东方盛虹（000301）2025年三季报财务分析：营收下滑但盈利改善，债务与现金流压力凸显

近期东方盛虹（000301）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

东方盛虹（000301）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入921.62亿元，同比下降14.9%；归母净利润为1.26亿元，同比上升108.91%，实现由亏转盈；扣非净利润为-7143.65万元，虽仍为负值，但同比上升94.87%，亏损大幅收窄。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为312.45亿元，同比下降11.91%；归母净利润为-2.6亿元，同比上升85.05%；扣非净利润为-3.43亿元，同比上升77.06%，亏损幅度明显收窄。

盈利能力分析

公司毛利率为9.92%，同比增长15.53%；净利率为0.12%，同比增长108.92%。尽管盈利能力指标同比显著提升，但净利率处于较低水平，反映整体盈利质量仍偏弱。归母净利润扭亏为盈，主要得益于上年同期基数较低（2024年同期为-14.19亿元）。

费用与资产结构

销售费用、管理费用和财务费用合计为43.76亿元，三费占营收比为4.75%，同比上升10.91%，显示期间费用压力有所增加。

截至报告期末，公司货币资金为177.2亿元，同比增长22.83%；应收账款为28.16亿元，同比增长22.71%；有息负债为1472.73亿元，较上年同期基本持平，微降0.18%。

偿债与现金流状况

公司流动比率为0.45，处于较低水平，短期偿债能力承压。财报体检工具提示，货币资金/流动负债仅为20.8%，近3年经营性现金流均值/流动负债为8.04%，显示流动性紧张。

每股经营性现金流为1.78元，同比增长251.46%，较上年同期显著改善。然而，财务费用/近3年经营性现金流均值达71.12%，表明财务负担较重。

投资回报与风险提示

公司2024年度ROIC为1.48%，历史10年中位数ROIC为4.73%，投资回报能力整体偏弱。净利率在2024年为-1.66%，显示公司在成本控制和附加值创造方面存在挑战。

有息资产负债率为67.54%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达20.97倍，长期偿债压力较大。同时，年报归母净利润为负，需关注应收账款回收风险。

综合评价

东方盛虹2025年前三季度营收持续下滑，但盈利指标显著改善，归母净利润实现扭亏。然而，公司仍面临较高的有息负债、偏低的流动比率及紧张的现金流匹配状况，债务结构与流动性管理仍是主要风险点。

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