转债上市首日破发蓝思科技称基本面没有变化_股票频道

（原标题：转债上市首日破发蓝思科技称基本面没有变化）

1月17日，蓝思转债上市首日开盘下跌4.99%，盘中一度小幅拉升，最终收盘下跌4.29%，报95.71元，上市首日即告破发。对此，蓝思科技董秘彭孟武对中国证券报记者表示，公司基本面没有发生变化，对2018年保持较高增速充满信心，看好蓝思转债的后市走势。

多因素导致破发

“蓝思转债的转股价为36.59元/股，蓝思科技1月16日的收盘价为26.79元/股，较转股价下折约25%，导致蓝思可转债首日破发。”开源证券证券投资总部总经理助理荣苹果告诉中国证券报记者。

事实上，近期可转债市场迎来一波“破发潮”。去年12月以来，可转债市场人气下滑，多只可转债上市首日盘中破发。

对此，荣苹果表示，可转债票面利率较低，而近期债市收益率上行，导致可转债债券面值下降；同时，近期可转债发行较多，可转债品种的稀缺性下降。“正股价格低于转股价格，如果这些公司的基本面没有突出表现，可转债自然会破发。”

也有市场人士指出，蓝思转债首日破发，与大股东低比例认购有关。2017年5月，蓝思科技发布预案，拟发行48亿元规模的可转债。彼时，可转债属于资本市场“新宠”，受到投资者青睐。

不过，2017年12月，蓝思科技发布网上发行中签率公告，原股东优先配售额为6.5亿元，仅占发行总量的13.54%，申购比例和金额均创下信用申购以来新低。

对此，彭孟武表示，公司股东原本拟按照持股比例全额优先配售蓝思转债，计划认购资金超39亿元。但由于第一大股东蓝思科技(香港)为设立在香港的境外法人，未能在有效时间窗口内获得资金，最终认购比例较低。

大股东拟增持

在此背景下，蓝思转债的弃购比例高达12.65%，创下可转债弃购比例的最高纪录。

作为补救措施，2017年12月16日，蓝思科技发布公告称，公司实控人周群飞、郑俊龙所控制的群欣公司，计划在蓝思转债上市后的6个月内，在二级市场上增持蓝思科技可转债，增持金额不低于5000万元，增持价格不高于可转债面值。

彭孟武告诉中国证券报记者，“由于蓝思科技(香港)作为香港法人，不允许在二级市场进行买入操作，大股东将以群欣公司为主体考虑适度增持。”

尽管上市首日破发，彭孟武仍看好蓝思转债的后市走势。彭孟武认为，转债价格与正股价格紧密相关。近期，手机产业链受外界传闻影响，股价下跌严重。“公司2017年业绩保持高增长。当前经营基本面没有发生变化，对2018年保持较高增长充满信心。”彭孟武表示，业绩预告显示2017年净利为20.46亿元到23.47亿元，同比增长70%到95%。“随着公司股价趋于正常，可转债价格将回归上升通道。”

不过，天风证券固定收益首席分析师孙彬彬认为，短期看公司估值并不便宜。近期正股走势疲软，叠加3月巨量解禁，转债估值可能被进一步打压；长期看，公司规模集群优势与行业龙头地位凸显，蓝思转债仍具有配置价值。

手机市场出货量下降

荣苹果认为，正股的价格对可转债价格影响因素较大。最近一段时间电子类科技股票下跌较多，蓝思科技股价较前期高点下跌了30%，导致股价低于可转债转股价格。

2017年12月以来，手机概念股欧菲科技、蓝思科技、立讯精密、科森科技、德赛电池等股价纷纷下跌。这主要受iPhoneX砍单和国内手机厂商订单缩水消息的影响。据供应厂商消息，今年一季度iPhone零部件订单较预期低15%-30%，一些零部件供应商计划在2月份暂时停产。而华为、OPPO、vivo等近期下调订单规模，有的厂商订单缩水约10%以上。

1月9日，中国信息通信研究院发布的《2017年12月国内手机市场运行分析报告》显示，2017年12月，国内手机市场出货量4261.2万部，同比下降32.5%；2017年1-12月，国内手机市场出货量4.91亿部，同比下降27.1%。

蓝思科技近期接受机构调研时称，公司根据客户的需求指引安排采购和生产，不存在订单被大幅削减的情况。公司及行业快速增长的逻辑没有变，各项布局都在顺利推进。不应该由于单个季度的业绩表现而忽略了大的增长方向。

蓝思科技此次发行可转债募资48亿元，主要用于消费电子产品外观防护玻璃建设项目、视窗防护玻璃建设项目以扩充产能。

公司表示，将加快上述募投的两个项目建设，达产后将新增东莞松山湖项目(7000万片/年2.5D和3D视窗防护玻璃产能)和浏阳南园项目(1.5亿片/年外观防护玻璃产能)，预计将成为新的业绩增长点。