收评：三大指数走势分化 题材活跃“光伏茅”大跌

12月1日电，大小指数今日走势分化，沪指震荡上行，创业板指盘中一度跌超1%。概念题材活跃，烟草、造纸板块全天大涨；ST板块个股再掀涨停潮，板块内超30股涨停。医药、光伏板块回调。总体上个股依旧普涨，超3200家飘红，沪深两市成交额连续第29个交易日突破万亿。次新人气股拓新药业午后大幅跳水，光伏龙头隆基股份跌近4%成交超百亿元。

截止收盘，沪指涨0.36%，深成指跌0.01%，创业板指跌0.64%。北向资金全天净卖出超30亿元。

隆基官网昨日调整了单晶硅片的官方报价。各尺寸硅片价格下降了0.41元/片-0.67元/片，降幅为7.2%-9.8%。

这其实是基本符合市场预期的，前两周硅片实际成交价都已经明显下降，官价已经算是滞后更新。近期产业降价原因是抢装弱，价格体系松动。10月一轮价格上涨，超出行业承受能力，4季度抢装弱化，与部分2、3线企业备战抢装带来的库存压力，形成矛盾，产业链降价的核心动力还是在于需求接受度，降价只是根据压力分配有先有后，最终降幅会趋同，当前需求-价格的负反馈从硅片开始发生。

机构认为此次降价对产业链价格趋势有积极正面的引导作用，硅料或也将很快降价，组件成本压力下降。预计硅料企业近期也将“发扬风格”在硅料价格调整上有所表示，硅料价格预计也有望很快出现下降。对下游电池和组件环节的困境反转与盈利修复有强化作用。光伏产业链，中游电池片和组件方向后期可以适当关注。

就后市而言，安信证券研究指出，进入12月，风险与机遇并存，目前机遇大于风险。从机遇来看，12月市场处于业绩空窗期，部分市场资金倾向于提前布局明年高景气赛道，市场风险偏好有望提升。另一方面，当前市场对于明年年初的经济刺激政策也抱有较高期待，预计政策预期将会在12月中旬的政治局会议和中央经济工作会议中得以明确。

安信证券进一步分析，当前经济处于下行周期，尤其是明年上半年压力较大，政策宽松有其必要性。同时，10月以来以煤炭、钢铁为代表的上游商品价格大幅回落；人民币受新一轮疫情和年末结汇需求上升的影响表现强势。这都为政策未来的宽松打开了空间。我们预计中国经济将进入以“总量稳、结构宽”为特征的新一轮“宽信用”周期，可以更加乐观的看待市场。

从风险来看，新型变异毒株可能为疫情带来新的变数。我们研判其影响为中性，但不确定性有所上升，建议密切跟踪观察变异毒株的最新研究结果，等待新一轮疫情的影响范围、破坏力和政策应对逐步清晰。另外，当前市场对明年政策预期较高，可能出现政策力度不及预期的风险。

在操作策略上，该机构还指出，配置方向包括：第一是提前布局明年高景气赛道，特别是宽信用政策得到确认后，以“宁组合”为代表的高景气长赛道，以及中小成长、元宇宙等高弹性方向；第二是估值合理的下游消费品种景气改善。重点关注：光伏、新能车、半导体、计算机、元宇宙、白酒、汽车、快递等。

山西证券提到，顺周期板块的基本面逻辑或将出现较明显变化。全球大宗商品价格回落及国内能源转型决心趋强，煤炭采掘等板块此前虽已经历深度回调，但目前仍具有较大不确定性，建议谨慎应对。医药生物中的疫苗、新冠检测等子板块在常态化疫情防控之下仍有望维持一定景气，建议关注。此外，新能源汽车产业链等成长风格中的细分子板块及国防军工等业绩增长确定性较强的板块具较优中长期配置价值，建议持续关注。