宏川智慧（002930）：2025年三季报业绩大幅下滑，盈利能力与现金流承压

近期宏川智慧（002930）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

宏川智慧（002930）2025年三季报显示，公司经营业绩出现显著下滑。截至报告期末，营业总收入为8.76亿元，同比下降19.46%；归母净利润亏损3813.3万元，同比减少122.27%；扣非净利润亏损4799.96万元，同比减少133.09%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入2.85亿元，同比下降18.75%；归母净利润亏损2592.99万元，同比减少167.24%；扣非净利润亏损3019.39万元，同比减少182.36%，表明盈利压力在当季进一步加剧。

盈利能力恶化

公司盈利能力明显弱化。报告期内毛利率为37.79%，较上年同期下降25.89个百分点；净利率为-1.15%，同比下降106.46个百分点。每股收益为-0.08元，同比减少121.62%；每股净资产为5.1元，同比下降7.57%。

三费合计达2.97亿元，三费占营收比为33.86%，同比增长14.26%，反映出期间费用控制面临挑战，对利润形成持续挤压。

资产与现金流状况

货币资金为3.14亿元，较上年同期的4.52亿元减少30.62%。应收账款为1.77亿元，较上年同期增长10.67%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达111.66%，回款效率值得关注。

有息负债为56.82亿元，较上年同期的57.23亿元略有下降，但整体仍处于高位。有息资产负债率为61.43%，显示公司债务负担较重。

每股经营性现金流为1.23元，同比下降22.66%。货币资金与流动负债之比为28.99%，流动性安全边际偏低。

综合财务健康度评估

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险点：- 公司现金流状况偏紧（货币资金/流动负债为28.99%）- 债务水平较高（有息资产负债率达61.43%）- 应收账款规模相对利润过高（应收账款/利润达111.66%）

业务评价方面，公司上年度ROIC为4.97%，低于上市以来中位数7.05%，资本回报能力一般。尽管历史净利率曾达13.17%，体现一定附加值能力，但当前亏损状态已严重削弱其盈利可持续性。

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