云维股份资产注入落空 行业周期成“绊脚石”

云维股份（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

经过四个月的停牌，云维股份(600725)置入煤矿资产的重组方案以失败告终。在昨日召开的投资者说明会上，有股东认为公司重大事项一再停滞，承诺难以兑现。对此，公司将重组失败归于不可控因素导致，也包括大行业因素的影响。

重组终止有“先兆”

4月4日，云维股份公告称，在尽职调查过程中发现，重组拟置入的煤矿资产中，存在诸多证照需要审批及变更的事项，需要提交有关机关审核的资料繁多，审批程序较为复杂，所需时间较长，完成该等审批和变更事项所需时间超出公司的预期。

“公司与中介机构经过多次沟通和反复论证后，认为相关条件尚未完全成熟。”云维股份周二宣布，经过慎重考虑，决定终止筹划本次重组。

需要提及的是，今年1月，公司2014年业绩预告显示，去年净利润预亏高达10亿元，较2013年同期的0.38亿元，同比下滑2692.99%。因此，不少投资者认为公司将依靠重组实现 “翻身”。然而，今天3月份，云维股份又遭利空消息袭击，据公司证实实际控制人云南煤化工集团董事长和军因严重违纪正接受调查。

“行业周期影响重组成败”

在此背景下，市场对云维股份的重组可能存有变数的猜测很多。本周二，重组终止的消息也最终兑现。

由于云维股份前次融资事项 (非公开发行方案)也同样以失败告终，因此在云维股份昨日召开的投资者说明会上，有小股东质问：“承诺无从兑现”，希望公司给出合理解释。

面对此疑问，云维股份从多个方面分析了重组失败的原因：公司资本运作方案能否顺利实施很大程度上取决于公司所处大行业的发展周期，同时也依托于公司股票在证券市场的表现，涉及重组的还取决于目标资产整合的难易程度，其中存在诸多不可控的因素。

失败案例过多遭数落

资料显示，2011年，云维股份曾筹划非公开发行方案，发行价格不低于6.29元/股、募集资金总额不超过21亿元，发行的目的之一便是“优化资产负债结构，降低财务风险”。不过，云维股份股价震荡下跌，公司连续在2012年和2013年多次下调定增底价。虽然奋力下调了定增底价，但这份非公开发行方案也未能最终成行。

“公司从整体注入、50万吨合成氨、三次降价搞增发、到现在资产重组，所有承诺，从无兑现，是市场问题还是管理层问题?”一位熟悉云维股份的投资者将公司过往重大事项 “细细数落”开来。

“公司对于后期的资本运作筹划会更为谨慎，对投资者负责。”遭遇了多次失败的云维股份如是解释。同时，公司承诺在6个月内不再筹划重大资产重组事项。

虽然放弃重组，但云维股份融资事项仍在继续。终止本次重大资产重组后，公司表示考虑到各项工作开展的实际情况，公司转入非公开发行股票筹划。另外，公司又向上交所申请不超过10个交易日的继续停牌。