昭衍新药（603127）：营收下滑叠加三费攀升，盈利指标改善但经营风险仍存

近期昭衍新药（603127）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

昭衍新药（603127）2025年三季报显示，公司实现营业总收入9.85亿元，同比下降26.23%；归母净利润为8070.61万元，同比上升214.79%；扣非净利润为2904.47万元，同比上升125.6%。尽管盈利能力指标显著回升，但收入端持续承压。

从单季度数据看，2025年第三季度营业总收入为3.16亿元，同比下降34.87%；归母净利润为1977.37万元，同比下降80.11%；扣非净利润为599.26万元，同比下降92.94%，显示当季盈利能力大幅弱化。

盈利能力与成本控制

报告期内，公司毛利率为21.55%，同比下降21.57个百分点；净利率为8.19%，同比提升247.35个百分点。销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例达18.55%，较上年同期增长36.45个百分点，三费总额为1.83亿元，成本压力明显上升。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为9.02亿元，较去年同期的18.4亿元下降50.98%；应收账款为1.48亿元，较去年同期的2.13亿元减少30.34%；有息负债为2699.54万元，同比下降30.24%。每股净资产为10.84元，同比增长1.48%；每股经营性现金流为0.36元，同比增长38.51%。

风险提示

财报分析工具指出，公司应收账款与利润之比已达200.35%，需重点关注回款风险。此外，尽管历史ROIC中位数为17.52%，体现长期较好的投资回报能力，但2024年ROIC为-0.38%，反映阶段性经营困境。当前业绩改善主要依赖非经常性损益，主营业务附加值偏低，净利率历史水平仅为3.46%，商业模式仍面临挑战。

综上，公司在收入下滑背景下通过费用控制外因素实现净利润增长，但三费占比快速上升、货币资金大幅减少及应收账款相对利润偏高，提示潜在经营与流动性风险。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。