“吃饭”行情大概率不会以“断头刀”方式结束

显露自愈力 “猛虎区”下车非良策

7月27日，沪深两市出现巨震，而昨日，恐慌情绪却消弭无形，虽然指数并无大幅反弹，但也显示了下方较强的支撑力。

这一幕可能让不少投资者感到似曾相识，无论是英国公投结果为“脱欧”后市场深幅调整，但次日很快收拾心情重装上阵，还是市场宠辱不惊地笑看“万科宫斗”、“*欣泰退市”等大戏，都无不表明当前市场已不再是“草木皆兵”的“惊弓之鸟”了，投资者的“抗压能力”已今非昔比。

虽然金融去杠杆给市场上行带来压力，但“吃饭”行情大概率不会以“断头刀”方式结束，“猛虎区下车”恐非上策，即使抽身也宜“逢高出逃”。

压力测试过关斩将

“七翻身”被市场寄予厚望，事实上，7月份市场也确实走出一轮反弹，截至7月28日，上证综指累计上涨2.21%。但7月27日上下一百余点的高位巨震，无疑给投资者心头平添疑云：吃饭行情还会继续吗？

历史总是相似，迷茫之际不如以史为鉴，盘点近期焦点事件，看看事件后续如何发展。从日K线上看，上证综指最近一次巨震便是6月24日英国公投“脱欧”结果公布之际。当日上证综指全日振幅高达3.18%，最高上探至2899.57点，最低下探至2807.60点，但最终尾盘收高，全日跌幅为1.3%，此后三个交易日更是迎来三连阳。

“沸沸扬扬的英国脱欧事件，给国际金融市场的冲击仅仅维持了一个星期，除了黄金等贵金属价格，国际主要股票和外汇价格都已回归英国脱欧前的波动区间。金融交易员们逐渐看清了事件真相，英国脱欧对全球实体经济影响果然很有限，炒作的成分更多些，这多多少少让曾经的日不落帝国有些尴尬。”中航证券首席经济学家许维鸿表示。

接下来便是“万科宫斗”事件，7月4日万科A复牌。此前，有业内人士甚至放言“周一万科复牌，全国散户受难日”，因万科是深证指数第一权重股，自然会拉低深证指数，同时会辐射到整个大盘。

而事实是，虽然万科A复牌当日不出意料地跌停，但并没有影响整个大盘的向上步伐。当日在有色金属板块的大幅上攻带动下，上证综指大幅反弹，上涨1.91%，深成指上涨1.45%。

“万科宫斗已经有半年之久，但几方仍然没有分出胜负的结果，这对所有的股东已经造成了利益上的损害，也在证券市场留下了很负面的影响。就在几方相互攻击激烈之时，监管层约谈了各方，对万科股东及管理层进行谴责，应该说件好事，有利于让利益各方坐下来商谈，尽快给出一个让各方都比较满意的答案，有利万科的发展，有利于万科所有的股东，也为以后的证券市场收购兼并提供一个好的案例。”新时代证券研发中心研究总监刘光桓指出。

而近期的*欣泰退市事件，投资者更是冷对风云变幻，单一股票的波澜并在市场“带走一片云彩”。

风再起能否横眉冷对

近期，银行理财新规扰动市场神经，在3000点处的多空博弈平添变数。对于此次事件，市场能否横眉冷对呢？

国泰君安证券分析师张华恩指出，近期消耗博弈结束，避险为上。随着相对收益和绝对收益投资人都已经进入高仓位区域，板块的快速轮动正加速存量博弈的消耗战，并可能带来吃饭买单的风险。

“短期规避风险为上，耐心等待时机。”张华恩建议拥抱业绩周期，守候价值重估。在实体回报率下行、负债端成本扩张的背景下，全社会资产荒局面持续存在，并不断加速投资者、金融机构对于确定性收益资产的拥挤交易。这一特征在股票市场体现为从有色(黄金)、食品饮料、家电向低估值、高分红股票的轮动补涨，在债券市场则体现为从正常期限国债、信用债到超长期国债收益率的下行。对于股票市场，他认为资金追逐“有业绩、低估值、高分红”的趋势仍将持续，而监管趋严将强化这一特征，价值股正在守候中迎来重估良机。

展望8月，刘光桓认为“抢饭”行情进入下半场。“8月份，A股市场总体上是调整基调，挖一个坑，为下一波中秋行情做准备。但向下调整的空间不会太大，2800-2900点的支撑力度较强。”