新三板年报先头部队：逾六成实现业绩增长

大额亏损“有故事”

相比之下，目前业绩报忧的公司有600家左右，其中下滑幅度超过100%（如“盈转亏”）的有130家。数额上，去年亏损额超过5000万元的公司有9家，大力神、君实生物、百合网、长城华冠、瑞星信息、点点客等均出现较大程度的亏损。

如瑞星信息，去年公司出现业绩滑坡，亏损7344.1万元，下滑了1252.78%。从公司披露的情况看，主要原因是营业收入的大幅减少，而这又是源于网络增值服务收入的大幅下降。数据显示，去年公司该项收入下降了7083.84万元，下降幅度为81.29%。公司称，该业务收入下降主要是因为竞争对手哄抬推广成本，以及受到移动端市场冲击。

值得一提的是，上述9家公司中，仅有1家是来自创新层，即新三板移动电商领域的“明星企业”点点客。财务数据显示，该公司2016年营收翻倍，达到3.7亿元，但净利润却较2015年下滑约270%，亏损额近5150万元。

那么，缘何如此呢？点点客的解释是，报告期内扩大了直销团队规模，人工成本增幅较大，另外，业务宣传费和研发费的发生额也较上年有较大增加，从而导致亏损。年报数据显示，点点客2016年销售费用较2015年增长3190.61%，由330万元左右激增至逾1亿元。

事实上，为抢占移动社交电商的风口，点点客在直营销售团队、大数据中心建设等方面都进行了大幅投入。公司在年报中的“致投资者的信”中提到：“2016年，我们成功引入了多名大数据专业人才，组建了大数据部门。与此同时， 快速搭建起分布在上海、深圳、杭州等城市的千人级直营销售队伍，以期用投入换时间。”

另一组数据也能说明公司在不断加大对获取市场份额的投入。报告期内，公司投资活动产生的现金流量为净流出4314万元，主要体现在对汇星科技、杭州微巴等五家公司的投资。而从目前公司的情况来看，在扩充市场的同时还大肆并购，显然也带来了一定的盈利风险。

值得一提的是，点点客营收与净利润升降步调不一致的现象并不是首次出现。2015年半年报中，公司营收同比增长率就比净利润高出近65%。而当时，公司相关负责人表示，主要原因是加大研发费用的投入。那么，公司近年来大笔资金的投入能否达到预期效果呢？根据年报披露的情况，至少目前已有一些“积极信号”。公司表示，报告期内直销人效季度逐步攀升，其中去年12月单月实现月度人效18939元，在上海、杭州和深圳三个核心地区更是达到2万元以上。

不过，点点客这种“用投入换时间”的战略短期内或许仍难见业绩。公司也坦承：“在初始的1至2年投入期，几乎一定会牺牲掉公司的不少利润。但一旦成型，则会成为公司抢占市场份额的中坚力量。”