网达软件（603189）2025年三季报财务分析：营收利润双降，应收账款风险凸显

近期网达软件（603189）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

网达软件（603189）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。报告期内，营业总收入为1.74亿元，同比下降28.58%；归母净利润为599.88万元，同比下降44.11%；扣非净利润为109.15万元，同比下降77.23%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入4651.06万元，同比下降29.36%；归母净利润为117.5万元，同比下降75.14%；扣非净利润为-68.48万元，同比下降121.93%，已陷入亏损状态。

盈利能力分析

公司盈利能力持续承压。2025年三季报毛利率为25.99%，较上年同期下降5.02个百分点；净利率为3.45%，同比下降21.74个百分点。每股收益为0.02元，同比下降50.0%。尽管每股净资产达到5.59元，同比增长0.55%，但盈利指标全面下滑反映出当前盈利质量减弱。

费用与现金流情况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为2751.63万元，三费占营收比例为15.82%，同比上升8.61个百分点，显示费用控制压力加大。

现金流表现不佳，每股经营性现金流为0.1元，同比下降69.64%，远低于同期水平，表明主营业务带来的现金回笼能力显著减弱。

资产与偿债能力

截至报告期末，公司货币资金为5.07亿元，较去年同期增长25.78%，显示出较强的现金储备。应收账款为1.61亿元，虽较去年同期的1.8亿元有所下降，但其与最新年报归母净利润之比高达1533.05%，提示存在较高的回款风险。

有息负债为37.52万元，较去年同期的23.83万元增加57.43%，整体债务负担仍较低，偿债能力保持健康水平。

主营业务与投资回报

从业务模式看，公司业绩主要依赖研发及营销驱动。然而，去年ROIC（投入资本回报率）仅为0.33%，近年资本回报表现不强。公司上市以来中位数ROIC为6.33%，投资回报一般；2023年ROIC为-5.42%，为历史最差水平。此外，公司净利率长期偏低，2024年净利率为3.13%，产品附加值有限。

风险提示

财报体检工具特别指出，需重点关注公司应收账款状况，当前应收账款/归母净利润比率已达1533.05%，存在较大的坏账风险或盈利真实性隐患，可能对公司未来业绩稳定性造成影响。

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