什么情况？万亿茅台强势翻红，A股“核心资产”猛刷新高，大白马到底有没有“泡沫化”？

（原标题：什么情况？万亿茅台强势翻红，A股“核心资产”猛刷新高，大白马到底有没有“泡沫化”？）

经历神奇的股灾式上涨表演后，A股市场再度玩起“心跳行情”。

1月11日早盘，三大指数集体低开飘绿，创业板跌超2%以上；但盘中短短13分钟以内，沪指、深成指、创业板指盘中先后翻红，上演了V型反转的巨震走势行情。

不过，这种强势表演并没有持续太久，截至午盘，三大指数再度翻绿，3000只个股下跌，半日市场成交超7500亿。

当天盘中，基金抱团股出现了“冰火两重天”格局。一方面，此前机构集体重仓行业新能源车、白酒集体遭遇大面积重挫，光伏龙头隆基股份、“油中茅台”金龙鱼盘中大幅跌超4%以上，这些千亿龙头股深蹲猛烈。

另一方面，在题材刺激和资金追捧的带动下，还有一批超级龙头三一重工、海康威视、比亚迪等股价频频刷出新高，万亿股王贵州茅台依然给出了强势翻红的表现。

基金抱团龙头股、千亿超级大白马越涨越高，估值泡沫化尽管遭遇争议，但市场却依然没有停止给予更高价格。龙头股要不要继续追，机构观点意见也出现了分歧。不妨一起看下。

市场盘中一度翻红

A股半日成交破7500亿

在A股市场，谁也不知道明天和反转到底谁会先来。

1月11日早盘，A股行情表现异常精彩，一度翻绿的指数先后上演了“V型反转”的行情，时间不过短短13分钟。然而临近尾盘，三大指数重新翻绿，资金短期博弈情绪猛烈。

从当天上证指数表现来看，早盘飘绿，指数一度下挫，但10点后，大盘开始飘红，但临近尾盘，大盘依然翻绿。截至午盘，上证指数跌0.23%。

创业板指跌幅较猛，当天上午指数一度下挫2%以上，盘中也有翻红迹象，但抛售资金猛烈，龙头股宁德时代、金龙鱼、爱尔眼科、智飞生物均跌超3%以上。截至午盘，创业板指数跌超1.03%。

当天上午，工程机械、半导体、汽车、石化板块走强。

白酒黄酒、煤炭、农业、动力电池板块大幅回调，锂电池电解液指数跌近8%，恩捷股份、天赐材料等跌停。

值得注意的是，当天上午，仍有超3000只个股集体飘绿，市场情绪指数仅为3.2。但半日，两市成交量却高达7500亿。

当天上午，北上资金净流出超8亿。

白酒、光伏行业遭遇重挫

千亿龙头股盘中“深蹲”

值得注意的是，当天市场，基金抱团大军出现了明显的分歧。

1月11日早盘，A股三大指数开盘集体低开，部分龙头股领跌态势凶猛，新能源、白酒、光伏、大消费等基金抱团重仓行业集体重挫，也带动着市场一度出现了低迷态势。

比如白酒行业，11日开盘不到十分钟，白酒指数开盘一度跌超5%以上，随后指数跌幅略有收窄，但依旧领跌行业。截止10点30分左右，白酒指数跌超2.7%，超16家个股下跌。

板块中，五粮液、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒等千亿白酒股集体大跌，五粮液一度跌超5%以上。金种子酒跌超7%以上。不过临近尾盘，资金情绪重新获得缓和，跌幅均有收窄。

复盘上周五行情来看，在A股两市成交破万亿之际，隆基股份、东方财富、五粮液、贵州茅台、中国平安等5只个股成交破百亿，而这些热门龙头股无一例外均是基金重仓的“核心资产”。

1月11日当天，这些千亿龙头股也出现了明显的“深蹲”行情。比如光伏龙头隆基股份当天早盘一度跌近5%左右，市值快速蒸发227亿元。

东方财富走势更为猛烈，开盘飘红后迅速高位跳水，盘中一度跌超1.2%，随后股价再度翻红，走势十分波折。当天上午10点40分，主力资金流出超20亿以上。

此外，大消费龙头金龙鱼也走出急跌急涨行情。11日上午，市值超7000亿金龙鱼跌超一度跌超4%以上，市值一度蒸发近300亿。随后股价也有跌幅收窄的态势。

超级龙头股价频刷新高

“核心资产”行情强势上演

尽管前期暴涨的基金重仓股出现了明显松动，但抱团股重要代表贵州茅台却依然强势大涨。

1月11日早盘，股王贵州茅台早盘一度下跌，带动白酒股行业猛烈下挫，但随后贵州茅台股价再度表现强势，股价翻红，盘中涨超2%以上。截至午盘，贵州茅台依然涨超1%以上。当天上午，超2.8亿主力净流入贵州茅台，其中主力资金超36亿。

与此同时，一批代表A股核心资产盘中刷出了新高。1月11日早盘，多只龙头股依然表现强势，股价坚挺。比如新能车巨头比亚迪盘中大涨超7%以上，临近午盘涨幅收窄5%。当天上午主力资金流入超43亿，市值突破6300亿。

视频龙头海康威视盘中大涨近7%刷出新高，午盘涨幅收窄至3.8%，当天主力资金流入超23亿。

医药股龙头药明康德盘中涨超3%以上刷出新高，市值突破3600亿元。当天上午，主力资金流入4.2亿。

半导体韦尔股份午盘涨超6%刷出股价新高。

基金抱团联盟遭遇争议

龙头泡沫化“言时尚早”？

实际上，这一波超级龙头“巨震”，不仅和代表机构资金的基金重仓股调整有关，也和上周末对于“机构抱团”的质疑和争议频出相关。

日前，九圜青泉科技首席投资官陈嘉禾接受证券时报视频访谈时表示，A股市场相比以往已成熟很多，与历史上的几次抱团现象不同，此次热炒的绝大部分是优质企业。但机构投资者抱团形成的这种正向循环，未来一定会演变为逆向循环。

陈嘉禾对“抱团股”的看法并非孤例。知名私募机构中欧瑞博吴伟志日前在公开分享会上表示，很多热门股票进入泡沫化，这些股票可能从现在起会重复去年三季度之后的走势。“这个阶段选股的核心思想是：第一，在优质成长股中选择估值合理、没有泡沫化的公司；第二，周期股和价值股中的优质公司依然可以重点阶段性参与。”

不仅是基金抱团的动作遭遇了市场普遍的怀疑，很多大基金也开始出现了“闭门谢客”的动作，这也让不少投资人怀疑：“抱团股是否迎来估值高涨的尾声？”

近两天有多只绩优基金暂停大额申购。1月7日，易方达基金明星基金经理张坤管理的易方达蓝筹精选发布公告称，为了基金的平稳运作，保护基金份额持有人利益，自2021年1月8日起，调整易方达蓝筹精选大额申购、大额转换转入业务金额限制。

不过，也有人认为，龙头股泡沫化“言时尚早。”一方面，大批增量资金仍在源源不断进入市场，新发基金建仓动力十足。

数据显示，上周有7只新基金发行，吸金超千亿。而本周也将由将有多达43只基金投入发行，其中主动偏股基金20只。

在公募机构眼中，经济复苏预期强烈，“春躁”行情依然值得把握。博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为，A股方面，随着近两周以新能源车和白酒为代表的抱团板块加速上涨，2021年“春季躁动”行情或已开启。“震荡或有反复，保持积极仓位应对，当前位置到两会前都是做多的窗口期。”

另一方面，基金调仓的切换并没有那么快，对于高景气度行业的表现，基金仍将会持续进行布局。

中银证券梳理历史数据发现，基金经理在面对行业风格下行和上行拐点时，应对速度和模式略有不同：当面临上行拐点时，公募体现为群体性理性，观望时间较长，而面对趋势下行拐点时，体现为群体性快速撤退。

景顺长城基金认为，从当前来看，短期内2021年市场风格再平衡仍将延续。“低估值+盈利改善”将是配置的核心思路，考虑到当前的经济增速和市场的整体估值，部分顺周期板块可能仍有机会。

外资依然看好中国市场

A股仍将有万亿活水可期

实际上，很多市场人士认为，2021年，A股市场有望迎来万亿长期资金“活水”，公募基金将继续成为A股市场的重要资金来源并主导市场风格，而公募与外资也将共同助力强化市场的机构化趋势。

前海开源基金首席经济学家杨德龙预计，今年仍是基金发展大年，未来十年每年新基金发行可能都在两万亿左右，这将会给A股市场带来源源不断的增量资金。安信证券表示，更多中长期资金进入A股，也从侧面说明投资者对权益市场的态度在发生积极变化，长期投资、价值投资理念逐渐深化。

安信证券预计，2021年北上资金流入A股有望达到2000亿至2800亿。花旗集团中国区首席经济学家刘利刚表示，中长期来看，伴随着投资更加便利化，海外机构投资人将不断加大配置中国人民币资产。

值得注意的是，外资配置A股渠道之一的QFII/RQFII也将迎来新发展。“开放融资融券业务，完善外资做多做空机制，进一步与国际市场接轨，无疑会加强海外机构进入市场的吸引力，从而带来大量‘活水’资金，加速外资配置A股资产进程。”粤开证券分析师陈梦洁指出。

野村东方国际证券研究部主管高挺也对新一年A股持偏乐观看法，预计今年可能是外资流入大年。“亚洲资产，尤其是中国资产，具备在2021年跑赢全球市场的基础。”摩根资产管理指出。此外，摩根士丹利同样对A股给出“超配”评级，继续持乐观立场。