国风新材（000859）2025年三季报财务分析：营收下滑但亏损收窄，盈利能力与现金流压力并存

近期国风新材（000859）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

国风新材（000859）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入15.92亿元，同比下降3.53%；归母净利润为-6560.43万元，同比上升14.23%；扣非净利润为-7313.61万元，同比上升9.75%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为5.67亿元，同比下降5.19%；归母净利润为-2553.88万元，同比上升26.43%；扣非净利润为-2729.42万元，同比上升22.92%。

尽管公司持续处于亏损状态，但亏损幅度有所收窄，同时多项盈利指标呈现改善趋势。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为4.65%，同比增幅达17.19%；净利率为-4.12%，同比增幅为11.09%。虽然净利率仍为负值，表明整体盈利能力尚未转正，但降幅明显收窄，反映出公司在成本控制或产品结构优化方面可能取得一定成效。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为9333.96万元，三费占营收比例为5.86%，同比增长7.68%，显示期间费用压力有所上升。每股净资产为3.04元，同比下降2.11%；每股收益为-0.07元，同比上升22.22%；每股经营性现金流为-0.02元，同比上升66.92%，现金流转负速度放缓。

货币资金为1.8亿元，较上年同期的2.45亿元下降26.59%；应收账款为3.39亿元，较上年同期的4.02亿元减少15.68%，回款情况有所改善。

债务与风险提示

有息负债为9.93亿元，较上年同期的4.15亿元大幅增长139.30%，债务负担显著加重。财报分析指出，有息资产负债率为21.77%，且货币资金/流动负债仅为32.33%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.99%，显示出公司面临一定的短期偿债压力和现金流紧张风险。

综合评价

从业绩驱动模式看，公司业绩主要依赖资本开支推动，需关注其资本支出项目的回报效率及是否存在刚性资金需求。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为3.59%，2024年最低至-2.15%，长期投资回报偏弱，财报质量整体一般。

综上所述，国风新材在2025年前三季度虽营收下滑，但亏损收窄，毛利率提升，费用占比上升，债务压力加大，现金流状况承压，未来需重点关注其资本开支合理性与偿债能力变化。

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