农林牧渔:肉价持续高位 推荐行业龙头白马股

本周观点:

一、环保审查日趋严格,畜禽肉价有望持续高位。近2-3个月,各省环保力度增强,预计下半年禁养区搬迁、关闭审查更加严格,禁养区养殖户淘汰、迁移及其他养殖户观望情绪增强,供给端受压制,在环保高压下,我们认为肉价有望高位运行。

随着2014年环保法颁布起,畜牧养殖业逐渐进入环保高压期。2015年“水十条”规定2017年底前关闭或搬迁禁养区内的畜禽养殖场(小区和养殖专业户;2016年4月全国生猪生产发展规划(2016-2020)将全国生猪养殖划分为四个区域;2016年5月畜禽养殖禁养区划定技术指南明确规定禁养区划分依据;2016年11月“十三五”生态环境保护规划再次重申2017年底依法关闭或搬迁禁养区内的畜禽养殖场(小区)和养殖专业户。截止目前,除了四川、湖南为未公布明确完成时间,广西省预计2018年底完成,其余各省预计均在2017年前完成禁养区畜禽养殖场(小区)关闭、搬迁。

近期环保趋于严格,下半年可能更严格。目前主要养殖省份频频跟进禁养区完成进度,以四川为例,近2-3个月公布了更新了接近10个县市的完成进度:眉山市、丹棱县完成关闭迁移任务,乐山沙湾区关闭率73.28%、井研县8月底前要求全面完成关闭迁移工作、市中区关闭率40.4%(协议关闭签订率86%),闽中市8月初全市关停率78.5%,通川区关停率49.07%,富顺县关停率23.7%。据我们草根调研,今年环保主要涉及河南、安徽、山东、江苏北部、河北、东北部分地区,目前第四批中央环境保护督查全面启动,督察组分别进驻吉林、浙江山东等8个省份,实现对全国31个省份的全面覆盖,预计环保审查下半年可能更严格。

环保影响养殖户积极性,供给端受到到抑制。根据我们草根调研,近期环保高压造成禁养区内养殖户搬迁、关停,对养殖户造成多方面的影响:首先在关停过程中部分养殖户选择直接屠宰淘汰产能;其次,环保高压限制拿地扩张规模;再次,环保趋严影响养殖户积极性,产生观望情绪。多方面因素共同压制供给端,以养猪为例:

①因环保因素拆迁、关闭,造成部分能繁母猪直接屠宰淘汰、部分转移。据草根调研反馈,目前禁养区母猪流向有两种:屠宰和去其他地方寄养。以驻马店新蔡为例,禁养区母猪占该县存栏量30%,通过屠宰直接淘汰约占30-40%,导致新蔡县母猪存栏下降约10%左右。

②环保拆迁后,养殖户无处可补栏。根据草根调研,部分政策不明朗地区,政府不给中小养殖场批地,养殖户在面临环保拆迁后无处补栏。

③环保高压,禁养区养殖户关闭、迁移引起其他养殖户观望,减缓补栏。

本周畜禽肉价维持高位:根据白羽肉鸡产业信息库统计,本周大胸价格继续上涨,8月18日报价13000元/吨,较上周上涨1200元/吨;本周猪肉价格略有上涨,在20元/公斤左右波动,进入8月以来生猪价格明显上升,从七月底12.93元/公斤上升到目前约15元/公斤;根据家禽信息PIB,毛鸭价格持续上涨,山东白条鸭价格维持高位,截止8月18日,六和鸭苗3.1元/羽、泰安毛鸭价格3.8元/斤、山东新泰大白条鸭7800元/吨。

鸭价继续上涨。鸭产业链行情持续低迷多年,17年肉鸭副产品类终端消费持续向好,叠加三季度气温较高和环保拆迁(环保禁养和拆迁行动仍正在快速进行,山东泰安的新泰、宁阳等地又相继划出了禁养区)等因素,毛鸭供应量持续紧张,鸭苗、毛鸭和终端价格开始走高。