每周股票复盘：太龙药业（600222）桐君堂中标36个中药饮片品种

截至2025年11月7日收盘，太龙药业（600222）报收于6.75元，较上周的6.44元上涨4.81%。本周，太龙药业11月5日盘中最高价报6.79元。11月3日盘中最低价报6.46元。太龙药业当前最新总市值38.74亿元，在中药板块市值排名49/67，在两市A股市值排名4034/5166。

本周关注点

• 来自机构调研要点：桐君堂在全国中药饮片集采中中标36个品种、63个品规，覆盖浙豫鲁等多省市。
• 来自机构调研要点：公司拟每10股派现0.14元（含税），2025年前三季度利润分配方案待股东会审议。
• 来自公司公告汇总：第三期员工持股计划已出售完毕，计划自动终止，后续将进行财产清算和分配。
• 来自机构调研要点：公司药品制剂集采执标正按各省政策推进，四季度统筹安排双黄连等产品供应。
• 来自机构调研要点：新领先临床服务已助力客户启动PD-1/TIGIT双抗临床研究并推进多项项目进展。

机构调研要点

问：三季报显示公司中药饮片业务营收下降但毛利率增长了，是什么原因？现在中药饮片也纳入集采了，桐君堂后续如何发展？
答：报告期内，公司中药饮片业务收入61,128.18万元，同比下降8.75%，主因主动聚焦优质客户、调整低毛利业务；通过强化管理、降本增效，毛利率同比上升3.86%。桐君堂在中药饮片集采中中标36个品种、63个品规，覆盖浙江、河南、山东等多地。未来将完善道地药材种植基地与溯源体系，保障中标产品供应，拓展省外市场，并依托“桐君传统中药文化”非遗与“中华老字号”品牌，加大“中药+”“药食同源”产品研发与布局。

问：公司前三季度收入为什么会下滑？
答：主要因公司主要产品参与全国中成药集采的执标尚未全面覆盖，“以价换量”效应未充分释放，叠加零售端药店整合、医保支付改革及价格体系维护影响，导致销售收入下降。

问：新领先临床服务有哪些业务？进展怎么样了？
答：新领先提供从IND至NDA全流程临床服务；截至三季度，已助力客户启动胶质母细胞瘤PD-1/TIGIT双特异性抗体临床研究，完成皮下脂肪层注射项目投产获批，推进儿童流感项目三期临床结题并申报。

问：公司药品制剂业务在OTC渠道有何布局？
答：公司构建差异化营销体系，重点布局百强连锁药店及线上电商渠道；除双黄连系列外，主推双金连合剂、五子衍宗口服液、金银花露等产品，加强基层终端品牌宣传，提升市场份额。

问：公司在三季度进行分红，之后还分么？后续的分红安排是怎样的？
答：公司拟实施2025年前三季度利润分配，向全体股东每10股派发现金红利0.14元（含税），合计拟派发7,740,942.76元（含税），方案尚需股东大会审议。公司将坚持“长期、稳定、可持续”的分红机制，在保障经营发展的前提下持续回报股东。

问：现在集采执标进展怎么样了？四季度进入感冒高发期，双黄连发货情况怎么样？
答：公司中选的全国中成药集采产品执标正按各省份政策推进。四季度为呼吸道用药销售旺季，公司将统筹库存安排，加强供应链与成本管控，保障产品供应，拓展市场份额。

公司公告汇总

太龙药业关于第三期员工持股计划股票出售完毕暨终止的公告
公司第三期员工持股计划所持10,846,107股已全部出售，资产均为货币性资产。根据规定，该计划实施完毕并自动终止，后续将开展财产清算与分配。此前该计划存续期已多次延长，最后一次延至2025年11月22日。

太龙药业2025年第四次临时股东会会议资料
公司拟以2025年前三季度归母净利润为基础，向全体股东每10股派发现金红利0.14元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。总股本573,886,283股，扣除回购股份后，预计派现7,740,942.76元（含税），占前三季度净利润的30.57%。同时，拟申请注册发行不超过6亿元（含）中期票据，期限不超过5年，用于补充营运资金、置换金融机构借款及到期债务融资工具，具体发行方案授权管理层确定。

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