【机构调研记录】华富基金调研中际旭创、可孚医疗等7只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及10月31日披露的机构调研信息，华富基金近期对7家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）中际旭创 （华富基金参与公司电话会议）
调研纪要：2025Q3公司营收102.16亿元，毛利率43%，归母净利润31.37亿元，环比显著增长。800G出货量持续增长，1.6T已开始部署并增加订单，预计2026-2027年大规模上量。硅光比例和良率持续提升，产品结构优化推动毛利上升。在建工程增至近10亿，主要用于扩产，产能仍紧张，将持续投入。光芯片供应较紧，已提前锁定资源。Q3税率升至8%因计提“支柱二”所得税。海外扩产面临挑战，但已提前布局。Scale-up场景需求增长快，2027年有望落地LPO/XPO/NPO方案。800G产线回收期约2-2.5年，1.6T预计相近。

2）可孚医疗 （华富基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：呼吸机销量自6月下旬起快速增长，Q3成收入重要驱动力，新一代产品将支持云端互联。健耳听力前三季度大幅减亏，新款骨传导助听器将在进博会发布。喜曼拿整合顺利，可孚品牌进入香港市场，海外B2B订单稳步提升。核心增长品类包括呼吸机、助听器、背背佳等。公司推进AI+家用器械战略，设备数据将接入健康管理平台。前三季度毛利率提升至53.35%，产品结构持续优化。销售费用率未来有望回落，研发投入略有增加，多个新品将陆续上市。公司投资纽聆氪医疗和力之智能，布局脑机接口领域。

3）普联软件 （华富基金参与公司分析师会议）
调研纪要：2025年前三季度，公司石油化工行业收入占比约49%，建筑地产17%，金融保险10%，煤炭电力14%。信创EPM已在大型央企上线并在省属国企拓展；EAM在央企境内推广完成，正部署海外企业，钢铁企业项目已启动上线；信创ERP在大型金融集团进入全面推广阶段，进展顺利。云湖平台AI能力覆盖文档、数据、流程智能化及专业模型服务。AI智能体融合行业Know-how，支持高效构建与数据闭环，并联合高校研发。可转债拟募资不超2.43亿元，用于ERP扩展、金融风控产品及云湖平台升级，已过深交所审核，处于“提交注册”状态。2025年人员规划为“控制总量、调整结构”，增加引领型人才；2026年将持续优化结构，视业务情况调整规模。

4）八亿时空 （华富基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司第三季度实现营业收入2.30亿元，同比增长32.73%，归母净利润同比增长23.32%。液晶主业稳健，车载高对比度及超低温材料量产，PDLC+染料液晶批量销售。预计明年液晶市场保持稳健，车载带来增量。光刻胶树脂已量产，计划二至三年内达年产200–300吨，二期投资更精简。核心客户为恒坤新材，与多家头部光刻胶企业合作。验证难点在于客户需求理解与工艺稳定性。技术积累源于20年自主研发，形成合成与杂质控制壁垒。LCD增长依赖份额提升，本土厂商扩张明显。通过成本管控与高端产品维持毛利率稳定。OLED氘代物优化完成，咔唑类等产品海内外批量供货。车载染料液晶研发突破，为明年重点方向。参股南通詹鼎（持股11.59%），其电子氟化液用于半导体与超算液冷，技术领先，发展势头良好。

5）中航高科 （华富基金参与公司业绩说明会&电话解读会）
调研纪要：公司生产组织仍维持稳定节奏，依托现有订单和长期协议保障中长期需求。存货约85亿元，处于合理区间，匹配主机需求。三季度因主机节奏调整致收入利润同比下降，四季度仍需观察。年初14%收入增长目标受主机需求变化影响，全年计划将结合实际情况研判。毛利率保持稳定，通过降本增效与科技创新保障盈利。预浸料市占率超95%，技术积累深厚，竞争优势明显。深圳轻快世界营收占比较低，已在适航客户中供货。优材百慕前三季度收入1.4亿元，研发投入超1600万元，持续推进国产化能力建设。

6）凯立新材 （华富基金参与公司电话交流会）
调研纪要：2025年前三季度，精细化工领域收入占比75.61%，其中医药占42.35%，销量同比增长45.38%；基础化工占21.01%，PVC催化剂前三季度销售358吨，9月底在手订单246吨。公司关注《水俣公约》进展，认为无汞化方向确定。贵金属价格短期波动未显著影响利润。铜川中试平台已投用，2025年组建中试团队推动项目落地。氢能专项进入客户评测阶段。研发人员103人，含博士16人、硕士44人，并有4名院士参与的外部专家团队。HNBR项目进入试生产，丙烷脱氢催化剂处于调试阶段。医药领域需求预计持续增长，公司将积极拓展市场。

7）优利德 （华富基金管理有限公司参与公司线上交流会）
调研纪要：第三季度越南工厂产能爬坡影响交付与毛利率，研发费用同比增长33.8%影响盈利。前三季度通用仪表同比增长4.6%，温度及环境仪表增长1.4%，测试仪器增长18.4%，专业仪表增长30.8%。中高端仪器产品销售量显著增长，成为测试仪器增长主因。随着高端化、专业化新品推出，毛利率有望持续提升。ODM业务预计明年实现增长。

华富基金成立于2004年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)1033.74亿元，排名60/211；资产管理规模(非货币公募基金)673.89亿元，排名63/211；管理公募基金数170只，排名46/211；旗下公募基金经理22人，排名64/211。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为华富科技动能混合A，最新单位净值为1.81，近一年增长127.3%。

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