万科A涨逾8%股价站上40元 宝能的投资账到底该怎么算？

16日，房地产板块强势领涨，整体涨幅一度超6%。作为领涨龙头，万科A股盘中大涨超9%，股价最高涨至40.70元。与此同时，万科H股亦涨逾9%，股价报42.40港元。

若按今日收盘价格计算，16日万科市值达到了4351.84亿元(3903.08亿元A股市值+448.76亿元H股市值)。另一方面，今日中国恒大涨幅不足3%，市值仅3040.21亿元人民币，二者差距已拉大到1311元人民币。

要知道在2017年7月27日，中国恒大当日大涨13.88%，市值达3116亿港元，其总市值历史上首次超越万科，也因此恒大地产集团董事局主席许家印身家达到了317亿美元，超越王健林成中国地产首富。但此后中国恒大后劲不足，被万科反超，并远远甩在身后。

今日万科股价创新高，其实主角还是姚振华。姚振华旗下的宝能系——前海人寿、钜盛华以及钜盛华委托的九大资管计划，各持有万科7.36亿股、9.26亿股以及11.42亿股，占万科总股本的25.4%。

有机构给出的数据显示，宝能系在万科A的持股成本约为450亿元，建仓成本大致在16.05元。按照目前的持股市值计算，高达1127亿元，账面盈利在677亿元左右。值得一提的是，资料显示，宝能系最后一次增持万科A股介于2016年7月7日至7月19日。由于购入时间较早，这意味着宝能系的这部分持股均已解禁。

但上面提到的677亿元，并非宝能净收益。这是为什么呢？

因为宝能的九大资管计划利率区间为6.5%-8.0%，据此计算，宝能购入万科A股股票平均股价理论上要高于18.89元/股，甚至有机构认为应该在19元左右。这意味着宝能建仓成本还要往上加，大约在532亿元左右，这样算来，按今日股价计算，宝能收益约为595亿元。按照宝能旗下另一上市公司——南玻A市值计算，宝能持有万科这2年多时间里，赚取了2.71个南玻A了。