A股增持效果越来越差说明了什么？

（原标题：A股增持效果越来越差说明了什么？）

摘要

今年以来，A股行情分化非常明显，在蓝筹股整体大涨的同时，中小创们却经历着绵绵下跌，“二八”现象仍在持续。一些上市公司相继发布增持公告，以期挽回股价颓势，但效果并不明显。

今年以来，A股行情分化非常明显，在蓝筹股整体大涨的同时，中小创们却经历着绵绵下跌，“二八”现象仍在持续。一些上市公司相继发布增持公告，以期挽回股价颓势，但效果并不明显。

应该肯定的是，股东增持是在向市场传递积极信号，纵观A股历次调整期，当增持公告密集发布的时候，往往也伴随着行情底部临近。但今年以来出现的一些新情况，使得其效果越来越差。

一种情况是大股东或实控人号召员工增持，自己予以兜底。今年5~6月份，兜底增持曾出现一波小高潮，这种新出现的概念一度受到市场热捧，一些公司在公告发布后甚至连续涨停，引得多家公司效仿，监管层随后还制定了相关规定，对兜底增持行为的信息披露予以规范。随后兜底增持案例仍陆续出现，但对股价的刺激却逐步减弱，此前大涨的公司多数股价也已回到原点，甚至跌得更深。

另一种情况是大股东所持股份被高比例质押，并随着股价下跌而面临平仓风险。压力之下，大股东宣布即将增持，以提振市场信心。但细看之下不难发现，公告里玄机不少：有的公布了具体增持比例或金额的下限和上限，有的则只公布上限。此前A股发生过多起声称公司价值被低估，增持却只买几万元甚至只买100股的情况，市场对增持利好自然不再照单全收。分析数据可以发现，年内增持比例或金额较高的公司，其股价表现整体也相对更好。

还有一种情况是上市公司遭遇巨大利空，此时祭出增持计划明显有着“对冲”的意味，比如因重大事项停牌数月后却宣布重组失败，或曝出重大损失、财务造假丑闻等，这种情况下股价将面临价值重估，单凭一则增持公告，如果力度不是大幅超越市场预期，显然很难奏效。

其他情形还包括员工持股计划买入、呼吁董监高增持、终止减持计划、承诺不减持等，类型不少，花样也多。从其随后的股价走势可以看出，这些招数并不一定就是灵丹妙药，市场已逐步对其“免疫”。

需要看到的是，经过这些年的规范发展，A股市场变得越来越有效。如果真是股价被低估，最终会被市场发现并纠正，增持公告将会起到类似催化剂的作用；如果只是套路式增持，背后还藏着各式花样、目的，市场也不会就此盲目买单。投资者需要做的是擦亮眼睛，予以仔细甄别，长久之计还是早日从各种概念中走出来，摒弃炒小、炒差的投机习气，树立并实践真正的价值投资理念。

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