华夏幸福收购火炬孵化 超越千亿市值的开始

华夏幸福（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

2015年12月23日，华夏幸福基业股份有限公司(股票代码：600340)发布公告，拟通过股权转让及增资方式取得苏州火炬创新创业孵化管理有限公司(以下简称火炬孵化)51%的股权，交易价款为4.335亿。

这是华夏幸福在产业新城业务战略并购的开端，充分体现了企业资本融合促进产业升级的发展脉络。华夏幸福将进一步启动产业发展“加速度引擎”，聚拢一切可孵化、可加速资源，促进中国产业的升级发展。

海通证券分析师涂力磊认为，基于华夏幸福当前基本面事实,我们认为华夏幸福有希望在未来实现销售规模和市值规模的再突破,即销售规模突破1000亿,市值规模突破1000亿。展望未来，如果实现两个1000，期待华夏幸福能够朝全球500强挺进。

创新协同互补，

创造1+1＞2的多维裂变

刚刚结束的中央经济工作会议，专门强调了要培育发展新产业，加快技术、产品、业态等创新。产业发展亦是“十三五”的重点课题，此前发布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》就指出，要构建产业新体系，激发创新创业活力，发挥产业政策导向和促进竞争功能，更好发挥国家产业投资引导基金作用，培育一批战略性产业。

从国家顶层设计中不难看出，融合发展形成新的产业发展脉络，不仅要在资本上具有竞争力，同时也要拥有强大的资源平台，保障企业的可持续经营和创新能力。在这一过程中最有效的方式之一，无疑是以资本为纽带，将产业链的合作伙伴捆绑成利益共同体。

“华夏幸福是国内领先的产业新城运营商，火炬孵化则是中国最专业O2O园区运营服务商。”华夏幸福基业股份有限公司总裁孟惊在致辞中表示，相信在国家战略的引导下，在双方的共同努力下，华夏幸福与火炬孵化，必将携手在中国创新发展和产业升级的历史上，留下浓墨重彩的一笔。

资料显示，华夏幸福产业新城业务目前已布局于北京、河北、上海、辽宁、江苏、浙江、四川、安徽等全国30余个区域，实现京津冀卡位，并积极拓展长江经济带；而火炬孵化在苏州、南京、上海、杭州、常州等地直接运营23个实体园区，拥有7个国家级科技园、10个省级科技园、7个国家级各类中小企业服务平台，25个省级各类服务平台。

此外，火炬孵化的园区内拥有上千家科技型企业，为上万家企业提供过服务，旗下O’Park园区内注册企业数超过3万家，在线平台会员数量71.8万；华夏幸福已拥有1000人的招商团队、积累了18万条有效的企业数据，并在园区开发建设、产业化项目落地、产业投资及运营服务等环节均具有较强能力。

在华夏幸福基业股份有限公司副总裁叶珺看来，华夏幸福与火炬孵化在战略布局、创新业态、业务能力、品牌资源等方面高度的协同互补性，能够给华夏幸福带来更优的战略布局、更强的招商能力、更高的服务水平、更全的产品体系和更多的盈利途径，将创造1+1＞2的多维裂变效应。

涂力磊表示，华夏幸福目前已经形成较为成熟的产业新城模式，即通过完善的区域定位和产业促进体系,构建区域经济发展综合解决方案。根据华夏幸福产业新城模式的核心指导思想,该模式大致可分为:经济发展模式、城市发展模式和民生保障模式三部分。

涂力磊表示，伴随华夏幸福在孵化、PE、VC等多元化业务的不断加强，公司业务开始由“为政府和个人提供服务为主”向“为企业提供金融等多元化服务”不断延伸。企业产业属性不断加强且产业发展服务收入占总营业收入比重不断提升。

释放产业潜力，

实现区域经济弯道超车

据火炬孵化董事长兼总经理严伟虎介绍，火炬孵化旗下的博济科技园可提供从产业定位、产业招商、产业培育及运营管理的全过程服务，为入园企业提供投融资、创新营销、技术、培训等体系支持。另一业务品牌创客邦是全国首批获得“国家级创新型孵化器”的众创空间，以“O2O创业孵化+创业投资+创业教育+增值服务”为模式，提供从“苗圃—孵化器—加速器”的全链条创业服务。O’Park创业中国基于“大数据、云计算、平台化、移动互联网”技术，打造O2O创业服务平台，具有园区线上招商、企业办公、园区内部运营管理等功能。

在这场以产业为出发点的合作中，以火炬孵化上述三个业务板块为基础，双方将在科技园区委托招商与管理、孵化器/众创空间的委托运营与管理、O’Park互联网在线平台的应用等多个领域展开全面合作，实现双品牌运作和资源共享，携手打造区域标杆产业园、孵化器，拓展区域市场。

实际上，随着业务不断扩展、成熟园区不断增多，华夏幸福已经具备了开发企业客户的能力和时机。目前在华夏幸福产业新城的入园企业中，既包括航天科技、航天科工、中国兵器集团等央企龙头，也包括京东、京东方等行业翘楚，以及生物医药战略新兴行业的初创公司，形成了各具特色的企业池。

一旦接入专业的创新企业孵化、服务能力，华夏幸福将实现由“为政府和个人提供服务为主”向“为企业提供金融等多元化服务”实质性扩展，产业新城平台模式实现重大升级。

叶珺表示，“十三五”期间，策应国家“供给侧结构性改革”要求，双方将通过战略合作形成合力，在“经济新常态”下大力推进全面合作创新、营造体制机制完善的软硬件环境、助推区域产业结构转型升级，最大限度释放区域产业发展潜力，实现区域经济弯道超车。

对此，业内人士表示，华夏幸福产业新城平台模式的不断完善和升级，不仅提高了产业效率，更使资本产生了创新的动力，对于提高华夏幸福产业发展核心能力、提升产业新城价值、引领产业转型升级和区域经济的可持续发展意义重大。

涂力磊称，基于产业地产发展趋势和不同阶段特点，我们在2014年华夏幸福深度报告《幸福三段论:产业制胜,平台为王》中全市场首次提出“产业地产估值三段论”。所谓产业地产估值三段论指产业地产成长三阶段所对应的合理估值提升区间。

根据海通证券产业地产估值三阶段模型，涂力磊认为华夏幸福已成功跃升产业地产第二阶段中期，即成熟单核和多核发展起步、异地复制成功、产业升级开始。此外公司属于产城融合的平台模式,能够在产业新城平台上根据城市与产业的发展阶段和居民消费需求成长周期适时接入地产开发、产业孵化、金融服务、医疗教育、智慧城市、电子商务、现代物流等新型增值服务业态,产业聚变效应巨大。因此涂力磊认为，华夏幸福理应比单纯产业地产享受一定溢价，公司平台属性是超越产业地产第二阶段的关键，20倍左右估值属于合理范围。

关于火炬孵化

苏州火炬创新创业孵化管理有限公司，秉持“让创业更简单”的宗旨，自2005年诞生之日起一直致力于园区企业营商生态环境研究和建设，积极培养创新性、高成长性企业和创业者。

火炬孵化是中国专业O2O园区运营服务商，旗下拥有“博济科技园”、“创客邦”、“O’Park”三大业务品牌。

火炬孵化紧跟时代步伐，立志在“大众创业、万众创新”新时代机遇下，立足江苏布局全国，制定五区百城目标，全力打造中国领先的O2O园区运营服务。

关于华夏幸福

华夏幸福基业股份有限公司(股票代码：600340)创立于1998年，是中国领先的产业新城运营商。截止2015年9月底，公司资产规模已接近1500亿元。

华夏幸福以“经济发展、社会和谐、人民幸福”的产业新城为核心产品，秉持“四个坚持”的产业新城系统化发展理念，即“坚持以绿色生态为底板，坚持以幸福城市为载体，坚持以创新驱动为内核，坚持以产业集群集聚为抓手”，通过创新升级“政府主导、企业运作、合作共赢”的PPP市场化运作模式，探索并实现产业新城的经济发展、城市发展和民生保障，有效提升区域发展的综合价值。

目前，公司的事业版图主要布局于京津冀、长江经济带和沈阳都市圈，遍布北京、河北、上海、辽宁、江苏、浙江、四川、安徽等全国30余个区域。截至2015年6月底，公司为各地产业新城累计引进签约企业超700家，招商引资额突破1900亿元，创造新增就业岗位近4万个。