坚朗五金（002791）：2025年三季报营收与利润双降，现金流与应收账款风险凸显

近期坚朗五金（002791）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

坚朗五金（002791）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现承压。截至报告期末，营业总收入为42.97亿元，同比下降12.5%；归母净利润为1656.03万元，同比下降49.61%；扣非净利润为-262.64万元，同比下滑301.04%，由盈转亏。

尽管前三季度整体表现不佳，但第三季度单季数据显示一定回暖迹象。第三季度实现营业总收入15.42亿元，同比下降9.31%；归母净利润达4699.25万元，同比增长67.98%；扣非净利润为4125.79万元，同比增长126.59%，显示出盈利能力在季度层面有所恢复。

主要财务指标分析

从关键指标来看，公司盈利能力明显弱化。毛利率为30.28%，同比下降3.09个百分点；净利率仅为0.19%，同比大幅下降83.11%。期间费用控制略有改善，三费合计占营收比重为22.66%，同比下降2.06个百分点。

资产质量方面，应收账款规模虽较去年同期下降至31.74亿元，但仍处于高位，且当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达3527.64%，提示回款压力和坏账风险值得关注。

现金流状况不容乐观。货币资金为6.21亿元，较上年同期减少34.42%；而每股经营性现金流为-0.13元，同比恶化522.57%，反映主营业务现金创造能力显著减弱。

业务与模式评价

据证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年ROIC为2.23%，资本回报水平偏低。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为14.54%，而2022年最低值为1.96%，说明当前投资回报处于历史低位。

公司净利率为1.83%，表明产品或服务附加值有限。商业模式上依赖研发及营销驱动，需进一步审视其可持续性与投入产出效率。

风险提示

财报体检工具提示两项重点风险：

• 公司货币资金/流动负债比例仅为56.37%，短期偿债能力偏弱，流动性压力较大；
• 应收账款/利润比例高达3527.64%，存在较大的信用风险和盈利质量隐患。

综上所述，坚朗五金2025年前三季度面临营收下滑、盈利收缩、现金流紧张等多重挑战，尽管三季度利润同比改善明显，但整体财务健康度仍需警惕，尤其应重点关注应收账款管理和经营性现金流修复情况。

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