【机构调研记录】国金证券调研海峡股份、富祥药业等5只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及11月14日披露的机构调研信息，国金证券近期对5家上市公司进行了调研。调研上市公司名单如下：

1）海峡股份 （国金证券参与公司特定对象调研）
调研纪要：2025年前三季度公司营收39.23亿元，净利润1.90亿元，Q3营收同比增长2.19%。车型结构中小汽车占比上升，小车与货车数量比约6:4。新开通海口至防城港航线，航程157海里，航行约12小时，对接西部陆海新通道与海南自贸港。2025年上半年海安航线收入占72%，烟台至大连占10%，西沙占6%，港口业务占5%。公司秉持回馈股东理念，综合盈利与现金流制定股息政策。海南封关运作将带来车客流量增长机遇。公司将新建两艘客滚船替换旧船。中远海运客运平均船龄高于渤海轮渡，未来将提升效率。收购不新增商誉，原有商誉影响有限。西沙航线由“祥龙岛”轮运营，四天三晚，公司间接持股三沙南海梦之旅34%，为航线主导者。

2）富祥药业 （国金证券参与公司路演活动&）
调研纪要：公司目前已具有8,000吨/年VC和约4000吨/年FEC产能，计划技改后VC增至10,000吨/年，预计2026年二季度完成，后续将视市场需求扩至20,000吨/年和5,000吨/年，主要客户为天赐材料、新宙邦。6-apa价格较2024年底下降38%，有助于提升医药制造业务毛利率。三氮唑新工艺他唑巴坦产能逐步释放，舒巴坦产品涨价，扩大哌拉西林产能，与陈芬儿院士团队合作开发连续流酶法工艺，有望降低培南产品成本15%-20%。公司是国内首家实现丝状真菌蛋白千吨级产业化企业，正建设年产20万吨微生物蛋白项目（一期），形成2万吨蛋白和5万吨氨基酸水溶肥产能；拥有自主知识产权短柄镰刀菌菌株，未冉蛋白通过多项国际认证，并完成国内新食品原料公示，与陈坚、谢明勇院士团队合作推进技术研发。

3）工业富联 （国金证券参与公司业绩说明会）
调研纪要：公司预期2026年云服务商资本支出将超6,000亿美元，年增40%，AI服务器订单需求持续向上，产能按计划扩建。GB200出货顺利，GB300已量产，四季度毛利率将受益于成本下降与良率提升。SIC整机柜方案预计2026年进入实质部署期，全球化产能布局领先，客户在欧洲、东南亚IDC扩张带动需求。公司否认下调出货预期传闻，新品在算力密度、散热等方面优化，Vera Rubin平台已完成开发。交换机业务快速增长，800G为主力，CPO与1.6T产品已获订单。关键零部件自供比例提升，聚焦高价值环节。结构件业务深化工艺迭代，争取新品增量份额。公司实施中期分红65.51亿元，未来现金回报力度有望增强。

4）金达威 （国金证券参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司辅酶Q10市场需求持续攀升，扩产后年产能达920吨，产能将逐步释放。毛利率同比上升因去年外购导致成本较高，今年受益于规模效应和技术升级，单位成本下降。Doctor's Best品牌在国内销售快速增长，公司将加大投入，提升品牌渗透率。公司已形成原料、成品生产到终端品牌的全产业链布局，将推动上下游融合，实现原料与品牌的协同增值。

5）博众精工 （国金证券参与公司现场参观&线上会议&券商策略会）
调研纪要：公司2025年前三季度营收和利润双增，源于订单增长及转让子公司带来的投资收益。新能源订单因大客户加大换电站和锂电池扩产投入而快速增长，2025年前三季度新能源板块已实现盈利，未来盈利空间可观。公司已完成对上海栎智半导体51%股权的收购，布局半导体战略板块。在人形机器人领域，为国际知名公司提供组装辅助设备，并持续研发自动化技术。与华南理工共建高熵陶瓷新材料联合研究中心，推进其在新能源汽车、半导体等领域的产业化应用。未来将择机推出新的股权激励计划，绑定各方利益。

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