ST正平（603843）2025年三季报：营收下滑叠加亏损扩大，三费占比激增凸显经营压力

近期*ST正平（603843）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

ST正平（603843）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩持续承压。报告期内，营业总收入为6.52亿元，同比下降20.92%；归母净利润为-9975.75万元，同比下降16.0%；扣非净利润为-1.9亿元，同比下降128.37%，亏损幅度显著扩大。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.08亿元，同比上升13.47%；但归母净利润为-1163.54万元，同比下降53.06%；扣非净利润为-7499.15万元，同比下降803.85%，盈利能力进一步恶化。

盈利能力分析

公司毛利率为8.32%，同比增长16.55%，但净利率为-17.0%，同比减少45.61%，反映出尽管毛利有所改善，但整体盈利受期间费用及非经常性损益拖累严重。每股收益为-0.14元，同比下降16.03%；每股净资产为0.4元，同比下降68.58%，股东权益持续缩水。

费用与现金流状况

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例达31.5%，较上年同期增长41.5个百分点，三费压力显著上升，侵蚀企业利润空间。每股经营性现金流为-0.1元，虽同比改善20.26%，但仍处于净流出状态，显示主营业务现金回笼能力依然薄弱。

货币资金余额为7237.67万元，较去年同期的1.76亿元大幅下降58.85%，流动性压力加剧。应收账款为11.2亿元，基本维持高位，与去年同期的11.36亿元相比略有下降。

债务与财务风险

公司有息负债为24.53亿元，较去年同期的23.46亿元增长4.56%，债务规模持续攀升。结合财报分析工具提示，公司有息资产负债率为33.07%，且近三年经营活动产生的现金流净额均值为负，偿债能力面临挑战。

此外，货币资金与流动负债之比仅为2.1%，近三年经营性现金流均值与流动负债之比为-4.42%，表明短期偿债保障不足，财务风险较高。

综合评价

从业务模式看，公司上市以来已出现3次年度亏损，ROIC中位数为6.57%，2023年最低至-10.93%，投资回报波动剧烈，商业模式稳定性较差。当前财务结构下，需重点关注其现金流管理、债务偿还能力以及三费控制水平。

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