网络技术研究院文件应用服务器采购项目 2014 年 5 月 307,680.00 262,974.36
13 中海油 中海油芍药居机房 UPS 项目二期 2014 年 12 月 1,495,000.00 1,277,777.78
15 中国体彩 中国体育彩票数据中心 2015 年 10 月 5,000,000.00 4,273,504.27
16 中石油 山东销售公司业务运作信息化建设项目（预测分析咨询与促销平台开发服务）推广 2015 年 10 月 6,720,000.00 1,723,076.92
47,688,295.00 28,757,683.54
根据已签订、预计签订和正在执行的合同情况，项目回款情况，预计 2015 年下半
年收入金额为 24,815,813.31 元，2016-2018 年考虑到公司潜在客户和项目的情况，由于
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公司主要客户为大的国企，子公司众多，各省份下属公司均有需求，业务粘合度较高，
软件的销售前景广阔，未来公司仍然有一个较快的发展，增幅预计在 25%左右，2019
年后预计可基本维持原有水平。
根据上述分析及思路预测汇总得出该公司未来主营业务收入预测如下：
金额单位：人民币元
销售收入
产品名称
2015 年 7—12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年
软件产品收入 18,499,920.35 26,250,000.00 32,812,500.00 41,015,625.00 41,015,625.00 41,015,625.00
综合集成收入 6,165,892.96 9,375,000.00 11,718,750.00 14,648,437.50 14,648,437.50 14,648,437.50
技术服务收入 150,000.00 376,179.25 470,224.06 587,780.08 587,780.08 587,780.08
小计 24,815,813.31 36,001,179.25 45,001,474.06 56,251,842.58 56,251,842.58 56,251,842.58
2020 年后各年均保持该年的水平不变。
3、主营业务成本的预测
主营业务成本主要包括软件产品成本和综合集成成本，技术服务带来的收入无对应
成本核算等，软件产品成本和综合集成成本具体又分为材料（外购软件等）、人工、外
购劳务、差旅费等。过去两年各业务产品主营业务成本占主营业务收入比例情况如下表：
金额单位：人民币元
销售收入 主营业务成本 主营业务成本占主营业务收入比例
主营业务
2014 年 2015 年 1—6 月 2014 年 2015 年 1—6 月 2014 年 2015 年 1—6 月
主软件产品 4,547,967.06 2,500,079.65 2,796,934.61 1,368,562.70 61% 55%
综合集成 6,924,279.69 1,334,107.04 4,301,599.74 1,017,087.17 62% 76%
技术服务 150,943.40
其他 82,873.58 -
合 计 11,555,120.33 3,985,130.09 7,112,309.18 2,385,649.87 62% 60%
对产品销售成本的预测主要参考已执行合同的情况和现场了解情况预测，经了解，
该行业为前期投入较大后期收益，随着产品的成熟后期的软件销售和服务成本会降低，
部分软件产品只需复制销售即可，未来主营业务成本占主营业务收入的比例会有所减
少，对未来主营业务成本预测如下：
金额单位：人民币元
销售成本
产品名称
2015 年 7—12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年
软件产品成本 7,769,966.55 11,025,000.00 13,781,250.00 17,226,562.50 17,226,562.50 17,226,562.50
综合集成成本 3,699,535.78 6,046,875.00 7,675,781.25 9,814,453.13 9,814,453.13 9,814,453.13
中京民信（北京）资产评估有限公司 -68-
北明软件有限公司拟收购索科维尔(北京)软件系统有限公司股权项目资产评估说明
销售成本
产品名称
2015 年 7—12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年
合计 11,469,502.32 17,071,875.00 21,457,031.25 27,041,015.63 27,041,015.63 27,041,015.63
主营业务成本占主营业务收入比例 46% 47% 48% 48% 48% 48%
2020 年后各年均保持该年的水平不变。
4、主营业务税金及附加的预测
营业税金及附加项目及计提标准如下：
A、城市维护建设税：按应纳增值税额、营业税额的 7%计提并缴纳；
B、教育费附加：按应纳增值税额、营业税额的 3%计提并缴纳；
C、地方教育费附加：按应纳增值税额、营业税额的 2%计提并缴纳；
其中，软件产品增值税按应税收入的 17%计提，综合集成产品增值税按应税收入的
17%计提，技术服务收入增值税按应税收入的 6%计提，扣除符合规定的进项税后缴纳。
根据上述税率及销售收入情况，对未来几年主营业务税金及附加预测如下：
金额单位：人民币元
序号 税 种 税率 2015 年 7—12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年
1 城市维护建设税 7% 250,128.70 530,268.57 662,835.71 828,544.64 828,544.64 828,544.64
2 教育费附加 3% 107,198.02 151,525.56 188,809.29 234,891.01 234,891.01 234,891.01
3 地方教育发展 2% 71,465.34 101,017.04 125,872.86 156,594.01 156,594.01 156,594.01
营业税金及附加合计 428,792.06 782,811.17 977,517.87 1,220,029.66 1,220,029.66 1,220,029.66
2020 年后各年均保持该年的水平不变。
5、其他业务利润的预测
其他业务收入属于偶然性收入，本次评估不做预测。
6、营业费用预测
公司营业费用核算内容主要包括工资及福利费、差旅交通费、业务招待费、培训费
等。营业费用各项目金额随着业务项目增多随之增多，因此营业费用的预测参考收入的
增长情况确定，以后年度都在上年基础上考虑一定幅度的增长，本次评估取增幅比例与
主营业务收入增幅一致，未来营业费用预测见下表：
金额单位：人民币元
序号 项 目 2015 年 7—12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年
1 差旅费 17,289.00 32,416.88 40,521.09 50,651.37 50,651.37 50,651.37
2 办公费 45,187.18 84,725.96 105,907.45 132,384.32 132,384.32 132,384.32
3 市内交通费 8,530.00 15,993.75 19,992.19 24,990.23 24,990.23 24,990.23
4 招待费 2,993.40 5,612.63 7,015.78 8,769.73 8,769.73 8,769.73
5 服务费 556.00 1,042.50 1,303.13 1,628.91 1,628.91 1,628.91
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北明软件有限公司拟收购索科维尔(北京)软件系统有限公司股权项目资产评估说明
序号 项 目 2015 年 7—12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年
6 培训费 19,570.00 36,693.75 45,867.19 57,333.98 57,333.98 57,333.98
7 员工餐费 4,554.00 8,538.75 10,673.44 13,341.80 13,341.80 13,341.80
8 标书款 7,016.00 13,155.00 16,443.75 20,554.69 20,554.69 20,554.69
9 五险 66,895.00 125,428.13 156,785.16 195,981.45 195,981.45 195,981.45
10 工资 611,280.00 1,146,150.00 1,432,687.50 1,790,859.38 1,790,859.38 1,790,859.38
11 招聘费 2,415.10 4,528.31 5,660.39 7,075.49 7,075.49 7,075.49
12 住房公积金 9,600.00 18,000.00 22,500.00 28,125.00 28,125.00 28,125.00
合 计 721,886.10 1,353,536.44 1,691,920.55 2,114,900.68 2,114,900.68 2,114,900.68
2020 年后各年均保持该年的水平不变。
7、管理费用的预测
公司管理费用核算内容主要包括管理人员工资、保险及公积金、差旅交通费、办公
费、折旧费、摊销、业务招待费、房租等内容。
房租参考合同考虑每年有一定增长进行预测；
坏帐准备不进行预测，折旧参考折旧明细表；
管理人员工资、差旅交通费、办公费、业务招待费、其他费等其他项目根据公司提
供的资料、费用控制制度及公司的经营发展规划，参考历史水平考虑一定增幅进行预测。
未来管理费用预测见下表：
金额单位：人民币元
序号 项 目 2015 年 7—12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年
1 办公费 59,223.00 106,215.16 127,458.19 146,576.92 146,576.92 146,576.92
2 审计费 16,100.00 28,875.00 34,650.00 39,847.50 39,847.50 39,847.50
3 房租 259,302.00 465,052.50 558,063.00 641,772.45 641,772.45 641,772.45
4 工资 323,437.50 580,078.13 696,093.75 800,507.81 800,507.81 800,507.81
5 交通费 18,204.50 32,649.38 39,179.25 45,056.14 45,056.14 45,056.14
6 员工餐费 577.30 1,035.38 1,242.45 1,428.82 1,428.82 1,428.82
7 水电费 5,534.49 9,925.99 11,911.19 13,697.86 13,697.86 13,697.86
8 通讯费用 2,634.93 4,725.68 5,670.82 6,521.44 6,521.44 6,521.44
9 五险 42,343.23 75,941.66 91,130.00 104,799.49 104,799.49 104,799.49
10 差旅费 34,081.40 61,124.25 73,349.10 84,351.47 84,351.47 84,351.47
11 网站费用 1,380.00 2,475.00 2,970.00 3,415.50 3,415.50 3,415.50
12 服务费 30,138.67 54,053.05 64,863.66 74,593.21 74,593.21 74,593.21
13 专利费用 2,173.50 3,898.13 4,677.75 5,379.41 5,379.41 5,379.41
14 计提折旧 73,181.65 160,613.30 160,613.30 160,613.30 160,613.30 160,613.30
15 住房公积金 8,280.00 14,850.00 17,820.00 20,493.00 20,493.00 20,493.00
合 计 876,592.17 1,601,512.60 1,889,692.45 2,149,054.33 2,149,054.33 2,149,054.33
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2020 年后各年均保持该年的水平不变。
8、财务费用预测
财务费用为银行手续费与利息收入的差额，由于金额较小，本次评估不做预测。
9、投资收益的预测
由于公司无长期股权投资，故不预测投资收益。
10、营业外收入、支出的预测
营业外收入主要是企业的增值税退税收入。根据北京市国家税务局税务事项通知书
海国税[2011]912419 号文规定，《财政部、国家税务总局关于软件产品增值税政策的通
知》(财税[2011]100 号文规定，公司“机房信息三维管理系统 V1.0”、“IT 资源信息三维
管理系统 V1.0”、“决策支持系统软件 V3.0”、“IT 运维综合监督系统 V6.1”、“可视化分
析系统 V9.4”五项软件产品享有增值税即征即退政策。
因此公司各年可申报的退税收入计算公式如下：
当年退税收入=当年即征即退软件产品销售收入×14%，其中约有一半的软件产品
收入可享受增值税即征即退优惠税收政策，对于未来几年的退税收入预测如下：
金额单位：人民币元
项目 2015 年 7—12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年
退税收入 1,202,494.82 1,706,250.00 2,132,812.50 2,666,015.63 2,666,015.63 2,666,015.63
合计 1,202,494.82 1,706,250.00 2,132,812.50 2,666,015.63 2,666,015.63 2,666,015.63
11、所得税预测
所得税＝利润×所得税率
公司取得了高新技术企业认证证书，所得税率按照 15%预测。本次评估假设未来仍
然取得高新技术企业证书并享受 15%的所得税率进行预测。
12、折旧及摊销预测
该部分为固定资产的折旧和无形资产的摊销额。固定资产折旧参考历史折旧水平和
固定资产增加情况进行预测，由于出资带来的无形资产已全额计提减值损失，未来对无
形资产无需摊销。
折旧包括现有固定资产和未来年度增加固定资产的折旧。现有固定资产折旧根据评
估基准日固定资产原值和折旧计提标准确定。
经了解，被评估单位计划 2015 年下半年购置一辆车，金额预计为 30 万元。从 2016
年起考虑该辆车的折旧计算。
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金额单位：人民币元
固定资产折旧
资产类别
2015 年 7—12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年
房屋、建筑物
机器设备
电子设备 66,056.65 132,113.30 132,113.30 132,113.30 132,113.30 132,113.30
运输工具（基准日后新增） 7,125.00 28,500.00 28,500.00 28,500.00 28,500.00 28,500.00
合 计 73,181.65 160,613.30 160,613.30 160,613.30 160,613.30 160,613.30
13、资本性支出预测
通过对企业现有资产规模、资产状况以及各类资产的经济使用寿命等因素的分析，
预测企业未来年度的资本性支出金额。目前，企业维持正常经营、完成主要资产简单维
护必需的资本性支出主要集中在日常的设备维护、对新技术的研制开发等。
经了解，被评估单位计划 2015 年下半年购置一辆车，金额预计为 30 万元。
后续年度的电子设备支出通过各年度的折旧摊销金额既可弥补，因此本次评估预测
电子设备各年的资本性支出和各年度的折旧摊销金额水平持平。
14、营运资金增加额预测
营运资金的追加是指随着公司经营活动的变化，因提供商业信用而占用的现金、正
常经营所需保持的现金、应收应付帐款、存货等；还有少量经营中必需的其他应收和应
付款。对以往年度的营运资金进行了核实和统计，公式为：
以往年度营运资金=(流动资产―溢余货币资金－非经营性其他应收款)－(流动负债
－短期借款－应付利息－非经营性流动负债)
计算 2015 年 6 月数据得出年营运资金占当年收入的比例平均值约为 37%，考虑到
企业未来大客户较多，应收账款水平会增加，本次评估考虑企业实际情况并参考行业水
平 50%来预测未来年度的营运资金。
营运资金追加额预测＝当年营运资金－上年营运资金
预测结果见营运资金预测表,如下：
金额单位：人民币元
项目 2015 年 7—12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年
营运资金 14,400,471.70 18,000,589.63 22,500,737.03 28,125,921.29 28,125,921.29 28,125,921.29
营运资金追加额 10,769,410.44 3,600,117.93 4,500,147.41 5,625,184.26 - -
2020 年后营运资金增加额为 0。
(二)折现率的确定
按照收益额与折现率口径一致的原则，本次评估收益额口径为股权自由现金流量，
则折现率选取权益资本成本，根据资本资产定价模型，权益资本成本 Re 计算公式如下：
Re = Rf+β×ERP+ Rt
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其中：Rf：无风险报酬率；
β：Beta 风险系数；
ERP：股权市场超额风险收益率；
Rt：公司特有风险超额收益率。
1、无风险报酬率 Rf 的确定
根据 Wind 资讯查询到期日距评估基准日 10 年左右的国债平均收益率(复利)为
3.64％，因此本次无风险报酬率 Rf 取 3.64%。
2、企业风险系数
根据 Wind 资讯查询，沪深 A 股股票同行业上市公司无财务杠杆的 Beta 平均值为
0.8795。确定过程见下表：
板块名称 SW 软件开发
证券数量: 30
标的指数 沪深 300
计算周期 周
时间范围 从 2013/6/30 至 2015/6/30
收益率计算方法 普通收益率
剔除财务杠杆(D/E) 按市场价值比
加权方式 算术平均
原始 beta 0.8264
加权调整 Beta 0.8837
加权剔除财务杠杆原始 Beta 0.8227
加权剔除财务杠杆调整 Beta 0.8795
确定企业风险系数为 0.8795。
3、市场风险超额回报率的确定
市场风险溢价是对于一个充分风险分散的市场投资组合，投资者所要求的高于无
风险利率的回报率，本次评估借鉴国外相关机构估算市场风险超额收益率的方法，利用
沪深 300 指数，计算确定市场风险溢价为 7.64%。
4、企业特定风险调整系数 Rt 的确定
由于测算风险系数时选取的为上市公司，与参照上市公司相比，企业为非上市公
司，应考虑该公司特有风险产生的超额收益率，一般包括两部分：
A、规模超额收益率 Rs，即被评估企业的规模产生的超额收益率，一般来说公司
资产规模小，投资风险就会相对增加；
B、公司其他特有风险收益率 Rq，即被评估企业其他一些特有风险，比如质量控
制风险、财务风险、所处经营阶段、营销机制，内部管理机制及控制机制，管理人员及
人力资源水平，其它个别风险等。这需要根据被评估企业的实际情况分析确定。
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(1)公司发展历史较短，团队较新，需要专业化、规范化过程；
(2)市场认知有待进一步推广。
根据企业的实际情况，考虑到本次评估收入和利润增长水平较高，本次评估确定
企业特定风险调整系数 Rt 为 6%。
5、根据上述确定的参数，计算股东权益权益资本成本：
Re=Rf+β×Rpm + Rt =3.64%+0.8795×7.64%+6%=16.36%
(三)非经营性资产
指与企业经营活动的收益无直接关系、股权自由现金流量折现值不包含其价值的资
产。经清查，索科维尔(北京)软件系统有限公司评估基准日非经营性资产为其他应收款，
评估值如下表：
金额单位：人民币元
项目 业务内容 账面值 评估值
其他应收款→王佳红 借款 596,000.00 596,000.00
其他应收款→王国臣 借款 550,000.00 550,000.00
其他应收款→王国友 借款 900,000.00 900,000.00
合计 2,046,000.00 2,046,000.00
(四)其他资产
指与企业经营活动的收益无直接关系、股权自由现金流量折现值不包含其价值的资
产。经清查，索科维尔(北京)软件系统有限公司其他资产为递延所得税资产，评估值如
下表：
金额单位：人民币元
项目 业务内容 账面值 评估值
递延所得税资产 坏账准备 432,346.98 410,656.98
(五)非经营性负债
非经营性负债是指与企业经营活动的收益无直接关系、股权自由现金流量折现值不
包含其价值的负债，经清查，公司无非经营性负债。
(六)溢余资产
溢余资产根据评估基准日货币资金扣减最低货币资金保有量的余额确定。
对于最低货币资金保有量的预测，用不包含材料等的付现成本(管理费用(不含折旧、
摊销)＋营业费用(不含折旧、摊销)＋营业成本中的工资)除以周转率，由于该公司生产
稳定，各付现成本支付周期为 1 个月，故以 1 个月的付现成本作为正常货币资金保有额。
经计算，公司溢余资产为 29,718.87 元。计算过程如下：
金额单位：人民币元
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2015 年 1—6 月
主营业务成本 2,385,649.87
减：原材料
加：营业税金及附加 58,697.60
加：管理费用 376,265.57
加：营业费用 421,853.62
减：折旧与摊销 73,181.65
最低货币资金保有量 528,214.17
货币资金 557,733.04
溢余货币资金 29,718.87
(七)股东全部权益价值
经计算，股东全部权益价值=股权自由现金流量折现值+非经营性资产价值+其他资
产价值-非经营性负债+溢余资产=118,492,621.07 元。
以上结果详见收益法计算表：
金额单位：人民币元
项 目 2015 年 7—12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年
一、营业收入 24,815,813.31 36,001,179.25 45,001,474.06 56,251,842.58 56,251,842.58 56,251,842.58
减：营业成本 11,469,502.32 17,071,875.00 21,457,031.25 27,041,015.63 27,041,015.63 27,041,015.63
营业税金及附加 428,792.06 782,811.17 977,517.87 1,220,029.66 1,220,029.66 1,220,029.66
营业费用 721,886.10 1,353,536.44 1,691,920.55 2,114,900.68 2,114,900.68 2,114,900.68
管理费用 876,592.17 1,601,512.60 1,889,692.45 2,149,054.33 2,149,054.33 2,149,054.33
财务费用
资产减值损失
二、营业利润(亏损以“-”号填列) 11,319,040.66 15,191,444.05 18,985,311.94 23,726,842.28 23,726,842.28 23,726,842.28
加：营业外收入 1,202,494.82 1,706,250.00 2,132,812.50 2,666,015.63 2,666,015.63 2,666,015.63
减：营业外支出 - - - - - -
三、利润总额(亏损总额以“-”号填列) 12,521,535.48 16,897,694.05 21,118,124.44 26,392,857.91 26,392,857.91 26,392,857.91
减：所得税费用 1,878,230.32 2,534,654.11 3,167,718.67 3,958,928.69 3,958,928.69 3,958,928.69
四、净利润(净亏损以“-”号填列) 10,643,305.16 14,363,039.94 17,950,405.78 22,433,929.22 22,433,929.22 22,433,929.22
加：折旧及摊销 73,181.65 160,613.30 160,613.30 160,613.30 160,613.30 160,613.30
减：资本性支出 866,056.65 160,613.30 160,613.30 160,613.30 160,613.30 160,613.30
减：营运资金增加额 10,769,410.44 3,600,117.93 4,500,147.41 5,625,184.26 - -
五、营业现金流量 -918,980.28 10,762,922.02 13,450,258.37 16,808,744.96 22,433,929.22 22,433,929.22
折现率 16.36% 16.36% 16.36% 16.36% 16.36% 16.36%
年期数 0.25 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00
折现系数 0.9628 0.8594 0.7386 0.6347 0.5455 0.4688
折现值 -884,820.68 9,249,675.16 9,933,978.18 10,669,010.68 12,237,437.73 10,516,876.70
5 年后收益折现 64,284,087.44
加：非经营性资产 2,046,000.00
加：其他资产 410,656.98
减：非经营性负债
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北明软件有限公司拟收购索科维尔(北京)软件系统有限公司股权项目资产评估说明
项 目 2015 年 7—12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年
加：溢余资产 29,718.87
评估值 118,492,621.07
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说明六 评估结论与分析说明
评 估 结 论 与 分 析 说 明
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北明软件有限公司拟收购索科维尔(北京)软件系统有限公司股权项目资产评估说明
评估结论与分析说明
一、两种评估方法的评估结果
(一)经实施清查核实、实地查勘、市场调查和询证、评定估算等评估程序，得出索
科维尔(北京)软件系统有限公司在评估基准日 2015 年 6 月 30 日的资产基础法评估结果
如下：
资产账面价值 1,023.55 万元，评估值 1,936.67 万元，评估增值 913.12 万元，增值率
89.21%。
负债账面价值 400.54 万元，评估值 400.54 万元，无增减值变化。
净资产账面价值 623.01 万元,评估值 1,536.13 万元，评估增值 913.12 万元，增值率
146.57%。详见下表。
评估结果分类汇总表
金额单位：人民币万元
账面价值 评估价值 增减值 增值率％
项 目
A B C=B-A D=C/A×100%
1 流动资产 971.19 985.65 14.46 1.49
2 非流动资产 52.36 951.02 898.66 1,716.31
3 其中：可供出售金融资产 - - -
4 持有至到期投资 - - -
5 长期应收款 - - -
6 长期股权投资 - - -
7 投资性房地产 - - -
8 固定资产 9.13 8.98 -0.15 -1.64
9 在建工程 - - -
10 工程物资 - - -
11 固定资产清理 - - -
12 生产性生物资产 - - -
13 油气资产 - - -
14 无形资产 - 900.97 900.97
15 开发支出 - - -
16 商誉 - - -
17 长期待摊费用 - - -
18 递延所得税资产 43.23 41.07 -2.16 -5.00
19 其他非流动资产 - - -
20 资产总计 1,023.55 1,936.67 913.12 89.21
21 流动负债 400.54 400.54 - -
22 非流动负债 - - -
23 负债合计 400.54 400.54 - -
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账面价值 评估价值 增减值 增值率％
项 目
A B C=B-A D=C/A×100%
24 净资产(所有者权益) 623.01 1,536.13 913.12 146.57
(二)经实施清查核实、实地查勘、市场调查和询证、评定估算等评估程序，得出索
科维尔(北京)软件系统有限公司在评估基准日 2015 年 6 月 30 日评估结果如下：
股东全部权益账面价值 623.01 万元，评估值 11,849.26 万元，评估增值 11,226.25
万元，增值率 1801.94%。
二、评估结果的分析与选择
本次评估，公司分别采用收益法和成本法(资产基础法)两种方法，通过不同途径对
委估对象进行估值，两种方法的评估结果差异较大。
收益法是从未来收益的角度出发，以被评估企业现实资产未来可以产生的收益折现
作为被评估企业股权的评估价值，因此收益法对企业未来的预期发展因素产生的影响考
虑比较充分。成本法(资产基础法)是从现时成本角度出发，将构成企业的各种要素资产
的评估值加总减去负债评估值作为被评估企业股权的评估价值。
收益法与资产基础法的差异反映了索科维尔(北京)软件系统有限公司账面未记录的
客户资源、资质、人力资源等无形资产的价值，因此两个评估结果的差异是合理的。 本
次评估的公司目前处于一个预期增长期内，预期的增长对企业的价值可能影响相对较
大，收益法评估结果全面的反映了公司的价值，公司认为收益法的结论更切合公司的实
际情况。
根据以上分析，公司认为采用收益法结论作为最终评估结论比较合理。由此得到索
科维尔(北京)软件系统有限公司股东全部权益在基准日时点的价值为 11,849.26 万元。
三、评估结论与账面价值比较的变动情况及原因
在实施了上述资产评估程序和方法后，公司的评估结论是：在持续经营等假设条件
下，索科维尔(北京)软件系统有限公司股东全部权益于评估基准日 2015 年 6 月 30 日所
表现的公允市场价值为 11,849.26 万元，评估值比账面净资产价值增值 11,226.25 万元，
增值率 1801.94%。
收益法评估结论较账面价值变动较大的原因：公司的客户资源、资质、人力资源等
无形资产的价值未在公司财务账面上反映，因此造成评估结论与账面价值的差异。
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北明软件有限公司拟收购索科维尔(北京)软件系统有限公司股权项目资产评估说明
四、关于股东部分权益价值的说明
实施本评估项目之经济行为而使用上述评估结论将涉及到股东部分权益的价值。股
东部分权益价值并不必然等于股东全部权益价值与持股比例的乘积，存在由于控股权与
少数股权等因素产生的溢价或折价；同时，还受到股权流动性的影响。公司提示委托方：
在切实可行的情况下，对由于控股权与少数股权等因素产生的溢价或折价及股权流动性
的影响，应予以适当考虑。
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