基础化工:周期龙头强者恒强 优质成长股有黄金配置窗口

化工品价格整体平稳,液氯、维生素领涨:本周在跟踪的114个化工产品中,上涨的品种有54个(较上周增加1个),下跌的品种有28个(较上周减少14个)。液氯(118.95%)、维生素A(33.33%)、双氧水(12.21%)周涨幅居前。环氧丙烷(-6.36%)等跌幅较大。

原油价格上涨,煤炭市场企稳:本周WTI 原油收于55.53美元/桶,较上周上涨1.31%,;布伦特原油收于63.34美元/桶,较上周上涨1.26%。沙特游说OPEC 减产,能否再次达成减产协议成为市场关注的焦点。本周全国动力煤BTCI 价格指数536/吨,较上周下跌2元/吨,国内煤价跌幅小幅放缓,受下游刚性需求支撑,煤价有望基本稳定。

下游整体需求依旧平淡:楼市成交持续下行,10月地产投资环比回落: 前10月商品房销售面积同比增长8.2%,相比前9月收窄2.1个百分点。前10月地产投资累计增长7.8%,10月单月投资同比增长5.6%,环比减少11.21%。11月车市走势相对不强:11月前三周车市零售额累计达到106.44万台,同比下降0.86%。纺服市场走势平稳:1-10月布、纱累计产量同比分别增长2.30%和4.30%。10月份布、纱产量同比分别减少2.59%和2.47%。玉米价格上行:本周玉米价格再次上行,山东深加工玉米挂牌价1740-1800元/吨,较上周提升20元/吨。

周期龙头强者恒强,优质成长股有黄金配置窗口,推荐涤纶、农药、电子化学品等板块:供给侧改革和环保高压的持续深化,化工行业市场集中度不断提升,周期龙头迎来市场份额不断提升的发展机会。行业资产负债表持续修复,龙头企业投资意愿增强,坚定看好明后年有新产能投产的周期龙头。原油价格企稳复苏,加之涤纶行业本身供需结构改善,涤纶行业景气度将持续向上。涤纶龙头纷纷向上游炼化进行产业纵向延伸,涤纶产业链利润中枢有望往PTA-涤纶丝等下游转移, 具有规模优势和产业链一体化优势的涤纶龙头企业值得长期关注。需求旺季支撑,环保限产影响较大,推荐出口型农药企业。受益于半导体产业国产化进程的加快,相关电子化学品企业将迎来国产替代的发展良机,建议关注业绩增长确定性强的优质成长。